公司理财综述范文

公司理财综述范文（精选6篇）

公司理财综述 第1篇

Lattic Organization，一种全新的管理模式。它推崇自然领导力(Natural Leadership)。

美国戈尔公司是Lattic Organization的代表者之一。戈尔公司连续11年被《财富》杂志评为100家《美国最佳雇主》(100 Best to Work for in America)，今年被评为第15名，也是少数几家能一直入围的公司之一。员工流失率仅为5%。

戈尔英国公司连续4年被Sunday Times评为英国最佳雇主公司第一名。

在戈尔，没有金字塔的管理模式，不设经理，只有领导(Leader)。不设部门，任务由功能团队完成。公司不靠政策管理，而只用办事指引和最佳实践经验作参考。很有意思，值得探索。在戈尔公司，新来者往往面临着一些令人困惑的问题：我为谁工作？谁可以做决策？我职业阶梯中的下一个等级在哪里？在许多公司，这种问题的答案是显而易见的，但在戈尔公司却不是这样。

新来者被聘用来承担较广范围的决策职责——人力资源管理人才、业务开发领导、研发工程师——而不是狭隘定义的具体工作。为了帮助新来者了解公司并发现自己的位置，公司为每位新人都安排了一个开始行动的“领路人”——能解释内部行话、提供介绍、指引新手穿越公司的网格。在开始的几个月，新来者可能在若干个团队流动。他们流动过的每一站，事实上是一种实习。领路人的工作是帮助新合伙人是他（她）的能力与特定团队的需求之间有最合适的匹配。在真正的戈尔模式下，合伙人可以自由寻找新的领路人，如果他（她）这样期望的话；同样，团队也有自由决定是否采用新合伙人，因为他们有选择权。

合伙人需要对他们的团队负责，而不是对老板。传统定义的管理者的缺失看起来是严重的忽视，但它反映了戈尔的核心原则之一：在一个高信任、低敬畏的组织里，员工不需要太多的监管——他们需要指导和支持，而不是老板时时在左右。试验的自由

戈尔创新机器的主要燃料是其合伙人有可以自由支配的时间。每个员工每周都保证有半天的“自娱时间”，他们可以用来启动自己选择的项目——只要他们已经完成自己的主要职责。

每一个合伙人都知道，戈尔的大部分产品突破都始于自娱时间的项目，毕竟，在1969年公司的创业时期，比尔·戈尔的儿子，公司现任的主席罗伯特·W·戈尔，偶然发现了伸展PTFE的方法，其带来的聚合物——膨胀PTFE，被证明既耐用又具有透气性。以戈尔特斯为商标名，PTFE成了上百种产品的原料源，包括构成公司最大业务的织物系列。这件事震惊了戈尔公司，之后，戈尔公司的产品创新处方就基于一个深信不疑的信念：偶然发现珍宝的运气随时会敲门，任何人都有可能成为创新者。

要网格，不要等级；不要老板，但有足够的领导；领路人，而不是老板；试验的自由；要承诺，不要分配任务；不断激励和推动；大公司，但有个人空间；聚焦，但没有核心业务；不屈不挠，反对盲目冒险。

戈尔和他的同事希望挑战被认为不可违背的管理原则。要看看他们这种叛逆思维的结果，你可以去参观一下戈尔的总公司，或者走入它的任何一个工厂，你将发现下面这些事实。

要网格，不要等级

第一眼望去，戈尔公司看起来也采用了其他大公司类似的结构等级。公司首席执行官——特瑞·凯莉，在特拉华大学获得了机械工程学位，之后在戈尔公司整整工作了23年。公司拥有4个主要的部门，一套基于产品的业务单元，以及常见的公司经营的整套支持功能。所有的这些组织部门都有一个公认的领导者来掌握。然而，深入一点研究，你会很快发现戈尔公司如薄煎饼一样扁平。它没有管理层级和组织结构图。几乎没有人拥有头衔，没有人有老板。正如在全食超市，戈尔的核心经营单位是小型的、自我管理的团队，他们拥有两个共同的信念——“赚钱，快乐”。比尔·戈尔构想的公司是“网格状”的，没有像梯子那样的层级。理论上，网格状的结构可以将组织中的任何一个人与其他人联结。沟通的线路是直接的——个体对个体，团队对团队。在层级制度下，上上下下的职责关系超过了横向的关系。而在网格结构下，同一层面有多元的节点，有密集的人与人之间的联结，使得信息可以流向各个方向，不需要中间层的过滤。在网格结构下，你为你的同级工作，而不是为老板，你与你的同事合作不需要“通过特定渠道”。

戈尔想起了他在杜邦的亲身经历，又一次他评论说：“我们中的许多人乐于有正式的程序，以直接的、简便的方式行事。”这在他看来有个明显的问题：为什么首先必须要有正式的、官僚的结构？戈尔认为在任何组织里，在所谓的“官僚等级的外衣”下存在着非正式的矩阵式的人际关系，戈尔的目标是：脱去这个外衣。

戈尔明白废除层级组织可能的潜在问题。网格结构能否敏捷地对快速变化的市场做出反应？如果没有通过自上而下一系列的命令链的传达，秩序和方向来自哪里？无人确定方向的一群无拘无束的员工是否会导致经营混乱？戈尔认识到“官僚组织的简便与秩序”使得层级制“几乎成了一个无法抗拒的诱惑”。但是，他拒绝接受抑制创造性和个体自由的组织。考虑了所有可能的潜在缺陷之后，他认为网格结构是一个更好的选择。不要老板，但有足够的领导

在戈尔公司漫步，或者坐在他们的会议室，你不会听到类似“老板”、“总裁”、“管理人员”、“副总裁”这样的字眼。这些能有效组织沟通的字眼与戈尔的平等主义是完全背离的。

虽然在戈尔公司没有头衔和等级，但是有些合伙人拥有简单的称呼——“领导”。在戈尔公司，高层领导并不委任低层领导。相反，当同事们认为某个合伙人能担任领导时，他就是领导。一个领导的影响力，来自于他展现出来的做事的能力，以及作为团队建设者的卓越性。在戈尔公司，那些为团队成功做出较多贡献，并且不止一次如此作为的合伙人，就会吸引追随者。“我们用脚投票。”里奇·贝克汉姆，戈尔公司网状团队的首创者，如此评价。“如果你召开一个会议，人们都来参加了，那么你就是领导。”反复被要求担任团队领导的人，有权在他的业务名片上印上“领导”这一称呼。大约有10%的戈尔合伙人拥有这个称呼。

特瑞·凯莉获得首席执行官的头衔就是一种典型的戈尔公司方式。当戈尔公司的前首席执行官查克·卡罗尔退休时，董事会通过在戈尔公司范围内进行跨部门的选举来增补首席执行官。他们要求戈尔公司的合伙人们选择一个他们想要跟随的人。“他们没有现成的备选名单——我们可以自由选择公司中的任何一个人。”凯莉回忆道，“让我惊讶的是，这个人居然是我。”

通过这种戈尔公司称之为“自然领导”的方式，公司建立起它的系统，在这个系统中执行者的权力永远不能被认为是理所当然的，因为团队可以自由罢免它的头领。所以同级选举产生的领导必须持续地获得同事们的忠诚从而维持他的权力。这确保了领导的主要责任总是为了被领导者，也意味着领导永远无法滥用他们的职位权力，因为他们没有这种权力。

领路人，而不是要老板 在戈尔公司，新来者往往面临着一些令人困惑的问题：我为谁工作？谁可以做决策？我职业阶梯中的下一个等级在哪里？在许多公司，这种问题的答案是显而易见的，但在戈尔公司却不是这样。

新来者被聘用来承担较广范围的决策职责——人力资源管理人才、业务开发领导、研发工程师——而不是狭隘定义的具体工作。为了帮助新来者了解公司并发现自己的位置，公司为每位新人都安排了一个开始行动的“领路人”——能解释内部行话、提供介绍、指引新手穿越公司的网格。在开始的几个月，新来者可能在若干个团队流动。他们流动过的每一站，事实上是一种实习。领路人的工作是帮助新合伙人是他（她）的能力与特定团队的需求之间有最合适的匹配。在真正的戈尔模式下，合伙人可以自由寻找新的领路人，如果他（她）这样期望的话；同样，团队也有自由决定是否采用新合伙人，因为他们有选择权。

合伙人需要对他们的团队负责，而不是对老板。传统定义的管理者的缺失看起来是严重的忽视，但它反映了戈尔的核心原则之一：在一个高信任、低敬畏的组织里，员工不需要太多的监管——他们需要指导和支持，而不是老板时时在左右。

