证券经纪公司发展研究论文范文

证券经纪公司发展研究论文范文第1篇

1.1 国内经纪业务状况

当前, 国内证券公司面临着前所未有的国内和国际的竞争与生存压力。从券商所面临的国内环境来看, 因证券市场行情的波动较大, 以及佣金实行浮动制, 证券经纪行业由早期的行业垄断过渡到佣金的自由竞争市场, 其内部竞争也日益激烈, 随着证券经纪业务进入“微利时代”, 证券的经营环境也发生了重大变化, 譬如:信息技术的迅猛发展、佣金改革、境外证券公司的介入、商业银行业务多元化等变化为了实现盈利的目标, 各公司采取各种办法来争夺客户, 其中采用最多的方法就是价格战, 也就是降低交易的佣金。从证券公司面临的国际环境看, 在我国加入WTO后, 外资可直接参股或组建合资证券公司, 如目前已经出现的湘财证券和法国里昂证券合资的华欧国际、上海证券和日本大和证券合资的海际大和、长江证券和法国巴黎百富勤合资的长江巴黎百富勤、瑞银入股北京证券、大摩参股中金公司等, 这些合资证券公司将各自的优势项目整合后在产品营销、金融服务、人才争夺、业务创新等方面均比一般的国内证券公司有更大的优势。

1.2 国外经纪业务状况

发达国家的证券市场经过了100多年的发展, 已经形成了比较成熟的经纪业务发展模式, 其中有三大模式备受市场的推崇: (1) 美林的FC模式, 主要依靠和凭借公司的专业化的经纪队伍与庞大的投资研究团队, 为客户提供多种理财服务。在客户方面定位非常明确, 主要采取大客户战略, 针对富人提供全方位的资产投资组合咨询等服务, 在佣金制度上推行年费制度, 在服务产品方面推出“综合性选择” (Integrated Choice) 系列产品。这些措施构成了一个有机整体, 为FC模式的成功运作搭建了一个完整的平台。 (2) E-trade模式, 目标客户是对佣金价格比较敏感, 需求弹性较高, 收入水平相对低, 主要通过网上交易的个人投资者。主要是通过与多家信息服务公司合作提供各种咨询服务和资产管理工具, 客户利用公司的信息和通道自行交易。 (3) 嘉信模式, 是上面两种模式的折中形式, 既提供投资者网上、电话交易又提供店面交易通过技术的不断创新来降低交易成本, 而不牺牲服务质量, 凭着良好的服务、低廉的服务价格, 吸引了大批客户。此模式也被证明是相对比较成功的模式。

2 国内经纪业务存在的弊端

2.1 固定成本高

固定成本主要包括房租、房屋的物业管理费、水电费、装修等长期待摊销费用摊销、电子设备、办公家具等折旧摊销和席位费用等。大部分营业部租用场地面积较大且固定资产投资多, 导致营业部的固定成本居高不下, 从而在收入大幅减少的情况下无法降低费用。

2.2 产品与服务同质化, 缺乏核心竞争力

国内券商产品结构的高度一致和单一, 大部分证券公司的营业部, 提供的产品主要是进行证券投资、销售基金产品与证券公司集合理财计划, 提供的服务主要为投资提供交易通道。这使证券公司只注重扩规模, 拉客户, 不注重业务创新与服务内容的提升, 属于一种粗放式经营现在虽然这种情况有一定的改善, 但是仍然面临产品同质化, 业务结构雷同, 缺乏深层次的专业化的, 差异性的服务, 缺乏鲜明的经营特色, 导致营业部缺乏核心竞争力, 而大家又都在同一客户群内开发客户, 导致招揽客户的激烈竞争却没扩大客户群体。

2.3 一线员工素质不高, 服务层次太低

证券行业作为知识密集型行业, 其对员工的学历层次与综合素质提出了较高的要求。但现在很多营业部在当前利益的驱使下, 只关注能否拉来客户, 而对人员的素质却没有多大的要求, 整体素质偏低, 且因为专业知识不够, 无法开展有效的专业服务, 最多只能是比较浅层次的温情服务。这主要也是长期以来, 证券公司认为研究人员的学历越高越好而营业部的营销人员素质无关紧要, 这不仅影响了员工与客户的有效沟通, 还因为一线业务人员不能提供或传达专业水平的证券知识和投资咨询而影响了客户对营业部的信任和依赖, 使客户对营业部的忠诚度降低, 一旦遇到其他诱惑, 客户自然容易流失。

2.4 公司战略定位不明确

目前我国的证券公司基本上定位比较模糊, 企业发展战略不清晰, 不同公司之间的业务结构区别不大, 盈利模式趋同。这种公司无差异, 服务无差别的模式, 导致公司无法形成自己独特的核心竞争力, 使竞争趋于同质化。

2.5 忽视客户的资产增值

证券公司在竞争和利润压力下片面追求短期收益, 忽视长远发展。具体表现为在为客户提供服务中重交易量轻客户的资产增值, 只关心自身的利润水平而忽视客户的盈利状况。这种利益的不对称, 就使一切以客户为中心成为了一句空话。

3 证券经纪业务的转型和发展方向

针对以上证券经纪业务发展的弊端, 证券公司可以从如下几个方面进行改进和发展。

3.1 降低成本

要实现收益的最大化, 我们就需要开源节流, 节流主要从以下几个方面着手: (1) 加强固定资产投入产出的管理, 严格控制资本性支出, 针对投入产出比较小的现场交易客户, 鼓励进行非现场交易, 降低固定成本支出。 (2) 通过“瘦身”尽可能减少后台人员, 使薪酬体制与营业部或个人业务充分挂钩, 以价格杠杆来推进营业部转型。 (3) 建立集中式的综合资讯交易平台, 实现资源的共享, 降低营业网点的经营成本等。

3.2 提供更丰富的投资理财产品和咨询产品的综合性服务

随着经济的发展, 快速增长的居民储蓄存款带来了大量的理财资源, 券商应该抓住此契机, 以强大的研究团队和资产管理业务为后盾, 基于市场细分, 设计具有不同风险收益特征的标准化产品, 建立完整的产品线, 为不同风险偏好的投资群体提供个性化投资组合产品和服务, 延伸经纪业务价值链条, 实现客户资产的增值。

