股东投资协议书最新

股东投资协议书最新（精选8篇）

股东投资协议书最新 第1篇

身为股东，不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益;应当依法承担赔偿责任。以下是小编给大家整理的合作股东协议书，希望对大家有所帮助，欢迎大家阅读与借鉴。感兴趣的朋友可以了解一下。

合作股东协议书1

本协议由以下各方于_____年_____月_____ 日在__市_____ 区共同签署：

甲方：_____;身份证号：____________________;住所：__________。

乙方：_____;身份证号：____________________;住所：__________。

上述甲、乙双方经过慎重研究和共同协商，一致同意依据《中华人民共和国公司法》及相关法律、法规之规定，共同经营公司，现就有关事宜达成本协议条款如下：

第一条 公司概况

1、名称：___________公司;

2、注册资本：100万元人民币;

3、经营范围：______________;

4、注册地址： ______________;

5、法定代表人：_____________;

6、公司性质：公司为有限责任公司，公司以其全部资产对其债务承担责任，本协议各方作为公司股东，以其认缴的出资额为限对公司承担责任。

7、该公司已经注册并由甲方实际控制和经营。

第二条 出资数额和股权配比

1、根据全体股东的意愿，甲、乙分别认缴的股权数额为50万元、50万元，持有公司的股权比例分别为50%、50%，并按照该比例享有股东权利和承担股东义务，但本协议另有约定的除外。

2、公司全部注册资本出资将分 期缴纳，第一期出资为人民币_____万元(已经缴纳);____年 月 日前第二期出资为人民币_____万元。

第三条 利润分配

公司经营产生的利润每当达到______万时，甲、乙双方同意分红，并按照5：5的比例进行分配。

第四条 公司的治理机构

1、公司不设董事会，只设一人作为执行董事，任公司法定代表人。

2、公司不设监事会，仅设1名监事，任期三年。

3、公司设经理1名，由___方任命。

4、公司设2名财务人员：1名会计，由___方任命;1名出纳，由乙方任命。

5、公司实际运营过程中，甲方主要_______________ 工作(实际控制和经营公司);乙方主要负责____________________工作。

第五条 股份转让及追加投资

1、公司成立起______年内，各方不得转让其在公司的股份(或部分股份)，也不得在其所持股份上设立任何抵押，质押或其他担保权利。

2、公司在发展过程中出现需要再增加经营资金的情况，各股东应按照各自分红的比例增加出资，公司是否需要再增加经营资金，应以全体股东同意为准。

3、公司遇到增资扩股、风险资金引入情况时，各位股东不得与收购者进行私下股权转让或者出售其持有的公司股权;对于吸收新股东事项，需经全体股东一致同意。

第六条 退出机制

因为公司由甲方实际控制和经营，如果乙方无法了解公司的具体经营情况，有权提出退出。当乙方提出退出时，需要进行清算，以本协议第二条第1款约定的出资比例为准。

第七条 违约责任

任何一方违反本协议约定的，均视为违约，违约方应向守约方支付违约金_____元。

第八条 共同承诺 所有股东共同承诺：

1、在公司经营运作期间不参与同业竞争公司的策划、筹建、经营等可能对公司造成重大损失的商业行为。在____________________ 区域内，股东不得自营或与他人合营与本公司同类性质的公司或业务。

2、公司对外以章程规定内容为准，但在本协议各股东之间如果本协议与章程约定不一致，则以本协议为准。

第九条 争议解决

因本协议发生争议时，各方应当友好协商解决，协商不成的，任何一方均有权向公司所在地的人民法院提起诉讼。

第十条 其他事项

1、本协议未尽事宜，由各方协商并签订书面补充协议。

2、本协议自各方签后生效，有效期为公司存续期间。

3、本协议一式两份，每位股东各执一份，具有同等法律效力。

甲方(签)：_________________________ 乙方(签)：_________________________

签订日期：

合作股东协议书2

甲方：________

乙方：________

丙方：________

甲、乙、丙三方根据《公司法》等法律规定，本着平等互利的原则，经过充分协商，决定合股投资经营________网络有限公司。特订立本协议，以便三方共同遵守：

一、合股投资经营公司名称为：“________网络有限公司”，性质为有限责任公司，公司住所地在________。

二、经营范围为x等。根据公司的实际经营能力，可逐步拓展经营范围。

三、公司的投资方式为：甲方以现金出资，占现金出资总额的70%，折合公司股份为63%;乙方以现金出资，占现金出资总额的30%，折合公司股份为27%;丙方以技术出资，折合股份为10%，负责处理所有技术问题。

四、各方出资方式，甲方与乙方在第一期共投资200万，到使用完200万后再共追加投资100万，待追加的100万使用完后再另追加投资100万，如此类推，直到损益平衡后不再追加投资。

五、甲方或乙方在任一期投资中，如一方不按比例追加投资，而由另一方单独投资或多出资，则另一方按现金投资比率计算多出的投资部分算作一方向另一方的借款，并按1%的月息计息。如此类推，直至损益平衡不再追加投资时，另一方有权选择：(1)双方再按实际投资数(包括利息在内)重新计算各自投资额和应占的股份;(2)仍按本合同第三条约定的股份比率计算各方应出资额，另一方有权就多出的投资部分算作一方向另一方的借款并按1%的月息计息，向一方追讨。

六、公司设执行董事一名，执行董事由甲方担任，兼任总经理，并设置相应的组织机构。各机构的负责人由三方协商出任。公司会计由________方委派担任，出纳由x方委派担任。

七、公司的重大事项经股东会决议，需由全体股东一致通过，一般事务由总经理全权处理。其他机构各司其职，做到勤勉尽责。

八、利润分配：甲、乙、丙三方根据《公司章程》和股东会议决定按照股份比例在每个会计后一个月内分取红利。

九、甲、乙任何一方中途撤出资金，需提前一个月提出并需得到对方及丙方同意。否则视为违约。

十、股份转让：甲、乙任何一方转让股份，需得到另一方的同意，且另一方股东有优先购买权。任何一方不得擅自抽逃股金。丙方如需转让股份，必须经得甲乙双方同意。

十一、经营期限：甲、乙、丙三方合股投资经营的期限为x年。以《公司章程》确定的起止时间为准。到期按照公司法的规定进行清算，如继续合股经营，续订协议确定。

十二、违约责任：甲、乙、丙三方应当严格遵守该协议。如果甲方违约，应按照乙方的出资额赔偿乙方损失，并按照公司注册资本的10%赔偿丙方损失;如果乙违约，应按照甲方的出资额赔偿甲方损失，并按照公司注册资本的10%赔偿丙方损失。若丙方未得到甲方和乙方双方的同意而擅自退出，或者不提供技术支持，则视为违约，需向甲方和乙方各支付违约金叁拾万元并负责赔偿甲乙的损失。

