高职金融下的证券专业论文范文

高职金融下的证券专业论文范文第1篇

关键词：产教融合;高职院校;证券投资课教学改革

一、高职院校证券投资课教学中存在的问题

（一） 生源问题

中国的市场经济得益于上世纪80年代开启的中国人口大迁徙，农民进城务工是改革开放的新气象，也是中国经济快速崛起的必要动力。但是，作为发展的代价，目前就读于高职院校的来自中国广大村镇的学生，因为父母常年不在身边，一方面缺少传统的家庭教育和父母陪伴，另一方面又不得不独自消化信息无限膨胀时代的冷漠的人际关系和信息旋涡。客观上，生活多样性的空前呈现以及相应社会治理机制的滞后，为各种思潮的泛滥提供了更多机会和场景，而同时期正处于成长、发育阶段的少年儿童，好奇心重、求知欲强，越是新领域越感兴趣，但生活经验不足，抗打击和心理承受能力弱，加上没有父母陪伴身侧及时指点和疏导，对事物的认知和判断极易走偏。金融作为经济肌体的血脉，在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展布局中举足轻重。证券投资课的德育面对众多父母关爱和教导缺失、价值体系尚未确立甚至已经有些走偏的青年学生，与其专业知识和技能的培养同等重要。

（二） 传统培养内容和模式

有关高职教育的培养作用，网络争论由来已久。在相当多同学的观念中，上大学基本就是老师讲课学生听，一个科目一本书或是纯粹的操练某种特定技能，持有该类认知的同学很容易被网络上学姐学长们所谓的经验之谈带偏。一是发现某些老师讲课果然如网上所言，并没有自己理想中的那么好。二是上课学的知识或某项特定技能在现实生活中兑现率很低。甚至有学生会由此得出上大学浪费青春等结论，严重影响学生接受高职教育的积极性。

分别针对不同专业已就业、处于顶岗实习阶段、在校学习等3类高职生进行随机访谈，在近200位有效访谈的同学中，95%以上的同学认为高职教育就是要教给学生课本理论知识和专业操作技能，相當多已毕业或正在顶岗实习阶段的同学抱怨实操课时间太少、课本内容没讲完等。原有的专业课教学在教学方法、课程内容等方面与产业需求脱节，不但直接导致学生参与多少甚至参不参与教学活动差别不大，还造成整体培养水平不高，进而引起学生和大众对高职教育的误解。

二、证券投资课教学改革是产教融合的必然要求

高等职业教育区别于学科型普通高等教育，是在高中教育基础上，为生产和管理第一线培养具备某一特定职业或职业群所需综合职业能力的应用型、技术性人才的高层次学历教育[1]。

由于现代工业发展刺激不足，从新中国成立到改革开放初期，我国职业教育发展一直比较迟缓。1985年教育体制改革以后，职业教育在现代化建设中的地位有所提高，国家一再从顶层发力推进职业教育改革，一方面，说明我国产业升级和经济发展对职业人才的需求缺口很大。另一方面，国家加快重拳出击职业教育领域的频率也说明我国传统观念中“万般皆下品，惟有读书高”的遗毒依然不容小觑。其实，目前我国职业教育从管理多头到基础薄弱，办学模式、课程设置甚至教学内容滞后于市场需求等诸多问题的症结，除了中国几千年来积重难返的“劳动低贱”传统观念，高等职业教育体系内对人才培养内容及方式在认知和实践方面的局限性也占据着很大比重。证券投资课按照传统教学模式和内容，依旧把培养重点集中在金融相关理论知识的学习和想当然的所谓技能培训，不但培养的人才无法适应产业市场的发展要求，学生和公众也会认为高职教育没有太大意义。

三、产教融合背景下高职院校证券投资课教学改革措施

在国家产教统筹融合发展的大格局下，依托证券投资课教学环节落实产教供需双向对接，是一项繁琐、复杂的系统工程。

（一） 思政课堂端正学生的人生态度和学习态度

在高职院校的课程设置中，证券投资作为金融类专业主要课程之一，一般会被安排在学生对财务和金融知识有了初步了解之后的大学二年级，时间大多为半学年，授课时数则根据具体专业情况，每周4～6个学时不等。对于大学二年级的学生来讲，在接触证券投资课之前的十几年学习生涯中，德育是为数不多的每位同学都要持续接受的教育，此方面的基础相对也比较扎实。根据前苏联教育家维果茨基的最近发展区教育理论，依托学生熟知的德育内容，结合其已经有所了解的财会金融知识，渐次植入学生未知的证券投资理论和实训，获取新知识和新技能的目标更易于达成[2]。因此，新学期第一节证券投资课，授课教师首先要做好课堂调研，设计针对世界观、价值观、人生观等德育层面的问题，按照主动发言同学的思路，引导大家展开讨论。初步了解学生的德育水平和思想现状之后，结合对学生发言和讨论进行总结点评，把将要讲授的证券投资课核心概念和课程框架从德育相关内容烘托的铺垫上导出，以说课形式展现给同学们。

（二） 紧扣金融服务从业者素质要求引导学生正确认识高职教育

首先，证券投资课授课教师要引领学生站在哲学的高度系统地看待人生，客观地分析他们即将奔赴的金融职场对所需人才的具体要求，化解同学们职前准备阶段“做什么？怎么做？”的碎片化困惑[3]。

其次，延续证券投资课学习动员阶段的铺垫，在证券投资课教学过程中，授课教师要充分发挥主持人的引领和协调职能，巧用投资案例分析、政经资讯分享等课堂发言和实训操练，依据金融业的服务礼仪规范，标榜学生个人形象，激发同学们注重自身听、说、读、写等学业基本功修养的同时，引导他们在证券投资专业知识和技能学习中相互竞争，共同成长[4]。利用财经见闻和日常生活感悟分享，鼓励大家学会聆听不同声音，相互了解、学习来自不同家庭和地域的文化、习惯与生活作风，历练自身对各种人群的适应及反应能力，为未来的金融服务打好基础[5]。借助团队合作的实训项目和授课教师的跟踪督导、调教等，拉近学生已有知识和技能与现实的距离，让他们在实践中不断发现理论的博大精深，去体验所学技能、学习习惯、意志和耐力与所肩负任务之间的真正关系，通过不断发现问题、努力化解矛盾，提升资源配置能力，并在此过程中逐渐意识到自身素质和能力与现实职场要求之间正在缩短的距离。

（三） 从课程内容至教学环境双向施压倒逼学生的竞争实力

在证券投资课教学过程中，授课教师一方面要随时随地利用管理节点作载体，倒逼学生激发自己的原始求生欲。另一方面，还要有针对性地策划、引入证券投资实训，让学习团队之间凭借相互协助比拼实力和意志的竞争成为教学常态，引导同学们在竞争的环境中借助科学研究方法发掘长期投资的意义，进而紧随认识的提高及时调整自己的职业规划。

