农村金融市场展望

农村金融市场展望（精选10篇）

农村金融市场展望 第1篇

一、金融市场与资产评估

资产评估最早可以追溯到原始社会后期,发展至今经历了三个阶段:原始评估阶段、经验评估阶段、科学评估阶段。在经验评估阶段,资产评估由一种偶然、个别的行为发展成为经常性、专业性的评估活动,成为市场上不可缺少的、独立的中介行业。进入科学评估阶段后,资产评估成为一种有组织的社会活动,评估手段和方法更加科学,评估过程向规范化、法制化的方向发展。从世界范围来看,关于资产评估的起源,特别是关于现代资产评估起源,有相当一部分人认为,是现代会计发展到一定阶段后分离出来的社会经济活动(于艳芳、宋凤轩,2010)。现代资产评估在中国起源于国有资产改革,是改革开放、建设社会主义市场经济体制的产物,在中国的发展时间并不长。但无论资产评估如何发展,其与金融市场的联系却是越来越紧密(姜楠,1999)。

周勤业(2009)认为,资产评估行业经过20多年的发展,资产评估的服务对象已由国有产权主体扩展为多种所有制产权主体,业务涉及诸多领域。特别是在上市公司的资产重组、资产的收购与出售等方面,资产评估在价值发现、价值判断与价值实现中扮演重要角色。资产评估行业为资本市场提供了专业服务,推动了资本市场的发展,同时资本市场又推动了资产评估行业发展,二者相互促进。

郑冬晓、齐晓安(2003)认为,当市场经济进一步发展以后,证券信用逐渐在商业信用和银行的基础上发展起来,有价证券的发行和交易逐渐成为金融市场活动的核心组成部分。有价证券的出现加快了资本集中的速度,满足了商品生产和商品交换规模扩大的需要,也成为资产评估的一个重要组成部分。

因此,金融市场的发展推动了资产评估的产生和发展,而资产评估的发展又不断完善金融市场,二者相辅相成,彼此促进,共同发展。

二、资产评估方法

传统资产评估方法主要包括以下三种:成本法、收益法、市场法,但具体采用哪种方法还要根据评估对象的具体情况进行分析。

随着金融市场发展到一定阶段,大量金融创新产品进入市场,对这些金融产品监管的缺乏导致国际债务危机的爆发。随后,银行纷纷介入国际证券市场,将流动性较差的资产集中重新组合,以这些资产作抵押发行证券,也就是所谓的“资产证券化”。资产证券化自其产生以来,在金融市场上发展迅速,成为金通创新的一种主流融资技术。李传全(2001)认为这种信用体制的确立改变了全球的金融机构和信用配置格局。胡威(2012)认为资产证券化与其它金融工具相比降低了投资者的融资成本,在风险厌恶者和风险偏好者间进行风险再配置,缓解流动性风险。资产证券化把企业各种要素以资本的形式进行流动、整合、重构,进一步优化配置,推动企业通过并购重组的方式做大做强。在这一过程中,资产评估的收益法获得了较大发展。

徐文才(1994)提出,收益现值不能真实和较准确地反映企业本金化价格,虽然与投资决策相结合,应用此法评估为各利益关系人所接受,是理想的资产评估方法,但是预期收益额预测难度较大,并受较强的主观判断和未来收益的不可预见因素影响。

传统收益法在计算上存在局限性,Ignacio Vélez-Pareja(2001)等人在传统计算方法的基础上进行改进,对资本成本加权平均后折现。王玉娟(2007)也进行了权重分析,以品牌价值评估为例,品牌价值=品牌强度因子*未来若干年品牌收益现值*R*b,其中R为反映品牌未来收益风险的品牌经营风险系数,b为反映品牌产品修正系数,可能大于1,也可能小于1。赋予权重后,可以弥补传统方法“一刀切”的缺陷,更加真实地反映资产的状况。

李延喜(2003)在对企业价值评估方法的研究中提出了在预测未来现金流量时使用指数平滑法,用产品生命周期理论和企业寿命预测理论来确定评估期限。董直庆(1999)等则对MM模型进行修正,考虑破产风险对评估的影响,重新对折现率进行确定。这些方法都是在传统收益法基础上进行创新,更加符合当今社会的发展。

理查德·贝克米尔(2006)提出巴塞尔新协议成为全球金融业首要的标准,它引入了营运风险的资金要求和评价方法,鼓励金融机构更积极地进行营运风险管理,为国际评估行业提供了发起抵押物风险管理讨论和制定有关参数的机会。

除此之外,刘学毅(2007)也提到了德尔菲法,他认为德尔菲法本质上是一种反馈匿名函询法,是一种利用函询形式的集体匿名思想交流过程。汪柏林(2006)则认为,德尔菲法主要基于以下两个原理:群体的预测比个体的预测正确性可能更高;各个体的预测估计随着实验伦次的增加存在着趋于一致的趋势。不论是何种方式的改进,都是为了满足金融市场的新发展。

三、金融风险与资产评估

金融市场形成后,发达金融市场的政府一直采取放任自由的态度,金融衍生品缺乏足够监管,直到金融危机的爆发,政府才意识到宏观调控的重要性以及对金融创新工具进行风险管理的必要性。以抵押资产评估为例,高志刚(1999)认为作为资产评估业重要业务领域的抵押资产评估,由于其尚处于自发状态,缺乏约束和规范,随意性很大,导致企业合资、兼并过程中产生一系列问题。

刘萍(2009)指出资产评估是资本市场和经济发展中的一个重要环节,资产评估离不开资本市场的发展。证券交易所在上市公司的信息披露方面严格把关,可以使上市公司会计信息的披露质量显著提高,这对资产评估行业也是一个非常有效的促进。刘丽(2012)认为资产评估具有资产流动的价值“媒介”和“底线”的作用,可以有效抑制和减轻金融风险,维护金融市场安全与稳定。同时,资产评估具有金融监管“预警”和“标尺”的作用,是有效进行金融监管的手段。

马雪珍(2011)认为我国国民经济经过几年的发展虽已渐入佳境,但金融系统仍然存在重大隐患,多年积累起来的金融系统风险必须予以足够重视。系统风险在金融市场普遍存在,巴林银行、长期资本基金等一系列因承担市场风险而发生巨额损失甚至倒闭的案例,使得无论是金融机构还是监管当局都日益加强对金融市场风险的管理与测量的重视(孙自愿,2006)。

杨明秋(2012)则认为我国传统金融市场开放的尝试和探索是我国金融深化的重要措施,而逐步开放金融业能为我国金融稳定、金融市场的发展起到重要作用。开放金融业并不必然导致金融危机,但在不稳定的宏观经济和不健全的监管体系条件下,金融服务自由化会暴露金融体系固有的漏洞,加剧已经出现的金融风险。这就要求政府相关部门制定合理的宏观调控政策和对金融衍生品的监督管理机制,分散金融市场风险。

有效利用资产评估对于量化、防范和化解金融风险有重要意义,尽管这是一项复杂的系统工程,但资产评估不仅可以为交易提供基础信息,而且可以对资产的结构、质量状况进行分析,从而准确量化和防范风险(孙晓霞,2006)。

四、未来发展方向

随着金融全球化程度的加深,各国资产评估行业准则的制定越来越强调与国际评估标准的协调一致。美国的《专业评估执业统一准则》已经有20多年的历史,但为了满足环境、评估管理机构以及评估报告使用者的需求,2006年国际评估准则委员会和美国评估委员会签署了麦迪逊协议,使美国的评估标准和国际标准协调一致(李·哈克,2008)。

在我国,虽然资产评估行业的发展尚不完善,但相关部门已经意识到资产评估未来发展的重要性。2009年《中评协金融评估专业委员会工作报告》中指出“将重点针对金融危机对我国经济及评估市场的影响,积极发挥资产评估防范和化解金融风险的作用。”为此,金融评估专业委员会制订出下一步工作计划包括组织研究资产评估在抵御、化解金融危机中的作用,进一步研究金融危机对评估服务领域、评估理论和方法的影响;与相关部门协调研究知识产权质押融资、林权质押融资有关评估参与的问题;加强创业板有关评估问题的研究;研究国外金融资产评估管理体制、评估业务范围及评估方法等问题。

我国资本市场目前是全球最大、最活跃的市场之一,其发展需要宏观经济的持续、稳定、协调发展以及优质的上市公司,并购重组成为上市公司做优做强的重要途径,在这其中,资产评估将发挥越来越重要的作用。周勤业(2010)认为“并购重组都会涉及资产定价,资产评估是确定交易价格的主要依据,对价值发现、价值判断、价值实现扮演重要角色。”

贺邦靖(2009)在广东、深圳部分评估机构负责人座谈会上的讲话中指出,我国资产评估经过20多年的发展已经初具规模,在今后的发展中,评估师的能力和素质要与评估在经济社会发展中的地位相适应,评估机构的发展战略、市场定位、发展模式要与外部环境的变化相匹配,评估行业的科学发展要与社会经济发展同步,重点就在于推动评估行业立法。

我国目前的资产评估正向着科学化、规范化、信息化方向迈进。在2012年10月财政部印发的《中国资产评估行业发展规划》明确指出在今后发展中的主要目标是法律制度基本健全、有效实施;执业范围和服务领域不断拓展;资产评估机构规模优化、布局合理;资产评估机构管理科学、核心竞争力增强;从业人员队伍壮大、素质过硬;执业环境切实改善、规范有序。

韩忠祥(2011)提出,今后一个时期中国资产评估行业要在维护金融市场安全和服务金融体制改革中积极作为,着力加强评估队伍素质建设,切实注重行业职业操守,全力推进金融资产评估理论研究,不断实现评估行业自我提升。在决策过程中应更多地采用以成熟的资产评估规则和技术评估出的资产内在价值,同时,资产评估行业也应与金融市场同步发展,不断满足全球业务报告的要求。

金融机构提高对抵押品评估及其管理的重视程度需要加快研究和推行适用金融业的抵押风险管理方法和评估技术。成立数据联盟,构建由政府部门、行业协会、金融机构和评估公司共同参与的抵押资产评估数据仓库;加强对金融抵押资产评估的监督与管理,启动和完善对金融抵押资产评估的监管机制(于晨曦,2010)。

