ipo相关流程及介绍

ipo相关流程及介绍（精选6篇）

ipo相关流程及介绍 第1篇

2013社会招聘人员专项培训立信总所业务11&26部联合制作 主讲人:张雯

2013社会招聘人员专项培训 授课团队背景介绍

2006年起,立信总所业务11部&26部项目团队完成多个IPO和重组项目。☆IPO过会项目

2 序号公司名称

所属板块过会时间1江苏常铝铝业股份有限公司中小企业板2007/8/212江苏九鼎新材料股份有限公司中小企业板

2007/11/123光大证券股份有限公司主板2008/6/304上海新朋实业股份有限公司中小企业板2009/9/215上海交技发展股份有限公司

中小企业板2010/1/186上海加冷松芝汽车空调股份有限公司中小企业板2010/4/217江苏德威新材料股份有限公司创业板2010/10/128上海天玑科技股份有限公司

创业板2011/5/319 苏州苏大维格光电科技股份有限公司 创业板 2012/3/16

序号公司名称所属板块

过会时间1上海新华传媒股份有限公司主板2006/9/192百视通新媒体股份有限公司主板2011/9/293上海市北高新股份有限公司

主板 2012/4/1 ☆重组过会项目

2013社会招聘人员专项培训讲师简介 ◆张雯中国注册会计师

◆现任职务:立信总所业务11部业务经理◆事务所从业时间:14年 32013社会招聘人员专项培训 大纲 4 1.IPO 概况及主要流程

2.IPO 中介、监管及其他机构介绍 3.什么样的企业能够通过IPO 上市 4.IPO 上市申报材料 5.IPO 业务的特殊考虑感想 1.3 IPO上市流程简述

1.IPO概况及主要流程 51.2 2012中国IPO市场介绍1.1 IPO概念

2013社会招聘人员专项培训 1.1 IPO概念 首次公开募股

(Initial Public Offerings,简称IPO 上市以满足内部驱动 上市以应对外部挑战 关于IPO时机选择

6 1.22012中国IPO市场介绍 7 2012中国IPO 发行审核情况 ☺177家首发成功过会 ☹37家首发未通过 ☹6家暂缓表决☹6家 取消审核 ☹64家终止审查

自浙江世宝2012年11月2日上市之后,中国境内IPO市场一直处于关闭中。2013社会招聘人员专项培训 1.2 2012中国IPO市场介绍

2012中国IPO前十名承销商统计分析(以实际上市家数为准 8 机构名称首发(家数 募资(万元承销费(万元 合计

15210,179,328.11529,423.131国信证券221,681,150.0086,324.822中信证券151,812,353.9773,351.903平安证券14615,363.7043,390.694广发证券9675,820.5634,336.235华泰联合证券9505,830.4430,153.196国金证券8317,711.1923,696.127招商证券7405,663.4716,858.638民生证券7331,560.3823,921.629 中信建投证券5357,902.0020,551.4010 海通证券 5 251,844.00 18,430.48 2013社会招聘人员专项培训1.2 2012中国IPO市场介绍 2011、2012中国IPO主要地区分布(以实际上市家数为准

9 省份 2012 2011

1广东33472北京28283江苏25414浙江17365福建1096上海9177山东7188辽宁579 四川5 710 安徽 4 5 2013社会招聘人员专项培训 1.2 2012中国IPO市场介绍

2012中国IPO重点省市上会情况解析 10 省份过会被否一句话点评

广东3312被否率居高不下,新大地造假事件性质很恶劣。

上海96历来就是企业被否的集中区域,企业规模及盈利的稳定性方面有所欠缺。江苏255被否主要原因依然集中在企业改制过程中的规范化问题上。北京284央企聚集地,新经济服务模式及创新性企业层出不穷。浙江174全球经济的不景气,拖累广大的民营企业。

福建 10 无一被否,表现靓丽;但是归真堂IPO之事存很大争议。2013社会招聘人员专项培训1.3 IPO上市流程简述 11 step1 企业整合与引入战略投资者 step2 改制与设立股份公司 step4发行申报与审核 step5股票发行与挂牌上市 step3 接受上市辅导

2013社会招聘人员专项培训 1.3.1 IPO上市审核流程 12 受

理材料 1 分发、分送材料 2 见面会 3 阅核 4 反馈会 落实反馈意见 5预先披露 6 初审会

出具初审报告:告知发行人及其保荐机构做好发审会准备 7发审会 8 落实发审会意见 封卷

9会后事项审核 ★核准发行★

2.中介、监管及其他机构介绍 13 ★主要中介有三家:券商、会计师、律师

另外根据实际情况还可能聘请资产评估机构等其他中介机构 ★监管机构包括:中国证监会

★其他机构:发改委、省级人民政府、工商、税务、环保、国土等机构 2013社会招聘人员专项培训 2.1 券商主要职能

券商作为保荐机构贯穿IPO所有流程。

2012年中国IPO企业保荐与承销商中,主要还是以国信、平安、中信、招商、民生、广发等券商为主。

14 2013社会招聘人员专项培训2.2 会计师主要职能

会计师作为独立的审计机构贯穿于IPO工作所有流程。只要申报材料中与财务有关的会计师均有责任。

在中国境内IPO领域,大型会计师事务所独领风骚。

排名前五的天健、立信、大华、信永中和、中瑞岳华会计师事务所合计市场占有率达50%。

152013社会招聘人员专项培训 2.3 律师主要职能

律师是独立的法律服务机构。

税收筹划、关联方认定、担保抵押认定、权属关系、政府补贴等与法律合法合规有关的都是律师的责任。

16 2013社会招聘人员专项培训2.4 监管机构主要职能

目前中国境内股票发行及上市审核权都归中国证券监督管理委员会(简称“中国证监会”所有。

中国证监会共有内部职能部门十八个,其中发行监管部、创业板发行监管部职能与新股发行、上市有直接相关。

2.4.1发行监管部的主要职责

2.4.2创业板发行监管部的主要职能职责

172013社会招聘人员专项培训 2.5 IPO上市过程中涉及的其他主要相关部门 18 相关部门

出文环节和内容

工商部门合法证明税务部门纳税情况证明 发改委

募集资金投资项目的审批、核准或备案文件劳动与社会保障局合法证明 省级人民政府同意企业发行股票的文件 国家发改委

对募资投向项目是否符合国家产业政策和投资管理的规定的意见 2013社会招聘人员专项培训2.6 如何与中介机构配合

19 申报阶段明确分工,各司其职 与监管机构沟通监管和辅导责任

发现IPO实质障碍,通报各方中介机构,共同协商决定 核查工作常态化的分工 申报材料制作,明确内容核对职责和法律责任 各方协同完成反馈意见 2013社会招聘人员专项培训 3.什么样的企业能够通过IPO上市 20 1 业务2 合法合规 3