十三、本协议未尽事项，按照《公司章程》的规定执行，也可经各方另行协商，签订补充协议，补充协议与本协议具有同等效力。

十四、本协议自签订之日起生效。

十五、本协议一式四份，甲、乙、丙三方各执一份，报有关部门一份备查。各方签字盖章后生效。

甲方：________

乙方：________

丙方：________

________年________月________日

合作股东协议书3

甲方：________身份证号码：_________________

乙方：________身份证号码：_________________

丙方：________身份证号码：_________________

甲、乙、丙三方经友好协商，就共同经营酒吧事宜达成如下合伙协议：

第一条合伙宗旨

利用合伙人自身具备的资金管理优势和酒吧消费市场上所需综合服务的部分空白，经营一家酒吧，使合伙人通过合法的手段，创造劳动成果，分享经济利益。

第二条合伙名称、主要经营地：

合伙经营的酒吧名字为：

经营场所位于:,面积:

第三条合伙经营项目和范围

经营项目为特色酒吧，范围包括烟酒销售、中西式简餐、棋牌等。

第四条合伙期限

合伙期限为________年，自________年____月____日起，至________年______月_______日止。

第五条出资额、方式、期限

1.甲方____________(姓名)以____________方式出资，计人民币____________元。

乙方____________(姓名)以____________方式出资，计人民币____________元。

丙方____________(姓名)以____________方式出资，计人民币____________元。

2.各合伙人的出资，于__________年________月________日以前交齐，由合伙负责人甲方统一保管，其他合伙人有监督和核查权。

3.本合伙出资共计人民币____________元。合伙期间各合伙人的出资为共有财产，不得随意请求分割，合伙终止后，各合伙人的出资仍为个人所有，协议终止当天或按合伙人约定的时间予以返还。

第六条盈余、工资分配与债务承担

1、工资分配：

2、奖金分配：随着合伙经营的深入，利润可观后，年底将发放奖金，奖金数额根据收入现状和个人贡献经合伙人商议后决定。

3、盈余分配：除去经营成本、日常开支、工资、奖金、需缴纳的税费等的收入为净利润，即合伙创收盈余，此为合伙分配的重点，将以合伙人出资为依据，按比例分配。

4.债务承担：如在合伙经营过程中有债务产生，合伙债务先由合伙财产偿还，合伙财产不足清偿时，以各合伙人的出资为据，按比例承担。

第七条入伙、退伙、出资的转让

(一)入伙

1.新合伙人入伙，必须经全体合伙人同意;

2.新合伙人须承认并签署本合伙协议;

3.除入伙协议另有约定外，入伙的新合伙人与原合伙人享有同等权利，承担同等责任;入伙的新合伙人对入伙前合伙企业的债务承担连带责任。

(二)退伙

1.自愿退伙。在经营期限内，有下列情形之一时，合伙人可以退伙：

①合伙协议约定的退伙事由出现;

②经全体合伙人书面同意退伙;

③发生合伙人难以继续参加合伙企业的法定事由。

合伙人擅自退伙给合伙造成损失的，应当赔偿其他合伙人的全部损失。

2.当然退伙。合伙人有下列情形之一的，当然退伙：

①死亡或者被依法宣告死亡;

②被依法宣告为无民事行为能力人;

③个人丧失偿债能力;

④被人民法院强制执行在合伙企业中的全部财产份额。

以上情形的退伙以实际发生之日为退伙生效日。

3.除名退伙。合伙人有下列情形之一的，经其他合伙人一致同意，可以决议将其除名：

①未履行出资义务;

②因故意或重大过失给合伙企业造成经济损失;

③执行合伙企业事务时有不正当行为;

④合伙协议约定的其他事由。

对合伙人的除名决议应当书面通知被除名人。被除名人自接到除名通知之日起，除名生效，被除名人退伙。被除名人对除名决议有异议的，可以在接到除名通知之日起30日内，向人民法院起诉。

合伙人退伙后，其他合伙人与该退伙人按退伙时的合伙企业的财产状况进行结算。

(三)出资的转让

允许合伙人转让其在合伙中的全部或部分财产份额。在同等条件下，其他合伙人有优先受让权。如向合伙人以外的第三人转让，第三人应按新入伙对待，否则以退伙对待转让人。合伙人以外的第三人受让合伙企业财产份额的，经修改合伙协议即成为合伙企业的合伙人。

第八条合伙负责人及合伙事务执行

全体合伙人决定，委托甲方为合伙负责人，其权限为：

1.对外开展业务，订立合同;

2.对合伙项目进行全面日常管理;

3.订立经营价格、购进常用货物;

4.支付合伙债务;

5._____________________。

第九条合伙人的权利和义务

(一)合伙人的权利：

1.合伙事务的决定权、监督权和具体的经营活动由合伙人共同决定，无论出资多少，每个人都有表决权，重大事项应由占出资比例三分之二以上的合伙人同意方可执行;

2.合伙人享有合伙利益的分配权;

3.合伙人分配合伙利益应以出资额比例或者按协议的约定进行，合伙经营积累的财产归合伙人共有;

4.合伙人有退伙的权利。

(二)合伙人的义务：

1.按照合伙协议的约定维护合伙财产的统一;

2.分担合伙的经营损失的债务;

3.为合伙债务承担连带责任。

第十条禁止行为

(一)未经全体合伙人同意，禁止任何合伙人私自以合伙名义进行业务活动;如其业务获得利益归全体合伙人，造成的损失由该合伙人个人全额进行赔偿;

(二)禁止合伙人参与经营与本合伙项目相似或有竞争的业务;

(三)除合伙协议另有约定或者经全体合伙人同意外，合伙人不得同本合伙企业进行交易;

(四)合伙人不得从事损害本合伙企业利益的活动。

第十一条合伙营业的继续

(一)在退伙的情况下，其余合伙人有权继续以原企业名称继续经营原企业业务，也可以选择、吸收新的合伙人入伙经营;

(二)在合伙人死亡或被宣告死亡的情况下，依死亡合伙人的继承人的选择，既可以退继承人应继承的财产份额，继续经营;也可依照合伙协议的约定或者经全体合伙人同意，接纳该继承人为新的合伙人继续经营。

第十二条合伙的终止和清算

(一)合伙因下列情形解散：

1.合伙期限届满;

2.全体合伙人同意终止合伙关系;

