货物证券投资基金管理论文范文

货物证券投资基金管理论文范文第1篇

【摘要】随着路桥工程的不断发展，交通部门对于道路危险货物的运输安全逐渐已于重视。对此国家出台了《中华人民共和国道路运输条例》，也明文指出了各级道路管理部门对危险货物的运输安全有着不容推卸的监督责任。笔者结合自身经验，从道路运输管理部门的职责上，对道路危险货物运输中存在的问题及原因进行分析，并提出了相应的道路危险货物安全运输的措施，进而实现道路危险货物的运输安全。

【关键词】危险货物；运输；安全管理；措施

随着我国经济建设的不断前进，对于危险化学用品运用也呈上升形势，使得危险化学用品的流动增大，这也是近些年危险货物运输事故频繁发生的原因之一。据相关统计表明，世界上由于化学事故所造成的损失已超过3千亿人民币，这对国家财政及群众的安全构成了巨大威胁。对此加强道路危险货物运输的监督，并采取相应预防措施，在当前形势下已是迫在眉睫。笔者根据危险货物的运输及特点，简述了安全管理对危险货物运输的重要性。

1.危险货物的运输及其特点分析

1.1危险货物解析。危险货物是具有易燃、易爆、毒害及腐蚀等特点的物品的统称，在货物运输、装载及保持的过程中，都存在一定的安全隐患，需要严格的进行防护，保证货物的安全性。

1.2危险货物的性质及特点。危险货物的性质及特点主要表现在以下几点：一是种类繁多。目前我国正式列入国家标准的危险品，分为八大类及22项共1700余中；二是用途广泛，使用价值高。目前危险货物的产品在各行各业中具有不同程度的使用，且随着新兴技术的不断发展，对于危险品的品种及使用量均存在一定的增长；三是危害性较大。通常危险货物的危险性具有双重乃至多重的性质，在货物保管不利时，发生燃烧或爆炸等事故，将对周边人员及环境造成巨大危害。

1.3危险货物在运输的特性。在运输过程中的特性主要分为以下几个方面：一是专营业务。危险货物的经营需要获得严格规定的资质并办理完善的手续，且有以下几点要求，经营者应具有5辆以上合格的运输专车；运输车辆配备必要的通信设施；配置有专业的技术管理人员，并制定相关安全生产制度。因此，进而危险货物运输具有专营性。二是车辆专业。交通运输部颁布的相关条例中，严格的规定了危险货物运输车辆的技术情况及设施性能，严禁普通运输车辆及不满足规定的车辆进行危险货物的运输。三是专业人员。由于危险货物的运输特性，对相关工作人员提出了一定的要求，运输人员应具有良好的危险货物运输知识及经验，并应通过道路运政机构的考核，获取了《道路危险货物运输从业资格证》后，才能进行工作。四是运输安全。安全是危险货物运输的基点，不仅要严格要求将安全工作作为核心，还要合理、规范的进行危险货物的运输及管理，杜绝不必要的事故发生[1]。

2.危险货物运输管理的现状及不足

2.1企业规模较小，安全意识薄弱。部分企业的负责人的安全意识较差。安全管理仅局限于口头宣传，一到正式工作时或涉及经济效益时，又将安全抛开脑后。还有个别驾驶运输人员，在进行安全教育时，做的面面俱到，而在实际工作中不能良好的进行实施。在一些挂靠运输经营的企业中，存在收费多，管理少的情况，这些企业仅考虑到自身能吸纳多少车辆挂靠及收取多少管理费用，而对于挂靠车辆的实际管理基本没有。另外结合危险货物运输行业的发展历史来看，很难形成科学完善的公司化经营及管理。

2.2从业人员生产意识较差，管理不力。这主要表现在以下两点：一是从业人员相关专业知识匮乏。目前多数的从业人员普遍文化水平较差，且培训力度不够，教程简单，加之相关考核要求与级别不高，进而造成了从业人员普遍素质较低、安全意识不够的情况，这在道路危险货物运输中，严重影响了安全作业。二是存在严重的无证上岗问题。由于参加正轨科学的危险货物运输培训的员工数量有限，培训班也不能定期的举办，导致大量从业人员未能及时参与培训，仅通过前辈简单的指导，之后便无证上岗。

2.3从业人员应急能力不强。尽管各个企业对于危险货物运输都制定了应急方案，但日常工作中缺少培训及演练，特别是驾驶员、押送员，对于货物性质及应急措施了解不足，以致在发生事故后，难以采取有效措施进行处理，危险货物对周边造成巨大的损坏[2]。

3.对于危险货物运输的安全管理对策分析

3.1加强企业动态监督，科学分别安全级别。道路危险货物运输管理不可能简单了事，也不能一劳永逸。根据《中华人民共和国道路运输条例》及《道路危险货物运输管理规定》等，各级道路运输管理部门应承担起道路危货运输安全生产的责任。因此，只有道路运输管理部门进一步的加强危货运输的安全管理工作，并采取定期深入企业进行严格的安全检查与指导，才能使道路运输管理得到提高。

3.2加强危货运输企业内部的管理。道路运输管理部门应对企业内部管理制度的落实进行督促，并加强驾驶员、装卸员以及押运员等进行强化管理，对运输车辆进行管理，对其他设备管理落到实处，配置专业的安全管理人员，并采取定期的在运输道路上设置关卡，对危货运输中的安全隐患进行排查。

3.3整顿运输市场，创造良好的发展条件。运输管理部门应加大对危货运输的稽查与管理，对危货运输中的违规情況进行严格惩处，未满足资质条件的运输企业应取消其经营资格，收回相关证件；技术状况未达标的车辆，应严禁其承运危货。同时对于无证经营与不规范车辆进行危货运输等进行严厉的打击，坚决排除安全隐患，使运输市场形成公平公正、管理有序的竞争环境。

3.4提高从业人员的综合素质。从业人员综合素质的提高对于危货运输安全水平有重要影响，第一应对相关从业资格培育学校进行严格的资格审查以保证其培训水平与质量，第二应规定从业者的最低学历能够准确完善的接收相关安全知识与技能，第三应对从业的培训进行加强，增加培训内容，延长培训周期，进而是培训质量得到保证。

3.5提高危险货物的运输技术，严格市场准入关。使危险货物运输市场的准入关进行提高，加强对场地、车辆、资金、人员等的限制，鼓励企业采取集约化及规模化的经营方式，使危险货物运输行业实现公司化经营的转变。并大力推广GPS的使用，对申请危货运输经营许可的企业及车辆，都应要求具备GPS功能，否则应依法吊销相关企业及车辆的道路危险货物运输的经营许可。

3.6树立以人为本的观念，加强安全责任意识。首先应对运政安全管理监督人员的素质进行加强教育，充分认识到安全生产的必要性及重要性，进而实施安全监督；其次应强化企业的安全生产意识，了解到道路运输安全生产的责任主体是危货运输企业。同时，危货运输企业也应进一步对安全生产管理体制进行完善，定期的对员工进行安全教育培训及业务知识培训，举行危货预防性应急操练，进而有效的提高相关人员的安全意识及应急处理能力。

4.结束语

综上所述，道路危险货物运输安全管理，是一项重要的长期的艰巨任务，为了使危货运输市场健康发展，且为周边群众的生命及财产安全提供保障，相关企业应坚持恪尽职守，加强管理，最大限度的对危货运输事故进行避免。

参考文献

[1]邢海斌.浅析道路危险货物运输安全管理[J].山西经济管理干部学院学报，2012，03：31-33.

