金融市场期末计算

金融市场期末计算（精选6篇）

金融市场期末计算 第1篇

金融市场学期末论文

【摘要】金融市场学课程作为高校经济管理专业的一门主要课程，高校的课改工作也针对其进行了适当的调整，本文就结合教学中的相关实际情况进行阐述。

【关键词】金融市场学 教学方法 实践教学

一、概述

金融市场学课程，是学习经济管理专业的学生一个入门课程，几乎所有开设经济管理专业的高校在教学中都安排了教学任务，但是由于授课老师教学质量水平和教学方式方法的影响，学生对金融市场学的认识和最终的学习效果不尽相同，随着高校课改工作的不断深入，金融市场学的教学方法改革工作也正在稳步展开。

二、金融市场学教学面临的问题

(一)教学思想陈旧

之所以经济管理专业将金融市场学列为经济管理专业的入门课程，主要是因为随着我国社会主义市场经济体制的不断完善，经济管理体系在国民经济建设中起到的作用越来越重要。这个体系的建设，与非公有制经济实体所做出的贡献是密不可分的，但是，由于受到计划经济体制下固态思维模式的影响，很多任课讲师对非公有制经济一直持排斥态度，以至于在讲金融市场学的时候，更多的内容侧重于“金融”，而刻意的忽视“市场”，这种教学方式不仅误导了学生对金融市场学的正确认识，还使学生对了解整个金融经济体的构件格局产生了影响，实属人为因素。

(二)教学环境单一

金融市场学的学习过程，不仅要根据教材内容进行课堂解析，还要针对不断变化的市场环境详细的讲解一些经济管理或者是金融市场中的案例，这些案例的时效性很强，甚至是有的相同的经贸业务在不同的金融环境下最后的结果是完全不同的。这就需要老师紧扣时代发展的主题，选择较为新颖的教学案例给学生进行讲解，而不是一成不变的照本宣科。那种单一的教学环境下的实际授课效果，非但让学生达不到对经济管理学有深刻的认识，反倒会对学生今后的专业知识学习产生一定的影响。

三、金融市场学教学新方法

(一)将实践教学列为重点

金融市场学中的理论内容固然重要，但是就目前我国的实际经济管理格局而言，目前还处在一个社会主义市场经济体制不断完善的阶段，在资本市场和经济金融环境中存在很多变数，要验证所学理论知识是否正确，需要通过一定的实践来完成。所以，在学习的过程中，就必须要将实践教学列为重点内容。这样做一是能把理论结合实践的教学模式发挥到最大效果，二是能让学生在实践岗位上总结一定的实际工作经验，对以后的职场规划能有很大的帮助，三是对非公有制经济体在我国社会主义市场经济体制中所起到的作用有一个明确的认识，对客观的了解我国经济管理组成能有很大的帮助，四是能让学生既能把在课堂理论过程中在实习实践中得到明确的解析，还能把在实习实践过程中遇到的问题和存在的困难再带回课堂上进行分析;五是通过这种主观能动性学习的转变，还能锻炼学生的自我掌控能力和一定的社会交际能力，可谓是一举多得的。

在这个过程中需要注意的是，在组织这种实习实践学习过程中，校方最好是能让学生接触较多的经济实体，不要局限国企和金融经管单位，因为受到体制的影响，这些单位中许多经济数据的上报过程较为漫长，而学生的实习实践周期受到一定的`时间限制的，尽量找一些民营经济体或非公有制经济体给学生创造学习的机会为最佳。在这些经济体内，会计和金融措施应用较为灵活，能让学生在较短的实习实践过程中最大化的学习到更多的知识。

(二)增加案例教学内容

在课堂教学阶段里，理论知识是需要有实际内容来验证的，所以穿插着理论知识，期间要在原来的基础上增加大量的实际案例来作为印证。这其中也包括学生通过实习实践总结出来的问题，这种问题是学生自己在日常的工作中接触到的，讲解起来既得心应手又能给学生留下深刻的印象。

任课老师在选择案例的时候，不要单纯的考虑既成事实的成功案例来进行讲解，还要综合一些经管和金融操作中不成熟甚至是失败的案例拿出来讲解，因为无论是贸易还是金融经管过程，都存在着一定的风险和不确定因素，只有最大化的规避了这些风险，才能使其获得利益最大化的成功。另外，任课老师在进行案例备课的时候，一定要参照离教学环境最近的时间段来进行选择，这样有的放矢是为了能配合理论的时效性，让二者产生自然的融合，如果拿二战时期的经济环境来套用美国次贷危机下的金融措施的话，那就贻笑大方了。与此同时，要充分地考虑中外不同经济背景和时代背景下的案例因素，不考虑经济基础而单纯的讲解外国成型的金融案例的话，那对于综合分析整个经济管理背景是不利的。

(三)与其他课程做好衔接和融合

金融市场学是经管和金融范畴里的一个基础课程，无论学生的日后专业方向是财政学、会计学还是金融学、经济学，都要将金融市场学作为基础，经济管理专业没有一个特定的学科分类概念，其中很多知识是互通的，所以在理论知识的学习过程中，授课老师可以尝试着将一些其他学科的内容与之想融合一起学习。这样不仅能让学生对专业知识有一个初步的了解，还可以通过其他专业知识的学习，来印证金融市场在整个经管中所起到的重要作用，能树立学生更强的学习信心，增加学生对金融市场学甚至是经管专业的学习兴趣。

四、结束语

综上所述，金融市场学专业的新的教学方法，实际教学效果的好坏需要经过实践来进行验证，课改资源的进一步整合，会给学生带来更加宽松的学习环境，这样就能为社会和国家培养更多的经济管理专业优秀人才。

参考文献

[1]罗利平.“三位一体”教学模式在《金融市场学》中的探索与实践[J].《当代经济》第8期：110-113.

[2]王凤京，朱平安.《金融市场学》课程的教学改革探索[J].《金融教育研究》第3期：49-53.

[3]易远宏.“三位一体”教学模式在《金融市场学》教学过程中的实践应用探讨[J].《广州广播电视大学学报》第2期：30-34.

[4]吴双.研究性教学法在金融市场学中的应用探讨[J].《中国市场》第29期：170-171.

