货币从紧下的企业融资

货币从紧下的企业融资（精选4篇）

货币从紧下的企业融资 第1篇

自进入2008年以来, 我国一改十年来所实行的稳健的货币政策, 实行了从紧的货币政策。这一政策的改变, 虽是中国经济所面临的通货膨胀压力下的必然选择, 但其却给中小企业的融资带来了新的挑战。

紧缩性货币政策对中小企业的影响路径

毫无疑问, 中央银行实行从紧的货币政策是站在全局的高度, 在对国内外复杂形势进行了全面分析基础上所进行的正确决断。从国外的通货膨胀所引起的社会动荡的后果来看, 其结局都是我们所不愿意看到的。通货膨胀的一个严重后果是导致社会动荡的发生, 特别是如果政府未能果断地抑制通胀的话, 那些收入固定、家庭资产较少或食品占家庭消费权重较大的社会群体尤其可能发生骚乱。

但是, 我们也应该注意到, 虽然从紧的货币政策在治理通货膨胀时能够发挥积极的作用, 但这一政策也同样会带来一些负面影响。当前, 这一负面影响在对中小企业融资方面表现得尤为突出:

首先, 贷款规模控制造成银行可以提供的资金相对减少。如今年浙江省工行、农行、中行、建行新增贷款已由2007年的1487.27亿元缩减为1093.69亿元。由于中央银行实行了贷款控制, 使得资金规模受到压制, 这就必然导致各类企业对资金的争夺。而商业银行为了防范风险, 减少不良资产率, 在贷款投向上会更加向大型企业特别是大型国有企业、上市公司倾斜, 从而进一步挤掉中小企业的贷款份额。另一方面, 在相对偏紧的信贷资金条件下, 银行间信贷竞争的程度有所弱化, 处于总体“贷款难”的环境中的银行没有必要积极开发中小企业贷款领域。更何况中小企业起步基础差, 企业规模相对较小, 组织结构变化快, 特别是财务制度、财务管理相对不规范、不稳定, 倒闭比例较高。

其次, 法定存款准备金率调高产生的影响。由于法定存款准备金率的上调, 银行上缴央行的准备金数额增加, 则在没有新增存款或新增存款不足的情况下, 商业银行会因为准备金的压力而减少贷款数额。例如, 在不考虑其它条件的情况下, 银行体系100元的原始存款, 在存款准备金率为10%时, 可以产生的贷款数额为900元, 而在存款准备金率为17.5%时, 允许的贷款数额则为471元。因而, 整个银行体系的可用贷款数额降低。而如何解决资金缺口, 在新增存款尚不足以应对时, 商业银行往往通过加大对中小企业贷款资金的催缴来缓解资金压力。

再次, 银行提供资金的条件更为苛刻。目前, 在企业贷款业务中, 为了加强风险管理, 对一般中小企业贷款利率要执行基准利率上浮10%甚至30%, 这无疑更加大了企业的融资成本。如果按照大部分银行所实行的上浮30%来计算, 中小企业的贷款年利率将高达9.7%。再加上需要支付的各种费用, 其实际支付的利率会更高。以中小企业向银行融资一年期100万～1000万元贷款为例, 其需要支付的费用包括:2.5%～6%的资产评估费;0.1%～1%的抵押登记费;0.2%～0.3%的公证费用;1.4%～3.5%的担保费用。即便中小企业能够顺利获得银行贷款, 其财务费用也近14%。这一数字已经与中小企业上市公司的收益率相当了。此外, 商业银行还降低了抵押品的价值比例。

如何改善中小企业在紧缩政策下的融资环境

中小企业融资难可谓是世界各国的普遍现象, 而我国中央银行实行的紧缩政策无疑又加剧了国内企业的困难。在中国经济可能出现滞涨风险的情况下, 中小企业的发展如何无疑会对中国经济的走向起着至关重要的作用。因此, 我们应该对中小企业的融资环境给予高度关注, 尽可能为中小企业的发展创造条件。

