企业工业环保行业决策范文

企业工业环保行业决策范文第1篇

首先，要营造企业自主创新的环境。行业的发展需要通过科技创新这个第一生产力，来提高核心竞争力。没有企业 的自主创新，就不可能实现大企业、大品牌的战略目标，没有企业的自主创新，就不可能有行业的可持续发展。然而，从整体来看，目前烟草企业在自主创新方面存在着明显而现实的问题：当前行业实行垄断经营，企业的生产指标受到计划的严格控制，产销基本平衡，生产的产品不愁卖不出去，企业把主要目标放在如何增加生产指标和提高产品结构上，虽然总体经济效益较好，但由于恶性竞争，企业普遍存在成本高、费用大、资源利用率低等问题，而自主创新因为投入大、见效慢、有一定风险，加上行业都有跟风的习惯，导致企业运用自主创新参与竞争的动力明显不足;企业技术创新的投入相对较低，目前，行业科研投入比例占销售收入的0.42%，由于投入偏低，企业自主创新的能力和效果也不尽人意，仅以发明专利为例，XX年XX年烟草行业申请专利438项，其中仅88项是发明专利，占20.1%，而同期国外企事业单位申请中国烟草专利488项，其中469项是发明专利，比例高达96.1%。;技术创新的激励机制、约束机制和科技传导机制还不健全，由于缺乏必要的引导，行业本就不多的、具有中国特色和自主知识产权的品牌发展不快，如“金圣”、“五叶神”、“中南海”、“金桥”等卷烟品牌;技术创新人才、尤其高水平的科研人才和学科带头人严重不足。要营造企业自主创新的环境，需要从多个方面着手：一是要继续深化体制改革，建立现代产权制度和现代企业制度，要在全 行业范围内进一步引入市场竞争机制，使企业切实感受到市场竞争压力，增强企业自主创新的原动力。二是要进一步加大品牌整合力度，继续扶持强势名优卷烟品牌及具有中国特色和自主知识产权卷烟品牌的发展，要使行业优质资源不仅要向规模企业集中，更要向自主创新能力强、具有核心竞争力的品牌集中。三是要鼓励和支持企业开展科研开发活动，健全完善技术研发机构，吸引更多的企业创新人才，注重用高新技术改造传统产业，将创新贯穿于企业生产经营的全过程;四是要把企业的技术创新实现程度作为考核企业经营者的重要指标，促进企业进入靠技术创新发展的良性轨道;五是要确立并完善一套符合企业实际的科技创新新体系和人才激励机制，在企业内营造一种有利于技术创新的文化氛围。

其次，要明确企业自主创新的方向。企业自主创新的重点应该放在与产品有关的应用研究以及提升产品独特风格的核心技术方面，解决制约企业品牌发展面临的关键技术问题。企业自主创新的目标是提升品牌的核心竞争力，应当以中式卷烟为主线促进技术创新。要努力掌握具有自主知识产权的核心技术，集中力量攻关，力求在烟草育种、特色设备、特色工艺、调香技术、减害降焦等五大战略性研究课题取得重大突破。烟叶作为战略资源，要真正转移到以提高品质和等级合格率为中心的力道上来，为名优品牌提供优质原料。 要加强对卷烟设备的开发研究，我们现在的设备基本上外国设备或仿制外国设备，对外国技术的依存度很高，中式卷烟需要有一定数量的特色包装和特色设备支撑。要加强卷烟工艺研究和烟机研制，提高精细化加工和工艺控制水平，形成具有特色的工艺技术。调香技术是卷烟生产的核心技术，也是目前最为薄弱的环节。因此要更加重视调香技术的研究，培养引进高素质的调香技术创新人才，力求在调香技术方面取得重大进程。要制定今后一个时期减害降焦目标，加强对减害降焦技术的研究，适应更加严峻的控烟形势。企业自主创新有三种表现形式：一是持续改善的创新。包括企业的小改小革、质量改进的创新、QC活动的创新、内部流程再造、柔性加工等。二是较高起点的创新。包括造纸法薄片，化学分析，低焦补香技术等。三是瞄准行业前沿和世界先进的重大突破和创新。包括国家局大力提倡的中式卷烟，国际重点关注的卷烟降害等项目。总之，培育大品牌必须要有强有力的技术力量为支撑，否则品牌规模越大，其风险性越大。要以培育10多个重点名优品牌为目标，以中国特色和自主知识产权为目标，以技术力量的整合推动品牌的整合，培育一批具有特色和较强国际竞争力的中式卷烟代表品牌。