[2]田晓.浅谈道路危险货物运输安全管理[J].市场论坛，2010，08：94-95.

货物证券投资基金管理论文范文第2篇

【关键词】证券投资基金 业绩评价 时机选择

数据包络分析(Data Envelopment Analysis,DEA)是利用经济学中帕累托最优边界(Pareto Optimality)来衡量效率，该模型由Charnes、Cooper与Rhodes三位学者在1978年提出。在1984年，这三位学者又发展出另一修正模式，即BCC模型，运用生产可能性集合的四个公理和Shephard距离函数建立模型，将技术效率分解为纯粹技术效率和规模效率。

一、构建基于数据包络分析的基金绩效评价模型

假设有n只基金，每只基金都有m个投入变量和s个产出变量。Xj和Yj分别为第j只基金的投入向量和产出向量，Xj=(x1j，x2j，，xmj)T，Yj=(y1j，y2j，，ysj)T，其中xij表示第j只基金对第i个投入变量的投入量，yrj表示在第r个产出变量上的产出量(j=1，2，3，，n;i=1，2，3，，m;r=1，2，3，，s)，v=(v1，v2，，vm)T，u=(u1，u2，，um)T分别为投入变量和产出变量的权重变量，则第j只基金的效率评价指数为：

二、实证分析

1、评价指标选取

(1)投入指标。本文首先将基金的年初单位净资产作为输入指标。此外，将公开信息不直接提供的单位资产费用率作为一项输入指标。其次，本文以每周单位基金周净资产值相对比率的标准差来测度基金风险，并将其作为输入指标。

(2)产出指标。本文将单位基金期末净资产和单位基金分红分别作为输出指标来反映基金的总收益情况。考虑到评价期间内基金资产的安全性和流动性，将国债和货币基金占期末基金净资产的比例也作为输出指标以反映基金净值的流动性。

2、样本与数据

本文选取截至2004年底上市的32只封闭式基金为样本，样本区间为2004年12月31日至2006年12月31日，共100个交易期，此样本区间内每周连续公布证券投资基金的周单位净值具有可比性和时间连续性。本文选取反映基金真实价值的周单位净值作为样本数据。各只基金的基本情况、分红、年度费用、国债和货币资金所占比例等数据来自《中国证券报》中各只基金的年度基金报告。

3、实证结果

样本基金的效率值详见表1，不同管理公司的基金平均效率及排名见表2。

4、实证结果分析

从表1和表2可得出以下几点。

(1)2005年有基金普惠、基金普丰、基金普润、基金开元、基金丰和、基金景阳、基金景业和基金安久等8只基金相对有效，其他24只基金相对无效。

(2)2006年基金普丰、基金开元、基金天元、基金金盛、基金金鼎、基金景业、基金裕阳、基金裕元和基金裕泽等9只基金相对有效，其它23只基金相对无效。

(3)2005-2006年度基金普惠、基金普丰、基金天元、基金丰和、基金景业、基金裕阳、基金裕元、基金裕泽和基金裕华等9只基金相对有效，其他23只基金相对无效。

从模型的输入因素分析，导致基金无效的原因多为投入过多、运营成本较高以及投资风险控制不力、风险暴露水平较高等。

5、业绩持续性分析

为考察单只基金的业绩表现持续性，将每年各基金按效率高低排序，根据排名变化进行业绩持续性分析。样本基金年度绩效及排名变化对比见表3。

由表3可以看到，就单只基金而言，业绩水平能够持续一年有效(即基金绩效值连续两年为1)的有基金普丰、基金开元和基金景业，其他基金都没有这样的持续性。这样，能保持有效性的基金有3只，占所选32只基金的比例不足10%。

而像基金普润、基金金鼎、基金景阳、基金安久、基金裕阳、基金丰和、基金普惠、基金裕泽、基金景宏、基金普华、基金金盛、基金汉博、基金裕元、基金金元这14只基金在2005和2006年的基金绩效排名变化很大，名次变化都在10以上。其中基金普润、基金金鼎、基金景阳、基金安久和基金裕阳名次变化最大，高于20，说明这5只基金在所选的32只基金当中，连续两年的业绩表现非常不稳定，不存在持续性。其他两年排名相同的有基金泰和(排名11)、基金隆元(排名22)和基金安顺(排名17)，但都是相对无效的持续性。

所以，基金业绩持续性研究表明，单只基金业绩不具有持续性。由表2可以看到，就基金管理公司而言，业绩水平能保持一年的不存在，基本能保持业绩水平排名的有鹏华基金管理公司和大成基金管理公司。由于各家基金管理公司旗下都有多个单只基金，各只基金不同年度的表现也不同。所以，从基金管理角度分析，基金业绩也不存在持续性。

6、基金管理公司旗下各基金业绩的相关性分析

基金管理公司旗下基金排名差距如表4所示。

富国基金管理公司旗下基金汉兴、基金汉盛、基金汉鼎和基金汉博排名最大差距为12，嘉实基金管理公司旗下基金泰和与基金丰和的排名最大差距为13，这两家基金管理公司旗下的基金可以看成业绩有一定的相关性。

但是对于所选用的其他6家基金管理公司，他们旗下基金业绩的表现差异较大。同属一家基金管理公司的不同基金的年度排名相差较大，一般在15名以上，最大的达到29。这说明同属一家基金管理公司的不同基金的业绩表现差异比较大，某只基金的业绩表现对同属一家基金管理公司的其它基金的业绩表现不具备预测能力。

综合以上分析，在目前样本容量有限、基金数据的时间跨较小的情况下，还不能准确地判断同属一家基金管理公司的不同基金之间是否存在明显的相关性。

三、结论

本文对利用数据包络分析评价基金绩效的方法进行了实证研究，从实例测算结果来看，多数基金都处于无效状态。资本投入过多、运营成本过高以及投资风险过大等是导致基金无效的主要原因，但它们在盈利性、成长性以及流动性等方面还有一定的潜力。

需要指出的是，我国证券基金运作时间较短，证券市场还不成熟，政策影响和市场结构的变化较大。因此，本文所得出结论的稳定性还有待更大的样本容量和更长的样本区间的检验。此外，本文也未能给出基金经理选股和选时能力的评价。

【参考文献】

[1] Banker，R.D.，Charnes, A. and W.W. Cooper. Some models for estimating technical and scale efficiencies in data envelopment analysis [J]. Management Science，1984，34(30).

