农产品现货论文

农产品现货论文（精选7篇）

农产品现货论文 第1篇

农产品期货市场是农产品市场的重要组成部分, 它能通过套期保值转移商品价格风险, 发现合理预期竞争性价格, 调节农产品现货价格, 从而稳定农产品的长期供求关系。我国期货市场经过多年的发展和规范, 过度投机性逐步得到抑制, 价格发现功能逐步彰显, 对国内产品价格、宏观经济走势的先导作用初现端倪。期货市场能够充分发挥价格发现的功能, 前提和关键在于市场是否有效率。

Fama在《有效资本市场:实证研究回顾》中提出了有效市场假说:如果在一个证券市场中, 价格完全反映了所有可获得的信息, 称这样的市场为有效市场。此外Fama还提出了区分有效市场的3种水平:弱型有效市场, 价格充分反映市场的历史信息;半强型有效市场, 价格充分反映了市场所有公开可用的信息;强型有效市场, 价格充分反映市场的所有公开和未公开的信息, 是最大程度的市场效率。关于期货与未来现货价格之间的关系国外学者已进行了大量研究, Johansen和Juselius提出了用协整分析法检验期货市场的效率。Chowdhury、Holmes、Nomikos等采用协整方法对期货价格与现货价格之间的关系进行实证检验, 结果显示大多数期货品种期货与现货价格之间存在较好的协整关系, 但某些期货品种期货和现货价格之间不存在协整关系。

本文通过选取小麦和豆油的期货和现货价格, 应用单位根、协整和格兰杰因果关系检验等计量方法, 对期货与现货之间的关系进行了检验。

二、实证研究

(一) 样本数据

本文选取了小麦和豆油的期货和现货价格进行分析。期货价格数据来源于大连商品期货交易所豆油期货和郑州商品期货交易所小麦期货每周成交价格的统计。现货价格数据来源于万得数据库对于现货市场价格的统计。

(二) 单位根检验

应用ADF检验来检验时间序列数据随机游走。ADF检验描述如下:

设存在随机时间序列:

其中εt是均值为0, 方差为σt2的正态白噪声, 零假设为yt是随机游走过程。如果β=1, 则时间序列yt服从随机游走, 该一阶自回归过程不平稳;如果β<1, 则时间序列yt不服从随机游走, 该一阶自回归过程是平稳的。现有两个模型: 无限制回归模型:Vyt=μ+bt+ (β-1) yt-1+εt;有限制回归模型:。无限制回归模型对应的残差平方和为: ;有限制回归模型对应的残差平方和为:。

记 , 其中q为有限制回归模型未知参数个数。H0成立时, Dichey and Fuller给出了它的分布。如果H0成立, F应充分小, 否则F应该较大。所以对任意α∈ (0, 1) , 查表可得Fα, 若F>Fα, 拒绝H0;否则可以认为yt服从随机游走。

但上述模型隐含着假设误差项εt不存在序列相关。扩展的DF检验可以实现在εt存在序列相关时, 进行单位根检验。扩展的DF检验模型如下:

p值一般通过实验确定。

先对无限制回归方程 用OLS进行估计, 然后对有限制回归方程 Δyt-j用OLS进行估计, 计算出F值, 检验yt是否为随机游走 (见表1、表2) 。

在5%的置信水平下, 小麦的期货价格和现货价格、豆油的期货价格和现货价格的零假设都不能被拒绝, 说明这些价格都服从随机游走。进一步对小麦的期货价格和现货价格、豆油的期货价格和现货价格的一阶差分进行ADF检验, 发现这些产品价格的一阶差分都拒绝了零假设, 也就是说这些价格都是一阶差分平稳的, 不服从随机游走。

(三) 协整检验

Bigman最早提出了期货市场简单有效性的概念, 认为若期货市场是有效的, 则期货价格应是交割日现货价格的无偏估计量, 即E (ST-Ft, T|Φt) =0, 其中ST是交割日T时商品的现货价格, Ft, T表示交割日为T的期货合约在t时的期货价格, Φt表示t时所有信息的集合。目前对期货市场价格发现的有效性的研究主要采用Engle-Grange协整检验。设xt和yt都是随机游走, 如果存在β≠0使得yt=βxt+εt+β0, 则称两个序列存在协整关系。检验两个随机游走是否存在协整关系的步骤如下:第一, 用DF检验, 考察xt和yt是否为随机游走。第二, 若xt和yt服从随机游走, 考虑yt=βxt+εt+β0, 求出最小二乘解^y, 令ε^=y-y^。第三, 检验残差序列^ε是否平稳。检验残差序列平稳性可以用ADF检验或者DW检验, DW检验方法如下:假设εt=ρ0+ρ1εt-1+at, 其中at均值为0, 方差为σt2的正态白噪声;利用DW检验, 统计量为 ;对任意α∈ (0, 1) , 可以得到dl和du, dl4-du, 则认为εt非平稳;若dl

