EVA方案范文

EVA方案范文（精选7篇）

EVA方案 第1篇

一、EVA考核的导向性

EVA考核的导向是注重资本成本和鼓励自主研发, 引入EVA考核有利于优化集团的产业结构和企业的业务结构。

1、EVA考核注重资本成本

EVA考核强调在计算企业利润时, 必须考虑资本的机会成本。在未引入EVA考核的情况下, 企业未分配利润可以无偿使用, 经营者无须对利润的增值能力作出评估, 对利润分配决议也常常存在抵触情绪。若引入EVA考核, 经营者会根据自身的资本投资回报水平主动提出利润分配诉求。这样, 对于在资金管理上实施有控制的分权模式的集团来说, 推行EVA考核有助于集团统筹安排冗余资金, 使之流向更有资本增值能力的企业, 实现集团产业结构优化。与此同时, EVA考核能够促使经营者放弃那些不能创造价值的业务和资产, 因为投资回报低于一年期贷款利率的业务或项目会侵蚀企业的EVA。

2、EVA考核鼓励自主研发

根据会计稳健性原则, 企业的研发费用除了开发支出部分资本化之外, 大多数必须在发生的当年一次性予以核销。为了确保利润的稳步增长, 在未引入EVA考核的情况下, 企业在研发投入上比较保守, 很难培育出新业务和新市场。EVA考核引导企业重视自主创新, 在计算E V A时允许将研发费用加回净利润中, 鼓励经营者进行研发投入和市场开拓, 从而为企业长期发展增强后劲。

二、EVA考核的方案设计

EVA考核的方案设计主要考虑EVA考核与现行激励方案之间的关系设计, 即独立方案、替代方案和并行方案的选择。从考核的稳定性和延续性来看, 一般来说, 取消现行考核方案而设计独立方案相对不可行, 下面对替代方案和并行方案进行分析。

1、EVA考核的替代方案

2009年12月28日, 国资委第84次委主任办公会议第二次修订通过《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》 (以下简称《考核办法》) , 随后并以主任令的形式发布, 于2010年起在央企全面推行EVA考核。按照正略钧策管理咨询公司EVA研究部在《中欧商业评论》中的观点, 国资委对EVA考核方案的选择, 通过对替代方案、并行方案及独立方案各项优点和缺点比较, 以及用不同方案对考核结果的多次测算, 最后, 按照国资委领导“平稳过渡”的要求, 确定为“替代”一个基本指标的考核方案。根据《考核办法》的规定, 在央企负责人年度经营业绩考核指标中, 利润总额指标保持不变, EVA取代原有的净资产收益率成为业绩考核的核心指标, 占到40%的考核权重。对于与央企负责人考核同步推进的集团, 可参照国资委的做法, 设计替代方案, 具体权重根据集团的激励导向进行调整。

2、EVA考核的并行方案

与国资委对央企负责人的考核不同, 实践中很多集团对成员企业经营者的考核采取收入和利润完成能力和规模增长并重的激励方案。对于该类集团, 引入EVA考核时, 可以考虑采取并行方案, 以现行方案为主, 以EVA考核为辅。“一主一辅”的复合考核方案的操作思路是:以现行方案的考核结果计算经营者年薪, 用EVA考核结果对年薪值进行修正。具体方案包括:

一是设定若干EVA档次, 以零和均值为临界点, 在不同区间设定相应的调整系数, 该调整系数用于调整现行方案的基本薪酬系数。

二是为各企业设定EVA基准值, 超过基准值按照一定比例给予额外奖励, 低于基准值按照一定比例给予额外惩罚。

三是把EVA与营业收入共同作为突破性奖励的考核指标, 当企业同时实现双指标突破时, 给予双重奖励:第一, 按年薪总额的一定比例给予专项奖励;第二, EVA增量部分按照一定比例给予额外奖励。若企业仅实现营业收入的突破性目标, 则EVA减量部分按照一定比例进行扣罚, 扣罚数以专项奖励为限;若企业仅实现EVA突破性目标, 则EVA增量部分按照一定比例给予额外奖励, 但赋予一定的折扣系数, 奖励上限为完成营业收入突破性目标时薪酬总额的专项奖励。

EVA方案 第2篇

经济增加值 (EVA) 也叫经济利润, 是公司经过调整的税后净营业利润减去其现有资产经济价值的资本成本后的余额。相比于传统的会计利润, 经济增加值弥补了会计报表没有全面考虑资本成本的缺陷, 更准确的衡量该企业所占用、消耗的资源是多少, 创造的价值是多少, 保证了最终考核结果的公正性, 真实性。简单的来说, 就是企业所使用的任何资本都是有代价的, 在运用资本的同时必须为资本付费。真正的利润, 是扣除资本成本之后的剩余, 反映了一个公司在经济意义上而非会计意义上是否盈利, 它是通过对资产负债表和损益表的调整和分析得来, 映照出公司运营的真实状况以及股东价值的创造和毁损程度。

