比亚迪股份有限公司财务分析报告

比亚迪股份有限公司财务分析报告（精选8篇）

比亚迪股份有限公司财务分析报告 第1篇

《财务分析》报告 ——比亚迪股份有限公司财务分析报告

制作人：经济管理学院09会计学《财务分析》第X学习小组 时间：2012年5月

目 录

一、公司基本情况介绍...................2(一)公司概况......................2(二)公司经营范围.....................2(三)比亚迪汽车竞争优势分析....................3(四)企业文化......................4

二、公司财务报表基本数据分析.................4（一）资产负债表基本数据分析.................4

（二）利润表基本数据分析................18(三)现金流量表基本数据分析................26

三、主要财务比率分析........................28

(一)短期偿债能力分析..................29(二)长期偿债能力分析..................29(三)营运能力分析...................30(四)盈利能力分析...................30 四 综合财务分析....................31(一)修正杜邦分析...................31(二)标杆法........................34(三)基于财务比率的企业财务困境预测模型..........35

五、综合财务建议.........................36

一、公司基本情况介绍

(一)公司概况

比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）由王传福创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。目前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处。

2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码：1211HK），创下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码：0285.HK）在香港主板顺利上市。

公司名称： 外文名称： 总部地点： 成立时间： 经营范围： 公司性质：

比亚迪股份有限公司 BYD 深圳市 1995年 IT和汽车 民营企业

平等、务实、激情、创

公司口号：

新

年营业额： 员工数： 股票代码： 创始人： 总面积： 主要生产基地：

IT客户：

214.97亿元 15万人 1211.HK 王传福

近700万平方米

广东、北京、陕西、上海等 诺基亚、摩托罗拉、三星等

(二)公司经营范围

比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与资料积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。

(三)比亚迪汽车竞争优势分析

1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。

2、车型选择准确，发展思路清晰，车系少而精，先从地段车系入手，F3成功之后，再往上走，推F6，这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上，能够把这些资源的运用发挥到最大，确保成功的可能性。

3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求，满族普通老百姓买车的几个要素;大气的外观，买的起的价格，用的起的保养，开的出去的面子。

4、垂直整合战略。在汽车领域，更多国产厂商选择的是国外成熟模式：买入自动化生产线，买入零部件，然后进行组装，赚取组装费。而比亚迪采取全球独有的垂直整合战略，自己设计自己造。深圳坪山工厂除了压力机是外购的，其余的都是自己造的，所有的设备，包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具，甚至所有的汽车

开发人员也是比亚迪自己“造”自己培养的。比亚迪汽车的垂直整合战略最大限度利用资源，有效减少供应商中间环节，节省成本，造就了产品性价比优势。比亚迪至少70%的零部件由公司内部事业部生产。以比亚迪F3为例，其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外，包括转向、减震、座椅、车门甚至CD和DVD等全部自己生产。

5、创新战略。依托电池业，横向联合，紧抓时代契机，发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面：一是双模式（F3DM），针对个人，需要政府补助才能获取利润。二是E6（纯电动车），专门给城市出租车用，三是E-bus(电动大巴)，给城市公共交通用。E6和E-bus是政府买单，对价格不敏感，可以给带来一些利润。

(四)企业文化

比亚迪坚持以人为本的人力资源方针，尊重人、培养人、善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”。

二、公司财务报表基本数据分析

为了充分了解比亚迪股份有限公司近几年的整体财务状况，经营成果和现金流量，从资产负债表、利润表和现金流量表中选取了2008至2011一些重要数据作为分析对象。

（一）资产负债表基本数据分析

本报告选取了公司2008-2011资产负债表中的一些数据，并详细进行了负债规模变动的总体分析、负债结构分析、资产负债结构对称分析、期末存量资产质量分析。

1.负债规模变动的总体分析：

根据比亚迪公司2008—2011年的资产负债表，编制出比亚迪公司负债规模变动分析表。如下表：

比亚迪股份有限公司财务报告分析

负债规模变动分析表

单位：人民币千元

比亚迪股份有限公司财务分析报告 第2篇

—— Build Your Dreams

【企业概况】

比亚迪创立于1995年，现拥有IT、汽车和新能源三大产业。比亚迪镍电池、手机锂电池、手机充电器全球第一，手机按键全球出货量第一，手机外壳出货量全球第二，稳居全球第一大充电电池生产商地位。比亚迪汽车以连续5年超100%的高增长，快速成长为最具创新的新锐民族自主汽车品牌，更以独特技术领先全球电动车市场。在新能源方面，比亚迪成功推出了电动车、储能电站、太阳能电站等绿色产品，立志于继续引领全球新能源变革！

【高速增长】

随着公司的发展、业务的拓展，公司人数、工业园也急剧增长。人数从1995年创业时的20余人增长到2010年上半年底已约20万；工业园从1995年创业时的外租厂房，到2010年上半年底已建成广东、北京、陕西、上海、长沙等地共十一大工业园，占地面积逾1,700万平方米；并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处。

【资本市场】

2002年7月31日，比亚迪在香港联交所主板发行上市（股票代码：1211HK），创下了当时54支H股最高发行价记录。

2007年12月20日，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码：0285.HK）在香港主板成功上市，表现理想。

2008年9月27日，美国著名投资者巴菲特的投资旗舰——伯克希尔•哈撒韦公司旗下附属公司中美能源控股公司，宣布以每股8港元的价格认购比亚迪2.25亿股股份。巴菲特投资对于加速比亚迪新能源汽车，及其它环保产品在北美和欧洲市场乃至全球的推广都极具战略意义。

【产业实力】

比亚迪三大产业：IT、汽车以及新能源。

IT领域：

作为一站式手机零部件供货商，比亚迪生产各种优质的手机零部件。作为业界领先的ODM供应商，比亚迪依托垂直整合发展模式，为客户提供包括产品设计、制造、测试、装配及售后等全方位服务。

公司IT产品及业务主要包括充电电池、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、微电子产品、液晶显示屏模组、LED产品、光电子产品、柔性电路板、充电器、连接器、不间断电源、直流电源、太阳能产品、手机装饰、手机设计、手机测试、手机组装业务、笔记本电脑设计开发、测试及制造组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。

汽车领域：

2003年，比亚迪正式收购西安秦川汽车有限责任公司（现“比亚迪汽车有限公司”），进入汽车制造与

销售领域，开始民族自主品牌汽车的发展征程。发展至今，比亚迪汽车产业分布在深圳坪山、西安、北京、上海、惠州、长沙、韶关七大工业园，在整车制造、模具研发、车型开发等方面都达到了国际领先水平，产业格局日渐完善并已迅速成长为中国最具创新的新锐品牌。汽车产品包括各种高、中、低端系列燃油轿

车，以及汽车模具、汽车零部件、双模电动汽车及纯电动汽车等。代表车型包括F3、F3R、F6、F0、S8、G3、M6、L3等传统高品质燃油汽车，以及领先全球的F3DM双模电动汽车及e6纯电动车等。

作为最具创新的新锐民族自主品牌，比亚迪汽车保持了连续5年超100%高增长！2009年，比亚迪汽车

销量已超过44.8万台，同比增幅达162%！

新能源领域：

比亚迪 “三大绿色梦想”解决石油问题带来的全球环境污染和经济问题，科技创新造福人类、荣耀世

界！

电动车

电动车在城市公共交通和个人交通方面，具有广阔的发展前景。2008年12月15日，全球第一款不依

赖充电站的双模电动车比亚迪F3DM在深圳上市，吹响了解决能源紧缺、二氧化碳减排和环境污染三大问题的号角。在比亚迪双模电动车的过渡下，纯电动车时代亦不再遥远。比亚迪以拔得头筹的先机，开创了中