3.已不具备法定合伙人数;

4.合伙事务完成或不能完成;

5.被依法撤销;

6.出现法律、行政法规规定的合伙企业解散的其他原因。

(二)合伙的清算：

1.合伙解散后应当进行清算，并通知债权人;

2.清算人由全体合伙人担任或经全体合伙人过半数同意，自合伙企业解散后15日内指定___合伙人或委托律师、会计师等第三人，担任清算人。15日内未确定清算人的，合伙人或者其他利害关系人可以申请人民法院指定清算人。

3.合伙财产在支付清算费用后，按下列顺序清偿：合伙所欠招用的职工工资和劳动保险费用;合伙所欠税款;合伙的债务;返还合伙人的出资。

4.清偿后如有剩余，则按本协议第六条第一款的办法进行分配。

5.清算时合伙有亏损，合伙财产不足清偿的部分，依本协议第六条第三款盈余分配的办法办理。各合伙人应承担无限连带清偿责任，合伙人由于承担连带责任，所清偿数额超过其应当承担的数额时，有权向其他合伙人追偿。

第十三条违约责任

(一)合伙人未按期缴纳或未缴足出资的，应当赔偿由此给其他合伙人造成的损失;如果逾期___日仍未缴足出资，按退伙处理;

(二)合伙人未经其他合伙人一致同意而转让其财产份额的，如果其他合伙人不愿接纳受让人为新的合伙人，可按退伙处理，转让的合伙人应赔偿其他合伙人因此而造成的全部损失;

(三)合伙人私自以其在合伙企业中的财产份额出质的，其行为无效，由此给其他合伙人造成损失的，该合伙人承担全部赔偿责任;

(四)合伙人严重违反本协议或因重大过失或因违反《合伙企业法》而导致合伙企业解散的，应当对其他合伙人承担赔偿责任;

(五)合伙人违反本协议第九条规定，应按其他合伙人实际损失进行全额赔偿，对劝阻不听者，可由其他合伙人集体决定除名。

第十四条协议争议解决方式

凡因本协议或与本协议有关的一切争议，合伙人之间共同协商，如协商不成，提交西安仲裁委员会仲裁。仲裁裁决是终局的，对各方均有约束力。

第十五条其他

(一)经协商一致，合伙人可以修改本协议或对未尽事宜进行补充;补充、修改内容与本协议相冲突的，以补充、修改后的内容为准;

(二)新入伙合同可作为本协议的组成部分;

(三)本协议一式肆份，合伙人各执壹份，送工商管理机关存档壹份;

(四)本协议经全体合伙人签名、盖章后生效。

全体合伙人签章处：

签约时间：____年___月___日

签约地点：________

合作股东协议书最新

股东投资协议书最新 第2篇

乙方：_________

丙方：_________

丁方：_________

经上述股东各方充分协商，就投资设立_________（下称公司）事宜，达成如下协议：

一、拟设立的公司名称、经营范围、注册资本、法定地址、法定代表人

1、公司名称：_________

2、经营范围：_________

3、注册资本：_________

4、法定地址：_________

5、法定代表人：_________

二、出资方式及占股比例

甲方以_________作为出资，出资额_________元人民币，占公司注册资本的_________％；

乙方以_________作为出资，出资额_________元人民币，占公司注册资本的_________％；

丙方以_________作为出资，出资额_________元人民币，占公司注册资本的_________％；

丁方以_________作为出资，出资额_________元人民币，占公司注册资本的_________％。

三、其它约定

1、成立公司筹备组，成员由各股东方派员组成，出任法人代表一方的股东代表为组长，组织起草申办设立公司的各类文件；

2、出任法人代表的股东方先行垫付筹办费用，公司设立后该费用由公司承担；

3、上述各股东方委托出任法人代表方代理申办公司的各项注册事宜；

4、本协议自各股东方签字盖章之日起生效。一式_________份，各方股东各执一份，以便共同遵守。

甲方（盖章）：_________乙方（盖章）：_________

代表人（签字）：_________代表人（签字）：_________

_________年____月____日_________年____月____日

丙方（盖章）：_________丁方（盖章）：_________

代表人（签字）：_________代表人（签字）：_________

大股东控制、负债水平与企业投资 第3篇

1 文献回顾

Jensen和Meckling [1]和Myers [2]都从股东和债权人之间的代理关系出发来研究负债与投资支出之间的关系,虽然他们的研究结果都表明负债与投资支出之间存在一种负相关关系,也会造成投资行为扭曲,然而Jensen和Meckling认为负债造成了过度投资行为,而Myers却认为负债造成投资不足。Michael等 [3]以中国上市公司1991-2004年的数据为样本,研究结果表明,财务杠杆与企业投资存在显著的负相关关系,此外,也说明了债务没有抑制成长机会和业绩较差企业的过度投资行为,反而引起了投资扭曲。

负债还具有相机治理作用,即抑制过度投资。Jensen [4]从股东和经理之间代理关系的角度出发,阐述了债务具有到期还本付息的特征以及经理受到债权人的监控这两种硬的约束作用,因此,他认为负债会抑制企业的过度投资行为,投资支出与财务杠杆也呈现负相关关系,Lang、Ofek和Stulz [5]发现企业未来的投资增长同当前的财务杠杆呈显著的负相关关系,经过进一步的分析后,发现这种负相关关系只存在低成长的公司里,而对高成长的公司或处于高成长行业中的公司不存在。这表明对于低成长的企业来说,债务的使用更多的是抑制了过度投资的问题。参考Lang等的研究思路,Aivazian等 [6]用加拿大公开上市公司的面板数据模型检验了负债融资对公司投资支出的影响作用,结果表明负债融资与投资支出的负相关关系仅发生在缺少投资机会的低成长性企业,支持了负债具有约束过度投资作用的理论观点。

国内学者在借鉴国外文献的基础上,结合我国制度环境对上市公司财务杠杆与公司投资行为之间的关系也进行了研究,虽然形成了一定成果,但专门就财务杠杆与企业投资之间关系进行研究的不多。李胜楠等 [7]将样本区分为高比例和低比例国有股公司,研究结果表明,国有股比例低的公司中存在投资不足问题,而国有股比例高的公司中存在过度投资现象。辛清泉等 [8]在政府、银行和企业三方的预算软约束框架内实证检验了财务杠杆的治理效应,结果表明,“同质性因素”的存在弱化了债务的治理机制。姚明安、孔莹 [9]研究结果表明,财务杠杆对企业投资具有显著的抑制作用,并且这种抑制作用随着控股股东持股比例的提高而减弱。同时发现,财务杠杆对企业投资的抑制作用在成长机会较小的企业中表现得更为突出,这些结果均支持了过度投资假说。