公共关系

2013社会招聘人员专项培训

3.1业务 21主要业务经营突出、主营业务收入占比突出、持续盈利

公司符合发改委《产业结构调整指导目录鼓励类》的行业与控股股东不能存在同业竞争

产业导向主业突出业务独立 3.2 合法合规 主体资格 公司治理 内部控制规范 财务

历史沿革清晰实际控制人稳定三会制度完善董、监、高稳定建立完善内部控制制度并且执行有效

符合首发办法规定 符合财务规范 22 2013社会招聘人员专项培训IPO 主要法律法规 ☆其他类:发行保

荐、发审委审核、询价与承销等 ☆证券发行审核类

中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法中华人民共和国会计法 首次公开发行股票并上市管理办法首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法

证券期货法律适用意见1号证券期货法律适用意见3号会计监管风险提示 企业会计准则准则监管问题解答关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题意见关于做好首次公开发行股票公司2012财务报告专项检查工作的通知

☆证券发行信息披露类

公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第9号 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29号 公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号 公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号 2013社会招聘人员专项培训 3.3 公共关系 公共关系

与监管部门沟通良好

与媒体融洽保持企业良好形象无负面新闻 避免遭受同业恶意举报

2013社会招聘人员专项培训4.IPO上市申报材料 254.1申报必须材料

申报会计师必须出具的申报材料 申报会计师可能出具的申报材料 特殊情况申报会计师必须出具申报材料

4.2非申报会计师出具需要申报会计师核对的申报材料 2013社会招聘人员专项培训 4.1 申报材料汇总表 26 申报会计师必须出具的申报材料

申报会计师可能出具的申报材料特殊情况申报会计师必须出具的申报 材料 申报期财务报表及审计报告 注册资本、实收股本复核报告 被重组方全套申报材料 内部控制鉴证报告

发行人大股东或控股股东最近一年及一期的原始财务报表及审计报告 非经常性损益及净资产收益率和每股收益的专项审核报告

各类专项核查报告

主要税种纳税情况说明的专项审核报告 申报财务报表与原始财务报表的差异情况的专项审核报告 财务会计信息自查报告

首次公开发行股票并上市申请文件反馈意见的核查说明 审计机构、验资机构的声明

会计师事务所负责人、签字人员承诺书 会计师事务所承诺书 会后事项专项核查说明

2013社会招聘人员专项培训4.2 非申报会计师出具需要申报会计师核对的申报材料

27 招股说明书 纳税申报表 其他非申报会计事务所出具的验资报告 2013社会招聘人员专项培训 5.IPO业务的特殊考虑 28 整合会计政策 财务规范

◆内控规范情况下的财务规范◆与公司未来发展方向、募投方向相符科目设置、核算方法等

◆会计政策合理性◆公司实际情况相符◆同行业情况相符

2013社会招聘人员专项培训5.1 资金部分 29●规范现金交易

●资金状况对资产负债率的影响●无真实交易的票据交易●对外担保●资金拆借 2013社会招聘人员专项培训 5.2 实物资产部分 30 ●业务规模和资产的匹配程度

●主要资产租赁、与募投相关的土地必须在申报前取得●资产权属必须清晰●资产减值是否合理

●必备的生产资产是否具备、完整及合理

2013-05-29 2013社会招聘人员专项培训 2013社会招聘人员专项培训 5.3 收入部分 公司收入情况与行业大环境是否相符，宏观层面对其影响

价格是否符合市场规律

公司主要客户的资质情况 外部证据确认 认

收入与现金流量表数据相结合

特殊行业收入的确未来经营的稳定程度，客户的依赖程度

申报期内收入调整对IPO的影响 31 5.4 成本与存货部分

成本结构的合理性

成本明细未匹配收入分类

主要成本核算方法是否合理

材料的采购量价是否符合市场规律 存货跌价准备的影响 32 2013社会招聘人员专项培训 2013社会招聘人员专项培训 5.5 费用部分 研发费用、高新技术企业的认定 的账务处理

研发费用资本化应审慎（不建议）

佣金合规合法入账

涉税发行费用与收入相关的费用，匹配度分析

33 5.6 税收部分 考虑IPO相关方案时应注意税收问题

调整与公司实际控制人、各方中介充分沟通 个人所得税合规申请缓征 依赖程度

企业所得税征收方式对申报的影响

对税收优惠及政府补助的规避流转税补缴情况

合并范围内的关联交易涉税问题 34 2013社会

招聘人员专项培训 2013社会招聘人员专项培训 5.7 关联方及其交易部分 联方查证工作应与其他中介机构配合 交易的发生

特别应注意隐形关联方

关

合理控制关联方关联交易价格的公允性 5.8 现金流量表部分 现金流量表编制方法

经营性现金应在申报期各期内保持一致 应关注与其他报表及附注的勾稽关系

流量净额受监管各方的关注 35 36 6 2013-05-29 2013社会招聘人员专项培训 2013社会招聘人员专项培训 5.9 境外投资部分 关注需要申报的特殊资料：商务部批文、发改委的批复

关注主要生产经营场地是否在境外 提请境外律师及其他中介机构出具相关文件

无存在价值的境外子公司建议关闭 感想 37 38 2013社会招聘人员专项培训 39 7

ipo相关流程及介绍 第2篇

一． 财经公关的作用：

1.自2012年2月份起，拟上市公司预披露时间从原来的提前5天改为提前

一个月，引起大量媒体对拟上市公司的关注。一些媒体通过对拟上市公司一些敏感或负面信息的报道，甚至大肆渲染，影响投资者对公司的看法;

