迪拜危机范文

迪拜危机范文（精选7篇）

迪拜危机 第1篇

消息一出, 立刻引起国际金融市场动荡, 欧洲股市大跌, 亚太地区主要股市也追随欧洲市场大幅下挫, 美国股市也经历了一个大跌的过程。

迪拜危机的源头是, 迪拜世界公司房地产价格大幅下挫、资金链条断裂、工程项目停工。它原本应与欧美金融危机是同步的, 但由于在金融危机期间其债务并未到期, 许多国际资本被这一假象迷惑, 在此期间仍大量流向迪拜。因此, 迪拜债务危机在国际金融危机最黑暗的一年却被“缓期执行”了。其实, 严格来说, 迪拜危机只是国际金融危机的一次“余波”而已。

但是需要强调的是, 这次“余波”对人们的震撼仍然很大。因为, 在此之前, 许多人以为国际金融危机将渐行渐远, 有些国家正在考虑救市政策的退出问题, 个别国家甚至开始加息。迪拜危机再次说明, 在有毒资产没有清除、刺激政策尚未退出之前, 国际金融危机后的复苏之路将是绵延曲折的, 不会是一马平川。

有幸的是, 中国领导层对此却一直保持着清醒的头脑。比如, 最近温家宝总理在会见欧元集团“三驾马车”领导人时强调, 当前, 各国宏观经济政策的重点仍然应该是应对危机、刺激经济增长, 过早“退出”会使成果得而复失。

迪拜风暴与全球治理危机 第2篇

从表面来看，由于迪拜所涉总债务不过800亿美元，与近年来每个问题动辄数千亿美元的规模相比，当然不算严重。这也是迪拜问题只不过经过一个周末，阿联酋最大成员国阿布扎比出面对债务做出有条件的支持，“迪拜世界”也愿意处分旗下某些资产，大家好像就把迪拜问题忘了一样。然而，迪拜问题真的就是这么有惊无险地结束了吗?

其实应审慎地有所保留：第一，迪拜的债务危机，已显示随着全球危机的展开和深化，有些规模能力较小、国家治理犯错较大的主权国家，它的潜在危机已渐次加重，到了要爆不爆的边缘，除冰岛、爱尔兰外，这种处境的国家尚多，包括波罗的海三小国、乌克兰、巴基斯坦、希腊、西班牙和匈牙利等皆属之。特别是目前全球都在印钞救经济，国家赤字日益严重，政府公债销售停滞，债信评级下降。像英国这种中大型强国都因印钞过度，而被认为有破产之虞。由此已可以看出，当今全球已进入金融不稳定性大增的阶段，许多国家都极其脆弱。

第二，目前人们所看到的只是迪拜借贷部分的800亿美元，但过去十余年里，迪拜大兴土木及招商所投下的自有资金、阿拉伯国家的各国主权基金，以及其他国家所直接投资，其总数远远大于借贷的部分。这也就是说，迪拜危机其实有两部分，较小的是债务危机的部分，最大的则是资产泡沫的部分，已有人估计它的损失即可能高达4D00亿美元，这些部分会有多大的牵连才是关键。这已显示出迪拜危机的下一章不容忽视。

第三，迪拜债务危机爆发后，不少西方媒体认为不会牵累全球复苏，首先对全球复苏的假设太乐观，也将迪拜危机和全球的关系切开，但实际上，迪拜危机乃是全球危机的一部分，全球危机是否已结束仍是未定之天。以美国为例，它印钞救经济，造成美元的泛滥及贬值压力，它可以拉动股市，但也造成俭价及原材料的上涨，它是否会制造出二度衰退已值得顾虑。另外，最新一期的《美国商会周刊》也指出，美国的州市政府大量的基金与年金都在金融海啸中严重损失，美国州市政府的财政恶化已成了另一颗金融海啸炸弹。

迪拜危机引发的深思 第3篇

迪拜危机, 引发了人们对我国一些企业大肆负债扩张做法的联想和深思。

深思一

企业举债一定要量力而行。我国的许多企业还处在发展初期或创业阶段, 对资产、资金等诸多方面都有着强烈的需求, 而自给能力又比较簿弱, 因而举债经营是不可避免的。从原则上说, 我们不反对企业举债经营, 问题是举债经营要根据自身的实际情况和实际需要而定。也就是说, 企业举债要有一个度, 这个度一般要根据自己的现时资产来把握。如果举债超过自身的承受能力, 一旦出现投资失误, 企业就有破产倒闭的风险。银行发放按揭房贷, 为什么强调首付款不能低于30%, 就是考虑到银行贷款的安全性。如果企业举债经营能够掌握比较安全的风险防范边际, 就可以有效防范由此造成的举债风险。

深思二

公司扩张投资一定要有前瞻性。现在, 许多企业家有这样一种想法, 要抓住世界金融危机的时机, 通过收购、投资, 迅速将企业作强作大, 创造出大品牌、大产业。这种志向并没有错, 也值得称赞, 但干事业要有理性, 要靠智慧去研究市场, 把握市场的发展潜力, 不能进行盲目投资和盲目扩张。腾中收购悍马, 一个不知名的民营企业, 没有从事过汽车生产经营的企业, 收购资金要靠借贷的企业, 却要花掉1.5亿美元去买一个壳资源, 还自以为捡了个大便宜, 不要说是不是值得, 光这投资的风险就让许多人为腾中捏着一把汗。

