金融投资风险管理论文范文

金融投资风险管理论文范文第1篇

【摘要】 当前世界金融形势扑朔迷离，全球经济“二次探底”的风险依然存在。随着我国经济开放的不断深入，企业在生产经营活动中，面临的金融风险与日俱增。2011年中央经济工作会议把“防范金融风险”提到了2012年宏观经济政策的突出位置。本文对企业目前金融风险的形成和特征进行了详细阐述，对企业如何控制金融风险进行了初步探讨。

【关键词】 企业金融风险 成因 特点 控制

企业的生产经营离不开金融的支持，而金融业有其自身的特点和发展规律，同时又与经济社会发展密切相关。 当前全球经济复苏缓慢，各种风险因素显著增加。虽然中国、印度、巴西等新兴经济体增速仍居高位，但面临的挑战和困难明显增多，下行不可避免。欧债违约风险继续困扰全球市场，继希腊债务危机过后，意大利与西班牙已经接过欧债违约风险的接力棒，其GDP分别位列欧元区的第三、四位，经济规模及债务数额如此之大，完全超出欧盟及IMF的救助资金范围。同时，全球失业率高位徘徊、“通胀”压力的风险依然存在，世界经济形势难以乐观。在当前这种经济形势下，企业的生产经营活动面临的金融风险与日俱增，像期货商品交易的市场风险、外贸结算的汇率风险、债务契约的信用风险、证券资产管理的收益率风险等等。如何规避企业经营中所遇到的上述风险，成为许多企业，特别是一些参与国际产业循环和分工的大中型企业所面临的严峻课题。

1. 企业金融风险的形成及控制现状

金融风险是指金融交易过程中，因各种不确定因素而导致损失的可能性。金融风险可以分为市场风险、制度风险、机构风险等。企业金融风险，是指企业在从事金融活动时，由于汇率、利率和证券价格等基础金融变量在一定时间内发生非预期的变化，从而蒙受经济损失的可能性。企业金融风险可分为：外汇风险、筹资和融资风险、利率风险等。从风险的构成要素来看，企业金融风险的风险因素是企业从事金融活动；风险事件是汇率、利率和证券价格等基础金融变量发生非预期的变化；风险结果是企业蒙受经济损失的可能性，即实际收益少于预期收益或实际成本超过预期成本的可能性。

1.1企业金融风险主要是由经济原因引起。企业要生产经营必然要发生筹资、融资活动，而金融活动主要是以金融资产买卖的形式进行，其中，作为一般购买手段和支付手段的货币和用于再生产的货币资本共同构成全社会的货币流通量，它们都不停地做循环周转的运动，是最重要的金融资产。而证券则是现代金融的重要工具和金融资产的主要表现形式。过去的几十年，在国际资本市场的不断扩展中，证券化已成为一种趋势，银行的存贷款业务正改变过去那种定期和固定的债权债务形式，而代之以可在二级市场上自由买卖、转让的有价证券形式。同时，作为金融市场一体化的必然要求，资产证券化还越来越成为现代经济的一个显著特征。 由于资产证券化和货币化交易方式广泛地存在于现代企业的市场化经营活动中，导致企业经营和运作必须面对一系列的不确定性风险。其中最常见的不确定性风险来源，是企业经营活动中采用在交易所交易的原材料、产成品、有价证券，以及可以用上述交易方式进行比照交易以获取收益的经营活动。这些经营活动所带来的企业经营风险通常源自金融市场风险，因此产生企业金融风险。同时，自1973年布雷顿森林体系彻底崩溃以来，以美元为中心的固定汇率制度为浮动汇率制所代替，国际商品交易的结算过程中就会产生汇率风险。随着经济全球化的发展，企业需要参与国际金融市场，再加上人民币升值，企业在原材料采购和产品交付时就面临着极大的汇率风险，这同样形成企业的金融风险。

1.2由于金融风险本身具有复杂性、隐蔽性，我国企业金融风险控制方面存在许多问题。首先，我国资本市场信息透明度不高，上市公司财务信息和重大事件信息的失真较为严重，使得金融风险缺乏有效监督，公众和政府对市场运作的真实情况无法准确掌握。其次，企业对金融风险的控制多停留在表面上，缺乏深刻的认识。企业金融风险控制基本上都是公司财务部门的职责范围，没有独立的风险管理部门，不能够及时有效地实施风险识别、风险评估以及风险控制程序。再次，由于没有一套成体系的评估与量化标准，虽然认识到了风险的存在， 但是对于风险带来的损失的可能性估计不够。缺少对风险的量化管理，没有运用有效技术来识别、评估和监测风险，金融风险的防范缺乏连续性和专业性。由于企业金融风险管理成本高，且我国企业的金融风险控制水平较低，造成许多不必要的经济损失。

2. 企业金融风险的特点

企业在从事金融活动过程中将会面临许多风险，每一种风险的特点不同，对企业的影响也各不相同。同时，由于企业自身的实力和经营管理水平的不同，产生的效益和造成的损失也各不相同。但企业的金融风险，从其产生、发展的过程中，又形成许多相同的特点，把握企业的金融风险的特点，建立完善的制度及科学的控制体系，就能及时预防和减少企业的金融风险带来的损失和危害，使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。

2.1企业的金融风险具有不确定性。经济环境的不确定性，是金融风险产生的必要条件，只要有金融活动，就必然有不确定性。汇率的升降、利率的变化、证券价格的波动，都与经济的发展密不可分。政府的经济政策具有不确定性，政策力度的大小具有不确定性，国际市场的变化也具有不确定性，企业的金融风险造成的后果也有不确定性。

2.2企业的金融风险具有可预测性。经济的发展虽然具有不确定性，但经济的发展可以预测，同样企业金融风险也可以预测。企业风险管理部门可通过对经济形势的判断，来完成企业的金融风险的评估预测，对企业金融资产实行风险管理，进行系统的风险识别、分析、监测，从而规避风险实现风险管理，减少企业损失。

2.3企业的金融风险具有可控性。尽管金融风险是客观的，但是金融风险是可控的。企业因生产经营拥有金融资产，必然存在企业金融风险，而我国目前企业金融资产的流动性不高，金融资产经营性风险，企业通过正确有效的金融防范和预警体系，对企业金融资产进行事前识别、预测，并根据企业自身金融资产的具体情况进行结构调正、分散、转移，是完全可以避免和控制的。

3. 企业金融风险的控制

3.1企业必须牢固树立风险意识，从思想上重视企业面临的金融风险

企业发生金融风险，会给企业带来经济损失，影响企业的生产经营和自身发展。在竞争激烈的市场环境下，忽视企业金融风险，就会使企业逐渐丧失市场竞争力，甚至破产、倒闭。因此，企业应充分重视金融风险，将风险管理上升到公司战略的高度。当前全球面临严俊的经济形势，但挑战与机遇并存，机遇总是青睐那些有准备、有实力的企业。

3.2企业必须从制度上和机构上加强管理，对金融风险形成定期报告制度

企业要有明确的金融风险控制目标，要从成本和效率两个方面综合考虑，制定符合企业自身条件的风险管理制度和操作规范。同时，设立独立的风险管理部门，其成员不仅要符合相关资质要求，并且必须拥有足够的权限介入公司的关键生产经营活动与投资决策的过程，能够独立、全面、高效地开展风险调查工作。其次，风险管理部门必须能够充分识别企业面临的金融风险。目前，我国已经建立了比较成熟的上市公司信息披露制度，使监管部门与投资者能及时了解公司的重大事项；但是没有形成金融风险定期报告制度。因此，应该尽快建立与完善金融风险专项披露制度：企业必须定期向监管部门或利益相关人报告持仓规模、资金使用、盈亏情况、风险敞口评价、未来价格趋势、敏感性分析等情况；必须在重大事项（重大亏损、浮亏超过止损限额、被强行平仓或发生法律纠纷等）发生后及时报告相关情况，并对采取的应急处理措施及处理结果建立专门报告制度。