鉴于资产评估和会计之间密不可分的联系,在2009年世界评估组织联合会第四届评估大师会上,林兰源在金融危机背景下提出几点关于会计准则制定者的相关建议:完善基于流动性及投资者持股水平,改善金融工具评估准则,重申公允价值会计框架;降低金融工具会计准则的复杂程度;加强放款损失备抵会计确认;改善备抵会计标准、资产负债表披露以及不确定性的评估;实现在应用国际评估及其他相关准则的透明性和一致性;加强各股东的参与程度;加强复杂金融产品的相关披露。

农村金融市场展望 第2篇

中国人民银行近日宣布，决定在浙江省丽水市开展农村金融改革试点工作，并同意实施《丽水市农村金融改革试点总体方案》。分析指出，我国农村金融市场潜力巨大，但从目前实际情况来看，我国农村金融市场发展依然不足且面临诸多掣肘。未来，随着我国农村金融改革逐渐迈向深水区，农村金融生态将不断改善，农村金融市场的竞争也将更趋激烈，而对于金融机构而言，坚持贴近和服务“三农”，差异化经营是关键。

——建立现代农村金融服务体系

据人民银行消息，近日中国人民银行、浙江省人民政府已联合印发《关于在浙江省丽水市开展农村金融改革试点工作的通知》，决定在浙江省丽水市开展农村金融改革试点工作，并同意实施《丽水市农村金融改革试点总体方案》。

《通知》指出，将通过实施农村金融改革创新，在浙江丽水率先完善资本充足、功能健全、服务完善、运行安全的现代农村金融制度，加快建立一个多层次、低成本、广覆盖、适度竞争、商业运作的现代农村金融服务体系。

此次改革试点将采取人民银行和浙江省政府“行省共建”模式，并坚持在人民银行的领导下，按照经批准的改革规划方案分布实施改革，先易后难，稳步推进。改革过程中有重大政策突破的事项实行“一事一报”，经批准后实施。

按照试点总体方案，丽水市改革试点将重点探索创新农村金融组织体系、完善农村金融基础设施、加强金融产品及服务创新、优化农村金融生态环境等内容。

随着我国农村市场经济的深化发展，部分地区深化农村金融改革愿望十分强烈。人民银行表示，由于我国农村地区差异大，农村金融涉及面广，通过选择合适地区开展农村金融改革试点，引导地方政府加大推动农村金融科学发展力度，综合协调金融部门和市场主体，共同探索农村金融多层次发展的内容和形式，建立低成本、广覆盖、可持续、风险可控、适度竞争的现代农村金融体系，具有重要意义。

据了解，近年来，浙江省丽水市在开展农户林权抵押贷款、农村信用体系建设和银行卡助农取款服务等方面取得了一定成效。2011年9月，浙江省人民政府提出在丽水市开展农村金融改革试点的要求。此后，人民银行和浙江省人民政府决定开展丽水市农村金融改革试点，并制订了《丽水市农村金融改革试点总体方案》。

——巨大市场潜力与发展掣肘

近年来，随着经济的发展，农村金融市场潜力不断扩大，很多金融机构也在努力开发农村金融市场，但从目前实际情况来看，我国农村金融市场发展依然不足且面临诸多掣肘。

巨大潜在市场和发展依然不足并存是目前我国农村金融市场的最明显特征。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，农村金融市场规模正在以此前意想不到速度在发展。目前我国农村金融市场已经基本形成多元化、规模日益庞大、适度竞争的格局。

业内人士表示，目前全国13多亿人口中，农村人口6.7亿，但农村人均消费只有城市的六分之一，开发农村消费市场具有广阔的发展空间。而农村消费、投资的大量增长必然要求配套的金融服务支持。

发展不足特征也非常明显。据人民银行的相关统计，目前，农村地区的银行卡渗透率不足10%，与城市尤其是发达地区相比，差距非常大。而截至2011年底，全国金融机构空白乡镇依然有1696个。

为此，今年年初召开的全国金融工作会议还明确提出，要加大对薄弱领域的金融支持，特别要加快解决农村金融服务不足、小型微型企业融资难问题。

郭田勇认为，发展不足的原因是多方面，包括农村金融基础设施特别是支付体系的不完善、信用体系不健全、农村客户普遍缺乏抵押物等原因。

此次改革试点方案中，灵活创新信用模式和扩大贷款抵押担保物范围、完善农村金融信用体系、改进农村支付服务体系则成为改革主要思路。业内人士指出，未来，我国农村金融改革将逐步迈入深水区，国家对农村金融发展的支持将加大，农村金融生态也将不断改善。

但同时，这也意味着农村金融市场的竞争也将更趋激烈，而对于金融机构而言，坚持贴近和服务“三农”是关键。

而根据此次改革方案，将引导现有各金融机构拓展涉农服务范围、加大支农力度；加快发展村镇银行、小额贷款公司、农村资金互助社等新兴农村金融机构或组织，并积极引导社会资本和民间资金进入金融领域，鼓励建立社区银行、融资租赁公司等各类中小型金融机构，鼓励建立社区银行、融资租赁公司、典当行等各类中小型金融机构和组织。

竞争日趋激烈下，经营成本高，风险较大的业务特点则短期难以有效改观。中国银监会合作部副主任田建华表示，农村金融和城市金融本身区别很大，农村金融具有自然灾害风险和市场风险两大风险叠加，使得农村金融服务风险更大。据他介绍，目前，我国农村金融贷款的坏账率平均比其他商业贷款高出5个百分点左右。

农村金融市场的博弈 第3篇

支持农村金融的政策措施纷纷出台。9月，国务院出台规定，民营资本可以参股濒临倒闭的农信社。负债严重，经营不善，评级落后的农信社成为首要整合目标。为资本进入农村传递了一个信号。10月，台湾环宇投资股份有限公司与河南金融办合作，目标在河南建立30所村鎮银行，并希望把台湾农村金融的经验移植到河南农村。

最后福地

中国农业银行的A+H股的上市标志着四大国有银行全部正式角逐资本市场。光大银行在A股上市则暗示了大型股份制银行只剩广东发展银行一家游离于资本市场之外。

城市商业银行最近几年开始成为一种新的派系。其中的北京银行、宁波银行已经在A股上市，上海银行等资质优良的城商行也排在上市队伍中。农村商业银行也不甘寂寞，其中重庆农村商业银行已经向香港证券交易所递交了招股说明书，上市只是时间问题。

据九鼎德盛投资顾问有限公司高级经济师肖玉航介绍，央行对我国金融机构上市实行“分步走”的策略。四大国有商业银行率先上市，然后是股份制银行，之后是城商行等金融机构。农村中的农信社，村镇银行，邮政储蓄等机构的上市问题开始引起资本大鳄的注意。

据了解，目前四大国有银行的基层网点最低在县级。镇、村等行政单位没有国有银行的驻点。而大型股份制银行只在省会城市，及发展迅速的二三线城市设立网点，影响力渗入农村还需要时间。城商行重心在城市，在其他地市设立网点也仅局限于城市范围内，对农村市场的开发尚待时曰。

农村金融市场已经成为各大金融机构的最后的

块福地。外资银行驻华机构早已开始将目光对准农村，德意志银行，高盛已经与一些地方政府达成合作项目，开发村镇银行；PE、VC等资本机构也开始关注农村，渴望通过对农村金融机构的资本运作实现自己资产增值的目标。有学者曾经表示，光大银行，农行的纷纷上市，PE、VC通过入驻大型国有银行，股份制银行实现资产增值的目标越来越小，城商行，农村金融机构成为其新的财富标的。

透析现状

数据显示，河南省目前有12家村镇银行，加上即将上马的台资村镇银行，数量总计40多家。河南省各级农村信用社数量也有限，相对河南数量众多的农村，河南农村金融机构仍旧稍显不足。

早在今年6月初，银监会主席刘明康曾在银监会内部会议上表示，要注重发挥农村信用社在现代农村金融服务中的主力军作用，农村信用社在支农服务中具有网络和经验等不可替代的优势。除此之外，也要按照”低门槛，严要求”大力发展新型农村金融机构增强农村金融。在那次会议上，他表示要在2011年年底实现全国所有乡镇的基础金融服务。

中国工商银行河南省分行高级经济师宋金亮告诉记者，目前工商银行在重庆设立了自己的村镇银行，但在河南并没有设立一家。银监会在《新型农村金融机构2009～2011年发展规划》中提出，2009年～2011年全国要设立1027家村镇银行。而截至6月底，全国仅有214家村镇银行。

另外，层出不穷的问题使得多数国有商业银行望而却步。中国农业银行董事长项俊波5月30日在中国农村金融发展高层论坛上表示，目前农村金融发展面临脱农倾向明显、地区发展不平衡、对中低收入农户扶植不足、基础设施落后等诸多问题。建设银行董事长郭树清曾在年初表示要向银监会申请与外资银行设立村镇银行控股公司，希望能在不长的时间内设立百所村镇银行。如今接近年末，结果尚未可知。

在江浙一带，村镇银行的设立也频频遇冷。发达的民间资本，数量众多的中小担保企业，民间借贷机构使得监管放贷相对严格的村镇银行举步维艰。村镇银行也受到农村居民的质疑，相比成熟，网点众多的国有银行等大牌金融机构，村镇银行的吸收储蓄的能力较差i市场准入的严格也使民营资本进入村镇银行的热情锐减。

尽管银监会对农村中小金融机构拟“三放宽”，颁布了《关于鼓励县域法人金融机构将新增存款一定比例用于当地贷款的考核办法(试行)》等政策措施，但村镇银行等农村金融机构仍然处于弱势地位，农村金融机构的发展还有很长的路要走。为了整合农村金融体系，促进村镇银行的发展，大型金融机构需要发挥对农村金融机构的帮扶作用。

上市谜团

“分步走”的策略为农村金融机构塑造了一个美好的前景和未来。发展，壮大，上市融资，成为大型金融机构。而现实与想象总有差距。肖玉航表示，村镇银行，农村信用社等农村金融机构只处于分步走的末班车。前面排队等待上市的股份制银行、城商行数量众多，再加上证监会对企业上市实行审核制，轮到农村金融机构上市已经是猴年马月了。不过他强调，农村金融机构上市是一种趋势，不可逆转。

