货币空间价值范文

货币空间价值范文（精选8篇）

货币空间价值 第1篇

一、货币存在空间价值的原因分析

1. 我国货币空间价值的客观依据。

我国东西部自然资源、人口分布、对外开放水平、国民生产总值、财政收入、科学技术、文化水平、医疗卫生等方面存在着巨大的差异。这导致单位人民币在不同地区所代表的购买力不一样,从而产生货币的空间价值。世界上其他国家的货币存在着同样的现象。

2. 货币空间价值的政治经济学依据。

马克思既揭示了货币的时空价值只能由工人的劳动创造。资金运动的全过程是:G-WPW’G’,G’=G+△G。从中可以看出,处于终点的G’是由W’实现的结果,而W’即包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的,其中增值部分是工人创造的剩余价值。根据这个分析,我们可以得出,货币的时空价值是由工人的劳动创造的。价值的创造既需要时间,也需要空间。

3. 货币空间价值的货币银行学依据。

西方货币银行学认为,货币具有“货币推动力”。人们为了得到货币,必须得持续不断地生产产品和提供劳务。人们在为追逐货币而进行生产和提供劳务的过程中,其空间区域分布必然是不均衡的。这也导致单位货币所代表的空间价值必然是不一致的。

4. 货币空间价值的哲学依据。

马克思主义时空观认为,任何物质都具有时间属性和空间属性。货币作为物质世界的构成部分,必然具备相应的时间属性和空间属性。货币的时间属性就是货币的时间价值,货币的空间属性就是货币的空间价值。

二、货币空间价值的计量

笔者认为,货币空间价值的计量方法主要有两种:物价指数法、现行市价法。

1. 物价指数法。

物价指数是反映两个时期商品、劳务价格变动情况动态的指标,有个别物价指数和一般物价指数两种。反映个别物价变动状态的指数为个别物价指数;反映社会全部商品、劳务价格变动状态的指数为一般物价指数。物价指数也可以反映同一时期不同区域的商品和劳务价格的变化,即可以反映人们所说的货币的空间价值。

假设我国A、B两地基期的物价指数都是P 1,而目前两地的物价指数分别是P 2、P3,对于A、B两地相同的商品或劳务而言:

B地现在物价=(P3/P1)÷(P2/P1)A地现在物价

假设A、B两地基期的物价指数都是P1的原因如下:改革开放以前,我国实行单一的计划经济,全国不同地区间的同一时间的单位货币的购买力基本相等,这个时期的全国平均物价总指数可以近似的作为P1。而改革开放以来,我国东部和西部、南部和北部经济发展差异加大。而我们可以根据不同地区的统计年鉴,查出相应地区相应年度的物价指数。从而为上述公式的计算奠定雄厚的客观基础。

例如,A、B两地基期的房产的物价指数是100,2007年A、B两地的物价指数分别是150、190,如果A地的房产均价为5000元/平米,则:

B地现在房产均价=190/100÷150/1005000元/平米=6333元/平米

则货币空间差=6333-5000=1333元

2. 现行市价法。

现行市价法是指在同一时间的不同市场上选择若干相同或相似的资产作为参照物,通过比较相同或相似参照物的市场价格,从而确定货币空间价值的一种方法。

例如,某企业2007年准备购置一项固定资产,同类固定资产在深圳价格为1亿,而在西安为0.4亿,则针对该项固定资产而言:

该项资产在深圳、西安两地所体现的货币空间价值差=1亿-0.4亿=0.6亿。

因此,该企业应该在西安购置这样的固定资产,并可以节省0.6亿元。

三、结论

1. 货币空间价值的内涵。

货币的空间价值是指单位货币在一个国家或地区的同一时间点上不同区域间的购买力的差异。

2. 货币时空价值的关系。

其中横坐标表示单位货币在同一空间的不同时间点上的价值状况,即货币的时间价值;而纵坐标表示单位货币在同一时间点上不同地区间的购买力状况,即货币的空间价值。

3. 对投资的启示。

研究货币的空间价值,对物价水平较高的东部地区而言,如果拿相同的资金对物价水平较低的西部地区进行投资,将会取得潜在的购买力收益;反之,对物价水平较低的西部地区而言,如果拿相同的货币对物价水平较高的东部地区进行投资,将会获得潜在的购买力损失。

一般而言,乡村单位货币的购买力大于城市单位货币的购买力。购建同样的项目,在乡村进行投资比在城市投资相对节约大笔资金。这样的理财思路,对于减少城乡差别、优化产业结构、促进社会和谐具有重大意义。

4. 对消费的启示。

对于消费者而言,持有同样的货币,在西部消费将会获得潜在的购买力收益,在东部消费将获得潜在的购买力损失;在乡村消费将获得潜在的购买力收益,在城市消费将获得潜在的购买力损失。但是消费者在东部或城市消费可能会享受更多的社会公共福利,在西部或乡村消费可能会丧失相应的社会公共福利。

5. 对货币流通的启示。

在其他条件保持不变的前提下,东部富余的货币大量涌入西部,会造成西部单位货币购买力的逐步下降,而东部地区单位货币的购买力会逐步上升。反之亦然。

6. 有利于提高财务信息的质量。

投资者通过专门的投资技巧,对同一时间不同区域企业间的会计数据,通过物价指数等方法转换为相对可比的财务信息。这能有力地提高财务会计信息的质量,加强了投资决策的科学性。

“货币的时间价值”教学设计 第2篇

文献标识码：A

一、教材分析

“货币的时间价值”是机械工业出版社《管理会计》第五章第二节的内容，是学习本章长期投资决策的重要基础，对于学生未来的个人投资理财也能起到指导作用。我对教材进行了一些加工处理，设计了一套环环相扣的生活案例，使得知识讲授深入浅出，教学环节承上启下；另外，我还补充了大量案例，重视了学生应用能力的提高。

二、学生情况

设计教学方案时，我很重视对学生的了解。我这个班的学生有很多的优点，他们思维活跃，参与意识强，自我表现欲强，但是数学基础普遍比较薄弱。

三、教学目标与重点与难点

根据教学大纲的要求，结合学生实际，把本课题的教学目标确定为如下三个目标：1.知识目标（即建立起货币时间价值的观念，掌握货币时间价值的计算方法）；2.技能目标（即准确判断货币时间价值的类型，会选用正确的公式进行计算）；3.职业素养目标（即动态看待资金价值的意识，灵活运用时间价值）。

考虑到本课题在课程体系中的作用，将重点确定为：判断货币时间价值的类型，查表计算货币的时间价值。由于货币时间价值的类型太多，学生不易分清，为了解决学生“公式在手，难以应用”的困惑，将判断货币时间价值的类型，尤其是年金的类型作为本课题的难点。

四、教法学法

教法：1.案例分析法：2.图示对比法。

学法：1.交流学习，自主探究；2.竞赛提高。具体做法融入在整个教学过程中。

五、教学过程

本课题学习难度较大，我特意安排了4个课时，以复利问题的教学、阶段训练、年金问题的教学、综合训练这四个部分为主，共设计了6个环节。

（一）案例导入（5′）

以一个生活案例导入课题：“假如你家有一套旧房子，现在出售可以卖5万元，若出租在未来可使用的10年中，每年能得租金6千元，你选择出售还是出租？”并提示学生：“其实就是比较未来的10个6千元与现在的5万元那个价值更大，乍一看，出租划算，但是若按5%的年利率折算，租金总和相当于现在的4.63万元，这时应该选择出售”。出乎学生预料的结论引起学生好奇，激发了学生的兴趣。

（二）单笔资金复利终值与复利现值（40′）

单笔资金复利终值与现值的教学，我没有按部就班的先给出概念，而是带领学生分析“一万元货币在年利率为10%的情况下，今年、明年和去年的不同价值”。从这样的生活案例中，给学生总结出相关概念，使学生对概念有了更直观也较深刻的认识。趁热打铁，启发学生思考：“如果明年把本息全部转存，那么后年的价值是多少？”学生很容易算出正确答案。提示学生，这就是复利，并且祝贺学生：“在刚才的简单计算，大家已经不知不觉地运用了复利终值的公式”。经过这样的案例分析和有效引导，学生很轻松地掌握了复利终值现值的公式表达和系数表的查阅方法，也较为深刻地理解了这两种系数之间的倒数关系及复利终值与现值的特点。

