金融危机的原因及反思

金融危机的原因及反思（精选12篇）

金融危机的原因及反思 第1篇

关键词：金融危机,实体经济,资金外流

一、美国金融危机产生的巨大影响

美国金融危机对世界经济的影响主要体现在以下三个方面:

1. 对世界资本市场的影响。

作为此次金融危机的发源地, 美国遭受的损害无疑是最大的。2008年, 美国政府收购贝尔斯登和美林, 同时接管两房, 雷曼兄弟和华盛顿互惠银行破产, AIG深陷财务泥潭;世界资本市场也一片哀鸿。在金融一体化的条件下, 美国金融机构的损失会迅速传递到其他国家金融机构, 正如一位欧洲央行官员指出的那样, “我们的命运掌握在美国人手里”。

2. 救市成本的分摊。

由于美元是世界货币, 所以美国的救市方案和经济复苏计划所产生的成本将由全世界来承担, 而不仅是美国。可以预测, 美国将会维持美元弱势, 以此让全世界来分摊救市成本。

3. 对世界实体经济的影响。

美联储前任主席格林斯潘曾指出:“我不相信, 一场百年一遇的金融危机不对实体经济造成重创, 我认为这正在发生”。现今, 金融危机已经导致各国的失业率普遍上升上升, 居民消费减少, 世界贸易下降。

二、美国金融危机对泰国的影响

金融危机对泰国的影响主要体现在一下四个方面。

1. 股市方面。

细细数来, 自2007年第三季度美国次贷危机加剧以来, 泰国股市到现在为止已经出现了几次抛售股票的情况;2008年以来, 根据亚洲发展银行研究报告表明, 泰国股市SET指数一直处于下降趋势, 但并没有大的波动。

2. 对外投资方面。

经历了1997年金融危机的洗礼, 泰国对外投资一直采取审慎的态度。外币资产投资占泰国对外投资总额约10%的比重, 在整个商业银行系统的资产总额中仅占有约0.19%的比重, 且大部分外币资产投资是外国政府担保或较稳健的票据投资;因此泰国银行在美国金融危机过程中的损失很小。

3. 外资利用方面。

总体而言, 在短期内美国金融风暴会对泰国金融机构带来一定直接影响。但是泰国央行表示泰国国内金融机构的资金流动性仍处于良好水平, 央行无需额外注入资金, 但将密切追踪事态发展, 在必要时将注入资金;经历97年金融危机之后, 泰国政府的风险意识已经大大增强。

4. 在实体经济方面。

2007年尽管泰国内政治局势复杂、油价不断上涨、泰币持续升值以及受美国次贷危机等诸多不利因素困扰, 泰国整体经济仍取得了较为平稳的发展, 各项宏观经济指标均在正常的范围之内, 全年经济增长率达到4.7%, 但是低于2006年5%的经济增长率, 08年经济增长率达5.0%。国际贸易方面, 2007年, 泰国对外出口总额为1524.8亿美元, 增长17.5%;进口总额为1400.1亿美元, 增长8.7%;但由于受美国经济危机导致的全球经济低迷影响, 在2008年, 泰国出口受到一定程度的影响, 据盘古银行研究部统计数据表明, 2008年泰国出口增长7.5%, 进口增长7.3%。2007年通货膨胀率控制在2.2%水平范围, 此外2007年工业生产指数增长6.5%;08年受国际油价不断上涨, 同时国内糯米、蛋、奶制品及水果价格上涨, 通货膨胀上升的压力将会较大;在08年的头五个月, 泰国通货膨胀率有上升的趋势, 通货膨胀率一度达到5.8%。据泰国盘古银行预计, 民间消费将增长3.6%, 而民间投资将从2007年预计的零增长转为复, 估计可达6.8%。

所以从总体上来看, 美国金融危机对泰国的经济发展构成比较大的影响, 所造成的影响主要表现在股市、外资利用和对外贸易方面。但是造成的影响仅仅停留在量变层面, 并没有对泰国的经济发展构成实质性的障碍。

三、原因分析

为什么泰国可以免受美国金融危机的巨大冲击呢?其中的原因在哪呢?

1. 与美国的投资关系不是很密切。

值得注意的是, 这次美国金融危机引起的动荡与1997年金融危机的情况是决然不同的, 因为这次危机的根源不是来自泰国, 泰国仅仅是受到因美国金融危机引发的资金转移的影响, 而且由于美国在泰国的投资数额有限及泰国没有持有大量的美国债券, 所以在资金流动这方面泰国受到美国金融危机的影响是有限的。

2. 多元化的出口市场。

在国际贸易方面, 由于泰国出口市场具有多元化的特点, 所以大大降低了泰国在此次美国金融危机当中遭受风险。2007年美国仅仅是泰国的第三大贸易伙伴, 占泰国对外贸易总额仅9.8%。据泰国外贸局统计数据表明, 2008年泰国对外贸易虽然有所下滑, 进出口仍然有较高的增长率;所以美国金融危机对泰国的外贸没有带来大的影响。

3. 日益完善的资本市场监管。

一个重要原因就是自97年金融危机以来泰国不断增强对金融和经济风险的防范意识, 密切关注国内资本市场热钱的动向和各项宏观经济指标, 及时调整国际收支账户, 并且不断完善各项金融审慎监管制度, 增强监管力度;这无疑给泰国的金融和经济安全构建了一道坚实的“防火墙”。

四、结束语

总体上来讲, 美国金融危机对泰国的影响是有限的, 这主要得益于泰国的相关经济措施和日益完善金融监管制度。

参考文献

[1]Asian development bank:Asian Development Outlook2008Update

浅析金融危机的深层原因 第2篇

金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。2008年爆发了全球性的金融危机，很多人在关注这这场金融危机带来的影响，也有很多人在追溯它的原因。在此仅表示一下自己的意见。

2007年美国次贷危机爆发以来，引起了世界范围内越来越广泛的关注，人们对危机的认识不断加深，也不断指出危机产生的原因，并相应提出应对和防范措施。归纳起来，目前人们认为危机反映出来的问题主要有：住房贷款过度扩张，风险控制不严;金融产品创新过度，大量结构型产品太复杂，难以准确估值，风险不透明;金融机构杠杆率过高，风险管理模式存在缺陷;金融监管体系不完善、不协调，监管不到位，问责不严厉;中介机构不够尽职，财务审计和信用评级有偏差;金融机构激励过度、薪酬过高，容易刺激管理者冒险逐利等等。必须承认，上述问题都是存在的，但却又可能只是直观的、表面的问题。这次危机从美国次级住房贷款危机开始，迅速发展成为全球性 金融危机，全球股价、大宗商品价格和主要货币汇率等剧烈波动，在短时间内发生超乎想像的巨幅涨落，危机发展的速度和造成影响的程度大大超出世界范围原有的估算，说明其中一定有更深刻、更复杂的原因，必须更深刻更审慎地加以分析。

这次危机快速发展成为全球性严重的金融危机，其原因是非常复杂的，其中以下因素是绝对不能忽视的：

一、环境的因素

1、美国的经济环境：宽松的货币和利率政策。

在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，泡沫型的高房价，使银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。

2、美国民众的消费观。

美国的民众从来都是今天花明天的钱。从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。在低利率的诱惑下，及时没有还贷的能力，他们也理所当然地和银行签约，住上了高楼大厦。正是这种理所当然埋下了此次金融危机的祸根。当高房价的泡沫破碎和短期利率的提高一起夹攻的时候，零储蓄的美国民众无力偿还贷款，这就引发了后面的房贷公司，银行，证券公司等一系列金融机构的经营危机。

二、货币体系问题

1971年美国尼克松政府单方面宣布放弃美元与黄金挂钩(1944年美国发起和签署布雷顿森林协议)后，意味着布雷顿森林体系崩溃，受黄金约束的金本位货币体系转变成为纯粹信用货币体系。

国际货币体系发生如此重大的变化，按理说美元的国际地位应该受到大冲击，国际金融体系应该发生很大震荡。但美国幸运的是，当时还没有另外一个国家的经济实力可以与美国抗

衡，也没有另外一种货币可以与美元抗衡，所以，尽管当时美元汇率也出现了不小的波动，主要货币之间由固定汇率转化为有控制的浮动汇率，但却并没有震撼美元的国际影响力。特别是很快亚洲“四小龙”、“四小虎”等相继开放发展市场经济，其大量吸引投资和对外贸易主要以美元计价，在很大程度上维护了美元的国际地位。这就使美元在放弃与黄金挂钩之后，国际社会并没有充分认识到这其中可能带来的深刻问题，仍然像之前一样相信美国、相信和接受美元，而并没有研究和建立放弃金本位制之后约束货币投放总量的新机制新秩序，客观上把货币控制权过多地让渡给美国政府和货币当局。并且自从1976年布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系就形成了以美元为中心的，多种储备货币鼎足的格局。凭借着美元的强势地位，美国在经常项目和资本账户中占尽了优势，为了确保足够的外汇储备，各国致力于将本国的商品销往美国，以换取“硬通货”美元，为了让受众的美元能够保值增值，各国有纷纷购买了美国各大金融机构发行的股票，债券等金融衍生品。而美国也乐得到处赊账消费，反正到时如果没有钱还债的话，就直接开动印钞机来印美元就可以了，这样反而更加省事和节约成本。正是凭借着美元的这种强势地位，美国巧妙地让全世界的人为自己的消费和福利来买单，还在享受之后把善后工作推给了其他人来负责。这为其后美元大量投放，造成全球流动性过剩和严重通货膨胀奠定了最重要的货币体制基础。

