二次元，迎来资本新热潮

报告吧www. baogaoba. xyz 收集 www. baogaoba. xyz 独家收集 不断更新 服务业专题研究系列 二次元，迎来资本新热潮 2016 年 02 月 23 日 报告吧www. baogaoba. xyz 收集 www. baogaoba. xyz 独家收集 不断更新 2016 年 02 月 23 日 请务必阅读正文后免责条款 - 1 - 现代服务业研究系列 二次元，迎来资本新热潮 相关研究报告 报告要点：  二次元产业正受到市场的高度关注。2009 年以来，以《喜洋洋和灰太狼》及《十万个冷笑话》为代表的一系列现象级动画影片的横空出世使得人们开始高度关注二次元，其所涉及的动画、漫画、游戏、小说等领域逐渐受到市场的追捧。从美、日、中三国 ACG 产业的发展历史来看，二次元产业的发展是一国经济发展到一定阶段的产物，相关子领域呈现共生式发展的态势。  良好的发展环境驱动产业快速发展。政策方面，近年来我国密集出台了一系列政策措施以助推产业发展，相关产品的质量得以快速提升；经济方面，2015 年以来产业资本围绕二次元产业链加速投资布局，投资力度明显加大；社会方面，二次元用户规模正不断扩大，核心用户由2013年的3225万人上升至2015年的5939万人，泛二次元用户也从 5635 万人增加至 15952 万人；技术方面，互联网和移动互联网的普及正加速推动 ACGN 的传播和发展，目前互联网已成为二次元用户的主要集聚地。  产业资本围绕二次元产业链积极布局。二次元产业链主要包括内容创作、平台运营和消费延伸三个部分。其中，内容创作可分为 PGC 和 UGC两种模式，我国在内容创作方面主要是通过 PGC来促进 UGC 的创作；在平台运营方面，以 A 站和 B 站为代表的平台企业已成为产业资本的必经之地，腾讯和阿里巴巴各自为阵；消费延伸主要包括二次元相关产品的生产和销售。目前无论是互联网巨头如 BAT、网易、新浪，还是国内 A 股上市公司如奥飞、光线、华谊、乐视、昆仑万维，都在加速围绕二次元产业链进行投资布局。  投资标的选择：在具体上市公司的选择方面，我们认为二次元产业方兴未艾，全产业链均存在较大的机会，行业格局未定。因此，我们倾向于选择那些布局全产业链的上市公司，投资者可重点关注奥飞动漫（002292）和光线传媒（300251），此外如掌趣科技（300315）、美盛文化（002699）本身属于二次元产业，投资者也可适当关注。 康亚妮 研究助理 投资咨询资格编号 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 报告吧www. baogaoba. xyz 收集 www. baogaoba. xyz 独家收集 不断更新 2016 年 02 月 23 日 请务必阅读正文后免责条款 - 2 - 目 录 引言 .................................................................................................................................................. - 5 - 1、二次元基本概况 ....................................................................................................................... - 6 - 2、世界 ACG 产业发展概况 ........................................................................................................ - 6 - 2.1 美国 ACG 发展史 ................................................................................................................ - 7 - 2.2 日本 ACG 发展史 .............................................................................................................. - 11 - 2.3 中国 ACG 发展史 .............................................................................................................. - 14 - 3、我国二次元发展环境 ............................................................................................................. - 17 - 3.1 政策环境 ......................................................................