公司名称公告范文

公司名称公告范文（精选11篇）

公司名称公告 第1篇

因公司战略发展需要，经国家工商行政管理总局核准，“广州风神物流有限公司”名称正式变更登记为“风神物流有限公司”，新的公司名称自11月12日启用。原“广州风神物流有限公司”业务，由变更后的“风神物流有限公司”继续经营。

特此公告!

风神物流有限公司

年12月2日

公司名称公告 第2篇

由于公司扩大经营，我公司名称进行了变更，即将“山东明德物业管理有限公司”变更为“山东明德物业管理集团有限公司”。公司更名后，业务主体和法律关系不变，原签订的合同继续有效，原有的业务关系和服务承诺保持不变。

特此通知!

因公司名称变更给您带来的不便，我们深表歉意!

祝

商祺!

山东明德物业管理集团有限公司

浙江中凯科技股份有限公司公告 第3篇

浙江中凯科技股份有限公司 (以下称中凯公司) 自2012年12月31日起已取消“上海凯保电器有限公司”KB0控制与保护开关电器授权经销商资格, 并停止“上海凯保电器有限公司”以中凯公司或中凯公司授权经销商名义进行的一切活动, 该单位于2012年12月31日起所从事的任何商业活动均与中凯公司无关。

同时, 中凯公司已于2013年1月1日授权“上海鑫保电气科技有限公司”为华东地区KB0控制与保护开关电器经销商, 有效期至2013年12月31日。在授权期间, “上海鑫保电气科技有限公司”将代表中凯公司全面负责华东地区的市场销售, 提供售前、售中和售后服务, 确保满足广大用户采购、使用的需求。

在此, 中凯公司郑重申明, 中凯享有的知识产权如“中凯”、“KB0”等注册商标, 以及外观设计、实用新型、发明专利等受国家法律保护, 任何第三方未经中凯公司许可都不得使用, 否则, 将采取相应的制约措施并保留追究其法律责任的权利。

公司名称公告 第4篇

股票市场反映着上市公司的价值，密集着上市公司各方面的信息。有关公司财务状况、业务进展、重大投资等信息的披露，都会给股票市场产生影响。作为公司重要活动之一的投资是将货币转化为资本，以期在未来得到收益。投资收益的好坏直接关系到公司的盈利和发展，进而影响其价值。股市对重大投资项目做出反应是投资者对信息进行加工分析后，做出决策的结果。这一过程可用图1表示：

在我国股票市场十几年的发展进程中，众多学者对股票市场进行了广泛研究和有益探索，取得了较多成果。但研究信息因素，特别是具体到某一类信息对股价影响的文章较少，且相关研究多为定性的理论探讨。事实上，关于重大投资的信息公布后，人们对该信息所做出的决策往往也相近，因此上市公司重大投资行为产生的股票行情走势会出现相近的情况。这使得应用统计分析方法， 统计以往的行情， 分析其规律， 并对短期效应做出预测成为可能。

二、研究方法介绍

本文采用事件研究方法研究股价对重大投资项目的反应。股票价格会因为各方面原因发生波动，在研究投资公告对股价影响之前，先要区分股价与该信息无关的自身波动和由重大投资公告影响产生的波动。通过分析某一特定时间段内，某一事件（重大投资公告）发生前后股价的变动，检验是否存在超常收益率，研究结果可用来了解市场证券价格与特定事件是否有关联性，主要实施方法是利用统计方法检验异常报酬率状况，即检验超常收益率是否为零，并以此判断事件是否对公司证券造成影响。这种实证方法被称为“事件研究法”。在事件研究法中，以超常收益AR（abnormal return）来度量股价对事件发生或信息披露异常反应的程度。

（一）选取研究窗口假设事件发生在T时刻，则T時刻称为事件日。尽管事件发生在T时刻，但是由于事件在公告之前有可能已经被市场觉察，或存在信息泄露，因此假设事件不但在T时刻之后对研究对象产生影响，而且在T时刻之前的一段时间内对研究对象的影响就已经存在。为了考察事件对研究对象的影响，将事件对研究对象存在影响的时期称为观察期。设观察期为［T-m，T+n］；而在T-m时刻以前，事件对研究对象不存在影响，将事件对研究对象不存在影响的时期［0，T-m］称为估计期，抽取［0，T+n］的样本数据，假设共有T+n+1个样本数据，其中样本期间［0，T-m］的T-m+1个数据主要用来估计模型中各项参数，事件窗［T-m，T+n］的m+n个样本数据主要来计算超常收益。

研究窗口的选取如图2所示：

（二）计算累积平均超常收益率收集个股、市场指数在研究窗口时间段内的收盘价，计算各自的日收益率Rt、Rm，t；

其中：Rt=（Pt－Pt-1）/Pt（1）

Rm，t=（Pm，t－Pm，t-1）/Pm，t（2）

以估计期的数据为样本，以市场指数（上证综合指数）收益率为解释变量，以个股收益率为被解释变量，进行回归。

Ri，t=αi+?茁iRm，t+ξi，t （3）

其中：Ri，t，Rm，t为个股i的日收益率和市场指数的日收益率；?茁i是股票i的收益率对市场指数收益率的回归系数。

假定αi和?茁i在观察期内保持不变，则预期正常收益率

（三）T检验CARt1，t2与0的差异性如果检验结果显著，则说明该事件对股价有影响，否则，该事件的影响没有通过证券市场反映出来。

三、模型建立与参数估计

（一）样本选取 本研究选择的30家发布重大投资公告的上市公司数据资料来源于《中国证券报》数据库中的上市公司数据检索系统股票价格走势历史数据来自和讯股道黄金版；重大投资公告信息来自中国证券报数据库服务系统个股查询网站（http://220.194.35.3:8080/zq/ggcx/ggcx.htm，）。同时，按以下标准取舍：样本公司股票在上海证券交易所上市交易；该重大投资公告前后各30个交易日（共60个交易日）无影响股票价格的其他重大事项公告；如果一家上市公司在同一交易日内发生多起重大投资项目事项，则算作一项重大投资项目事项；如果一家上市公司在同一年发生几次应予以披露的重大项目，且间隔时间较长，则选择一起相对重要（投资金额大）的投资事件作为样本；ST股和*ST股的上市公司不作为样本。