试验的自由

戈尔创新机器的主要燃料是其合伙人有可以自由支配的时间。每个员工每周都保证有半天的“自娱时间”，他们可以用来启动自己选择的项目——只要他们已经完成自己的主要职责。

每一个合伙人都知道，戈尔的大部分产品突破都始于自娱时间的项目，毕竟，在1969年公司的创业时期，比尔·戈尔的儿子，公司现任的主席罗伯特·W·戈尔，偶然发现了伸展PTFE的方法，其带来的聚合物——膨胀PTFE，被证明既耐用又具有透气性。以戈尔特斯为商标名，PTFE成了上百种产品的原料源，包括构成公司最大业务的织物系列。这件事震惊了戈尔公司，之后，戈尔公司的产品创新处方就基于一个深信不疑的信念：偶然发现珍宝的运气随时会敲门，任何人都有可能成为创新者。

另一个相关的例子是戈尔公司的吉他弦业务，这个业务始于戴夫·麦尔斯，一个来自亚利桑那州弗拉格斯塔夫市的工程师，他在自己山地车的闸线上涂了与戈尔特斯织物相同的聚合物。由于对其效果感到满意，麦尔斯猜想登山车闸线上防磨的涂层用于吉他弦可能比较理想，当时吉他弦采用护肤油上油会使琴弦音高下降。虽然麦尔斯的主要工作是参与开发心脏植入装置，但是他决定用他的自娱时间来开发吉他弦项目，尽管戈尔公司那时没有插足任何乐器产业。

因为戈尔公司拥有10个工厂，麦尔斯很快得到了公司研发人员的帮助，不久就有了一个志愿者团队为他引导的项目工作。经过三年连续不断地试验——甚至没有为他的项目申请一个正式的立项批准——麦尔斯的团队最终打中靶心，发明了一种保持音调时间比原用琴弦长3倍的吉他弦。如今，伊丽斯尔非电吉他弦的边际收益是其最接近的美国竞争对手的一倍。难以想象非专业公司的医药部门会生产出最畅销的吉他弦，但这在戈尔公司是正常的。

戈尔公司的核心是一个创意市场，公司中类似麦尔斯这样的优胜者为赋予最有潜质人才的自娱时间而竞争，而渴望为新事物贡献力量的合伙人们则为加入有希望的项目的机会而竞争。正如首席执行官凯莉所言，为新项目召集人员，是“将创意分发给那些希望为之贡献的员工。如果没有员工的推动，项目自己不会前进”。在这种意义上，戈尔公司是一种“礼物经济”。那些未来的企业家将新机会这个礼物分发给大家，同事们拿出的回报是他们的才华、经验和责任。正如一个工程师所言：“如果你无法为你的项目召集到足够的人员，那么，它可能不是一个好主意。”因此，所有的创意在戈尔公司是在同一竞技场上的竞争。因为没有副总裁或业务领导，没有一个受宠的项目可以免费入场，但同样没有人可以扼杀尚未成形的创意。

要承诺，不要分配任务

在杜邦工作期间，比尔·戈尔就对承诺和顺从之间的区别有尖锐的评价。正如他经常指出的：“权威无法强迫承诺，只有命令。”戈尔深信，对组织而言，自发的承诺在很多时候比服从有价值得多。这个信念现在是另一条格尔规则的核心：“所有的委派都是自我委派。”在实践中，这意味着合伙人可以与同事们协商工作安排和责任。在戈尔公司，合伙人的任务不是被安排的，而只能是他们愿意接受的；但是因为对合伙人的考核和奖励是基于其对团队成功的贡献，他们就有动机去承担更多。当合伙人们能自由地对任何要求说“不”时，那么一旦他们答应，这种承诺就是一种几乎神圣的誓言。新的合伙人通常被告诫不要承担太多的任务，因为粗制滥造的承诺会影响到他们的报酬。由于职责协商过程非常耗时，精神上的报酬就具有非常重要的意义。在戈尔公司，事实上每一个合伙人都可以说：“我确实在做我承诺去做的事情。”

从其他公司过来加入到戈尔公司的人开始时都会对公司自愿承诺的文化感到困惑。那些能够在戈尔生存下来的，必须能适应网格状的生活。例如来自法拉席克食品公司（Vlasic Foods）的消费品市场专家史蒂夫·杨很快发现：“在这里，如果你告诉某个人做什么，他就不会再为你工作。” 不断激励和推动

在戈尔公司，为团队做出贡献的压力可以是令人愉快的或者使人疲惫的。在刚加入第一个团队的前几个月，新加入戈尔公司的员工会被鼓励加入第二个或第三个项目。因为戈尔认为员工是多层面的，具有很广的兴趣范围，没有人会期望将他（她）100%的时间贡献给单一的项目。

尽管戈尔公司的合伙人们有史无前例的自由，但戈尔公司不是一个懒鬼公司。每年，每一个合伙人都会收到一个综合的同级评价。通常情况下，数据至少来自于20个同事。这些数据最后归到由各个工作领域的员工组成的薪酬委员会。每个合伙人随后会由薪酬委员会根据业务单元中其他成员所作的贡献排等级，这个等级决定了相应的报酬。当时这个排序表是不公布的，员工会被告知他的等级。资历在戈尔公司的报酬体系中不予考虑。例如，一个有经验的业务领导可能比博士科学家的收入少。戈尔公司的原则是非常明确的：你贡献得越多，你就能获得更多的关注和奖励。因此大部分合伙人都觉得有压力，需要贡献更多。但是，关键是，这种压力不是来自于总在责备和强迫员工的老板，而是来自与他的队友。

虽然在戈尔的报酬体系下，创造价值多的员工与创造价值少的员工的报酬明显不同，但是公司也努力创建深刻的共同使命感。每一个合伙人都是股东。在他们进入戈尔公司一年后，新合伙人薪水的12%就会以股份的形式奖励给他们，当他们离开公司时他们可以出售这些股票。对大部分合伙人来说，戈尔公司股份是他们最大的金融资产，是舒适的退休生活的入场券。戈尔公司也有利润分红程序，使得员工可以共享企业的成功。所以，大部分合伙人觉得他们有很大责任帮助公司成长。

大公司，但有个人空间

很少有年收入20亿美元的公司让人觉得像戈尔公司那样有亲密感。在小公司，大部分会议都是面对面的，戈尔公司也努力使员工互动的机会最大化。研发专家、销售人员、工程师、化学家、机械师通常都在一栋办公楼里工作。这种不同学科的密切协作有助于缩短产品上市时间，使得每个人都聚焦于满足客户这个目标。合伙人们被鼓励与同事们面对面交流，而不是依赖电子邮件。

为了更好地动员员工、激发创意，公司以工厂集群的方式进行经营，就像在弗拉格斯塔夫有10家工厂，在特拉华州到马里兰州一带有15家工厂，大部分戈尔工厂集中在地理上接近的姐妹城市，这有助于合伙人们寻找可以参加的新团队，有助于项目发动人寻找专业的建议和志愿者。虽然将新工厂设置在低成本城市会比较廉价，但是戈尔相信密集、跨功能、跨团队的沟通所带来的收益会超过这种集群模式的经济损失。

戈尔公司的工厂或制造基地极少发展到超过200人。比尔·戈尔相信，随着在一个企业中的人员的增加，合伙人不可避免地会觉得相互之间的联系减少了，与最终产品的联系减少了。而且，一个工厂越大，能参与重要决策的员工就会相对减少，因此他们自我实现的动机就会减少。用戈尔的话来说，一旦工厂达到某个规模，“我们决策”就变成了“他们决策”。戈尔认识到较大的工厂可以带来效率，但也带来更多的官僚主义，因为只有这样才能使得缺乏动机、缺少联系的员工遵循公司的政策。

聚焦，但没有核心业务

虽然戈尔公司有四个部门组织——纺织、电子、医药和工业，但是戈尔公司的领导们并没有花很多的时间来定义公司“核心业务”的界限。戈尔公司是一个典型的能利用少量世界一流的人才进入令人眼花缭乱的产品市场的企业，它的一百多种产品都是很好的例子。虽然领导们鼓励那些能扩展戈尔公司在现有市场上发展的产品，如外科设备，但其他任何能应用戈尔公司在PTFE和其他聚合物优势的产品也都在考虑的范围，这给予了合伙人相当宽广的发挥空间。

赋予合伙人们研究他们感兴趣事物的自由以及在公司范围召集人才的自由，戈尔公司可以在能拓展现有业务的投资和打开新市场大门的投资之间建立健康的平衡。

不屈不挠，反对盲目冒险

不屈不挠是戈尔公司持续创新处方的另一成分，同时还伴随着判断和避免不必要的投资冒险的管理流程。戈尔公司是包容型的——一个有潜力的项目可以一直尝试，只要能吸引一部分合伙人的兴趣。在许多公司，“包容”等同于忍受长时间损失的忍耐力，而不是让员工长时间努力解决一个重大问题的顽强性。然而，在戈尔公司，决心和坚持不懈并不是以节俭为代价，同时在项目的不确定性没有解决之前，公司也决不会下重大赌注。

