阿里巴巴投资分析报告

阿里巴巴投资分析报告（精选6篇）

阿里巴巴投资分析报告 第1篇

如果要你投资阿里巴巴，腾讯和百度你会选哪个?为什么?

[如果你投资阿里巴巴，腾讯和百度你会选哪个?]

阿里巴巴投资分析报告 第2篇

里

巴

巴

企业战略管理及文化分析报告

小组名称： 4313（第21组）

小组成员： 俞天翼 02132401谢慧娟 02132402

黄泽慧 02132406戴克薇 02132412 金丽英 02132408黄佩悦 02132418 李晓敏 02132409江玲 02132419

2014.5.2

4神话里，阿里巴巴用口诀“芝麻开门”打开了宝库之门；而在中国，阿里巴巴用它独

特的经营方式谱写了另一个神话。直到目前为止，阿里巴巴已拥有一个互联网企业获胜所必须的各种资源：电子商务、门户网站、邮件服务、即时通讯、网上支付等，再加上一支带有传奇色彩的本土团队，所有的迹象都表明，在中国即将诞生一个互联网的巨无霸，一个电子商务帝国！但阿里巴巴依旧不断地用其独特的战略管理及企业文化带领阿里人书写自己的神话。

一、阿里巴巴企业简介

阿里巴巴是国际贸易行业著名的B2B电子商务服务公司，管理运营着全球领先的网上贸易市场和商人社区——阿里巴巴网站，为商人建立一个网上商业机会信息交流站点，至今已经成功融合了B2B、C2C、搜索引擎和门、，帮助全球客户和合作伙伴取得成功。阿里巴巴公司的总部位于中国杭州，在中国大陆地区拥有16个销售和服务中心，在香港和美国设有分公司。截至目前为止，公司共有超过4400名全职员工；集团公司旗下的B2B业务于2007年11月6日在香港联交所正式上市；目前，集团拥有7大业务，分别是：阿里巴巴、淘宝网、支付宝、口碑网、中国雅虎、阿里软件和阿里妈妈。

二、阿里巴巴企业战略管理综合分析

（一）阿里巴巴的运营环境

1.政治环境：

中国加入WTO后，政府在力推“电子商务进企业”上做了很大努力，这让包括阿里巴巴在内的很多电子商务企业都会积极响应，以获得更大的发展。

2.经济环境

全球一体化加快，分工更加精细，要求合作更加紧密，且国民经济腾飞，尤其是中小民营企业的迅猛发展，以及中日美频繁的贸易交往合作。

3.社会环境

随着社会发展，人们已经越来越接受电子支付，2003非典爆发后，网络商务价值突显，阿里巴巴成为全球企业首选的商务平台，网络各项指标持续高速发展。

4.技术环境

信息时代的来临以及网络的普及，给了电子商务很大的生存空间，人们可以通过电脑和手机上网。

5.行业环境

（1）现在企业间的竞争：随着互联网技术的成长，为国际贸易服务的B2B网站越来越多。在内贸方面，阿里巴巴的主要竞争对手是慧聪；在外贸方面，阿里巴巴也有不俗的表现，但是相对其主要竞争对手环球资源网仍有一定的差距，2006年，慧聪与环球资源网联手对抗阿里巴巴，成为阿里巴巴的劲敌；在具体行业，比如我的钢铁网、中国化工网、中国水泥网等行业垂直类B2B网站都是各自领域的龙头老大，因为阿里巴巴对这些行业研究不够深入。

（2）入侵者的威胁：网上交易规模不断扩大，慧聪、环球资源等B2B 等电子商务企业占据了相当市场份额；这一行业的发展也吸引了很多新建企业投身电子商务领域，并不断创新经营模式，如网盛专注化工行业做精做深并成功上市，阿里巴巴面临的挑战是很大的。

（3）替代品的竞争：相比于成本较高、受众面小的传统商务模式，电子商务能够为分散在各地区各行业的网商提供低成本、便捷的平台。阿里巴巴的免费政策W为众多商家的网上经营降低了成本。

（4）供应商的议价能力：阿里巴巴构建强大的电子商务平台需要采购大量的软硬件产品，硬件方面阿里巴巴可以外购和租赁，有大量供应商可以选择：软件方面，阿里的核心软件来源于自行研制或关联公司。所以供应商的讨价还价能力很低。

（5）购买者议价能力:阿里巴巴利用中国供应商、诚信通等为用户提供所需信息，这

在一定程度上牵制了用户，但阿里巴巴为了吸引更多的收费会员而推出的推广策略以及其他电子商务运营商的竞争给予后者些许的议价能力。

（二）阿里巴巴的战略选择

阿里巴巴选择发展战略，以B2B业务为切入点，通过横向和纵向一体化战略的结合，使其构筑了B2B、C2C、软件服务、在线支付、搜索引擎、网络广告六大业务领域的电子商务生态圈，全面覆盖中小企业电子商务的各大环节。整个商业生态圈的六大环节之间相互作用、相互影响、相互支撑，通过资源整合应用最终发挥最大价值，实现了产业链协同。阿里巴巴的定位是面向中小企业提供上网做生意的第三交易平台。

1.商业模式

（1）宣传推广策略

阿里巴巴的顾客每年都要参加类似广交会之类的展销会议，阿里巴巴这时就会进行低成本的推广活动，还会组织论坛会员进行网下交流，比如培训会。将线上与线下的营业推广相结合。

直销是阿里巴巴的一大特色。阿里巴巴实行直销模式不仅能够加快对会员的反馈，提高效率；而且能够直接给企业带来效益和帮助，降低成本，提高利润。

阿里巴巴的宣传推广策略离不开有效的合作，尤其是网站的推广。网站实际上是一种媒体，广告收入对大多数网站都很重要。因此，阿里巴巴选择和企业 政府 采购商以及别的网站进行合作，利用网站帮他们做广告推广，从而达到发展和共赢的目的。

（2）盈利模式

会员费。企业会员缴纳会员费,阿里巴巴的会员分为两种：一种是中国供应商；一种是诚信通会员。中国供应商服务主要面对出口型的企业，向国际上通过电子商务进行采购的客商推荐中国的出口供应商，从而帮助出口供应商获得国际订单。诚信通则针对的是国内贸易，提供国内交易平台。广告费。网络广告是门户网站的主要盈利来源，同时也是B2B电子商务网站的主要收入来源。

竞价排名。企业为了促进产品的销售，都希望在B2B网站的信息搜索中将自己的排名

靠前，而网上在确保信息准确的基础上，根据会员交费的不同对排名顺序作相应的调整。增值服务。B2B网站通常除了为企业提供贸易供求信息以外，还会提供一些独特的增值服务，包括企业认证，独立域名，提供行业数据分析报告，搜索引擎优化等。

线下服务。主要包括展会，期刊，研讨会等。通过展会，供应商和采购商面对面地交流，一般的小企业还是比较青睐这个方式。期刊主要是关于行业资讯等信息，期刊里也可以植入广告。

（3）竞争战略

通过经营采购商资源大力发展供应商会员规模。在发展初期，阿里巴巴致力快速扩大会员规模，为此，阿里巴巴采用挖掘采购商资源的手段来实现拓展供应商会员的目的。全球范围内挖掘采购商资源。阿里巴巴在美国、欧洲、香港等地设立办公室，就近发展与当地有采购需求的客户，这些采购商是阿里巴巴用以黏着大规模供应商会员的最有力资源。

大力发展线下渠道拓展会员规模。阿里巴巴极为重视对会员的线下拓展营销活动，其绝大部分的会员特别是高等级的“中国供应商”是依靠客户经理面对面的直销发展而来，2004年之前，阿里巴巴已经在国内15个城市设立了分支机构，挖掘当地客户潜力；另外，其呼叫中心的坐席数也达到500个，每天每个坐席可以外呼1~200个客户，成为“诚信通”会员主要的销售拓展渠道之一。

2.经营模式

（1）专做信息流，汇聚大量的市场供求信息。阿里巴巴在充分调研企业需求的基础上，将企业登录汇聚的信息整合分类，形成网站独具特色的栏目，使企业用户获得有效的信息和服务。网站拥有三套班子（英、中、日），囊括的客户群广阔，且利于信息互换。

（2）本土化方式，融入各国市场。阿里巴巴采用本土化的网站建设方式，针对不同国家采用当地的语言，简易可读，这种便利性和亲和力将各国市场有机地融为一体。

（3）免费会员制，创造商机。网站放低会员准入门槛，以免费会员制吸引企业登录平台注册用户。

（4）市场运作，提升价值。适度但比较成功的市场运作如福布斯评选，提升了阿里巴巴的品牌价值和融资能力。通过各类成功的宣传运作，阿里巴巴多次被选为最佳B2B站点之一。