国力量领跑世界的壮举！

储能电站

比亚迪基于铁电池核心技术实现能源储存，形成对智能网的技术支持。依托先进的铁电池技术，比亚

迪电池储能电站可以满足能源存储、削峰调谷的需求，通过均衡用电，解决智能网在建设中的储能难题，形成对智能网的技术支持，对风能、太阳能等新能源功率波动进行平滑。同时，比亚迪储能电站相比于抽

水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能等现有储能技术，具有明显的成本和运行寿命优势，储能效率更是高达

90%以上，远高于抽水蓄能的60—70%，经济效益突出，需求巨大，应用前景广阔。全球电力需求逐年增长，用电高峰和低谷的负荷差距越来越大，电池储能电站作为一项新兴技术，将给电网储能领域带来革命性的技术更新，具有巨大的社会效应和经济效应。

太阳能电站

采用独创的技术和工艺，大幅度降低了太阳能应用成本，让太阳能发电获得与煤电相当的成本，解决

了一直严重制约太阳能产业发展的硅片生产供应问题，加速了太阳能发电普及过程，对新能源产业健康发

展具有重大且深远的意义。

【自主创新】

比亚迪设立中央研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及

产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有

多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。

【人力资源】

比亚迪坚持以人为本的人力资源方针，尊重人，培养人，善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带

来的快乐。比亚迪坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技

术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”。

【社会责任】

比亚迪倡导做爱心企业，将社会责任当成企业精神的重要内容加以传扬，关注支持并积极参与赈灾救

危、捐学资教、社会安定、支持文化体育等公益事业。充分体现了比亚迪的爱心和社会责任感，以实际行

动阐释了公司对于社会责任的担当，得到社会各界的广泛认可。

面对发展日趋迅猛的21世纪，比亚迪人将继续锐意进取，持续拼搏创新，不断追求卓越，用不懈的努

力开启臻至未来！

【招聘岗位】

人力资源类、行政综合类、财务类、法务类审查类、后勤类、采购类、安环类、品质类

销售类、营销支持类、市场类、客服类、商务计划类、运营项目管理类、IT服务类、研究类

技术开发类、半导体设计研发类、设备模具开发设计类、设备模具维护管理类、设备模具制造类、生

产类

【需求专业】

机械类：机械设计制造及其自动化、材料成型及控制工程、工业设计、焊接技术

及自动化、机电一体化、检测技术及应用、模具设计与制造、数控技术、医疗器

械制造与维护

交通运输类：车辆工程、汽车工程、汽车检测与维修技术、汽车制造与装配技术

电气信息类：电气自动化技术、计算机科学与技术、软件技术、生产过程自动化

技术、信息显示与光电技术

电子信息科学类：电子测量技术与仪器、电子工艺与管理、电子科学与技术、电

子设备与运行管理、电子声像技术、电子信息工程技术、电子信息科学与技术、应用电子技术等

材料类：材料工程技术、材料类、复合材料加工与应用技术、高分子材料应用技

术、金属材料工程、金属材料与热处理技术等

管理类：财务管理、工程管理、工商管理、工业工程、公共事务管理、会计学、人力资源管理、商务管理、生产运作与质量管理、物流管理、行政管理等

化学类：分析化学或仪器分析、工业分析与检验、化学、精细化学品生产技术、应用化学

【应聘事项】 环境科学类：安全技术管理、工业环保与安全技术

教育学类：文秘

能源动力类：热能与动力工程

轻工纺织食品类：印刷工程、针织技术和针织服装

土建类：给排水工程技术、工程监理、物业管理

外国语言文学类：英语、日语

医学类：药学

艺术类：表演、产品造型设计、多媒体设计与制作

公司只接受电子版简历，请同学们务必通过以下路径投递：http://job.byd.com.cn

简历申请截止日期：2010年9月24日晚12点，逾期简历不予处理

报名截止日期：2010年9月20日（星期一）下午4点。（名单

以班为单位交到招生与毕业生就业指导处）

宣讲会时间： 2010年9月25日（星期六）中午12:40分宣讲会地点：另行通知

凡参加专场招聘会的学生必须统一着夏装、佩带胸卡、准备推荐表按时参加。

招生与毕业生就业指导处

比亚迪股份有限公司财务分析报告 第3篇

在比亚迪展厅里, 汽车多媒体体验区、仪表演示区、发动机展示区、汽车构造区等勾起了学生们强烈的兴趣和好奇心。“为什么这么小的电池能让电动汽车跑那么远?”、“电动汽车的速度有加油的汽车跑得快吗?”、“汽车里面的这个机器是做什么用的?”学生纷纷提问, 讲解员则以通俗易懂的方式一一回答这群“好奇宝宝”提出的问题。

孩子们对一个“驾驶游戏机”表现出了浓厚的兴趣, 讲解员介绍, 这是比亚迪公司开发的防疲劳驾驶系统, 通过视频采集仪器, 该系统能够统计出驾驶员眨眼的次数、闭眼的时间、以及视线离开正前方的频率和时间, 从而判断出驾驶员是否为疲劳驾驶。一旦这些数据超出正常范围, 系统则会发出警报并采取相应的措施。

在仪表演示区, 讲解员着重介绍了比亚迪的自定义仪表。用户可以根据实际需求, 在一定范围内对仪表进行个性化设置。如超速设置, 把参数设置在60迈的时候, 一旦车速超出这个范围, 仪表的灯光则转变为红色, 督促驾驶员减速行驶。孩子们纷纷感叹“高科技”、“非常实用”, 甚至有孩子表示, 要让其家长在车上也安装这个, 保障家人安全。

“随着能源危机和环境污染的情况越来越严重, 我们应该怎样应对呢?”“少开车, 多乘坐公共交通工具。”、“用太阳能。”、“水力发电。”面对讲解员的提问, 孩子们纷纷表达他们对能源和环境问题的关注和了解。“下面我们看到的是比亚迪的三大绿色梦想:经济的太阳能发电系统、环保的能源储存系统、使用清洁能源的电动化交通。”随着讲解员的介绍, 记者看到在该展区, 有一个大型的示意模型, 荒无人烟的沙漠里建立有许多的太阳能发电设备, 这些设备产生的能源被储存在大型的“电池”里面, 然后提供给城市的交通系统。据介绍, 这样一个具有全循环式的绿色交通解决方案, 通过把太阳能电站生成的清洁能量储存在储能电站中, 根据需要高效地给绿色交通工具充电, 将有助于构建一个零碳、零排放的生态环境系统。

在之后的“质量课堂”上, 讲师系统地讲解了比亚迪在汽车制造过程中的质量体系和质量控制要点。据介绍, 发动机的性能和耗油量、车内装饰的有毒害物质指标、刹车系统的安全性、轮胎的使用寿命等都是衡量汽车质量的标准, 也是消费者在选购汽车时应该着重考量的方面。

活动结束后, 孩子们纷纷发表各自的质量感想:“质量是生产的时候一丝不苟, 保证汽车能够安全上路, 给人们带来方便。”、“不能疲劳驾驶、超速驾驶、酒后驾驶, 保证驾驶员自己和坐车的人的安全。”、“生产的时候按照正确的方法, 参观的时候听老师和叔叔们的安排, 这就是有质量的表现。”

“质量不仅仅体现在汽车的生产过程中, 也体现在我们日常生活的每一个细节, 如驾驶、环保乃至今天的参观过程中, 希望孩子们能明白这一点, 那我们也就不虚此行了。”一位班主任告诉记者。

比亚迪身陷财务危局 第4篇

记者通过调查发现，几年前的战略失误是造成比亚迪身陷困局的根本原因，现在公司财务危机四伏，资金链十分紧绷，稍有不慎则有断裂之虞。

被迫重拾传统汽车业务

俗话说“好马不吃回头草”，但这一格言用在比亚迪身上显然不适合。2009年，比亚迪作出一个惊人决定，将公司战略方向确定为利润率更高、前景广阔的新能源，包括LED、光伏发电等。