3.3 提高客户经理的整体水平、素质, 加强客户经理队伍建设

客户经理的整体水平、素质是提供高水平金融服务的关键。金融服务有别于其他的服务, 对客户经理的知识水平要求较高, 客户经理除了树立和增强客户服务意识和服务的自觉性, 还要将公司的研究资料、信息有效的传递给客户, 使客户实现资产的增值。因此, 证券公司要加强相关人员的培训, 采用实践和理论知识相结合的方法优化员工的知识结构, 更新营销理念, 提高服务能力, 建立一支高素质、高水平、规范化的客户经理队伍。

3.4 明确定位, 建立经纪业务品牌

由于传统的证券营销模式已不能满足客户日益提高的服务需求, 现在证券市场结构正在转变, 券商应抓住机遇, 率行进行有力度的市场营销活动, 实现服务品牌化形成自己的市场品牌, 建立券商的品牌效应。目前市场上已有数家证券公司推出了自己的经纪业务品牌。如国信证券“金色阳光”, 招商证券的“智远理财”, 华泰证券的“紫金贵宾理财”, 德邦证券的“财富玖功”, 长城证券的“财富长城”, 齐鲁证券推出的“财富泰山”等。打出经纪业务品牌, 目的也是把服务进行整合, 作为一种产品来向客户推荐。这种产品如何最终为客户所认可、需要, 也要求券商能有相应的资源和能力, 来支持对客户做出的承诺。

3.5 细分市场, 加强客户管理

以客户价值结合客户资产量的辅助指标来细分市场。在经纪业务中客户价值包含其证券交易的净佣金、产品销售的净手续费、客户资金的利差等收入, 甚至于该客户已经转介绍客户数量或拥有介绍的能力, 这些都是综合考定的指标, 但是在实际操作中以净佣金收入为主要指标, 只有当其他指标比较突出的时候, 才予以考虑。客户资产量只能作为辅助指标, 是因为企业是以利润最大化为目标, 成本基本不变的情况下, 收入是关键, 但是又不能完全抛除客户资产量, 因为客户的资产量越大, 经过专业指导后并得到他认可后, 就有可能产生比较大的收益, 即未来价值相对较大。

3.6 建立完整、科学的定价模式

一个比较完整的定价模式, 包括形成策略与执行策略两部分。在形成定价策略时, 必须考虑自身的成本、客户的特点、竞争对手的情况以及法规的要求。在此基础上, 制定出最符合本企业经营策略与营销策略的定价方案。而在执行定价策略时, 则必须有意识地搜集客户反馈信息, 分析研究运行的结果, 以帮助重新调整定价方案。

3.7 充分利用当代信息技术, 实现转型和发展

信息技术的迅速发展, 为证券业务的发展提供了强大的技术支持。充分利用信息技术的优势, 一方面可以降低运营成本, 提高服务质量, 另一方面可以促进了业务模式的创新、产品的创新、交易手段的创新, 加强了公司的风险控制能力。

4 结语

当前我国的证券公司可以借鉴国外的发展模式, 并根据我国的具体国情和企业自身的特点和优势, 建立一套适合自己的能实现效益最大化的经营模式, 最终实现业务的成功转型, 公司的稳健发展。

摘要：我国的证券经纪业务在经历了垄断而保持的高速发展、佣金自由化后的发展缓慢到现在的稳步发展几个阶段。随着中国证券市场的迅速发展, 股指期货和融资融券业务的逐步推出, 市场交易量的放大, 证券经纪业务如何转型来形成自己的品牌, 在激烈的市场竞争中占据有利的地位并取得最后的胜利, 已经成为众多券商亟待解决的问题。而这竞争的核心是如何取得佣金的定价权, 逐步增加收入, 同时尽可能的减少各种成本和费用的发生来扩大自己的营业利润。针对这一系列的问题, 对证券公司经纪业务的转型及发展方向进行探讨。

关键词：经纪业务,佣金,转型,创新

参考文献

[1] 曹里加.全流通时代我国券商经纪业务转型与发展方向[M].证券机构, 2005, 10.

[2] 丁志常.证券公司如何提升核心竞争力[EB/OL].http://market.p5w.net, 2002, 10.

证券经纪公司发展研究论文范文第2篇

[摘 要]文章主要以人工智能背景下证券公司财务管理转型为重点，从证券公司财务会计作用、证券公司财务会计同管理会计的融合几个方面进行研究分析，其目的在于推动证券公司更加稳定持续的进步与发展。

[关键词]人工智能;证券公司;财务管理

20世纪80年代末期90年代初，我国出现了第一批证券公司，随着时间的推移，社会经济的快速发展，很大程度上推动了我国证券公司的进步与发展，同时也丰富了我国证券业务种类，在社会发展过程中起到十分重要的作用。近几年，人工智能技术的不断推广应用，使得证券公司管理模式不断发生改变。人工智能技术的快速发展，对于人工智能技术而言，不仅提高了证券公司的工作效率，还提高了证券公司的经济效益。但是从另一个角度来讲，受到证券公司内部人员等多方面因素的影响，证券公司并不是很能够适应人工智能的发展速度，进而引发内部管理出现了较大问题，其中以财务管理问题最为突出。

1 证券公司财务会计作用

第一，为经营决策提供相应依据。证券公司在发展经营的过程中，财务会计在其中清楚地了解公司内部财务状况以及现金流量，并且对其有准确的记录，能够及时对公司内部现金流量活动进行记录和分析，不仅便于公司管理层人员了解内部经营状况，还能够为管理层人员做出相应决策提供准确的规划，一定程度上帮助公司更好地规避风险，进一步提高公司的经济效益，推动公司稳定持续的发展。

第二，为日常经营管理提供保障。证券公司日常经营管理的过程中，可以通过财务会计信息了解公司内部经营状况，便于管理层人员做出更加准确的决策信息，结合社会发展状况，更改公司经营发展战略，进一步提高公司内部的管理水平，提升公司核心竞争力，使得公司在激烈竞争潮流中占据不败之地。

