融资管理的论文题目范文

融资管理的论文题目范文第1篇

2、河南省驻马店市中小企业融资问题及对策研究

3、金融危机下中小企业应对融资困境的对策分析

4、二月各地中小企业扶持政策汇总

5、齐齐哈尔市金融支持中小企业发展长效机制研究

6、金融危机下中小企业的融资问题

7、减税降费背景下支持中小企业发展政策优化研究

8、浅析欧盟促进中小企业发展知识产权的政策特点和发展动向

9、我国中小企业发展政策支持体系研究

10、辽宁科技型微小企业财税政策研究

11、意大利中小企业融资政策及其启示与借鉴

12、优化政策环境 突出管理创新 强化服务培训

13、中小建筑企业融资问题探讨

14、河北省中小企业发展跨境电商的金融支持研究

15、商洛市中小企业发展现状及建议

16、金融发展与区域经济的中小企业发展

17、政府在中小企业融资中的作用

18、中小企业发展与融资问题研究

19、金融危机下长株潭中小企业发展困境及发展战略

20、加快推进中小企业服务体系建设

21、国外发展中小企业的政策举措及启示

22、中小企业能办大事　培育扶持做出实事

23、河南中小企业发展的政策和服务体系探析

24、小议中小企业集群发展策略

25、中国中小企业创新发展研究

26、加快中小企业对外贸易发展的思路与对策

27、江苏省中小企业融资现状调查与思考

28、完善科技型中小企业金融服务体系研究

29、浅析云南省中小企业扩张融资渠道的对策

30、试论如何处理好中小企业融资问题

31、关于《浙江省促进中小企业发展条例》实施情况的报告

32、中小企业战略管理实践与探索

33、关于我国中小企业融资中存在的问题分析及对策探讨

34、中小企业融资难的原因分析及解决途径

35、武汉市财税环境与中小企业发展研究

36、美日如何扶持中小企业

37、文化中小企业的生存境遇及其发展策略

38、亟待解决中小企业融资难加快中小企业健康发展

39、美国、日本中小企业融资扶持模式、经验及启示

40、科技金融支持科技型中小企业发展探讨

41、我国中小企业融资创新问题的研究

42、浅谈经济危机下中小企业的融资问题

43、南宁市工业中小企业发展融资难的实践经验与未来展望

44、税收结构与中小企业发展

45、科技型中小企业创新基金发展研究

46、多管齐下：破解我国中小企业融资困局

47、中小企业融资与政府支持

48、中日法律环境对中小企业发展影响的比较分析

49、创新银行服务模式　支持中小企业发展

融资管理的论文题目范文第2篇

贸易融资对外贸企业加速资金周转、扩大生产出口具有重要作用。近年来，随着贸易便利化改革推进和人民币国际化进程加快，我国贸易融资呈现快速发展势态，在支持涉外实体经济转型升级的同时，客观上也成为短期跨境资金流动的重要渠道，对国际收支均衡管理和货币供应量调控带来挑战。本文以娄底近3年贸易融资发展状况为例，分析贸易融资管理存在的问题。

一、娄底市贸易融资发展现状

娄底市位于湖南省中部，是省内重要的能源、原材料基地，对外贸易主要集中在钢铁、有色、煤炭等资源性行业，进出口货物主要为铁矿石、煤炭、钢材等大宗商品，外贸量长期稳居全省前列，贸易融资需求旺盛。2012年以来，一方面随着货物贸易外汇管理制度改革和跨境人民币结算推广，贸易融资便利度进一步提升；另一方面国内货币信贷政策趋紧，企业贸易融资需求也不断上升。在此背景下，近年来辖内贸易融资呈现快速增长势头，并呈现一些新特点、新变化：

1.贸易融资总量快速增长，融资比率大幅上升

2011年以来，娄底市外汇指定银行贸易融资产品迅速增多，目前，共有海外代付、进口押汇、进口项下境外银行融资、出口项下境外银行融资4大类13种贸易融资产品（见表1），贸易融资总量快速增长，2011-2015年，全市贸易融资发生额从6亿美元增加至12.08亿美元，增长了1倍多；对外贸易的融资倾向不断提高，剔除单笔贸易组合融资因素后，进出口业务的贸易融资率从6.8%提升至61.8%。

2.贸易融资表外化特征明显

2012年以前，娄底市外汇指定银行表外贸易融资产品主要为海外代付。2013年来辖内银行推出了7种“境内担保+境外融资”模式的新型表外融资产品，如委托付款、信用证买方付息贴现等，2015年全年办理表外贸易融资7.86亿美元，比2012年增长30.7%，表外融资占到贸易融资总量的40.8%，同比上升10.2个百分点。

3.贸易融资存在本币化、长期化倾向

2013年以前，娄底市贸易融资的币种主要是美元，融资期限大多为3个月。2013年以来，辖内银行推出了订单融资、直融通等5种跨境人民币贸易融资产品，融资期限为6个月-1年，全年跨境人民币贸易融资折美元2.6亿，占同期贸易融资总额的21.4%，平均融资期限达295天；受此拉动，2015年辖内贸易融资平均期限140天，比2012年延长了近50天。

4.企业融资动机趋于多元化

娄底辖内外贸企业主要为华菱涟钢、冷钢、闪星锑业等大中型企业，2011年以前，在应对金融危机的大背景下，国内信贷环境相对宽松，企业贷款满足率较高，贸易融资更多是企业主动通过负债外币化套利的一种手段。如娄底市，2009-2011年银行机构贷款余额增长了38.8%，是同期贸易融资增幅的2倍多，企业贷款需求得到较好满足。2012年以来，随着国内经济增长趋缓，整体信贷环境趋紧，部分企业将贸易融资当做国内贷款的替代渠道之一，融资动机趋于多元化。2012-2015年，娄底贸易融资增长了101.3%。尤其是“两高一剩”企业，银行贷款面临逐步压缩、退出，企业资金压力增大，为弥补流动资金缺口、节约财务成本，企业在人民币汇率双向波动加剧、贸易融资套利空间缩窄的不利形势下，仍加大了表外贸易融资尤其是跨境人民币融资的力度。

二、主要问题

1.加剧短期跨境资金波动，影响跨境收支均衡管理

贸易融资主要从两方面影响短期跨境资金流动：一是提前或推后贸易收付款、结售汇时点，造成结售汇差额、贸易收支差额与进出口差额三者偏离。如进口押汇，推后了境内进口商购汇时点，造成结售汇差额与跨境收支差额偏差；又如进口海外代付，推后了境内进口商购付汇时点，引起结售汇及收支差额与进出口差额的偏离。二是扩大短期跨境资金流动规模。如出口订单融资，是境外银行为企业出口应收账款提供的非买断式融资，境内企业出口收汇后，到期再归还境外银行，1笔出口形成3笔跨境收支，扩大了跨境资金流动规模。当处于流入窗口期时，企业往往通过贸易融资等杠杆推进“负债外币化、境外化”，导致短期跨境资金净流入或结售汇顺差，当流入窗口条件消失后，企业又会实施剧烈的去杠杆化操作，造成短期跨境资金集中流出或结售汇逆差，贸易融资的这种内在波动性，导致短期跨境资金“大进大出”，加大了跨境收支均衡管理难度。

2.现行政策管理框架难以有效管控贸易融资

（1）管理政策欠完善，银行规避监管容易

目前，贸易融资管理主要涉及外汇局、人民银行及银监部门，其中，外汇局对银行贸易融资的管理主要涉及短债指标、担保指标、结售汇综合头寸与外汇贷存比挂钩等政策；人民银行规定本币贸易融资不纳入外债、担保指标；银监部门要求将同业代付纳入表内核算，但对表外业务的风险资本监管要求较低，其风险权重仅为一般信贷的20%。贸易融资管理政策“本外币有别、表内外有别”，银行很容易规避。

