会计职称《中级财务管理》考前练习题

会计职称《中级财务管理》考前练习题（精选8篇）

会计职称《中级财务管理》考前练习题 第1篇

【多选题】

下列综合绩效评价指标中，属于管理绩效定性评价指标的有( )。

A.资产质量评价指标

B.基础管理评价指标

C.风险控制评价指标

D.经营增长评价指标

【正确答案】B, C

【答案解析】管理绩效定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面。选项A、D均属于财务绩效定量评价指标。

综合绩效评价

【多选题】

下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是( )。

A.获利能力

B.资产质量指标

C.债务风险指标

D.经营决策指标

【正确答案】D

【答案解析】财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。

现金流量分析

【多选题】

下列指标中属于衡量企业收益质量的财务比率指标有( )。

A.净资产收益率

B.净收益营运指数

C.全部资产现金回收率

D.现金营运指数

【正确答案】B, D

【答案解析】收益质量分析，主要包括净收益营运指数分析与现金营运指数分析。

经济环境

【判断题】

为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的长期销售合同。( )

【正确答案】错

【答案解析】在通货膨胀初期，企业应当与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失。

企业财务管理体制的设计原则

【多选题】

企业财务管理体制应遵循的原则有( )。

A.与现代企业制度的要求相适应的原则

B.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者相结合的原则

C.明确财务综合管理和分层管理思想的原则

D.与企业组织体制相适应的原则

【正确答案】A, C, D

【答案解析】选项B应为明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则。现代企业要做到管理科学，必须首先要求从决策与管理程序上做到科学、民主，因此，决策权、执行权与监督权三权分立的制度必不可少。这一管理原则的作用就在于加强决策的科学性与民主性，强化决策执行的刚性和可考核性，强化监督的独立性和公正性，从而形成良性循环。

法律环境

【判断题】

证券法、合同法属于影响企业筹资的法律法规。( )

【正确答案】对

【答案解析】影响企业筹资的各种法律法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动。

集权与分权的选择

【判断题】

分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务决策效率的下降。( )

【正确答案】错

【答案解析】集中的“成本”主要是可能发生的各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降;分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。

会计职称《中级财务管理》考前练习题 第2篇

一、单项选择题

1、甲公司一台用于生产M产品的设备预计使用年限为5年，预计净残值为零。假定M产品各年产量基本均衡。下列折旧方法中，能够使该设备第一年计提折旧金额最多的是( )。

A.工作量法

B.年限平均法

C.年数总和法

D.双倍余额递减法

2、甲公司为增值税一般纳税人，于2月3日购进一台不需要安装的生产设备，收到的增值税专用发票上注明的设备价款为3 000万元，增值税税额为510万元，款项已支付;另支付保险费15万元，装卸费5万元。当日，该设备投入使用。假定不考虑其他因素，甲公司该设备的初始入账价值为( )万元。(考题)

A.3 000

B.3 020

C.3 510

D.3 530

3、某企业购入一台需要安装的生产用设备，取得的增值税专用发票上注明的设备买价为50 000元，增值税税额为8 500元，支付的运杂费和保险费为3 500元，设备安装时领用工程用材料价值1 000元(不含增值税)，支付有关人员工资2 000元。该固定资产的成本为( )元。

A.65 170

B.62 000

C.56 500

D.63 170

4、2012月31日，甲公司建造了一座核电站达到预定可使用状态并投入使用，累计发生的资本化支出为210 000万元。当日，甲公司预计该核电站在使用寿命届满时为恢复环境发生弃置费用10 000万元，其现值为8 200万元。该核电站的入账价值为( )万元。

A.200 000

B.210 000

C.218 200

D.220 000

5、某设备的账面原价为50 000元，预计使用年限为4年，预计净残值率为4%，采用双倍余额递减法计提折旧，该设备在第3年应计提的折旧额为( )元。

A.5 250

B.6 000

C.6 250

D.9 000

6、甲公司某项固定资产已完成改造，累计发生的改造成本为400万元，拆除部分的原价为200万元。改造前，该项固定资产原价为800万元，已计提折旧250万元，不考虑其他因素，甲公司该项固定资产改造后的账面价值为( )万元。

A.750

B.812.5

C.950

D.1 000

二、多项选择题

1、下列各项中，应计提折旧的固定资产有( )。

A.未使用的机器设备

B.季节性停用的固定资产

C.正在改扩建而停止使用的固定资产

D.大修理停用的固定资产

2、为遵守国家有关环保法律的规定，2015年1月31日，甲公司对A生产设备进行停工改造，安装环保装置。3月25日，新安装的环保装置达到预定可使用状态并交付使用。A生产设备预计使用年限为，已使用8年，安装环保装置后还可使用8年;环保装置预计使用年限为5年。下列各项关于环保装置的会计处理中，正确的有( )。

A.环保装置不应作为单项固定资产单独确认

B.环保装置应作为单项固定资产单独确认

C.环保装置达到预定可使用状态后按A生产设备预计使用年限计提折旧

D.环保装置达到预定可使用状态后按环保装置的预计使用年限计提折旧

3、下列关于固定资产会计处理的表述中，正确的有( )。

A.未投入使用的固定资产不应计提折旧

B.特定固定资产弃置费用的.现值应计入该资产的成本

C.融资租入固定资产发生的费用化后续支出应计入当期损益

D.预期通过使用或处置不能产生经济利益的固定资产应终止确认

4、下列各项中，影响固定资产处置损益的有( )。

A.固定资产原价

B.固定资产清理费用

C.固定资产处置收入

D.固定资产减值准备

5、下列有关固定资产会计处理的表述中，正确的有( )。

A.固定资产盘亏产生的损失计入管理费用

B.一般纳税企业购入的生产设备支付的增值税不计入固定资产成本

C.债务重组中取得的固定资产按其公允价值及相关税费之和入账

D.计提减值准备后的固定资产以扣除减值准备后的账面价值为基础计提折旧

三、判断题

1、企业购入的环保设备，不能通过使用直接给企业带来经济利益的，不应作为固定资产进行管理和核算。( )

2、企业以一笔款项购入多项没有单独标价的固定资产，应将该款项按各项固定资产公允价值占公允价值总额的比例进行分配，分别确定各项固定资产的成本。( )

3、按暂估价值入账的固定资产在办理竣工结算后，企业应当根据暂估价值与竣工结算价值的差额调整原已计提的折旧金额。( )

4、企业以经营租赁方式租入的固定资产发生的改良支出，应直接计入当期损益。( )

5、固定资产处于处置状态或者预期通过使用或处置不能产生经济利益的，应予终止确认。( )

四、计算分析题

甲公司自行建造某项生产用大型设备，该设备由A、B、C、D四个部件组成。建造过程中发生外购设备和材料成本7 320万元，人工成本1 200万元，资本化的借款费用1 920万元，安装费用1 140万元，为达到正常运转发生测试费600万元，外聘专业人员服务费360万元，员工培训费120万元。2015年1月，该设备达到预定可使用状态并投入使用。因设备刚刚投产，未能满负荷运转，甲公司当年度亏损720万元。

该设备整体预计使用年限为15年，预计净残值为零，采用年限平均法计提折旧。A、B、C、D各部件在达到预定可使用状态时的公允价值分别为3 360万元、2 880万元、4 800万元、2 160万元，各部件的预计使用年限分别为10年、15年、和。按照税法规定该设备采用年限平均法按10年计提折旧，预计净残值为零，其初始计税基础与会计计量相同。

要求：

(1)计算甲公司建造该设备的成本。

(2)说明甲公司该设备折旧年限的确定方法。

会计职称《中级财务管理》考前练习题 第3篇

一、2010年《财务管理》教材的特点

2010年教材的变化较大, 不仅对内容体系作出重大调整, 而且对知识与理论的表述也进行了全面的改写。与以往相比, 2010年教材特点如下:

(一) 在编排体系上, 以财务决策为核心, 紧扣财务管理环节的主体内容

自1999年开考以来, 《财务管理》教材体系基本上由概述、基本理念、财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析等内容组成。2010年的教材将财务管理环节的提法改为计划与预算、决策与控制、分析与考核三个环节, 同时将资金时间价值、风险与收益分析、财务分析指标等基础性内容放入初级会计资格《会计实务》课程中, 删除了证券评价。全书由12章调减为8章, 其中第1章总论为全书的基础, 第3-7章分别从筹资、投资、营运资金、收益与分配、税务等五个方面阐述财务决策与控制的基础知识与基本方法, 第2章则为计划与预算环节的内容, 第8章为分析与考核环节的内容。

(二) 在编写风格上, 更重视基础知识的阐述, 而不是公式的列示

近几年中级会计职称考试《财务管理》教材, 公式模型很多。今年的教材较以往, 公式的数量有所减少, 更注重基础知识的介绍和基本方法的阐释, 文字叙述的比例略有提升, 也更趋于精炼。此外, 教材还对财务管理知识与理论的表述作了较大的修改, 有不少内容进行了重新阐述。这样的修订会影响到相同知识点试题的解答, 在解读历年考试真题时一定要注意这种差别。