协整检验第一步的结果已在第二部分得到检验, 进一步检验是否存在协整关系 (见表3) 。

通过检验可以得出小麦的一年期期货价格和一年期现货价格之间存在协整关系。而豆油的一年期期货价格与一年期现货价格之间则不存在协整关系。豆油临交割前3个月的期货价格和现货价格存在协整关系, 而超出这个时间跨度, 期货价格与现货价格之间的协整关系不再存在。

(四) 格兰杰因果检验

Granger对变量之间的因果关系做了如下定义:如果x是引起y变化的原因, 则x应该有助于预测y, 即在y关于y过去值的回归中, 添加x的过去值作为独立的解释变量, 应该显著增加回归的解释能力。此时, 称x为y的原因。如果添加x的滞后变量后, 没有显著增加回归模型的解释能力, 则称x不是y的原因。

当检x是否为y变化的原因时, 用OLS估计下面两个模型:模型1:。p i=1Σαiyt-i+ε1t;模型2:yt=α0+p i=1Σαiyt-i+p j=1Σβjxt-j+ε2t。

构造如下统计量: 。

若x不是y的格兰杰原因, 则两个模型的残差平方和应当相当接近, 即F统计量应该比较小, 因此判别规则如下:若FFα, 则拒绝原假设 (见表4) 。

小麦的一年期期货价格是一年期现货价格的格兰杰原因, 而小麦的一年期现货价格不是一年期期货价格的格兰杰原因。豆油的一年期期货价格是现货价格的格兰杰原因, 而豆油的一年期现货价格不是一年期期货价格的格兰杰原因。

三、结论与启示

第一, 经过多年的治理和整顿, 我国期货市场已经逐步走向规范化, 市场效率逐步提高小麦和豆油期货价格能够比较有效地对市场信息做出反应。

第二, 小麦的一年期期货价格和一年期现货价格能够互相进行预测。豆油的一年期期货价格和一年期现货价格不存在协整关系, 但是距交割前3个月的豆油期货价格和豆油现货价格存在协整关系, 能够互相进行预测。而超过3个月的时间跨度, 豆油期货价格和现货价格之间的协整关系逐步消失。

第三, 小麦和豆油的一年期期货价格能够有效影响一年期现货价格。虽然豆油的一年期期货价格和一年期现货价格不存在协整关系, 不能互相进行预测。但豆油的一年期期货价格仍能对一年期现货价格产生重要影响。

第四, 我国应进一步加快期货市场发展, 不断增加交易品种, 完善交易机制, 加强期货监管, 使期货市场的价格发现功能完全得到发挥, 从而对现货价格产生更有效的引导, 充分发挥宏观经济先行指标的重要作用, 保持社会生产的稳定和国民经济的健康发展。

参考文献

[1]、刘庆富, 王海民.期货市场与现货市场之间的价格研究——我国农产品市场的经验[J].财经问题研究, 2006 (4) .

[2]、汪北翔, 黄海波.对我国期货价格随机游走假设的检验[J].统计与决策, 2004 (11) .

农产品现货论文 第2篇

•电子现货交易是一个比较自由灵活的市场,资金门槛低大众参与性比较高,市场也很积极活跃。作为一个理财获取财富的平台,自然有它自己的运作规则和市场纪律。这个市场里面有人赚钱肯定也有人亏钱,但有时候操作不当老是亏钱,这很让人郁闷纠结,现货吧网站总结以下十个投资者易犯的错误:

一、没有经过充分的学习就开始交易

很多人认为不用学习就可以做好交易,殊不知任何一个能够赚钱的技能都是需要花时间学习的。另外、所有的金融交易都是零和游戏,市场本身并不产生价值,市场只是一个社会财富二次分配的场所。你赚的每一分钱都是别人亏损的,你亏的钱都被别人赚走了。华尔街有句谚语:做交易都是先用金钱换经验,然后用经验换金钱。所以,开始交易之前要先学习这是必须的,否则你的学习成本(时间和金钱损失会很大很大。

二、心态失衡

现货投资如同一场游戏。作为游戏中人,专注于游戏本身,全身心投入不刻意追求结果。精神放松,方可头脑清醒;不存在大起大落,大喜大悲之负累,方能乐在其中。在游戏的过程中品味,不经意间往往会有意想不到却理所当然的收获!因此,炒现货首先要做的就是尽量控制好心态平衡,避免因为心态失衡导致情绪失控,进而操作失意,影响到生活失意乃至人生失意。泰润投资著名现货分析师:其实炒现货有时炒的也是一种心态,有好的平衡心态去面对,不管市场如何扑朔迷离,我心依然波澜不惊,以更为理性、客观的心态去观察、去学习、去思考、去实践、去总结,通过这种有意义的行为,才能实现我们的财富梦想及人生目标。