3.3企业必须建立科学系统的金融风险评估系统，及时进行风险评估

企业风险控制系统要科学、合理的构建，企业风险控制系统应涉及风险识别、风险评估、风险应对、风险监控等各环节。必须赋予该系统操作人员拥有足够的权限介入公司的关键生产经营活动与投资决策的过程，能够独立、全面、高效地开展风险调查工作。

3.4企业要对金融风险实行预警机制

为使企业金融风险的防范具有连续性和专业性，企业应通过运用金融风险定量评估系统量化和监测金融风险，一旦发现金融风险，立即发出预警信号，以引起公司管理层与投资决策部门的重视，及时采取应对措施，控制企业金融风险，减少企业经济损失。

3.5企业要充分了解和掌握国际国内的金融政策和变化

企业随时了解国际、国内金融政策是十分重要的，尤其是外贸企业，这里面比较重要的是国际“银根变化”。所谓的“银根变化”就是指从美联储到中国人民银行银根的紧与松，包括存款准备金，贷款利率，以及居民存款利率，存款准备金率，这些都很可能会根据国家的宏观政策来不断的进行调控。在全球经济一体化的今天，各国之间结合的更加紧密，轻微的政策调整都可能影响到企业的利益，尤其是出口企业的利益，外贸政策的调整将对出口产品价格以及出口成本产生很大的影响。这就需要企业在一个时期内，将国际国内的银根方面的变化贯穿到自己的生产决策中。

3.6企业应充分利用公共资源，加强银企合作

控制企业金融风险，需要充分利用政府提供的公共信息和金融政策资源。在信息资源方面，企业要时刻关注国家统计局、央行、证监委、行业协会等部门发布的信息，及时调整企业的金融资产方向，规避风险。在金融政策资源方面，国有银行和股份制银行对走出去的企业的支持力度明显加大，是企业加快开拓国际市场、防范金融风险的坚强后盾。同时，商业银行有很多好的产品可以提供企业来选择作为规避风险的工具。每一家银行都有产品的研究和开发部门，他们会根据市场的变化不断地推出很实用的产品。企业的经理应当经常和银行的财务经理进行交流和沟通，根据企业的实际情况和需求量身为企业设定资金管理的模式，从而有效规避金融风险。企业应加强与金融业的合作，实体企业与金融企业对投资对象的关注点有所不同：前者往往注重与标的企业进行战略合作以提升自身价值，对短期财务收益看得相对较轻；而后者则恰恰相反，更注重目标企业的财务回报。如这两类企业加强合作，可以起到取长补短、规避风险，在利益上各取所需的效果。

3.7企业要不断创新发展模式，采取组合式风险管理

企业的发展方向，要与国际、国内的经济形式相结合，要和中央制定的转方式、调结构相结合，必须改革和创新发展模式，选择多样化、风险分散化的经营战略，不仅要经营好国内业务，还要积极开拓国际业务，走国际化、规范化、市场化、多元化的道路。在防范风险的前提下，企业应当抓住机遇，通过跨国并购、股权置换、海外上市、项目融资等方式大力拓展国际市场，加速国际化步伐，在控制企业金融风险的同时，使企业自身发展壮大。

参考文献：

[1] 黄达《货币银行学》 北京：中国人民大学出版社.2009年1月.

[2] 陈雨露《国际金融》 北京：中国人民大学出版社.2008年3月.

[3] 中国人民大学书报资料中心数据库：上海证券报 证券时报.

金融投资风险管理论文范文第2篇

摘 要：随着改革开放的发展，我国经济快速发展，21世纪后，金融发展迅速且激烈，在金融创新基础下，出現了大量金融风险。目前金融风险以各种各样的形式充斥在金融市场日常活动的每一个角落。结合中国金融市场的现存问题并对多重金融风险进行分类，本文认为可从建立风险预警体系，构筑金融机构内部风控体系，提高金融监管机构水平，强化行业内部监管和改善外部环境等方面加强对金融风险的防控管理，从而稳定金融市场。同时加强科技金融法律制度建设，构建科技金融共享服务平台，形成市场主导的多层次金融供给体系，强化科技金融风险管理，培养科技金融复合型人才，充分发挥科技金融的动力功能，使其更好地推进经济高质量发展。

关键词：金融风险;风险预警;政府监管;科技金融

一、引言

自党的十八大以来，我国在金融改革方面取得了卓越的成就。在2017年召开的全国金融任务会议中，国家科学地分析了以往发展战略规划的利弊，明确了当前金融服务工作的重点。会议还提出面对中国金融业的主要风险进行全面分析。从内生和外生的角度来看，金融风险不仅来自金融领域，而且来自非金融领域。房地产风险、高负债、高杠杆的地区政府和国企这三个方面的金融风险，可以视为金融“客户”所带来的风险，影子银行的资金也大量投向地方债务、房地产等领域，即使是这些“外生”的风险也有深层次的内部根源。在当前的国际竞争中，金融行业的发展程度能体现一个国家的核心竞争力，一个国家的金融安全对国家安全也起着至关重要的作用，因此，必须高度重视金融产品市场经济秩序的建立，加强对金融风险的控制管理。

二、中国金融市场的现状与问题

目前，中国金融市场主要存在以下五个方面的问题：第一，很多银行的资产质量不达标且呈下降趋势，不良贷款占比过高。当下中国的企业改革主要偏重于创新制度，但改革进度一直受各方因素牵制，难以取得较大进展，因此造成了政府部门过多插手银行日常活动的现象，从而间接导致不良贷款率上升。第二，当下中国金融市场的活动还未做到完全规范，大量的不规范行为在一定程度上助长了投机之风。例如，在股票市场中，占比甚高的国家股和法人股流通受限，这一事实造就了过于随意的一二级市场价格，使得股市剧烈波动时有发生。第三，信托，证券，保险这样的除银行以外的金融机构也暴露出越来越严重的风险。具体表现为信托投资公司资产质量良莠不齐且呈下降趋势，从而产生了越来越多的不良资产;很多证券公司的管理制度较为混乱，导致了同业之间的不良竞争和市场垄断，极大降低了证券市场效率。第四，不对称的资本市场信息也在一定程度上加剧了金融风险。信息的透明会引起金融市场的混乱动荡。有很多引起中国金融市场信息不对称的因素，主要原因一是体制问题，二是部分地方政府出于各种原因对违规公司的纵容。

三、金融风险的防控措施

（一）建立金融风险预警系统

金融风险的预防和控制有以下三个步骤：前瞻防范、事中控制、后续弥补。其中事中控制和后续弥补适用于风险已经出现，造成了无法避免的金融损失的情况，从而通过一系列的措施尽量减小损失。由此看来，不应将金融风险管理的重点放在后两个步骤上，金融风险管理的主要手段应当是前瞻防范，其中重中之重就是金融风险预警系统的建立完善。

利用相应指标完成金融风险预警是控制管理金融风险的必由之路，通过分析财务报表以及金融环境可以完成对指标的识别和确立。目前，金融风险预警系统需要全方位覆盖整个金融行业，包括保险，银行和证券机构，以便更全面的监控金融活动，及时通知相应的机构和政府监管部门可能存在的金融风险，从而保证金融风险前瞻防范的有效性，科学有效地管理控制金融风险，从而保证金融市场稳健运行。

