世界经济策略选择论文范文

世界经济策略选择论文范文第1篇

[摘 要]本文针对财政经济良性循环的主要问题提出促进财政经济良性循环的基本对策

[关键词]财政经济 良性循环 基本对策

一、当前影响财政经济良性循环的主要问题

1.财政筹资缺位,非财政筹资越位。财政分配职能弱化,财力过于分散,预算内财力严重不足,预算外财力迅速膨胀且分配无序。到目前为止,就各种行政性收费来说,政府至少没有完全统筹安排,合理使用,尽管也有部分纳入财政预算管理,但也由于这些部门的力争而最终还是从预算中列支返还。同时,由于长期以来一直未建立起稳定的财政收入增长机制和财政支出保障机制,财政收入难以满足财政支出不断增长的需要,各级政府、部门就把收费作为解决财政困难的重要渠道,在国家规定以外巧立名目,自定政策向企业、农民、个体户和私营企业主征收各种费用。久而久之,收费项目越来越多,收费规模越来越大,最后造成费大于税。这样不仅加重了纳税人的负担,扰乱了国民收入的分配秩序,为贪污腐败行为提供了滋生的土壤和温床,而且侵蝕了税基,财政筹资缺位,非财政筹资越位,影响了国家的财政收入,严重削弱了财政的宏观调控能力,使市场经济的种种缺陷不能得到及时有效地克服,经济运行的客观环境得不到及时改善,经济发展过程中的很多包袱最终还是转嫁于财政负担,给财政经济的良性循环带来一定的不利影响。

2.非生产性财政支出严重挤占了生产建设资金。各类行政事业机构的雍肿和庞大,吃皇粮人数的众多和持续增大,是一个屡次精简之后易犯的痼疾。目前,机构改革尚未让吃财政饭的机构从根本上得到削减;同时,由于种种原因,事业单位进行政机关、企业进事业单位、企业进行政机关的人员继续车水马龙,吃财政饭的队伍庞大不堪。在不少地方,财政支出的70%以上用于发工资,个别地方全部财政用于发工资还不够。非生产性财政支出严重挤占了生产建设资金,对经济环境的改善和经济的有序运行构成极大的威胁,制约了财政经济的运行。

3.财政资金投资不合理。首先,对生产建设的投资是各级地方政府争取上级政府或上级主管部门增补或追加投资的一种策略。这种策略往往是通过投资配额计划把建设项目的框架搭起来,遇到资金供应不足所造成的既成事实,便向上级申报困难,争取上级“开口子”,以弥补地方项目的资金不足,所以地方各级大量出现建建停停的即期“滚动”计划也就不可避免;其二,各级地方政府面对“百业待兴”和辖区内各种旺盛的投资需求,并没有把投资配额计划的安排与动员建设资金结合起来,地方自筹困难重重,最后只好挖财政、挖银行,采取挤、压、凑的办法;第三,许多“首长项目”、“条子工程”、“半拉子工程”的资金缺口,更加深了计划安排的随意性和项目决策的非科学性,特别是经济开发区项目表现得最为突出,不仅浪费人力、物力和财力,更重要的是已经破坏了成为现实的生产力(农村劳动力和土地),造成一定程度、一定范围内的财政经济的恶性循环;第四,有些地方政府一定程度上存在着把投资利益演变为领导班子或个人的政治虚荣,把建设大型工程看作是政绩显赫的人为标准,而轻视其实际的社会经济效益,较少考虑每一项具体投资项目的不科学、不经济给国民经济带来的影响。第五,投资的不合理,造成了财政资金的大量浪费。在我国,政府大楼越盖越豪华,各种办公设施在不断地超前更新换代。富裕地区如此,贫穷地区也不示弱,也有着奢华程度毫不逊色的政府大楼和办公设施。特别是在政府资金和财力严重不足,财政赤字和政府债务增加的大背景下,各级政府不同程度地存在着各种经常性支出大手大脚,投资性支出严重低效浪费的现象。除了诸如政绩工程、形象工程等巨大浪费之外,就是社会公众所急需要的工程和项目,也存在着严重的铺张浪费、人浮于事等弊端。这些都不同程度地浪费了社会公众的钱。一方面社会需要投入大量财政资金,另一方面有大量财政资金在不断浪费,必然使财政经济难以良性循环。

二、促进财政经济良性循环的基本对策

1.完善财政职能。树立大财政的理财思路,把财政问题纳入整个经济发展的大局,不能单纯地在收收支支上做文章。作为国家作用于社会经济关系的重要杠杆,财政部门必须明确自己的职能范围和理清各杠杆之间的相互关系,要着眼于财政经济的大环境,把对经济发展和循环过程中的引导和调节贯穿于财政工作的全过程,为区域经济的发展创造一个良好的经济和政策环境。按照市场经济赋予的财政职能,在深化改革的基础上,建立由财政、计划、金融三方面相互配合和相互制约的财政与经济良性循环的运行机制,形成一种职能配套、责权利对称和科学规范的管理体系,以促进经济发展,提高经济效益,不断增强和壮大经济实力。

2.加快财源建设。发展经济,培植财源是实现财政经济良性循环的关键。财源建设在可能的条件下,必须按照财政办工业,抓企业,活商业,具各业的发展思路,重点放在以下几个方面:一是树立效益观念,把转换国有企业经营机制,扭亏增盈作为财源建设的工作重点。二是促进优质高产高效农业发展,巩固基础财源。在保证各级财政不断增加农业投入的同时,引导农民和社会各方面加大农业投入力度,培植农业财源,大力推广科技兴农,有重点地选择扶持一些技术含量高的乡镇企业,制定合理政策,适当集中规模经营,提高农副产品商品率和附加值,实现农副产品转化加工增值的新突破。转变农业传统的生产方式,发展“两高一优”农业。同时,减轻农民负担以提高生产积极性。三是把第三产业这一新兴财源培植成为主导财源。第三产业具有投资少、见效快的特点,应积极支持和鼓励个体经济和私营企业的发展,通过加快市场建设带动第三产业发展和交通运输建筑业的发展。四是培植外向型财源,要利用各地的自然资源,生产出口产品直接创汇,积极拓展外贸领域,为增加地方财源和财政收入,开辟重要途径。

3.强化税收征管。加强收入征管,防止收入流失,坚决堵住跑、冒、滴、漏,严禁违反税法的包税行为,只要有税源,就要严格依法征税,从严控制税收减免,把该收的税坚决征收上来,做到及时足额,应收尽收,保证财政收入有效、稳定的增长。广大财税人员要牢固树立“为国收税没有错,有税不收才是过”的思想,要进一步确立财政在社会分配中的主渠道地位,在理顺中央与地方、国家与企业、国家与个人分配关系的基础上,重点加强目前财政部门尚未介入分配的行业的税收征管,如证券交易、土地批租、房地产开发、转让、电子商务等,制定与《税收征管法》相配套的综合征管法规,开辟新的税源。积极推行纳税申报制和税收代理制,实行征管公开化、社会化,堵塞税收漏洞,取缔非法收入。此外,在依法大力组织收入的同时,要保证财政收入的真实性,严防虚增虚列财政收入的现象,不该纳入预算管理的收入坚决不纳入预算管理,以提高财政的运行质量。

4.优化支出结构。深化财政支出管理的改革,实现支出结构的优化,切实提高财政支出效益是实现财政经济良性循环的必要步骤。优化支出结构具体来讲就是要努力做到“三个保证,三个严控,三个提高。”三个保证,就是保证人员工资发放;保证政府行使职能所需要的基本支出要求;保证农业、教育、科技支出达到有关指标的要求。三个严控,就是严格控制一般非生产性支出;严格控制财政供养人口的增长;严格控制生产流通中的各种财政补贴,要在认真清理的基础上,逐步削减或取消。三个提高,就是提高财政生产建设性支出比重;提高人均支出水平;提高财政资金的使用效益。

5.积极推进费税改革。积极推进费税改革,取消各种不合理收费和基金,将部分具有税收性质的费改税,把不宜改税的收费和基金实行“收支两条线”,纳入国家预算管理,使收费“退位”和收税“补位”。唯有如此,才能有利于改变国民收入分配主体多元化,规范国家财政收入,完善财税管理制度,为实现财政经济良性循环创造良好的条件。

6.健全财政法规。建立健全财政法规体系是实现财政经济良性循环的有力保障。近年来,我国在经济改革过程中先后颁布了一大批财政法规,为维护正常的分配秩序,促进国民经济的健康发展起到了重要作用。实现财政经济的良性循环,就必须高度重视财政法制建设,尽快建立起比较完备的财政法规体系和有力的监督体系。把改革当中行之有效的管理措施用法律的形式固定下来,使我们的财政运行进一步纳入法治的轨道。在加强法制建设的同时,建立起有效的财政监督机制,实行日常监督与重点监督相结合的财政监督体系,为实现财政经济良性循环起到保驾护航的作用。