[2] Charnes，A.，Cooper，W.W. and E. Rhodes. Measuring the efficiency of decision making units [J]. European Journal of Operational Research，1978，30(2).

[3] 黄弢：综合DEA模型的理论研究[J].系统工程理论方法应用，2000，5(9).

[4] 丁文桓、冯英浚：基于DEA的投资基金业绩评估[J].数量经济技术经济研究，2002，28(3).

[5] 周良、刘荣茂：我国封闭式基金绩效评价的实证研究[J].西安财经学院学报，2004，8(17).

[6] 方军雄：我国证券投资基金投资策略及绩效的实证研究[J].经济科学，2002，34(4).

(责任编辑：周 波)

货物证券投资基金管理论文范文第3篇

2004年9月下旬，有关保险资金即将获准入市的各种传闻,开始在坊间飞舞。

根据多家媒体的报道，一份有关保险资金入市的操作方案已于9月20日前后报送国务院，这是自“国务院九条意见”出台之后关于保险资金入市方案的第二次上报。有关人士对此做出了大胆的预测，如果进行得顺利，保险资金就可在近期入市。

保险资金直接入市能在多大程度上提高目前保险资金的运作效率，改善经营状况？能否营造出保险和资本市场的双赢局面？带着种种问题，记者走访了北京大学经济学院保险系主任孙祁祥教授。

记者：近年来我国保险市场发展得非常快，保费收入平均以每年30％-50％的速度增长，可是，这些保险资金有半数以上长期以来一直趴在银行的户头上未加利用，为什么会是这样的状况？

孙祁祥：资金运用渠道狭窄一直是困扰我国保险公司发展的问题。迄今为止，我国的保险企业只能选择商业银行存款、投资于国债、金融债券、部分企业债券以及购买证券投资基金等方式，而且购买证券投资基金也只是从1999年以后才被允许的。

从历年来的运作情况来看，银行存款通常会占到资产总额50％以上，20％为国债。这样的运作模式，无论如何是无法实现保险资产的保值增值的。1996年以来，连续八次降息使得这个形势变得更加严峻，相当多的保险公司都背负上了沉重的利差损。

国债投资虽然收益稳定，但是品种少、期限短、利率低，同样不能较好地满足保险公司的投资需求。

近几年，我国保险资金的收益率呈逐年下滑的趋势。

记者：可是，为什么允许购买基金并未能有效地改变保险资金的运作状况？

孙祁祥：是的，在这方面，保险公司并不是太积极。其实，近几年管理层在不断地放宽保险公司购买基金的比例限制，从最初的5％，到现在的15％。但实际上从1999年开放这个项目至今，许多保险公司因为担心风险太大，连5％的份额都没有用足。

基金公司的自身运作以及股市这几年的发展状况都不能让人满意。冒然将大量的资金投到基金里，一旦股市大跌，就会蒙受资产损失。今年上半年就已经出现这样的情况了，由于基金投资收益不理想，国内几家保险公司损失不小，一些媒体都做了报道，这是活生生的现实。

记者：目前人们对保险资金入市有着某种期待，希望它的入市能给保险和股市带来双赢。

孙祁祥：理论上是这样的。从两方面看，对于保险公司尤其是寿险公司而言，它有充足资金，有较大的资金运作的需要。保险的特性是从取得投保人保费到最后赔付，存在着一个较长的时滞，而且资金量很大，从保险公司角度，它有通过资金运作实现资产增值的强烈要求。

另一方面，从资本市场的角度来说，也需要像保险公司尤其是寿险公司这样的超大型的机构投资者。国际经验表明，保险资金进入股市，能够大量增加资本市场的资金供给，刺激并满足资本市场需求主体的筹资需求,有利于促进资本市场投资主体的发育、成熟和经济效率的提高，有利于增加资本市场的金融工具，促进金融深化,有利于改善资本市场结构稳定运行。因此，理论上这两者是互动的，互为需要的。

在西方国家，寿险公司一直是资本市场上最重要的机构投资者之一。在美国的证券市场上，寿险公司的规模一直保持在前3-5名的位置，是非常稳定的资金，它对于稳定股市有着非常大的作用。

对于保险公司来说，它有一个保值增值的需求。钱来了，放到银行里肯定不行，虽然稳定、安全，但利率比较低。而且我们现在的很多险种都有投资、储蓄的功能在里面，本身就已经在合同中许诺了消费者，我要给你分红，要给投资回报等等，因此，保险公司目前在资金运用上有相当大的迫切性。

这是人们说双赢的一个理由，但是反过来，如果市场行情低迷，资金回报就非常低，遭遇股灾时，将给保险公司带来很大的资产风险。这样的情况也并不少见。市场不规范、投机性过强、政策突变等因素，都会加大操作难度。如果不能实现当初向投保人承诺的收益，就是违反合同约定。保险公司所肩负的压力是非常大的。

中国的资本市场还无法同西方发达国家相比，其中有很多不确定的因素，缺乏足够稳定性，对于能够维持多高的回报率，谁也无法做出准确的测算。西方国家目前还是基本能保证这一点的，他们的资本市场比较发达，比较成熟。

美国的股市发展了200多年，保险市场也发展了200多年，直到20世纪70年代，美国的保险市场上才出现投资连接产品。也就是说，在出现投资连接产品之前，美国就已经有一个很好的资本市场在等着它了。我国的投资连接产品出现在20世纪90年代末，而我们的资本市场发展才10几年，保险市场也不过才20多年的时间（1980年恢复），市场基础、资本市场环境与成熟国家相比有很大的差距。

记者：我国资本市场发展状况，同保险资金的实际运作需要还有较大的差距？

孙祁祥：确实是这样，我们的资本市场体系中，除了股市之外，其他的市场都还很不发达，可供操作的投资工具十分有限。但是，我们不能因为市场不完善就始终不让它进去，其实对于保险公司来说，无论怎么运作，都是有风险的，问题是怎么去把握这个度，如何设计资产组合。

保险公司有两个无法回避的风险，一个是承保风险，一个是资产风险。保费收入并不是保险公司收益，它的性质是负债，将来是要向被保险人进行赔付的。如果因为害怕风险，就把钱都留在银行里面，那么再多的钱也会因通货膨胀而贬值，未来将面临赔付的压力，这是承保风险；但是如果我把钱放到股市上去，又要面对资产风险。

因此，无论怎样做，保险公司总是要面对风险的，这里就有个如何把握度的问题。在现有的市场条件下，有些公司在选股的时候，或者在确定投资组合方面比其他公司考虑得周详些，运作得更巧妙些，也许就能多赢一些，但总体来说，中国股市的风险还是非常大的。