首先，在授课教师的指导下组建实训团队。为便于历练团队领导者借助有限资源完成工作的能力，每一个团队最多不超过10人，最少不低于7人，授课教师引导大家在双向选择、自由结合的团队组建过程中通过审视他人重新认识自己，从多个维度发现自身的特长与不足，并由此确定个人期望借助證券投资课的团队合作得到了提升[6]。其次，以实训分数奖惩为杠杆，引导学生以团队为单位争抢有利于师生互动的教学“行动区”位置[7]。如，坐在第一排紧挨讲台中心8个位置的同学有机会获取老师的加分，几率是每周课时的1/3，而坐在最后一排的同学，如果“行动区”有空位置，经老师和团队负责人敦促仍不愿意调整，将被扣分，几率是100/100，奖惩分值与课堂发言1次相等。再次，推荐分属10个产业的10只相对活跃的股票与外汇直盘的7组货币一起供各团队挑选，每个团队需找准时机建仓其中的3只股票和2组外汇产品作为各自团队的理财实训项目。每次正式授课前20分钟为理财论坛时间，2个合堂班每班各有2个发言名额，团队内部可以培养各自的发言人，发言内容可以是集体劳动成果，如果团队发言内容接近老师预设的标准，除了团队负责人和发言人可以收获发言奖励分数，还可以为发言准备阶段贡献比较大的成员申请加分。

平时的证券投资课堂上，只要举手经老师确认后起立发言，就会先得到一个加分，经老师确定为精彩的分享，可以拿到双倍加分。此举意在鼓励学生通过分享大胆求证自己，借助同学或老师的点评得到表达和认识上的提升。证券投资课的发言一般要求提供3～5个佐证点来说明问题，越全面的分析得分越高。类似量化管理杠杆，不但可以撬动学生深入细致调研、认真全面分析问题的积极性，以保证决策质量，也有益于同学们在追逐知识、追逐梦想的过程中养成金融从业者必备的职业习惯。实训和课堂发言成绩核算以平时得分最高同学的成绩为满分，设定几个幅度，依次递减。如此以来，所有同学都能随时感受到优秀同学任何的优秀表现都会稀释自己已收获的分数，进而在与他人的竞争的压力下奋发努力。

高职金融下的证券专业论文范文第2篇

建设银行资产管理业务中心副总经理童文涛：浅谈2016年债券市场发展趋势和债市投资策略

回顾2015年，国际国内宏观形势发生深刻变化，银行理财在如此复杂的情况下仍在不断创新并继续发展。

债券在银行理财资产配置中占了非常大的比重，当前23.5万亿元的银行理财资金中债券占比约为30%。随着2016年债券审批条件的放宽和企业融资意识的增强，债券市场肯定还会有更大的发展。我估计2016年银行理财投资债券的新增规模约为3万亿元，债券市场是一个充满机会和挑战的大市场。

低收益率是现阶段我国债券市场的一个重大挑战。据我们了解，理财资产中约80%以上投向高等级信用债，而目前5年期国债、国开债、AA+级信用债的收益率均低于4%，但2016年一季度银行理财产品的收益率仍在4%左右。可以说债券投资的边际收益可能会递减，新的市场进入者一定会遭遇收益率倒挂。

信用债违约事件频发是债券市场的另一个重大挑战，据不完全统计，2015年有超过37只债券违约，2016年至今又有17只债券出现违约。银行作为代客理财机构，要在保障安全的情况下尽可能为客户创造高收益，因此遭遇违约的后果十分严重。2016年债市“踩雷”的概率加大，一旦“踩雷”，损失甚至可能超过各家银行不良率的平均数。所以要注意平衡收益和风险的关系。

我来分享一下建设银行研究团队对2016年债市的看法和投资策略。

对于2016年债券市场走势，我们认为：一是基本面继续有利于债券市场，慢牛行情将会延续，特别是随着供给侧改革和去产能的深入推进，利率下行还有一定的空间。而相对宽松的货币政策也为银行理财产品端收益率下行创造了空间，银行理财规模的扩容会扩大对债券配置的需求。二是振荡行情难以避免，操作难度加大，节奏难以把握。三是信用债市场可能会出现分化，风险和收益的匹配程度加强，投资面临两难选择，这就需要比拼各机构的投资水平，所谓“艺高人胆大”。四是信用风险的暴露会继续增加，避免“踩雷”应是债券投资的首要关注点，呼吁各机构在2016年的债券投资中务必小心，且投且珍重。

针对这些特点，我认为配置债券可以采取以下策略。

首先，在整个经济阶段性企稳的情况下，债券整体的配置节奏须偏审慎。短期要降杠杆、缩久期，长期配置要根据整个市场信号，控制好利率债的配置比例，择机进行区间性波段操作，增加高等级、相对安全的信用债配置。

其次，要在全面分析行业发展现状和趋势的基础上精心研究个券。并不是说产能过剩的行业就一定不能投，龙头企业和排头兵企业仍有好的投资机会。2016年一季度，建行承销了很多产能过剩行业的债券，年化收益率超过5%，并且不存在被去产能的风险，这其实是很好的投资机会，需要全面具体地分析，避免一概而论。

最后，在债券自主投资管理之外应引进外部机构进行合作。银行理财迅速发展带来巨大的人才缺口，资产管理行业是高智商行业，银行在队伍培养、人才储备，投研队伍配置等方面还比较薄弱，所以要与外部机构合作来做大做强。

总之，虽然2016年的债券市场充满变数，但是我相信银行理财业务一定能把债券投资做好。

中国农业银行资产管理部固定收益投资处处长孙建坤：

2016债市中的确定性与不确定性

当前市场环境充满各种不确定性，银行理财作为专业的投资管理人，需要抓住其中确定性的投资机会。风险的确定性越来越高，未来投资机会的不确定性越来越大。

首先简单梳理一下债券市场的基本情况。

如果分析2016年以来大类资产的表现，可以发现债券的收益风险比依然是最好的，因为其波动性最小。同为债券大类，利率债和信用债的表现存在明显不同：利率债方面，10年期利率债和国开债的资本利得为-0.3%，在不同期限中表现最差；信用债方面，10年期比5年期的品种表现要好。我认为这是由于在目前市场环境下，投资者更愿意追求确定性的票息收入。

信用利差方面，假设信用利差服从正态分布，那么现行的利差水平继续收窄的概率极低，AAA、AA+、AA利差继续缩小的概率分别为4%，0.91%，0.5%。期限利差方面呈现差异化，10年期与1年期的利差较大，与5年期以上的利差较小。

杠杆率方面，在用待购回债券余额除以债券托管量计算杠杆率时要扣除两部分：私募债券和大行的自营账户，扣除之后的杠杆率不低。同时公司债和同期限中票的利差已压缩得很窄，充分说明加杠杆意愿较强。

行业信用利差分化方面，以周期性的房地产和钢铁行业为例，钢铁行业信用利差维持很高的水平，说明市场较理性。但房地产行业信用利差被压至很低水平。

其次我谈谈个人对近期市场关注点的理解和看法。

一是基本面出现变化，包括通胀变化和债券市场变化。通胀方面，出现工业品反弹持续性不强、PPI出现企稳迹象、非食品CPI较为稳定、房价对CPI的影响并不直接、居民收入增速下降、真实失业率在提高等迹象，同时又受货币超发、货币供应量目标与经济增长目标的缺口达到近期最大、菜价与猪肉价格持续上涨、通胀预期自我实现与强化、汇率变化不确定等因素的影响。债券市场出现三个趋势：人民币信贷占社会融资的比例大幅提升，表外非标融资恢复，借道政策性银行的准财政性信贷占比也在持续提高。