每一个新产品开发者都知道这个规则：清楚地识别关键的假设，开发低成本的方法检验这个重要假设。当一个项目的发展超越了自娱阶段，就需要接受跨部门的评审过程，这种多次、定期的评审推动开发团队通过“真实、成功和价值”的检验。为了吸引资源，项目的发起人必须首先展示项目的机会是“真实的”。同事们会问：“这个产品解决了确实存在的客户问题？多少顾客有这种需求，他们愿意为一个更好的解决办法支付多少费用？”如果这个话题得以继续，问题就变成了戈尔公司是否能在这个市场取得成功。这个阶段的问题包括：“我们有什么别人所不能及的技术优势吗？”“是不是还有技术差距需要寻找合作者？”“有没有什么管理上的障碍需要解决的？”一旦这些问题解决，关注的重心就转向盈利能力：“我们能否将产品定价到能有较好的边际收益？”“我们能否建立一个可以赚钱的业务体系？”“我们能够多快达到盈亏平衡点？”没有一个驱动项目从创意变为现实的预定时间表，没有基于日历的阶段点。虽然早期关于客户价值的沟通有助于疯狂创意的发芽，但令人感兴趣的项目概念有足够充分的时间完成从“真实”到“价值”的旅行——只要它们没有烧钱太多。沿着这个过程，每一个人都将注意力集中在“吃水线”——哪些错误可能会严重损害公司的财务状况或声誉。戈尔公司并不因其下大赌注而获得成功，而是因为它经常下赌注——并且等待足够长的时间来收获它的成功。

虽然戈尔公司独特管理系统的所有不同元素都非常奇特，但它们都服务于一个首要目标：持续地、打破常规地创新。虽然戈尔公司的领导者们知道计划创新是非常困难的，但他们毫不怀疑组织创新的可能。所以，对于大部分合伙人愿意在戈尔公司工作就没什么可奇怪的了。就像全食超市，戈尔公司每年都被列入《财富》年度“100家最佳雇主”的公司。更重要的是，戈尔公司维持了将近50年的稳定的收益增长，没有一年亏损。1986年过世的比尔·戈尔对其公司的持续创新不会感到惊奇，他总是相信传统的管理大公司的方法不是唯一的方法，当公司开始管理创新时，“突破”从不会被认为是怪异的。

公司理财综述 第2篇

公司治理机制是解决现代公司由于控制权和所有权分离所导致的代理问题的各种机制的总称,它既包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、职业关注等外部控制系统,同时包括激励合约设计、董事会、大股东治理、债务融资等内部控制系统。研究意义

公司治理所要研究和解决的问题是如何使资金的提供者按时收回投资并获得合理的回报。它构成建立在高度专业化分工基础上的现代公司制度运行的核心。对公司治理问题的研究显然对于提高中国现代公司的治理效率,从而最终推进企业改革不仅具有重要的理论意义,同时还具有重要的现实意义。

一、外部控制系统

外部控制系统指的是尽管机制的实际实施超出了公司资源计划的范围,仍然可以用来实现公司治理目标的各种公司治理机制总称,它包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、声誉市场等。1.公司治理的法律和政治途径

①公司治理的法律途径在公司治理机制中处于基础性地位。

②此外,政治因素的考虑对一国法律的制定产生深刻的影响。由于对于大多数国家的法律而言,对雇员的保护与对投资者的保护负相关,因而,法律规定是谋求高投资者保护程度的企业家与谋求高雇员保护程度的雇员的政治妥协。

③公司治理体系的不同更多的是意识形态的因素,而不是单纯由经济因素造成的。

2.产品和要素市场竞争

①产品(要素)市场竞争不仅是市场经济条件下,改善整体经济效率十分强大的力量,同时,它在公司治理方面也发挥重要作用

②产品和要素市场的监督力量对于新的和存在因量经济租或准租的活动而言十分微弱。3.公司控制权市场

所谓的公司控制权市场是指建立在现代放熟的资本市场的有效运作基础之上,通过包括公司舞管、杠杆收购以及公司重组等在内的公司战略而实现的公司资产控制权力转移的各种市场行为的总称。这里的接管包括兼并、敌意和友好要约收购以及代理权竞争等。

接管实际发生的另一个必要条件是,接管者能够战胜目标公司经理人的“反接管”措施。

对接管的主要批评是,接管的收益来自享受的税收优惠、与原公司经理人、雇员终止合同,以及非效率的资本市场在价值评估中的错误

对以接管为代表的公司控制权市场的争论表明,公司控制权市场单独同样不是一个约束经理人的有效机制。4.声誉市场与职业关注

市场交换的经济范式的一个隐含假设是,存在一个政府来定义产权,并执行合约。即使不存在第三方,声誉或品牌作为私人机制,同样可以向当事人提供履行合约的激励。职业关注所提供的隐性激励不仅适用于经理人,同时适用于董事。风险的规避与折旧成为市场约束激励的能力的限制。因此,对未来职业的关注可能既是有利的,同时,也可能是有害的,这要取决于企业与个人利益的协调程度。

二、内部控制系统

内部控制系统指的是机制的设计或实施在一个企业的资源计划范围内,用来实现企业的公司治理目标的各种公司治理机制的总称。它包括激励合约设计、董事会(外部董事)、大股东治理、债务融资等。1.激励合约设计

激励合约设计的基础是,与经理人行为正相关的业绩衡量必须在法律上是可证实的,或者仅仅是可观察,但投资者存在可置信的威胁或承诺来采取必要的行动。一个可行的激励合约通常受到经理人的风险态度以及激励所采取的补偿形式等方面的影响。在设计激励合约时,要同时考虑正式和关系性合约的收益和成本。设计激励合约需要注意的第二个问题是,当经理人的努力是多维,且对经理人绩效的衡量不完备时,如何协调不同激励方向的冲突问题。2公司董事会与外部董事

在公司治理实践中,各国逐步形成了不同类型的董事会组织模式,从以德国为代表的监事会与董事会的双层组织模式,到以日本为代表的内部人主导的董事会模式,到以美国为代表的内部和外部黄事混合的董事会模式。然而,董事会在控制经理人问题上所表现出的低效率,长期以来受到理论界的批评。这里所谓的外部董事是美国等一些国家对除了担任公司的董事外,与公司没有任何家族、商业关联的董事会成员的总称。在英国等一些国家,则称为独立董事。担任外部董事的通常是其他企业的前任或现任经理人,会计、律师事务所的职业会计师、律师等,以及前政府官员和大学教授等。3.大股东治理

大股东的投资相对集中,缺少多样化的资产组合,因而,与分散的股东相比,要承担更多的风险。即使大股东控制在事后是有效率的,但在事前它构成的对经理人剩余进行掠夺的威胁,将降低经理人创造力和减少经理人的企业专用性投资。特别地,当处于控制性地位的股东较少时,通常会出现所谓的监督过度现象。分权控制实际上成为在内部化企业价值之前的大股东的监督过度,与不存在控制性股东所导致的经理人挥霍过度的折衷。

分权控制所出现的折衷并非总是有效。事后的讨价还价可能会导致公司的业务瘫痪,最终使小股东的利益受到损害。只有对于存在明显的投资过度,或需要大量融资的企业,分权控制才可能是一种有效的公司治理模式。4.债务融资

债务的税盾价值使债务融资成为现代公司十分重要的金融工具。对作为借贷双方签订的借方以承诺在未来归还,而获得贷方贷款的债务合约能够使控制权从股东,从而经理人转移到债权人的事实的重新考察使理论界认识到债务合约同时成为解决代理问题的重要机制之一。

对债务融资公司治理角色的上述认识促使人们不仅仅关注资本结构选择可能实现的融资成本降低的“传统”功能,同时开始重视通过资本结构的选择来实现降低代理成本的公司治理目的。

若赖债不还的信号导致企业未来价值损失,具有较高信用等级的借款人则有激励维护信用等级。声誉效应成为对信用等级良好的经理人的监督的替代机制。只有信用等级居中的借贷人才选择银行贷款。有必要对公司内部控制与资本结构做出合理设计。按照这些设计包括允许债权人进人董事会,债务合约中对信贷商可以否决经理人的更换做出规定等。当股东拥有绝对的控制权,企业价值与债务水平呈现负相关;当债权人拥有否决权,企业价值与债务水平呈现正相关。

《公司治理研究的新进展：国际趋势与中国模式》

李维安

邱艾超

牛建波

徐业坤 研究背景

国际公司治理研究呈现出新的研究态势，具体表现为 ：在内部治理方面，对治理特征的深入挖掘和对关系网络治理效应的细分研究 ；在外部治理方面，对法律环境和政治联系治理机理的持续关注；公司治理评价体系得到动态优化与调整 ；研究对象特别关注新兴市场和转型经济体 ；国际金融危机背景下对金融机构及其治理风险的研究方兴未艾等。研究主体内容