(三) 在内容处理上, 适度增减, 容量和难度下降2010年《财

务管理》教材增加了税务管理1章, 财务管理体制、预算执行与考核、财务可行性要素的估算、收入管理4节和其他多个小点的内容, 删除了风险与收益分析、资金时间价值、证券评价和财务比率等内容。虽然涵盖范围仍然较广, 但内容并不多, 共计39.6万字, 较2009年的52万字下降了23.85%, 是《财务管理》课程开考以来最少的。新增内容的难度不大, 而删除的风险与收益分析、资金时间价值、证券评价和财务比率等内容相对较难, 且职称考试中当年新增内容通常会基于教材阐述与例题出题, 难度有所下降。

二、2010年《财务管理》学习方法与建议

虽然2010年中级会计职称考试《财务管理》教材内容较以往较少, 难度也有所下降, 但其试卷难度与往年持平的可能性还是很大, 加之财务管理课程相对较难, 考生还需花费一定的时间和精力认真地学习与练习。在复习备考过程中, 要掌握一定的学习方法与应试技巧。

(一) 精读教材, 全面理解和把握教材的内容与方法

从以往试题内容看, 几乎包含在指定教材内, 不少客观题还会用教材的原话表述。因此, 考生一定要熟读教材, 把握教材所阐述的基础知识和基本方法。考试的题型、题量与分值, 自2002年以来一直保持稳定, 总题量为51题, 其中客观题 (单选题、多选题和判断题) 共45题55分, 主观题 (计算分析题和综合题) 共6题45分, 2010年估计也不会有大的调整。教材共有8章36节, 每一章必定会有试题, 绝大多数节也会涵盖到。因此, 考生一定要全面复习准备, 忌盲目猜题或押题。阅读教材, 理解很重要, 要养成阅读、思考和归纳总结同步的阅读习惯, 边看边记 (忆) , 每读完一章, 回想其主要内容, 进行知识点的总结和相关公式的整理。

(二) 关注重点章节, 掌握和理解主要考点

《财务管理》试题虽然覆盖面广, 但重点还是比较突出的。一般来说, 考试的重点主要是本学科的核心内容、新增或新修订的内容。笔者认为:2010年考试的重点会落在本学科的核心内容投融资决策、2010年新增的或进行重大修订的内容税务管理、收益与分配管理、财务分析和营运资金管理。同时, 对与当前经济热点问题相关的内容也应予以一定的关注。教材的8章中, 以第3章筹资管理和第4章投资管理最为重要, 其次是收益与分配管理、税务管理、财务分析与评价、营运资金管理和预算管理, 第1章只会涉及客观题, 分数不会多。占考试分数近一半的主观题通常会落在教材的一些重要考点上。课程的主要考点有业务预算与现金预算编制、租赁租金摊销计划表编制、资金求量预测、资本成本计算、资本结构优化、投资项目现金流量的测算、投资项目财务可行性指标计算、投资决策方法、应收账款的信用决策、最优存货量决策、销售预测分析、销售定价方法、成本差异分析、现金股利与股票股利、财务活动的税务筹划、财务分析与评价等。对这些考点, 不仅要知道其内容, 而且要知道其原因, 要在读懂教材例题的基础上, 加以练习巩固。对考生来说, 《财务管理》课程中的现金预算、资金需求量预测、项目现金流量测算、财务可行性财务指标计算、保险储备、税务筹划和财务综合分析等内容有一定的难度。平时不接触财务实务或文科背景的考生, 在学习中可能会存在一些困难, 但课程的难点与重点大多交叉在一起, 考生千万不要因为难以理解而放弃。

(三) 掌握关键公式, 辅以适量练习

公式的掌握对于《财务管理》课程考试来说, 具有特殊的意义, 不仅近50分的主观题与公式直接相关, 而且部分客观题也会涉及到公式。考生要把主要精力放在关键公式的记忆与掌握上, 有些公式和模型可在理解的基础上借助关键公式记忆, 有些公式可采用灵活方法加以记忆。公式的记忆要注意技巧, 不能硬背, 要在理解的基础上学会应用。建议用小纸片将重要的公式记录下来, 粘贴在指定教材每章起始或结束处, 以便不断识读记忆。虽然今年教材与计算相关的内容较以往有所减少, 但估计与计算相关的题目不会低于55%。如果考生只看书本内容, 不练习或练习少, 会导致运用公式不熟练或计算能力差, 做习题是掌握和理解公式的有效方法之一。因此, 建议考生一要认真解读前几年考试的真题, 二要选择辅导习题进行练习。由于教材内容和表述作了重大的调整, 解读历年试题更重要的是把握出题思路、试题难度与解答技巧。

(四) 合理安排时间, 把握试题解答技巧

在150分钟里要解答50题左右的题目, 有不少题还要花时间进行计算, 这就要求考生分轻重缓急, 合理分配时间, 把握答题速度。一般来说, 2题综合题要花40分钟左右, 4题计算题要花40分钟左右, 剩下的70分钟里, 至多只有大约60分钟能拿来做客观题, 因为要留10分钟左右的时间进行检查。因此, 单选题每题宜控制在1分钟左右, 多选题和判断题每题解答的时间也不要超过2分种。做不出的题目可先跳过, 待做完全部会做的题目后有剩余的时间再解答。选择题是从四个备选答案中选择一个或多个正确的答案, 对自己很熟悉的知识点, 可直接选择;对没把握的题, 应考虑先将备选答案中不正确或不符题意的选项删除, 从剩余选项中选出正确答案。判断题实行由于倒扣分制度, 在答题时要谨慎。如果答正确得分与答错扣分不对称, 对把握不大的题目建议考生可以考虑做一做;如果答正确得分与答错误扣分一样, 没有把握千万不要解答。解答计算分析题, 要先阅读题目的要求, 然后带着要求有针对性的看题目所给资料, 以确定题目问题所涉及到的章节及相关公式, 判定已知什么, 求解什么, 以提高题目的解出率及正确率。综合题往往把几个知识点联系起来考, 可能会涉及多个章节, 在解答时要思路开阔, 并注意答题的系统性。根据以往职称考试题情况, 综合题题中通常会有多个具体的要求, 按所问问题的顺序解答即可, 通常不需要在做题之前做步骤与思路分析。

三、2010年《财务管理》教材重难点与关键公式

虽然《财务管理》试题的覆盖面很广, 但重点还是比较突出, 特别是主观题的考点比较明显。因此, 能否正确地理解与把握重点内容成为通过考试与否的关键。

(一) 业务预算与现金预算

业务预算是指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算。现金预算由现金收入、现金支出、现金余缺和现金投放与筹措四部分组成, 现金支出包括经营性现金支出和资本性现金支出, 经营性现金支出依据相关业务预算中现金支出数编制。这章的关键是要掌握经营性现金流入与支出、现金余缺、期末现金余额的计算。现金余缺=期初现金余额+现金流入-现金支出, 期末现金余额=现金余缺+现金筹借 (取得借款、发行股票或债券、出售短期投资) -现金投入 (偿还借款、支付利息、短期投资) 。现金预算中借款一般遵循借款在期初, 还款在期末的规则, 利息的计算要根据题目给定的利率及利息支付方式 (季末付息, 或年末付息, 或还款时付息) 正确计算。

(二) 租赁租金摊销计划表

租赁租金摊销计划表包括期初本金、支付租金、应计租费、本金偿还额和本金余额五个部分。等额年金法下支付租金可按以下公式计算:

应计租费=期初本金租赁折现率

本金偿还额=支付租金-应计租费

本金余额=期初租金-本金偿还额

(三) 资金需求量预测

教材介绍了因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法三种资金需求量预测方法。考试答题时首先要根据题目要求或给定的条件, 确定预测的方法。资金需要量 (因素分析法) = (基期资金平均占用额-不合理资金占用额) (1±预测期销售增减率) (1±预测期资金周转速度变动率) , 对外筹资需要量 (销售百分比法) =增加的资产-增加的负债-增加的留存收益=增量收入基期敏感资产销售百分比+非敏感资产的调整数-增量收入基期敏感负债销售百分比-预计销售额销售净利率利润留存率。通常, 经营性资产与经营性负债通常会与销售额保持稳定的比例关系。如果生产能力已经饱和, 则固定资产也是敏感资产;如果已知固定资产增加的具体数额, 可直接在对外筹资产需要量的公式中加上。资金需要总量 (资金习性法) =不变资金+单位业务量变动资金业务量, 不变资金 (a) 和单位业务量变动资金 (b) 可用回归直线法和高低点法求得。

(四) 资本成本计算

债务资本成本计算方法有一般模式和折现模式两种:

在折现模式下, 债务资本成本为筹资净额现值等于未来资本清偿额现金流量现值时的折现率。每年付息一次, 到期还本债券资本成本的计算公式为:

融资租赁的资本成本即为租赁折现率。权益资本成本介绍了股利增长模型法和资本资产定价模型法两种计算方法:

(五) 资本结构优化

教材介绍了每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法三种优化资本结构的方法。每股收益分析法是计算不同筹资方式下每股收益相等时的息税前利润或业务量水平, 当企业预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时, 选择财务杠杆较大的筹资方案。平均资本成本比较法是选择平均资本成本最低的方案。公司价值分析法选择公司市场价值最大、加权平均资本成本率最低的资本结构

(六) 投资项目净现金流量的测算

建设期某年的净现金流量=-该年原始投资额。原始投资包括建设投资 (固定资产投资、无形资产投资、其他长期资产投资和预备费) 和流动资金投资等。前三项按题目给出数据选择合适方法估算, 某年流动资金投资额等于本年流动资金需用数减去上年流动资金需用数, 某年流动资金需用数为该年流动资产需用数与该年流动负债可用数之差。运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资-该年流动资产投资- (该年息税前利润-该年利息) 所得税税率=该年息税前利润 (1-所得税税率) +该年折旧+该年摊销+该年利息抵税+该年回收额-该年维持运营投资-该年流动资产投资式中的经营成本 (付现成本) 是制造费用、管理费用和营业费用中需要付现的部分;经营成本加上非付现成本 (包括固定资产折旧、无形及其他长期资产摊销等) 即为总成本费用;营业收入扣减总成本费用、营业税金及附加即为息税前利润。

(七) 投资项目财务可行性评价指标的计算

投资项目财务可行性评价指标介绍了净现值、净现值率和内部收益率三个主要指标和静态投资回收期、总投资收益率2个次要或辅导指标。上述指标中以净现值最为关键。净现值是在项目计算期内按设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和, 内部收益率是使净现值为零时的折现率, 净现值率是投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率。

(八) 项目投资决策的方法

项目投资决策的主要方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益法、年等额净回收额和计算期统一法等。计算期和投资额均相同可用净现值法和净现值率法决策, 计算期相同而投资额不同可用差额投资内部收益率决策, 投资额和计算期均不同可用年等额净回收额或计算期统一法决策。固定资产更新决策运用差额投资内部收益率法。以旧固定资产可继续使用的年限为项目计算期, 用更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量为基础, 计算差额投资收益率。当差额投资内部收益率大于基准折现率, 应更新设备, 否则继续使用旧设备。考生需要注意的是:在计算现金流量时, 旧固定资产折旧要按变价净收入计算, 在项目计算期的第1年还有一项因旧固定资产提前报废发生净损失 (账面价值与变现收入的差额) 而抵减的所得税。购买还是经营租赁固定资产有两种决策方法:一是计算两个方案差量净现金流量, 按差额投资内部收益率进行决策;二是直接比较两个方案的折现总费用的大小, 选择折现总费用低的方案。购买设备的折现总费用=购买设备投资的现值+税后折旧的现值-回收固定资产余值的现值, 经营租赁的折现总费用=税后租金的现值。

(九) 应收账款信用政策决策

应收账款信用决策的基本思路是:比较二个方法的收益与成本, 以增加收益要大于增加成本为决策准则。收益增加=销售量增加单位边际贡献-固定成本增加, 成本增加=营运资金占用资金应计利息增加+收账费用增加+坏账损失增加, 营运资金占用资金应计利息增加= (应收账款占用资金增加+存货占用资金增加-应付账款增加) 资本成本, 应收账款占用资金=日销售额平均收账期变动成本率。

(十) 优存货量决策公式为:

订货点=预计交货期内的需求+保险储备=预计每日耗用量预计交货期+保险储备

最佳保险储备应该是使缺货损失与保险储备持有成本之和达到最低, 即每年订货次数缺货数量缺货概率单位缺货损失+保险储备单位存货年持有费最低的保险储备。式中的缺货数量为题目给定的需要量与订货点的差额。

(十一) 收入管理收入管理的主要内容包括销售预测分析与销售定价管理两部分。销售预测的定量分析法主要有算术平均法、加权平均法 (按距预测期远近设定权数) 、移动平均法和指数平滑法等趋势预测分析法和因果预测分析法。因果预测法只介绍了回归直线法。公式中的a和b可运用以下公式求解:

产品定价的方法主要有以成本为基础的定价方法 (成本利润率定价、销售利润率定价、保本点定价法、目标利润法和变动成本定价法) 和以市场需求为基础的定价方法 (需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法) 。

(十二) 成本差异分析成本差异是指实际成本与实际产量下标准成本的差异。变动成本的差异包括用量差异和价格差异。变动成本的用量差异= (实际用量-实际产量下标准用量) 标准价格, 变动成本的价格差异= (实际价格-标准价格) 实际用量。计算用量差异时, 用标准数;计算价格差异时, 用实际数。材料价格差异中的实际用量是领用量还是采购量, 材料用量差异中的实际用量是领用量还是耗用量, 要依据题目给出的条件灵活把握。同时, 要注意:工资率差异和变动制造费用耗费差异是价差, 人工效率差异和变动制造费用效率差异为量差。固定成本差异有二差异法和三差异法之分。在二差异法下, 固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异, 三差异法是进一步将能量差异拆分为能力差异 (产量差异) 和效率差异。能力差异是指实际工时未达生产能量而形成的闲置能量差异, 效率差异是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。

固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数

固定制造费用能力差异= (预算产量下标准工时-实际工时) 标准分配率

固定制造费用效率差异= (实际工时-实际产量标准工时) 标准分配率

(十三) 责任中心的考核指标成本中心考核与控制的主要指标是预算成本节约额和预算成本节约率;利润中心的业绩考核指标有边际贡献、可控边际贡献和部门边际贡献;投资中心的业绩评价指标主要是投资报酬率和剩余收益。

剩余收益=经营利润-经营资产最低投资报酬率

(十四) 税务管理税务管理重点把握债务筹资与权益筹资比较, 形成无形资产和不形成无形资产情况下的研发支出税务管理比较, 直接投资与间接投资税务管理比较, 采购、生产及销售等营运环节的税务管理, 收益分配中亏损弥补和股利分配的税务管理。虽然内容很多, 但解题的思路类似, 即按税法的规定, 计算应交税金、净利润或净资产收益率 (权益发生变动的) , 选择应交税金少、净利润或净资产收益率高的方案。如果不同方案几年的应交税金合计数相同, 则选择前少后多的方案。本章是今年新增的章节, 考生只要理解教材例题的分析思路和解题方法。

中级财务会计教学设计 第4篇

关键词：中级财务会计；学生；教学设计

中级财务会计是对会计学专业财务会计报告的编制与分析，具体包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表，会计报表附等。财务会计教学改革的重要原则和基本目标是，不仅要向学生传授财务会计理论和财务会计方法，而且更重要的是培养学生应用财务会计理论和方法来解决财务会计实务问题的能力。

一、课程的内容体系及教学要求

中级财务会计的主要课程内容是以财务会计的目标为导向、以对外报告的会计信息生成为主线、以四项会计假设为前提、以六大会计要素为结构，在阐述财务会计目标、特征的基础上，对六大会计要素的核算方法进行详细说明，最后又以财务会计报告为总结。针对中级财务会计课程的性质和特点，需要通过2个层次来了解和掌握该课程教学内容的基本知识和基本理论，基本方法和技能的教学要求。这样在课堂上采取灵活多样的教学形式和现代化的教学媒体让教学内容丰富多彩，精彩生动，让学生都可以掌握财务会计的基本理论知识，运用财务会计的基本方法处理工作中的一般财务会计问题，让大家学生学到实用的知识。

二、教学设计

1.现代教育理念在教学中的应用

在教学过程中，老师要根据教学大纲内容，调整教学课时，在平时的教学中注重研究性、探究性、协作式和情景式学习等现代教育理念，充实教学内容。比如，在授课老师讲完某个专题后，建议学生查找相关的资料，并找出一篇感兴趣的阅读，写一篇读后感受，在下次的课堂上同大家交流探讨，共同学习成长。深刻体会财务会计不仅仅是一个企业管理的微观问题，而且是一个社会问题，更是国家或地区利益博弈的结果。

2.理论教学与实践教学并重

由于财务会计课程中的内容都有很强的操作性，学生在学习理论知识后都可以通过实验、模拟等环节加强对理论知识的巩固。一方面，学生可以在学校内的会计模拟实验室、会计信息实验室进行训练，另一方面还可以同一些企业、单位等的财务部门进行合作，给学生们提供可以操作的场地。通过这些实践，可以培养学生们的操作实务能力，提高学生们的创新能力。在精品课程上，让讲课老师亲自设计实际教学内容，主要通过一下步骤：第一要明确学生实践能力的培养目标，包括核心能力的培养和基本能力的培养，各有侧重。第二，对教学环节中的内容进行总体设计与实验，把学生的培养目标进行细分，明确教学任务，做好教学规划，并对每一环节做好评估。从而改变目前国内各高校对会计专业实践教学环节普遍重视不够，特别是对各门课程的实践性教学环节如何统一配置教学资源缺乏系统性研究，重复实践与溃漏现象严重，培养目标不清晰，对实践教学效果无科学的考核评价指标体系的现状。同时还应开设综合性、创新性实验和研究型课程，鼓励本科生参与科研活动。