世界经济策略选择论文范文第2篇

摘要：在华FDI的区域选择影响因素并不尽如传统理论所言，特别是区域市场、城市化、劳动力价格等因素都有着与一般理论相悖的结果。区域市场对在华FDI的作用逐步淡化，从长期来看，城市化水平的提高对FDI有着消极影响，对中等发达城市的影响尤为显著。FDI具有流入劳动力成本较高区域的倾向，政策因素对在华FDI的域位选择影响显著。

关键词：FDI；区域选择；新经济地理学；区域异质性；产业异质性

一、引言

近年来，一些学者对在华FDI（外国直接投资）分布情况进行了大量研究，以邓宁为代表的国际投资理论认为，国际直接投资行为的产生源于垄断优势、内部化优势和区位优势。其中，近港距离短、政策优势大、劳动力价格低、经济发达程度高、市场容量大等因素对FDI区位选择有着重要推进作用。而在区位理论研究方面，克鲁格曼借助迪克斯特与斯蒂格利茨垄断竞争模型（简称“D-s模型”）进一步构建了中心一外围模型，证实了运输费用下降、规模经济和要素流动对企业区位选择的积极意义，以及集聚因素的因果积累效果。从在华FDI区位选择方面来看，已有研究结论可概括为如下几个方面：一是，关于政策变化的影响，鲁明泓等学者的研究强调了政策对FDI进入特定区域的积极作用，当然这也是造成在华FDI区域失衡的重要原因。中国入世后，潘镇和潘持春等学者的研究发现政策作用在削弱；也有学者认为西部FDI的流入是政策影响的结果。二是，关于区域市场条件，魏后凯、贺灿飞和王新等。的研究都证实了其具有积极意义。三是，关于成本因素，李小建等的研究认为，劳动力成本与FDI流入是负相关的，而沈坤荣等则认为劳动力素质的作用显著且日趋重要。此外，已有研究普遍认为集聚效应是区域吸收外资的有利因素，而区域政府的公共服务、法规约束和人文环境等也有着重要影响，在此不做赘述。

本文在以往省级数据的基础上，加上了FDI投资的252个城市数据来进行分析，以便能更准确地反映在华FDI区位选择的倾向特征，尝试从新经济地理学的区域异质性视角出发，对其加以更为合理的解释。同时，鉴于中国入世前对FDI的区位选择有较多的制度性限制，本文将研究重点放在2002年以后。

二、在华FDI的区域分布

在中国加入WTO之前，FDI在华的城市选择基本上受制度的约束。此后，按照WTO的“非歧视性原则”和“公平贸易原则”，中国政府不再通过设定开放区域来约束FDI的城市选择，但仍大力引导FDI选择中西部地区和东北老工业基地。

从FDI的区位选择结果来看，FDI在中国东部、中部、西部和东北四个区域的分布具有如下特征：第一，FDI在各区域数量均有明显增长，并呈现出从东部沿海地区向内陆地区扩散的态势。特别是在2007年中国实施《劳动合同法》后，表现尤为突出。2006年，东部、中部、西部及东北地区实际利用FDI与2005年相比分别增长了18.21%、30.28%、34.88%和49.83%；2011年分别增长了12.22%、35.49%、46.19%和17.43%。第二，FDI分布仍不均衡。东部地区实际利用FDI占全国总额的比重在2011年为57.13%；而中部、西部和东北地区该比重在201 1年分别为16.07%、13.73%和13.07%。在四大区域内FDI分布也不均衡，201 1年，江苏和广东分别占东部地区总额的25%和17.2%，河北和海南则仅占东部地区总额的3.69%和1.20%；河南占中部地区总额的比重为28.28%，山西仅占5.81%；重庆和四川分别占西部地区总额的34.58%和31.14%，甘肃和青海仅占O.23%和0.55%；辽宁占东北地区总额的83.69%，吉林和黑龙江则仅占O.67%和1.46%。

从FDI的城市数据来看，FDI的分布有如下几个特点：第一，FDI主要城市集中在中国东部。2011年，FDI排名前50位的城市中，江苏省有10个，广东省有9个；而东北地区只有5个城市，且主要集中在辽宁省的大连、沈阳两市。第二，FDI总量分布仍然是以发达、中等发达、欠发达的程度为序，且集中于发达城市。但FDI在发达城市所占比重在逐年下降，在中等发达、欠发达城市则有微弱上升。此外，存在一些发达城市FDI投入极少而个别中等发达城市FDI水平较高的现象。2011年，人均收入前三位的大庆、朔州、东营三个城市，FDI当年总量排名仅为69、150、147位；人均收入排名73位、136位的成都市、重庆市，FDI当年总量排名则分别为第6位、第3位。

上述现象充分说明，区域经济发达程度对FDI而言并非决定性因素，区域的异质性、在华FDI的产业异质性等都在发挥作用。其中，既存在因地理位置相近而带来的一致性区位优势，也存在因城市职能不同而造成的巨大差距；既有因早期积累形成的因果循环机制作用的结果，也有后来受区域政策及经济法规约束的影响而产生的投资转移。

三、在华FDI区域选择的实证分析

为进一步分析在华FDI空间分布的态势以及影响因素的作用机制，在实证分析过程中，本文选择FDI为被解释变量。在解释变量的选择上，市场因素选取地区的生产总值、社会消费品零售总额两个变量，集聚因素选取前期FDI，城市化水平选取非农业人口占总人口的比重，贸易障碍选取城市距离与之最近港口的公路距离，劳动力成本选取职工平均工资，基础设施建设选取人均道路铺装面积。政策因素则以中国东部、中部、西部和东北部四个区域政策效应具有同质性为前提，引入D1、D2和D3三个虚拟变量，分别代表东部、中部和西部的城市，当D1、D2和D3均取值为0时，表明该城市属于东北地区。

本文选取包含时间序列和横截面数据的面板数据，其简化模型形式如下：

其中，y_it为i地区在t年实际利用FDI情况；x_it为i地区于t年的影响因素；w表示不随时间而改变的个体特征，扰动项由u_it和ε_it两者共同组成，u_it表示不可观测的个体异质性的截距项，ε_it表示随时间和个体改变的扰动项，并且与u_it不相关，满足独立同分布的条件。

为减少数量级带来的异方差，本文将部分变量转换成对数形式，具体理论模型如下所示。

其中，将全部样本按东部、中部、西部和东北部进行划分后，虚拟变量在各区域中并无差异，而且其他三个方程的计量结果将详细显示政策因素对各区域的影响，在此情况下方程将不含虚拟变量。

五、结论

上述实证分析结果表明，在华FDI的区域选择中，产业集聚的因果循环机制的作用稳定而显著，甚至使得近港距离因素的意义被掩盖。但是，区域市场、城市化、劳动力价格、区域政策等因素的影响机制因区域异质性、FDI产业异质性而相对复杂。

1.区域市场对在华FDI的作用逐步淡化。从时间上来看，在2002～2011年，区域GDP总量与FDI投入有显著的正相关关系，而区域消费能力与FDI投入则无显著关系。这表明FDI在总体上以区域生产资料市场、区域外市场为主。生产资料市场意味着一个区域的产业体系是否完整，产业链能否承担相关产业需求；区域外市场则包括整个中国国内市场和对外出口的国际市场。特别是在2007年之后，这一特征尤为显著。从空间角度来看，受区域异质性影响而各有差异。在东部地区，GDP与FDI投入有正相关关系，社会消费能力则无意义。这是因为，东部地区开放较早，近海多港，便于出口，且对全国市场的辐射能力最强，利于吸引FDI。此外，东部地区整体消费能力强，区域间经济联系紧密，单个区域的消费市场可不考虑。中部、西部地区有所不同，FDI主要考察其产业体系、出口便利等因素，也兼顾其区域社会消费能力。在东北地区则区域消费能力具有相对较大的影响力。这是因为，东北地区产业基础一般较好，FDI基本上不必担心生产内部化问题，相比之下使得区域消费变得重要起来。

2.城市化水平的提高对FDI有着消极影响，对中等发达城市的影响尤为显著。这是因为：第一，在华FDI已不再以利用廉价劳动力的低端加工业为主，而更多地需要有一定技术水平的高端劳动力，对城市化进程带来的廉价劳动力不感兴趣；同时，城市规模的扩大，带动经济的升级转型，使得高端劳动力日益短缺，反而提高了高端劳动力的价格，影响了FDI的流入。第二，在华FDI的市场指向多为国际市场和国内整个市场，而城市化带来的新增人口消费能力不强，且对当地市场刺激作用主要集中于房地产业和中国企业较有竞争力的大型家电等耐用消费品领域，对FDI市场扩大的作用有限。第三，中等发达城市的规模扩大快，高端劳动力的相对匮乏更为严重，市场贡献能力却提高很慢。因此，中等发达城市的人口流入对FDI流入的影响更多体现为消极影响。