经济增加值 (EVA) 经过十几年的发展, 已在西方国家获得了广泛的认可。美国的管理之父彼得德鲁克在《哈佛商业评论》中撰文指出:“作为一种度量全要素生产效率的关键指标, EVA反映了管理价值的所有方面。”《财富》杂志称EVA为当今最炙手可热的财务理念。而这些评价, 正是来自于经济增加值 (EVA) 本身所具有的优越性特点: (1) EVA作为衡量业绩最准确的尺度, 对无论处于何种时间段的公司业绩, 都可以作出最准确恰当的评价, 而且最直接地联系着股东财富的创造。在计算EVA过程中, 我们首先对传统收入概念进行一系列调整, 从而消除会计运作产生的异常状况, 并使其尽量与经济真实状况相吻合, 克服了传统指标以会计报表为基础信息失真的缺陷。 (2) 将业绩评价与企业决策相联系。由于经济增加值是一个绝对值, 所以, EVA的使用能有效解决决策次优化问题。因为, 增加EVA的决策也必然将增加股东财富, 这样可以避免内部决策与执行的冲突, 使各部门目标与整个企业目标一致。同时由于EVA指标的设计着眼于企业的长期发展, 应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策, 如新产品的研制与开发、人力资源的开发等。这样就能杜绝企业短期行为的发生, 促使企业经营者不仅要注意所创造的实际收益的大小, 而且还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小, 用以指导企业的每一项决策, 包括经营预算、资本预算、企业目标确立的分析、收购兼并或出售的决策等。 (3) 经济增加值 (EVA) 同样是一种有效的激励体制, 第一次真正把经营管理者的利益与股东利益一致起来, 可以使管理者像股东那样思维与行动。以EVA德增加作为激励报酬的基础, 股东、管理者与员工的利益趋向一致, 用EVA的增长数额来衡量自身的贡献, 并按此数额的固定比例作为激励的奖金, 事实上, 管理者与员工获得的激励奖金越多, 为企业创造的财富也就越多。

二、经济增加值 (EVA) 在企业业绩评测中的应用

1. 评价指标。

通过经济增加值 (EVA) 建立起一个连续并单一恒定的评价指标。这样的评价指标相对硬性, 改进了用权益报酬率、总资产报酬率、销售净利率、每股收益等多指标评价方式造成的混乱局面。对股东来说, EVA总是越多越好, 从这个意义上, EVA是唯一能够给出正确答案的业绩度量指标。同时经济增加值理论股东价值最大化的目标, 使得企业的发展眼光看的更远, 连续性的评价指标更能真实反映企业的运营状况。

2. 管理体系。

经济增加值 (EVA) 架构下的管理机制, 有效避免了由于不计资本成本而产生的会计利润泡沫。管理者忽视了资本成本, 往往以扩大股权融资规模, 扩大股本投资的方式追求利润目标, 但单位的资金效益普遍低下, 表面盈利, 公司资本总量却实质性缩水。而EVA的管理体系, 可以指导企业的每一项决策, 而且明确了成本使用代价的概念, 对利润的认识客观真实, 使的管理者明白增加价值只有三条基本途径:一是可以通过更有效地经营现有的业务和资本, 必须要考虑库存、应收账款、和所使用资产的成本;二是投资那些回报超过资本成本的项目;三是可以通过出售对别人更有价值的资产或通过提高资本运用效率, 比如加快流动资金的运转, 加速资本回流, 从而解放资本沉淀。

3. 激励制度。

建立基于经济增加值 (EVA) 的激励制度, 可以将股东与管理者的利益统一起来, 改善管理层与员工收入差距大, 收入未与业绩表现挂钩, 计算奖金时运用传统的业绩衡量指标, 不能调动人们创造股东价值的积极性等不合理情况。让EVA和相关激励计划融入到企业战略思维和管理流程中来, 是发挥EVA激励计划有效性的关键。在员工报酬全套方案中, 奖金计划及股票期权计划都必须达到风险、费用及激励间的均衡。而EVA则应成为联系、沟通管理各方面要素的杠杆, 它是企业各营运活动, 包括内部管理报告, 决策规划, 与投资者、董事沟通的核心。只有这样, 管理者才有可能通过应用EVA获得回报, 激励计划才能以简单有效的方式改变员工行为。

三、经济增加值 (EVA) 在国内发展的障碍及改进办法

1. 操作比较复杂。

公司提出一般化的调整项目多达200多项, 需要调整的会计项目太多, 增加了计算EVA的复杂性, 同时也限制了经济增加值理论的推广。另外在财务报表上做如此大量的调整, 其科学性也遭到质疑, 最终调整后的报表是否具有合性也值得怀疑。

改进办法:一般来说, 计算EVA的目的是为了比较不同企业或本企业不同部门的经营业绩, 而非单纯追求理论上的利润, 因此, 分析人员可自由选择调整事项。这样, 一方面, 可以利用经济增加值的灵活性对不同行业选择不同的调整事项;另一方面, 也使计算结果会受到调整事项取舍的影响而具有一定的主观性。

2. 应用有一定局限。

指标属于短期财务指标, 虽然采用该指标能有效地防止管理者的短期行为, 但管理者在企业的任期是一定的, 而不是终身的, 所以管理者为了自身的利益, 他们可能只关心任期内各年的EVA而不考虑长远的利益。但是股东价值最大化有赖于各期企业创造的经济增加值。如果企业只考虑该指标作为考核业绩评价指标, 那么管理者出于本能的利益需要, 就会努力扩大企业产品的市场规模降低产品单位成本, 对进行必要的研发项目投资缺乏积极性, 可是这些研发费用是保持企业长远战略利益及可持续发展的重要因素, 管理者不会无私考虑自己任期外企业的发展前途。

改进办法:我国国有企业采用经济增加值的考核指标应是逐步深入, 分阶段开展的。企业应先学习和把握经济增加值理念, 并将其贯彻到具体的经营管理过程中, 才能在企业确立经济增加值的价值管理体系。根据国外跨国企业应用经济增加值指标的情况得出, 这些企业能够有效应用经济增加值指标, 都经历了一个很长的过程。为了应对国际市场的激励竞争, 我国的国有企业应深入研究经济增加值理念, 在实践中真正发挥其价值