2.同时，证监会也通常要求保荐券商对拟上市公司敏感媒体报道信息进行核

查及解释。若负面信息过多将对公司的上市产生了一些不必要的负面影响,甚至影响公司的发行进程;

3.因此，很多拟上市公司都通过引入财经公关公司的方式，通过与媒体提前

沟通，让媒体了解公司，从而减少不必要的负面报道，营造公司良好的舆情环境，协助保荐券商和企业更好地推动IPO进程。

二． 费用情况：总费用预估为565万到735万之间

三． 何时引入财经公关：

1.比较受媒体关注的，如金融、与消费者直接相关公司，大多在上市辅导期

间引入；

2.有的公司虽不受媒体关注，但公司管理层希望早点定下来的，也提早引入：

a)后期很多人或渠道推荐，让公司迎接不暇，难以推脱，可能最后选

择的并不是最好或者最合适的财经公关公司；

b)早期引入财经公关公司，对于公司来说服务费用不变，但服务时间

3.4.可提前至即签约，即服务，减轻了企业的负担及可能面临媒体恶意报道的风险性。其他具有敏感性的公司，如为政府部门提供服务，往往也提早引入。相反，早引入财经公关的一个可能弊端是：如果财经公关“吃两头”，就

会让公司提早引起媒体关注。

四． 具体项目说明

2.财经公关公司收取服务费用：25万左右；服务内容详见附件。

3.媒体费用

a)法定信息披露：（可计入发行费用）

 4大报（中证、上证、证券时报、证券日报）：150 – 170万：

证监会规定企业只需选择一家投放，但实际上一般投四家。可

选择1-2家进行常年信批地投放。深交所上市的企业的常年信

息披露一般会选择证券时报。

 全景网IPO全套网上信息披露+网上路演，计30万；另外一般

会谈打包5年披露费用约60万, 合计90万。

 证券市场红周刊和证券市场周刊，合计27万。企业一般也会

考虑选择投放，尽量避免其写企业的敏感或负面报道。

b)非法定信息披露：200-250万之间：21世纪经济报道、第一财经、每日经济新闻、理财周报、华夏时报等：

 有源发且具影响力的：平面媒体每家20-35万，网络媒体每家

15-30万；

 二类（有源发力但影响力不够）：5-10万

 其他：5万以下

4.路演推介：主要配合券商：全国三地路演行程安排、协调、酒店布置等

a)推荐团队住宿、交通，15-20万元（10人以内，不包括餐饮）

b)一对多会场租赁：15万

c)相关材料制作（印刷等）：10万

d)企业形象宣传片：10-30万元之间

e)以上不包礼品（七月一号以后禁止发一对多推荐路演礼品，但还是

会有一对一路演推荐的礼品，500-1000元一份，另外计算）

5.上市公关

a)上市酒会：上市前夜：40-80人规模，40-100万（包括礼品费，每人

1000至3000元不等）

b)上市仪式：深交所牵头做，15万以内可以搞定，包括和深交所交换

礼品。

ipo相关流程及介绍 第3篇

一、中小企业筹备IPO的流程

所谓的IPO就是指首次公开募股。简单来说, 就是指企业或者公司第一次公开发行股票。我国是在上世纪90年初才可开始有证券市场的。经过多年的发展, 现在的证券市场在不断完善。但由于发展时间比较短, 还无法为中小企业提供高质量的融资服务。在这种情况下, 必须要加强资本市场体系建设, 以满足融资需求。现阶段, 我国的资本市场制度在不断变化和完善, 这为中小企业融资提供了新的机遇。从2006年起, 我国企业IPO的数量不断增多, 甚至出现了井喷的现象, 中小企业IPO的热情逐渐提升。下面将具体介绍一下中小企业筹备IPO的流程。

第一, 改制阶段。中小企业在IPO前必须要先进行股份制改革。但企业改制过程中涉及到的问题比较多, 难度也比较大。因此, 企业需要聘请专业机构, 让其根据企业的实际情况制定出改制方案。首先, 要成立改制小组, 小组领导由公司相关负责人担任。改制小组的工作主要是协调各个相关机构、部门, 配合相关人员完成改制工作。其次, 要有券商和会计师事务所。其中券商的工作主要是对股份公司改制方案进行指导, 起草相关的申报材料等。而会计师事务所的主要工作是对公司的账目进行检查, 给出验资报告, 协助公司建立新的财务制度。再次, 要有资产评估事务所, 其主要工作是给出资产评估报告, 对公司拥有的土地进行评估。最后, 要有律师事务所。在合同起草、签订以及各项文件审查的过程中都需要有律师事务所的协助。律师事务所还应为公司提供高水平的法律咨询。

第二, 辅导阶段。在改制工作完成以后, 股份公司正式成立了。但股份公司要想提出股票发行的申请, 还必须要经过辅导期。辅导工作主要是由相应的证券公司承担的。通常来说, 辅导期的时间为一年。证券公司的主要工作包括下述几个方面。首先, 确保股份有限公司的合法性以及其内部各个系统的完整性。其次, 要对股份有限公司的股东、高级管理人员等进行培训, 培训的内容主要有《公司法》、《证券法》等。再次, 要对股份有限公司内部的制度等进行控制, 规范公司内部的人事关系。最后, 要对股份有限公司股东持股变动情况进行监控, 确保变动过程的合法性。

第三, 申报阶段。股份有限公司成立的年限达到一年以上后, 可以要求相关机构对其进行验收, 如果验收通过了就可以准备上市的正式申报材料。申报材料不用股份有限公司自己制作, 而是由相关的专业服务机构制作, 包括律师事务所、会计事务所等等。这些专业机构在制作完成申报材料以后要提交给主承销商。主承销商还应对这些申报材料进行审核, 审核通过以后才上报给中国证监会。中国证监会要对这些上报的申报材料进行初审和会审。中国证监会在接收到申报材料以后要在一定的时间内给出回复, 如果申报材料不符合相关规定, 则可以不予受理。中国证监会在受理申报材料后的30日内应给出相关的意见, 并告知发行人。在发行人将材料补充完整以后, 还要进行会审。最终, 发行审核委员会将给出是否核准发行申请的决定。

