新时代传媒周报：紧跟行业技术发展和公司业绩情况，把握三季报投资机会

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019 年 10 月 13 日 传媒行业 紧跟行业技术发展和公司业绩情况，把握三季报投资机会 ——新时代传媒周报 行业研究周报 胡皓（分析师） 姚轩杰（分析师） 马笑（联系人） huhao@xsdzq.cn 证书编号：S0280518020001 yaoxuanjie@xsdzq.cn 证书编号：S0280518010001 maxiao@xsdzq.cn 证书编号：S0280117100011  核心观点及投资建议： 上周（10 月 7 日-10 月 11 日），传媒行业指数（SW）涨幅为 1.11%，同期沪深 300 涨幅为 2.55%，创业板指涨幅为 2.41%，上证综指涨幅为 2.36%。传媒指数相较创业板指下跌 1.3%。各传媒子板块中，平面媒体上涨 1.04%，广播电视上涨 0.86%，电影动画下跌 5.39%，互联网上涨 1.69%，整合营销上涨 1.25%。 我们认为当前传媒投资把握变化的两个关键词“技术发展”和“业绩改善”，包括 5G/VR/AI 等新技术带来的变化，行业周期变化和结构调整等带来基础数据改善。在国家迎来高质量发展的阶段，传媒行业将受益 5G 等技术，而技术将推动版权、内容和平台的价值重估。与此同时，符合主流价值观和人民群众喜闻乐见的文化产品或将更多涌现，行业的良性发展或将持续体现。维持此前观点，我们看好当下传媒行业长期发展，尤其是游戏、出版、影视、广电、教育和体育等，5G/VR/AI、云服务、版权、超高清等领域。 国有传媒迎来整合和变革机会，将迎来市场化的发展，承担输出更多更好文化产品的责任，有望出现好的投资机会。融媒体建设持续推进，广电迎来 5G 机遇，出版持续经营稳健。受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、中文传媒、南方传媒、凤凰传媒等相关国有公司。 优质游戏公司业绩稳健，投资性价比突显，估值仍在合理区间，且持续受益精品游戏策略，和 5G 等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维、掌趣科技等。 影视内容及院线影院方面，长期随着业绩风险释放，营收转好，行业基本面拐点或在今年四季度到明年上半年。看关注长逻辑受益个股中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒等。 关注 5G/VR/AI、版权、教育、图书、体育、营销投资机会。维持此前观点，5G/VR 受益个股有顺网科技、恒信东方、易尚展示等；版权领域受益个股有视觉中国和中国科传、中国出版等；教育受益个股中公教育、视源股份、立思辰、美吉姆等；图书受益个股有中信出版和新经典、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐和当代明诚，促销品受益个股元隆雅图，品牌授权受益个股南极电商等 本周组合除维持前期推荐个股视觉中国、芒果超媒、完美世界、三七互娱、吉比特、中公教育、新媒股份外；仍维持前期受益个股中视传媒、人民网、中国电影、中国出版、顺网科技、万达电影、光线传媒、元隆雅图等。  行业新闻及产业动态： 1. 中美贸易谈判在知识产权等领域取得实质性进展； 2. 2019 年国庆档档期和单片满意度双双创下新纪录。  风险提示：创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《维持加配传媒观点，行业技术发展与业绩改善或将迎来共振》2019-09-29 《华为发布新型 VR 眼镜终端，产业发展和投资机会或将迈出一大步》2019-09-26 《紧跟科技发展主线，关注国庆档电影产业链投资机会》2019-09-22 《紧握优质资产，布局弹性个股，近期重点关注影视内容板块》2019-09-15 《维持加配观点，行业全面布局已现良机 ， 重 点 关 注 技 术 和 政 策 催 化 》2019-09-08 -5%2%9%16%23%30%37%2018/10 2019/01 2019/04 2019/07 2019/10 传媒 沪深300 2019-10-13 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 核心观点及投资策略 ....................................................................................................................................................... 3 2、 市场行情回顾...............................