一是要减少对民间金融的过多限制。当前, 民间金融已是中小企业资金的一个重要来源, 只要其有益于企业和地方经济的发展, 政府应该积极引导, 做好风险提示, 在经济发展中建立风险和责任自负机制。当前的民间金融发展中, 政府应该做的是监督其运营, 让民间金融真正形成“经济责任自担”的良性组织。温州中小企业发展促进会会长曾建议, 如果国家通过一定的合法的组织, 来把民间金融从地下上升到地面, 国家既可以对它加强监管, 又可以让它依法纳税, 它又能够依法来给企业提供资金扶持。

二是政府应积极推进中小企业的信用制度建设。由于资金的使用者与提供者之间信息的不对称常常会带来逆向选择与道德风险, 因此政府通过加快建立中小企业信用信息征集、信用等级评价体系, 实现中小企业信用信息查询、服务的社会化, 避免不完全信急所导致的障碍。完备的贷款担保体系是发达国家中小企业获得商业银行支持的重要条件和推动力量。如美国就高度重视信用体系的建设, 运用信用担保政策促进中小企业发展, 美国的小企业管理局 (SBA) 主要职责就是为信誉好的小企业贷款提供担保。而我国在这方面还很欠缺。信用体系的建立健全有利于减少债权融资的信贷风险, 提高企业融资的信用等级, 降低融资成本。

货币从紧下的企业融资 第2篇

一、从紧货币政策对中小企业融资的主要影响

(一) 信贷融资成本增加

央行宣布加息, 就意味着企业为了获得相同数量的资金就要多付出一定的利息费用。根据统计, 2007年4月末, 金融机构本外币各项贷款余额为25.7万亿元, 人民币各项贷款余额24.4万亿元, 此次一年期贷款利率上升了0.27个百分点, 新增企业财务负担约400多亿元。对于企业来说是笔不小的支出。对于那些很大程度上靠银行贷款获得资金的企业来说, 融资成本的加大, 也大大削弱了他们的竞争力, 给企业的生存发展带来了影响。而且随着银行可贷资金的减少, 各类融资业务的费用也有所提高。就拿企业的票据贴现来说, 以前企业可以获得3.5%左右的贴现率, 但是现在企业的贴现率一般都处于4%以上, 虽然相比直接向银行贷款减少了不少成本, 但是高额的贴现费用也使得企业为票据融资犯愁。目前开展中小企业信贷业务较多的银行平均贷款利率上浮比率达到20%~30%, 高于2007年平均水平。部分担保机构也适当上调了中小企业融资担保业务的保费收取比率[1]。

(二) 信贷总规模受限制

部分银行的新增贷款限额将与去年实际增量基本持平, 信贷总规模受到限制, 直接影响了中小企业信贷增量。由于银行等金融机构被迫要将12%的存款上缴央行, 那么能留在银行的资金就在一定程度上减少了许多。企业要发展需要资金就必然会向银行进行融资, 由于银行所能提供给企业的资金总额减少, 那么银行肯定会对每笔融资申请进行严格的审核, 筛选出那些信誉高的中小企业进行合作。中小企业融资门槛的提高从另一方面也说明了银行风险系数的降低。

二、中小企业自身存在导致融资难的弊端

(一) 中小企业的基础较差

中小企业基础比较差, 内部管理混乱, 经营风险大。大多数中小企业成立时间不长, 底子薄, 规模较小, 自有资本偏小, 基础比较差, 再加上内部管理不规范、不稳定, 内部控制制度不完善, 缺乏透明度, 导致中小企业的经营风险较大, 同时也给银行带来了较大的贷款风险, 不利于中小企业的融资[2]。

(二) 中小企业的信用观念淡薄

中小企业信用观念淡薄。我国中小企业信用等级普遍不高, 不注意维护自身的形象, 据资料显示, 我国中小企业有50%以上财务管理不健全, 信用等级60%以上都是3B或以下, 抵御风险能力不强。更有一些中小企业由于种种原因逃债、偷税、漏税, 使得中小企业的信用度大大降低。这样, 大量的信用贷款也就很难投入到中小企业, 不利于中小企业的融资。