第三，为公司股东监督管理层提供途径。当前大部分证券公司都是将经营权与所有权区分开来，就是大部分的管理层人员均不是公司内部股东，而公司内部股东均不是企业管理层人员[1]。基于此，财务会计就可以通过采取相应的措施，规避财务风险情况的发生，充分保障股东的利益。

第四，为融资提供保障。证券公司不断快速发展，为了获取更多的经济效益，公司在向股权投资者以及债权人进行融资的过程中，需要对融资过程进行详细的记录，并且充分保障融资过程记录的完整性以及准确性。从而便于股权投资者以及债权人了解公司的财务状况，明确公司当前的现金流量以及经营成果，为保障投资资金的安全性以及收益性奠定良好基础。

2 证券公司财务会计同管理会计融合的重要意义

2.1 有利于证券公司优化内部组织架构

从我国资本市场发展情况来看，证券公司是其中发展的关键，是金融中介机构。由于证券公司不同，其经营规模以及经营侧重点都具有较大的差异，而且在内部机构设置当中，也存在着较大的差异。从总体角度来看，证券公司内部组织结构可以分为三个部门，分别为：营销部门、管理部门以及运营部门。客观角度来讲，证券公司各个部门之间需要加强沟通合作，在保障完成本部门工作的基础上，共同合作完成工作内容，但是如果各个部门之间过度合作，就会一定程度上引发控制风险问题的发生[2]。证券公司管理會计同财务会计进行有效融合，能够进一步突出管理会计的积极优势，合理优化公司内部组织架构，使得公司内部控制以及治理架构更加完善合理，进而推动证券公司的发展更加快速稳定。

2.2 有利于合理配置风险与收益

证券公司同其他类型企业进行对比，如生产型企业，证券公司所面临的风险就会相对较高，同时在金融机构当中，证券公司所面临的风险也同样较高。在此过程中，证券公司如果加强对管理会计的应用，那么就能够使得证券公司更好地配置风险与收益。与此同时，证券公司还可以构建有效的风险管理控制平台，不仅能够有效接受公司运营风险，还能进一步提高证券公司经营绩效[3]。另外，风险管理控制平台的有效利用，还能够提高证券公司更好地控制与缓释运营风险，充分保障公司资产的安全。

2.3 有利于提升证券公司核心竞争力

随着我国社会经济体制不断优化，资本市场的快速发展，证券公司之间的竞争越来越激烈，在此背景形势下，证券公司为了能够获取更多的经济效益，就需要不断创新优化管理理念，提升自身的核心竞争力。人工智能技术的不断普及，证券公司提高对人工智能技术的重视，通过人工智能技术的应用，希望以此拉开同其他证券公司之间的差距。主要表现在，各个证券公司通过人工智能技术的应用，更加便利地了解目标客户实际需求，有针对性地为客户提供金融服务，进而提高客户粘性，创造经济效益。在此过程中，应用实施管理会计，也能够便于证券公司更好地了解客户信息内容，根据不同客户之间不同的需求，为其提供不同的金融产品，充分发挥公司的竞争优势，为日后发展奠定良好基础。

3 证券公司财务会计同管理会计融合的对策

3.1 加强管理会计的应用

证券公司开展财务分析工作，主要就是相关财务人员同管理层人员结合内部财务报表数据，分析其中存在的发展趋势以及规律，在此结果之上，制定科学合理的经营发展战略，同时对公司内部资源进行最优化配置，明确营销重点，促使证券公司内部的综合收益得到良好提升。随着人工智能技术的快速发展，证券公司需要提高对管理会计的重视，并将其广泛应用在财务分析当中，促使财务分析得到有效提高，充分保障财务分析效果。如证券公司需要对财务部门的年报、季报以及月报数据进行分析，系统评价公司内部的财务经营状况，判断公司当前的经营成果，然后在此基础上，实施管理会计对其进行分析评价，及时发现公司经营过程中存在的优势以及不足之处，并且结合社会发展状况，提出相应解决措施。

3.2 加强财务信息平台建设

证券公司在提高对管理会计重视程度之后，还应将其同财务会计进行有效结合，而在融合过程中，需要充分应用信息技术，最大程度上发挥出积极作用，推动管理会计同财务会计的融合。此操作的主要原因，就是随着人工智能的广泛应用，数据信息量逐渐增长。但是，财务信息平台的建设，却能够帮助证券公司更好地建设发展，加强各个部门之间的融合，提高工作效率与工作质量[4]。由此，财务信息平台的建设对于证券公司来讲，具有十分重要的意义，能够促进财务会计同管理会计更加快速地融合发展。

3.3 注重人员素质的提高

为了能够推动证券公司更加快速的进行转型，促进管理会计同财务会计的融合，就需要证券公司重视提高会计人员的综合素质。在此过程中，相关会计人员还需要适当转变自身思维方式，突破传统思维方式的局限性，不断学习先进的知识内容，提高自身的专业知识水平，构建全面系统的知识架构。与此同时，管理会计还需要能够熟练掌握公司内部相关业务流程，根据实际发展情况，将业务同财务内容进行适当融合。基于此，证券公司相关人员就应积极提高自身的专业能力，为促进证券公司更好的发展进步奠定基础。

4 结论

为了推动证券公司持续稳定的发展，需要充分重视管理会计的应用，构架财务信息平台，提高会计人员综合素质，充分利用人工智能技术，最终推动证券公司更加快速的进步。

参考文献：

[1]秦学君.人工智能的发展将加速推动财务会计向管理会计转型[J].纳税，2019，13（6）：80-82.

[2]刘大兵.浅议证券公司财务会计向管理会计的转型[J].中国集体经济，2019（5）：128-129.

[3]庄银传.大数据、人工智能等技术变革对财务管理未来发展的研究[J].财会学习，2019（1）：24-25.

[4]孟醒，申曙光.证券公司财富管理业务的竞争优势、战略目标与转型路径[J].南方金融，2018（4）：90-98.