3.FDI具有流入劳动力成本较高区域的倾向。从产业异质性来看，这是在华FDI产业升级的结果；从区域异质性来看，则各区域表现各异。在东部地区，FDI愿意选择劳动力价格低的区域；在东北和中部地区，FDI更倾向于进入劳动力成本较高的区域；在西部地区，劳动力成本作用不显著。这是因为，劳动力成本是随劳动力素质的提高而增长的。东部地区人力资本水平整体较高，FDI企业为了降低总成本，会选择进入劳动力成本更低的区域；而东北和中部地区人力资本水平相对较低，但是随着FDI产业的不断升级，FDI企业会以劳动力素质优先为原则选择劳动力，因此将不惜进入劳动力成本较高却拥有更高人力资本水平的区域。同理，FDI企业在发达城市和中等发达城市中选择劳动力价格低的区域；在欠发达城市中则选择劳动力价格较高的区域。值得注意的是，这里的劳动力成本相对较高或较低，是中国不同区域之间比较的结果。

4.政策因素对在华FDI区域选择影响显著。在改革开放初期，FDI的在华区域选择受到开放政策的约束。但人世后，开放的区域准入政策使约束减弱，行业准入的区域性鼓励政策、面向所有在华中外企业的普适性经济政策对FDI区域选择的影响在不同地区各有特点。一是，东部地区有FDI长期积累的因果循环优势，2006年后的经济政策固然有提高劳动力成本促进FDI向中西部及东北地区转移的效果，但新增的较高端FDI企业仍然愿意选择东部地区，这使得东部地区在2006年前政策效果尚好，但2007年后转为负向，并最终在长期上表现为政策效果不显著。二是，对中部地区而言，政策效果在2007年前有显著的正效应，这是因为中部地区正处于承接东部过剩产能转移的阶段，所有促进东部FDI增长的政策因素对中部地区也是有利的。但2007年之后，西部、中部、东北地区都享有相关区域性扶植政策，相互抵消了区域政策支持效果，而对产业转型升级要求的提高则抬升了FDI进入中部的门槛，所以转为负效应，在2002～2011年则表现为较弱的积极效应。三是，对西部地区而言，尽管在2000年就享受到了西部大开发战略所带来的政策优势，但总体上产业配套能力差、地理位置偏远，不能满足FDI生产内部化的要求。2007年之后，中部崛起、东北振兴等战略相继实施，西部的区域政策优势更被大大削弱了。四是，东北地区工业基础较为完备，产业工人技术水平较高且劳动力价格相对较低，使其得以借助政策力量加速吸引FDI的流入。

责任编辑：蔡强

世界经济策略选择论文范文第3篇

摘要：金融消费者保护问题是一个三角关系问题，从法律主体方面来看，涉及到金融服务者、金融消费者、金融监管者三方的关系；从经济学供需关系理论来看，呈现的是金融供给、金融需求以及金融监管三者之间的关系；从保护路径来看，则提供了行业自律、消费者救济、政府监管三大保护路径。本文将试图以三角关系为起点，中间贯穿使用信息不对称理论、委托代理理论、父爱主义理论、公共选择理论等分析工具，希望构建一个从消费者组织、行业协会到监管机构的综合性、全方位的金融消费者保护法律机制。

关键词：三角关系；分析工具；金融消费者保护；综合性法律机制

目前，全球关于金融消费者保护问题的理论与实践都已经趋于成熟。理论上，研究者运用经济学理论、法学理论等对金融消费者保护进行分析；实践上，以美国为首的很多国家已采取诸如成立金融消费者保护局和进行金融消费者立法等保护举措。但是这些理论和实践一般过于分散，从某个侧面对金融消费者保护进行阐释，没有从用系统化的全息视角梳理金融消费者保护问题，导致金融消费者保护片面化、碎片化。

金融消费者保护问题是一个系统性的问题，以主体为基准，金融消费者、金融提供者、金融监管者天然构成一个三角结构模型，这个模型有其自身的逻辑平衡。金融消费者为政府监管提供政治支持与援助；政府监管又必须符合消费者的利益并限制金融供给者的不当行为；金融提供者必须遵守与金融消费者之间的契约并保有自身的声誉。

一、金融消费者保护的主体三角平衡

（一）从信息不对称理论工具分析：经济主体掌握的信息是有限的，是不完全信息。因此其决策和行为都面临着极大的不确定性和风险。从金融消费领域来看，金融消费者专业知识的有限性和金融机构垄断性地位导致金融供给者的信息优势明显。部分金融机构为了谋求自身的利益最大化，就可能用虚假的信息误导消费者，从而实现掠夺性的金融交易。信息搜寻是解决金融消费过程中信息不对称的有效途径，但由于金融产品的高度专业性和复杂性，使金融消费者的信息搜寻成本过高。为了解决金融消费者为信息买单的问题，需要引入必要的政府监督机制，对金融机构进行必要的信息披露。

（二）从委托-代理理论工具分析：委托代理理论研究委托人如何使代理人努力工作以实现委托人的最大利益。激励问题是委托代理理论中的核心问题。当签订合约后，代理人面临着道德风险，需有激励机制。激励机制包括显性激励机制和隐性激励机制。显性激励机制是让代理人与委托人承担部分风险，将风险与收益挂钩。在金融消费市场，金融提供者与金融消费者签订的金融合约中要包括金融机构收益获取和其服务质量应挂钩，达到奖勤罚懒。隐性激励机制认为，没有显性激励合同，代理人也会积极工作，因为代理人的市场价值决定于其过去的经营业绩。在金融市场当中，金融机构一旦知道其声誉受损将带来严重的损失，就会努力维护与金融消费者之间的约定。这样，金融服务供给者在显性和隐性的激励机制下有可能重视金融消费者的保护，信守与消费者之间承诺。

（三）以父爱主义理论与公共选择理论工具分析：个人或家庭在金融消费市场通过选择金融机构提供的金融产品实现个人的经济利益最大化，这是自由主义的体现。但是由于信息不对称、公共产品和外部性等因素制约了市场效率的实现。父爱主义理论是指采取阻止自我损害，增进利益来提升当事人的福利、需要和利益。这意味着政府可以通过多种形式的监管政策来对金融消费市场进行规制。同时，公共选择理论为金融监管者进行规制提供了更深层次的理由。公共选择理论认为，在经济市场上，人们通过货币选票来选择能给其带来最大满足的私人物品；在政治市场上，人们通过政治选票来选择能给其带来最大利益的政治家、政策法案和法律制度。金融消费者作为理所当然的选民，其必然要用选票选择自己认为最佳的政府监管机构和政策法规制定机关，保障自己的救济方式和救济程序。

二、金融消费者保护中的供给、需求、监管

（一）金融需求方作用：在金融消费市场，金融消费者在交易过程中迫切需要的是信息和知识。金融消费者作为单个个体，其信息不对称几乎不可避免，金融消费者维护自身权益组织建立可以消减个人的弱势地位，同时良好的救济机制同样必不可少。

（二）金融供给方作用：金融机构在只考虑短期利益下会损害消费者利益来增加自身利益。金融机构的盈利模式为金融消费者的侵权提供了动力，一些金融中介机构与金融产品的提供者形成一种代售关系，代售行为的薪酬结构与佣金模式激励金融中介机构给予消费者不恰当的购买方式。金融机构的创新对金融消费者构成威胁，过分复杂的衍生品交易，加剧消费者的信息劣势。但是，从长远来看，金融机构作为一个整体利益相关者，金融机构与金融消费者利益是一致的。为了实现金融行业的长久发展，金融行业的自律对保证行业发展必不可少。

（三）金融监管方作用：自从泰勒提出“双峰理论”，政府在金融消费者保护中扮演重要角色已基本为各国监管当局认可。政府通过管制和干预，平衡生产者和消费者之间的利益，谋求社会福利的最大化。同时金融消费者保护要适可而止，复杂的监管体系会让金融消费者无所适从，造成监管困境。

三、金融消费者的保护路径分析

（一）行业自律：自律监管的好处在于自律的灵活性可以弥补执法和司法对抗产生的缺陷：僵硬。商业银行、、保险公司、证券公司成立诸如银行业协会、证券业协会、保险业协会，加强自身的行业规则制定，更多考虑到消费者的保护和行业的长远利益而不是单家机构的短期利益。内部控制也是金融主体行业自律的一部分，完善的公司治理结构和风险管理机制可以减少不法行为的产生。

（二）消费者自治与救济：成立金融消费者保护组织可以有效对消费者进行教育。救济方面，国外金融ADR制度是非诉救济方式的一个很重要的制度设计，非诉讼救济比诉讼救济具有廉价省时的特性。诉讼救济方式的前提是有一个好的保护金融消费者权利的立法文本，然后有保障程序实施司法手段。

（三）政府监管：金融交易结构日益复杂，金融产品日益创新，如何创设适应金融综合化经营的法律监管机制有赖于金融监管理念转变。金融监管要保持平衡，要适当监管，消除负外部性、信息不对称和金融垄断等市场失灵功能，同时避免监管乱用。在全球化的浪潮下，要构建金融监管当局的合作机制。

所以，金融消费者保护问题从主体、供需、保护路径来看，呈现三角金字塔结构。三角结构中的三角关系是动态的，具有内在的一致性，割裂三者之间关系的做法和行为会导致金融消费者保护体系的断裂。（作者单位：中央财经大学）

参考文献：

[1]赵煊，魏 建.金融消费者保护理论述评[J].东岳论丛，2012（3）.