在这里, 还要给一些大肆投资房地产的企业提个醒。当前我国的房市天天上涨, 许多企业受到利益的诱惑, 放慢甚至放弃主营产业, 转行投资房地产, 近看起来, 赢利巨大, 收益丰厚。可有没有风险呢?迪拜事件就是给这类企业上的一堂生动的风险课, 也许迪拜的今天, 就是这类企业的明天。

深思三

企业要注重自身资本积累。从迪拜事件的教训来看, 我们不光要谨慎把握好投资策略, 还要注重企业自身资本的积累。我国现时中有很多这样的范例, 就拿浙江广大民营企业来说, 许多都是靠自身积累成长壮大起来的。它们现在之所以有能力进行跨国投资、跨行扩张, 甚至成为当前不可一世的房产、物产炒家, 都凭借它们日积月累的资本。现时的经验和教训都告诫我们, 你要成为一个积极稳健的投资者, 你就要注重自身企业的资本积累。

迪拜危机 第4篇

未来,国际金融危机次生灾害的重点恐怕就是债务危机。

迪拜债务危机爆发,不仅预示着海湾奇迹的破灭,也昭示金融危机幽灵犹存,“金融大地震”遗留的次生灾害不容忽视。这对世界尤其是对中国具有特别的警示意义,当中最大意义莫过于“主权风险”。

易被忽视的“主权风险”

经济全球化与经济金融化在某种程度上误导大众视线,人们日益关注急增的市场风险,想方设法发现、规避市场风险,而往往忽视“主权风险”。主权风险一般是指一国政府不能或不愿及时履行其对外债务偿付义务的风险。主权风险成因复杂,或因一国内发生重大政治、社会、宗教、民族矛盾等而产生,或因国际收支严重失衡、外汇短缺、国际经济与金融危机冲击、地缘冲突、国际正常关系逆转而产生,还有因相关国家有意、故意不切实履行债务责任而产生。

世人总是倾向认为,政府会出手救助“太大而不能倒”的机构,但是还应当考虑到,政府出于某种原因而不愿出手或者爱莫能助时,会发生什么样的结果。肇始于美国的金融危机击倒的不只是迪拜酋长国,此前的冰岛——一个经济规模200亿美元不到的小国竟然欠下1300多亿美元的债务。而依照欧盟年度负债不超过GDP的3%、总债务不超过GDP的60%的警戒线,发达国家普遍亮起黄灯乃至红灯,中东欧国家与一些新兴市场债务风险正越来越高,因此未来国际金融危机次生灾害的重点恐怕就是债务危机。

在世界经济与金融历史上,主权风险不断,特别是在经济危机、政局变换之后更加明显。20世纪80年代的拉美债务危机,就是典型的主权风险。诸多拉美国家,由于奉行新自由主义政策,不断推进经济私有化、市场化、自由化与国际化。新经济政策实行之初,给这些国家带来了繁荣,但是不久就证明这种繁荣是透支的繁荣、借来的繁荣而昙花一现,国家债务越积越高,占GDP的比重普遍超过30%,还本付息超过经常账户的盈余。由此,1982年墨西哥率先宣布无法按期偿还外债,步入债务危机,墨西哥危机很快衍生成“多米诺效应”,巴西、墨西哥、阿根廷、委内瑞拉、智利等拉美以及非洲共42 个债务国要求推迟还债,由此将西方国家银行拖入金融泥沼,国际债务危机由此爆发。西方银行债权后来由于“贝克计划”(1985年)和“布雷迪计划”(1989年)基本得到了保障,但是拉美国家则由此陷入十多年的经济衰退,是谓“失去的十年”。

20世纪90年代最严重的国际债务危机要数1997～1998年东亚金融危机,泰国、菲律宾、印度尼西亚甚至连进入OECD这个富人俱乐部的韩国,都出现国家倒账现象,国际货币基金组织(IMF)如同消防队员,四处灭火,但仍然救不胜救,很多国家只有靠自救或请求区域救助。债务危机引发的金融危机,在一些国家激发了社会危机与政治危机,多国出现政局更迭,印度尼西亚更加悲惨,还出现国家危机,东帝汶独立,亚齐等省至今还为独立而纷争不息。显然,主权风险不比市场风险低、震度弱、冲击小,有时甚至更高、更大、更强。当然,东亚金融危机还突出另类主权风险,即金融危机的重要肇始是美国对冲基金的袭击,这是由美国诞生、成长而且得到当局支持的极具有攻击性与危险性的金融机构,危机发生后,美国等发达国家袖手旁观东亚新兴市场在泥沼中挣扎,而看美国眼色行事的IMF开出极其苛刻的救援条件,令一些主权国家“备感屈辱”。