3.记忆、理解和练习相结合

先记忆后理解，在理解的基础上通过练习强化记忆。记忆应以会计概念为中心，以课前预习和课后复习为主；理解以课堂学习为主，边听、边想、多问。在练习方面，主要是指做作业，包括实训教材上的作业和练习册上的作业，通过多练、反复练加深对理论和实务的认识。 4.学习新课与复习旧课相结合

企业经济业务的特点决定了中级财务会计课程内容（章节）之间的关联性。通过新课和旧课的结合，学生可实现事半功倍的学习效果。加强会计实践案例的分析，使学生更多地接触实际问题，锻炼学生分析问题与解决问题的能力。自编习题库，便于学生有针对性地加强学习内容的训练与消化。实现会计学培养创新人才的教育目标。

4.考核与评价

本课程的考核分为形成性考核与期末考试两部分。在教学评价中，不仅仅是以学生的最后闭卷考试作为学习效果的评价依据，而且根据学生平时的学习心得、课堂发言、小组讨论、课程实验等成绩进行综合评价。如此，促使学生学习做到“五个一样”：即平时学习与期末复习一个样，课堂讨论与教师讲授一个样，重视教材与其它资料一个样，学习理论与学习方法一个样，课堂学习与课程实验一个样。注重培养学生既有坚实的理论基础，又有熟练的操作技能。构建财务会计理论、财务会计准则、财务会计实务三者有机结合的超稳定“三角式”教学平台。

6.教材内容与新的财务会计规范相结合。近年来，我国的财务会计一直在不断的改革的发展。财务会计的特点之一是有一套系统的规范体系，我国会计规范的变化，必然会影响财务会计的核算方法。因此，要学好这门课程，无疑应先扎实掌握教材内容，但仅限于教材内容是不够的，还要关注财务会计改革、尤其是财务会计规范方面的变化。（作者单位：黄冈职业技术学院）

参考文献：

会计职称《中级财务管理》考前练习题 第5篇

判断题

如果无形资产的残值重新估计以后高于其账面价值的，则无形资产不再摊销，直至残值降至低于账面价值时再恢复摊销。( )

√

【正确答案】 √

【知 识 点】 本题考核点是使用寿命有限的无形资产摊销。

【答案解析】 上述表述正确。

判断题

企业用于生产某种产品的、已确认为无形资产的非专利技术，其摊销金额应计入当期管理费用。( )

√

【正确答案】

【知 识 点】 本题考核点是使用寿命有限的无形资产摊销。

【答案解析】 无形资产用于生产某种产品的，其摊销金额应当计入产品的成本。

多项选择题

下列关于使用寿命有限的无形资产摊销的表述中，正确的有( )。

A.自达到预定用途的下月起开始摊销

B.至少应于每年年末对使用寿命进行复核

C.有特定产量限制的经营特许权，应采用产量法进行摊销

D.无法可靠确定与其有关的经济利益预期实现方式的，应采用直线法进行摊销

【正确答案】 BCD

【知 识 点】 本题考核点是使用寿命有限的无形资产摊销。

【答案解析】 选项A，使用寿命有限的无形资产应自达到预定用途的当月开始摊销。

单项选择题

年1月1日，甲公司某项特许使用权的原价为960万元，已摊销600万元，已计提减值准备60万元。预计尚可使用年限为2年，预计净残值为零，采用直线法按月摊销。不考虑其他因素，2013年1月甲公司该项特许使用权应摊销的金额为( )万元。

A.12.5

B.15

C.37.5

D.40

【正确答案】 A

【知 识 点】 本题考核点是使用寿命有限的无形资产摊销。

【答案解析】 甲公司该项特许使用权2013年1月应摊销的金额=(960-600-60)÷21/12=12.5(万元)，选项A正确。

无形资产减值测试

多项选择题

下列关于无形资产后续计量的表述中，正确的有( )。

A.至少应于每年年度终了对以前确定的无形资产残值进行复核

B.应在每个会计期间对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核

C.至少应于每年年度终了对使用寿命有限的无形资产的使用寿命进行复核

D.至少应于每年年度终了对使用寿命有限的无形资产的摊销方法进行复核

【正确答案】 ABCD

【知 识 点】 本题考核点是无形资产减值测试。

【答案解析】 企业应至少于每年年度终了对使用寿命有限的无形资产的使用寿命、摊销方法及预计净残值进行复核，选项A、C和D正确;企业应于每个会计期间对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核，选项B正确。

多项选择题

下列关于专门用于产品生产的专利权会计处理的表述中，正确的有( )。

A.该专利权的摊销金额应计入管理费用

B.该专利权的使用寿命至少应于每年年度终了进行复核

C.该专利权的摊销方法至少应于每年年度终了进行复核

D.该专利权应以成本减去累计摊销和减值准备后的余额进行后续计量

【正确答案】 BCD

【知 识 点】 本题考核点是无形资产减值测试。

【答案解析】 专门用于产品生产的专利权摊销时应计入制造费用或生产成本，选项A错误。无形资产的使用寿命和摊销方法都是至少于每年年末复核，选项B和C正确;无形资产后续计量反映其账面价值，无形资产账面价值=原价-累计摊销-无形资产减值准备，选项D正确。

单项选择题

下列关于无形资产会计处理的表述中，正确的是( )。

A.当月增加的使用寿命有限的无形资产从下月开始摊销

B.无形资产摊销方法应当反映其经济利益的预期实现方式

C.价款支付具有融资性质的无形资产以总价款确定初始成本

D.使用寿命不确定的无形资产应采用年限平均法按10年摊销

【正确答案】 B

【知 识 点】 本题考核点是无形资产减值测试。

【答案解析】 当月增加的使用寿命有限的无形资产从当月开始摊销，选项A错误;具有融资性质的分期付款购入无形资产，初始成本以购买价款的现值为基础确定，选项C错误;使用寿命不确定的无形资产不用进行摊销，选项D不正确。

单项选择题

下列各项关于无形资产会计处理的表述中，正确的是( )。

A.内部产生的商誉应确认为无形资产

B.计提的无形资产减值准备在该资产价值恢复时应予转回

C.使用寿命不确定的无形资产账面价值均应按10年平均摊销

D.以支付土地出让金方式取得的自用土地使用权应单独确认为无形资产

【正确答案】 D

【知 识 点】 本题考核点是无形资产减值测试。

【答案解析】 商誉不具有可辨认性，不属于无形资产;无形资产减值损失一经计提，在持有期间不得转回;使用寿命不确定的无形资产，不能摊销。选项ABC均不正确。

无形资产出售

多项选择题

下列有关无形资产的会计处理，不正确的有( )。

A.将自创商誉确认为无形资产

B.将转让使用权的无形资产的摊销价值计入营业外支出

C.将转让所有权的无形资产的账面价值计入其他业务成本

D.将预期不能为企业带来经济利益的无形资产的账面价值转销

【正确答案】 ABC

【知 识 点】 本题考核点是无形资产出售。

【答案解析】 自创商誉不能确认为无形资产;转让使用权的无形资产的摊销价值应计入其他业务成本;转让无形资产的所有权，将无形资产的账面价值转销，无形资产出售净损益计入营业外收支。

多项选择题

下列关于无形资产会计处理的表述中，不正确的有( )。

A.持有待售无形资产应继续摊销

B.将已转让所有权的无形资产的账面价值计入其他业务成本

C.将预期不能为企业带来经济利益的无形资产账面价值计入管理费用

D.出售无形资产应交的营业税计入营业税金及附加

【正确答案】 ABCD

【知 识 点】 本题考核点是无形资产报废。

【答案解析】 持有待售无形资产自划归为持有待售时起停止探销，选项A错误;处置无形资产影响营业外收入或营业外支出，选项B错误;预期不能为企业带来经济利益的无形资产，应将其账面价值计入营业外支出，选项C错误;出售无形资产应交的营业税影响营业外收支,选项D错误。

1.中级会计职称《中级会计实务》考前测试题

2.中级会计职称《中级会计实务》冲刺练习题

3.会计职称《中级财务管理》考前练习题

4.中级会计职称《会计实务》练习试题

5.会计职称中级会计实务常见考点

6.中级会计职称《中级会计实务》必背考点

7.中级会计职称中级会计实务知识点

8.中级会计职称会计实务知识点

9.会计职称《初级经济法基础》考前通关练习题及答案

中级财务管理考前练习题 第6篇

“持有现金的预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。确定预防性需求的现金数额时，需要考虑的因素不包括( )。

A、企业愿冒现金短缺风险的程度

B、企业预测现金收支可靠的程度

C、企业业务的季节性

D、企业临时融资的能力

【正确答案】C

【答案解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：

(1)企业愿冒现金短缺风险的程度;

(2)企业预测现金收支可靠的程度;

(3)企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。现金收支预测可靠性程度较高，信誉良好，与银行关系良好的企业，预防性需求的现金持有量一般较低。