三．政治体制问题

在纯粹自由市场经济体系下，通货膨胀和货币资产(虚拟经济)泡沫，应该通过危机爆发从而使得大量不良资产的核销、利润的核减、企业和金融机构的倒闭等加以消除，从而使严重偏离价值的价格得以回归，使过度逐利而严重削弱的社会理性得以恢复。但是，随着全球民主化进程的加快，政府更愿意采取各种措施加快经济发展，改善居民生活，而在出现通货膨胀乃至金融危机时，政府往往因为考虑选民情绪和政局稳定，在泡沫尚未完全消除之前，就会采取措施救市和刺激经济发展，其中最主要的就是扩大财政和货币投放，以稳定人心和社会，维持政局和统治。结果会使已经产生的泡沫无法完全消除，这种情况不断积累，越积越大，最终必然要在政府或国力无法控制时彻底爆发，形成巨大的冲击。这又为通货膨胀乃至全球化金融危机的最终爆发奠定了重要的政治体制基础。

四、社会局势问题

苏联解体后，国际政治两大阵营抗衡的格局发生巨变，美国成为世界单一超级霸主，大大提升了美国的国际影响力。相应的，失去两极或多极制衡的必要基础，联合国及其他国际组织，如世界贸易组织、国际货币基金组织、世界银行等，对国际事务的影响力逐步减弱，特别是国际货币基金组织在控制世界货币投放，平抑世界主要货币汇率方面无法发挥作用，原来已经建立和运行的“特别提款权”随之消亡，国际事务和国际组织则越来越受到美国的影响。美国则越来越不受国际秩序的约束，在世界上行动自由，以“国际警察”自居。这期间，里根政府竭力推行私有化和自由市场经济，其中一个目的就是削弱联合国以及 国际贸易 和金融组织等的影响力，增强美国的影响力。这使得美元的大量投放进一步失去国际秩序必要的约束，为美元的大量投放进一步打开了方便之门。

五、全球化造成的问题

冷战结束后，新的一轮全球化是建立在当时全球经济金融发展水平相差巨大，少数发达国家(如七国集团)经济金融在全球占据绝对控制地位的基础上的。在全球化发展过程中，发达国家大量向发展中国家转移基础加工业，特别是劳动密集型和资源与环境消耗型产业，从而利用目的地国家或地区廉价原材料、劳动力和环境保护成本，赚取大大超出在本国生产的高额利润，并利用所在国的出口额度，减缓发达国家之间的贸易摩擦。与此同时，则不断加大相关产品的进口，并利用产业转移和廉价进口抑制本国的物价上涨，控制通货膨胀水平，并控制劳动力成本，削弱工会的影响力。可以说，在这一过程中，全球化的发展使发达国家特别是美国受益巨大。

然而，这种格局却造成作为国际中心货币的美元越来越多地为外国所拥有。但是，由于以美元计价的投资和贸易最终的清算主要通过美国金融机构，表面看美国对外投资或扩大进口使大量美元外流，但实际上全球的美元头寸仍基本保留在美国金融机构(包括美联储)，只是在金融机构内部由本国企业存款转化为外国银行存款而已。这客观上使得美国金融机构对外负债持续增长。

在美国对外债务规模巨大，其中国际社会大量以美元计价的收入，客观上只能被动存放美国或购买美国债务的情况下，一方面推动美国为追求本国利益很容易推行低利率政策，另一方面大量廉价资金又容易推动美国政府与社会扩大投资和货币投放。

不仅如此，对通过吸引投资和扩大出口增加外汇净流入的国家而言，要么实行中央银行强制收兑政策，从而相应增加国家外汇储备和本币投放;要么允许社会保留外汇，允许银行开展外币存贷款，而外币贷款又会增加相应货币的流通量。

金融危机的原因及反思 第3篇

中图分类号:82文献标识码:A文章编号:1673-8209(2009)5-0049-02

1 大学生就业困难的深层次原因分析

1.1 中国高等教育体制改革带来的必然结果

自从1999年开始,中国高等教育体制进行了一场大改革,从精英教育转向大众化教育,使大多数人都能接受高等教育,但每年的大规模的扩招,却引发了一系列诸如生源起点低、教学质量下降、毕业生人数逐年增加,最终导致了毕业生就业困难的问题。以下是一组来自教育部公布的2005-2010年高校毕业生人数:

从这张表看,我国的大学毕业生逐年增加的比率很高,然而,与之相对的是,就业率连年持续下滑,2001年6月本科生一次就业率超过80%,2002年底就业率降到80%,2003年就业率降为75%,2004年73%,2005年72.6%,近几年就业率也维持在70.6%左右。一增一减,这两组数字非常直观地告诉人们:大学生就业形势非常严峻。

1.2 部分高校改革不够彻底,不能适应市场的需求

近几年来高校扩招后,一些学校仍然沿袭传统的应试教育的教学方式,重理论轻实践,缺乏改革和调整的积极性、主动性;随着科技迅猛发展和改革开放力度的加大,市场需求结构急剧变迁,生产结构的调整日益加快,但很多高校的专业设置和专业调整却没有面向市场的需求,这就造成了大学生所学专业与社会需求的错位,在劳动力市场日益扩大、竞争程度不断提高的情况下,这些因素越来越制约着毕业生的就业率升高。

1.3 部分大学毕业生自身素质低下,不能适应市场的竞争

大学生就业难在很大程度上是由于大学生自身的因素造成的。首先,诚信问题。许多学生在大学期间没有勤奋刻苦学习,整天游手好闲、打游戏等等,到求职时才发现具备一定的证书、文凭和履历才能为找工作带来方便,此时她们只有投机取巧或造假来欺骗企业的信任,这对大学毕业生的整体形象造成了一定的损害。第二,综合素质下降。由于近几年高校的扩招,使大学生的思想得不到很好的教育,加上动手能力差,缺乏实际经验,缺少艰苦奋斗的精神和强烈的责任感。第三,就业期望值过高。很多大学生们一味地追求物质待遇和地域条件,片面认为留在大城市、大单位才能体现自己的人生价值,才能实现自己的理想和抱负。这些都在一定程度上影响大学生的就业率。第四,职业转换能力差,缺乏创业精神。很多毕业生由于对所学专业没有兴趣或者学艺不精,但又缺乏职业转换能力,缺乏开拓创新胆识,缺乏艰苦创业精神,这就势必导致就业困难的问题。

1.4 不规范、不健全的人才市场机制,加重了中国大学生就业形势的严峻性

人才市场机制在这里主要指人才就业市场机制和人才市场管理机制。从人才就业市场机制看,目前,我国高校毕业生完全自主择业的社会环境条件还很不成熟,缺乏及时准确的人才供求信息收集、发布、检索和交流的权威机构和通道,稳定规范的人才劳务市场还没有形成系统完整的网络体系,大学毕业生就业的社会保障、法律保障体系也不健全,这大大削弱了大学生供求信息和自主择业的时效性和可靠性。从人才市场管理机制看,不规范、不健全的人才市场管理机制缺乏对用人单位的激励、保障、限制机制,削弱了用人单位吸纳高校毕业生的积极性。这就在很大程度上直接影响了毕业生就业。

1.5 用人单位的错误用人观念

用人单位的用人自主权不断扩大,在人才引进上要求十分苛刻,这是造成毕业生就业难的重要原因。

第一、用人“高消费”,追求高学历。用人单位在用人上的“高消费”是一种普遍现象。中专生可以做的宁要专科生,专科生可以做的宁要本科生,本科生可以做的要觅研究生。这就造成学历层次低的中专生和专科生就业困难程度大。

第二、竞购名牌产品,不屑大众产品。用人单位在注重学历的同时还十分看重名牌高校毕业生,对一般的普通高等学校的毕业生不屑一顾。名牌大学的毕业生一次就业率可达9o%以上,而一般高校的毕业生一次就业率仅20%到30%。校际档次之间的矛盾非常突出,其根本原因在于品牌的价值不同。

第三、用人单位缺乏人才储备意识。作为刚刚走出校门的毕业生来说,最缺乏的是实践经验,需经过一段时间的磨合,方能施展其才华。但有不少用人单位不招应届毕业生,只招有几年实践经验的往届毕业生。这是造成应届毕业生难就业的一个重要原因。

1.6 社会不良现象的影响及服务欠佳

第一、社会不良现象的影响。在当代社会中,社会关系无处不在,有些在校期间表现特别优秀的学生,却因在找工作时没有社会关系而被一些单位拒之门外。相反,一些在校期间整天“混日子”的学生却找到比优秀学生好的多的工作。有些单位就是近亲繁殖,招进来的人都是和本单位相关人员有关系的,这样既挫伤了一些优秀毕业生的积极性,同时又对单位的发展不利。

第二、社会中介机构或社区的服务不够。在就业日益市场化的今天,社会上的中介机构和社区没有跟上时代的变化建立起与时代相适应的服务机制,导致毕业生毕业后没人管,没人问的地步。服务机构缺乏对毕业生的信息服务和就业指导,使毕业生像无头的苍蝇撞来撞去,结果一无所获。

1.7 金融风暴的袭击,是大学生就业困难的直接原因

2008年一场金融风暴袭卷了全球,各行各业都受到了大大小小不同程度的影响,很多用人单位的用人计划也缩水,单位裁员非常严重,很多企业宁愿进行内部调整,也不愿聘用没有工作经验的大学毕业生,致使很多大学毕业生求职无门。

2 大学生就业的对策与建议

分析了问题产生的原因我们便可以“对症下药”了。

2.1 加强企业与学校的合作至关重要

学校市场化办学,根据企业的人才需求开设专业,培育企业急需人才,同时也让学生提前适应企业的工作环境,是解决企业与人才供需结构的有效应对之策。所以,加强校企合作,既可以降低企业用人的成本,也能增强毕业生的实际动手能力,积累丰富的工作经验,为将来的求职打下良好的基础。