（三）阶段训练（45′）

为了巩固基础，提高能力并激发学习兴趣，同时也为下次课年金问题的教学埋下伏笔，我专门安排了1课时的课堂训练。列出两套案例习题，每套题都是由易到难的顺序。

其中一套题是计算终值的：

假设银行年利率是10%，复利计息。现在存入银行1万元，三年后本息和是多少元？

从今年开始，每年年末存入1万元，第三年的年末，本息和是多少元？ 从今年开始，每年年初存入1万元，第三年的年末，本息和是多少元？

另一套题是计算现值的：

假设银行年利率是10%，复利计息。为了在3年后得到5000元买电脑，你现在应存入银行多少元？ 为了在今后3年的每年年末得到1万元支付房租，现在应存入银行多少元？ 为了在今后3年的每年年初得到1万元支付房租，现在应存入银行多少元？

组织学生讨论计算，学生在讨论、交流中互帮互学，对复利计息也有了更为深刻的认识。本次课，我布置的作业是思考题：想一想生活中还有哪些情况需要应用复利终值和现值来决策？

（四）年金终值与现值（45′）

年金终值和现值的教学是重点也是难点。先安排学生回顾上次课堂训练中那两套习题的第2问，然后提出新的问题：“如果每年年末存入1万元，连续存10年，能不能算出第10年年末的本息和？”学生一脸愁容，因为他们知道需要将十年的复利终值相加，计算太麻烦了。及时引导学生，这就是年金，有其更简单的计算公式，可以实现变加法为乘法，一步即可算出。我给出公式，要求学生验证计算，原方法10分钟才能算出结果，现在学生1分钟就解决了，笑容又重新回到了学生的脸上。同理，可总结出年金现值的计算方法。其实在上次课案例的计算过程中，学生已经不知不觉地感知了年金终值和现值的形成，并且通过自己参与和体验，理解了年金终值现值的本质，公式讲解就变得简单易懂。

为了让学生准确判断年金的类型。以图示对比法，引导学生通过观察比较，思考和领悟不同年金之间的联系和区别，经过引导，学生又轻松掌握了即付年金终值与现值的计算方法。这时，再让学生重新分析那两套案例的第3问，学生很快领会到：“哦，第三问原来就是即付年金终值和现值”。这样组织教学，舍弃了传统的难以理解的字母公式推导，带领学生在参与、体验、探索、发现中突破难点，比较符合中职学生的认知特点。

（五）综合训练（40′）

为了进一步巩固重点，我特意安排了两个阶段的综合训练。第一阶段是基本技能抢答赛，题目类型为“案例归类和公式配对”，具体做法是，我用课件先后展示出十二个案例，学生回答出本案例的类型是已知什么求什么，用哪个公式查哪个表。学生抢答的积极性很高，但回答有对有错，我给予解释分析，帮助学生理清思路。第二阶段是技能提高综合赛，题目类型是“师生共编习题”，具体做法是，我先说时间价值类型，学生列举应用案例，我完善并补充上数据，再由学生比赛计算。通过比赛，提高了学生理论联系实际的能力，也使学生感受到了自己参与编制习题的乐趣。

（六）小结与作业布置（5′）

小结：以一张货币时间价值计算方法对照表对本课题进行了归纳小结。

作业布置：在我搜集整理的“案例集”中，选出几个典型案例作为课后作业。

六、教学反思

货币空间价值研究观点评述 第3篇

关键词：货币空间价值,货币时间价值,货币时空价值

一、研究背景

改革开放以来, 随着我国经济发展, 国内有关学者根据我国经济建设当中出现的新现象、新问题, 站在理财学和金融学的角度, 相继提出货币空间价值的学术观点, 这是一种可喜的现象。根据笔者对国外相关资料的查阅, 发现目前其他国家和地区的学者, 尚未写作货币空间价值的相关文章;他们目前对诸多理财学和金融学的研究, 主要囿于货币时间价值的范畴, 没有进一步提出货币空间价值的观点。因此, 我国当前一些学者所提出的货币空间价值的观点, 在国际上是领先的;尽管不同学者所提出的货币空间价值的角度、方法和体系有所不同, 但是这种勇于开展理论创新的精神, 是值得称道的。

二、国内学者关于货币空间价值的研究共识

首先, 货币具有空间价值。有的学者依据在同一时间点上, 等量的同种货币在不同国家或地区的地理分布上的购买力的差额, 得出货币具有空间价值;有的学者站在公司投资角度, 认为公司在不同国家或地区的投资报酬率的差, 就是货币的空间价值;还有的学者从公司分部角度出发, 认为公司的分部经营所获得的利润差额, 就是货币的空间价值;有的学者站在马克思主义剩余价值角度, 认为剩余价值减去货币的时间价值的差, 就是货币的空间价值;另外还有其他学者从其他角度出发, 得出货币具有空间价值的判断。其次, 学者们普遍认为, 货币是指任何一种可以执行交换媒介、价值尺度、支付手段和储藏手段等功能的商品;它是从商品当中分离出来的固定地充当一般等价物的特殊商品, 是商品交换发展到一定阶段的产物。其本质是一般等价物。货币之所以具有价值, 是因为人类把它作为一种特殊的交换媒介。货币一旦离开人类社会, 是没有任何的价值和使用价值的, 只有进入人类社会的货币才具有时间价值和空间价值。再次, 要正确理解货币空间价值的内涵, 不仅要具备《财务管理》的知识, 还要熟悉《金融学》、《区域经济学》、《资本论》等方面的知识;人们要正确地进行金融活动和理财操作, 不仅要正确理解传统的货币时间价值的知识, 还要树立正确的货币空间价值的观念。最后, 学者们都认为货币空间价值的研究, 是目前学术界的一种新现象。尽管当前的理论研究还具有一定的时代局限性, 但是只要大家共同携起手来, 以严谨的态度和科学的方法进行研究, 就可以解决这种新理论和新问题, 以便利用它谋取相应的经济利益。

三、货币空间价值的不同观点评述

(一) 王宗台、陈岩的观点。

王宗台、陈岩 (2007) 认为, 企业跨区域进行同样经营所获得的差额利润, 就是货币的空间价值。笔者认为, 这种跨区域的同种商品获得的差额利润, 不是货币的空间价值, 而是企业在不同地区进行经营所获得的投资报酬额的差额。从营销角度来看, 是指同样一种商品在两个或两个以上的区域进行营销时, 在过去同样的时间点上获得的地区利润差。王宗台、陈岩 (2007) 认为, “货币空间价值”应该是指公司在经营的过程中, 由于经营领域的变化 (包括产品领域和地域领域两个方面) 而实现的资金价值增值, 从量的规定性上看, 其相对数是扣除时间价值、风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率;其绝对数即空间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额, 即一定数额的资金与空间价值率的乘积。笔者认为, 这样的观点是广义的投资报酬额的差额, 而不是货币的空间价值。

(二) 陈平、黄娟的观点。

陈平、黄娟 (2008) 认为, 货币的空间价值存在于立体空间的“长、宽、高”中。笔者认为, 陈平、黄娟的观点是不正确的。比如, 有人持有等量的货币, 在一座多层购物大厦来回购物, 他手头的货币不会因为他在大厦的前后、左右、上下的走动而增加或者减少。当然, 同样的商品, 在这座大厦的底层可能价位高一些, 在顶层的价格可能低一些, 造成这种现象的原因在于不同楼层的租金、方便程度不一致等复杂因素, 但这绝对不是货币的空间价值, 而是同种数量商品的空间价值不一致造成的。笔者认为, 同种商品在同一时间点上, 由于空间位置的不同, 所体现的商品价格的差额, 属于资产的空间价值;而货币的空间价值只能是同种货币在同一时间点上, 存在于不同国家或者地区之间的购买力的差额。陈平、黄娟 (2008) 建议用剩余价值M减掉货币的时间价值, 认为其差额就是货币的空间价值。笔者认为, 从本质上来说, 剩余价值是工人在产品的生产过程中创造出来的。剩余价值带有“投资的乘数效应”的意义, 应该是劳动者、劳动工具、劳动对象综合作用的结果。其中, 剩余价值体现于产品的价值当中, 它怎么会是货币的空间价值与货币的时间价值之和?