第三，要建立企业自主创新的体系。目前，烟草行业已经初步形成了以郑州烟草研究院为龙头，科研院所、重点工业企业技术中心、育种中心和区域性烟草农业实验站为骨 干，各类技术推广机构为基础的行业科技创新体系和技术推广服务体系。然而这只是从“形式”上搭起了一个框架，“内容”方面虽然经过几年来的努力取得了显著的进步，但着眼于提高中国烟草的核心竞争力、在国际烟草界上占有一席之地要求来看，仍然存在着相当的差距。因此，如何完善企业自主创新体系，还需作为一项系统工程加以研究和推进。我们提倡中式卷烟，必须对中式卷烟的内涵进行深入的探讨和研究，并在企业的自主创新活动中不断加以完善和补充，同时中式卷烟应该允许产品的种类和数量在一定范围内的多样化，应该有自己的风格特征和产品表现形式，可以适应不同的消费层次，其核心内涵应该是拥有自主知识产权的、不可复制的核心技术。严格说来，真正有核心技术的中式卷烟应该是工艺设计、设备、信息化等多方面相结合的一条线，这样才是我们真正的核心技术。

企业工业环保行业决策范文第2篇

【摘要】 市盈率在市场上被广泛提起，由于它使用方便并且相对来说比较容易理解，因此是证券分析师经常使用的证券估值方法。本文对市盈率的内涵、计算方法、使用范围进行了深度的研究，并在此基础上利用市盈率这个指标来重点关注2011年的煤炭行业具有可比性的上市公司，试图通过市盈率这种相对估值方法来挖掘中国的煤炭行业上市公司的投资机会。然而本文的研究表明，仅仅利用市盈率难以发现被低估的股票，还需综合利用其他方法。

【关键词】 市盈率 煤炭行业 证券估值 股票投资

一、引言

证券估值有多种方法，归纳起来有两种：绝对估值方法与相对估值方法，绝对估值方法包括股息贴现模型（DDM）及贴现现金流模型（DCF），相对估值方法包括市盈率估值法、价格/账面价值比率估值法、价格/销售收入比率估值方法等等。各种估值方法都有优缺点，都有各自的使用范围。所以，理论界及实务界在进行估值的时候很多情况下都是将各个方法进行综合，最后得出结论，但这也难免会存在偏差，这就是估值的魅力所在，所以估值是科学性与艺术性的统一。本文之所以选用市盈率方法对煤炭行业进行估值主要是基于以下几个方法的考虑：首先，市盈率是证券市场特有的财务指标，它是衡量一个上市公司是否有投资价值的很重要的依据；其次，市盈率在市场上被广泛提及，但是市盈率到底该如何计算，如何正确应用市盈率进行合理的投资决策，这些问题很多投资者并不清楚；最重要的是市盈率是个相对的指标，必须要在同行业里进行比较才有意义。煤炭行业从长远来说仍然是中国经济发展的支柱产业，而且该行业的需求比较旺盛，行业依然有增长的潜力，煤炭行业的进入壁垒使得行业的护城河很宽，在通货膨胀条件下煤炭行业有比较强的价格转嫁能力。所以煤炭行业是值得研究，并且值得投资的重要行业。