2.2 加大技能培训,提高人才综合素质能力

高校不仅培养“知识型”人才,也应将学生尽快培训成“技能型”人才,不断提高毕业生的职场竞争能力,是解决大学毕业生就业的根本问题。

2.3 高校应加强大学毕业生的职业指导工作

高校应把职业指导课纳入学校教学计划,学校要对教育内容、形式、考核标准和方法及课时数有明确的规定,并有专人负责这项工作,定期检查和指导。

高校的就业指导工作,应有针对性,针对不同的专业,要积极引导大学生做好职业生涯规划,科学合理的安排大学的学习时间,努力提高自己的实践能力,帮助毕业生科学地分析市场、客观地认识自己,要教会毕业生收集就业信息的渠道和求职面试的技巧,提高面试成功率。

班主任、家长各方面要相互配合,高度重视,积极引导,帮助学生树立正确的劳动观、职业观、人生观和价值观,教育学生根据国家、社会的需要选择个人职业。

2.4 要进一步深化教育体制改革,实现高等教育与社会接轨,增强毕业生素质和适应社会的能力

高等学校是为国家和社会培养高素质人力资源的主要阵地,社会和市场发展的需要应该成为高等教育发展的导向。高等学校应树立科学的发展观,以市场为导向,增强学校与社会的联系,根据社会需要开设专业、设置课程,不断革新教学形式和内容,建立科学的评价、分析和预测体系,适应市场发展的需要,有效地消除结构性失业;同时高校教学改革中应坚持推进素质教育,强化学生实践能力,优化人才培养结构,培养出更多更好的具有创新精神和实践能力的毕业生,可以有效地提高毕业生的社会适应能力,增强毕业生在就业市场中的竞争力,克服摩擦性失业。这是解决大学毕业生就业难问题的根本思路。

2.5 加快完善毕业生就业市场建设,为毕业生就业提供更多的选择

要重视和加强毕业生就业市场和信息服务体系建设,促进就业市场的信息化。充分而有效的信息可以降低市场成本,提高效率,实现节省资源和提高效益的目标。当前大学毕业生就业市场中信息不充分是影响用人单位选材和毕业生就业的突出问题,因此,加强毕业生就业市场和信息化建设是当务之急。国家、地方和高等学校要围绕毕业生就业市场建设立体化的毕业生就业市场和信息服务体系,互相联系,互相补充,促进就业市场中的充分信息,为毕业生就业提供更多的选择。同时还要制订相关规定,加强对毕业生就业市场的管理。有效的调控和管理是市场发挥优势的重要保证。目前毕业生就业市场中还存在着一些秩序混乱、缺乏监督的情况,不利于就业市场充分发挥资源配置作用,各级主管部门应当加强对毕业生就业市场的调控和管理力度,出台相关管理办法和规定,为毕业生就业市场提供统一规范,保证市场秩序。

2.6 积极引导毕业生转变就业观念,实现多渠道、多形式就业

在金融危机的影响下,社会可以提供的就业岗位越来越少,面对的就业形势,我们要解放思想,与时俱进,以创新的思路不断加强和改进大学毕业生就业指导和服务工作,积极引导毕业生突破传统的就业观念的束缚,树立与时俱进的就业观,进一步拓宽就业渠道,自觉树立自主创业的思想观念,主动到基层就业。努力实现多渠道、多形式的科学择业,积极创业。

3 结论

当下大学生就业难不是大学生自己的问题,我们认为,政府应在促进就业和再就业中的作用主要是实行积极的就业政策,制定就业发展战略和相关法规,完善就业服务体系,引导全社会转变就业观念。高校应抓住教育培养环节,培养学生的正确就业观念、提高学生职业素养。企业应与高校加强交流,实行一些奖励学生的措施,或与高校建立培养专门人才的通道。

总之。大学生就业难是社会性问题,它的解决也需要全社会的联动。相信在全社会的关注下,这一问题会逐渐解决。

参考文献

[1]《起航:大学生就业指导》作者:周其洪.出版社:中国国际广播出版社.2008年6月.

[2]《高职大学生就业指导》作者:干旭.出版社:科学出版社.2007年8月.

[3]《高职大学生就业指导》作者:李志,吴元佑.出版社:人民交通出版社.2007年8月.

[4]《专业只占15%》作者:王铂.出版社:中国书籍出版社.2007年8月.

[5]《职业指导教程》作者:梁茂坚,吴小松.出版社:广东科技出版社.2006年8月.

[6]《大学生就业实用指南》作者:巍莉梅.出版社:广东经济出版社.2006年8月.

金融危机的原因及反思 第4篇

1. 大学生就业形势严峻的原因分析

1.1 从高校扩招使大学生就业压力不断增加。

从1999年开始的高校扩招，使我国高等教育进入了全新的发展阶段，毕业生人数以每年6070万的速度增加，2001年毕业生人数为115万人，2002年为145万人，2003年为212万人，2004年为280万人，2005年为338万人，2006年为413万人，2007年为495万人，2008年达到559万人。但从2001年到2007年，全国高校毕业生平均就业率始终只有70%左右。根据教育部的统计，大学本科毕业生未就业人数逐年增长：2001年是34万人，2002年是37万人，2003年是52万人，2004年是69万人，2005年是79万人，2006年是124万人，2007年是144万人，2008年亦超过140万人。高校扩招使近几年的大学生就业形势越来越严峻。

1.2 金融危机使大学生就业本已严峻的形势愈趋复杂。

金融危机使大学生就业本已严峻的形势愈趋复杂，其结果无异于雪上加霜。作为国际金融体系的组成部分，中国金融行业处于全球金融危机的最前沿，所受到的就业冲击最直接也最严重，与国际贸易相关的行业就业也会受到巨大的冲击。

大学生就业属于新的增量就业，因此，宏观与微观经济环境的变化对其影响很大。这场全球范围内的金融危机带来的全球经济滑坡导致消费需求下降，投资需求萎缩，从而引起对新增劳动力需求的大幅减少。

1.3 毕业生个人因素对就业的影响。

随着社会经济的发展，用人单位的择才理念也在发生着变化。由团中央学校部和北大公共政策研究所联合发布的《2006年大学生求职与就业状况的调查报告》显示，企业对大学生基本能力要求依次为环境适应能力，占65.9%;人际交往能力，占56.8%;自我表达能力，占54.5%;专业能力占，47.7%;外语能力，占47.7%。能力因素成为大学生成功就业最基本、最直接的因素。除了专业能力之外，用人单位还提出了明确的非专业能力要求，主要表现在以下几个方面：表达能力、人际交往能力、组织管理能力、适应能力和实践能力。影响大学生就业的非专业能力还有很多，如学习能力、应变能力、观察能力及分析能力等，特别是学习能力，已成为现代用人单位考察的一个重点因素。

1.4 高校专业设置与市场需求不合拍。

近几年的高校扩招确实使大学生的就业压力不断加大，但高校专业设置与市场需求不合拍也是我们不可忽视的问题。据2005年全国1%人口抽样调查显示，全国具有专科及以上学历的人仅占总人口的5.18%，而发达国家占20%以上。到2020年，我国人均GDP达到3800美元左右时，需要10%左右的大专以上人才，绝对数是1.4亿人。现在我们这个数字是6300多万，2020年要比现在增加7000多万。也就是说，从现在到2020年，我们年均需要增加600万左右大专以上的毕业生才能实现这个目标。另外，《2005年中国人才报告》显示，2010年我国专业技术人才缺口2000万人。这个数据分析反映出我国的大学生不是多了，而是高校专业设置与市场需求不合理导致某些专业领域的大学生多了。

2. 鉴于以上对大学生就业形势严峻的分析，提出以下几点建议

2.1 高校应根据市场需求及时调整专业设置。

在市场经济的今天，大学生也是一种特殊的产品。与其它产品一样，高校培养大学生也存在着“产销”是否对路、供求是否平衡的问题。高校在设置专业时不能被就业市场牵着鼻子走，要认真研究、善于把握就业市场波动的规律，学会比市场变化快一拍，只有增设一些新兴的、前瞻性的专业，才能充分掌握就业市场的主动权。同时政府也应尽快建立完善预警机制，向高校随时发布社会对各类人才需求的变化情况，对于可能出现的专业设置供求不平衡给高校以警告。

2.2 高校应加强学生综合能力的培养，以提高抗风险能力。

2.2.1 重视培养学生的专业技能。

高等教育的任务是培养具有创新精神和实践能力的高级专业人才。其中，对专业技能的培养尤为重要，这是大学生的立身之本，所以高校应搞好专业技能教育。

2.2.2 不能忽略非专业能力的培养。

除了具备专业能力之外，非专业能力也会直接影响到大学生的就业竞争力。正如前文所提到的，除了专业能力之外，用人单位提出了明确的非专业能力要求，包括大学生的表达能力、人际交往能力、组织管理能力、适应能力、实践能力、学习能力、应变能力等。所以对大学生非专业能力的培养也尤为重要。

2.3 大学生应树立正确的择业观。

大学生要将就业理想与就业现实相结合。中国高等教育已经进入大众化发展阶段，传统的择业观必须改变。大学生应该面对现实科学定位，找准自己在社会上的位置，积极参与竞争，勇敢面对挑战。同时要适应市场经济规律，先就业，再择业，后创业。应该明白职业选择是随着市场经济不断发展变化的，在高等教育大众化的进程中，大学生的择业观必须作出相应的调整。