[2]呼建光， 毛志宏.金融消费者保护：经济理论与法律形式 [J].社会科学，2013（2）.

[3]朱川.我国金融消费者保护的制度困境及其完善，上海经济，2012（4）.

[4]张蕴萍.信息不对称与金融消费者保护 [J].学习与探索，2013（1）.

[5]高明.金融消费者保护：基于委托代理模型的研究 [J].金融理论与实践，2011（6）

[6]陈文君.金融消费者非诉讼救济比较研究 [J].金融与经济，2010（3）

世界经济策略选择论文范文第4篇

上世纪90年代以来，我国开始逐步建立起基本养老保险与企业补充养老保险和职工个人储蓄性养老保险相结合的制度。2018年，财政部等五部委联合印发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，我国第三支柱养老保险制度开始落地。2020年以来，国家政策再次为养老保险产业发展按下加速键。保险经纪机构具有保险产品定制与销售、投保理赔处理以及风险评估与风险管理咨询等诸多功能，而目前在商业养老保险服务方面的重要作用没有得到充分发挥。在我国大力推动养老保险创新发展的契机下，保险经纪机构应当如何发挥自身价值，在保险产业数字经济化转型和深入发展的浪潮中乘风破浪，推动我国商业养老保险服务实现创新发展？本文尝试进行了整理与思考。

一、国家政策积极支持养老保险第三支柱产业发展

1991年，国务院发布《关于企业职工养老保险制度改革的决定》，提出要“逐步建立起基本养老保险与企业补充养老保险和职工个人储蓄性养老保险相结合的制度，实行国家、企业、个人三方共同负担”。20多年来，我国第一支柱基本养老保险取得显著成效，第二支柱企业年金和职业年金稳步发展。

为推进多层次养老保险体系建设，对支持发展养老保险第三支柱进行有益探索，2018年，财政部等五部委联合印发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（以下简称《通知》），决定在部分地区开展个人税收递延型商业养老保险试点，自此我国第三支柱养老保险制度开始落地。

2020年以来，国家政策继续为养老保险产业发展按下加速键。同年1月23日，中国银保监会牵头起草并发布《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》，提出“积极发展多样化的商业养老年金保险、个人账户式商业养老保险。发展有助于实现养老金融产品年金化领取的保险产品。完善个人税收递延型商业养老保险政策，支持养老保险第三支柱发展”。2020年底中央经济工作会议再次明确提出“要规范发展第三支柱养老保险”。因此，国家政策积极鼓励商业养老保险多层次多样化创新，大力支持养老保险第三支柱发展，为养老保险市场优化布局、养老金融开拓创新指明了方向。

二、我国商业养老保险产品的发展现状与主要问题

（一）我国商业养老保险产品的发展现状

从保险机构官网发布的商业养老保险产品情况看，目前我国商业养老保险产品市场产品供给情况主要为：

一是个人商业养老保险多以万能险产品为主。万能险是一款兼具保险保障功能与投资功能的人身保险产品。万能险除提供传统寿险的生命保障功能以外，还具有投资功能，客户可以在保险公司为投保人建立的投资账户进行资金投资活动，保单价值与保险公司独立运作的投保人投资账户资金的业绩挂钩。比如太平洋人寿的“太平e养添年养老年金+荣耀金账户终身寿险”产品，提供荣耀金账户终身寿险（万能型）保障服务，合同有效保险金额为保单账户价值或基本保险金额乘以给付系数中的较高者。

二是税延型商业养老保险产品逐步落地推广。2018年，五部委《通知》发放后，头部保险机构开始试点落地推广税延型商业养老保险产品。所谓税延型商业养老保险，是指个人缴纳的保费在一定金额之内可以在税前工资中扣除，而在将来退休后领取保险金时再缴纳，以此区别于个人收入纳税后购买的商业保险。按照《通知》要求，在上海、福建和苏州工业园区，取得工资薪金、连续性劳务报酬所得的个人，个人所得税税前扣除标准为月收入的6%和1000元/月就低;个体户生产经营所得、对企事业单位的承包承租经营所得的个体工商户业主、个人独资企业投资者以及合伙企业自然人合伙人和承包承租经营者，按照当年应税收入的6%和12000元/年就低的标准进行所得税税前扣除。

比如，泰康人寿旗下“泰康养老个人税收递延型养老年金保险（2018）”，包含养老年金、身故保险金和全残保险金保障。按照投资收益不同，该养老年金保险还提供三类供客户选择，收益分别是确定收益（3.5%）年复利、保底收益（2.5%）+额外收益年复利、收益浮动型。投保人在开始领取养老金前，可以在该公司产品间或跨公司进行税延养老保险产品转换。

三是养老保险公司受托提供养老保障资金管理服务。个人养老保障管理业务，是由养老保险公司作为管理人，接受个人客户委托，提供养老保障以及与养老保障相关的资金管理服务。个人养老保障管理业务采用完全积累账户制管理，实行独立管理、专户管理、账户管理和独立核算。同时，实行第三方托管制度，养老保障管理产品资产及其投资运营所得收益，全额计入养老保障管理产品资产，独立于受托人、管理人以及其他为产品提供服务的自然人、法人和其他组织的资产。一般而言，养老保障管理产品包括封闭型和开放性两种类型的产品。

比如，中国人寿养老保险公司的国寿福寿广源个人养老保障管理产品（国寿广源366），该产品属于货币类（净值型）管理产品，单笔申购起点为1000元，封闭期为申购产品之后的366天，浮动收益。该种类型的产品，期限相对比较灵活，而且起投点低于一般银行理财产品，能够满足一般经济条件人群的投资需要。

四是带有互联网基因的养老保险产品。为满足用户的养老保障需求，支付宝作为持牌保险中介携手国华人寿开发一款养老保险产品。该产品特点：1.起投低，9元起投，灵活加保;2.保底年化收益3%，历史收益为4.5%，收益稳健符合养老预期;3.领取自由，5年后可免费部分领取;4.身故有保障，至少返回100%账户价值。支付宝的这款产品兼具互联网思维和保险产品基因，一方面起投低，可以随时追加，相对于传统保险公司比较高昂的产品起投價格，给了更多群体购买保险的机会;另一方面，具有相对合理的保底年化收益，符合大多数人的养老预期。

（二）我国商业养老保险产品存在的问题分析

当前，我国商业养老保险产品主要存在以下几方面问题：

一是产品种类选择相对较少，不能完全满足市场养老保障需求。当前，我国的养老保险保障产品线条发展仍显粗糙，产品选择种类相对较少。一方面，能够满足市场养老保障需求、更加灵活的养老金积累和领取服务发展尚不充分，具备长期甚至终身领取功能的养老年金产品还不丰富。另一方面，除税延养老保险产品外，能够与其他养老保险产品所积累的养老金有效对接的即期年金产品供给不足。此外，针对不同群体（比如创业群体）量身定制的养老保险产品市场供给不足，尚待有效开发。

二是保险经纪机构在商业养老保险产品定制开发和销售服务方面的重要作用没有得到充分发挥。依据我国《保险经纪人监管规定》，保险经纪人服务保险客户方面具有独特的作用，不是局限于销售保险产品，而是集为投保人量身定制投保方案，协助处理保前、保中和保后问题，提供风险管理咨询服务等诸多功能于一身的全方位保险中介机构。然而在实践中，保险经纪公司的养老保险服务功能尚未得到充分发掘。目前市场在售的养老保险产品基本由头部保险机构直销，保险经纪公司较少涉足，在商业养老保险产品定制开发和销售服务等方面的重要作用没有得到充分发挥。

三是保险产品销售专业化水平有待进一步提高。保险产品带有一定的专业性，特别是人寿保险产品就更加复杂，涉及保障范围、免责事项、现金价值演示、犹豫期权利、费用扣除、退保损失、保单现金价值等一系列需要为消费者提示或者释惑的地方。目前，部分公司提供了产品的营销页面而没有展示全部保险条款，如果需要了解具体保险条款以及保险产品的具体内容，则要预约专业代理人才能得到解答，这不仅影响客户正常的保险产品知情权、降低了客户消费体验，也与互联网保险新规中要求的产品销售展示内容不符。因此，养老保险产品的专业化营销能力有待进一步改进。