金融市场期末计算 第2篇

一、简单单选题 1．一日掉期是指（C）

A.两笔数额相同，交割期限相差一天，方向相同的外汇买卖交易 B.两笔数额不同，交割期限相差一天，方向相同的外汇买卖交易 C.两笔数额相同，交割期限相差一天，方向相反的外汇买卖交易 D.两笔数额不同，交割期限相差一天，方向相反的外汇买卖交易

2.在管理外汇风险时（B）A.债权争取用软币计价 B.债权争取用硬币计价 C.债务争取用硬币计价 D.都争取用黄金计价

3.关于欧洲货币市场，下列叙述错误的是（D）A.又称为离岸市场

B.其中的欧洲已不是一个地理概念，而是一个经济概念

C.市场中的交易主体对于他们所用货币的发行国而言，都是非居民 D.欧洲货币也就是境外货币，也就是外币

4.通常说来，外汇银行规定的现钞买入价（B）现汇买入价 A.高于 B.低于 C.等于 D.无法判断

5.关于外汇批发市场的特点，叙述不正确的是（C）A.交易集中

B.单笔规模和总规模都较大 C.不能反映外汇市场总体供求情况 D.是银行向客户报价的基础

6.在目前，套汇交易主要以（A）为主 A.两角套汇 B.三角套汇 C.多角套汇 D.复合套汇

7.经营活动过程中产生的风险是（C）A.经济风险 B.经营风险 C.交易风险 D.会计风险

8．下列哪项不是外汇风险的基本构成要素（C）A.本币 B.外币 C.地点 D.时间

9．有外汇应付款时，（A）

A.若预期外汇汇率上升，应争取提前付汇 B.若预期外汇汇率上升，应争取拖延付汇 C.若预期外汇汇率下降，应争取提前付汇 D.不论外汇汇率如何，都应争取拖延付汇 具有双重货币的外汇交易风险的是（D）A.企业只有外币的流入 B.企业只有外币的流出

C.企业流入的外币与流出的外币币种，金额，及时间相同 D.在同一期间内，企业有一种外币流出，另一种外币流入

11．有外汇应收款时，应该（B）

A.在预期外汇汇率上升时，提前收汇 B.在预期外汇汇率上升时，拖延收汇 C.在预期外汇汇率下降时，拖延收汇 D.不论外汇汇率如何，都应提前收汇

12.国际金本位制中最理想的形式是（A）A.金币本位制 B.金块本位制 C.金汇兑本位制 D.以上都不对

13.关于回购协议说法错误的是（D）

A.一笔回购协议交易包含着同笔证券方向相反的两次买卖 B.实质上是以证券作担保的短期借贷 C.大多数回购协议的期限为一天 D.回购协议中交易的证券安全性不高

14．下列不是国库券的特点的是（C）A.信用等级高 B.风险小 C.收益高 D.期限短

15.下列属于无形国际金融市场的是（D）A.美国纽约股票交易所 B.英国伦敦股票交易所 C.日本东京股票交易所 D.美国NASDAQ股票交易市场

16．（C）是银团贷款在执行过程中的核心。A.牵头行 B.参加行 C.代理行 D.担保人

17．目前，国际商业银行的中长期贷款，尤其是欧洲货币市场的商业银行中长期贷款，多采用银团贷款的方式，其原因不包括（B）A.分散风险

B.获取更高贷款收益 C.克服有限资金来源的制约

D.扩大客户范围，带动银行其他业务的发展

18．关于银行同业拆借，下列说法错误的是（A）A.是长期资金借贷

B.在整个短期信贷市场中占有主导地位 C.产生于存款准备金制度 D.是短期资金借贷 下列不属于CDs的特点的是（C）A． 面额大 B． 期限固定

C． 利率低于同期普通定期存款 D． 不记名

20．下列属于商业信用的是（D）

A.出口商所在国银行向出口商提供信贷资金 B.进口商所在国银行向进口商提供信贷资金 C.出口商所在国银行向进口商提供信贷资金 D.进口商向出口商提供信贷资金

21．下列属于出口买方信贷的是（C）A.出口商所在国银行向出口商提供信贷资金 B.进口商所在国银行向出口商提供信贷资金 C.出口商所在国银行向进口商提供信贷资金 D.出口商向进口商提供信贷资金

22．下列属于银行对进口商提供信贷的是（C）A.开立帐户信贷 B.票据信贷 C.承兑信用 D.预付货款

23．下列不属于国际贸易短期融资的是（C）A.商业信用 B.打包放款 C.出口信贷 D.承兑汇票贴现

24． 买方信贷中，通过进口商银行提供给进口商贷款时，在进出口商签订现汇贸易合同之后，进口商要支付一定比例的现汇订金，一般为货价的（B）A.10％ B.15％ C.25％ D.75％

25．关于打包放款叙述不正确的是（D）A.在亚洲的一些发展中国家存在 B.又称装船前信贷

C.银行依据出口商收到的国外进口商订货凭证发放打包放款 D.等同于出口压汇

26.关于非全额清偿的融资租赁，叙述不正确的是（C）A.又称为经营性租赁

B.出租人拥有对租赁物件的全部所有权 C.最终收益小于租赁利率 D.又称为投资租赁

27．关于融资租赁的特征叙述不正确的是（C）A.至少涉及三方当事人 B.至少涉及两个合同 C.融资租赁合同具有可解约性 D.是中长期融资

28．银行在提供福费庭业务时通常报的三种费用不包括（C）A.贴现费 B.承担费 C.附加利息 D.投标费

29．欧洲债券发行的组织工作是由（C）完成的 A.独立的某家投资银行 B.发行市场所在国政府 C.承销银团

D.独立的一家金融机构

30．在荷兰发行的外国债券称为（D）A.扬基债券 B．武士债券 C.猛虎债券 D.伦布朗债券

31．债券的发行价格低于面值的发行称为（C）A.零息发行 B.平价发行 C.折价发行 D.溢价发行

32．下列哪项属于欧洲美元债券（D）A.日本公司在美国市场发行的以美元标价的债券 B.美国公司在日本市场发行的以日元标价的债券 C.日本公司在美国市场发行的以日元标价的债券 D.日本公司在英国市场发行的以美元标价的债券

33．关于零息债券叙述正确的是（B）A.没有债券利息 B.形式上没有债券利息 C.按票面额发行 D.高于票面额发行

34．在欧洲债券中，可以同时在几个国家的资本市场上发行的债券，称为（A）A.全球债券 B.外国债券 C.扬基债券 D.猛虎债券

35．面向世界各国企业开放，运作最为成功的二板市场是（B）A.日本的JASDAQ B.美国的NASDAQ C.英国的AIM D.比利时的EASDAQ

35．IPO是指（B）A.交叉上市发行 B.初次上市发行 C.主板上市发行 D.二板上市发行

36．（D）是全球唯一在周六也可进行黄金交易的地方 A.伦敦黄金交易中心 B.苏黎世黄金交易中心 C.纽约黄金交易中心 D.香港黄金交易中心

37．持有人可随时向发行银行兑换黄金或等价货币的凭证称为（B）。A．金块 B．黄金券

C．金锭 D．金币

二、较难单选题

1．假设我国中国银行某日公布的美元与人民币的汇率为100美元＝682.56元/685.66元/677.48元。某美国游客，有5000美元现钞，他可到银行兑换的人民币为（C）A.34128元 B.34283元 C.33874元 D.34568元

2．在伦敦外汇市场，英国哈利法克斯银行银行公布的即期汇率为1英镑＝1.5844美元，1.5967美元。3个月远期美元外汇升水0.8美分和0.6美分，则三个月美元远期汇率为1英镑＝（A）A.1.5764美元，1.5907美元 B.1.6444美元，1.6567美元 C.1.4920美元，1.5960美元 D.1.5980美元，1.4040美元