2.4 高校应加强就业指导，帮助毕业生择业就业。

在危机影响下，众多大学生能否顺利就业，一个关键问题，是看教育部门能不能提供高质量的信息服务。作为沟通毕业生和用人单位之间的桥梁和纽带，高校的毕业生就业工作指导部门不仅要承担起面向毕业生的就业指导、服务和管理职能，而且要承担起向用人单位“推销”毕业生的职能。当前毕业生就业指导部门应继续坚持将“走出去、请进来”相结合的方针，重点放在“请进来”，办好校园招聘会。同时还要建立和完善“大学毕业生就业信息服务系统”网站，利用互联网拓宽用人单位和毕业生之间的沟通渠道。

2.5 政府应加大就业政策扶持力度。

2.5.1 政府应发挥政策效应，积极引导毕业生到基层就业。

2009年初，国务院办公厅下发《关于加强普通高等学校毕业生就业工作的通知》。与此同时，各地千方百计帮助大学生就业，一些地方还通过“政府购岗”，促进大学生到基层就业。据教育部介绍，为吸纳高校毕业生到城市社区和农村基层工作，辽宁省开发了1万个基层社会管理和公共服务岗位，优先安置困难家庭毕业生和就业困难毕业生，由省财政提供工资补贴。同时，各地方扩大了“一村一名大学生计划”、“大学生志愿服务辽西北计划和三支一扶’计划”、“县以下农村中小学一校一名师范类本科生计划”等项目规模，鼓励高校毕业生在项目结束后留在当地就业。

2.5.2 政府应大力推进毕业生自主创业。

政府要加大支持创业工作力度，实现高校毕业生自主创业人数明显增加。要加大对毕业生自主创业经费、政策、项目的支持;为高校毕业生提供创业孵化基地，组织创业实践，对有创业意愿的高校毕业生开展有针对性的项目引导、技能培训、专家指导等帮助和服务。

3. 结语

虽然就业形势依然严峻，但国家及各高校各地区已对当前的就业形势作出了积极反应。国家已经投入大量资金扩大内需，并加强对交通等基础设施的建设，特别是十七届三中全会将改革的重点转向农村，这些都为高校毕业生就业创造了良好的外部环境，许多毕业生已经在调整就业观念与定位，开始考虑到经济不发达的地区就业。此外，各高校、各地区也在积极应对和解决大学毕业生就业难的问题，这更加坚定了我们对大学毕业生顺利就业的信心。大学毕业生就业难是过去、现在、未来较长一段时间内存在的矛盾，而金融风暴仅在该矛盾中起了激化作用。我们应当实事求是，认真分析探讨，以正确认识当前金融危机对大学生就业的影响，并提出积极的对策。

参考文献

[1]刘东菊.创业教育与大学生就业[J].东北大学学报 (社会科学版) , 2006, (04) .

[2]刘清亮, 黄堃.大学生就业与就业能力研究[J].山西财经大学学报, 2008, (S1) .

[3]侯红卫.美国金融危机的影响与启示[J].时代经贸, 2008, (09) .

国际金融危机爆发的原因分析 第5篇

源自美国次级抵押贷款市场的金融动荡迅速演变为波及全球的金融危机，各国经济均遭受不同程度的影响，关于此次国际金融危机的原因，历来学术界有两种比较对立的观点:阴谋论和规律论。阴谋论认为金融危机是经济体遭受有预谋和有计划攻击造成的,是外因造成的,特别是在东南亚金融危机以后,这种观点较为流行。规律论认为金融危机是经济体的自身规律,是内因造成的。以下是从国际经济的视角具体解析金融危机的形成原因。

1．宽松的货币政策和赤字政策刺激了美国居民的过度消费和金融机构高杠杆运营，造成累了资产价格泡沫。

金融机构杠杆率的提高，导致金融市场的资产泡沫迅速膨胀，过高的资产价格引发的额“财富效应”，哟、又进一步刺激了美国的国度消费。除了货币政策，美国 所实施的财政政策和大规模减税计划，再刺激经济增长的同时，也为资产价格泡沫的增长留下了隐患。政府开支不断扩张，经济增长结构进一步失衡，直至危机爆发。

2.以自以为是的监督理念，监督制度的漏洞和监督手段的不足使金融体系的风险渐逐步积累，是导致此次危机的主要原因。

长期以来，美国封奉行自由市场经济，过于自信的相信市场的自我约束和自我调整能力，主观上造成了金融监管的缺失和松懈。另外，美国的金融体系也存在漏洞，导致监管的额错位和滞后。从监管技能和监管手段上也存在很大的缺陷，尤其是衍生金融产品的市场真实价格和因此产生的损益情况，金融监管当局没能及时对金融体系的风险进行正确的判断。

3.金融机构的治理结构存在缺陷，漠视风险控制，追求短期利益，缺乏制横机制，为危机的爆发埋下了隐患。

主要是管理层缺乏足够的约束能力，对有效风险管理德尔建设没有起到积极的作用。

4．风险与收益不均衡的创新产品催生了金融危机，监管缺失的场外衍生产品加剧了市场动荡。

基础资产发起人通过证券化赚取了高收益，却把基础资产中的所有信用和市场风险通过证券转移给了遍布全球的证券投资者。次贷产品的迅速发展，价格的大幅度膨胀和破灭及其在全球范围内的传递是本次金融危机的最直接原因。

5.评价机构问题重重，是引发额恶化金融危机的又一重要原因。

由发行人付费的评价机构存在严重的利益冲突，评价机构不负责任的跟许多产品较高的评价，并在短期内降低其降低其评级导致金融机构大规模减记资产，直接助推了资产价格的螺旋上升和泡沫的聚集，并加速了资产泡沫的快速破灭。可以说是次贷危机的主要始做佣者之一。

6国际经济失衡和国际货币体系扭曲。

国际收支失衡导致国际货币体系失衡,虚拟经济导致流动性过剩,进而导致全球经济失衡和金融危机。国际货币体系在调解国际收支不平衡时遵循了布雷顿森林体系的基本原则和理念,而各国在制定货币政策协调国际经济失衡时却失去了原有的秩序和纪律性,因而现在的国际经济的失衡被现在的国际货币体系放大了,加剧了。

后金融危机时代我国通胀的原因分析 第6篇

关键词：物价；通胀；负利率

[中图分类号]F822.5;F224 [文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2011）12-0016-02

加息是指一国的中央银行提高再贴现率，从而提高商业银行对中央银行的借贷成本，进而影响市场利率。对于央行加息，学界众说纷纭。本文主要站在控通胀的角度对央行的加息政策进行分析。

一、金融危机之后的通胀回顾

1. 2009年11月我国已经再次进入通胀周期

近两年，我国先从通货膨胀周期进入通货紧缩周期，然后再次进入通货膨胀周期。2008年2月到4月，我国的通胀率达到上一轮经济周期的最高点。然后，政府出台的紧缩宏观调控政策效果逐步显现，通胀率从2008年5月开始迅速下降。2008年9月，全球金融危机爆发，我国的通胀率开始进一步加速下滑。2009年2月到10月，我国出现连续九个月的居民消费价格指数负增长，这阶段，我国陷入通货紧缩周期。随着我国经济发复苏，金融危机的冲击逐步缓解，2009年11月起，通胀再次袭击我国。从2009年7月起，消费价格指数触底反弹进入上行通道，到2010年11月通脹率已达5.1%。

2.本轮物价上涨潮始于2009年6月以后的资产价格上涨

在2009年初，房地产市场开始复苏，到6月以后正式出现量价齐升的局面，但由于房地产价格并不是CPI构成部分，所以其对CPI的影响不明显。

3. 2010年2月农产品价格上涨让本轮物价上涨呈现明显趋势

2010年2月，农产品价格同比上涨5.6%，此后同比涨幅始终维持在5%以上，但不同农产品价格变化不一。在农产品中，大米、小麦等主粮价格相对稳定，但绿豆、生姜、蔗糖等非主粮大宗商品价格迅速上涨。到2010年6月以后，总体物价水平开始明显上涨，到11月突破5%。

4.连续10个月处于“负利率”状态

负利率是指通货膨胀率高过银行存款利率。这种情形下，居民把钱存在银行里，会发现财富随着物价的上涨缩水了，这就是所谓的存款实际收益为“负”的负利率现象。国家统计局近日发布的最新数据显示，今年11月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%，这不仅再次刷新了年内新高，同时也是自2008年10月份以来的最高纪录。与此同时，银行1年期存款利率维持在2.25%，年初以来形成的居民存款利率为负的局面进一步固化，这也是连续第十个月处于“负利率”状态。

二、原因分析

1.自然灾害导致农产品供不应求

2010年，我国出现的倒春寒、西南大旱加上全国范围内的大面积洪涝灾害极大地降低了农产品的供应，推动了物价上涨。今年我国的夏粮出现小幅歉收，而秋粮收成也将收到水灾影响，这影响了粮食供给，抬高粮食价格。同时，国际上农产品价格受俄罗斯等国持续干旱、欧洲和美国农业主产区持续高温，印度、澳大利亚等粮食大国粮食减产等多方面因素影响也呈现出大幅上涨的局面。面对国际农产品价格上涨，我国出口的农产品将会增加，这会进一步导致国内农产品供不应求，推高我国农产品的价格。总之，我国农产品价格在2010年2月开始大幅上涨，这成为本轮通货膨胀的导火线。

2.投资炒作催部分产品价格上涨

囤积居奇，哄抬农产品价格等投机炒作行为进一步推动了某些农产品价格的上涨。以吉林绿豆市场为例，在2009年11月份以后，农民手上已基本无当年新下的绿豆可收，但收购价格却一路水涨船高，从2009年10月新绿豆上市时的每公斤6元、8元、12元……最高到18元，收购价存在明显的虚高，为涨价造势。一些大客商们，明知粮源不多，却依然在产区不断“造势”，这明显是恶意的“抬价收购”行为。物价的哄抬并不只存在于收购环节，大大小小的经销商们拿到绿豆后，还会采取囤货或限制出货的方式，把价格炒上去。同时，在国际市场上，黄金、白银等投资性较强的大宗商品价格也因为投资炒作而达到历史高位。