银监会副主席蒋定之曾在6月底的一次会议上表示，希望农村金融机构加强市场细分策略，走差异化，特色化之路。并且希望这些机构注重在产品、客户上的细分策略，避免同质化竞争策略，打造特色银行，精品银行，不要过分追求”做大”。

曾有学者担心，一旦农村金融机构做大做强，实现上市目标，是否会出现服务对象转移，目标客户转移等实质性问题，进而影响国家建设农村金融体系的初衷。相比成熟的大企业，抗风险能力强，有着良好信誉的优质客户，农村中的信用质量差，无明显抵押物和抵押凭证的农民或者中小企业是否会成为村镇银行的“抛弃”对象需要进一步的发展来验证。

PE、VC的目光已经开始聚焦农村，对于PE、VC来说，整合农村金融机构，实现控股，然后打包上市是实现自己资产增值的最佳手段。对于外资银行来说，设立自己控股的村镇银行，有助于扩大其在中国的影响力，减少在中心城市的竞争压力，并且有可能培养一大批潜在客户。

我国金融体制市场化改革现状及展望 第4篇

一、我国金融体制市场化改革现状

(一) 金融结构日趋完善

改革开放以来, 我国开始发展和健全金融体系, 取得了快速的进步, 但近年来随着经济增速下行压力的加大, 以及金融系统性风险的扩延, 都表明了依靠市场化的金融体制改革才能盘活金融市场, 促进实体经济, 而金融结构的改革是金融体制市场化改革的重中之重。十八大以来, 我国出台了一系列金融结构改革的政策, 首先在市场准入方面放宽了限制。放宽了消费金融公司出资人的条件、金融租赁公司发起人的条件、期货公司准入门槛, 减少了农村金融机构如证券投资基金托管、股票质押贷款等一系列业务的行政审批项目, 在普惠金融方面也简化了中小商业银行的设立手续, 一定程度上促进了中小金融机构的发展。其次通过2013年底《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题决定》的出台, 系统配套发布了8项业务制度, 修订了6项业务制度, 完善了制度框架体系, 进一步促进了中小微企业的创新、创业和发展。第三, 今年8月国务院发布了保险行业的“新国十条”, 提出大力发展现代保险服务业, 比如鼓励健康保险公司参与健康服务业的产业链整合, 以及运用股权投资、战略合作等方式设立医疗机构和参与公立医院改制等措施, 将有利于金融结构体系的完善。

(二) 利率调整机制还需探索

我国的金融改革和宏观经济改革都要求建立一个在市场条件下有效的利率调整机制, 作为金融产品价格之源的利率的市场化是我国金融体制改革的重要举措。2013年7月央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限, 这标志着我国利率市场化改革进入了新的阶段。此项举措可以降低实体经济的融资成本, 稳定宏观经济, 也加剧了银行业的竞争。但放开贷款利率下限的调整会增加大企业在与银行谈判时的议价空间, 进一步降低大企业乃至垄断企业的融资成本, 可能不会直接对中小企业产生非常积极的影响。同年12月央行又发布了规范同业存单业务的20号公告, 此举规范了同业存单业务, 拓展了银行业存款类金融机构的融资渠道, 促进了货币市场发展, 为推进存款利率市场化创造了条件。

(三) 汇率机制调整初见成效

近年来, 我国外汇市场进一步成熟, 交易规模和交易品种都在持续增长, 自主定价的意愿也越来越强, 为了适应外汇市场的发展, 央行在2014年3月发布公告:银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。波幅区间的扩大有利于市场主体更加重视汇率市场配置资源的价格要素的作用, 提高资源配置效率。也有利于外汇避险市场的发展, 促进外汇的期权交易。汇率市场化与利率市场化是相辅相成的两项改革, 汇率市场化将有助于稳定由于利率市场化而引起的境外热钱的涌入造成的波动。

二、我国金融体制市场化改革展望

(一) 鼓励民间资本进入金融

民间资本进入金融业, 对于促进金融机构的股权结构多样化, 发展民营经济, 缓解中小微企业融资难等问题具有重要作用。无论是国家层面上五家民营银行的试点已经开始了运作, 到2014年9月, 有5家民营银行已经获准筹建;还是从民营企业层面上大量企业纷纷申请筹办民营银行, 这些信息都表明民营资本进入银行业将在未来取得重大突破。随着多层次银行体系的建立, 激发金融市场活力, 促进金融对实体经济的支持是一个长期利好。

(二) 利率市场化改革备受瞩目

在加大力度健全市场利率定价方面的制度建设上, 未来的方向将是推进存款利率的市场化。今年3月人民银行放开上海自贸区小额外币存款利率的上限, 标志着自贸区内实现了外币存款的完全市场化, 这一举措对深入推进利率市场化改革意义重大, 通过在自贸区内积累经验和试验市场的反应, 为下一步实现本币的存款利率的市场化打下了基础。另外存款保险制度的推进也是利率市场化过程中的一项重要措施和方向, 存款保险制度的推出将使金融信用取代国家信用, 无风险利率将趋于下降。

(三) 人民币资本项目可兑换

实现人民币资本项目可兑换标志着我国市场经济开放程度的提高, 促进外资企业进入重要产业, 突出了市场在资源配置方面的决定作用。十八大报告提出要逐步实现资本项目可兑换, 意味着我国采取的是渐进式的改革模式。十八届三中全会提出要加快实现人民币资本项目可兑换, 说明人民币自由兑换开始进入加快推进阶段。我国已在上海自由贸易区内推行了“分类别、有管理”的可兑换, 比如企业的中长期融资和跨境投资。所谓“分类别”, 就是对实体经济有迫切需要的部分搞可兑换;所谓“有管理”, 代表不放任可兑换项目的管理, 也要通过在宏观和微观层面加强管理监督。比如企业从境外借用人民币的数额不得超过实缴资本的1倍, 同时一些有针对性的监管措施继续对贸易区内企业适用。这种人民币资本项目可兑换的路径将是对未来放开国内市场的一种探索和指引。

参考文献

[1]陈桂环.我国金融体制改革逐步市场化的应对措施[J].商场现代化, 2014 (4) .

[2]张臣, 尹全胜.关于我国金融体制改革的思考[J].时代金融, 2014 (1) .

[3]曹远征.金融体制改革面临的最大挑战是开放[N].社会科学报, 2014-01-02.

互联网金融进军农村市场 第5篇

普惠金融重要渠道

银监会近日宣布对监管组织架构进行重大改革，将机构和人员编制向前台监管部门倾斜。值得注意的是，此次银监会的架构改革加强为民监管和薄弱环节服务合力，为适应现有业务布局和形势需要，强化银行业普惠金融工作部在小微、三农等薄弱环节服务和小贷、网贷、融担等非持牌机构监管协调方面的抓总职责。

互联网金融进军农村市场

专家和业内人士表示，银监会的此次改革，进一步说明了互联网金融在三农、小微等普惠金融领域的重要性。

P2P巨头宜信公司近日在京发布“互联网金融――谷雨战略”。宜信的农村互联网金融战略包括，未来5年将打造并开放农村金融云平台，通过农村金融服务生态圈，开放宜信小微企业和农户征信能力、风控能力、客户画像等能力，实现“为农村实体经济发展服务”和“促进农村地区消费金融发展”的两大目标。其同时宣布，将自建1000个基层金融服务网点，不仅提供农村信贷服务，还将提供农村支付、农村保险等创新服务。

宜信公司首席战略官陈欢表示，通过“一云一网”（农村金融云和1000个金融服务网点），宜信“谷雨战略”将让金融云在农村“下雨”。“我们的农村金融云平台当然离不开互联网、移动互联网和大数据。根据我们在广东和甘肃农村金融调研显示，目前在农村已经有70%左右的人口拥有智能手机，移动互联网作为互联网金融基础设施已经完备。”

另据了解，农村电商是阿里巴巴赴美上市后确定的三大战略之一，阿里巴巴启动了千县万村计划，用3到5年时间投资100亿元，建立1000个县级运营中心和10万个村级服务站。其村淘店主要解决农民“买难”和“卖难”的问题。专家表示，互联网大佬近期动作频频，不难发现农村金融市场已经进入其视线，以电商、物流带动的“村村通”站点，最后都可能成为一个一个迷你型的“小银行”。

互联网征信亟待提速

不过，与城镇市场一样，农村金融市场同样绕不过“征信难”等问题，甚至“难上加难”。不少专家直言，中国农村市场民间借贷活跃，据统计参与率高达43.8%，需求高但满足程度有限，金融市场参与率低，农村金融市场亟待激活。像京东、阿里这样提前布局，可见有长远眼光，但面对不健全的农村征信体系，开拓农村市场将异常艰难。

实际上，长期以来，农村金融都面临着征信难、抵押难等问题。值得注意的是，央行近期下发了8张个人征信牌照，腾讯、阿里都在其列。一位业内人士透露，阿里旗下的芝麻信用管理有限公司将与多家P2P平台接洽征信数据共享事宜。

据媒体报道，中央一号文件鼓励承包土地流转，也就是农村集体土地使用权流转将合法化，而在江浙一带，有些农村的宅基地已经进入产权登记阶段。翼龙贷董事长王思聪认为，一旦产权明晰，现在农村的新房子少说值三四十万元，如果可以作为抵押的话，征信的风险就小很多。他认为，农村征信的信息源结构更好，将来征信系统市场化后，其价值更高。

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农村金融市场展望 第6篇

一、发展现状

我国农村中小金融机构积极贯彻落实国家宏观调控政策, 坚持风险监管底线, 扎实推进体制机制改革, 不断提升金融服务水平, 整体保持了健康发展的良好态势。

1.法人机构集中度不断提高

随着我国农村中小金融机构股份制改革力度的加强, 大量农村信用社通过兼并重组等方式转型为农村商业银行或股份制农村信用社, 法人机构数量总体呈下降趋势, 但法人机构集中度进一步提高, 运行效率不断增强。

从2006年到2010年, 农村中小金融机构数量依次为19441家、8509家、5150家、3295家、2954家, 法人机构数量占银行业机构的比重连年下降, 从2006年的98.20%下降到2010年末的78.38%, 5年下降了20个百分点。其中, 法人机构总量占比较大的依次为农村信用社70.2%、农村合作银行5.9%和农村商业银行2.3%。值得关注的是:随着改制的深入, 农村商业银行法人机构数量增加迅猛, 比上年增长97.7%, 成为新开办农村中小金融机构的主要存在形式。农村中小金融机构从业人员总数变化不大, 但结构不断调整, 其中, 从业人员最多的是农村信用社, 但从业总人数连年下;农村商业银行尽管从业总人数较少, 但从业人数增幅最快。