（二）计算重大投资项目对股票价格的影响以披露日的［-24，-5］（即估计期）每天的市场日收益率Rm，t为自变量，个股日收益率Rt为因变量，使用市场模型模型Ri，t=αi+?茁iRm，t+ξi，t 估算出的各个样本公司αi和?茁检验样本的累计平均超常收益率是否显著异于零。如果CAR>0，并且检验结果显著，表明重大投资公告使股票价格升高；如果CAR<0，并且检验结果显著，表明重大投资 公告使股票价格降低；如果CAR与0的差异不显著时，认为重大投资公告对股票价格没有影响。运用Eviews软件，T检验累积超常收益率CAR与0的差异性，得出的T检验值为4.464574，检验结果显著，说明上市公司的重大投资公告确实对股票价格产生影响，即该事件的影响通过证券市场反映了出来。

（三）计算重大投资项目对成交量的影响 成交量是另一个反应上市公司市场状况的变量。为了研究上市公司重大投资公告对股票成交量的影响，本文以成交量的变动率的变动来反映其短期异常波动。仍以研究股票价格变动的样本数据作为研究对象，计算交易日前后10日样本公司的成交量变动率。用Q表示成交量，t表示时间，则：

成交量的变动率=（Qt－Qt-1）/Qt-1 （t=-10，-9.-8，...0，1，...9，10）

四、实证结果与分析

计算出30家有重大投资公告的上市公司从公告日的前4个交易日至披露日后的15个交易日的每日平均超常收益率AAR、累积平均超常收益率CAR，结果如表1和图3所示；计算出成交量变动率，做其趋势图，结果如图4所示。

分析表1和图3，可以看出，在公告日前后有20%（4/20）的交易日的超常收益率为负，而有80%的交易日的超常收益率为正；在公告日前后有5%的交易日的累积超常收益率为负，而有95%的交易日的累积超常收益率为正。在公告日后，仅第6天的超常收益为负，而累积超常收益均为正。说明由于公司重大投资项目这一信息的披露，使公司获得超常收益，股东财富增加，股价上升。

再看每日AAR和CAR的变化趋势，AAR围绕0上下波动，在公告日前的平均超常收益率最高达到14.89%，而公告日后的平均超常收益率没有超过9.28%，这说明公告日后平均超常收益与公告前相比有所下降。

公告日前3天，CAR持续上升，其值在公告前三个交易日分别为3.6%，18.54%1，19.24%.从公告日到公告日后的3天内，CAR的值分别为18.86%，28.14%，31.71%。CAR在公告日为17.40%，说明在投资公告前，投资者平均可从公司重大投资项目披露中获得17.40%的累积超常收益。CAR一路往上，在投资公告前三天和公告后四天内上升的幅度较快，公告日四天后呈匀速缓慢上升状态，上升的幅度减小，说明公告前的第三天，关于公司重大投资项目的信息已经有所泄露。

从图4成交量变动率图，可以看出，成交量在投资公告的前4日至公布后的第10日，波动幅度较大，最低点和最高点均在这一时期。在投资公告的前4天，股票的成交量已有显著的波动，综合起来看，成交量是增加的（分别为59720股、60811股、80603股、135503股）。说明股市已经对这一消息提前有了反映，可能是消息在一定程度上已被股市察觉。在投资公告日后，成交量经过两天较大幅度的下降后又快速回升，此后，成交量一直保持在20000股以上。从以上分析可以总结出，公司的重大投资公告会使股票成交量以更大的幅度波动，同时，会使成交量增加。

以上分析表明，在重大投资事件公告日前后，股价和相对成交量均出现异常。其中，股价和相对成交量在公告前三至四天就出现异常，而在公告很短几天后又出现不同程度下降。因此，不能排除存在信息泄露的可能。

以公告前累积超额收益与累积超额收益总额之比来度量有多大程度的价格变动发生在投资公告前。

公告前累积超额收益CAR-4，-1/累积超额收益总额CAR-4，15＝0.192378/0.582521=33.03%。這说明近三分之一价格上升发生在披露日之前。据此，本文认为关于重大投资这一重大事项的信息在公布前已泄露。

四、结论与建议

（一）研究结论综合上述分析，本文得出如下结论：第一，大投资公告的发布对股票市场具有显著影响，总体上表现为引起股票价格和成交量异常波动。且公告对股票只在其公布的短期产生较大影响，从整体看来，并不能给公司带来超常收益。第二，提前对投资公告做出反应。这种现象是因为信息的提前泄露和传播使投资公告公布以前投资对股票的刺激就已经反应在股票价格中。重大投资行为被部分市场觉察后，短期出现的利好会刺激股价上扬，所以当投资公告发布时，信息的定价过程已基本完成，股票的真实价格已包含信息应带来的收益，市场的预期和想象空间降低，所以在短暂的冲高后，股价失去了进一步的推动力，开始出现下滑趋势。最终，在其自身价值周围波动，并无显著的超常收益。

（二）信息披露质量提升建议 提前获得信息的投资者在公告发布前就买入股票，而更多的投资者是在公告发布后买入股票，随着投资者逐渐增多，股价上涨，于是操纵者可在高价位抛售股票，获得大额股票差价收益。信息泄露加剧了股票交易过程中的信息不对称，破坏了市场的公平性，因此应提高信息披露的质量，以维系投资者信心，规范我国证券市场。具体建议如下：第一，建设强有力的政府监管机构。强有力监管机构有利干提高上市公司信息披露有效性。首先，注重责任落实。具体表现在:落实监管者的责任及上市公司信息披露违法违规行为中有关个人的责任。其次，加大处罚力度。对于实际违法违规者，只有加大处罚力度，提高其违规成本，才能提高信息披露监管和处罚的效果。如提高处罚的公开性、严格追究违法违规者的法律责任、完善违法者的退出机制等。第二，建立完善的公司内部治理。加强内部治理，以更恰当的方式组织好董事会、监事会以及相关的审计委员会，争取有责任心的大股东对公司的关注，保证企业的报告系统和审计系统向股东大会、董事会、监事会以及外界提供和披露及时的和准确的信息。一方面，要完善董事会制衡和决策机制，规范独立董事的选聘机制；另一方面，加强和改进监事会的工作，逐步完善监事会的组织机构。第三，加强对投资者的教育，提高投资者素质。加强投资者教育有利于提高投资者投资分析能力，帮助投资者培育正确的投资理念，减少少数人操纵股价成功的可能性。监管部门、交易所和各券商应该利用一切媒体，互联网、电视、报纸，进一步加强投资者教育，开展有效的投资者教育活动。