（三）阿里巴巴的战略管理劣势

1.网站模式容易为竞争对手模仿

阿里巴巴的这种中介模式具有可模仿性，这就为其他竞争者进入该行业提供了样本，也就为自己增加了竞争者。阿里巴巴所从事的行业属于服务性行业。行业的准入门槛较低，无论是资本还是技术的限制都不是很高，所以进入较为容易。同时由于现代科学技术尤其是网络技术和通信技术的迅速发展，技术的限制已经不是进入的主要限制因素。由于进入的难度不高，难免带来众多的对手。阿里巴巴的市场领先地位也极有可能使它成为众多对手的标杆。技术基础和经营模式被很容易的模仿和复制。IT产业的迅猛发展，人才和技术的高速流动，市场需求的微细变化都有可能使一个IT企业在短时间内灰飞湮灭。2.收费会员制度造成一部分顾客的流失

阿里巴巴增加了收费会员制度，在转型过程中，会导致已有会员的流失，会给竞争对手创造条件，也会给网站的发展带来困难。中小企业由于受到规模和资金技术方面的制约，难免在选择电子商务的时候会高度重视成本的问题。收费会员制度的实行对于一些规模小，享受习惯了免费服务的中小企业来说是增加了一笔开支和成本。于是有些企业会选择离开阿里巴巴。这个时候正好给其他的竞争者带来了机会，他们可以通过费用的降低来吸引中小企业。

3.商务平台庞大而杂乱，信息质量不高

阿里巴巴原来的27个行业分类，800—900个行业门类成为它优化商务平台的最大的阻碍。阿里巴巴的会员信息量大，这是它的优势，也是它的劣势，就是信息质量不高。大家可能看到阿里的海量交易信息，但是其信息质量不高将成为制约其发展的最大障碍。阿里

巴巴里面的大量信息难免不会出现鱼龙混杂的现象。信息质量的不高直接带来商业声誉上的问题。而竞争对手正在这个部分做文章，像环球资源推出了信息认证。阿里巴巴应该重视和借鉴。.对顾客的深层次需求缺乏考虑

阿里巴巴为国内许多企业搭建了一个网络上的B2B平台。然而从成本上的考虑和建设思想上的局限，B2B平台虽然免费赠送网站(实际上是若干网页)，但是这样千篇一律，不能从各个企业所在的产业的特点、竞争对手分析、营销突破点上给予一对一的指导和设计，更没有单独的营销策略可谈。阿里巴巴的服务从大的方面来说没能真正得切合到企业的深层次需求。这也是阿里巴巴需要努力的地方。

5.只介入交易信息，不管交易过程，给后入者留下很大的空间

阿里巴巴的服务层面虽然很广大，但是这同时决定了阿里巴巴会遗留很多的市场空白。阿里巴巴只注重中介，没有向两边的延伸和扩展。这给后来的市场进入者带来了机会。他们成为阿里巴巴在这些细分领域的强劲对手。

（四）阿里巴巴的未来企业管理展望

1.未来模式

目前从市场上活跃的B2B网站来看，B2B电子商务模式越来越倾向于企业的专业搜索加上现在的B2B形式。所以企业的专业搜索必然是一个未来电子商务竞争的焦点和方向。

2.利润点

现在电子商务的利润点更多的关注电子商务网站的功能和服务，关注一些网站所特有的专业技术以及附加值。阿里巴巴通过为会员提供更多更优越的增值服务加强网上交易市场的服务项目功能，又使网站能有多种方式实现直接盈利。

3.未来阿里巴巴的盈利模式展望：

（1）升级会员收费模式

（2）全面展开网络广告业务

（3）改善搜索竞价服务

（4）有序推进淘宝，支付宝收费 5.开展其他模式收费

4.发展方向

电子商务市场正朝着两个方向发展——一个是大型化电子商务门户化发展，另外一个就是专业化和行业化发展。有实力的电子商务网站就是朝大型化和门户化发展的，比如阿里巴巴和慧聪。另外一种是朝专业化和行业化发展的，比如中国广告网，中国钢材网等。

如前所述，阿里巴巴的搜索及增值服务都做的很全很优秀，但如果能够吸收专业化的行业网站的特点，提供精准的专业搜索及有行业针对性的增值服务，则是一个很好的发展思路。

二、阿里巴巴企业文化分析

（一）阿里巴巴企业文化理论的内涵——文化治心

阿里巴巴企业文化的实质就是其企业的价值观。阿里巴巴的企业文化作为其上层建筑，是其经营发展的灵魂，是一种无形的管理方式。同时，它又以观念的形式，从非计划、非理性的因素出发来调控整个阿里巴巴企业和阿里人行为，使所有阿里人为实现企业目标自觉地组成团结互助的整体。

企业文化是企业的灵魂，是推动企业持续发展的不竭动力。在马云管理阿里巴巴的过

程中，“文化治心”是他一贯坚持的管理理念。他曾说：“外界看我们，是阿里巴巴网站，是淘宝。但只有我们知道，我们的核心竞争力是企业的价值观。”马云认为，管理一个企业 最好通过文化，而制度是用来补充文化的。沈威风曾经这样解读阿里巴巴的价值观：“玄 奘取经西行的路上，实际上并没有沙和尚和猪八戒，更没有战无不胜的斗战胜佛孙悟空，只有玄奘一个人，孤独地走在荒无人烟的沙漠中。但是，他一样能够走到西天，取得真经，因为他有无比强大的信念。而这个信念，就是我们所说的价值观。即企业文化”

（二）阿里巴巴企业文化理论的内容——从独孤九剑到六脉神剑

阿里巴巴一直主张：企业文化要做到“润物细无声”，不要挂在墙上，而要印在员工心里；不依靠任何大张旗鼓的宣传，而要在细节处施以点点滴滴的影响，浸润每一个员工。随着公司的发展，阿里巴巴的企业文化宗旨也是在不断发展的。

2001年，为了保证阿里巴巴企业文化的统一和延续，在关明生的建议下，阿里巴巴第一次明确提出了公司的九条价值观，即群策群力、教学相长、质量、简易、激情、开放、创新、专注、服务与尊重，马云将其称为“独孤九剑”。“独孤九剑”出炉后，马云就要求每一位员工都要遵守这九条规定，为阿里巴巴营造一种良好的工作氛围和文化环境。

在企业发展的过程中，企业文化和价值观是不断完善和发展的。当然，阿里巴巴也不例外。2003年非典时期，这套“独孤九剑”的价值观有了新的延续。此前，阿里巴巴在客户、员工、股东三者的利益问题上一直纠缠不清。当时，已经较为明确的是，股东利益要次于客户和员工，但客户和员工的位次却一直没有界定。非典时期，阿里巴巴本着对企业负责的态度，全体员工为了中小企业的利益与非典进行着抗争。至此，阿里人都明确了客户第一、员工第二的理念。

2004年7月，邓康明加盟阿里巴巴并出任集团副总裁，负责阿里巴巴的人力资源管理。加入阿里巴巴后，邓康明认为，“独孤九剑”的价值观并没有完全展现出阿里巴巴的个性，而且面对阿里巴巴规模的不断扩大，“独孤九剑”也不便于推广。于是，邓康明决定将“独孤九剑”简单化。2004年9月，邓康明组织召开了一个300人规模的专题会议。经过与集团高层反复讨论，花了整整一天的时间，“独孤九剑”渐渐集中到了六个方向上。同年10月，马云最终拍板，将“独孤九剑”精练成“六脉神剑”，即客户第一、团队合作、拥抱变化、诚信、激情和敬业。

从“独孤九剑”到“六脉神剑”，阿里巴巴的价值观逐渐走向规范化和标准化。简单透明的企业文化，使阿里巴巴的每一位员工都能站在企业的角度上思考问题，为了公司的利益而不计较个人得失。近年来，阿里巴巴的企业文化不断扩展和延伸，新的文化内涵的注入更加有力地推动了阿里巴巴的发展。

（三）阿里巴巴企业文化功能——天下没有人能挖走我的团队

1.凝聚员工

到目前为止，阿里巴巴海外本土员工的流失率很低，很多人都是自阿里巴巴在该地区发展业务起就在公司工作。而这最主要的原因是因为他们认同阿里巴巴的目标和文化。“海外员工一旦工作了一段时间就基本上不考虑离开了。“ 邓康明介绍说。在招聘新人时，公司就注重选择那些价值观符合公司标准的人。它们要的是那种个人价值观能够与公司价值观相一致或相近的人，做事之前要先学会做人。阿里巴巴在人员培训方面，阿里巴巴还十分注重对团队的培训。企业的发展靠团队，团队的发展要依靠每一位团队成员的不懈努力，因此，阿里巴巴提倡通过个人成长来带动团队成长，进而促进企业的成长和发展。阿里巴巴的基层员工说，在阿里巴巴这种氛围里，他们根本不会产生推诿的念头，推诿就不会有生存空间。在阿里巴巴，要求员工有着团队精神、共同的价值观和人生观。团队内部十分