[作者简介]罗悦（1988—），男，汉族，浙江台州人，本科，中国注册会计师，东方证券股份有限公司，主要从事企业财务工作。

证券经纪公司发展研究论文范文第3篇

关键词：证券公司 资金管理 收益率

一、资金管理业务在公司中的定位

与传统制造业企业不同，证券行业是轻资产行业，其最重要的生产资料是资金，因此资金管理应当成为证券公司内部管理的核心枢纽。资金管理必须秉承公司的战略意图，站在公司管理的角度思考各项业务的发展前景、风险承受和业务导向[1]。

资金管理部门与风险管理部门一起对公司整体的流动性风险水平进行评估和规划;资金管理需要动态调整公司资产负债率水平，调整公司长短期负债结构，充分利用各种资源降低公司融资成本;资金管理要建立一个流动的资金池，开发利用各种高流动性低风险的投资工具，使浮存资金产生足够的效益去弥补公司融资成本，为公司增收节支。同时资金池的规模与流动性适应公司整体发展的需要;资金管理应当优化资源配置，将有限的资源投放到公司最有前途的明星业务中去，同时通过价格手段削减和压缩瘦狗业务;资金管理需要为公司管理层出谋划策，为公司决策提供依据，必要时应当学会说不。

二、资金管理与自营投资业务的界线

流动性覆盖率(LCR)监控证券公司30天以内的短期流动性，净稳定收益率(NSFR)监控证券公司一年以内的流动性。流动性风险管理是证券公司资金管理的核心，监管指标迫使证券公司必须保留充足的现金类资产及变现能力强的流动资产。

证券公司经营的目的是为股东和社会创造财富。现金具备完全意义的流动性，随着移动支付的蓬勃兴起，个人很少保留现金，而企业的保险柜里也没有了库存现金。银行设立了存款保险制度，不再承诺绝对安全，银行体系的刚兑被包商事件打破。不过总体上来看，四大国有银行背后是准国家信用，股份制商业银行监管严格业绩透明，流动性风险也相对较小。但证券公司浮存资金不可能都放在现金或银行存款中，否则过于保守，效率低下，将严重拖累公司的整体经营业绩。

除了现金和银行存款(包括约期存款)以外，浮存资金在银行理财、短期信托产品、短期收益凭证、货币基金以及利率债和高等级信用债的投资，都会造成更大的流动性风险暴露。甚至如果证券公司存在大量国际业务的情况下，流动性管理还需要动用外汇期货和利率期货等衍生品工具来对冲风险。从工具角度来看，衍生品自然风险巨大。资金管理与自营投资同样使用公司自有资金，且业务都存在风险，证券公司该如何区分两类业务的界限，监管在这个问题上并没有明确的意见，本文认为可以从以下几个方面看待这个问题：

(一)两者对流动性的要求不同

资金管理的目的首先是控制流动性风险，其次兼顾安全性和收益性，所以资金管理所配置的资产理论上久期较短，且很容易变现;而自营投资业务的资产配置更强调收益性，在风险可测、可控、可承受的基础上追求投资收益，兼顾安全性和流动性，因此会根据市场情况调节资产的久期，以获取更大的收益。

(二)两者对风险的承受方式不同

证券公司是经营风险的金融机构，浮存资金在各类流动性资产上的配置必然会承受市场波动带来的风险，这是证券公司为保证流动性而被动承受的风险。证券投资业务的目的是在承受一定风险的基础上盈利，因此是主动承受市场波动带来的风险。

(三)两者的杠杆和风险容忍度不同

因两者投资目的不同引申开来，资金管理和自营投资在杠杆和风险容忍度方面也表现出显著的差异。除了债券资产采用较低的杠杆外，浮存资金投资通常不加杠杆，即便是外汇期货或利率期货，也仅仅是为对冲现货头寸的波动风险。自营投资业务则会根据市场情况选择杠杆交易，尤其是固定收益投资或衍生品投资。相应的资金管理的风险容忍度较低，而自营投资业务的风险容忍度较高。

(四)两者承担资金成本存在差异

浮存资金的投资是现金头寸的替代工具，随时准备变现以满足业务资金需求，浮存资金的收益对應的是公司平均融资成本，虽然有可能出现盈利情况，但其并非资金管理的首要目的，因此证券公司资金管理部门的绩效考核往往是个难点。证券投资作为以盈利为目的的业务，自然要承担公司自有资金考核成本。

(五)变现顺序

资金管理部门存在的目的之一是为了满足公司和业务发展对资金的需求，当公司出现流动性紧张局面而需要变现资产时，优先考虑浮存资金的变现，不足部分再考虑公司其他业务部门所占用的资金。

在明确界定清楚两者之间的投资目的、投资风险、成本、变现顺序等要素后，资金管理和证券投资在某些业务品种上出现交叉的现象是合理的，证券公司需要在具体运作方式和考核方式上加以区分，但可以允许两类业务保持各自的独立性，而无需非此即彼。

三、公司合理的总体杠杆水平

巴菲特旗下的伯克希尔高达30万元的股价引人注目，一代投资大师的价值投资理念已经成为全球投资界的时尚。伯克希尔的资产端保险业务占比47%，伯克希尔的总体资产负债率仅为50%。作为对比，国内上市的五大保险公司资产负债率都接近90%。

财务杠杆是双刃剑，高杠杆可以通过少量自有资金撬动更多社会资源，从而成倍创造股东财富，同时带来了高风险和高波动性。老干妈是低杠杆的典型代表，低杠杆带来的财务稳健可以使企业在惊涛骇浪中得以生存，然而低杠杆往往又是低效的代名词。合理的杠杆水平与公司的资产负债结构密切相关，资产的流动性强，长短期负债结构合理，则公司杠杆水平可以适当提高;反之则必须适当降低杠杆率水平。这里需要警惕的是，资产的流动性有可能受市场的系统性风险冲击迅速衰减，而负债则是刚性的。这种情况在2019年6月在市场上可以见到。一旦因受到市场传闻影响而被对手方列入黑名单，则导致公司流动性陷入停滞;或者某个债券品种出现违约，导致类似或相关的债券在市场上迅速丧失流动性。为防止此类极端情况出现，杠杆率水平的设定需预留一定的空间。