三、关于充分发挥保险经纪重要作用，推动养老保险服务创新发展的思考

（一）充分挖掘保险经纪价值，从单纯的保险销售向风险管理咨询专家转型

按照我国《保险经纪人监管规定》，保险经纪人可以为投保人拟订投保方案、选择保险公司以及办理投保手续、協助理赔，以及为委托人提供防灾、防损或者风险评估、风险管理咨询服务。因此，除了传统的保险产品销售以外，风险管理咨询服务是保险经纪人的法定经营范围，这是保险经纪经营发展的法律基础，也为未来创新发展提供了思路和空间。

从国际头部保险经纪公司业务发展来看，风险管理咨询是其业务经营发展的重要支撑。以国际排名第一的保险经纪公司Marsh为例，Marsh利用自研的先进数据分析技术和平台，为客户提供全面的规划和风险管理咨询。通过利用其在整个行业、规模、地理位置和产品中的大量索赔、风险敞口和安置数据，Marsh帮助企业实现全面前瞻性的规划。此外，Marsh的风险管理咨询服务，不仅可以帮助商业领导者管理风险、分配资本和实现目标，更重要的是帮助他们发现下一个商业增长机会。

因此，未来我国保险经纪公司应当充分挖掘保险经纪价值，从目前单纯的保险产品销售向未来的风险管理咨询专家转型和拓展。对于养老保险产业而言，保险经纪公司可以做到不仅能为消费者比对不同保险公司的养老产品、拟定定制化的投保方案，还能够站在客户的角度，针对不同客户情况做好定制化的养老规划和投资管理咨询，以行业智库和行业专家的角色当好客户的风险管理参谋和咨询管理专家。

（二）以客户价值为归依，从聚焦产品向提供整体服务解决方案转型

从国际保险经纪发展趋势看，保险经纪行业正在逐渐从聚焦产品向提供行业服务解决方案方向转型。比如国际头部保险经纪公司Marsh，它不是局限于传统的保险产品销售，而是努力为客户提供一站式的服务解决方案。具体包括：一是前瞻风险规划;二是风险管理咨询;三是私募股权和并购服务;四是贸易信贷服务;五是人力资源员工赔偿服务。

Marsh的案例带给我们的启示是，未来我国养老保险产品的保险经纪服务，或将逐渐从产品销售向提供行业服务解决方案方向转型。换言之，作为专业的保险经纪公司，不仅有专业实力为客户量身定制性价比最高的养老保险产品，还可以给客户提供养老保障产品售前咨询、售后跟踪以及投资理财咨询，甚至可以为客户提供各类养老保障服务，比如养老健康咨询、养老健康慢性病预防、求医问诊医疗机构推荐和挂号以及其他养老保障专业服务等。养老服务保障能力越全面、越专业、越成体系，保险经纪公司对于C端的服务能力就越强。反过来，正是基于对C端客户养老保障需求的不断深入了解，保险经纪公司为保险公司提供定制化保险产品服务需求的能力越强，与养老保险产业上下游服务链接的能力越卓越，从而保险经纪公司的经纪价值将更加凸显。

（三）加强科技研发和输出能力，以先进技术盘活升级行业整体发展

在数字经济时代，产业发展加上科技的加持，将把人类社会发展推向更高层次的文明。因此，保险经纪公司的未来发展，不仅要定位好发展方向和业务板块，还要高度重视保险科技研发和技术输出能力，实现高科技引领下的合规创新发展。目前，国际头部保险中介已经纷纷使用专有技术平台，为客户提供服务，展现出了卓越的自研技术处理能力。比如，美国健康险专业中介巨头GoHealth，不仅利用数据驱动实现全方位营销，而且利用专有的机器学习技术——LeadScore，能够预测未来总佣金和退保概率，从而优化营销策略。此外，GoHealth还利用专有的Marketplace技术帮助公司的保险代理人在海量保险产品中，快速为客户选择和制定合适的保险计划。

未来我国养老产业或养老保险行业的发展，必须重视和加强科技研发和输出能力，以自研先进科技作为底层支撑，促进行业整体数字化转型以及数字化升级发展。保险经纪公司应当重视加强机器学习等专有技术的研发和数字技术平台的应用，在科技+专家专业咨询双轮驱动下，养老保险业务深入统筹健康管理、疾病预防和康复、养老投资、养老保险、养老医疗等一系列养老服务，实现产品定制、营销咨询、投资管理、养老服务各方面的数字化晋级融合。

（四）全链路布局养老和健康生态，破除制约行业发展迷局

近年来，保险公司开始加速向医院和康复机构进军布局，反映出保险业与健康产业和养老产业加速融合的趋势。截至2020年9月末，共有中国人寿、泰康人寿、太平人寿等10家保险机构投资47个养老社区项目，同时保险资金还通过股权投资分别投向养老及养老产业上下游健康行业。因此，生态化布局与发展将成为养老健康产业的发展方向。

一般而言，产业上下游的生态化布局似乎更加适合于资本实力雄厚的大型保险公司和保险中介机构，对于中小保险经纪公司来说，生态化的布局除了重资产的一体化行业投入外，还可以考虑在产业上下游合作的基础上，进行专家型人才的生态化储备。总之，产业融合与一体化发展已经成为健康养老产业的发展方向，对于保险经纪公司而言，全链路的养老和健康生态发展或者人才培养和咨询服务，将能不断优化和提升服务产品、服务质量和服务满意度，进而破除制约行业发展的迷局。

注释：

《险企热衷投资医院、康复机构背后：保险、大健康、养老产业加速融合》，转自和讯网保险，https：//mp.weixin.qq.com/s/nSeNbemhA7SigdUJfGF3cg。

作者系金融科技50人论坛青年成员

世界经济策略选择论文范文第5篇

摘 要:所谓的正反馈交易是一种追涨杀跌的交易策略。众多研究发现，这种交易策略会使证券市场表现出超常的波动性，而且这种交易策略是众多股市泡沫产生的根源。文章对我国证券市场的正反馈交易进行了实证研究。结果显示我国证券市场存在显著的正反馈交易现象，这种现象降低了市场的稳定性，表明我国的证券市场存在着大量的噪音交易者。

关键词:泡沫 正反馈模型 噪声交易者

文献标识码:A

一、正反馈交易理论综述

在现代金融学理论中，许多研究者认为泡沫是投资者理性和非理性混合的结果，正反馈交易则是泡沫形成的重要原因之一。噪音交易者由于存在认知偏差，投资时无法采用标准的经济模型进行分析(Shiller，1990)，因此，他们会采用“盲从”和“跟风”等正反馈行为;一些交易者追随市场潮流，买入前期上涨的证券，卖出前期下跌的证券，这是一种很自然的心态。甚至有一些教科书中的技术分析理论都认定，涨者(股票)愈涨，跌者愈跌，这就是标准的正反馈交易理论。在这种交易策略的指导下，大量的噪音交易者通过追涨杀跌来获得收益。而在噪音交易者大规模的市场交易下，其所决定的股票价格常常是偏离股票基本价格的，这也就是产生泡沫的机理。因此，学者们把这种现象归结为市场共同心态的影响，认为市场群体心理受不充分的市场信息影响，当市场参与者出现群体偏见时，会推动股票价格共同变动。当证券市场中存在噪音交易者，这些交易者并不依据证券的基本面来确定其买卖行为，而是根据市场信号采用正反馈交易策略，当证券收益增加时，正反馈交易者购入持有;当证券收益下降时，正反馈交易者卖出，大量正反馈交易者的存在增加了证券收益的不稳定性。在股市向好时，大规模推高股市，形成泡沫。一旦形势转坏，则加速股市崩盘。

Sentana和Wadhwani(1992)在Shiller的工作基础上构建了度量正反馈交易策略的模型。模型的实证结果表明，理性交易者和正反馈交易者共存的市场上，证券收益显示明显的自相关，当市场波动性较大时，这种自相关的特征更加显著。

本文将以Enrique Sentana，Sushil Wadhwani(1992)提出的模型为基础，使用GARCH模型对我国证券市场的正反馈交易进行实证研究分析，得出我国股市中是否存在噪音交易者的结论，并给出定性分析与对策建议。

二、数据分析与实证检验

1.数据统计分析与研究目的。本文使用的数据是2003年1月1日到2007年10月30日上证指数共1246个日收益样本和2003年1月1日到2007年8月30日深成指数的1246个日收益样本。市场收益率指标采用对数收益形式，其中，为t期指数调整收盘价。

我们选取了这段时间的价格是因为，从2003年1月1日以来，指数从徘徊在1500点上下跌落到不足1000点，其后大幅上扬，冲高到历史最高的6000多点。在这其中，市场中是否存在噪音交易者，如果有的话，这些噪音交易者行为是否影响到了股票的收益率？这便是我们下面实证要考虑的主要问题。

本文选用的实证检验模型是能够揭示金融时间序列波动特征的GARCH类模型，建模时首先要考虑选取指标时间序列的平稳性和统计特征。在经济分析中，变量时间序列的平稳性检验是进行分析的基础，通常采用扩展的迪基——福勒检验(ADF)进行单位根检验，考察变量的平稳性。单位根检验结果如表1、2:

由检验结果可以看出，两市的指数日收益率序列均拒绝单位根假设，选取的变量均为平稳序列。接着，我们继续对两市指数的日收益率进行统计性质分析，结果发现上证综指和深证成指的收益率均值都大于零，均呈现正偏态，表明它们是非对称的;并且它们都出现过度峰度，意味着两市条件方差的极端值偏多，波动性较强，表明它们比正态分布具有过厚的尾部。相比之下，深市的波动性稍微会大于沪市的波动，但平均收益也略高于沪市，这符合风险收益对应原则。Jarque-Bera正态检验对两个收益率都以1%的显著性拒绝了正态假设，结论证实市场收益率不服从正态分布，具有正偏度和过度峰度。我们采用拉格朗日乘数法(LM)对模型进行ARCH效应检验，检验结果如下表，ARCH(10)检验也证实了收益率序列具有GARCH效应，说明收益率序列具有异方差性，因此用GARCH建模是合适的。

上证指数和深证成指日收益率的拉格朗日检验结果如下:

2.关于模型的简单介绍。Enrique Sentana和Sushil Wadhwani在其1992年的论文《Feedback Traders and Stock Return Autocorrelations: Evidence from a Century of Daily Data》中提出，假定市场存在两类投资者:理性投资者和正反馈交易者。理性投资者能够准确预期第t期的证券收益，其投资决策取决于两个变量:证券第t期的预期收益和证券的波动性。而正反馈交易者不具有分析预测能力，其第t期的投资决策仅依赖于证券第t-1期的收益。

下面我们不加证明地应用下面两个模型:

通过国外众多学者对金融市场所作的大量实证研究，结果表明:负的随机误差对条件方差的影响要大于正的随机误差对条件方差的影响。也就是说，证券收益下降时对证券市场波动性的影响比证券收益增加时对市场波动性的影响要大。如果在我国证券市场也存在这种特征，则参数β3应当在统计上显著为正数。

3.实证检验结果。使用我国上证指数和深成指数数据，对模型(1)和模型(2)拟合回归曲线，由于证券收益数据的非正态性，使用广义最大似然估计法(GML)进行估计。得到的参数估计值如表3、4:

由于为大样本估计，因此t的临界值为10%下为1.28，5%为1.64，1%为2.33。根据上面的两表的结果，我们的解释如下:

(1)通过统计估计，我们可以得出在我国两市中确实存在噪音交易者，他们使用正反馈(或负反馈)交易策略，并且两市的日收益确实与噪音交易者行为有关，也就是说通过噪音交易者的交易策略，确实可以影响到我国股市的日收益率。

(2)ρ的参数值说明，在深圳证券交易所，第t期的资产收益存在明显的风险贴水(显著性水平99%)，而上海证券交易所则不能拒绝无风险贴水的零假设。

(3)γ0的参数值说明，上海证券交易所和深圳证券交易所在市场波动较小的时段中，非理性投资者均采取负反馈交易策略，即价格上涨后卖出，价格下降后买入。但上海证券交易所的负反馈交易效应显著(显著性水平95%)，深圳证券交易所的负反馈交易效应不显著。

(4)γ1的参数值说明，当市场波动幅度较大时，两个证券交易所的非理性交易者均采取正反馈交易策略(显著性水平95%)，即价格上涨后买入，价格下降后卖出，表现出盲目跟风的行为特征。

(5)β1和β2的参数值说明，在99%的显著性水平上，上海证券交易所和深圳证券交易所都存在着明显ARCH效应，而且市场第t期的方差主要由第t-1期的方差决定，这与一些学者前期的实证研究结果相符合。

(6)β3的参数值说明，上海证券交易所和深圳证券交易所的波动性都表现出非对称性(显著性水平99%)，即:证券市场收益下降时对证券市场波动性的影响比证券市场收益增加时对市场波动性的影响要大。

通过对我国两大证券交易所正反馈交易策略的实证研究结果表明:

第一，我国证券市场中存在噪音交易者，这些投资者在市场稳定时采用负反馈交易策略，在市场波动水平增加的时候采用正反馈交易策略。正(负)反馈的交易行为可以视为噪音交易行为，特别在股市大幅上涨的牛市，噪音交易者们无视股票真实价值，非理性地追涨行为，导致了我国股市价格容易偏离其真实的价值。

第二，在证券市场波动性较大的阶段，非理性投资者以正反馈交易为主，正反馈交易行为和负反馈交易行为加剧了市场的波动性，降低了市场的有效性和可预测性。

第三，与现代行为经济理论的研究结果相符，投资者显示损失厌恶的特征，当证券市场收益率下降时，投资者的恐慌情绪会进一步加剧市场的波动性，使市场波动性显示出非对称的特征。

总而言之，在我国的股市中，确实存在着以正反馈交易策略的噪音交易者。这种噪音交易者的交易行为，会明显导致市场价格偏离资产的真实价值，而这种价格的偏离就表现在股市的泡沫上。特别是一些被炒作的股票，正反馈行为加剧了它们价格的偏离，从而导致股市中泡沫的生成。

三、我国股市噪音交易泡沫原因分析

风风雨雨经过了十六七个年头的发展，我国股票市场仍处于起步阶段，股票市场的基础性制度还不够完善，再加上中国进行股票市场试验的独特的时代背景和经济背景，使得各种诱发泡沫产生的因素的作用得以进一步强化，导致市场投机性强，进而产生较大的泡沫。具体来说，主要包括以下几个方面:

1.股票供需失衡使得噪音交易者存在寻租心理，利用其稀缺性推高股市泡沫。在我国股票市场成立初期，由于理论准备和法律准备不足，使上市成为了企业“圈钱”的手段。各地方政府意识到了股市的低成本筹资功能，于是纷纷要求安排公司上市。为了缓解各地对公司上市的需求压力，中国证监会采取了分指标、有计划上市的切块办法。先以股票流通量为标准，再以上市企业数为标准，将年度上市的总指标分配到各省市(部门)，由他们自己去选择合适的上市公司。由于上市指标的数量有限，且新股上市没有完全遵循市场规律，导致股票市场供求失衡，并因此导致在股票上市交易之初，许多公司的股票价格就已经高过其内在价值，这便为噪音交易者价值误判断提供了心理依据。

价格含有泡沫成分的股票上市交易之后，即使股票价格已经远大于其内在价值，投资者也愿意购买。原因是投资者预期在上市指标被严格计划控制的情况下，股票将来的价格会更高，从而可以通过买卖差价来获得资本利得。这样一种股票价格会永远上涨的预期是整个市场自我实现的结果，即所有的投资者都认为股票价格会上涨，股票价格就真的上涨了，即使基本面没有发生变化。这种市场自我实现机制鼓励了噪音交易者，使他们坚信这种稀缺资源的泡沫可以长期存在并且越来越大。

2.上市公司质量问题导致大量投资者转变为噪音交易者。我国的上市公司绝大多数都是国有企业，它们是经过股份制改造后上市的。在绝大多数上市公司里，第一大股东(政府)的股权往往都占50%以上。股东大会、董事会、监事会形同虚设。不少公司上市后，领导体制、决策机制依然如故，管理制度、管理方法和经营机制都没有发生明显的变化。而“一股独大”的国有股，并没有一个合适的能代表“全体人民”机构来管理这部分股权，使它实际上处于无人负责的状态。这样，必然会出现“内部人控制”和“道德风险”，导致公司效率不高，经营效益低下。我国公司上市后，经常出现“一年绩优，两年绩差，三年亏损，四年ST”。许多上市公司多年不派发股息和红利，股东权益得不到保障。对投资者而言，这样的股票己经失去了投资价值，购买股票的惟一目的就是获得资本利得。从而导致我国股票市场上换手率高，投机性强，结果出现较大的泡沫。

3.庞大的散户军团转化为噪音交易者群体，助长了局部泡沫的产生和持续膨胀。由于个人投资者资金规模小，他们没有确切的信息来源，没有能力去收集和分析有关上市公司的信息，大都是噪音交易者。根据噪音交易者模型，可知股票市场中的噪音交易者数量越多，泡沫越可能产生，并且泡沫持续膨胀的可能性也越大。

4.庄家通过对股价的操纵，人为培育了众多跟庄的噪音交易者。简单说，没有了噪音交易者们的哄抬，庄家的操纵没有那么容易。由于股票流通规模较小、上市公司信息披露不及时并且失真的情况时有发生，噪音交易者和内幕交易者之间存在着严重的信息不对称;而另一方面，我国尚未建立对庄家操纵市场和股价的有效管理体系，从而导致中国股市成为“庄股市场”。庄家占尽资金、人力、信息、工具、舆论的优势，通过做庄，将自己控制的某种股票价格拉升起来，使这种股票价格远远高于它的合理价位，并利用众多噪音交易者追涨的心理，为其“抬轿子”。然后利用机会出货，由于股价没有人去维持，便造成了股价的大跌，又形成“泡沫”“自然”破灭的过程。中国股市多次的大起大落，无不留下了庄家领导众多噪音交易者的一场场闹剧，可是最终受到伤害的却还是那些带着噪音交易者面具的广大中小股民。