本文对上述国际研究趋势进行了探索性的综述。同时，对国内公司治理的相关研究从内部治理、外部治理、治理评价、拓展研究等视角进行了梳理，并提炼和总结出中国式公司治理从行政型治理到经济型治理的研究主线和分析框架，以期揭示复杂背景下中国公司治理的演进逻辑与研究方向。

本文力争对此间国内外公司治理研究的新进展、新动态、主要趋势等进行探索式综述。总体来讲，公司治理及其相关的研究领域非常“庞大”，以上研究综述已经为我们勾勒出公司治理研究的基本脉络与发展趋势。在上述文献“枝繁叶茂”的基础上，本文仅致力于对十年来国内外公司治理研究的主要趋势或发展动向进行探索性的总结，并在此基础上提炼中国公司治理的研究主线。

一、国际研究

按照 Denis 和 Mc Connell 的分类，公司治理系统一般可以从内部治理和外部治理两方面来综述。内部治理主要体现为公司治理特征，如董事会规模、股权结构、经理层激励等；外部治理涉及政府监管、法律体系等。

1.内部治理

内部治理方面，不同治理层级的交互效应受到普遍重视，如大小股东问题、董事会和经理层的交互机制等 ；同时，针对经理层和董事会关系网络问题的研究方兴未艾。

(1)股东治理

在公司治理机制形成的众多影响因素中，股权结构是最为重要的因素。

首先，是对股权结构“双重治理效应”的再认识。

其次，是对金字塔式隧道效应的进一步深化。公司的所有权结构决定了内部控制股东与外部分散的中小股东之间的关系，并且对公司的价值、经济增长、金融发展等具有重要影响。

最后，股东投票的研究开始受到关注。作为一系列公司治理措施的基础，股东投票问题受到了学者们的广泛关注。长期以来，公司治理一直以高管薪酬和董事会为主要研究对象，很少关注股东投票问题，不断发展的股东投票实践推动了的学术研究，该领域极具发展潜力，将成为公司治理研究的重要领域。

(2)董事会治理

作为重要的内部治理机制，董事会的作用主要包括两个方面 ：指导和监督。众多学者从不同角度对董事会的作用机理以及如何提高董事会的效率展开研究。十多年以来，关于董事会的研究一直“长盛不衰”，但研究的切入点已经从初期的对董事会基本特征的分析，转向对董事会和经理层的交互效应以及董事会关系网络的研究。

首先，是对董事会基本特征及其治理效应研究的进一步细化。

其次，对交错董事会及其价值的研究逐渐增多。交错董事会中的董事由不同的层级（通常是三层）构成，只有一层董事是由某一次股东大会再次任命的，这种结构避免了因投票权争夺或者收购要约的保护而获得控制权，因而是一种通过增加接管的难度来保护管理层的机制。

再次，女性董事特征及其对公司治理绩效的影响日益受到关注。近十余年来，董事会构成的性别多元化已经成为公司治理准则的重要议题。董事会的多元化 尤其是女性董事的存在对公司价值、公司治理的作用的研究保持增长趋势。

最后，对董事会关系网络的研究受到重视。董事通常会在不同的公司任职，由于多个董事头衔，董事任职的不同董事会之间相互关联，进而形成了董事关系网络。(3)高管层治理

关于高管层治理的研究，涉及 对高管层的激 励和约束机制、高管层的关系网络问题以及与其它治理层级的互动影响，但总体来讲，高管层的薪酬问题一直是研究的重点。回顾了高管薪酬的理论和实证研究，认为用以解释高管薪酬问题的最优合约理论、经理层权力理论和团队生产理论是相互补充的。首先是经理 层权力理论的研究视角。其次是董事会团队独立性的研究视角。最后是基于经济学范式的契约参照点视角对高管薪酬的研究。.外部治理机制

外部治理方面，一些传统的外部治理变量逐渐被引入到公司治理系统的研究中，侧重于发现不同的制度环境对公司治理模式的“型塑”。自对法律制度的研究之后，对政治因素的研究持续升温。从历史的视角比较了不同国家的公司治理情况，进而限制了不同时期公司治理制度设计

(1)投资者保护及其测度研究在持续关注中受到一定质疑(2)政治联系的治理机理研究逐步成为“新亮点”(3)利益相关者治理研究日益受到重视

(4)控制权 / 产品市场 / 媒体治理机制等的研究丰富化

3.公司治理评价的动态优化与调整

随着公司治理研究的深入，比较公司治理的差异以及考察 公司治理的总体效果逐渐成为研究的热点。

4.针对转型经济或新兴市场的研究引发广泛

关注转型和新兴市场国家因为在市场体制、法律环境、资本市场发育程度等问题上处于转型或完善当中，导致这些国家的公司治理存在诸多特殊性。对转型和新兴市场国家法律体系和政治体系的研究占据了重要部分，并引发了广泛关注。

首先，隧道效应的证据丰富化。

其次，家族企业的传承问题发展了资产特殊性研究的新视角。

再次，政治网络、婚姻网络与公司治理的研究引起重要关注。

最后，针对中国的国际研究关注转型特征。针对转型经济中的中国，多数学者从不同角度进行了研究。

5.全球金融危机背景下的金融机构及其治理风险研究方兴未艾

企业的风险管理和融资策略很大程度上影响了金融危机对企业的影响，而董事会和股东无疑在这些方面扮演了重要角色

二、中国公司治理 ：理论研究与提炼

中国独特的制度环境为公司治理研究和实践提供了特殊的土壤。以建立现代公司制度为目标的企业改革的深入推动了中国公司治理研究的发展，公司治理研究近年来呈蓬勃发展的态势。尽管这些文献对于理解公司治理领域的研究进展起到了重要作用，但并没有评述一些新兴的治理问题如公司治理评价、市场竞争对公司治理的影响以及政治联系等问题，也未能构建中国公司治理的分析框架。1.中国公司治理的理论研究综述(1)内部治理

股权结构的研究方面，研究重点从终极产权逐步向治理效应过渡。(2)外部治理

股权分置改革的相关研究在某一时间内成为热点领域。以股权分置改革作为时间点，中国的公司治理研究大致可以分成两个阶段，第一个阶段的研究焦点是国有企业改革、国有股及其治理问题。随着股权分置改革的基本完成，治理环境成为国内公司治理研究的热门话题，法律保护、政 府治理、市场竞争等公司治理环境是比公司的内部和外部治理机制更为基础的研究层面。

投资者保护的研究日趋增多。

政府干预、政治联系与公司治理“异军突起”。中国公司政治联系制度诱因方面的研究逐步增多。对于政治联系治理效果多视角的刻画与度量也较多。产品市场竞争与公司治理研究丰富化。(3)公司治理评价研究实现长期化

公司治理评价研究是对公司治理状况和质量进行定量测度的过程，从股东治理、董事会治理、监事会治理、经理层治理、信息披露和利益相关者治理等六个维度对公司治理成本、治理风险、治理质量等进行综合分析与评价。

一些学者利用公司治理指数进行了相关的实证研究，如李维安和张国萍在盈利能力、股本扩张能力、成长性以及安全性四个维度、十三个方面构建综合绩效指标体系的基础上，研究了南开公司治理指数中的经理层治理评价指数对公司业绩的影响。(4)相关拓展研究

第一，公司治理实验研究。第二，社会治理和媒体治理研究。第三，公司治理的案例研究。2.中国式公司治理理论提炼 ：从行政型治理到经济型治理

在上述文献基础上，提炼中国公司治理的理论及实践演进主线成为中国公司治理研究的重要课题。相对于东欧国家的私有化改革及其相应的治理问题，转型经济中的中国呈现了独具特色的治理模式 ：以行政型治为起点，逐步实现从行政型治理到经济型治理的转型。

改革背景下，中国公司治理从行政型治理向经济型治理的转型是“中国式公司治理理论”的提炼与升华，中国情境下形成的行政型治理，是公司经营目标行政化、高管任免行政化和资源配置行政化的总结与归纳

构建了中国公司治理转型的分析框架。该框架既包括了宏观层面的转型的驱动因素与经济后果，又包括了微观层面两种治理模式的度量视角和转型特征。

我国当前正处于行政型治理与经济型治理演化与共生的关键时期，从公司治理评价来看，评价侧重的是对经济型治理进程的测量。因此，行政型治理及其量化研究便成为需要重点关注与补充的领域。3.“专刊”文献综述及其理论支撑

“专刊”多篇文章的研究从“点、线、面”的视角，分析了中国公司治理转型的路径、特征与治理效率，较好地契合了本文提出的中国公司治理转型的分析框架，一定程度上又为该框架的完善提供了有效的证据。

首先，是一个“企业点”公司治理转型路径的研究。其次，是一个“行业线”公司治理转型特征的提炼。最后，是一个“企业面”公司治理型中治理效率等的分析。

另外，宁向东和张颖的研究比较了“集权制”、“票决制”以及“冠以‘票决制’名义的‘集权制’”这样三种不同的董事会决策机制，其实质是探讨不同的治理模式下的科学决策问题。