由于新能源业务处于孵化期，投入大，产出少，使得公司不得不对资源重新进行配置，几乎中断了传统汽车的研发，企图以现有品牌影响力的惯性来维持增长。然而这种“又想马儿跑，又想马儿不吃草”的美梦注定是不现实的。

更致命的是，以王传福为首的比亚迪高层低估了新能源应用的技术难度与商业化进程。结果，累计投入的几十亿元如泥牛入海。随着欧债危机的深化，欧洲的几大主要光伏应用市场如德国、意大利等连续削减补贴，全球光伏业掉进了冰窟，整个产业遭受前所未有的重创，比亚迪自然在劫难逃。

这个时候，比亚迪才发现，公司非常缺钱，以前能提供稳定利润来源的消费电子代工业务因为大客户诺基亚的没落而失去了高增长，而以前最重要的现金奶牛——传统汽车现在也挤不出以前那么多的奶量了。

数据显示，2011年上半年，比亚迪整车销售22万辆，同比下降23%；销售收入为102.8亿元，同比下降25%。于是，比亚迪开始重振传统汽车业务，企图挽回失地。一位汽车行业资深分析人士指出，这是比亚迪公司对战略失误的自我纠正，也是无奈之举。

比亚迪传统汽车难挽颓势

上述资深分析人士告诉记者，“即使比亚迪意欲重振传统汽车，但仍然难以挽回颓势，因为比亚迪之前推F3能在短时间内取得巨大成功是因为特殊的市场背景，现在的形势与过去完全不一样了。”

记者顺着这一思路，对比了过去及现在的市场背景，发现确实有许多不同之处。第一，当年的汽车市场处于初步发展期，消费者对价格的关注高于对品牌的体验，比亚迪刚好定位于经济型车，迎合了市场需求；第二，当时国内的自主车企设计能力都很弱，都是以抄袭国外成熟车型为主，然后局部改进，比亚迪很幸运地抄对了一个深受消费者喜爱的车型；第三，各级政府的大力支持功不可没，当时政府在采购出租车等给予了很多订单。

现在，过去成功的因素已基本不存在了，剩下的只有残酷的市场竞争。现在，比亚迪的汽车业务组合参见图1。

业内人士称，虽然F3的销量最大，但比亚迪将重振传统汽车的重任寄托在了S6、G3、L3等新近推出的车型身上，特别是S6。不过记者发现，从最近一年的销量来看，S6还远不足以扛起复兴的大旗。乘联会发布的8月国内SUV数据显示，排名前5位的品牌依次是哈弗、CR-V、途观、瑞虎、RAV4。在这个榜单中，瑞虎是S6最直接、最轻量级的竞争对手，然而，S6与之相比之下仍有不小差距，参见图2。

记得在S6刚推出时，比亚迪管理层豪情万丈，称S6只把合资品牌当竞争对手（意思是没把国内同行放在眼里），现在想来，真可谓“理想很丰满，现实很骨感。”

资金链有断裂的危险

记者发现，自从比亚迪自断一臂，全力杀入新能源这一陌生领域之后就走上了一条不归路，随之而来的是净利润连年下降，参见图3。

从数据来看，净利润下降速度之快令人叹为观止。但是，有资深人士告诉记者，虽然比亚迪今年还保住了盈利，但事情可能没有财务据显示的这么简单，从2012年半年报数据来看，今年上半年公司资本化的开发支出高达20.86亿元，而去年同期的数据仅为10.57亿，增加了10.29亿，增幅接近100%，在市场背景、研发背景相似的情况下，这个增幅显得过大，有些不太正常。这就相当于大幅减少了当期费用，试想如果没有这么多资本化的开发支出，那么，今年上半年就是大幅亏损的结局了。

在净利润剧烈下降的同时，公司的资产负债率却急速上升，目前，公司的偿债能力已经到了最危险的地步，公司的流动比率已远远小于1，速动比率则下滑到0.5以下（参见图4），这个水平已经远远跌破了“警戒线”。

同时，前述资深人士还透露，比亚迪这种资产负债恶化的情况很有可能会继续下去，这从比亚迪的预收账款所反应的趋势可以看出来（参见图5）。

比亚迪股份有限公司财务分析报告 第5篇

成员：王安贤 201100020211 金融

张彦斌 201100020141 金融

吴佳琦 201100020156 金融 何兆丰 201100020159 金融

刘捷 201100020180经济学

曹驰 201100020115经济学

（一）比亚迪公司简介：

比亚迪即比亚迪股份有限公司。创立于1995年，2002年7月31日在香港主板发行上市，创下了当时54支H股最高发行价记录。其股票代码：1211.HK。是一家拥有IT，汽车和新能源三大产业群的高新技术民营企业。现任公司高管乃王传福和吕向阳等人。

2007年12月20日，分拆出来的比亚迪电子（国际）有限公司在香港联交所挂牌上市，集资约59.125亿元。2008年后，比亚迪股票因为受到巴菲特青睐的缘故，港股最高涨到88.40元港币。随后几年，比亚迪陆续推出新产品，包括S6、G6、速锐等，受到市场热烈欢迎。2011年6月30日，比亚迪股份有限公司在深圳交易所上市发行，正式回归a股（代码SZ.002594）。

在众多自主品牌中，比亚迪可谓是一个特立独行的后起之秀。而在业内人的眼中，它则是一个另类而强有力的竞争对手。而这一切，都是因为它在跨行业发展后仍能频创奇迹，不得不令人拍案称赞。作为一个国际化企业，出色品质和优质服务向来是比亚迪的强项。在移动能源领域，比亚迪就凭借其取信于人，打下一片江山，成为摩托罗拉、诺基亚等重量级客户最大电池的供应商。

比亚迪自上市以来，发展迅猛，业绩收入屡创新高，取得巨大成功，在惊叹如此成就的同时，我们把眼光聚集在比亚迪的财务分析上。

（二）比亚迪的成功：

比亚迪涉足IT，汽车，新能源行业：

作为一站式手机零部件供货商，比亚迪生产各种优质的手机零部件。作为业界领先的ODM供应商，比亚迪依托垂直整合发展模式，为客户提供包括产品设计、制造、测试、装配及售后等全方位服务。公司IT产品及业务主要包括充电电池、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、微电子产品、液晶显示屏模组、光电子产品、柔性电路板、充电器等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。

发展至今，比亚迪汽车产业分布在深圳坪山、西安、北京、上海、惠州、长沙、韶关七大工业园，形成了集研发设计、模具制造、整车生产、销售服务于一体的完整产业链组合。作为最具创新的新锐民族自主品牌，比亚迪汽车保持了连续5年超100%高增长！2005年比亚迪汽车销量约2万台；2006年比亚迪汽车销量约6万台；2007年比亚迪汽车销量约10万台；2008年比亚迪汽车销量约17万台。2009年8月—2010年5月，F3连续10个月保持全国销量总冠军！2009年，比亚迪汽车销量超过44.8万台，同比增幅达162%！除了传统汽车外，业界期待已久、全球首款不依赖专业充电站的新能源汽车F3DM双模电动车，于2008年12月15日正式上市。比亚迪在太阳能源也有涉足采用独创的技术和工艺，大幅度降低了太阳能应用成本，让太阳能发电获得与煤电相当的成本，解决了一直严重制约太阳能产业发展的硅片生产供应问题，加速了太阳能发电普及过程，对新能源产业健康发展具有重大且深远的意义。2012年12月22日上午，陕西省榆林市人民政府在北京国际饭店举办“榆林市政府(北京)招商会”，会上榆林市副市长毛中胜与比亚迪股份有限公司商洛地区总经理姜占锋签订了榆林市500MW光伏电站建设项目。比亚迪在注重业务发展的同时，也不忘社会责任和和企业文化。