（2）宏观调控机制缺位，难以管控过度融资行为

目前，我国贸易融资按币种分开管理，外汇局负责外币贸易融资管控，人民银行负责跨境人民币贸易融资管理。随着人民币国际化和外汇管制放松，跨境贸易融资对国际收支平衡和国内货币供应量的影响越来越大，但目前尚未建立宏观层面的调控机制。一是外币贸易融资宏观管理工具缺失。货物贸易外汇管理制度改革前，外汇局主要通过企业贸易信贷比例限制这个“总阀门”管控长期（90天以上）贸易融资规模，2012年贸易外汇管理改革后，外汇局对外贸企业实行分类管理，对占绝大多数的A类企业取消了贸易信贷比例限制，仅对B、C类企业贸易信贷及转口贸易有所限制，而且分类管理对下调企业监管等级的条件要求较严、流程时间较长、操作成本较高，一般仅能对无法合理解释其贸易信贷（融资）业务的企业实行降级，整个程序约需1个月，难以对企业具有真实交易背景的过度贸易融资行为进行调控。二是部门管理目标不一、管理政策欠协调。外汇局的政策目标主要是促进跨境收支均衡，人民银行更侧重于“防通胀”，随着金融市场化、国际化程度提高，人民银行为调控货币供应量而运用利率、汇率、信贷规模等政策工具时，可能产生较强的溢出效应，改变贸易融资窗口条件，进而影响市场主体贸易融资行为，冲击外汇主管部门贸易融资管理。

（3）商业银行柜台监管职责履行欠到位

贸易便利化改革后，贸易融资的真实性、合规性审核交由银行柜台执行，但由于银行管理理念转变滞后、相关技术手段缺乏，柜台审核职责履行欠到位，是导致贸易融资过度扩张的重要原因。一是理念转变滞后，银行不愿“管”。交易背景真实性是保证贸易融资自偿性和低风险的关键因素，由于长期以来银行“以信贷风险为纲”的管理理念根深蒂固，对贸易融资风险的管理更多基于信用风险角度，忽视了对交易背景真实性的审核，在审核过程中重形式、轻实质，甚至部分银行在信贷规模紧张时，主动向企业推介用表外贸易融资代替一般流动资金贷款。二是技术手段缺乏，银行很难“管”。如出口订单及转口贸易融资，是以贸易合同为质押进行融资，由于目前缺乏统一的业务信息及质押登记查询平台，银行很难防范企业同一合同多头融资、与关联公司虚签合同套取融资、利用一般贸易构造转口贸易重复融资等行为。

3.外贸企业过度贸易融资面临较大汇率风险

自汇率改革以来，人民币总体呈现升值走势。在长期升值环境下，企业形成了稳定升值预期，汇率风险意识较为薄弱，在长期的负债外币化过程中，累积了较大的汇率风险敞口。随着人民币汇率逐步接近均衡水平，汇率双向波动将成为常态，企业面临较大汇率风险。以娄底市为例，辖内一企业外币负债规模达9亿美元，2015年企业预计因汇兑损失达1.2亿人民币。

三、对策建议

1.完善贸易融资微观管理框架，增强监管有效性

一是完善现行贸易融资管理政策。加强外汇局、人民银行和银监部门间贸易融资监管协调，增强政策在本外币之间、表内外之间的协同性。二是督促银行切实履行监管职责。督促银行加快管理理念转变，尽快形成以真实性、合规性审核为核心的贸易融资管理理念，实现由形式审核向实质审核转变；管理部门要搭建统一的贸易融资服务平台，为银行提供企业进出口业务、贸易收支、贸易融资等数据查询和贸易单据质押情况查询服务，为银行加强真实性、合规性审核，管控贸易融资授信风险提供信息支持。

2.探索贸易融资宏观审慎管理机制，防范短期跨境资金流动风险

一是健全宏观管理协调机制。建立“1+1”（外汇局+人民银行）的贸易融资调控机制，不断增强外汇局、人民银行在管理目标、政策制定、业务改革等方面的统筹性，降低宏观政策溢出效应。二是完善贸易融资宏观管理工具。加强论证评估并适时推出托宾税，作为调控贸易融资的“刹车片”；进一步完善外贸企业分类管理制度，细化分类层级，增强管理灵活性，防止“一管就死、一放就乱”，并适当简化程序，便利批量操作。三是探索宏观审慎管理框架。构建以宏观容忍度为指引、市场化调控为主体、行政管理为补充的贸易融资宏观审慎管理框架，根据贸易融资占结售汇、跨境收支、进出口比重等要素设定贸易融资宏观风险容忍度指标，并制定贸易融资应急管理预案，将贸易信贷比例控制、分类管理作为应急管理手段予以保留。当贸易融资整体风险处在宏观风险容忍度内时，主要通过综合运用窗口指导、利率、汇率、信贷规模、托宾税等市场化工具进行调控，通过利益引导、预期引导改变企业贸易融资行为；当贸易融资风险超出宏观容忍度时，迅速启动应急管理预案，通过比例控制、分类管理等行政手段加强贸易融资风险管控。

3.加强对市场主体汇率风险和避险技能教育、培训

建立涉汇主体汇率风险警示教育和避险技能培训长效机制，通过通气会、门户网站、简报渠道，定期向社会通报跨境资金形势和汇率风险预警，不断增强市场主体汇率风险意识，引导市场主体树立适度融资理念，合理控制汇率风险敞口规模；加强汇率衍生产品的宣传和推介，指导企业运用避险产品防范存量贸易融资汇率风险。

融资管理的论文题目范文第3篇

摘 要：中小型工业企业融资难一直困扰中小企业发展的拦路虎，虽然国家一直推动解决中小型工业企业融资难问题，但由于中小型工业企业自身的资源决定其融资跟大企业相比就存在很多劣势。本文通过分析中小型工业企业融资难的原因，结合当前的国家引导政策，提出解决的对策，帮助中小工业企业走出融资的困境。

关键词：中小型工业企业；融资；对策

课 题：项目序号（2018-01-12），项目名称：企业并购财务风险研究——以新三板市场中小型工业企业为例，主持人：吴城垦，依托单位：浙江三联环保科技股份有限公司。

根据《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业[2011]300号），中小型工业企业标准为20人≤人数<1000人且300万元≤营业收入<40000万元。改革开放后，中小型工业企业蓬勃发展，逐步成为国民经济发展的一支重要力量，在解决就业、贡献GDP、上缴财政收入均有突出的贡献。但是，由于我国欠缺健全的市场机制和完善的社会信用体系，中小型工业企业融资受到各个方面的限制。中小型工业企业由于自身掌握的资源有限，跟银行等金融机构之间的信息存在着不对称，导致中小型工业企业融资难和融资贵。

除了银行贷款，企业获得融资的渠道主要有典当、融资租赁、小额贷款、权益融资、债券融资、票据融资、应收账款质押、保理融资等，看似融资方式多种多样，企业融资应该问题不大，可仔细分析，作为掌握资源较少的中小型工业企业，由于各种融资条件的限制，大多数的融资业务都不能做。缺少资产、规模不够、现金流匮乏、效益尚未体现等因素堵住了中小型工业企业融资的渠道。