主权风险不仅来自一国政府不能偿还债务,还有不愿偿还债务。十月社会主义革命后,列宁领导的苏维埃政府废除一切外债,令西欧债权国损失惨重。据学者研究,当初西方国家联合发动对苏维埃的围剿,就有要求恢复债权的借口。二战后,一些国家(如1961年的古巴及1964年的朝鲜)效仿苏联废除外债的举措,国际关系一时间波诡云谲,甚至在一些地区剑拔弩张。1997年亚洲金融风暴后,俄罗斯政府拒绝偿还短期公债。2001年,阿根廷政府宣布1300亿美元的政府公债停止偿还,此后又于2002年宣布300亿美元的企业外国债券停止偿还。2009年初,厄瓜多尔总统签署决议一概不承认过去所欠下的不平等外债。

“主权风险”美国最重

经过两次世界大战,美国迎来了国际金融改朝换代的良好机遇。布雷顿森林体系规定,美元与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩,由此奠定了美元独霸地位。美元地位等同黄金,俗称美金。而以法国为首的对美元“过度特权”不满的国家,持续将手中积攒的美元兑换成黄金,如此,美国国库中的黄金越来越少。1971年,美国再也无法维持布雷顿森林体系,尼克松总统宣布美元与黄金脱钩,由此引发国际金融市场的剧烈动荡,史称“尼克松冲击”,名为美元危机,实质就是美国债务危机,美元发行量(实质是美国的债务)远远超过黄金库存量(实质为美国的资产),美元与黄金脱钩显然是美国不履行偿债义务,是主权风险的重要体现。

“尼克松冲击”后,美元摆脱了黄金束缚,成为纯信用货币,美元币值与购买力的稳定完全凭靠美国国家信用担保。美国依赖美元霸权以及在国际秩序中的主导地位,形成了一种独特的国际分工格局,即美国生产美元(一开始是纸张与油墨综合体,如今更多的是电子符号)以及由此衍生的各类金融服务,其他发达国家生产工业品,发展中国家生产资源与原材料。美国强调自由贸易,就是用美元自由交换其他国家的资源与产品;美国强调资本自由流动,就是将其他国家得到的美元回流到美国,供美国消费信贷与海外投资使用。如此,便以形成了以美国为中心、以美元为主导的“国际经济大循环”。但是,美国生产的美元越来越多,能够稳定美元购买力的美国产品、财富远不及美元增长速度,这会引发美元信用危机,实质也是美国的债务危机。

为维持美元信用,缓解债务压力,美国向世界提供更多的金融衍生品,将其包装成创新优质产品。这些金融衍生品多半是将不良资产搀杂于良性资产之中,通过极其复杂的数学模型精细包装,国际投资者难辨真伪良莠,而只是看中“美国制造”的光环,纷纷购买累计过万亿,最终次贷危机爆发,真相大白天下。美国当局金融监管缺失,听任乃至支持美国金融机构向世界转嫁风险,当属一类主权风险。

美国人长期寅吃卯粮,积累起巨额债务,而且还不断增加。在美国那里,从来没有对外债务清偿一说,只是不断地发新债还旧债。当债务积累难以承受之时,就来一次美元大贬值,使债务缩水。因此,自布雷顿森林体系解体之后,美元就陷入周期性贬值。由于其他主要信用货币也在贬值,所以美国编制的“美元指数”所显示的美元币值波动幅度具有很大的迷惑性。但是,通过“天然货币”黄金这个“照妖镜”,美元的本质就基本原形毕露。尽管自布雷顿森林体系解体后美国为维持美元地位,对黄金的打压可谓不遗余力,但是真金不怕火炼。1盎司黄金在1871年兑20美元左右,1971年兑35美元,2009年12月3日则为1225美元。从1971年到2009年,美元对黄金贬值高达到97%,足见美元贬值幅度之大,美国当局实际赖帐之多。世纪金融大危机,美国当局一肩抗起金融机构大量坏账,拿什么去填补窟窿?最便捷的选择就是印刷钞票,美元贬值与通货膨胀不可避免。

在美元贬值受到多种因素制约的情形下,美国便想方设法逼迫债权方货币升值,变相缩减自己的债务。20世纪80年代初,美日之间债权债务关系逆转,日本持有巨额美国债券,成为美国最大债主。美国千方百计将“广场协议”强加给日本,由此令日元大幅度升值,从240日元兑1美元一直攀升到80日元兑1美元,日本从美国赢得的贸易顺差,通过日元升值基本还给了美国。加入WTO后,中国从美国取得越来越大的顺差,并很快成为美国第一大债权国,于是美国如法炮制,通过各种途径力压人民币升值。2005～2007年人民币一口气升值了约20%,中国数以千亿计的美元资产实际被蒸发,当然美国也就相应减少了对中国的债务。

美国是当今世界惟一的霸权国家,没有对手,没有制衡,近乎为所欲为。除了美元贬值或令债权国货币升值以达到赖账之目的外,美国可以通过各种办法,给债权人制造“主权风险”。如,对被认定的“敌对国家”可以实施包括资产或外汇冻结乃至没收等经济制裁,9.11后,美国通过的《爱国者法案》便将这一经济制裁推向新的极致。通过外交(如1954年对英国施压逼迫英军撤离苏伊士运河)、经济(如1997～1998年利用或放任对冲基金对东南亚国家发动袭击)乃至军事(如1998年轰炸南联盟、2003年出兵伊拉克)等手段制造国际金融动荡,为美国营造国际资本的“安全岛”与“避风港”形象,借以给相关资产当事人施加“主权风险”。