持续经营是公司研究的基本前提假设，但现实中百年老店在国内属于凤毛麟角。证券行业波诡云谲，2000年以来几次流动性危机都给证券行业带来巨大的冲击，赫赫有名如南方证券、北京证券、联合证券等就此淹没在历史中。明斯基过程揭示了周期性资产泡沫与金融危机的必然性，这种金融脆弱性造成了宏观经济的内生不稳定。解救之道的关键，事前在于控制杠杆率，事后在于提供充足流动性。怎样的杠杆水平对于证券公司来说是合理的，这个问题仁者见仁智者见智，但无疑长期来看活下去对公司来说才是最重要的，而盈利则是公司的终极目标。防范流动性风险的作用是尽可能熨平市场跌宕起伏给企业经营带来的冲击。对于国内证券公司来说，谨慎运用杠杆，高筑墙，广积粮，缓称王才是逆周期扩张的基础条件。目前证券行业的整体资产负债率水平偏高，剔除客户保证金后的资产负债率保持在60%左右可能更合理，希望引起业界的思考。

四、警惕收益率曲线走平或斜率向下

短贷长投、期限错配是造成流动性风险的主要原因，企业追求短贷长投和期限错配背后的逻辑是收益率曲线斜率始终向上，即远期利率大于即期利率，导致借短投长有利可图。证券公司通过杠杆借入短期资金，拉长投资久期的方式可为公司带来超额收益。

2008年金融危机以来，日本和欧盟经济始终无法提振，近来陆续进入负利率，美国也出现了两年期和十年期国债收益率倒挂的现象。长短期国债收益率倒挂的根本原因是市场风险快速上升，资金从风险资产中疯狂出逃，涌入长期国债避险，一路压低长期国债收益率，此种现象一直以来被视为经济危机的前兆。

国内资金很少遭遇收益率倒挂的现象，最近一次是在2017年出现的一年期和十年期国债收益率倒挂，最多时倒挂5个bps，持续了八个交易日。长短期国债收益率如果出現长期倒挂，对投资者来说不啻为灭顶之灾，一方面短贷长投面临流动性压力，另一方面短期资金成本比长期投资收益还要昂贵，投资持续亏损，随之而来的是估值体系的崩溃，市场陷入极度恐慌。

利率曲线斜率走平或向下未来可能还会出现甚至长期存在。证券公司有必要未雨绸缪，至少在财务政策上避免激进，降低杠杆，提前储备流动性资产，拓宽融资渠道，避免成为第一块多米诺骨牌。

五、结束语

综上所述，面对市场流动性风险事件频发，以及监管思路趋严的现实，未来证券公司的资金管理应当如何发展，值得相关人士进行深入探讨。

参考文献：

[1]张亚倩.试析证券公司的资金管理[J].纳税，2019(30)：268+271.

作者单位：中航证券有限公司

证券经纪公司发展研究论文范文第4篇

摘要：目前，证券公司的经营管理出现了参差不齐的局面，再加上我国股市的持续低迷，很多证券公司及相关的咨询公司在企业经营上如履薄冰，如何提高我国上市公司的综合竞争力成为首要问题。文章通过阐述证券市场的重要性及证券公司的发展，最终提出提高我国上市证券公司综合竞争力的建议与意见。

关键词：上市证券公司；证券市场；证券行业；市场集中度；经营绩效；综合竞争力

1 概述

作为金融市场的重要组成部分，证券市场在金融市场体系中占据着重要的地位，其资源配置与资本定价两大基本职能在推动我国国民经济的快速发展过程中发挥了重要作用。而上市证券公司在其中所起到的助推和导航作用尤为明显。

对上市证券公司的有效评价是对其整体的发展水平和经营管理水平进行综合分析。对上市证券公司的整体发展水平方面，主要从市场份额、市场集中度和市场准入三个方面进行分析，市场份额反映了一家企业在市场中的地位，市场集中度反映了一个市场的竞争程度，市场准入则反映了行业整体对新进入者的抵抗与防御能力。这三个方面分别从行业内部和行业外部两个角度对上市证券公司的整体发展现状进行分析，对清晰地认识我国上市证券公司的整体发展现状有着重要的作用和

意义。

2 我国证券公司的整体发展现状

自2000年以来，我国证券公司的数量出现持续性上升的趋势，这对我国证券行业的竞争性发展有着一定的正面作用，目前我国共有证券公司109家，其中上市证券公司22家。通过分析我国证券行业的利润水平可以发现，行业在整体发展的同时表现出一个规律，即证券公司收益水平与证券市场周期高度相关。

作为中国证券公司主要的收入来源，经纪业务、承销业务和资产管理业务呈现出了不尽相同的竞争格局。部分证券公司已在不同的领域建立了竞争优势。

经纪业务是中国证券公司最重要的收入来源，国内大部分证券公司的收入以代理证券收入为主。2008年、2009年、2010年和2011年证券行业经纪业务收入占总收入的比重分别达到72%、70%、57%和55%，尽管经纪业务收入的比重呈现出下降的趋势，但对证券公司的营业收入仍起着决定性的影响。此外，随着经纪业务佣金费率的不断下降，经纪业务的竞争程度也将不断加剧，所以在经纪业务方面证券公司纷纷采取了各种服务多元化的战略。

在证券承销业务方面，中小板和创业板的蓬勃发展对证券行业的承销业务起到了巨大的推动作用，对证券公司的竞争格局也有着一定的影响。2011年证券公司股票及债券承销金额为12961亿元，前三家证券公司的市场份额为26.2%，前十家证券公司的市场份额为55.2%。可见在承销业务上我国证券公司的市场集中度呈现较强的态势。

3 我国上市证券公司经营绩效评价指标

结合我国证券公司发展实际和前人的研究成果，上市证券公司经营管理绩效的评价指标应包括企业发展能力状况、企业资产状况和企业盈利状况三方面：

3.1 企业发展能力状况

企业发展能力评价指标主要反映中国证券公司业发展规模及股权资产、数量等信息，对其进行分析有助于了解我国不同上市证券公司的发展潜能。发展能力状况选取的六个指标包括总资产增长率、每股净资产、每股公积金、本科及以上员工占比、市盈率、资产负债率。