三、研究结论与启示

本文对近年来公司治理领域的最新研究进展进行了梳理，以期从大量的公司治理文献中寻找公司治理研究的发展趋势并提炼出中国式公司治理的理论研究和实

践发展的主线。

从研究对象来看，新兴市场经济体和转型经济体的公司治理问题逐渐成为热门话题，研究特定制度环境下的公司治理问题成为焦点；

从研究内容来看，研究的深度和广度得以极大拓展，传统的公司治理机制研究已经由面上的简单研究转向点上的深度研究 ；新兴的公司治理问题如公司治理评价、政治联系等逐渐成为研究的重点 ；

从研究方法上看，注重研究的严密性如注重内生性问题的处理和数理模型的构建，讲究理论和实践的结合如采用实验、案例等方法对现实问题进行抽象化和理论化的解释。这些趋势无疑为未来的公司治理研究提供了很好的方向。当前，针对中国样本的研究正成为研究的重点。

公司治理因素和公司绩效关系综述 第3篇

1 公司股权结构与公司绩效

公司股权结构包括公司股东身份构成和股权集中度两个方面的内容。Jensen和Meckling提出了代理理论, 他们提出了一些很经典的观点, 他们认为随着公司内部股东的持股比例的增加, 公司的价值也随之增加。Lehmann和Weig通过实证研究发现, 公司第一大股东持股比例与公司净资产利益率负相关, 但Pederson的研究正好与Lehmann和Weig的研究相反。McConnell和Servaes认为公司内部股东持股比例与公司绩效存在着非线型关系。我国学者高明华 (2001) 在研究的过程中发现公司绩效与公司法人股比例不存在着显著的相关性, 许小年、王燕 (1999) 、刘小玄 (2000) 、周业安 (1999) 、张红军 (2000) 等人的研究发现公司法人股东所持有的股份比例与公司绩效正相关。从上面的论述, 我们可以发现学者的研究成果不尽相同, 有时研究的结论可能正好相反, 主要的原因是选择的变量不同、建构的模型不同、一些因素的忽略和其他一些主观的原因。

2 董事会特征与公司绩效

董事会特征包括董事会规模、董事会开会次数、独立董事比例等等。Barnhart和Rosenstein实证研究发现标准普尔500公司的公司治理绩效与独立董事比例之间不是简单的线性正相关或线性负相关, 而是存在着一种微弱的曲线关系。Agrawal和Knoeber认为负相关, 也有学者认为正相关。在董事会会议次数研究方面, Vafeas以福布斯前350家公司为研究样本, 研究董事会会议次数与公司价值和公司运营绩效的关系, 在研究中发现在董事会会议次数不正常增加时, 公司的运营绩效会上升, 而公司的价值与董事会会议次数则是一种负相关关系。周一虹和孙小雁 (2007) 实证研究了甘肃上市公司治理因素与公司绩效的关系, 她们选取的是甘肃省全部20家上市公司作为研究样本, 研究结论是公司董事会规模的扩大并没有带来公司绩效的提升。曹延求、阮佳佳、王倩 (2010) 构建了董事会自治指数来研究董事会特征与公司绩效的关系, 董事会治理指标体系包括对董事会及董事的制约、合规性、独立董事职能三个方面的内容, 研究结果发现董事会主治水平越高, 公司的绩效越好, 绩效的提高主要是独立董事、合规性自治性治理机制发挥作用的结果。Morck以财富杂志中的500家公司作为研究样本来研究董事持股比例与公司绩效的关系, 研究发现它们之间不是线性关系而是一种非单调的关系。

3 监事会特征与公司绩效

监事会特征包括监事会规模、监事持股比例、监事会议频繁程度等等。由于英美国家实行的是独立董事制度, 不实行监事会监督制度, 所以国外少有监事会特征与公司绩效关系的研究成果, 但我国实行的是“二元制”的监督模式, 即我国公司实行的是独立董事和监事会共同监督的制度, 我国对监事会特征与公司绩效的关系研究的成果比较多。孙敬水、孙金秀 (2005) 以2003年6月30日在深圳和上海交易所上市的浙江省63家公司为研究样本来研究监事会规模和监事持股比例与公司绩效的关系, 研究结论显示, 监事会并没有发挥它的监督功能, 形同虚设, 监事会规模和监事持股比例与公司绩效不存在着显著的相关性, 他们认为主要是因为我国股权结构的不合理, 一股独大, 大股东过多的干预了监事们的工作, 并且监事的地位很低, 没有相应的监督权力, 名不副实。刘名旭 (2007) 以民营公司为研究样本来研究监事会特征与公司绩效的关系, 选取的监事会特征变量为独立监事比例、监事会会议次数和规模、监事持股比例、监事会报酬, 研究发现只有监事会规模与公司绩效的关系通过了显著性检验, 而其他的监事会特征都没有通过显著性检验。卿石松 (2007) 发现监事会会议次数与每次股收益负相关, 监事会规模与公司绩效呈倒U型关系, 监事会持股比例与公司绩效正相关。

4 经理层特征与公司绩效

经理层特征包括高管激励和两职是否合一等等。Mehran以153家制造业公司为研究样本, 发现公司的CEO为了获得更多的报酬会努力提高公司的绩效, 高管报酬与公司绩效正相关, CEO的报酬是CEO更加尽职投入到公司管理中去的动力, 说明CEO的报酬的重要性。Stulz在研究中发现高管持股比例与公司绩效呈倒U型的非线性关系, 开始的时候公司绩效随着高管持股比例的增加而增加, 但当高管持股比例达到一定程度时, 公司绩效就会随着高管持股比例的增加而减少。Rechner和Dalton选取财富500强中的企业为研究样本, 发现董事长和总经理两职是否合一对公司的股票边际收益率的提高并不显著, Baliga、Moyer和Rao也发现两职分不分离与公司绩效关系不显著。我国的周一虹和孙小雁 (2007) 研究过程中发现董事长和总经理两职分离更能提高公司的绩效。

5 外部治理机制与公司绩效

公司治理外部治理机制包括产品市场、债权市场和控制权市场等等。国外的研究发现企业高的负债率并不一定导致公司绩效的低下, 主要看债务治理能不能促使公司的管理者努力经营公司和管理公司。张维迎 (1995, 1999) 认为, 只有当公司的控制权由不同的利益要求者控制时, 才是一个最优的公司治理结构。张宗新、伊力亚斯.加拉力丁 (2003) 认为加强银行债权的在公司治理机制中的作用有利于提高公司的绩效, 而文宏 (2000) 发现公司资产负债率与公司的绩效总体上负相关, 公司负债比例越大, 公司绩效越差, 杜莹、刘立国 (2002) 在研究过程中发现公司资产负债率与公司绩效关系不显著, 债权治理在公司治理过程中没有发挥其作用。Klette (1999) 发现产品市场竞争强度与公司生产率负相关, Januszewski等 (2002) 发现随着产品市场的竞争强度的增加, 公司生产率是提高的, 而Griffith (2001) 却认为产品市场竞争强度与公司绩效关系不确定。

从上面的论述中, 笔者发现虽然公司治理与公司绩效的关系研究国内外研究的都比较深入了, 但不同的学者的研究结论都不尽相同, 这说明对于公司治理与公司绩效的研究还有进一步研究的必要。

参考文献

[1]郝臣.国外公司治理与公司绩效关系研究综述[J].审计与经济研究, 2009, (3) :107-112.

[2]刘名旭.监事会、公司治理与公司绩效[J].华东经济管理, 2007, (10) :95-98.

[3]黄继忠, 陈素琼.电力行业上市公司治理结构与公司绩效关系的实证研究[J].财经问题研究, 2008, (11) :41-46.

[4]章彪.中国上市公司的治理结构与公司绩效:理论与实证研究[D].杭州:浙江大学, 2003.