（二）督促金融机构内部风控体系的建立完善

内部风控体系的建立给控制管理金融风险提供了新的思路，活跃在金融行业的各大金融机构应重新制定风控制度和工作规程以控制管理金融风险，监督金融活动的每一个环节。

一是加强资产风险管理。为了提升金融机构所辖资产的质量，增强金融行业中各机构的自我管理，自我监督的能力，关键是加强资产风险管理。重点是对各金融机构的资产负债比例进行严格管理，并以此为依据进行金融活动业务操作，增强自我约束。

二是充实内审机构。金融机构内部的审计监督部门可以作为金融风险防范最初最直接有效的一步，稽核审计部门的职责就在于机构的自我约束自我监督，保证机构可以合规经营，使得金融风险在最初萌芽状态之时就可以引起重视，及时进行控制和管理。

三是加强内部管理。当下的金融行业虽然已经较为规范稳定且各个机构都制定了严格的纪律规范，但执行落实情况还有待提高，部分机构还存在着管理松懈，业务流程疏漏严重，存在着重大的风险隐患。

（三）提高金融监管机构的监管水平

金融风险的控制管理是金融监管机构的主要任务，应当放在所有工作的首位，注意监管的审慎性。这就要求金融监管部门能够准确区分监管的合规性与审慎性，改善目前有缺陷的监督管理方法。审慎性监管比合规性监管向前迈进了一大步，对于企业监管机构的工作也提出了一个更高的要求，主要就是提出了不光要监督金融机构的行为是否合规，同时也对金融机构的管理态度进行监督，力求提高审慎程度，督促金融机构提高风险管理控制水平，制定有效的风控制度和业务流程。审慎性要求金融监管部门做到以下几点：首先要求注意监管的科学性，摒弃传统的行政监管;再就是要意识到监管制度的重要性;还应注意非现场监督管理与现场检查的有效结合。

五、科技金融与经济高质量发展之关系

科技金融是由金融与科技的有效结合。科技创新和发展是促进经济高质量发展的动力和源泉。科技创新与金融的有力支持分不开。唯有不断加大对科技创新的金融投入，才能更好地提高科技创新的效率和水平，更有效地促进经济高质量发展。

科技金融创新离不开一定的社会物质条件，它必定与特定的经济发展水平有关。经济发展质量对科技金融创新具有十分重要的影响。一般来说，市场经济发育比较完善，经济发展质量较高的地区，其科技金融投入较多，经济发展可为科技创新提供更多的技术支持，科技金融效率较高;市场经济不成熟、不完善，经济发展水平相对较低的地区，其市场对科技产品的需求相对不足，科技金融投入较少，经济发展对科技创新提供的技术支持较少，科技金融效率较低。如我国东中西部地区经济发展呈现由高到低状态，以至于我国科技金融发展水平也有着“东高西低”的空间特征：东部沿海地区科技金融发展显示出高集聚状态，西部欠发达地区显示出低集聚状况。

总之，科技金融与经济高质量发展密切相关。二者相辅相成，相互促进，协同发展。推动经济向高质量发展，必须贯彻创新驱动发展战略，大力促进科技与金融的高效结合，加速发展科技开发、成果转化以及高新技术产业。只有科技金融和经济高质量发展携手共进，才能促使经济金融迈向更高层次、更高质量。

参考文献：

[1]赵昌文，陈春发，唐英凯.科技金融[M].北京：科学出版社，2009：26.

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[6]李瑞娥，刘红.金融风险管理悖论的经济学释析[J].财经科学，2015（1）：17-25.

[7]李朝明.现代金融风险管理中若干难点问题[J].经济经纬，2004（2）：130-132.

（1.重庆工商大学 财政金融学院  重庆 400067;2.四川大学 经济学院  四川 610065）

金融投资风险管理论文范文第3篇

[摘 要]目前，中国金融发展正处于初级阶段，诸如金融开放、互联网金融规范、虚拟货币监管等方面相对薄弱。在金融开放的大环境下，积极主动地开展防范金融风险工作，是中国当前一项重要任务。党的十八大以来，习近平总书记关于防范金融风险工作做出了一系列重要论述，在第五次全国金融工作会议上提出了金融工作的“四项原则、三项任务”。只有坚持构建主动防控的金融体系、坚持符合市场规律的金融改革、坚持以人民为中心的金融发展理念，才能防范系统性金融风险，实现中国金融开放的稳步发展。

[关键词]防范;金融风险;金融监管

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.02.042

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的防范金融风险思想是中国共产党治国理政的重要组成部分。目前，习近平总书记防范金融风险的思路框架主要体现为金融体系、市场规律、民本理念三个方面。2017年7月15日，习近平总书记在第五次全国金融工作会议上提出金融工作的“四项原则、三项任务”。本文结合对文献资料与“四项原则、三项任务”的归纳，将习近平总书记防范金融风险思想总结为“三个坚持”，即坚持构建主动防控的金融体系、坚持符合市场规律的金融改革、坚持以人民为中心的金融发展理念。本文着重从这“三个坚持”展开对习近平总书记防范金融风险思想的研究。

1 坚持构建主动防控的金融体系

金融是经济发展的催化剂，认清金融的本质和规律是构建主动防控的金融体系的前提和基础。对此，习近平总书记强调：“金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。”

《人民日报》2017年07月16日。

1.1 做好金融机构服务工作，服从服务于经济社会发展

习近平总书记在四项原则中指出，金融回归本源，服从服务于经济社会发展。金融贯穿于经济社会的发展中，为经济社会发展服务是金融行业立业之本。因此，金融機构向服务型行业的转变是现代金融机构发展壮大的重要途径。对此，金融机构可以通过为社会经济发展提供资金、信用管理、风险管理等专业服务，在经济社会发展中创造价值。2018年3月28日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第一次会议，本次会议在“资管新规”中明确提出“资管业务作为金融业务，必须纳入金融监管，非金融机构不得发行、销售资管产品，国家另有规定的除外。”

《中国证券报》2018年4月27日。这一规定的出台，从根本上解决了非金融机构违法违规开展资管业务，扰乱金融秩序的问题。为金融机构合法合规提供服务工作，服从服务于经济社会发展，建立了严格标准。

资源信息的不对称性自古以来就是金融发展的一个主要痛点。因此，推动公益性和基础性金融服务业务的发展，建立金融信息监测、统计、共享机制，构建互联网金融信用评判标准体系，推动金融数据信息在经济社会发展的重要领域和薄弱环节进行金融资源优化配置，是当前金融机构发展的重要任务。与此同时，推动国有金融机构服务化转型，大力发展专业化的民营金融机构，建立以人民为中心、市场为导向的金融机构服务体系，是符合主动防范系统性金融风险的有效手段。通过调整金融结构，优化现有金融体系，打造能满足经济社会发展的金融链，助力于中国金融开放的稳步发展。

1.2 推进金融部门监管改革，防止发生系统性金融风险

目前，我国的金融监管部门还存在较多的问题，如金融监管责权不清、交叉监管不协调、监管责任问责制没有落实以及存在监管空白等。从理论分析，金融监管与金融发展是辩证统一相互促进的。而实践表明，在一定程度上金融监管与金融发展存在着冲突与矛盾。但是，从两者关系的实质上来看，金融监管是为了防止在金融发展的过程中发生系统性风险而服务的。目前，我国经济已经显现出“脱实向虚”的现象。房地产泡沫、金融杠杆过热、地方政府债务过高等隐性风险逐步显现。其中，金融杠杆过热问题最为突出。金融发展与实体经济发展相背离，从而导致了金融内部空转的问题，而这一问题是当前金融系统存在的最大风险。二级资本市场过度激进的投机交易行为背离了实体经济资本周期循环规律的发展。历史经验表明，虚拟经济过度繁荣往往导致经济危机的爆发。虚拟经济的过热，打破了与实体经济之间的相对平衡，加剧了两者增速上的差距。虚拟经济占据绝大部分金融资源，而真正的需求主体“实体经济”步履维艰，生产成本大大增加，利润下降，抗击金融风险的能力也随之下降。与此同时，新技术的飞速发展也给金融监管带来巨大的挑战。以当前最具争议的加密数字货币技术为例，目前，关于区块链技术以去中心化的概念进入金融业后是否改变了金融的本质的争论声音最大。因为，区块链的去中心化方式很不利于国家对金融的监管，而金融的本质是风险收益分析，如果不对区块链技术进行监管，不对其定义作出清晰说明，任由投机者盲目炒作就必然引发金融风险。