一、中小型工业企业融不到资金的原因

（一）中小型工业企业自身实力弱

中小型工业企业资产少，抵押物少，而当前我国信用体系还不够健全，抵押物对于银行来说是最好的担保物品，缺少抵押物，银行的风控就比较难把控贷款的风险；中小企业应收账款规模小，资金的流量也较小，作为偿还银行贷款重要保障的资金流量，没有足够的流动性，银行不愿意承担资金链断裂的风险；由于近些年经常曝出企业资金链断裂，无法归还贷款，因此不论法人还是自然人，在给他人做担保的时候总是思考再三，不愿作保。同时由于大多数的企业公开的信息较少，在相互不了解的情况下，更是较难取得他人的担保，没有担保，银行也不愿意提供贷款；

（二）中小型工业企业业务范围狭窄

中小型工业企业规模小，生产能力有限，多数企业产品都比较单一，受所处行业的大环境影响较大，自身抗击风险的能力较弱。一旦外部环境出现负面的情况，业绩下滑的压力就较大。正是由于中小企业业绩抗风险能力较弱，银行等比较重视企业现金流量的金融机构在对企业评级的时候打分就偏低。企业要申请贷款难度就显得比较大。

（三）中小型工业企业管理水平较低

中小型工业企业的创始人普遍都不是受过高等教育的高精尖人才，大多是凭着自身努力和钻研起家的草根，虽然有很强的毅力和拼搏精神，但是由于缺乏理论教育，企业往往做每一件事都是摸着石头过河。企业内部工作中推诿扯皮现象屡见不鲜，每个人都觉得自己很忙，但是工作的结果又都往往很粗糙、漏洞百出。企业管理层面对这些现象，总是头疼医头，脚疼医脚，不知道主要问题出在哪里，也不清楚该采取哪种预案应对这些不足，无法形成系统的管理体系。

（四）中小型工业企业新产品研发能力弱

中小型工业企业由于缺少人才和资金的支持，普遍存在研发能力较弱的情况，主要是企业家凭着一股韧劲带领科研队伍进行研发。然而新产品的研发需要投入大量的人力物力，经历无数次的失败和大额的资金损失，最终还不一定成功，新产品研发每前进一步都非常困难，新产品研发一旦失败，便会给企业带来巨大的资金压力和经营压力。

（五）中小型工业企业市场开拓能力不足

中小型工业企业负责开拓市场的大多数为企业主或者股东之一，业绩的多少取决于这几个人的能力，外聘的销售人员由于经验的不足或者激励水平不高，工作的原动力远赶不上公司创始人的工作积极性。同时由于资金实力的限制，很少或者很难从外面招募能力强的销售人员补充销售队伍。公司原始的股东由于知识面普遍比较狭窄，对市场开拓的布局或者人脉的搭建都存在着很大的不足。

（六）中小型工业企业融资成本高

由于现金流的不足或者担保物品的缺乏，中小工业企业融资渠道少，多数只能从小额贷款公司或者商业银行取得贷款，这些贷款的利率普遍较高。如果不能从银行取得融资，那只能从亲戚朋友借款，这部分的资金成本更高，企业业绩如果没有明显的上升，等到借款偿还期限一到，无法归还借款，企业就面临资金链断裂，走向破产的边缘。即使能周转归还借款，平时的资金成本也大幅侵蚀了企业利润，导致企业效益低下，很难有较大的成长空间。

二、S企业为融资所做的努力

S企业是一家新三板挂牌企业，近些年，企业发展较为迅速，新产品的研发、市场的开拓、人才的引进，资金的需求不断增加。为了解决资金的困境，S企业开始多方努力。一是抵押房产和土地，获得银行的授信融资；二是质押大股东实际控制人股权，作为银行授信的担保；三是大股东实际控制人抵押个人房产作为担保获得银行授信融资；四是与融资租赁公司对接，让有资金困难的客户获得融资租赁公司的资金支持，加快企业货款的回收；五是与小额贷款公司对接，解决临时资金周转的需求；六是与银行进行友好合作，降低银行承兑汇票的保证金比例，帮助企业获得货款支付的优势；七是年度材料采购较大的货物，采取集中采购的方式，与供应商协商延长货款支付周期，降低采购端资金支付的压力。

三、提升中小型工业融资能力的建议

（一）政府部门要做好顶层设计，完善金融政策体系

为了能够帮助中小企业解决资金短缺的问题，政府和相关部门从上到下制定积极的措施帮助中小企业创造良好的外部环境。各级、各地政府部门因地制宜，制定针对中小企业融资的规章制度，在现金流、资产规模、抵押担保物等方面适当放松对中小企业的要求，但是在贷款资金使用、产品市场潜力、企业经营情况等方面加强监督和管理，确保优质的中小工業企业融资相对容易，资金使用监管的提升，保障了贷款资金的使用领域会为企业带来效益，为企业长远发展奠定基础。

（二）加强对中央政策落地的监督

党中央、国务院非常重视中小企业的发展，在信贷方面要求金融机构向优质的中小工业企业倾斜，甚至提出定向降准，但是政策在个金融机构落地的时候，金融机构出于对自身效益的考虑，并没有去落实这些政策到中小企业，有多余的资金更多的还是倾向于流向基建贷款或者大型项目的融资贷款。金融的监管部门应当加强对金融机构关于落实国家政策的情况，对落实不到位的给予相应的处分。

（三）地方政府建立转贷平台

多数中小型工业企业在资金周转过程中，银行贷款到期需要中小企业归还贷款银行再给予续贷，由于短期内难以筹集到归还贷款的转贷资金而面临资金链断裂的风险，这对处于成长期的中小企业是很危险的。短期内面对大额的资金需求，无法筹集到大额的转贷资金，中小企业只能求助于高利贷等民间团体，给企业带来巨大的资金成本。政府如果能够建立转贷的资金池，在银行同意给企业续贷的前提下，收取不高的利息，帮助中小企业解决短期大额资金的需求。

（四）提升新三板等面向中小的资本市场活跃度

新三板等多层次资本市场是近几年发展起来的股权交易平台，是国家推进中小企业发展的重要举措。但从成立至今，这些平台总体来说由于市场活跃度不高，平台给企业融资方面带来的益处相对较少。国家可以适当考虑降低这些平台股权交易的门槛，增加市场活跃度，让平台上企业的股权能够得到更多投资者的青睐，使企业的股权价值更加公允，方便企业利用股权质押或者股权增发获得融资。

四、总结

我国中小型工业企业数量多、分布广，在市场经济的浪潮中对国家经济发展做出了重大贡献，其产品也渗透到国家机器运转的每个角落，是国家经济不可分割的重要组成部分。政府、社会都应当重视、关注中小型工业企业的发展，有针对和倾向的为中小型工业企业提供金融政策支持，帮助他们在发展中度过困难期。

参考文献：

[1]彭永伟.中小企业融资难形成原因及解决路径[J].中国乡镇企业会计， 2017，（12）：33-34.