二、行业分析

1、行业运行态势

整个行业发展的态势分析：第一，煤炭行业集中度提高、话语权提升；第二，产区重心继续西移，煤种结构矛盾突出；第三，煤炭企业财务状况优异，产能控制能力强；第四，下游复苏趋暖，需求增长迅速；第五，上游资源属性强，资源税可以得到部分转嫁。行业集中度的提升以及地区和煤种的不平衡仍然可以对煤价形成较强支撑，因此煤炭行业的高盈利能力仍可以继续。煤炭行业经营状况正处于历史最好的时期，虽然业绩高峰期已随煤价的起落过去，然而较长时间的平稳经营，稳健的业绩表现仍然可以期待。煤炭行业所面临的风险：通货膨胀受到社会持续关注，国家约谈诸多企业，为了确保电价稳定，明确规定煤炭企业不得随意涨价，煤炭价格调控力度超预期；为了控制通货膨胀，国家不断控制市场上的流动性，紧缩政策力度或经济放缓幅度可能超预期；煤炭行业资源税改革，这也可能加重煤炭企业的经济负担。

2、资本市场状况

根据中国证监会的行业分类标准，从事与煤炭采掘、生产及煤炭产品加工等相关的上市公司被分割在煤炭采掘业、采掘服务业及煤气生产及供应业。总体来看，煤炭行业上市公司多分布在煤炭资源比较丰富的如山西、河南、内蒙古等省份，上市公司的盈利能力普遍较强，股价表现较好。尤其是2008年金融危机过后，随着中国经济的强劲复苏，对煤炭的需求也持续增强，煤炭股也经历了很长时间的上涨。同时，与其他行业相比，煤炭行业现金分红较多，投资者回报比较丰厚，市盈率大致在20倍左右。根据联合证券研究所的报告，2000—2009年中国A股市场上煤炭行业的每股净资产收益率保持在10%—15%，在整个行业里面煤炭行业的平均收益不仅很高，而且很稳定，表现仅次于金融服务业。

三、文献综述

国外关于市盈率的研究比较完善，Basu（1997）首次研究了股票收益率、风险与市盈率的关系，发现利用CAPM测算出来的期望收益率，在考虑风险因素后，超额收益与该公司股票的P/E比率呈负相关，并称为市盈率效应。Fuller、Huberts及Levinson（1993）则认为与低市盈率的股票相比，高市盈率股票具有较高的收益率。Beaver及Morse（1978）认为市盈率主要受公司收益的增长及股票的市场价格风险影响。

市盈率这个财务指标在中国被广泛提及，但是在学术领域深入探讨市盈率的文章非常有限。宋剑峰（2000）描述了P/B与/P/E这两个指标的内涵，认为与P/E相比，P/B是个更好预示公司未来成长性的指标。何诚颖（2003）对中国股市的市盈率计算方法进行了分析，在此基础上对中国股市市盈率分布特征行实证分析和国际比较研究。韩立岩、熊菲与蔡红艳（2003）则实证分析结果表明行业市盈率与行业自发投资增长之间没有显著关系，即行业市盈率不能反映反映行业成长性。

关于市盈率的影响因素，朱武祥、邓海峰（1999）认为公司股票市盈率高低受三项价值驱动因素的影响：由无风险利率和企业风险共同决定大的股权投资者要求的收益率（资本成本率）、公司确保的投资收益率和竞争优势的持续时间。卢锐和魏明海（2005）认为我国上市公司的市盈率与流通股比重或流通股股本显著负相关，受到行业市盈率的影响明显。

四、研究设计

1、样本及数据

本文依据证监会的行业分类，从煤炭行业中挑选出具有代表性的上市公司，为了满足在市盈率上的可比性，本文对样本公司的上市时间、资产规模、产品属性等进行控制，这些上市公司所属行业相同，资产规模接近，有利于进行市盈率的比较。本文所选数据全部来自Wind金融数据库。

2、变量定义

本文的具体变量如下表所示。

通过表2的估值报告可以发现，如果将两种市盈率所计算产生的理论价格与实际价格相比较，煤炭行业中股价被低估中的有平庄能源、煤气化、西山煤电、盘江股份、山煤国际、开滦股份与昊华能源，其余的股票被不同程度的高估。那么是否就说明这几家上市公司的股票就会有投资价值呢，其余上市公司的股票价值就没有投资价值呢？下面将给出本文的投资建议。