记者：在您看来，保险资金获准入市，将会在多大程度上改善保险公司的资金运作状况？

孙祁祥：短期内不会有太明显的效果，实际上，购买股票并不能完全满足保险资金运作的需要。允许保险资金直接投资股市，对于保险资金的运作而言是打通了一个重要的渠道，但保险资金有长期性和稳定性的特点，它追求的是组合投资和分散风险，这与证券投资基金、券商、投资公司等风险偏好型机构在价值取向上有很大的不同。股票资产只是其中一个组成部分，要从根本上改变运作状况，仅仅靠股市是不够的，必须依赖于整个资本市场的健康发展，其中债券市场是非常重要的。

其实，国际上的保险公司也不会把太多的资产都放到股市里，更多的是债券，而英国要高一些，最高时能达到40％-50％的比例，其他国家就不同了，就连资本市场最发达的美国，也是以各种债券为主。

在美国，寿险产品分两个账户，一个是一般账户，一个是分离账户，它们对收益性和安全性的要求是不一样的。一般账户就是普通的寿险产品，在这个账户里，资产项目的分布是非常均匀的，股票占的比重非常低，近些年来，通常只占到6％左右，70％左右都是国债。国债被称为金边债券，收益稳定且安全。接下来就是企业债、金融债以及很少的一部分现金，此外，还有一些房地产项目和一些贷款项目，每一项目都有不同的比例。通过这样的组合，来保证资产收益的安全性和稳定性。

分离账户中多是些投资连接的产品，在这里股票能占到70％-80％。

综合这两个账户，股票投资大概能占到整个保险资产分布的30％左右。股票并不是最重要的组成部分，实际上，债券的收益性、流动性和风险性的组合更加适合保险资金运用的要求。但中国目前的情况是，债券市场规模还太小。

所以我认为，一方面要允许一些保险资金进入股市，另一方面要在国债特别是企业债方面有大的发展。

记者：保险公司获取利润越来越依靠投资运作，难道承保利润已经不足以维持保险公司运营了吗？

孙祁祥：不同类型、不同风格的保险公司，其承保利润所占的比重有所不同，有的高些、有的低些。但是，承保利润越来越微薄，这是一个国际趋势。

众所周知，保险产品的销售是非常困难的。它与普通的金融产品不同，你在投资普通的金融产品时，是有获利预期的，你愿意去投资股市、债市。但是保险不同，一般是在发生事故以后，大家才看到它的好处，得到他的收益。保险的价值体现在事后，之前是看不到，至少是不能直接看到的。相当多的人都会认为买保险是白白的扔出去了一笔钱，这是非常普遍的心理，人们实际上都是缺乏购买保险的主动性的，除非有大的事件能触动他。

在西方国家，保险市场已经非常成熟，各个公司之间的竞争非常激烈，如何能争取到更多的投保人，获得更多的业务呢？价格竞争通常是最常规的手段。当然他也会采取提高服务水平、产品创新等方式，他也会给保险产品增加许多附加价值，但是保持一个最佳的价格状态，无疑是最重要的。各家保险公司都会努力在承保业务这块把价格保持得非常有竞争力，这样的结果就是主业利润变得越来越微薄。

低价销售获得的保费收入，自然急需资本运作，用投资收益来弥补承保利润的不足，这是个趋势。可以预见的是，未来在保险公司尤其寿险公司中，资产管理部门的地位会变得越来越重要，它对资本市场的依赖和推动都会越来越大。

记者：保险公司从投保人那里获得保费，然后再通过资本运作来获取利润，整个过程中,保险似乎更多地在扮演着金融工具的角色，而且，现在也出现了越来越多的投资连接型产品，它似乎使得保险的金融功能越来越得到加强,您如何看待这问题的？

孙祁祥：对于保险公司来说，究竟应该设计什么样的产品，是传统的不附加投资、储蓄的产品好，还是既有投资、储蓄功能，同时又有保障功能的产品好，因人而异。不同类型的消费者，有着各不相同的偏好，因此，保险公司应该设计出各种不同的产品供消费者选择。

但是我始终认为，既然是保险产品，它最重要的功能应该是保障。失去了这个功能就不应该叫保险产品。在美国，寿险产品如果不符合它所讲的保险的定义，那么在税收方面是没有优惠的，什么样产品才符合保险产品的定义并且可以享受税收优惠呢？它必须要有转移风险、分担损失这样最基本的特征才行，这是我们所讲的保险的精义所在，是保险产品的最基本的功能，在此之上再附加或衍生出其他的功能。

中国的保险业处在一个特殊的环境里，资本市场并不完善、投机性很强、投资回报也很不稳定，这样的条件下，是不应该有太多的附有投资和储蓄功能的产品的。但是没有办法，我们保险市场发展的时间很短，大众的保险意识还比较弱，这使得我们保险公司不得不面对着一个两难的处境：如果只卖纯粹的保障性的产品，消费者并不买账。你只有带上些投资和分红的内容，他才肯把钱交给保险公司。但是这又给保险公司带来了相当大的投资压力。

比如说，我要买一个10万元的死亡保险，可能只需花2000元就行了，现在呢，我花10000元买了一份同样保额的保单，但其中的8000可能就和保障功能没什么关系了。我出了事，保险公司给我10万，如果我安然无恙，保险公司就不会给我赔付，但他要给我投资回报，因为这中间8000元的保费是与投资相联系的。

如果保险公司都能卖出去2000元保费、10万元保额这样的保单，收进来的都是纯粹的保障，它就没有太大的投资压力，可是如果保险公司收到的保费中大多数都是与投资相关的分红产品、投资连接产品，保险公司的压力就大了，它会被迫去做高风险的投资。

回到我前面讲到的，如果市场很成熟，资本市场的投资回报率很高、很稳定，我把这10000元收进来也没问题啊，我帮你运作，投保人能够获取投资收益，保险公司也能得到一部分的投资收益，这当然是双赢了，但是问题的症结就是我们的资本市场还不成熟。因此，解决保险资金运用的难题，有赖于整个资本市场的完善和成熟。

货物证券投资基金管理论文范文第4篇

【摘 要】 文章运用数据包络分析方法对我国投资基金在牛市和熊市中的绩效情况进行了实证研究，并将下行风险引入到基金绩效的评价中。研究表明，下行风险比传统方差风险能更好地描述基金实际所面临的风险；我国的证券投资基金在牛市时普遍能取得高于市场收益的绩效，而熊市时大部分基金并不能战胜市场，且大部分基金的绩效在牛市和熊市时并没有表现出持续性，但也没有表现出明显的反转性。

【关键词】 证券投资基金； 绩效评价； 数据包络分析； 下行风险度量

一、引言

基金的产生已有200余年的历史，现代成熟的基金绩效评估方法出现在20世纪中叶。特雷诺指数、夏普指数和詹森指数构成了现代衡量基金绩效的三大指数，时至今日仍得到广泛的应用。近年来，数据包络法（DEA）等非参数方法被运用到投资基金的绩效评价中。Murthi等人（1997）首次将DEA用到了基金业绩的评价上，随后，Holod和Lewis（2011），Premachandra等人（2012）都对这个问题进行了深入研究。