作者简介：

吴城垦，浙江三联环保科技股份有限公司。

任一平，浙江天平会计师事务所（特殊普通合伙）。

融资管理的论文题目范文第4篇

摘 要:随着知识经济的兴起,企业财务管理的环境发生了变化,传统的财务管理受到了严峻的挑战,企业财务管理如何应对,成为企业亟待解决的问题。文章对这种新经济和我国财务管理在新经济下存在的问题进行分析,并指出为适应新形势发展的要求,我国财务管理要从管理目标、管理内容、管理方法等方面进行改革创新。

关键词:新经济时代 财务管理 改革 发展方向

进入新世纪以来,社会经济形态由传统的工业经济向知识经济转变,企业财务管理的环境也发生了巨大的变化,新经济时代的来临,为企业财务管理发展创造了更多的条件,但也使企业财务管理面临着改革。本文对新经济下企业财务管理的发展方向进行了探讨。

一、新经济的特点

1.产业结构升级。随着世界科学技术的迅猛发展,以新型材料和计算机等为代表的第三次工业革命使世界经济向信息化时代过渡。信息化时代是通讯业、信息业和服务业在国民经济中占主导地位,从以自然资源为主导的第一产业,以及以物质资本为主导的第二产业向以人力资源为主导的第三产业转换。产业结构升级,企业由劳动密集型向技术密集型转变,产品由高消耗、低附加值的产品向资源节约、高附加值转变。这种新经济是在计算机信息技术革命的带动下,以信息技术、生命科学技术、新能源技术、新材料技术、空间技术、海洋技术和环境技术等七大高新技术产业为龙头的经济,这种经济具有低失业、低通货膨胀、低财政赤字和可持续高增长的特点。包括技术创新、观念创新和经济运行机制创新在内的创新是新经济的核心;人力资本的开发和积累是新经济增长的基本源泉。①

2.注重人力资本运作。新经济时代,人力资本成为企业乃至整个国家发展的源动力。有许多企业其市值远远高于物质资产的价值,原因就在于拥有高素质的人力资源,人力资源创造了高额的价值。美国著名的经济学家西奥多·W·舒尔茨曾指出,从20世纪初到50年代,促使美国农业生产的产量迅速增加和农业生产率提高的重要原因已不是土地、劳动力数量或资本存量的增加,而是农业工人的知识和技术水平的提高。②人们越来越重视人力资本的吸收、投入以及相关的剩余价值的分配。

3.信息技术广泛应用。新经济时代,是信息技术高速发展的网络时代,互联网被企业广泛应用。信息量的拥有程度直接影响到企业资源配置的优化程度,虚拟网上交易大量出现。大量数字信息为企业提供众多的商机,影响着企业的经济活动,为企业创造财富提供更多的机遇。

总之,在我国,随着改革开放的不断深入,高科技产业越来越多,信息技术得到应用,产业结构中第三产业的比例有所提高,人力资本在我国经济中发挥的作用日益增大。新经济在我国有初步的发展,新经济作为社会经济的一种新形态,我们必须充分认识它的特点,认真分析新经济对企业的影响,使企业的财务管理在新经济时代能够更好的开展。

二、新经济环境下我国财务管理存在的问题

1.人力资本重视程度不够。随着知识经济的到来,人力资本对企业的贡献日益加大。而建立在传统工业经济下的财务管理,一味地关注物质资本,对知识资本的重视不够;只重视有形资产和投入资本的配置,忽视知识资本的有效配置,忽视了人力资本对公司发展的重大作用;只注重物质资本所有者的权益,损害人力资本所有者的权益。在进行财务分析时,也只有关于物质资料的相关指标分析,对人力资源的考核指标缺失。因此,加剧了人力资本所有者与物质资本所有者之间的矛盾,从而影响了企业的经济效益。

2.激励和约束制度的不完善。纵观我国财务管理的发展,我们是从计划经济时代一步步走过来的。在计划经济下,企业按照国家计划生产进行经营,人员配备及工资福利,统统由国家统一制订和安排。在这种情况下,产权关系不明确,相关的责、权、利不对等,激励和约束机制缺失。随着市场经济的到来,现代企业制度的建立,产权逐渐清晰,相关的法律制度的建立,相应的激励和约束机制也开始建立和健全。但是现有的制度,在面对人力资源生产要素地位日益提高的今天,就显得有些薄弱了。

3.从业人员的专业素质不高。目前我国虽然会计从业人员数量较多,但具有较高职称的较少。2006年度,全国会计专业技术资格考试报名人数为126.9万人,其中,初级资格52.6万人,中级资格74.3万人;通过考试取得初、中级合格证书的有17.8万人,其中,初级资格9.5万人,中级资格8.3万人。2006年报考注册会计师共有55.98万人,仅有76508人取得了单科合格成绩。2006年全国约3.53万人报名参加高级会计师资格考试,合格率仅为15.22%。不难发现,我国会计从业人员专业素质普遍较低,且只限于简单的账务处理,缺乏相关的理财知识和信息技术的应用能力,影响了企业在新经济时代下发展的步伐。

4.应对风险的能力较差。随着经济全球化,外资企业的入驻,金融产品的增多,企业而临的挑战要比以往更多。而我们现在的企业大部分只是进行简单的生产加工,产品的附加值较低,国际竞争能力较弱,应对风险的能力也较差。

5.筹资方式单一、投资范围有限。计划经济时代资金的调拨、分配和使用由国家统一安排,企业筹资、投资自主性差。随着市场经济的不断深化,大部分开始企业自主筹资,自负盈亏。但筹资的方式较少,投资的范围也不广泛。一方面,我国企业中,国有企业主要靠国家拨款或从银行获得贷款进行筹资,中小企业大部分也是通过银行获贷款,筹资方式过于单一,而且由于审批过程较为冗长、手续较多、金额有限等原因,造成好多项目由于资金不到位,而不得不放弃,严重地影响了企业的发展;另一方面,企业的投资主要以对内提高营运能力为主,或对国内的企业进行投资,投资的范围有限,无法获得更多的收益。

三、新经济下我国财务管理发展方向

1.财务目标。财务目标指引着企业的财务管理活动,它与经济的发展紧密相连。企业财务管理的目标经历了利润最大化、每股利润最大化的时代,目前企业的财务管理目标是股东财富最大化。但是随着物质资本的地位将相对下降,而人力资本的地位将相对上升。建立在传统工业时代的以物质资本为主导的股东财富最大化的目标,显然已不合时宜。在新经济下,财务管理的目标应定位于“相关利益主体”这一角度。因为新经济时代物质企业的经济利益不仅仅归属于股东,而且也归属于相关利益主体,例如债权人、员工、顾客等。只有兼顾各方利益才能减少非企业股东对目标的抵触行为,实现企业合谐稳定的发展。

2.财务活动。

(1)融资渠道广,方式多样。企业融资决策的重点是以相对较低的成本和风险获得所需资金。随着信息技术的飞速发展和网络的广泛应用,各种金融工具不断涌现,企业的融资渠道更加宽广、融资方式更加灵活、多样。而且我国金融市场不断开放,外资银行以及风险投资和证券投资基金等开始更多地进入我国,为企业提供了新的资金来源。企业应根据自身需要,合理选择筹资渠道,选择经济的融资方式。

(2)投资项目多。投资决策是企业财务管理的核心。传统工业时代,企业以现金、实物等要素投入为主,主要投入企业的固定资产和日常营运。新经济时代是知识经济时代,人力资源的知识和技术成为企业生存、发展、获利的重要因素,此时,企业除了过去的物质投资外,还需要对人力资源等新领域进行投资,提高企业人力资源的素质,增强企业的综合竞争力。而且,随着市场经济的发展,经济全球一体化,企业投资除面对国内市场,还将面向国际市场,可供投资的项目增多,投资的领域更加广泛。