中国面临的“主权风险”

近年来,中国对外贸易及海外投资日益增多,当中有不少“走出去”存在盲动,如此便面临各种新风险。在发达国家,或并购被拒,或抄底被套,或投机被斩;在一些发展中国家,或货款被占压,或产权被剥夺,或工人被绑架,或商人被驱逐。在诸多的商业性风险中夹杂着不可忽视的主权风险。受西方宣传的误导,一般认为主权风险主要来自发展中国家,但在经济全球化之下,越来越多的主权风险来自发达国家。

受到西方评级机构的鼓惑,我们一直以为拥有AAA评级国家的证券资产是最安全的投资,尤其是美国国债定义为“无风险回报”。然而,当今国际主权风险正迅速向发达国家集中,截至2008年底,按照狭义外债计算的世界外债总量为59.5万亿美元,其中发达国家占94%,发展中国家占6%。外债总量排名前15位全部为发达国家,净外债排名前15位国家中有10个是发达国家。2008年金融危机爆发后发达国家政府大手笔举债,全球十大富国公债占GDP比例将从2007年的78%上升至2014年的114%。2009年,爱尔兰成为第一个失去AAA等级的国家,岁末希腊主权评级被调降(由A-下调至BBB+),英国、西班牙等国也被评级机构警告,而有“债券天王”之称的葛洛斯(Bill Gross)公开指出美国的主权评级在未来四年内必然会遭调降。在国际金融市场上,国债违约担保成本在不断上升,发达国家正面临大范围信等降级,“后金融海啸时代”最有可能引发新一轮金融大震荡当有债务危机。

中国海外投资面临的主权风险,不仅是有关发达国家的债务偿还能力不断降低,更重要的是偿还意愿出了问题,亦即国家道德风险。世纪金融大危机不仅是一场滥觞于美国的金融危机,更是美国的道德危机;缺德的不仅是美国的金融家与金融机构,还有美国政府。美国在金融危机爆发前,不断将风险转移给世界;在金融危机爆发后,又竭力将危机转嫁给世界。此次危机有明显间歇性特征,就在新一波风暴潮来临之际,美国财政部曾经十分迅速地通过了中国XX证券对美国第五大投行贝尔斯登的投资,着实令市场与中方感到意外,因为这与美国一贯的市场保护作风差异太大。然而,就在XX证券于国内一个接一个机构跑批文的时候,贝尔斯登终于撑不住而宣布破产。业内人士笑言,恰恰是中国的官僚主义“保护”XX证券免入陷阱。

不难判断,美国是当今世界主权风险最严重的国家,而中国对外投资最多的恰恰是美国。在中国2万多亿美元的外汇储备中美元资产高达2/3,其中美国国债就超过8000亿美元。在截至9月30日的2009财年,美国赤字总额高达1.42万亿美元,比此前创出新高的2008财年高出9580亿美元,占美国GDP的9.9%,是战后的最高水平。美国政府预计2010财年赤字将达1.5万亿美元,连续三年刷新历史记录。财政严重失衡的结果是,比例越来越高(此前约有40%)的新发行国债由美联储购买,美其名曰“量化宽松货币政策”,实际就是国债货币化,就是启动印钞机印钞还钱。在1989年“国债钟”悬挂时,美国国债为2.7万亿美元。2008年10月,原先为“国债钟”设计的13位数字已不敷使用,增至15位即百万亿计,显然,美国为自己的国债预留的广阔空间,几乎是上不封顶了。

目前,美国国债总量是12.1万亿美元,并且还在以平均每天约35亿美元的速度增长,占GDP的85.6%,远远超过60%的警戒线。自2008年下半年,中国就已成为美国债券市场的最大海外投资者,成为吸收美国国债的“无限海绵”,但是吸收多少中国自己从来不对外发布,相关数字都是由美国公布的。随着美国政府预算赤字的大幅增长,金融危机下的商业风险快速向其主权风险集中,这对中国外汇储备资产市值稳定和变现能力都将构成巨大威胁。

迪拜国际危机给中国港口物流的启示 第5篇

迪拜人有无穷的魄力, 什么都要称得上世界之最。世界唯一的七星级酒店、世界第八大奇迹、世界最高大楼、世界最大的人工室内滑雪场、世界最大的游乐园、世界最大的办公大楼迪拜在海运方面, 超过125条世界主要航线都将迪拜的Rashid港和Jebel Ali港列入其中。Jebel Ali港是世界上最大的人工港口, 建有65个泊位, 跨度达15公里。港口的周围是免税区, 区内的外资企业可以拥有100%的所有权, 并可免交公司税和个人税。