我国证券市场开放较晚，国内对基金绩效的研究起步也比较晚，但数据包络分析方法在基金绩效的评价中也被国内学者采用。钱建豪（2005）采用DEA方法对我国证券市场的开放型基金进行了研究。张屹山（2010）用四种不同的DEA模型考察我国证券市场上54只开放型基金，提出了分别适用于牛市和熊市的不同的DEA分析模型。李学峰等（2009）用数据包络法（DEA）和詹森指数对我国证券市场200多只基金进行分析，发现DEA模型能提供不良基金改善的具体方法。王赫一（2012）用基于规模收益可变的超效率DEA方法对我国开放型基金在牛市和熊市的表现进行了研究。本文将同时运用参数方法和非参数方法进行基金绩效的分析，并将下行风险引入到基金绩效的评价中，考察我国证券投资基金在牛市和熊市不同市场走势下的绩效情况。

二、基于DEA的投资基金绩效评价方法

在基金绩效衡量中，主要有参数方法和非参数方法。参数方法是指将基金的业绩直接用一个数值表示出来，并根据数值的大小比较基金业绩的优劣，常见的参数方法有特雷诺指数、夏普指数、詹森指数和RAROC方法。而数据包络分析方法（DEA）则是进行基金绩效评估的一种优良的非参数估计方法。

DEA首先提出用于评价相同部门间相对有效性的方法，即C2R模型。将其引入到基金绩效的分析中，不需要对基金收益率的分布和投资者的偏好做出假设，使之比传统方法的假设条件更低。

在DEA法度量基金绩效时，本文用到了下行风险度量法——LPM法。LPM（Lower Partial Moment）法是指低端部分矩的风险度量方法。这种方法认为，只有当实际所得低于人们预期的收益时，才会发生风险。因此，对风险的度量应该只考虑低于预期收益的部分，计算公式为：

LPMk（μR）=（μ-R）kdF（R）

其中，μ为人们预期的收益，R为实际的收益，k为LPM的阶数。可以看到，LPM的风险判断方法与大多数人的直觉一致，人们在投资时稳定收益为正时，不会考虑到投资存在的风险，只有当收益低于预期时，人们才会认为发生了风险。显然，当样本数量足够大时，LPM法估算出的风险能够与实际的期望值相吻合。

三、数据选择与处理

（一）数据选择

基金的数据选择包括市场时段选择、基金样本选择、市场收益率的选择和无风险收益率的选择几个方面。

1.市场时段选择

本文选择的研究时段是2008年4月1日至2013年10月1日。在所选时间段内，我国股市经历了多次牛市、熊市和振荡期，优秀的基金经理有很多时机可以把握，为自己的基金带来优良的业绩。

2.基金样本选择

截至2013年10月1日，我国证券市场上共有1 677只开放式基金，200只封闭式基金，138只货币型基金和102只理财型基金。本文选择开放式基金作为研究对象，且以股票型基金和混合型基金为主。为了充分考察市场上不同类型基金的业绩，原则上一个基金公司选择一只基金，但为了对比需要，特地选择了嘉实基金公司的两种不同类型基金和大成基金公司的两只同类型基金，研究它们的业绩是否有差异。为了使研究结论科学有效，本文所选基金都成立于2008年前。所选基金及其投资风格分类来自天天基金网（http：//

fund.eastmoney.com）。

3.市场收益率的选择

对市场收益率的选择将直接影响基金绩效的评价，本文选用沪深300指数和中信国债指数加权得到市场收益率。计算方法是：市场收益率=0.8×沪深300指数收益率+0.2×中信国债指数收益率

4.无风险收益率的选择

按照国内惯用做法，本文选取一年期定期存款利率作为无风险利率，我国一年期定期存款利率数据来自http：//data.bank.hexun.com/ll/ckll.aspx。

（二）数据来源和处理

本文所有基金净值相关数据来自通信达金融数据库，由于分红造成的影响，将所有基金的单位净值进行后复权处理，收益率采用对数收益率，使之满足统计学特征。本次研究所用软件为DEAP2.1等。

四、实证研究

（一）证券市场走势分析

实证研究将对样本基金在不同市场走势下的投资绩效进行分析。首先做出沪深300指数的走势图，找出牛市和熊市的不同阶段。

2008年4月至2013年10月这段时间内，我国股市剧烈震荡，本文选取2008年11月1日至2009年7月31日为牛市研究段，此时间段内沪深300指数的涨幅达到了122.6%；取2011年7月15日至2012年8月31日为熊市研究段，此时间段内沪深300指数的跌幅为29.5%。对于牛市和熊市，分别用DEA对基金绩效进行分析。

（二）牛市条件下的基金绩效分析

首先选取基金的方差、基金与市场的协方差、基金的期初单位净值、基金的管理费用和托管费用作为输入变量，基金的收益率和期末单位净值作为输出变量。基金的方差和基金与市场的协方差可以度量基金的风险，基金的期初单位净值代表基金的投入成本，基金的管理费用和托管费用是基金的运营成本。基金的收益率和期末单位净值是基金最后取得的产出，可以作为输出很好地度量基金的业绩。其次，本文用LPM法计算的下行风险代替方差，作为基金风险的度量，其他输入输出指标不变，再次，对基金DEA有效性进行检验。用LPM法计算下行风险时，μ取无风险收益率，k为2。k取2符合一般投资者的心理预期，因为对一般投资者而言，等额收益带来的效用增量低于等额损失带来的效用减量。因此，损失越大时风险增大的比例也越大。将用方差时计算的Θ值记为Θ1，用下行风险时计算的Θ值记为Θ2。

用DEAP2.1软件对牛市基金进行DEA有效性检验，结果如表1。

从表1中得出，无论是用方差度量风险还是计算下行风险时，都有4只基金是DEA有效的，分别是上投内需、鹏华成长、南方避险和50ETF。以Θ1值为例，上投内需、鹏华成长和南方避险在参数方法检验中的排名很高，而50ETF作为指数型基金，管理成本低，所以也取得了很高的排名。长城永恒在DEA有效性检测上排名最差，而它同时也是唯一一个詹森指数为负值的基金，这体现了非参数方法的绩效评价和参数方法具有一定的一致性。光大优势的Θ1值为0.924，这代表可以通过其他24种基金构成一个投资组合，使它们的输入为光大优势实际输入的0.924，而取得同样的输出。通过对牛市基金的DEA检验，可以看出92%的基金的Θ1值过了0.8，说明牛市中的基金效率普遍较高。Θ2值的检验也有类似的结论。