比亚迪在全力建设具有国际竞争力企业的同时，把关心社会建设和积极参与公益事业作为履行社会责任的重要内容和具体体现，始终关注和支持社会公益事业，积极参与赈灾救危、捐资助学、社会安定、支持文化体育等公益事业。特别在支持地方教育发展、抗击非典、东南亚海啸捐赠、南方洪灾赈灾和四川汶川地震救灾等过程中的表现，充分体现了比亚迪浓浓的爱心和社会责任感，以自己的实际行动阐释了公司对于社会责任的担当，得到社会各界的广泛认可。

三．比亚迪存在的问题

比亚迪的经销商资质其实是参差不齐的。一般情况下，申请者只需200万元的启动资金即可入网，算上100万元押金、100万元配件和物料进货款以及后期的提车款，约1000万元资金就能滚动起一家比亚迪4S店的运营。所以这导致了比亚迪汽车销售渠道十分脆弱。比亚迪追求垂直整合的发展模式，事必躬亲。在进入汽车业初期，这种模式对比亚迪的促进作用明显。”陈文凯认为，但目前比亚迪已进入高速增长期，而且又面临着车市整体低迷的压力，比亚迪忽略一些汽车业的基本规则导致问题开始显现。从发布的比亚迪股份2010年上半年业绩报告显示：截至2010年6月30日，比亚迪股份经营性现金流余额为31.56亿元，同比2009年中报的49.66亿元减少18.1亿元，下降幅度超过36.45%，手持现金及等价物则更是出现自2008年以来首次负增长，相比2010年上半年期初余额减少5亿元，而2009年中报中，比亚迪股份的现金及等价物余额则为增加3.6亿元。经营性现金流余额及手持现金余额的减少使得比亚迪股份必须依靠银行借贷来缓解资金压力，2010年中报显示，其包括银行贷款的借贷总额同比2009年中报出现了近一倍的增长，总额达到64亿元，随着计息银行借贷已陆续到期，比亚迪集团年内回归A股并不顺利可能会令比亚迪发展资金更为吃紧。据2010年上半年的财报数据，比亚迪锂电池的营业收入为10.25亿元，仅占比亚迪股份242亿元销售收入的4%。从此前比亚迪斥资6000万收购美的三湘客车、2亿元收购宁波中纬、与奔驰合资电动车等项目来看，出身于IT电子行业的比亚迪，已经将公司经营战略的方向逐步调整到收效较快的汽车业务和新能源车方面。

不过，从眼下的情况看，一方面在汽油车市场面临渠道崩盘的危机，另一方面，占到集团总投资份额约七成的新能源汽车项目短期内无法获得真金白银，比亚迪的扩张策略似乎陷入了一个死胡同。“入行之初，比亚迪汽车产品‘创造性复制’方法很成功，同时又以其优势电池业务进入到新能源领域，这些都是比亚迪成功的‘法宝’，但其低成本扩张、垂直整合等策略已经开始不适应外部市场的变化。”陈文凯表示，比亚迪的投资方向及发展思路也亟须调整。

四．比亚迪的发展前景

1．国家规划的支持：到2011年，电动汽车产销形成规模，形成50万辆各类新能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销售总量的5%左右。科技部和财政部推行“十城千辆”节能与新能源车计划，规划2012年将示范城市由13个扩展到20个，推广10万辆新能源汽车开展示范运行。到2015年，新能源汽车产销量占汽车总产销量的20%，全部新车平均燃料消耗量比2008年降低20%左右，CO2排放不高于160g/100km。

2.政策的支持：政府出台一系列新能源汽车发展的利好政策、新能源产业联盟的成立以及相关行业技术标准的即将出台，使得中国新能源汽车进入了一个前所未有的发展期。随着一系列新能源产业扶持政策和行业技术标准体系的出台，中国电动车市场化一定会有很好的发展前景。随着新能源汽车产业列入国家七大战略性新兴产业和“十二五”期间国家对新能源汽车发展扶持力度的加大，比亚迪未来将驶入一条高速发展的快车道。

3.发展战略——纵向一体化战略

纵向一体化战略是企业在两个可能的方向上扩展现有经营业务的一种发展战略，包括向前一体化和向后一体化。向后一体化战略则是指企业自己供应生产现有产品或服务所需要的的全部或部分原材料或半成品。

在比亚迪，如今，不论是电池、手机部件还是汽车产品事业部，每一块都设立自己的一套非标准、半自动化设备的制造团队，专门负责工厂和设备的研发制造。其中，负责汽车工厂制造的团队多达上千人，就连车间中最庞大的设备——整车悬挂系统都是自己制造的。比亚迪并不像大多数中国制造企业一样，满足于只是冰山一角的低成本竞争力，它更愿意把功夫花在隐藏于水下的巨大冰体上，通过技术创新、设备改造、流程改造、集成管理能力、业洞察力，而一再彻底地改变一个产业的成本结构和利润分配格局。所以，比亚迪敢于在格局分明、分工严密的汽车产业里，不拘常规地推倒重来，进行垂直整合，一条路独自走到底。

在以非常低的价格收购到当时亏损得一塌糊涂的北京吉驰汽车模具有限公司后，光模具就可以为比亚迪节省下整车造价中不少一块。多数整车企业是把一款车外包给其他的模具厂来开模，这些模具厂向企业要很高的模具开发费，一套模具动辄开价几百万甚至上千万。而比亚迪自己造模具，不仅节省了大量成本，而且在车型设计的过程中与模具厂可以随时沟通，使新车开发的流程更加通畅，也加快了开发的速度。例如，比亚迪F3的车体就是一体化冲压而成，而非前后两块焊接而成，这样的设计很大地提升了车辆的安全性能。他们现在还在为其他汽车厂商制造汽车模具赚取利润。

就连汽车中的座椅，比亚迪也自己制造，理由很简单，尽管身处于零部件工业非常发达的中国，比亚迪自信很难找到和自己在性价比上比肩的合作伙伴，几乎没有企业既有它那么成熟的质量控制体系，又可以便宜、快捷、灵活地把座椅生产出来，即使与那些参与到全球供应链中的座椅厂商相比，也是如此。

通过后向一体化，企业对所用原材料成本、可获得性以及质量等有了更大的控制权，并且将原材料供应商的较大利润转化为自己的利润。通过将后向的原材料供应商归为己有，节约了交易费用，减少了和供应商的沟通、协调等诸多环节，更好的提高了原料的质量，保证了下游产品的品质。

4.总结

总之，比亚迪应积极适应市场环境的变化，抓住市场发展中的新契机，及时调整战略。可以说，比亚迪在2011年的发展很不顺利，公司陷入了困顿中。随着公司规模的不断扩大，出现问题可能是很正常的事。从某些角度而言，或许这并不是一件坏事。公司经历过战略调整期后，完善公司治理结构、完善管理制度、理顺销售网络，才能为公司的进一步发展奠定坚实的基础。另外，积累过这些经验后，有利于企业的未来发展，为企业在国际化舞台上施展更大的能力奠定基础。我们应该相信，也愿意相信，这样一家有着良好“基因”的公司能够在经历过这一段的困顿后，更快、更稳健的发展！