迪拜债务危机给中国港口物流启示

迪拜债务危机也许会从另一个途径影响中国国内的企业。迪拜世界在中国的投资中, 数量最多的要数港口物流业。在这些港口物流的投资中, 合作方至少包括了天津港口物流、青岛港口物流和烟台港口物流三大港口物流, 以及以及中海集运 (601866) (601866.SH) 、天津港 (600717.SH) 、中国远洋 (601919) 、中远太平洋 (601099) (1199.HK) 、新创建集团 (0659.HK) 和新世界 (600628) 发展 (0017.HK) 等六家上市港口物流公司。

中国三大港口物流受牵连

迪拜环球港务在中国投资的另一个港口物流码头是青岛前湾集装箱码头有限责任公司 (以下简称青岛前湾) 。公司拥有11个深水集装箱船舶专用泊位, 年集装箱通过能力可达650万TEU以上, 是目前世界上最大的集装箱码头企业之一。根据青岛前湾的介绍, 公司的股东包括青岛港集团、迪拜世界港口公司 (记者注:即迪拜环球港务) 、马士基集装箱码头公司 (APM Terminal) 和中远太平洋。

烟台环球码头有限公司 (以下简称烟台环球) 则是迪拜环球港务在中国投资的第三家码头公司。根据公司介绍, 公司设计年吞吐量为100万标箱;泊位、航道和码头设备可为载箱量7500TEU以下的大型集装箱船舶提供服务。

迪拜疯狂并购世界港口物流

迪拜环球港务成立于1999年, 几年前还名不见经传, 最近却一跃成为世界上数一数二的港口运营商。综观其发展历程, 并购乃是利器。2005年, 迪拜环球港务的集装箱吞吐量为3500万TEU, 2006年跃升为近4200万TEU。还计划“通过在全球主要市场的持续扩张和自主收购, 到2017年使生产力达到9000万TEU”。事实上, 迪拜环球港务投资烟台环球和青岛前湾也是通过并购获得。2005年迪拜环球港务收购了美国环球码头集团。

同年10月, 公司外方股东作相应变更获得了商务部的批准。2006年, 迪拜环球港务则收购了英国铁行港口公司。迪拜环球港务在香港还投资了两个码头公司亚洲货柜码头有限公司和葵涌3号码头。根据公开资料, 迪拜环球港务还与广州南沙港洽谈过合作, 但目前进展不详。

事实上, 在2005年, 迪拜环球港务收购亚洲货柜码头有限公司之时, 就有人尖锐地指出, “迪拜港口国际在业界名气并不大, 年集装箱吞吐量也只有500多万TEU, 在装卸效率和码头操作经验等方面还远不及上海、深圳等港口, 在全球港口网络经营方面较和记黄埔和新加坡国际港务集团更是相去甚远。迪拜虽然被称为中东的香港’, 但是, 作为迪拜环球港务的基地的迪拜港有什么实力能在短时间内构建起一个全球性的码头运营商呢?公司的资金从何而来?如果是靠沉重的负债得来的话, 所以从迪拜港口物流投资对中国港口物流有很大启示作用。

中国港口物流应从中反思

2009年至今, 中国港口物流经营情况不容乐观, 探底行情仍在继续, 何时跌至谷底尚不可知。中国各地港口积极响应中央拉动内需政策, 港口物流基础设施建设热潮持续高涨。此时, 中国港口建设必须冷静思考, 分析中国港口业存在的风险因素。国际金融危机和迪拜港口物流危机给中国港口物流上了一课, 中国港口物流产能的结构性过剩局面可能会提前到来, 并将引起中国港口码头利用率下降。之前中国港口物流投建的码头已陆续投产, 且随着国际金融危机影响的蔓延, 短期内码头产能利用率仍难以有明显的提升。中国港口物流投资应依据其不同港口物流业务开展情况, 警惕中国港口物流产能是国际金融危机以来中国港口物流货源不足现象明显。

中国港口物流建好投产之后, 有没有足够的货源支持诸多港口和泊位的发展, 这取决于国际港口物流经济发展情况。中国港口物流资资者应重点考虑两方面的因素:一是中国当前的外贸进出口的发展速度, 目前全球受国际金融危机影响, 国际大经济下滑, 进出口业务发展放缓, 陆续投产导致港口物流产能不断增加而货源却持续减少;二是中国内部经济尚需振兴, 内需拉动效果尚未凸现, 内贸港口物流货物量短期内仍然不足。从港口物流集装箱吞吐量指标来看, 港口物流下降风险尚未完全释放。进出口贸易的负面因素对港口集装箱吞吐量的影响尚未完全体现, 2009年集装箱吞吐量中有部分是原有订单和对存货的处理, 外部需求的影响将在2010年充分体现。特别在全球经济普遍不景气情况下, 贸易保护主义抬头, 2010年将是港口集装箱业务最为困难的时期, 且短期内难以恢复。因此, 中国港口物流在大力建设港口物流码头的同时, 要立足长远, 考虑中国内外部贸易需求的影响。