团结，这是一般企业人才流动率高达10％～15％，而阿里巴巴连续数年的跳槽率，仍然能控制在3.3％的根本原因。也是阿里巴巴文化的最大的特点。

2.吸引人才

在阿里巴巴，几乎每一个员工都能以价值观作为行为指南，因此才形成了今天这样一个高效、透明、行动整齐划一的阿里团队。因此，大量高素质人才加盟阿里巴巴，除了看好阿里巴巴的发展前景，同时也是被其企业文化所吸引。阿里巴巴企业文化的建立，是与马云对公司文化和价值观近乎偏执的坚持和追求是分不开的。也正是受其企业文化所吸引，马云才能在收购雅虎中国这场大战中留住绝大部分雅虎中国的员工，创造了企业收购史上的一大奇迹。正如马云所言：“当整个内部文化形成后，你的员工就很难被挖走。其实就像一个在空气很新鲜的土地上生存的人，你突然把他放在一个污浊的环境里面，工资再高，他过两天还是会回来。工作的具体要求和细节最能体现一个公司是否能够真正发展壮大，阿里巴巴对工作的精细要求得到员工的认可。只相信成绩，不相信资历，这种开放的文化无疑吸引大量人才的加入，让其有更大的发挥空间。

（四）阿里巴巴企业文化未来目标——让天下没有难做的生意

“让天下没有难做的生意”，这正是阿里巴巴最终的目标。企业文化作为企业的灵魂，涉及企业的各个部门, 渗透在各项工作之中，对企业的生存和发展具有举足轻重的作用。文化决定企业的品质和内涵，引领企业发展的方向；而执行是企业的生命线，是朝着方向迈进的行动演绎。阿里巴巴的将继续实践证明，只有把文化融入到企业运行中，才能形成一种高端创业，才能使文化落地；同时，只有以文化为支撑，以文化为内涵才能使执行成为有远见、有内涵、有创意的执行，让天下没有难做的生意。

三、结语

阿里巴巴VIE模式应用分析 第3篇

关键词：VIE模式,支付宝,风险控制

VIE (Variable Interest Entity) , 中文是指协议控制模式, 是指离岸公司通过外商独资企业与内资公司签订一系列协议来成为内资公司资产控制人和业务的实际收益人, 从而规避我国《外商投资产业指导目录》对于限制进入的规定。

2011年6月发生的支付宝事件引发了人们对VIE模式的广泛关注, VIE模式究竟该何去何从?本文通过对支付宝案例的深入分析, 谈一点个人看法。

一、支付宝案例始末

1. 阿里巴巴集团的主要架构。

阿里巴巴集团 (Alibaba Group) 是1999年在开曼群岛注册成立的有限公司, 公司主要股东包括美国互联网门户网站雅虎 (持股39%) 、日本IT产业投资公司软银 (持股29.3%) 、创始人马云及管理层 (持股31.7%) 。阿里巴巴集团的业务主要有阿里巴巴网络有限公司的B2B业务、淘宝商城的B2C业务、淘宝网的C2C业务、雅虎中国的搜索引擎业务、支付宝的网上支付业务, 以及提供电子商务操作平台的阿里软件业务和提供网络广告服务的阿里妈妈等。其中主要运营B2B业务的阿里巴巴网络有限公司于2007年在香港成功上市, 阿里巴巴集团持有阿里巴巴网络有限公司75%的股份, 是其最大的股东。对于其他公司, 阿里巴巴集团均持有100%的股份。阿里巴巴集团的股权结构如图1所示。

2. 支付宝股权转移的原因及过程。

从股权结构图可以看出, 支付宝实质上是一家外资控股企业。作为从事在线支付业务中的第三方支付平台, 根据中国人民银行2010年发布的《非金融机构支付服务的管理办法》的规定, 在该办法实施前已经从事支付业务的非金融机构, 应当在该办法实施之日起1年内申请取得《支付业务许可证》。逾期未取得的, 不得继续从事支付业务。支付宝需要申请获批支付牌照, 但《非金融机构支付服务的管理办法》还规定, “外商投资支付机构的业务范围、境外出资人的资格条件和出资比例等, 由中国人民银行另行规定, 报国务院批准”。这又使得支付宝以外商投资身份申请牌照存在一定的不确定性, 而且难以第一批获准。为了改变支付宝的身份性质, 阿里巴巴集团于2009年6月和2010年8月分两次将支付宝的全部股权转移至马云控股的内资公司浙江阿里巴巴电子商务有限公司 (以下简称“浙江阿里巴巴”) 。虽然浙江阿里巴巴拥有支付宝的全部股权, 但其与阿里巴巴集团存在协议控制关系, 雅虎和软银依旧可以通过阿里巴巴集团间接控制支付宝, 支付宝的实际控制权并未发生转移。

2011年第一季度央行对首批申请支付牌照的企业进行资格审查, 询问支付机构是否为境外资本实际控制。阿里巴巴集团的两大外资股东主张通过“表面内资、实际外资”的VIE模式取得第三方支付牌照, 但其内资股东则希望使支付宝合法化、透明化。为保障支付宝顺利取得第三方支付牌照, 在向央行递交声明的前一天晚上阿里巴巴管理层单方面解除了浙江阿里巴巴与阿里巴巴集团的协议控制关系, 并向央行提交了“浙江阿里巴巴是支付宝唯一实际控制权人, 没有境外投资人通过协议安排”的声明。

这一纸声明使得浙江阿里巴巴中止了与阿里巴巴集团的协议控制关系, 支付宝成为真正意义上的内资控股公司。与此同时, 协议控制关系的中止意味着雅虎和软银失去了对支付宝的实际控制权, 引起了二者的强烈不满, 矛盾开始激化。经过谈判, 最终三方正式签署协议, 支付宝的控股公司承诺在上市时予以阿里巴巴集团合理的经济回报。回报额为支付宝在上市时总市值的37.5% (以IPO价为准) , 回报额将不低于20亿美元且不超过60亿美元。

二、VIE模式在阿里巴巴集团的应用分析

1. 阿里巴巴集团采用VIE模式的动因。

阿里巴巴集团控股的阿里巴巴网络有限公司实质上是一家外资控股公司。根据国务院令第291号《中华人民共和国电信条例》、第292号《互联网信息服务管理办法》, 国家对提供互联网信息服务的ICP实行许可制度, 即要求公司获得互联网信息服务业务经营许可证。但当时中国的《外商投资产业指导目录》禁止外商在中国投资提供增值电讯服务 (包括提供互联网信息增值服务) 的业务, 按照这一规定, 阿里巴巴网络有限公司无法获得此项许可证。

阿里巴巴网络有限公司的全资子公司阿里巴巴 (中国) 网络技术有限公司 (以下简称“阿里巴巴 (中国) ”) 与持有互联网信息服务许可证的浙江阿里巴巴签订了一系列协议, 通过这些协议既保障了阿里巴巴集团对浙江阿里巴巴的控制, 又能使浙江阿里巴巴的收益合理地转移至阿里巴巴集团。这一过程实质上就是VIE模式的应用, 如图2所示 (支付宝股权转让之前) 。

图2中虚线左侧为外资控股企业, 右侧为内资控股企业, 正是借助于阿里巴巴 (中国) 与浙江阿里巴巴的协议, 阿里巴巴网络有限公司有效地规避了我国法律的限制, 从而得以投资互联网行业并获得收益。也正是由于阿里巴巴集团与浙江阿里巴巴存在协议控制, 所以在支付宝由外资控股转为内资控股的过程中, 雅虎和软银采取了默许的态度。

2. 阿里巴巴VIE模式的具体架构。

由图2可以看出, 上市公司阿里巴巴网络有限公司与浙江阿里巴巴之间存在着协议控制关系, 包括六项具体的协议:贷款协议、认购权协议、代理人协议、股权抵押协议、中国交易市场业务合作协议、独家技术服务协议。其中贷款协议为阿里巴巴 (中国) 向浙江阿里巴巴股东提供免息贷款, 规定该贷款只能用于对公司的注资, 另外要以股东持有的浙江阿里巴巴的股权作为抵押;认购权协议、代理人协议、股权抵押等协议则对阿里巴巴集团认购浙江阿里巴巴股权的情形以及指定代理人行使股东权利等事项作了相关规定, 目的在于确保对浙江阿里巴巴的实际控制;独家技术服务协议为阿里巴巴 (中国) 向浙江阿里巴巴提供独家技术服务支持, 而浙江阿里巴巴则以税前利润作为费用支付给阿里巴巴 (中国) , 该协议达到了转移收益的目的, 浙江阿里巴巴的收益就转移至阿里巴巴集团。阿里巴巴集团协议控制具体架构如图3所示。

三、案例评析与讨论

1. VIE模式的优点。

根据我国《外商投资产业指导目录》 (1997年版) , 很多产业限制及禁止外商投资, 从而限制了一些企业通过海外上市进行融资。因此, 在合法的框架下通过协议控制方式, 使得拟上市受限公司在名义上符合国家的相关要求, 从而帮助公司顺利实现海外上市就成为VIE模式最大的优点。VIE模式既解决了国内企业海外上市融资的难题, 也使得外资进入我国限制类或禁止类行业, 所以它受到了内资企业及以外国投资者的一致认同。