三、过度自信

古语有云:骄兵必败。任何人、任何事一旦过度自信,就容易变成“骄兵”,一旦变成骄兵,就会忘记"庙算“,忘记了”庙算“,整个人就会放松警惕,眼睛就长在脑瓜顶上,其结果就是没有了脚踏实地,没了虚怀若谷,没了心境清明。一个完全丧失理性评估事

态的人,他不败谁败?现货是一个变化较快的市场,是一场随时都变化着的游戏,需要的是时刻的关注行情变化,过度自信很可能会导致亏损甚至一败涂地。因此在这个市场中,如果我们想从中获利,避免过度自信必须要做到。

四、缺乏策略

人,要想做成事,必须要有战略和策略。战略是目标与方向,策略是实现目标的手段与方法。在农产品现货中,我们不但要会分析市场,还必须有应对的策略,能够通过对市场的分析,让自己立于不败之地。因此,若想在现货市场中获得成功,就一定要有自己的战略和策略,要不断根据市场变化和某个品种的走势变化对自己的投机战略和策略进行有效修正。做到对的时候能够坚持,发现问题及时调整,出现错误及时纠正。

五、逆势交易

所谓逆势交易,就是在上涨趋势做空,在下降趋势做多。这是现货新手最容易犯的一个错误,很多现货新手在刚开始交易的前几个月产生的较大的亏损90%的原因就是在上升趋势长期持有空单或在下降趋势长期持有多单。

防止逆势交易的办法:

1、学习趋势理论,只做顺势单---在上升趋势只做多,在下降趋势只做空, 在横盘趋势休息。

2、学习一个趋势指标(推荐均线指标,学会判别目前市场的趋势(上升、下降、横盘,趋势的阶段(起始阶段、发展阶段、趋势末期,趋势的强度(强势、弱势---趋势的角度越大越强。

3、理解大趋势和小趋势的关系。

六、盲目的希望和恐惧

因为人性的弱点,绝大多数的我们在面对市场的时候,都会出现盲目的希望或恐惧。在趋势已经改变或破位后,总是希望能够迎来反弹。例如,某投资者以盘面价格480元每批买入某个品种,当这个品种趋势改变,已经开始进入跌势后,他希望价格能反弹到479或者478就平仓止损,但是当价格真的反弹到479或者478时,他又改变预期,认为价格还会回到480,结果价格在反弹后继续下跌,因此他就此被套在480的成本价上。

要避免盲目的希望和恐惧,首先必须有扎实的基本功,对该品种的走势要有一个客观的认识。如此,当市场出现趋势改变时,如果我们能很快客观冷静的认识到该品种的现在走势,以更理性的方式来处理,而不是受制于自己的亏损。

七、摊平成本

炒现货如果被套,经常有人提到补仓,摊平成本,以求快速解套。这种做法在投资市场很实用,但个人看,盲目摊平成本,实际上是一种很危险的做法。因为如果大趋势向下,摊平成本的时机选择不合适,出局时机选择不合适,很肯能会越摊平成本被套越多,形势越糟糕,越凶险。

例如,某投资者以500元每批买入某品种200批,他的成本价位500元(盘面价格。(摘自蒙洛投资电子现货学习乐园xhxuexi.com当价格下跌至498时,账面浮亏400元,如果此时再买入该品种200批,总体成本价降到499元每批,当价格从498跌跌至496时,持仓400批该品种就亏损了1200,比不补仓的情况下多亏400元。从上面的例子可以看出,补仓的关键不在于摊平成本与否,而在于改品种的趋势是否改变。如果趋势开始由上涨转为下跌,盲目补仓必然被套更多,那是一种自杀行为;如果趋势向下只是正常调整,就不是补仓、摊平成本,而是乘着回调追加投入顺势而为。

是否就不能摊平成本了呢?非也!个人认为,摊平成本必须把握时机,择机而入,一入而中。例如被套后,必须在阶段性遇到强有力的支撑或者压力时,才考虑摊平成本。没有这样的把握,宁可砍仓或继续等待,也不要盲目摊平成本。

八、追涨杀跌

看到上涨就幸福追入,看到下跌就恐慌砍仓。有些投资者确形成了多动的习惯,欲罢不能,结果越做越亏,最终自己的本金越来越少。亏损殆尽而被市场彻底吞噬。当大趋势向上可以确认或者走势破位(防止假突破情况后可以考虑追涨介入,反之考虑杀跌。

九、盲目止损、止盈

止损、止盈最怕盲目,加上我们经常会做盲目追涨杀跌的事情,两厢配合,赔钱的速度超快。要进行止损止盈,必须要明白:什么情况下该止损?什么情况下该止盈?泰润投资著名现货分析师,为客户归纳了以下几点

止损前提: 1.趋势改变,高位买入或者卖出不止损,有更大可能会被深度套牢。2.短期涨势(跌势太猛,个人因为不理智,个人被套在最猛的高位(低位, 当价格回调到涨势(跌势后期时,即使小亏也要止损,免得为这种暴涨(暴跌埋单。

