短期调整范文

短期调整范文（精选5篇）

短期调整 第1篇

认识阶段性经济增长特征

现阶段中国经济结构调整不是一个以政府、个人意愿为转移的过程, 原因至少有两个方面:

第一个方面, 一国经济结构应当符合本国资源禀赋, 以及经济发展阶段性和规律性。如上所述, 目前中国处于高耗能阶段, 高耗能工业结构是一个典型特征。把降低单位GDP能耗完全寄望于调整高耗能工业结构是不现实的。比如说, 发展低耗能产业, 我们一直强调发展服务行业, 这与学界中中国经济增长应从投资推动型增长模式向消费驱动型转变的呼声一致。但是, 事实上近年来服务业在经济结构中的比例没有明显增加。因此, 调整增长结构是一个与经济发展阶段相联系的过程。

第二个方面, 在经济贸易全球化导致的全球经济分工中, 中国目前的定位很明确。“中国制造”标记无所不在, 成为这个时代的一种象征。但是, 短期改变中国的低端、高耗能的出口可能性不大, 中国当前的就业形势也不允许这样做。我们可以努力, 但国际贸易分工重新调整需要一个缓慢的过程。

长期而言, 改变产业结构, 做大第三产业无疑是降低整体能源消费的关键, 但可能不是现在。或者说, 现阶段要强行改变产业结构, 政府得付出更多的努力, 经济得承担更大的牺牲。所以, 不能把节能减排太大的希望寄托在短期经济结构调整上。反过来说, 这些基本特征不能用来作为过去一些战略和政策上的过失和错误的借口, 也不等于说中国不需要从现在开始减排, 更不等于说政策没有作为。不是说不需要从现在开始重视产业结构的调整, 而是说现阶段在节能减排问题上, 不能对产业结构调整寄予太大的希望。认识了阶段性增长的特征, 会让我们更加深刻认识到节能减排的困难和所需要的努力。

中国现阶段经济增长的约束除了能源稀缺, 环境保护, 能源安全 (石油对外依存) , 还必须应对低碳发展所带来的能源成本。能源成本是中国现阶段发展清洁能源的一个关键障碍。经济的高速增长需要廉价能源为支撑, 减轻社会负担也需要廉价能源。煤炭最便宜, 同时它的二氧化碳排放也最多。以煤为主是中国能源和电力结构的主要特征, 煤炭的资源和价格优势使其成为首选。无论如何具有争议, 便宜煤就有便宜的电价, 有竞争力就能提供就业, 电价不涨就有利社会稳定。

明确转型期低碳战略

总结国际经验, 快速增长的经济常常是比较粗放的。但是, 中国现阶段粗放经济也说明了节能的空间比较大;另一方面, 经济快速增长要求能源成本不能大幅度增加, 而大规模发展清洁能源将大规模提高能源成本, 现实中我们也看到了政府调高电价的难度, 所以, 相比之下, 节能比较便宜可行。

中国目前人均石油消费还很低, 2008年中国人均年石油消费为283公斤, 世界人均为587公斤, 美国则达2.91吨, 日本也有1.74吨。石油需求仍然处于高速增长阶段, 2009年中国石油消费接近4.1亿吨, 根据国务院发展研究中心预测, 中国2010年仅汽车将消耗石油1.38亿吨, 2020年将达2.56亿吨, 约占石油总消耗量43%和67%。但是, 2009年中国石油对外依存度已接近52%, 如果按照目前的需求增长速度, 估计2015年石油依存度可能达到65%, 超过目前美国的石油对外依存度。由于国内石油产能的限制, 中国的石油进口依存只能是越来越高, 而且升高的速度很快, 直接威胁中国能源安全。

如果无法有效抑制石油需求, 就必须寻找石油替代, 石油“走出去”只能是一个补充。如果能源结构既定, 石油替代对碳排放没有减缓作用, 但是, 石油替代 (如电动汽车) 的确提供了通过能源结构改变, 减少碳排放的机会。因此, 中国现阶段低碳经济转型的低碳战略应该是:节能为主, 发展清洁能源为辅, 积极寻找石油替代。

那么, 中国“十二五”的低碳经济转型可以理解为, 节能和发展清洁能源的过程中促使经济结构有所改变, 有意识地进行石油替代。既要认识到目前的经济增长结构和能源消费是中国经济发展目标和过程的必然, 能源需求仍将快速增长, 也要认识到与能源相关的环境问题迫使我们不得不开始通过改革和调整来尽量节能和减排。因此, “十二五”应当说是中国经济增长和转型的一个关键时期。低碳的经济发展既是目前中国发展的必然要求, 也是经济增长的约束。

一个国家的能源战略规划至关重要, 科学有效的能源规划必须充分考虑阶段性经济增长的特征。如果节能为主, 发展清洁能源为辅, 积极寻找石油替代的低碳战略方向确定, 那么能源电力战略规划除了应对新能源发展, 应当对整体节能进一步下功夫, 因为整体节能基本上是通过电力来实现的。