2 研究设计

2.1 研究假说

与西方分散的股权结构不同,我国上市公司的股权非常集中,“一股独大”的现象比较严重,从而也导致我国上市公司大股东与中小股东在投资成本、权利、投资目标与信息等几个方面都存在重大差异。因此与西方国家不同,我国上市公司中普遍存在的代理问题不是在股东与经理人之间,而是在大股东与中小股东的冲突之间。

大股东不仅可以凭借其持有的股份分享公司的收益外,还可以凭借其的控制权对中小股东进行侵害,为自己谋求私利,因此大股东都倾向于扩大公司规模。一方面是出于声誉、风险及融资等方面的考虑,企业的规模越大,控股股东侵害公司资源的回旋余地就越大;另一方面,大股东也跟经理人一样崇尚构建商业帝国,从而也会扩大公司规模。

从以上的分析可以看出,由于大股东与中小股东冲突的存在,且大股东占主导地位的情形下,我国上市公司普遍存在过度投资,然而债务还本付息的特征在一定程度上可以约束大股东扩大公司规模的偏好,因此,企业当前的杠杆水平越高,未来的投资增长就会越低。基于此,本文提出如下假说:我国国有上市公司投资支出与财务杠杆之间呈负相关,大股东持股比例越高,投资支出对财务杠杆的敏感性越低。

2.2 样本选取及数据来源

本文的研究样本为20012005共5年在沪深证券交易所上市的公司。在样本的选取上,遵循以下标准:①剔除金融类公司,因为其债务结构具有特殊性;②剔除PT、ST公司;③剔除在当年上市的新公司;④剔除财务数据缺失的公司;⑤剔除财务杠杆高于1,成长机会、投资支出以及生产能力应用等极端值。本研究的所有财务数据均来自CSMAR数据库和CCER数据库,统计分析软件为Stata 10.0版本。

2.3 模型设计与变量定义

在我国特殊的经济环境下以及借鉴Aivazian et al [6]的基础上,本文用银行贷款来表示企业的负债水平,模型如下:

Inv = β0 + β1Lev +β2Growth +β3CF + β4Sales +β5Year1+β6Year2+β7Year3+β8Year4

本研究的因变量为投资支出,定义为t+1年的固定资产原值改变量除以t年末的固定资产净值,用Inv表示;解释变量为财务杠杆(Lev),定义为t年末公司负债总额除以t年末的总资产。

基于现有理论及相关实证研究,本文采用以下控制变量:①成长性Growth,定义为t年主营业务收入变化量/ t-1年主营业务收入;②现金流CF,定义为t年的经营性现金流量净额/t年末总资产;③生产能力Sales,定义为t年主营业务收入/t年末固定资产净值;④大股东持股比例First;⑤年度哑变量Year。

3 实证检验及结果分析

3.1 财务杠杆对企业投资的影响:基本情形

表1中模型1是引入解释变量Lev之后的回归结果,变量Lev的系数为负值且在统计上高度显著,因此,我们认为财务杠杆对企业投资支出的影响是很明显的。

3.2 投资支出对财务杠杆的敏感性:大股东持股比例的影响

为了检验本文假说,我们在模型1的基础上增加了一个Lev与First的乘积项,模型2是引入乘积项后的回归结果。结果显示,财务杠杆系数为负且显著,但First与Lev的交叉变量与投资支出显著正相关,说明公司的大股东持股比例越高,财务杠杆对企业投资支出的敏感性越低。

为了进一步验证假设,我们设置了成长性哑变量(DGrowth),当观测样本的主营业务收入增长率大于其中位数时,DGrowth取1,否则取0。如果存在过度投资,那么,财务杠杆对企业投资的抑制作用应该在成长机会较小的企业中表现得更为突出[5],也就是说,Lev与DGrowth的乘积项系数应该显著为正。模型3是基本模型中加入DGrowth哑变量及其与财务杠杆Lev交叉变量后的回归结果。DGrowth与Lev的交叉项与公司投资支出显著正相关,说明财务杠杆与投资支出的负相关关系在低成长的企业中表现得更为敏感。这说明我国国有企业中普遍存在着过度投资现象。

注:表中数据位相应变量的系数估计值,括号内数值为t值;*,**,***分别表示显著性水平为10%,5%和1%,以下各表同。

3.3 稳定性检验

由于变量间的乘积项可能会带来多重共线性问题,因此,本文采用了分样本的方法对上述假设进行重新检验,结果表明,本文的假设继续成立。此外,我们也采用了替代变量的方法对本文的回归结果进行检验,结果依然符合原假设。

4 结论

本文以我国20012005年上市公司的经验数据为样本实证检验了财务杠杆与投资支出之间的关系,结果表明,企业投资支出整体上同财务杠杆呈负相关关系,进一步研究发现,投资支出与财务杠杆的关系受大股东持股比例的影响;此外,本文还发现在成长性较低的企业中投资支出对财务杠杆的敏感性更低,因此,债务在我国国有上市公司的约束较差,不仅证明了政府软约束的存在,也说明过度投资的现象普遍存在。

参考文献

[1]JENSEN MICHAEL C,WILLI AM MECKLI NG.Theory of the Firm:Managerial Behavior,Agency Costs,and Capital Structure[J].Journal of Financial Economics,1976(3):305-360.

[2]MYERS STEWART C.Determinants of Corporate Borrowing[J].Journal of Financial Economics,1977(5):147-175.

[3]FIRTH MICHAEL,CHEN LI N,WONG S M L.Leverage and Invest ment under a State-Owned Bank Lending Environ-ment:Evidence from China[J].Journal of Corporate Finance,Forthcoming,2008.

[4]JENSEN M.Agency Costs of Free Cash Flow,Corporate Fi-nance,and Takeovers[J].American Economic Review,1986(76):323─329.

[5]LANG L E,OFEK E,STULZ R.Leverage,Invest ment and Firm Growth[J].Journal of Financial Economics,1996(40):3-29.

[6]AI VAZI AN VAROUJ A,YI NG GE,JI API NG QI U.The Im-pact of Leverage on FirmInvest ment:Canadian Evidence[J].Journal of Corporate Finance,2005(11):277-219.

[7]李胜楠,牛建波.上市公司负债水平与投资支出关系的实证研究[J].证券市场导报,2005(3):44-48.

[8]辛清泉,林斌.债务杠杆与企业投资:双重预算软约束视角[J].财经研究,2006(7):73-83.