西方主流经济学者认为限制金融对经济的负面影响就可以防范金融危机，并没有指出金融发展与实体经济背离的结构性矛盾。而习近平总书记的防范金融风险思想批判了西方主流经济学的观点，并主张“金融回归本源”是防范金融风险的根本举措。只有抓住主要矛盾以及矛盾的主要方面，才能从根本上防止发生系统性金融风险。因此，要积极进行金融监管部门的改革，而这一改革在发挥原有金融监管长板优势的同时，还要弥补原有金融监管短板的劣势，从而充分发挥金融监管部门监督和管理的职能。具体来说：一要加强对金融机构以及金融市场的监督监察，及时发现市场异常波动的风险，重点排查风险源头，做到早期识别、及时预警、主动处置;二要强化金融部门协调管理的职能，打造一支懂得金融市场、熟悉金融业务、掌握金融规律的干部管理团队，既要保障金融市场与经济社会的协调发展，又要防范系统性金融风险，保障国家金融平安。

2 坚持符合市场规律的金融改革

符合市场规律的金融改革的核心是如何处理好政府与市场的关系，这也是习近平总书记防范金融风险思想的重要内容。如何正确处理好政府与市场关系问题，是我国金融体制改革的核心问题，也是习近平总书记防范金融风险思想的重要组成部分，主要表现为以下两个方面。

2.1 发挥市场在金融资源配置中的决定作用

市场在资源配置中的基础作用转变为决定性作用，要求坚持以市场为导向进行金融体制改革。市场经济的一般规律主要表现为价值规律，是我国金融体制改革和完善必须遵循的经济规律。金融资源是货币资本化的表现形态，是推动经济发展的重要因素，是市场在资源配置中起决定性作用的产物。市场在金融资源配置中的决定性作用，实质上表现在供给与需求之间的关系中，而价格是其最直接的表现形式。当市场供给小于需求，商品价格受供求关系影响高于商品价值;当市场供给大于需求，商品价格受供求关系影响低于商品价值。市场在资源配置过程中应建立完善的预见机制，结合历史经验以及现实情况，组建快速适配模型，可以在一定程度上弥补市场的滞后性。当然，也不能完全依赖市场自我调节或者政府宏观调控，应该结合实际具体问题具体分析两者在金融资源配置中扮演的角色。在特定的历史条件背景下，市场在金融资源配置中起决定性作用是有效的。但是，市场并不是万能的，假设完全自由的条件下，市场的滞后性、信息不对称性仍会造成资源配置的不平衡不充分。市场在没有外力干扰的完全自由的条件下，市场失灵主要表现为漏洞循环叠加效应。市场运行并不是完美无缺的，漏洞循环叠加问题是市场自身无法解决的，需要借助外力帮助市场修复一个一个漏洞。对于金融行业而言，金融机构并不会考虑到其行为对整个金融体系造成的影响，这种负面影响的叠加是爆发系统性金融风险的重要原因。虽然金融机构在资产配置运作中会把系统性风险分散碎片化，但是系统性风险一旦积累到一定程度，超过“度”的临界点，它将会迅速爆发并对整个金融系统造成毁灭性破坏。

我国国有企业和民营企业在金融资源配置上的不平衡不充分表现得更为突出，银行对不同体制的企业的融资政策不同，市场在金融资源配置过程中存在巨大的政策阻力。因此，金融服务机构市场化是保证市场资源配置公平公正的有效途径。调整国有银行现有业务结构，建立金融激励约束机制，强化防范金融风险体系，鼓励大力发展优质民营企业，完善现代企业金融信用评估制度，进一步提高市场在金融资源配置的效率。习近平总书记指出，“中国将按照市场化、法治化方向稳步推进金融改革，培育公开透明和长期稳定健康发展的资本市场，完善风险管理，稳定市场预期，放宽民间资本进入金融领域的限制，更好支持实体经济发展。”

《人民日报》2015年10月19日。坚持以市场为导向，進行金融深化改革，是发挥市场在金融资源配置中的决定性作用的最有效手段。

2.2 发挥政府在金融资源配置中的积极作用

习近平总书记关于政府与市场运行问题明确指出，“政府的职责和作用主要是保持宏观经济稳定，加强和优化公共服务，保障公平竞争，加强市场监管，维护市场秩序，推动可持续发展，促进共同富裕，弥补市场失灵。”[1]政府在市场运行中是不可或缺的，必须针对市场在运行中自身无法解决的问题，发挥政府宏观调控的作用，实现资源配置最优化，引导市场良性发展。必须做好做实政府的服务工作，精简行政程序，进行市场与政府在资源配置中的角色转变。必须发挥政府的监管作用，遵循《巴塞尔协议》保障银行资本充足率，防止发生系统性金融风险。必须加强党对金融工作的领导，集中优势构建具有能够分析金融形势、制定金融发展战略的工作机制，培养具有金融“看家本领”的专家小组，提高金融决策科学水平。对于领导干部团队，习近平总书记特别强调“要自觉补充知识，增强分析问题、解决问题的能力，不断提高经济工作领导能力和水平。”[2]

“有形的手”和“无形的手”并举，共同促进政府宏观调控与市场实际有机统一、协调发展。社会主义市场经济的发展与资本主义市场经济的发展存在“质”上的不同。中国金融发展需要借鉴西方经验精华，结合我国实际国情，打造中国方案，绝不能照搬照抄西方经验做法。必须有选择的借鉴西方金融理论，警惕中等收入陷阱，保持审慎的态度，构建具有中国特色的社会主义金融体系。习近平总书记金融思想以马克思主义为指导，以马克思主义政治经济学为核心理论支撑，结合中国实际国情与实践，与西方资本主义经济思想存在根本性区别。建设中国特色社会主义市场经济，要求我们既要注重市场在资源配置中的决定性作用，又要准确把握政府在市场经济发展中的作用。明确界定政府在金融市场资源配置中的作用，做到不缺位不越位，为中国金融开放持续优质发展保驾护航。

3 坚持以人民为中心的金融发展理念

坚持以人民为中心的金融发展理念，充分体现了习近平总书记“以人为本”的经济思想。要求把维护人民的利益作为金融发展首要原则，把坚持人民的主体地位作为金融改革的指导原则。过去金融发展过程中存在着金融实践、金融理论与以人民为中心的背离，重视经济宏观发展速度，却忽视了我们最根本的人民群众的真实现状。而中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平金融思想的民本情怀，强调防范金融风险的实践和理论的发展都要以人民为中心。

3.1 防范金融风险为了人民，坚决维护人民的利益

习近平总书记的防范金融风险理念充分显示出他的民本情怀。他强调：“要坚持把增进人民福祉、促进人的全面发展、朝着共同富裕方向稳步前进作为经济发展的出发点和落脚点。”经济社会发展得怎么样，主要体现在人民的幸福感和获得感。围绕以人民为中心的防范金融风险理念，是解决社会主要矛盾的重要手段之一。时刻警惕着金融发展是为人民服务，而不是为少数资本家服务。金融发展是要维护广大人民群众的利益，不是为满足极少部分人的利益而存在。

