区块链行业通证衍生品探索之三：你为什么亏钱？揭露交易所提前爆仓真相--通证通研究院-页

研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值1 [Table_Summary]你为什么亏钱？揭露交易所提前爆仓真相 ——通证衍生品探索之三 通证通研究院 区块链研究报告 专题报告行业研究2019.10.14 通证通研究团队分析师：宋双杰，CFA Email: master117@bqbase.org 分析师：孙含儒Email: sunhanru@bqbase.org 更多研究请关注通证通公众号获取请务必阅读最后特别声明与免责条款导读：数字通证交易所是否“提前爆仓”是每个合约交易者最关心的问题。交易所判断合约仓位强平的依据是什么？账户中还有保证金为何仍被强平？用户在“提前爆仓”中遭受的损失有多少？普通投资者是否有办法避免这种损失？本文将解读交易所提前爆仓的真相。 摘要： 目前主流数字通证交易所推出的期货合约产品均以数字通证价格指数作为标的，每张合约代表固定法币价值或者固定数量的数字通证。以价格指数为标的的数字通证期货合约属于金融期货合约，交割采用现金而非实物的方式。期货合约对数字通证二级市场具有重要意义，其作用包括对冲风险、价格发现与投机等。数字通证期货合约采用保证金交易制度，“爆仓”成为每个合约交易者最关心的问题。在主流数字通证期货合约产品逐步引入维持保证金制度后，穿仓分摊制度仍然被保留。被强制平仓的订单往往会以优于实际爆仓价的价格成交，因此会产生强平盈余。目前大部分数字通证交易所的做法是将强平盈余资金注入“风险准备金”以应对穿仓损失，而并非像传统金融市场的期货交易所将强平盈余划为交易者权益，导致交易者实际亏损的金额远超其合约价值的浮动亏损，这被投资者称为“提前爆仓”。一般来说，在合约其他条件都相同的情况下，强平触发价与维持保证金率呈负相关，即维持保证金率越高，交易者越早被“提前爆仓”。 通过对比 BitMEX、OKEX、Huobi DM（仅有交割合约）、Binance Futures（仅有永续合约）与 CCFox 的 BTC 期货合约产品，可以得出结论：CCFox 交易所 BTC 期货合约的维持保证率为 0.5%，位于最低一档。同方向、价值、杠杆与开仓价格的 BTC 期货合约，CCFox 的 BTC 期货合约给用户造成的超额损失最少。 期货合约市场竞争日益激烈，币安等老牌现货交易所也开始进军合约领域，用户体验将是使期货合约产品产生差异化的重要因素。CCFox 在尽可能推迟交易者爆仓时间与减少用户超额亏损的同时，通过精细的产品设计与严格的风控体系保证低穿仓分摊概率。此外 CCFox 还与专业的数字资产托管服务商 Cobo Custody、专业的区块链指数提供商 ChaiNext 开展深度合作，保证资金安全，优化产品体验，为“提前爆仓”的交易所敲响了警钟。风险提示：杠杆交易风险，市场波动风险 每日免费阅读行业报告1、每日微信群内分享7+精品报告；2、不定时分享招股书，BP，华尔街日报等；3、行业报告均为公开内容，版权归原作者所有，仅分享内部学习。扫描右侧二维码，添加学堂群主私信：行业报告群加入“风弦学堂”行业报告微信群（此页只为更多需要行业报告的朋友提供便利，希望不会影响您的阅读，谢谢理解！）通证通研究院专题报告 研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 2 目录 1 合约“提前爆仓”的秘密 ................................................................................................................... 4 1.1 什么是期货合约 ................................................................................................................................... 4 1.2 数字通证期货合约保证金制度的演变 ............................................................................................... 5 1.3 强制平仓后的结余资金去了哪里？ ................................................................................................... 5 1.4 “提前爆仓”损害用户权益 ................................................................................................................... 6 2 主流数字通证交易所的合约产品比较 ................................