(3)营运管理的现代化。伴随着新经济的来临,Internet在全球范围的广泛普及,跨国企业的增多,企业间频繁的国际贸易,传统的财务管理手段已无法满足财务信息化的及时、高效的要求,企业在进行营运管理时必须改进财务管理手段,运用电子货币、电子商务等网络财务管理系统降低企业财务管理的营运成本,实现财务信息快速传递和处理,提高财务管理效率,并使企业由以前的静态管理走向实时的动态管理,零存货等现代管理方法的广泛应用指日可待。新经济促进了企业的发展,财务管理地位大大提高。这方面的例子比较多,以美国的沃尔玛为例,这家零售企业在1983年有641家连锁店,销售额550亿美元,到了1997年变成3000家连锁店,销售额达到1050亿美元,但它只占当时北美1400亿美元市场的7%,显然尚有许多成长的空间。借助于网络经济,现在沃尔玛的店已超过3000家,每家店约有70000种不同的产品。新经济使集权与分权管理得到了统一,仍以沃尔玛为例,其所含的每个地区是不一样的,当它设立分店的时候,先调查这个地区与原来的哪个地区是相似的,因为不可能把海上捕获的产品拿到内陆的商店去卖。在网络财务的协同下,每家店根据不同的地区和人文条件,作出销售不同产品的选择,这种分权化的管理是非常成功的。沃尔玛的网络财务系统能够在每天关门以后90分钟内就可以知道这个店销售额是多少,卖了什么东西,及所有你想知道的资料,包括哪一类的产品卖得好,可详细到哪一个牌子,哪一个规模。目前,沃尔玛每平方英尺销售额超过了300美元,是美国零售业平均水平的2倍。③

(4)收益分配方面。新经济时代,由于人力资本在企业财务活动中发挥着重要的作用,所以企业的收益分配不再是按谁出资谁受益,而是物质资本与人力资本共享收益。物质资本所有者凭借物质资本所有权参与企业收益分配,人力资本所有者凭借其知识、技术参与企业分配。只有这样,才能兼顾各方的利益,削弱两者之间的矛盾,更好地促进企业的发展。

3.财务关系。一般来说,企业财务关系包括投资者与受资者的财务关系、债权人与债务人的财务关系、企业与政府部门的财务关系、企业内部各部门间的财务关系以及企业员工之间的财务关系。不同的经济形势下,企业处理财务关系的侧重点不一样,在物质资本主导的工业经济时代,企业更加注重与物质资本投入者的关系,因为工业经济时代,人力资本的附加值较低。但知识经济时代,这五类关系仍然存在,但这五类关系的协调从以协调企业与外部投资者、债权人、政府部门的财务关系为主,转向以协调企业与员工的财务关系为主。④此时,企业之间的竞争是人才的竞争,谁拥有了人才,就拥有了竞争力,人力资源在企业扮演着重要的角色,企业非常重视人力资本的投入和人力资本的管理,从而更加关注与员工的关系,希望通过有效的管理充分发挥和调动人的积极性、主动性和创造性,最终促进企业的发展。

4.财务管理观念。在新经济时代,企业开展财务管理的环境发生了变化,这就要求企业不断地更新理念,以顺应环境的改变。首先,企业在开展财务活动时,要坚持以人为本的观念。关注人力资源的开发,以人的发展为出发点,围绕人力资源价值管理来开展财务管理活动的各项内容。其次,随着经济全球化步伐的加快,国际竞争程度的加剧,企业应增强风险意识。金融全球化和电子商务所产生的“网上银行”及“电子货币”外资的引入,金融产品的增加,既给企业带来机遇,同时也使企业面临着新的风险,加剧了企业的财务风险。因此,企业财务人员必须树立正确的风险观念,不断地更新知识,培养风险衡量的能力,建立风险预测模型,增强企业风险防范意识。{5}

5.财务人员素质。新经济时代提高了对财务人员的要求,财务人员除了要精通会计、审计、财务管理理论与方法,熟悉企业经营管理的整个流程,以及相关的法律法规外,财务人员还必须能够熟练掌握和运用外语与计算机知识,能运用现代化的工具为企业经营管理服务;还必须熟悉金融市场业务和了解金融工程知识, 能运用金融工程开发融资工具和管理投资融资风险的能力。这就需要企业加强对财务人员的培训,经常组织学习,给其创造条件,让财务人员更多地参与企业的经营管理之中,并建立相应的考核和激励机制,激发其学习的主动性,有序的竞争机制,从根本上提高财务人员的素质。

总之,新经济环境对企业财务管理提出了新的挑战,影响着企业财务管理活动的方方面面。面对新形势对财务管理的影响,我们必须不断地改革创新才能顺应时代的要求,才能使我们在激励的竞争中立于不败之地。

注释:

{1}谢安山.新经济时代的财务管理创新[D].西南财经大学,2001

{2}刘仲文.人力资源会计[M].人力资源会计,2006

{3}冯巧根.新经济对企业财务管理的影响.教育财会研究,2001(4)

{4}张艳莉.知识经济背景下的财务管理创新研究[J].财会通讯,2007(12)

{5}张素芬.新经济环境下企业财务管理创新及对策[J].会计之友,2004(10)

(作者简介:第一作者李娜为太原理工大学硕士研究生,工作单位为山西大学商务学院;第二作者苏锋工作单位为山西省电力公司电力建设四公司)

(责编:若佳)

融资管理的论文题目范文第5篇

在我国经济加强宏观调控的背景下，出现了实体经济增长和银行信货增长严重背离的现象。民间融资的存在是造成这种状况的一个重要原因，对我国经济的影响不容忽视，既具有积极意义，又具有消极影响。本文分析了民间融资活跃发展的原因，提出完善政策供给、优化金融产业布局、加强监测和监管、遏制过度投机和加快利率市场化步伐等治理措施和建议。

一、当前我国民间融资的基本情况

（一）我国民间融资的现状及特点

民间融资是相对于国家依法批准设立的金融机构而言的，泛指非金融機构的自然人、企业及其他经济主体（财政除外）之间以货币资金为标的价值转移及本息支付。随着城乡经济的日渐活跃，私营经济日益发展壮大，民间融资亦以各手屏式发展起来。由于民间融资本身固有的隐蔽性特点，人们很难确切地了解它的实际规模。统计显示，2012年中国民间融资超过3万亿元，近五年来民间借贷规模增长20%以上，并延伸出第三方支付、认证、评估、催收等服务市常目前，我国小贷公司已近7000家，村镇银行1700家，典当行6000多家。加上地下金融，民间融资的规模将更为惊人。

二、威海民间金融市场主体发展现状剖析

（一）现代企业制度的滞后制约着借人方市场主体的培育壮大，总体来看，现代企业制度始终贯穿着主体的确立及发展。但从企业规范程度看，传统的威海企业大多数以家族制为主，尚未完全建立起产权明晰、财务规范、信息透明、管理科学的现代企业制度。据统计，全市中小企业50%以上存在财务管理制度不健全的状况，许多中小企业缺乏足够的财务审计部门承认的财务报表和良好的经营记录。此外，企业与企业主的一元化运作模式，混淆了条例所倡导的民间融资主体及其行为，降低了借贷用途的透明度，不利于主体规范行为的实践，长期所形成的 “不规范”意识仍使投资者的“敬而远之”，直接影口向着企业定向债的发行以及民间资金管理企业定向集合资金的投向等。据统计，截至2014年底，威海仅有9家企业登记备案定向债发行，备案金额1.62亿元，但成功发行仅7000万元。

（二）威海经备案登记的民间融资信息服务企业已达72家，注册资本最低为100万元、最高达5000万元。从运营模式来看，既有纯信息中介平台模式、又有债权转让以及信用担保模式；既有纯线上或线下模式、又有线上和线下相结合模式等，整体上呈现出运营模式互联网化、业务运营多样化等特点。受制于国家层面相关金融法规滞后等影响，民间融资信息服务行业长期处于“无准人门槛、无行业标准”的状态。即便是《条例》出台后，威海对民间融资信息服务企业的注册资本、股东构成、高管人员也没有任何前提条件。这一制度设计不足，造成了当前民间融资信息服务企业业务运营的多样化、同质化，导致整体行业鱼龙混乱，部分甚至已经违悖设立时的定位初衷、偏离正确的轨道，并触及非法吸收公众存款、违法从事资金融通等红线底线。