五．财务报表

一、营运资本筹资政策

现代财务管理理论认为，企业的长期资金有三个主要来源：权益 资本、长期债务资本和自发性流动负债。企业的短期资本主要来源于 临时性的金融短期借款。相对于短期借款而言，长期资金具有持续性 强，偿还压力小的优点，但资本成本较高，因此，企业营运资本管理 的目标就是权衡风险与收益，寻求长短期资本结构动态平衡。按照长 短期资本结构的分布状况，企业的筹资政策大体上可以分为三类：配 合型的筹资政策、激进型的筹资政策和保守型的筹资政策。配合型的筹资政策体现了风险和收益的最佳平衡。在这种政策下，临时性的短期借款满足临时性流动资产投资的需要，权益资本、长期债务资本和自发性流动负债等长期资金满足永久性流动资产和长期资产投资的需要，即在营业的高峰期，需要增加临时性流动资产投资时企业能及时筹措短期资金以满足需要，在营业低谷时，企业及时削减临时性流动资产，并及时偿还举借的各种临时性流动负债。长短期资本结构互相匹配的筹资政策能够减少现金流不足以偿还债务的风险，但是，这种长短期资金与长短期投资有效匹配的理想状态，在现实中很难做到。与配合型融资政策相比，激进型融资政策意味着临时性流动负债资金占全部资金来源的比重较大，而长期资金来源的比例较低，长期资金不足于提供长期资产和永久性流动资产所需资金而只能由临时性的短期借款提供，企业短期偿债压力大，企业容易陷入资金困境。在稳健型融资政策下，临时性流动负债占全部资金来源的比重较小，而长期资金来源所占比例较高，因此，企业短期偿债的压力较小，企业对外部经营风险具有较强的抵抗能力。

1.盈利能力分析

盈利能力是企业最重要的能力，是财务分析的核心和重点。盈利能力强的企业对外更能彰显出色经营管理能力和效率，在发展空间和争夺发展所需要的资源中更具有明显的优势。1.资产盈利能力分析

资产盈利能力是指企业运用手中经济资源获取利润的能力，主要衡量指标有两个：(1)净资产报酬率

净资产报酬率，反映企业的净资产获利水平。其具体因素分析计算如表一。以2011年与2013年做比较，其下降了-2.87%，公司盈利能力下降。究其下降原因，本文采用因素分析法，可以对其分解为总资产报酬率和权益乘数两个影响因素。总资产报酬率对其影响：(0.85%-2.08%)×2.5=-3.07%，权益乘数对其影响：(2.74-2.5)×0.85%=0.2%（2)总资产报酬率

(总资产报酬率，反映了总资产的获利水平。近三年比亚迪公司资产报酬率变化情况2011年到2013年，比亚迪公司的资产盈利能力是不断下降的。从总资产报酬率作进一步分析：。

总资产报酬率：0.85%-2.08%=-1.23% 销售利润率对其影响：(1.04%-2%)×1.04=-1% 总资产周转率的影响：1.04%×(0.82-1.04)=-0.23% 分析表明，总资产报酬率下降了-1.23%，这是二者共同作用的结果。前者使其下降了-1%，后者使其下降了-0.23%。综上所述，比亚迪公司净资产报酬率的下降主要是销售利润率的下降引起的，因此，企业应当加强期间成本控制，提高营业利润率。

2.经营盈利能力分析

企业的经营盈利能力主要反映在其主营业务上，因此我们可以对其主营业务盈利能力进行分析，选取结构分析法，针对2011主营业务数据分析：在主营业务中，汽车和手机部件及组装占主导地位，其收入和利润比例都在90%左右。并且，汽车的毛利率最高，是企业盈利的最重要源泉，而手机和二次充电电池，成本比例和利润比例不成正比，毛利率偏低，盈利能力弱。从地区上看，比亚迪市场以国内为主，自主品牌走出去，还有很长路要走。

3.盈利质量分析

财务的利润质量主要是看盈利报告与公司业绩的相关性。2010年公司回归大陆A股后，业绩大幅下滑，经销商退网，汽车质量问题，企业净利润大幅下降，随后公司进行调整，大规模地裁员，压缩管理成本。从2008年到2009年公司营业利润疯狂的增长，但是到了2010年以后大幅下滑，并且营业利润占利润总额的比重不断降低，到了2011年二，三季度不到七成，这是企业为应付企业利润严重下滑的危机，而出售了子公司部分股份，获取的投资收益，从而实现2011年利润下滑49.03%，而未超过50%的警戒线，暂时避免了来自证监会的麻烦。此外，公司业绩的下滑主要是和其主营业务相关，随着政府刺激汽车消费政策退出，受到国内汽车市场增速大幅回落及自主品牌整体市场份额下降等因素影响，汽车销量同比下降了13.33%。其主营业务收入变化趋势

综上所述，比亚迪公司近三年的盈利能力不断下降。主要原因是主营业务盈利能力下降，投资收益不成正比。盈利质量虽然良好，其经营现金流量主要是融资，出售权益的结果。

六 前景展望

近几年来，中国经济高速发展，国内消费需求也日益旺盛。2011年中国汽车销售跃居全球第一，汽车保有量全球第二。但是，我国的人均汽车保有量很低，随着经济的发展，国民收入的提高，中国汽车市场还是有很大的空间。比亚迪汽车作为自主品牌，经过前几年的迅速发展，采用低成本策略，在市场取得一定的优势，但是也面临着巨大的竞争。外资，合资企业也开始进入中低端市场，挤压中国本土汽车，近俩年中国自主品牌汽车市场份额下降就是个例证。与此同时，中国汽车面临短期产能过剩的压力，汽车销售竞争激烈，生产成本上升，汽车毛利下降企业利润大减，自主汽车品牌进入微利时代。中国市场前景虽好，但是资源环境的制约也不容忽视。交通拥挤、大气污染、能源短缺等问题，使得人均汽车保有量不能向发达国家看齐。解决交通拥挤，限购，限行，发展公共交通；解决大气污染，能源紧缺，靠发展新能源汽车。比亚迪公司以充电电池起家，在新能源的发展上有技术优势，并且今年与戴姆勒公司在电动车领域合作，提前布局新能源汽车市场。比亚迪公司虽然现在面临着困难，但是经过分析，其前景还是乐观的。

表2表明近三年来，比亚迪的盈利能力直线下降。2011年，除了公司毛利率略高于行业均值外，销售净利率、净资产收益率、总资产收益率、净利润/营业收入、营业利润/营业收入等重要指标均远远低于行业均值。营业成本/营业总收入基本与行业均值保持一致。公司的净资产收益率仅为7%，低于银行贷款利率。总体来看，公司的盈利能力不佳，重要原因之一在于外部因素导致销售增长远远低于预期，营业收入下滑使得公司流动资金捉襟见肘，不得不削减流动资金投资水平，导致企业经营处在不稳定的状态中。比亚迪近几年的经营绩效表明，激进的营运资本筹资政策依赖于较高的收入和现金增长率，一旦由于外部原因导致收入增长放缓，公司会暴露在巨大的短期财务风险之中，这将提高企业的资本成本，伤害企业的经营能力，影响企业的品牌价值。2.成长能力分析

从表3可知，比亚迪公司近两年的成长能力欠佳，各项收入和利 润增长率指标表现都较差，而只有总资产增长率稍好于行业均值，表明比亚迪公司产能扩张与成长能力背道而驰。2009年公司的各项增长率指标都远远领先于行业平均水平，造就了公司的销售神话。2010年以来，由于经销商退网、产品质量问题、市场需求下降、客户投诉等诸多问题，造成公司销量的大幅下降，2010年公司下调预期增长率25%，计划全年销售60万辆，最终只销售53万辆，未能如期完成。2011年，公司营业收入增长率仅为0.78%，营业利润增长率、利润总额增长率以及净利润增长率均为负值，而且在2010年的基础上有所恶化。2011年公司开始主动调整，放慢发展速度，调低销量目标，并努力提升产品质量与管理水平，但调整成效目前尚不明显。营业收入增长率、营业利润增长率直线下滑，从峰值下降至低点。公司现在面临比较严峻的问题，信用评级下滑，债务负担加重，交通事故引发的危机，几次大规模的裁员，甚至于高管的更替，这些因素都会影响公司的成长能力。需要指出的是，2009年是比亚迪经营绩效最后的一年，同时也是营运资本筹资政策最为稳健的一年。通过对比亚迪公司近年来财务状况的分析，再次印证以下结论：临时性短期筹资是企业常用的筹资方式，合理水平的临时性筹资可以为企业节省成本，提高企业盈利能力。然而，大规模增加的临时性筹资又会增大企业的短期偿债压力，使企业暴露于财务风险中，造成其可持续发展能力的丧失，甚至导致企业破产。因此，公司应该根据自身情况，合理规划筹资的期限结构，平衡融资成本与财务风险，保持较高的盈利能力，实现企业的可持续发展。