应收账款

判断题

“由竞争引起的应收账款，是一种商业信用，而由于销售和收款时间差造成的应收账款不属于商业信用。( )

【正确答案】对

【答案解析】出于扩大销售的竞争需要，企业不得不以赊销或其他优惠方式招揽顾客，于是就产生了应收账款。由竞争引起的应收账款，是一种商业信用。由于销售和收款时间差造成的应收账款不属于商业信用，也不是应收账款管理的主要内容。本题的说法是正确的。

证券资产的特点

单选题

“变现能力强、持有目的可以相互转换“体现的证券资产的特点是( )。

A、可分割性

B、持有目的多元性

C、强流动性

D、高风险性

【正确答案】C

【答案解析】证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在：

(1)变现能力强。证券资产往往都是上市证券，一般都有活跃的交易市场可供及时转让。

(2)持有目的可以相互转换。当企业急需现金时，可以立即将为其他目的而持有的证券资产变现。

非程序化管理

多选题

“企业的下列活动中，需要进行非程序化管理的有( )。

A、企业兼并

B、原材料的购买

C、产成品的销售

D、新产品的开发

【正确答案】AD

【答案解析】企业有些经济活动是日常重复性进行的，如原材料的购买、人工的雇用、产品的生产制造、产成品的销售等，称为日常的例行性活动。这类活动经常性地重复发生，有一定的规律，可以按既定的程序和步骤进行。对这类重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。企业有些经济活动往往不会经常性地重复出现，如新产品的开发、设备的更新、企业兼并等，称为非例行性活动。非例行性活动只能针对具体问题，按特定的影响因素、相关条件和具体要求来进行审查和抉择。对这类非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。所以本题的正确答案是选项A、D。

公司制企业

多选题

在以下企业组织形式中，会导致双重课税的有( )。

A、个人独资企业

B、合伙企业

C、有限责任公司

D、股份有限公司

【正确答案】CD

【答案解析】公司制企业具有法人资格，需要缴纳企业所得税和个人所得税，个人独资企业和合伙企业不具有法人资格，只需缴纳个人所得税。所以本题选CD。

企业价值最大化

单选题

在下列各种观点中，要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大的财务管理目标是( )。

A、利润最大化

B、相关者利益最大化

C、股东财富最大化

D、企业价值最大化

【正确答案】D

【答案解析】企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

【会计职称《中级财务管理》考前练习题二】财务分析的意义与内容

【多选题】

下列综合绩效评价指标中，属于管理绩效定性评价指标的有( )。

A.资产质量评价指标

B.基础管理评价指标

C.风险控制评价指标

D.经营增长评价指标

【正确答案】B, C

【答案解析】管理绩效定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面。选项A、D均属于财务绩效定量评价指标。

综合绩效评价

【多选题】

下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是( )。

A.获利能力

B.资产质量指标

C.债务风险指标

D.经营决策指标

【正确答案】D

【答案解析】财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。

现金流量分析

【多选题】

下列指标中属于衡量企业收益质量的财务比率指标有( )。

A.净资产收益率

B.净收益营运指数

C.全部资产现金回收率

D.现金营运指数

【正确答案】B, D

【答案解析】收益质量分析，主要包括净收益营运指数分析与现金营运指数分析。

经济环境

【判断题】

为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的长期销售合同。( )

【正确答案】错

【答案解析】在通货膨胀初期，企业应当与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失。

企业财务管理体制的设计原则

【多选题】

企业财务管理体制应遵循的原则有( )。

A.与现代企业制度的要求相适应的原则

B.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者相结合的原则

C.明确财务综合管理和分层管理思想的原则

D.与企业组织体制相适应的原则

【正确答案】A, C, D

【答案解析】选项B应为明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则。现代企业要做到管理科学，必须首先要求从决策与管理程序上做到科学、民主，因此，决策权、执行权与监督权三权分立的制度必不可少。这一管理原则的作用就在于加强决策的科学性与民主性，强化决策执行的刚性和可考核性，强化监督的独立性和公正性，从而形成良性循环。

法律环境

【判断题】

证券法、合同法属于影响企业筹资的法律法规。( )

【正确答案】对

【答案解析】影响企业筹资的各种法律法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动。

集权与分权的选择

【判断题】

分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务决策效率的下降。( )

【正确答案】错

【答案解析】集中的“成本”主要是可能发生的各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降;分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。

1.会计职称《中级财务管理》考前练习题

2.中级财务管理备考三误区

3.《中级财务管理》易错题

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5.中级会计职称财务管理试题带答案

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8.中级会计《财务管理》复习技巧

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会计职称《中级财务管理》考前练习题 第7篇

一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，按2B铅笔填土答案卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选，均不得分。）1.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场平均报酬率为10%，则该公司股票的资本成本为（）。A.6%B.8%C.10%D.162.以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策3.下列各项中，代表预付年金现值系数的是（）。A.[(P/A，i，n+1)+1]B.[(P/A，i，n+1)-1]C.[(P/A，i，n-1)-1]D.[(P/A，i，n-1)+1]4.企业增加速动资产，一般会()。A.降低企业的机会成本B.提高企业的机会成本C.增加企业的财务风险D.提高流动资产的收益率5.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明()。A.该方案的年金净流量大于0B.该方案动态回收期等于0C.该方案的现值指数大于1D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率6.在目标值变动的百分比一定的条件下，某因素对利润的敏感系数越大，说明该因素变动的百分比（）。A.越小B.越大C.趋近于无穷大D.趋近于无穷小7.某企业2007年和2008年的营业净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为()。A.上升B.下降C.不变D.无法确定8.下列各项中，不属于静态回收期优点的是()。授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报9.下列属于企业构建激励与约束机制的关键环节是（）。A.财务计划B.财务决策C.财务考核D.财务控制10.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影晌的因素是()A.原始投资B.现金流量C.项日寿命期D.设定贴现率11.某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金，若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。A.625000B.500000C.125000D.40000012.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。A.该组合的非系统性风险能充分抵消B.该组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准离差大于其中任一股票收益的标准离差13.以借款人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款14.在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，混合性筹资动机一般兼具（）。A.创立性筹资动机和支付性筹资动机的特性B.支付性筹资动机和调整性筹资动机的特性C.扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性D.支付性筹资动机和扩张性筹资动机的特性15.在平均收账期一定的条件下，经营周期的长短主要取决于()。A.生产周期B.流动资产周转天数C.存货周转天数D.结算天数16.对投资规模不同的两个独立投资项目的评价，应优先选择()。A.净现值大的方案B.项目周期短的方案C.投资额小的方案D.内含报酬率大的方案授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

17.在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是()。A.支付现金股利B.增发普通股C.股票分割D.股票回购18.如果某上市公司最近两个会计的审计结果显示的净利润为负值，则该上市公司就会被（）。A.暂停上市B.终止上市C.特别处理D.取消上市资格19.某企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权，该企业采取的财务管理体制是（）。A.集权型B.分权型C.集权与分权相结合型D.集权与分权相制约型20.某企业生产甲、乙、丙三种产品，已知三种产品的单价分别为25元、18元和16元，单位变动成本分别为15元、10元和8元，销售量分别为1000件、5000件和300件。固定成本总额为20000元，则加权平均边际贡献率为（）。A.43.74%B.40%C.44.44%D.50%21.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是()。A.营业净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.总资产周转率22.某投资组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该投资组合的p系数为（）。A.2B.2.5C.1.5D.523.下列不属于资本市场特点的是（）。A.主要目的是解决长期投资性资本的需要B.资本借贷量大C.收益较高但风险较大D.融资期限短24.下列各项中，（）能够直接反映相关决策的结果，是实际中选方案的进一步规划。A.业务预算B.专门决策预算C.财务预算D.责任预算授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

25.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产的方差D.两种资产的协方差

二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点。多选，少选、错选、不选均不得分。）26.下列属于制约股利分配的公司因素的有()。A.控制权B.筹资因素C.盈余的稳定性D.资产的流动性27.下列有关某特定投资组合β系数的表述正确的有（）。A.投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的价值比重B.当投资组合β为负数时，表示该组合的风险小于零C.在已知投资组合风险收益率RP，市场组合的平均收益率Rm和无风险收益率Rf，的基础上，可以得出特定投资组合的β系数为：βp=Rp/(Rm-Rf)D.在其他因素不变的情况下，风险收益率与投资组合的β系数成正比，β系数越大，风险收益率就越大，反之就越小28.股票分割的主要作用包括()。A.降低每股市价B.促进股票的流通和交易C.向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号D.巩固现有股东既定控制权29.除货币资产出资以外，下列属于吸收直接投资的出资方式的有（）。A.以实物资产出资B.以土地使用权出资C.以工业产权出资D.以特定债权出资30.一般情况下，下列有关市盈率表述正确的有()。A.上市公司盈利能力的成长性越高，市盈率越高B.上市公司经营良好且稳定性越好，市盈率越高C.通常市场利率越高，企业的市盈率会越大D.市盈率越高，表示企业股票的投资价值越高31.金融工具的风险性是指投资于某种金融资产不能恢复它原来投资价值的可能性，风险主要有（）。A.违约风险B.流动性风险C.市场风险D.收益性风险32.确定再订货点，需要考虑的因素有()。A.保险储备量授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。B.每天消耗的原材料数量C.预计交货时间D.每次订货成本33.下列属于财务绩效走量评价中评价企业资产质量的指标有()A.应收账款周转率B.不良资产比率C.总资产增长率D.资本收益率34.下列各项中，属于增量预算基本假定的是（）。A.未来预算期和费用变动是在现有费用的基础上调整的结果B.预算费用标准必须进行调整C.原有的各项开支都是合理的D.现有的业务活动为企业必需35.下列各项中，属于建立存货经济订货批量基本模型假设前提的有()。A.存货总需求量是已知常数B.允许出现缺货C.货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响D.存货的价格稳定