总资产增长率反映企业本期资产规模的增长情况，总资产增长率越高体现公司规模越雄厚、发展潜力越大。每股净资产反映每股股票所拥有的资产现值，每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多，这表明企业每股股票代表的财富越雄厚，抵御外来因素影响的能力越强。公积金既是企业未来扩张的物质基础，也是股东未来转赠红股的希望所在。每股公积金越高，企业才有希望。本科及以上员工占比在一定程度上反映了企业的发展能力，而较高的股票市盈率往往意味着市场预测未来的盈利增长速度快。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，反映一个企业的长期偿债

能力。

3.2 企业资产状况

企业资产状况评价指标主要反映我国证券公司业资产运营管理的能力及效率，对其进行分析有助于考察我国不同上市证券公司业务的资产运营状况与效率。其主要测评指标包括总资产周转率、总资产报酬率、净资

本/各项风险准备之和三个具体指标。总资产周转率反映企业全部资产的管理质量和利用效率。总资产报酬率用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。而净资本/各项风险准备之和反映企业风险控制能力。

3.3 企业盈利状况

企业盈利能力评价指标主要反映证券公司业的获利能力，对其进行分析有助于把握我国不同上市证券公司业盈利状况及市场竞争力。选取的指标包括净资产收益率、净利润增长率、营业利润率、每股未分配利润四个具体指标。净资产收益率从相对量指标来考察证券公司的经营成果。净利润增长率和营业利润率是衡量一个企业经营效益的重要指标，其中营业利润率体现企业管理者通过经营获取利润的能力。每股未分配利润反映企业期末在历年结存的尚未分配的利润数额，若为负数则为尚未弥补的亏损。

4 结语

综上所述，对如何提高我国证券公司的综合实力以及其在未来发展的整体竞争力，现提出以下建议：

4.1 实现业务多元化、服务差异化

目前我国证券行业的一个趋势即是大型证券公司的优势在不断强化，竞争白热化的同时市场集中度也在竞争中不断加强。所以在传统业务比重逐渐降低的情形下，要实现向业务多元化和服务差异化延伸，其中至关重要的一点就是创新。这里所强调的创新不单单拘泥于业务和产品的创新，在产品组合日益复杂化的趋势下要更加强调服务创新。服务创新将会使业务创新不断取得实质性的进展，对公司经营结构的优化也将起到有效的改善。

4.2 设立合理的发展战略，规范化经营

证券公司应加强公司的综合治理，既要强调收益的重要性，也要强化基础性制度建设。不但要树立风险防范意识，更要建立长远的发展战略目标，证券公司的成长及发展能力对其的经营管理绩效有着非常大的影响，一个公司在建立了长远的发展战略目标情况下，必然会朝着规范化经营的方向发展，对公司的长远的经营管理必然也起到决定性的影响。

4.3 人力资源至关重要

证券行业是智力密集型行业，人才对公司经营绩效有着正面的促进作用，也从另一方面反映出证券公司之间的竞争在一定程度上也是人才的竞争。证券公司应从培养人才和留住人才两方面同时入手，所以，应该建立完善的组织培训体系和具有有效激励作用的用人机制和激励机制。

参考文献

[1] 李祥.我国证券公司资产负债结构对经营绩效影响的经验研究[D].西北大学，2009.

[2] 李雪莲，孙建波.证券公司上市：必要性和绩效分析[J].中国金融，2009，（24）.

[3] 刘丽雪.我国上市证券公司股权结构与绩效分析[J].时代金融，2007，（6）.

[4] 张维.证券公司的治理结构与经营绩效分析[J].南京审计学院学报，2007，4（4）.

作者简介：宋潇潇（1985-），女，辽宁人，北京鸿大鸿基投资有限公司董事长助理，研究方向：市场营销。

证券经纪公司发展研究论文范文第5篇

摘要：文章围绕我国的保险中介市场发展情况进行讨论，对保险中介市场发展中的相关问题加以了解，并对推动其健康发展的措施进行探讨和描述，希望能够为相关行业的平稳发展提供支持。

关键词：保险;中介市场;发展问题

所谓的保险中介，从本质上来看，就是介于保险中介机之间或者是介于机构和客户之间的单位或个人，可以说保险中介是有效衔接保险合同双方的桥梁，对于双方的有效沟通具有非常积极的作用，但就我国保险中介市场的发展情况来看，其中还有很多问题存在，且这些问题对保险领域的发展造成了一定的影响，而为了对这种情况加以改善，还需要我们针对相关内容加强研究。

一、保险中介市场发展中的相关问题

（一）保险中介市场发展失衡

就我国目前的保险中介市场发展情况来看，市场结构失衡的问题还比较严重，主要表现在：专业中介机构的发展速度缓慢，市场主导地位由兼业代理机构以及营销员渠道等非专业性的中介机构霸占。另外，相比于发达国家，我国的专业机构相对较少，导致目前的保险中介行业在专业服务能力上并不能实现有效的供给，而这也在一定程度上影响了行业市场的健康发展。

（二）相关中介机构缺乏市场竞争力

从某程度上来讲，保险市场的成熟，除了要有险种全面覆盖的企业之外，还要有足够的专业保险中介机构作为支撑，但国内现有的专业保险中介机构的发展还处在起步阶段，不管是资金力量、技术水平，还是在服务能力等方面都普遍偏低，其市场竞争力还相对较低，具体表现在以下几个方面。第一，机构规模较小，盈利能力不高。第二，业务结构单一，专业化水平有待提升。例如，在财产险业务方面，虽然具有较多的中介机构，但其业务大多集中在水平较低的车险上，而车险条款具有较强的单一性，且透明度以及费用率都相对较高，这也导致很多中介机构难以获得较大的利润空间。第三，产品缺乏创新，由于创新性不足，导致中介机构难以根据用户的需求提供多样化的服务，这使得保险机构存在严重的同质化现象，客户难以从机构当中获得多样化的产品以及先进的风险管理服务[1]。