(三) 唐现杰、陈旭的观点。

唐现杰、陈旭 (2006) 认为, 货币空间价值是指一定数量的货币由于“空间”的不同, 体现的价值有所不同, 由此形成的价值差额。笔者认为, 唐现杰、陈旭 (2006) 关于货币空间价值的观点, 具有一定的科学性。但是, 他们在对货币空间价值计量模型的推导过程中, 主要参照货币时间价值的推算思路, 推导出货币空间价值的计量模型。这就犯了形而上学的错误, 并导致所谓的货币空间价值的计量模型在现实中无法使用。

(四) 张晓明的观点。

张晓明 (2001) 根据土地的级差不同, 算出同样一块土地的级差综合值, 并认为这种级差综合值就是货币的空间价值。笔者认为, 货币的空间价值不同于资产的空间价值。根据张晓明的计算方法算出来的级差综合值, 最多是算出了同种类资产的空间价值。同种性质的资产, 正是由于所处空间的不同, 单位价值自然有所差异, 其差额体现了资产的空间价值, 而非货币的空间价值。

(五) 陈万江等人的观点。

陈万江 (2001) 等人根据同样资产, 在同一时间点上, 在不同区域的资产价值有所不同, 认为其差额是资产的空间价值。这种观点是正确的。但是, 有些学者把资产的空间价值引申为货币的空间价值, 就不正确了。

四、本文的观点

笔者认为, 所谓货币的空间价值, 是指在同一时间点上, 同种数量的货币在不同国家或者地区的购买力的差。产生这种现象的经济原因, 是由于不同国家或者地区间的各项经济资源在空间分布上是不均衡的。作为财富“镜子”的同种货币, 在同样的时间点上, 以单位货币在不同国家或地区“映射”同样性质的财富的时候, “照射出”的财富多寡是不一样的, 其差额就是货币的空间价值。笔者认为, 所谓空间, 就是指经济地理上的不同区域, 是指水平延展的地理空间。区域内的自然资源状况、人口分布状况、交通状况、教育水平、技术水平、工农业发展水平、消费水平、政治制度等综合状况, 本身存在着巨大的差异。这种差异导致在同一时间点上, 同种数量的货币在不同区域所反映的购买力有所不同, 其差额就是货币的空间价值。举个简单的例子, 在深圳, 10元钱目前可以购得1公斤苹果, 而在西安, 10元钱目前可以购得2公斤同样的苹果。这证明, 在等量货币购买同样苹果的问题上, 西安目前货币的购买力是深圳的2倍, 即同样的货币当前在购买同样苹果的问题上, 深圳的购买力只相当于西安购买力的一半。笔者认为, 货币空间价值对理财和金融的意义, 从时间角度来看, 是在现在和未来, 而不是过去。笔者进一步认为, 货币的时空价值公式是:z=f (x, y) , 其中, z表示货币的时空价值, x表示货币的时间价值, y表示货币的空间价值。也就是说, 货币既具有时间价值, 又具有空间价值。在同一时间点上, 等量货币在不同的区域内具有不同的购买力, 其差额就是货币的空间价值;对于等量的货币, 在不同时间点上的绝对数额是不一样的, 其差额就是货币的时间价值。货币本身就是时间价值和空间价值的辩证统一体。

五、货币空间价值的研究意义

货币空间价值不仅存在于企业理财实务当中, 也存在于公民及其他经济实体的理财实务当中, 其目的在于谋取相应的经济利益。企业利用货币的空间价值谋取相应的经济利益的经营活动, 主要体现在企业的筹资、投资、资本运作等方面。因此, 研究货币的空间价值, 具有很强的理论指导和实务操作意义。由于货币的空间价值是一个崭新的概念, 不同学者对其的理解有所不同, 也很正常。但是, 货币空间价值作为目前理财领域和金融领域的新现象, 研究者们一定要用严谨的正确的方法对待它, 而非随意对待之。

参考文献

[1] .王宗台, 陈岩.探析货币空间价值[J].发展, 2007, (3) .

[2] .陈平, 黄娟.基于分部财务报告的货币空间价值计量分析[J].审计与经济研究, 2008, (6) .

[3] .唐现杰, 陈旭.货币空间价值计量及在投资分析中的应用[J].经济与管理研究, 2006, (12) .

[4] .张晓明.资产的空间价值的思考[J].黑龙江财会, 2001, (12) .

[5] .陈万江.论资产的空间价值[J].四川商业高等专科学校学报, 2001, (3) .

非货币性交易中资产价值的边界离合 第4篇

一、公允价值与账面价值的边界离合

非货币性资产如果放弃货币计量的中介行为，便发展成为同类非货币性资产交换和不同类非货币性资产交换两个方面，这两个方面资产之间的交换多采用公允价值作为入账价值，而公允价值与资产原账面价值之间的相互关系就显得更加重要。

对于公允价值的定义，美国、加拿大、国际会计准则、澳大利亚、英国及其它国家和地区的表达虽不尽相同，但都指明公允价值不是企业在强制性交易、清算式拍卖中成交的金额，是双方自愿、公平交易下的对等价值，所以两者的边界相离就十分明显。在法国，实务中往往以公允价值为计量标准，然而，在以非货币性资产取得股权时，为避免对利得征税，接受方通常是按所放弃资产的账面价值来核算收取的股权。美国会计准则对股票股利交换时规定：“投资方不进行会计处理，更改每股账面价值”。另外对于不涉及补价情况下的同类非货币性交换的会计处理可以采用以换出资产的账面价值作为换入资产的入账价值。美国、加拿大的会计准则和国际会计准则都是这样规定的，我国《企业会计准则——非货币性交易》也作了同样规定，对不涉及补价情况下的同类非货币性资产的会计处理为：“同类非货币性资产交换，应以换出资产的账面价值作为换入资产入账价值。但是，如果换出资产的公允价值低于其账面价值，应以换出资产的公允价值作为换入资产入账价值。 ”对于涉及补价情况下的同类非货币资产交换的会计处理，美国、加拿大、国际会计准则都对支付补价的企业作出规定是“应按支付的补价加上让渡的非货币性资产的账面金额来确认收到的资产”。我国会计准则也规定“支付补价的，应以换出资产账面价值与补价之和作为换入资产的入账价值。但是，如果换出资产的公允价值低于其账面价值应以换出资产公允价值与补价之和作为换入资产入账价值。”要求一般情况下以换出资产的账面价值作为换入资产的入账价值，主要是因为同类非货币性资产相交换时，仅仅是所持非货币性资产的实物发生变化，账面价值比较可靠。由此可见公允价值与资产的账面价值也存在边界相合现象，而且在多个地方都有表示。

在不同类非货币性资产交换中，美国、加拿大、国际会计准则、法国、澳大利亚均以公允价值作为交易资产的计量标准，同时确认非货币性交易的利润和损失，这种利润和损失都是公允价值与原资产账面价值差异形成的。最特殊的则属于德国，在非货币性交易中取得的固定资产成本，应根据交换项目的账面价值确定，不确认交换上的任何利润和损失，因此公允价值与账面价值之间的边界离合同时存在，并相互转换。

二、公允价值与市价的边界离合

从一般的交换行为理解，资产的公允价值就是资产在市场上公平交易的市场价值。而交换资产的公允价值的确定并不是以账面价值为基础，而是以市场价值为基础，根据交易双方协调、综合评价来计量并确定。非货币性资产公允价值的确定原则中规定，如果该资产存在活跃市场，则该资产的市价即为其公允价值;如果该资产不存在活跃市场，但与该资产的类似资产存在活跃市场，则该资产的公允价值应比照相关类似资产的市价确定;如果该资产和与该资产类似的资产均不存在活跃市场，则该资产的公允价值可按其所能产生的未来现金流量以适当的折现率贴现计算的现值评估确定。因此公允价值的边界相合就理所当然了，特别是有价证券，如股票、债券的公允价值都是以现行市价来确定的。然而公允价值与市价又是相互分离的，实际上即使是在货币性交易过程中，资产交易价格采用的公允价值也并不一定是当时的市价。在非货币性资产交易中，公允价值往往表示在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或抵偿债务的金额，而并不一定是市场价格的真实体现，

一般来讲，公允价值可以是原资产的账面价值，也可以是双方协议价，同时还可能是某一资产在公开市场交易时的市场交换允许价，这种价格可能因时间的推移随时变动，也可能因交易双方的谈判而增加其价值的多变性，从而使市价与公允价值存在着边界相离的现象。