(三) 中小企业信息不对称

中小企业信息不对称, 中小企业由于自身的财务制度、管理制度等不健全, 内部管理不规范, 因此, 银行及其他金融机构很难掌握它们的实际经营状况;再加上中小企业的高层管理者素质不是很高, 没有及时与银行及其他金融机构沟通, 银行及其他金融机构无法获取贷款合同实施后中小企业相关的有用信息, 特别是企业申请贷款的实际能力和偿还债务的能力[2]-[3]。

三、解决从紧货币政策下中小企业融资难的措施

(一) 在从紧货币政策下政府为解决中小企业融资问题应采取的措施

政府应构建多层次融资服务体系, 推进中小企业融资工作:

1. 构建中小企业融资服务体系, 设立专为中小企业提供服务的政策性金融机构, 支持中小企业融资。

加强对中小企业的资金支持和金融配套服务, 在资金、信息、技术市场等方面为中小企业提供专业化、一站式的金融、培训和信息咨询等服务, 提高企业资金融通的效率, 降低融资的间接成本, 帮助企业提高管理、营销和理财水平。

2. 对创业期中小企业的融资服务重点应以创业投资引

导基金为突破口, 搭建投资基金服务平台, 重点解决创业期中小企业股权融资问题。政府应引导建立风险投资基金, 支持中小高新技术企业发展。

3. 对成长期中小企业的融资服务重点应以再担保为突

破口, 完善信用担保体系, 搭建中小企业上市融资服务平台, 重点解决成长期中小企业的信贷融资问题, 具体如下:

(1) 在完善信用担保体系方面, 应当遵循“政府引导、市场运作、中介评价、社会监督”的原则, 构建政府公共服务与中介机构社会化服务相结合的中小企业信用服务体系。

(2) 在建设中小企业上市融资服务平台方面, 政府应出台指导意见, 建立政府部门推动企业改制上市工作协调机制, 解决企业改制上市过程中的共性问题;围绕创业板的推出, 开展企业改制上市系列培训;建立企业改制上市辅导师队伍;对中小企业改制阶段和上市阶段实际发生的相关费用进行资助;加大宣传力度, 营造良好氛围, 引导广大中小企业踊跃参加上市培育, 推动更多的中小企业实现上市融资。

(二) 在从紧货币政策下银行为解决中小企业融资问题应采取的措施

国有商业银行应改善经营管理方式, 为中小企业融资提供金融支持。在目前支持中小企业发展的政策性金融机构、民间金融机构、担保体系还没建立或不完善之时, 只能依靠现有的金融支撑机制解决中小企业的融资“瓶颈”。即使是在发达国家, 也不排除大型商业银行对中小企业的金融支持。所以, 商业银行应设立中小企业信贷办事机构, 尽快研究制定适合中小企业的信用等级评估标准, 改进银行内部的授权授信管理制度, 把对中小企业贷款的审批权下放到基层行, 上级行只需控制此类信贷的总额和合理的损失额, 降低中小企业获得信贷的难度。同时, 金融部门要尝试将主办银行制度和授信制度试点的成功经验引入中小企业, 选择部分有潜力、成长性良好的中小企业进行试点, 保证其合理的资金要求, 真正做到“经营上开放, 政策上扶持”[4]-[5]。

(三) 在从紧货币政策下中小企业自身应探索创新融资模式

中小企业应探索海外上市、成立信用联合体等创新融资模式, 具体如下:

1. 中小企业可以选择在海外上市。

目前比较适合我国中小企业的方式主要是采取直接在海外上市和买壳上市两种形式。直接上市相对来说费用比较多, 手续复杂;而买壳上市费用比较少, 手续简单。但直接上市, 上市公司情况比较明朗, 没有历史遗留问题;而买壳上市对壳公司的筛选非常关键, 如果买到的壳不是净壳, 会使公司无端牵扯到一些历史遗留问题, 同时, 往壳公司注入新项目和资金后, 是否能得到市场认可, 不确定性较大, 因此风险也比较大[6]。企业在选择上市地点时要选择市场收益大而需要付出的资源相对少的上市地点。一方面地点的选择要考虑维持挂牌费用和其他各项费用尽可能减小;另一方面, 企业上市地点的选择要有利于企业发展战略的配合。对中国企业而言, 要选择在企业有影响力的区域上市, 这样就可以利用公司在市场上已经具有的影响来吸引投资者, 并便于投资者对公司进行跟踪了解。选择适合的上市股票定价[7]。对于中小企业海外上市的首次公开募股来说, 发行股票的定价直接关系到股票发行的成败, 进而影响到企业今后在国际市场发行股票的难易程度, 很多企业往往因为定价问题, 导致上市行动功亏一篑, 因此做好发行股票的定价至关重要[8]。