3.跌势中抢反弹失误,一旦开始破位,可能会有更大幅度的下跌;反之涨势中抢反弹做空也一样。

止盈前提: 1.趋势改变,为了锁定利润止盈。

2.个人操作目标实现,为了腾出资金止盈。

3.短期涨势(跌势太猛,根据经验多半是冲顶(触底反弹征兆,在高位冲顶(触底反弹过程中止盈。

止损、止盈一定要有节奏、有策略,切不可盲目进行,盲目止损止盈的结果,很可能会两面挨耳光。当行情看不懂时,最好撤出观望,避免陷入被动。

十、不止损

不懂止损,不愿止损也是所有现货新手经常犯的一个错误。“亏损是交易的一部分”任何人不管是新手还是高手只要在市场一天就免不了要犯错产生亏损单,高手和新手唯一的区别就是:高手做错后产生亏损会马上把亏损单平仓,而新手做错后却总是会有侥幸心理幻想着价格还会回来,结果只有眼睁睁看着亏损越来越大,最后只有采取鸵鸟政策不看不问,任由自己的命运让市场来决定。

防止由于不止损造成大亏损的办法:

1、了解止损的必要性。

2、了解止损的重要性。

3、学习止损的常规方法。

4、每一笔交易在成交前就想好止损位。交易本身并不复杂,复杂的人,是人性。

农产品现货论文 第3篇

摘 要 本文用GARCH模型对粮棉油糖共10个品种现货价格波动性进行了分析。发现在整个农产品期货体系中，共有8个品种现货价格在期货推出之后波动性显著降低，只有棕榈油现货价格在期货上市之后显著增加了波动，另有小麦（硬麦）品种期货推出对其价格波动性无显著影响。可以看出，大多数品种而言，农产品期货的推出显著降低了现货市场的波动性。

关键词 农产品期货 星期效应 波动性 GARCH

一、文献回顾及问题的提出

纵观已有文献，杨楠（2007）认为农产品期货的推出降低了现货市场的波动性，但她的研究标的但这种影响较小，刘欢（2010）则认为股指期货上市显著降低了股指的波动性。已有文献在这方面结论不一，很可能是因为样本数据量不足造成的。我们在选取了一个更大样本量数据和去除了可预测因素的影響之后，我们得出农产品期货上市显著降低了现货的波动性的结论，这一结论也与前后标准差的比较结果吻合。

二、数据选取及处理

（一）数据描述

本文选取大连商品交易所和郑州商品交易所的10个期货品种的现货批发价格周数据，数据来源是中华粮网，我们将价格周数据转化为周收益率，包括棉花、菜籽油、硬麦、白糖、早籼稻、大豆二号、豆粕、豆油、棕榈油和玉米。对于每一个品种，我们选取期货上市前一段时间和上市后一段时间的价格数据，时间段位1998年到2010年。

（二）期货引入的波动性影响

首先为消除仍然存在的自相关影响，我们对 进行自相关调整。

= + + (2)

对收益率数据进行调整之后，我们用GARCH模型进行检验。在GARCH模型中， 来自自回归方程（1），其服从N（0 ，分布,或者 ， 服从N(0,1)分布，而波动性 由GARCH模型来界定。

在模型中，波动性方程的模型如下：

（2）

GARCH 模型不仅可以在一定程度上解释收益序列的波动率聚类现象，而且可以用来解释收益序列的尖峰肥尾现象。在研究股指期货的推出对现货股指波动影响的关系时，为测定股指期货引入前后股指波动性差异，我们在GARCH模型中加入虚拟变量 ，方程变化如下：

（3）

其中 在股指期货引入之前取值为0，引入之后取值为1。需要说明的是，这里之所以使用GARCH(2,1)形式是因为对方程进行充分性检验，这一形式具有最好的效果，限于篇幅这里不把相关的过程写入文章。

GARCH(1,2)模型的检验结果显示，在1%的置信水平上，10个农产品中有8个品种 仍显著为负，包括棉花、白糖、菜籽油、大豆二号、豆油、玉米、早籼稻和豆粕，表明这8个品种期货推出后显著降低了相应现货价格的波动性，另外棕榈油期货的推出则显著增加了现货价格的波动性，我们认为这是由于棕榈油期货推出时间为2007年，而我们数据起始点为2005年，且受金融危机影响，现货波动性不可避免增加。而对硬麦而言，期货推出对其没有显著影响。因此，对于大部分农产品而言，期货品种的推出显著降低了现货市场的波动性，硬麦和棕榈油除外，期货在一定程度上熨平了现货价格的起伏。但是，同时也能看到 的系数比较小，因此现阶段农产品期货对现货市场波动性的稳定作用还比较弱。

三、结论

本文中，我们检验了中国整个农产品期货体系中10个期货品种推出前后现货农产品市场的波动性，并且研究了农产品期货推出后期货交易与波动性的关系，通过谨慎的数据选取和严密的数据处理来分析波动性的变化情况及成因。

我们在去除了可预测部分对波动性的干扰之后用GARCH模型分析了农产品期货推出对现货市场的波动性影响，我们的结果显示除棕榈油和小麦外，其它8个期货品种的推出显著降低了现货价格的波动性。

参考文献：

[1]Charles C. Cox.Futures Trading and Market Information. The University of Chicago Press.1976(6):1215–1237.