非货币性资产交易中公允价值与市价边界相离还表现在非货币性交易是建立在资产交换或债务清偿资产中的价值实现。如果被交换资产能以市场价格转让或出售，那么非货币性交易就成为货币性交易，公允价值就直接体现为市场价值，而往往由于市场价值难以实现，只有采用非货币性资产交换，并以公允价值来实现交换。正如马克思所言：“产品交换者实际关心的问题，首先是他用自己的产品能换取多少别人的产品，就是说，产品按什么样的比例交换。”这种比例可能是交换者所关心的公允价值，而不一定是市场价格。在资产交换过程中，将来更多的企业会采用资产未来价值的现值来计算公允价值，而不只是简单的按市价来确认。如固定资产、无形资产、长期投资的交换就可能采用现值的方式。由此可见公允价值与市场价格存在明显的边界相离。

三、交换损益是边界相离的价值体现

在非货币性交易中，由于各种价值形式存在边界离合，因此交换损益现象成为非货币性交易中会计核算的主要内容之一，而交换损益的产生实际上体现着交换资产价值形态的边界相离，这种现象从以下几个方面可以体现出来。

1.在同类非货币性资产交换中，换出资产的公允价值与其账面价值之间的差额确认为当期损失。这种现象产生于同类非货币性资产交换，一般规定以换出资产的账面价值作为换入资产入账价值。如果换出资产的公允价值低于其账面价值，则以换出资产的公允价值作为换入资产的价值，因而形成损失。这种损失是公允价值与账面价值边界相离的价值体现。

2.在同类非货币性资产交换中发生补价，无论是支付补价一方或是收到补价一方均可能产生价值之间的损益。在支付补价时，应以换出资产账面价值与补价之和作为换入资产入账价值。但是，如果换出资产的公允价值低

于其账面价值，应以换出资产公允价值与补价之和作为换入资产入账价值;换出资产的公允价值与其账面价值之间的差额确认为当期损失。在收到补价时，应以补价占换出资产公允价值的比例为基础确认收益;以换出资产的账面价值扣除补价加上已确认的收益，作为换入资产入账价值。但是，如果换出资产的公允价值低于其账面价值，应以换出资产公允价值减去补价作为换入资产入账价值，换出资产公允价值与其账面价值之间的差额确认为当期损失。所有这些损失都是账面价值与公允价值、市价之间的边界相离。

3.不同类非货币性资产交换，应以换入资产的公允价值作为其入账价值;换入资产的公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益。如果换入资产的公允价值无法确定，应以换出资产公允价值作为换入资产的入账价值;换出资产公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益。这种现象也产生于交换资产价值的边界相离。

4.不同类非货币性资产交换中如果发生补价也可能产生价值形式的边界相离，支付补价时，应以换入资产公允价值作为其入账价值，换入资产公允价值减去补价后，与换出资产账面价值之间的差额计入当期损益。如果换入资产的公允价值无法确定，应以换出资产的公允价值加上补价作为换入资产的入账价值，换出资产公允价值与其账面价值之间的差额计入当期损益。收到补价的，应以换入资产公允价值作为其入账价值，换入资产公允价值加上补价后，与换出资产账面价值之间的差额计入当期损益。如果换入资产公允价值无法确定，应以换出资产公允价值减去补价作为换入资产的入账价值，换出资产公允价值与其账面价值的差额计入当期损益。

国际货币的空间分布及其成因 第5篇

美国次贷危机爆发后, 美国实施大规模刺激经济的政策, 美联储开动印钞机, 美元不断地贬值, 这实际上是美国将危机成本分摊给世界各国的过程。从人民币汇率改革的2005年至今, 人民币对美元升值幅度已超过20%。历史总是惊人的相似, 同样对美国有着巨额贸易顺差从而成为美国最大债权国的日本在广场协议之后其货币被迫对美元升值, 这使得日本从20世纪90年代至今经历了失去的20年。主导货币为什么会成为危机传递的载体?其带给世界各国经济负外部性却无法变革国际货币体系的原因何在?明确这些问题需要我们对货币国际化和区域化的历史成因及一般规律深入考察。

科恩 (Cohen, 1971) 对于货币国际化的定义是:货币职能跨越国境扩展到国外, 被官方机构和私人部门所使用的过程[1]。哈特曼 (Hartmann, 1998) 根据货币的三方面职能并考虑私人和官方使用, 进一步细化了科恩对于货币国际化的定义。他指出, 作为支付手段:在私人方面, 衡量直接和间接的货币交换;在官方, 平衡国际收支和干预外汇市场;作为记账单位:在私人, 用于商品贸易和金融交易的计价;在官方, 用于确定汇率平价;作为价值储藏手段:在私人部门, 用于选择金融资产;在官方, 以国际货币及其计价的金融资产作为储备资产[2]。塔拉斯 (Tavlas, 1997) 从Hartmann阐述的三方面职能上考虑是否有货币发行国参与来判断一国货币是否达到国际化。他指出, 只有没有发行国参与的交易中, 货币执行三方面职能时, 才是货币国际化[3]。蒙代尔 (Mundell, 2003) 则从货币地域扩展及影响力的角度考虑货币国际化含义。他认为当货币流通跨越政治联盟边界或被其他地区货币模仿时, 才是货币国际化[4]。货币区域化有两种含义:第一是在某一特定区域引入一种新的货币, 从而形成某一货币区域的过程;第二是非国际货币在其国际化进程中被某一特定区域认可、接受, 从而成为国际货币的过程 (商务部课题组等, 2003) [5]。

以往关于货币国际化与区域化界定的文献主要依据这样几个因素, 即地域边界、基本职能以及影响力。迄今为止, 国内外还没有相关文献从时空演化视角国际货币体系与主导货币空间分布演化探讨货币国际化和区域化的决定因素。另外, 以往的文献也并没有将货币的投资功能作为重要因素与货币的基本职能联系在一起, 结合地域边界, 去界定货币区域化与国际化。本文认为, 货币国际化与区域化应是货币作为支付手段、记账单位、价值储藏的职能与投资功能跨越国境扩展至国外, 被官方机构和私人部门所使用的过程[6]。同时, 货币区域化与国际化不可分割来看, 货币区域国际化和货币国际区域化是两种不同的历史趋势:英镑、美元和日元是货币区域国际化的典型事例, 它们都是在成为主要国际货币之后实现了特定区域的货币替代, 如英镑区英镑化、拉美地区美元化;欧元则是货币国际区域化的代表, 这个新兴区域化货币从诞生伊始就完成了国际化进程。

二、国际货币的空间分布

(一) 背景-国际货币体系的演进

从国际金本位到牙买加体系, 国际货币制度经历了由固定汇率到浮动汇率的演变。具体说来, 国际金本位到布雷顿森林体系是固定汇率制度下国际金本位到国际汇兑金本位, 实质是以固定汇率为基础的伴有一定幅度汇率浮动的汇率制度;牙买加体系实际上是以浮动汇率为基础的有一定范围固定汇率存在的汇率制度。如国际金本位制下各国货币浮动范围在黄金的输出入点之内、布雷顿森林体系初期到史密森协定, 汇率允许波动幅度从±2.5%到±15%。牙买加体系中有发达国家如美国、日本的单独浮动、欧盟地区的联合浮动, 也有人民币、港元以及新兴工业化国家货币盯住美元或其他主要国际货币。完全的浮动汇率与完全的固定汇率理论上有之, 但现实世界中是不可能出现的。各国在经济周期上, 在特定的时期无法达到一致, 必然要求浮动汇率和固定汇率的不同程度、比例的组合。

国际金本位经历了金块本位与金币本位, 具体区间应是从1873年到1914年, 理由是前一个时间段为主要工业化国家都实施了金本位作为其货币制度, 后一个时间段是一战开始。国际金本位有着良好的制度安排, 也可以说是迄今为止国际货币制度设计最好的典范。各国货币含金量作为国际汇率确定的依据, 且比价固定;各国国内货币发行量受其黄金储备的制约:黄金流入则货币供应量增大、黄金流出则货币供应量减少。黄金作为各国国际结算的最后手段, 各国汇率比值在黄金输出入点范围之内上下波动。这样的制度安排实际上是各国国内货币的发行量在世界货币总发行量的比率完全取决于各国产出在世界总产出的比重。一战与二战之间的1914年到1944年, 由于受战争的影响, 可以说当时世界并无国际货币制度, 这段时期不予考虑。