三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号46至55信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；认为表述错误的，填涂答理卡中信息点[×].每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）36.通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。()37.采用固定股利支付率政策分配利润时，股利不受经营状况的影响，有利于公司股票价格的稳定。()38.采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资本结构，降低企业的平均资本成本。()39.在采用因素分析法时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以任意颠倒顺序，其结果是相同的。()40.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的总杠杆系数变大。（）41.某产品标明“原价250元，现促销价l00元”，这种标价法属于心理定价策略中的双位定价策略。()42.若资产增加幅度低于销售收入净额增长幅度，则会引起起资产周转率增大，表明企业的营运能力有所提高。()43.可转换债券的持有人在一定时期内，可以按规定的价格或～定比例自由地选择转换为普通股，可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。（）44.构成投资组合的证券A和证券B，其标准离差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为1，该组合的标准离差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准离差为2%。（）45.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。()

四、计算分析题（本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）46.A公司生产销售甲产品，该产品适用的消费税税率l0%。有关资料如下：资料一：2012年1～4季度的销售量如下 资料二：2012年产品销售价格为870元。资料三：预计2013年该产品的单位制造成本500元，期间费用总额1.329250元，计划成本利润率为25%。预计一季度销售量占全年销售量的20%。资料四：该企业销售收现模式为：当季收现60%，下季收现30%，再下季收现10%。要求：(1)按照加权平均法预测2013年第一季度的销售量；(2)采用全部成本加成定价法确定201.3年的销售价格；(3)确定2013年第一季度销售现金流人；(4)确定201.3年第一季度末应收账款47.某公司原有生产线使用年限到期之后，面临着更换生产线的选择，企业可以选择购买与原来一样的生产线，也可以购买一条自动化程度较高的生产线。原有生产线的价格为150万元，而新的生产线价格为400万元，两种生产线的使用年限均为10年，无残值，假设企业采用直线法计提折旧。两种生产线均用来生产甲产品，假设产品型号、质量完全相同，目前甲产品的销量为10000件，单价为900元，假设企业产销平衡，相关成本资料如下表所示： 要求：(1)计算新生产线生产甲产品保本点的销量；(2)计算旧生产线生产甲产品保本点的销量；(3)计算新旧生产线生产甲产品的成本分界点的销量，并判断应选择哪种生产线。48.某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5元/小时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。要求计算下列指标：(1)单位产品的变动制造费用标准成本。(2)单位产品的固定制造费用标准成本。(3)变动制造费用效率差异。(4)变动制造费用耗费差异。授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

(5)两差异法下的固定制造费用耗费差异。(6)两差异法下的固定制造费用能量差异。(2007年)49.公司的年赊销收入为720万元.平均收现期为60天，坏账损失为赊销额的10％，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收现期降为50天，坏账损失降为赊销额的7％。假设公司的资本成本为6％，变动成本率为50％。要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限(一年按360天计算)。

五、综合题（本类题共2题，第1题15分，第2题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程：计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）50.D物业公司在服务住宅区内开设了一家家政服务中心，为住宅区内住户提供钟点家政服务。家政服务中心将物业公司现有办公用房作为办公场所，每月固定分摊物业公司折旧费、水电费、电话费等共计4000元。此外，家政服务中心每月发生其他固定费用900元。家政服务中心现有2名管理人员，负责接听顾客电话、安排调度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工资2000元；招聘家政工人50名，家政工人工资采取底薪加计时工资制，每人除每月固定工资350元外，每提供1小时家政服务还可获得6元钱。家政服务中心按提供家政服务小时数向顾客收取费用，目前每小时收费10元，每天平均有250小时的家政服务需求，每月按30天计算。根据目前家政工人的数量，家政服务中心每夫可提供360小时的家政服务。为了充分利用现有服务能力，家政服务中心拟采取降价10%的促销措施。预计降价后每天的家政服务需求小时数将大幅提高。要求：(1)计算采取降价措施前家政服务中心每月的边际贡献和税前利润、(2)计算采取降价措施前家政服务中心每月的保本点销售量和安全边际率。(3)降价后每月家政服务需求至少应达到多少小时，降价措施才是可行的?此时的安全边际额是多少?51.假设某公司根据现金流动性要求和有关补偿性余额的协议，该公司的最低现金余额为10000元，有价证券年利率为l0％，每次证券转换的交易成本为200元。公司每日现金余额波动的可能情况见下表：

假设一年按360天计算，利用随机模型回答下面的问题。要求：(1)计算现金回归线和现金存量的上限(结果保留整数)。(2)若此时现金余额为25万元，应如何调整现金?(3)若此时现金余额为28万元，应如何调整现金?授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

参考答案与解析

一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分）1.答案:B解析:根据资本资产定价模型：股票的资本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。2.答案:B解析:固定股利政策下，公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平，股利稳定。稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价卡纠。但该股利政策的缺点在于彤利支付与盈余脱节。3.答案:D解析:本题的考点是预付年金现值系数与普通年金现值系数之间的关系，预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1。4.答案:B解析:一般来说企业资产的流动性越强，收益性越差。增加速动资产，会使企业增加机会成本(占用资金丧失的其他投资收益)。5.答案:D解析:当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为0，选项A错误；该方案的现值指数等于1，选项c错误。净现值和动态回收期没有必然联系，选项B错误。6.答案:A解析:敏感系数是反映各因素变动而影响利润变动程度的指标，其计算公式为：敏感系数＝目标值变动百分比÷参量值变动百分比，若目标值变动的百分比一定，敏感系数越大，说明该因素的变动幅度越小。7.答案:B解析:净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=t4%×权益乘数；2008年的净资产收益率=8%×l.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以2008年的净资产收益率是下降了。8.答案:D解析:本题主要考核点是静态回收期的优缺点。静态回收期的优点是计算简便，易于理解。缺点是忽视时间价值，没有考虑超过原始投资额的现金流量。所以应选选项D。9.答案:C解析:财务考核是构建激励与约束机制的关键环节。10.答案:D解析:根据内含报酬率的计算原理可知，该指标不受设定贴现率的影响。

11.答案:A解析:本题考点是计算永续年金现值。12答案:A解析:非系统性风险也称可分散风险，风险的分散情况要视股票间相关程度，当两支股票完全负相关时，该组合的非系统性风险能充分抵销。投资组合的风险收益是针对系统风险而言，系统风险是不可分散风险，组合的风险收益取决于证券组合的加权平均β系数，所以选项B、C、D均不对。13.答案:D解析:信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指借款人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担j保；质押方式是指借款人或第三人将其动产或i财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权i利作为债权的担保。14.答案:C解析:混合性筹资动机一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性。15.答案:C解析:因为经营周期=平均收款期+存货周转天数，当平均收款期一定时，存货周转天数的多少直接决定营业周期的长短。16.答案:D解析:本题考点是净现值法与内含报酬率的比较。对于独立方案的评优，应采用现值指数与内含报酬率进行评优，对于互斥方案的评优，应采用净现值法和年金净流量法进行评比。17.答案:C解析:股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构；单纯支付现金股利不会影响普通股股数；增发普通股会增加普通股股数，但也会改变资本结构；股票回购会减少普通股股数。所以只有选项C正确。18答案:C解析:如果某上市公司最近两个会计的审计结果显示的净利润为负值，则该上市公司就会被特别处理。公司最近3年连续亏损，公司会被暂停上市。授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

19.答案:C解析:集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令。分权型财务管理体制下企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。集权与分权相结合型财务管理体制下企业对各所属单位在所有熏大问题的决策与处理实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。20.答案:A解析:甲、乙、丙三种产品的边际贡献率分别为：甲：(25－15)/25＝40%乙：(18－10)/18＝44.44%丙：(16－8)/16＝50%各产品的销售额比重分别为：