2. 中小企业应成立信用联合体开展集群融资。

从世界范围看, 当前各国中小企业的发展都呈现出明显的集群化趋势。在这些集群区域内, 除少数大型核心企业外, 绝大部分都是中小企业。这些中小企业围绕某种产品形成分工网络, 彼此间的关联度随产业的发展而逐渐加强。众所周知, 融资难问题始终是制约中小企业成长的关键因素, 但同传统中小企业相比, 集群内的中小企业融资具有不同的特征。

现有的研究表明, 在当前我国金融抑制严重的条件下, 集群内中小企业表现出如此强劲的生命力, 背后必有金融的巨大推动力。集群内中小企业具有融资优势已得到大量学者的证实。在非正规金融方面, 集群范围内以亲缘、乡缘、地缘为信用基础, 促进了集群非正规金融市场的发展。而在国家正规金融供给不足的条件下, 非正规金融作为一种有效的替代, 有力地推动了集群内中小企业的迅速发展。

(四) 中小企业应加强自身完善

1. 加强内部管理, 提高管理水平。

中小企业应遵循市场经济的客观要求, 强化内部管理, 建立符合现代市场经济要求的企业组织形式。对国有中小企业实行积极退出战略, 走改制重组道路;对私营企业要引导资本社会化方向, 改变家族式管理方式, 吸收现代企业制度和管理制度的要素。在企业内的所有者、经营者、生产者之间建立互相制衡, 互相约束的机制, 激励每一位员工的积极性[9]。

2. 加强财务制度的建设, 增加财务信息透明度。

中小企业应规范财务管理方面的工作, 按国家的有关规定, 建立能正确反映企业财务状况的制度, 定期公布经过会计师事务所审计的会计报表, 增加企业财务透明度。加强与银行及其他金融机构的联系, 对企业的发展方向和经营情况进行充分的沟通, 使银行及其他金融机构对企业的经营环境与前景有足够的信心[10]。

3. 加强中小企业的信用观念。

中小企业应注意维护自身的形象, 加强信用观念。中小企业的信用不仅包括企业偿债能力和偿债情况, 还应包括企业的产品质量、品牌、市场前景、管理理念以及营销方式等方面。首先要有信用意识。企业必须及时偿还到期款项, 力争做到无不良的信用记录, 这既有赖于资金的合理筹措和经营业绩的提升, 同时也依赖于高层管理者的信用意识。其次要有质量意识, 包括产品质量的提高和完善的售后服务体系的建立。再次要有竞争意识。通过竞争使中小企业优胜劣汰, 在竞争中不断提高自身的核心竞争能力, 在竞争中不断提升经营理念, 扩大其营销网络, 从而树立起良好的企业形象[11]。

参考文献

[1]张斌.从紧货币政策加大中小企业融资难度[J].中国民营科技与经济, 2008 (3) :4-5.

[2]陈晓红.中小企业融资创新与信用担保[M].北京:中国人民大学出版社, 2003:100-113.

[3]Lance E Davis.Historical Financing of Small and Medium-size Enter-prises[J].Journal of Banking&Finance, 2006 (11) :3017-3042.

[4]李丽霞.我国中小企业融资体系的研究——中小企业管理与发展论丛[M].北京:科学出版社, 2005:25-100.

[5]Amiyatosh Purnanandam.Interest Rate Derivatives at Commercial Banks:An Empirical Investigation[J].Journal of Monetary Economics, 2007 (9) :1769-1808.