短期调整趋势确立 第2篇

笔者认为导致近期沪深股市下跌的原因是多方面的。首先，日本等外围股市近期出现明显调整。欧美股指再度大跌，欧洲股市早已进入调整，而美股也如笔者之前分析的那样进入了调整周期。以现在的格局看，美股一时半会难以走出调整。随着美联储撤出超宽松政策的临近，背后的陷阱也已隐现。美联储很可能在今年的某个时候开始缩减每月850亿美元的购债规模。日本央行行长呼吁资本充足的商业银行加大信贷投放。面对外围市场的压力，A股终究难以独善其身。

其次，创业板等小盘成长股估值过高，调整压力与日俱增。创业板指数继5月31日见高点以来基本保持重心下移的态势，累积跌幅已经达到10%，这不仅是市场对高估值担忧的情绪的一种集中释放，也是对主板市场近期支撑无力的一种连带表现。近期关于创业板的利空开始逐渐袭来：其一，传闻创业板融券工作可能开启，券商可做空创业板，该消息对市场信心形成打击；其二，传言创业板再融资政策将出。而从创业板现在的跌幅看，头部基本已形成，创业板投资风险加大。

再次，IPO重启预期持续提升，IPO的开闸将对市场形成一定的压力。目前800多家IPO在审企业形成了IPO的堰塞湖，这也是郭主席在任时暂未完成的一个任务，若无法妥善疏导，A股市场的压力巨大。随着IPO的重启，将会造成市场结构的转换，而目前监管层稽查的做法势必会对创业板等板块未来的走势形成压力。

最后，国内经济所面临的压力也导致近期金融地产等权重板块的持续低迷，从而也打击了市场做多信心。刚刚公布的官方5月PMI给人们的直观印象是，大中型企业的景气程度略有提高，小企业的景气状况还在下降通道中。从4月份全国规模以上工业企业实现利润的情况来看，利润虽同比增长9.3%，但增速是以去年4月份下降2.2%为基础的，如果以2011年为基数计算两年平均速度，今年3月份增长4.9%，4月份则仅增长3.4%。这表明，代表企业景气最核心的利润指标，目前仍处于下降通道中。本轮经济调整不仅是周期性的，而且是长期积累的结构性问题集中暴露后的自我调整。因此，调整的时间会远远长于一般性的周期性调整。在这个调整过程中，无论是大型企业还是小企业，都会受到影响。大型企业景气回升是短暂的，也是一种假象。

玻璃价格延续调整需求短期仍较平淡 第3篇

(1) 7月上旬玻璃库存量2 739万重量箱，同增38.4%，环增0.5%，略高于2008年初历史高位，库存4月后连续3个月出现下降，7月淡季首次反弹;

(2) 7月上旬库存/有效产能比11.7, 3月后连续出现下跌，目前略低于2008年16历史高位。

新股发行提速 大盘面临短期调整 第4篇

本轮股市的上涨主要是资金推动，并非是经济基本面的因素，而新股发行的加速可能让资金面上短期供给不足，从而引发市场的调整。1月5日证监会核准20家企业的首发申请，目前20只新股均披露了网上发行日期，均安排在下周内（1月12日到16日）完成，加上2014年底推迟发行的春秋航空和宁波高发两只新股，下周A股市场将有22只新股进入密集的申购期，资金层面全面承压。一周22只新股的发行申购速度远快于此前常规新股的发行速度，显示在目前市场氛围不错的情况下，新股发行在提速。此前2014年9月份至12月分4次新股集中发行分别冻结资金约1.19亿、1万亿、1.52万亿和1.2万亿。本次新股融资规模在120亿左右，预计本次新股冻结资金会略高于前几次的冻结资金规模，新股中签率可能达到0.8%附近。下周二、周三合计有12只新股发行，这两天将成为资金最紧张的两天。

大盘本身也有调整的需要，经过连续的大幅上涨后，市场的做多力量在衰竭，尤其是最近大盘在3400下方已经明显出现疲态，市场盘中的调整很快被拉回，但却难以创明显新高，这是一种典型的消耗型走势，在逐步消耗掉市场中的做多力量，而一旦多空双方力量对比出现有利于空方的局面，市场的下跌将会非常迅速。近期市场虽然维持在高位，但成交量已经难以有效放大，本轮行情的龙头券商股基本上是盯着成交量来炒作的，当成交量出现萎缩，市场的上涨随时会出现逆转。

另外从板块轮动角度看，金融板块是本轮行情上涨的中流砥柱，尤其是券商，券商板块经过前期几轮的大幅上涨后，基本都是翻倍以上涨幅，同时近期成交量在萎缩，除了龙头券商中信证券继续创新高外，其他券商已经难以突破前期高点，显示市场的龙头做多力量短期进入尾声，而保险、银行、地产、钢铁、有色、煤炭、基建等等大蓝筹板块也都跟随券商轮动上涨，但越是后面轮动的板块，上涨的动力越小，市场低估蓝筹板块轮动一遍之后，高高在上的龙头券商都难以创出新高，显然是市场将要调整的标志。

