艾瑞-年中国财富管理与TAMP商业模式研究报告--文库

中国财富管理与TAMP商业模式研究报告2019年2©2019.8 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn摘要来源：艾瑞研究院自主研究绘制。近年来，金融领域“爆雷”事件频发，国内投资者更加渴求专业和透明的资产配置服务；在供给端，随着“打破刚兑”成为越来越明确的监管要求，资产供给与分销的整个产业链条进行洗牌和重组成为必然。在此背景下，从美国借鉴而来的全托资产管理服务平台（Turn-key Asset Management Platform，简称TAMP平台）模式成为金融科技改造传统居民理财与投资服务行业的一把利器。国内以第三方财富管理行业为代表，正经历着优秀人才不断自主创业而带来的“加速碎片化”时期。具有不同资源禀赋的TAMP平台凭借自身的独特竞争优势，在这个快速发展的行业内迅速找准位置切入，通过金融科技手段极大地赋能了传统资管和财富管理行业，并有望通过合理的资本运作和获取多样化的金融牌照，迅速成为成为综合性Fintech资管平台，重塑国内居民财富管理行业的格局。在美国市场中，有超过13,000家在SEC注册的独立投资顾问机构，为各类居民家庭投资者提供丰富的资产配置服务，这些数量庞大的专业机构客户群是TAMP市场兴起和不断发展的基石。SMS3中国泛财富管理行业发展与TAMP的意义1TAMP模式概述及美国TAMP行业案例2国内TAMP的发展现状与趋势34©2019.8 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn©2019.8 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn泛财富管理市场发展基础居民财富持续积累，居民风险偏好水平偏低 中国居民可投资资产规模从2014年115万亿元增长至2018年192万亿元，年均复合增速达13.7%，虽然2018年受宏观经济影响而增速放缓，但整体仍然保持着持续增长态势。居民财富的持续积累，以及对自身财富管理关注程度的提升，驱动泛财富管理市场需求不断扩大。 整体而言，中国居民平均风险偏好水平较低，存款和银行理财产品两项资产占据金融资产投向超过60%。随着社会结构变化和居民对金融理财意识的增强，信托、基金等主动管理型和净值型金融资产的占比有望进一步上升。来源：波士顿咨询，贝恩咨询，艾瑞研究院绘制。来源：波士顿咨询，贝恩咨询，艾瑞研究院绘制。1151431621791922015201420172016201811.6%12.3%3.9%4.6%6.1%6.2%7.7%12.3%22.6%23.4%44.1%37.5%20143.9%3.8%2018存款投资性房地产信托银行理财产品股票基金其它2014与2018年中国居民资产投向2014-2018年中国居民可投资资产中国居民可投资资产（万亿元）年均复合增速14-18+13.7%5©2019.8 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn泛财富管理市场结构特征高净值及以上人群多样化需求驱动理财行业提升服务水平 从客户分类看，中国泛财富管理市场呈现多层次特征，极少量的头部高净值客户占据大多数资产规模。以招商银行为例，2018年末零售客户数为1.25亿户，管理客户资产规模(AUM)达6.8万亿元，超过80%的AUM由占比不到2%的高净值和超高净值客户贡献。 相比普通大众，超高净值和高净值人士对财富的投资渠道和诉求更加多样化，需要在资产获取、资产配置、投后管理等全流程得到更加专业化、定制化的服务，这也成为泛财富管理行业提升服务水平的一大驱动因素。超高净值高净值AUM>50万元普通大众AUM≤50万元 私人银行 家族信托 三方财富管理公司 客户人数：7.29万户 客户数量占比：0.1% AUM占比：30.0% 客户人数：228.97万户 客户数量占比：1.8% AUM占比：51.0% 客户人数：约1.22亿户 客户数量占比：98.1% AUM占比：19.0%来源：招商银行年报，艾瑞研究院自主研究与绘制。2018年招商银行零售客户分布 金融机构资管部门 三方财富管理公司 金融机构资管部门 互联网理财 财富安全 财富传承 卓越生活品质投资渠道主要诉求AUM>1000万元 财富保值增值 子女优质教育 改善生活品质 财富保值增值 养老保障 改善生活品质2%客户占据超过80%AUM客户分类6©2019.8 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn资金流向社会融资需求通过理财和资管机构投资金融产品得以实现 资管行业资金来源分成基于个人、家庭资产配置需求的零售客户，基于...