中国大陆港口物流竞争压力将加大

警惕港口产能过剩、货源不足的同时要考虑其带来的港口区域竞争的不平衡风险加大。大规模建设投资所产生的港口新增吞吐能力将在未来几年释放出来, 从而对原有港口码头业务形成分流。在目前的经济形势下, 2009、2010年港口吞吐量不可能出现较大的增长, 未来港口行业将面临较大的竞争压力。抑或出现港口采取降低装卸费率或者对货主进行变相打折的方法来争取货源;港口企业间的恶性竞争必将导致港口经济效益进一步下滑, 使港口经济的发展陷入困境。港口吞吐量的增长毕竟是有限度的, 较小港口应寻求较好定位, 不要“小而全”, 大型港口应看清当前及未来经济发展形势, 决定是否投资进行港口建设, 扩大产能, 提高竞争力。

迪拜危机 第6篇

(一) 迪拜主权债务危机

2008年美国爆发的次贷危机对全球经济产生了重大影响, 迪拜无疑是其中的一个。次贷危机的发生引起商业银行收缩信贷, 从而导致迪拜出现资本大量外流的现象。另一方面, 迪拜在国际上投资失败, 导致国内房地产资金链发生断裂, 从而使得房地产价格迅速大跌, 跌幅甚至一度高达50%。以房地产为经济支柱的迪拜, 于2009年11月25日对外宣布将要重组债务, 并请求债主同意将债务偿还期限延迟6个月。迪拜的这场主权债务危机波及范围遍及全球, 股市大幅受挫并引起恐慌。

(二) 主权债务危机概述

主权债务危机是指一国以自己的主权为担保, 在国际借贷领域中大量负债, 超过了自身的清偿能力, 造成无力还债或必须延期还债的现象。其产生原因主要有:

(1) 财政赤字水平不适度。若财政赤字水平过高, 会导致过旺的投资, 形成资产泡沫, 其中以股票和房地产为代表, 从而增加了经济的不稳定性。

(2) 金融监管不规范。高速发展的金融市场和不断丰富的金融衍生品要求金融监管做到全面规范和公正有效。只有这样才能有效地预防系统性风险, 从而为金融市场的健康发展作保障。

(3) 流动性过剩。追求单一的经济目标会导致流动性过剩, 而流动性过剩引发分配上的不均衡易导致金融危机的发生。这是因为财富的再分配会引起资产的价格产生波动, 另外, 过快的分配速度还会威胁整个流动性结构, 进而致使债务链发生断裂。

二、迪拜主权债务危机与房地产泡沫破裂原因分析

(一) 虚拟经济脱离实体经济

虚拟经济的发展是建立在实体经济基础之上的, 但同时对实体经济的发展有着重要的作用。实体经济与虚拟经济相脱离表现为两个方面:实体经济的发展规模和速度低于虚拟经济时, 会出现泡沫经济, 甚至会发生金融危机;反之, 则经济的效率达不到最大化。

迪拜在经济发展过程中面临的正是虚拟经济的发展快于实体经济这种情况。迪拜在进行多元化发展的初期, 定位过高, 经济的赶超心理过重, 反而最终没有拉动经济的发展。迪拜的四大支柱产业 (物流、海运、不动产和金融投资服务) 从根本上来讲都是建立在房地产发展的基础之上的, 但是迪拜的房地产价格已经由成本支撑转变为由观念和信心主导。这也就说明了迪拜的经济主体是建立在虚拟经济上, 而不是实体经济上。虚拟经济与实体经济之间的脱离为主迪拜主权债务危机的发生埋下了隐患。

(二) 债务负担过重

迪拜最初是在石油的基础之上发展起来的, 后期由于资源匮乏的限制, 从而把旅游、物流和金融投资这几个行业当作重点发展的行业, 进行实现经济上的转型战略。迪拜政府一心想要把迪拜打造成中东地区金融、旅游和商业的中心, 但是其经济能力并不足以支撑这个计划, 所以迪拜走上了寻求外界资金支持的道路。迪拜国内的很多建筑都是斥巨资打造的, 动辄就是几十亿甚至上百亿。高昂的费用使得迪拜在大举借债的时候, 忽略了借债的合理性和偿还性的问题, 结果为后面发生的危机埋下了隐患。

(三) 房地产融资风险预警机制薄弱

综观整个迪拜事件的发展过程, 可以总结出迪拜房地产存在着以下几个问题:

(1) 房地产制度不健全。迪拜在房地产买卖交易上的政策严重地暴露了其房地产制度的不健全。一方面, 针对外国人购房, 迪拜制定了很多优惠的政策, 大大增加了外国人在迪拜购房的数量。另一方面, 在迪拜国内推崇“租房不如买房”的理念, 以极低的首付资金 (占总资金的20%) 来吸引国内居民购房, 但是, 这会导致迪拜房地产总体达到一个很高的投资回报率, 同时也埋下了危机的隐患。

(2) 地产融资风险可控性不足。迪拜不健全的房地产制度直接导致了其很高的短期投资回报率, 从而增强了金融机构和社会大众对迪拜地产的投资意愿, 于是导致大量的热钱涌入迪拜房地产市场。然而, 涌入的大量资金正好解决了没有实体经济支撑的迪拜的资金问题, 迪拜得以进一步开发国内房地产, 促进房地产业的繁荣。但是, 由于迪拜并未对这种融资过程中的风险进行合理的控制, 从而导致资金链条断裂, 房地产业大幅受挫。

