保险家庭资产配置

保险家庭资产配置（精选8篇）

保险家庭资产配置 第1篇

家庭理财资产配置方案

一个家庭资产的配置，犹如一支足球队，有前锋、中场和后卫，在资产配置中，股票、基金等投资就是前锋，任务是获取高收益，以增加家庭财富；而存款、保险、债券等理财品种就好比守门员和后卫，能使家庭立于不败之地。

在一个家庭的理财规划中，对非风险类理财产品的持有应该占最大部分，如购买债券、保险，把钱存入银行等，而且这类理财产品适合长期持有，是未来家庭维持稳定生活的基础，退休、医疗、养老、子女教育都要靠这部分投资。

其次是基金、绩优股等风险程度偏低的理财产品，适合中期持有，这类理财产品可以让你在承受相对较低风险的同时获取相对较高的收益；而期货、外汇等高风险理财产品只能超短期持有，而且用于购买此类理财产品的资金只能占到家庭财富的极小部分。

在具体的资产配置比例上可做如下安排：在保险方面的资产通常应控制在家庭年收入的15%至20%；家庭年收入的30%可以用来做银行定期存款、银行极低风险理财产品，基金定投等安排，这类产品不会像股票、期货那样大起大落，但却能解决家庭生活各个阶段不同的财务开支需求；家庭年收入的10%可以投资到股票、股票型基金、债券市场等高收益高风险的产品中以博取较高的风险收益。另外40%左右的收入用来还房屋月供和家庭日常生活开支。

这样做的目的是一方面获得相对较高的收益以抵御通胀造成的资产贬值，另一方面当家庭需要大额现金开支时（意外或疾病之外的财务开支需求）可以动用这些资金。而保障型保险通常现金价值不高，并且在特定情况下才能拿到合同所规定的金额，所以保障型保险的配置比例因根据家庭收入情况而定。

中国银行呼市新华支行理财经理李鑫

保险家庭资产配置 第2篇

郑舒铭

什么是理财？

“你的收入就像一条河，你的财富就是水库，花出去的钱就是流出去的水，理财就是管好你家的水库，开源节流。”

在这段比喻中，我们可以了解到，你的收入就是工作收入，收入减去支出就是你的“财”，理财的第一步就是攒钱。

我们为什么要理财？其实是为了明天更好的生活，比如买房、买车、结婚、生子、养老„„

如何分配攒下来的钱？

首先是流动性资产，通俗地讲就是“应急的钱”，如果你的工作收入突然中断或减少，可以用这笔钱来帮家里过日子。正常的家庭应急资金应该留2年的生活费。举个例子，如果一个家庭1年的生活费是10万元，则应留20万元为“应急的钱”。这笔钱怎么投资？刘老师建议，可以将10万元存1年期的定存，但建议分多张存单，避免提前取钱造成利息上的损失；5万元购买银行保本保息的理财产品；5万元购买货币基金，比如以余额宝为代表的“宝宝类”产品。

第二是安全性资产，可以理解为“保命的钱”，这笔钱的数量应该是正常家庭5年的生活费，投资方式主要有4种，分别是定存、保险、房产、黄金。首先是5年期的定存，在刘老师看来，5年期定存的利率可以跑赢通货膨胀率，但是很少人会存5年定存。或者也可以购买国债，最新发售的第六期电子式储蓄国债，期限5年，票面年利率为

5.41%，也非常不错。

再是保险，保险的种类很多，这里是指配置带有储蓄性质的保险，包括生存险（年金险）、死亡险（终身寿险）、两全险。以一款“阳光人寿财富至尊两全保险”为例，交费方式一次缴清或3年缴清，满3年后，每年可领取生存金，最长

那么，如何理财？如何分配攒下来的钱才是合理的？刘彦斌讲述了他的独创理论——按照资产的流动性、安全性、收益性把钱分成3份，每份都有不同的投资方式。可领至105岁。客户生存总利益累计在预计实现中档收益的前提下，一次缴清方式的第3年末、3年缴清的第4年末，生存总利益即超过全部的所缴保费。

“购买保险有助于强制储蓄，因为你需要缴纳的是保费，退还的则是现价，中途退

保一般会有高昂的退出成本，我自己就有刻骨铭心的感受。”刘彦斌说。

至于房产，“投资房产的时代过去了，未来5-8年，地产都不是好的投资工具。”刘彦斌认为。据他分析，杭州的房价大概是百姓收入的8-10倍，目前中国的房价已经透支了未来的上涨空间。但是房地产并不会崩盘，因为随着城镇化推进，房价一旦下降到一定水平，购买力是有的。

“黄金短期看跌，长期看涨，但不是必需品，可以少量配置。”刘彦斌说，“但是要买就要买金条，才保值。”

第三是投资性资产，可以称为“闲钱”，这部分钱可以投向股票、基金。股票是最大众化的投资渠道之一。刘彦斌认为：“当前股市处于低谷，购买合适的股票，是发财的好机会。”但刘老师建议在投资股票前，不妨先问自己3个问题：1.我有房子和保险吗？2.我的钱等着急用吗？3.我有没有一根坚强的神经和良好的心态，能抗拒市场的波动呢？“投资股票最重要的是努力思考，不要轻信所谓专家的言论。股市里只有赢家和输家，没有专家。”

在这里提及的基金，则拥有宽泛的含义，包括证券投资基金、银行不保本的理财产品、信托、P2P等。

怎样理财更安全？

“理财就是管好你家的水库”，那么怎样为水库筑一个坝，让理财更安全？刘彦斌给我们的答案是——购买保险。他还引用了李嘉诚的话，“别人都说我很富有，拥有很多财富。其实，我真正的财富是给自己和家人买了足够的保险。”