3. 忽略非财务方面的指标。

在采用EVA进行业绩评价时, 系统对非财务信息重视不够, 不能提供像产品、员工、客户以及创新等方面的非财务信息。而这些非财务指标对企业创造价值却有着很重要的影响力, 如像员工的忠诚度和业务技能, 产品的质量, 客户的真诚合作性无形当中影响着。

改进办法:EVA不是万能的, 要注意与传统价值评价体系的结合。EVA是一个高度概括的指标, 单纯依靠EVA可能并不能发现企业中影响利润提高的因素, 因此需要将之进行分解, 找出其中的制约因素, 从而对症下药实现价值增加的目的。传统的业绩评价指标并不是一无是处, 在运用EVA体系的同时, 也有必要使用传统的业绩评价指标和管理体系全面衡量企业的表现, 将二者合理结合, 相辅相成。

4. 与我国市场实情脱轨。

由于国内资本市场成熟度不够, 企业财务信息的真实度也有待提高, 因此EVA在我国的发展有两个潜在的障碍, 或者说是取决于两方面的因素。第一是政府能否给予企业足够的灵活性, 允许企业在内部制定相对灵活的薪酬战略。如果没有这种灵活性, 随着外国竞争者的进入, 国企很难留住人才。第二个影响能否成功实施EVA体系的因素是, 能否得到可信的关于企业收入、费用、资产的财务数字、财务报告等基础财务信息。

改进办法:目前对我国企业管理人员及官员的要求, 其实是技术性的, 使人们能认识到自己的行为对企业经济结果的影响, 这对EVA或其他任何管理体系的实施来讲, 都是至关重要的。同时, 政府应该建立健全经济市场法制制度, 提高我国资本市场的成熟度, 企业采取有效措施, 提高财务信息透明度和真实性, 做到EVA的真正落实。

四、总结

经济增加值作为一种新的财务标准, 是传统财务管理的创新和发展。引入EVA价值管理体系, 可使经营者的利益与股东利益趋为一致, 在用于企业目标设定、业绩评估、项目投资、激励机制各个方面, 能为企业和公司内部的业务部门提供同样的业绩考核标准, 以期实现企业价值的最大化。然而, 由于其本身固有的缺陷, 它的应用还受到了一些限制, 如何能完善EVA经济指标, 还需要更进一步的探讨。

参考文献

[1] (美) 纳雷希·K·马尔霍特拉著 (涂平等译) .市场营销研究:应用导向[M].第3版, 北京:电子工业出版社, 2002

央企EVA应用浅析 第3篇

一、央企EVA应用特征

我国虽然有一系列的指标对央企进行评价, 但是在评价的过程中仍存在较多问题, 因此有必要对传统指标加以弥补, 而EVA的应用具有广泛的前景。

(一) 传统业绩评价的缺陷

一是传统业绩评价指标的计算未考虑股本资本的成本, 导致成本的计算不完整, 无法判断公司为股东创造的实际价值。在央企中, 国家投资的资本占有重要比重, 不考虑股本资本成本很可能造成企业忽略投资后是否带来丰厚的回报与否, 容易导致国有资产的流失。国有资产流失是央企存在的严重问题之一, 它不仅需要从制度层面上控制, 更需要有合理的指标规范管理层的行为, 评价管理层的业绩。二是传统业绩评价指标数据不能真实反映管理者的经营成果。传统业绩评价指标所用数据直接来源于财务报表, 没有经过调整, 不能真实反映管理者的经营成果。例如, 经营过程中的一些不可控因素造成的收益或者损失, 这些收益或损失在财务报表上都予以了反映, 但不能作为管理层业绩评价的内容, 而传统指标在评价业绩的时候却没有剔除。三是传统指标评价业绩影响企业的长期发展。采用传统的指标评价业绩容易造成企业在投资时注重短期盈利, 而忽视长期的、可持续的发展。例如, 收入、利润等指标数值如果较高, 会认定为企业管理的较好, 盈利能力强。而实际上可能企业投资的是风险较高、短期内盈利的项目, 这种投资没有考虑企业长远的发展。作为央企来说, 能否取得长远的、可持续的发展才是最重要的。

(二) EVA应用的优势

一是EVA考虑了企业全部资本的成本。从EVA的计算公式可以看到, EVA不仅考虑了债务资本成本, 还考虑了权益资本成本, 即EVA明确了股东对投资回报的要求。在央企中, 国家作为主要的投资者, 要求企业能够回报国家的, 将国家的要求考虑在内, 就会鼓励企业在收益和风险之间寻求积极的平衡, 在长短期利益上有综合的考虑, 使国有资产能够有效利用, 并发挥最大效用。二是EVA能更准确地反映企业价值。EVA是一个综合性的评价指标, 仅用一种财务衡量指标连接了所有决策过程, 并将公司各种经营活动归结为一个目的, 即如何增加EVA。因此, EVA不仅具有真实性与完整性, 所反映的企业价值也更具准确性。三是EVA看重企业长远的可持续发展。当EVA在企业税后净经营利润大于全部资本成本时, 其结果才大于零。这也就要求企业经营过程中不能损害债权人及股东的利益, 不能以牺牲长期业绩为代价来夸大短期经营效果, 企业的全部资本成本也就得到了保障, 企业便会着眼于长远发展, 且有能力做到长远的发展。

二、央企EVA应用建议

国务院国有资产监督委员会鼓励央企利用经济增加值进行业绩评价。鉴于此, 笔者拟提出如下建议, 以完善EVA在实际经济环境中的运用。

(一) 完善内部控制, 创造良好应用环境

内部控制是经济单位和各个组织在经济活动中建立的一种相互制约的业务组织形式和职责分工制度。良好的内部控制可以改善经营管理, 提高经济效益;可以保护财产的安全完整、会计信息资料的正确可靠。EVA计算过程中所依据的数据来源于财务报表, 保证财务报表上数据的真实性和准确性是正确计算EVA的基础。因此, 完善企业内部控制至关重要, 是EVA有良好应用环境的前提, 也是EVA能真正发挥其优势的保障。