上市公司治理研究综述 第4篇

关键词：公司治理；会计信息质量；业绩评价

上市公司作为企业的代表和主力军，其公司治理水平不仅决定着自身的命运，也影响着整个资本市场的发展。因此，对上市公司治理问题进行研究无疑具有重要的意义和价值。国内外关于上市公司治理的研究成果相当丰富，笔者根据研究方向的不同将其分为三个部分：公司治理影响因素研究、公司治理后果研究和公司治理绩效评价研究，并选取代表性较强的文献和观点进行评述。

一、公司治理影响因素研究评述

股权结构作为上市公司治理体系的产权基础，对上市公司的治理起着至关重要的作用。Berle和Means（1932）指出，当经理人员只拥有很少股权且股东很分散不能按价值最大化原则行事时，公司资源可能被调度来最大化经理人员的利益而不是股东的利益。Demsetz（1983）、Fama和Jensen（1983）则发现了经理人员大量持股的成本抵消效应。石劲磊（2003）从股权集中度和股权构成两个角度论证了中国上市公司股权结构的现状，进而实证检验了股权结构与公司治理效率的关系， 提出建立一个股权相对集中又有一定制衡、国家股逐渐退出、对非公共产品领域上市公司控制的新型股权结构的股权改革思路。

国内外学者对机构投资者参与公司治理持两种对立观点。一种是积极监督假说，即机构投资者通过“用手投票”的主动方式监督公司管理层。Shleifer & Vishny（1997）认为大投资者有动机和能力监督公司管理层改善公司治理。这一假说得到许多经验证据的支持（Smith，1996；Carleton et.al，1998）。高雷、张杰（2008）研究发现机构投资者在一定程度上参与了上市公司的治理，其持股比例与公司治理水平呈正相关关系，说明机构投资者的持股比例越高越有助于提高公司治理水平。另一种是被动投票假说，即机构投资者通过“用脚投票”被动地应对公司的治理问题而不是采取积极措施改善公司治理。机构投资者对管理层的监督是有成本的，如信息搜寻成本、潜在流动性成本（Noe，2002）和“搭便车”问题（Admatietal1，1994）。机构投资在参与公司治理时 会在收益和成本之间进行衡量。如果监督成本较大，机构投资者只会被动的参与公司治理，该假说也得到了一些经验文献的支持（Grinstein& Michaely，2005）。

公司治理问题的社会化要求其不仅局限于公司内部的监督与控制，还要接受社会的监督。借助于媒体传播的新闻舆论是公司治理社会监督的重要组成部分。国外学者对媒体的公司治理角色普遍抱乐观态度。Dyck& Zingales（2004）报告说媒体能有效降低控制权的私人收益。Miller（2006）的研究表明媒体在揭示会计丑闻的过程中扮演了积极的角色。Dyck，et al（2008）进一步发现媒体曝光能够促使企业改正侵害外部投资者权益的行为。李培功、沈艺峰（2010）研究了媒体在完善公司治理、保护投资者利益方面所扮演的角色，分析表明随着媒体负面报道的增加，上市公司改正违规行为的概率也随之提高；媒体的性质、报道方式以及报道手法等也会对企业改正违规行为产生不同的影响；媒体在我国的公司治理作用主要是通过引起行政机构的介入实现的。但是也有研究表明媒体监督在中国只具有发现功能，并不能对上市公司的行为产生实质影响（贺建刚等，2008） 。

还有学者研究独立董事（于东志、王化成2003）、高管薪酬（詹姆斯莫里斯2006）、股利政策、监事会、外部审计、政府行为等因素对公司治理的影响。

二、公司治理后果研究评述

对上市公司治理所带来的结果，国内外学者也进行了很多有益探索，尤其在上市公司治理对会计信息质量、内部控制、投资者保护的影响以及上市公司治理与盈余管理的关系、公司治理溢价等问题上取得了丰硕成果。

公司治理是会计信息系统运行的环境，对会计信息质量有显著影响。Beasley（1996）发现，非舞弊公司董事会中外部董事的比重显著高于财务报告舞弊的公司。但是审计委员会并不会显著影响财务报表舞弊的可能性。他们还发现，随着外部董事在公司所有权及外部董事任期的提高，外部董事在其他公司拥有的董事身份数量的下降，财务报告舞弊的可能性也下降。并且董事会规模越大，财务报告舞弊的可能性也提高，这与Jensen（1993）的观点一致。其他学者还研究了公司治理中审计委员会的构成和独立性、经理薪酬、董事会、股权结构等因素对财务舞弊、自愿信息披露以及信息披露及时性等会计信息质量的影响（Johnson and Ryan2003，Jensen1986，王跃堂2003）。

上市公司治理与公司价值之间关系（即公司治理溢价问题）是一个相对较新的研究问题。Klapper和Lover（2002） 研究发现公司治理与公司市场价值之间的正相关关系。白重恩等（2005）归纳出一系列变量来描述公司治理在我国的具体实践，基于这些变量编制了一个可反映上市公司治理水平的综合指标并通过实证研究证实治理水平高的企业其市场价值也高。郝臣（2011）在界定公司治理溢价的基础上，基于Fama一French 三因子定价模型检验出中国股票市场存在公司治理溢价并从公司治理价值相关性的视角解释了治理溢价的存在原因，最终得出公司治理溢价的存在有利于提高我国上市公司治理水平和资本市场的效率的结论。

三、 公司治理绩效评价研究评述

对公司治理评价的研究兴起于20世纪20年代的美国，随着全球对上市公司治理关注和重视的不断加强，此项研究不断推向新的发展。国际上许多著名机构都建立起自己的公司治理评价系统，由独立的第三方开展公司治理评价已经成为发达市场经济中的惯例。较为完善的公司治理评价系统是1998 年标准普尔（Standard and Poors） 创立的公司治理服务系统；1999 年欧洲戴米诺推出了自己的公司治理评价系统；2000年亚洲里昂证券推出了公司治理评价系统；2001年之后，非商业性机构的公司治理评价研究在一些国家和地区迅速发展，如世界银行公司治理评价系统、日本公司治理评价系统等。我国南开大学公司治理研究中心在《中国公司治理准则》和中国公司治理评价指标体系的基础上，于2003年推出中国公司治理评价指数和中国公司治理评价报告，之后连续发布年度《公司治理评价报告》和上市公司治理100佳企业名单，有效推动了我国公司治理评价研究的发展。

四、结论与展望

综上所述，公司治理问题已经成为全世界关注的焦点问题，国内外学术界围绕上市公司治理进行了大量有益探索并取得了丰硕成果。相比于国外研究，我国上市公司治理研究相对滞后，因此国内学者应加强对国外研究成果的学习和借鉴；更重要的是由于各国在制度、文化、经济等诸多方面存在差异，在学习和借鉴国外研究成果及独立开展研究时务必注意结合我国实际。在以上分析的基础上，笔者认为国内学者在以下方面应加强研究：（1）更深入的开展公司治理评价研究，努力寻求更合适的公司治理股价指数。（2）公司治理风险研究。（3）对公司治理溢价形成机理的研究。（4）上市公司治理信息披露研究。（作者单位：西南财经大学）

参考文献

[1]李培功，沈艺峰. 媒体的公司治理作用：中国的经验证据[J].经济研究，2010（4）.

[2]于忠泊，田高良，齐保垒，张皓.媒体关注的公司治理机制—基于盈余管理视角的考察[J].管理世界，2011（9）.

广告公司宣传标语综述 第5篇

广告公司广告语[原创广告词]

1.美佳广告公司

成功=美+广告

成功=美佳广告 2.高速广告公司

（1.高速广告，信息时代新需要

计算金钱的时代——高速广告

3.公司

客户至“圣”，力求完“美”——欣圣美广告标牌 悦目；

——欣圣美广告标牌

4.如虎再添翼

（2.一语破天际：好广告

（3.天际，传播和谐之韵

5.色,精英本色--三色广告工作室

6.精打造,至诚合作,至美广告.品打造

7.翔广告

---齐翔广告

8.n（2.带您进入微秒欣圣美广告标牌（1.服务用“欣”，（2.追求赏“欣”力求至“圣”服务； 诠释完“美”态度天际广告公司（1.广告选天际，（一语破天机）

三色广告公司 绘声绘色,传扬特至美广告策划（1.至雅境界,至（2.至美广告,精齐翔广告公司 成功与您齐翔--齐与成功一齐飞翔堂广告

n堂广告--嗯,有明堂!9.梵美广告画册设计公司

缔造梵境，升华美心---梵美广告

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10.力胜广告

（1.诠释经典，描绘胜利--力胜广告 色制胜--力胜广告

11.义.创意,唯新主义;广告,维凯主义.12.受------文轩设计

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13.1.都满意

2.添动力

广告选东易，成功新动力

14.在心间

传心间

15.美联系你我，传播新生活

17.1.更新-------万象广告有限公司

（2.力求完美，出维凯广告

好的创意--维凯主文轩设计 用新设计，用心感设计梦想，描绘辉“东易”广告 广告选东易，大家广告有东易，成功“新天”广告 广告选新天，美传广告选新天，和谐“美联”广告