[9]姚明安,孔莹.财务杠杆对企业投资的影响——股权集中背景下的经验研究[J].会计研究,2008(4):33-40.

[10]江伟,沈艺峰.负债的两面性与企业价值[C]//中国第3届实证会计国际研讨会论文集,2004:782-732.

股东投资协议书最新 第4篇

巴老的身体情况并无大碍，关于继承人问题，他表示，对伯克希尔长远的前景来讲，“继承人是谁”不是公司的关键，保持公司长期的价值理念才是继承所面对的重要责任。

另外，巴老就伯克希尔的投资价值、投资方法、明星企业及热点行业、公司治理和宏观经济等方面都非常精彩的发言。

1.关于伯克希尔公司投资价值

伯克希尔为何长时间被低估？巴菲特：“我掌管伯克希尔47年，有四五次股价都严重低估。股票的美丽之处在于经常有人会以很傻的价格卖出。这就是为什么我和查理会变富的原因。市场是为你服务的，不是给你提建议。你的买卖决定应基于你对企业价值的思考。”

股票表现将超黄金。巴菲特称，从50年以上的时间来看，伯克希尔?哈撒韦股票表现将超黄金。“如果你现在购买一盎司黄金，将其珍藏一百年，你得到的只是有百年历史的黄金。”

巴菲特说，金价在50年前是30多美元，现在是1600美元左右。而伯克希尔哈撒韦的股价50年前是十几美元，现在已经12万美元一股了。

2.投资方法

反向挑選投资对象。有股东问：“大家都对你们买什么感兴趣，使用一下芒格反向思考法则，你们不会买什么？”

巴菲特指出：“我们将力图不碰我们所不能理解的东西。这不是说我不知道一家企业是干什么的，我的意思是我无法合理地推断未来5年它的盈利能力和竞争地位。”

如何构筑护城河。巴菲特股东大会上有股东提问：你们如何构筑防止他人进入伯克希尔业务领地的屏障？芒格表示：“我们买栅栏，而不是建。”巴菲特附和道：“我们就是买，我们从来不建。”

EBITDA毫无意义。巴菲特和芒格在人们印象中似乎是成天钻研公司财务报告的投资专家，对于很多投资人士经常挂在嘴边的EBITDA(扣除利息、税金、折旧及摊销前之利润)，芒格在巴菲特股东大会上表示，他甚至不喜欢EBITDA这个词，它意味着不计所有成本之前的利润，这简直毫无意义。

避开哪些投资？巴菲特：我们尝试避开我们不理解的东西。另外还要避开IPO。全世界成千上万股票，根本不用考虑IPO。经理人尝试把它卖给你，它就不太可能是最便宜的生意。

伟大投资起步早。巴菲特：过去53年我们买企业从未考虑宏观环境。当发现企业价格吸引人且我们能理解它，我们就买入。我第一次买股票是1942年，当时我们输掉了战争，但股票很便宜。伟大投资者不管是什么风格，有一个共同点就是起步很早。

3.点评行业与公司

新能源——巴菲特指出：“没有补贴无论太阳能还是风能都无法维持，风能只是一种补充性能源。”伯克希尔麾下中美能源的负责人Greg Abel站起来补充，没有补贴他们不会推进风能项目。巴菲特投资比亚迪就是通过中美能源进行的。

亚马逊——巴菲特在股东大会上表示，亚马逊宛如一个发电站，它将影响到很多行业。有些行业甚至不知道自己被影响了。GEICO保险公司也深受互联网的影响，但我低估了这个影响。如果人们现在要买什么东西，他们很乐意上亚马逊。这个公司做得很好（但他们的数字还不是很好看）。

芒格随即指出：“对多数零售商来说，亚马逊是一个大麻烦。”巴菲特接问：你认为我们哪项业务最有可能被亚马逊搞到？芒格：我认为所有能从个人电脑和iPad上容易买到的东西都会受影响。

报纸面临两大难题——在问答环节中提到报纸投资时，巴菲特称，报纸存在三大问题，其中有两个很难克服：发行成本和在网络提供免费内容的同时印刷产品却收费。

“现在新闻的问题是不知道读者想知道什么。如果你回到50年前，报纸能提供10余个人们感兴趣的内容，那时报纸是主要的消息源。”

中国的伟大公司——芒格对中国需要多长时间才能产生像可口可乐一样伟大公司问题的回答是：“中国已拥有一些伟大的公司。”巴菲特指出：“我们倾向于中国某些出口产品良好的公司，主要是消费者产品。中国已拥有一些巨型公司，它们的市值将超越某些美国公司。”

芒格：“我不能对中国做出预言，但他们已拥有了一些很伟大的公司。”

区别对待谷歌、苹果和IBM——巴菲特说自己在投资上区别对待谷歌、苹果和IBM是有原因的。他表示：“前两家都是伟大的公司， 10年后苹果和谷歌的价值大增我一点也不会惊讶，但我不会买它们其中的任何一家。我可以确定的是，我也不会做空它们中的任何一家。IBM走错路的可能性要低于谷歌或苹果，至少我们是这样认为的。苹果创造了无比卓越的产品，我只是不知道如何给它估价。”

4.公司管理

管理之道——无为而治。巴菲特在股东大会上在回答如何管理经理人使之勤奋工作时指出，我们一切顺其自然，很难想象这样的系统会对其他人无效，我们解除了其他地方可能针对经理人的束缚，让他们享受自己的生活和职业生涯，“伯克希尔奉行无为之治，我们的工作重点就是别把已经运行良好的东西弄糟”。

5.宏观经济

经济何时才能重返4%的增长水平？芒格：“需要很长时间。”巴菲特：“拥有4%的实际增长率是非常美妙的，虽然2.5%可能致使我们走出衰退的速度变慢，但对一个已享有很高生活标准的国家来说，2.5%是非常不错的增长速度。”

关于主权债务。巴菲特表示“主权债务最奇妙的事情就是，他们最终还不了钱，而你不能从他们那里得到任何东西。”“我不知道欧洲债务危机如何结束。我们已经看到，不久前欧洲央行给了那些持有大量主权债务的银行1万亿美元，从多个方面来看这样做都是存在问题的。”

“这就像给一个人保证金账户，也许账户中还有一些不良资产，你却允许他赌得更大。”“我更喜欢一个财政机构更为有序的世界，其中包括美国的也更为有序。我将继续远离中期和长期政府债券，我们自己国家的和其他国家的都不碰。”