二是政策层面的变化，包括货币政策和财政政策。我认为当前短端利率水平偏高、长端利率水平压低，是因稳定汇率与降低融资成本的矛盾而产生的。财政政策方面，预算赤字率与广义口径真实赤字率的提高是为了维持汇率的稳定，赤字货币化必然带来通胀压力。

三是机构行为方面的判断，包括真实杠杆水平判断和理财配置压力判断。现阶段宏观杠杆和个人杠杆的真实水平均比较高，一旦发生变化就可能出现一些个体去杠杆的情况，会对市场造成一定影响。如何理解理财资产的配置压力？配置压力导致信用债利率被压至低位，理财产品的刚性成本与债券收益率的缺口达到最大。鉴于银行理财还有存量资产支持及一些交易性的收入贡献，所以既不能简单认为利率已倒挂，又须明确已反映的资产配置压力。

再次我想从五个方面谈谈未来市场的不确定性。

第一，违约风险的可能传染路径。截至目前，债券市场的违约率显著低于表内信贷资产的不良率，但同业理财交叉认购形成实质上的资产证券化，陆续出现的央企、国企打破刚兑可能会增强信贷不良率与债券违约率的相关性。

第二，通胀的可能演化路径。食品的供需关系持续失衡，财政赤字的货币化或将导致通胀预期的自我实现，对此要持续关注。

第三，要着重关注汇率的相对变化。未来资产回报率的走势取决于改革和转型的实际推进效果，但资产回报率降低可能会导致汇率贬值压力持续存在，要关注资产回报率的相对变化情况。

第四，经济短期内的反弹力度。20万亿元工程包的推进及产业链的衍生作用对经济短周期反弹有较大作用，第三产业的贡献也强于预期。

第五，债务的长周期利率下行走势。我个人认为在短周期内债务杠杆肯定上行，在这种情况下才出现近两年利率一路向下的走势，同时这种走势还受到预期影响，大多数人对长周期利率下行的预期导致了预期的自我实现。但真正的长期趋势仍存在较大不确定性。

最后，针对上述不确定性，我认为资产组织管理要遵循四点原则。一是2016年本金安全的重要性显著高于预期收益实现的重要性；二是牢记所有资产价格在偏离均值很多的时候，都有一个回归趋势；三是资产负债端要同时平衡好；四是寻求多元化资产配置。

广发银行资产管理部总经理陈芳：

把握变量，敬畏市场，行稳致远

银行的大类资产配置需要对宏观经济和政策进行整体把握，所以我们的投研架构也是按照先宏观把握、后细分市场、再产品品种来设计。

2016年的债券市场将是收益率大幅下行的博弈市场，相比2015年缺乏趋势性机会，更多的会是区间博弈。我想2016年债券投资可以用12个字来概括：把握变量，敬畏市场，行稳致远。

具体而言，在投资上我们更加倾向于信用债套息策略。债券收益率的绝对值已降到很低水平，区间波动缩窄，票息和资本利得的获益空间显著收敛，但在短端利率稳定低位的情况下，信用债套息策略仍是相对好的选择。

券种上建议选择高等级、短久期的债券。在配置基础上增加一定的交易端单元，利用利率波动、高等级信用波动以及一些事件波动博取小区间的资本利得。同时投资国债期货品种以应对利率上行，并作为有效的对冲工具。

在行业配置上分为几种情况。首先对于强周期的行业总体上应欠配，一些短周期复苏或涉及系统整合的行业，少量建仓；其次对于房地产行业优选中等资质且有一定利差保护的品种；城投债保持一定的配置。总之对于一些利差拉大、产能过剩的产业，要加强信用风险甄别，避免尾部风险。

投资操作上要善于广撒网、多布局。单一的资产品种无法带来长期高收益，因此视野可以适当放宽。

说到“把握变量”，债市也有类似股市的变量。比如10年期国债收益率，2015年曾出现过2.75%左右的史上第三低点，最近反弹到2.9%，把握这些变量做出前瞻和预判会非常有利于做好整个投资布局。

说到“敬畏市场”，我认为2016年债券市场面临的宏观风险主要有以下三个。

第一个风险来自于宏观流动性收紧趋势。当前货币政策比较中性，经济下滑、人民币贬值压力等要求采用中性货币政策以减少资金外流，并用积极的财政政策修正当前的悲观预期，因此我对于宏观流动性的预期比较偏于谨慎。

第二个风险来自于债券供求关系。今年财政赤字预算达到3%，地方政府债供给肯定是高增的，而包括银行自营和银行理财在内的机构债券配置需求仍比较大，但供需二者可能存在时点上的不匹配。

第三个风险来自于信用风险的不断凸显。债券违约已经从民企蔓延至地方国企，随着去产能以及清理僵尸企业的政策推动，加上地方财政收入下滑和政府托底意愿下降，未来应更加关注企业现金流以及债务负担等基本面因素。此外监管方面也有一定的不确定性。

总结起来，2016年的债市投资总体上要控制组合的久期，保持合理的杠杆。利率债的长端以防守为主，不断交易；信用债要优选α收益，大幅地追逐β收益不是好的选择。

南京银行资产管理部总经理戴娟：

从中小银行角度浅谈信用债市场投资策略

当前银行理财资金中债券资产配置占30%，其中信用债配置占25%左右，在信用债中AA+以上的债券占80%以上。利率债配置主要是出于流动性管理的需要，占比较小。

其中，大银行负债端成本相对较低，所以其利率债配置比重相对更大，而中小金融机构的利率债配置相对少一些。

2016年信用债整体走势非常纠结。一方面信用债作为理财最主要投资对象，不管收益率如何，均存在一定的刚性需求。但另一方面债券市场出现产品逐步分化的情况，期限利差也快速达到历史低位。此外还有一个糟糕的情况，就是信用债违约正逐步常态化、扩大化，从私募到公募，从民企到国企，从地方央企到地方国企，从低评级到高评级，存在一定的蔓延趋势。综上我认为今年的信用债市场形势不太乐观。