3.运营成本分析 从表看出，在最近4年里，除了2008年营运资本为正数外，其余 3个的营运资本均为负值，而且呈现加速扩大的趋势，表明长期 资本远远小于长期资产，有部分长期资产由临时性短期负债来提供，由于长期资产只在其有效使用期内分批回收现金流，而流动负债在1 年内需要偿还，短期偿债所需资金不足，必须通过临时性的短期借款 弥补，因此，除了流动资产投资以外，比亚迪的长期投资也严重依赖 于临时性的短期筹资，属于比较激进型的营运资本筹资政策，从表1 也可以看出，随着比亚迪的筹资政策日益激进，企业的短期借款余额 也在快速增加。采取此种营运资本筹资政策，一方面，对企业短期筹 资能力要求较高以外；另一方面，对企业未来收入增长能力和现金流 量也提出了极高的要求，也就是说，只有企业未来收入和现金流量快 速增长，才能维持长短期资本循环。

4偿债能力分析

企业偿债能力是判断企业财务安全的标准，主要包括两个方面：

1.短期偿债能力分析 短期偿债能力是偿还流动负债的能力，通常是需要流动资产或者立即可以变现的资产来偿还。短期债务迫在眉捷，而一旦不能按时偿还，企业可能面临着被诉讼或者被申请破产的风险。因此，偿债能力管理中，短期偿债能力被放在最重要的位置。此外，比亚迪的营运资本是负的，其意味着长期资本不但没有用于流动资产部分，流动资产还需要满足长期资本的需要。由此可见，比亚迪公司面临巨大的财务风险，需要采取措施积极融资，增强短期偿债能力。2.长期偿债能力分析

长期偿债能力是从长远的、动态的观点出发，评价企业能否偿还长期债务本金及利息。企业偿债既需要有物质基础，又要有盈利能力，因此我们可以从企业的非流动资产规模，盈利能力等因素来判断企业的长期偿债能力。

比亚迪股份有限公司财务分析报告 第6篇

一、基础面分析 宏观分析

国内经济总体良好，我国经济正处于成长期，人名币的缓慢升值和社会新能源科技的市场政策引导下，汽车电子业的市场潜力巨大。面对新能源科技的提倡，在电动车行业有着更大的发展潜力，前景光明。

1．公司基本情况介绍

法定中文名称：比亚迪股份有限公司 股票代码：002594 法定代表人：王传福

上市时间：2011年6月30日在深交所上市

经营范围：锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑胶制品及其相关附件的生产、销售；货物及技术进出口（不含进口分销）；道路普通货运；3D眼镜、GPS导航产品的研发、生产及销售；作为比亚迪汽车有限公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商，从事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口，提供售后服务；电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇流箱、开关柜、储能机组的销售。

2.行业分析

随着中国加大新能源发展的力度，电动汽车行业的发展显现加速态势。原因在于随着国家政策推动,充电桩等装备不断完善以及消费者体验增加了对电动车的接受程度。以前对电动汽车充满热情大量投入的,也只是长城、比亚迪等民营车企,甚至有人怀疑中国政府充当了冤大头角色,用巨额的费用来补贴一个并不成熟的行业,但随着宝马、奔驰、通用、特斯拉等外资车型不断进入市场,国有大型车企不得不加大投入。当全行业的资源用于电动汽车的研发和推广时,可以

预见到未来电动汽车行业发展速度之快。2014 年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍,已现端倪。

3.公司基本素质分析

3.1公司在行业中的竞争地位分析

比亚迪公司强势领跑新能源汽车行业。2014年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍。受益于K9、秦、E6等车型热销,公司上半年销售新能源汽车7567辆,整体市场份额达到37%,其中插电式混动汽车表现突出,市场份额超过60%。作为国内新能源汽车第一品牌,公司已实现电池、电机、电控、整车的垂直一体化整合,研发技术领先,产品优势明显,充分受益于新能源汽车销量增长。

1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。

2、车型选择准确，发展思路清晰，车系少而精，先从地段车系入手，F3成功之后，再往上走，推F6，这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上，能够把这些资源的运用发挥到最大，确保成功的可能性。

3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求，满族普通老百姓买车的几个要素;大气的外观，买的起的价格，用的起的保养，开的出去的面子。

4、垂直整合战略。在汽车领域，更多国产厂商选择的是国外成熟模式：买入自动化生产线，买入零部件，然后进行组装，赚取组装费。而比亚迪采取全球独有的垂直整合战略，自己设计自己造。深圳坪山工厂除了压力机是外购的，其余的都是自己造的，所有的设备，包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具，甚至所有的汽车开发人员也是比亚迪自己“造”自己培养的。比亚迪汽车的垂直整合战略最大限度利用资源，有效减少供应商中间环节，节省成本，造就了产品性价比优势。比亚迪至少70%的零部件由公司内部事业部生产。以比亚迪F3为例，其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外，包括转向、减震、座椅、车门甚至CD和DVD等全部自己生产。

5、创新战略。依托电池业，横向联合，紧抓时代契机，发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面：一是双模式（F3DM），针对个人，需要政府补助才能获取利润。二是E6（纯电动车），专门给城市出租车用，三是E-bus(电动大巴)，给城市公共交通用。E6和E-bus是政府买单，对价格不敏感，可以给带来一些利润。

3.2.企业文化

比亚迪公司概况总结 第7篇

比亚迪股份有限公司由王传福创立于1995年，7月31日在香港主板发行上市（股票代码：1211.HK），是一家拥有IT和汽车两大产业群的高新技术民营企业。目前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过15万人。

公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。主要客户包括诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，镍电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到第一位。3月，公司分拆旗下手机部件及模组、印刷电路板组装等业务，申请赴香港主板上市，其间遭遇最主要竞争对手――郭台铭旗下富士康国际控股公司的极力阻挠，几经周折，拖至11月方才获得联交所审核通过。尽管没有获得足额公开认购，月20日，分拆出来的比亚迪电子（国际）有限公司在香港联交所挂牌上市，集资约59.125亿元。

，比亚迪收购西安秦川汽车有限责任公司（现“比亚迪汽车有限公司”），正式进入汽车制造与销售领域，开始民族自主品牌汽车的发展征程。发展至今，比亚迪已建成西安、北京、深圳、上海四大汽车产业基地，在整车制造、模具研发、车型开发等方面都达到了国际领先水平，产业格局日渐完善并已迅速成长为中国最具创新的新锐品牌。汽车产品包括各种高、中、低端系列燃油轿车，以及汽车模具、汽车零部件、双模电动汽车及纯电动汽车等。代表车型包括F3、F3R、F6、F0、G3、L3等传统高品质燃油汽车，S8运动型硬顶敞篷跑车、高端SUV车型S6和MPV车型M6，以及领先全球的F3DM双模电动汽车和纯电动汽车E6等。10月6日，比亚迪以近2亿元收购了半导体制造企业宁波中纬，整合了电动汽车上游产业链，加速了比亚迪电动车商业化步伐。通过这笔收购，比亚迪拥有了电动汽车驱动电机的研发能力和生产能力。作为电动车领域的领跑者和全球二次电池产业的领先者，比亚迪将利用独步全球的技术优势，不断制造清洁能源的汽车产品。2012月15日，全球第一款不依赖专业充电站的双模电动车――比亚迪F3DM双模电动车在深圳正式上市。，比亚迪计划将推出纯电动汽车。207月25日，比亚迪以6000万元的价格，收购总部位于长沙的美的三湘客车，获得客车生产准生证。同时，比亚迪与湖南环保产业园管理委员会及长沙经委订立投资合作协议，将在湖南环保产业园投资设立新能源客车生产基地，主要从事汽车及汽车零部件生产，计划年产量为40万辆。长沙将继西安、深圳之后，成为比亚迪第三个新能源汽车生产基地，预计完成基地的`全部建设。至此，比亚迪新能源汽车板块上又多出一个重要序列――市场潜力庞大的客车产品。在3月日内瓦汽车展上，比亚迪与戴姆勒签订电动车和零部件领域合作备忘录，双方计划结合比亚迪在车用电池和驱动电机方面以及戴姆勒在传统汽车制造领域的经验开发电动车，最终甚至有可能成立一家全面的合资公司。