参考文献：

［1］Eugene F Fama，Lawrence Fisher，Michael Jensen ，and Richard Roil. The Ad-justment of Stock Prices to New Information［J］ .International Economic Review， 1969， （2） :1～21

［2］尹向飞、陈柳钦：《应用事件研究方法分析季报对股票价格的影响》，《重庆工商大学学报》（西部论坛） 2008年第1期。

［3］袁立华：《上市公司项目投资重大失误对策研究》，《商业时代》2005年第17期。

［4］吴黎明：《我国上市公司信息披露有效性问题分析》，西南财经大学2007年硕士学位论文。

（编辑刘姗）

公司名称公告 第5篇

有关问题的公告

根据国家税务总局《全国普通发票简并票种统一式样工作实施方案》（国税发[2009]142号）的规定，现对有关印有单位名称发票的问题公告如下：

一、凡申请印制使用印有单位名称发票（下称企业冠名发票）的单位（下称用票单位）必须遵守本公告的有关规定。

二、用票单位申请使用冠名发票必须具备以下条件：

（一）在工商行政管理机关领取工商营业执照并按照规定办理税务登记；

（二）有固定生产经营场所；

（三）财务和发票管理制度健全；

（四）发票使用量较大或者统一发票式样不能满足经营业务需要。

三、符合规定未选择使用增值税防伪税控“一机多票”系统开具《增值税普通发票》的增值税一般纳税人，可以申请印制使用企业冠名发票。

四、用票单位申请印制使用企业冠名发票，需按照规定，办理以下税务行政许可手续：

（一）提出申请。用票单位向主管税务机关征收管理科提出印制企业冠名发票申请时，需要出示《税务登记证（副本）》，填制《税务行政许可申请表》一份、《企业自印发票申请审批表》 1 一式两份，同时附送企业自行设计的本单位发票式样一式两份和开票软件详细说明资料一份。

（二）受理申请。主管税务机关征收管理科受理环节受理用票单位提交的申请和材料，对申请材料不齐全或者不符合法定形式的，应当当场制作《补正税务行政许可材料告知书》一次性告知需要补正的全部内容，可以当场更正的错误的，应当允许当场更正。对申请材料齐全、符合法定形式或者按照税务机关的要求提交全部补正申请材料的，应当在五日内受理许可申请，制作《税务行政许可受理通知书》送达用票单位。

（三）审查。主管税务机关征收管理科受理环节对用票单位申请材料进行审查，审查后，签署同意或者不同意意见，连同申请材料一并移交决定环节。

（四）决定。主管税务机关应当自受理行政许可申请之日起二十日内，作出准予或者不予税务行政许可决定。

（五）送达。主管税务机关征收管理科受理环节根据决定，制作《准予税务行政许可决定书》或者《不予税务行政许可决定书》，并应自作出决定之日起十日内将行政许可决定的文书送达用票单位。

（六）公告。作出准予行政许可决定的，应当自作出决定之日起三十日内在市局对外宣传网站上公告准予行政许可决定，供公众查阅。

（七）办理印制手续。用票单位收到《准予税务行政许可决定书》后，在主管税务机关征收管理科办理办理印制手续。用票单位再次申请印制使用企业冠名发票的，依照以上规定程序办理。

五、用票单位印制的企业冠名发票必须符合规定的要求。

（一）企业冠名发票必须是机打发票。用票单位须使用自行研发的、符合通用发票打印要求的开票软件开具。

（二）企业冠名发票可以采用平推式或卷式，用票单位在全国统一规定的规格中自行选择确定。

1.平推式发票是指按平张连续方式装订的发票，用票单位可以在210毫米×297毫米；241毫米×177.8毫米；210毫米×139.7毫米；190毫米×101.6毫米等4种规格中自行选择一种。推荐使用190毫米×101.6毫米规格。

2.卷式发票是指按卷筒方式进行分装的发票，用票单位可以在宽度57毫米、76毫米、82 毫米和长度127毫米、152毫米、177毫米中自行组合确定规格。

（三）企业冠名发票的基本联次为发票联和记账联一式两联，根据经营业务需要，可以增加发票联次。

超级市场、商业零售企业申请印制的卷式发票可以使用单联发票。使用单联发票必须符合以下条件：

1.纳税记录良好；2.企业财务管理规范；3.保证发票电子存根可靠存储5年以上；4.可按期（月或季）向主管税务机关报送发票电子存根数据。

（四）企业冠名发票统一使用无碳彩纤纸印制。

（五）企业冠名发票使用中文印刷，用票单位也可以申请同时使用中英文两种文字印刷。

（六）企业冠名发票套印用票单位的“发票专用章”。“发票专用章”使用普通红色油墨印刷，发票专用章为长轴4厘米、短轴3厘米，椭圆形。上部自左而右环形刊单位名称，下部自左而有横行刊“发票专用章”字样，中央刊税号。一个单位需刻制多枚发票专用章的，可在单位名称与税务登记号之间用阿拉伯数字区别。字体为仿宋字。

套印发票专用章的印模应与刻制的“发票专用章”保持一致。

（七）企业冠名发票必须设置税务机关统一规定的防伪措施。每份发票背面印明公众防伪措施、识别和查询方式。

六、用票单位印制的企业冠名发票样式必须符合通用机打发票的基本要求。

（一）冠名格式要求。平推式发票在发票票头左侧加印单位名称，卷式发票在发票票头下方加印单位名称。企业冠名发票使用的单位名称必须与工商营业执照的单位名称一致。

（二）企业冠名发票基本项目内容要求。企业冠名发票必须包括“开票日期”、“行业分类”、“付款单位”、“商品名称或经营项目”、“计量单位”、“数量”、“单价”、“金额”、“合计人民币（大写）”、“开票人”、“收款单位税号”等基本项目内容。