(二) 结合其他业绩评价指标, 与EVA综合运用

EVA相对于传统业绩评价指标拥有很多优势, 但是它也并非完美。如在计算EVA结果时, Stern Stewart咨询公司共列出了164个调整项目, 由于调整项目较多, 虽然能更加准确地反映企业价值, 但也具有一定的操作困难。EVA应作为弥补传统指标不足的一个指标, 需要合理的定位而不是替代传统指标。

(三) 通过非财务评价指标应用, 完善业绩评价

EVA和传统业绩评价指标一个共同的缺点是两者都属于财务指标, 都依靠财务报表进行计算得出结论, 不能反映人力资本、顾客资本等非财务资本的作用, 而这些非财务资本也是企业经营中至关重要的。比如, 企业拥有优秀员工团队可以为企业创造不可估量的价值, 从而带来丰厚的经营成果。因此, 只有相应的非财务指标对这些非财务成本带来的经营业绩进行评价, 才能更好地完善企业业绩评价。

参考文献

[1]《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》, 国务院国有资产监督管理委员会令第17号。

解读EVA评价法 第4篇

从2010年开始, 国资委正式对央企和央企负责人经营业绩实行EVA考核。中国石化集团公司以“中国石化企 (2009) 565号”文件明确了对所属单位及其负责人的业绩考评办法。565号文颁布的EVA考核方案与以往考核方案最大的区别只有一个用EVA指标取代净资产收益率指标。那么, 为什么要用EVA指标取代净资产收益率指标, 这种改变到底出于何种动因呢?

EVA和净资产收益率的共同点和区别。

EVA=税后净营业利润-资本成本

净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率, 该指标有两种计算方法。一种是全面摊薄净资产收益率, 另一种是加权平均净资产收益率。

全面摊薄净资产收益率=报告期净利润/期末净资产

加权平均净资产收益率=报告期净利润/平均净资产

从上述计算公式可以看出, EVA和净资产收益率都是和净利润紧密关联的指标, 都属于回报性质的指标, 这是两种指标的共同点。虽同属于回报类的指标, 但它们的区别也是十分明显的。主要区别有三点:一是EVA是通过做减法的办法, 取得的是一个绝对数额的回报;净资产收益率是通过做除法的方法, 取得的是一个相对数的回报;二是EVA将考核者对回报目标的要求已经进行了锁定, EVA指标能在最大程度上服务于考核者既定目标的实施和实现, 而且操作简单、容易实施;净资产收益率则能在最大程度上受被考核者左右, 特别是全面摊薄净资产收益率指标, 由于净资产是一个时点数, 容易给被考核者“灵活调控”提供便利, 不利于考核者掌控回报目标;三是EVA是一个以行业标杆水平来锁定回报筹码的工具, 而且它还是一个动态的可变的指标。而净资产收益率则是一个只可以和自己历史进行纵向对比的指标, 只能用于被考核者总结自己的工作成绩, 考核者无法对其优劣进行评说。

通过上述分析我们得出结论认为:实施EVA考核的动因有三条:一是从绝对数额上锁定作为国有股东自身收益的需要;二是增强国有股东对下属公司企业掌控力的需要;三是完善对所属公司企业激励约束和优胜劣汰机制的需要。

二、EVA评价法与相关评价法比较分析

1. EVA评价法与之前的央企业绩评价法的主要区别。

在第一个问题的分析中, 我们已经知道EVA评价法与一二任期央企业绩评价法的最大不同是用EVA指标取代了净资产收益率指标。这两种评价法的区别除了计算公式所能反映出的区别外, 还有一个计算公式无法反映的区别。这就是:EVA是一个与资本市场联系起来的指标, EVA指标在考核指标体系中所占的权重以及计算EVA所采用的资本成本率的指标值决定与资本市场的挂钩紧密程度。而一二任期央企业绩评价法是与资本市场完全脱节, 没有联系的。

2. EVA评价法与中证百强公司评价法的联系和区别。

(1) 中证百强公司评选活动及中证百强公司评价体系简介。中证百强公司评选活动是由中国证券报社组织, 得到中国证监会首肯的一项全国最具权威性且持续了12年的活动, 金榜题名的公司是中国最具影响力和最先进, 最优秀的代表。自1998年开始这项评选活动以来, 至今已经历时12年, 举办12届。12年来, 评选活动不断创新, 内容不断丰富, 但有一项几乎是12年一贯不变的坚持了下来, 这就是它的评选指标体系, 一直采用的是四项指标:“主营业务收入、A股总市值、近三年主营业务收入及利润增幅、近三年股东整体回报率”, 而且四项指标的权重也基本保持了平稳不变。

(2) EVA评价法与中证百强公司评价法的主要联系和区别。

主要联系:两种评价法都与资本市场有直接挂钩。

主要区别:第一, 与资本市场的挂钩程度不同。EVA评价法与资本市场的挂钩程度在13%左右, 而中证百强公司评价法与资本市场挂钩程度在50%左右;第二, 应用领域和服务对象不同。EVA评价法主要应用在央企实体经济领域, 主要服务于央企上级单位和部门负责人对下级单位和部门负责人的工作业绩考核, 中证百强公司评价法则主要应用于对A股市场上市公司综合竞争实力的评判, 主要服务于A股市场各类投资资金进行二级市场股票资产的配置。