第四, 股票发行阶段。股票发行申报材料审核通过以后, 中国证监会将下发相关的批文。发行人可以公开招股说明书, 进行股票发行。然后就可以准备挂牌上市交易了。

二、我国中小企业所处的IPO环境

其实, IPO对于中小企业的发展来说具有重要的意义。首先, 中小企业在IPO以后可以快速和资本市场对接上, 这样企业就可以获取大量的资金, 解决资金不足的问题。在资金问题解决以后, 影响企业发展的障碍就会减少, 企业有了扩大规模、提升产品质量的能力。其次, 在上市以后, 股东的财富会增加。股东可以根据自身的情况自由选择是否继续持股, 可以将股票变现, 这样不仅使得股权的流动性大大提升, 同时还可以增加股东的财富。再次, 有利于规范企业管理过程, 提升企业的形象。中小企业在筹备IPO的过程中, 各项工作的规范性会大大提升, 因为任何一个环节的工作都有相关法律法规的限制。在企业经营管理规范性提升的过程中, 企业的形象也会提升, 这样就可以降低企业交易的成本, 提高企业的融资水平。

为了提升中小企业IPO的积极性, 国家也为其创造了良好的环境。一方面, 国家出台了相关的政策法规, 为中小企业筹备IPO提供了参考依据, 规范了整个流程。另一方面, 国家还为中小企业筹备IPO提供了市场平台。早在上世纪90年代末, 我国就开始考虑如何解决中小企业融资难的问题, 并提出了要设立创业板的想法。但最终我国放弃了这种想法, 因为在当时的市场环境下, 推出创业板要承担较大的风险。2004年, 我国推出了中小企业板, 主要为中小企业上市服务。中小企业板的设立对于解决中小企业融资难的问题有较好的效果。

三、我国中小企业IPO中存在的问题及相应的解决对策

虽然, IPO在解决中小企业融资问题上发挥了重要的作用, 但在筹备的过程中仍存在一些问题。

第一, 合法主体资格的获得存在一些问题。中小企业在筹备IPO前一般都需要经过改制阶段, 即要将有限责任公司改制为股份有限公司。在这一过程中需要解决两个问题。首先, 要明确在改制的过程中折股的基础是什么。其次, 要明确在净资产折股的过程中采用什么样的比例比较合适。如果解决不好第一个问题, 则会影响到IPO的进程, 从而使得企业贻误发展的良机。如果解决不好第二个问题, 则会使得股东的利益受损;鉴于此, 在改制的过程中必须要明确折股的基础, 合理确定折股的比例。这就需要有限责任公司合理评估净资产, 均衡新老股东的权益。通常来说, 折股的比例应小于等于1, 同时还应考虑到相关因素的影响。

第二, 难以保证中小企业的独立性。中小企业在筹备IPO的过程中应确保内部各个系统的独立性。但通过相关的调查发现, 中小企业在业务上难以保持独立性, 存在较多的不公平关联交易行为。在关联交易存在的前提下, 发行人与其它企业之间的关系比较敏感。我国相关机构对关联交易、同业竞争等行为比较重视, 是监管的重点内容。如果无法消除上述两种行为, 则中小企业难以上市。通常来说, 中小企业可以通过重组的方式对企业的业务进行优化, 消除上述两种行为。想要消除同业竞争, 发行人既可以将有可能出现同业竞争的产品全部收回也可以将其全部转让。想要消除关联交易, 发行人可以收购存在关联交易的业务, 或者是将该种类型的业务从企业中剥离出去。

第三, 难以保证企业运作过程的规范性。根据相关的调查显示, 中小企业运作不规范是一种比较常见的现象。甚至有一些中小企业在筹备IPO的辅导阶段以后仍难以保证运作过程的规范性。这样的企业是难以通过中国证监会的审核的。鉴于此, 必须要规范中小企业的运作过程。首先, 中小企业要转变传统的理念, 改变公司生产经营的方式, 完善相关的制度。其次, 要完善股权结构, 加强对公司的治理。

四、总结

总之, 在中小企业融资困难的今天, 提升中小企业IPO的积极性是有重要意义的。但为了确保中小企业能够上市成功, 必须要加强对IPO筹备流程的研究, 分析中小企业筹备IPO过程中比较容易遇到的难点, 并提出相应的解决对策。

参考文献

[1]厦门信保中小企业上市研究课题组.信用保险:有效助推中小企业上市的经济杠杆[J].福建金融, 2012, 03:30-34.

[2]郑曙光.民营中小企业融资新政:金融创新的制度基础与法制化路径[J].中国软科学, 2012, 06:184-192.

ipo相关流程及介绍 第4篇

2012年2月2日，证监会首次公开IPO审核的全过程，史无前例地披露了截至2012年1月31日的IPO申报企业基本信息情况，以进一步提高发行审核的公开性和透明度。按照其每周更新的惯例，2月17日，证监会公布了最新的主板和创业板IPO申报企业基本信息：截至2月16日，证监会在审和过会待发企业共计509家，其中主板294家，创业板215家。

5家印包企业现身名单

证监会发行监管部披露的申报企业有“初审中”、“落实反馈意见中”、“已预披露”、“已通过发审会”、“已核准”几种审查状态。其中涉及印刷包装及相关企业5家，包括深圳市力群印务有限公司、兴集团股份有限公司、奥瑞金包装集团、深圳王子新材料股份有限公司、汇胜集团股份有限公司。5家企业拟在深交所上市，目前审查状态均处于“落实反馈意见中”（详见表）。创业板发行部披露的申报企业中未见印刷包装及相关企业身影。

行业限制或将松动

从证监会此次披露的名单中可以看出，以往A股市场并不存在的管理、科技咨询服务业企业初次现身，其他如健身服务业、美容保健业、餐饮、食品连锁等一类“特殊行业”也引起了广泛关注。