十八大以来，我国通过建设普惠金融体系、税收制度改革、投融资体制改革、人民币加入SDR、制定CDR草案等一系列举措，不断健全金融体制，消化金融风险，为我国各族人民共享金融发展成果提供根本保障。以CDR为例，CDR即中国存托凭证，是由银行或券商将海外股票打包成一种代表股票的凭证，然后在本地市场发行流通实现第二上市。2015年股灾后，中国在海外上市的企业掀起了一股私有化狂潮，但是私有化进程操作复杂，企业股权结构不符合国内法律要求，私有化成本很高，对企业市值造成重创。CDR的推出对国家经济发展，对优质的海外上市企业回归境内，对境内投资者具有重要意义，是一个多赢的金融改革，坚决维护了人民的利益。

3.2 防范金融风险依靠人民，坚持人民的主体地位

在行为金融学中，黄明先生认为：人在不确定条件下的决策过程中并不是完全理性的，会受到过度自信、框定依赖、锚定和调整、损失规避等信念影响，出现系统性认知偏差。防范金融风险实际上依靠广大投资者，要关注广大投资者的心理和行为的变化，不但要让广大人民认识到金融市场的复杂，也要认识到自身知识技能水平的局限，必须提高人民自身防范金融风险的能力。

目前，中国经济发展进入新常态，金融发展从量的积累向质的提升转变。金融发展如何与社会需要相适应，这就需要充分调动人民群众的积极性、主动性和创造性，坚持人民的主体地位。习近平总书记强调：“人民是历史的创造者，群众是真正的英雄。人民群众是我们力量的源泉。”金融改革科学合理需要人民群众的智慧，金融发展平稳运行需要人民群众的行动，将人民主体思想贯彻于中国防范金融风险事业中，推动金融改革不断前进，人民群众是中国防范金融风险的创造者。

参考文献：

[1]十八大以来重要文献选编（上）[M].北京：中央文献出版社，2014.

[2]中共中央文献研究室.习近平关于社会主义经济建设论述摘编[M].北京：中央文献出版社，2017：333.

金融投资风险管理论文范文第4篇

在世界金融危机不断深化的背景下,我国出台了旨在扩大内需的一系列积极的财政政策和宽松的货币政策。这些政策“出手快、出拳重”,在提振市场信心,拉动内需的同时,也引起了各方对未来经济可能过热的担心。

据有关研究表明,自1988年以来,每当我国经济增长速度高于12%,经济就会过热。主要原因在于,我国经济的总体技术水平不高,企业经营以粗放型为主要特征。这种粗放型的增长主要依靠生产要素的不断投入来维持,必然大量消耗资源。因此,一旦我国经济发展速度过快、资源需求量就会快速增长。资源需求大于供给,就会导致煤电油运全面紧张,生产资料价格节节攀升,并通过成本传导机制,推动最终产品价格上涨,从而引发经济过热甚至通货膨胀。

要想改变这一状况,就必须彻底转变我国的经济增长模式,依靠科技创新,大力发展节能、环保产业,提高单位要素生产效率,降低资源消耗率。开创一种以科技发展为动力,集约化经营,内含扩大的经济增长模式。只有如此,我们才能在有限的资源条件下实现可持续发展,也只有如此,才能解决经济高速增长中的经济过热问题。

但是节能、环保项目不同于一般的投资项目,投资风险高,生产周期长,在实践中,融资难的现象普遍存在,严重制约了节能、环保产业的良性发展。这就需要我们突破传统融资模式的束缚,针对节能、环保产业的特殊性,开创新型融资模式,拓宽融资渠道,加大金融支持力度。尤其在现阶段,把我国的投资重点放在有关技术成果转化上,以期提升我国经济的总体技术水平,促成经济增长模式的顺利转换。

笔者认为,应当以扩大内需为契机,开创新节能、环保产业的融资模式,拓宽融资渠道,目前可以从以下几个方面着手:

第一,追加对节能、环保产业的财政投入。在4万亿全面拉动内需的投资项目中,对节能、环保产业投资只有3500亿,占比不到10%,应该进一步加大该产业的投资力度。节能、环保产业的发展和壮大关系着我国产业结构调整升级,经济增长模式的转变,因此是一项长期系统的工程,必须给予政策的倾斜,加大该产业的投资力度。

第二,鼓励商业银行积极实践“绿色信贷”。政府可以通过财政信息手段引导商业银行向节能、环保产业放货。商业银行应当降低对节能、环保产业的贷款门槛,放宽担保条件要求,可以考虑以企业的经营状况和节能项目的现金流为贷款审批的主要考量因素。

第三,鼓励节能、环保企业通过资本市场融资,对条件成熟的节能、环保企业可以考虑优先上市。股票融资是吸收社会闲散资金进行投资的非常好的手段,拓宽了融资渠道,使节能、环保项目融资走向市场。从1996年沈阳特种环保设备制造股份有限公司成为第一家向社会公开募股的环保企业以来,经过多年的发展,我国已经形成了证券市场中的环保板块,为节能、环保项目融资,打通了市场融资的渠道。

第四,鼓励私募股权基金向节能、环保产业投资。私募股权基金介入节能、环保领域,既可以为企业注入资金,解决项目建设资金不足的问题,又可以辅助其在证券市场上进行融资,实现节能、环保产业与资本市场的结合。

第五,考虑发行有关节能、环保的特种国债和地方政府债券。地方政府在对节能、环保项目充分调查和反复论证的基础上,根据当地财政状况发行一般债券或者收益债券。对于财政收入比较充裕的地方,可以发行一般债券,通过税收偿还本息。由于收益债券是通过项目收益来偿还本息的,因此非常适合财政收入相对较少的地方。

第六,积极发展地方“中小企业集合信贷”。地方政府可以根据当地节能、环保产业发展的实际情况,引导地方担保公司和地方银行,以产业链为纽带,以骨干企业为核心,对多家中小企业“打包信贷”。这样,一方面发挥了规模经济效应,降低了银行运营成本和管理难度,另一方面也降低了企业的利息负担。

第七,鼓励节能、环保产业通过资产证券化手段,吸收民间资金。节能、环保企业作为发起人将能够在未来产生现金收入的资产或收益权出售给特设交易机构(SPV),SPV作为债券的发行人,用发行债券的收入购买要证券化的资产,并利用该资产未来的现金收入向投资者还本付息。这种资产证券化的融资模式不仅为项目提供了广阔的融资渠道,而且由于其具有破产隔离、信用提高等特性,降低了投资者的投资风险。

第八,设立节能、环保政府基金。政府可以通过建立专业的节能、环保基金机构,为节能、环保项目提供资本金,并结合资产证券化手段吸引民间资金,充分发挥政府基金的“杠杆”作用。

第九,鼓励节能、环保项目建设的国际合作。由于我国目前投入巨额资金用于节能、环保工程尚有一定困难,政府加强项目的国际合作,吸引国际资金参与国内节能、环保项目建设。节能、环保投资公司既可作为法人吸引外资,也可作为中介人、担保人协助企业吸引外资。

金融投资风险管理论文范文第5篇

[摘 要]以2009—2018年全国31个省份的面板数据为蓝本，利用熵值法测算各省份的科技金融发展水平，运用线性分析法测算各省份科技金融对实体经济增长的贡献度，并将31个省份划分为四类地区进行聚类分析。结果显示：中国科技金融发展的速度提升较快，东部地区的科技金融指数明显高于中西部地区，而且四类地区的区域异质性明显。因而优化科技金融的资源配置、加快科技金融的平台建设，能够促进科技金融更好地服务于实体经济的发展。

[关键词]熵值法;科技金融;科技创新;贡献度

Study on the contribution degree of sci-tech finance to real economy growth in China based on entropy method

ZHAO Yu-zhen，CHU Gui-min

（College of Economics and Management， Qingdao University of Science and Technology， Qingdao 266061， China）