股东投资入股协议书 第5篇

甲方：

身份证号码： 乙方：

身份证号码： 丙方：

身份证号码：

本着相互信任，统一规划、统一管理、共同发展的目的。且甲方、乙方、丙方、同合作成立美达美车生活馆，入股期间必须担任相应职位，履行相应的岗位职责。根据《中华人民共和国合同法》和有关法律、法规规定，全体合伙人协商一致就合伙事宜订立本协议以下条款，并共同遵守：

第一条

入股经济实体名称：美达美车车居生活馆

第二条

经营范围：汽车.清洗、美容、保养、保险、家居用品 第三条

经营地址：昌吉市特变森林花园门面D区1、2、3 第四条

入股方式、出资金额和占股比例：

一、甲方以现金方式出资，计人民币

万元，占总股份的 51 %。

二、乙方以现金方式出资，计人民币

万元，占总股份的 %。

三、丙方以现金方式出资，计人民币

万元，占总股份的 %。

三、本出资共计人民币160

万元，本装修经营期间财务独立核算，自负盈亏，各入股人的出资均为美达美车财产，各入股人不得随意请求分割。

第六条

收益及责任：

一、在经营期间所有事物由店长曹瑞花管理负责。各位股东必须遵守店内规章制度，服从配合店长工作安排，不在职股东及家属不得干涉所有店务管理。其它不在职股东应该全力通过关系协助店长处理外围事物，（如：城管，物业，广告等）

二、本公司经营期间各股东盈亏自负。

三、各位股东每日可以查帐。本公司每月可按股东要求召开股东大会，如有股东缺席视为弃权，其它工作日如无特殊情况不得随意召开。

四、如果以后有入股人辞去美达美车店相应职位并另谋发展，自其离开之日起，离开的入股人应向其他入股人提供相应人员担任其职务并须所有入股人书面同意方可生效否则视为无效，若未经持股人同意擅自决定者，处以3000元/月的处罚。其它不在职股东应该全力通过关系协助店长处理外围事物，（如：城管，物业，广告等）

第七条

再投资比例及损益承担方式：

一、再投资比例：因经营需要再扩大投资，各入股人按现有占股比增加投资；如发展需要扩大经营需经60%持股人同意方可生效。

二、全体入股人均按投资占股比例分离收益及承担风险。第八条 入股人的权利和义务：

一、入股人的权利：

1、入股人享有共同发展的表决权，下列事项需经60%的股份持有人同意：

2、经营所得利润占股比例分配；经营所负债务按占股比例承担。

二、入投人的义务：

1、共同维护入股企业财产的统一。

2、承担入股企业经营的风险。

3、应全力辅助店长，不能干扰店长的店务管理。

4、为公司开源节流尽心尽责。

5、为入股人争取最大利益。

第九条

入股企业终止和入股企业转让。

一、因以下情况入股企业终止：

1、全体入股人同意终止入股企业的。

2、入股企业被依法撤销。

3、出现法律、行政法规规定导致入股解散的其他原因的。

二、入股企业转让：

1、入股企业转让以竞拍方式进行，竞拍人原则只能入股人；

2、竞拍所得资金按各入股人占股份比例分配。

3、未经全体入股人一致书面同意，不可对外招标竞拍，否则视竞拍无效。第十条

退股与出资转让：

一、任何一方要求退股必须在三个月前告知其他入股人，原则上在入股企业效益不好时不得要求退股，但全体入股人同意的除外。

二、任何一方自合同签订日算未满3年者原则上不允许退股或转让，如60%的股东以书面的形式通过除外，如未经60%的股东以书面的形式通过擅自离开满一个月，公司有权将当事人所持股份没收，所没收股份由在职股东平均分配当事人所占股份。

三、退股人股份只能转让给内部入股人，未经60%股人书面同意股份不得转让内部入股以外的第三人，否则按其入股的比例承担所造成的损益。

四、退股人股分按每年15%的折旧 第十一条

财务问题处理：

一、如果一入股第二次查处有财务问题，除责任人股人应退回所侵占、挪用的资产并承担由此所导致的全部经济损失外，其他入股人有权强制要求责任入股人退股，其全部股份按入股金的50%转让给其他入股人，若责任人股人不同意退股并转让股份的，其他入股人有权按责任入股人自动退股处理，不退还责任入股人入股金并不予分配任何利润。

第十二条

特别约定：

一、如发生入股人自合同签订之日起算在职期未满三年退股者，A：自合同签订之日起到1/3时，按当时入股金额的1/3退还，已分红利亦按1/3计算。B、自合同签订之日起到1/2时，按当时入股金额的1/2退还，已分红利亦按1/2计算。C、自合同签订之日起满3年时之前12个月之平均纯利润乘以18个月，作为总资产计算标准再按各投股份比例退还。

二、入股人必须无条件接受店长的调动以及公司安排的事项。

三、入股人不得以股东的身份在其担任职位的职务越权干涉比其职位高的人员，否则视为故意扰乱公司正常经营。

第十三条

禁止事项：

一、禁止入股人从事损害入股企业经营利益的行为；

二、禁止入股人及其家属未在持有60%股权人授权下，私自干预入股企业的店务管理。

三、禁止入股人从事违法犯罪行为，否则由此所导致的一切法律责任均由其自身承担，入股企业不承担任何责任。

四、入股人自驾私家车从事入股企业经营行为的，应注意交通安全，否则造成的交通违章、交通事故等一切责任和赔偿由入股人承担，与入股企业无关。

五、严禁入股人使用公司车辆用作私用，否则因驾车造成的一切交通违章、交通事故等一切责任和赔偿由入股人承担，与入股企业无关。

第十四条

其他：

一、经全体入股人协商一致，可以修改本协议或对本协议未尽事宜进行补充，修改内容与本协议相冲突的，以补充修改后的内容为准。

二、本协议一式三份，各入股人各执一份。

三、本协议经全体入股人签名后生效，具有同等法律效力。

甲方：

电话：

乙方：

电话：

签订日期：

股东投资合作协议书 第6篇

1.甲方及其他共同投资人不得私自转让或者处分共同投资的股份;

2.共同投资人在股份有限公司登记之日起三年内，不得转让其持有的股份及出资额;

3.股份有限公司成立后，任一共同投资人不得从共同投资中抽回出资额;

4.股份有限公司不能成立时，对设立行为所产生的债务和费用按各共同投资人的出资比例分担。

第六条 违约责任

为保证本协议的实际履行，甲方自愿提供其所有的向其他共同投资人提供担保。甲方承诺在其违约并造成其他共同投资人损失的情况下，以上述财产向其他共同投资人承担违约责任。 第七条 其他