刘老师在这里说的保险种类与上述有所不同，主要是指意外险、大病险以及定期险。他坦言，自己就买了1000万元的意外险，受益人是他太太，万一他发生意外，还可以用这份保险给他太太和孩子的生活多提供一份生活保障。此外，根据现行的法律制度，保险可以免征遗产税，是传承财产的良好途径之一。

当然，理财的第一件事是保钱，尤其对于有钱人来说，守财是第一的。有钱人变成穷人主要有4件事：1.个人、公司资产不分，2.乱投资，3.赌博，4.离婚。

保险家庭资产配置 第3篇

一、我国家庭金融资产配置现状分析

(一) 家庭金融资产总量整体较低, 非金融资产比重过大

随着国家改革开放政策的实施, 社会经济水平得到了飞速提升, 同时居民的生活水平质量也得到改善。居民收入开始稳步增长, 家庭的金融资产也随之增加。但是我国居民家庭金融资产的总比例在总资产中所占的比例较低, 具相关结果调查显示股票、债券、基金等金融类资产仅在总资产中占有5%左右, 而房产、存款等非金融资产却达到90%以上, 在整体的金融资产配置上极不合理。这主要是受传统经济观念以及中国整体国情的影响, 传统经济观念中人们更加喜爱购置房地产等不动产作为家庭经济发展的基本保障, 同时房地产业也实行了按揭贷款的购房机制无形中形成了一种购房投资潮, 居民将多余的资产用来购房期待升值, 进而使金融资产的整体比例变得不协调[1]。据调查结果显示, 在居民的银行贷款用途来看, 多数是用来购置房产的, 且这个比例甚至达到全部人口的14%, 且贷款买房的人群年龄几乎停留在27到40之间。这主要就是受中国传统思想有房即有家的影响, 房屋贷款的支出已经成为目前家庭总债务的主要因素, 甚至达到总债务的50%之多。由此可见, 住房贷款已经成为了我国居民的巨大经济负担, 成为经济收入的主要支出款项。这就致使了非金融资产的比例过大, 家庭金融资产的配置较低。

(二) 无风险资产投资比重大, 居民投资意识不强

受传统观念影响, 居民在获得资产收入时, 习惯将其存入银行以作日后医疗、养老等的保障资金[2]。与此同时我国的社会保障体系建立也不够完善, 在医疗、住房以及养老等居民需要解决的切身利益方面的制度不完善, 多数都要由家庭自行进行承担。因此在传统观念中的风险意识以及国家社会体系不健全的双重影响下, 导致居民的金融资产投资严重不足。据调查数据显示, 目前我国居民家庭中所持有的现金资产和银行存款占总资产的75%还多。与此同时, 由于多数居民金融知识的接触较少, 没有受过专业的金融知识的培训, 且金融资本市场也存在一定缺陷, 因此对于金融市场一直抱有风险大于收益的态度进行观望。同时我国居民观念中一直存有攒钱观念, 投资意识和心态较为保守和薄弱。

(三) 股票资产比重过大, 资产配置不合理

在我国居民的金融资产配置中, 股票的投资比重较大, 大约占到总金融资产的15%之多, 相较于其他风险类投资比重明显过高。这主要是由于我国金融资本市场中, 金融产品较少, 整体投资项目不健全。我国的金融投资市场, 高风险的股票比重偏大, 而基金以及其他理财产品的种类较少, 进而导致我国居民的金融投资具有局限性, 投资比例严重失调。还有就是居民理财能力及意识较差, 过分追求高收益的同时却不能清晰的分辨其中的高风险。因此投资时较为盲目和随意, 导致极易出现影响家庭生活水平的现象发生。除此之外, 我国的金融资本市场中只有股票市场以及货币市场的构建相对完善一些, 其他的如外汇市场、期货市场和债券市场等多数都是投资种类少或是投资门槛高, 对于收入不高的普通家庭来讲只能望洋兴叹, 不适合居民家庭进行金融资产理财配置。

二、我国居民家庭金融资产配置的影响因素分析

(一) 个人生命周期与家庭资产配置

影响我国居民家庭金融资产配置的主要原因就是生命周期的影响, 即不同家庭构成生命周期不同, 金融资产结构明显不同。据调查结果显示, 在我国30岁以下的家庭金融资产构成中, 主要是以现金和储蓄存款较多。这主要是由于该年龄段的家庭, 正处于事业起步阶段, 因此家庭收入比较少, 只能够支付日常生活开销或是存储少量资金以作日后发展基金。与此同时, 该年龄段的家庭多数面临着住房贷款的还款压力。在收入少还负债的情况下, 很难有多余的资金进行金融投资理财。而在30岁至40岁这一生命周期家庭中, 金融理财资产配置逐渐呈上升状况。这主要是因为随着年龄的增长, 整体的家庭收入开始增加, 已经具备相应的金融投资能力[3]。单靠银行存款获得低收益, 已经不能满足其整体的资产配置认知, 因此将目光开始转向金融投资并且股票在整体的资产配置中所占比例最大, 家庭整体的投资类型趋于多样化。而在40岁至50岁之间的家庭, 尽管也从事相关的金融理财活动但是股票等高风险的投资形式明显减少。主要是由于处在该阶段的居民家庭投资理财已经具备一定经验, 开始理性理财, 同时开始面临赡养老人和抚养孩子的重任, 高风险的投资形式已经不能适应其金融资产配置的阶段要求。在50岁以上的居民家庭中, 股票的金融资产比重明显回生。通过分析发现, 主要是由于该阶段的退休人员增多, 他们有较多的时间成本进行股票行情的研究。而在此阶段年龄的金融投资中债券与保险投资明显增多, 主要是因为年龄增长需要更多的风险保障。总体上我国居民家庭金融资产配置结构按生命周期来表现, 呈现U型模式。