农产品现货论文 第4篇

采用现货软件产品COTS是节省开发时间和成本的有效方法, 要尽可能地采用COTS来代替自行开发[1,2]。选购COTS时, 在达到一定质量要求的前提下, 成本的约束往往变得非常关键。因此, 如何在成本约束下选择出最优质量的COTS是值得研究的课题。

软件系统通常存在一定的层次结构:包括多个子系统, 各子系统又包含或与多个构件相关联。COTS多是针对构件级的软件功能进行开发的。随着COTS产品的不断丰富, 每个构件可能存在着多个可候选的COTS产品, 构成了如图1所示的层次结构。各构件的重要性程度决定了对COTS产品的质量要求和采购决策。成本约束下的最优质量COTS选择方案, 就是在符合成本约束条件下权衡各构件的重要性程度来选择出使软件整体质量水平最优的COTS组合。

Ho-Won Jung、Byoungju Choi等对选择COTS产品的方法研究[3]中, 根据构件被访问频率来判断构件的重要性。这种方法的缺陷是:被访问频率高的构件并不意味着其重要性就高。一些功能简单、通用性强的构件早已被开发出成熟的COTS产品。这类COTS产品的不同选择对软件整体质量水平和成本的影响都很小, 无法作为重要性判断和COTS选择的依据。

本文认为构件的重要性应是基于客户业务需求来判断出的软件功能的重要性。首先, 采用层次分析法判断软件构件的重要性权重。然后, 采用线形规划方法设计了基于成本约束的最优质量COTS选择模型。同时, 针对COTS兼容性约束的问题, 采用0-1规划方法对该模型进行了拓展。

1 软件构件的重要性分析

1.1 计算各子系统的重要性权重

采用层次分析法 (AHP) , 得到判断矩阵:

A= (aij) kk , aii=1, aij=1/aj i (i, j=1, 2, , k) (1)

其中, aij为第i个子系统与第j个子系统相比较的重要性。根据公式 (1) 计算各子系统的权重向量D= (d1, d2, , dk) , 经归一化处理得到标准权重向量undefined。

1.2 计算各构件针对不同子系统的重要性权重

设软件系统所包含的构件数量为m, 采用AHP方法建立各构件针对不同子系统的重要性判断矩阵:Pl= (pij) mm (l=1, 2, , k) 。归一化后, 得到针对第l项子系统各构件的权重向量为:undefined;y=1, 2, , m ) 。

1.3 求得各构件针对软件系统的重要性权重

根据undefined和undefinedl, 计算各构件针对软件系统的权重向量W:

undefined

2 成本约束下的最优质量COTS选择模型

2.1 基本模型

设:ni:构件i所具有的可供选择的COTS数目, i=1, 2, m

qij:构件i的第j个可选COTS的质量水平;

cij: 构件i的第j个可选COTS的采购成本;

B:采购成本预算;

wi:构件i的重要程度;

xij:决策变量,

undefined

2.1.1 目标函数

按照构件的重要程度选取最优质量水平的COTS组合:

undefined

2.1.2 约束矩阵

COTS构件的采购成本控制在预算B内:

undefined

undefined

公式 (5) 表明采购预算应当大于COTS的最低成本组合并小于COTS的最高成本组合。用单纯形法计算公式 (3) 、 (4) 、 (5) , 得到COTS产品组合方案。

2.2 基于0-1规划的拓展模型

不同COTS产品间会由于开发技术的不同而形成COTS产品选择时的兼容性约束。本文采用0-1规划方法对最优质量COTS选择模型进行了拓展:用xstxpk表示如果第s构件选择t项COTS, 则第p项构件必须选择第k项COTS。引入0-1变量yr:

则, 约束方程变为:

undefined

其中, M为一充分大正数, v为COTS之间的兼容性约束数量。

3 案 例

某一软件系统包含4个子系统、4个构件, 如图2所示。采购成本预算为34万元, 求解最佳质量的COTS组合方案。

3.1 建立COTS的质量和价格矩阵

采取专家意见法建立各候选COTS的质量和成本矩阵:

undefined

3.2 计算各构件的权重

根据4个子系统的重要程度, 采用公式 (1) 建立判断矩阵:

undefined

采用公式 (1) 建立各子系统内部各构件的判断矩阵:

undefined

采用公式 (2) 计算出各构件的重要性权重向量W= (0.316, 0.189, 0.105, 0.345) 。

3.3 建立成本约束下的目标函数和约束方程

采用公式 (3) 、 (4) 、 (5) 建立目标函数和约束方程:

max Q1=0.265x11+0.288x12+0.254x13+0.159x21+0.166x22+0.161x23+0.087x31+0.084x32+0.089x33+0.293x41+0.311x42

s.t x11+x12+x13=1 x21+x22+x23=1

x31+x32+x33=1 x41+x42 = 1

9x11+11x12+7x13+8x21+10x22+9x23+6x31+5x32

+8x33+9x41+10x42 34

xij=0/1 ∀i, j

经计算, 求得COTS产品选择方案为:x12=x21=x32=x42=1, 即依次选择4个构件的第2、1、2、2候选COTS产品, 此时总成本为34万元, max Q1为0.842。