由于中国与迪拜在房地产的融资问题上具有一些相同点, 如都存在政府干预、金融监管不到位等问题, 因此, 迪拜主权债务危机的分析对于中国房地产融资风险具有一定的启示作用。

三、宏观调控政策层面迪拜主权债务危机对中国房地产融资风险的启示

(一) 控制热钱流入房地产市场

热钱的投资对象国主要是新兴经济体, 其本质是投机获利。由于迪拜主要是以国家信用作为债务的担保的, 所以国际游资对这个只是区域性的金融中心特别钟情。于是, 大批量的游资进入迪拜房地产市场, 将其房价最大限度地往上炒, 当房价达到至高点时便撤出市场, 迪拜房地产行业由此陷入重重危机中。

近年来, 我国采取审慎地态度来对待外资进入房地产市场这一行为, 在开发和购楼上都有明文的限制。但是, 外资不会轻易放弃中国这个巨大的市场, 他们开始绕道而行。主要表现在以下两个方面:一是把目光投向国内二、三线城市的商业地产项目;二是以汇兑人民币这种隐蔽的方式将资金投入国内房地产市场。对于此, 我国对外资既要“堵”又要“疏”, 充分发挥政策组合和干预的作用来减小热钱的影响, 避免类似迪拜债务危机的出现。

(二) 提高银行业风险管理水平

迪拜在全球范围内大举外债, 信贷过剩。同样, 我国也面临着银行业信贷过剩的现象。在这个过程中, 银行业承担着很大的风险, 主要表现在:

(1) 信用风险。在房地产市场的运行过程中, 如果房地产开发商面临大幅增长的空置率, 就会向建筑商和银行抵押房产。而由于银行也是建筑商的主要资金来源, 所以无法偿还时, 建筑商也会向银行抵押房产。这时, 下降的房价便给银行带来了无法弥补的损失。

(2) 道德风险。宽松的监管约束机制会导致道德风险的滋生, 这一风险主要表现在代理人为谋取个人利益便利用职权采取违法的行为, 如“假按揭”这一行为。这两大风险要求银行业必须要提高自身的风险管理水平, 有效地控制信用风险及处理道德风险。

(三) 控制地方政府负债额度

在经济规模方面, 迪拜与我国的悬殊是十分大的, 但是就地方融资平台而言, 两者是十分相似的。地方融资平台是地方政府组建的融资公司。这些公司的运行机制很不透明, 银行难以了解其全面的资产负债信息, 并且盈利能力低, 贷款数额大。信息的不对称使得银行处于一个劣势的位置, 也使得其在贷款过程中无法正常行使监管的权利。所以, 在这个借贷过程中是存在着较大的风险的。地方融资平台的风险是引起迪拜债务危机发生的一大重要因素, 因此, 这也警示我国地方政府要控制负债的额度, 避免过度负债。

虽然我国地方政府的总体债务水平是在国际标准以内的, 但是局部地区的地方政府的债务率远远超过了国际标准, 高达200%。发放给地方融资平台的高危贷款风险不会立即显现, 而是会向地方债务风险演变, 进一步引发地方财政风险。所以, 要及时地发现并控制地方政府负债风险, 通过调整地方融资平台治理结构和现有债务率、建立风险内控机制等手段来控制地方政府负债的额度。

四、中国房地产行业融资风险防范对策

(一) 宏观维度

具体如下:

(1) 完善融资法律法规以开拓多元化的房地产融资渠道。目前来看, 我国的法律环境是难以支撑多元化的房地产融资渠道的。在融资的实际操作中, 有很多程序步骤非但找不到法律依据, 甚至还与法律法规相矛盾。只有完善了融资方面的法律法规, 实现多元化的地产融资渠道才能得到强有力的保障。为了做到这一点, 国家一要完善现有法律, 减少矛盾;二是要出台新的法律, 填补空白。

(2) 发挥金融监管信息体系对金融监管和风险预警的作用。由于我国的金融监管信息体系把注意力放在了市场运行方面, 因此在金融监管和风险预警方面的作用并没有充分地发挥出来。为了充分发挥这一作用, 我国可以从以下几个方面入手:贷款前, 有层次地分析整个市场, 由国家到行业, 再由行业到企业, 逐一进行全面分析;贷款中, 根据客户的信用资质等多项指标考察评价, 谨慎行使贷款发放权;贷款后, 及时更新客户信息并加以分析, 及时发现风险, 做好风险的防范工作。另外, 还要注意防范汇率风险, 改进资本市场制度, 降低房地产企业不必要的融资成本。

(二) 微观维度

具体有:

(1) 实现房地产融资渠道的多元化发展。我国房地产融资现状不容乐观, 存在着许多问题, 包括房地产企业资产负债率高、上市融资规模小、信托和房地产投资基金发展慢等。针对以上的问题, 可以分析我国国情的基础上, 借鉴西方国家的成功经验, 有效地实现我国房地产融资渠道的多元化发展。