（三）用票单位可以根据经营业务需要增设有关项目，除“开票日期”、“行业分类”项目外，基本项目内容和自行增设的项目均在发票镂空处自行设计打印位置。

七、用票单位开票软件自行研发，除能够满足开具发票的基本要求外，还需要具备发票作废、开具退货负数发票、发票缴销、发票库存统计和查询、数据导出等基本功能。

八、税务机关许可用票单位印制企业冠名发票的数量，以不超过一年的用量为限，每次印制数量以不超过六个月的用量为限。

九、主管税务机关许可后，根据用票单位自主选择确定的发票承印厂，制作《发票印制通知书》，连同《企业自印发票申请审批表》和用票单位设计的发票票样，报市局审查，市局审查无误后，分配发票号码，登录印制信息，送交发票承印厂印刷。

发票承印厂印刷票样后，通知用票单位校对并确认票样。发票印制完毕后，发票承印厂将发票送到用票单位，发票实物必须当场清点、查验，确认无误后签收。

十、发票承印厂必须按照税务机关批准的式样、数量印制发票。未经税务机关批准，不得自行更改印制内容和印制数量。用票单位也不得要求发票承印厂更改印制内容和印制数量。

十一、用票单位在使用企业冠名发票时如发现质量问题，应及时持书面报告及有问题发票向主管税务机关报告，主管税务机关查验后通知发票承印厂，由发票承印厂检查原因，并予以解决。

十二、用票单位开具企业冠名发票应当按照规定的使用范围、时限、顺序、全部内容一次性如实开具。

十三、用票单位必须建立发票保管制度，妥善保管发票。发票发生丢失、被盗，须立即向主管税务机关报告。

十四、用票单位名称变更后，用票单位在办理变更税务登记的同时，重新办理企业冠名发票的税务行政许可手续，申请印制新版发票。主管税务机关根据用票单位用票情况确定并下达限期缴销旧版发票的通知，在缴销限期未满之前旧版发票可继续使用。缴销限期届满后，用票单位办理缴销旧版发票手续，使用新版发票。

十五、2010年内是实施普通发票简并票种统一式样工作的过渡期，纳税人已印制的旧版企业冠名发票，使用到2010年12月31日止。自2011年1月1日起申请印制新版企业冠名发票应按照本公告的规定执行。

十六、本公告由北京市国家税务局负责解释。

十七、本公告自2011年1月1日起施行。《北京市国家税务局关于调整税务行政许可若干问题的通知》（京国税发[2009]249号）附件一《北京市国家税务局税务行政许可事项公示》第三条“印制有本单位名称发票的行政许可”的“实施程序”停止执行。

公司名称变更函(公司) 第6篇

致:

感谢贵公司长久以来对我公司的支持及帮助，现我公司为非法人企业，为了以后更好合作，由非法人企业变更为法人企业。即由重庆市XXX药业有限公司变更为重庆市XXX医药有限公司，在此,请求贵公司同意将重庆药品交易所的合同及配送关系转让给重庆市XXX医药有限公司，由重庆市XXX医药有限公司继续履行重庆药品交易所的一切权利义务。为谢！

希望得到贵公司的理解与支持，秉持以往与我公司的合作方式，继续给于我公司最大的支持与鼓励，我们也将更加努力地为贵公司服务。同时希望贵公司给我公司复函，同意此变更。由我公司名称变更给贵公司带来的不便敬请谅解！

重庆市XXX药业有限公司

公司或组织名称 第7篇

时间：2018年2月20日

项目计划书

一、项目概述

这里简述一下项目的基本情况。

二、项目内容

1.立项依据

根据国内外现状、存在的问题以及发展趋势进行阐述。

2.项目意义

就项目对产业的进步、或其商业、公益价值等进行阐述。

3.项目内容及目标

描述项目的具体内容及所预期达成的目标。

4.项目可行性分析

分析项目的市场状况、建设背景、经营现状、前景预测等。

5.项目方案

介绍一下完成项目所将采取的方法或方案。

三、项目团队

介绍项目团队的人员构成、业务背景以及职能分工。

四、项目进度规划

将项目拆解为若干里程碑事件，并制定相应的时间节点。

五、项目预算

中国公司债发行的公告效应研究 第8篇

关键词：公司债,公告效应,市场反应,事件研究

2007年7月14日中国证监会正式发布了《公司债券发行试点办法》, 为公司债市场的快速、健康发展提供了良好的法律基础, 过去一些束缚公司债市场发展的制度性因素得到解决, 极大地推动公司债的发展。从2007年9月24日起到2009年12月31日, 中国A股市场已经有78家上市公司实际发行了总量为2476.9亿元的公司债。公司债融资的快速发展, 使得研究公司债的发行对上市公司股票价格和公司价值的影响成为必要。基于此, 本文主要研究上市公司首次发行公司债的公告是否会对其股票价格产生影响, 并探索其影响程度主要受哪些因素影响。本文研究的结论可以为中国的股票投资者在进行短期投资决策时提供参考依据。

一、研究设计

(一) 研究假设

公司债融资可以增加公司的财务杠杆, 根据Smith (1986) , Ross (1977) 和Heinkel (1982) 等理论可以预期股票价格将对公司宣布首次发行公司债有正的市场反应。我国监管部门为了保证公司债能够按时支付利息和到期偿还本金, 对发债主体的偿债能力要求较高, 往往是实力雄厚且盈利能力强的大公司才能获得证监会的发债审批。所以, 上市公司获得公司债发行权可以看成是公司实力和质量的信号, 这与Yoko Shirasu (2007) 认为高质量公司将选择债券融资代替银行贷款的结论一致。Rajan (1992) 认为, 公司进入债券市场融资可以使融资途径多样化, 这样有利于公司根据实际选择最有利的融资方式, 减少对银行贷款的依赖, 优化公司的债务结构, 降低融资成本。另外, 根据“票面利率通过市场询价确定”和“一次核准, 分期发行”的发行方式, 公司可自主确定最佳发行时机和最有利发行利率, 以降低融资成本。所以, 可以预期中国上市公司将由于发行公司债而获益。因此, 本文提出以下假设:

H0:公司公告首次发行公司债将对其股票价格产生积极的影响, 即股票的超额回报率大于零

(二) 样本选取及数据来源

本文选取了在沪深证券交易所上市的在2007年至2009年间首次发行了公司债的A股上市公司为样本, 并要求样本公司必须满足下述标准:能获得完整的公告信息;在公告日前有交易记录;在公告期间有交易数据。剔除两个不符合标准的公司, 最终得到符合条件的样本公司76家。样本公司发行公司债的信息来源于锐思 (Resset) 数据库和巨潮资讯网 (www.cninfo.com.cn) 。公告日以公司经证监会核准的债券募集说明书摘要首次刊登在证监会指定报刊或网站的日期为准。

(三) 研究方法

本文将采用事件研究法研究上市公司公告首次发行公司债时其股票价格的波动情况。定义事件日 (t=0) 为事件发生当日, 即上市公司宣布第一次发行公司债的公告日, t=-1和t=1分别表现公司债发行公告日的前一交易日和后一交易日, 依次类推。在事件期的选择上, 考虑到中国证券市场存在消息提前泄露的可能性, 本文以公告日前后10个交易日作为事件研究的窗口期, 并将其分割为9个不同的窗口来分别度量“首次发债公告”的短期市场反应。为了评价事件的短期市场反应, 需要计算公司股票的异常收益率, 异常收益率是事件窗口期间公司股票的实际收益与正常收益之差。本文选择最小二乘市场模型法计算个股的超额收益率AR和累计超额收益CAR。计算公式如下:Rit= (Pi, t-Pi, t-1) /Pi, t-1;E (Ri) = 。

其中Pi, t和Pi, t-1分别为股票i第t和第t-1日的收盘价, Ri, t为公司i股票的在时间t的实际收益率, E (Ri) 为股票i的预期收益率, Rmt为同期市场收益率。 和 是在估计期内以Rit为被解析变量, 常数C和Rmt作为解析变量进行最小二乘估计所得的参数。ARi, t为股票i第t日的超额收益率, CARi, t为样本股票i在[t, l]时间段的累计超额收益率。N表示总样本个数, CAARtl为所有样本公司在[t, l]时间段内的平均累计超额收益率。本文以公司债的发行公告日为t=0日, 所以本文对参数鄣赞i和β赞进行估计的估计期为公告日前第 (-244) 个交易日到第 (-11) 个交易日。市场收益率Rmt分别以股票挂牌市场对应的上证A股指数或深证A股指数的当天收盘价计算。本文采用单样本T检验方法来检验CAARtl的显著性。最后, 为了进一步研究累计超额收益率CAR的影响因素, 将进行逐步回归分析。

(四) 变量定义

本文将用以下变量见 (表1) 。需要说明的是同期限贷款利率与公司债票面利率之差 (Dinterest) 是用公告日当天对应的与所发行公司债期限相同的银行贷款基准利率减去公司债的票面利率之差, 用它来作为衡量用公司债融资代替银行贷款融资所能获得的融资成本节约的代理变量。用公司债相对发行规模 (Iscale) 作为衡量公司发行公司债对公司财务杠杆的影响的代理变量。本文用非流动负债比率来作为长期负债比率 (Ldratio) 的替代变量, 因为非流动负债比率更能反映公司一年期以上债务量的大小。股票市场价值与账面价值之比可以衡量投资者对公司成长性的预期, 又因为只有上市交易的流通股的价格才包含投资者对公司成长的预期, 所以本文采用公告日当天上市流通股的市场价值与其账面价值之比 (MB) 作为衡量公司成长性的代理变量。用股票市场回报率 (Mktreturn) 作为衡量公司债发行公告日前一段时间股票市场走势的指标, 参照Choe等人的做法以及考虑到全球金融危机的背景, 本文选用的市场回报率为公告日前第100个交易日到前第11个交易日, 发债公司所对应的上证A股指数或深证A股指数的回报率。

三、实证结果分析

(一) 描述性统计

从 (表2) 可以看出, 样本公司的具体分布是2007年是3家, 2008年15家, 2009年58家, 由此可以看出中国发行公司债的上市公司数量越来越多, 公司债市场发展迅速。在行业分布方面, 发债公司主要集中在传统行业, 其中制造业和交通运输、仓储业以及房地产业这三个行业所占比例高达71%。根据 (表3) 可以看出:到目前为止, 中国上市公司所发行的公司债的期限从2到10年不等, 以3年期和5年期居多, 最长10年, 平均值为5.25年。样本中所有公司债的票面利率都是固定利率, 债券利率平均值为5.25%, 最小值为2.25%, 最大值为9.0%。同期限的银行贷款的基准利率与债券票面利率之差的平均值为0.44%, 这说明从总体上看, 债券的平均融资成本比银行贷款要低0.44%。同时发现, 不同公司债的票面利率与银行贷款利率之差的差异很大, 利差的最大值为3.15%, 最小值为-2.74%, 这可能与不同公司的公司质量及信用不同, 以及央行在2008年多次下调贷款基准利率有关。首次公司债的发行规模也大小不一, 最小的仅为2.5亿元, 最大的却达到150亿元, 平均值为22.74亿元。公司债发行规模占公司总资产比例的最小值为1.25%, 最大值为28.95%, 平均值为10.74%, 这可以说明发行公司债对公司的财务杠杆影响较大。在公司债的质量方面, 所有公司债的信用评级都是A级, 未发现豁免担保的公司债。

(二) 回归分析

本文从公告效应及公告的前后反应分析:

(1) 公告效应的测试

本文考察了首次发行公司债的公告日前后不同事件窗口的平均累计超额收益CAAR, 并进行了双侧T检验 (原假设是CAAR=0, 备选假设是CAAR≠0) , 结果如 (表4) 所示。可以得出, 公告日前后不同窗口期的平均累计超额收益率不同, 窗口期[-10, 0]、[-10, 10]、[-5, 0]、[-1, 1]、[0, 0]的平均超额收益率都为正值, 但是只有窗口期[-5, 0]的CAAR是在5%的水平上显著的, 大小为1.19%。而窗口期[-5, 5]、[0, 1]、[0, 5]、[0, 10]的平均累计超额收益率为负的, 并且只有窗口期[0, 5]的累计超额收益在1%的水平上显著, 大小为-1.41%。窗口期[-5, 0]和窗口期[0, 5]的CAAR分别为正和负, 且分别在5%和10%的水平上显著, 可以由此断定中国公司债公告日前后股票价格的波动方向正好一正一负。从 (图1) 公告日前后10个交易日平均累计超额收益的时序图可以看出, 以公告日为拐点, CAAR先是不断增加, 而后是不断减少, 由它近似倒“V”字形的走势也印证了公告日前和公告日后股票市场的反应完全不同:公告日前市场有正的反应, 公告日后市场为负的反应。这也在一定程度上解析了为什么窗口期[-5, 0]和窗口期[0, 5]的CAAR会分别显著为正和显著为负。公告日前后一正一负的市场反应也说明了为什么窗口期[-10, 10], [-5, 5]和[-1, 1]的累计超额收益都不显著。窗口期[-10, 10], [-5, 5]、[-1, 1]和[0, 0]的超额收益在统计上都不显著, 即如果把公告日前后整个事件窗口期作为一个整体来考虑, 那么可以认为首次公司债的发行公告对股票价格没有显著影响, 前文假设没有得到支持。但如果以公告日为分界点, 分别考察公告日前后的市场反映, 根据窗口期[-5, 0]和窗口期[0, 5]的CAAR分别显著为正和显著为负, 可以认为公告日前5天到公告日当天, 股票价格有显著为正的反应, 而公告日当天到公告日后5天, 股票价格有显著为负的反应, 即公告日前后股票价格分别有正的市场反应和负的市场反应。公告日前后一正一负的显著市场反应, 体现了中国股票市场投资者对上市公司首次发行公司债的公告存在过度反应现象, 这可能与中国股票市场投资者不理性有关。

注:“***”, “**”和“*”分别表示在1%, 5%和10%的显著性水平下显著

(2) 公告日前后的市场反应

由股票价格的短期反应可知, 公司债发行公告日前后公司股票分别有显著为正和负的超额累计收益, 因此, 进一步探索公告日前后CAR大小的影响因素就显得非常重要。本文以窗口期[-5, 0]的CAR与窗口期[0, 5]的CAR分别作为被解析变量, 以债券期限Maturity、银行贷款利率与公司债票面利率之差Dinterest、公司债发行相对规模Iscale、公司成长性指标MB、长期负债比率Ldratio、公司规模指标Asset、市场走势指标Mktreturn为备选自变量进行逐步回归结果见 (表5) 。窗口期[-5, 0]期间CAR的逐步回归模型中, 债券期限Maturity的系数为0.007且在1%的水平上显著, 这表明债券期限与公告日前股票价格的正反应显著正相关, 公司债券的期限越长, 公告日前的正反应越大。相对发行规模Iscale的系数为0.17且在10%的水平上显著, 表明发行公司债对公司财务杠杆的影响越大, 公告日前的股票价格的正反应越大, 两者也呈正相关关系。公司长期负债比率Ldratio系数为-0.102, 这表明公司长期负债比率Ldratio与公告日前股票价格的正反应负相关, 但长期负债比率对公告日前股票价格的影响是不显著的。但银行贷款利率与公司债票面利率之差Dinterest、公司成长性指标MB、公司规模指标Asset和市场走势指标Mktreturn这四个变量没有进入逐步回归模型, 这表明这四个变量对公告日前股票价格的变动没有显著的影响。由逐步回归分析可见, 变量Maturity、Iscale与窗口期[-5, 0]的CAR都呈显著的正相关关系, 是公告日前股票价格正反应程度的主要显著影响因素。在窗口期[0, 5]期间的逐步回归模型中, 债券期限Maturity的系数为0.007且在1%的显著性水平上显著, 这表明债券期限的长短与公告日后股票价格的反应显著正相关, 即公司债期限越长, 股票价格在公告日后负反应的幅度越小。公司成长性指标MB的系数为-0.007且在5%的水平上显著, 这表明公司预期成长性越好, 公司股票价格在公告日后的负反应程度越大, 这可能与投资者在公告日后根据公司发行公司债的消息调整其对公司的未来预期所致。长期负债比率Ldratio的回归系数为-0.092且在5%的水平上显著, 这表明长期负债比率与公告日后股票价格的反应负相关, 即公司长期负债比率越高, 公告日后股票价格负反应的程度越大。公司债的相对发行规模Iscale和市场走势指标Mktreturn的回归系数分别为0.087和0.025, 且都不显著, 这表明公司债的相对发行规模越大和市场走势对公告日后的股票价格负反应的程度存在一定的负影响, 但这种影响是不显著的。反映公司债融资成本节约的指标Dinterest和反映公司规模的指标Asset的指标都没有进入逐步回归方程, 这表明这两个变量对公告日后股票价格负反映的程度没有显著的影响。由逐步回归分析可知, 变量Maturity与公告日后股票价格变动呈显著正相关关系, 即债券期限越长, 公告日后股票价格负反应的程度越小。变量MB和Ldratio与公告日后股票价格变动呈负相关关系, 即投资者预期公司成长性越高, 长期负债比率越高, 公告日后股票价格负反应的程度越大。

三、结论

本文的研究结果表明, 把公告日前后整个事件窗口期作为一个整体来考虑, 发现首次公司债的发行公告对股票价格并不会产生显著的影响;但如果以公告日为分界点, 分别考察公告日前后的市场反映, 发现窗口期[-5, 0]和窗口期[0, 5]的平均超额累计收益CAAR分别显著为正和显著为负, 即公告日前后股票价格分别有正的市场反应和负的市场反应。在运用逐步回归方法探索公告日前后CAR的影响因素时, 发现变量公司债期限和相对发行规模与窗口期[-5, 0]的CAR都呈显著的正相关关系。公司债券期限与窗口期[0, 5]的CAR呈显著正相关关系, 债券期限越长, 公告日后股票价格负反应的程度越小, 而市场价值与账面价值之比和长期负债比率与公告日后股票价格变动呈负相关关系, 即投资者预期公司成长性越高, 公司长期负债比率越高, 公告日后股票价格负反应的程度越大。本文的研究结果可以为中国股票投资者在进行短期的股票买卖决策时提供参考依据。本文的创新之处在于发现了公告日前后不同的市场反应及其不同的影响因素。但导致公告日前后市场反应截然不同的原因是什么?公司发行公司债后对其经营业绩将产生怎么样的影响?对于这些问题, 本文并没有作出分析和验证, 这也是本文后续研究的方向。

参考文献

[1]DeAngelo H.and R.W.Masulis.Optimal Capital Structure Under Corporate and Personal Taxation.Journal of Financial Economics, 1980.