(二) 收入与家庭资产配置

居民家庭金融资产配置, 还受居民家庭的整体收入的影响。随着国家经济水平的不断提升, 居民收入也在不断增加, 但是还是存在着巨大收益的。与此同时, 在市场经济的影响下, 居民的家庭收入也不仅仅局限于工资收益中, 资产的配置逐渐变得多样化。我们以同年龄段的不同收入的家庭进行比较发现, 收益较少的居民家庭在整体的资产配置, 在金融资产方面极少。而中等收入家庭的金融投资则主要在银行的储蓄存款方面进行配置。高等收入的家庭的收益金融资产配置, 则主要集中于多样的金融产品中。导致这种结构的主要原因是因为, 在改革开放之后, 居民收入形势开始出现变化, 许多具有金融意识的家庭在家庭收入增长解决温饱问题之后, 就开始利用闲置资金进行资产的积累。整体的收入水平随着经济社会的不断发展最终出现明显差异, 因此收入较高的居民家庭就会在基本的物质生活得到保障以后寻求资产的保值增产, 将自己的整体资产进行合理的金融投资配置, 进而实现资产的平滑消费。

(三) 受教育水平与家庭资产配置

居民家庭金融资产配置还受居民家庭的教育水平影响, 教育水平较高家庭相对来讲金融资产配置所占家庭总资产比例相对较高。这主要是教育水平较高的居民所接触的金融知识要相对多一些, 即使未接受过金融知识的家庭也能够很快的对相关理念进行了解。并且在新知识和新理念的接受程度上要较受教育程度低的居民家庭高。但是随着教育水平的不断提升以及金融市场的进一步完善, 各类金融产品在居民家庭中所占比例差距正在逐渐减小。但是从整体的数据来看, 各个教育程度的家庭的主要金融资产配置还是集中在银行的储蓄存款中, 而股票、基金和保险类的金融投资在其次。

三、对我国居民家庭金融资产配置结构优化的相关建议

通过对我国居民家庭的金融资产配置情况以及影响因素进行分析, 发现我国居民家庭的整体理财意识薄弱, 资产配置结构不合理。因此为了提高居民家庭收益, 促进金融资本市场的发展, 应从以下几方面进行居民家庭金融资产配置结构的优化。首先就要增强居民的理财意识, 提高其理财水平。我国的金融资本市场相较于其他国家建立的较晚, 因此居民接触的相关金融知识不足, 理财意识淡薄、理财观念相对保守。目前居民家庭的金融资产主要集中于银行等几乎无风险的理财中, 尽管风险相对减少, 但是无法抵御市场通货膨胀所带来的损失。即使有少数的家庭进行金融投资, 也多数对金融投资市场不了解投资具有盲目性与随机性。因此相关的金融机构与政府部门应加大对投资理财的宣传力度, 并且建立相关的教育机构, 对需要进行投资的家庭提供金融知识教育指导, 引导居民理性投资。其次还要鼓励金融机构对金融产品进行创新, 不断增加可供居民家庭购买的金融产品。目前我国金融资本市场中, 金融产品种类少、投资门槛高, 居民家庭收入无法满足投资需求, 因此极大的限制了金融资产配置结构的优化。因此以国家银行为首的相关金融机构应进行大力的创新, 将存款、股票和基金、债权等金融产品进行相应的组合和开发, 进而满足客户多方面的投资需求, 优化居民的资产配置结构。最后国家政府部门还要积极完善我国社会保障制度, 只有没有医疗、住房、教育等方面的后顾之忧, 居民才可以放心的进行金融投资, 进而促进我国金融资本市场朝着多样化方向发展。

综上所述, 目前我国居民家庭的金融资产配置还存在许多不合理之处, 这是受我国国情以及传统思想等多方面因素造成的。但是随着资本市场的不断完善与发展, 居民理财意识的提升以及国家相关保障制度的建立健全, 居民家庭金融资产的配置会更加合理优化。

摘要：随着国家经济水平的不断提升, 人民的物质生活水平得到了极大的提升, 因此在家庭资产配置上也存在一定差异。这主要是由于居民的生命周期、消费观念以及受教育水平等等方面造成的。本文将针对目前我国居民家庭金融资产的配置现状、结构以及影响因素进行研究。

关键词：居民家庭,金融资产,影响因素

参考文献

[1]张珂珂, 吴猛猛.我国农村居民家庭金融资产现状与影响因素的实证分析[J].金融发展研究, 2013, 07:58-63.

[2]高明, 刘玉珍.跨国家庭金融比较:理论与政策意涵[J].经济研究, 2013, 02:134-149.

家庭资产配置 第4篇

家庭财务目标分析

林先生家庭目前提出理财目标其实还比较单纯,为了要在2015年实现除房产外还拥有150万元资产这一目标,在假设未来五年中林先生家庭所有的资产和收入结构不发生任何变化的情况下,将家庭现有流动资产以及未来五年中的储蓄结余定期投入到一个年收益率在10%或以上的投资组合就可以实现这一理财目标。

事实上林先生所提的仅仅是一个短期的家庭财务目标。对于一个年轻的家庭而言,许多更深层次的理财需求可能还未被认知。如子女的生育和培养、双方父母的供养、自身未来的养老、家庭健康保障和抵御未知风险的能力,甚至未来的遗产规划等,都会在未来逐渐被家庭所认知。而重要性也随着时间的推移而逐渐凸现。早做打算,则早占先机。更能轻松地实现财务目标。

资产配置及理财建议

1.调整家庭常备现金储备家庭常备现金通常只需要保持在能覆盖短期内(如2～3个月)的家庭日常支出,以及突然遭受短期风险事件(如突发性重大疾病、意外灾难等)所需要的临时性紧急支出。对于林先生家庭而言,鉴于夫妻双方工作稳定,员工福利较完善,可投资资产偏少的情况,建议家庭现金储备保持在相当于2个月家庭生活支出的规模即可(3万元),形式可以是3个月的定期存款或无中购赎回手续费的货币基金。此外夫妻二人还可以分别向商业银行申请1～2张信用卡,合计额度可在5万～10万元,用以日常消费和紧急性支出。