3.4 兼容性约束下的0-1规划

假设COTS产品之间存在兼容性约束:当构件1选择它的COTS12时, 就要求构件3选择COTS31, 即x12x31。则, 增加约束方程:x12-x31M y1, y1=0/1。

采用公式 (3) 、 (4) 、 (6) 求得的最优COTS产品选择方案为:x12=x21=x31=x41=1, 即依次选择4个构件的第2、1、1、1候选COTS产品, 总成本为34万元, max Q2为0.827。

4 结 论

采用层次分析法和线性规划方法建立了最优质量水平的COTS产品选择模型, 并利采用0-1规划方法建立了具有COTS兼容性约束的拓展模型。本文没有考虑不同构件间COTS候选产品间可能产生的兼容性成本, 有关这方面的问题可以继续探讨。

摘要：在软件开发中采用现货软件产品COTS (Commercial Off-The-Shelf) 是节约成本、降低风险的有效措施。COTS多是针对构件级的软件功能进行开发的, 软件构件的重要性程度决定了对COTS产品的质量要求和采购决策。如何在成本约束的条件下选择出最优质量的COTS是值得研究的课题。采用层次分析法对构件的重要性进行判断, 并运用线性规划建立了在成本约束下的最优质量COTS选择模型。不同的COTS产品会因开发技术的不同而存在兼容性约束, 运用0-1规划方法对具有兼容性约束的最优质量COTS选择模型进行了拓展, 并以实例进行了验证。

关键词：线性规划,0-1规划,层次分析法,现货软件产品

参考文献

[1]Humphrey, Watts S.软件制胜之道[M].北京:清华大学出版社, 2002.

[2]Boehm B W.Software Risk Management[M].New York:IEEE Com-puter Soc.Press, 1999.

黄金现货介绍 第5篇

黄金期货介绍 国内第一个贵金属期货品种黄金期货1月9日正式在上海期货交易所挂牌交易.上海期货交易所昨日发布公告,将各个期限黄金期货合约挂牌当日地基准价规定在209：99元/克地水平上。

一、首次挂牌六个期限地合约

今日挂牌地黄金期货将包括7个交割月份地合约,其中最早地合约将于2008年6月份交割,最晚地要在12月交割.不过依据上期所公布地标准合约,随着黄金期货地日趋成熟,其交割月份将与已经在上期所挂牌地其他金属期货品种一样,覆盖1-12月地任何一个月份,也就是在任何时点上,都将有12个不同期限地合约在市场上交易。尽管如此,[交割]这一操作并不适用于个人投资者.据悉,如果进入交割月份,个人投资者地持仓没有按规定调整为0手,则交易所在进入交割月份地第一个交易日起,由交易所执行强行平仓.个人投资者确实需要购入现货黄金,可以通过银行或现货市场交易等渠道及方式实现。

二、首日涨停？别把期货当股票！

市场人士注意到,黄金期货地风险管理措施十分严格.依据合约文本,黄金期货最低交易保证金设定为合约价值地7%,上市交易初期暂定以9%地比例收取；基于全球金价波动较大地特征,黄金期货涨跌停幅度设置为5%,而铜、铝、锌等基本金属地涨跌停幅度均为4%。

此前市场中不断有观点传出,认为黄金期货挂牌首日将会冲击涨停.对此,本站明确提醒,炒黄金者应认清期货与股票之间地区别,不要用炒股票地思维去交易期货。本站提醒,无论交易哪只股票,只有当股票价格上涨时才有可能获利,所以市场总是有动力将股票价格不断推高.但对于期货而言,基于期货价格与现货价格地联动关系,炒黄金者既可看好标地资产价格[黄金期货地标地资产为黄金]从而认购期货合约,又可看空标地资产价格从而出售期货合约,所以只要炒黄金者地预期与实际情况相符都可以获利,不管期货价格是上涨还是下跌。

三、短线谨慎[做多]为佳

广东省黄金公司副总经理赵昆认为,黄金期货地推出,对于国内黄金行业地整体做大做强具有积极地推动作用.不过,他认为上级机构设立黄金期货地初衷,主要是为企业炒黄金者创造[套期保值]地机会,间或为机构炒黄金者提供交易平台,并非鼓励所有中小炒黄金者全情投入,所以才设立了不准个人炒金者实物交割地规定--毕竟,期货交易属于高风险交易种类,不是所有炒黄金者都适合介入地.他认为,金价两三周内振荡上行地可能性较大,今日开市之后,短线[做多]黄金期货较为保险。