据悉，2月15日，证监会主席郭树清在出席上市公司协会成立大会期间就表示，“上市公司中无疑需要有更多的消费服务企业”。

有分析指出，证监会正在考虑放弃对上市公司的行业限制，除了不符合国家宏观调控政策或产业政策的行业外，所有行业的企业都可以申报IPO。同时，自2011年以来已经在修订的《首次公开发行股票管理办法》，有望进一步降低对中小企业板上市企业盈利的要求。

除此之外，文化产业成为此次披露企业中的一大亮点，保利文化集团、中航文化、恩美传媒和万达电影院线等企业均在“落实反馈意见中”；创业板IPO申报中归于“数字内容服务”的上海新文化传媒集团股份有限公司、北京水晶石数字科技股份有限公司、上海炫动传播股份有限公司3家企业也均在“落实反馈意见中”。

2012年IPO总数量约300家

数据显示，2011年沪深股市IPO共计282宗，同比前一年下降约20%，其中上海A股IPO共计39宗，同比增长39%；深圳中小企业板IPO共计115宗，相比前一年有较大降幅。而深圳创业板全年新上市企业达128家，同比增长9%。

整体来看，近几年来新股的发行密度持续较高、节奏较快，对整个资本市场产生了稀释作用——2011年，沪深两市的上市公司股票总数从2010年的2060只，增长到了2342只，总股本从27863.15亿股增长到了30801.826亿股，但是总市值却从26.5万亿元缩水至21.5万亿元。专家预计，在这种情势之下，监管层在2012年将继续收紧IPO政策，不断完善资本市场的规范运作，使2012年的IPO数量维持在较为稳定的水平，约在300家左右。

美国IPO流程 第5篇

（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和招示板市场（OTCBB）；

（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。

2、全国性市场的特点：

（1）纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市；

（2）全美证券交易所（AMEX）：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市；

（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）：完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市场（OTCBB）：是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。

3、上市基本条件纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求：

作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：

（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司财务标准（三选其一）：

[1]收益标准：公司前三年的税前利润必须达到1亿美元，且最近两年的利润 分别不低于2500万美元。

[2]流动资金标准：在全球拥有5亿美元资产，过去12个月营业收入至少1亿美 元，最近3年流动资金至少1亿美元。

[3]净资产标准：全球净资产至少7亿5千万美元，最近财务的收入至少7亿5千万美元

（4）对公司的管理和操作方面的多项要求；

（5）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。子公司上市标准：

子公司全球资产至少5亿美元，公司至少有12个月的运营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司，并对子公司有控股权。

股票发行规模：股东权益不得低于400万美元，股价最低不得低于3美元/股，至少发行100万普通股，市值不低于300万美元。公司财务标准（二选一）

（1）收益标准：最近一年的税前收入不得低于75万美元。

（2）总资产标准：净资产不得低于7500万美元，且最近1年的总收入不低于7500万美元。

美国证交所上市条件

若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件：（1）最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有；（2）市值最少要在美金3,000,000元以上；

（3）最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上)；

（4）上个会计需有最低750,000美元的税前所得。NASDAQ上市条件（1）超过4百万美元的净资产额。

（2）股票总市值最少要有美金100万元以上。（3）需有300名以上的股东。

（4）上个会计最低为75万美元的税前所得。

（5）每年的财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。

（6）最少须有三位“市场撮合者”（Market Maker）的参与此案（每位登记有案的Market Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会（NASD）。

NASDAQ对非美国公司提供可选择的上市标准 财务标准满足下列条件中的一条：

（1）不少于1500万美元的净资产额，最近3年中至少有一年税前营业收入不少 于100万美元。

（2）不少于3000万美元的净资产额，不少于2年的营业记录。

（3）股票总市值不低于7500万美元。或者公司总资产、当年总收入不低于7500万美元。

（4）需有300名以上的股东。

（5）上个会计最低为75万美元的税前所得。

（6）每年的财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。（7）最少须有三位“做市商”(Market Maker)的参与此案(每位登记有案的MarketMaker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交後的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会 OTCBB买壳上市条件

OTCBB市场是由纳斯达克管理的股票交易系统，是针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场。许多公司的股票往往先在该系统上市，获得最初的发展资金，通过一段时间积累扩张，达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到上述市场。

与纳斯达克相比，OTC BB市场以门槛低而取胜，它对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。2003年11月有约3400家公司在OTCBB上市。其实，纳斯达克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，其股票代码是NDAQ。

在OTCBB上市的公司，只要净资产达到400万美元，年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元，股东在300人以上，股价达到4美元／股的，便可直接升入纳斯达克小型股市场。净资产达到600万美元以上，毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克主板市场。因此OTC BB市场又被称为纳斯达克的预备市场（纳斯达克BABY）。

美国IPO上市流程

一、选择中介机构

公司改制境外上市过程中涉及的中介机构及主要职责

1．财务顾问。财务顾问是负责公司改制工作的总体协调机构，协助制订改制重组方案，负责与其他各中介机构和企业有关部门协调，是未来上市的辅导机构。

2、土地评估师。土地评估师负责协助办理土地权证，完成土地评估报告，负责土地评估报告的核准，协助取得国土资源部关于土地使用权的处置批复。

3．资产评估师。就资产评估问题与国有资产管理部门沟通，完成资产评估报告，与审计师对账，负责资产评估报告的核准。

4.国际会计师事务所。负责出具财务审计报告、验资报告、公司筹备期间的财务审计报告，以及管理建议书，并就公司的内部控制情况进行评价。

5．境内外律师。负责法律尽职调查，出具国有股权管理法律意见书和股份公司设立法律意见书，协助企业就改制法律问题与监管机构沟通，并拟定公司章程，境外律师就是否符合境外上市地上市条件出具相关法律文书。

6．物业评估师。如要在香港交易所上市的话，按照香港交易所的要求，需 要聘请有香港执行资格的物业评估师来对上市企业的物业(土地和房屋)进行评估，出具物业评估报告。

二、向境外证监会或交易所提出申请(聆讯)