2.投资性资产的选择对于不具备专业投资经验的客户,基金组合搭配多元化资产是较为理想的投资方式。目前的中国资本市场还处于发展阶段,市场波动性极大,个人投资者直接参与资本市场投资的风险过高。个股的走势所受的影响是多方面的,要完全掌握难度极高,对专业素养也有很高要求,因此并不适合个人投资者直接参与交易。盈利的可持续性才是投资规划中最为核心的内容。而基金投资能通过分散风险,为投资者构建风险收益比最优的配置,适合中长线投资,建议林先生选择开放式基金构建投资组合,组合可包含3至4个基金,在当前的市场环境中可以考虑建立相对积极的投资组合。积极配置型与标准混合型基金占比可在60%～70%。保守混合型/增强型债券和债券类组合在3f)%～40%。基金选择可参考晨星基金评级,尽量选择长期表现优异,团队稳定的基金。持有基金组合可在市场上平均市盈率达到一个相对高位时(如40以上)获利了结。此外,对于家庭每月的收入结余,同样建议采用基金定投的方式进行长期投资,作为强制储蓄的手段。

3.多样化资产配置在目前全球通胀问题严峻。地缘政治局势紧张和经济金融形势严峻的情况下,黄金在一定的时期内呈上涨趋势,且黄金一般与证券市场呈弱反相关关系,可以在一定程度上对冲证券市场的风险,因此在资产中适当增加现货黄金投资也是一种不错的理财手段,由于上海黄金交易所的现货黄金手续费相比银行售金和首饰商售金要更加优惠(免增值税、消费税和加工成本),而且投资起点也不高(个人最小投资单位为100克),转让方便,同时还免收个人仓储费,故建议可买入1～2手AU9999现货黄金作为多元化资产配置。

保险家庭资产配置 第5篇

私募股权投资已经成为中国大众富裕阶层和高净值人士全球资产配置策略中的标准配置，并看好私募股权资产类别在中国的发展。于7月31日在京举办的“宜信财富2015全球资产配置系列论坛——私募股权投资高峰论坛”上，不少与会者表达了上述观点。

会上，宜信公司创始人唐宁透露，宜信财富私募股权母基金今年年底将达到百亿元规模。

这为热度见长的中国私募股权投资再次加温。

根据清科的最新数据，今年上半年，私募股权市场总体募资336.07亿美元，投资额253.96亿美元，同比大幅增长。

市场升温

发端于美国，发展到欧洲，随之全球普及，私募股权50年来经历了很多浪潮，诞生了很多成功的企业，也诞生了很多伟大的投资家。中华股权投资协会创始人、理事长孙强梳理私募股权的发展历程时说。

据介绍，目前，中国私募股权市场规模已经达到了超过4万亿元的水平，同时活跃的机构已经超过了8000家。

不仅如此，中国股权投资市场募资继续平稳发展。

据统计，上半年，风险投资和私募股权（VC／PE）机构共新募集541支可投资于中国内地市场的基金，是2014年全年新募基金数的72.6%；已知募资规模的468支基金，新增可投资中国内地市场的资本量为335.07亿美元，已披露金额的基金平均募集规模为7159.62万美元。1至6月，中国私募股权投资市场共计完成2525起投资案例，投资交易共计涉及金额253.96亿美元，投资案例数处于上升趋势。

“非常看好私募股权资产类别在中国的发展。”唐宁表示，“下一个5年、10年甚至更长一段时间，整个中国经济就是靠创新驱动的。互联网、医疗健康、服务转型、大消费、物联网等都代表着政府调整经济结构、促进创新的方向。”

2013年，宜信发起了私募股权母基金。

实际上，近年来各路资金都加码私募股权。据透露，深圳天天有财基金管理有限公司在中国股权投资市场平稳发展的大前提下，正式宣布战略加码私募股权投资市场。

标准配置

A股向好，新三板快速发展，退出方式多元化等，均推动私募股权投资市场的发展。同时，国家政策导向大众创业，众筹、孵化器迅速发展，也为私募股权投资市场的发展提供土壤。更为重要的是，财富的配置也需要私募股权。

业内人士建议，私募股权应当成为“中国大众富裕阶层和高净值人士资产包之中的标准配置”。

为什么？孙强说，“如果在1918年的时候，在工业时代，当时的富豪资产是以资源为主，谁有资源、谁有石油、谁有银行就是大王，所以那时候的大王都是资源型的。而到了二十一世纪，美国富豪资产中最大的占比是金融，占到25%左右，这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。”

私募股权投资的好处是长期，并且分散风险。宜信财富私募股权母基金管理合伙人肖健说，“资产类别形成有效的对冲、风险分散。”

孙强则用举例来说明，“如果我做餐饮业，我投到私募，就让我的资产配置在无形当中分化了风险。缺点就是进入门槛比较高，最低投资额比较大，所以通过知名的母基金进入是比较好的方法。”

不仅如此，肖健认为，“因为VC／PE私募股权是真正让你投资到中国和世界的未来的。”

那么，个人投资者如何介入私募股权？孙强表示，“这个取决于个人资产有多少。投资占资产配置当中不要超过20%，太大的配置不是很合适的，而且一定要找专业的管理人。”

如何挑选

中国股权市场经历了外币市场为主，到人民币快速发展的阶段。中国人民币市场快速发展对各位投资者来说最大的问题就是挑选什么样的基金，同时由于这些优秀团队不断地涌现，甄别的需求也促使了专业母基金的快速发展。