4．在掉期率法下，在中国的外汇市场上，工商银行公布的人民币与美元的即期汇率如下： 即期汇率$/RMB 7.8029, 7.8341 三个月掉期率 100－150 人民币对美元3个月远期的汇率为（D）A.7.7929 7.8191 B.7.7879 7.8241 C.7.9029 7.9841 D.7.8129 7.8491

5．在中国外汇市场上，某外汇银行公布的人民币与美元的即期汇率为1美元＝7.8029元，7.8341元，3个月远期美元升水0.06元和0.10元。则3个月远期美元汇率为（A）A.1美元＝7.8629元，7.9341元 B.1美元＝7.8941元，7.9029元 C.1美元＝7.7429元，7.7341元 D.1美元＝7.7029元，7.7741元

6．某贷款协议金额为5000万美元，7月5日生效，规定承担期为4个月（即到11月4日止），同时还规定，贷款银行从协议生效后的第二个月起，开始对借款人收取承担费，承担费率为0.30％，该借款人提款情况如下：7月10日，提1000万，7月25日，提1000万，8月31日，提2000万，计算借款人应支付的承担费（D）A.1000美元 B.6500美元 C.5500美元 D.12000美元

7．已知租赁设备购置成本为1000 000美元，租期为3年，租金每年均等后付，租赁利率为8％，设备最后残值为100 000美元，求每期租金（B）A.300 000美元 B.349230.16美元 C.426836.67美元 D.388033.51美元

8．2001年11月14日，某交易商买进了1000张面值为1000美元，息票率为12％，每年2月10日付息一次的欧洲债券，二级市场价格为95，债券起息日为11月21日，计算交割时买方应支付给卖方的总金额(30/360法)（C）A.9433．33美元 B.95000美元 C.104366.67美元 D.104433.33美元

三、多选题

1．下列属于国际间接融资的是（ABE）A.国际商业银行贷款 B.出口信贷 C.国际股票 D.国际债券 E.国际租赁

2．外汇批发市场的特点有（BCDE）A.单笔规模小 B.交易集中

C.能够反映外汇市场的总体供求情况 D.是银行向客户报价的基础 E.总规模较大

3．一个企业组织在全部经营活动中所面临的外汇风险可分为（ABD）A． 经济风险 B． 交易风险 C． 政治风险 D． 会计风险 E． 道德风险

4．银行同业拆借的特点有（ABCD）

A.交易对象主要是以中央银行的存款准备金这种即时可用资金为主 B.最短的期限可为一天，一般不超过六个月 C.每笔交易的数额比较大 D.其形成的利率水平往往成为这种货币相应期限的基础 E.交易手续十分繁琐

5．关于传统国际货币市场和新兴的国际货币市场的比较叙述正确的是（CD）A.传统的国际货币市场交易双方是非居民和非居民 B.新兴的国际货币市场的交易双方是居民和非居民 C.新兴的国际货币市场的经营货币种类更多 D.新兴的国际货币市场的资金来源更广泛

E.新兴的国际货币市场经营活动收到市场所在国政府政策和法令监管

6．关于欧洲票据说法正确的有（ACDE）

A.发行人一般为一国政府，银行或者大型企业 B.发行人的信誉程度都很低 C.以短期为主

D.是仅以发行人信誉为保证的本票

E.发行人对投资者无条件和无抵押的债务责任

7．根据贷款利率在贷款期内是否定期调整，可将其分为（AB）A.固定利率贷款 B.浮动利率贷款 C.可展期信贷 D.联合信贷 E.辛迪加贷款 8．政府在出口信贷中的作用有（BCDE）A.借款人 B.贷款人 C.保险人 D.补贴者

E.混合贷款中的援助者

9．出口信贷的特点有（ACDE）A.支持的一般都是大型设备的出口 B.利率较高 C.信贷期限长

D.发放以出口信贷保险为基础

E.是政府干预经济生活的一个重要手段

10．融资租赁的基本特征有（ABDE）A.至少涉及三方当事人 B.至少涉及两个合同 C.是短期融资

D.融资租赁合同具有不可解约性

E.拟租赁物件由承租人自主选择，由出租人出资购买

11．根据实际投入金额与债券面值数额之间的关系，债券的发行价格可分为（CDE）A.直接发行 B.间接发行 C.折价发行 D.评价发行 E.溢价发行

12．关于保付代理叙述正确的是（ABCE）A.发生在一般商品的贸易中

B.出口商和进口商约定采用赊销支付方式

C.出口商在货物装船后立即将发票汇票和提单等有关单据卖断给保理组织 D.进口商承担了信贷风险 E.是无追索权的短期贸易融资

13．按信贷主体不同，对外贸易短期信贷可分为（CD）A.对出口商的信贷 B.对进口商的信贷 C.商业信用 D.银行信用 E.保付代理

14．福费庭和保付代理的共同点有（DE）A.都是短期贸易融资 B.都是长期贸易融资

C.都是支持大型成套设备的国际贸易的融资 D.出口商都是以赊销方式卖出商品 E.都丧失追索权

15．传统的国际股票市场与欧洲股票市场相比（ABCE）A.都包含了本国企业在海外发行股票的行为

B.传统的国际股票市场仅在一个国家的股票市场上发行 C.发行规模不同

D.传统的国际股票市场流动性更高 E.欧洲股票市场的流动性更高

16．关于二板市场说法正确的是（ABDE）A.又称创业板 B.又称高科技板

C.二板市场不是一个独立的证券交易系统

D.主要以设立时间短，规模小，达不到主板上市条件，但具备较高成长性的中小企业为对象 E.是证券场外交易市场的重要组成部分和高级形态

17．下列属于准独立运行模式下的二板市场是（BE）A.美国的NASDAQ B.欧洲新市场 C.英国的AIM D.新加坡的二板市场 E.香港的创业板市场

18．交叉上市的优势有（ABCD）A.增强现有股票的流动性 B.减小由于母国股票市场流动性较低所造成的股票在母国市场的错误定价，从而达到提高股票价格，获得溢价收益的利益

C.可在东道国市场为母公司再上市所发行的新股提供一个流动性更高的二级市场 D.有利于母公司以股票置换方式实施海外企业并购战略 E.减小了信息披露要求的负担

四、判断题

1.特里芬难题是指国际清偿能力供应和美元信誉二者不可兼得。（对）2.欧洲货币市场是境外货币市场的总称（对）3.香港金融中心属于分离性金融中心（错）

4.就功能性中心而言，根据欧洲银行对资金集散方向的不同，巴林属于基金中心。（错）5.择期外汇交易可以选择不交易。（错）6.升水是指远期外汇的价格比即期外汇贵。（对）