一是发展房地产投资基金。房地产企业融资额度大、周期长的特点会增加银行贷款后面临的风险。而房地产投资基金这一方式是通过在资本市场上发行受益凭证以筹集资金, 可以有效地减少银行的风险。另外, 这一融资成本比银行贷款的成本小, 还能促进资本市场上投资品种的丰富化。

二是促进房地产抵押贷款实行证券化。将房地产抵押贷款实行证券化可以克服住房抵押贷款期限长、流动性差的弱点, 有利于银行较快地收回资金, 降低银行的资产负债率。这样的话, 一方面银行可为房地产企业提供充足的资金来源, 进而房产的供给也可得到一定的保证。同时, 银行也能向消费者提供住房抵押贷款, 从而房产的需求得到了一定的保证。于是, 需求达到平衡, 资源得到了合理的配置。

三是完善房地产信托的模式。资金信托和项目信托是房地产信托的两种模式。房地产信托这一融资方式具有很大的优势, 主要表现为:其一, 具有针对性。可有针对性地根据房企的不同需求, 设计出差异化的信托产品;其二, 具有高弹性和创新性。可以灵活地运用各种方式进行投资, 并加以创新;其三, 具有较低的融资成本。房地产信托比银行贷款具有更低的融资成本, 能有效地降低企业的财务费用。

(2) 培养适应房地产金融业发展的复合型人才。房地产金融业的发展需要复合型人才来推动, 他们需要同时掌握金融、房地产、法律方面的知识并达到精通的程度, 同时, 英语水平也要达到一定的水平。然而, 就目前而言, 国内还缺乏这类人才。市场既然对这类人才表现出了极大的需求, 国家就要重视对这一类人才的培养, 建立相应的培养机制, 高效地建立起精通金融和房地产业的高素质人才储备军, 以他们为依托, 推动起整个房地产金融业的蓬勃发展。

(3) 提高房地产企业的核心竞争力。企业的核心竞争力是保证企业在残酷激烈的竞争中取得胜利的一个重要因素。为了提高我国房地产企业的核心竞争力, 应该从下几个方面入手:首先, 实行规模化经营。企业只有实现经营的规模化, 才能降低融资成本, 进而降低成本, 从而获得更大的市场占有率;其次, 增加企业的资产, 降低负债。负债率越高, 企业所面临的风险也越大。就目前房地产市场而言, 由于消费者持观望的态度, 所以企业可适当地实行降价的策略, 提高资产, 降低负债, 从而降低经营风险。最后, 合理配置资源, 实现资本利用率的最大化。房地产企业应该具有优化资源配置的理念, 根据开发项目的类型、规模及阶段来选择合适的融资渠道及方式, 实现资本利用率的最大化。

参考文献

迪拜危机 第7篇

迪拜的危机无非就是迪拜世界集团向世界70多个金融机构借了几百亿美元的债务,而这些债务主要集中在欧洲银行,与去年冰岛危机和次贷危机相比根本就不值得一提。之所以这个事件会引起这样一场金融震荡说明或反应了哪些问题?

第一,所谓的世界经济复苏只不过是泡沫资金推动的虚假经济的结果而已。今年以来的股市和商品期货市场都经历了大涨,尤其是很多期货商品价格几乎回到了去年的水平以上,这一切都是由于世界各国超级宽松货币的功劳,这些钱没有多少进入实体经济大部分投入了资产和金融市场,也正说明人们认为经济环境不好,而购入资产以避险和回避通货膨胀。这种意识是基于金融市场的一种共性存在的,这种共性一旦被打破就造成了人们对金融市场的不信任于是恐慌抛售。

第二,当前流动性患难不利于世界经济复苏。与其说复苏经济不如说心理经济,因为当前背景下的情况就是世界投资者包括普通投资者在内的心理在起作用,迪拜现象正是反映了这一点。而影响这个心理变化的因素一定还是美元。目前世界经济所谓的复苏就是在美联储和日元0利率政策下的结果。而美国低息政策有利于美元的弱势,美元的弱势符合美国的战略!首先弱势美元有利于美国的出口,从而缓解当前国内泡沫消费不断萎缩的经济矛盾。其二,美元的贬值有利于资产价格的上涨,尤其是能源价格的上涨,这样才能让他有力地在哥本哈根会议上推动低碳经济的发展,透过低碳经济战略实现低碳美元的目的,最后挽回美元的颓势,重新领导世界。

第三,迪拜危机只不过是2008年金融危机的“余震”而已,这说明世界各国还没有完全从金融杠杆效应中摆脱出来。去年以来世界金融危机爆发后,各国都说要去杠杆化,要金融监管,要遏制泡沫经济的蔓延,发展务实的实体经济。但是今年以来的资产价格的上涨,尤其是黄金价格的上涨是值得反思这个问题的。人们没有完全摆脱旧的体制,各国还是在利用各种金融工具为自己服务。

迪拜问题本身没有多大的意义,这与上个月美国最大商业银行CIT破产相比也算不上什么,问题的关键在于世界各国什么时候退出宽松货币政策,他才会根本地改变金融市场的运行规律,才能改变世界经济的发展趋势,中国政治局刚刚宣布明年还将保持积极的财政政策,至少明年上半年当前的这种运行情况还看不到改变的迹象。