2.总资产保持较快增长

2010年, 农村中小金融机构总资产继续保持较快增长, 市场份额继续扩大, 显示出较强的市场竞争力。主要表现为资产总额与资产总额占比不断增加, 资产增速明显加快 (见表1) 。

数据来源:银监会年报

3.盈利水平明显提高

近年来, 农村中小金融机构不断推动盈利模式转型, 盈利能力和发展质量显著提高, 市场份额呈现持续增长的趋势。

一是利润总额增长迅速。从2007年到2010年, 农村中小金融机构税后利润总额由290.7亿元增加到691.8亿元, 5年增加401.1亿元, 其中, 农村商业银行税后利润总额增速最高, 5年增加6.5倍, 远远高于整个银行业的利润增长率。

二是资金营运水平迅速提高。2010年, 农村中小金融机构资产收益率 (ROA) 为0.72%, 比上年增加0.08个百分点。净资产收益率 (ROE) 为12.9%, 比上年增加0.1个百分点。成本收入比43.3%, 比上年下降1.9个百分点, 盈利模式转型初现成效, 可持续发展能力进一步增强。

4.风险控制能力进一步增强

一是资本充足率首年达到8%的监管要求。2010年末, 农村中小金融机构资本净额达到5533亿元, 当年新增2431亿元, 资本实力显著增强;在资本总额中, 投资股2630亿元, 占比76%, 比上年提高7个百分点, 法人股1156亿元, 占比33.4%, 比上年提高17.8个百分点, 资本质量和结构明显改善, 加权平均资本充足率达到8.7%, 总体首次达到基本监管要求。

二是不良贷款实现“双降”。截至2010年末, 农村中小金融机构不良贷款余额4204亿元, 比上年末下降874亿元, 不良贷款占比7.4%, 比上年末下降3.4个百分点, 与全国同业平均水平的差距由2007年的15个百分点下降为6.2个百分点。

5.农村金融主力军作用进一步增强

农村中小金融机构积极落实国家产业政策, 继续深化体制改革, 调整信贷投向, 退出“高耗能、高排放”和产能过剩行业, 将信贷资金集中投放到涉农领域, 重点向支持农民增收致富、农业龙头企业和专业化组织以及生产、加工、储藏、流通一体化转变, 成为联系广大农民群众的金融纽带, 为发展农村经济、促进农业增产、提高农民收入、稳固国民经济发展基础、管理好通胀预期做出了积极贡献, 在落实国家支农惠农政策、保持农村经济生活稳定等方面发挥了很大作用, 在众多服务“三农”金融机构中是一支充满活力的生力军。通过进一步深化改革和改进服务, 农村中小金融机构将有效促进城乡统筹发展, 支持社会主义新农村建设, 在促进农业和农村经济又好又快发展中更好地发挥金融支农主力军作用。

二、发展趋势展望

2011年是我国“十二五”的开局之年。农村金融市场将围绕中央经济工作会议精神, 坚“区别对待、有扶有控”的原则, 重点支持扩大内需, 特别是农村居民消费需求, 产业结构调整优化等, 着力优化信贷结构, 有效解决中小企业“三农”的信贷资金需求, 实现包容性增长。随着中国农业发展银行商业化转型、中国农业银行经营重心下移、省市邮政储蓄银行组建、开放股份制银行到县域设点、新型农村金融机构试点加快, 农村金融市场进入了全面竞争时代, 这对农村中小金融机构的金融服务、融资规模、营销渠道、发展方式提出了更高要求。作为支农服务主力军的农村中小金融机构, 需要积极适应时代变化, 大胆探索支农服务的新方式、新手段, 支持现代农业发展和社会主义新农村建设。

1.涉农信贷投向新的重点领域。

农村中小金融机构将根据农村经济发展变化, 继续拓宽三农支持领域, 调整支持重点, 加强产品创新, 着力满足农村多元化金融服务需求。

一是重点支持“五小水利”工程建设。农村中小金融机构将根据今年中央一号文件和银监会的指导精神, 进一步增加小型农田水利建设的资金投入, 加强对农业大县灌区末级渠系建设和田间工程支持, 因地制宜支持山丘区“五小水利”工程建设。

二是加大对粮食生产的金融支持。农村中小金融机构将多方式、多渠道筹措涉农金融服务资金, 及时予以满足农民购买良种、农药、化肥、农机具和农用燃油等农业生产资料的有效信贷需求, 优先支持农资企业和种子公司等流动性贷款, 满足粮食和农产品生产、加工、流通各环节有效信贷需求。

三是加快构建支农产业链金融体系。农村中小金融机构将打破为单个涉农企业服务的局限, 结合农业现代化发展趋势, 重点加大对具有规模优势和带动效应的农业企业和专业合作组织的信贷支持力度, 发挥农业产业化龙头企业对上下游的辐射作用, 开发服务于产业链各环节的信贷业务和中间业务, 系统做好农产品贸易采购、生产加工、流通销售等各环节的企业和农户的金融服务工作。

2.产品和服务创新进一步加快

创新是中间业务持续发展的关键所在, 是衡量一家金融机构风险管理能力、业务开拓能力、市场竞争能力的重要标准, 是提高盈利水平、改善客户结构、增强银行核心竞争能力的重要手段。

一是大力推进农村信贷产品和机制创新。随着我国农村经济的发展, 小额信贷已经无法满足需要。同时, 在城乡一体化进程中, 随着农村基础设施、住房建设金融需求不断增加、农村土地流转步伐加快、生产集约化经营程度越来越高, 农村在农田水利建设、大型农业新型机械设备购置、经济林开设、乡村休闲旅游、农业产业化发展以及都市农业、特色农业和生态园基地建设等方面都迫切需要更多长期的、大额的商业资金和政策性资金。特别是对经济发达地区的农村中小金融机构来说, 过去以短期、小额为主的农业贷款结构与新时期现代化农业生产经营不相吻合。未来需要针对农村金融需求的多元化、多层次、多类型的特点, 建立小额农户贷款、商业性大型贷款和政策性公共产品资金供给等全方位的农村金融供给体系。

二是丰富中间业务品种。农村中小金融机构将进一步加强市场调查, 细分客户群体, 实行差异化竞争战略, 调整中间业务结构, 巩固和扩大支付结算类业务的传统优势, 完善银行卡产品体系, 大力发展代理保险、代理国债、代销基金、代销黄金等高收益代理业务, 拓展与证券、基金、保险、信托等同业合作范围, 推进企业兼并重组及短期融资券、中票发行等业务, 重点发展财务顾问及现金管理等咨询顾问类业务, 逐步提高中间业务收入在总收入中的比重。

三是加大对理财业务的创新。快速增长的储蓄存款孕育着农村理财市场, 随着农民收入的增长, 他们对理财产品的需求也逐步显现出来。农村中小金融机构将根据市场时机和监管政策变化, 灵活调整研发策略, 关注不同风险偏好和投资组合配置的群体需求, 设计出更多具有创新性和针对性的产品。为满足客户对高流动性、资金避险的需求, 推出债券、货币市场工具、票据、信贷和外汇等资产理财产品。为满足中高端客户投资的需求, 通过私人银行服务, 开发阳光私募产品、股指期货对冲或套利、私募股权融资 (PE) 、融资融券以及艺术品、红酒另类投资等创新型理财产品。

3.机构改革力度进一步加大

一是股份制改造进一步加快。今年, 农村中小金融机构将按照银监会的要求, 加大农村信用社统一法人改造力度, 有条件的农信社鼓励一步到位改制为农村商业银行, 力争不少于30%的农村合作银行改制为农村商业银行, 全国农村中小金融机构投资股占比将至少提高10个百分点, 全面取消资格股, 提高法人股比例, 加强股金规范性管理。

二是推动高风险农村信用社并购重组。2011年农村中小金融机构将进一步加大高风险农信社的并购重组的步伐, 提高农村信用社稳健经营能力, 增强资本实力, 引进创新业务产品, 改进服务方式和手段, 提升管理水平, 提高支农水平。

三是农商行加快改制上市的步伐。银监会表示积极支持符合条件的农村商业银行上市。2010年底, 重庆农商行的成功上市, 为即将转型为农商行的农信社增添了发展动力, 更为全国的农村商业银行提供了成功上市样本。通过上市融资, 有利于农村商业银行调整资产负债率, 增强抵御风险的能力, 增加资本运作和多元化的资本管理手段, 这将带动其他农商行加快改制上市的步伐。目前北京、上海、广州、深圳、东莞、武汉等地多家农商行都在筹谋上市。

四是加大组建新型农村金融机构的力度。为满足老百姓的基础金融需求, 以村镇银行为主的新型农村金融机构将迅速增长。农村中小金融机构将延伸金融服务网络, 在中西部贫困地区成立的村镇银行增设分支机构。按照每个省份现存金融机构空白乡镇平均减少四分之一的目标进度, 2011年在全国再解决500个金融机构空白乡镇的机构覆盖问题。现有农村网点撤并行为将受到严格控制, 积极推动农村金融机构网点服务升级, 鼓励将业务量较大、能够实现保本经营的流动服务点和定时定点服务点升级改制为标准化网点, 确保新覆盖乡镇具备基础金融服务功能。

4.进一步消化存量包袱, 加强风险防范

一是多举措消化历年挂亏, 降低不良贷款。2010年全国仍有17个省, 538家法人机构的历年挂亏没有全部消化。对巨大的存量包袱, 农村中小金融机构将高度重视, 采取有力措施, 2011年底前将全部消化4级 (含) 以上机构的历年挂亏, 2012年底前将全部消化5级 (含) 机构历年挂亏, 力争用3年时间取得实质性进展。对于不良贷款余额大、占比高的机构, 采取多方式加强清收, 并通过增加担保主体、追加合格抵质押品等方式转化贷款形态。