三、对民间融资的管理对策及建议

虽然体外循环资金的存在有其合理性，也促进了我国的经济起发展，但它毕竟缺少法律约束，它的存在和发展，不利于我国形成规范有序的市场经济秩序，其不利因素对稳定和谐的经济发展和宏观金融调控是一种冲击，甚至会导致经济和社会一定程度或一定区域的动荡。因此，必须将体外循环资金纳入宏观金融调控和金融监管范围内。

（一）完善政策供给，大力优化金融产业布局

我国目前缺乏对个体、私营、中小企业的融资渠道，以及金融产业布局不合理，使得中小企业、个体、私营企业和农民等金融需求得不到满足，是资金体外循环形成和活跃的制度性原因。首先要实现金融服务的多层次和差异化，完善政策和制度供给，建立针对中小企业和个体、私营企业需要的投融资渠道和制度，对个体、私营经济开放资本市场。其次要积极创新中小企业债务融资的工具，使中小企业、个体、私营企业可以从债券市场上得到筹融资机会。再次要创建风险投资公司或产业、行业风险投资基金，并采取措施逐步使私募基金合法化。实行“高风险高收益”的民间金融服务，为敢担风险者提供投资渠道，为中小民营企业的创业提供资金支持。

（二）培育诚信法治的市场，改善金融环境

要将体民间融资纳入正常轨道，当前最重要的工作就是促进全社会共同努力，建设一个法制和诚信的市场。要建立健全个人和中小企业征信体系，促进个人和企业遵纪守法，注重信誉。建立和完善包括峰姐刻育为主体白胡旦保体系、以金融机构出资为主的商业信用担保体系和以中小企业为主的互助型担保体系。

（三）制定完善法律法规，加强监测和监督

当前，即使采取措施成立正式的民间金融组织，让中小企业贷款获得正规渠道，让各阶层的金融服务都得到覆盖，民间借贷形式因其主体为亲友的特点。仍然会存在，仍然可能发生各种纠纷。因此，亟须制定法律法规加以规范，同时将其纳入国家金融监管的范围。界定合法行为与非法行为的界限，明确借贷双方的权利和义务，合法权益得到保障。对非法行为予以坚决打击，以利于促进经济的发展。

（四）商业银行要改善金融服务，积极支持中小企业

支持中小企业的发展，不仅是我国经济发展的需要，也是商业银行自身发展的需要。商业银行特别是国有商业银行等正规金融机构，应将为中小企业服务作为自身发展战略的一项重要内容。

（五）加快利率市场化步伐，保持宏观调控的有效性

要建立一套体系监测民间融资资金，同时要求正规金融机构对中小企业提供切实的金融服务，关键之一是利率市场化。根据市场供求关系和借贷主体的成本收益，灵活确定利率，是体外民间融资发展的一个优势；正规金融机构只有借鉴民间融资的定价方式，才能取得竞争优势。

融资管理的论文题目范文第6篇

摘 要:城市公共基础设施作为国民经济基础性部门,其市场需求稳定且具有长期性。随着改革开放的深入,部分公共产品尤其是一些非排他性的公共物品的供给主体发生了很大的变化,民间资本开始渗透到原来属于财政投资的领域,介入到公共产品供给中。当前,民间资本进入城市公共基础设施领域,进行城市公共基础设施的投资和运营,无论从理论上还是实践上都有其必然性,而且介入城市公共基础设施产业的范围、规模应该有较大的发展。

关键词:民间资本;城市公共基础设施;产业;对策

一、民间资本进入城市公共基础设施产业的必要性

(一)民间资本进入城市公共基础设施领域是提高政府效率的必要

照“社会契约论”的观点,社会的存在是因为社会成员达成了社会契约,这种社会契约的存在应该有利于所有的成员。布坎南在《同意的计算》一书中提出“全体一致原则”,表明了只有全体成员一致同意,集体的存在和其决策才不会对任何成员产生外部性。政府垄断了提供公共产品、保护产权、自由和公共秩序的权力,但没有做好,这是非常不幸的。如果排除民间力量的参与,则公民只能享受低劣的政府服务,这是更大的不幸。如果没有民间力量的参与,政府所提供的服务永远保持在低效率的状态。因此在传统的供给模式下,政府直接投资模式出现诸如投资成本高、效率低等问题。为了改善这种状况,民间力量应该加入到提供公共产品、保护产权、自由和公共秩序的活动中,使得政府从繁杂的具体实施活动中解脱出来,提高效益和效率。

(二)民间资本的进入可以改变城市公共基础设施投资不足的现状

民间资本的进入可以解决城市公共基础设施产品需求日益增加与供给相对不足的矛盾。兴办城市公共基础设施历来被认为是政府的责任,而且长期以来政府限制民间资本进入城市公共基础设施领域,这就造成城市公共基础设施投资的严重不足。社会主义市场经济条件下,各种形式的民间资本进入城市公共基础设施领域,甚至包括财政紧张的农村采取集资的方式兴办城市公共基础设施。民间资本进入城市公共基础设施的兴起大大缓解了城市公共基础设施资源紧张的局面,带来了相当大的社会辐射效应。

(三)城市公共基礎设施投资总额中国家所占比重过高、负担过重,要求民间资本的投入

目前,城市公共基础设施的资金来源可分为中央财政拨款、地方财政拨款、国内贷款、债券、利用外资、自筹资金和其他资金共7类。改革开放以来资金来源由单一的中央财政拨款发展到今天资金来源日趋多元化。新的融资渠道不断出现,1985年城市公共基础设施建设引进了外资,1996年出现债券融资渠道,2001年出现地方财政投资。中央财政拨款所占比例逐步下降,基本保持在两位数以下,虽然在1999年和2000年受亚洲金融风暴影响,政府加大了城市公共基础设施的投入,中央财政拨款比例分别达到11.96%和12.75%,但中央财政拨款已不再是城市公共基础设施资金的主要来源。近年来政府方面所占比重还在不断下降。由于我国财政性城市公共基础设施经费占城市公共基础设施经费总额比重过高给国家财政增添了较大压力,使国家财政性城市公共基础设施经费的持续适应增长步履维艰;而要实现继续降低我国财政性城市公共基础设施经费占城市公共基础设施经费总额比重的目标,就要求多渠道的城市公共基础设施资金投入。目前,自筹资金持续保持较高的比例,贷款项目比例持续增长,形成我国城市公共基础设施的资金来源以自筹资金和贷款资金为主,中央财政投入、外资、债券项目为辅的多元化的资金来源格局,而地方财政资金、债券资金正成为未来城市公共基础设施的发展趋势。

二、城市公共基础设施利用民间资本市场融资的可能性及融资方式分析

(一)通过资产证券化方式参与资本市场融资

资产证券化,按照美国证券委员会的定义为“将卖方不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程”。即用能产生稳定回报但流动较差的资产抵押或担保,发行可流通的证券,以此进行融资或提前获取投资收益的一种金融运作方式。城市公共基础设施的存量资产证券化。首先,它们属于较为优质的资产,一方面营利能力较强,在未来有可预测的稳定现金流(每年固定的收费),可用于证券的收益支付;另一方面,这些资产作为抵押物的变现能力强,一旦无法正常支付证券收益而必须将该抵押物变现时,它们能有较高的变现价值。其次,城市公共基础设施具有较高的信用程度,投资风险较小,对于投资者具有较大的吸引力。最后,这些资产的规模较大,进而融资额度较大,可有效降低资产证券化成本。因此城市公共基础设施的存量资产较为适宜证券化,可以实现融资的目标资产。