[6]张燕玲, 杨宜.中小企业海外上市融资策略[J].商业现代化, 2008 (1) :2-3.

[7]温恩迪, 余敏兴.海外上市路线图[J].中国经济周刊, 2008, 5 (3) :10-15.

[8]宋丽平.民营企业海外上市模式[J].科技与管理, 2008 (1) :2-4.

[9]黄忠仁.我国中小企业融资难问题研究[J].财会月刊, 2007 (11) :53-56.

[10]杜长义.中小企业融资难的症结及解决对策[J].中国中小企业, 2007 (10) :5-9.

“货币从紧”之后 第3篇

2008年宏观经济形势

2007年12月召开的中央经济工作会议对2008年经济工作进行了具体部署。首先,把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。尽管目前我国通货膨胀“结构性”色彩浓重,但当前物价的上涨态势仍给中国经济和公众生活带来较大压力。国家将采取多种强有力措施,全力抑制价格总水平过快上涨。

其次,已实施了十年之久的“稳健”货币政策将正式淡出,取而代之的是“从紧”的货币政策。2007年以来央行6次调高利率,10次提高存款准备金率,同时通过特别国债正回购操作回收流动性,6次加息通过融资成本适度上升来合理调控货币信贷投放。未来货币政策组合拳的力度更大,会通过汇率政策和利率政策的有效配合实现宏观调控。但在货币政策转向“从紧”的同时,2008年财政政策将继续保持“稳健”,财政支出结构进一步优化,社会保障、改善民生、经济结构调整等各项工作将依然能够得到财政的大力支持。

同时,中央经济工作会议提出将节能减排目标完成情况作为检验经济发展成效的重要标准,巩固完善强化支农惠农政策,推进产业结构优化升级,着力改善民生,促进社会和谐等。

流动性过剩、投资增长过快、环境与资源压力持续加大以及通胀压力抬头等问题带有一定的必然性和长期性,短期内难以从根本上予以消除,上述问题仍然是2008年我国宏观经济运行中的主要矛盾。为确保经济社会的长期稳定发展,进一步提高发展质量,政府将继续保持宏观调控的力度,“适度从紧”仍然是2008年我国货币政策的主基调。

“从紧”的货币政策对银行业的影响

“从紧”的货币政策的实施,意味着商业银行信贷类资产业务的过快扩张将成为重点调控对象,影响银行传统业务利息收入的增长。目前传统业务仍然占银行业总体利润的85%～90%,对信贷规模增长控制将直接影响银行传统业务的利润。同时,贷款企业在全面调整的宏观背景下资金来源和经营发展将受到一定限制,违约风险增大,存在还贷能力在短期内恶化的可能性,商业银行的贷款质量也因此受累。

但是,从另一方面来看,“从紧”的货币政策有利于银行调整资产负债结构,促使银行保持信贷均衡平稳增长,按照宏观调控走向控制贷款投向,加大优质贷款比重。同时,虽然信贷收紧将导致商业银行存贷差盈利能力减弱,但因为国内各家银行均加大创新能力,由原来的存贷差盈利模式向中间业务转型,因此能够在一定程度上抵消明年的从紧货币政策对银行业的影响。近年来,我国银行金融创新成效显著,先后开发了与利率、汇率、股指挂钩的多币种、多期限个人理财产品以及投资于以债券等固定收益类产品为主的境外代客理财产品,推出了外汇远期、互换、期权等外汇衍生产品的自营和代客业务,推广了手机银行、电话银行、网上银行等电子银行业务,开展了资产证券化试点等,中间业务收入占比呈上升趋势。而且,在我国目前人民币升值的过程中,商业银行掌握的牌照、销售网点以及持有的大量债权价值上升;人民币升值带来的居民消费能力上升,进而带来的消费信贷持续攀升,也将间接促进银行业盈利的增长,这都将有利于银行业的长远发展。