2. VIE模式的风险。

支付宝事件折射出VIE模式的潜在风险。在VIE模式下, 阿里巴巴集团与浙江阿里巴巴存在协议控制关系, 当支付宝股权全部转移至浙江阿里巴巴时, 雅虎和软银依旧可以通过阿里巴巴集团间接控制支付宝。但是当阿里巴巴管理层解除协议控制关系后, 外资企业失去了对支付宝的控制权。从协议双方来说, 违约风险是VIE模式最大的风险。从国家层面来说, 《外资投资产业指导目录》中限制外资进入的行业, 一部分是我国的新兴行业, 另一部分是关系到国家安全与稳定的敏感性行业, 限制外资的进入完全是站在保护国家利益角度出发的。而VIE模式的出现, 为外资的进入提供了渠道, 使外资行业限制的有效性大大降低。

3. VIE模式的发展趋势。

VIE模式在我国产生并发展于特殊的资本市场背景下, 一方面, 使VIE模式合法化与我国《外资投资产业指导目录》禁止外资进入特殊行业相矛盾;另一方面, 在法律层面上又不能否认VIE合同的合法性。所以, 在一段时期内, 加强监管、逐渐减少该模式的使用或许是现实可行的办法。

参考文献

[1].伏军.境外间接上市法律制度研究.北京:北京大学出版社, 2010

阿里巴巴投资并购背后的意义 第4篇

阿里的并购哲学

以用户思维建立价值核心 从阿里发展历程来看，企业由阿里巴巴开始，到创立淘宝，再到细分天猫，模式由B2B到C2C，再到B2C。如今的阿里集团已经形成淘宝、天猫、聚划算、阿里国际业务等组成的七大事业群。虽然形式多样，但阿里的价值核心依旧未变。坚持“客户第一”是阿里多年奉行的六大核心价值观之一，也是阿里投资并购，不断加强主营业务，完善生态圈，为客户带来更多价值体验的初衷。

吸纳式并购，建立企业核心竞争力 主营业务是公司发展的根本，是决定公司在行业中自身核心竞争力的重要指标。阿里主要采取全资收购或股权投资实际控制的方式将行业中与阿里核心业务有关联的优势企业纳入麾下，其中包括一拍网、口碑网、Phpwind、中国万网、上海宝尊等一批优质互联网企业。其目的在于，一方面将具有竞争威胁的企业彻底吸收，另一方面起到整合优势资源的作用。

前瞻式投资，完善开放式生态系统 从2011年开始，阿里的一系列行动更偏向于打造以电商为中心，多内容、多模式的生态系统，其主要目的在于突破端口瓶颈，实现信息流通，为之后的战略布局奠定基础。以行业布局为出发点，阿里最初关注的是新浪微博、陌陌、UC这类的社交平台，通过投资入股的方式将阿里电商信息嫁接到被投资方以增大移动、社交终端的流量。之后借助O2O模式的快速发展，投资快的打车、高德地图等企业，以加强实体企业与互联网经济的有效结合。而布局物流行业，主要基于提高物流配送效率，为跨境电商物流的发展奠定基础。控股天弘基金与恒生电子，成立蚂蚁金服集团也暗示着阿里涉足金融的决心。

投融资并行的决意

打开融资渠道 据不完全统计，在近两年的投资并购中，阿里共花费近80亿美元。如果说之前提及的投资并购行为是阿里为巩固已有优势和进一步完善电商生态系统而做出的努力。那么，2014年赴美IPO上市之前，对文化中国、华数传媒、21世纪传媒等文化企业及11main、Lyft等海外企业高达百亿元的投资行为则更像是阿里巴巴为了上市，扩大企业影响力、提升市场估值的一种表现。投资本意即是为了融资。

扩大再投资 如果把阿里的国内投资并购看作是一个正面开始，其背后则是指向海外融资、再投资的一个循环过程。而阿里所做的一切，其实正是应了2008年阿里巴巴集团董事局主席马云说的，阿里巴巴集团下个十年的总体目标有两个：一是要打造全世界最大的电子商务服务提供商;二是要做全球最佳雇主。

阿里巴巴投资分析报告 第5篇

结课报告 《管理实践调查》学生任务书

题目阿里巴巴公司管理现状与运营模式调查报告 班

级

工商管理 1908

学

号

2019011833

姓

名

徐苗一宁

成绩

阿里巴巴公司管理现状与运营模式调查报告 一．阿里巴巴集团简介 阿里巴巴集团的使命是让天下没有难做的生意。

我们旨在赋能企业，帮助其变革营销、销售和经营的方式，提升其效率。我们为商家、品牌及其他企业提供技术基础设施以及营销平台，帮助其借助新技术的力量与用户和客户进行互动，并更高效地进行经营。

我们的业务包括核心商业、云计算、数字媒体及娱乐以及创新业务。除此之外，我们的非并表关联方蚂蚁金服为我们平台上的消费者和商家提供支付和金融服务。围绕着我们的平台与业务，一个涵盖了消费者、商家、品牌、零售商、第三方服务提供商、战略合作伙伴及其他企业的数字经济体已经建立起来。

二 阿里巴巴集团现状分析 一、阿里业务板块 阿里巴巴是国内最大的电商平台，位列中国互联网巨头“BAT”之一。2017 年财年（20103~20103）收入已达到 1583 亿元，同比增长57%，5 年复合增速 51%。

从 2017 财年起，阿里将其业务分为四大板块

（1）核心电商业务（由国内外的零售、批发电商平台以及营销平台构成）；

（2）云计算业务（阿里云）；

（3）数字媒体与娱乐业务（优酷土豆、UC 网页等）；

（4）创新业务及其他（包括 YunOS、高德地图、钉钉等）

核心电商业务目前仍是阿里的主要收入来源，其他业务增长潜力较大。2017 财年电商板块的收入为 1339 亿元，占总营收的 85%（2015、2016 年财年的占比均在 90%以上）。其他业务板块也处于快速的增长期，云计算业务 2017 财年增长 121%至 67 亿元，数字媒体娱乐业务收入增长 271%至 147 亿元，创新类和其他业务收入增长 65%至 30 亿元。三大潜力业务是阿里生态的重要环节，不仅可以服务于阿里核心电商业务，也有望成为阿里未来收入增长的新引擎。

阿里巴四大业务版块（下图）

阿里起家于电商平台业务，当电商 GMV 从高速增长向中速增长的过程中，阿里业务需要进一步向横向、纵向两个维度扩张。平台业务模式的核心是数据的掌控。

阿里巴巴向横/纵两个维度成长（下图）

阿里巴巴生态圈（下图）

从本次案例分析，主要着重分析其电商平台-制度成本 交易数据-交易成本

物流对应-物流成本

支付-支付成本

二、阿里的电商业务情况、收入来源及构成 1）GMV 及活跃客户情况情况 2017 财年，阿里 GMV（GMV=1 销售额+2 取消订单金额+3 拒收订单金额+4 退货订单金额）约为 8 万亿。2013 财年突破 1 万亿后，GMV 年均复合增长率为 38%。

时至今日，阿里仍然是中国唯一交易总金额超过 1 万亿的电商平台。

阿里庞大 GMV 已高度“移动化”2017 财年 GMV 中 79%来自移动端，较 2016 财年提高了14 个百分点。2014 财年，移动端 GMV 突破 3000 亿元、2017 财年接近3 万亿，年均复合增长率达 110%。

2）活跃用户数及人均消费

2017 财年，电商平台的活跃买家总数为 54 亿，近三年的平均复合增长率为 22%。

2017 财年，每位活跃买家对 GMV 的贡献为 8591 元，同比增长仅为 7%，相当于每月多花42 元（分母为期初、期末活动用户均值）。

阿里营收在庞大的规模体量下，保持高速增长令人欣喜，但毋庸置疑的是电商平台用户规模已逼近极限。

2）2017 财年电商板块的收入为 1339 亿元。从收入模式上看，主要有广告营销费用、交易佣金、会员费、增值服务等，其中广告费用和交易佣金占了总营收的 80%；

从收入构成上看，电商平台的收入绝大多数来自国内（国内收入占比近5 年维持在 90%左右），而国内收入中，零售平台的收入又占了大头。

阿里巴巴收费模式（下图）

核心电商业务的收入七成来自广告营销服务，三成来自交易佣金。阿里国内零售平台主要有淘宝和天猫（包括天猫国际和聚划算），主要的商业模式是商户在阿里的平台上开设店铺，使用阿里的营销广告服务，阿里收取广告费用，广告收入约占国内零售收入的 65~70%；

另外针对天猫商户及聚划算平台上销售的卖家，淘宝还会根据交易额提取一定比例的佣金，佣金率大约为 0.4~5%，佣金收入的占比电商业务约为 30%；

此外，还有一些其他费用，例如淘宝旺铺的使用费等，但占比很小（2%左右）。

二、物流板块:以平台的思路建物流，为商户提供效率更高的服务 阿里早期没有自建物

流系统一直为其短板。2013 年阿里与银泰集团、复星集团、富春集团、三通一达和顺丰共同投资设立了菜鸟网络，目标是利用 8~10 年时间，以 3000 亿元的代价在全国建立起一张能够支持日均 300 亿网络零售额的中国智能物流骨干网络。菜鸟网络整合了大数据、仓储和供应链、地产、物流配送等多方面资源。菜鸟网络定位并非物流商，而是物流网络平台，菜鸟网络主要是提供标准，扮演平台的角色，仓储、干线、配送，甚至铁路、公路、航空等社会资源可自由接入菜鸟平台，菜鸟利用大数据来进行资源的统一调配和管理，实现物流效率的最大化。“天网”和“地网”是菜鸟网络的关键工具