据悉，在上个世纪90年代，美国的母基金业务发展速度非常快。

母基金作为个人投资者分享国内私募股权投资行业新一轮繁荣的最佳解决方案，专业优势凸显。近年来，中国私募股权母基金发展迅速，已逐渐形成三大阵营：政府引导基金、国有企业参与设立的市场化母基金、民营资本运作的市场化母基金。

据肖健介绍，宜信财富私募股权母基金是宜信财富旗下的私募股权资产类别业务平台。从成立之初，已发行人民币综合母基金、美元综合母基金、并购主题母基金、医疗健康主题母基金、TMT主题母基金、二级私募股权交易母基金等多支母基金。覆盖代表产业未来和全球战略的热点领域和市场。

“当前，宜信财富私募股权母基金紧抓热点，聚焦TMT、大健康、现代服务业、消费、互联网金融等高成长行业领域，专注于私募股权基金市场的一级投资、二级投资和项目直投。”宜信财富高级副总裁侯琳表示。

“股权投资、PE投资，简单来说就是投资组合和多元化。”IDG资深合伙人过以宏说，真正做好股权投资的核心就是寻找内在价值。

资产配置演讲稿 第6篇

大多数投资者股价已经跌破成本价，大部分投资者选择继续持有等待反弹，股市低位震荡，这是就会有投资者选择卖出股票做其他的事，之后股市却开始上升，一样的此时大部分投资者不敢轻易入市，股市继续上行，此时投资者才反应过来自己错过了一波大好行情。俗话说的好，要想在市场中准确的踩点入市比在空中接住一把落下的飞刀更难。通过以上的分析我们就不难理解牛市中为何有些投资者仍然亏损。其实对于股市，我们不应该抱着能够通过它一夜暴富的想法，而应该利用它来使资产实现升值保值赚取平均收益。如何赚取平均收益，稳定增值呢就可以利用资产配置。

首先我们来举一个例子，广州的陈先生，他有100万要进行投资，那么他就有以下三种的投资方式。如果他全部卖了股票基金，他的收益如何呢。我们可以看到11年股票的行情并不好，上证综指累计下跌了21%，最后陈先生得到的投资收益是-21%，可以看到这波投资他损失惨重。如果他分散了一部分资产买了广发增强债券基金又如何呢，他运气挺好，买的广发增强债券基金同行业排名第一的，最后他得到了-10%的组合收益，减少了一半的损失。之后我们看看如果他同时投资了股票基金债券基金还有一部分海外资产会如何。我们看到他在全六个月的投资没变在7月他卖掉了聚丰基金买了海外资产广发全球农业指数基金，于是他进一步降低了自己的投资损失，获得-5%的组合收益。

我们看到这个过程中陈先生通过合理的资产配置分散投资减少了这次投资所带来的损失。我们以此引出了我们今天所讲的资产配置的定义，资产配置指在一定配置方法的指导下，投资者吧自己有限的资金利用一系列投资工具在不同资产之间进行分配来达到自己投资目标的过程著名的实证性文章“投资组合表现的决定性因素”就指出投资收益主要来源于良好的资产配置方式。

之后我们开始阐述资产配置应该注意些什么。资产配置的关键在于配置的资产之间应该具有不相关性，于是我们引入相关系数，相关系数介于1到-1之间相关系数越低就证明越不相关，相关性指的是不同资产收益率变动的同步程度。

下面我们看这幅图，对于基金而言都有一个平均报酬率，市场的变化会给基金净值造成波动，假设我们能找到两种相关性为-1的基金进行配置，那么我们就能够完全抵消波动对收益率的影响，获取组合的平均收益。

资产配置也就是俗话所说的不要把鸡蛋放到同一个篮子里，不同资产收益率的相关性就能帮助我们分散投资风险，我们知道股票和债券具有不同的风险和收益特性，股票风险高同时可能获得的收益也多，债券风险小，通过在这两种资产之间进行配置能有效分担风险，平均收益。国内股票和和国外股票具有不一样的周期，涨跌具有一定的不相关性，也可以在这两种资产间配置，同样的发达国家和新兴市场同样也存在着不同的周期变化。下面我们来看一幅图，图上显示的是在这个时期进行股票和债券投资的风险和预期收益边际曲线，最左下的点指100%投资债券的情况，最右上的点显示100%投资股票的情况，我们可以发现随着股票和债券配置比例的变化风险和预期收益的关系并不成线性，斜率呈愈来愈小的态势，也就是说在前端风险水平低，股票配置少的时候每单位风险所能对应的预期收益增加比较多，随着股票配置比例上升，风险上升，每单位风险所能带来的收益也减少。另外我们可以看到左边第二个点投资5%股票95债券所承担的风险全部配置债券还少一点反而预期收益是比较多的，说明，通过合理的资产配置是有可能即降低风险又增加收益的。

一下中登公司的数据，表明了追涨杀跌的人性本质，而我们进行资产配置是要和人性本质相背离的，不会因为市场好坏来改变原则。

之前我们我们主要讨论了为何要进行资产配置，资产配置能达到什么样的效果，那么具体怎么进行资产配置呢。

主要通过以下四个方面：第一我们把大类的资产分别投入金融产品和固定资产，对于金融资产还能分别投入到权益类和固定收益类，然后我们应该分散投资的时间点，向我们所熟悉的定投就是很好的方式，也可以分批投资而不一次性投入。第三，我们可以分散投资市场，不同国家的市场特点是不同的，也许境内市场低迷的时候，海外市场反而表现出色，最后我们还应该投资于不同货币的资产来避免像这次人民币贬值对人民币资产带来的影响。

资产配置的方法有:战略性资产配置和战术性资产配置。战略性资产配置指的是，通过了解投资者的风险承受能力和投资目标来确定具体的资产配置比例，投资这的情况就包括年龄和财富状况等。