三、推出EVA考评方案的理论依据和现实背景分析

自1998年国务院机构改革开始, 我国市场化改革的步伐不断加快加强。中石油、中石化两大上下游一体化石油公司的组建及其先后在国内外三地上市, 打破了新中国成立50年来国家独资经营石油石化产品的局面。时逢世纪之交召开的党的十六大, 在总结改革开放20年巨大变化和成绩的基础上, 又提出了“调整经济结构, 转变经济发展模式和经济增长方式”的总方针。2003年, 国务院国有资产监督管理委员会成立, 使得占国民经济70%的国有企业出资人长期缺位的问题得到了解决。2004年深交所开办中小板, 开通了中小企业发展的融资平台。2005年, 国务院颁发《国务院关于2005年深化经济体制改革的意见》, 对深化国有企业和国有资产管理体制改革进一步作出具体部署, 特别是把深化金融体制改革提到了重要议事日程。具有中国资本市场里程碑意义的股权分置改革在2005年成功启动, 在新老划断的总原则下中国银行、工商银行、建设银行三家金融大鳄也先后成功登陆A股市场。2009年筹备10年的创业板也成功推出。上述一系列重大改革举措总共历时10年时间, 其中许多的举措对中国经济的转型升级具有里程碑的意义。然而, 由于占国民经济70%的中央企业限售和不能流通的股本占了绝对统治地位, 通过资本市场实现“调结构”的目标既缺乏有利的时机, 也缺乏灵活可操作的配套技术措施和手段。因此, 在2010年之前10年左右的时间所采取的一系列改革举措, 我们认为只是完成了国有经济战略布局和结构调整在宏观层面的理论指引, 政策梳理, 中观层面的资本市场搭台这样一些准备工作。因此, 在企业经营管理这个微观层面来讲, 原有的业绩考核办法和薪酬激励方法并不需要与历史过往的办法有本质的区别, 以利润和净资产收益率作为主要考核指标 (两项指标权重70%) , 以上级考核下级, 上级和下级各算各的账, 最后总是年复一年地重复着上有政策, 下有对策, 上级算不过下级的故事。依靠上项目, 争投资的方式实现企业发展的模式也年复一年地继续上演着。进入2010年, 则和前10年有了很大的不同。首先, 2010年是中国A股市场迎来全流通的收官之年, 融资融券 (3月31日试点开通) 、股指期货 (4月16日正式推出) 这些辅助国资战略性进退的工具已经先后成功推出, 这样, 大家耳熟能详的“调整经济结构, 转变发展方式和增长方式”就具备了可操作的条件, 随着一大批“中字头”公司从2010年底起已经陆续大规模全可流通, 国有资本通过沪深交易所进进出出不仅成为一种常态, 而且进进出出的规模也会越来越大, 这样一来, 国有资本在股票市场的风险投资 (机会) 收益的数据就可以从操盘者那里直接获得, 从而使计算EVA值的平均资本成本率有了实际数据可参考, EVA考核方案根据市场状况灵活调整也变得有理有据还容易。

我的山寨EVA理论 第5篇

相信在座各位对EVA (即经济增加值) 这个经济学名词都不会陌生, 那么, 我在京能集团的成长要从这个名词开始讲起。

经济增加值 (Economic Value Added, 简称EVA) 是企业经营利润在扣除全部资本成本之后的所得。这是近年来在国内外都比较流行的理论, 广泛用于评价企业经营管理状况、水平等。企业只有利润高于资本成本才能为股东创造价值。自这个理念提出以来, 已有可口可乐、西门子、美国邮政局等300多家著名公司使用了这套制度。在国资委的鼓励和要求下, 我国中央企业已全部开始实行EVA考核体系, 建立以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。

我们看到, 京能集团也在有条不紊的宣传、实施中, 每个月都要计算一次EVA指标。反复的学习和使用, 让我对这个理念开始有了自己的比较粗浅理解:EVA指标完成的水平, 很大程度上取决于每位京能人的付出和努力, 取决于每一位京能人的EVA。是的, 每一位京能人的EVA。这里我把Economic换成Employment, 就此山寨了EVA的另一个解释, 属于每名员工的EVA (Employment Value Added) , 即职业增加值。什么是所谓的职业增加值呢?

职业增加值是职工在企业的工作成果在扣除全部职工成本之后的所得。下面套用经济增加值的三大理念来加以解释。

三大理念中最核心的是:资本是有机会成本的。理性的投资者都期望自己所投出的资产获得的收益超过资产的机会成本, 即获得增量收益;否则, 他就会想方设法将已投入的资本转移到其他方面去。对应我的山寨EVA, 可以这样理解:企业的资源是有限的, 岗位有设计编排、空间不可无限延展、薪酬有总额控制。公司定会努力把有限的资源投入到最大回报的员工身上。有了对此的理解, 我更加努力用心工作, 不希望有一天被落在奋勇争优的工作热潮之后。这是一种压力, 更是一种动力, 来努力提升我个人的职业增加值。

经济增加值第二个理念, 资本是有“纪律”的。资本在使用的过程中强调权利、义务和责任的统一。给谁提供资本是股东和债权人的权利, 确保资本高效安全地使用则是经营者的义务和责任。这是经济增加值中的解释, 对应职业增加值, 正是平日常说的作为一名企业员工我们承担与岗位相应的责任和义务, 这要求我树立和增强责任意识、保质保量完成工作、爱岗敬业。具体来说, 是对我账务记录、报表编制、纳税申报、财务数据分析等等工作提出了更高的要求。我相信通过充分发挥主观能动性, 不断思考和总结, 乃至加以创新, 一定可以将工作做得更好。