比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技比亚迪产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。

截止年底，公司总资产额近329亿元人民币，净资产超过133亿元人民币。2008年比亚迪公司实现营业收入267.88亿元，实现利润10.21亿元[5]。比亚迪汽车在年完成汽车销售近45万辆，销售额214.97亿元人民币，利润额30.33亿元人民币，利润率达到14.11%.比亚迪的利润率约为中国行业平均利润率的两倍，国际平均水准是3%左右。20，全国民企500强排名第10位。

2008年9月27日，美国著名投资者“股神”沃伦・巴菲特的投资旗舰伯克希尔・哈撒韦公司旗下附属公司中美能源控股公司宣布以每股8港元的价格认购比亚迪2.25亿股股份，约占比亚迪本次配售比亚迪

后10%的股份，交易总金额约为18亿港元或相当于2.3亿美元。巴菲特投资代表了对比亚迪发展前景和品牌价值的认可。

比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。

比亚迪坚持以人为本的人力资源方针，尊重人，培养人，善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”。

比亚迪股份有限公司财务分析报告 第8篇

从改革开放敞开国门到如今,中国已经有一批企业走出国门,参与到全球化竞争中,这包括海尔集团、中集集团、格兰仕、广州运通等。通过研究这类企业如何突破国内外竞争劣势,进行全球布局,我们发现很多企业都是通过实施低成本战略,在全国做大做强,,走向世界,最终成功与跨国公司进行竞争。中国企业拥有天生的实施低成本战略的优势,包括拥有低成本的劳动力、低成本的研发人员和广大的市场。然而,在前沿科技比较缺乏、创新能力有限、跨国公司重重包围的下,中国企业如运用成本优势突破重围,最终成为世界一流是具有实践和理论价值的命题。

针对这样的探索性问题,案例研究是一种比较合适的研究方法,并且案例研究中样本的选择要求具有极端性(Yin,1994)。因此本文以比亚迪集团股份有限公司(以下简称“比亚迪”)为案例。比亚迪公司由于拥有两个产业群,一个为充电电池和手机壳为核心的IT硬件,另一个是以汽车为核心的汽车产业,本文主要通过对充电电池这个业务进行剖析。选择的原因在于该企业早期与其他企业类似,是以低成本优势为基础发展起来的,然而目前已经发展成为在手机电池产业上的国际领导者,占据了可充电电池产业链高端的位置,其低成本创新战略对中国企业具有代表性和启示性。

案例研究采取了外部公开二手资料收集的方式,因为关于比亚迪的二手资料比较丰富,通过将二手资料进行分类整合,得到了较为全面和完整的信息。

本文的结构安排:第二章对案例背景进行描述,第三章研究企业实施成本创新战略的路径,第四章是分析成功实施低成本创新战略的驱动因素,第五章是结论与启示。

2 案例背景描述

比亚迪股份有限公司创立于1995年,是一家香港上市的高新技术民营企业。

比亚迪在广东、上海、长沙、宁波和西安等地区建有九大生产基地,总面积将近1000平方米,并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处,现员工总数已经超过14万。比亚迪股份有限公司拥有IT和汽车两大产业。IT主要包括二次充电电池已覆盖手机电池(锂离子、镍镉、镍氢)、液晶显示屏组模、塑胶壳、键盘、柔性电路板、摄像头、充电器等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善,主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前,比亚迪IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务。镍电池和手机锂电池产量均已达到全球第一。2009年,比亚迪入选中国世界纪录协会世界最大手机锂电池生产商,创造了新的世界之最。

3 比亚迪集团低成本创新路径

比亚迪股份有限公司从1995年投产至今,从一家只有几十人的小企业到目前镍电池和手机锂电池产量均已达到全球第一,比亚迪抓住了电池制造业发展的节拍,从创业初期的小公司经历了一系列成功与失败之后进入了高速增长和扩张。

3.1 第一阶段:起步阶段(1995年)

1995年2月,29岁的王传福带着借来的钱和几个朋友共同创立了比亚迪实业,注册资本为450万元,减去技术投入之后,还剩现金350万。从1990年起,充电电池开始普及,应用范围很广,市场需求量极大,但是这时充电电池的制造控制在三洋、东芝等一些日本电池制造商的手中,高技术含量给中国企业设置了很高的进入门槛。为了垄断技术,日本禁止出口充电电池设备,禁止在中国投资建厂。1994年前后,王传福从一份国际电池行业动态中得志,日本将不再生产镍镉电池,便抓住机会成立了比亚迪,主攻业务方向就是二次充电电池的OEM市场中的镍镉电池生产,把产品定位于无线电电钻、电锯、应急灯等产品的镍镉工具电池。这些产品需求量很大,给比亚迪带来了巨大的商机,由于比亚迪生产的电池性能很稳定,很畅销,这也为创业初期的比亚迪打下了坚实的基础。利润最丰厚的是电芯,比亚迪就把目光投向电芯生产。但是当时日本的生产线为全自动,一条生产线就几千万,这么多的资金这是创业初期的比亚迪无法具备的。比亚迪发现,人工做大范围的移动,误差也不是很大,真正的误差来源于最后的零件装配环节。比亚迪就根据需要设计了很多夹具,这样一部分生产线就变成了手工,核心设备也变成了本地化生产。这样,比亚迪的第一条生产线只花了一万多元人民币。这种半自动化、半人工化的生产线所具备的成本优势也成为了以后战胜日本企业的法宝。

由于固定资产的投入非常低,折旧成本很低,在3%到4%左右,而日本的一条全自动生产线折旧成本高达30%到40%,这样,十几块的电池,比亚迪的成本是一美元,而别人的成本是四、五美元,成本优势十分明显。比亚迪就以日本企业40%的价格冲击日本电池价格体系。凭借低成本的优势,1995年,比亚迪就销售了3000万块镍镉电池。

3.2 第二阶段:规模、效率成长阶段(1996-1997年)

在赢得了第一桶金之后,比亚迪按照镍镉电池的生产方式如法炮制,没有完全引进生产线,而是大量倚重创新,将人力与机器结合使用。这种结合方式具有很大的灵活性与可操作性,当其他大公司推出一个新产品时,比亚迪只需将原有的生产线做关键环节的调整,再对员工做相应的技术培训,就可以快速进行生产。比亚迪分解流程之后,每个工人做的都是很简单的工作,有的只是做打磨,有的只是把电池放到检验机器上,把它拿下来放在箱子里码整齐,因此无需做复杂的培训。这样不仅省去了购买生产线的几千万甚至几亿的高昂费用,利用了廉价的生产力,而且省下了购买机器、调试机器的时间,赢得了时间,可以推出很多品种。固定投资为日本同类企业的1/15到1/10,而产品的价格又能做到比对手低30%。王传福说过:“对设备的要求越高,投入的产品越多,我们这种方法就越有优势。”这句话充分产线了比亚迪柔性生产带来的好处。