假如一个人有2.30万，他一般只能满足最基础的住房和吃饭的需求，有一小部分钱投资的话也倾向于投资一些国内固定收益等一些稳定收益随时可以取出的流动性高的投资，如果他有了一百万，他就可以考虑追求一定的生活享受，投资就可能拓展到海外市场。如果当他有了500万甚至1000万呢，他就可以尝试风险投资等高风险高回报的投资。随着一个人的财富累积，资产的增加，他所选择的投资对象会呈现流动性越来越高，由简单到复杂的趋势。

之后要说到的是进行战略性资产配置的两个工具，生命周期法和年龄法。由这幅图我们可以看到，一个人处于35岁之前或者55岁之前，他的投资可能更倾向于权益类，到了55岁之后或者退休，本金的安全性对于投资者就越重要，投资者越来越倾向于进行固定收益类的投资。之后我们可以通过年龄法确定具体的资产配置比例，债务类证券等固定收益类占比等于年龄，权益类资产占比就是100减它的年龄。比如一个客户35岁，它的固定收益类证券就占35%，权力类证券就占100-35,65%。然后我们所讲的是战术性资产配置，什么是战术性资产配置呢，前面我们通过战略性资产配置确定了基准的配比，战术性资产配置就是在不改变预先确定地比率的前提下，对风格类资产进行短期调整，以此来利用短期市场机会或规避短期市场风险来提高组合收益，进行短期操作遇到考虑手续费印花税等成本问题。

这幅图就是说明我们确定地基础的配置比例比如权益类80%，固定收益类20%，同时权益类我们有一块风格权益类，通过对这块的调整来利用市场机会，风格权益类主要是通过主动或被动，大盘股和小盘股之间配置来调整的。假设如果股市形势好就可以配置被动型指数型基金赚取稳定收益，选取一些优质小盘成长股来获得收益。如果股市处于震荡或者下跌态势，那么就应该适当减少持有被动型指数基金，同时更倾向于持有稳定收益的大盘股。

以下投资时钟说明的就是不同的经济周期，不同资产间的不同表现。当市场处于右上第一象限过热期，经济活动的过热、较高的通货膨胀使得大宗商品交易表现良好，与其相关的股票也是优秀的投资点。当市场进入第二象限滞涨期，股市暴跌，此时投现金类，货币型基金等固定收益会比较好。第三象限衰退期，此时普遍伴随着通胀下降和降息，债券就变成一个良好的投资方向。当市场进入第四象限复苏期，此时股票率先开始上涨，此时往往伴随着产业升级，此时可以多关注股票和高新技术相关的股票。

下面我们简单介绍下了解一个基金风格的六个维度：历史业绩排名我们可以清楚的了解这个基金的某个数据位于同类型产品的什么水平。基金规模说的是基金募集的总市值，一般受市场活跃度的影响，投资市场好的时候一般基金规模都比较大，基金仓位：基金经理往往能够通过降低基金仓位来减少系统性风险对于基金收益的影响。也就是形势好时加仓，形势不好就减仓。行业集中度和个股集中度都是针对于股票基金来说的，行业集中度越高，前三大重仓行业的涨跌对基金收益的影响就越大，同样股票集中度越高前十大重仓股对基金收益的影响就越大。最后当然就是我们对于基金经理以往风格，投资偏好的判断。

最后我们讲下在平衡。随着市场情况的变化，某样资产的市值可能发生变化，导致资产配置比例发生改变。

比如股市行情好的时候，投资者的股票等权益类资产的市值增多，导致资产间比例产生变化，假设原本我们配置的比例是80%权益类，20%固定收益类，此时权益类资产的比例可能超过85%,那我们就卖出一部分权益类资产而买入固定收益类资产，保持比例的不变。

保险家庭资产配置 第7篇

“

银行传统风险管控的重点，在于融资人的主体信用管控，从主体信用出发确定融资额度和风险管控措施。在国家“盘活存量”的政策支持下，存量优质资产盘活手段在逐渐增加。建议银行在配置非标等类固收产品的基础上，由注重主体信用向注重资产质量转变，发展以优质资产为核心的私募资产证券化业务，通过管控现金流、管控核心资产，在实质上控制风险，提高资本收益率。

摘要：本文介绍了2015年7月份以来，银行所面临的高收益资产匮乏的资产荒现象，以及银行不良持续增长、利润增长乏力的局面。在内忧外患双重背景下，本文认为银行应谨慎采用“加大杠杆、拉长久期”的策略，并对银行重构大类资产的配置方向提出了建议。

关键词：资产荒 商业银行 资产重构 资产支持证券

2015年7月份以来，随着经济的持续低迷及股市回落，不少研究机构抛出了“资产荒”或者“资产配置荒”的论调。简而言之，“资产荒”指整个金融市场流动性充裕，而投资渠道匮乏，高收益又相对安全的资产可得性降低。

资产荒令银行传统的资产配置思路出现困局。与此同时，商业银行不良贷款持续增长，利润却增长乏力。如此内忧外患的局面，给银行大类资产配置的方向带来极大挑战。

外患：资产荒制约银行资产配置

在前几年经济上行、投资驱动的宏观经济背景下，房地产、地方政府融资平台的融资需求极为旺盛，这两类企业对成本敏感度较低，为市场提供了大量高收益的固收类资产。2015年上半年，房地产、地方政府融资平台的高收益资产供给减速，不过资本市场的火热为银行提供了二级市场配资、股票质押式回购等相对高收益的类固收资产。随着7月份以来股票指数出现高位回落，银行进入高收益资产匮乏的“资产荒”时期。

(一)银行资产端出现两个重要变化

1、地方政府债发行及置换

2014年10月，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43 号)发布。以此为标志，我国对地方政府性债务的治理进入新阶段。国家开正门、堵偏门，通过鼓励以地方政府发债的方式缓解地方政府债务压力并置换存量债务。