1944年布雷顿森林体系宣告成立, 其真正的运行应该说是在50年代末, 即1959年, 理由是这一年正是各国尤其是西欧和日本等国在战争中受到摧毁的主要工业化国家经济基本恢复、且各国国内货币与美元可自由兑换之时。1959年到1971年是布雷顿森林体系正式运行的十几年, 期间西欧和日本主要西方工业化国家经济得到了长足的发展, 美国也继续其国际经济贸易霸主地位, 若不是越南战争耗费了相当一部分的美国国力, 打破了国际经济相对平衡的秩序, 布雷顿森林体系可能还会持续。布雷顿森林体系采用双挂钩的制度安排, 即美元与黄金挂钩、其他国家货币与美元挂钩, 各国家货币按固定比价与美元兑换, 各国持有的美元储备可以向美国兑换黄金。这样的安排保证了美元唯一的国际储备货币地位, 因而可以称之为国际货币制度的美元本位。

由于持续的军费开支加之黄金储量限制使布雷顿森林体系于1973年彻底崩溃, 各国陆续开始实行浮动汇率制。牙买加会议召开也标志着国际货币制度进入到了浮动汇率的新纪元。欧元的诞生成为牙买加体系演进的分水岭。牙买加体系可以说是没有制度的国际货币制度, 各国根据本国的经济状况, 或采取单独浮动, 或采取联合浮动, 或盯住关键货币和一揽子货币, 使得国际货币体系更为多样化和复杂。汇率波动的频繁、不确定使国际经济与贸易往来的风险、成本加大, 国际储备货币多元化也成为牙买加体系的一种趋势, 而资本管制、贸易保护则成为这个时期国际资本流动和国际经贸往来的另一种趋势。

(二) 事实不同国际货币体系时期主导货币空间分布的演化

1.国际金本位时期英镑的国际地位与空间分布。

虽然在20世纪初形成了以黄金为基础的国际货币体系, 但是所有国家的货币安排不尽相同。采取纯金本位的国家只有四个:英国、德国、法国以及美国。在1860年后, 甚至大多数发达国家都趋向于统一的全球金本位, 英镑作为交易和投资目的几乎在每个地方都可以被接受 (cohen, Benjamin, 1971) [7]。除了这四个国家以外的其他国家, 也都陆续采用金本位制, 它们流通中的货币主要采取纸币、银币以及符号硬币, 这些国家的中央银行或者私人机构的国民银行保有一定数量的黄金储备, 以备居民团体等兑换黄金的需要。在1913年末, 官方机构的外汇储备总额中, 英镑占了约40%, 法国法郎和德国马克加起来也是约占40%, 英镑、法国法郎和德国马克三者加总占据了世界外汇储备总额的80%。其余的20%主要由比利时和瑞士法郎、丹麦克郎和美元以及其它的货币组成。因此可以看出, 在国际金本位时期, 英镑是最主要的国际货币, 在国际货币体系中居于主导地位;法国法郎和德国马克居第二行列, 美元、比利时和瑞士法郎以及丹麦克郎可以列为第三等级。

本文从两个方面进一步分析英镑在该时期的空间分布状况。第一, 从储备资产形式角度;第二, 从世界各国尤其是英镑区国家中央银行与英格兰银行关系角度。首先, 1880年以后世界各国储备资产的形式, 像德、法这样的国家其主要国际储备是黄金, 而菲律宾、印度以及拉美国家, 它们的国际储备完全是外汇;其次, 从银行体制看, 德国中央银行实行的是信用体系和比例体系均有的混合体系;法国包括欧洲大陆的大部分国家实行的是比例体系。所谓信用体系指的是中央银行可以发行有限数量的且没有黄金储备作为其支持的货币, 但需以政府债券作为担保, 如果进一步扩大其货币供应量, 需以相应的英镑作为支持。比例体系则是指一国的黄金储备可以下降到该国流通中货币量的一定比例之下, 通常为35%或40%。

1885年以后, 各国中央银行更多依赖信用货币调节货币供应, 处于国际主导地位的英镑, 其调控世界货币供应的地位超越了黄金;并且, 各国中央银行采取的政策与合作的方式, 进一步决定了英镑的势力范围。德国、法国与欧洲一些主要国家与英国英格兰银行保持密切的联系, 他们往往与英格兰银行的行动保持一致;与此相似的是英镑区国家中央银行, 可分为核心层和外围层。核心层保持与英镑十分密切的联系, 它们或持有英国的财政部债券, 或存款在英格兰银行或伦敦的银行。外围层国家为保护本国的货币而与英格兰银行密切合作, 像斯堪的纳维亚国家、波罗的海国家, 甚至葡萄牙、伊拉克和埃及都是采取了紧盯英镑的货币政策;而希腊、日本、阿根廷这些国家则是将英镑作为其最主要的政策干预货币;当时, 占国际外汇储备总额近2/3的国家, 如俄罗斯、日本和印度, 它们的共同做法是当国内居民要求将其负债兑换黄金时, 这些国家的政府或者是中央银行, 将其作为储备的英镑兑换成在英格兰银行存放的黄金。综合以上的分析, 我们可以得到国际金本位时期英镑空间分布的一个轮廓[8], 他指出在英国早已不是世界头号经济强国之时, 英镑仍然延续其国际货币霸主地位达半个世纪, 这就是货币惰性。美元的情况与英镑有所不同, 迄今为止美国仍然是世界头号经济强国, 但和英镑情形有所类似的是以美元作为唯一储备货币的国际货币体系崩溃之后美元持续大幅贬值且其稳定性备受置疑的情况下美元依然保持着国际主导货币的地位。

这种在位货币衰落的滞后性现象并不是偶然, 西方货币史中曾经的拜占廷、墨西哥货币都出现过与英镑十分类似的情形。可以说这种在位货币的滞后已成为一种必然、一种规律。所谓网络外部性是针对于规模经济而言, 类似于电话、手机网络与互联网的道理, 即使用对象的庞大促使交易成本的节约, 而且这种网络外部性还会促进更多的使用对象加入该特定的流动网络。

交易成本之节约是从正面考虑的, 即加入该网络的好处, 如果从另一角度如退出该货币网络而进入其他货币网络的成本角度考虑, 将会存在以下几方面的问题:第一, 较长期、复杂的金融适应过程可能会造成较大的机会成本。如果退出在位货币的流通网络, 可能会失去原有的客户和潜在的新的客户。第二, 创建成本和学习成本。如果用一种新的货币取代原有在位货币, 则必须创建一套完整的制度, 这涉及到创建成本, 而且必须学习如何使用新的货币来计价、核算以及新货币流通网络的运行规则, 这涉及到学习成本。第三, 使用新货币的未来不确定性。使用新货币存在着汇率变动风险以及价值稳定性、是否存在盈利性等多方面不确定性因素。

综合以上分析可以看出, 一旦一种货币成为了在位货币, 即国际主导货币, 就自然占据了先入为主的优势, 由于使用该种货币有节约交易成本、放弃该货币会面临创建费用、学习费用以及各种不确定性, 因而即使该种货币有了持续大幅贬值或者支撑该货币之国家经济实力不再强大, 新的货币取代原有在位货币也需要相当长的时间。

四、结论与启示

英镑在国际金本位运行之时成为国际主导货币, 其版图跨越国境及英镑区扩展到了亚洲、非洲、美洲、欧洲和大洋洲;美元在布雷顿森林体系运行之初逐步确立了自己的国际主导货币地位, 并且一直延续至今。美元版图比国际金本位时期的英镑版图有着更广泛、更深层次的空间分布, 不但涵盖英镑版图的五大洲还包括南美、东欧和亚洲部分国家地区的美元化国家和地区;不同国际货币体制下形成英镑和美元的这种空间格局的原因在于外部国际经济秩序。具体说来, 是国际贸易资本流的相互依存结构以及在位货币的网络外部性效应。