天网（线上数据网络）即利用物联网、云计算等技术，建立基于淘宝、天猫交易信息、物流信息、仓储设施数据的应用平台，并共享给电子商务企业、物流公司、仓储企业、第三方物流服务商以及供应链服务商；

地网（线下仓储网络）在全国几百个城市通过“自建+合作”的方式建设的实体仓储设施。

三.金融服务 蚂蚁金服业务板块包括支付、理财、借贷、保险等。蚂蚁金服旗下有支付宝、芝麻信用、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁小贷、余额宝、招财宝、蚂蚁花呗、蚂蚁金融云九大业务，向消费者和商户提供网络支付服务及其他金融服务，包括财富管理、借贷、保险和信用体系等；

2017 财年，蚂蚁金服（包括 Paytm 和 Ascend Money）在全球范围内的活跃用户已经超过 3 亿人。

蚂蚁金服的主要收入来源为支付宝手续费（2017 财年阿里向支付宝支付的手续费达到 55亿元，费率约为 0.15%）。其他收入包括小贷（花呗、借呗、企业贷）产生的利息，理财板块（比如余额宝）产生的盈利分红，蚂蚁聚宝代销基金产品获取的手续费，代销保险业务的手续费，以及一些金融机构使用蚂蚁金融云所支付的使用费等。

目前阿里巴巴集团和蚂蚁金服没有直接的股权关系，但是作为作为特权使用费和软件技术服务费，蚂蚁金服每年要向阿里支付税前利润的 35%。

作为特权使用费和软件技术服务费，且蚂蚁金服一旦上市，阿里将获得其 33%的股权，2015~2017 财年，蚂蚁金服向阿里支付的特权使用费和软件技术服务费分别为 17、11、21 亿元。

支付宝渗透生活各方面，是阿里用户信息采集的重要来源。目前，支付宝是线上、线下第三方支付的龙头企业，在第三方移动支付市场中的市场份额为 55%。

三．阿里巴巴市场调查 阿里巴巴行业市场调查报告是运用科学的方法，有目的地、有系统地搜集、记录、整理有关阿里巴巴行业市场信息和资料，分析阿里巴巴行业市场情况，了解阿里巴巴行业市场的现状及其发展趋势，为阿里巴巴行业投资决策或营销决策提供客观的、正确的资料。

阿里巴巴行业市场调查报告包含的内容有阿里巴巴行业市场环境调查，包括政策环境、经济环境、社会文化环境的调查；

阿里巴巴行业市场基本状况的调查，主要包括市场规范，总体需求量，市场的动向，同行业的市场分布占有率等；

有销售可能性调查，包括现有和潜在用户的人数及需求量，市场需求变化趋势，本企业竞争对手的产品在市场上的占有率，扩大销售的可能性和具体途径等；

还包括对阿里巴巴行业消费者及消费需求、企业产品、产品价格、影响销售的社会和自然因素、销售渠道等开展调查。

阿里巴巴行业市场调查报告采用直接调查与间接调查两种研究方法

1）直接调查法。通过对主要区域的阿里巴巴行业国内外主要厂商、贸易商、下游需求厂商以及相关机构进行直接的电话交流与深度访谈，获取阿里巴巴行业相关产品市场中的原始数据与资料。

2）间接调查法。充分利用各种资源以及所掌握历史数据与二手资料，及时获取关于中国阿里巴巴行业的相关信息与动态数据。

阿里巴巴行业市场调查报告通过一定的科学方法对市场的了解和把握，在调查活动中收集、整理、分析阿里巴巴行业市场信息，掌握阿里巴巴行业市场发展变化的规律和趋势，为企业/投资者进行阿里巴巴行业市场预测和决策提供可靠的数据和资料，从而帮助企业/投资者确立正确的发展战略。

四 企业管理现状与运营模式调查

公司治理结构 阿里巴巴公司诡异的治理结构现在上市的阿里巴巴并不是设立在中国的阿里本体公司，而是一家在开曼群岛注册的壳公司，此公司属于目前中国政府多数管理人和普通经济学界根本不懂的一种诡异的〝可变利益实体〞（VariableInterestEntities；

VIEs）。外资（日本软银、雅虎和高盛代表蔡系）控股的跨国公司阿里巴巴是披有很多诡异外衣的。近日在纽约上市的阿里巴巴注册在离岸港（开曼群岛），通过 VlE 模式控制阿里巴巴的中国国內公司。该公司日本软银等国际之股权十数倍于马云，并且股权永久持有，实际当然是财务及利益主体为日本的跨国公司。只是在国內被 VIE 控制的阿里巴巴本体是中国公司，由马云控制，但这二者不是一个公司并非一个概念，有人就是在利用中国人对于国际金融游戏的整体无知故意混淆。所谓〝可变利益实体〞，简单地说，就是一家大陆公司在美国上市时，美国投资者买的其实不是这家大陆实体公司的股票，而是设在开曼群岛上的空壳公司的股票。这个空壳公司通过一系列运作，在香港设立公司，再由香港的公司在大陆设立全资子公司，并由这个全资子公司与大陆的实体公司签订一个或多个协议，达到享有大陆实体公司利益的目的，同时可以规避多种经济责任。注可变利益实体（VariableInterestEntities；

VIEs），即 “ VIE 结 构 ”，是 美 国 财 务 会 计 准 则 委 员 会（U.S.FinancialAccountingStandardsBoard）使用的术语，也称为“协议控制”。可变利益实体，是指投资者对某一实体有绝对控股权，决策方面不需要依据大多数投票权，同特别目的机构(SpecialPurposeVehicle）概念密切相关。可变利益实体为企业所拥有的实际或潜在的经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权，此利益实体系指合法经营的公司、企业或投资。

组织框架及部门功能 首先，阿里有一条企业文化就是“拥抱变化”。组织架构的调整很频繁。小范围来说在一个部门的三个月之内就调整了两次。大范围来说，说不定哪个事业群又划分出来了一个独立的事业群比如云 OS 以前是阿里云的，现在独立成了 OS 事业部。这是大背景。

其次，阿里在不断的新增业务线，比如无线事业部，比如阿里通信。全面的不断发展的产业链变化可想而知。目前阿里巴巴有 30 多个事业部。“淘系” 电商平台是一类，淘宝，天猫，聚划算，168com,Alibaba.com, AliExpress.2 “小微金服”由支付宝，小贷，保险，基金组成。3 电商+ 支付 都有了，还需要什么？ 物流！

智能物流骨干网＂菜鸟网络＂为了解决类似双十一后一天用户家里不停的乒乒乓乓出现各种物流公司的混乱状况。因此菜鸟网络新增部署进入整个电商体验中。

1+2+3 电子商务+ 小微金服+智能物流骨干菜鸟网络都需要 4 数据平台。集团数据，商业智能 BI。这种是集团公共资源。阿里云 跟 数据平台 有某种类似点就是都算是集团比较公共的。阿里云是相对淘系这种来说的，比如阿里云新版改版抛弃淘系的“橙色电商风格”，选用蓝色色调突出阿里云作为技术型公司。阿里云这类是整个集团的发展策略跟部署。对外做云计算服务。对集团内类似＂双十一”这种大流量高峰期背后的技术支持。阿里云还收购了万网卖域名。云 OS 独立出去成为独立的事业群。6“数字娱乐事业群”类似收购的虾米等。7“无线事业部” 来往，淘点点这类。

集团的无线发展策略。

企业发展战略 从电子商务服务平台的业务模式来看，需要解决最核心的“三流”——信息流、资金流和物流问题。那么阿里巴巴是如何解决这三方面问题的呢如下图分析

切入点精准 u

阿里巴巴成立初阶段，充分分析了当时的市场环境，准确确定目标市场，以中小企业而不是大企业为切入点，进军电子商务；

充分研究当时的中国市场现状，决定从信息流做起，并全部免费服务，为广大中小企业提供免费供求信息，即使 2001 年网络泡沫破裂以后，依然坚持免费政策，正式这一政策使阿里巴巴在短时间内聚集了大量供求信息和人气；

在知名度迅速扩大的基础上，阿里巴巴更进一步，把握住国际贸易的良趋势，退出中国供应商服务，汇集全球信息，一方面向全球买家展示中国企业，另一方面向中国企业提供国际买家，并向中国供应商会员收取一定会员费用，在找到自己盈利模式的基础上，获取了发展的强大动力。在获得初步发展的基础上，阿里巴巴准确把握住电子商务发展的关键环节—诚信问题，认为决定 B2B 领域胜负的不是资金或技术，而是诚信问题。为了降低诚信问题导致的交易风险和成本，阿里巴巴创造性地退出诚信通服务，从五个方面评价信用。同时，网