7.浮动汇率制下黄金自身价格也开始不断波动后，黄金保值法不能起到避免外汇交易风险的作用。（对）

8.无抵补套利中，套利者不进行掉期交易。（对）9.组对法可消除全部外汇交易风险。（错）

10.多种货币组合法可避免在使用单一货币计价时因汇率的突然骤变导致不利的一方遭受重大损失（对）

11.欧洲银行同业拆借业务通常都是采用浮动利率的形式（错）12.欧洲银行同业拆借市场没有二级市场的存在。（对）13.货币市场最大的参与者是商业银行。（对）

14.银团贷款中借款人的借款实际期限长于名义期限。（错）15.CDs的利率低于同期普通定期存款（错）

16.买卖证券时，出售者向购买者承诺一定期限后按规定的价格如数购回该证券的交易，称之为逆回购（错）17.欧洲商业票据的承销方式为承购包销（错）

18.定期贷款与可展期信贷主要是在贷款协议是否可以重复执行上的不同（对）19.经纪人对出口商提供信贷，加强了他们对出口商的联系和控制（对）

20.国际商业银行贷款区别于其他国际信贷形式最为显著的特正是贷款银行不干预借款人对所借款项的使用方向，也不附加任何条件（对）

21.保付代理中的卖给保理组织的单据需要大的金融公司认可，担保行担保。（错）22.银团贷款比独立银行贷款更分散风险（对）

23.在卖方信贷中，进口商现金支付给出口商一般要达到合同金额的15％，船舶出口合同则要达到20％。（对

24.保理组织提供的是银行信用（错）

金融市场期末计算 第3篇

关键词：VaR,分析方法,蒙特卡洛法,历史模拟法

一、引言

Va R方法起源于20世纪80年代, 在现代金融风险管理中具有核心的地位。经过20年的不断发展, Va R方法目前已经成为大多数投资银行、商业银行、投资机构, 以及政府监管当局所采用的主流风险管理方法。与此同时, 我国对Va R方法的应用也在逐渐发展中, 对其进行的研究也很多。简单地说, V a R方法是利用分布函数, 在一定持有期和置信水平c的条件下, 计算金融资产的潜在损失用数学公式表示为:P (△p△t-Va R) =1-a, 其中, ΔP为证券组合在持有期Δt内的收益, Va R为在置信水平α下处于风险中的价值。本文考虑的是金融资产收益的V a R。

二、Va R计算方法及改进

1. 历史模拟法 (Historical Simulation)

历史模拟法的基本思想是:用给定历史时期上所观测到的市场因子的变化来表示市场因子的未来变化;在估计市场因子模型时, 采用全值估计方法, 即根据市场因子的未来价格水平对头寸进行重新估值, 计算出头寸的价值变化 (损益) ;最后, 将组合的损益从最小到最大排序, 得到损益分布, 通过给定置信度下的分位数求出Va R。其计算公式为:其中:是样本收益率的均值, 是显著性水平α时的下分位点的收益率。

2. 分析方法

(1) 分析方法的基本思想与评价。分析方法的基本思想是利用证券组合的价值函数与市场因子间的近似关系, 推断市场因子的统计分布 (方差-协方差矩阵) , 进而简化Va R的计算。分析方法的:数据易于收集、计算方法简单、计算速度快, 也比较容易为监管当局接受。但是分析方法的假设条件与市场因子分布的厚尾和非对称的实际情况不符, 容易产生错误;此外, 对包含期权或隐含期权的组合而言, 计算Va R的效果较历史模拟法及Monte Carlo模拟法要差。 (2) 原有分析方法的改进--Delta-Gamma-theta (δ-γ-θ) 方法。这一方法的基本思想是:首先, 计算用Delta-Gamma-theta近似方法估计出组合价值的四个矩 (期望、方差、偏度、峰度) ;然后, 选择一个合适的分布, 允许存在一定偏度和厚尾情况;最后, 估计并选择该分布的参数和Delta-Gamma-theta近似得到的矩相匹配。如果不考虑衍生证券的时间消耗, 该方法就被称为Delta-Gamma方法。

3. Monte Carlo模拟方法

(1) Monte Carlo模拟法的基本步骤及评价。Monte Carlo模拟法的基本步骤是: (1) 选择市场因子变化的随机过程和分布, 估计其中相应的参数; (2) 模拟市场因子的变化路径, 建立市场因子未来变化的情景; (3) 对市场因子的每个情景, 利用定价公式或其他方法计算组合的价值及其变化; (4) 据组合价值变化分布的模拟结果, 计算出特定置信度下的Va R。 (2) Monte Carlo模拟方法的改进--Delta-Gamma-theta Monte Carlo模拟法。该方法将模拟与DeltaGamma-theta估计法相结合, 具体做法是:在模拟中, 对各市场因子的每一变化路径都用Delta-Gamma-theta近似方法估计组合价值。这一方法使Monte Carlo模拟中变化路径的数目与组合再定价次数无关, 避免了全值估计法中需要对大量路径进行估计的做法。如果不考虑衍生证券的时间消耗θ, 该方法就被称为DeltaGamma Monte Carlo方法。

三、总结

以上介绍的方法可以分为4类:历史模拟法、分析方法、蒙特卡洛模拟法及三种方法的综合运用。对Va R方法研究的重点和难点在于处理好几个要素:置信区间、风险资产持有期、价格损益的随机分布以及样本数据。实证研究表明:置信区间越高, 对模型的精度要求越高;对市场风险投资组合的持有期的选择, 也会影响模型的有效性。数据的选择也是一个至关重要的问题。另外, 国内外对于Va R的研究仍有待进一步丰富和完善。

第一, 研究计算方法的选择。国内外对于经典Va R计算方法中方差协方差法和蒙特卡罗模拟法研究得非常多, 而对历史模拟法研究得相对较少。国外极值理论的研究最近几年比较兴盛, 而国内的类似文献要少得多。第二, Va R的应用。国外研究者多着眼于Va R作为风险计量和市场风险监管的作用, 而国内大量文献对Va R方法在绩效评估、投资组合优化、金融机构竞争力评价体系的构建等方面的作用表现出更多的兴趣。第三, 对各种计算方法关系的认识以及派生的研究取向的分歧。有的学者热衷于确定最优的Va R方法。但是国内外许多实证研究表明, 由于样本区间、置信水平等因素选取的不同, 大多数方法之间并无绝对的优越性可言, 国外有的研究者也指出, 各个计算方法之间不是对立与替代的关系, 而是可以互补和相容的。这与本文主张的观点是一致的。至少并无任一有说服力的文献可以证明经典Va R计算方法体系中的三大方法存在着绝对的优劣区别。因此, 与许多学者一样, 主张应该着力于探索各个方法之间应如何借鉴彼此优点。

综上所述, 在我国金融市场和金融机构快速融入金融自由化和全球化趋势的过程中, 在金融创新蓬勃发展和市场风险日益加巨的背景下, 对基于Va R的市场风险度量方法的研究更具有重要的理论和现实意义。

参考文献

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[2]王春峰:金融市场风险管理[M].天津:天津大学出版社, 2001