以上结论对于人民币区域化与国际化的进程同样具有启示意义:从外部经济环境角度考察, 中美之间形成了贸易资本流的相互依存格局, 中国目前是美国的世界第一大债权国也是最大的能为美国财政赤字融资的国家。这种格局如果短期内打破对中美双方甚至世界都是有害无益的;从货币惰性即在位货币的网络外部性效应来看, 无论是作为官方储备货币、干预货币还是全球外汇交易市场交易货币的使用, 目前美元、欧元和日元都有特定的空间布局, 在这些空间上已经形成了规模效应, 短时期难以取代。因此, 人民币的区域化与国际化之路应该谨慎从事:首先, 人民币区域化与国际化的进程应该是渐进式的, 走国际区域化之路, 即先区域化后国际化, 这与以往大多数研究的结论是基本一致的。货币惰性因素的存在使得人民币不能走美元的区域国际化之路, 也不可能整合区域内货币走欧元的国际区域化之路, 只能在特定区域内走自己的国际区域化之路;其次, 人民币区域化与国际化是一个相当漫长的过程。经济总量并不是推动这个过程的唯一因素, 中国目前是世界第二大经济体, 而人民币远未成为国际货币充分说明了这一点。如果以人均GDP来粗略衡量生产率, 中国经济总量超过日本时, 生产率只是日本的1/10;即便超过美国时, 生产率也只是美国的1/7。在经济总量和生产率的基础上还要有具有深度和流动性的金融市场才能使货币区域化与国际化具备必须的前提条件。总之, 人民币应该走国际区域化的渐进发展之路, 且将经历一个相当漫长的历史进程。

摘要：本文运用各时期的历史数据分析不同国际货币体系下英镑与美元的空间分布状况及其成因, 利用GIS方法描述英镑在各个历史时期的空间分布状况, 发现无论在国际金本位、布雷顿森林体系还是牙买加体系下, 国际贸易资本流动的相互依存格局是国际货币实现空间拓展的主要原因, 而在位货币的网络外部性效应将延缓在位国际货币的空间收缩。上述分析的政策含义在于现阶段推进人民币国际化可能得不偿失, 人民币国际化应走谨慎、渐进的国际区域化之路。

关键词：国际货币,空间分布,国际货币体系,人民币区域化与国际化

参考文献

[1]Cohen, Benjamin J.The Future of Sterling asan International Currency[M].London:Mac-millan, 1971.

[2]Hartmann, Philipp.The Future of the Euro as anInternational Currency:A Transactious Perpec-tive[R].Research Report no.20.Brussels:Center for European Policy Studies, 1996.

[3]Tavlas.G.The International use of the us Dollar[J].World Economy, 1997 (20) :49-709.

[4]Mundell.R.The International Economics:past, present and future[M].London:Macmillan, 2003.

[5]商务部, 国务院发展研究中心课题组开拓正规金融渠道——人民币区域化发展现状研究[J].国际贸易, 2003 (5) :4-8.

[6]李智, 刘力臻.货币国际化与区域化发展规律探析[J].经济纵横, 2011 (4) :48-50.

[7]Cohen B J.The Future of Sterling as an Interna-tional Currency[M].London:Macmillan, 1971.

货币空间价值 第6篇

关键词：货币时间价值,时间货币价值,辨析,意义

1 货币时间价值

由于当前一定量货币比未来某一时点等量货币具有更高的价值,这更高部分的价值就是货币的时间价值。它与时间成正相关性,随着时间的延长而增大。传统上,人们用货币数量来表示货币的时间价值,并且参照银行利率来计算,其计算公式为:△C=F-P

△C:货币的时间价值;F:当前一定量货币在未来某时点的价值的货币数量体现;P:当前一定量货币。

其中,在单利条件下:F=P+In=P+P×i×n

i:利率;n:计算利率的时间;

在复利条件下:F=P(1+i)n

笔者认为,以上公式,不管是单利法计算还是复利法计算,其实质都是用货币表示货币的价值,并没有真实体现货币作为资金参与生产带来的价值实体的增加。要解决这一问题,必须为货币的时间价值找到一个价值实体。从理论上看,将货币还原为生产力技术水平不变条件下的某种产品,问题就迎刃而解了。因此,货币的时间价值用公式可以表示为:△C=Cp-Cf

△C:货币的时间价值;Cp:当前一定数量货币购买到的生产力技术水平不变的某种产品数量;Cf:未来某一时点等量货币购买到的生产力技术水平不变的某种产品数量。

以上公式简单明了的表现了货币表示的价值实体随着时间的推移而增值,并且说明了货币的时间价值并非来源于货币本身,而是来源于财富的积累。

2 时间货币价值

辩证唯物主义认为,时间是物质存在的基本形式,恩格斯指出:“一切存在的基本形式是空间和时间,时间以外的存在和空间以外的存在,同样是非常荒诞的事情。”在经济学家眼里,时间是一种资源,“缺少了它,一切经济活动将无法展开,即使其它要素再多、再好,也无济于事。时间同其它经济资源相比,由于其无可替代和不可再生的特点,所以,显得格外重要,使之成为一种最宝贵的经济资源。”既然时间是一种无可替代的资源,那么它在财富的形成和积累的过程中的作用就可以看做为其价值,如果这种价值可以用货币表现出来,那么就是时间货币价值。众所周知,按要素贡献分配理论中,从没有提到过时间要素,并且其它的任何要素都已事先给定了一个要素所有者。在按要素贡献分配的过程中,每一个不同的要素所有者的主要作用是为自己的要素“主张”分配的权利。那么,时间的所有者又是谁?显然,每个人都是时间的所有者,而且在同一财富增殖的过程中,每个要素所有者的要素的参与时间都是一样的,如果提前退出,那么分配所得或分配比例会发生相应变化。也正是如此,我们可以认为,时间作为一种要素,在分配时已被充分考虑,只是在财富增殖过程中时间不像物质要素那样,所有者发生了改变或者要素形态发生了改变,原要素所有者主张分配“权利”理由似乎也更充分,更容易被人们察觉。

3 关注时间货币价值的意义

货币时间价值和时间货币价值二者侧重点差异明显:前者主要体现货币资金在财富积累过程中所起作用,后者主要体现时间作为一种资源在财富积累过程中所起作用。笔者认为关注和研究时间货币价值意义明显,主要体现在如下几个方面:第一,进一步明确了时间是一种资源。在这里,必须指出的是,时间作为一种资源与其它任何种类资源相比更符合经济学中“资源稀缺性”假设。它不能像矿产资源那样可以储藏,不能像人力资源那样可以发开,对每个个人或每个企业来说,它总是在不断的减少而无法增加,面对这绝对有限的资源,人们能做的仅仅是节约时间。从一定程度上,我们可以认为,人类的任何活动都是为了节约时间资源而非效用最大化抑或发展经济。如,从高速公路到高速铁路,从普通信函到电子邮件,这些事物的发明和使用都是为了节约时间。第二,可为企业进一步降低成本提高利润率指明新的方向。有不少企业向业内先进企业学习、取经,但往往达不到预期目的———企业管理体制一样,采用的技术也一样,员工文化水平也几乎一样了,甚至所谓的企业文化都“克隆”过来了,可是成本就是无法降低,效益就是无法提高。出现这样的情况,我们就有必要考虑时间成本了。众所周知,我们在计算企业利润率的时候,习惯上用利润去除以总成本。在这个总成本里,一般包含各种费用、各种支出,但人们往往会忽视一点,即这个总成本里面包含了时间成本,从而,先进企业其利润率计算公式里没有展示这个隐藏的时间成本,其它落后企业无论怎么学习都达不到降低成本提高利润率的目的。由此,我们可以认为企业在认识到时间货币价值的基础上,正确的计算整个企业在生产过程中的时间投入以及正确分配好每一个员工的作业时间,很可能出现把“死马”医成“活马”的结果。第三,为建立新时间经济学奠定基础。经济学发展至今,已建立起庞大的经济学大厦,先后出现了各种分枝流派,时间经济学也算得上其中一支。“从经济思想史上看,时间问题是经济学理论中普遍涉及到的,为首当推马克思。”马克思的剩余价值学说就是以对时间的分析为基础的,在他看来商品的价值及其市场价格,最终取决于生产该商品所耗费的时间。当然马克思所称“时间”是抽象劳动时间,在此不论。其后,在此将时间当做经济学研究重点的是诺贝尔经济学奖得主贝克尔。贝克尔用“闲暇时间”、“工作时间”、“工资”、“效用”等概念分析了家庭经济决策过程。贝克尔之后,我国学者在上世纪八十年代曾试图从马克思剩余价值论入手构建时间经济学,但不果而终。就其原因,笔者认为是当时的学者并没有找到一个足以承载整个时间经济学学科体系的基本概念。或许我们深入研究时间货币价值概念,在此基础上分析单个的个人和人类作为一个整体发现、利用时间价值的过程,从而可能构建新时间经济学抑或构建超越经济学说的时间学说。

参考文献

[1]马克思.恩格斯.马克思恩格斯选集(第3卷)[M],人民出版社,1974.