Key words：entropy method; sci-tech finance; sci-tech innovation; contribution degree

隨着中国经济步入新常态的发展阶段，单纯依靠数量、人力和投资来驱动经济增长的传统发展模式已举步维艰，大力发展依靠科技驱动经济增长的新产业、新业态、新模式势在必行。为适应新时代的发展步伐，中国政府提出以科技创新驱动经济发展，以创新引领经济发展新常态，推进中国经济平稳健康的可持续发展。要创新自然离不开金融的支持。在中国现代化的进程中，金融业的快速发展对于中国国民经济持续稳定的增长功不可没。然而资本在逐利本质的驱动下出现了金融资产泡沫化、产业空心化等问题，金融和实体经济发展不匹配的问题日益凸显。因此，引导金融资产进入科技创新领域，推动实体经济的发展成为我国经济转型升级的关键。从利用科技来驱动经济结构的升级转型，到依靠创新来推动实体经济的发展，得益于中国在借鉴发达国家科技金融发展经验的同时，根据中国的具体国情而制定的具有中国特色的科技金融发展政策。科技金融因此成为中国转变经济增长方式、推动产业结构转型升级、实现新旧动能转化的必然选择，受到了理论界和实业界的广泛关注和重视。因此，新形势下测度中国各省份科技金融的发展水平，研究各区域科技金融对实体经济增长的贡献度具有重要的理论价值和现实意义。

一、文献综述

在中国，“科技金融”一词是深圳市科技局在1993年提出的，随后全国各地相继成立了科技金融促进会，迎来了中国科技金融市场的大发展时期。随着中国科技金融市场的不断发展和成熟，学术界对于科技金融内涵、科技金融发展模式等方面的研究形成了完整的理论体系。围绕科技金融发展水平、科技金融发展效率、科技金融与经济增长关系的研究成为新热点。

西方发达国家金融市场相对成熟，建立了一套完整的科技创新制度。通过文献调研发现国外学者大多热衷于研究金融对于科技创新的影响，对于科技金融的效率测度较少。阿塔纳索夫（Atanassov）研究了美国2000多家上市公司的数据，实证分析发现企业在通过资本市场进行技术创新融资的过程中，企业所拥有的知识产权是重要的影响因素之一[1];瓦奇泰尔（Wachtel）和卢梭（Rousseau）对美国上千家公司的调研数据显示，获得长期融资的公司面对的资金压力较小，因而比获得短期融资的公司更有可能研发出高质量的创新技术[2]。而中国学者一般是围绕科技金融发展水平和发展效率展开研究。曹颢等通过对科技金融的经费指数、资源指数、产出指数和贷款指数的聚类分析，测算科技金融的发展指数，发现科技经费指数和科技产出指数并非呈现正相关关系，因此提出对科技经费的使用效果进行深入研究[3]。张明龙运用传统的DEA-Malmquist效率测算方法对中国科技金融的效率测算后，发现近年来中国科技金融效率呈现U型[4];薛晔等利用熵权法和贝叶斯随机模型对中国30个省份的科技金融发展效率进行测算后发现，整体上中国科技金融效率不断上升，但中西部地区科技金融效率相对较低值得关注[5];陈亚男和包慧娜选择科技金融资源指数、经费指数和产出指数三个一级指数，测算出中国科技金融发展指数逐年上升，但科技金融经费指数对于效率指数的贡献度最大[6];龙云飞等构建了科技金融投入指标体系和产出指标体系，运用PCA-DEA-Moran指数测算发现我国各省份的科技金融发展不均衡问题突出[7]。可见，中国学者大多是将科技金融细化为多个细分指标，利用算术平均数法、层次分析法和专家赋值法、熵值法等进行测度。

此外，中外学者对于金融对经济增长的影响也进行了大量的研究。金（King）和莱文（Levine）利用内生增长模型验证了科技金融是经济增长的重要影响因素之一[8];瓦奇泰尔（Wachtel）和卢梭（Rousseau）对部分国家1960—1989年的数据进行测算发现金融对于经济增长的促进作用有限[9];梅隆（Méon）和威尔（Weill）分析了47个国家1980—1995年的数据，利用随机前沿模型验证了金融对于经济增长具有重要作用[10];克切蒂（Cecchetti）等实证分析发现金融对实体经济的促进作用存在门槛效应，如果金融规模快速增长可能会产生金融泡沫抑制实体经济的增长[11]。中国学者韩雪飞和赵黎明在协整检验的基础上，构建模型测算得出1992—2011年中国科技金融投入与经济增长存在双向促进关系[12];张林对金融发展、科技创新与实体经济增长的关系进行验证发现科技创新能力与实体经济增长呈现较强的正相关关系[13];郑磊等的研究发现只有经济发展水平达到一定程度，科技金融才会对科技创新和经济发展起到促进作用[14];张芷若、古国峰对中国30个省份2006—2017年的科技金融发展进行实证分析验证了科技金融对于区域经济增长具有推动作用[15]。

综上可知，中外学者对于科技金融效率测度的研究相对充足，基本认同科技金融与经济增长存在正相关关系，但对于科技金融与实体经济增长的相关性研究较少。因此，本文采用两阶段研究法，即选取客观性较强的熵值法测算中国各省份的科技金融指数，利用回归分析测度各省份的科技金融对其实体经济增长的贡献度，拟为中国经济在推动实体经济的转型升级、新旧动能的转换等方面提供有建设性的建议。

二、中国各省份科技金融发展水平测算

（一）指标构建

科技金融是指由提供金融资源的资金供给主体和科技创新企业等资金需求主体共同组成的体系。资金供给主体为科技创新企业提供资金支持，资金需求主体通过对金融资源的合理利用实现企业科技进步，推动实体经济增长。为了测度中国各省份科技金融的发展水平，本文遵循科学性、综合性、客观性、系统性的基本原则构建科技金融指数指标体系。科技金融指数指标体系的构建围绕科技金融资源、科技金融经费、科技金融产出、产业科技发展和科技金融环境五个方面选取了16个指标，包含2009—2018年的相关数据（见表1）。表1的指标数据来源于中国统计年鉴、中国金融统计年鉴、中国高技术统计年鉴、中国科技统计年鉴和CNKI大数据研究平台，对于部分缺失数据采用插值法补齐。

（二）研究方法

已有研究对于科技金融发展水平多采用指数方法测定，而科技金融指数测度的关键在于各评价指标权重的确定。熵值法不但可以客观地确定指标权重，而且可以最大化地保留原始数据的信息。因此，本文选择通过熵值法来确定科技金融指数的权重，利用线性加权求和的方法计算各省份科技金融发展水平的综合得分。

第一步，对数据进行标准化处理。由于原始数据量纲不同，因此需要先对数据进行标准化处理，将所有指标变量记为       ，指标体系可以表述为：

（1）

式（1）中，i代表省份，j代表指标，n代表时间（i=1，2，…，31;j=1，2，…，16;n=1，2，…，n）。以2009年为基期年份，基期年份第j个指标的最小值为

，基期年份第j个指标的最大值为             ，

假设对    指标进行标准化后的值为   ，标准化方法如下：

（2）

第二步，计算指标权重。第n年第j项指标下第i个记录所占比重如下：

（3）

第三步，计算指标信息熵。第n年第j个指标的信息熵如下：

（4）

式（3）中，如果             ，則式（4）中的            。

第四步，确定各指标的权重。第n年第j个指标的权重计算方法如下：

（5）

式（5）中，                               。

第五步，计算各省份的科技金融发展水平。采用线性加权求和的方法，计算第n年第i个省份的科技金融发展水平得分：

（6）

第六步，计算年度科技金融发展水平。将第n年各省份的科技金融得分相加，即可得到第n年全国的科技金融发展水平，表达式如下：

（7）

（三）各省份科技金融指数测算

采用上述熵值法计算中国31个省份近10年的科技金融指数（见表2）。从纵向看，中国31个省份的科技金融指数均值为0.42，高于全国平均数的省份有12个，其中排在前六名的是广东、江苏、北京、山东、浙江、上海，西部地区科技金融指数相对较低。从横向看，各省份的科技金融指数平均水平不断提高，平均值从2009年的0.177上升到2018年的0.583。但从单个省份的科技金融指数来看，各省份的科技金融指数差异还是比较大的。