二是严密防范重点领域信用风险。2011年, 农村中小金融机构信用风险防范的重点是政府融资平台贷款、房地产贷款、贷款集中度、“影子银行”的风险。比如对政府融资平台贷款风险防范, 将处置存量、控制增量、补提拨备, 对已到期的平台贷款收回后不再展期和贷新还旧, 未到期的落实抵押担保, 确保风险缓释手段全面覆盖风险, 2011年起, 除有偿还能力的保障性住房建设贷款外, 不再发放新的平台贷款, 确保2011年底前压缩20%的政府融资平台贷款。

三是进一步加大防范案件风险的力度。2011年农村中小金融机构将按照划清时段、分清责任、保全资金、严厉问责的原则, 对假冒名贷款进行全面清理, 对整治中发现的借冒名贷款案件设立专项台账管理。对抵质押贷款, 重点解决抵质押不足、抵质押失效、抵质押手续残缺、抵质押权证不齐, 以及擅自抽取抵质押物凭证和权证等问题。

四是做好流动性风险防范工作。2011年, 随着货币政策由适度宽松向稳健转变, 农村中小金融机构将进一步加大对流动风险管理力度, 开展多种情景下的压力测试, 提高备付金比例, 优化资产负债结构, 有效增加高质量负债, 提高存款稳定性, 减少对不稳定资金来源的依赖, 确保资产负债期限结构基本匹配, 增强对重大风险事件应急防范。

5.信息化建设进一步加强

“未来的银行业就是IT企业, 今后的银行就是电子银行”。科技是农村中小金融机构发展的引擎、生存的保障、凝聚的纽带, 科技也将决定农村中小金融机构的生死存亡和兴衰成败。农村中小金融机构依据自身业务发展和客户需要, 积极创新, 将进一步完善包括核心业务平台、电子银行服务平台、客户信息系统等在内的一体化的金融产品服务平台, 以网络为业务发展平台, 构筑辐射保险、证券、基金等金融服务领域的“金融超市”, 为“E客户”提供“一站式”的全方位服务。开发客户关系信息系统, 建立以信息系统为支撑的风险管理模型, 对信贷投向、客户结构及风险控制等进行精细化管理, 发挥信息系统的风险识别和预警的作用, 全面满足业务发展和风险防控双重职能的需要。实现系统内信息化管理和信息共享, 完善决策支持体系建设, 推动经营管理从定性到定量、从粗放到精细化的转变。

参考文献

[1]姜丽明.2011年在全国农村中小金融机构监管工作会议上的讲话:《坚守风险底线推动科学发展全力推进农村中小金融机构工作实现新跨越》.

农村金融市场展望 第7篇

关键词：多重分形,金融市场,研究现状,展望

正确认识与理解金融市场的运行规律是金融投资成功的基础和前提。近年来，越来越多学者研究发现，金融市场存在多重分形特征，认为多重分形是刻画金融市场的有力工具。那么，多重分形理论在金融市场中的应用现状究竟如何呢?其在金融市场中的应用又该走向何方呢。对多重分形理论在金融市场中的应用现状进行全面剖析将有助于进一步推进多重分形理论在金融市场中更深层次的应用;对多重分形理论在金融市场中的应用前景进行探索可为多重分形理论在金融市场中的应用研究提供一些方向。

一、多重分形理论在金融市场中的应用研究综述

1. 多重分形理论在金融市场中应用的起源。

多重分形理论是20世纪80年代以来分形几何最重要的成果，现已成为分形几何的核心课题之一。多重分形(Multifractal)又称多标度分形，简称重分形，是单分形的进一步发展。一般认为，多重分形是定义在分形结构上的由多个标度指数组成的无限集合，用来刻画质量分布在不同区域上的不同标度性质。

通常，有两种研究多重分形的方法：一种称为精细理论，这种方法用于研究分形本身的结构和维数;另一种方法称为粗线条理论，在这种方法中，考虑具有正半径的小球的测度分布的不规则性，然后，令取极限。在很大程度上，精细多重分析类似于寻找集合的Hausdorff维数;而粗线条理论则关系到计盒维数。实际中，粗线条方法更易于操作，精细理论更适合数学上的分析。

Mandelbrot强调将多重分形应用于金融市场研究具有重要意义，其借助多重分形理论对金融市场的波动现象进行了独具匠心的论述，认为将多重分形理论应用于研究金融市场的精美之处在于：借助这种几何方法研究人员能够构建一种普遍适用的模型，它不但能复现证券理论描述的平稳市场所持有的模式，而且能复现最近几个月中剧烈震荡的金融交易状况。随后，涌现了大批运用多重分形理论研究金融市场运行规律的文献。这些文献主要分为两类：一方面，实证检验金融市场中存在多重分形特征或初步分析多重分形特征的形成原因;一方面，运用多重分形理论构建金融投资模型或进行风险管理、波动预测等。

2. 金融市场呈现多重分形特征的实证检验。

目前，大量的文献集中于实证检验金融市场中存在的多重分形特征。Hiroaki Katsuragi (2000)通过多重仿射分析法发现日本股票市场价格波动中存在多重仿射，从而说明日本股票市场中存在多重分形特征。Sun (2001)以恒生指数的日收益率为样本数据，利用多重分形分析，发现香港股票市场并非遵循随机游走规律，收益率方差之和与多重分形谱的宽度之和有关。

Kantelhardt (2002)在去趋势波动分析法(DFA)的基础上，提出了多重分形去趋势波动分析法(MF-DFA)。该方法具有避免错误判断非平稳时间序列的长期相关性、在分析存在高阶趋势的多重分形信号时效果比小波变换极大模(Wavelet Transform Modulus Maxima)方法稍好等众多优点。因此，MF-DFA方法在各个领域尤其是金融领域得到了快速的应用。

Zunino (2008)运用MF-DFA对33个国家的股票市场的重分形程度进行了量化比较，并指出重分形程度越高，市场就越无效率。Wang (2009)运用MF-DFA分析了中国深证股票市场的效率问题。Zunino (2009)运用MF-DFA分析了拉丁美洲股票市场，发现其多重分形程度比其他新兴股票市场要高。苑莹等(2011)指出我国深圳股市行业板块中也存在多重分形特性。

Zhou (2008)在MF-DFA的基础上，提出了多重分形去趋势相关性分析法(MF-DXA)。MF-DXA可用于检测两个非稳定时间序列间相关性的多标度特征。He、Chen (2011)用此方法分析了一些农产品期货市场，不同农产品期货市场间的相关性表现出明显的多重分形特征。

实证检验各国证券市场存在多重分形特征的文献之多无法一一罗列。金融市场呈现多重分形特征并非偶然，而是具有一定普遍性。因此，对金融市场的多重分形特性进行更加深入的研究，是具有较大的理论与现实意义的。

3. 金融市场中呈现多重分形特征的成因分析。

分析金融市场中多重分形形成的原因是对其加以利用的前提。目前，关于金融市场中多重分形特征成因分析还不够深入。在金融时间序列中，多重分形主要由两种方式产生：一是由时间序列值的厚尾分布产生的，在这种情况下，随机打乱序列不能够消除多重分形。二是由大小波动不同程度的相关性产生的，这时，随机打乱序列能够消除多重分形。如果这两种情况同时存在，则打乱序列的多重分形程度应比原始序列的多重分形程度更弱。苑莹等(2010)指出小幅波动和大幅波动不同程度的相关性是我国商品期货价格存在多重分形的主要原因。Barunik (2012)通过广义Hurst指数(GHE)分析了股票市场指数、汇率、利率等不同金融时间序列的多标度特征，通过打乱顺序检验和仿真分析表明，这些时间序列中的多重分形特征主要是由收益率的厚尾分布产生的。

由此可见，虽然多重分形特征广泛存在于金融时间序列中，但其成因有差异。形成多重分形特征的主导因素不同，所代表的意义便大不相同。如果多重分形特征主要是由于时间序列值的厚尾分布所引发的，这说明该资产的风险比正态分布所描述的风险要大得多，在投资该资产时应该引起足够的重视;如果多重分形特征主要是由小幅波动和大幅波动不同程度的相关性所引发的，则表明该资产价格走势在一定的程度上是可以预测的，可以加以利用。

4. 多重分形特征在金融理论与实践中的应用。

目前，将多重分形特征应用于金融理论与实践方面的研究成果相对较少。Mandelbrot (1997)基于金融资产价格是一个具有长记忆性和厚尾性的多重分形过程，利用多重分形级联过程，提出了资产收益的多重分形模型(MMAR)。MMRA包含以往模型所描述的价格波动特征，更预见了其他模型中没有体现的多重分形特征。Muzy (2001)验证并推广了MMAR，并提出了多重分形期望和资产组合理论，建立了基于湍流中瀑布理论的多重分形模型，同时对该模型进行了实证检验。Fisher、Calvet (2001)提出了Poisson多重分形过程，该过程为预测收益分布提供了理论分析。

Fisher、Calvet (2004)首先提出将马科夫转换(Markovswitching)引入多重分形过程，并提出了一种新的多重分形迭代模型：马科夫转换多重分形(MSM)模型。Liu (2007)利用不同股票市场指数、国际汇率、利率等金融数据，通过对真实数据和仿真数据的标度指数进行比较，发现在大多数情况下，MSM所产生的明显的长记忆性与实际数据的标度率相一致。魏宇、黄登仕(2005)利用多重分形这个强大工具，建立了基于多重分形谱的风险测度指标，并对其有效性进行了检验。Wei、Wang (2008)以上证综合指数5分钟高频数据为样本，利用多重分形谱提出了日多重分形波动(MFV)测度，该测度可用于预测短期的波动。Wei、Wang、Huang (2011)在MFV的基础上，提出了copula-MFV对冲模型，该模型相对其他一些对冲模型可获得更好的对冲效果。

虽然，多重分形模型具有众多优势，被认为是最为全面描述价格波动特征的模型，但对多重分形模型的参数估计并非易事。为此，Fisher、Calvet (2002)提出了关于MMAR的标度性质的参数估计方法，并以德国和美国间的外汇市场进行了实证。Bacry (2001)提出了多重分形随机游走模型(MRWs)，该模型克服了级联过程需要具体的尺度比且参数较多等不足。同时，MRWs还具有稳定增量和扩张不变性的多重分形过程。Pochart (2002)考虑到资产收益率的不对称性，对MRWs作了推广，推广后的模型可以有效地描述期权的波动。为克服使用极大似然估计多重分形过程的参数的缺陷，Lux (2006)将马科夫转换引入Poisson多重分形过程，从而利用广义矩方法(GMM)估计多重分形过程的参数。