万象广告

时代创新,万象 用了一个成语,双关语

有一种与时代赛跑的味道

广告要创新,万象就更加要推陈出新

2.万象包罗,风尚独我

3.万象包罗,时代唯我 篇二：广告公司广告语

广告公司广告语

at广告公司

三思广告公司

篇三：经典企业口号标语大全

经典企业口号标语大全,集锦

a01 优质建设，以iso9000为基。a02 优质建设，以质为根。a03 品质——成功之轮。

a08 累积点滴改进，迈向完美品质。a09 一丝之差，优劣分家。

a2-02 品质是生产出来的，不是靠检验出来的。a2-03 留意多一点，问题少一点。a2-04 每天自我检讨，品质自然更好！a2-05 杜绝不良思想，发扬优质精神。a2-06 老毛病，要根治；小问题，要重视！b01 你思考，我思考，品质提升难不倒。b02 找方法才能成功，找借口只会失败。b03 品质你我做得好，顾客留住不会跑。b04 革除马虎之心，提升产品品质。

b06 没有措施免谈管理，没有计划如何工作。b07 创新突破稳定品质，落实管理提高效率。b08 时时寻求效率进步，事事讲究方法技术。b09 预防保养及时做，生产顺畅不会错。b10 细心、精心、用心，品质永保称心。b11 上下沟通达共识，左右协调求进步。b12 一个疏忽百人忙，人人细心更顺畅。b13 以科技为动力，以质量求生存。

b15 老毛病，要根治；小问题，要重视。b16 人人提案创新，成本自然降低。b17 宁愿事前检查，不可事后返工。

i02 文件受控易管理，贯彻执行要落实 i03 要有好的灌溉，才有好的成果 i04 做好品质记录，打好品管基础 i05 顾客是我们的上帝，品质是上帝的要求 i06 每天进一步，踏上成功路

c01 整理：区分物品的用途，清除不要用的东西。c02 整顿：必需品分区放置，明确标识，方便取用。c03 清扫：清除垃圾和脏污，并防止污染的发生。c04 清洁：维持前3s的成果，制度化，规范化。c06 安全：确保工作生产安全，关爱生命，以人为本c07 勤俭节约、爱护公物；以厂为家，共同发展。c08 服务：强化服务意识，倡导奉献精神。c09 培养优质素养，提高团队力量。c10 5s效果很全面，持之以恒是关键。c11 清扫清洁坚持做，亮丽环境真不错。c12 整理整顿做得好，工作效率步步高。

g02 品质，企业未来的决战场和永恒的主题。g03 推动全员品质活动，提高全员工作十七。

g06 全员参与，强化管理，精益求精，铸造品质。g07 讲究实效、完善管理、提升品质、增创效益。g08 优秀的职员：忠于公司、终于职业、忠于人格。g09 成功者找方法，失败者找借口。g10 团队精神，是企业文化的核心。

g14 沟通与合作，带给你完善紧密的联系和无限的效益。g15 有品质才有市场，有改善才有进步。g17 5s是建立洁净亮丽，整齐舒适，安全高效的法宝。

g19 iso14000是绿色环保和创建人类和谐环境的基础。g20 提供优质的产品，是回报客户最好的方法。

f02 累积点滴改进，迈向完美品质。f03 一丝之差，优劣分家。

f05 讲究实效、完善管理、提升品质、增创效益。f06 优秀的职员：忠于公司、终于职业、忠于人格。f08 沟通与合作，带给你完善紧密的联系和无限的效益。f09 技术是基础，管理是动力。f10 5s是企业建立洁净亮丽，整齐舒适，安全高效的法宝。

e01 环境与人类共存，开发与保护同步。e02 落实环保责任，完善环保制度。e03 生产绿色产品，节约地球资源。e04 全员参与改善，持续环保社区。

z02 自觉遵守饭堂纪律，养成饮食卫生习惯 z03 厕所卫生要注意,干净清洁常保持 z04 办公室松弛体操

z05 今天工作不努力,明天努力找工作!（员工版）品质／质量管理宣传标语口号集锦

只有步入国际标准的轨道，才有无限延伸的空间。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

跨过iso9000的门廊，步入21世纪的殿堂。

iso9000--跨世纪的通行证。iso9000--企业腾飞的翅膀。

贯彻iso9000标准，树企业新形象。

建有质量文化的质量体系，创造有魅力、有灵魂的质量。

坚持质量第一原则，确保体系有效运行。体系有效运行，销售蒸蒸日上。

构造质量、环境、安全一体化的管理体系。增强品质意识，强化安全观念。环境优雅，造福大家。安全做的好，生命有保障。安全、节能、高效、优质。贯标出质量，认证树形象。开展体系认证，塑造一流企业。

iso9000认证，企业二次创业捷径。

跨越今日的视野，扩展21世纪的眼光。

21世纪 一质量领先者的世纪。未来的成功属于质量领先者 百尺竿头，更进一步。铸造辉煌，唯有质量。

忧患图自强，荣誉思奋进。

五彩缤纷的生活世界，来自至高的品质境界。时代精神演绎灵魂，优质精神构筑时代精神。转变观念，转变作风，让企业文化生生不息。正视危机，增强信心，艰苦奋斗，再创辉煌。

质量--带给您看得见的未来，说不尽的精彩。质量--恒古不变的致胜之道。

质量创造生活，庇护生命，维修系生存。

质量是提高企业效益的保证。

质量，立业之本，管理，强业之路；效益，兴业之源。今日的质量，明日的市场。

以质量求生存，以质量求发展，向质量要效益。质量出效益，点滴成江河。

日复一日，精益求精；年复一年，效益满赢。建质量效益之路，创质量效益之业。长风破浪终有时，质量效益兴鸿业。

品质第一，客户至上；相辅相成，共创繁荣。创造有魅力的质量，造就忠实顾客群体。顾客至上，改革求实，以人为本，团结进取。人的能力是有限的，而人的努力是无限的。

不论生产多忙，安全不忘；不论产量多少，品质不忘。效率是生命，质量是根本。

篇四：企业口号标语大全+企业理念大全

企业口号标语大全 企业理念大全

a01 优质建设，以iso9000为基。

a03 品质——成功之轮。

a07 醒觉起来 a08 累积点滴改进，迈向完美品质。a09 一丝之差，优劣分家。

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a2-03 留意多一点，问题少一点。

b01 你思考，我思考，品质提升难不倒。b02 找方法才能成功，找借口只会失败。b03 品质你我做得好，顾客留住不会跑。b04 革除马虎之心，提升产品品质。

b09 预防保养及时做，生产顺畅不会错。b10 细心、精心、用心，品质永保称心。b11 上下沟通达共识，左右协调求进步。b12 一个疏忽百人忙，人人细心更顺畅。b13 以科技为动力，以质量求生存。

b15 老毛病，要根治；小问题，要重视。b16 人人提案创新，成本自然降低。b17 宁愿事前检查，不可事后返工。

i01 我们的策略是以质量取胜！i02 文件受控易管理，贯彻执行要落实 i03 要有好的灌溉，才有好的成果 i04 做好品质记录，打好品管基础 i05 顾客是我们的上帝，品质是上帝的要求 i06 每天进一步，踏上成功路

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c06 安全：确保工作生产安全，关爱生命，以人为本

------------c3-01 5s你我做起，让我们更有自信！

c3-02 更大的空间

c3-03 工作效率

c3-04 旧观念，扫出新天地

c3-05 清爽明亮的工作环境

c3-06 人的品质，建立管理根基

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运动 从整理-腾出整顿-提高清扫-扫走清洁-拥有素养-塑造

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------------z01 创造团队精神

z02 纪律，养成饮食卫生习惯

z03 意,干净清洁常保持

z04 操

z05 力,明天努力找工作!（员工版）

------------品质／质量管理宣传标语口号集锦

iso9000--益之源

培育礼仪员工，自觉遵守饭堂厕所卫生要注办公室松弛体今天工作不努效率、效

体系有效运行，销售蒸蒸日上。全一体化的管理体系。优质。

造一流企业。

iso9000业二次创业捷径。

扩展21世纪的眼光。

步。

来。

心，艰苦奋斗，再创辉煌。

见的未来，说不尽的精彩。

走进质量天地，带来无限商机。构造质量、环境、安增强品质意识，强化安全观念。环境优雅，造福大家。安全、节能、高效、开展体系认证，塑认证，企跨越今日的视野，百尺竿头，更进一优质灌溉，缔造将正视危机，增强信质量--带给您看得质量就是效益。质量是企业的生命 质量出效益，点滴

成江河。

日复一日，精益求精；年复一年，效益满赢。建质量效益之路，创质量效益之业。长风破浪终有时，质量效益兴鸿业。

效率是生命，质量是根本。

口号，宗教和主旋律

——服务型企业需要什么样的文化

企业文化，是衡量一个团队质素的重要依据，也是企业决策层价值观和世界观的具象体现。服务型企业的企业文化，更是关于一个品牌的人性化阐释。

一、文化，让服务现身

解服务型企业究竟需要什么样的企业文化，首先必须对服务有一个科学的解读。望文生义，“服务”一词最直白的含义是：以服伺为任务。中国的服务作为一种独立的行业而加以系统地分支、衍生，历史并不悠久。当然，将服务作为一门科学进行研究，更是起步甚晚。