3.劳动力成本上涨维持CPI在高位

2010年全国各地纷纷上调社会最低工资标准，截至今年9月，全国已经有27个省市区上调了社会最低工资标准，平均涨幅超过20%，这进一步拉高了通胀率。最低工资水平上调意味着农民工在家务农的机会成本增加，于是农民工减少务农，这就进一步降低了农产品攻击，导致农产品价格的趋势性上涨。同时，工资成本上涨会导致一切企业的利润下降，甚至转盈为亏。于是很多本在投资于实体企业的资金将会撤离，引发商品供给下降，也从某种程度上推动了商品价格的更快上涨。

4.过于宽松的信贷政策引起流动性过剩

2010年中国虽然遭受了水旱灾害，但与历史相比，并不算特别严重，农产品减产数量有限，不足以引发价格大幅上涨。投机炒作不可能长期持续，更不会引起物价总体水平上涨。劳动力成本因素也只是在通胀发生后的一个推动因素而已。所以以上三个因素都不是根本因素。

本轮通货膨胀的根本原因是过于宽松的信贷政策引起流动性过剩。2009年，我国政府为了刺激经济，执行了极度宽松的货币政策，全年新增信贷额高达10万亿元，这个数量是2007年的3倍多，增量和增幅都创下历史记录，这是各类商品价格上涨的幕后推手。虽然进入2010年，我国中央银行开始对信贷进行收缩，但是月贷款增量仍维持在5000多亿元以上的水平。大量信贷投放造成了流动性泛滥，这些流动性资金首先流入资产市场，推动房地产价格暴涨；然后流向农产品市场，最后，推动消费品价格上涨。根据历史经验，通货膨胀一般都是由流动性过剩引起的，而主要表现就是农产品率先上涨带动其他商品价格上涨。

[1]约瑟夫·马西.论决定自然利息率的原因——对威廉·配第爵士和洛克先生关于这个问题的见解的考察[M].北京:商务印书馆,1996年.

[2]马骏.人民币加息之我见[J].经贸论谈.2010年9月.

[3]刘金山.利息是利润的一部分[J].广东金融学院学报.2010年7月.

[4]吴秀波.美国新一轮量化宽松货币政策带来的影响评析[J].价格理论与实践.2010年11月.

[5]常明越.CPI持续走高，加息是否成为必然[J].金融经济.2010年10月.

[6]胡泽铭.关于热钱的两点思考[J].金融经济.2010年10月.

金融危机的原因及反思 第7篇

金融是整个经济的命脉,金融体系的稳定和效率,对国家的发展、稳定和繁荣起着至关重要的作用,本文将对美国金融危机产生的原因及其对中国经济的影响进行分析,并提出应对措施。

一、美国金融危机产生的原因

当前这场发端于美国,并席卷全球的金融危机,实质上是美国经济过度虚拟化和自由化的集中反映,具体原因如下:

1、房地产金融政策过于宽松

在上世纪30年代经济大萧条时期,美国设立房利美,1970年又设立了房地美,“两房”虽为私人企业,却享有政府隐性担保特权。90年代中期,宽松的次级贷款政策引发了社会低收入阶层购房的热情,推动了美国房市的繁荣。但成百上千个抵押贷款公司和商业银行把各自的次贷打包卖给“两房”,这样全国的次级房贷风险就转移至“两房”,当贫穷的民众无法偿还房贷时,便引发了美国的次债危机。

2、金融衍生产品泛滥

为获取超额利润,美国的金融衍生产品发展很快,其复杂程度也日益加剧。担保债务权证(CDO)等产品是资产证券化的重要组成部分,标的资产通常是信贷资产或债券,CDO等金融衍生产品的出现使得资产证券化产品风险划分更细,投资收益率也更高。美国几乎所有金融机构都参与其中,商业银行、保险机构等都持有大量CDO等债券,无论在美国本土还是海外,越来越多的投资者开始对这种产品疯狂追求,美国的房地产泡沫也通过这类金融衍生产品将风险扩散至全球,这也正是次债危机能够波及全球的原因。

3、政府部门监管不力

上世纪90年代末,美国监管机构放宽了对银行和证券公司的监管,银行和证券公司可以合法地将很多亏损投资科目不列入资产负债表,以达到迷惑投资者的目的。在这样的背景下,监管机构对次债及各类金融衍生产品的发行规模和数量没有控制,没有加大监管力度,打击这种有害金融市场的行为。此外,近年来美国“双重多头”的监管体制导致出现了来越多的监管“真空”,对于一些风险极高的金融衍生品的监管出现了漏洞。政府部门监管不力,在一定程度上纵容了这类对市场有害的金融衍生品的行为,并最终导致金融危机的爆发。

二、美国金融危机对中国经济的影响

2008年10月,美国金融危机波及到中国,中国经济受到的影响如下:

1、中国金融体系的运行风险加大

受美国金融危机的影响,全球经济面临的风险和不确定性不断上升。在危机不断扩散的过程中,美国不断采取降息、注资、财政补贴等多种方式防止经济衰退,这些政策客观上又加剧了全球资本的流动性问题。由于中国接近2万亿美元外汇储备资产中,大约有一半以上投资于美国国债和机构债券,其它金融机构也持有为数不少的美国机构债券,其中大部分是两房债券。美国金融市场出现动荡,必然会导致资产抵押品价格大幅缩水,更重要的是这类债券出现流动性困难,从而使得资产难以兑现,这使支付危机就转变成为流动性的危机,从而给中国金融体系的平稳运行带来一定的风险。

2、诱发我国股市过度下跌,房市“硬着陆”

国际金融市场持续动荡,对我国股票市场和房地产市场带来传染性风险。2008年年初以来,我国股票市场持续下跌,股市的泡沫风险已经基本释放。但在国际金融动荡的影响下,国内脆弱的投资者的信心还可能受到更大打击,而国际金融市场流动性收紧也可能导致股市中的“热钱”抽逃,股市可能出现过度下跌。与股市已经完成深幅调整相比,我国房地产市场的调整才刚刚开始,泡沫风险尚未得到释放,如果美国房价下跌和次贷危机深化影响到国内居民的购房预期,前期进入我国房市的“热钱”也获利回流,则房地产价格泡沫可能会加速破裂,房市将出现“硬着陆”。这两种情况的出现,必将对我国国民经济和金融体系健康发展产生较大影响。

3、出口下滑,对外经济面临前所未有挑战

美国金融危机对我国出口有两方面的影响:一是直接影响,即金融危机对中美双边贸易的影响,尤其是中国对美国出口的影响。二是间接影响,即金融危机可能会对欧盟、日本,以及,世界经济贸易产生影响,从而进一步影响中国对欧盟、日本,以及世界其他国家的出口增长。据统计,2008年前三个季度,我国对美国出口增长11.2%,比去年同期回落4.6%。我国对以转口贸易为主的香港地区出口仅增长8.9%,回落了12.7%;对欧盟出口1月到7月累计增速27.1%,8月份增长22%,9月份增长20.8%,出现了持续回落,这些统计数据表明我国对外经济正面临前所未有的挑战。

三、中国应对金融危机的对策

面对全球金融危机的影响,2009年我国经济面临严峻挑战,我们必须做好以下应对措施:

1、抓紧制定应对全球金融危机的总体对策

面对全球性经济金融风暴,任何国家要做到完全独善其身都是不可能的,不可避免地会受到不同程度冲击和影响。所以要在准确把握金融危机蔓延、发展和变化的前提下,制定出适合我国国情的应对金融危机的总体对策,努力将金融危机对我国经济特别是实体经济的影响降到最低,并严格防范外部冲击引起国民经济的大起大落。

2、实行积极的财政政策和稳健的货币政策

中央及各级政府要实行积极的财政政策和稳健的货币政策。从内部看,我国仍处于工业化、城市化双加速的战略机遇期,长期经济发展潜力巨大,承受外部冲击的能力也明显强于其他发展中国家。如果顺应世界经济大势变化,适时将宏观调控政策重点转向“保增长、保民生、保稳定”,就有可能把外部冲击和风险控制在可以承受的幅度内,继续保持我国国民经济的平稳发展和金融市场的稳定运行。

3、进一步扶持出口型企业发展

在外部需求锐减、成本持续上升、企业融资困难、人民币升值的多重影响下,如果中国的出口型企业大量倒闭,中国的出口形势就将完全恶化。在这种情况下,政府应该及时出手相救,一方面要适当提高出口退税率,优化出口型企业融资环境;另一方面要通过多种途径帮助企业拓展新兴消费市场,实现生产技术转型等方式加大对出口型企业的扶持力度,保持出口市场的平稳有序发展。

四、金融危机给中国的启示

这次美国金融危机本质上是金融衍生品泛滥使金融风险无限扩大造成,这说明在此过程中金融监管部门没有充分负起监管的责任。因此,在我国金融体制改革不断深化的今天,必须对金融创新实施有效的监管。此外,美国金融危机的爆发也使得我国的外汇储备战略改革势在必行。正是由于大量外汇储备投资于美元资产,导致我国在这次金融危机当中进退两难。因此,在我国外汇储备改革方向上,应该积极探索多层次、多元化的对外投资渠道,有效利用外汇资源,使其更好地为维持我国国民经济的持续增长和金融体系的稳定服务。

参考文献

[1]、刘胤琳.美国金融危机的原因解析[J].现代经济信息,2009(1):15-16.