地方债务置换是指在财政部甄别存量债务的基础上，把原来地方政府通过各种途径形成的短期、高息债务（包括银行贷款、BT、城投债、信托融资等）置换成长久期、低成本的地方政府债券，旨在引导地方政府规范化、透明化融资。2015年，全国人大批准下达了6000亿元的新增地方政府债券额度和3.2万亿元的地方政府债券置换额度。自2015年5月份，地方政府债务置换正式驶入快车道。下图为地方政府债的发行情况。截至2015年11月底，地方政府债发行规模达3.7亿元，全年的发行任务基本完成（见图1）。图1：2015年来地方债发行量

地方政府债的发行利率几乎清一色紧贴投标利率下限。即使是10年期的债券，发行利率也一直在4.2%以下，大幅低于同期贷款基准利率（见图2）。图

2、地方政府债票面利率走势图线

2、房地产投资低迷

根据国家统计局公布的数据，2015年以来房地产开发投资增速持续回落：1-8月房地产开发投资增幅已降至3.5%的水平，相比去年同期降10个百分点，创下本世纪以来最低增幅。

同时，越来越多的房地产企业通过发行交易所公司债，满足资金需求。截至9月30日，30家地产公司共公开发行公司债48只（期），募集资金规模1254亿，13家地产公司非公开发行公司债共26只（期），募集资金规模381亿元。目前，整个房地产市场仍然处于去库存阶段,新开工和投资下滑趋势尚未扭转,三四线城市房地产市场尤其严峻。房地产投资意愿下降，正规发债渠道放开及低成本公司债的大量供给，导致房地产行业高收益、低风险资产供给大幅萎缩，甚至出现了低成本房地产公司的公司债对存量高成本融资的替换，进一步加剧了资产荒。

（二）资产荒在债券市场的表现

1、资金供给回流，债券需求旺盛

随着传统高收益资产供给的减少，大量流动性开始寻找投资新领域，以替代高收益资产，并直接推高了上半年的股市。但2015年6月份以来，股市去杠杆导致各类股市衍生高收益资产迅速收缩，大量此前参与股市的资金开始从股市撤出。近期，虽然IPO重启，但是针对新股申购政策进行了调整，取消预缴款，意味着IPO开闸对债市资金的分流依然有限。

对于债券市场，由于打新基金对打新股的依赖程度降低，其只能增配固定收益债券，因此债市需求猛增。即使是在地方政府债券加码发行、交易所政策利好导致公司债供给增加的三季度，面对巨量，债券发行利率依然出现了一路下行。

2、债券市场收益率也下行明显，信用利差明显收窄

由于债券需求与供给的失衡以及相对宽松的货币政策，自2015年3月起，债券到期收益率一路下行，引领了一波债券的牛市行情，从1年期到10年期，各期限信用产品的到期收益率都明显下降（见图

3、图4）。图3：3年期企业债与1年期公司债到期收益率走势

图4：长期限企业债与公司债到期收益率走势

同时，由于交易所债券在质押式回购方面相对便捷，使其成为加杠杆操作的首要选择，公司债需求增加，加剧了同期限不同信用级别公司债信用利差的收窄（见图5）。图5：3年期企业债与3年期公司债到期收益率走势

3、长久期资产供不应求，收益率下降明显

在资产收益率一路下行的情况，为提高回报率，投资机构纷纷采取拉长久期的策略。反映到数据上，长久期的公司债与国开债的信用利差显著收窄，其中9年期AAA公司债的收益率甚至低于10年期国开债，出现倒挂（见图6）。像9月24日万科公开发行的公司债，5年期中标利率为3.5%，与5年期国开债到期收益率相比，信用利差也几乎为0。图6：长期限公司债与国开债到期收益率走势

（三）资产荒令银行面临资产配置压力

自2012年来，银行通过自营或借道各种通道方式，将资产配置到房地产和地方政府融资平台，并形成了大量的高收益信贷和非标资产。自2014年以来，随着存量高收益资产的逐渐到期或被置换为低收益资产，银行的投资收益率出现大幅下行，相关业绩指标也呈现下降趋势（见图7）。图7：银行平均资产利润率与平均资本利润率变动趋势

内忧：银行盈利压力增大

（一）不良贷款与不良率双升，资本压力增大

根据银监会公布的商业银行主要监管指标情况（法人口径，下同），截止2015年三季度末,商业银行不良贷款余额11863亿元,较上季度增加944亿元,商业银行不良贷款率达到1.59%,较年初上升0.20个百分点。关注类贷款余额2.8万亿元,比年初增加7145亿元,比上季度增加1665亿元。贷款损失准备合计22634亿元，较上季度增加972亿元，拨备覆盖率由一季度末的211.98%下降至190.79%。

自2014年第一季度以来,银行业不良贷款季度环比增速依次为9.12%、7.48%、10.44%、9.87%、16.60%、11.13%、8.65%；虽然不良贷款暴露有所趋稳。但银行业整体不良贷款和不良率双升的趋势仍在延续。2015年四季度，由于经济增速依然下行,企业经营困难加大,预计银行不良贷款仍将继续攀升。

在2014年的四个季度中，商业银行平均资本充足率分别为12.13%，12.40%，12.93%和13.18%，资本充足率逐季度增加。但进入2015年，银行资本充足率开始下跌，一季为13.13%，二季度进一步下降18BP至12.95%。虽然三季度回升至13.15%，但在当前经济形势及不良贷款持续增加的情况下，预计2015年内，为了满足监管资本的要求，银行依然面临一定的资本压力（见图8）。图8：银行不良贷款增长率与资本充足率变动趋势