5.对冲机制的缺乏助长了噪音交易泡沫的膨胀。在西方较为成熟的股票市场，存在多种风险对冲机制。比如，当市场高涨时，上市公司或其大股东、或者做市商会通过向市场抛售本公司股票等手段，减少股市波动;或者投资者利用卖空机制、股票指数期货或者期权等衍生工具来对冲风险。但在我国，则缺乏这种缓和股票市场波动的对冲机制，噪音交易者的哄抬无法受到有效的制约，导致股票价格的暴涨暴跌，从而助长了泡沫的膨胀和破灭。

6.推高本轮牛市造成局部泡沫的其他一些原因。(1)人民币升值引致人民币资产——股票、股权及不动产等，成为全世界人民关注、争先购买的财产。无论国内国外市场，中国新上市公司十家九涨，成为世界各国人民心中的“黄金股”。(2)人民币缓慢升值导致大量外资热钱顽强进入，中国外汇储备从原来的每年增长200亿美元猛增到2000多亿美元，外汇储备高达1万多亿美元，与此同时外汇占款也急剧上升，出现了严重的流动性过剩。(3)中国城乡居民存款上升为15.9万亿，加上企业与金融机构存款，达32万亿。而与此同时，利率仅2.52%(扣税后仅为2%);民间除股市外，投资渠道很少，人们急于寻找保值增值渠道，从而使股市成为城乡居民存款的最佳去处。

四、噪音交易泡沫对策分析建议

1.市场方面的对策分析与建议。(1)首先要建立科学合理、行之有效的股市宏观泡沫综合监控、预警和预测系统以及微观泡沫的监控系统，从而为股市泡沫的合理控制和监管提供依据。(2)加强监管和执法力度，维护市场规则和秩序。建立个股泡沫即时监控系统的目的就是要维护市场规则，即对市场上的违规违法行为进行即时监控、有力查处和打击，维护正常的市场游戏规则和市场秩序，保持市场稳定，避免由于个股泡沫的恶性膨胀而影响整个市场，防止微观泡沫演变成为整个市场的宏观泡沫。(3)加快市场体系建设和市场规范化进程，尽快建立股市泡沫良性运行的市场架构。(4)上市公司质量是证券市场稳定发展的基石，也是股市泡沫可持续发展的基石，所以提高上市公司质量是关键。(5)逐步树立和形成一种有效市场投资文化，降低噪音交易者比例，以保障股市泡沫的适度运行。所谓有效市场投资文化，我认为应该包括以下四个层面的含义:一是市场投资者要树立和形成理性投资文化，力戒非理性投机;二是市场管理者要树立维护“三公”的公信力和保护投资者尤其是中小投资者的文化，力戒不连续监管;三是市场机构投资者、证券公司以及证券咨询业要形成行业自律的文化，力戒违法违规;四是作为市场融资者的上市公司要树立股东价值最大化和真实披露信息的文化，力戒短期行为和弄虚作假。有效市场投资文化的宗旨是促使证券市场逐步趋向有效市场。只有在市场上逐步形成这样一种有效市场投资文化，股市泡沫才能从市场中各个行为主体的一致性理念上得到收敛，从而保障股市泡沫在一个适度的可持续性路径上运行。(6)健全股市运行机制，允许市场卖空(如我们正在准备推出的股指期货，为允许市场卖空提供了条件)。

2.政府方面的对策分析与建议。(1)适当采用行政手段，加强舆论引导。目前股市舆论对股价的技术分析过多，而对上市公司财务、生产经营情况及投资价值等基本面分析不够，这种现状往往把投资者引向追庄、跟庄的误途。有的舆论媒体甚至成为庄家散播虚假消息、误导投资者的工具。为此，必须大力整顿良莠不齐的股市舆论，对于那些散播虚假消息、信口开河误导投资者的股评，舆论必须依法严惩。(2)打击市场操纵。我国股市在建市之初，由于法律基础不健全、执法不严格以及其他方面的原因，一些深谙市场交易特性的人，把我国股市看作一个可以进行违法违规活动而不会受到惩罚、可以从中小投资者口袋里大把掏钱的绝好场所。因此，只有健全立法，加强和细化对市场操纵行为的民事责任方面的规定，加大执法力度，严厉处罚各种违法、违规行为，才能为所有投资者构造一个公平的制度环境，重建投资者的信心。(3)加强投资者教育。普通中小投资者在资金、信息和操作技巧方面均处于劣势，只有不断地提高自身素质和分析能力，才能减少噪音交易者，从而有效地防止股市泡沫的产生。所以投资者应不断地增强证券投资的基本知识、相关的财会知识和法律知识，而且还应该学习一些投资心理学等其它方面的知识，了解自身存在的心理弱点，从而在投资的实践中有意识地加以纠正。

五、结束语

关于噪音交易者参与形成的泡沫，其实只是股市泡沫中的一种解释，基于我国现在局部泡沫严重的现象，单纯地打压和排挤是没有意义的，关键是我们要看到这种现象背后的原因。有人说，一种体制造就了一个类型交易者，笔者非常的赞同。我国噪音交易者影响之大，根本原因在于我国股市整体发展的不成熟性。

有理由相信，随着我国证券市场的逐步规范和不断完善、上市公司素质得以提升，投资者行为更趋于理性，我国股市泡沫的水平将逐步降低，出现泡沫的可能性也将不断减小。

参考文献:

1.何孝星主编，证券投资理论与实务[M].北京:清华大学出版社，2004

2. 周爱民，股市泡沫及其检验方法[J].经济科学，1998(5)

3. 周春生，杨云红.中国股市的理性泡沫[J].经济研究，2002(7)

4.罗伯特·希勒著，廖理等译.非理性繁荣[M].北京:中国人民大学出版社，2001

5.安德瑞·史莱佛.赵英军译.并非有效的市场—行为金融学导论[M].北京:中国人民大学出版社，2003

6.张晓蓉，唐国兴，徐剑刚. 投机泡沫的混合理性正反馈模型[J].金融研究，2005(8)

7.郭济敏，股票市场泡沫研究[D]，厦门大学博士论文，2003

(作者单位:上海大学国际工商与管理学院，厦门大学金融学院)

(责编:贾伟)

注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。”

世界经济策略选择论文范文第6篇

摘  要：随着国内经济和旅游业的飞速发展，消费者对经济型酒店的需求越来越强烈，能够被广大消费层所接受的经济型酒店有着更加利好的市场前景。本文从经济型酒店的客户需求调研入手，以经济型酒店客户为研究对象，找到时下消费者对经济型酒店的要求现状，分析酒店发展过程中存在的问题，并从提高硬件技术水平、多样化营销策略以及加强服务管理等方面，提出经济型酒店的发展策略。

关键词：智能时代  经济型酒店  目标客户  策略

Target Customer Analysis and Service Strategy Construction of Economic Hotel in Intelligent Era

LIU Na

（Dalian Vocational Technical College， Dalian， Liaoning Province， 116035 China）

1  经济型酒店相关概述

1.1 经济型酒店的兴起

经济型酒店（Budget Hotel）又称为有限服务酒店，是相对于传统的全服务酒店（Full Service Hotel）而存在的一种酒店业态，其最大的特点是房价便宜，其服务模式为“b&b”（住宿+早餐），最早出现在20世纪50年代的美国。从全球范围来看，经济型酒店经历了4个发展阶段：萌动发展期、蓬勃发展期、品牌调整期、扩散拓展期。进入21世纪，经济型酒店步入又一轮飞速发展时期，表现在经济型酒店在发展中国家的市场开拓和这些国家本土品牌的发展。中国本土经济型酒店的品牌也同时开始发展起来。1996年锦江之星集团下的“锦江之星”作为中国第一个经济型酒店品牌问世，之后“如家”“城市之家”“莫泰”“格林豪泰”等，经过近20年时间的发展，已经诞生了一大批经济型酒店品牌。

1.2 经济型酒店发展现状

直接受益于国家经济的快速发展与人民生活消费水平的提高，我国酒店行业规模持续增长，我国的酒店行业正逐步走向大规模、高质量的发展时代。其中豪华型酒店受国家限制“三公”消费和“中央八项规定”等政策影响消费需求快速萎缩，一部分客户消费转向经济型酒店;同时由于运营成本高居不下、地产投资高峰等多重因素影响，以如家、汉庭等连锁酒店为代表的经济型酒店在经历过高速增长高峰后，由于同质化严重和供给过剩，现已进入洗牌阶段。另外，互联网技术的发展使经济型酒店有了更多展示机会，形成强有力的竞争力[1]。