[3]胡经生王荣丁成:VaR方法及其拓展模型在投资组合风险管理中的应用研究[J].数量经济技术经济研究, 2005 (5)

[4]彭寿康顾丽亚:VaR模型及对银行资本要求影响的实证[J].统计与决策, 2007 (1)

金融术语水煮期末考 第4篇

考试成绩优异者，学杂费减半，还可以躺着听课，这叫贵宾理财服务；

差生一律在最后一排站着听课，这叫差别化服务；

有人生气了，要转校，那些学校说，热烈欢迎，只要你成绩门门优秀，这叫外资银行服务；

事实上，有些人可以不参加考试，这叫政策性银行；

有人则必须参加考试，而且还必须争取好成绩，这叫商业银行；

考试形式是3+N，你决定不去考成绩最烂的两门，这叫剥离不良资产；

用英语答题者还可以加分，这叫B股；

你发现有些题目会在考试中反复出现，这叫阻阳线法则；

于是重点研究以往的试卷，这叫技术性分析；

老师说，复习还是要立足于教材嘛，这叫基本面分析；

老师还表示，会划出重点考试内容，保证大家至少及格，这叫保险；

不过老师也表示，他并不是出题者，这叫代理保险；

老师说那些考试内容将在本节课上全部划出，这叫趸缴保险产品；

可结果他用了至少八节课才陆续划完，这叫期缴保险产品；

最后你发现有些内容实在太偏，基本上不可能考到，这叫意外险；

老师拍胸脯保证，要是考到就给你加双倍的分数，这叫赔付承诺；

当然，这么做根本不可能，这叫金融欺诈；

不可能的东西你都会信，这叫不理性投资者；

你可以现在慢慢复习那些将来要考的内容，这叫信用贷款；

教育局宣布：任课老师不得划出考试重点，这叫国家收紧信贷；

你会的那一部分内容别的同学也都会，这叫贬值；

你觉得自己现在掌握的知识又多又乱，希望能整理提高，这叫有理财意识；

你制定了复习计划，这叫理财策划；

有同学帮你修订了复习计划，尽管他的成绩也不好，但你因此欠了他两顿饭，这叫理财经理；

他是用英语帮你修订的，这叫CFP；

校方组织了补习班，这叫公募基金；

可你准备参加资深教师地下组织的补习班，这叫私募基金；

这个补习班里教数学的老师，居然还兼授英语、历史、地理等课程，这叫混业经营；

但你听说他押题很准，你只是想看看预测试卷，这叫委托理财；

补习班的老师说，根据经验，将来这几题必考，这叫期货产品；

于是，你就重点研究那几题，这叫风险投资；

结果真的考了，这叫天大利好；

可老师给出的答案全是错的，这叫崩盘；

你意识到自己在这道题上会消耗太多无意义的精力，决定放弃了，这叫斩仓止损；

绝望中你恰好看到班里优等生写的答案，于是照抄不误，这叫跟庄；

优等生每次考试几乎都是高分，太不可思议了，这叫股神巴菲特；

那是因为他是个作弊高手，这叫德隆系；

这下周围的同学都来狂抄你的，这叫跟风；

没想到优等生竟然悄悄地把答案给删改了，这叫黑庄；

结果，有同学因作弊被赶出考场，并开除了学籍，这叫巴林银行破产案；

有同学昏倒考场，主考官找人替他做完剩下的题，这叫海南发展银行倒闭案；

金融工程期末总结 第5篇

远期利率协议 买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议

远期外汇是指 双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。远期市场的交易机制

 特征

分散的场外交易

非标准化合约  优点：灵活

 缺点

1信息劣势，市场效率较低

2流动性较差

3违约风险相对较高

首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。

主要的金融期货合约种类

利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约，如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货。

股价指数期货的标的物是股价指数。

外汇期货的标的物是外汇，如美元、德国马克、法国法郎、英镑、日元、澳元、加元等。每日盯市结算 保证金制度

结清期货头寸方式

到期交割和现金结算

平仓

未平仓合约数的变化

远期价值：远期合约本身的价值 远期价格（Forward Price）：使得远期价值为零的合理交割价格

持有成本（Cost of Carry）= 保存成本+ 利息成本 − 标的资产在合约期限内的收益 同一时刻远期（期货）价格与标的资产现货价格的关系

 同一时刻的两者价格高低取决于持有成本

 在远期（期货）到期日，远期（期货）价格将收敛于标的资产的现货价格  标的资产的现货价格对同一时刻的远期（期货）价格起着重要的制约关系（案例3.7）

价格的领先滞后关系

投资者在现货市场已有一定头寸和风险暴露，运用远期（期货）的相反头寸对冲风险 多头（买入）套期保值 运用远期（期货）多头进行套保，适合担心价格上涨的投资者，锁定未来买入价格

空头（卖出）套期保值

运用远期（期货）空头进行套保适合担心价格下跌的投资者，锁定未来卖出价格

基差：特定时刻被套期保值的现货价格 H 与用以进行套期保值的期货价格 G 之差 1 单位现货空头 +1 单位期货多头的套保收益 单位现货多头 + 1 单位期货空头的套保收益 b0 总是已知的，b1 决定了套保收益是否确定，是否完美套期保值。完美的套期保值

期货标的资产与被套期保值的现货相同

到期日与现货交易日相同

程序交易

指数套利常常需要对多种股票进行打包交易，因此往往需要借助计算机程序来自动完成交易指令，这种由计算机经行的打包交易就称作程序交易

汇率协议

当前约定未来某个时点的远期升贴水幅度，是远期的远期。远期汇率

远期升贴水（理论）即远期差价

ERA价值

股指期货价格

而在CME交易的以美元计价的日经225指数期货无法使用此式 远期利率协议

通常现金结算，无须协议双方真实交换本金

多头价值 欧洲美元期货

1期货报价（IMM 指数）： Q = 100 ×(1 − 期货利率)2合约价格： 10, 000 ×(100 − 0.25 ×(100 − Q))

3IMM 指数变动量等于期货利率变动量 ×100，方向相反。

4规避利率上升风险者应卖出欧洲美元期货，而规避利率下跌风险者应买入欧洲美元期货。5每个基点（0.01%）变动的价值： 6到期现货价 7到期多头盈

利率互换 双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。货币互换 在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。