针对信用债市场的上述形势，银行理财该如何去进行相应的配置呢？首先，从大类资产配置的角度来看，信用债仍应作为理财投资最重要的部分，债券资产具有固定收益、流动性、可转化等优势，因此应该是重要的打底资产。其次要明确2016年的操作重点，即以流动性管理为主要目的来配置债券，同时又不完全从流动性角度来配置。另外，当前利率债的收益率根本无法覆盖理财成本，信用债绝对收益处于历史低位，所以不可拉长久期。再次应时刻防控风险，我认为必须注重行业筛选，关注经济改革过程当中各行业的变化，这一点特别重要。从已发生的违约事件中可看出，过剩产能和过剩行业的风险会以极高概率从上游蔓延到下游，因此有必要规避一些行业，关注一些城投平台类债券转型中的机会和风险。此外还要加强对个券的风险防控，降低对风险的容忍度，这一点较以往更加重要。信用事件频发，银行理财还没有建立起很好的自我优化、自我消化体系，因此需要防范于未然，一定要死守信用底线。最后，我想特别强调一点，以往债券投资大部分都是持有到期，但在今年这样低利率的环境下，债券发行期限相对来讲比较长，如果运用过往交易策略，就需要通过适当的操作来规避风险。可以做对冲，但这个比较有限，也可以转向“持有+交易性策略均衡”的方向。2016年的债券投资更多地需要进行阶段性的操作，要关注市场变化，在规避风险的同时获取阶段性收益。

总之，2016年的债券资产配置要做短久期、关注信用等级、阶段性持有和加大波段交易，这是一种进可攻退可守、比较审慎的操作。简单地依靠长期限、加杠杆，在封闭环境中套利的风险还是比较大的，如果原本的期限错配就比较多，那么在绝对收益低的情况下再去加杠杆就会导致很大的风险。因此我个人认为，今年的债券投资需要较以往有更多的考虑，把握好风险与收益的平衡。

兴业银行资产管理部总经理助理田彦：

债券投资要结合理财业务发展方向、产品转型和监管政策的需要

首先我想从一个比较特殊的视角引出银行理财业务的资产配置方向。我国银行理财业务从诞生到今天，经过多年的发展已经到了23.5万亿元的体量，最近5年的复合增加率更是高达40%，那么接下来的5年里究竟还能用多快的速度增长，或者说应该以什么样的速度增长，这个问题需要现在规划。如同政府工作报告中会确定下一年的宏观经济增长速度，我们作为银行理财从业人员或者行业管理者，首先应该明确如何发展，然后再来探讨如何进行债券资产配置，我想这可能会更有意义。

目前银行理财产品的收益率大概在4%，挂钩股票产品会高一点。但理财资金投资是个比较痛苦的事情，因为要保持规模的较快增长，理财的收益率就不能太低。相比国有大型银行来说，股份制银行的客户资源较少，渠道也较弱，因此债券投资压力非常大，实际收益率已经出现倒挂。

债券投资要结合未来理财业务发展、理财产品转型以及监管政策需要来综合考虑，单纯追求风险规避不可行，理财投资要继承期望，勇担重任。投资能力主要取决于是否有能力把握风险，取决于有没有渠道来控制风险。对于信用风险要敬畏，要慎重，个人认为银行理财的信用风险把控能力需要优于基金管理公司、证券公司等资管机构。

就杠杆率来说，我认为一定要谨慎对待加杠杆，但这不等于停止杠杆。2016年银行理财的规模增长会比较困难，在经济下行并且相当一段时期内都在筑底的形势下，讲什么风险都不为过。但我本人对经济还是持一定的乐观态度，因为政府执行力很强，随着去产能去杠杆、供给侧改革的不断推进，宏观经济应该还是能够朝着既定的目标前进。所以我的观点是既要慎重保安全，也要用一定的杠杆追求收益，要把握好投资节奏。

高职金融下的证券专业论文范文第3篇

在金融领域，德国人所展示出来的是一种优良传统与变革精神的融合。

在德国金融体制中，最令人印象深刻的是其始终以法律作为整个金融体系运行的基石和保障。作为典型的大陆法系国家，德国的金融法律法规多以成文法的形式出现。无论是对宏观审慎监管原则的贯彻，还是对现有金融体制进行的革新，成文法一直都是金融政策调整的首要工具。

目前，德国的《联邦银行法》和《信贷法》是整个德国金融制度的法律基石。《联邦银行法》颁于1957年7月，它以法律的形式确认了联邦和州两极的中央银行体系，明确了联邦银行保证货币稳定的职责，进而使保证币值稳定成为德国金融的一大特色。这部法律规定“在执行本法授予的权力时，不受政府指示的干涉”，联邦银行自此开始拥有独立于政府的地位和权利，银行体系独立运行的法律地位得到保证。同时，《联邦银行法》还规定了联邦银行可以进行除保险业务之外的证券、存贷、外汇及信贷等业务，为银行的混业经营规定了法律规则。在这两部法律的基础上，《储蓄银行法》、《保险监管法》、《证券交易法》、《联邦金融服务监管局法》、《交易所法》等四十多部金融立法对金融机构的经营行为以及监管机构的监管权限都做了明确的规定，有效地保障了德国金融市场的良好秩序。

在2008年爆发的席卷世界的金融危机中，德国金融法中的保守主义与严格监管规则是德国金融得以平稳过渡的重要保障。例如，在住房贷款方面，德国的法律要求所有的住房贷款人都要支付首付不低于20%～30%的比例，提供3个月的收入证明并对未来的中长期收入来源做具体说明，否则无法获得放贷。这与美国长期实施的零首付且无须中长期收入担保的房贷政策形成鲜明的对比，使其在金融危机来袭之际基本能够全身而退。另外，良好的制度设计也保证了德国金融监管体制能够在执法时发挥真正的作用。例如，联邦金融监管局虽然名义上隶属于德国联邦财政部，但其财务上是完全独立的，其经费来自于被它监管的2400余家银行、800余家证券投资机构和700余家保险公司，代表是公共利益。这样就能够保证金融监管局独立、公正地行使监管权而不会被利益集团所俘获。

虽然德国人以保守主义见长，但是在应对金融变局时却丝毫不会犹豫。2008年9月，美国银行收购美林银行，雷曼兄弟破产程序启动。在一个月之后，德国就颁布了《金融市场稳定法》，《金融市场稳定基金条例》等法律，为政府干预金融市场的措施提供了合法性依据。在2009年4月，德国又颁布了《金融市场稳定补充法》，并连续进行了一系列的修法措施，对《存款担保和投资人补偿法》、《证券交易法》等法律进行了修改，对未来可能发生的市场变数进行布局。这种通过立法形式快速处置危机的应急反应能力，的确异常罕见。这一方面反映出德国人根深蒂固的法治精神，另一方面也反映出了德国金融当局应对市场压力的魄力和勇气。

保守、严谨是我们对德国人固有的认识，这在德国的金融制度中可见一斑。然而，这永远都只是硬币的一面。在硬币的另一面，革新与创造，是德意志民族正留给我们的新的印象。

高职金融下的证券专业论文范文第4篇

[摘 要] 近年来，越来越多的人参与了证券投资热潮，随着证券业的快速发展，许多证券行业有了贪图投资者权益的念想。在过去，证券行业案件纠纷持续增加，法律成为投资者保护的最后屏障，引起了公众的关注。中国已颁布多项法律以保护证券投资者的合法权益，但事实上仍然存在很多不遵守法律、不懂得法律的问题。文章从投资者、金融机构和国家层面提出改进计划。