[2]屈炳祥.《资本论》与时间经济学[J].当代经济研究,1999(11).

货币空间价值 第7篇

一、货币政策乘数理论推导

货币政策乘数是基于经典宏观经济模型IS-LM模型计算的。IS-LM模型主要包括两个方程:IS方程和LM方程, IS方程描述了商品市场均衡时利率与产出的关系;LM方程描述了货币市场均衡时利率与产出的关系;两个方程联立求解就得到了商品市场和货币市场同时均衡时的均衡收入和均衡利率。

1、IS方程

IS方程考察的是商品市场均衡时利率和收入的关系, 商品市场均衡要求总需求等于收入。总需求可以分为四个部分:消费C、投资I、政府购买G和净出口NX, 其中消费是可支配收入的函数、投资是利率的函数、政府购买和净出口假设为自主成份。从而总需求的四个组成部分可表示为:消费:C=C0+c TR0+c (1-t) Y, 其中, C0表示自发消费, c表示边际消费倾向, TR0表示政府自主转移支付, t表示税率, Y表示收入;投资:I=I0-bi, 其中, I0表示自发投资, b表示投资对利率的敏感系数, i表示实际利率;政府购买:G0;净出口:NX0。将以上四个变量的表达式带入总需求方程:AD=C+I+G+NX, 得:AD=A0+c (1-t) Y-bi。其中:A0=C0+c TR0+I0+G0+NX0, 表示总需求中不受收入和利率影响的自主部分。商品市场均衡要求:Y=AD, 从而我们得到IS方程:Y=α (A0-bi) , 其中,

2、LM方程

LM方程考察的是货币市场均衡时利率和收入的关系, 货币市场均衡要求货币需求等于货币供给。先考察货币供给, 名义货币供给假设为外生变量, 表示为M0, 假设价格水平保持在P0不变, 则实际货币供给为货币需求L可表示为收入Y和利率i的函数:L=kL-hi。令货币供给等于货币需求, 从而我们得到LM方程:

3、货币政策乘数

将IS方程和LM方程联立消去利率变量得:该方程表明:均衡收入受到财政政策和货币政策的影响, 财政政策参数是包含在外生变量A0中的G0与TR0, 货币政策参数则是实际货币供应量货币政策乘数定义为, 当财政政策不变时, 增加实际货币供给, 会增加多少均衡收入, 也就是上式中的收入Y对实际货币供应量的偏导数:

4、我国IS-LM模型中的变量选择

IS-LM模型适用于成熟的市场经济, 并不适合直接用于研究我国的经济现实。本文分析了构建我国IS-LM模型所需要的经济变量, 发现我国的经济数据不支持构建规范的IS-LM模型。

首先, 我国的实际利率经常有负值出现, 实际利率与投资不存在理论上应有的负相关, 实际利率与实际货币量也不存在理论上的负相关, 而名义利率与投资和实际货币量都表现出了一定程度的负相关, 因此, 本文选择一年期贷款名义利率而不是实际利率用于构建IS-LM模型。

IS-LM模型中的理论变量与实际经济统计中的变量并不一一对应, 本文采取司春林等的做法来选择构建IS-LM模型的变量:IS-LM模型中的消费C采用统计数据中的居民消费表示;我国全社会固定资产投资根据资金来源渠道分为国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹和其他资金等, 模型中的投资I采用统计数据中的国内贷款、利用外资、自筹和其他资金表示;模型中的政府G购买采用统计数据中的政府消费和国家预算内资金表示;模型中的净出口采用统计数据中的货物和服务净出口表示。将政府购买和净出口看作外生变量。

二、研究方法简介

本文采用可变参数模型研究我国的动态货币政策乘数, 而要估计可变参数模型, 可以通过转化为状态空间模型来估计。

1、状态空间模型

经济系统中的许多变量往往是不可观测的, 被称为状态变量, 可以使用状态空间模型估计这些不可观测的状态变量。状态空间模型主要包括两个方程:量测方程和状态方程。量测方程表达了系统的输出与系统输入和系统状态的关系;状态方程也称为转移方程表达了系统当前状态与前期状态的关系。

量测方程如下:yt=Ztαt+ut, 其中, yt表示k×1维可观测向量, αt表示m×1维状态向量, Zt是k×m阶矩阵, ut是k×1维向量, 且E (ut) =0, var (ut) =Ht。

状态方程如下:αt=Ttαt-1+Rtεt, 其中, Tt是m×m阶矩阵, Rt是m×g矩阵, εt是g×1向量, 且满足E (εt) =0, var (εt) =Qt。以上的状态空间模型要求ut和εt相互独立, ut和初始状态向量α0相互独立, εt和初始状态向量α0也相互独立。设初始状态向量的期望为a0, 协方差矩阵为P0。

2、卡尔曼滤波

状态空间模型的核心算法是卡尔曼滤波, 卡尔曼滤波是一种方差递归算法, 该算法主要包括5个方程。我们以状态空间模型中的几个方程为例说明。

给定t-1时刻的状态变量at-1和状态变量的协方差Pt-1, 则预测方程为:att-1=Ttat-1, Ptt-1=TtPt-1Tt'。而基于新的观测值yt, 更新方程为:at=att-1+Ptt-1Zt'Ft-1 (yt-Ztatt-1) , Pt=Ptt-1-Ptt-1Zt'Ft-1ZtPtt-1。其中, Ft=ZtPtt-1Zt'+Ht。卡尔曼滤波是在时刻t基于所有可得到的信息计算状态向量的最理想的递推过程。

三、我国货币政策乘数的估计

基于数据可得性考虑, 本文的实证研究使用1981—2007年的年度数据, 数据来源于《数字中国三十年》和国家统计数据库 (见国家统计局网站) 。根据IS-LM理论模型, 均衡收入水平表示为如下形式:使用状态空间模型估计货币政策乘数, 可以先近似得到A0的估计值, 而将第一部分的作为状态变量;将第二部分中的的为状态变量, 这个状态变量就是我们要估计的货币政策乘数。A0表示消费C、投资I、政府购买G和净出口NX中与产出或利率无关的自发部分, 基于对我国经济数据的分析, 本文将政府购买和净出口作为外生变量, 分别记为G0和NX0。将消费看作是可支配收入的函数;将投资看作是利率的函数, 对消费和投资分别对各自的自变量做回归, 回归方程中的常数项即为两个经济变量的自发部分, 分别记为C0和I0。使用一元回归, 本文计算得到我国居民的自发消费约为1159.6亿元, 即C0约等于1159.6亿元;我国的自发投资约为15610.2亿元, 即I0约等于15610.2亿元。

令A0=C0+I0+G0+NX0, 从而得到我国IS-LM模型的自发部分A0。已知均衡收入的表达式为:在该表达式中, Y、A0和是已知的观测值, 而是我们需要求解的状态变量。

使用状态空间模型, 本文计算得到我国的动态货币政策乘数如表1和图1所示。研究结果表明, 我国货币政策乘数的变化特点以1990年为界, 大体上可区分为两个阶段:1983年到1990年货币政策乘数总体上逐渐增加;1990年到2007年, 货币政策乘数总体上逐渐减小。

1983—1990年间, 我国现代央行体制初步确立, 货币政策对宏观经济的影响日益增加, 央行对货币政策的运用也日臻成熟, 这期间, 货币政策乘数逐渐增加, 表明货币政策效果逐渐增强。

1984年, 中国人民银行开始专门行使中央银行职能, 当年的货币政策取向是放松银根, 支持经济发展。年末, 狭义货币供应量M1余额2845亿元, 比上年增长31.4%;流通中现金M0余额792亿元, 比上年增长49.5%。1984年的货币政策对于经济增长的促进作用是明显的, 按可比价格计算的国内生产总值增长率高达15.2%。从估计的货币政策乘数看, 1984年的货币政策乘数为1.85, 成为局部最大值。