[2]Hei Wai Lee and James.A.Gentry.An Empirical Study of the Corporate Choice Among Common Stock, Convertible Bonds and Straight Debt:A Cash Flow Interpretation.The Quarterly Review of Economics and Finance, 1995.

[3]C.Smith.Investment banking and the capital acquisition process.Journal of Financial Economics, 1986.

[4]S.Ross.The determination of?nancial structure:the incentive-signaling approach.Bell Journal of Economics, 1977.

[5]Yoko Shirasu and P.X.The choice of?nancing with public debt versus private debt:New evidence from Japan after critical binding regulations were removed.Japan and the World Economy, 2007.

公司名称公告 第9篇

2015-6-15

投资者报

艾派克：拟获大股东资产注入

艾派克是一家中小板企业，在停牌半年后发布了资产重组方案，6月11日公司购买资产的申请获得证监会受理。公司拟作价22.5亿元置入控股股东赛纳科技耗材业务和6家子公司100%股权。本次募资还获得了国家集成电力产业基金的支持，该基金拟认购2440万股，占上市公司4.3%的股份。交易完成后，上市公司将集通用打印耗材、芯片业务等于一体，完善了产业链，有利于发挥协同效应。

公司在发布公告后，连续出现11个涨停板，截至6月11日，公司股价收于64.89元，市盈率为102倍。

美罗药业：广汇汽车236亿借壳上市

6月9日，美罗药业发布公告称，广汇汽车100%股权完成注入。6月5日，证监会核准公司通过资产置换及定增方式置入广汇汽车100%股权并配套募资。公司置出资产作价7.49亿元，拟置入资产作价235.8亿元，而200多亿元的交易金额也是近期重组事件中的交易额最大的一例。

美罗药业重组前主营化学药剂、生物制药等的研发销售，本次广汇汽车借壳上市完成后，公司控股股东将变成广汇集团，主营业务将由医药生产销售转变为乘用车经销与服务。

信邦制药：并购完善医疗产业链

信邦制药于6月10日发布公告称，公司将调整定增购买资产并配套募资的方案。公司拟以7.75元/股向Ucpharm（香港）等9名对象定增2.58亿股、作价20亿元收购中肽生化100%股权;并以配套募资的19.2亿元用于中肽生化产能扩建项目、技改项目等七大项目。

对此，兴业证券分析师项军表示，新并购的中泰生化能提供新的产品线和业务，看好公司在医疗全产业链的发展空间，预计公司2015年的营业收入增长较2014年不低于80%。

天桥起重：5.7亿收购华新机电

公司于6月4日晚发布公告称，经证监会上市公司并购重组委审核，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金及关联交易事项获得无条件审核通过，并于6月5日开市后复牌。

本次定增，公司拟以5.7亿元购买华新机电100%的股权。为了鼓励华新机电冲击更高的业绩，公司给出了奖励机制。

公告显示，华新机电对2015年到2017年度的业绩承诺分别不低于6500万元、6760万元、7120万元。2014年天桥起重的净利润仅为1370万元，一旦完成业绩承诺，将令上市公司2015年业绩显著提升。

桂冠电力：169亿收购龙潭水电站

桂冠电力于6月11日公告称，拟定增作价169亿收购龙滩公司100%的股权。

申银万国分析师刘晓宁表示，龙滩水电资产注入将是公司发展的重要一步。龙滩水电是红水河干流重要电站之一，发电装机规模490 万千瓦，是目前已投运第二大水电工程。随着2014 年红水河水情好转，龙滩水电盈利将逐步恢复至设计水平。

龙滩电站的注入将明显提升公司在广西电力市场的占有率，市场竞争优势更加明显，也将使公司在广西区域水电资源的整合更进一步。

南通锻压：重组恒润重工失败 股价跌停

南通锻压于6月5日晚间发布公告称，公司将终止重组恒润重工，并于6月8日复牌。

公司表示，因交易各方在行业未来发展方向、战略规划等涉及重组后公司整体后续发展定位关键问题上存在较大分歧，公司决定终止此次重组并向中国证监会申请撤回重组的相关申请文件。

公司名称变更函 第10篇

即日起，公司所有对内及对外文件、资料、开据发票、账号和税号等全部使用新公司名称。公司更名后，业务主体和法律关系不变，原签订的合同继续有效，原有的权利和义务及业务关系不变。