企业在拿到国内监管机构准许上市的有关批文和律师出具的有关法律意 卫书后，即可向境外交易所提交第一次申请上市的材料。向美国证券交易委员会(SEC)登记

(一)准备登记文件

根据美国《1933年证券法》企业发行证券必须进行注册登记，向SEC递交 墨告，披露与此次发行相关的信息，也就是提交注册登记说明书。注册登记说明书由两部分组成：招股书及注册说明书，正式招股书会注明注册的生效时间、发行时间、发行价和其他相关信息；但这时用于申报的是非正式招股书，用红墨印刷，俗称“红鲱鱼”(preliminary prospectus，初步招股书)，提醒读者这是非正式皈本。其主要内容包括：封面、概要、公司、资金投向、分配政策、股权摊薄、资本化、财务数据摘要、管理层的讨论、管理层及主要股东、法律诉讼、证券介绍、总结。

注册登记说明书的内容包括：承销费用、董事及管理层的酬金、公司未登记的证券、其最近交易情况及附件和财务报表目录。

(二)有关规则

在《1933年证券法》和《1934年证券交易法》中，明确的规定主要集中在s—K、S—x和C条例中。

1．S—K条例：具体规定了注册登记书中除财务外的部分资料的内容。

2．S—X条例：规定财务报告的内容。会计师应该非常熟悉S—x条例，企业应与会计师一同填写有关的财务资料。

3．C条例．：规定程序化内容。如注册登记时遵循的步骤，注册登记说明书纸张的大小、数量及其他细节。

4．财务报告发布：强化了s—x条例中对财经信息披露的要求。

5．SEC联合会计报告：属补充性资料。说明SEC职员对会计制度的理解和中国企业境外上市法律实务

(三)填写各种表格

注册登记说明书的具体规定主要体现在s一1至s一18表格里(其中有些序号并不存在)。共中s—l是最重要的注册登记表格。为了简便起见，SEC又采纳了SB一1(规模小于1000万美元的证券)和SB--2(规模不限制)，这两种格式的运用范围最为广泛。S一1与SB一

1、SB--2的区别如下：

表格S-

2、表格S--3适用于是第二次发行股票的上市公司

表格S-4：针对收购

表格S-6：针对信托投资公司

表格S-8：针对发行的股票并为职工股票选择权利或盈利计划 表格S-11：针对房地产公司与投资公司 SEC在审查上述注册登记文件及表格时，为证明其真实性和准确性，通常还会要求董事出具宣誓书。内容包括：工作经历，与拟上市公司的关系，在其他公司担任的职位，教育背景，曾参与过的业务组织，公司过去5年中聘请的律师、会计师，过去10年中参与的证券发行工作，过去与现在的受托管理关系，个人酬金，所持有的公司证券、过去或即将与公司进行的所有交易。

(四)提交登记

1．预备会议

初次上市的公司，为了完善招股说明书的内容，可以选择与SEC有关人员开个见面会，以得到以下具体指导：

·帮助公司完善有关文件 ·咨询如何处理法律及会计问题 ·就已有的不十分明确的法规向SEC人员咨询 ·搞清某些可能会对注册登记产生影响的具体事项，以避免注册登记报告递交后不必要的等待。·就有关特殊问题作出有限度的问答

在预备会议之前，公司与有关中介如承销商、律师应准备好问题及有关材料，以便在会上与SEC人士探讨。

2．正式登记

当公司按规定递交注册登记证明书后，SEC有一个专门的小组来处理，其人员包括：律师、会计师、分析师及行业专家，他们会对注册登记说明书与SEC的要求是否相符进行确认，并对里面的所有信息作彻底的检查和证实。根据有关规定，注册登记自递交之日20天后自动生效，但也有20天生效期自动延长的条款。正常情况下，申请登记人一般会在首次递交报告后4—6个星期收到SEC的第一封意见信。

3．意见信

SEC对公司提交的注册登记说明进行审查后，会发出一封意见信。其主要表明SEC成员认为公司该如何修改招股书，使其更完善、更准确。其内容主要 包括： ·公司目前情况、业务、产品及服务如何 ·关于新产品的所有信息都已披露，包括开发、生产、营销及配售满意程度 ·管理层人员的背景和经历是否有虚假成分或者没有全面披露 ·所有的关联交易是否全部披露了 ·要求对财务报表披露进行解释并加入风险因素 ·管理层对业务的分析和论述是否充分

(五)修改报告 公司应根据SEC的意见信，修改自己的注册登记书，主要有以下形式： 1．延迟修改报告：要求延长20天的注册登记失效期，以避免注册登记 失效。

2．实质修正报告：弥补注册登记说明书中的一些缺陷。3．价格修正报告：对发行价和最终的发行数进行确认。

(六)SEC复核

复核的目的是证明公司的信息披露是否恰当，一般以信件或电话的方式表 述自己的观点，分为以下几种复核方式： 1．延迟复核：如果SEC认为注册登记报告完全没有可看之处，会发一封bedbug lette，建议注册登记人撤回注册登记，否则发出中止命令。

2．粗略复核：若SEC认为注册登记书没有太大的问题，要求公司的中介机构承担相应的法律责任。

3．概要复核：SEC成员就有限的问题进行指点。

4．最终复核：由复核小组中的各方专家对注册登记证明书进行全面复核，再由主管出具一份详细的意见信。

(七)通过或中止命令

如果SEC发出要求暂停注册登记说明书生效的命令，则表明公司不得发行上市，否则违法。

如果SEC不对经修改后的注册登记说明书提出任何意见，则表明通过，注册登记说明书在20日内自动生效。

(八)NASQ复核

在美国，公司注册登记发行股票，还必须得到全国证券交易商协会(NASQ)的批准。其复核主要依据s—K条例对注册登记说明书的内容以及承销商的佣金进行审查，目的是了解承销商的佣金是否合理，以保证广大公众投资者的利益。