1986年以后, 银行信用在经济发展中的作用不断提高, 央行货币政策对宏观经济的影响越来越大。1986年的货币政策取向是稳中求松, 狭义货币供应量M1的年末余额是3856亿元, 比上年增长28%;M0的年末余额是1218亿元, 比上年增长23.3%。1986年的货币政策取得了较明显的效果, 按可比价格计算的国内生产总值增长率为8.8%, 居民消费价格指数下降到107。从估计的货币政策乘数看, 1986年的货币政策乘数为2.42, 成为局部最大值。

1990年的货币政策取向是由紧到松、适时调节。历时三年治理整顿的效果在1990年得到了充分体现, 年末M1余额6951亿元, 比上年增长19.2%;流通中现金M0余额2644亿元, 比上年增长12.8%。1990年, 国内生产总值增长率下降到3.8%, 居民消费价格指数下降为103.1。1990年的货币政策实施取得了较好的效果, 从估计的货币政策乘数看, 1990年的货币政策乘数达到2.58, 是考察期内的最大值。

1990年到2007年, 我国的货币政策乘数总体上不断减少。1994年货币政策乘数达到局部最小, 随后反弹, 于1997年货币政策乘数达到局部最大值;1997年以后货币政策乘数总体上呈现下降趋势。根据对货币政策乘数的估计, 可以认为我国自1990年以后尤其是1997年以后货币政策的效果是逐渐变弱的。

自1990年以来, 以M1计算的货币政策乘数总体上不断下降。这或许可以从以下几个方面得到解释。

首先, 从M1的流通速度看。由货币数量方程:MV=PY, 可知, 如果货币流通速度V大, 则同样的货币供应量可以完成更多的交易, 由V=PY/M, 求得货币供应量M1的流通速度, 如表2所示。

由表2可见, 自1989年以来, M1的流通速度总体上呈下降趋势, 流通速度的下降使得货币政策的有效性受到影响。表现在货币政策乘数上, 就是1990年以来的货币政策乘数总体上不断减小。

其次, 从货币供应量增长与国内生产总值增长的相关性看。本文计算了三个层次的货币供应量增长率与国内生产总值增长率的相关系数, 结果表明:M0增长率与GDP增长率的相关系数为0.5, M1增长率与GDP增长率的相关系数为0.58, 而M2增长率与GDP增长率的相关系数则为0.83。可见, 相对于M2来说, M1在宏观经济中的重要性逐渐减弱, 这也导致以M1衡量的货币政策乘数减小。

摘要：由于我国经济结构的变化, 对货币政策乘数的研究应使用动态方法以体现经济变量之间的关系随时间的变化。本文使用状态空间模型方法估计了我国动态货币政策乘数, 定量给出了我国货币政策的效果大小。结果表明, 1990年以后尤其是1997年以后, 我国的货币政策效果总体上不断减弱。

关键词：货币政策乘数,状态空间模型,卡尔曼滤波

参考文献

货币资金的价值管理 第8篇

1、保证货币资金的安全性。

通过良好内部控制管理, 确保货币资金的安全, 预防被盗窃、诈骗和挪用;通过检查企业收到的货币是否已全部入账, 预防私设“小金库”等侵占企业收入的违法行为, 保证货币资金的完整性;通过检查货币资金取得、使用是否符合国家财经法规, 手续是否齐备, 预防货币资金违规行为, 保证货币资金的合法性。

2、保证货币资金的效益性。

在资金安全、完整、合法的基础上, 通过合现调度资金、提高资金使用效率等科学管理, 使其为企业创造更有效的价值。

二、货币资金管理的具体措施

1、从内部控制进行制度管理

一是要加强管理者的内控意识, 提高决策抗风险化;二是要加强员工职业道德培养和业务素质提高。在内部控制的各个环节中, 各岗位都处于相互牵制和制约之中, 任何岗位的工作出现疏忽大意, 均可以导致某项控制失效。因此对关键岗位要定期轮岗、换岗, 对不相容职务严格分离, 堵塞漏洞, 消除隐患;三是要加强内部审计、充分发挥审计监督职能。内部审计是企业自我评价的一种活动, 可协助管理当局监督控制措施和程序的有效性, 及时发现内部控制的漏洞和薄弱环节。

2、从日常操作进行精细管理

在日常操作中管住“七个点”。一是管住货币资金的流入点。具体地说, 就是要分清钱是从哪儿来的, 以什么形式来的, 来了多少, 还缺多少, 没来的钱怎么办;二是管住银行开户点。对银行账户的开立、管理等要有具体规定;三是管住现金盘存点。日常现金盘点工作不应由现金出纳人员自行完成, 至少应增加其他第二者参与盘点或监盘的内容, 保证现金账面余额与实际库存相符;四是管住银行、客户对账点。对帐就是公开, 就是使双方或多方经济交易事项明朗化;五是管住票据及印章保管点。明确各种票据的购买、保管、领用、背书转让、注销等环节的职责权限和程序;六是管住督促、检查点。要加强对与货币资金有关人员的督促检查, 对监督检查过程中发现的问题, 应当及时采取措施, 加以纠正和完善;七是管住财会人员的任用点。财会人员要具有政治思想好、业务能力强、有着良好的职业道德, 还要具备从业资格和任职资格。

3、从科学使用进行价值管理

(1) 速度。货币资金作为交换的手段, 必须加快其交易的速度, 即必须不断地用来买卖。货币资金管理至少意味着应不断地将资金投入交易过程中, 任何资金的滞留不用都意味着丧失盈利的机会。此外, 必须通过交易迅速地收回货币资金。交易的速度越快, 获利的数量就越多。

(2) 收支匹配。理论上说, 为了减少货币资金在企业中的滞留时间, 最好的货币资金收支匹配是流入与流出的数量相等, 流入与流出的时间也恰好吻合。如果两者的匹配都能完全实现, 企业的货币资金就会为零, 这正是企业货币资金流入与流出管理的最终目标。动态的货币资金收支匹配, 既能使货币资金库存趋近于零, 又能不发生货币资金支付风险。

(3) 保持最佳库存量。货币资金短缺会导致支付风险, 而货币资金盈余则会导致机会成本的增加, 或者丧失资金的时间价值。但无论企业以多快的速度将盈余投入使用, 总会有时差, 因此正常情况下任何企业都会形成一定量的货币资金库存。从理论上讲, 这个库存量越低越好, 只要能保证应对货币资金短缺的需要, 这个库存量就达到了最佳的状态, 财务称之为最佳现金库存量。

(4) 货币资金的质量。货币资金的质量管理主要是针对货币资金流入流出的渠道和用途而言的, 货币资金流入的渠道可分为借款渠道、股本渠道和经营渠道, 很显然, 通过借款取得的货币和股本渠道流入的货币资金必然会受到投资人的约束, 这样的货币资金使用不是完全自由的;而来自于经营渠道的货币资金, 在使用中就会非常自由。就货币资金的流出而言, 由于流出货币资金的用途不同, 流出货币资金面临的风险也就不相同。所以, 货币资金的流入应该更多地扩大经营渠道的比重, 货币资金的流出应该尽可能地缩小费用支出的比重。

三、货币资金价值分析

企业的资本运动最初是从货币资金开始的, 经过购买、生产和销售三个阶段, 依次由货币资本形态转为储备资本、生产资本和成品资本形态, 最后又回到货币资本形态, 从而完成了这个变现过程。而这一过程的连续性强弱与周转速度的快慢, 也就体现出企业的变现能力, 同时亦可反映出企业的资产质量。如果一个企业虽然拥有大量的非货币性资产, 但如果其变现能力较差, 其中大部分难以在短期内变现, 那么, 它们对投资人和债权人来说, 都将没有什么积极意义, 对于企业自己而言, 也意味着它的持续经营会发生困难, 导致不得不举借新债或吸收新的投资以补偿各项生产要素的消耗, 这对于企业并不是好现象。货币资金的价值分析可以从现金流量与经济活动的关系、现金流量的结构、现金流量的充足性进行分析。以最佳现金流量作为企业的理财目标是最佳选择。

总之, 货币资金管理的各个环节相辅相成, 安全、完整、合法是基础, 创造价值是最终目的, 这也正是财务管理根本目标———价值最大化的充分体现。