在这个阶段中,比亚迪一直强调的是效率,这种以人为主要的生产方式,效率的提升主要依靠班组的监督来实现,每个生产工序的前方都是班组办公的地方,班组长可以清楚的看到每个工人的工作状况。

比亚迪花了很大精力在应用研发上,比亚迪一改日本公司把大量精力应用在产品开发、改进产品的作法,将研发专注与降低成本。比亚迪几乎是一个一个原材料、一个一个零件去试,在保证质量的前提下,寻求最大的降低成本的方法、寻求替代原料、寻求替代的工艺。比亚迪的生产设备大部分都是自己公司设计制造的。

1996年开始,比亚迪开始逐步像竞争对手发起攻击。1996年,比亚迪取代了三洋成为了台湾的无赦电话制造大霸的镍镉电池供应商。大霸是美国电信巨头朗讯的OEM,比亚迪因此间接成为了朗讯的供应商,拿到了进入日系电池制造商竞争府邸的第一张通行证。1997年,台湾大霸增加了比亚迪的订单,电动工具商正峰、星特浩也成为了比亚迪的用户。1997年,比亚迪公司镍氢电池

3.3 第三阶段:低成本创新、规模效应爆发阶段(1998-2002年)

积累了资金、运作、研发经验,比亚迪开始进军蓄电池市场具有核心技术的产品镍氢电池和锂电池。比亚迪投入了大量资金,购买了最先进的研发设备,搜罗了最前沿的人才,建立了中央研究部,负责整个技术的攻关以及产品性能的改进。比亚迪生产的大批量镍氢电池在市场上迅速打响,销量达到1900万块,进入了全球前七。1998年金融风暴来袭,电池市场遭受重创,价格跌幅到了20%-40%,尽管比亚迪60%的产品以来出口,但同时也给比亚迪带来巨大机会。比亚迪凭借低成本优势,销量不断增长。进一步占领全球市场。

随后,比亚迪跟随电池发展潮流,开始研发锂电池。当时,由于买不起设备,比亚迪选择了自己制造电池设备。在一片质疑声中,比亚迪开始成批出货。1998年到2000年,比亚迪欧洲分公司、美国分公司、香港办事处先后成立,杀向了市场竞争的腹地。硬是把锂电子电池的价格从日本人垄断的8美元拉到了2.5美元,竞争对手们倍感吃力。这时的比亚迪已经掌握了镍镉、镍氢和锂电子电池的生产能力,其高性价比的产品在市场上受到用户欢迎。到2002年,比亚迪已经是日产30万只锂电池和200万只镍镉氢电池生产能力的电池生产商,此时中国人和一家二次充电电池生产商的产量也不足比亚迪的10%。

3.4 四阶段:整合创新,想更高领域进军(2003年-至今)

拥有了自己的研发能力,为了进一步原料、质量和成本,比亚迪与供应商形成了极为密切的关系,甚至介入供应商研发阶段。为了降低镍镉电池负极材料成本,比亚迪和其深圳的一家供应商合作测试外国产品,确定了技术标准和差距之后,制定了提高材料的方法,不仅找到了替代产品,而且大大降低了原料价格,成本直降40%,一年就可以省下数千万元。

比亚迪对供应商的控制很严格,要求反应迅速,达不到要求就淘汰。这样的机制使得比亚迪交货时间变短,从而在时间、效率上超过其他公司。

比亚迪之一直致力于工艺改造,不断探索新工艺,比如说正极的制造,比亚迪所拥有的发泡镍工艺可以实现当天制造,当天投入,是国外厂商制造正极的1/3到14。而且由于电解液的改造比亚迪的镍片价格,成本从14万元/吨下降到1万元/吨,而且改造后的品质更加耐腐蚀。时间和成本都得到了有效节约。

比亚迪的品质控制也极其令人称赞。相比其他制造商,比亚迪更为强调动态控制与全部控制。一方面不断地改进家具、模具来减少误差,增加精度;另一方面对成品做百分之百的检测,完全通过质量检测的东西就卖,质量稍微差一点的就投放到二级市场当做替换电池,再差一点的就返工。非常强调事后控制。

如今的比亚迪进军铁电池,这是他们的“核武器”,是比亚迪未来的核心技术。比亚迪也同样进军太阳能电池业务,准备在山西建5000兆瓦的太阳能电池生产线,预计2015年完成,大早雄伟的太阳能电池产业链。

4 成功实施低成本创新战略的驱动因素

比亚迪集团从1995年到1997年是能力积累阶段,构建自己低成本核心专长,价值创造与优势建立的过程。在1997年以后的过程,可以发现比亚迪在价值链基本活动上稳扎稳打,更大力气地进行低成本创新,创造自己的性价比优势。

通过以上对比亚迪实施成本创新战略路径的分析,可以总结出比亚迪低成本创新战略的驱动因素有以下几个:

(1)低成本创新意识。比亚迪通过价值链的各个部分进行低成本创新,实现了推动这个产业的升级,建立了别人无法模仿的核心竞争能力,将低成本与创新有机结合起来,建立了行业进入障碍,企业盈利和利润获得提高。

(2)创新的流程。在资金缺乏、无力引进高价生产线、机器时,对原有设备的改造、创新,用人力代替机器,核心环节用自动化控制,其他环节用人力,不一定要完全依靠机器。比亚迪凭借这个理念,人与机器结合,研发出半自动化的设备,大大降低成本。全自动化的生产线只能生产出一种产品,生产新的产品还要更换生产线,而半自动化的生产线就可以做出调整,对员工做相应的技术培训即可。快速、灵活的生产流程,可以比较快地、低成本地做到品种多样化,这也充分体现了柔性化生产的好处。

(3)应用型研发。在最初资金缺乏的时候,比亚迪把自己研发的目的定的很明确降低成本应用型研发。在产品研发需要大量资金、时间时,比亚迪通过改变工艺、找替代材料制造出成本低、质量上乘的产品,大大节约了成本。

(4)严格而灵活质量控制。比亚迪采取一边生产一边进行流程、工艺改造、提升产品质量,这样改造与质量控制相结合的方法使得不仅在可以控制产品质量而且可以有效地降低成本。比亚迪采取的事后百分百控制,为以过硬的质量走向全球打下了基础。

(5)整合创新。不仅垂直整合而且还整合了价值链上各个要素。与供应商的联合开发有利于从根本上降低成本,这样就可以创造性地满足顾客需求,冲破跨国公司的垄断。

(6)比亚迪的组织文化。超常的成本、效率、创新意识已经深入到比亚迪每一个环节,以致影响着员工的行为模式。

(7)团队与领导者的作用。比亚迪的老总王传福的超前的企业发展意识是比亚迪不断低成本创新的方式和道路的重要驱动力量。

我们可以用一下的模型来表现比亚迪低成本创新战略的驱动因素是如何影响低成本创新战略的。

5 结语

从比亚迪集团成本创新路径可以发现,比亚迪集团开始依靠低成本制造,结合流程的创新、应用型的研发,严格而灵活的质量控制、垂直整合,逐渐形成规模,逐步突破技术壁垒,然后不断产业升级、技术换代,循环利用低成本和研发能力,最后在国际竞争中胜出。在生产中积累低成本创新能力,最后这种能力将爆炸性的突破。

在过去的几十年里,已经有像比亚迪这样的公司通过低成本创新模式获得了巨大的成功,突破技术、资源的瓶颈,在国际市场中与跨国公司一争高下,改变全球的游戏规则。比亚迪的低成本更多地是依靠技术创新,而不是简单的低要素成本投入。比亚迪的这种战略是值得借鉴的,怎样从利用低成本创新优势,从产业链的最低端逐步进入高端。

参考文献

[1]YIN R K.Case Study Research:Design and Method[M].Lon-don:Sage,1994