面对“从紧”的货币政策,我国商业银行应大力发展中间业务,进行金融产品创新来提高核心竞争力,摆脱过分依赖传统业务盈利的经营模式,充分利用自身资源变劣势为优势。创新是发展的不竭动力。银行创新能力的增强及创新产品的应用,势必将改善银行的收入结构、客户结构和资产负债结构,增强银行的竞争实力。同时,在“从紧”的货币政策下,我国上市商业银行应加强风险管理,对企业还贷能力进行严格审查,加大优质贷款比重,形成一整套完善的风险管理系统,保持低不良贷款率水平。

“从紧”的货币政策对房地产行业的影响

商业银行将会收紧房贷,房地产行业的贷款数量将会受到进一步控制。中央经济工作会议提出,进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用,严格控制货币信贷总量和投放节奏,严格控制新开工项目,防止投资反弹,促使经济增长保持在合理水平。央行公布的数据显示,2007年11月末金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元,同比增长17.03%,与监管部门提出的金融机构全年新增贷款增速要控制在15%以下尚有差距,收紧房贷也就成为落实国家宏观调控政策的重要手段之一。

同时国家有区别的宏观政策将会抑制投资、投机性购房。2007年9月27日和12月5日,中国人民银行和中国银行业监督管理委员会分别联合发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》和《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》,指出将严格住房消费贷款管理和严格房地产开发贷款,对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含以上)住房的借款人,提出了较为严格的限制措施,明确要求其贷款最低首付款比例不得低于40%,贷款利率不得低于央行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。

面对国家的宏观调控,房地产商应加强成本管理,通过制定目标、明确岗位职责、跟踪执行和业绩评估等科学的成本管理方法,严格控制各项费用支出,实现集约化经营,以应对不断调整的房地产市场波动;拓宽融资渠道,充分利用信托投资、产业基金、股权融资、企业债券等融资方式,实现资金来源的多元化;选择合适的市场策略入手,从而在激烈的市场竞争中应对风险,寻得解决之道。

“从紧”的货币政策对中小企业的影响

从紧的货币政策,势必给整个民营经济的发展带来调整。从中国的民营经济总量上来看,主要还是民营中小企业。据中央财经大学中国银行业研究中心对15个省市的部分中小企业调研结果显示,认为基本可以从本地金融机构获得所需贷款的分别仅占总数的28%和55%。“从紧”的货币政策将会缩减中小企业的银行贷款总量,加大融资成本,使中小企业融资难局面更加显现。

央行所采用的紧缩措施确实可以在总量上控制货币的供应量,抑制当前国内流动性过剩的态势。但是,应当看到,相比股市、房市等投机氛围强烈的环境中的资金充裕现象,我国创业环境中流动性严重不足。由于我国创业环境不够完善,资金不愿意流向中小企业,以致中小企业融资难问题“涛声依旧”。

因此,应注意到当前流动性过剩的结构性特点,保持货币政策的灵活性和弹性,在采取紧缩措施同时避免“一刀切”所带来的“殃及无辜”问题,实现既可以有效治理流动性过剩,又能够满足中小企业融资需求的目的。例如,可将金融机构对小企业贷款的计划单独管理,以区别对待;在提高存款准备金率的同时加以发行定向央票和提高利率来改善宏观经济中的结构性问题,针对不同银行的贷款投向发行定向央票,从源头控制住流动性向过热部门聚集;同时提高利率,尤其是存款利率来减缓“储蓄搬家”,压缩过热部门的利润空间;通过窗口指导,促使商业银行改变信贷投向结构,将过剩的流动性用于大力开发中小企业信贷市场。