商要付费购买诚信通服务，这样使得其打造了另一条盈利之路。最终，阿里巴巴在解决了 B2B领域诚信问题的同时，也开辟了一条心的盈利途径，为阿里巴巴的发展提供了资金支持。

横向一体化战略 u 首先，阿里巴巴集团在 B2B 业务做大做强的基础上，充分挖掘资源价值，并充分分析市场环境，果断进入 C2C 领域。而在于 eBay 的竞争中，依靠免费策略和正确的营销策略，获得了巨大的市场份额。如今淘宝网正朝着“商业零售帝国”的目标进发。其次，2007年初阿里巴巴对外发布了自己的软件服务业务—阿里软件。阿里软件并不是提供大型的企业管理软件服务，而是更为通用的进销存和财务管理软件服务，满足中小企业的需求。这使得阿里巴巴集团可以为中小企业提供更大的价值，使得其对阿里巴巴的粘性更强。最后，阿里巴巴集团借助阿里妈妈进军广告服务业。阿里妈妈颠覆了传统的广告模式，以新型的第三方平台形式聚合了数量庞大的广告需求双方。阿里巴巴上的中小企业主、淘宝的中小店铺、支付宝商铺、口碑网的个人及企业用户等都属于客户，可谓是充分挖掘资源价值。阿里妈妈充分吸收了阿里巴巴集团 B2B 和 C2C 电子商务交易平台的成功运营经验，并将阿里巴巴购并中国雅虎所获得的搜索运营能力和阿里巴巴自主创新的诚信体系、信任评价和安全支付等平台相结合，是又一个适合中国本土环境创新的互联网模式。

纵向一体化战略 阿里巴巴在充分采用横向一体化战略的同时，也充分采用纵向一体化战略，扩展至支付宝和搜索领域。鉴于当时国内并没有诚信、独立的第三方机构，为了能够解决网络支付安全的问题，2003 年 10月，阿里巴巴推出独立的第三方支付平台—“支付宝”，正式进军电子支付领域。目前支持使用支付宝交易服务的商家已经冲过 30 万家，涵盖虚拟游戏、商业服务、机票等多种领域，可谓是将其产品和服务价值最大化发挥到了极致。阿里巴巴并购中国雅虎，是最直接体现出其纵向一体化战略的举措。鉴于很多网上交易是通过搜索完成的，因此阿里巴巴并购中国雅虎，不仅获得是世界上顶尖的搜索技术，更控制了电子商务上游产业链，使其整体发展更具有便利性。

双向战略实现产业链协同 阿里巴巴以 B2B 业务为切入点，通过横向和纵向一体化战略的结合，使其构筑了 B2B、C2C、软件服务、在线支付、搜索引擎、网络广告六大业务领域的电子商务生态圈，全面覆盖中小企业电子商务化的各大环节。整个商业生态圈的六大环节之间相互作用，相互影响，相互支撑，通过资源的整合应用最终发挥最大价值，实现了产业链的协同。同样，基于此原理，其他企业也在采用相似手段，实现其产业链延伸和系统，如百度高调宣布利用其搜索资源和丰富的社区资源，全力进入 C2C 市场，这也再次验证了阿里巴巴战略布局的前瞻性和价值性。

主要产品/或服务（特征）

阿里巴巴最主要是针对中小企业的。我们公司就是阿里巴巴的渠道商。主要客户是一些有生产能力的制造型的一些企业。也有一些做服务的做阿里巴巴的。

高管薪酬

年报还显示，2019 财年，阿里巴巴向董事和高管累计支付的费用、薪金和福利(不包括基于股权的赠款)，最高约为 03 亿元人民币(7500 万美元)，并向其董事和高管发放了 345 万份（限制性股票）。

除了薪酬福利外，根据阿里巴巴的股权激励计划，其董事和高管团队仍持有大量的限制性股票/期权/其他授予或签署的权利。

资本结构 属于风险投资。

2）主要来源由职业金融家的风险投资公司，跨国公司或投资银行所设立的风险投资基金。

投融资模式（一）投资对象多为创业期的中小型企业，高新技术企业 风险投资真正寻找的是能带来较大投资回报的高成长性项目。风险投资的投资对象不仅要具有创新能力，更要有巨大的成长潜力。马云于 1995 年 4 月创办了“中国黄页”网站，这是全球第一家网上中文商业信息站点，在国内最早形成面向企业服务的互联网商业模式。他根据长期以来在互联网商业服务领域的经验和体会，明确提出互联网产业界应重视和优先发展企业与企业间的电子商务，他的观点和阿里巴巴的发展模式很快引起国际互联网界的关注，被称为“互联网的第四模式”。

（二）风险投资具有高风险和高预期回报

风险投资是一种高风险的投资行为，其高风险性是与风险投资的投资对象相联系的，高风险性是风险投资的本质特征。风险投资也是一种前瞻性投资战略，预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。马云的投资目标还只是处于一种构想创意，它们处于起步设计阶段，尚未经过市场检验，能否转化为现实生产力，有许多不确定因素。而作为阿里巴巴集团的两个大股东，雅虎和软银在阿里巴巴上市当天账面上获得了巨额的回报。软银当初投资阿里巴巴集团的 8000 万美元如今回报率已高达71 倍。

（三）风险投资属于长期性、权益类资本

风险投资属于长期投资，在高新技术企业创立初期就投入，当企业发展成熟后，才可以通过资本市场将股权变现，获取回报，继而进行新一轮的投资运作。

通常，各风险投资事先都会为各项投资设立期限，一般为 3 年，最长不会超过 5 年。即使以 5 年投资期限计算，到 2005 年，包括高盛在内的早期投资阿里巴巴的风险投资，已经全部到期。

（四）风险投资具有分段投资、组合投资的特点

风险投资的高风险特性也使得其资金的投入过程与一般投资不同，而是具有分段投资的特点。正是分段投资和组合投资的特征使得风险资本能及时退出风险企业去寻求新的风险投资机会，通过不断投入和不断退出促进风险投资不断发展。在投资人投资阿里巴巴的案例中，显然是运用了联合投资、分段投资的策略。分段投资体现在阿里巴巴在上市前共进行了三轮融资；

联合投资体现在阿里巴巴在上市前的第一轮和第三轮融资，都是投资者一起投资的。

（五）间接干预的管理模式和良好的激励机制 从风险企业接受风险投资开始，企业治理结构上就出现了所有权和经营权的分离。风险资本家拥有风险企业一部分股权，而将经营权赋予风险企业的管理者。风险投资为风险资本家和创业企业家提供了良好的激励机制，使得双方达到了激励相容。尽管在股东协议中规定，只要马云有一股阿里巴巴网络公司的股权，在董事会中就有他一个席位，对马云在公司的地位提供了一定的保障，但同时也包含了一定的约束条件。以长期来看，在资本的推动下阿里巴巴管理层失去公司控制权的风险可能加大。马云多次对外强调阿里巴巴奉行“客户第一、员工第二、股东第三”的理念。

从本质上来讲, 风险投资是高新技术产业在投入资本并进行有效使用过程中的一个支持系统，它加速了高新技术成果的转化，壮大了高新技术产业，催化了知识经济的蓬勃发展，这是它最主要的作用。

市场营销 阿里巴巴集团 CMO 董本洪在会上发布了阿里巴巴 2018 市场营销三大关键词创新、影响力、无中生有，“这是阿里做市场的指导原则，也是我们的作品之所以产生这么大影响力的原因。”

盈利模式 会员费 企业通过第三电子商务平台参与电子商务交易，必须注册为 B2B 网站的会员，每年要交纳一定的会员费，才能享受网站提供的各种服务，目前会员费已成为我国 B2B 网站最主要的收入来源。

广告费 网络广告是门户网站的主要盈利来源，同时也是 B2B 电子商务网站的主要收入来源。

增值服务 B2B 网站通常除了为企业提供贸易供求信息以外，还会提供一些独特的增值服务，包括企业认证，独立域名，提供行业数据分析报告，搜索引擎优化等。

线下服务 主要包括展会，期刊，研讨会等。通过展会，供应商和采购商面对面地交流，一般的中小企业还是比较青睐这个方式。期刊主要是关于行业资讯等信息，期刊里也可以植入广告。

商务合作 包括广告联盟，政府，行业协会合作，传统媒体的合作等。广告联盟通常是网络广告联盟，亚马逊通过这个方式已经取得了不错的成效，但在我国，联盟营销还处于萌芽阶段，大部分网站对于联盟营销还比较陌生。

10.财务状况 资产负债表水平分析表（单位百万元）

项目 2010-12-31 2010 年变动情况 对总资产影响% 2009-12-31 2009 年变动情况 对总资产影响% 2008-12-31 变动额 变动% 变动额 变动% 非流动资产合计 166125 35277 274 71 131848 52911 611 61 790.937 无形资产(非流动资产)59322 23185 680 44 36137 36522 54619 57 615 物业、厂房及设备(非流动资产)78145-977-0.25-0.02 78122 39577 1060 01 38545 联营公司权益(非流动资产)1723 921 2364 0.09 802-2917-801-0.35 3719 其他投资(非流动资产)534 2954 1234 0.31 2386 2386