三、路演及定价 路演及其作用

路演，英文为Road Show，是投资者与证券发行人在充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介手段。主要指证券发行人在发行前，在主要的路演地对可能的投资者进行巡回推介活动。昭示将发行证券的价值，加深投资者的认知程度，并从中了解投资人的投资意向，发现需求和价值定位，确保证券的成功发行。网上路演，是指证券发行人和网民通过互联网进行互动交流的活动。通过实时、开放、交互的网上交流，一方面可以使证券发行人进一步展示所发行证券的价值，加深投资者的认知程度，并从中了解投资人的投资意向，对投资者进行答疑解惑；另一方面使各类投资者了解企业的内在价值和市场定位，了解企业高管人员的素质，从而更加准确地判断公司的投资价值。在海外股票市场，股票发行人和承销商要根据路演的情况来决定发行量、发行价和发行时机。众所周知，搜狐在纳斯达克发行股票时，就是根据当时情况，将发行价进行调整后才得以顺利发行的。中国联通在我国香港招股时，则是早期定价比较保守，后来又根据路演情况调高了招股价。当然，也有路演失败的案例，比如中海油的海外融资，在路演过程中投资者对公司反映冷淡，公司虽然宣布缩减规模并降低招股价，市场仍然没有起色，加上有关部门的意见分歧，招股计划只好放弃，转而等待下一个机会。所以，从路演的效果往往能够看到股票发行的成败。

由于国外与国内的市场参与者的结构不同，国外主要是机构，新股发行公司可以通过路演与之沟通，而在国内，中小散户是证券市场的生力军，而且存在着信息不对称的问题。因此，在国内，网上路演更重要、更流行，它是实现新股发行公司和中小投资者进行沟通的有效途径，并将起到舆论监督、强化信息披露、增加新股发行透明度的作用。

定价

定价需要在中介机构和分析师的帮助下完成。国际新股发行定价是一个高度市场化的过程。在信息充分披露的严格监管要求及国际资本市场高度竞争的前提下，买卖双方最终达成的价格是公平的价格。具体来说，企业境外上市定价过程主要分为三个阶段：基础分析、市场调查以及路演定价。

第一阶段是基础分析，是指拟上市企业的保荐人或承销商通过尽职调查，研究了解企业现状，和企业一起解决历史存在问题，挖掘未来增长潜力，引进新的管理体制与机制，并制定未来业务发展战略与计划(包括引进战略投资者)。经过这一重组过程，企业价值得到充分体现提升，并达到上市的监管与披露标准。在此基础上，承销商分析企业的业务发展前景和未来财务表现等多种影响企业未来价值的基本要素，与市场可比公司做出对比．同时考虑国际资本市场环境，对拟上市企业的估值作出一个初步的预测。第二阶段是市场调查，即承销商向国际投资者介绍拟上市公司的投资故事及其估值分析，投资者根据承销商的推介以及自己的研究，对公司的估值作出初步判断，并反馈给承销商和发行人。如果国际投资者认可公司的发展前景，他们可能接受较高的估值；反之，接受的估值将较低，甚至拒绝参与认购拟上市公司的股票。第三阶段是路演定价，管理层同投资者进行一对一路演和最后定价。这是海外发行定价过程的最后一个阶段，也是最重要的一个环节。对许多海外长线机构投资者而言，管理层的能力和表现是公司股票长期增值最根本的保证。如果管理层推介效果良好，投资者将能接受在发行价格区间里更高的价格，认购也会更踊跃。如果条件允许，在路演过程中甚至可以提高发行价格区间。美国新股发行定价模式以累计投标方式为主。美国证券市场上重要的机构投资者有养老基金、人寿保险基金、财产保险基金、共同基金、信托基金、对冲基金、商业银行信托部、投资银行、大学基金会、慈善基金会，一些大公司也设有专门负责证券投资的部门。这些机构投资者大都是以证券市场作为主要业务活动领域，运作相对规范，对证券市场熟悉。这些机构投资者经常参与新股发行，对不同发行公司的投资价值判断比较准确。由于机构投资者素质比较高，以这些机构投资者的报价作为定价的主要依据相对可靠。当然美国市场在新股发行定价中券商针对采用代销方式承销的小盘股也采用了固定价格发行方式，但从美国证券市场的实际情况看这不是新股发行定价方式的主流。

四、证券承销 证券承销类型

证券发行需要承销商将发行人发行的证券承销出去。而证券承销就是通过承销商将公司拟发行的新股票发售出去。

证券承销一般可以分为以下几种类型：

1．按承销证券的类别可以分为中央政府和地方政府发行的债券承销，企业 支行的债券和股票承销，外国政府发行的债券承销，国际金融机构发行的证券承销等。

2．按证券发行方式分为私募发行承销和公募发行承销。公募发行是指把主券发行给广大社会公众；私募发行是指把证券发行给数量有限的机构投资者，如保险公司、基金公司等。私募发行方式一般较多采用直接销售方式，不必向证券管理机关办理发行注册手续，因此可以节省承销费用；而公募发行则要通过繁琐的注册手续，如在美国发行的证券必须在出售证券的所在州注册登记，通过“蓝天法”(Blue—Sky Laws)的要求。

3．按承销协议的不同可分为包销、代销。证券代销是指投资银行代发行人发售证券，将未出售的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指投资银行将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购人的承销方式，通常，几乎所有的承销都采取包销方式。包销方式将发行人的风险全部转移到投资银行身上，发行人因此必须付给投资银行更大的报酬。

承销程序

1．发行准备阶段：发行人根据自身的经营情况，提出融资需要后，投资银行利用其经验、人才及信息上的优势，在对发行人的基本情况(包括公司发展历史、财务状况、组织结构状况、募集资金的投向、拟发行证券在市场上的受欢迎程度、领导成员等)进行详细调查、研究、分析的基础上，就证券发行的种类、时间、条件等向发行人提出建议。如果双方能就此次承销达成初步意向，投资银行还要向发行人提供其所需的资料，包括宏观经济分析、行业分析、同行业公司股票状况等，以供参考。2．签订协议阶段：当发行人确定证券的种类和发行条件，并且报经证券管理部门(如美国的证券交易委员会，SEC)批准后，与投资银行签订协议，由投资银行帮助其销售证券。承销协议的签订是发行人与投资银行共同协商的结果，双方都应本着坦诚、信任的原则。比如发行价格的确定就要兼顾发行人和投资银行双方的利益：过高的价格对发行人有利，可以使发行人获得更大的融资款，为公司未来的发展打下良好的基础，但投资银行可能要冒很大的发行失败风险；过低的价格则相反，投资银行乐于接受，而发行人的筹资计划可能会流于失败。因此，投资银行与发行人之间应综合考虑股票的内在价值、市场供求状况及发行人所处的行业发展状况等因素，定出一个合理的、双方都能接受，并能使承销获得成功的价格。如果发行人的证券数量数额较大时，一家投资银行可能难以承受，则牵头经理人(Lead Manager，最早的那家投资银行)可以组成辛迪加(Syndicate)或承销团，由多家投资银行一起承销。如果牵头经理人不止一家，那么整个集团就被称为联合牵头经理人(Co-lead Manager)。除了牵头经理人，集团里还有经理人(Manager)、主承销商(Major Bracket)、辅承销商(Mezzanine Bracket)和次承销商(sub-Major Bracket)，各家投资银行在集团中的地位是由其在集团中所占的股份决定的。