因公司名称变更给您带来的不便，我们深表歉意！衷心感谢您一贯的支持和关怀，我们将一如既往地和您保持愉快的合作关系，并希望继续得到您的关心和支持。

xx有限公司

外贸公司名称 第11篇

1、【金安达商贸】

2、【金豪商贸】

3、【达森特外贸】

4、【西凤外贸】

5、【香轩贸易】

6、【鼎鑫盛明商贸】

7、【金标进出口贸易】

8、【瑞驰商贸有限责任】

9、【励途进出口贸易】

10、【锦晟国际贸易有限】

11、【邦驰外贸】

12、【金标进出口贸易】

13、【峰扬天翔商贸】

14、【智创鑫国际贸易】

15、【昶岳贸易】

16、【迪文兰派外贸】

17、【腾宇贸易】

18、【睿捷国际贸易】

19、【新丰进出口贸易】

20、【顺驰外贸】

21、【西贝克进出口】

22、【嘉格国际贸易】

23、【凯鑫商贸】

24、【鹿博外贸】

25、【天开外贸】

26、【鼎能进出口贸易】

27、【雅士美外贸】

28、【朗晟国际贸易有限】

29、【大龙股份】

30、【蓝洋国际贸易】

31、【白马驰外贸】

32、【爱顺商贸】

33、【鑫达进出口贸易】

34、【绿海进出口】

35、【展宇贸易】

36、【宜鸿商贸】

37、【缘鼎国际贸易】

38、【途牧国际贸易】

39、【途牧国际贸易有限】

40、【英国太古集团】

41、【勇翔外贸】

42、【谊众进出口贸易】

43、【顺仕国际贸易】

44、【顺畅发外贸】

45、【鸿孚贸易】

46、【智瑞国际贸易】

47、【红星外贸】

48、【骏博德商贸】

49、【非非外贸】

50、【天鼎外贸】

51、【佰廷进出口贸易】

52、【昊承进出口贸易】

53、【鼎维力国际贸易】

54、【天鼎外贸】

55、【吉曜贸易】

56、【天开外贸】

57、【富欧外贸】

58、【卓领进出口贸易】

59、【华源国际贸易有限】

60、【皇冠贸易】

61、【升创贸易】

62、【永维克外贸】

63、【汉昙国际贸易有限】

64、【鼎能进出口贸易】

65、【凯金机械商贸】

66、【峰达进出口贸易】

67、【风动出口贸易】

68、【鑫意诚国际贸易】

69、【拓疆国际贸易】

70、【力爵外贸】

71、【乐天出口贸易】

72、【达森特进出口】

73、【固得进出口贸易】

74、【博斯特贸易】

75、【康达国际贸易有限】

76、【瑞德华外贸】

77、【鸿鑫国际贸易】

78、【协勇国际贸易】

79、【长兴进出口】

80、【凯格特国际贸易】

81、【柏礼贸易】

82、【鹿博外贸】

83、【和也贸易发展】

84、【海派出口贸易】

85、【蓝色外贸】

86、【诚信达国际贸易】

87、【天开外贸】

88、【鼎鑫盛泰商贸】

89、【格卓国际贸易】

90、【载晟进出口贸易】

91、【钛满贸易】

92、【长兴外贸】

93、【锦晟国际贸易】

94、【锦鑫国际贸易】

95、【励途进出口贸易】

96、【蓝色进出口】

97、【红双贸易】

98、【朗晟国际贸易】

99、【百林外贸】

100、【鑫福源商贸】

101、【鑫达进出口贸易】

102、【领硕国际贸易】

103、【回章贸易】

104、【赛硕商贸】

105、【九鼎贸易】

106、【宝钢商贸】

107、【白马驰外贸】

108、【易德发外贸】

109、【协勇国际贸易】

110、【卓领进出口贸易】

111、【鑫格国际贸易有限】

112、【马可波罗贸易】

113、【东壹国际贸易】

114、【川益贸易】

115、【素达乐外贸】

116、【非非外贸】

117、【达博外贸】

118、【中意万达商贸】

119、【巨浪出口贸易】

120、【步悦进出口贸易】

121、【路尚进口贸易】

122、【宜筑商贸】

123、【非非外贸】

124、【美轩商贸】

125、【百恩电子】

126、【佰廷进出口贸易】

127、【鑫格国际贸易】

128、【嘉士德贸易】

129、【素达乐外贸】

130、【博瑞福外贸】

131、【新丰进出口贸易】

132、【广达恒业商贸】

133、【际美出口贸易】

134、【腾达外贸】

135、【万轩国际贸易】

136、【鼎诚贸易】

137、【龙行进出口】

138、【西贝克外贸】

139、【智恒达商贸有限责任】

140、【百联百国际贸易】

141、【沃德外贸】

142、【天威出口贸易】

143、【富欧外贸】

144、【姿绿贸易】

145、【源鼎进出口贸易】

146、【雅士美外贸】

147、【佰格贸易外贸】

148、【盛唐国际贸易】

149、【源鼎国际贸易】

150、【海马外贸】

151、【康达国际贸易】

152、【诚康商贸】

153、【海马外贸】

154、【鼎昕进出口贸易】

155、【东方国际贸易】

156、【五洲国际贸易】

157、【亨瑞隆商贸】

158、【华耀出口贸易】

159、【劲凯商贸】

160、【顺畅发外贸】

161、【睿途国际贸易】

162、【西凤外贸】

163、【博腾(达)国际贸易】

164、【杰奥进出口贸易】

165、【博瑞福外贸】

166、【亿诺国际贸易】

167、【汉昙国际贸易】

168、【连城贸易】

169、【冠锦国际贸易】

170、【百林外贸】

171、【勇翔外贸】

172、【朗晟国际贸易有限】

173、【西凤外贸】

174、【雅士美外贸】

175、【协勇国际贸易】

176、【步悦进出口贸易】

177、【锦廷国际贸易有限】

178、【智创鑫国际贸易有限】

179、【富欧外贸】

180、【红星外贸】

181、【百邦国际贸易】

182、【度边贸易】

183、【家兴商贸】

184、【福顺德商贸】

185、【腾氏贸易】

186、【拓疆国际贸易有限】

187、【力爵外贸】

188、【康润外贸】

189、【深赛尔股份】

190、【新勃贸易】

191、【盛龙外贸】

192、【欣华阳商贸】

193、【百林外贸】

194、【峰达进出口贸易】

195、【勇翔外贸】

196、【迪文兰派进出口】

197、【龙行外贸】

198、【天鼎外贸】

199、【昊承进出口贸易】

200、【百联百国际贸易有限】

201、【鼎昕进出口贸易】

202、【昀康商贸】

203、【载晟进出口贸易】

204、【华源国际贸易】

205、【固得进出口贸易】

206、【四海外贸】

207、【达博外贸】

208、【博瑞福外贸】

209、【优程贸易】

210、【红星外贸】

211、【顺畅发外贸】

212、【鼎诺国际贸易】

213、【天巨外贸】

214、【达博外贸】

215、【瑞鑫商贸】

216、【诺鼎源国际贸易】

217、【沃德进出口】

218、【黑石外贸】

219、【绿海外贸】

220、【谊众进出口贸易】

221、【永维克外贸】

222、【源鼎进出口贸易】

223、【白马驰外贸】

224、【华航商贸】

225、【素达乐外贸】

226、【丸之岛贸易】

227、【杰奥进出口贸易】

228、【海马外贸】

229、【鹿博外贸】

230、【东壹国际贸易有限】

231、【嘉卓国际贸易】

232、【物产化轻国际贸易】

233、【亿诺国际贸易有限】

234、【鑫程外贸】

235、【朗赛国际贸易】

236、【天巨外贸】

237、【仁和贸易】

238、【锦廷国际贸易】

239、【领硕国际贸易有限】

240、【五洲贸易】

241、【力爵外贸】

242、【路尚进口贸易】

243、【瀚明欣商贸】

244、【永维克外贸】

245、【盛世金利商贸】

246、【瑞迈国际贸易】

247、【欧瑞商贸】

248、【河套王贸易】

249、【中越商贸】