[2]、张彤.全球金融危机对我国出口企业的影响及其对策[J].国际经贸,2009(3):2-3

金融危机的原因及反思 第8篇

影子银行是指游离于监管体系之外的, 与正统接受中央银行监管的商业银行相对应的金融机构, 如投资银行、对冲基金、私募股权基金、债券保险公司等。它是美国次贷危机爆发之后所出现的一个重要金融学概念, 通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式, 其核心是把传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。在后金融危机时代, 作为全球第二大经济体的中国采取稳健的货币政策收紧流动性, 企业银行及个人把信贷无限扩张的冲击移到了银行表外, 生发了变异的影子银行体系, 以此来规避银监部门的监管。由于中国的金融体系完全是由国家信用做担保, 因此各类当事人都有过度使用现有金融体系的冲动。如果监管部门不防微杜渐设定严密法律制度监管之, 一旦影子银行泛滥, 其风险累积的速度和程度将不容小视。

二、文献综述

基金管理公司RCM Asia Pacific驻香港的钟秀霞 (Christina Chung) 表示:“如果不放开利率, 就会推动更多资金转入地下。除非进行金融改革, 让银行有动机贷款给中小企业并实现贷款的多样化, 否则就很难降低黑市的重要性。”里昂证券 (CLSA) 驻香港的郑明凯 (Francis Cheng) 表示:“中国人民银行很难控制流动性, 让银行按额度放款。”他估计, 银行仅占中国融资总额的一半。其余部分来自各种信托公司、金融公司、租赁公司和地下银行。他们要么受到的监管不如银行那么严格, 要么受到互相冲突的监管机构的监管, 要么根本不受监管。这就是中国信贷增速总是超出官方指标的一个原因, 引发了令中国政府担忧的通胀。

三、影子银行中国化的原因

21世纪初期, 金融体系的高度繁荣是与金融市场杠杆倍率大幅提高、交易规模天量增长和金融当局的“恶意忽视”等息息相关。特别是在中国, 在保持GDP快速增长的同时, 需要资本市场提供大量的资金, 通胀压力的大背景更加为影子银行的滋长助势。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚在研究报告中预计, 中国的“影子银行”规模大约为15万亿-17万亿元, 这个规模大约是正规银行体系的12%-13%, 是GDP规模的1/3。影子银行体系在中国能够如此迅速发展与中国原本的金融市场体系的特点与国内国际经济局势有很大的关系。

(一) 较高的利润信息的透明度与高杠杆率

影子银行体系是一个复杂的系统, 覆盖了金融领域的很多方面, 这也就直接导致了信息的不完全与传递信息的扭曲, 同时也造成对此部类资本统计的难度, 因此很难把握市场真正的运行情况和信息传递, 在干扰市场的同时也给决策造成困难。公众和盲目投资者根据模糊的信息为了角逐利益, 大举进入影子银行体系更是进一步危害金融体系的稳定。高杠杆率的利润吸引更是成为影子银行体系吸收资金的首要原因, 日益浮躁的社会发展风气与对金钱的追逐, 使得越来越多的公司企业甚至个人开始涉足这一领域并企图获得暴富。

(二) 业务模式

影子银行体系能够在中国迅速发展和它的业务模式有很大关系。不同于传统商业银行严格的业务界限, 它摒弃零售式的经营方式转向批发式的业务模式。中国膨胀式的经济发展在资金短缺的情况恰恰与影子银行提供的商业业务相吻合, 没有严格的个体风险鉴别, 任何个人或公司可以在较为宽松的条件在较短的时间内获得资金, 尽管随之而来的是金融风险的集聚。

(三) 国内经济通胀现状加剧恶化

由于国际大宗商品价格持续攀升, 国内成本推动力和CPI连续增长, 中央人民银行连续七次提高准备金率, 同时限制银行房贷。但是, 大量资金被转移到信托公司管理的金融产品中, 并在高利率回报的吸引下进入房地产与基础设施建设等投资领域。国有企业凭借其资产与政策优势可以获得贷款而小型实体企业却陷入资金短缺的境地, 唯有像民间的金融机构求助, 此时影子银行体系适时出现并迅速发展。

四、监管建议

尽管国际金融危机的爆发使此前一直游离于市场和政府监管之外的“影子银行”成为全球金融监管的关注重点, 但迄今为止, “影子银行”体系仍只受到轻度监管, 监管手段明显缺乏有效性。中国政府金融监管和金融立法方面应积极应对影子银行的挑战。

(一) 对证券经纪和交易商制定一致连贯的信托责任标准,

并使金融市场的参与者共享其持有仓位的保密信息, 定期按照要求制定报告, 设计出相应的信息披露机制, 使得对所有场外衍生品进行审计时可以有迹可循。

(二) 从严防范影子银行和民间融资相关风险。

近两年, 在我国社会资金流动性整体偏紧的情况下, 资金供给矛盾催生了各类借道理财和所谓“创新”的影子银行活动, 同时民间借贷市场也日趋活跃。我国要坚持直接监管为主、间接监管为辅, 从机制和源头上打消影子银行业务监管套利动机, 防范风险传递。督促银行业金融机构在业务创新过程中, 认真贯彻“成本可算、风险可控、信息充分披露”原则。加强“三个办法、一个指引”的执行力度, 杜绝信贷资金流入民间借贷市场。坚决打击高利贷、非法集资、金融诈骗等行为, 严防民间融资成为诈骗、洗钱、炒卖外汇等非法活动的“温床”。

(三) 按照“十二五”规划纲要的要求, 采用差别化的措施对影子银行和业务进行监管。

促进创业投资和股权投资健康发展, 规范发展私募基金市场。对于典当行、担保公司、小额贷款公司等机构需要主管部门和工商管理部门加强合法、合规性的日常监管, 坚决杜绝和打击其违法违规行为, 使其回归正常合法的经营范围和经济功能。

摘要：本文介绍了后金融危机时代中国式影子银行体系的特征表现, 并指出当前中国金融形势面临了巨大的挑战。若影子银行泛滥, 其风险累积速度和程度不容小视, 因此我国监管部门应设定更严密的法律制度监管之。

关键词：影子银行,金融危机,中国化,监管建议

参考文献

[1]何德旭, 郑联盛.影子银行体系与金融体系的稳定性[J].金融管理, 2009 (09) .

[2]巴曙松.加强对影子银行系统的监管[J].中国金融, 2009 (14) .

金融危机的原因及反思 第9篇

一、公允价值的本原逻辑及其目标定位

(一) 公允价值的本原逻辑

公允价值是指在公平交易中, 熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。本质而言, 公允价值是一种市场评价, 是市场参与者充分考虑了市场信息后所达成共识的市场交易价格, 是市场而非特定主体对资产或负债价值的认定。一般情况下, 这一交易不是被计量资产或负债所实际进行的交易, 而是主要市场或最有利市场中的假定交易。从交易主体来看, 公允价值计量应当以“市场参与者定价资产或负债时所使用的假设为基础” (FASB, 2006) , 而不是以参与实际交易的特定买方或卖方的假设为基础。在完全有效的市场中, 公允价值就是资产或负债的内在价值。由于市场以价格为信号传递信息, 市价则是所有市场参与者充分考虑了某项资产或负债未来现金流量及其不确定风险之后所形成的共识。若没有相反的证据表明所进行的交易是不公平的或出于非自愿的, 市场交易价格即为资产或负债的公允价值。当不存在实际交易事项的情况下, 应采取相关的估计技术确定。

但是, 会计学中所讲的“公允价值”并非真正的“价值”, 而是买卖双方意欲成交的现行交易达成的金额, 它不等同于市价或交易价格, 而是对价值在某一时点的估计。所谓点估计, 就是从样本中 (某些市场交易) 获得信息构成一个统计量θ^ (公允价值) , 以θ^作为总体X中某一待估参数θ (真实价值) 的估计量。因此, 点估计既不能够说明估计的准确度, 也不能说明估计的精确度。某项资产或负债存在“活跃市场”的情况下, 可以将交易价格“认定”为公允价值, 对于某些资产或负债往往不存在活跃市场, 此时交易双方在公开市场上所达成的交易价格也不能成为公允价值。公允价值只是一种近似相对的真正价值, 趋近真正价值是公允价值的理想追求而非其实际目的, 这也是许多人士抱怨公允价值“不公允”或不真实的根源所在。

(二) 公允价值计量的目标在于公平、公允、公正地反映资产、负债的价值

虽然在表述公允价值的定义上, IAS39与SFAS157及CAS不尽相同, 但出发点都是强调价值计量。传统的历史成本会计则强调, 资产和负债应当以当时实际发生的成本和金额进行计量。例如, 2008年1月, 甲企业用暂时闲置的资金以30元/股的价格购入A公司100万股股票, 若不考虑相关费用, 甲公司共计支付3 000万元。假定2008年12月31日资产负债表日, 甲公司仍然持有这些100万股股票, 而在2008年末, A公司股票的市价已经升值为89.27元/股。那么甲公司应当怎样在会计报表上反映该项资产?两种不同的会计计量模式在甲公司资产负债表上对该项资产的列示则有着极大的差异。在历史成本模式下, 甲公司资产负债表上对该项资产所列示的金额仍为当初购买时的3 000万元;而在公允价值计量模式下 (假定甲公司将该股票划分为交易性金融资产) , 甲公司则应以2008年A公司年末收盘价为依据, 对外报送该项资产的价值。2008年12月28日, A公司的年末收盘价位为89.27元。因此, 2008年末甲公司在其资产负债表上对该项投资所列示的金额应为8 927万元。由于采用了公允价值计量, 甲公司的该项资产价值增加了5 927万元。同样, 甲公司的利润表可因计量模式的不同, 产生不同的利润, 即公允价值模式比历史成本计量多出5 927万元的利润。由此可以看出, 历史成本计量对该项资产以3 000万元的价值报送, 已完全不能反映甲公司资产负债表日的价值, 其滞后性显而易见。而公允价值计量则体现了甲公司持有该股票当时的市价, 符合报表使用者了解公司相关资产信息的需求。