(二)发行长期债券是城市公共基础设施参与资本市场的合理选择

发行债券融资能够降低城市公共基础设施的融资成本,对于推动城市公共基础设施产业化经营,促进我国债券市场的繁荣发展也具有重要意义。城市公共基础设施可以考虑发行企业债券性质的城市公共基础设施债券,即由投入城市公共基础设施的公司作为发债主体,面向全社会发行的类似企业债券性质的专项债券。随着城市公共基础设施体制改革的深化,城市公共基础设施作为具有明晰产权的主体,与一般企业相比,具有十分明显的优势,城市公共基础设施收费是债券主要的稳定的还款来源,未来收益的稳定性和成长性对资本的拥有者有足够的吸引力。当然,在目前情况下,发行城市公共基础设施债券还存在着一些法律和政策上的障碍,如何合理确定利率、面向不同投资者安排债券期限结构、争取优惠的所得税缴纳政策等问题,都会成为影响城市公共基础设施债券发行的因素。

(三)发行可流通城市公共基础设施股融资

股票融资也能够降低城市公共基础设施的融资成本,发行股票还能优化资本结构,降低资产负债率。因此,城市公共基础设施到股票市场发行可流通城市公共基础设施股融资,对于城市公共基础设施这样的需要长期性资本的行业,可以满足其对资本的需求。近几年,一些经改制的城市公共基础设施产业集团异军突起,城市公共基础设施上市公司在股票市场表现良好。此外,城市公共基础设施还应充分利用这个市场进行资本运作,可以使用兼并、重组、合并、联盟和资产剥离等手段实现城市公共基础设施之间的资源整合,也可借用资本运作手段整合社会资源进人城市公共基础设施,做大做强城市公共基础设施产业。

(四)组建民办城市公共基础设施基金参与资本市场运作

所谓组建城市公共基础设施基金是指汇集成专门的基金参与资本市场运作,实现资本增值,解决城市公共基础设施经费短缺问题。城市公共基础设施基金主体部分应通过购买证券投资基金等方式间接进入股市,以寻求资本增值。随着我国相继批准保险资金、养老保险资金进入股市,可以认为在不远的将来,城市公共基础设施基金入市应该不会遇到政策障碍:一方面,可以为股市带来规模庞大的资金,一方面又有利于形成以机构投资者为主的投资者结构。

(五)城市公共基础设施建设项目信托融资

项目融资是指项目承办人为该项目筹资和经营成立的一家公司,项目公司承担贷款。以项目公司的现金流量和收益作为还款来源,项目公司的资产作为贷款安全的保障。该融资方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大规模的基本建设项目,且应用领域逐渐扩大。城市公共基础设施的大型建设项目可以通过信托方式进行项目融资。

(六)融资租赁

融资租赁又称为财务租赁,是由租赁公司按照承租企业的要求融资建设好城市公共基础设施,并在合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务,可细分为售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式。它是现代租赁的主要类型。融资租赁的主要目的是融通资金,集融资与融物于一身,具有借贷性质,与其他筹资方式相比较,颇具特点:(1)筹资速度快,有利于加速设备更新,(2)限制条件少。(3)设备过时淘汰风险少。(4)到期还本负担较轻,可适当减低不能偿付的风险。(5)税收负担轻,租金费用可在所得税前扣除,具有抵免所得税的效用。(6)提供一种新的资金来源。基于以上优点,融资租赁可以成为民办城市公共基础设施资金来源的一个重要方式。城市公共基础设施采用融资租赁有以下好处:(1)解决资金短缺问题。通过融资租赁,只需要支付少量的首期款就可以得到所需要的装备的使用权。(2)融资租赁的租期较长,且租赁期一般都是承租方根据自己的需要选择,租期为租赁资产寿命的一半以上,符合城市公共基础设施所需资金的特点:城市公共基础设施所需资金的显著特点是量大、期长。租期满后还可根据情况选择退租或续租,既转移了风险,又节约了一笔重新租赁的手续费用。(3)加速折旧,充分享受税收等方面的优惠。国家财政部、税务总局规定,采取融资租赁方式租入设备,折旧年限可以按租期和法定折旧年限孰短的原则确定,但最短不少于3年。故采用融资租赁方式可以缩短折旧年限。这样,可以加速城市公共基础设施的资金回收。(4)手续简便。将融资与融物结合起来,减少资产更新中的许多程序,缩短更新周期,使城市公共基础设施早受益。

三、民间资本进入城市公共基础设施产业市场的模式选择

基于上述的现状和局面,结合我国城市公共基础设施产业化的趋势,结合我国目前对民间资本进入城市公共基础设施的鼓励政策,民间资本进入城市公共基础设施产业都是必然的。民间资本进入城市公共基础设施产业的模式包括资本选择适应自身特点的路径和方式以及相应的运营和管理,在进入城市公共基础设施之前要进行可行性和效益分析,同时在城市公共基础设施的投资和运营中应该有相应的政府管理和职能作用的体现,是一个“民间资本自主、政府适当调节”的模式。具体的模式如图1所示。

第一,要基于区域经济发展视角的民间资本进入城市公共基础设施的可行性和效益分析,这是民间资本进入城市公共基础设施的先决条件。民间资本进入城市公共基础设施标准只有一个,就是从长远来看,看其是否符合当地的實际需要,是否有利于产业结构调整、扩大城市公共基础设施供给,是否有利于优化城市公共基础设施资源配置、提高城市公共基础设施系统的整体活力,是否能产生相关的联动效应和辐射效应,是否有促进经济增长的功能。在满足这一标准的基础上,民间资金进入城市公共基础设施不必限定具体组织形式。比如“国有民办”、“民有国办”、“城市公共基础设施股份制”、“城市公共基础设施集团”、“城市公共基础设施园区”、“项目融资”(BOT)、“中外合资”、“中外合作”等等都可以作为资本投资和参与的方式。

第二,民间资本进入城市公共基础设施的路径选择和创新。目前具体来讲,民间资本进入城市公共基础设施产业投资有以下几个途径:1.直接投资办城市公共基础设施。私人或社会团体、企业集团直接从事城市公共基础设施经营,可兴建、承包、租赁公立城市公共基础设施,对所办城市公共基础设施进行股份制管理,建立董事制。通过股份化,让民间资本广泛参与。2.参与城市公共基础设施后勤改革。城市公共基础设施后勤的社会化是城市公共基础设施产业发展的必由之路。利用城市公共基础设施后勤社会化的契机,向城市公共基础设施后勤服务体系投资,包括兴建食堂、宿舍、医院、绿化等。对城市公共基础设施的建设,可采用项目融资的方式,以吸收民间资本投资城市公共基础设施的建设。3.建立城市公共基础设施投资基金。通过投资基金募集民间资本,这是进入城市公共基础设施产业的一种最为有效的手段,能起到扶植城市公共基础设施发展的作用。4.充分利用金融信贷和资本市场。发行城市公共基础设施彩票和债券,筹集民间资本。政府可以利用财政作担保向社会公开发行城市公共基础设施公债补充城市公共基础设施投资的不足,发行城市公共基础设施公债应以中长期为主,这与城市公共基础设施投资效果和作用发挥的滞后性相适应。在当前人民生活水平不断提高和经济持续稳步发展的背景下,只要进一步加强彩票的法规建设(如规范化、经常化和透明度),规定城市公共基础设施彩票的年发行量和资金使用,具有潜在市场的城市公共基础设施彩票一定能发挥不可估量的作用。国外的经验如巴西设立的联邦彩票特别基金,其筹资额的20%用于城市公共基础设施。与西方国家相比,我国彩票市场发展前景广阔,通过发行彩票为城市公共基础设施事业筹措资金符合彩票资金的使用性质,即来源于社会大众、服务于社会大众的原则。5.可以允许符合一定条件的民办城市公共基础设施在证券市场上筹资,真正实现大众城市公共基础设施大众办。民间资本可以选择上述的方式进行城市公共基础设施的投资,结合自身的资本特点,规模实力及风险承担能力等特点,灵活的选择相应的方式进行投资和运营,同时还可以积极创新,引入和创造新的资本投入方式。