从紧的货币政策对银行经营的影响 第4篇

一、从“稳健”到“从紧”的转变

在中央确定“从紧”的货币政策之前, 我国已实行了10年之久的“稳健”的货币政策, 对国民经济的发展产生了积极的影响, 为我国经济持续10年快速发展提供了良好的金融环境。1997年亚洲金融危机后, 为防止通货紧缩, 我国开始实行稳健的货币政策, 适当增加货币供应量。2003年以来, 面对贷款、投资、外汇储备快速增长的新情况, 国家在实行稳健的货币政策中采取了适度从紧的措施, 但成效不是十分明显。2007年以来, 国家在推进国民经济又好又快发展的同时, 也存在着经济增长由偏快转向过热的压力, 投资增长过快, 信贷投放过多, 居民消费价格涨幅过大等都成为当前国民经济运行中的突出矛盾。为缓解这些矛盾, 2007年12月以前, 央行已9次上调准备金率, 调控的力度是空前的, 尽管央行已采取了上调准备金率、调整存贷款利息、发行央票等一系列“紧缩”的措施, 但商业银行信贷热潮仍然居高不下。2007年三季度还没过, 许多银行信贷投放量已超过全年信贷指标。而且大量贷款增加后, 大部分过剩的流动性资本从银行流向资本市场, 加速了股市、房市价格的不断上涨。尽管2007年三季度房地产开发贷款增速有所回落, 但房地产开发贷款仍然在高位徘徊, 同时购房贷款增速也在加快。据统计, 2007年9月末, 全国商业性房地产贷款余额达4.62万亿元, 比年初增加9 410亿元, 其中居民购房贷款余额比年初增加5 924亿元。这种“过热”的房地产贷款潜在着巨大的风险, 一些房地产商以“假按揭”、“高估价”、“假二房”方式套取银行贷款, 使银行金融风险加大。美国次级按揭贷款的危机不仅给美国经济带来震荡, 而且波及全球。这种危机加速了美元的贬值, 不仅导致我国外汇储备贬值, 更给我国经济带来很大影响, 这种美国转嫁危机的输入型通胀, 已经给我国经济带来危害。这些新情况新变化, 要求我国的货币政策从“稳健”转向“从紧”。例如, 如果不对房地产的“泡沫”进行清理, 经济偏热过热、明显通胀的问题就会出现, 那么将会危及整个国民经济, 就会造成灾难性的结果。因此, 中央提出了“货币从紧”政策。央行在贯彻“从紧”政策中, 以空前的力度第10次上调准备金率, 上调的幅度由过去的0.5个百分点到上调1个百分点, 紧接着又第2次不对称调整存贷款利率, 加大了“从紧”力度。

在“从紧货币政策”主导下, 央行第10次上调准备金率已超过了20年来最高幅度的13%, 达到14.5%, 这还不包括备付金, 如果把备付金包含在内, 实际上的准备金率已达到16%以上, 而且仍有增加的空间。再加上发行央票, 二次不对称调整存贷款利息, 都拉开了“从紧”的序幕。“从紧”的根本目的是“两个防止”, 一是防止经济由偏快到过热, 二是防止价格由偏高到明显通胀, 主要内容是“控总量、调结构、稳物价、促平衡”, 把信贷规模压下来, 抑制流动性过剩, 特别是稳定房地产市场, 稳定物价。这是我国货币政策由“稳健”到“从紧”的重大转向, 这个政策的特点是以通过利率、汇率、准备金率、发行央票等市场化工具为主进行调控, 行政性的工具手段将逐步淡出。

二、“从紧”对银行经营的影响

“货币从紧政策”的主要手段是通过提高准备金率、存贷款利率调整、汇率调整、发行央票等进行“从紧”的。这一政策的实施要掌握好“度”, 过“度”就会适得其反。应当正确认识和贯彻中央货币“从紧”的政策, 在把握政策中抓住机遇, 在国家宏观调控中使自身在调整、完善中适应国家政策的调整。我们要认真分析“从紧”政策对银行的影响, 从中把握机遇, 实现稳健发展。