综上可知，将多重分形理论应用于金融市场有着许多优越性。虽然应用多重分形理论来描述和管理金融市场已经初显成效，但还远远不够。

二、多重分形理论在金融市场中应用研究的局限性

通过上述文献梳理可见，虽然应用多重分形描述或处理金融问题已取得了一些有意义的成果，但目前的研究尚有许多局限性，主要表现在以下几个方面：

1. 金融市场中分形特征的本质不清晰，对金融市场中多重分形特征的形成原因揭示得还远远不够。现有文献很少从投资者这个金融活动的主体角度来分析多重分形特征形成的原因。

2. 检验金融市场存在多重分形特征的方法比较缺乏、繁琐，检验的范围比较狭窄。目前实证检验证券市场存在多重分形特征，主要是以大盘指数作为样本。对行业指数或者个股的实证检验还寥寥无几。同时，目前的实证检验主要是针对资产的价格或收益，而对金融市场其他特点，如金融产品间的相关性、证券的系统风险等进行检验的文献屈指可数。检验时间序列中存在多重分形特征的方法不丰富，目前广泛使用的MF-DFA一些步骤的处理依赖于经验，同时要求大量数据。

3. 与多重分形相关的统计方法欠缺，甚至尚无直接可用的统计方法。这就使得MMAR、MSM等多重分形模型在实际应用中非常繁琐，不利于推广，甚至都不利于对这些模型进行实证检验。目前对它们的检验是在二项式测度等简单假设下进行的，这与实际的金融市场复杂程度相差甚远。

4. 运用多重分形分析来提升投资能力、进行业绩评价的研究欠缺。目前虽有一些应用多重分形预测金融波动或进行风险管理的研究结果，但还比较零散且不成系统。利用多重分形描述金融市场运行规律的根本目的是为金融活动的参与者获取最大效用，现有的研究距此目标还很遥远。

三、多重分形理论在金融市场中应用研究的展望

基于以上分析，将多重分形理论应用于金融市场中有着较大空间，需要不断探索。现提出几个重点研究方向，见下图：

1. 改善或提出新的检验金融市场中存在多重分形特征的方法以及改进关于多重分形模型的统计方法。完善金融市场中存在多重分形特征的检验方法，有利于更加广泛、便捷地判断多重分形特征的存在与否。多重分形模型的统计方法的改进有利于准确、简便地估计多重分形模型的参数，这对于有效运用多重分形特征进行投资决策意义重大。

2. 深入研究金融市场中多重分形的形成原因。FMH相对于EMH更注重投资者的投资时间长度以及对信息不同的敏感度，投资者行为对市场价格的走势有重要影响。Cajueiro、Tabak (2009)指出“羊群效应”可能会导致多重分形特征。因此，结合行为金融的观点、从投资活动的主体投资者的角度来解释多重分形形成原因是非常值得研究的。

3. 运用多重分形分析来提升投资能力。投资过程主要由两部分工作组成。一部分工作是证券与市场分析，即对投资者可能选择的所有投资工具的风险及期望收益的特性进行评估。另一部分工作是对资产进行最优的投资组合构建，它涉及在可行的资产组合中决定最佳的风险与收益组合，从可行的投资组合中选择最好的资产组合。因此，一方面可以探索如何利用多重分形评估投资工具的风险及期望收益，从而更好地为投资产品定价，以期选出价值被低估的投资产品;另一方面可以深入探讨基于多重分形的资产组合理论。利用多重分形对投资工具的风险及期望收益的特性进行评估本质上是期望提提升升择择股能力。在实际操作中，择时能力也不可忽视。Justine GGrreeggoorryy Williams (2004)表明利用单分形和混沌可以提升择时能能力力。。因因此，利用多重分形来提升择时能力预计是可行的。利用多重分形来提升投资能力本质上就是寻找证券的高点和低点，分析多重分形市场下的惯性与反转。

4. 基于多重分形的金融风险测度和投资业绩评价方法的研究。金融风险测度对于金融风险管理至关重要。传统的风险管理基于收益率是正态分布的，而现实的市场收益率表现出多重分形特征，这使得传统的风险管理低估了真正的风险。因此，基于金融市场多重分形特征构建金融风险测度模型迫在眉睫。投资业绩评价方法对不同投资者的意义都不容小视，利用多重分形理论研究投资业绩评价指标可充分揭示投资业绩的动态时变性。

四、结论

本文通过对现有文献进行系统梳理，发现将多重分形理论应用于金融市场研究还处于起步阶段，主要是实证检验金融市场中存在多重分形特征，而且相对较优的检验方法太依赖于经验。同时，刻画多重分形特征的模型所需统计方法还比较繁琐，以至于在估计模型的参数时有很大的困难。虽然许多文献已涉及多重分形特征的成因分析，但大多仅从厚尾分布和大小波动不同程度的相关性两个角度来解释，未曾充分考虑投资者心理因素对多重分形特征形成的影响。

构建新的多重分形特征检验方法以及多重分形模型的统计方法，深入分析多重分形特征形成原因以及运用多重分形分析来提升投资能力、进行金融风险管理与投资业绩评价等工作是未来重点研究的几个方向。

参考文献

[1].David Harte著.华南理工大学分形课题组译.重分形:理论及应用.北京:科学出版社, 2012

[2].Kenneth Falconer著.曾文曲译.分形几何的数学基础及其应用 (第二版) .北京:人民邮电大学出版社, 2007

[3].苑莹, 庄新田, 金秀.期货价格收益序列的多重分形统计描述及成因分析.东北大学学报 (自然科学版) , 2010;4

农村金融市场的外部金融风险分析 第8篇

国内诸多学者对农村金融供给不足、农村经济的货币化程度、金融发展与经济增长的相关性等问题展开过大量的研究。这些研究涉及了农村金融的金融风险问题, 但并没有分析金融市场的外部冲击会对农村金融市场风险产生什么样的影响。本文对此问题, 尝试着进行剖析。

一、外部金融冲击的特性

外部金融冲击, 是指一国相对独立于农村金融的经济主体在制度和行为等方面所导致的金融市场波动, 它包括利率、汇率、债券、股市和期市、资产价格、流动性等的波动。

将国际金融市场予以抽象而专以国内金融市场为考察对象, 并将国内金融市场划分为两大组成部分, 是出于从板块划分的角度简化对农村金融市场风险问题展开专门分析的考虑。很明显, 将服务于第二次、第三次产业的金融市场所出现的波动看成对农村金融市场的外部金融冲击, 有利于在板块层面上说明外部金融冲击对农村金融市场风险影响的机理。

如果只以国内或区域内的相关金融冲击即只是从本文所界定的外部金融冲击来考察农村金融市场风险的形成, 就可从农村外部金融市场上资产价格波动和流动性受阻两个方面来对农村金融市场风险做出理论考察。

农村外部金融市场的波动或冲击, 主要发生于金融市场对第二次和第三次产业运行的资金配置、支付处理以及与此相关的投融资活动。这种金融市场波动或冲击, 通常在导致金融体系难以跨地区和跨时间地有效配置资源的同时, 使厂商难以根据市场供求所确定的价格来进行交易。也许是因为金融波动或冲击的这种效应十分明显, 许多经济学文献都将其作为界定金融市场存在风险的重要理论依据。

金融市场出现风险的显著标志, 是短期内资产价格会在基本面未变化的情况下发生波动, 资产价格波动会引起以信贷危机为特征的金融市场风险的形成。经济理论围绕金融制度框架、金融系统监管、中央银行和商业银行运作、汇率和国际贸易等来展开以金融冲击是否发生为内容的制度性或体制性的解释, 不仅包括国际金融投机和国际贸易等的冲击, 也包括国内或区域内的相关金融冲击。

从整个金融市场的运行来考察, 如果不考虑国际金融而单纯以国内金融市场为考察对象, 农村金融以及与此相对应的外部金融市场可被看成两个相对独立的板块, 如果以静态或相对动态的视角来研究这两个板块的金融关联或“传染”, 能够拓宽对农村金融市场风险的研究。

如上所述, 中国农村金融市场存在着内在风险, 但从外部金融冲击对其客观存在的传导机制来讲, 这种风险的内生性质在相当大的程度上被外部金融冲击所淡化。

二、外部金融冲击对农村金融风险的形成原因

从农村金融市场与外部金融市场的关联来看, 当外部金融市场出现资产价格异常波动和流动性受阻时, 如果农村金融市场与其相关性显著增加, 那么, 外部金融冲击就已对农村金融市场风险的形成或加剧起到了推动作用。

关于这种相关性的检验, 可以前阶段某一特定时空上这两组资产价格和流动性指标为参照系, 在把这两类指标区分为前后相继的两个时段的基础上, 通过对反映这两类指标的相关系数的比较, 检验冲击发生后农村金融资产价格和流动性对外部金融市场的依存度, 即通过对这两组指标的相关系数的比较来检验外部金融冲击与农村金融市场风险的关联。

如果统计和计量分析结果表明外部金融冲击已造成这两类指标的协方差明显增大, 则可认为农村金融市场受外部金融冲击较大。

三、外部金融市场 (非农村) 的主要风险

目前, 中国外部金融市场 (非农村) 的主要风险表现为: (1) 场内金融的部分政策支持性贷款缺乏效率, 场外金融使一些中小企业的信贷成本超过官方贷款利率, 企业金融资产在高利率重负和资金流发生断裂时容易成为死呆账; (2) 金融市场的大宗资金流动、拆借以及与此相关的债权债务被房地产“套牢”, 大量金融资产的本金和利息存留于在建或完工的房产形态上; (3) 银行资金被巧立名目的大量中长期投资项目“信贷”到股票、期货和债券等市场, 资产价格波动致使债权债务关系得不到保证, 大量社会储蓄经由信贷体系或被市场蒸发, 或被内幕交易, 等等。

值得研究的是, 以上金融风险会通过各种路径传递到农村金融市场。

从外部金融市场对农村金融市场的冲击来看, 涉及两个方面的重要问题:一是冲击传导的一般机理;二是将外部金融冲击的主要因素综合成波动传导的特征值, 以作为说明这种波动传导的计量分析依据。

