农林牧渔行业深度研究：洪涝灾害对农业生产影响几何？-20200722-国金证券-20页

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金农林牧渔指数 5409 沪深 300 指数 4691 上证指数 3321 深证成指 13536 中小板综指 12596 相关报告 1.《如何看待生猪期货、洪灾对农业板块的影响？-如何看待生猪期货、...》，2020.7.14 2.《民为帮本，食为政首，解析农产品行业-农产品行业报告》，2020.5.25 3.《乘转基因之风，国内种业加速整合发展-【国金农业化工】种业行业...》，2020.3.30 4.《非洲猪瘟疫情，在“危”中寻找确定性-农业 2020 年策略报告》，2019.12.31 5.《非瘟疫苗预期发酵下，后周期品种全梳理-动物疫苗行业深度报告》，2019.8.20 沈嘉妍 联系人 shenjiayan＠gjzq.com.cn 袁维 分析师 SAC 执业编号： S1130518080002 (8621)60230221 yuan_wei＠gjzq.com.cn 洪涝灾害对农业生产影响几何？ 行业观点  6 月我国降雨量超 30 年平均水平，或对农业生产产生影响；洪涝灾害是对农业生产影响最大的两类灾害之一，多在 6-8 月份在主要七大江河的中、下游平原发生，我们统计了近 30 年数据，特大水灾共发生两次，分别在1991、1998 年，重大水灾共发生 5 次，分别在 1993、1994、1996、2003、2010 年。6 月全国平均降水量比上年同期偏多 14.2 毫米，较常年同期偏多 14.1 毫米，据不完全统计 6 月至今我国六大流域的 9 条主要江河共发生 6 次编号洪水，江淮、江汉大部、江南北部和四川盆地东部出现持续低温阴雨寡照和强降雨天气，主要影响水稻及旱地作物的生长发育。  洪涝灾害是否会对农作物产品产生影响？  洪涝灾害对农作物整体产量、价格影响不明显，对局部地区影响明显：  1）从农作物播种收获时节看，水稻、部分经济作物或受一定影响；我们统计了各农作物播种时间，夏大豆、北方玉米、水稻及部分经济作物目前在生长阶段，而从全国目前降水量来看，江淮、江汉大部、江南北部持续出现降水量较常年同期偏多 5 成至 4 倍，或主要影响南方早稻成熟、一季稻分蘖拔节、棉花开花及经济林果的生长发育。  2）洪涝灾害对农作物产量及单产的影响：从全国层面看，粮食产量及单产在水灾年份影响较不明显，而从地区角度看，在水灾年份粮食产量及单产波动较明显，如湖北、湖南、四川等地区；造成差异的主要原因是农作物的生长季节、生产区域、抗灾能力和生态环境等的不同。  3）洪涝灾害对农作物价格的影响：粮食价格变化主要是由其供求关系决定，影响因素有很多，如农业政策、国际市场价格等。复盘近 30 年数据，洪涝灾害对粮食价格影响不明显，主要视其减产程度而言，连续遭遇特大水涝灾害会造成粮食减产严重从而会对粮食价格产生冲击。  洪涝是否会对养殖行业产生影响？  1）畜禽免疫力下降、病原微生物大量繁殖扩散带来防疫问题：洪水可能将周边埋葬的病死畜禽尸体冲走，其携带的病原微生物暴露于空气中，可能会导致病原微生物传播，引发疫病，此外洪水还可能将土壤中的芽孢、病毒、细菌等病原体冲到岸上，感染畜禽继而引发疫病。  2）灾后猪场集中出栏抛售或提前出栏造成短期价格波动：抛栏出售肥猪质量较差，对灾区猪价造成不利影响，同时会造成灾区和非灾区价格差距变大，从而促使生猪调运增多，也会在一定程度上导致疫情扩散。 投资建议  我国粮食作物供需格局总体稳定，洪涝灾害对农作物整体产量、价格影响不明显，对局部地区或存在影响，看好玉米行业迎来价格拐点及行业集中度提升，建议主要关注隆平高科、大北农；生猪养殖上市公司具备资金、技术等优势进行持续扩产，建议主要关注牧原股份、新希望、温氏股份。 风险提示  非瘟及其他疫病风险、其他自然灾害风险、粮食安全风险、环保风险、粮食价格存在波动风险、海外农产品及种子冲击风险、数据口径问题。 3572389242124532485151715491190722191022200122200422国金行业 沪深300 2020 年 07 月 22 日 农林牧渔 农林牧渔行业研究 买入（维持评级） ) 行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、...