经济增加值的第三个基本理念:有利润的企业不一定创造价值, 有价值的企业一定能够创造利润;价值创造提倡股东与利益相关者的“共赢”。今年集团召开了庆祝“五一”劳动节表彰大会, 大会以隆重、热烈的形式表彰了“京能杯”群众性劳动竞赛中, 集团级的合理化建议“金点子”员工、职工“技术能手”、“五一”劳动奖章、“工人先锋号”班组、职工技术创新工作室优秀成果等一批先进集体和个人。会上发言的电厂同志不计回报、辛勤工作、无私奉献的事迹感动了在场的每一个人。他的发言中有这样一句话:“今天, 我当着各位领导和同志们的面表达内心的想法, 京能集团需要我一天, 我就竭尽全力干好一天, 京能集团需要我一辈子, 我就无怨无悔奉献一生”。每每想起这句话, 我的内心都无法平静。我想, 他的职业增加值一定很高, 岗位也许平凡, 他却正在书写着不平凡的事迹, 他的付出为京能的成长贡献了不可磨灭的力量。工作不分大小、职位不分高低, 只要用心去工作, 把自己和京能捆绑成利益的共同体, 我们共同的家, 我们就能够创造价值, 对得起我们各自的岗位。

转眼集团已经走过了十一个春夏秋冬, 先后经历了由原北京国际电力开发投资公司和原北京市综合投资公司合并重组而成, 到2011年与北京热力集团重组整合, 到2014年与京煤集团重组整合, 达到千亿资产、实现百亿收入。十一年看似短暂却是十一载励精图治, 十一载春华秋实。陪伴着京能, 有多少不羁少年已成长为中流砥柱。您是否也如我一样, 会不禁想起某个傍晚伴着灯光加班在工位前, 紧盯密密麻麻的文字和表格, 时不时修改一下格式, 添加几个公式, 紧张而疲惫之后是无尽的成就感和满心的喜悦。我相信每一名京能员工都是这样用辛勤的付出去实现自己职业增加值的增长, 去实现自己的人生价值、社会价值。正是每一名员工的付出, 才累积成了京能集团经济增加值指标的上升, 进而为股东、为社会带来财富的真正增值。

EVA考核与VBM 第6篇

经济增加值 (Economy added value, 简称EVA) 是一个从公司股东角度评价公司业绩的评价机制。利用EVA可以更好地解决现代企业中的代理问题, 促使管理者站在股东的立场进行经营决策, 更多地考虑股东的利益, 减少管理者道德风险、逆向选择行为以及信息不对称给股东带来的损失。

一、EVA的计算

EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额, 用于衡量企业财富的增加量, 它实际上反映的是企业在一定时期内的经济利润。

公式如下:

EVA=税后净营业利润-资本成本

=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率;

税后净营业利润=净利润+ (利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项50%) (1-25%) ;

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

二、实施EVA考核给企业带来的实际意义

1、真实反映企业价值。

利润不是EVA, 有利润不等于为股东创造价值。当EVA大于等于0时, 说明企业在保值增值, 当EVA小于0时, 说明企业价值在减少。

2、使企业关注资本成本。

在利润指标指引下, 企业倾向于扩大投资和生产规模。从账面上看, 资产总额增加了, 利润总额也增加了, 但EVA可能是负数, 实际上并未创造更多的股东价值。

3、完善企业业绩考评体系。

传统上, 企业主要关注对当期利润和规模的考核, 引入EVA考核指标将有助于引导经营者关注企业长期价值的创造。EVA可以通过调整资本占用和经营净利润, 来克服经营管理者的部分短期行为, 引导经营者像股东一样思考企业可持续发展和相应的企业战略问题。

4、有效配置资源。

以利润为导向时, 企业资源会向高利润率的业务配置。而EVA同时受利润率和资本占用率影响, 利润率高EVA并非必然会高。通过EVA衡量价值创造能力, 有助于实现集团内部经济资源的更有效配置。以EVA为指挥棒, 将促进包括人、财、物在内的各项经济要素得到更有效配置。

5、改善企业治理机制。

我们经常看到太多成长迅速的大型企业突然间就陷入了困境, 悲剧的产生与这些企业没有资本纪律、只注重规模扩张、不考虑真正的价值创造是分不开的。而价值管理恰恰关注了股东价值创造的最大化, 有利于企业建立良好的治理机制, 形成资本纪律, 这对提升企业核心竞争力具有非常深远的意义。

三、EVA考核对财务管理产生的积极影响

1、财务目标。

在“企业价值最大化”的总体目标之下, 以EVA作为财务管理各主要职能的统一目标, 将有利于使经营者利润与股东利益协调一致, 维护股东权益, 有利于企业统一协调地运作和管理。

2、财务战略。

现代企业财务战略管理的核心是价值管理, 而价值管理则是一套以经济利润为核心的分析指标, 包含了公司战略制定、组织架构建设和管理流程重组的完整的战略性管理体系。目前的“会计利润至上”的传统理念已不再符合企业价值管理的要求, 推行经济利润管理势在必行。实施EVA考核, 将强化企业的资本成本和价值创造理念, 促进企业建立以价值管理为核心的现代企业财务战略。

3、管理方法。

传统的会计利润大大低估了企业的资本成本, 无法反映公司经营的全貌。实施EVA考核的情况下, 就要求企业改变传统的管理方法, 如逐步采用与EVA相适应的一种新的管理工具平衡记分卡。平衡记分卡管理体系使整个企业把焦点集中在战略上, 并且以支持战略所需要的团队努力为核心, 提供了一种能够引发和指导变化过程的机制。企业通过清晰地定义战略, 始终如一地进行组织沟通, 并将其与变化驱动因素联系起来, 把每个人和每个部门都与战略的独特特征联系起来。