不良贷款、拨备、资本三者密切相关，不良贷款的增加将直接影响银行的拨备、利润和资本。

根据银监会公布的数据，银行业三季度较二季度多计提损失准备972亿元，将直接导致银行税后利润减少729亿元（=972*（1-25%企业所得税率）），由于当年净利润直接转为“未分配利润”（核心资本的组成部分），因此三季度新增拨备会导致当年净利润及核心资本直接减少729亿元。虽然由于拨备的增加幅度大于不良贷款余额的增加，会导致银行超额拨备增加28亿元（=972亿元-944亿元）。而超额拨备属于附属资本的核算范围，因此超额拨备的变动会导致附属资本增加28亿元。上述两个因素合计导致银行监管资本减少701亿元（=729亿元-28亿元）。而二季度，由于损失准备的计提（836亿元）及不良增加大于拨备的计提（258亿元），导致银行监管资本减少885亿元。2015年二至三季度，银行监管资本合计减少了1586亿元（=701亿元+885亿元）。

在满足资本充足率10.3%要求的前提下，上述监管资本的减少将直接导致银行新增资产的形成能力降低15398亿元（1586亿元/10.3%）。而这仅是二季度和三季度的不良资产增加导致的。考虑全年不良资产的增加规模，银行监管资本减少的更少，迫切需要增加利润，以对冲不良资产对利润及资本的侵蚀。

（二）净息差缩减，盈利能力下降

从货币政策层面看,央行多次下调存贷款基准利率,存款利率浮动区间持续扩大,存款保险制度建立等,导致银行负债端成本持续攀升。但国内宏观经济增速放缓趋势未变,企业盈利能力逐渐下降,致使信贷需求不足,制约了银行贷款定价能力，导致银行净息差收窄,2015年初，净息差收窄趋势尤为明显；二季度末银行整体净息差为2.51%,较上年同期下降0.11个百分点,为2012年以来最低水平，虽然三季度净息差略上升至2.53%，但较上年同期仍下降0.15个百分点（见图9）。图9：银行净息差变动趋势

与此对应，银行盈利能力出现下降，2015年前三个季度，在银行总资产同比增长14.78%的情况下，银行业累计实现净利润12925亿元,同比增长仅为2.21%。其中三季度单季度实现4210亿元，较二季度减少69亿元，环比降低1.61%。同时，2015年第三季度,商业银行平均资产利润率1.20%,同比下降0.15个百分点;平均资本利润率为16.68%,同比下降3.1个百分点，均为2012年以来的最低水平。

创新资产配置结构，突围资产荒困局

为解决高收益资产匮乏、利润增长乏力的困局，目前银行较多采用的策略，是降低信用评级准入、加大杠杆或拉长久期，很多投资机构也采用了这种策略，所以市场会出现长期债券收益率的下行和信用利差的收窄。但在经济下行趋势没有改变情况下，银行化解存量不良已经压力重重，从审慎经营的角度出发，笔者并不推荐银行采用上述应对策略。

由于面临越来越严厉的资本监管，银行可投资资产总量受到资本的限制，不能超过资本的12.5倍。银行增加资本的手段有限，主要包括增发股票、发行长期次级债券、可转换债券和混合资本工具等，应更加注重资本的收益率，提高低风险资产占用的资本的比例。因此笔者建议银行重构大类资产的配置方向，并提高以下两类资产的配置规模，在风险可控的情况下，提高资产收益率。

（一）加大资产支持证券的配置力度

自2012年资产证券化业务重启以来，截止2015年10月9日，证监会主管的企业资产支持证券存量规模1423亿元，银监会主管的信贷资产支持证券存量规模3532亿元。由于目前投资者对资产支持证券的认可度尚待提高，因此存量资产支持证券的发行价格相较公司债而言，具有一定的优势。同时根据《商业银行资本管理办法（试行）》（中国银行业监督管理委员会令2012年第1号），投资高评级资产支持证券化能够有效节约风险资产，提高资产收益率。

（二）先人一步，抓牢优质资产

海外投资的资产配置 第8篇

海外投资者大致可分为两大类:第一类是名为投资,实为移民;第二类则是追求高收益回报,或将资产分散配置。

如何选择海外投资项目?

风险是投资者面对的头等大事。先说第一类投资者,他们大多数能够实现移民的项目,基本投向当地房地产项目。为了拉动当地的就业人口,一般投资期限为3年,收益几乎没有,到期之后,仅归还本金。简单来说,就是把钱免费借出去3年获得一张国外绿卡。

大多数这种项目都是以有限合伙的方式募集资金,然后在国外相对繁华的地区选择开发住宅、酒店等房地产项目。等拿到项目土地后,以银行开发贷的形式撬动更多资金,作为后续开发。由于投资者对当地法律法规不熟悉,会造成信息不对称,直接造成投资者在不知情的状况下承担巨大的风险。

同时,还需对项目方的道德风险进行审视。由于资金使用地为海外,所以投资者对于资金的监管也将存在漏洞,项目公司卷款而逃的案例也屡见不鲜。对以移民为目的的投资者,建议找大型专业移民中介机构,而不应是投资公司。

第二类投资者则是单纯地追求收益最大化。海外投资的种类众多,其中收益最为丰厚的便是风险投资(VC)项目,投资回报期限往往需要5 年以上,甚至更长时间,所带来的回报是当初投资的几十倍甚至百倍、千倍,当然风险也是所有金融投资中最高的。

如何尽可能避免无谓的风险,投资者需要注意以下几点:

首先,大品牌意味着大平台,投资者在投资这类项目时,如果不是专业的投资人士,最好还是将资金托付于专业的机构。

其次,选择潜力领域。风险投资涵盖电子信息、环保、医药化工、新能源、文化教育、生物科技、新媒体等行业及传统行业产生重大变革的优秀中小型企业。其实,每个行业都有周期性变化。在选择行业投向时,坚持以顺势而为作基础,选我所信、信我所选的原则。

最后是投资者的心态。海外VC投资对于投资者的资产实力及心态要求很高,如果有患得患失的心态,不如不投,因为VC成功率即便做到最高,也是所有金融投资中风险最高的。