净额结算

利率互换在实际结算时通常尽可能地使用利息净额交割，从而使得本金成为名义本金。净额结算能很大地降低交易双方的风险敞口头寸，从而降低信用风险。互换头寸的结清

• 出售原互换协议 • 对冲原互换协议 • 解除原有的互换协议 协议签订时和后的定价区别

协议签订后的利率互换定价，是根据协议内容与市场利率水平确定利率互换合约的价值。对于利率互换协议的持有者来说，该价值可能是正的，也可能是负的。而协议签订时的互换定价方法，是在协议签订时让互换多空双方的互换价值相等，即选择一个使得互换的初始价值为零的固定利率。与互换相联系的风险主要包括：（1）信用风险。由于互换是交易对手之间私下达成的场外协议，因此包含着信用风险，也就是交易对手违约的风险。当利率或汇率等市场价格的变动使得互换对交易者而言价值为正时，互换实际上是该交易者的一项资产，同时是协议另一方的负债，该交易者就面临着协议另一方不履行互换协议的信用风险。对利率互换的交易双方来说，由于交换的仅是利息差额，其真正面临的信用风险暴露远比互换的名义本金要少得多；而货币互换由于进行本金的交换，其交易双方面临的信用风险显然比利率互换要大一些。（2）市场风险。对于利率互换来说，主要的市场风险是利率风险；而对于货币互换而言，市场风险包括利率风险和汇率风险。值得注意的是，当利率和汇率的变动对于交易者是有利的时候，交易者往往面临着信用风险。市场风险可以用对冲交易来规避，信用风险则通常通过信用增强的方法来加以规避。

看涨期权（Call Option）：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利 看跌期权（Put Option）：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利

早期的场外期权受红利保护：除权日后执行价格要相应调整现在的交易所期权不受红利保护，但在股票分割或送红股时要调整。在 n 对 m（即 m 股股票分割为 n 股）股票分割之后，执行价格降为原来执行价格的 m/n，每一期权合约所包含的标的资产数量上升到原来的 n/m 倍。n% 的股票红利等同于 100 + n 对 100 的分割。高频交易

常常在每秒发送多达数千条委托的交易行为 头寸限额（Position Limit）：每个投资者在市场的一方所能持有的头寸总额 看涨多头/看跌空头 看涨空头/看跌多头

执行限额：一个期权买方在规定的一段时间内所能执行的期权合约的最大限额 期权多头在交易后第二个营业日支付期权费，无需缴纳保证金 初始保证金：两者较大

1出售期权的期权费收入加上期权标的资产价值的 20%减去期权处于虚值状态的数额（若有

2出售期权的期权费收入加上标的资产价值（看涨）或执行价格（看跌）的 10% 内在价值

是 0 与多方行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。

平价点

就是使得期权内在价值由正值变化到零的标的资产价格的临界点

时间价值是在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

期权价格的影响因素

1标的资产的市场价格与期权的协议价格

 对于看涨期权而言，标的资产的价格越高、协议价格越低，看涨期权的价格就越高。

 对于看跌期权而言，标的资产的价格越低、协议价格越高，看跌期权的价格就越高。期权的有效期

美式期权而言，由于它可以在有效期内任何时间执行，有效期越长，多头获利机会就越大，而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会，因此有效期越长，期权价格越高。

对于欧式期权而言，由于它只能在期末执行，有效期长的期权就不一定包含有效期短的期权的所有执行机会。这就使欧式期权的有效期与期权价格之间的关系显得较为复杂。

标的资产价格波动率

波动率越大，对期权多头越有利，期权价格也应越高。4 无风险利率

从比较静态的角度看。无风险利率越高，看跌期权的价值越低；而看涨期权的价值则越高。从动态的角度看，当无风险利率提高时，看涨期权价格下降，而看跌期权的价格却上升。5 标的资产收益

货币金融期末考 第6篇

一：名词解释（15分共5题）

（1）电子货币：是信用货币与电脑、现代通讯技术相

结合的一种最新货币形态，它通过电子计算机运

用电磁信号对信用货币实施贮存、转账、购买和支付，明显比纸币、支票更快速、方便、安全、节约。实质上电子货币是新型的信用货币形式，是高科技的信用货币。

（2）商业本票：又叫期票，它是由债务人向债权人发

出的，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭

证。

（3）商业汇票：它是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款

项的支付命令书。

（4）融通票据：是在当事人双方达成协议以后产生的，一方（通常为资金需求者）作为债权人签发票据，另一方作为债务人给予承兑，出票人于票据到期前将款项送达付款人（即承兑人），以备清偿。（5）中间业务：是银行接受客户委托，为客户提供各种服务，收取佣金、手续费、管理费等费用的一

种业务。

（6）承诺业务：是指银行向客户作出承诺，保证在未

来一定时期内根据一定条件，随时应客户的要求提供贷款或融资支持的业务。（7）综合模式：是指在法律上和银行业的实际运作中，对银行可经营的业务范围没有严格的界定、划分，各种银行都可以全盘经营存贷款、证券买卖、租赁、担保等商业银行与投资银行业务。（8）资产证券化：是指将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以出售的证券的行为。

资产，用于投资活动。

（14）原始存款：是指银行的客户以现金形式存入银行的直接存款。（15）派生存款：是由银行的贷款、贴现和投资等行为

而引起的存款。（16）存款准备金：原是商业银行在吸收存款后，以库

存现金或在中央银行存款的形式保留的、用于应

付存款人随时提现的那部分流动资产储备，它是银行所吸收的存款总量的一部分。

（17）货币乘数：也称货币扩张系数，是用于说明货币

供给总量与基础货币的倍数关系的一种系数。（18）通货膨胀：是指在不兑换纸币制度和物价自由浮

动的条件下，伴随着货币数量相对于真实产量的过快增加，物价水平全面而持续上涨的现象。

二：简答题（35分共7题）1：信用货币的基本特征：

（1）由中央银行发行的信用货币是由央行代表国家发

行的纸币本位货币，它是一种价值符号不具有十足的内在价值，黄金基础也已经消失。（2）信用货币是债务货币。

（3）信用货币具有强制性的特征。首先，通过法律

手段确定其为法定货币；其次，银行可以通过发行货币，强制社会向它提供信用。

（4）国家可以通过银行来控制和管理信用货币流通，把货币政策作为实现国家宏观经济目标的重要手段。

2：纸币本位制的特点： 所谓“纸币本位制”，是指有央行代表国家发行以纸币

为代表的国家信用货币，由政府赋予无限法偿能

（9）共同基金：它是一种间接的金融投资机构或工具，通过向投资者发行股份或受益凭 力并强制流通的货币制度。它的重要特点是： 募集社会闲散资金，再以适度分散的组合方式投资于各（1）纸币本位币是以国家信用为基础的信用货币，无论

种金融资产，从而为投资者谋取最高利益。（10）股票价格指数：是以计算期样本股市价总值除以

基期市价总值再乘上基期指数而得到的。（11）货币需求的交易动机：是指通过持有流动性较高的货币资产，以满足日常的交易活动，活动中货

币行使了支付手段和流通手段的职能。

（12）货币需求的预防动机：是指个体为应付未来可能

遇到的意外支出或收入波动等不确定性而持有货币。（13）货币需求的投机动机：是指个体将货币当做一种

是现金还是存款，都是国家对货币持有者的一种债务关系。

（2）纸币本位制不规定含金量，不能兑换黄金，不建立金准备制度，它只是流通中商品价值的符号。（3）货币本位制通过银行信贷程序中的发行和回笼，即

纸币本位币通过银行贷款、票据贴现，买入黄金、外汇和有价证券，投放到流通中去；通过收回贷款，收回贴现票据，卖出金银、外汇和有价证券，使流通中的货币向银行回笼。（4）纸币本位币是没有内在价值的价值符号，不能自

