国元国际-哔哩哔哩：中国二次元社区领跑者，新生代用户价值巨大

哔哩哔哩（BILI.US) 中国二次元社区领跑者 新生代用户价值巨大 2018年7月31日 联系人： 李承儒 电话： (86)755-2151 9182 电邮： licr@gyzq.com.hk 哔哩哔哩目前已经成为代表中国年轻一代的在线娱乐标志性的品牌，82%的用户为1990-2009出生人群，根据数据公司QuestMobile发布的《移动互联网2017年Q2夏季报告》，B站位列24岁及以下年轻用户偏爱的十大APP榜首，同时在百度发布的2016热搜榜中，B站在00后十大新鲜关注APP中排名第一。2009年上线以来，平台已经发展成集动画、番剧、国创、音乐、舞蹈、游戏等14大板块全方位的在线娱乐社区。截止2018年4月，国产原创动画播放量累计达到18亿，目前公司主要收入来源为手机游戏、直播及广告。 公司简介 公司发展历程 2009年Bilibili 公司成立 2012年Bilibli 移动端正式上线 2013年首次举办线下活动“拜年祭” 2014年陈睿开始担任公司董事长 2015年与知乎、百度、微博等大平台合作举办活动 2016年代理热门移动游戏《FATE GO》 2017年发布大作《碧蓝航线》，对UP主开放推广视频，并大量购买日本动漫版权 2018年Bilibili登陆美国纳斯达克市场 自公司成立以来已经经过9年发展，目前公司平台月活跃用户超过7700万，日视频播放量超1亿，活跃视频创作者（UP主）超过20万，成为中国最大的互联网“二次元”亚文化聚集地。公司从最初的动漫、视频分享平台，逐步转变为以共同兴趣爱好为基础，覆盖广泛流派（14大板块）和媒体格式（包括视频、线下活动、游戏）的全方位在线娱乐生态系统。 IPO完成后，B站管理层合计持有1.56亿股份，占比56%，拥有88%的投票表决权。 公司董事会成员与高管 职位 年龄 持有股数（万股） IPO后持股比例 投票权比例 陈睿 董事会主席兼CEO 40 5083 18.3% 45.5% 徐逸 创始人、董事兼总裁 28 3087 11.1% 29.5% 李旎 董事 32 870 3.1% 7.0% 黎瑞刚 董事 48 3018 10.8% 2.9% 林利军 董事 44 2135 7.7% 2.0% 甘剑平 独立董事 46 1147 4.1% 1.1% 全体管理层 15593 56% 88.3% 图表1：IPO后董事会成员与高管持股情况 资料来源：招股书、国元国际 管理层持股较高，同时对公司有较强把控力 平台具备强大凝聚力 Bilibili平台所拥有的三种属性结构将用户牢牢的凝聚在生态圈中：1）个体独特爱好的“亚文化”原生内容能够在平台上分享及搜索；2）诸多商业化模式电商、广告、线下聚会、直播、IP游戏联运等满足用户不同需求；3）弹幕功能及分散化社区让每位用户都能够在平台中找到属于自己的群体，形成较强的归属感。 稳固的生态系统 业务 直播 游戏中心 活动 影业 周边 内容 动漫 鬼畜 科技 游戏 舞蹈 时尚 音乐 番剧 娱乐 终端 PC MOBLIE B站 泛娱乐生态圈 广告 社交 图表2：一年后B站会员留存率保持在80%以上 资料来源：招股书、国元国际 B站热度遥遥领先同类竞争者 AcFun弹幕视频网 吐槽弹幕网 咪咕圈圈 嘀哩嘀哩 图表3：各类弹幕网百度指数 图表4：各类动漫视频网百度指数 目前BILIBILI在二次元及动漫领域流量上遥遥领先其他竞争对手，我们认为其核心竞争力主要体现在三个方面：1、平台拥有的其他视频网站所没有的独家版权。2、平台用户数量庞大，且活跃度高，社区性更强。3、兴趣类别分化明确，各种有相同爱好的用户都能够找到属于自己的子版块，从而获得较高的归属感。目前在80、90、00后人群中基本无人不知B站。 资料来源：百度指数、国元国际 PGC PUGC UGC Bilibili 视频行业生态 兼具社交及硬核内容的视频社交平台 560 473 469 447 436 265 212 0100200300400500600图表5：月活用户月度人均使用时长（分钟） 资料来源：QuestMobile、国元国际 公司目前拥有7750万月活，根据QuestMobile 统计，B站用户使用时间最长，同时月活用户30日留存率最高，表明平台的社交属性和多元化内容让用户保持稳定的使用频率。 图表6：分季度MAU及增速（百万） 资料来源：公司财报、国元国际 28.51 33.58 47.18 49.38 57.30 65.48 73.94 71.76 77.50 010203040506070809016Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17Q1 ...