以各产品的销售比重为权数，计算加权平均边际贡献率：加权平均边际贡献率＝40%×20.87%＋44.44%×75.13%＋50%×4.01%＝43.74%。21.答案:B解析:此题考核的是杜邦分析法的财务指标。净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。22.答案:B解析:本题考核的是风险收益率的推算。解题步骤具体如下：组合风险收益率=β组×（Rm-Rf）10%=β组×（12%-8%）解得β组=2.5风险收益率=10%，Rm=12%，Rf=8%，则投资组合的βp=风险收益率/(Rm-Rf)=10%/(12%-8%)=2.5。23.答案:D解析:资本市场又称长期金融市场，其融资期限长，至少l年以上，最长可达l0年甚至10年以上，所以选项D不对。24.答案:B解析:专门决策预算是指企业不经常发生的、一次性的重要决策预算。专门决策预算能够直接反映相关决策的结果，它实际上是中选方案的进一步规划。25.答案:B解析:投资组合收益率方差的计算公式：

二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个可两个以上符合题意的正确答案。多选，少选、错选、不选均不得分）26.答案:B,C,D解析:股利分配制约因素中的公司因素具体包括：现金流量、资产的流动性、盈余的稳定性、投资机会、筹资因素、其他因素。本题中选项A属于股东因素，不属于公司因素。27.答案:A,C,D解析:当投资组合β为负数时，表示该组合的收益率与市场平均收益率呈反向变化，当市场收益率增加时，该类资产的收益却在减少。28.答案:A,B,C解析:股票分割不会改变股东的持股比例，因此不会影响股东的控股权。巩固现有股东控制权是股票回购的动机。29答案:A,B,C,D解析:吸收直接投资的出资方式包括货币资产出资、实物资产出资、以土地使用权出资、工业产权出资以及特定债权出资等出资方式。30.答案:A,B解析:市场利率与市盈率之间的关系常用公市场利率越高，企业的市盈率会越小。31.答案:A,C解析:一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。金融工具的风险主要有违约风险和市场风险。前者是指由于债务人不履行债务的风险。后者是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动而产生的投资风险。授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

32.答案:A,B,C解析:再订货点=预计交货期内的需求+饵险储备=平均交货时间×平均每日需要量+饵险储备，从公式可以看出，每次订货成本与再订货点无关。33.答案:A,B解析:总资产增长率是衡量企业经营增长的评价指标，资本收益率是衡量企业盈利能力的评价指标。34.答案:A,C,D解析:增量预算是指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法。它的编制遵循如下假定：第一，企业现有业务活动是合理的，不需要进行调整；第二，企业现有各项业务的开支水平是合理的，在预算期予以保持；第三，以现有业务活动和各项活动的开支水平，确定预算各项活动的预算数。35.答案:A,C,D解析:经济订货批量基本模式以如下假设为前提：(1)存货总需求量是已知常数；(2)订货提前期是常数；(3)货物是一次性入库；(4)单位货物成本为常数，无批量折扣；(5)库存持有成本与库存水平呈线性关系；(6)货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。其中第4个假设指的就是“存货的价格稳定”。

三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）36.答案:对解析:利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。37答案:错解析:固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。因此，股利要受经营状况的影响，不利于公司股票价格的稳定。38.答案:对解析:本题考点是各种股利政策的优缺点。39.答案:错解析:应用因素分析法应注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性、计算结果的假定性。因素分析法所计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别。40.答案:对解析:总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。因此无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的总杠杆系数变大。41.答案:对解析:双位定价是指在向市场以挂牌价格销售时，采用两种不用的标价来促销的一种定价方法。42答案:对解析:因为资产周转率=销售收入／平均资产，所以资产增加幅度低于销售收入净额增长幅度，则会引起资产周转率增大。43.答案:对解析:本题的考点为可转换债券的含义和特性。44.答案:对解析:在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为1，该组合的标准离差为各自标准离差的简单算术平均数，(12%+8%)/2=10%。如果二种证券的相关系数为-1，组合标准离差=45.答案:对解析:市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能力的指标，反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。

四、计算分析题（本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）46.答案解析:（1）预计销售量=1500×0.15+2200×0.2+2500×0.3+1800×0.35=2045（件）（2）2013年全年销售量=2045／20%=10225(件)单位全部成本=500+1329250／10225=630（元）销售价格=630×（1+25%）/（1-10%）=875（元）（3）2013年第一季度销售现金流入=2045×875×60%+1800×870×30%+2500×870×10％=1760925(元)授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

(4)2013年第一季度末应收账款=2045×875×40％+1800×870×10％=872350(元)47.答案解析:(1)甲产品单价＝900元单位变动成本＝100＋80＋150＋70＝400(元)不含折旧固定成本＝300000＋150000＋60000＝510000(元)新生产线的固定成本总额＝510000＋4000000/10＝910000(元)新生产线生产甲产品保本点的销量＝910000/(900－400)＝1820(件)(2)甲产品单价＝900元单位变动成本＝100＋110＋180＋70＝460(元)旧生产线的固定成本总额＝510000＋1500000/10＝660000(元)旧生产线生产甲产品保本点的销量＝660000/(900－460)＝1500(件)(3)设成本分界点的销量为X400X＋910000＝460X＋660000X＝4167(件)当销量大于4167件时应采用新生产线，当销量小于4167件时采用旧生产线。48.答案解析:(1)单位产品的变动制造费用标准成本＝2×5＝10(元/件)(2)单位产品的固定制造费用标准成本＝2×8＝16(元/件)(3)变动制造费用效率差异＝(21600－12000×2)×5＝－12000(元)(4)变动制造费用耗费差异＝(110160/21600－5)×21600＝2160(元)(5)固定制造费用耗费差异＝250000－10000×2×8＝90000(元)(6)固定制造费用能量差异＝(10000×2－12000×2)×8＝－32000(元)49.答案解析:设新方案的收账费用为x：53.4+X=80.6X=27.2.新增收账费用的上限=27.2-5=22.2(万元)

五、综合题50.51.答案解析:(1)现金余额期望值=0.2×10000+0.5×

授人以鱼，不如授人以渔——学习才是硬道理。

会计职称《中级财务管理》考前练习题 第8篇

资金时间价值这部分内容公式较多，重点是理解并运用相关的计算公式以及这些计算公式之间的关系。特别是预付年金与普通年金的计算差异、递延年金现值的计算等内容要引起关注。

注意：递延年金现值的计算如遇到期初问题一定转化为期末，如年金从第5期期初开始发生，即意味着从第4期期末开始，所以，递延期为3期(即前3期期末没有年金发生)，s=3;另假设截至第10期期初，即第9期期末，所以，总期数为9期，n=9。另外，利用内插法进行利率或期限的计算也比较重要。内插法的口诀可以概括为：求利率时，利率差之比等于系数差之比;求年限时，年限差之比等于系数差之比。

例1:某公司拟购置一处房产, 房主提出两种付款方案:

方案1：从现在起，每年年初支付15万元，连续支付8年，共120万元;

方案2：从第4年开始，每年年初支付18万元，连续支付8年，共144万元。

假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为12%，你认为该公司应选择哪个方案?

【答案】

(1) P0=15[ (P/A, 12%, 7) +1]

=15 (4.563 8+1)

=155.563 8

=83.457(万元)

(2) P2=18 (P/A, 12%, 8)

=184.967 6

=89.416 8(万元)

P0=89.416 8 (P/F, 12%, 2)

=89.416 80.797 2

=71.283 1(万元)

或P0=18[ (P/A, 12%, 10) - (P/A, 12%, 2) ]

=18 (5.650 2-1.690 1)

=71.281 8(万元)

该公司应选择方案2。

【解析】使用递延年金时，需将期初问题转化成期末问题来考虑，因为递延年金是在普通年金基础上发展起来的，都是期末发生的。本题中递延期为2。

五、股票价值及其收益率

(一) 股票收益率

4.长期持有期收益率。在长期有限期持有的情况下，股票收益率是指未来现金流入的现值(每期预期现金股利和出售时得到的价格收入折成的现值)等于现金流出的现值(即股票价格)时的折现率，即股票投资的内含报酬率。需要借助逐步测试的方式，然后根据内插法计算。

式中：i为股票的持有期年均收益率;P为股票的购买价格;F为股票的售出价格;Dt为各年分得的股利;n为投资期限。

(二) 股票价值

1.长期持有、未来准备出售的股票价值：

在长期有限期持有的情况下，股票的价值是指未来现金股利流入和出售时得到的价格收入按照股东要求的必要报酬率折成的现值之和。

2.长期持有、股利稳定不变(即零增长)的股票价值：V=

3.长期持有、股利固定增长的股票价值：

注意：区分D0和D1。D0是当前的股利，它与V0在同一期。D1是未来第1期的股利。如要计算2007年12月31日的股票价值，则2007年12月31日的股利即为D0, 2008年12月31日的股利即为D1。

4.三阶段模型的股票价值

三阶段模型下的股票价值=股利高速增长阶段现值+股利固定增长阶段现值+股利固定阶段现值

重点掌握两阶段模型：

(1)非固定成长后的零增长：高速增长阶段股利的现值与股利固定阶段现值的和。

(2)非固定成长后的固定增长：高速增长阶段股利的现值与股利固定增长阶段现值的和。

例2:某上市公司本年度每股支付现金股利2元。预计该公司净利润第1年增长8%, 第2年增长10%, 第3年及以后年度其净利润可能为:

(1)将保持第2年的净利润水平;

(2)将保持第2年的净利润增长率水平。

该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

要求：假设投资者要求的报酬率为20%，计算上述两种情形该股票的价值。

由于该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策，即意味着股利支付率不变，由此可知净利润的增长率等于股利的增长率。

(1)目前每股股利2元，即可知道未来第1年、第2年的股利额。又根据题中“第3年及以后年度将保持第2年的净利润水平”，可知第3年及以后年度将保持第2年的股利水平，即从第2年开始成为固定股利股票(站在第1年年末，即第2年年初)，股利转化为永续年金。

股票的价值=D1 (P/F, 20%，1)+(D2÷20%) (P/F, 20%, 1)

=2 (1+8%) 0.833 3+2 (1+8%) (1+10%) /20%0.833 3

=1.8+9.9=11.7 (元) 。

(2)根据题中“第3年及以后年度将保持第2年的净利润增长率水平”，可知第3年及以后年度将保持第2年的股利增长率水平，即从第2年开始成为固定成长股票(站在第1年年末，即第2年年初)。

股票的价值=D1 (P/F, 20%，1)+D2÷(20%-10%) (P/F, 20%, 1)

=2 (1+8%) 0.833 3+2 (1+8%) (1+10%) / (20%-10%) 0.833 3

=1.8+19.8=21.6 (元) 。

六、债券价值及其收益率

(一) 持有期收益率

1.短期分期付息债券：

2.持有较长期限、到期一次还本付息、单利计息债券：

持有期年均收益率=

式中：P为债券买入价;M为债券到期得到的本金和利息或者提前出售时的卖出价;t为债券实际持有年限。

3.持有较长期限、分期付息债券：

持有较长期限、分期付息债券持有期年均收益率是指债券投资的内含报酬率，求下列式中的y:

式中：P为债券买入价;y为债券持有期年均收益率;I为持有期间每期收到的利息额;M为债券到期收回的本金或者提前出售的卖出价;t为债券实际持有年限。

(二) 债券价值的计算

1.分期付息债券：

式中：P为债券价格;i为债券票面利息率;M为债券面值;K为市场利率或投资人要求的必要收益率;n为付息年数。

2.到期一次还本付息，单利计息债券：

3.零票面利率的债券:

例3:某公司2000年1月1日发行面值为1 000元, 票面利率为10%的5年期债券。假设:

(1) 2002年1月1日投资者准备购买，市场利率12%，价格为1 180元，到期一次还本付息，单利计息。

(2)其他条件同上，分期付息，每年年末付一次利息。

针对以上(1)、(2)两种付息方式，分别考虑如何计算2002年1月1日该债券的价值。

(1)到期一次还本付息：

债券的价值=1 000 (1+510%) (P/F, 12%, 3)

=1 5000.711 8

=1 067.7 (元) , 低于价格1 180元, 所以, 不应该购买。

(2)分期付息，每年年末付一次利息：

债券的价值=1 00010%(P/A, 12%，3)+1 000 (P/F, 12%, 3)

=1002.401 8+1 0000.711 8

=951.98 (元) 低于价格1 180元, 所以, 不应该购买。

=951.98(元)低于价格1 180元，

(3) 2003年1月1日以1 010元价格购买，到期一次还本付息，计算持有到期年均收益率。

(4)其他条件同(3)，分期付息，每年年末付一次利息，计算持有到期年均收益率。

针对以上(3)、(4)两种情形，分别考虑如何计算2003年1月1日该债券的持有到期年均收益率。

(3)一次还本付息：

根据1 010=1 000 (1+510%)(P/F, i, 2) =1 500 (P/F, i, 2)

(P/F, i, 2) =1 010/1 500=0.673 3

查复利现值系数表可知:

当i=20%时, (P/F, 20%, 2) =0.694 4

当i=24%时, (P/F, 24%, 2) =0.650 4

i=20% (P/F, 20%, 2) =0.694 4

i=? (P/F, i, 2) =0.673 3

i=24% (P/F, 24%, 2) =0.650 4

求得:i=21.92%

(4)分期付息，每年年末付一次利息：

根据NPV=1 00010%(P/A, i, 2)+1 000 (P/F, i, 2) -1 010

=100 (P/A, i, 2) +1 000 (P/F, i, 2) -1010

当i=10%时，NPV=100(P/A, 10%，2)+1 000 (P/F, 10%, 2) -1 010

=1001.735 5+1 0000.826 4-1 010

=-10.05 (元)

由于NPV小于零，需进一步降低测试比率。

当i=8%时，NPV=100(P/A, 8%，2)+1 000 (P/F, 8%, 2) -1 010

=1001.783 3+1 0000.857 3-1 010

=25.63 (元)

i=8% NPV=25.63

i=? NPV=0

i=10% NPV=-10.05

求得:i=9.44%

七、项目计算期和资金构成

(一) 计算期的构成

项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。

项目计算期=建设期+运营期

其中:建设期的第1年初称为建设起点，建设期的最后一年末称为投产日;项目计算期的最后一年末称为终结点，从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期。

(二) 原始总投资和投资总额

1.原始总投资：反映项目所需现实资金的价值指标。是指为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。

2.投资总额：是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。

3.固定资产原值=固定资产原始投资+建设期资本化利息

(三) 流动资金投资

1.投资该项目之前的流动资金=该年末流动资产-该年末流动负债

2.投资该项目之后的流动资金=该年末流动资产-该年末流动负债

3.投资该项目需要垫付的流动资金=增加的流动资产-增加的流动负债

八、确定现金流量的假设及其应注意的问题

(一)必须考虑现金流量的增量;

(二)尽量利用现有的会计利润数据;

(三)不能考虑沉没成本因素;

(四)充分关注机会成本;

(五) 考虑项目对企业其他部门的影响。

例4:某公司下属两个分厂, 一分厂从事生物医药产品生产和销售, 年销售收入3 000万元, 现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售, 预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入2 000万元, 但由于和一分厂形成竞争, 每年使得一分厂销售收入减少400万元, 那么从该公司的角度出发, 二分厂投资该项目预计的年现金流入为 () 万元。

A.5 000 B.2 000 C.4 600 D.1 600

【答案】D

【解析】估算现金流量时应当注意:必须是项目的增量现金流量;考虑项目对企业其他部门的影响。综合考虑以上因素, 二分厂投资该项目预计的年现金流入=2 000-400=1 600 (万元) 。一分厂年销售收入3 000万元为无关现金流量。

九、投资项目净现金流量的简化计算公式（见表1)

附注：(1)经营成本=营业成本-非付现的营业成本费用

=营业成本-(折旧+摊销)

=营业成本-折旧-摊销

(2)如果为固定资产购建有专门借款利息，则项目完工投产后(即正常经营阶段)的利息计入财务费用，但该项利息属于筹资活动的现金流出，不属于经营活动阶段的现金流量，即属于无关现金流量，既不作为流出，也不考虑抵减所得税。此时的运营期净现金流量的计算公式为：

现金净流量=营业收入-付现成本(即经营成本)-所得税

=营业收入- (营业成本-折旧-摊销) -所得税

=营业收入-营业成本+折旧+摊销-所得税

=息税前利润+折旧+摊销+息税前利润所得税税率

=息税前利润(1-所得税税率)+折旧+摊销

(3)更新改造项目△NCF计算的关键是旧设备净损失抵税额应作为哪个时点上的流入;

(4)更新改造项目旧设备的折旧额以变现价值为计提基础(原因是变现价值低于账面价值)。

例5:甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备, 以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收入为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末, 新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10 000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金, 适用的企业所得税税率为33%, 折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。

要求：

(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。

(2)计算运营期因更新设备而每年增加的折旧。

(3)计算运营期每年因息税前营业利润增加而导致的所得税变动额。

(4)计算运营期每年因息税前营业利润增加而增加的息前税后利润。

(5)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

(6)计算运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。

(7)计算建设期起点的差量净现金流量NCF0。

(8)计算运营期第1年的差量净现金流量NCF1。

(9)计算运营期第2～4年每年的差量净现金流量NCF2～4。

(10)计算运营期第5年的差量净现金流量NCF5。

【答案】

(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=285 000-80 000=205 000(万元)

(2)因更新设备而每年增加的折旧=(205 000-5 000)/5=40 000(元)

(3)运营期每年因息税前营业利润增加而导致的所得税变动额=10 00033%=3 300(元)

(4)运营期每年因息税前营业利润增加而增加的息前税后利润=10 000(1-33%)=6 700(元)

(5)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=91 000-80 000=11 000(元)

(6)因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=11 00033%=3 630(元)

(7)ΔNCF0=-205 000(元)

(8) ΔNCF1=6 700+40 000+3 630=50 330 (元)

1 (9) ΔNCF2-4=6 700+40 000=46 700 (元)

(10)ΔNCF5=46 700+5 000=51 700(元)

【解析】本题的主要考核点是更新改造决策的各年差量净现金流量的计算。责编：筱惠