发适应经济运行的需要。

（5）从世界范围看，纸币本位制下的存款货币、电子

货币流通广泛发展，而现金货币流通则呈现出日渐缩小的趋势。3：银行信用的特点：（1）银行信用的主体与商业信用不同。（2）银行信用的客体是单一形态的货币资本。（3）银行信用与产业资本的动态不完全一致。（4）在产业周期的各个阶段，对银行信用与商业信用的需求不同。

4：（1）商业信用的局限性：

（1）商业信用的规模受到厂商资本数量的限制。（2）商业信用受到商品流转方向的限制。

（2）为什么商业信用具有局限性但依然是现代信用制

度的基础？

答：①由于商业信用存在着上述局限性，因此，它不能完全适应现代经济发展的需要。于是，在经济发展过程中又出现了另一种信用模式，即银行信用。

②但尽管银行信用是现代信用的主要形式，商业信用依然是现代信用制度的基础。这是因为商业信用能直接服务于产业资本的周转，服务于商品从生产领域到消费领域的运动，因此，凡是在商业信用能够解决问题的范围内，厂商总是首先利用商业信用。而且，从银行信用本身来看，也有大量的业务(如票据贴现和票据抵押放款等)仍是以商业信用为基础的。目前，商业信用的作用还有进一步发展的趋势，商业信用和银行信用互交织、相互补充、相互作用。

5：决定利率水平的因素（1）平均利润率，利润率是决定利率的首要因素。（2）借贷资金的供求关系（3）预期通货膨胀率（4）中央银行货币政策

（5）国际收支状况

除了以上五种因素外，决定一国一定时期内利率水平的因素还有很多。在经济高涨时期，利率水平大多会提高；而在经济衰退时期，利率水平大多会降低。一国的利率水平还与该国货币的汇率有关，当本币贬值时，往往会导致国内利率上升。此外，借贷期限长短、借贷风险大小、国际利率水平高低、一国经济开放程度等，都会对一国国内利率产生重要影响。

6：金融体系的主要功能

答：金融体系的主要功能是为了在一个不确定的环境中帮助不同国家或地区在不同的时间配置和使用经济资源。具体地说，可将金融体系的主要功能分为以下六种：

（1）清算和支付结算的功能；

（2）聚集和分配资源的功能

（3）在不同时间和不同空间之间转移资源的功能（4）管理风险的功能（5）提供信息的功能（6）改善激励的功能

7：为什么资产证券化是一种有利的融资方式（1）对发行者来说：通过资产证券化可以获得较低的筹资成本，更高效的运用资本，管理迅速增长的资

产组合，更好的进行资产负债管理。提高财务成果，实现资金来源的多样化。

（2）对投资者来说：证券化将不具有流通性的资产转变为降低了信用风险的、流动性较高的证券。（3）对借款者来说：由于金融机构或非金融机构可以

将其发起的贷款证券化或将其出售给能使其证券化的机构，贷款者现在拥有了一项流动性更强的资产，在需要资本时，可以将该资产出售。（4）对投资银行来说：资产证券化极大的加强了投资

银行和工商企业的联系，促进了其证券业务的发展，进一步奠定了其在国民经济中的重要地位。9：投资银行业务与基金业务的密切关系

首先：投资银行可以作为基金的发起人，发起和建立基金；

其次：投资银行可作为基金管理者管理自己发行的基金；

第三：投资银行还可以作为基金的承销人，帮助其他基金发行人向投资者发售受益凭证，募集投资者的资金(这一过程与证券的承销过程很相似)；

第四：投资银行还常常接受基金发起人的委托，作为基金的管理人，帮助其管理基金，并据此获得一定的佣金。10：为什么说央行是特殊的金融机构

答：中央银行作为金融机构是不同于商业银行、投资银行、保险公司、信托公司、租赁公司等各种金融企业的特殊金融机构。

（1）.中央银行是国家实行宏观金融和经济调控的主体，而商业银行等一般金融企业则是宏观金融调控的对象。

（2）与商业银行等一般金融企业不同，中央银行不以营利为目的。

（3）中央银行作为特殊的金融机构，一般不经营商业银行和其他金融机构的普通金融业务。

（4）.中央银行享有货币发行的特权，商业银行和其他金融机构则没有这种特权。11：央行的地位

（一）发行的银行

在纸币本位制下，中央银行是唯一由国家授权发行货币的银行。所谓“发行的银行”，主要具有两个方面的含义：其一，是指中央银行占有本国货币发行的独享垄断权；其二，是指中央银行必须以维持本国货币的正常流通与币值稳定为宗旨。

（二）银行的银行

所谓“银行的银行”，其一，是指中央银行从事“存、放、汇”银行业务的对象是商业银行和其他金融机构；其二，中央银行通过“存、放、汇”业务对商业银行和其他金融机构的业务经营活动施以有效影响，以充分发挥金融管理职能。具体表现在以下几个方面：1.集中存款准备金2.最终的贷款人 3.组织全国清算

（三）国家的银行

中央银行作为国家的银行，除了代表国家制定并执行有关金融法规、代表国家监督管理和干预各项有关经济和金融活动外，还为国家提供多种金融服务，其主要内容有：

a.代理国库；b.代理发行政府债券；c.给国家以信贷支持；d.保管外汇，黄金储备；e.代表政府从事国际金融活动，并提供决策咨询。

12：优先股和普通股的区别

答：根据股东享有的权利不同，股票可以分为普通股和优先股。

(1)普通股的持有者享有股东的基本权利和义务，有权参加股东大会，并按持有的股份数量投票表决；有权参与公司利润和清算剩余资产的分配，其投资回报视公司盈利状况和股利分配政策而定。(2)优先股实质上是一种混合性证券，其持有者享受固定的股息率，在股份公司盈利分配、公司破产清算后剩余财产的分配顺序上，优先股股东优先于普通股持有者。但是，优先股股东没有关于公司经营决策的投票和表决权。根据各国法律以及公司的具体情况，优先股又可分为累积性优先股和非累积性优先股、可赎回优先股和不可赎回优先股、股息可调整优先股和股息固定优先股。

13：通货膨胀的社会经济后果及其治理：

（一）社会经济后果

1、通货膨胀的产出效应

（1）促进论：认为通货膨胀具有正的产出效应，能促进经济增长。

（2）促退论：认为通货膨胀具有负的产出效应，会降低效率、阻碍经济增长。

（3）中性论：认为如果预期是理性的和完全的，价格是灵活的和有弹性的，则通货膨胀率的高低对经济活动

并没有任何实质性的影响；相反，如果特别对通货膨胀采取措施反而会影响经济活动的正常运行。

2、通货膨胀的收入再分配效应

（1）对浮动收入者有利，对固定收入者不利。

（2）对实际财富持有者有利，对货币财富持有者不利。（3）对债务人有利，对债权人不利。（4）对政府有利，对公众不利。

3、通货膨胀与就业

根据菲利普斯曲线，失业率和通过膨胀之间存在反比关系。也就是说，通货膨胀越高，失业率越低；通货膨胀越低，失业率越高。通过膨胀和失业率之间存在相互替代的关系。但这种关系只是在短期内存在的。