(三) 公允价值会计以计量过程与计量结果的交易状态来保证实现公允计量

公允价值作为独立的一个计量属性, 它所反映的是一种模拟市场的价格, 在尚未交易和非清算的情况下, 需要采用各种估价技术对缺乏有效市场的资产或负债项目的价值进行近似市场定价方式的评估, 从而试图得到相对公允、合理的价格, 以反映报表截止日各项资产或负债项目的静态价值。只有相关资产、负债早日暴露在公平、有序、活跃的主体市场交易中, 才能算得上是计量过程的公允。依此状态由买卖双方意欲达成的价格也才符合公允价值的计量结果。过程不公允必然不会产生公允的计量结果, 如在次贷危机中因市场萎靡而使抵押资产的流动性降低, 交易频度下降, 变现风险增加, 变现价格无常过程中生成的价格, 不能认为是公允的计量结果, 此时的交易价格更接近于迫售价或清算价, 按IAS39只有活跃的、有序的、公平交易情况下才能获得公允价值, 对此SEC与FASB的与2008年10月的联合声明中再次重申了无序交易不可能得出公允价值。但计量过程的公允是否必然导致计量结果的公允, 答案当然是否定的。因为公允价值是交换价格而非价值, 价格围绕价值上下波动不违背价值规律, 公平交易和等价交换实现的是不可能存在于任何场合, 但也不会出现系统性偏差, 从长期来看, 公允价值与价值趋于一致。

二、金融危机原则上是一个经济问题而非会计问题, 如实反映是公允价值计量的本原所在

表面而言, 公允价值的运用确实增加了金融机构收益及其资本的波动性, 从宏观经济方面还可能会影响到金融企业经营行为, 进而对整个金融稳定产生不利影响。因为在金融危机形势下, 金融机构不得不根据市场价格计提巨额的资产减值, 导致极大的账面损失, 从而强烈冲击投资者的心理承受能力, 使市场陷入恐慌性抛售狂潮。但是, 公允价值并不能影响银行经营管理活动的本质。按照辩证唯物主义的观点, 内因是事物变化发展的根据, 外因是事物变化发展的条件, 外因通过内因起作用。透过现象看事物的本质, 此次金融危机的源头是美国金融机构在市场繁荣时期放松了对购房贷款资格监管引起的。在美国宽松的房地产投资政策下, 在房地产市场上形成大量的“次级抵押贷款”, 成为了引爆金融危机的导火索。比如, 危机爆发前, 大约有超过900万户美国家庭购买了新住房, 其中大约20%的家庭借助于次级贷款。当“次级抵押贷款事件”暴发后, 冲击波传导到了“次级债券”, 又引爆了“次级债危机”。一场原本只涉及单一地区、单一金融产品的危机已经通过“蝴蝶效应”演变成了一场波及全球金融市场的飓风。因此现在的金融危机原则上是一个经济问题, 其根源是金融界制造的房地产泡沫及采用金融创新手法对这一泡沫的放大, 政府监管不力则客观上导致了这种不透明的资产证券化做法的放任自流。

尽管公允价值计量现在面临许多责难, 但过错不在于公允价值本身。公允价值只是一个计量层面的问题。经济本身就有周期性、波动性, 会计能反映经济的周期性波动, 而不能抚平经济周期的波动性, 抚平经济的波动性不是会计准则制定的目标, 不偏不倚地显现经济的现实、向投资者提供透明化的信息是会计准则制定的出发点, 而公允价值会计恰好承担了这一使命。公允价值并不能给企业带来损失, 它只是跟随市场, 并非领导市场。换言之, 会计只对发生的情况进行记录, 如实反映是会计存在和发展的基础, 也是会计信息的生命。事实在前, 反映在后, 这是无法颠倒的。在此次危机中, 会计借助公允价值计量模式, 及时、透明、公开地披露金融资产泡沫, 促使金融界、投资者和金融监管当局正视和化解金融资产泡沫。任何试图取消按市值计价的会计准则或弱化其影响的举动都忽视了华尔街金融风暴的本质和事实。拿会计准则做文章并不能从根本上改变这一危机。正如美国联邦储备理事会 (FED) 主席伯南克所言:“信贷市场之所以几乎陷人停滞, 很大程度上就是因为投资者和银行互相不再相信对方的账目。而取消按市值计价的公允价值会计准则有可能进一步削弱投资者的信心, 它可能会让市场变得更糟。”这场危机是许多因素相加的结果, 这些因素包括担保不足、尽职调查不充分、无效的风险管理和过于乐观的经济增长预期。这些因素和其他原因共同导致了现在反映在财务报告中的经济损失。”公允价值会计方法提供了及时的价值衡量, 捕捉到了目前的市场波动, 但并非导致市场波动的原因。

在美国金融和经济陷入恐慌的时候, 应该对此负责的过失方没有审视自身, 甚至没有考虑公允价值的应用条件, 却隐约给出了这样的逻辑:交易价格下跌资产减计核减资本金恐慌性抛售价格进一步下跌。显然颠倒了是非、混淆了视听。如果将此次金融危机“归罪于”公允价值, 那么发生于上个世纪80年代的美国储贷协会危机又该做何解释?也就是说, 与当前指责甚至否认公允价值会计的态度相反, 美国储蓄和房屋贷款危机后总结教训时得到的结论是应运用公允价值会计, 以充分揭示金融机构面临的风险。在此次金融危机中, 一些银行家、金融业人士等将矛头直指公允价值会计准则, 大有转嫁责任和转移媒体视线之嫌。公允价值比历史成本更加透明、及时和高效地让信息使用者了解次贷危机的规模和影响。倘若没有采用公允价值会计, 投资者可能永远被掩盖在金融界创设的虚幻泡沫中。而且从长期来看, 资产价值背离它们的真实市场价格将导致公司财务状况“健康”的人为假象, 最终会导致储蓄和贷款市场的崩溃, 并将像日本上世纪90年代一样出现长达十多年的经济衰退。

三、缺乏对公允价值使用的有效控制及公众的不当理解在媒体的推波助澜下使其成为此次危机的“替罪羊”

历史的经验证明, 每逢经济危机或资本市场发生动荡, 从而影响投资人和其他利益攸关方的信心时, 会计都要经受一次考验。19291933年的经济大萧条是如此, 2O世纪60年代末7O年代初西方世界出现通货膨胀、物价剧烈上涨以及20世纪80年代的储贷危机和此次金融危机中更是如此。这也从另一个角度说明, 会计实际上已经承担了一个非常重要的社会角色经济危机事件特别是资本市场事件的“替罪羊”。

此次金融危机下, 由于现行会计规范中缺乏对公允价值使用的有效控制及实务界的不当使用, 直接影响了公允价值计量的实施效果。比如, IAS39中引入了公允价值选择权, 公允价值选择权的引入似乎不是完全为了提高信息的透明度。首先, IAS39没有机制保证公允价值能够可靠计量, 所有的自由都留给了金融机构去选择计量公允价值的工具, 并且缺乏对估价模型的监控, 这对会计报表的内容产生了不利影响。第二, 由于不是所有的银行运用公允价值选择权只有有限的、不同性质的工具各金融机构资产负债信息的可比性受到破坏。而且, 从一个更广的角度看, 在国际水平上的信息可比性需要进行协商。第三, 从金融稳定的角度来看, 公允价值选择权的影响程度还取决于公允价值选择权的运用程度。对公允价值选择权缺乏必要的内控监督必须引起关注, 因为一些银行受到机构投资者、评级机构和市场分析师的压力, 逐渐扩大公允价值计量的范围, 而这也会导致其他银行效仿。转向公允价值将因此无法得到控制, 并受到那些不能从金融稳定的角度充分理解其负面影响的媒体的驱动。

公众对于公允价值会计准则适用的基本假设和计量目标的不了解, 是公允价值成为此次金融危机“替罪羊”的另一个重要原因。公允价值是以活跃的市场价格为基础, 它意欲反映企业经济活动的现实 (不是过去) , 而现实却瞬息万变, 它以市场为计量基础, 而活跃的市场已不复存在。而且, 公允价值下假设交易环境是公平的, 不存在欺诈行为。SFAS157明确指出, 公允价值是指在计量日, 市场交易者在有序交易中, 销售资产收到的或转移负债支付的价格。有序交易是指假定涉及到有关资产和负债的市场活动是司空见惯的交易, 在早于公允价值计量日将有关交易的信息公布于市场, 并且交易不是强制性交易, 即非强迫或清算销售。我们认为, 有序交易应该包括双方对交易商品具有平等的信息, 虽然对于交易双方来说, 信息不对称不可消除, 但是至少双方之间不存在欺骗行为, 只有这样, 交易的价格才能算是公允价值。但是回顾次贷以及金融危机的发展历程, 我们发现其间包括了太多环节的欺诈。首先是借款者对银行的欺诈, 信用低的借款者经过信用机构的虚假信息的武装, 就能够从银行取得借款。银行将次贷证券化后, 投资机构对银行不具有充分信息, 唯一能够减少信息不对称的就是评估机构对银行的评估, 机构又提供虚假信息, 最终导致提供的公允价值并不公允。另外, 基层的投资者对市场中相关金融工具的情况并不了解, 投资者与被投资单位之间所拥有的信息是不平等的。信息不对称导致市场失灵, 公允价值也就失去了适用的基础。很明显在此次金融危机中公允价值的基本假设没有满足, 因此在这里的公允价值, 不是会计所一贯倡导的真正的公允价值。所以, 市场失灵和欺诈才是公允价值失灵的根源, 而公允价值反映出金融工具高风险特性, 却在媒体的推波助澜下被指为了“替罪羊”。

(未完, 待续)

参考文献

[1]IASB.国际财务报告准则.北京:中国财政经济出版社, 2008.