4、财务报告。

实施EVA考核后, 企业可以根据EVA的特点来改善财务会计报告, 使财务会计报告能披露经济利润信息, 提升财务会计报告的信息含量和利用价值, 为企业外部的理性的投资者提供有关企业真实的价值创造能力的信息, 引导他们进行正确的决策, 促进社会资源的合理流动。

实行EVA考核对企业具有较强的导向作用, 有利于引导企业转变发展方式, 增强企业价值创造理念, 加强企业价值管理, 增强企业核心竞争力, 实现可持续发展。面对日益变化的新形势和新挑战, 企业应积极转变发展方式, 探索增加企业价值的有效途径。

四、在实施EVA考核和管理中企业应注意的问题

1、实施EVA考核时要根据企业的规模、发展阶段、经营实际、行业特点选择合适的参照企业, 从而确定目标值。

当前垄断性行业与竞争性行业EVA差异较大, 单从EVA数字大小判断, 不能真实反映企业的应变能力。

2、以企业的长期和持续价值创造为业绩考核导向。

以EVA为主, 结合传统财务指标进行考核, 并且适当考虑和选择一些关键的非财务指标, 从而建立完善的业绩考核指标体系。

3、引导企业经营活动趋向价值创造。

不能将EVA抽象化, 企业必须将EVA考核融合到企业日常的经营活动中。企业经营系统包括企业战略、业绩计量、组织结构、流程与职责、技术、专业技能、薪酬管理、文化与沟通八大关键构成要素, 企业要协调这八大要素之间的关系, 不断改善各经营要素, 使其在创造价值过程中发挥有效的作用, 并通过对其动态的管理保持经营系统趋向价值创造。尤其是将EVA推进到具体的项目规划实施阶段就变得十分重要。如何将EVA与企业的经营协调和融合, 是在实践中亟待解决的问题。

4、在企业决策中不能惟EVA化。

科学的评价体系不是一个指标所能涵盖的。尽管EVA给企业带来新的变革和管理提升, 但是在实际工作中不能将EVA绝对化, 企业应充分综合考虑各种因素进行理性决策。例如在进行投资决策过程中, 应结合边际利润分析, 并考虑现金流量等因素, 以避免单一评价指标的片面性不足。不能简单地将EVA较低但是能为企业带来边际利润以及自由现金流量 (FCF) 的项目排斥掉, 因为这样的项目一样为企业消化固定成本、增加现金流量和创造价值, 对保障企业的生存是十分重要的。

摘要：随着市场化进程的推进, 我国企业由于缺乏价值管理理念, 仍盲目追求企业规模和片面侧重年度财务指标, 导致竞争优势无法持久保持。这已经成为我国企业继续生存、发展壮大, 甚至走出国门的瓶颈。构建基于价值的管理 (VBM) 的框架体系, 摆脱理论研究与企业具体实施相脱离的尴尬处境, 对完善VBM理论和指导我国企业的VBM实践具有重要意义。

基于EVA的企业绩效评价 第7篇

一、引言

EVA, 即经济增加值是指一定时期的企业税后经营净利润与投入资本的资金成本之间的差额, 在一定程度上反映企业在一定时期的经济利润。一般情况下, EVA代表税后净利润与加权平均资本成本与资本总额乘积的差额。如果企业的EVA值为正数, 则表明企业发生此项经济业务所创造的利润高于为实现此项经济业务所支付出的成本;相反, 如果企业的EVA值为负数, 则表明企业的经济利润为负数, 企业价值, 以及股东财富在减少, 企业应该慎重考虑该项经济业务是否值得企业去投资实施。EVA在原有考核标准的基础上, 将债务资本成本, 以及权益资本成本都纳入到企业经营业绩的考核标准之中, 从而能够更加完善地反映企业的经营管理能力, 以及获利能力, 有利于企业在综合衡量经济业务事项的基础上进行投资决策, 进而有利于提高决策的科学性及收益性, 降低企业投资决策的风险性及成本性。

二、EVA在企业绩效评价中的优势及劣势

1. EVA在企业绩效评价中的优势

(1) EVA注重企业的长期可持续发展。基于EVA的企业业绩评价体系更加注重企业的长期发展战略, 积极有效地推行企业长期投资决策, 不鼓励以牺牲企业的长期利益来获得短期收益的经济行为。EVA在具体实施中, 着眼于如新产品的研究开发, 以及市场推广等方面, 这在一定程度上有利于遏制企业经营管理者的短期投资行为。同时, 以EVA为核心的企业业绩评价体系能够有效地将企业各部门的发展目标、绩效评估、激励措施, 以及相关考核标准或者考核指标联系起来, 能够准确地传递企业不同部门之间及企业内部的业绩信息, 从而能够有效激励企业管理者更加注重企业的长期发展战略及长期价值, 为企业的长期投资决策提供基础。

(2) EVA能够全面考虑企业的资本成本。根据我国现有的会计信息核算依据中, 在衡量企业的资本成本时只是简单地将债务资本成本纳入核算内容中, 而将权益资本成本予以剔除, 但是以该种核算方式为依据的核算结果不能够真实地反映企业的会计利润, 错误的引导投资者。EVA业绩评价体系中将债务资本成本与权益资本成本同时纳入到核算内容中, 将不同种融资方式予以标准化的同等对待, 从而有利于企业的经营管理者在进行投资决策时也要站在股东的角度思考企业的生产经营活动及投资活动, 降低企业投资时的机会成本, 实现企业财富与股东财富增长的一致性与协调性, 保证企业股东财富最大化的经营管理目标的有效实现。