（二）治理

1、需求政策

（1）紧缩性的货币政策，其实质是控制货币供应量的过快增长。

（2）紧缩性的财政政策p3772、供应政策

（1）削减政府开支，以降低总需求。

（2）自1981年起3年内每年降低所得税率10%。并提高机器设备的折旧率，以促进生产，刺激投资，增加供应。

（3）取消政府对工商界的不必要的管制。（4）限制货币量的增长率，压缩总需求。

3、收入政策

（1）强制性的工资—价格管制（2）自愿的工资—价格指导线（3）以税收为手段的收入政策

4、指数化政策

（1）债券(存款)指数化；（2）税收指数化；（3）工资指数化

14：通货紧缩的治理

1、扩张性的货币政策：（1）增加货币供应量

（2）利率政策，央行降低利率

（3）信贷政策，央行放宽对商行的贷款限制，鼓励商行对工商企业和消费者个人的贷款活动。

2、扩张性的财政政策：（1）削减税收；（2）加大公共工程支出；（3）加强各种社会保障体系。

3、其他政策：（1）推行信贷担保制度；（2）货币贬值。

三：论述题（15分共1题）

1：利率变动对经济的影响以及通过何种渠道影响经济p55

（一）利率变动对经济的影响

1、利率变动对资金供求的影响。在市场经济中，利率是一个重要的经济杠杆，这种杠杆作用首先表现在对资金供求的影响上。

⑴利率水平的变动对资金盈余者的让渡行为有重要影响，它对资金盈余者持有资金的机会成本大小起决定性作用。当利率提高时，意味着人们持有资金的机会成本增大，资金盈余者贷出资金的动力也会增大。

⑵利率水平变动对资金短缺者的告贷行为也有重要影响。当利率提高时，意味着人们借款的成本会增大，资金短缺者借款的负担也越重，他们的借款需求就会受到制约；当利率下降时，借款人的借款需求会扩大，但资金盈余者的资金供给却会受到抑制。

2、利率变动对宏观经济的影响

⑴从微观看，利率变动会影响资金盈余者的贷出行为和资金短缺者的借入行为。

⑵从宏观看，居民的全部收入可分为消费和储蓄两个部分。当利率下降时有利于刺激消费增加，使人们的消费倾向增大；当利率上升时，却会抑制人们的消费欲望。可见，利率变动会影响全社会的消费水平，继而影响全社会的储蓄即资金供给。

⑶再从厂商投资来看，投资代表着社会资金需求。由于利率高低能直接影响厂商投资成本，降低利率可使厂商投资成本下降，提高利率可使厂商投资成本增加，所以利率变动会影响全社会的投资及资金需求。

3、利率变动对国际收支有重要影响

当一国收支出现严重不平衡时，即出现大量持续逆差或大量持续顺差时，一国金融管理当局就有可能通过变动利率来调节国际收支，特别是当国际收支不平衡的原因主要在于资本项目时，中央银行通过调整利率水平能取得明显的效果。当发生严重逆差时，可将本国短期利率提高，以吸引外国的短期资本流入，减少或消除逆差；当发生过大的顺差时，可将本国利率水平降低，以限制外国资本流入，减少或消除顺差。(二)通过何种渠道影响经济

从前面的分析可以看出，利率变动能够较好的影响经济。这种影响是通过利率变化，引起一些经济变量的变化，再进而影响整个国民经济活动水平的。中央银行常用来影响利率水平的措施有：调整再贴现率，进行公开市场业务操作，或直接调整由中央银行所控制的其他基准利率。

⑴中央银行可主动的调高或降低再贴现率，以此来影响商业银行和其他金融机构向中央银行取得再贷款的成本。⑵中央银行也可以通过公开市场业务操作来影响利率水平。

2：货币政策的一般性工具及其优缺点p422

（一）一般性的货币政策工具是指各国中央银行普遍运用或经常运用的货币政策工具。

（二）一般性的货币政策工具包括以下三种：一是存款准备金政策；二是再贴现政策；三是公开市场业务。

（三）A:存款准备金政策：是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施。

（1）优点：存款准备金是一种威力强大的货币政策工具，就这一政策工具的实际效果而言，它往往能迅速达到

预期的中介目标，甚至能迅速达到预期的最终目标。

（2）缺点：首先中央银行调整法定存款准备金比率，尤其是提高法定准备金比率，将对实际的经济活动产生强

有力的影响，而这种影响往往引起经济的剧烈动荡。而在货币政策的实践中，中央银行实际上很难对法定

存款准备金比率作出很小的调整；其次中央银行频繁的调整法定存款准备金比率，也将使商业银行很难进行适当的流动性管理。

因此作为一种货币政策工具，存款准备金的运用往往会产生较大的副作用，一般只是用于非常时期。

B:再贴现政策：是中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币

政策目标的一种手段。

（1）优点：再贴现政策对一国的经济影响是比较缓和，它有利于一国经济的相对稳定。首先，再贴现率的调整

将影响商业银行的信贷规模，从而影响一国的货币供给；其次，中央银行再贴现率的变动将对市场利率产生直接的影响，在利率市场化的条件下，央行的再贴现率通常被作为一个国家的基准利率，市场利率将围绕这一利率上下波动；最后，再贴现政策的运用还具有一定的“告示效果”，也就是说，央行调整再贴现率，实际是为整个经济社会提供了一种有关货币政策的信息。

（2）缺点：首先，在利用这一政策性工具时，央行处于被动地位；其次，再贴现政策的“告示效应”也可能使

人们误解央行的政策意图，从而做出错误的预期和错误的决策；最后，在再贴现率一定时，市场利率与再

贴现利率之间的利差，将随着市场利率的变动而产生较大的波动，而这种波动将可能使再贴现的规模乃至货币供应量的变动与政策意图背道而驰。

C:公开市场业务：是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券来投放或回笼基础货币，以控制货

币供应量，来影响市场利率的一种行为。

（1）优点：首先，在公开市场业务中，央行处于主动地位，其买进或卖出完全由它自主决定；其次。公开市场业务具有很大的灵活性；再次，公开市场业务可以根据经济形势的变化和政策目标的调整而随时做出逆向的操作；最后，公开市场业务对基础货币的调节不仅迅速灵活，而且它所调节和控制的是整个银行系统的基础货币总量，这就使政策工具的运用符合政策目标的需要。

（2）缺点：公开市场业务要求央行必须具有强大的金融实力，金融市场完善等。此外它的收效缓慢，因为国债买卖对货币供给及利率的影响需要一定时间才能缓慢地传导到其它金融市场，影响经济运行。

此答案仅供参考

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