1.科技金融指数高于0.6的省份。2009年只有北京的科技金融指数高于0.6，达到了0.643，处于一枝独秀的地位。2014年则有6个省份的科技金融指数超过0.6，分别是江苏、广东、北京、山东、浙江、上海。2018年科技金融指数超过0.6的省份达到11个。从时间维度来看，各省份的科技金融发展水平均呈现上升趋势，且这些科技金融指数较高的地区，无论在科技创新、金融资源，还是实体经济发展等领域都具备较高的发展水平，成为中国经济发展的领头羊。比如北京作为中国政治、经济和文化中心，积聚了各类高科技人才和高科技研究机构，研发创新了大量科技成果，为其高科技产业飞速发展提供了强大动力，其科技金融发展水平一直处于国内领先地位。

2. 科技金融指数位于0.3～0.6的省份。2009年科技金融指数位于这一区间的省份有4个，分别是江苏、广东、上海、山东。2014年科技金融指数达到0.3～0.6的省份有10个，分别是天津、河南、湖北、安徽、辽宁、湖南、福建、四川、陕西、重庆。2018年科技金融指数达到0.3～0.6的省份有9个，分别是福建、重庆、湖南、江西、陕西、辽宁、贵州、河北、广西，截至2018年底，共有20个省份达到了0.3以上。这些省份的发展基础相对较好，在国家科技强国战略的支持下，科技金融指数获得大幅提升;东部地区自身科技金融水平的不断提高，也辐射带动了周边地区，推动这些地区科技金融指数快速上升。

3. 科技金融指数位于0.3以下的省份。2009年科技金融指数位于这一区间的共有26个省份，到了2014年减少到15个。2018年仅有10个省份的科技金融发展水平在0.3以下，包括西藏、青海、海南、宁夏、云南、甘肃、贵州、新疆、陕西、黑龙江。其中，西藏地区科技金融指数最低，仅有0.083。尽管从时间维度来看各省份的科技金融指数提高速度较快，但与东部沿海地区相比这些内陆地区的科技金融水平依旧较低。从需求的角度出发，这些偏远落后地区的经济实力相对薄弱，企业对科技金融产品的需求不高，影响了科技金融的发展。从供给的角度出发，一方面，这些地区企业的整体实力相对较弱、科技研发投入不足，导致科研创新成果相对较少，难以吸引风险投资的进入;另一方面，金融机构从资本逐利性和安全性角度出发愿意提供的科技金融资金数量有限。这两方面的原因影响了当地科技金融的发展，并进而影响了经济的发展。

综上所述，尽管中国科技金融指数呈现不断上升的趋势，但各地区的科技金融指数发展不平衡，呈现东高西低态势。东部地区由于地理位置、经济发展水平和政策倾斜等优势，科技金融指数明显高于其他地区。因此下一步要积极加强区域间的合作，通过科技人才的流动和科技资源的转移，带动更多地区科技金融的发展。

三、科技金融和实体经济关系实证分析

中国进入了经济发展的新常态阶段，对实体经济的转型升级和新旧动能转换给予了高度关注。中共中央多次提到金融要服务于实体经济，要不断增强金融服务实体经济的能力。科技金融可以为实体经济的科技创新提供资金支持，并在鼓励实体经济科技创新的同时提高实体经济的运行效益，推动实体经济增长。但中国各省份的科技金融对实体经济增长是否作出了贡献，以及贡献度是多少都需通过实证的检验。

（一）变量选择及数据说明

本文参照刘文丽等科技金融对实体经济增长的研究，除科技金融指数外，将各省份的实体经济从业人员和固定资产投资额也纳入自变量[16];用各地区实体经济生产总值作为因变量。鉴于我国对实体经济生产总值数据没有单独统计，本文借鉴张林、张维康的衡量实体经济总产值采用的排除法，将各地区生产总值减去金融业增加值和房地产业增加值作为实体经济总产值[13]。此外还用gdp表示经济增长，用实体经济的地区生产总值表示;ifa代表资本投入量，用全社会固定资产投资额减去房地产业固定资产投资额表示;lab代表劳动的投入，用实体经济从业人员表示，实体经济从业人员采用全社会从业人员减去金融业从业人员和房地产业从业人员的方法计算;tf代表科技金融要素，用科技金融指数代替，因此建立如下科技金融-实体经济增长理论模型：

（8）

式（8）中，n代表研究年份，i代表研究的地区个数，a代表截距项，ε代表随机误差项，α、β分别表示实体经济劳动力投入水平和全社会固定资产投资额对实体经济产生的影响，γ表示科技金融指数对实体经济产生的影响。

（二）多元线性回归分析

本文的数据包括2009—2018年中國各省份的实体经济地区生产总值、实体经济固定资产投资额、实体经济从业人员和科技金融发展水平。数据来源于中国统计年鉴、CNKI大数据研究平台、wind数据库等，对于部分缺失数据采用插值法补齐。

本文对数据进行标准化处理以消除数据之间量纲不同的问题。参照上述计算科技金融指数时标准化处理方法，以2009年为基期，对实体经济地区生产总值（zgdp）、实体经济固定资产投资额（zlab）和实体经济从业人员（zifa）进行标准化处理。由于科技金融指数tf已经通过熵值法计算所得，不需要进行标准化处理。应用Eviews6. 0软件，采用多元线性回归法估计中国2009年科技金融对实体经济增长的贡献度。具体测算结果见表3。

表3中，R2统计量代表线性回归方程的拟合优度，代表所得模型拟合值与实际观测数值的吻合程度。通过测算所得来看，如果R2的值越大，则说明模型的拟合值与实际观测值越接近，模型拟合优度越强。本模型R2为0.904，表明此模型的拟合优度相对较高。F统计量代表显著性检验结果，主要用来判断模型中自变量和因变量之间的线性关系，判断方程的总体线性关系是否成立。F值为84.895，相应的概率值为0.000，可以推断模型的总体线性关系成立。D-W统计量代表模型的序列相关性，用来判断不同样本点的随机误差是否相关。D-W检验值为2.3，与2接近，因而可以判断此线性回归模型的回归残差序列不相关。

根据表3的测算结果，得到如下回归方程;

从式（9）可以得到各个变量的弹性系数。对其分析可知，实体经济从业人口每增加1个百分点，实体经济GDP就增加0.281个百分点;实体经济固定资产投资额每增加1个百分点，实体经济GDP就增加0.347个百分点;科技金融指数每增加1个百分点，实体经济GDP就增加0.656个百分点。综上，科技金融对于实体经济GDP的贡献度比实体经济从业人口和固定资产投资额都高，这也证明了科技对于实体经济推动作用的巨大力量[17]。