(3) EVA采用经济利润衡量企业业绩。依托于我国会计准则中的相关规定计算出的企业会计利润, 由于受公认会计准则的约束与制约, 使会计利润在一定程度上不仅不能够表现企业价值的增减状况, 也无法体现企业股东财富的具体变化。因此, 传统的企业业绩评价体系无法真实地反映企业的经营业绩及管理成果。基于EVA的企业业绩评价体系, 用经济利润考核标准代替传统的会计利润考核标准, 在原有会计利润的基础上对企业的部分经济事项进行调整, 对于部分成本费用, 如研发费用等在符合条件的情况下予以资本化, 在一定的时期内予以摊销或者计提折旧, 从而能够保证经济利润更加真实地反映企业的经营状况, 最大限度地避免会计信息扭曲现象的发生, 有利于企业的会计核算信息能够真实、完整、科学、可靠地反映企业的经营业绩, 以及经营成果, 提高企业投资者投资决策的科学性。

2. EVA在企业绩效评价中的劣势

(1) 基于EVA的调整可能不符合企业成本效益的原则。EVA为实现对企业会计信息的准确、可靠地反映, 在核算经济利润时需要对企业的部分会计信息进行调整, 从而有利于降低企业的会计信息失真的可能性, 保证核算信息的真实性及完整性。但是, 过多的会计核算信息的调整, 在一定程度上会增加企业会计核算的难度及核算的复杂性, 造成会计信息核算工作量的增加, 增加核算人员工作压力。因此, 基于EVA的企业业绩评价体系可能会增加企业的成本支出, 与企业经营管理中的成本效益原则存在分歧。

(2) EVA容易受到企业规模差异的影响。基于EVA的企业业绩评价体系, 作为一个绝对化的考核指标, 在反映不同规模大小的企业会计信息, 以及经营业绩时, 会存在一定的局限性, 不能够真实、准确地反映不同规模之间企业的经营业绩。例如, 生产经营规模较大的企业, 在企业的盈利能力较差的会计期间内, 仍然可以通过大规模增加企业资本投入量来提高企业的EVA值, 仍然可以实现较小规模企业更高的EVA数值。同时, 由于EVA值在考核时的局限性, 不能够帮助企业的管理决策者准确定位企业较高EVA值的产生根源, 是基于大规模企业较好的生产经营能力, 以及获利能力, 还是由于企业前期投资资金较为充裕引起的。因此, 在不同规模企业之间进行EVA业绩比较时, 不能够准确衡量不同企业的实际业绩, 从而不能够真实地反映不同规模企业的具体经营能力, 以及盈利能力。

(3) EVA忽视对非财务指标的考核。在衡量企业经营业绩时, 不仅要考虑企业财务指标的影响程度, 也要将非财务指标等企业信息的变动列入到考核范围之内。然而, EVA在对企业经营业绩进行考核与评价时, 虽然能够全面揭示影响企业经营业绩的财务因素, 但是在一定程度上却不能够更加深层次地反映非财务指标的影响程度, 如企业的售后服务水平、企业的人力资本成本、竞争对手的相关信息等非财务指标的变动。非财务指标的缺失, 在一定程度上会影响企业业绩评价结果的真实性及可靠性, 甚至会造成企业投资决策的失误, 不利于提高企业的经营业绩, 以及综合实力, 降低企业的社会地位。

三、完善EVA企业绩效评价的措施

1. 优化资本市场

基于EVA的企业绩效评价体系, 是建立在完善的资本市场的基础上的。完善的资本市场结构, 能够实现市场信息对称。同时, 在完善的资本市场中, 能够准确地衡量企业的股票价值, 从而能够真实地反映企业价值, 以及企业的经营管理绩效。但是, 由于我国正处于市场经济发展初期, 资本市场结构仍处于发展阶段。因此, 我国应该要加快资本市场建设, 建立一种以价值为导向的市场经济制度, 强化资本市场的运行管理及监督工作, 为市场经济的良性发展提供良好的外界环境。

2. 完善资本成本的核算方法

依托于资本成本定价模型而延伸出的企业市场风险溢价、无风险收益率等资本成本核算方法较为复杂, 在实际的市场操作中有一定的难度。在以往的市场操作过程中, 往往采用简化的资本成本核算方法进行成本核算, 但其核算结果往往用近似值等予以反映, 但其仍然与实际投资的资本成本之间存在着差距。在EVA的具体实施中, 应该建立健全的资本成本核算方法, 从而能够真实准确地衡量企业资本成本, 提高企业业绩评价的科学性、真实性, 以及可靠性。

3. 强化EVA与企业激励制度的联合

完善的企业激励制度, 能够促使企业管理者将投资眼光着眼于未来, 更加注重长期投资, 而这正是EVA在企业实施中的前提条件。企业强化激励制度建设, 将企业经营管理者的收益与企业的盈利能力相挂钩, 从而激烈投资管理者的责任心, 提高企业投资决策的科学性, 为充分发挥EVA在企业绩效评价中的积极作用奠定良好的基础。

四、总结

基于EVA的企业绩效评价体系将权益资本成本纳入到资本成本考核范围内, 从而能够更加准确地反映企业的经营业绩, 消除经营者操纵企业利润的可能性, 有助于解决经营权与所有权分离而产生的代理问题。同时, 在一定程度上能够最大限度地维护股东利益, 从而有利于实现股东权益最大化的经营管理目标。

参考文献

[1]尹夏楠, 董玉翠.现行会计准则下EVA绩效评价体系研究[J].会计之友, 2011, (29) .