第三,民间资本在城市公共基础设施投资和运营中要有管理创新和特色定位。民间资本投入,作为市场配置资源的一种方式,具有更大自主性和灵活性,如何进行管理创新和特色定位是持续生存和发展的重要条件,因此民间资本进入城市公共基础设施建设万万不能忽视这一点。

第四,民间资本在城市公共基础设施投资运营模式中要有政府职能的作用。城市公共基础设施市场化是一个发展方向,当前政府正积极鼓励民间资本进入城市公共基础设施特别是非义务城市公共基础设施领域。追求盈利是民间资本投入的一个重要目的。城市公共基础设施虽然不是纯粹的公共物品,还是有其相应的公益性,因此,如何解决进入城市公共基础设施投资领域中的民间资本的盈利性和城市公共基础设施公益性的矛盾,这就需要政府职能部门的相关管理。一是政府应严密监控盈利性民间资本的运行过程,杜绝任何投资者将城市公共基础设施投资作为“摇钱树”的行为。要明确规定其投入回报的比例,一般应以社会平均回报作为标准,对于超出者,国家应按一定比例对其征税,征税所得作为城市公共基础设施福利基金的一个来源;对于低于平均回报标准者,国家应根据具体情况给予一定的产业优惠政策。二是政府应建立民办城市公共基础设施质量评估体系。定期和不定期对所有的民办城市公共基础设施进行质量评估,对不合格者进行相应的惩罚。三是要明确民间资本办城市公共基础设施的市场准入问题。由于城市公共基础设施产业的特殊性,为防止一哄而上,民间资本办城市公共基础设施必须有相应的准入管理制度,对其办城市公共基础设施进行资格审查,考察其是否具备投资办城市公共基础设施的条件和能力,以保证办城市公共基础设施的质量,避免办城市公共基础设施行为的短期化。

四、进一步推动民间资本进入城市公共基础设施产业的相关建议

尽管我国理论界对城市公共基础设施是否应该产业化的争论已有多年,至今尚未达成共识。但是,在世界许多国家,城市公共基础设施的产业属性早已定论。越来越多的国家已经品尝到城市公共基础设施市场化的甜头,尤其是城市公共基础设施产业化的甜头。城市公共基础设施成了名符其实的支柱产业,一个全球范围的城市公共基础设施市场正在形成。我国作为WTO的成员,城市公共基础设施建设必须与国际接轨,因此增加城市公共基础设施的投入,开放城市公共基础设施建设领域,吸引更多的民间资本投入到城市公共基础设施中,让民间资本发挥更大的作用是大势所趋。

(一)政府要积极鼓励盈利性民间资本进入民办城市公共基础设施,要明确城市公共基础设施投资开放的领域,允许民间资本通过各种方式参与公办城市公共基础设施的后勤化改革,参与其他更多的城市公共基础设施服务。

(二)政府要建立公平的政策环境,保护民间资本投资城市公共基础设施的基本产权。目前民间资本办城市公共基础设施在融资、税收、用地等方面受到的是不公平竞争的待遇。为此,政府应为民间资本进入城市公共基础设施产业创造公平政策环境,取消差别性待遇保护,明确民间资本办城市公共基础设施的地位。同时政府要研究制定适合我国国情的民间资本投资城市公共基础设施的法规、政策,积极提供产权明晰,可继承可流动的法律服务和法律保障,减少产权纠纷。

(三)民间资本进入城市公共基础设施产业后的管理问题。民间资本进入城市公共基础设施产业后带来了一系列问题。如在投资基金的运作和管理上,投资基金如何讲究资金的使用效率,选择合适的投资方向,并对投资者负责;在城市公共基础设施债券的发行与管理上,如何设计合适的债券类型,并按时还本付息。由于民间资本办城市公共基础设施主要走的是一条以城市公共基础设施养城市公共基础设施之路,存在资金紧张、产权模糊、管理力量薄弱等问题,对此,政府应该加强管理和规制。

(四)要制定相应的政策法规,解决民间资本在投资城市公共基础设施中出現的融资困境。有些企业在投入城市公共基础设施后,自身经营发生了困难,难以继续投资,无法完成城市公共基础设施建设,或者有些企业投入不够,影响城市公共基础设施的硬件条件与软件的改善。因此,应该尽快研究并制定有关民间资本投资城市公共基础设施与融集各种资本投入城市公共基础设施的规章制度,使民间资本投入城市公共基础设施更加规范,确保持续性,提升城市公共基础设施资金(金融)管理水平,提高城市公共基础设施竞争力。

五、结束语

城市公共基础设施资本市场融资是一项系统工程,还必须进行相关制度创新,优化城市公共基础设施融资环境。

(一)完善相关法规,保护私有产权。加强社会信用体系建设的立法工作;对城市公共基础设施的捐赠资金实行免税政策。

(二)完善借贷信息披露机制。对城市公共基础设施在市场上的融资行为进行及时、公开、公正的信息披露,解决好信息在借贷双方之间的不对称问题,可以借助民间自身设立的宣传部门和报刊、杂志、电视、网站等传媒渠道发布有关信息。

(三)完善借贷信用的监督机制。充分运用舆论、媒体、行政和经济等监督手段,加强民办意义上的城市公共基础设施借贷资金的使用及偿还的监督工作,还可考虑设立行业性协会对借贷资金进行自律监管。

(四)实施好其他配套措施:政府应部分承当不发达地区和经济拮据家庭使用城市公共基础设施的经济负担;政府应定期公布民办性质的城市公共基础设施的指导性收费标准;设立城市公共基础设施价格凭证制度;鼓励不同质量的城市公共基础设施实行差别收费;严格城市公共基础设施经营证书的颁发条例,不搞所有制歧视;规范民间资本办城市公共基础设施行为,实现民间资本之间的良性竞争,推动我国城市公共基础设施产业的健康发展。

参考文献

[1]崔惠民.规制与竞争——我国公用事业民营化问题与对策研究[J].经济问题探索,2009,(7):182—184.

[2]龚菊明浅谈城市公共事业民营化的问题和对策[J].青年科学,2009,(8):113—114.

[3]邓淑萍.中国公共基础设施的公共政策[M].上海:上海财经大学出版社,2003:49.

[4]孙培毅,陈洁.英国公用事业民营化改革及其对我国的启示[J].长沙民政职业技术学院学报,2006,(4):60—63.

[5]金三林:公用事业改革的国际经验及启示[J].中国社会导刊,2007,(10):25—27.

[6]王乐夫,陈干全.我国政府公共服务民营化存在问题分析——以公共性为研究视角[J].学术研究,2004,(3):69—73.

责任编辑:晓 立