四、外部金融冲击下的农村金融风险分析

鉴于农村金融在信贷运作、信息传递、监督管理以及与此相对应的资产价格波动和流动性等方面的特殊性, 揭示外部金融波动对农村金融市场冲击是最主要的困难。其实, 研究外部金融市场对于农村金融市场风险的冲击, 是将其视为作用于农村金融市场风险的条件或环境来看待的。当外部金融市场出现风险乃至于出现金融危机时, 外部金融市场上资产价格波动和流动性变化对农村金融市场冲击的一般机理可以理解为:价格波动尤其是价格持续或剧烈下调时, 通常会通过利率、汇率、股价等的波动来影响农村金融资产价格和资金的流动性, 这种冲击对正规金融和非正规金融的传导方式、力度和范围是不同的, 其中, 对正规金融的直接传导显示出这种冲击的力度和范围要大要广, 而对非正规金融的间接传导却反映出这种冲击的力度和范围要相对较小较窄。

但在现实中, 这些冲击所内蕴的传导机理并不以清晰的方式表现出来。针对这种情形, 需要探寻有助于揭示这种冲击的理论分析方法。

将外部金融市场不稳定视为一种引发农村金融市场风险的条件或环境的分析思路, 提供了一种可选择的分析方法:如果把外部环境中有可能引发农村金融市场风险的最主要金融变量加以分类, 并适当考虑对这些变量发生影响的相关的经济基础因素, 就有可能依据外部金融市场的冲击度来预测农村金融市场风险发生的概率。

结语

现实中的农村金融市场风险在有些情况下是由外部金融冲击引发的, 在理论分析上将整个金融市场划分为两大块, 有利于对问题的说明。关于外部金融市场对于农村金融市场冲击的研究, 要涉及很多问题。本文以资产价格波动和流动性作为理论分析的主线, 是一种抽象的删繁就简的解说, 但它所留下的缺憾是没有从市场中利率、汇率、股价等的波动来研究外部金融市场对农村金融市场风险形成的具体作用过程。作为对农村金融市场风险问题的一种理论探讨, 可考虑借鉴和运用西方金融“传染”理论的某些分析方法, 对外部金融市场如何引致农村金融市场风险展开一些模型导引下的计量分析。如果能够在依据中国实际的基础上选择变量, 那么, 关于农村金融市场风险的理论研究或许会取得某些成功。

摘要：现实中的农村金融市场风险在有些情况下是由外部金融冲击引发的, 作为对农村金融市场风险问题的一种理论探讨, 对外部金融市场如何引致农村金融市场风险展开一些模型导引下的计量分析。

关键词：外部金融,农村金融,金融风险

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农村金融市场的发展 第9篇

我国农村金融市场主要包括:农村金融市场主体, 其中分为资金需求主体如农户等和资金供给主体如各种组织等;市场中介, 包括非正规民间金融组织和正规金融组织。

农村金融市场的形成, 对促进农业规模经济的发展, 加大农业投资, 都有很大的作用, 具体体现在: (1) 打破了农行营业所、信用社一统天下的局面。 (2) 满足了农村多种经济戚份发展的需要, 为农户提供了便利。 (3) 有效地抑制了农村高利贷行为, 极大满足了农村经济的需要, 同时抑制了农村高利贷的发展。

二、农村金融市场存在的主要问题及制约因素

由于我国当前尚未形成完善、统一的全国性金融市场, 将金融市场划分为农村金融市场或城市金融市场, 这有利于抓住农村经济的特点。

然而, 我国目前农村金融市场发展, 还存在较大的问题及制约因素。主要表现在:

(一) 信贷资金投入不足

长期以来, 农村政策性金融业务发展缓慢, 商业性金融更是将工作重点定位于城市和发达地区, 合作性金融受体制、机制不健全以及人员素质低等因素的制约。支农业务拓展能力弱, 致使农村基础设施建设、农业综合开发以及农村医疗卫生等社会公益性资金需求难以得到政策性金融支持。农村中小企业贷款和农户、农村个体工商户及农村专业合作组织的贷款需求满足率低。

(二) 金融创新不足

目前, 在农村金融市场, 虽然小额贷款公司、农村资金互助社和贷款公司等各类新型金融机构在全国范围内开展试点, 但是整体进展较慢。市场体系不完善。功能完善的金融市场体系由许多功能不同的具体市场构成。目前, 我国各地农村金融市场的主体是信贷市场, 其他市场发展严重滞后, 相互配合促进的市场体系没有建立市场配置简单, 交易内容单一, 市场功能无法实现, 难以满足农村经济多元化的金融需求。金融工具创新不足。目前我国农村金融市场以传统的存、贷、汇业务为主。金融工具单一, 服务品种少, 缺乏有效的信用工具。企业 (农户) 不能将现有资产资本化, 农村资源无法进行重新配置, 农村经济主体多样化的金融需求难以得到满足。

(三) 农村金融运转效率低

随着国有商业银行等机构从农村市场的撤出和关闭, 农村信用社在农村正规贷款市场处于垄断地位, 但是效率较低。另外, 受体制和机制不健全、软硬件条件较差等因素的影响, 农信社金融服务低质低效问题尚未彻底改变。

由于金融机构之间缺乏配合, 农村地区新产品和新技术的推广和应用困难。如在网络系统以及各类保险产品的开发和推广方面严重不足, 使得农村金融运营效率低, 现代化进程发展缓慢。

(四) 农村金融生态环境差

农村的主体产业是农业, 农业生产受到农作物的生长和加工自身规律的制约, 使得农村资金在需求上具有很强的时效性。在信贷周期上, 农村信贷遵循传统农业的特点, 春贷秋收, 既不利于信贷多样化发展, 也直接限制了农村经济多样化。农村资金供求的季节性, 需求的时效性, 给农村金融市场提出了组织资金供给和利用资金特殊难题, 这是和城市金融市场极不相同的一面, 为此产生了自然因素的限制。

三、我国农村金融市场改革及发展前景

(一) 农村金融市场改革对策与建议

随着国家建设新农村, 服务“三农”政策的推出, 为我国农村金融市场的完善与发展带来了很好的机遇, 提高农村金融市场竞争力, 是非常必要和可行的。

⑴规范民间借贷。政府应加强对民间借贷的引导和管理, 制定有关民间借贷的管理章程, 以限制其过高的利率, 对影响了农村社会稳定的高利贷现象进行打击和取缔。

⑵建立和完善农业保险体系, 防范农村金融风险农业是风险性很大的产业, 建立完善的农村保险体系, 是化解农村金融风险的重要支撑体。

⑶充分发挥各种媒介的作用, 加强党对弱势群体的思想政治教育, 同时建立健全弱势群体的诉求表达机制和预警机制。

(二) 农村金融发展展望

农村金融改革方向已经明确, 只要不断健全农村金融机构体系, 持续改进农村金融服务体系, 将实现更高层次的发展。

⑴农村金融需求将进一步丰富。随着农业产业化的深入推进, 农村企业金融需求扩展到信贷等多个金融服务领域。农户金融需求逐步拓展到存、贷款等多门类的服务项目。

⑵金融机构支农力度将进一步加大。农行将继续放眼现代农业建设等重点领域;农业发展银行支农范围将拓展到农、林、牧、副、渔各个领域;国家开发银行在基础设施建设和农村社会事业发展方面的信贷投入规模也将扩大等。

⑶国家政策对农村金融发展的激励和引导作用将进一步加强。一方面, 国家将实施税收优惠和费用补贴制度;另一方面, 国家将继续发挥等货币政策在鼓励农村金融发展中的作用, 实行灵活的利率政策和扩大贷款规模。

在肯定既有成绩、憧憬未来的同时, 也应清醒地看到, 农村金融依然是整个金融体系中最薄弱的环节。部分地区依然存在金融服务盲区, 农村经济发展融资难、贷款难仍然比较突出, 农业生产尚缺乏有效的风险补偿机制。因此, 求解真正适应农业、农村和农民发展需求的现代农村金融体系的任务仍然很艰巨。

摘要：近几年来我国在大力发展农村金融市场, 支持社会主义新农村建设。本文将深入分析金融支持新农村建设存在的主要问题, 并剖析其中的制约因素, 同时有针对性的提出了我国农村金融市场的改革建议, 在此基础上展望未来农村金融的发展。

关键词：农村金融市场,主要问题,制约因素发展

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农村金融市场展望 第10篇

1 农村金融市场的现状

现状之一:农村金融市场供给与需求不相平衡。从需求方面来看,据“中国农村金融发展研究”显示:在被调查的农户中,74%有积蓄;66.9%的农户有过借贷,其中51.3%来自非正规金融渠道,44.2%来自信用社,4.5%来自商业银行。对农村地区企业金融需求调查显示,92.7%的企业申请过贷款,52.5%的企业认为贷款不方便。无论从储蓄还是借贷角度看,农民显著而迫切的金融需求都未得到完全的满足。

从供给方面来看,中国农业银行、农业发展银行、农村信用合作社和民间金融组织是农村金融市场的主要组成部分,曾以存贷款、债券、信托等手段支撑起农村金融市场,为推动农村经济发展作出贡献。近年来,商业化改革影响到国有银行向农业和农村提供金融服务的积极性,国有银行四年间撤并1万个基层机构,农户和乡镇企业的融资成本持续走高。货币管理当局对非正规金融管制比较严厉,在强调金融体制改革的同时,更重视对金融风险的控制。使得民间金融发展并不十分迅速,无法进一步扩展规模和经营网络,只能为农村经济和农民提供简单的金融服务。由此可以看出,现阶段农村金融市场上提供的服务远远不能满足农村融资需求。

现状之二:特有信贷风险问题制约农村金融市场发展。主要体现在以下几个方面:一是农业生产容易受自然灾害的影响。而正规金融机构又很难了解与应对农村生产活动中面临的各类自然风险、社会风险和市场风险,相对于较小的贷款本金而言,它们的信贷成本太高,高到难以用利率提高后的风险溢价去弥补(因为受到监管机构规定的利率上限的限制)。二是信息不对称问题。由于贷款规模较小,正规金融机构对农村客户特点及活动的私人信息极度缺乏,信息采集的时间和成本较大,放贷意愿较弱。三是质押物的问题。银行不愿接受农村客户提供的抵押品(没有房产证的房屋、小企业厂房设施、农产品、农业生产资料等),而且双方在估价上也存在差距,这些质押物品在正规金融企业看来价值不大,而一旦要处理这些质押物,缺乏合适的拍卖市场。