1.本协议未尽事宜由共同投资人协商一致后，另行签订补充协议。

2.本协议经全体共同投资人签字盖章后即生效。本协议一式_______份，共同投资人各执一份。

甲方(签字)：________________

乙方(签字)：________________

_________年____月____日

隐名股东投资协议书 第7篇

隐名投资人（实际股东，以下简称“甲方”）： 显名投资人（名义股东，以下简称“乙方”）：

甲、乙双方通过友好协商，约定由甲方向公司（以下简称“公司”）投资，乙方则作为名义股东并登记于公司章程、股东名册及工商登记材料之中，为明确甲、乙双方的权利、义务，保障隐名股东的合法权益，兹签订该隐名股东协议，具体内容如下：

一、公司注册资本人民币元，其中以乙方名义在公司章程、股东名册及工商登记材料中所注明的出资额为元，占投资比例%，该款项全部由甲方实际所有，乙方并不实际所有。

二、甲方因负责公司事项，因此为公司股权实际所有人，且完全享有公司管理参与权、股息和其他股权财产等股权收益，并承担投资风险；乙方不享有公司管理参与权，也不享有以其名义所占股权的任何收益。

三、乙方作为显名股东作如下承诺：未经甲方允许不得单方面转让、出质股权，否则，乙方除向甲方返还资产、赔偿损失外，还须承担侵占甲方资产的相关刑事与民事责任。

四、乙方应在本协议签订后，向公司披露甲方为实际出资人暨隐名股东，使公司认可甲方以实际股东身份行使权 —1—

利。

五、甲、乙方的利益分配方式：甲方享有全部公司股东权益，乙方不享受股东权益。

六、如双方无特别约定，在公司与第三人产生纠纷时，由甲方承担实际的股东责任，乙方不承担股东责任。

七、乙方应积极配合办理公司登记设立及其他法定的相关手续，履行相应的义务。

八、如乙方因自身的债务纠纷，而导致名下的股权被他人通过司法途径强制处分时，乙方必须对由此给甲方造成的所有直接及间接损失承担赔偿责任。

九、本协议约定的相关事宜，仅对甲、乙双方有效，不得据此对抗第三人。

十、、本协议的修改、补充须经甲、乙双方协商签订补充协议，补充协议与本协议具有同等法律效力。

十一、本协议的订立、效力、解释和争议的解决均受中华人民共和国法律的管辖，因执行本协议而发生的争议，双方可协商解决，协商不成的，由甲方所在地法院管辖。

十二、本协议经双方签字即生效，一式二份，甲、乙两方各执一份，均具有同等法律效力。

甲方：乙方：

上市公司“二股东”投资战略分析 第8篇

一、二股东投资战略类型

1. 进退兼备型。

某些上市公司的二股东在投资之初, 就看中上市公司公司的优良资源, 而且其所辖企业与上市公司的行业相同或接近, 有较强的可整合性。这类二股东实力雄厚, 为达到快速控制上市公司的目的, 往往采取在二级市场上增持等较为激进的投资策略, 甚至进行恶意收购, 大股东、二股东围绕上市公司的控制权竞争激烈。

银泰系与武汉国资围绕鄂武商的控股权之争, 是武汉商业上市公司中的典型案例。2005年4月, 鄂武商的控股股东武汉国资决定将银泰系作为战略投资者引入。但银泰系另有打算, 仅三个月之后便在二级市场收购流通股。2006年4月至9月、2011年3月至8月, 银泰系发动了两轮大幅增持攻势, 大股东武汉国资 (后为武商联) 以与多家国资股东达成一致行动人的举措应对, 但股份占比领先优势极小, 始终无法与二股东银泰系拉开差距。为防止控制权旁落, 大股东武商联不惜成本, 采取直接在二级市场增持、向全体股东发出要约收购等高成本购入方式, 累计投入资金超过11亿元, 使控股比例提高到34.99%, 明显领先于二股东银泰系。

而二股东银泰系最终选择了主动减持的务实策略。由于银泰系主要增持行为发生2005年7月至2006年9月, 购入价格仅3-6元, 虽后期增持成本稍高, 但平均成本仍然较低, 远低于大股东要约收购价格21.21元/股。这样, 银泰系通过参与向武商联出售股份965.84万股, 高位套现2.05亿元, 实现税前利润约1.35亿元。

对于财力雄厚的二股东而言, 前期持股成本较低是其战略上可进可退的重要前提。如果能够顺利获取第一大股东的地位并控制上市公司, 对于公司的战略布局和发展无疑有重大促进。如果不能获取第一大股东的地位, 退而在股价较高的情况下减持, 也能取得丰厚的投资回报。因此, 无论二股东最终能否拿下上市公司的控股权, 整体而言其投资策略仍然可圈可点, 称得上成功。

2. 韬光养晦型。

采取韬光养晦型的二股东在入股之初往往宣称仅仅作为战略投资者, 以打消大股东的疑虑。在持有期间, 二股东保持非控股股东的定位, 鲜有急于抢班夺权的行为。不过, 一旦大股东由于客观因素或自身原因减持股份时, 二股东便会抓住机会, 一举获取控制权, 实现关键的一跳。如, 万向集团惯于此类操作。该企业在制造业、农业等领域参股投资, 投资初期均以战略投资者的身份先做“二股东”, 不急于参与管理, 而是积累行业经验, 分享投资收益, 耐心等待坐大时机。2000年6月, 万向集团以战略投资者的身份出资5 225万元从黑龙江富华集团手中受让华冠科技23.75%的股份, 成为其第二大股东。2002年9月, 华冠科技在上交所挂牌交易, 上市公司主要由大股东富华集团 (股权占比27.45%) 及新疆德隆控制。2004年6月, 德隆系崩盘, 大举出击的时机来临, 万向集团迅速从华富集团手中受让6.2%的股权, 一跃成为华冠科技的第一大股东。

3. 主动让贤型。

大股东虽然在上市公司股份占比中保持着最大的份额, 但上市公司进一步壮大发展已遇到瓶颈, 大股东为了公司更好地发展, 引进经营管理方面更具实力的二股东, 并主动让权, 平稳过渡。如, 南国置业战略引进水电地产后, 董事长徐晓明主动退居二线。2013年3月4日南国置业召开股东大会时, 大股东许晓明持有上市公司股份49.52%, 二股东水电地产持股29.75%。但大股东徐晓明从2012年11月战略引进水电地产时, 即通过转让间接持股的方式, 减持套现逾14亿元, 淡出一线的意图明显。南国置业新一届董事会中水电地产在7个非独董席位中获得4席, 水电地产董事长夏进当选为新一任董事长, 原董事长许晓明则被选为联席董事长。大股东、二股东顺利实现权力交接, 水电地产作为第二大股东, 成为上市公司的实际控制人。