0.28 0 附属公司权益(非流动资产)0 0 0.00 0 0 0 0 0 0 流动资产合计 11040.015 289121 358 30.64 814894 1023 137 193 711894 现金及银行结存(流动资产)308165 33475 128 57 27469 5739 22 0.76 268951 应收账款(流动资产)0 0 0 0 0 0 0 0 0 存货(流动资产)0 0 0 0 0 0 0 0 0 总资产 127014 324398 335 335 945742 154911 154 154 7910.831 非流动负债合计 51466 17938 551 86 34528 22251 1875 82 11277 流动负债合计 638609 228544 583 219 409065 121572 499 132 288493 应付帐款(流动负债)1981-926-315-0.08 2907 331 549 0.11 1576 银行贷款(流动负债)9718 9718

0.98 0 0 0 0.00 0 总负债 695891 247239 519 214 447652 147882 413 166 30077 少数股东权益-(借)/贷 4816 757 233 0.09 4059 4059

0.52 0 已发行股本 0.485 0 0 0 0.485-0.001-0.21 0 0.486 储备 575764 77159 160 21 497605 70.03 43 0.89 490575 股东权益/(亏损)575249 77159 159 21 49709 70.029 43 0.89 490061 负债和股东权益总计 127014 324398 335 335 945742 154911 154 154 7910.831

资产负债表垂直分析表（单位百万元）

项目

2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2010-12-31 变动情况 2009-12-31 变动情况 2008-12-31 非流动资产合计 166125 131848 790.937 111%-0.79% 189% 90% 10.00% 无形资产(非流动资产)59322 36137 615 72% 0.82% 89% 81% 0.08% 物业、厂房及设备(非流动资产)78145 78122 38545 15%-13% 28% 39% 89% 联营公司权益(非流动资产)1723 802 3719 0.10% 0.06% 0.04%-0.36% 0.40% 其他投资(非流动资产)534 2386 0 0.40% 0.17% 0.24% 0.24% 0.00% 附属公司权益(非流动资产)0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 流动资产合计 11040.015 814894 711894

889% 0.79% 811%-90% 90.00% 现金及银行结存(流动资产)308165 27469 268951 229%-78% 207%-92% 399% 应收账款(流动资产)0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 存货(流动资产)0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 总资产 127014 945742 7910.831 100.00%

100.00%

100.00% 非流动负债合计 51466 34528 11277 07% 0.46% 61% 12% 50% 流动负债合计 638609 409065 288493 50.25% 93% 432% 85% 348% 应付帐款(流动负债)1981 2907 1576 0.13%-0.13% 0.25% 0.06% 0.20% 银行贷款(流动负债)9718 0 0 0.73% 0.73% 0.00% 0.00% 0.00% 总负债 695891 447652 30077 572% 35% 437% 40% 397% 少数股东权益-(借)/贷 4816 4059 0 0.39%-0.04% 0.43% 0.43% 0.00% 已发行股本 0.485 0.485 0.486 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% 0.01% 储备 575764 497605 490575 428%-35% 562%-40% 602% 股东权益/(亏损)575249 49709 490061 428%-35% 563%-40% 603% 负债和股东权益总计 127014 945742 7910.831 100.00%

100.00%

100.00%

资产结构分析

从静态方面分析一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小非流动资产变形能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司流动资产比重高达 889%，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。

从动态方面分析资产中所有项目变动情况均小于 5%，只有现金及银行结存减少 78%，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定。

资本结构分析

从静态方面看，该公司 2010 年股东权益比重为 428%，负债比重为 572%，资产负债率不高，财务风险相对较小。

从动态方面分析，该公司股东权益比重近年一直略有下降，负债比重有所上升，不过变动幅度不大，均小于 10%，且 10 年下降趋势略缓，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。现金流量表水平分析表（单位百万元）

项目 2010-12-31

增减额 增减 2009-12-31 增减额 增减 2008-12-31

经营业务所得之现金流入净额 303393 79178 367% 2240.215 650.152 40.89% 1590.063 投资活动之现金流入净额-274975-152731 1275%-122244 188677-60.71%-3110.921 融资活动之现金流入净额 5263 100273-1035%-9501-87137 11162%-7873 现金及现金等价物增加 34681 2872 4717% 5961 165692-1075%-159731 会计年初之现金及现金等价物 27469 5739 22% 268951-163219-377% 43217 会计年终之现金及现金等价物 308165 33475 128% 27469 5739 22% 268951 外汇兑换率变动之影响-206-984 26950%-0.222 3266-932%-3488 购置固定资产款项-28089 12655-286%-410.744-13064 499%-2768

从表中可以看出，该公司经营业务净现金流入量一直保持较高增长，说明主营业务发展状况较好，保持高速增长状态。投资活动净现金流出量一直保持大幅增加，说明公司进行了更多的投资且在不断增加。融资活动现金流入净额 09 年大幅减少且为负数，但 10 年又有增长变为正数，说明 09 年融资活动是支出资金较多，而 10 年又有所改变，但整体上融资流入净额是在减少的。现金及现金等价物也保持一个不断增长的趋势，不过相对于其他项目略微平缓。汇率变动影响虽然变化幅度很大，但因为总数较小，影响幅度不大。综合损益表水平分析表（单位百万元）

项目 2010-12-31 增减额 增减 2009-12-31 增减额 增减 2008-12-31 营业额 555586 168858 443% 387728 870.601 298% 300127 销售成本 93016 39578 720% 53438 13787 339% 400.651 利息费用/融资成本 0 0

0-848-100.00% 848 税项-23445-7052 471%-16393 4924-231%-210.317 销售及分销费用 2050.561 42716 228% 162845 51716 454% 110129 一般及行政费用 56324 15616 371% 40708 8462 214% 32246 折旧 1819 681 580% 1138 3711 499% 80.669 应占联营公司盈利-479 3013-872%-3492-2405 1306%-1087 毛利 46257 12828 351% 3340.29 73814 230% 260476 经营盈利 153538 46568 420% 10797-673-02% 1147 除税前盈利/亏损 1,7046 530.038 406% 1,1742-18401-180% 1,3682 除税后盈利/亏损 1,470.01 45986 411% 1,0103-14477-125% 1,1550 股东应占盈利/亏损 1,4646 45438 406% 1,0103-14477-125% 1,1550 少数股东权益-0.548-0.548

0 0

0 股息 950.538 6277 01% 88261 88261

0 除税及股息后盈利/亏损 51926 39161 3192% 12765-102738-819% 115503 基本每股营利(仙)29 9 400% 20-3-104% 23 摊薄每股盈利(仙)29 9 400% 20-3-104% 23 每股股息(仙)19 1 56% 18 18

0

阿里巴巴 09 年净利润有所下降，但 10 年净利润大幅提升。从表中可以看出，这主要是由于 09 年利润总额有所下降，而 10 年大幅提升造成的。而 09 年利润总额下降主要是由于经营盈利下降导致的。这也使得 09 年股东盈利受损，表明 09 年公司经营不是很理想，出现一些经营问题。年的营业额一直处于较快增长中，其中 10 年涨幅超过 40%，随之的各项费用除利息与融资费用变为 0 之外，其他也跟着合理上升，其中占有很大份额的销售及分销费用 10 年增长趋势变缓，说明有效的控制了费用支出。

总体来说，阿里巴巴经营状态处于健康发展中，经营规模不断增长，利润 10 年发展势头良好，股东盈利增幅也较大。竞争对手情况

阿里巴巴的竞争对百手有京东、唯品会、聚美优品、一号店、亚马逊等等，其中以京东的威胁最大。

阿里巴巴集团如今正主导度着有中国电子商务市场，但是，随着行业内一大群新对手的涌现，当前的阿里巴巴也面临着越来越多的挑战与威胁，其中最明显的问一大威胁就是来自京东商城。

据市场研究机构艾瑞的数据显答示，2015 年第一季度，在快速增长的电子商务市场，阿里巴巴占据了内约 56%的份额，与上年同期基本持平。不过，京东商城的份额却从去年同期的 12%增加到 28%。京东的增长速度显容而易见，是阿里巴巴名副其实的最大竞争对手。

五．综合分析评价 在我浏览了阿里巴巴的企业运行模式以及现状分析后，我对这个庞大的企业更加深入的了解，这个企业做的很大，狩猎面也很广，融资方面十分复杂，这个企业并不属于个人，而是一个跨国家的大集团。面临科技愈加发达的现状，阿里巴巴集团可以说是最先抓住商机，并且创建了淘宝天猫等网上购物软件，近几年更设有蚂蚁金服等借款的软件，相关的运输软件也一同开发建设，如菜鸟驿站。如此看来这是一个很成熟且完善的集团，可以说，从产品的卖出运输到买家的金融走向都被阿里集团一条龙包办。通过资料可以看出阿里巴巴集团的产生很大程度促进了我国的经济，同时由于他的经营模式，也使很多的人提升了就业。通过数据来看我国人民在阿里巴巴旗下产业的消费水平很高，调动了我国的经济流动。我自身也是在使用淘宝等软件，基本上不在山区等偏远地区，运输都能送达，而且物