现状之三:农村中的“二元金融”结构并存。金融二元性是指规范的金融部门和不规范的金融部门并存,主要表现在国有金融与民间金融处于不同的信用体系中,国有金融机构对民间经济存在制度上的“约束”,民间经济从国家控制的金融体系中获得金融支持难度较大。考虑到农村经济主体抵押品不足、收入不稳定、农村投资与消费难以区分以及农村居民居住分散等因素,国有银行出于抗风险的目的,会降低对农村经济的贷款。正规金融部门的贷款手续繁琐,申请审批成本过高,加重了融资成本。这些因素导致农村正规金融市场门槛很高,普通企业和农户难以逾越,从而造成了农村金融市场在相当程度上与正规金融市场隔离。

现状之四:民间落后的原始态服务。没有相对规模、产业链健全的盈利主产业支撑。贷款需求与金融服务需求处于原始状态,农村贷款需求都是生存需求,经济发展的生产性大额需求较少,贷款保证多以原始的个人“道德信誉、公众口碑”为抵押品。

2 农村金融服务滞后于新农村建设的原因分析

第一,农村金融市场相关法制不健全。农村金融稳定性不强,适应性较差,经营管理难度大,必须要有完善的法律法规体系来规范。而我国现有的相关立法难以指导农村金融市场的正常运作。农村经济发展整体水平较低,市场化程度不高,社会分工不发达,单纯依靠市场调节势必引发资金外流。增强对新农村建设的金融支持,既要借市场之力,也要用法律之手。要用强制性的法律手段积累启动农村经济的增量资金,促其实现自我循环和螺旋式发展。

第二,政策性与商业性金融合力不足。农村经济的特点要求必须充分发挥政策性金融和商业性金融的合力,坚持政策性金融与商业性金融相结合。对农业生产基础设施、农业科技自主创新和推广应用、农村综合开发、农业资源开发等贷款周期长、风险大、启动阶段效益低的领域,政策性金融应发挥主力军的作用,并逐步推进到县域经济、农村中小企业等领域。对市场化程度高、效益好的领域,则由商业性金融发挥主导作用。但在农村经济中,政策性金融在进行示范引导后,商业性资金跟进较慢或因风险、收益原因未跟进,造成政策性与商业性金融合力不足。

第三,农村金融资金分配不合理。现在乡镇的金融机构中,邮政储蓄只吸收农村资金而不发放贷款,吸收的资金统统上划到地市级以上机构;而农村信用社也在强调资金的集中使用,往往也把吸收的农村资金上存到县级以上机构;农业银行由于是商业银行,也正在向股份制迈进,为了改善财务状况,不得不全行统筹、统一调度资金,支持能够带来较大收益的发达地区大项目;农业发展银行作为政策性商业银行,业务范围仅仅限制在政策性粮棉油收购等流通领域贷款,对农业生产基本上没有安排支持资金。

第四,农业贷款结构不合理、效率低下。由于贷款结构不合理,我国农业贷款效率不高,一个主要表现就是农业贷款占农业产值的比重高于农业产值。农业的低效率也是影响农业贷款增加的主要原因。正规金融的缺位难以满足农村金融服务的需求,使得民间借贷能够挤入农村金融市场。本来应当是正规金融高度发达以抑制非正规金融,而实际情况则是许多地方民间借贷比重高于正规渠道借贷,出现了正规金融和非正规金融功能错位。

第五,金融创新服务项目发展滞后。大多数农村金融部门仍采用传统金融服务手段,金融业务仍然以传统的存、贷、汇为主,缺少信贷服务品种创新,已不能完全满足农村经济发展的需要。以保险业务为例,在农村市场上仍处于发展的初创阶段。农村金融组织单一化、业务商业化和垄断化,金融服务不到位。农村经济的发展、农民生活条件的改善需要大量信贷支撑,但随着国有金融机构日益商业化,使它们大规模收缩战线,压缩基层经营机构。同时,贷款权限也从基层上收,结果是大量储蓄资金外流。

第六,“城乡二元结构”决定“二元金融”结构。我国现在正处于城乡的二元结构比较明显的时期,城乡居民收入差距不断扩大,经济剩余仍然在向城市倾斜。我国的金融市场上农村、城市“一盘棋”造成了农村缺少相应的金融配套服务,农民的需求得不到满足,并且出现了农村资金“倒流”城市问题,造成现阶段金融资源配置大量流向城市。城市一元的金融体系初具雏型,只需完善、提高。而农村一元的金融体系,尚未纳入议事日程(指是否应该单独建立农村金融体系)。因此,农村金融改革要建立最适合农村需要的金融资源配置方式。建立新的“二元金融”结构,这里的“二元金融”结构是指完善、提高城市一元金融体制,大力发展适合农村金融市场的另一元金融体制。

3 建立适合新农村发展的新金融体制

社会经济结构的二元需要金融结构的二元,建设社会主义新农村,城市农村金融“一盘棋”的发展策略是行不通的。在中国的农村,要建立为农民服务的银行体系,其宗旨是为新农村服务。而新农村建设又是一个长期的过程,必须整体精心安排,因地制宜,因时制宜。

第一,加强法律的规范作用。我国现阶段法律体系尚不健全,没有专门支持农业发展的金融机构的法律,因此,我国必须加强对农村金融的立法工作,以规范支持农业发展金融机构的行为,使它们在法律保障下健康有序地为农业发展服务。要按照强制性、公平性和自愿性的原则,制定相关金融法规,公平界定农村金融机构体系的业务范围和服务职责;把支持农户生产经营、支持当地中小民营企业发展、支持助学和消费等作为金融机构应尽的法定义务;规定设在农村的所有金融机构在保证资金安全的前提下,必须将一定比例的新增存款投放当地,支持当地农业和农村经济发展。在目前缺乏法律限制的情况下,建议有关部门加强监督引导,探索建立农村资金回流机制,确保农村金融机构资金真正用于农村建设。

第二,完善农村金融服务体系。建立多元化、功能和机构布局合理、既竞争互补又可持续发展的农村金融服务体系,是农村金融改革的核心,也是满足“三农”发展,符合新农村建设的目标之一。构建完善的“三农”服务金融体系是科学发展观在农村金融服务中的实现途径,具体思路应当是:

一是深化农村合作金融改革步伐,完善治理结构和运行机制。根据我国农村经济发展不平衡的国情现实,建立多种形式的农村合作金融组织,坚持在自愿互利的基础上,按照通行的合作原则建立相互协作、互助互利的“合作性”资金融通机构,真正体现自愿性、互助共济性、民主管理性、非盈利性,恢复农村合作社合作金融的本来面目。

二是改造现有邮政储蓄制度,堵截农村资金“倒流”,为农村金融市场“造血”。针对农村资金“倒流”城市问题,要从根本上解决,必须对现有邮政储蓄制度进行改造,可以做到:(1)对于经济发达、邮政储蓄业务量大的地区。在管理规范的基础上,将原有的邮政储蓄部门改组为邮政储蓄银行,专门从事储蓄、汇兑、代理等业务,所揽资金一律不再转存人民银行收取率差,并且,必要时国家财政可以给予邮政储蓄银行适当的补贴。(2)对于经济不发达、邮政储蓄业务量较小的地区。在县一级将邮政储蓄部门并入信用社统一管理,或成为信用社的分支机构。只有这样,才能为农村金融市场“造血”,将大量的闲散的储蓄资金“存”于农村金融市场。

三是增设新型农业保险组织,提高农业抗风险能力。(1)建立县一级的具有法人地位的农业保险股份合作公司:将合作社制度与公司制度融为一体,合作制以体现互助共济性,公司制保证其制度的先进性与责任的有限性;该公司由农户、其他小生产者、乡镇企业等入股及部分国家财政投入,国家的投入不能超过30%,即不占控股地位,否则有承担绝对责任之嫌。(2)在省一级建立农业保险股份公司:由各县级的农业保险股份合作公司按其总资本的8%投资入股,省级财政也投入拟设公司约30%的资本;同时农业保险股份公司按8%对各县级的农业保险股份合作公司承担再保险责任。

第三,进行农村金融机构战略调整。在继续完善原有的存贷款业务、汇兑业务、代理业务、公司业务的同时要大力开拓新的能促进农村经济发展的业务。如加快农村金融产品创新,在农村大力推广个人理财、银行卡、基金、租赁、金融咨询、保管箱业务、农产品期货等金融产品,同时根据农民贷款需求特点,设计开发如仓单、地上作物收获权、存栏牲畜抵押等贷款业务,满足农村多样化金融需求。

一是构建全面的风险管理体系。金融机构要充分认识到控制风险的重要性,建立风险控制机制,大力加强风险管理。健全独立的法人治理结构、内部控制和风险防范机制,深化人事制度改革,增强从业人员的风险意识,注重创新能力的培养,提高市场应变能力和敏锐捕捉市场信息能力,并加强业务培训,不断提高员工的道德水平,防范道德风险和操作风险。

二是建立有效的营销体系,深挖客户资源。针对农村金融市场的广阔性、分散型的特点,利用乡镇金融机构中熟悉当地情况的工作人员开拓新业务。降低信贷风险,简化申请手续,节约成本。

三是加强人才队伍培养。要重视培养、引进和储备专业人才,逐步建立起激励与约束相结合的人力资源管理体制。建立人才培养开发制度,通过岗位培养、专业培训、学历教育等多种方式,不断提高农村金融机构员工素质。完善人才管理制度,建立人才选用引进机制,坚持任人为才、量才适用的原则,通过公正、严格的考核程序选拔人才,使熟悉农村情况、业务能力强的人才进入工作团队。

摘要：本文分析了我国现阶段农村金融市场的现状及其在农村市场中发展滞后的原因,阐述了我国城乡“二元经济”结构决定了要建设一个不同于城乡金融“一盘棋”的城乡“二元金融”结构,以促进社会主义新农村的建设。

关键词：农村金融,新农村,“二元金融”结构

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