（三）熊市条件下的基金绩效分析

对熊市条件下的基金进行DEA有效性检验。由于DEA模型不能适用于负值，可先对所有值进行坐标变换转化为正值，再进行DEA检验，检验结果如表2。

从检验结果可以看出，只有南方避险和50ETF是DEA有效的，而其他基金的Θ值相对较低，可见从系统内部看，基金熊市时的效率较牛市低，这与之前的结论是一致的。

五、结论

本文运用DEA方法对我国投资基金在牛市和熊市中的不同盈利能力进行了实证研究，得到以下结论：

1.将下行风险与传统的方差风险对比研究，下行风险只考虑了收益率下跌时的风险，更符合人们传统上对风险的认识。实证研究结果表明，下行风险比传统方差风险能更好地描述基金实际所面临的的风险，取得了更好的结果。

2.我国基金经理普遍在牛市时更能借助市场上升的行情选择合适的证券组合，获得更多的超额收益率；而在熊市时，不同基金之间的业绩差距较大，且大部分基金并不能获得市场同等风险条件下的期望收益率。

3.从整体的持续性上看，大部分基金的绩效在牛市和熊市时并没有表现出持续性，但也没有表现出明显的反转性，同一基金不同市场行情下的业绩波动较大，少部分基金能够保证业绩一致。

【参考文献】

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货物证券投资基金管理论文范文第5篇

摘 要：本文主要从私募证券投资基金风险控制现状角度出发，阐述了私募证券投资基金所存在的风险，论述了私募证券投资基金风险控制措施，并从不同角度进行详细分析，从而为私募证券投资基金风险控制要点研究提供参考。

关键词：证券投资;风险控制;控制要点

一、 引言

由于我国私募证券投资基金发展比较晚，因此在很多操作环节和流程方面存在不同程度的风险，对此要找准其中的风险点，针对性分析和探究风险控制要点，并积极采取有效的管理措施，从而为私募证券投资基金的发展提供有效保障。

二、 私募证券投资基金风险控制现状分析

（一）私募证券投资基金行业准入门槛问题

私募证券投资基金主要是面对个人来实施资金的募集，在整个募集过程中所设置的门槛相对较低，因此涉及私募证券投资基金的人员管理质量相对不高，容易存在金融诈骗和市场违规操作的现象发生，尽管我国已经在私募证券投资基金方面出台了相关管理制度，但是缺乏相关的法律法规约束，难以发挥法律的强制约束作用，难以确保从业人员能够严格按照规定要求来进行操作，致使其中部分投资人员的利益受到不同程度的损害，导致投资者信心受到一定程度的影响，不利于整个私募证券投资市场的发展，例如以鑫科材料公司为例，该企业在实施募集以及定增解禁后存在部分投资人员迅速卖出股票的情况发生，通过兑现能够获得200%的回报，综合该情况能够发现其中存在不符合市场规律的情况发生，导致投资者的利益受到损害，致使私募证券基金流动资金大幅度降低。

（二）私募证券投资基金资金问题分析

针对私募证券投资基金资金来源主要涉及两方面内容：一方面，部分投资人员所涉及的资金属于非法所得，致使私募证券投资基金成为部分不法人员资金的洗白场所，因此，公安部门在清算部分违法所得资金时，要收回相关资金，致使私募证券投资过程受到影响，严重是会导致整个私募证券投资基金的整体信誉受到影响，导致私募证券投资基金市场得不到有效管理;另一方面，部分企业或机构凭借私募证券投资基金的方式来实施非法集资，甚至部分募集资金的机构和企业缺乏合法的经营场所和备案资格，对发布的理财产品过度进行夸大宣传，导致投资者的利益受到损害，而这些机构或企业在完成募集工作后出现卷款潜逃的情况，不仅影响投资者的信心，同时不利于整个私募证券投资市场的运行和发展。

（三）私募证券投资基金管理及政府监管问题

首先，依照相关资料和整个私募证券投资基金市场的发展情况来分析，目前达到有8000人来管理3万只基金，整体的资金规模达到2.4万亿，但是由于整个行业的集中程度不高，大部分私募证券基金实力比较差，涉及的管理人员专业技能水平不高。同时，国内针对相关的从业人员管理力度不高，审核不够严格，并且，由于证券行业具有高风险和高收益的特征，一旦从业人员对整个行业的动态分析存在错误，则开发的证券产品必定会存在一定的缺陷，导致其实际运行过程中存在失误，致使投资者的切身利益受到损害。其次，由于私募证券投资基金在政府监管方面存在一定的空白地带，并没有专门的机构或部门来实施有效监管，缺乏相关法律法规的约束和保护，同时，由于私募证券投资基金实际操作难度比较大，对从业人员的金融知识和专业技能水平具有非常高的要求，如果政府无法有效的监督和管理，非常容易出现违规操作的现象发生。

三、 私募证券投资基金风险分析

（一）私募证券投资基金法律风险分析

依照当前国内私募证券投资基金市场实际情况来分析，缺少有关的法律法规来实施规范和约束，并且私募证券投资基金是否合法并没有进行确认，因此，一旦基金和投资者之间发生利益冲突，难以通过法律途径进行有效解决，导致整个私募证券投资基金市场发展受到影响，同时，从关系角度来分析，投资人和私募证券投资的从业人员之间只有委托关系，而委托关系属于一种比较脆弱的关系，在實际操作和运行过程中经常出现口头的承诺，导致部分从业人员存在钻法律空子的现象发生，为谋取个人利益会通过签署不平等的合同或条约来欺骗投资者，但是由于缺少专业的相关法律法规，在违规处罚方面存在不一致情况，导致整个私募证券投资市场得不到有效监管，导致证券市场发展受到影响。

（二）私募证券投资基金政策风险分析

国家为促进金融业健康可持续发展，往往会出台相关的政策和规定来实施有效的限制或约束，同时，国家为促进一些产业的发展，会积极引导大众参与到一些高新技术产业的投资当中，同时会在政策方面给予一定的补贴，而一些不符合国家发展的高耗能、高污染企业容易受到不同程度的限制，会积极督促其进行转型，而一些国家政策的出台容易对参与不符合国家政策的行业或企业投资者的利益产生影响，并且，由于国家货币政策和证券市场存在一定的关联性，如果银行存款利率低于处于上涨趋势的CPI指数，因此部分投资者往往会放弃银行而投入到证券市场当中，从而希望获得更多的利益，但是由于整个经济市场波动比较大，货币政策会出现一定的变化，相关的银行贷款利率和金融机构存款准备金率会出现变化，而信贷管理力度会不断加大，导致银行利率出现上升趋势，最终导致证券市场出现跌落情况。

