中国城市污水处理项目国际金融公司融资案例研究

商业视角120中国经贸China business update近年来，随着我国工业化进程的不断深入，水资源污染问题日益突出和复杂，对于污水处理行业，这既是个棘手的难题，也是一块巨大的蛋糕。污水处理行业自 2007 年开始，每年实现将近 50％的增长，远超中国 GDP 增长速度。此外，政府在政策层面的推动力也逐渐加强。根据国务院出台的《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近 4300 亿元。然而 , 面对巨额的投资需求，与污水处理产业发展最契合的低成本、长期稳定的金融配套工具严重缺乏，形成巨大的资金缺口。与大型的跨国水务集团及国有控股水务企业相比，民营水务公司的融资能力更显薄弱。2010 年 6 月 10 日，国际金融公司（I F C）与中国领先的民营水务企业桑德国际有限公司在香港签署《无约束谅解备忘录》。根据该备忘录，国际金融公司提供给桑德国际总额为 7000 万美元的融资计划，这是国际金融公司在中国境内针对水务市场提供的最大一笔 B O T 项目融资，也是国内水务行业引进海外低成本债务融资的典范。国际金融公司是世界银行集团的成员组织，其使命是减少贫困，宗旨是促进发展中国家私营部门的可持续投资。因此，国际金融公司的投资对象主要有三个特征：(1) 均为发展中国家的企业；(2) 均为私营企业；(3) 大部分投资均为涉及清洁能源、绿色环保、健康医疗、基础设施建设等涉及民生问题的项目。这与中国民营水务企业的融资需求非常之契合。故本文通过对国际金融公司向八个城市污水处理项目提供融资的案例研究，解读国际金融公司向中国民营水务企业提供支持的融资模式，为中国民营水务企业引入境外低成本资金探索一条新道路。一、中国污水处理行业发展现状与投资需求1. 中国污水处理行业发展现状随着我国城市化、工业化的不断深入，水污染问题日益突出：城乡污水处理基础设施建设滞后；基础设施建设资金短缺较大；迫切需要引入先进的技术和管理，优化水处理系统和提高设施运行效率。政府在加强污水处理设施建设的同时，积极鼓励社会资本投资于污水处理行业。2002 年，我国出台的《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》标志着市政公用行业正式对外开放。2004 年，国务院《关于投资体制改革的决定》（国发 [2004]20 号）也鼓励社会资本以项目融资等多种方式，参与经营性的公益事业、基础设施项目建设。“十一五”期间，我国污水处理行业进入高速发展期。截至 2010 年，全国城市污水处理厂总数达 1444 座，比 2009年增长 18.95%； 2002 年以来，全国城市污水处理厂的处理能力由 3578.46 万吨 / 日，增至 2010 年底的 10435.7 万吨/ 日，年均增长 23.95%，显示出国家对污水处理领域建设的重视。图 1 全国城市污水处理厂数量（2000—2010 年）2. 中国污水处理行业投资需求随着我国对环保重视程度的不断提高，城市污水处理市场将更具有发展潜力。根据“十二五”规划，到 2015 年，城市污水处理率将达到 85%，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近 4300 亿元，相比“十一五”期间预计增长29.5%。可以预见 , 未来一段时间内我国污水处理厂的建设仍将处在一个高潮期，这一业务必将继续成为污水处理行业发展中的重要增长领域。中国城市污水处理项目国际金融公司融资案例研究刘 丰北京桑德环境工程有限公司摘要：近年来，针对我国严重的水污染问题，政府加强了污水处理设施的建设，2002 年《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》出台标志着市政公用行业正式对外开放。根据“十二五”规划，到 2015 年，城市污水处理率将达到85%，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近 4300 亿元。本文结合中国污水处理行业的发展现状和投资需求，阐述了中国污水处理行业引入 BOT 融资模式的必要性，通过对中国八个城市污水处理项目国际金融公司融资案例的详细研究，解读了国际金融公司向中国污水处理项目提供贷款的条件、程序和一般模式，同时对贷款审批过程中的项目尽职调查内容进行了深入阐述，希望能以资借鉴，为中国水务企业探寻...