（三）纵向比较

采用上述方法，测算2009—2018年中国科技金融对实体经济的影响，并进行了相关检验。中国科技金融对实体经济的贡献度见表4。

1.加快完善地区科技金融服务体系，优化科技金融服务平台。凭借区位优势和经济优势，东部地区在吸引科技金融资源方面占据绝对优势，但科技金融资源的不均衡流动也拉大了东部地区和中西部地区科技创新能力的差距，长此以往势必会导致更大的地区发展不平衡。因此，中西部地区应借鉴东部地区科技金融服务体系的建设经验，通过加强科技创新的力度，优化科技金融服务平台，提升市场配置金融资源的能力;通过深化金融市场的改革机制，推动资本市场的加速发展;通过创新资产证券化模式，吸引更多的社会资本流入科技金融领域;通过建立完善的信用评价机制，减少科技金融供给方和科技金融需求方的信息不对称，降低科技金融供给方的风险;通过鼓励保险公司、担保公司等机构为科技金融服务提供风险担保，分担金融机构的风险;通过引导金融资源向科技领域和实体经济科研项目倾斜，完善科技与金融的融合发展机制。

2. 鼓励科技金融与实体经济的进一步融合发展。地方政府应引导科技金融服务于实体经济，提高金融资源供给与实体经济需求之间的匹配度;应跟踪资金使用流向，积极提高资金使用效率，提高实体经济的科技产出;应鼓励科研机构和高等院校的科研成果向实体经济转移，不断提高实体经济的竞争力;应鼓励科技与金融协同发展，提高科技金融服务于实体经济的能力，进一步带动地区科技金融和实体经济发展水平的提高。

3. 鼓励经济发达地区带动周边地区，促进科技金融与区域经济的协同发展。中央要持续加大对于落后地区的科技金融支持力度，鼓励不同地区的分工协作，利用一、二类地区的优势带动三、四类地区的发展，促使科技金融为三、四类地区带来新的经济增长点。同时，还要完善科技金融和科技创新的激励机制，引导科技金融资金和科技金融人才向落后地区转移，扩大科技金融的空间辐射能力，带动劣势地区的科技金融与区域经济的加速发展，进而成为推动我国经济稳步发展的坚实后盾。

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[责任编辑 祁丽华]

金融投资风险管理论文范文第6篇

摘 要：现代经济的重点是金融，金融的发展状况直接决定着国家经济发展，对现代经济发展有着重要影响，也是其最显著的特征，金融投资已经成为现阶段重要的投资活动。从金融投资和金融投资环境着手，对如何建立金融投资体系和金融投资环境做出评估。

关键词：金融投资体系;环境评估;投资环境

金融是现代经济最重要的内容，也是调控经济发展的重要杠杆。在改革开放以后，经济全球化和经济一体化对我国经济发展有了新的影响，使我国金融行业有了新的发展契机。为了更加透彻地理解经济发展的核心内容，文章将对金融投资和金融投资环境的含义进行介绍，然后对构建金融投资体系的方式做出讨论，再对金融投资环境做出评估。

一、金融投资和金融投资环境的含义

（一）金融投资含义

金融投资是商品经济发展到一定程度以后自主形成的，是在商品经济出现资金商品化、货币化，资金交易也是在市场化和信用存在证券化的情况下产生的，是一种新的投资形式，这是现代信用制度和货币经济发展到一定程度才出现的产物。

金融投资具有高流动、高风险、高收益的特点。高流动性主要是由于金融投资需要将有价证券企业当作自己的中介机构，将债权和产权作为投资依据，并以有价证券的身份周旋于投资者之间，因此具有较强流动性;高风险主要体现在两方面：一方面金融资产作为抽象化的实物资产，与实物资产一样，商品市场中依然要面临未知危险;另一方面，金融投资还要承担来自于金融市场的风险，由此可见金融投资的风险性极高。高收益主要是在金融投资在初始投资阶段就能获得丰厚利润，在金融市场中还可以使用投机或套现的手段获得一定的利润差价。金融投资是一把双刃剑，在刺激经济快速增长的同时，如果出现操作失误就会出现毁灭性的经济危机。

（二）金融投资环境的含义

金融投资环境是地区或国家为方便金融投资者进行金融投资行为所提供的社会经济环境，是投资者展开投资活动的重要前提和基础，是一种十分复杂的环境系统。根据金融投资理论得知，金融投资环境主要有两种：一是属于投资环境中的金融环境;二是金融产业中的投资环境，也就是一直影响金融投资的众多要素之和[1]。

二、金融投资体系的构建

在金融体系构建中，要准确掌握其中的主线，对多种因素进行全面解析，并进行综合整体分析，从多角度共同开展体系构建。其中正确的主线就是指在金融活动中要对投资者（进行）更好的服务，促进金融行业朝着更加光明的方向发展，最终使经济发展出现又好又快的情况。要构建良好的金融体系，就要考虑到以下几方面。

（一）从国情出发

最先考虑的就是本国国情，将国内金融投资作为立身之本。给出适当的经济政策，增加个人投资者的投资兴趣，让更多的个人投资者参与到金融投资中，吸引更多的社会团体和机构投资者也参与金融投资。此外，还要吸引更多的国外资本投入到国内金融中，实现金融投资主体的多元化。

（二）创新金融

要实现金融创新，最重要的就是研发与应用最先进的计算机技术，采用网络通信技术为金融投资者提供更多的选择。现阶段，构建金融投资体系最不能缺少的就是计算机技术和网络技术。因此，要及时引进和使用先进技术，金融基础设施要及时进行更新，淘汰落后设备，保证现有设备能够满足投资者的需求，从多方面对投资者展开服务，这样才能将投资者留住，促使其再次投资，以此促进我国经济繁荣发展。

（三）政府监管

在构建金融投资体系中，要将国内市场经济需求和企业制度需求作为根本，将金融投资建设成民营形式的中介机构。国家要对金融投资机构的信用制度加以规范，并制定相应的自律制度。此外，还要发挥政府监管职能，对社会公众和投资会员加以监管。

（四）减少政府直接干预

国家是经济调控的主体，具有调控经济的能力，为了尊重市场经济发展，国家要减少对金融投资过程和金融投资活动的直接干预，在发挥调控职能的同时，要将自己作为对投资市场的间接监督者和调控者。

（五）服务宗旨

作为金融投资机构要根据国内的实际需求出发，将满足金融投资者的需求作为根本服务宗旨。首先，要改善金融投资环境，特别是其中含有的复杂物质因素;其次，根据实际需要制定相关的方针政策，加强改善金融投资环境，特别是其中的非物质因素[2]。

三、金融投资环境的评估

（一）科技与管理环境系统

现代社会各行各业都需要科技和管理作为经济发展基础。也就是说，在对金融投资环境的成熟度和发展状况加以评估时，一定要最先考虑到这一问题。

现阶段的证券交易场所和其他的金融投资市场，在进行投资活动中，经常使用的是电子交易系统，并且这种方式也趋于普遍化。这时，就需要将高科技含量的系统技术加入其中，保证金融投资者的经济利益不受损失。

管理水平对企业的发展有着重要影响，特别是人力资源管理水平对企业的社会经济效益有着至关重要的作用。企业管理水平越高，出现错误的几率就越小，就会使金融投资活动逐渐走上稳步发展的状态。人力资源得以发展以后，金融投资空间就会越大，投资环境也会因此更加完善.

（二）金融企业环境系统

金融企业是为金融投资者提供相关服务的机构，因此，就要对金融环境加以评定。首先，从专业机构的数量上就能看出该地区的金融市场是否成熟，还能看出该地区的金融市场成熟到什么地步。其次，从企业的硬件设施上就能得知该地区的金融投资环境，如果企业硬件设施较好，就可以得知该企业的金融投资环境较好，反之较差，这也是影响投资者能否在此进行投资活动的最直接的感受。最后，社会生活状况也在影响着金融企业环境，这主要是指人们在金融上、投资上的观念和文化认知水平[3]。

四、结论

金融投资的发展离不开现代经济发展，甚至可以说金融投资依赖于现代经济发展，这也是现代经济发展的重要特点。同样，现代经济发展也离不开金融的支持，因此，建立良好的金融投资体系对现代经济发展有重要影响，而金融投资者最关注的则是评估金融投资环境。