（三）违法违规现象较为普遍

保险中介市场当中存在严重的违法违规问题，主要表现在以下几个方面：第一，保险企业和中介机构在合作过程中，存在财务信息不透明、不真实以及不合法的情况。第二，由于中介业务存在违规操作的情况，导致经营成本居高不下，对企业的利益造成了损害。保险企业对巨额手续费进行套取的行为，必然会使其营业成本增加，致使资本利润被侵蚀，而这些违规的行为会导致保险产品出现价格虚高的情况，进而影响其市场竞争力，在拖垮企业的同时，也会将损失转嫁给保险客户，进而损害到保险客户的利益。

二、推动保险中介市场健康发展的措施

（一）针对保险中介市场建立健全完善的制度法规

第一，要针对保险中介制度确立发展模式。应该结合国内保险中介市场的发展情况，对西方国家成功的经验进行学习和借鉴，并建立契合我国保险中介市场的制度模式。具体可以对保险中介采取公司法人制，换言之就是要求公司法人作为保险代理人，提高保险中介活动的规范性。这样一方面便于相关部门的统一管理，降低制度实施过程中的成本投入。另一方面能够将保险企业从繁杂的个人保险代理管理工作中解脱出来，使其有更多的精力落实内部经营管理工作[2]。

第二，要对中介市场主体加强培育，目前，我国的专业保险经纪公司、代理公司以及公估公司还存在发展滞后的情况。而兼业代理以及个人代理虽然发展较快，但人员庞杂，一旦管理工作有所松懈，非常容易出现违规经营的情况，导致保险中介市场出现秩序混乱的现象，进而影响到保险行业的健康发展。因此，必须要对这种情况加以改善，要对产业竞争机制进行积极的引入，并从多个方面基于支持，一方面要为合伙制以及股份制保险中介组织的建立创建良好的外部环境。另一方面要通过资金、技术等方面的支持，提高中介机构的盈利能力，为其发展奠定坚实的基础[3]。

（二）建立诚信制度

第一，在保险中介企业当中构建诚信文化。要通过企业文化的有效建设，形成浓郁的诚信文化氛围。从微观角度来讲，就是要求保险中介人严格按照自身的代理权责落实相关工作，不能出現越权代理，或者是欺骗客户的情况，并且要保证客户的知情权。不得借助职务之便或者是不正当手段，诱骗或者是强迫客户投保。从中观角度来讲，就是要求保险中介机构将诚信文化建设作为自身发展建设的首要内容，要在企业当中树立诚信新风。而在宏观角度来讲，要求社会加强精神文明建设，推动全民诚信目标的实现。

第二，针对保险中介建立信用管理体系。首先，要建立相应的管理部门，与保险协会以及各地保监办共同构建信用监管网络。其次，要对保险行业协会的职能作用进行充分的发挥，确保行业协会能够对各类市场主体进行有效的管理，使违信者能够得到行业协会的处罚和排斥。最后，针对从事保险中介业务的人员建立失信惩戒制度，要不断提高诚信体系的严肃性和权威性，对于违法违规、不守信誉、对保险中介行业的健康发展造成不利影响的人员，除了要对其进行经济处罚以外，还要对其实施灰名单、黑名单制度，对于进入黑名单的人员，不允许其再从事保险中介工作[4]。

结语

综上所述，对保险中介市场加强建设与管理，能够对保险行业的健康发展产生巨大的推动作用，因此，相关部门必须要对各项工作保持重视，要结合当前保险中介市场的发展情况，对各种强化措施进行合理的应用，从而为保险行业的发展提供有力支持。

参考文献

[1] 傅榕. 我国保险中介市场发展问题及其分析[J]. 江苏商论， 2016，25（15）：30-31.

[2] 魏华林. 中国保险中介市场问题研究[J]. 保险研究， 2018，26（06）：4-7.

[3] 贺柳. 关于我国保险中介市场发展的评价[J]. 海南金融， 2017，14（03）：45-48.

[4] 孙磊. 浅议我国保险中介市场的问题、成因及发展对策[J]. 金融发展研究， 2018， 000（011）：44-46.

（湖南省保险行业协会 湖南 410000）

证券经纪公司发展研究论文范文第6篇

摘要：改革开放时期我国证券市场起步发展，虽然较国外而言发展的时间较短，但是我国证券市场发展的速度较快，同时促使我国整体经济水平快速增长，但是由于发展依然较不成熟，也有很多问题出现。本文将从我国证券市场的现状进行分析，发现存在的问题，并针对这些问题提出相应的解决对策。

关键词：证券市场；现状；存在问题

一、我国证券市场的现状

我国证券市场自20世纪80年代建立之初起，便担负了推动我国经济进一步发展的重大使命。随后在1990年和1991年，相继成立了上海证券交易所和深圳证券交易所，标志着我国全国性证券市场的诞生。那么作为一个新兴的高速成长的证券市场，在经历了二十多年的飞速发展之后，从不成熟逐步走向成熟，从监管缺失到监管逐步完善，从初具规模到发展壮大，证券市场已经成为中国国民经济中不可或缺的一员，为推动国民经济的增长也做出了重大贡献。

自证券市场建立之初至今，共经历了五次较大的改革创新，不断加强监管体制，不断修订法律法规，不断完善资本市场体系框架，尤其是新股发行体制改革的深化，新三板、股指期货等制度创新和产品创新的推进，我国证券市场逐步走向成熟，为中国经济提供投融资服务等功能也日益突出。

根据中国证券业协会统计，截至2016年12月31日，我国证券市场中129家证券公司总资产为5.79万亿元，净资产达1.64万亿元，净资本为1.47万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.44万亿元，托管证券市值33.77万亿元，资产管理业务受托资金总额达17.82万亿元。129家证券公司2016年营业收入为3279.94亿元，主营业务收入分别为代理买卖证券业务，其净收入（含席位租赁）达1052.95亿元、证券承销与保荐业务净收入为519.99亿元。其他主营业务财务顾问业务、投资咨询业务、资产管理业务、证券投资等都实现了净收入的新高，124家公司实现了盈利。

二、我国证券市场中存在的问题

虽然我国证券市场成立至今发展迅速，体制逐渐完善并成熟，但不可避免的在发展中会存在一些问题阻碍市场的进一步成长，那么证券市场就需要针对这些问题进行具体的调整和规范，接下来本文会从三个方面去分析证券市场中存在的问题。