[关键词] 证券投资;金融服务;投资者权益;法律地位

1 当前法律地位

1.1 公司法

《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）是国家的基本公司法，它可以保护证券投资者的基本权益免受侵害。投资者的投票权、监管权都受到《公司法》的保护，《公司法》赋予了投资者很多权利，自2006年《公司法》实施以来，已经修改了三次。 2014年《公司法》更加注重保护中小型消费者，因此《公司法》的内容更加详细和完善。

1.2 证券法

《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）明确规定，它的目的是以保护投资者的合法权益为出发点，因此，《证券法》是投资者保护其权益的最重要武器。顾名思义，《证券法》是证券业的基本大法，与《公司法》相比，《证券法》的内容更加具体和详细，它可以切实保护投资者的合法权益，它强调了上市证券公司的信息，强调了对证券投资者的全面保护，强调了各类证券机构和监管机构有保护投资者合法权益的义务。

1.3 相关规章

《公司法》《证券法》都是保护投资者利益的法律，但是除了这两部法律之外，还有其他法律也可以保护投资者合法权益，比如《上市公司治理准则》《证券市场禁入暂行规定》《上市公司股权分置改革管理办法》，这些法律都可以保护证券投资者的合法权益。

2 权益保护的不足

2.1 有法不依

《公司法》和《证券法》中包含对证券投资者的补偿规定，但是在实际现象中，常常发生民事纠纷案件，尤其是内幕交易和操作股价方面。虽然法律有相关规定，但一些小股东不会利用法律来维护自身合法权利。虽然我国颁布了多项法律来保护投资者的合法权益，但事实上，很多投资者不懂得利用法律来保护自身权益，也有很多人不遵守法律，与法律相对抗，这就导致投资者的利益受到损失，所以，应该严格规范法律内容并严格实施，这样才能创造公平的投资市场。

2.2 證券投资的专业局限

证券是一个专业性很强的领域，诉讼问题都是新型诉讼，使用的概念很复杂，相关知识相对专业化，因此法律有时也没有具体的规定。由于这种专业限制，这给法院的审判工作带来了很大的困难，所谓“隔行如隔山”，尽管法律工作者拥有正确的思想，并想要保护投资者的合法权益，但工作者往往由于证券业专业知识的局限性束缚了自己的手脚。而且许多法律工作者对证券投资缺乏足够的专业知识，他们很容易受到证券交易的影响，严重损害了投资者的权利和合法利益。

2.3 信任危机

所有的工作领域都存在信任问题，所谓的“人为财死，鸟为食亡”，证券业经常出现失信的事情。在证券行业，许多机构都可以保护投资者的权利，包括投资公司、投资咨询机构等都可以保护投资者利益。然而，实际情况是这些机构为了自己能够获利，而做出一些不道德的事情，他们为了自己的利益，损害了投资者的合法利益。对于会计师事务所、律师事务所和其他相关机构，他们都会受到上级机构的控制，从而违背道德为自己获取利益，想要依靠这种方法来保护投资者的利益显然是不现实的。

2.4 管理问题

近年来，经常发生证券公司损害投资者利益的现象，导致投资者失去其合法利益。在这种情况下，我们知道中国在证券公司管理方面存在许多缺点。目前，中国管理体系的重点是培养证券业务人员的技能和专业能力，而对证券业务人员的素质道德没有一定的限制，由于缺乏治理，从业人员为了自己的利益，就会损害投资者的合法利益，并且放纵他们的行为。

2.5 组织机构问题

针对证券投资者的利益，要建立特别保护机构。虽然中国证券机构已建立稽查部门，但目前并未专注于保护投资者的权益方面。如果发现投资者的合法权利被侵犯，该部门可以起控制作用，但重点是关注证券公司和上市公司的问题方面，结果往往是片面的，无法与投资者的利益为目的来解决证券纠纷的问题。因此，中国还没有一个具体的制度来保护投资者在证券投资中的合法权益，投资者缺乏有效的“支持”。

2.6 消费者法律意识不强

如果受害者不懂法律并且不知道如何用法律来保护自己的权益，尽管有可靠的法律制度，仍无法发挥保护投资者的作用。近年来，中国一直在积极推动普法工作，但是，许多证券投资者仍然不懂得用法律保护自己。投资者不擅长用法律来维护自身权益，对法律不理解，这就导致投资者要想保护自己的权益是很困难的。一些投资者认为用法律手段来保护自身权益成本很高，程序很麻烦，所以他们即便在投资过程中受到伤害，也不愿意用法律手段来维护自己的权益。对投资者而言，法律知识薄弱，即使自己的权益受到威胁，也不知道怎样去维权。

3 完善建议

3.1 完善立法

中国的《民法典》已进入一个重要阶段，《民法典》的颁布意在完善中国的法律漏洞。证券投资领域的内幕交易和证券交易价格会对投资者的权益有很大的影响，而这两种情况又难立案，中国需要尽快采取措施，颁布相关法律，出台相关政策，从而指导法院怎样审理这两个案件。

3.2 完善披露制度

“股市是危险的，投资需要谨慎”，这是证券业的投资规则。然而，证券投资者往往知道“盈亏自负”这个规则，正是由于这个原则阻碍了他们保护自己的权利。这个原则没有错，主要问题是由于证券市场信息披露不完整，还有就是股票市场中的信息披露不准确，会导致股票市场的欺诈行为。在这一点上，欺诈者可以逃避法律制裁的原因来自“盈亏自负原则”。因此，中国应该对信息披露制度严格监督，确保信息披露的准确性，以减少欺诈行为。

3.3 加强执法人员培训

如上所述，由于证券业具有较强的专业知识，法官和法院工作人员无法保证法律的公正性。在这种情况下，法院要对一些法官进行教育，扩展法官的法律知识，以便公平公正地审理每一个案件，这对于法律程序的公平性和执法的公正性非常重要。

3.4 优化赔偿制度

金融消费者救济有两种形式，一是如果责任方具有赔偿能力，通过金融消费者纠纷解决制度，向责任方要求赔偿金融消费者的所有损失，主要方法是民事诉讼方式，也有很多非诉讼程序的解决方法，例如，金融机构内部申诉程序、仲裁程序、金融监管程序、金融监管部门纠纷协调方式等都是快速有效的，金融监察服务制度因其具有客观性和公平性，所以是投资者维护自身权益的最佳选择。二是如果金融机构面临金融危机，面临破产或倒闭清算，金融消费者就无法获得赔偿，这种情况下，由金融消费者补偿制度的专项基金对金融消费者补偿其经济损失。如果投资者利益受到侵犯时，他们通常都需要尽快获得赔偿，但是在实践中，犯罪者往往既要缴行政罚款，还需要支付民事赔偿，因此经常发生民事赔偿不充分的情况。证券投资者在交易中处于弱势地位，无法有效保护自己的权益，如果法律没有完善罪犯者的赔偿制度，那么投资受害者人数将会增加。针对这种现象，中国有关法律应优先考虑民事赔偿，如果投资者的权利受到侵犯，法律需要提供更广泛的选择，投资者可以根据实际情况选择不同诉讼方法，进而更有效地弥补损失。