（三）私募证券投资基金市场风险

私募证券投资基金要想实现可持续健康发展，则必须为其创造一个良好的市场环境，但是由于市场环境会处于一种波动的状态，而相应的证券价格会随之出现波动，但是由于整个波动过程往往存在周期性和客观性，人力是难以有效避免其中所存在的风险，一旦市场经济进入衰退期，则证券价格必定会下降，投资人的利益往往会受到不同程度的损害。人民币在加入特别提款权后会放开汇率制度，一旦汇率波动比较大，与汇率相关的短期产品和长期产品会随着汇率的变化而变化，人民币则需要面临贬值的情况，导致大量资金进入国外市场，而相应的流动资金大幅度缩小，同时，部分投资人为获取汇率上的差价，会将资金投入到国外的外汇市场当中，而对国内相关产品需求量降低，导致私募证券投资基金的发展受到影响。

（四）私募证券投资基金存在的投资風险和信用风险分析

首先，投资必定要承担一定的风险，因此投资人员在参与私募证券投资基金过程中要了解投资产品主体对象的资产、信用以及经营情况，并根据国家政策导向来科学合理化选择投资产品，但是部分投资人过于信任私募证券投资管理人员，过于信任其所承诺的高回报，致使其面临巨大的投资风险，一旦整个经济市场发生变动，从业管理人员难以有效分析市场发展状况，不仅会导致整个公司出现巨大损失，同时会影响到投资者的利益。其次，由于私募证券投资基金属于非公开性的投资产品，因此缺乏完善的信息披露制度，而私募证券投资基金管理从业人员往往会向投资人承诺高额的回报，从而获得大量的投资资金，但是由于在实际操作时难以准确把握证券市场的发展情况，导致其承诺的回报难以实现，而投资人由于该类信用风险蒙受损失。

四、 私募证券投资基金风险控制措施探究

（一）加强相关法律法规的完善

由于私募证券投资基金存在一定的法律风险，因此要积极加强相关法律法规的完善，从而保障私募证券投资基金具有一定的合法地位，为投资双方主体的利益提供有效保障，同时，相关的管理部门要有效完善和加强私募证券投资基金的准入制度，并在私募证券投资基金的经营场所、设备以及资金方面进行严格的审查，并依照实际情况来建立和完善相关的等级制度，针对投资双方主体所签署的合约要给予相应的法律效力，并针对违法合同的主体设置相应的处罚规定，避免出现道德风险，防止因不履约情况导致投资人利益受到损害的现象发生。要从资金管理方面给予一定的法律限制，避免出现随意挪动资金的情况发生，从而有效降低投资人的投资风险。

（二）积极加强政府监管力度，为投资人利益提供保障

由于没有专门的管理部门从事私募证券投资基金操作的管理，导致在处理相关事务过程中存在多部门推诿的情况发生，大大影响相关事务的处理效率，对此要积极建立专门的管理部门，对从事私募证券投资基金管理的从业人员信息进行登记和完善，并对其业务操作能力、金融知识以及从业资格进行考核，针对不合格人员要实施有效的管理和培训，从而有效提升私募证券投资基金的管理质量，同时，当前所监管的私募基金中出现亏损或收益低下的要进行公布和警告，从而为投资人利益提供有效保障。同时要积极完善信息披露制度，及时核实基金公布的有关数据和信息，针对其中存在的隐瞒情况要进行严格的审查和处罚，针对情况比较严重的要吊销其经营资格，从而有效降低因信息不对称所存在的投资风险。

（三）扩大金融产品种类，建立信用体系，合理规避风险

首先，由于金融市场受经济环境的影响，因此难以准确预测其未来的波动情况，对此要积极创新金融工具和金融产品，促进金融产品种类的丰富性和多元性，特别是要积极开发一些能够规避风险的创新性金融产品，从而帮助投资者获取更多的投资选择，有效降低投资风险。其次，积极建立和完善信用体系，及时登记私募证券市场的参与主体信息，针对存在违规操作、虚假信息的主体要给予相应的惩罚，并及时进行信息公布，同时，要严格审查不同参与主体的信用内容，保障其相关信息的真实性，从而对整个投资市场环境进行优化，并积极进行信息共享，为整个私募证券市场的健康可持续发展提供保障。

五、 结束语

综上所述，由于私募证券市场处于不断发展和完善过程中，因此会存在一定的问题和风险，因此需要积极采取的管理措施，有效降低私募证券投资基金所存在的风险，有效推动整个证券市场的发展，为私募证券投资市场的健康可持续发展提供有效保障。

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作者简介：王雅琳，湖北大学知行学院，湖北武汉。

货物证券投资基金管理论文范文第6篇

摘 要：2004 年我国的《证券投资基金法》开始执行，这意味着我国通过法律的形式来进一步明确了证券投资基金在市场中的地位和影响，也让市场的发展受到了法律的保护。在现代国内证券投资基金数量和规模都不断扩大的情况下，其市场地位也越来越突出。随着证券投资基金的快速发展，我国监管方面不断的出现问题。笔者通过对宝盈基金公司具体案例的分析研究得出：完善相关法律、完善外部监管机制、完善内部治理结构、完善内部监管和加强基金托管人监督的有效途径。

关键词：宝盈基金;证券投资基金;监管问题

1868年，英国就有了世界上第一支基金。1924年，美国有世界上第一支开放式基金。而中国基金行业发展得也不算晚。从20世界70年代到现在，经历了三个发展阶段。至今已经是快速发展阶段。所以目前的证券投资基金的规模和数目都在不断的扩大和增长。就目前这个形式，若中国的证券投资基金的监管机制完善起来，那么中国的证券投资基金行业将会成熟起来。宝盈基金正是证券投资基金监管体制不完善下的产物，它各方面的失败都体现了中国证券投资基金的监管缺乏。因此，本文想通过对宝盈基金案例现状的分析，给中国证券投资基金监管完善给出一些建议。

1.宝盈基金案例的现状分析

1.1宝盈基金的管理公司的股权结构

通过宝盈基金官方消息，有三家股东在宝盈基金下，都是中铁信托、成都工业投资集团和对外经贸信托。他们三家分别拥有的股份是49%、26%和25%。

他们三家看似相互之间毫无关联。中铁信托原为衡平信托，由中国中铁股份有限公司控股。在2009年11月，由银监会批复中铁信托可以从事股权投资的资格。成都工业投资集团是成都市的国有投资公司。对外经贸信托隶属中石化。经过基本的了解后，三家公司都是国企，但是表面上三家是没有任何的亲属关系。但是《关于宝盈基金管理有限公司现场检查的反馈意见函》中所提到，那属于成都工业投资集团的26%是属于中铁信托的。

1.2宝盈基金案例的基本情况

事件起因：由于BY公司旗下管理基金在市场中业绩欠佳，某些产品甚至排名垫底，在2005年10月，中国铁路公司对其进行收购，由于中国铁路公司总共购买72.39%的股权，从而成为BY公司大股东。自此，公司更名为中铁信托。公司股权模式由于中铁信托一股独大使得之前的大股东被迫转变为向东。在2009年，BY鸿利基金和BY泛沿海基金均出现业绩垫底的情况，其中 BY 鸿利基金凭借着 9.37%的业绩增长率在市场相同型基金产品中倒数第一，而 BY 泛沿海基金同样也在同类产品中名列倒数。