3．证券销售阶段：投资银行与证券发行人签订协议后，便着手证券的销售，把发行的证券销售给广大投资者。当然，在私募发行方式中，投资银行只把证券销售给机构投资者，因此，投资银行在此环节的作用得到弱化。投资银行组织一个庞大的销售集团，此集团中不仅包括经理人和承销商，还包括非辛迪加的成员，强大的销售网络使证券的顺利销售得到实现.五、挂牌上市

IPO后，就可以根据与交易所的协议，挂牌上市了。挂牌上市后，股票就可以公开流通了。IPO宣告完成。IPO优点 募集资金

流通性好

树立名声

回报个人和风投的投入 IPO缺点

费用（可能高达20%）

公司必须符合SEC规定

管理层压力

华尔街的短视 失去对公司的控制 IPO的费用 IPO费用一般包括律师费用，保荐人费用、中介费用、公开发行说明书费用以及承销商的佣金。在美国IPO费用一般为100－150万美金，同时也要支付8%－12%的筹资佣金。在美国NASDAQ直接上市的成本也较高，IPO费用一般在2000万元人民币左右，在筹资额的10%以上。中国公司在美国IPO情况

回顾过去几年中国公司在美国IPO上市的历史：

中国公司美国IPO始于1992年。但从IPO数量上看，每年大规模在美国市场IPO是从2006年开始的。

2007年，美国资本市场整体表现创历史新高，道琼斯指数创出14，279.96点的历史新高。同时中国公司在美IPO出现前所未有的高潮，全年共有29个IPO。2008年，由于全球金融危机爆发，全年仅4家中国公司在美IPO。

2009年，金融危机基本结束。自5月份开始，全球IPO市场开始出现回暖。全球公司IPO集中在下半年。全年共10个IPO。在纳斯达克市场的5个IPO，有4个为已上市公司的分拆。传统意义上的单独IPO只有6个。

2010年，中国公司在美IPO数量超过了2007年，成为IPO个数最多的一年。并且都是单独IPO，没有已上市公司的分拆上市。这34个IPO总共募集资金36亿美元；按照2010年12月22日收盘价计算，总市值246.5亿美元。2010年34家在美IPO公司名单如下

（3）对外累计投资问题－不得超过净资产50%，必须依法办理上市应注意规避的问题

（1）业绩连续计算问题－重组过程应保证拟上市主体的业绩可连续计算（2）境外外汇资金问题－真实、合法

（4）管理层稳定问题－在设置与改组董事会时，应尽量保持董事会主要成员的稳定性

（5）同业竞争问题－保障大股东与上市公司不存在同业竞争（6）业务划分问题（7）关联较易问题

（8）公司过往税收等历史遗留问题（9）内部控制问题（10）土地问题

IPO股权投资法定流程 第6篇

1、找到合适的投行关系，这样方可以争取到IPO股权投资机会，以跟随项目公司的IPO上市放大自己的投资回报。

2、得到投行交与项目公司后，投行将按照SEC规定，要求与其签署项目公司资料保密协议，以确保项目公司的详细的财报资料不被泄露与非法使用。

3、通过投行得到其项目公司的初审资料与财报资料，然后仔细研究该项目公司的财务状况，以及上市亮点和增长概率等。

4、如果是IPO初级投资（既还没有经过投行尽调审查的项目公司）还必须组织到项目公司进行实地的尽职调查，查看项目公司的实际情况与介绍是否一致。（如果是临门一脚，最后上市前的股权投资，或者是资金少量跟投则不必组织尽职调查。）

5、股权投资方应尽快确定投资金额，与投行商谈股权投资协议条款，确定协议条款之后，必须尽快落实投资与签署股权投资协议。（一般有规范的中英文股权投资范本参照）

6、股权投资协议是判断投行能力确定其条款是否强势，一般投行只是按照规范的股权投资范本执行，实力很强的投行则可以增加其协议附加条款，以保证投资者的绝对利益。

7、以上六点都完成之后，（除跟投或者是上市前的最后一笔股权投资可以省略第四条）将通过投行将股权投资款汇入投行办理好的第三方托管账户。（一般是律师事务所设立的账户）

8、这是以保证股权投资人的股权投资款，在投行的监督下使用在项目公司于投行准许的投资项目下。以此保证项目公司使用这些股权投资后，可以在项目公司挂牌后效益得到极大的爆发性增长，这样同时也保证了投资者的股权投资利益与投资安全。

9、汇款的同时与项目公司签署董事会决议下的股权投资协议，或者是携带汇票到项目公司签署股权投资的协议时汇入第三方托管账户。

10、如果投资人对该股权投资自己战略持有，（项目公司上市挂牌后的六至八个月方可卖出所持股票套利退出）这个股权投资就告一段落。如果投资人希望将投资风险降至零，可以同时与投行签署回购股权协议，（限定股权回购时间与固定回报）投资人同时出具给全权IPO代理投行，全权为其代理持股和全权代理出售股票协议的法律文件，将可获取投行的回购协议法律文本文件。

11、这时股权投资将告一段落，等待投行的通知，这些通知包括项目公司：最终审计结果、向美国证券交易委员会申报、项目公司路演过程、组织投行联盟、承销、包销券商的价格谈判、最终的挂牌价格、确定的上市挂牌日期、挂牌后得到交易所的股权证书（包括折算成诺干股票等。