3.5 成立专门组织

由于相关检查部门不能有效地保护投资者的权益，国家应该建立严格的监督机构来保护投资者的合法权益。在证券行业，投资者需要一个专业的投资服务机构，如果发生诉讼案件，它可以保护投资者的利益，可以切实为投资者着想，并要求证券公司赔偿投资者的损失。目前，有许多投资者联盟，证券投资者可以参与这些组织，投资者可以互相交流经验并分享自己遇到的问题，这可以防止自己的合法利益受到损失。如果有人的合法权益受到损失，其他成员可以分享建议和意见。我国可以促进这些组织的发展，提供指导建议，主动帮助它们发展。

3.6 重视教育宣传

法律教育一直是中国应该加强的教育项目，但在投资证券行业，国家主管部门不仅要关注证券业的发展，还要确保相关的证券法律知识得到加强。许多证券公司经常为了自己的利益而让投资者的合法权益受到侵犯，因为这对证券公司是有利的。一些投资者没有法律专业知识，往往被一些证券机构所欺骗。一些投资者不具备法律知识，当自己的合法权益受到侵犯时，一些投资者可能不知道怎样及时保护自己。

4 结 论

总之，金融消费者保护体系必须贯穿于事前预防、事中控制、事后救济的整个过程，包括立法、行政、司法、社会多层次的，综合民事保护、行事保护，横跨银行、证券、保险等领域，整体性、全面性地建立金融消费者保护体系。这不仅是保护中国金融消费者的目的，也是各国保护消费者完善的方向。中国正在积极建设社会主义法治社会，证券业作为中国经济体系不可分割的一部分，证券业更加需要确保证券投资者的合法利益。通过法律来维护投资者的合法权益，要有更严格的监管措施，全面的培训体系，长期的法律宣传工作。与美国等其他发达国家相比，中国的证券行业公平性较低，有明显差距。如果想快速有效地提升投资者的地位，并保护他们的合法权利，就需要完善相关法律体系，保护证券投资者的合法权益。

参考文献：

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[2]史学岗.金融消费者权利保護研究[D].西南政法大学，2018（4）：14-15.

[3]刘力.金融消费者权益保护理论重述与裁判研究[D].华东政法大学，2017（7）：23-24.

[4]曲一帆.金融消费者保护法律制度比较研究[D].中国政法大学，2018（11）：56-57.

高职金融下的证券专业论文范文第5篇

【摘要】绿色金融是一种结合环境保护与经济利益的新型金融模式，强调两个有争论的议题“绿色”和“金融”。本文对可再生能源领域绿色金融的现状进行了探讨，注重市场机制的发展和政策的制定。通过揭示绿色金融与环境保护的内在矛盾，提出了从本质上实现生态平衡的对策。

【关键词】绿色金融 可再生能源 市场机制 政策

一、引言

绿色金融是一种将金融、商业和环境友好行为融于一体的现象。它的参与者包括个人和商业消费者、生产者、投资者和贷款人等。绿色金融可以根据参与者的不同来描述，它可能是由财政激励、保护地球的愿望或两者结合而来的。与传统金融活动相反，绿色金融注重生态环境效益，注重环保产业。

目前学术界对绿色金融的研究比较简单，缺乏对绿色金融的机制探索、市场研究等方面的详细研究。本文在回顾前人研究成果的基础上，着重阐述了绿色金融的发展，提出了绿色金融应用中存在的问题和矛盾。从市场和政策两个方面，探索和揭示绿色金融如何帮助我们实现生态平衡。

二、可再生能源领域绿色金融的现状

目前，有关绿色金融的能源研究在理论上更具解释性，主要是从能源、石油、风能、太阳能等单一能源方面进行的。利用绿色金融手段降低融资风险和成本，完善融资机制，支持可再生能源产业的发展，是值得我们探讨的问题。

金融部门对能源的支持从几个方面论述：从银行的角度来看，融资需要在一定时间内合理利用资金；金融工具必须与科学技术进步和可再生能源的融资需求相匹配；能源安全法律与能源基金符合政治目标，以更好地促进能源产业的发展。

但是，对能源产业与金融产业联动发展的研究还不够深入，对这两个产业之间的相互联系、相互渗透和相互影响的内在机制还没有详细的分析。

三、绿色金融市场机制

绿色金融市场包括市场导向机制和金融产品，前者的代表是排污权交易，后者则有各种类型，如环境基金、天气衍生产品、自然灾害证券和生态期权等。

（一）排污权交易市场机制

建立排污权交易市场应具备三个前提：一是该区域排污权交易总量；二是交易许可证初始分配额；三是排污权交易各方共享市场信息。此外，排污权交易市场的建立还包括交易主体、交易程序以及如何管理和规范市场等。

（二）绿色金融市场机制总结

许多研究涉及绿色金融市场对环境的作用和影响。首先，绿色金融市场是环境保护资本流动的信贷中介，它采取有助于資金筹集和分配的方式，并规定企业和居民资金短缺。此外，绿色金融市场可以提高生产率。通过金融机构处理货币资金，货币资金流动促进市场需求下的商品交易，迅速实现各种生产要素的结合，形成新的生产力。最后，绿色金融市场是宏观调控的重要杠杆之一。资本供给可以调节社会总需求。通过金融杠杆效应，绿色金融市场可以调整经济发展的规模、速度和结构。

四、绿色金融政策探讨

（一）政策在绿色金融中的作用

环保产业的发展需要大量的前期投资资本且有较长的投资回收期，因此环保产业必须有独特的融资渠道。绿色金融的相关政策可以在一定程度上缓解政府面临的融资瓶颈。该政策主要包括两个方面：第一，现有的金融工具的改革和创新，对财政政策类型和绿色金融发展资金的募集可行途径的探索；其次，现有的财政收入的管理和分配制度改革，即财政资金的使用效率和方向。

（二）绿色债券对环境保护的影响

金融工具是在现实生活中应用绿色金融的重要手段。绿色债券结合了“债券”和“绿色”的特点。首先，绿色债券具有普通债券的基本功能和特点。对发行人而言，发行债券的资本成本低且利息是税前费用，债券投资风险相对较低且投资者对收益的需求较低，从而降低了资本成本。而且债券可以筹集规模较大、期限较长的资金，因此债券非常适合那些需要巨额资金和较长时间投资的大型基础设施建设投资项目。对投资者而言，相比于银行存款，债券一般能提供更高的收益率、流动性和稳定性，满足投资者的多样化。同时，债券市场使投资者更容易进入和退出以及调整投资组合，从而在流动性管理上具有更高的灵活性。

较于普通债券而言，绿色债券多了“绿色”的要求。筹集的资金必须用于可再生能源和可持续的绿色项目。绿色债券可以规避环境和气候变化带来的投资风险。一些绿色债券通过国家或地方政府的补贴为项目筹集资金，未来政府可能也会推出与绿色债券相关的优惠政策，如较低的投资门槛，更多的税收优惠等等。此外，绿色债券有比普通债券更严格的披露要求，降低投资者投资风险。