（一）证券市场面临短线资金支撑长期发展的问题

我国上市公司融资的用途大多是用来做长期投资，但是市场上的资金供应大多是短线资金。监管机构的调研显示我国股票市场的投资者大多以短线投资为主，缺少真正的长期投资者。和国外的成熟市场相对比，我国股票市场的平均换手率较高，个人投资者相比较而言，更偏向于持有和交易小盘股、低价股和高市盈率股，并且持有的时间也较短、交易较频繁。另外，我国机构投资者和国外的同类型机构投资者相比，我国股票市场上的机构投资者整体规模偏小，持股的期限普遍也较短、交易较频繁，短期投资行为比较明显。因此，这些情况都致使我国证券市场急需引入真正的长期资金来解决短线资金和长期发展相矛盾的问题。

（二）证券市场监管体制存在缺陷

目前我国实行的市场监管是集中监管，以行政干预为主，缺乏市场化因素，投资者更多的是依赖政府和政策的干预，而不是法律和市场本身的调控，这不利于证券市场监管的进一步健康发展。另外，对比境外成熟证券市场，我国证券市场法律法规的出台和实施具有滞后性，缺少预先防范的措施。同时管理力度不够，没有健全的信息披露制度，这就导致上市公司在公布公司信息的时候，刻意隐瞒不利于自己的信息，侧重发布有利于自己的信息，从而导致投资者的决策准确性低，甚至利益受损。

（三）上市公司的质量有待提高

根据最新的上市公司质量评价报告显示，在本着股东利益最大化的原则情况下，从价值创造能力、价值管理能力和价值分配能力三方面综合评价上市公司的有关体制机制安排和行为表現，2017年A股上市公司质量平均得分63.63分，中值为64.17分，上市公司间的质量差距比较明显，三方面评分的分布相对均匀，其中价值创造能力是上市公司质量评价三项能力中最重要的一项能力，但是根据评价结果显示，样本上市公司的价值创造能力的平均分只有58.01分，仍然处于较低水平。价值分配能力反映上市公司兼顾各方利益合理分配公司利润的能力，平均得分也处于较低水平，为56.22分。从以上调查数据显示，衡量我国上市公司最重要的三项指标中，有两项指标的得分都处于较低水平，表明我国上市公司的质量有待进一步提高，从而保证投资者的投资对象有较高的投资价值，保证我国证券市场的进一步发展和成熟。

（四）交易品种单一

目前我国证券市场业务和产品虽趋于多样化，但是对于融资融券、转融通、股票质押式回购交易等等新型产品和服务依旧不够成熟，总体而言交易品种仍然较为单一，大部分还是以股票和债券为主，不能够满足人们多样化投资的需求，这样会使投资者的目标定位到境外证券市场，从而造成资本外流，不利于本国证券市场的发展。

（五）投资者素质有待提高

随着我国在国际社会经济地位的提高，全球金融中心也开始出现东移的迹象，但是与我国经济大国严重不匹配的就是我国投资者对金融投资知识的极度欠缺。根据数据统计显示，我国国民的投资盈利远低于世界平均水平，对金融市场和投资产品的了解不够全面，缺乏风险意识和理性投资的理念。那么投资者连基本的分辨能力都不具备，在投资中的盈利就存在更多的盲目和不理性，从而阻碍我国证券市场的稳定发展。

三、解决证券市场问题的建议

（一）完善监管机制和相关法律法规

积极培养多重利益主体，形成证券市场的自主秩序，加强证券市场的自动调节功能，减少政府的干预，由于多重利益主体为了实现自己的利益，会把优势资源投向能获得更高收益的股票，在长期交易过程中，会逐渐形成调节交易的市场机制。与此同时，完善信息披露制度，杜绝各种虚假信息的发布和传播，加强对上市公司年度报告、中期报告和临时报告的真实性的审查。另外，应该建立专门的用于证券市场监管的法律法规，为我国证券市场的规范化管理提供根本性的法律保障。同时结合我国证券市场的发展变化情况以及实际需要，不断完善相关的监管法律法规，从而使其适应市场的发展变化和需要，并使监管有法可依、执法必严、违法必究。

（二）提高上市公司质量

上市公司作为我国资本市场发展的基础，提高其质量显得更为重要。那么为了提高上市公司的质量，应该在充分尊重上市公司及其股东财产权利的基础上，有效调动上市公司利益相关者积极性，发挥监管约束的正面作用，这将是提升经营业绩、完善公司治理、提高信息披露质量、加强投资者保护进而提升上市公司整体质量的主要着力点。同时股票市场上市、退市等基础性制度的进一步完善，也将会积极推动上市公司质量的提高。

（三）增强证券市场产品创新性

为了满足投资者多元化的投资需求，应该加强证券市场新型产品和服务的研发与建设，推动传统证券经纪业务向以理财为中心的综合收入模式转型，扩展互联网金融渠道。政府也应在政策上给予积极的支持措施，加强新兴金融产品的成熟发展。在多元化的市场产品合作的前提下，形成合理的价格机制，以此供投资者进行多样化的投资选择。

（四）全面提高投资者素质

对于我国投资者不够成熟的投资行为，应该多普及相关的金融知识，如开设免费的金融基础知识公开课，对于投资者有针对性的进行培训，尤其是处于初级阶段的投资者教育更是不容忽视，通过公开课引导他们在最短的时间内掌握系统的金融知识，不仅能保护他们的自身利益，也有利于证券市场的稳定和发展。

四、小结

综上所述，我国证券市场是推动我国经济发展不可或缺的动力，因此我们在了解证券市场健康发展的同时也应该及时发现其中的问题，并积极利用政策监管、市场自动调节、拓展产品多元化组合等等方法来促进我国证券市场的健康发展。

参考文献：

[1]中国上市公司质量评价报告2017-2018（主报告精编版）

[2]2017-2022年中国证券业市场运营态势及投资战略研究报告

[3]李慧，郑权.中国证券市场的现状与问题研究[J].科技创业月刊，2016，29（9）：33-35

作者简介：魏宇杰（1992.12-），女，汉族，河南省焦作市武陟县，研究方向：金融学。