汽车行业G专题：G推动车联网与自动驾驶腾飞

汽车|证券研究报告—行业深度 2019 年 10 月 21 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 公司名称 股票代码 股价(人民币) 评级 均胜电子 600699.SH 15.43 买入 德赛西威 002920.SZ 23.81 增持 华域汽车 600741.SH 23.10 买入 保隆科技 603197.SH 21.30 买入 资料来源：万得，中银国际证券 以 2019 年 10 月 18 日当地货币收市价为标准 主要催化剂/事件 产业政策。 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《9 月乘用车销量降幅缩窄，重卡实现正增长》20191016 《汽车行业 2019 年三季报前瞻：销量环比改善，业绩有望回暖》20191016 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 汽车 [Table_Analyser] 朱朋 021-20328314 peng.zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517060001 魏敏 (8621)20328306 min.wei@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517080007 [Table_Title] 汽车行业 5G 专题 5G 推动车联网与自动驾驶腾飞 [ 5G 网络具有高传输速率、低时延、高可靠性等优点，是车联网和自动驾驶的完美搭配。5G 时代来临，有望开启车联网及智能驾驶超万亿市场。车联网领域，OBU 市场空间高达 280 亿，均胜电子、德赛西威等已获得 C-V2X 量产订单，有望把握先机。智能驾驶领域，国内舜宇光学、均胜电子、华域汽车、德赛西威、保隆科技等在摄像头、毫米波雷达等领域逐步突破，未来发展可期。5G 有望推动车联网与自动驾驶腾飞，重点推荐均胜电子、德赛西威、华域汽车、保隆科技。 支撑评级的要点  5G 是车联网和自动驾驶的完美搭配。5G 网络具有高传输速率、低时延、高可靠性等特点，是车联网和自动驾驶的完美搭配。车联网领域，高传输速率使得车内 AR/VR、超高清流媒体等业务有望得到应用；智能驾驶领域，低时延高可靠的连接是智能汽车实现 L4/5 自动驾驶的关键。5G 的持续推进，有望推动车联网与自动驾驶腾飞。  车联网 C-V2X 有望后来居上，2025 年市场规模近万亿。车联网主要有DSRC 和 C-V2X 两种技术，DSRC 发展较早，但 C-V2X 有望凭借更多应用场景、更低延迟时间、更远通信距离等优势后来居上，成为未来主流技术标准。车联网领域，中国联通预计 2020 年国内市场规模将突破 2000亿元，2025 年将突破 9000 亿元，终端设备 OBU、RSU 市场空间分别高达280 亿、1430 亿元。均胜电子、德赛西威等已获得 C-V2X 终端产品量产订单，有望把握先机，发展前景看好。  辅助驾驶加速渗透，2030 年自动驾驶规模超万亿。智能驾驶领域，IHS预计 2020 年 L1/2 渗透率有望达到 40%，2025 年 L3、L4/5 渗透率分别有望达到 15%、5%。短期市场以 ADAS 为主，2020 年国内市场空间约 878 亿元，长期看 5G 推动 L4/5 自动驾驶逐步落地，2030 年国内自动驾驶出行服务收入规模有望突破万亿。ADAS 领域，博世、大陆等在系统集成领域占据主导地位，国内舜宇光学、均胜电子、华域汽车、德赛西威、保隆科技等在摄像头、毫米波雷达等领域逐步突破，未来发展可期。  5G 商用箭在弦上，产业链蓄势待发。国内 5G 牌照已经发放，C-V2X 进展顺利，第一阶段 LTE-V2X 有望于 2019-2020 年开始商用部署，为车联网发展奠定良好基础。产业链通信芯片及模组、终端设备、整车企业、基础设施、运营服务等各环节蓄势待发，华为、均胜电子、德赛西威等国内企业发展良好，未来有望大幅受益于车联网及智能驾驶爆发。 重点推荐  均胜电子：安全整合推动业绩增长，汽车电子前景广阔。公司是国内知名的汽车电子及汽车安全系统供应商，公司第一代 OBU 已于 2018 年年底完成开发，目前已获得 V2X 产品定点，预计将于 2021 年量产，有望成为全球首个 5G-V2X 量产项目。公司是全球第二大安全系统厂商，业务整合推动业绩增长，汽车电子前景广阔。我们预计公司 2019-2021 年每股收益分别为 0.93 元、1.17 元和 1.55 元，首次给予买入评级。  德赛西威：汽车电子龙头，智能驾驶逐步落地。公司是国内汽车电子行业龙头企...