（三）政策如何缓解绿色金融与环境保护之间矛盾

支持绿色金融发展的政策需要解决生态环境保护与绿色金融的矛盾。基本矛盾是绿色金融为环境保护筹集资金的流动性。流动性是指资产以合理的市场价格变现的能力。流动性有两个衡量标准：一是资产变现的成本，资产变现的成本越低，资产的流动性越强；二是资产变现的速率，资产变现速度越快，资产流动性越好。一般而言，在活跃的平台或市场上与大量买家和卖家进行交易时，这些资产的变现能力会更强。然而，生态保护是一个长期的过程，无论是直接投资于环保项目，还是环保相关行业，都需要较长的投资周期。特别是一些大型基础设施建设项目在投资初期往往没有资金，回收条件也限制了相关项目的资金吸纳能力。

因此，为了有效地解决绿色金融与生态保护之间的矛盾，首先，政策需要找到符合项目期限结构的资金；其次，相关主体可以发行金融衍生产品，如资产证券化产品，改变项目的期限结构；最后，政策应该通过发展生态金融来完善绿色金融市场活动，构建天气衍生品市场以及其他生态保护相关的金融市场，来直接提高相关投资的流动性。

五、结论

绿色金融是一种旨在保护环境、实现资源可持续利用的创新金融模式。如果绿色金融市场机制是合理的，绿色金融可以引导资金流动，实现对环境风险的有效管理以及环境资源和社会资源的优化配置。有效地规制政策，可以避免信息不对称现象，解决道德风险。环境保护建设应考虑建立有效的绿色金融体系，协调生态与金融的关系。我们可以通过积极的金融工具促进可再生能源的使用，从而实现环境保护的目标。

参考文献

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[2]王慧，魏圣香.生态金融机制的类型及其法律问题[J].证券市场导报，2010，（03）：15-22.

[3]翁智雄，葛察忠，段显明，龙凤.国内外绿色金融产品对比研究[J].中国人口·资源与环境，2015，（06）：17-22.

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[5]俞岚.绿色金融发展与创新研究[J].经济问题，2016，（01）：78-81.

高职金融下的证券专业论文范文第6篇

[摘要]产业金融创新的系统性风险、文化产业的自然属性及发展现状，共同构成了面向文化产业进行金融创新的风险所在。提高文化产品的可定价性及可交易性有利于规避创新风险，产业内部结构调整、构建文化科技金融体系与文化金融市场创新是可行的对策思路。

[关键词]文化产业 金融创新 风险

[文献标识码]A

近些年来，各地区纷纷进行面向文化产业的金融创新实践活动，其中以间接融资产品创新为代表的创新活动使一些文化中小企业获得了信贷支持，但以艺术品证券化为代表的金融创新却放大了风险敞口。面对文化产业的特殊金融创新并非能一蹴而就，需要深入研究其特殊性，防止新的金融风险。

一、文化产业金融创新风险分析

（一）创新主体动机与政策引导方向不匹配所导致的创新风险

文化产业金融创新的部分风险，其实是由创新主体动机与政策引导方向不匹配所导致的。对于创新主体来说，标的物的性质、同政府的关系决定其创新动机；对于政府来说，推动发展文化产业是其重要使命，二者没有重合时，便产生创新风险，其具体表现为：

1 监管不到位背景下的风险追高创新。以艺术品证券化为例，与上市公司通过发行股票进行融资而后扩大再生产不同，艺术品不具备再生产功能，不具有社会财富的成长性，份额化方式的目的，是让对艺术品有热情的投资人可能拿力所能及的资产进行投资，却难以实现商品的进一步增量。从此意义上说，即使艺术品证券化本身不具有什么投资风险，这种金融创新也不会增加艺术品在产业层面的福利。这种创新活动的发生，是相关监管缺位，创新主体趋利动机导致的。艺术品证券化属于支持文化产业的金融创新行为，各级政府都持支持态度，而作为交易平台的“文交所”，没有明确的监管部门，各项交易活动尚处于自律阶段，从交易规则制定到艺术品份额定价，全由其自行负责。在此背景下，创新风险往往难以避免。

2 政策引导的低效创新。各地区纷纷出台政策支持文化金融创新，目前的金融创新，包括文化产业风险投资基金、中小文化企业专项贷款、版权质押贷款、文化企业保险等等。风险投资固然是一种支持文化产业发展的良好方式，但真正运转良好的很少。究其原因，在于基金成立是为了应对政府，基金运作则要遵循市场规律。很多文化企业规模小、资产轻，有些企业在政府的介入下取得了贷款，但本质上这仍然是一种低效的金融创新。

（二）文化产业的特殊性所导致的创新风险

现行的文化产业金融创新，基本都是模仿其他领域的金融创新而来，由于文化产业的特殊性，往往会导致这种金融创新方式失败。

文化产业至少在以下三个方面区别于其他产业，从而限制了金融创新的空间：

1 内容产品的巨大不确定性。文化产品对于市场的价值，在于其产品中内容成分的精神价值或信息价值被市场的认可程度，在内容产品推出市场之前，其市场价值是很难进行判断的。投资由未来收益决定，收益由市场决定，而文化市场的巨大不确定性使很多投资方不敢涉入，即使涉入，产品定价困难也是必须直面的困境。另外，内容产品的不确定性还表现在知识产权保护难所带来的问题。在知识产权没有得到有效保护的背景下，任何创新的文化产品都很难获得有效的金融供给。

2 轻资产、高人力资源资本化。区别于其他行业的是，内容产品的生产依赖于创意人或创意团队而非设备或技术，因此，创意人或创意团队一般会提出比较高的薪酬要求，从而导致文化产业的人力成本高于其他行业。由于没有设备或技术作为背书，金融机构无法有效评估创意人或者创意团队的价值，只能依赖于文化产品投入市场后的收益来进行评估，当供给与需求方产生矛盾时，就很难产生有效金融创新。

3 文化产业纵向分工。文化产业不同于其他产业的另外一个特殊性表现在：文化产品的风险与收益主体经常处于分离状态。在内容产品的生产上往往由创意人或者创意团队执行，而内容产品的市场化却是由专门的制作单位来实现。对于金融产品的供给来说，前者意味着成本，后者意味着收益，成本与收益相分离，金融中介是很难对创意人或创新团队提供金融创新产品来进行金融支持的。金融中介所需要的理想状态，是制作单位把创作人或创意团队纳入到组织里面来，但是双方基于成本或者创作自由的考量都会拒绝。因此，文化产业的纵向分工的确会给金融创新带来困难。

二、文化产业的特殊性所导致的金融创新问题

第一，文化产业集中度不高、企业规模小推高了金融创新风险。经过这些年的改制、上市，我国很多国有文化企业，特别是一些地方的文化传媒集团规模迅速扩张，而与此相对应的是，由于政策的相对倾斜，资源向这些大型集团集中，而小微文化企业却得不到发展的给养，企业规模小，产业集中度不高。同时，从产业链的结构上来看，前端的内容生产多数由创意人或创意团队承担，产业链中后端的文化产品制作与市场化被传媒机构控制。内容生产企业因为规模小，缺乏资产抵押而很难获得投资方青睐。