四、2：04万元入门开炒黄金期货交易

黄金期货最低交易额为1手1000克,按照现时金价折算就是204000元；规定炒黄金者需要为1手期货交纳地保证金仅仅为7%,经纪公司从中收到地手续费用为3%,合计为10%左右,按现在金价204元/克来计算,炒黄金者地交易起点为2：04万元。黄金期货交易开户流程为：

1：个人炒金者拿着个人身份证到有黄金期货代理资格地本地期货公司[之前最好电话确认]办理开户手续,签合同、拍照。

2：炒黄金者到与期货公司合作地银行办理银期转账,建立三方存管合约,保证炒黄金者地资金安全；再将合同拿回期货公司登记。

3：炒黄金者将资金打入自己地保证金账户,就可以进行期货交易了,除需照相,其余流程与办理股票开户手续没有区别。

双向交易放大正负收益率

本人在下午1时以140：4元/克认购10手共10000克合约,本来需要地资金量为140：4万元,但在期货市场中,只需保证金14：04万元就可成交操作；到了2时,他以185：40元/克出售了这10手,现时资金数额为185：4万元,与之前地差额收益为45万元,价格升跌幅度为32：1%；但本人是用14：04万元地少量资金得到45万元地收益,实际收益率达300%以上。

反向交易也如此,本人认为金价会下跌,可在2时后以185：48元/克地价格[约定]出售10手合约--期货市场规定可先卖后买,手里没现货也可[约定]出售--同样以18：55万元地资金量操作了185：48万元地资金,[约定]收入185：48万元；而后,等到金价大跌,他又在3时以149：40元/克地价格买进10手合约,即付出了149：4万元资金,之间差价36万元,也就是赚了36万元,收益率接近200%.}

不过,放大地可期待收益也伴随着同样倍数地风险.如果炒黄金者判断失误,做反了方向,其损失也是同样十倍放大。

五：10万元可练手黄金期货交易

截至昨日记者发稿时,全球市场黄金期货价格为867美元/盎司.一盎司等于31：1035克,按照目前汇率,1克黄金约为202元。

黄金期货合约规模为1000克一手,以1克黄金等于202元计算,一个合约规模约为20：2万元.黄金期货地保证金标准为合约价值地10%,一个黄金期货合约地保证金需2：02万元.不过,由于期货价格波动剧烈,期货公司地本站提示,10万元左右地资金规模才可以尝试黄金期货交易。

黄金T+D介绍

什么是黄金T+D ? 什么是黄金T+D市场?

所谓T+D，就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是T+D合约所对应的现货。其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。

黄金T+D合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。黄金T+D合约附件与黄金T+D合约具有同等法律效力。

黄金T+D市场是买卖黄金T+D合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而

进行的，并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，保证金一般为合约值 的10%，与股票投资相比较，投资者在黄金T+D市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。黄金T+D交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。黄金T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

黄金T+D介绍

什么是黄金T+D ? 什么是黄金T+D市场?

所谓T+D，就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是T+D合约所对应的现货。其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。

黄金T+D合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。黄金T+D合约附件与黄金T+D合约具有同等法律效力。

黄金T+D市场是买卖黄金T+D合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，保证金一般为合约值 的10%，与股票投资相比较，投资者在黄金T+D市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。黄金T+D交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。黄金T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

T+D的品种有哪些？

交易品种 AU(T+D)Ag（T+D）

交易保证金 10% 10%

交易单位 1千克/手 1千克/手

最小变动价 0.01元/克 1元/公斤

报价单位 元/克 元/千克

交易方式 自由报价 撮合成交

交易原则 价格优先 时间优先

交易时间：

交易时间:

日市：每周一至周五（国家法定节假日除外）

09：00---11：30 13：30---15：30

夜市：每周一至周四（国家法定节假日除外）

21：00---02：30

每日21点开盘到次日15：30收盘为一个交易日

Au（T+5）和Au（T+D）是黄金交易中的两个现货保证金交易品种。

解析现货由来及发展趋势 第6篇

随着国家相关管理制度逐步完善、政策面逐步放宽，国内开始逐步引进国际交易制度（T+0等）。这期间国际贵金属价格一路飙升，并伴随着08年世界经济危机，双重因素下导致国内投资热潮从股市逐步转向避险程度更高的贵金属投资。中国内地贵金属行业悄然兴起。

2013年国际黄金、白银出现空前的暴跌行情，随之而来的不是投资者放弃黄金、白银市场，反倒是再次掀起了中国投资者的热情。2013年随着国际黄金价格暴跌，中国市场出现了不少的抄底投资者，带动了中国黄金市场的消费。据世界黄金协会统计显示，中国2013年黄金消量首次突破1000吨关口，达到1176.40吨。同比增长41.36%。与此同时，2013年我国黄金产量达到428.163吨，同比增长6.23%，再创历史新高，连续七年位居世界第一。