五、投资决策

在股票市场上，市盈率是一个反映股价与上市公司盈利能力之间关系的指标。在中国的新股发行定价市场上也一直利用市盈率定价法，投资者和财务分析师也把市盈率作为投资股票的重要参考指标。然而市盈率作为投资参考的重要指标，在具体的投资决策中有几点需要重点注意：第一，市盈率的非精确性。从市盈率的公式上面可以看出，分母是每股收益，具有相对静止的特征，而分子是股票价格，随着市场的变动而随时变化，这就决定了市盈率本身的固有缺陷，这实际上是以上期的收益代替本期的收益，由于市场的变化上期的收益可能会和本期的收益有较大的出入，由此计算出来市盈率可能会存在偏差。第二，市盈率的有限可比性。股票的市盈率高低只有在同一时间、同一股市及同一行业里面才会有比较的意义，市盈率的高低还容易受到公司会计政策的影响，因此简单比较同行业上市公司的市盈率也不尽合理，同时在企业的不同成长阶段，企业也会有不同的市盈率。第三，市盈率是个动态指标。企业业绩变化及股票价格变化都可以随时改变个股的市盈率及整个市场的平均市盈率，即便是某个行业的平均市盈率在不同的环境下也会发生变化，除了关注市场率本身的变化以外，还需要关注引起市盈率变化的原因。

所以，很多从事实务的工作者在进行股票估值的过程中，他们在出具定价报告时会以市盈率这个指标来解释他们定价的结果，但是具体的估值手段上却是在考察公司的行业环境、经营状况后各种估值手法的综合运用。以本文研究的煤炭行业为例，从公司单个基本面而言，各个公司情况不尽相同，譬如平庄能源，公司一季度的收益往往不如后面三个季度数据好，再加上受到政策紧缩，大盘震荡的影响，股价下跌不可避免。在被低估的股票里面，有些股票确实是值得关注的，譬如煤气化、西山煤电、开滦股份、盘江股份。煤气化（000968）在2012年龙泉矿投产，公司的煤炭产能会得到显著增加，西三煤电（000983）公司的产量在未来还可能高位增长，开滦股份（600997）煤化工产业链完整，未来几年产能释放较快，拥有海内外的煤炭资源丰富，盘江股份（6000395）集团响水煤矿有望注入公司……所以虽然市盈率这个指标存在多个缺陷，但它还是投资者在衡量股票价值时的重要参考指标，当然投资者除了参考市盈率这个指标外，还需综合公司的基本面。总之，股票市场上的投资决策需要的是惊人的胆识和锐利的眼光。

【参考文献】

[1] Basu. Investment Performance of Common Stocks in Relation to Their Price-Earnings Ratios：A Test of the Efficient Market Hypothesis[J].Journal of Finance,1997（3）.

[2] Fuller,R., L. Huberts, M.Levionson. Returns to E/P Strategies, Higgledy-Piggledy Growth Analysts forecast Errors, and Omitted Risk Factors[J].Journal of portfolio Management,1993（2）.

[3] Beaver.，D.Morse.What do P/E Ratios Mean?[J].Financial Analyst Journal，1978（7）.

[4] 宋剑峰：净资产倍率、市盈率和公司的成长性[J].经济研究，2000（8）.

[5] 何诚颖：中国股市市盈率分布特征及国际比较[J].经济研究，2003（9）.

[6] 韩立岩、熊菲、蔡红艳：基于股市市盈率的资本配置研究[J].管理世界，2003（1）.

[7] 朱武祥、邓海峰：股票市盈率中隐含的竞争优势持续期[J].经济研究，1999（12）.

[8] 卢锐、魏明海：上市公司市盈率影响因素的实证分析[J].管理科学，2005（4）.