第二，文化产业的非市场化运作加大了金融创新困境。首先是产业内部运作信息透明度不高。文化产业所涉及的行业众多，每个行业都有其独特的盈利模式、行业特征。金融机构如果没有专业的文化产业人才，很难进行有效的金融创新。另外，囿于历史或其他诸多原因，文化企业要么计划经济色彩浓厚，要么“个体户”众多，很难给金融中介提供真实有效的信息，更加剧了金融创新的困难。其次是产业链不健康发展。产业链中端的形式产品生产被大型企业所垄断，而前后端的内容产品与衍生产品则由小微企业提供，从而造成了小微企业对大企业的一种寄生关系。这种寄生关系显然无益于帮助内容产品与衍生产品的提供方提高自身的素质，这些小微企业往往会把精力放在与大企业建立良好的关系上，而不是提高自己的内容产品质量，也无意于培养创意人才。再次是政府的非市场行为。一些行业不符合文化产业范畴，市场风险大，企业市场融资能力有限。相反，很多通过政府审批的文化产业项目，由于在市场定位与消费者偏好上存有偏差，市场不认可，其投融资也会存在困难。

第三，文化金融环境的配套体系使金融创新缺乏基础。首先是知识产权保护的缺位。中国知识产权保护问题已经成为制约文化产业发展的巨大障碍，一些企业对国外先进技术的模仿，在很大程度上推动了技术进步与经济发展。但是这种状态与文化产业发展的基本需求是相悖的，金融机构也很难给没有知识产权保护的文化产品提供有效金融支持。其次是相关金融服务中介机构缺失。在金融机构为企业提供金融支持的活动中，金融中介并非唯一活动主体，还需要保险、管理咨询、担保等中介机构的参与。有了管理咨询机构对文化企业提供咨询服务，一方面能够改进企业质量，提高接受金融机构支持的几率，另一方面，也能够帮助金融中介筛选企业，规避金融风险。如果信用保险、担保或再保险介入到文化金融中，就能够风险分散或共担，提高文化企业融资的可能性。另外，担保中介的介入在一定程度上可以缓解知识产权保护不利的现状，从技术层面解决一些问题。

三、文化产业金融创新的基本思路

文化产业金融创新只有从根本上解决定价与交易性的问题，才可能规避金融创新风险。

（一）调整文化产业内部利益结构，使内容产品与人力资本通过产业链本身完成定价

文化产业的发展趋势是多方面的，集团化与集群化是与产业链分工合作最直接相关的资源组织模式。文化产业走集团化和跨媒介经营的道路，既可以整合内容产品生产、传播各环节的风险，使一些风险内部化；也可以形成收入的相互补偿，有效降低投融资风险。同时，集团化还可以运用形成形式产品的巨大资产来为内容产品生产环节的投融资进行担保，可以形成巨大的受众群体，以消化受众对内容产品的非线性反应风险，以巨大的内容产品生产团队的人力资本，为内容产品提供集体声誉担保。集团化还可以使文化传媒业各个不同环节相互担保难的问题得到一定程度的缓解，使得企业间融资、商业银行贷款等投融资模式的效率可以得到更充分的发挥。产业整合后，政府的支持与投入的选择和方式也更容易确定。

除了集团化，文化产业集群在逻辑上也是改变文化产业内部利益结构的一种有效方式。文化产业集群发生交易性关系，内容产品通过市场完成定价。这种定价至少在以下两个方面解决中国文化产业的特有问题：一是避免产业链不健康发展所带来的内容产品无法抵押问题。因为文化产业的集群效应，内容产品的生产者聚集在一起，会自然地产生市场竞争而非通过关系竞争获得客户，产业链就会健康有序的产生，经过市场定价的内容产品也能够非常容易地被金融机构评估；二是有利于创意人才的培养。美国好莱坞实际上是一个大规模的文化产业集群，在好莱坞，由于市场机制发达，培养了大量的创意人才，包括编剧、导演等，一些顶尖导演与编剧本身就具有强大的融资能力，很多金融产品的创新就是因他们而产生。

（二）构建文化科技金融体系，使文化产品通过其科技属性实现定价，对冲文化金融创新风险

从微观视角来看，文化产业金融创新的基本逻辑其实是解决内容产品与人力资本的不可交易性问题。在科技金融领域，我们发现以上问题并不突出，如果科技与文化能够进行有效融合，文化企业转身变成科技企业，文化企业的投融资难题就能够有效解决。政府推动、政策扶持都是可选择的方式。除此之外，通过构建文化科技金融，其作用不仅可直接解决文化企业的投融资问题，更能有效促进文化与科技的融合。

具体思路，一是构建文化科技金融扶持体系，促进科技型企业向文化产业的延伸或转型。把对文化产品与人力资源的定价建立在现有的科技金融体系之上，能够鼓励一些科技型企业向文化产业转型，客观上促进科技与金融的融合。政府可以尝试把原来支持科技创新的一部分资金拿来支持文化与科技的融合，同时鼓励更多的社会资本进入该领域，这种方式既可以帮助科技制造企业转型，又能够利用这些企业本身的科技与固定资产帮助融资。

二是通过金融中介的创新产品鼓励文化企业的科技化。鼓励文化企业在集团化的过程中并购一些科技型企业，在产品创新的过程中注入更多科技含量，使文化企业的产品趋于科技化。如果市场上有更多的类似金融创新产品出现，会激励更多的文化企业科技化，文化企业一旦科技化，现有的金融产品不用做过多的创新、也无需承担过多风险就能够满足文化企业的金融需求。

（三）通过文化金融市场自身创新，使内容产品与人力资本直接通过文化金融市场完成定价

在文化产业内部结构不进行调整的前提下，大部分的内容产品与人力资本根本无法定价，所谓金融创新必然成为空中楼阁。如通过引入新的利益相关者，也可克服内容生产的资产难以担保的问题。文化产品信托投资就是典型的按照此逻辑产生的金融产品。信托投资基金向分散的资金提供者募集信托投资基金，再提供给文化产品的生产方。信托投资基金等指向内容产品和项目的金融产品的投融资模式，相对来说涉及到较为复杂的金融技术，但它们指向的是内容产品和特定的项目，而不是企业的经营管理权，更不指向企业的整体资产，这一特征从文化企业的角度上看，能够隔离投资者与企业。投资者进行投资是因为产品、项目、甚至是创意人才，而不是因为企业规模，企业的经营管理能力等。如果再运用我国当前已经较为完善的金融市场，使这些金融产品进入相应的资本市场，就可以为文化产业的资产创造出流动性，从而帮助文化产业的发展。

当然，并不是所有的内容产品都适合可交易化，如天津文交所的艺术品证券化就是一个金融创新过度的实例。为什么艺术品不适合证券化交易，根本原因在于艺术品是无法再生产的，让无法再生产的内容产品变得可交易并资本化，不仅不能增加文化产业的产出，反而容易制造金融泡沫。同样还是艺术品，若是其创意内容而不是艺术品本身变得可交易，通过市场交易进入生产领域进行再生产，是能够创造价值的，因而面对这种情形的金融创新是值得鼓励的。

（编辑：垠喜）