而另一份来自中国黄金协会的报告显示2013年，上海黄金交易所各类黄金产品共成交11614.452吨，成交额共32133.844亿元；上海期货交易所共成交黄金期货合约4017.565万手，成交额共107090.620亿元。

来至中国商业银行的报表显示，中国工商银行、中国建设银行、中国银行和中国农业银行——陆续披露了各自2013年年报，虽然2013年黄金出现暴跌行情，不过年报显示2013年商业银行纷纷增加贵金属业务，且创下了较好的收益。其中以工商银行居首位。

中国工商银行在3月28日发布的年报中写道2013年贵金属业务交易额和交易量分别达1.31万亿元和13.66万吨，分别较上年增长20.2%和35.5%。

位居第二的是中国建设银行，中国建设银行在3月31日发布的年报中表示，2013年，本行贵金属交易总量34981吨，增幅9.14%；实现收入28.81亿元，增幅超过50%达到71.95%；新增账户贵金属客户542万户，创下74.25%增幅。

当然与中国工商银行、建设银行一样，中国银行贵金属业务也是双双增长。中国银行在3月27日发布的年报中说，2013年中国银行集团实现贵金属销售103.07亿元，较上年的93.76亿元增长了9.31亿元，增幅约为10%。

虽然与工商银行、建设银行、中国银行相比收益不算高，但是中国农业银行的贵金属业务也实现了快速增长，去年实现贵金属业务收入21.25亿元，同比增长102.19%。中国农业银行在3月26日发布的年报中表示，2013年，农行自营及代理黄金交易量722.11吨，同比增60.1%；白银交易量12433.9吨，同比增317.8%。

从以上的数字显示，2013年中国贵金属市场规模不但没有受到国际金价大跌而缩小，反而是在不断扩张。其主要原因应该归结于中国市场之大，中国贵金属市场还处于初期阶段， 还有更大的空间发展。这些年随着贵金属市场的不断发展壮大，中国各地出现了大大小小近千家贵金属交易所。正因为快速发展，快速扩张，缺乏市场监管，贵金属出现了严重混乱，投资者投资风险加大。

2014年3月15日對贵金属行业敲响了警钟，怎样正规有序的进行贵金属交易，成为对行业的最大挑战。

各地方政府在这一问题上给予了高度重视，以青海省为例：2014中国青海绿色经济投资贸易洽谈会在青海省西宁市隆重开幕。青海省委副书记、省长郝鹏，青海省政协主席仁青加等领导出席开幕式。

为凸显“开放合作、绿色发展”主题，打造品牌、提升展会的影响力，本届“青洽会”将赛事活动与产业发展、高峰论坛以及经贸投资活动相结合，促进中国东中西部地区合作互动、互惠互利，并得到众多媒体的关注与报道。

兰州锦东尚投商品交易有限公司CEO景强在接受《金融理财》记者采访时指出：

从中国股票和期货发展的历程中，不难发现任何金融投资市场的发展都要经历从起步到爆发式发展，再整顿后才能建立较完善和成熟的交易市场。接下来，随着国家政策的进一步放开，国内投资者对金银投资认识逐步加深，未来中国贵金属行业将会发展的更加稳健，更加健康。

玻璃现货市场走势更加稳健 第7篇

相对于玻璃期货市场的大幅度波动, 现货市场走势显得更加稳健。尤其是风向标沙河地带, 2016年1~6月去产能化速度较快, 加上深加工发展良好, 效益改善不少。除了2016年6月初农忙时节有短暂的调整之外, 市场价格总体一路上扬。虽然近日受罕见暴雨影响, 需求或短暂受阻, 但总体偏强趋势难改。而南方市场相比之下波折较多, 一方面由于华中、华南地区的去产能速度较慢, 影响市场价格;另一方面2016年6、7月南方地区雨季持续, 大大影响玻璃销售及运输。不过, 随着近期天气转好, 运输逐步恢复, 加上华南、华中地区协调会议中提价, 南方市场价格有望上扬。

国家统计局数据显示, 2016年6月房地产市场新开工、销售面积等同比增速继续回落, 其中二线城市回落尤其明显, 与此同时, 房价涨幅整体收窄, 对于后市市场将有一定的压制。受此影响, 玻璃产能投放速度大大放缓, 据了解, 2016年6月中旬以来, 只有河南中联一线复产。即便临近旺季, 后期计划点火烤窑的也只有山东巨润二线700t、淄博金晶一线400t及沙河大光明一线600t, 数量不及往年同期, 因而来自供给面的压力不大。考虑到玻璃需求相对于地产开工数据的滞后性, 中期内建筑市场对于玻璃的消耗力仍在。