4. 战略合作型。

二股东固守长线战略合作者的定位, 无意谋取公司的控制权, 在投入资金的同时引进先进的管理经验、技术手段及合作项目, 促进产业结构升级, 拓展产品市场占有率, 增强企业核心竞争力和创新能力。战略合作型模式一般投资期较长, 致力于企业可持续发展, 谋求获得长期利益回报。如, 长江通信1988年参股投资武汉长飞光纤光缆有限公司 (简称长飞光纤) , 股权占比25%。25年来, 长江通信作为非控股股东, 在光电领域与长飞光纤有着广泛的合作, 行业关联度高。该项投资初始成本5156万元, 2012年末账面价值4.36亿元, 当年分取红利高达3 824万元, 长线投资使公司受益匪浅、回报丰厚, 长江通信固守长期战略合作者的投资策略相当成功。长江通信对长飞光纤股权投资采用权益法核算, 2012年确认的投资收益为9 120万元, 占年度净利润的84%。可以说, 长江通信的主要利润来源于长飞光纤, 投资收益和股息红利成为长江通信利润和现金流的重要来源。

二、各类投资战略比较分析与建议

1. 从投资目的和获利方式比较。

进退兼备型主要从公司业务整合、区域优势、多元化发展等角度出发, 获取公司的控制权;一旦强攻不下, 可以逼迫大股东增持, 被投资公司股价上涨, 转而以抛售股票、赚取差价方式获利。选择韬光养晦型的公司眼光长远, 投资目标是成为上市公司的控股股东。但在投资方式分两步走:第一步是“当徒弟”, 全面熟悉上市公司的运作, 保住二股东现有的地位;第二步是当老板, 在基本具备公司经营管理能力后, 一旦大股东出现财务、经营困境或其他商机, 借势入主。战略投资型二股东主要看中被投资企业的长期发展潜力和现金分红能力, 并不需要掌握控股权, 而是主要以获取投资收益、分得股息红利为获利方式。主动让贤型中大股东与二股东的良好沟通和相互认同是促成投资成功的前提和基础, 两大股东之间一进一退需要相当默契, 符合双方长远利益。

2. 从投资成本和资金压力方面分析。

进退兼备型前期介入成本的控制尤为重要, 初期投资成本应控制在较低的水平, 才能为后期运作争取到更多的主动权。一般而言, 后期争夺控股权的竞争态势明确后, 二级市场的股价会大幅飙升, 增持成本明显上涨, 需要较为雄厚的财力。因此, 大资金投入、高成本抢筹是二股东在决战阶段的显著特点。而韬光养晦型的优点在于能够较好控制成本投入, 后期介入时往往采取较为温和的方式如协议收购等。由于没有激烈的纷争, 成本相对较低。主动让贤型中, 二股东在成为控股股东后, 由于持股比例还低于大股东, 后续或许会提高持股比重, 以巩固控股地位。但这样会发生一定的增持成本。而战略合作型二股东在买入股票后, 其投资目的不在于获取公司的控股权, 往往不存在后续资金投入的问题。只有在上市公司给出优惠的配股条件下, 二股东结合自身实际才考虑是否增持, 因此其后续投资的资金压力最小。

3. 从投资对象和运作过程看。

二股东选择进退兼备型模式时, 一般应选择股权分散、股价低迷、资产增值潜力大、业务关联度高的上市公司。由于进退兼备型模式需要预留的弹性空间较大, 在介入之前需作充分准备, 其可行性研究和前期筹划工作量很大, 一旦操作不好, 可能会出现进退两难的不利局面。二股东选择韬光养晦型模式, 主要缘于原大股东引进战略投资者的门槛较高、处于“靓女不愁嫁”的强势地位, 作为投资者要进入上市公司, 初始阶段只能接受非控股地位。其运作成功的关键在于耐心等待时机, 并长期保持较高的现金、股权、证券等资产储备, 保持良好的财务状况。而主动让贤型的成功实施, 最重要的是大股东在股权占比最多的情况下, 敢于主动让出控制权。战略合作型二股东在选择投资对象时, 应考虑具有经营发展潜力较大、战略合作领域广泛、盈利能力较强、股利分配制度合理等特点的公司, 被投资企业的公司治理必须规范、民主, 能够吸收非控股股东的合理意见, 兼顾中小股东的利益。否则, 即使被投资公司业绩良好, 却多年不分红, 会导致二股东投资收益低下。

4. 综合比较。

进退兼备型适用于财力雄厚、主动出击的二股东, 表现为咄咄逼人、针锋相对、“硬碰硬”的强攻。其优点在于借助资本的力量, 力求在短时期内获取对上市公司的控制权, 快速实现战略意图;同时留有退出的余地, 在不能成为控股股东时可以抽资而退。缺点是资金投入量大, 操作难度较大, 投资运作需有相当功力。此外, 此类模式往往与恶意收购联系, 有一定的负面效应。

韬光养晦型则表现为二股东长期蛰伏、等待时机, 在大股东出现困境时取而代之。其优点是整体运作稳健, 不强行推进恶意收购策略, 不存在大股东强烈对抗暗中使绊的风险, 走的是“和平演变”之路。缺点是投资期较长, 没有立竿见影的成效, 需要时间换空间, 经历较长时间出现较好的机会后企业战略目标方能实现。因此, 要求二股东更加倾向于长线思维模式, 更应具有战略眼光。

二股东成为大股东的最高境界是原大股东“主动让贤”, 股东之间通过协商达成共识, 平稳交接, 有利于上市公司的持续发展。同时, 大股东得以功成名就后逐步淡出一线, 后期减持时可以实现较高价位套现。大股东贵有进退之明, 在实务中较为少见, 可遇不可求。

战略合作型适合于有闲置资金, 但并无成熟的管理团队或精力无暇兼顾的投资者, 表现为参股投资、战略合作、分取红利等形式, 在经济生活较为常见。二股东选择什么样的投资类型, 应结合自身战略规划、经济实力、投资风格及投资对象的特点精心筹划, 切不可草率行事或盲目跟风。

摘要：本文首先分析了我国上市公司二股东的投资战略, 将之归纳为进退兼备型、韬光养晦型、主动让贤型、战略合作型四种类型, 然后从投资目的、投资对象、资金成本、运作过程等方面比较分析各种投资战略, 并提出若干建议。

关键词：上市公司,二股东,投资战略

参考文献

[1] .杨海明, 王燕.投资学.上海:上海人民出版社, 2003