总结来看，近期新股发行明显提速，对市场资金面形成冲击，并形成新股供给加大的预期，而市场在前期大幅的上涨之后，本身也有内在调整的需要，考虑到目前券商为首的大金融板块上涨已经出现明显的疲态，其他低估蓝筹板块也因为板块轮动效应上涨动力在衰减，那么大盘顺理成章的调整将很快发生，甚至下周内就会发生。<Z：＼1325＼结束符.jpg>

存货调整对经济的短期影响 第5篇

贸易顺差大幅提升，进口增速明显下滑，投资出现较快增长，消费实际增长小幅下降，工业增速较快回落，面对2011年4月的宏观经济数据，大行们聚焦库存调整，

并由此推演未来的经济走势与政策调整方向。

2011年4月的经济数据显示，生产法所显示的经济活动正在经历明显的放缓，似乎印证了一段时间以来市场对于经济正在减速的担心。具体而言，4月工业增速骤然回落，发电、汽车、钢铁的生产明显减速，生产资料价格出现下滑。在更为广泛的领域，通货膨胀的环比动量出现了明显的缓和，进口疲软导致贸易顺差高企，4月初公布的采购经理人指数也指向了相同的结果。

然而，令人困惑的是，从同时公布的支出法数据走势来看，经济活动似乎有所增强。尽管我们承认这些数据与宏观经济统计所定义的支出法核算存在着相当的差异，但从历史情况来看，这些数据的波动所显示的趋势与经济数据的趋势在大多数时候是一致的。从支出法来看，4月出口继续强劲，消费增速高位维持稳定，环比继续爬升，固定资产投资持续加速。

因此，支出法所显示的经济趋势与生产法显示的趋势出现了少见而异常的背离。一个比较明显的解释是经济正在经历存货调整。实际上，从上市公司2011年一季度所披露的数据，以及行业分析员广泛的反馈来看，经济似乎正在经历一个去存货化的过程；自2月以来，货币紧缩、短期利率的上升所导致的企业甩库存的行为正在对经济构成抑制。而4月数据说明这一抑制过程还没有结束。

如果存货调整的解释是正确的，那么合乎情理的推断就是经济的走弱将是短期和临时的，无需太长时间，需求就会回到正常甚至是比较强的轨道上。回顾历史，在2004年4月的宏观调控、2007年底的宏观调控，以及2010年二三季度期间，经济都曾经历过明显的去存货化过程。

从同时公布的金融数据来看，4月信贷投放和信贷增速仍然维持在较高水平，货币增速的大幅下降可能部分的反映了负利率和金融脱媒的影响。较高的信贷增速与固定资产投资的增速以及大范围之内的资金紧张相互配合，似乎也在支持这样的看法，即私人部门投资的上升是大范围内资金紧张的较为关键的原因。

由于相关政策的调整和其他一些原因，4月汽车消费的增速下降，家电消费也出现了减速，但社会消费品零售的总增速无论是同比还是环比，均维持在较高的水平。这或者说明在维持就业稳定，收入增长的基础上，居民户在汽车消费上减少的资金用于其他领域的消费，要么说明社会消费品零售数据相当不可靠。实际上，自2001年以来我们曾多次经历过汽车消费的减速与社会消费品零售加速并存的状况，二者的相关系数仅为0.3左右。

对未来的经济趋势而言，影响更大的问题是，随着近期房地产销售增速的骤然减缓，房地产开发投资是否会出现比较明显的回落；政府保障房的建设以及私人部门投资的上升，是否能够弥补和对冲这一领域投资下降的影响。

从出口的情况来看，2010年四季度以来的强劲出口增长显然超出了我们此前的预期，并且这一增长发生在美国经济偏弱、经合组织经济减速的背景下。我们迄今为止对此仍深感困惑。但从一些细项数据看，中国一些传统的出口商品，例如纺织服装，继续维持在较高的出口增长水平，同时服装行业的盈利仍然相当的强劲。这一情况暗示经过过去几年的调整，传统的出口领域因为产业结构调整、技术进步等因素的作用，似乎正在重新获得竞争力；而新兴经济体相对较好的经济增长也为维持中国出口的较高增长提供了支持。

在此背景下，尽管短期内可能有一些对出口前景不利的因素，例如发达经济体增长弱于预期、春交会数据较弱等，但对于中国出口的前景以及更为重要的出口部门的诱致投资的增长，似乎也不宜过度悲观。

所以，总结这些方面的事实，我们认为，短期内经济似乎受到了存货调整的较大影响，这一影响还在进行，但并不具有可持续性。更大的问题是随着房地产销售的放缓，房地产投资如何调整，保障房投资和私人投资是否能够很好的弥补和对冲，这将是未来几个月更为纠结和重要的问题。

如果经济继续沿着放缓的轨道运行，那么通货膨胀的压力可能会很快缓解，这将带来流动性平衡以及预期的改善，而房地产销售的普遍放缓和投资下降也为房地产股的估值修复提供了合适的契机。但是，在这样的条件下，市场的问题将主要是对盈利的担忧。如果经济在未来很快恢复比较强的增长，那么市场对盈利的信心将得到强化，但流动性紧张以及对通货膨胀压力的担忧将对估值构成压制。