关于上调准备金率对银行信贷的影响。“从紧”的货币政策的主要手段之一是提高存款准备金率, 旨在解决银行内部流动性过剩的问题。运用提高准备金率的调控手段使准备金率已达到20年来的最高水平, 加上备付金, 实际上已有高达16%的资金被央行冻结, 预期央行还有可能运用这一手段, 持续上调准备金率, 进而使信贷规模得以抑制, 解决银行内部流动性过剩、贷款投放过快和比例过高的问题, 使经济增长偏快偏热的问题得到缓解。“从紧”有可能使银行出现流动性紧张, 2007年央行10次上调准备金率, 再加上居民储蓄存款利息与物价上涨相抵, 已出现负利率, 还因为投资渠道过于单一, 使储蓄存款大量流向股市, 使部分商业银行出现流动性紧张, 尤其是许多中小银行已感受到了压力。另外, “从紧”中, 国家相应调整了房地产政策。这是因为, 已经积累的房地产泡沫造成的潜在风险已开始显现, 广州、深圳等地房地产开始出现降温, 有的房地产商开始逃跑, 使银行的部分房地产贷款已出现风险, 尤其是“假按揭”, 以及未经批准的转按揭和加按揭贷款已经形成风险。央行和国家房贷新政、房地产新政, 就是要抑制房地产贷款增长过快、房价过高、供应结构不合理和防止房地产贷款风险。应对国家货币“从紧”政策对信贷的影响, 作为商业银行尤其是中小银行, 一是应加大结构调整力度, 进一步优化信贷结构, 本着“有增有减, 有进有出”的原则调整信贷投放方向;二是应加大对房地产贷款的清理, 对已产生风险的房地产贷款应采取果断措施加以解决, 按照中央要求坚决取消房贷转按揭和加按揭、“假按揭”贷款, 开展专项治理, 防范和化解风险;三是针对流动性减少的实际问题, 创新和搞活信贷经营, 转变经营方式, 提高经营质量和经营效益;四是发展中间业务和理财产品, 拓展盈利空间。

关于不对称加息对银行效益的影响。“从紧”的两个方面对银行效益产生重要影响。一是准备金利率对银行效益产生了影响, 央行目前付给商业银行的存款准备金利率是1.89%, 而商业银行付给三个月整存整取的利息是3.33%、一年期是4.14%, 使准备金这部分被冻结的资金与吸收存款的利息差形成严重倒挂, 增加了银行成本, 虽然活期存款利率下调了9个基点, 但仍存在较大倒挂。二是央行“从紧”中两次不对称调整存贷款利息对银行经营的影响。不对称调整利率, 是央行贯彻“从紧”政策采取的必要措施。央行2007年12月25日的第二次不对称加息, 正值美联储再次降息之时。这次央行调整利息, 是针对我国三个月、半年、一年期定期存款利息偏低, 导致存款“蚂蚁搬家”的问题而较大幅度上调了三个月、六个月定期存款利息, 而五年期以上贷款利率、住房公积金贷款利率不变, 五年期以内短期贷款利率仅上调0.18%, 这种不对称调整手段迫使银行改变主要靠“利差”盈利的模式, 推动银行开辟多渠道、多元化创收增收业务。下调活期存款利率, 增加定期存款利率, 也是为了抑制银行存款“活期化”问题, 降低银行风险。不排除央行继续不对称调整存贷款利率的可能性。作为商业银行, 特别是中小银行来说, 应深入细致、全面研究、分析, 央行利率调整对银行自身经营的影响, 特别是对经营成本、经营效益的影响, 采取相应对策, 尽快促进经营方式的转变和加大自主创新产品开发力度, 加快盈利模式的转型, 采取有效措施, 通过有效途径创收、增收, 尤其是扩大非信贷利息收入的比重。

关于汇率对银行的影响。美国次级贷危机加速了美元的贬值, 这种危机已波及全球, 也影响到我国。对我国直接的影响就是人民币升值压力加大。央行提高存款利率, 在一定程度上也加大了人民币升值的压力, 专家说人民币继续小幅升值是不可避免的。我们应研究这一新情况、新变化对国民经济、对市场、对银行经营的影响, 在变化中调整银行自身的战略和策略, 在国家“从紧货币”政策和“稳健财政”政策的大环境下, 实现银行稳健和可持续发展。

摘要：从目前国际国内经济形势看, 人民币稳步小幅升值对我国是有益的, 但这种升值将会带来贸易结构、价格结构、市场结构的变化, 也将对银行业的经营产生重要影响。我们应研究这一新情况、新变化对国民经济、对市场、对银行经营的影响, 在变化中调整银行自身的战略和策略, 在国家“从紧货币”政策和“稳健财政”政策的大环境下, 把银行自己的事情做好, 实现稳健和可持续发展。