由于业绩不佳，在2010年初总经理被迫请辞的谣言开始快速传播，其所分管的基金产品在分红中出现问题，使得业绩出现大幅下滑态势，BY基金管理公司也因此陷入多重危机，成为整个基金行业甚至证券市场关注的焦点。同年一月，深圳证监局对BY基金管理公司展开了有关的审查，最终查到了该公司的确存在若干问题。

事实上早在2009年9月9日，公司已经对总经理在BY泛沿海基金的工作做了暂停处理，并且将其写入内部文件《关于因申购“光大证券”失败事件对 BY 泛沿海基金经理陆的内部处理决定》中，但是并没有明确写出总经理岗位的替代者。在2009年12月另一位总经理上任，担任BY泛沿海基金经理一职，但是前任总经理不断接受现任总经理的指示对基金进行管理与操作，内容包含仓位买卖与价格确定。并且据调查在公司尚未进行书面授权之前，多位基金经理已经开始进行相关基金操作职责。例如，杨某在2009年7月已经开始实际控制BY核心优势基金，并已经开始对其进行交易的操作。但是其正式授权书则在2009年8月方才下发。

另外，在BY公司的内部制度中规定买入备选股票时，该股票的市值不得超过基金净值的 5%与五千万元两者熟低。然而在2009年2月20日，该公司内部决定把北京银行、兴业银行、交通银行、浦发银行以及南京银行等五个股票放入到备选的库之中，而且不再有五千万元的阀值约束，而是保留在了5%的基金净值的阀值限制。

公司投委会要求在1月19日各基金根据相应比例进行相应股票仓位提升，并且要求在三天内实现。但是在2月5日时又再一次进行调整，要求股票仓位下降，在3月25日公司又一次要求在两到四个交易日内实现减仓处理，在七天后，也就是4月2日，公司再一次突然发布消息，要求在两到四个交易日内实现加仓处理。

也就是说公司在一年内从1月9日到2月11日期间一共进行调整三次，让操作经理进行买卖部分的股票。1 月 9 日和 21日这两天当中，公司又根据规定比例买入了 21 只股票，在 2 月 11 日的时候又将其卖出，而且还规定了仓位和价格，然而这些方面的操作都没有看到内部有关的决策依据。

2.宝盈基金案例中存在的问题

2.1宝盈基金停止发行新产品

真正的在2010年的100期募集后，宝盈基金就没有发行过新产品了，这个时期居然长达34个月。对于宝盈基金一直未发行新产品，基金公司一直未给出解释。业内对宝盈基金未发新产品的原因进行了猜测。原因一，可能是基金公司内部的种种问题，导致基金公司的管理层对宝盈基金进行的限制。原因二，因为宝盈基金的问题，基金公司对成本问题有所顾虑，因此一直止步不前。

尽管宝盈基金一直希望靠销售量来取胜，可是效果并不好。2010年后，宝盈基金的资产规模排名只能维持在50多名。

2.2违反相关规定

基金公司有两个违反行为。第一，持有宝盈基金的股东中，一个持有49%的股份，另一个帮大股东持有股份。但在《证券投资基金管理公司管理办法》中规定到，股東持股比例不得超过49%。还有本公司的权益不能被其他公司所持有。第二，很多次的基金操作并不是由基金经理来操作的，而是由未授权的第三者。

2.3基金公司投资十分混乱

原则上基金经理根据投委会要求制定投资计划，并且充分研究相关报告，同时结合证券市场、上市公司以及投资实际具体分析，以详细分析为依据确定所属基金具体需要采用何种方式执行计划。在这个过程中，投委会是做出要求的那方，而基金经理是结合市场和要求做决策的那方。所以在这个过程中投委会若不断的干扰基金经理的判断，并为其做出决策，那么投资活动将变得混乱。单方面的按照投委会的做，可能会出现对投委会有利的投资，但是对宝盈基金的整体来看是不利的。

3.完善证券投资基金监管的对策建议

3.1解决宝盈基金案例问题的对策

3.1.1消除股东之间的矛盾，把宝盈基金的发展推上正轨

想要让宝盈基金发展起来，首先基金公司的管理层得对宝盈基金有所重视。而想要管理层对宝盈基金的重视，股东得重视宝盈基金。股东之间的私人恩怨和争斗一直是宝盈基金止步不前的障碍。股东之间的争斗会影响到宝盈基金，主要因为制度的不完善和不利的内部竞争。为此，基金公司需要作出两个变化。第一，完善好宝盈基金的决策制度，明确好各自的决策权。第二，股东之间的争斗不得影响到股东对宝盈基金的发展。在每次进行决策时，基金经理应为其介绍宝盈基金的市场和发展状况，应说服管理层把宝盈基金往好的方向推。

3.1.2遵守法律法规

在中国证券投资基金法律法规和监督机制未完善的大环境下，基金公司应遵守当前的法律法规。不应该投机取巧和钻空子。并且基金公司应该建立自己的完善的公司内部控制制度和监督机制。股东该有多少股份，股东只能自己持有自己的股份，不应让未任命的基金经理来经手基金的发行，投资等事宜。规定好公司自己的规章制度后，应设立相应的监督部门，由专业的人员来监督公司。监督部门来建立惩罚机制，多长时间进行一次检查，若违反规定应该怎么办。在遵守大环境下的法律法规下，建立好自己的规章制度和监督惩罚体制，从而促进公司有条不紊的发展。

3.2证券投资基金监管问题研究对策

3.2.1完善相关的法律

我国证券投资的基本法是《信托法》、《公司法》，核心法律是《证券法》和《证券投资基金法》。这几部法律对证券投资基金监管的部分提到很少，并不想国家上的对细节上的东西规定的比较明确，中国的法律大都是原则性的。因此，我国应该就证券投资基金监管提出一部比较完善，能保障投资人的权利的法律。从而完善我国的证券投资基金的外部環境。

3.2.2建立外部监管机制

法律的建立是为了有法可依，当法律健全后，相应的执法部门也应提高有效性。比如证监会。建立好证监会的制度系统，不能让该部门的存在如同虚设。对该部门应该建立好良好的赏罚机制。若该部门监管不到位，发现有违规的情节，应给予严格的处罚。

4.总结

随着经济的不断发展，我国金融市场进入到快速发展阶段，证券投资基金更是迅猛发展。证券投资基金的发展也促进我国的金融市场得完善，给中小型投资爱好者提供便利。但是我国对证券投基金的监管并不完善，投资市场中仍存在许多漏洞，使得证券投资基金无法健康有序发展。而宝盈基金案例就是在这个环境中生存的基金，由于外部监管的不完善和自身不遵守相关法律法规，导致了许多问题的出现。本文通过分析宝盈基金的不足，并针对其不足提出解决问题，希望宝盈基金和我国证券投资基金在未来有更好的发展。

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