2  经济型酒店目标客户分析

2.1 设计并发放调查问卷

调查问卷表1所示。

围绕上述问题，设计三套调查问卷，累计收到问卷562份，虽然不能完全反映经济型酒店目标客户群体的全部需求，但是可以了解到部分选择倾向。

2.2 经济型酒店客源市场细分

2.2.1 按顾客预订方式细分

酒店的客源主要来源于线上和线下。线上客源主要是指网络预订的酒店顾客，而线下客源是指通过非网络途径预订酒店产品的顾客，线下客源主要以散客、团体、会员VIP顾客以及回头客等。

2.2.2 按顾客年龄年龄结构细分

经济型酒店的顾客大多以年轻人、中年人为主，但偶尔也会有老年人。年輕人大多个性张扬，希望得到酒店的重视，渴望获得特殊的对待;中年人大多不喜欢被打扰，他们主要以商务型客人为主，他们外出以办公为主;老年人更喜欢住物美价廉的酒店，他们的经历使他们养成了节约的好习惯。不同年龄结构的人群入住酒店时有不同的需求，经济型酒店应该充分考虑其差异并为之提供相应的服务。

2.2.3 按入住经济型酒店的主要用途细分

消费者选择经济型酒店的主要用途包括商务出差、观光旅游、父母亲友到访、学习需要、其他，在这些用途中，观光旅游占比超过50%，其次占比较高的是商务出差，一般商务出差选择中等以上酒店，据此经济型酒店应该在客户群体开发与维护方面有所侧重。

2.2.4 按入住经济型酒店的基本要求细分

消费者对入住的经济型酒店的基本要求包括服务态度优质、住宿环境舒适、卫生环境良好、硬件设施便捷、符合酒店的定位价格等，在以上几项中，服务态度、住宿环境、卫生环境要求较高，可见消费者在对经济型酒店进行评价时，关注价格的同时更注重酒店产品本身的性价比[2]。

3  经济型酒店未来服务模式的构建

3.1 采取“管家式服务”模式，提升服务能力

随着旅游行业的发展，酒店业的竞争随之激烈，如今，除了在硬件方面展开竞争，服务则是企业另一个竞争的战场，如何更好地与传统的不良管理“断舍离”，而“管家式服务”正是能提升酒店竞争力的一种途径[3]。

“管家式服务”这种服务理念本身非常新颖，如果不进行转化，对于企业的影响并不大。应该完成服务理念——服务模式——服务方法层层递进的目标，究竟如何将概念性的东西转化为能够给客人带来实质性的好处，究竟该如何践行“管家式”服务？研究团队认为以下几点可以提供借鉴。首先，将“管家式服务”理念融入服务的每个环节。其次，建立数据库，注重客户资料的获取、整理、多次开发，要实现客人全程服务，必须实现客人需求和服务信息共享，了解客户的需求才能提升服务的针对性，进而提升满意度。最后，引入成本管理机制，注重“管家式服务”践行效果的评比与考核。在提供“管家式服务”中，“管家”提供服务，管家的服务意识和其个人素质直接会影响到服务效果，知人善用，发挥每个“管家”的优势，建立与工作绩效密切相连的报酬体系，既是对“管家”工作的激励，也是对“管家”工作的鞭策。研究认为，应将服务态度、及时响应度、点名服务率等作为服务的衡量指标。

3.2 基于大数据精准定位目标客户

3.2.1 注重数据真实性、有效性

酒店要与其他企业加强合作，尽量获得更加多的信息。例如，与数据来源较广的企业展开合作，在我国BAT三大企业都有自己完整的数据链，酒店行业与他们展开合作，一是可以获得海量的信息，二是可以确地向客户推送有关酒店方面的内容。另外，要对酒店内部的数据进行有机整合，从数据本身得到有利于开展营销的内容，利用这些有利的售息来推动酒店的发展，进而取得利润[4]。

3.2.2 注重客户信息可靠性、真实性

酒店在实施基于大数据的精准营销战略时，为了使获取的客户信息更加可靠与真实，就需要对信息进行甄别和筛选，信息的来源尤为重要，统计局、旅游局、行业协会等部门都可以作为信息来源。但是如何引入和使用这些数据，是企业应该考虑的问题。把外部的信息变为自己的，除了需要管理信息系统具有一定的包容性，在信息选择时还应运用SMART原则。

3.2.3 注重客户满意度、忠诚度

一是在酒店服务的流程中植入客户满意调查的环节，精准掌握酒店现实客户的满意度情况。另外将互联网收集好的大数据和来自第三方渠道的数据作为酒店大数据的来源，对这些数据进行分析，提炼酒店满意度状况的数据值，找到客户不满或投诉的原因，企业将为之改进，提高客户的满意度。虽然酒店行业的营销具有不确定性，但通过大数据的运用，可以精准定位到客户的个性化需求，再进行需求的满足的过程，也是超越客户期望值的过程，从而提离户的满意度，强化忠诚度。

3.2.4 注重数据实效性、精准性

寻找经济型酒店目标客户，要求酒店开源节流，实现进行精准化营销。与传统的市场划分不同，精准营销要进行目标客户轮廓描述，进行然后进行地理、心理、需求的再次定位，收集客户的显性和隐形方面的信息数据，然后运用大数据分析挖掘工具进行详细分析与加工，从而为酒店精准化营销提供依据[5]。

3.3 打造产品组合，提高产品性价比

丰富产品组合，满足不同目标客户群体的需求。前面提到不同年龄结构的人群入住酒店时有不同的需求，经济型酒店应该充分考虑其差异并为之提供相应的服务。比如打造突出价格优势的产品、突出个性的产品、突出文化的产品、突出功能的产品等。以希岸Deluxe酒店为例，结合品牌元素，将倔、敢、水、变、Inevitable的5种态度对酒店进行设计，为客户打造尊属感、仪式感。植入智能元素，提高产品的体验元素。例如阿里的无人智能酒店，吸引众多人群体验。又如希岸酒店，追求时尚潮流，誓将宠己理念贯彻到底，在酒店大堂引入宠己下午茶吧，融合了茶饮、阅读、艺术美学、零售空间等为一体的多功能空间。既为酒店入住者带去额外的体验，也能通过为酒店周边商业区的消费者提供下午茶服务的方式，为酒店带去更高的价值。利用好地理、风俗等因素，打造主题营销。以海滨休闲度假酒店起家的金典集团为例，旗下红树林度假酒店采取“1+X”度假生活方式，1是客房，X则既可以是内部的餐饮、娱乐、零售商品，也可以是周边的主题乐园、体育运动场所、旅游目的地等消费场景。围绕住宿场景这一核心流量入口，在吃、行、游、购、娱上延展消费体验，并帮助商户提升非客房收入[6]。

3.4 以忠诚度为抓手提升品牌形象

现代酒店仅仅升级硬件作为竞争的优势已经远远不够了，以客户为中心，摒弃传统以产品为中心的观念，将维系好与客户之间的关系作为企业营销之路的突破口，才能让企业在消费者心目中具有较高的忠诚度，也是企业长远发展的有效途径。

首先，做到令客户满意。由于客户满意取决于客户体验和客户的期望值的高低，所以给企业努力的方向主要為两大方面，一是以客户为中心前提下的客户体验价值的提升，二是合理地规划好客户的期望值，宣传留有余地，不做虚假宣传，为企业的超值服务留足空间。另外，做好客户的满意度调查，查找原因，对症下药，为客户忠诚的打造创造基础。其次，客户忠诚是一个永恒的话题，一个老顾客的关系维系费用通常会低于新客户的开发费用，且忠诚的客户会推动业务的增长。所以客户忠诚包括意识忠诚、情感忠诚和行为忠诚三部分，企业要打造的忠诚应该是建立在意识、情感之上的行为忠诚。酒店是与客户高度接触的行业，由人提供和接受服务，在服务过程中，强调情感上的吸引力，通常更高效。在维系客户忠诚的过程中，可考虑客户在金钱、关系、品牌等方面的转移成本，通过增加一种或几种转移成本，提高客户转移的代价和难度，从而留住客户。

参考文献

[1] 刘瑾.基于移动互联网时代下的经济型酒店微信营销策略探析[D].上海：上海师范大学，2016.

[2] 石敏.汉庭酒店客户关系管理策略研究[D].济南：山东大学，2017.

[3] 胡俊.智慧酒店运营管理模式的创新[J].商讯，2019（29）：184.

[4] 贺静.大数据在酒店经营管理中的运用[J].企业改革与管理，2017（22）：50.

[5] 刘彦兵.顾客需求导向的“智能”酒店服务发展方向探究——以四川省星级酒店为例[J].旅游纵览，2019（20）：74-75.

[6] 陶玲玲，尤天慧，袁媛.基于酒店特征信息和在线评价信息的酒店选择[J].东北大学学报：自然科学版，2019（11）：1667-1672.