品种类也很齐全，可以做到足不出户就购买到所有自己想要的东西，是十分便利的。阿里集团的内部分工网上并没有做详细的赘述，但是通过数据显示，阿里集团的高管收入数据客观，侧面证明这个集团的经营是没有什么负债因素困扰的，并且阿里集团的员工宗旨也不是虚的，通过管理者都一一实现。

对于企业管理现状的意见，希望在管理商户的部分更加严格，中国的经济也在发展，国民的素质也在提高，购买力也在上涨，但是商户的商品质量一直都没有提升，我认为有一部分是集团在淘宝天猫这两个电商平台的管理还不够严格。

阿里巴巴SWOT分析 第6篇

赵前 交运1201班 U201215635

一、S----优势

1、优秀的管理团队

(1)、马云的个人魅力功不可没。

(2)、团队之间聚合力逐渐沉淀成的固有机制和企业文化，为进一步的扩大和凝聚这个团队起到了至关重要的作用。阿里巴巴的团队的平均资历在互联网公司中并非最高，但团队执行力是最强的，团队的认真、执着，具有责任心。阿里巴巴的价值体系被誉为“六脉神剑”，“客户第一、团队合作、拥抱变化、诚信、激情、敬业”，价值体系考核与个人的薪金挂钩，真正执行的却是少之又少，这也许就是阿里巴巴能从一个小公司发展为中国互联网领军企业的根本原因。

(3)、电子商务网站的发展最离不开的就是人才，阿里在多年的发展过程当中，积累了一大批经验丰富的人才，无论从宣传还是到技术，阿里总是走在别人的前面。

2、阿里巴巴在国内电子商务市场具有领先地位

阿里巴巴、慧聪网、环球资源网并称中国三大综合电子商务网站，但慧聪仍处于亏损状态。环球资源网在收入上可以和阿里巴巴相比，但是环球资源的三分之二业务收入来自它已经经营了三十年的商情出版物和展览，只有三分之一是在线业务收入，与阿里巴巴的收入性质大致一样。据《2012年第1季度中国B2B市场季度监测报告》显示，阿里巴巴、环球资源网、慧聪网分别以52.4%、8.1%、3.7%占据中国电子商务B2B市场份额前三甲，阿里巴巴仍占首位。

3、拥有一定的品牌知名度

在中国很难找到另外一家能有阿里巴巴那样的品牌影响力和品牌知名度的B2B电子商务网站，对于以信息集散地为基本功能的B2B 商务网站来说，品牌就是价值。

(1)、阿里巴巴从2003 年起就开始针对全球买家进行系统的营销和推广，多年经营和推广在全球买家中建立的知名度和信誉，成为其他竞争对手难以超越的核心竞争力。(2)、全球最大的华人论坛——以商会友，为全球的商人交流创造了极大的方便，也拉近了各处商人之间的距离，也提高了网站的知名度。(3)、它是全球最有实力的B2B平台：访问量很高、排名好。

(4)、在国内阿里巴巴是最大的网站B2B，只要一提起电子商务，就会想到阿里巴巴。另外，中国的出口企业大部分都集中在江浙地区，阿里在这两个地区尤其知名。

(5)、庞大的会员数目，知名度的提升，品牌的树立使阿里巴巴的信息覆盖面越来越大，吸引了商家的到来。

(6)、适度但比较成功的市场运作，比如福布斯评选，提升了阿里巴巴的品牌价值和融资能力。

4、阿里巴巴集团的全面布局

阿里巴巴的五大子公司：阿里巴巴、掏宝、支付宝、中国雅虎、阿里软件，已经完成了从B2B、B 2C、搜索到支付、中小企业管理等电子商务领域的全方位布局，并在从商品生产到面对消费者销售整个商品流通环节的电子商务进程中占据了绝对优势（至少是在目前的中国市场），这是其他电子商务网站无可比拟的优势。目前，阿里巴巴集团通过掌握商家资料(阿里巴巴和淘宝)、付款机制(支付宝)、实时通讯(淘宝旺旺)、内容(雅虎中国)和广告(阿里妈妈)，横跨商业、媒体和广告，等于美国互联网公司Ariba+eBay+PayPal+MSN+雅虎的综合体，如此宏伟的布局为全世界首见。

5、阿里巴巴服务做得好

(1)、在起步阶段，网站放低会员准入门槛，以免费会员制吸引企业登录平台注册用户。

(2)、阿里巴巴通过增值服务为会员提供了优越的市场服务。(3)、开通了“诚信通”，为网上安全交易提供了保证。

二、W----劣势

1、商务平台庞大而杂乱，信息质量不高

阿里巴巴原来的27个行业分类，800—900个行业门类成为它优化商务平台的最大的阻碍。阿里巴巴的会员信息量大，这是它的优势，也是它的劣势，就是信息质量不高。大家可能看到阿里的海量交易信息，但是其信息质量不高将成为制约其发展的最大障碍。阿里巴巴里面的大量信息难免不会出现鱼龙混杂的现象。信息质量的不高直接带来商业声誉上的问题。而竞争对手正在这个部分做文章，像环球资源推出了信息认证。阿里巴巴应该重视和借鉴。

2、为客户创造价值的能力越来越弱

快速扩张使阿里巴巴为客户创造价值的能力越来越弱，如今，阿里巴巴的供应商规模逐渐扩大，尤其是同一类别和性质的供应商数量逐日增加，造成憎多粥少的局面。对于优质的供应商来说，早期已经通过持续稳定的合作关系和信誉站稳了脚跟，使用阿里巴巴的平台很多时候只是一种附带寻找新客户的手段，同时这种手段越来越不见效果。而对于后起的新加入的供应商来说，要面临着更多竞争，在茫茫“商海”中要想获得关注的可能性微乎其微。

3、发展速度放缓

作为阿里巴巴集团最早开展、唯一上市的业务板块，B2B至今仍然是集团收入来源最大的一块，占比60%。但是相比“淘宝”、“支付宝”、“天猫商城”这些，无论从业绩增速、发展前景、公司地位上来看B2B已经成为家庭成员最黯然的成员在会员数年增长至2011年第一季度的83万多之后，终于开始下滑。最直接的原因是2010年底起，会员年费涨价了，资质认证也严格了，所以会员少了。

4、模易于模仿

阿里巴巴的网站模式是中介形式，并且这种模式具有可模仿性，这就为其他竞争者进入该行业提供了样本，阿里巴巴的服务层面虽然很广大，但是这同时决定了阿里巴巴会遗留很多的市场空白。阿里巴巴只注重中介，没有向两边的延伸和扩展。这给后来的市场进入者带来了机会。他们成为阿里巴巴在这些细分领域的强劲对手。

三、O----机会

1、B2B市场发展空间非常巨大

（1）、中国几个大银行和资信公司全面参与电子商务领域，这为电子商务的深度发展创造了条件。（2）、B2B市场份额高度集中，竞争激烈，综合类B2B电子商务平台与垂直类B2B电子商务平台相互博弈，四大竞争阵营：

a.阿里巴巴市场份额接近7成，优势明显，市场领先者。

b.网盛科技、环球资源、中国制造网和慧聪网发展迅速，上市后实力增加迅速。c.中国供应商、中国钢铁网、EC21、化工网等约20家网站左右，在B2B电子商务市场或行业垂直市场内也有较高的知名度，处于较为稳定的发展阶段。

d.大量规模较小的行业B2B电子商务网站或地方性B2B电子商务网站属于补缺者，对B2B电子商务市场的整体影响有限，但是它们与综合电子商务平台之间市场的互相侵消现象值得关注。（3）、给阿里巴巴带来的机会

a.进一步凸显行业特性，向细分行业深入，分行业提高服务能力，按行业特性降低交易成本。

b.继续完善诚信交易规则。

c.从收费模式到评价模式继续创新。d.从信息提供向服务提供转变。

2、进军PC业

(1)与因特尔携手联盟

2008年5月，阿里巴巴与英特尔达成战略合作，共同发起主题为“助力中国”的电子商务推动计划。在此计划中，双方将发挥在各自领域的优势资源和技术，发动并联合产业链中如电脑厂商等合作伙伴的力量，全力推动中国数千万中小企业的电子商务进程。

(2)给阿里巴巴带来的机会

目前中国PC厂商所服务的企业，PC采购量通常都在100台以上，而目前大部分中小企业注册资本仅为百万元左右，PC购置量不到10台，只能采购消费型PC。中国中小企业数量庞大，因此，市场需求巨大。

3、法律制度日趋完善

中国现在加快制定电子商务方面的法律条款，积极创造安全，规范的商务环境，使商务发展得更好。

四、T----威胁

1、对手的追赶

在阿里巴巴B2B公司背后，有一大堆追赶的身影-----慧聪、环球资源、来自中东的特佳易等。虽然阿里巴巴占据了绝对的市场份额，但绝不能忽视竞争对手的蚕食。

2、业务模式压力巨大

随着国际内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式面临着巨大的挑战，需要加快转型和升级。

3、客户自建推广网站