服务究竟是什么？我们不妨取一个参照物来进行对照，这个参照物就是产品。通常，产品更具有直观性、可复制性和消费自主性。譬如一个精美的杯子，它的外形、色彩和功能，都可以直接通过观察得知，同时我们也很清楚，在这个世界上有很多个一模一样的杯子，如果需要批量定购，只需要抽样检查其中的少部分，便对订货有一个误差不大的印象。假设在购买行为产生之后，发现掺杂其中的残缺品，大可以依据样杯向供货方索赔或者退货。

企业文化，正是一个“度”。

二、态度，让文化立脚

“无义之军，据百城而无天下；无义之商，拥万金而失活源”。义，意义和含义，就是一种具有强烈前瞻性的团队思想。军队无义，散兵游勇；商人无义，乍富暴发。篇五：广告行业术语以及4a公司大全

cd〈creative director〉——创作总监。

dm〈direct mail〉——广告函件，直接信函，广告主将印刷品以邮寄方式直接寄给特定对象

dm〈direct marketing〉——直接行销，直接与消费者接触的行销方式，如广告信函，人员直接销售

一）什么是si 通常来讲，si是企业的cis战略的一个组成部分，cis分为：vi(视觉识别系统)，si（空间识别系统），bi（行为识别系统），还有mi（理念识别系统）。再简单点讲，si就是一个品牌的终端售点、办公楼等商业空间的装修。不知道这样回答你明白了没有？我就是在一个服装企业专业作si的，负责方案的制定（设计外包），推广政策拟定、过程监控、考核、绩效评估。

单来讲）

（二）什么是4a 4a广告公司是不是指客户服务一流、策略规划一流、创意执行一流、媒介运作一流的广告公司？非也。4a的本意是美国广告公司协会（american association of advertising agencies）的缩写，4a协会对成员公司有很严格的标准，所有的4a广告公司均为规模较大的综合性跨国广告代理公司。香港约有1000多家广告公司，广告营业额达120亿港元以上，而跨国广告公司在香港开设的分支机构组成的香港广告商会，会员只有19家，而广告营业额却占全港广告总额的一半以上。

以下是目前中国的4a广告公司名单： saatchi&saatchi 盛世长城国际广告有限公司

ogilvy & mather(奥美广告)leo banett李奥贝纳广告

bates 达彼思(达华)广告有限公司

grey精信广告有限公司(北京)fcb 广告传媒有限公司

ccann 麦肯

广告有限公司

限公司

告有限公司

广州分公司

公司

公司

传播有限公司

公司

广东金长城国际广告有限公司

有限公司

司

公司

限公司

有限公司

博达大桥国际ericsson 北京互通联合国际电扬广告有限公司 广州市印象广告有灵智大洋(广州)广精信广告有限公司广东广旭广告有限广东天艺广告有限广东旭日东升广告广东合众广告有限广东英扬传奇广告广东省广告有限公广东黑马广告有限广州市九易广告有广州市广告公司 广州市千里马广告 广州市天进广告有限公司

广州市东壹广告有限公司

广州市白羊广告有限公司

广州市旭日广告有限公司

广州市致诚广告有限公司

告有限公司

告有限公司

告有限公司

限公司

公司

有限公

限公司

公司

有限公司

dy&r电扬广告公司 bates公司

grey司

bbdo司

广州市蓝色火焰广广州市蓝色创意广广州市蓝光通达广广州交易会广告有广州思源广告有限广州喜马拉雅广告丽星(广州)广告有北京电通广告有限中视金桥国际广告智威汤逊广告公司 奥美广告公司 麦肯光明广告公司 灵狮广告公司 李奥贝纳广告公司 李岱艾广告公司 灵智大洋广告公司

达彼思广告精信广告公天联广告公盛世长城广告公司 fcb大桥广告公司 ddb恒美广告公司

阳狮恒威广告公司

达美高广告公司

博报堂广告公司

稻垣正实旭通广告公司

电通广告

创亚广告公司

美格广告公司

华威葛瑞广告公司

大手笔广告公司

一品互通广告公司

梅高广告公司

1997年中国开放时，第一家外国广告代理商日本电通公司开始为日本家电产品在中国市场做广告。时至今日，日本电通在中国成立了3家合资公司。

由于大量国际品牌涌入中国市场，跨国4a广告公司在中国的发展非常迅速，在中国大陆前50家广告公司排序中，外资公司已占22家。

·客户总监干什么？

在4a广告公司，客户人员叫ae，即account executive，ae的职责是与指定的客户联系并负责客户广告的策划。这可和一般广告公司的业务员大不一样。

正因为业务性质大不相同，所以4a广告公司和一般广告公司的内部机构设置也不相同。4a广告公司一般均设有客户部、创作部、媒介部、市调部等专业部门，根据客户情况往往还会从各部门抽调人员组成品牌专案工作小组。一般广告公司看上去和4a广告公司也差不多，而实际运作上两者却相差甚远。4a广告公司没有专门的策划部门，基本上每个部门的人员都必须学会策略规划，具体客户的广告策划工作则大部分是由客户部门人员完成了，ae不仅负责与客户联络，更重要的是与客户共同了解市场、分析市场、拟定广告策略。而一般广告公司则是由业务员出门拉业务，碰到了业务单子，就由策划部人员出策划方案，由设计人员出设计稿。在4a广告公司内部，ae代表客户监督广告运作的全程，ae人员必须和市调人员、创意人员、文案人员、设计人员、媒介人员不断沟通，每一步又都要和客户沟通，直到整个广告作业完毕，可以说ae必须是广告的通才，必须对每个环节的运作都了如指掌。

·写报告和开会糊口

煤炭经销公司工会工作综述 第6篇

——准能煤炭经销公司工会工作综述

近年来，准能煤炭经销公司工会紧紧围绕中心任务，服务大局，以推动煤炭经销事业又好又快发展为重点，在建功立业促发展、重教强基提素质、扶危济困保民生等工作积极采取措施，焕发工会组织活力、增强工会凝聚力、扩大工会影响力，达到了上级工会、单位党政、企业职工“三满意”的效果。

建功立业促发展，激发职工的劳动热情。煤炭经销公司工会围绕经济发展大局，团结带领广大职工与企业同心协力、和衷共济，广泛开展“建功立业促发展”等一系列技能竞赛和文体活动，为推动公司经济平稳较快发展发挥着主力军作用。为了丰富职工的精神文化生活，提高职工的岗位技能，增强职工的综合素质，公司工会组织开展了本安体系贯标培训、采样工技能培训、司磅员技术比武、班组长、安检员演讲比赛、“安康杯”竞赛、“迎新年”文艺晚会、“庆三八”女工才艺表演、“五一”劳动之歌、“七一”党建知识竞答、“八一”红歌颂、“十一”国庆联欢等活动，自2010年以来，公司工会共举办各种文体活动40余次，参与职工总数达2800多人，极大的激发了广大职工在外购煤收购、发运主战场的责任感、使命感和主人翁意识，为推动公司健康、持续、快速发展奠定了坚实的基础。

重教强基提素质，全力打造高素质职工队伍。煤炭经销公司工会充分发挥工会“大学校”作用，努力提高职工队伍整体素质，为公司科学发扎提供坚实的智力支持和人才保证。一是积极开展职工思想政治工作。通过举办专题讨论会、理论培训班等多种形式，组织广大职工认真学习神华集团、准能公司工作会议、政治工作会议文件，及时把上级部门重要指示精神和公司决策部署传达贯彻到各单位、部门和班组，教育引导广大职工统一思想、激发干劲，积极为企业发展献计献策。二是扎实推进企业文化建设。煤炭经销公司工会在本单位主要场所以及办公用品、宣传资料等上面印制视觉识别标识，并将视觉识别系统应用与文明生产整治工作充分结合起来，力求生产生活环境规范统一、协调美观，不断提升公司的整体形象。三是深化“创建学习型组织，争做知识型职工”活动，激励职工学知识、练技能、长本领。四是逐步规范厂务公开程序，把厂务公开制度深入到经营管理领域，纳入到公司的科学管理体制，使职工的知情权、参与权、监督权和管理权真正得到体现。

扶危济困保民生，促进公司的和谐稳定。煤炭经销公司工会牢固树立以职工为本的理念，围绕“保民生”工作大局，尽最大努力为职工办实事、做好事、解难事。公司工会建立了困难职工档案，实行动态管理，把生活救助、教育资助和日常送温暖工作有机的结合起来，充分发挥互助储金会的作

用，走访慰问特困职工、困难职工、劳模和老干部、老党员等20人（次），使职工群众感受组织的温暖。为大力弘扬“一方有难、八方支援”的民族精神，支援受灾、贫困地区度过难关，工会组织全体职工积极开展“献爱心”捐款、捐物活动，共计捐款5.63万元，捐物200余件（套），为减轻了政府和社会的负担贡献自己的力量。

煤销事业，任重道远；工会工作，彩旗飘飘！煤炭经销公司工会将继续发挥工会组织在企业管理中的作用，开拓创新，拼搏进取，团结动员广大职工在完成煤炭经销事业不断向前发展的使命中建功立业。