[2]葛家澍.公允价值计量面临全球金融风暴的考验[J].上海立信会计学院学报, 2009 (1) .

[3]司振强.公允价值会计发展与金融稳定.新金融, 2007 (3) .

[4]徐玉德.公允价值计量、金融稳定与风险防范.经济研究参考, 2009 (7) .

金融危机的原因及反思 第10篇

众所周知, 国际金融危机起源美国金融危机, 而为什么美国会发生金融危机呢?可能很多人都知道, 是因为美国的次贷危机;美国为什么会发生次贷危机呢?或许也有许多人知道, 是由于美国的房地产市场泡沫的破灭引发的美国房地产危机;然而, 为什么美国的房地产市场会出现危机?为什么美国的房地产会出现泡沫经济?这可能是很多人不知道的;而真正的原因是什么呢?是布雷顿森林解体后的不合理的国际金融和货币体系。

二、国际金融危机的根本原因

前面我们在国际金融危机演变过程的内容已经介绍国际金融危机的原因是美国的金融危机, 而美国金融危机源于美国次贷危机, 而次贷危机是由美国的房地产市场危机造成的, 而美国房地产市场为什么会出现危机呢?是由于布雷顿森林体系解体后的不合理的国际金融和货币体系;布雷顿森林解体后的国际金融和货币体系是引发美国房地产危机的真正原因。

我们认为美国房地产市场危机并不是突然爆发的, 而是有其必然性。我们都知道, 二战后, 1944年的华盛顿金融峰会, 建立了以美元为主的国际金融货币体系布雷顿森林体系, 其核心规则是美元与黄金挂钩, 其他货币与美元挂钩的“双挂钩”的新的国际金融货币体系, 这种“双挂钩”的国际金融货币体系使美元成为了最重要的世界货币, 由于美元必须和黄金挂钩, 任何国家, 任何人在布雷顿森林体系下都可以用美元与美国政府兑换黄金, 所以, 美国不会大量发行美元, 因为美国政府知道发行的美元数量必须小于美国所拥有的黄金储备;然而, 由于种种原因, 1971年, 美国尼克松政府宣布了美元脱离了与黄金挂钩, 意味着“双挂钩”的国际金融货币体系演变为了“单挂钩”的国际金融货币体系, 从1971年后, 任何国家, 任何人美国政府都没有义务用黄金去兑换他的美元, 但同时, 美国仍然是作为世界最重要的国际货币。起初, 美国还没有大量的发行美元, 任何学经济学的人都知道, 一国大量的发行货币从经济学的角度出发会出现两种可能性:一、通货膨胀;二、泡沫经济。所以, 美国担心大量发行美元会引起国内的通货膨胀或引进国内的泡沫经济, 开始并没有大量的发行美元, 但时间长了以后, 美国政府发现, 大量的发行美元并没有造成美国国内出现通货膨胀也没有出现泡沫经济, 对美国的好处还很多, 为什么呢?真正的原因在于大量的美元发行以后并没有停留在美国国内, 而是大量的流向了国外, 美国从此成为了世界最大的贸易逆差国, 同时也开始了美国用美元换资源的进程, 美国用美元作为世界货币的优势大量的发行美元, 然后用发行的美元去换取其他国家的资源, 当然其他国家, 包括中国在内, 大量的生产、消费资源大量的涌入了美国, 美国则用印钞机多印出来的大量美元换取了这些资源, 据统计显示, 美国的人口大约为3亿人, 占世界人口的5%, 而美国的人民却占领了世界25%的资源, 即美国用它的印钞机大量印出来的美元货币, 占尽了全天下人的便宜, 当然美国不会出现通货膨胀也不会出现泡沫经济, 因为它大量印刷出来的美元货币已经流向到了它的国外市场, 当然它也造成了, 世界很多国家的通货膨胀, 和很多国家, 包括中国在内的亚洲国家的美元外汇储备的大幅增加。

然而, 美国人万万没有想到的事, 有一句话老话叫做“世界是圆的”, 像中国、日本等拥有大量美元外汇储备的国家, 由于外汇储备和美元不断贬值的压力, 又找不到好的其他的用途和投资项目, 这些国家最后都想到了一个比较稳健的办法, 是什么呢?是大量的购买美国的国债, 这样一来, 美国人自认为大量发行的已经流出美国的美元货币又再次回到了美国国内, 而这些大量流回美国的美元纷纷的涌向了美国的房地产市场, 又造成了美国房地产市场的泡沫经济出现, 当然我们大家都知道, 泡沫过大始终会破灭的, 随着美国房地产市场泡沫的破灭, 房价的急速下跌又引起了美国金融担保行业的危机, 次贷危机从此爆发了;当然随着美国的金融担保公司纷纷的宣布破产和倒闭, 很快又让美国的银行业出现了危机, 美国金融危机从此爆发了, 而由于全球金融一体化的原因, 美国金融危机很快引起了国际性的金融海啸, 国际金融危机从此爆发了。

三、国际金融危机的未来发展趋势

前面我们已经分析了, 目前国际金融危机的根本原因在于目前不合理的国际金融货币体系, 如何解决目前的国际金融危机, 及未来国际金融危机的发展趋势只有一条出来就是改革现有的以美元为中心的不合理的国际金融货币体系。具体的改革步骤分为近期、中期和长期三个阶段和步骤。

(一) 近期阶段步骤帮助美国摆脱危机

众所周知, 目前的国际金融危机起源于美国, 当然我们可以自己滥发美元货币咎由自取, 但是现在我们必须面临一个问题, 美国就像一个快要掉进枯井内的一个人, 但是他还拽着很多的人, 拉着很多的人, 如果大家不救他, 我们相信他会掉下枯井的, 然而他同样会把他拽着的人统统的拉下枯井, 所以大家为了自身的安全必须得先把美国从快要掉下去的枯井中拉上来, 才能确保自己的安全, 当然这可能是短期内被美国拽着的各国需要做的事情。

(二) 中期阶段亚洲建立亚洲自由贸易区, 成立亚元, 把以前的以美元为中心的国际金融货币体系改革为“美元、欧元、亚元”三足鼎立的局面的国际金融货币体系, 大家都不愿意也不希望滥发货币, 因为自己的货币在国际货币体系中需要和其他两种货币竞争。

中国政府和亚洲很多国家应共同努力促成亚洲自由贸易区的成立, 尽快成立亚元, 代替美元成为亚洲的国际结算的货币, 而且, 成立亚洲自由贸易区对亚洲所有国家来说都是有很大的好处, 都能带动亚洲各国的经济增长的同时, 改变现有的很多亚洲国家都是跟着美国和欧洲屁股后面跑的局面, 成立亚洲自由贸易区, 就让亚洲有能力和有实力和“北美自由贸易区”和“欧盟”抗衡。

当然成立亚洲自由贸易区在目前也还有一些困难和问题, 我们都知道亚洲最强的经济实体是“中日韩”三国, 如果三国能够达成协议建立自由贸易区成立亚元, 那其他的亚洲国家便会纷纷加入进来;目前来看, 中日韩之间成立自由贸易区和共同的货币也存在一定的问题和困难。我们先分析中日之间, 对于中国来说, 大家都知道, 很多的中国人是痛恨日本人的, 原因大家也知道, 主要是历史的原因, 曾经日本侵略过中国, 在中国的土地上犯下了滔天罪行, 这是中国方面很多人不想和日本人合作;对于日本来说, 日本人总是非常的担心中国的崛起和强大迟早有一天会报复日本, 可能大家都还记得去年年初的“毒饺”事件, 最后被日本的媒体宣传为“中国人希望把所有的日本人都毒死”, 所以日本很多人也非常害怕中国的强大, 也不愿和中国的合作;我们在来分析韩日之间, 当然大家也知道日本曾经也侵略过韩国, 韩国对日本人的仇恨不亚于中国, 这也对韩日的合作有了一定的障碍;我们再看中韩之间, 大家可能也听说了中韩之间的一些矛盾和问题, 包括对“屈原和端午节”应该是韩国的还是中国的, “风水学”是起源于韩国还是中国等。当然学经济学的人都知道, 经济的原因总是在所有的决策中占主导地位的, 尽管中日韩之间还存在一定的问题和障碍, 但由于现在大家都面临着的共同的敌人国际金融危机, 所以未来亚洲各国成立自由贸易区和亚元是可能的也是可行的。由于现实的情况, 我们认为这是在未来10年左右中期的发展趋势。

(三) 长期发展趋势建立世界单一货币及世界中央银行

反思金融危机 第11篇

上一轮金融危机从爆发到恶化持续了长达两年的时间，其中经历了跌宕起伏的一系列事件和过程。对危机演变的过程如何来划分阶段、如何确定转折点，绝非易事。如果相信金融市场对当时已知信息反应的有效性，那么，倒可以从股价指数和保险业CDS费率的变化来反观危机的演变。

危机演变阶段与转折点

图中显示，2007年3、4月一些大型次贷机构问题暴露后，股指出现了明显的小幅下跌，但对保险业影响不明显。

2007年7月，标普和穆迪首次大面积下调结构化债券评级后，股指（下跌）和保险业CDS（上升）出现了明显相关联的波动。

真正堪称出现“危机冲击”的是2008年3月贝尔斯登破产，股指跌破支撑位创下新低，保险业CDS费率则大幅飙升，此后两个月市场情绪有所缓和。

但从2008年5月起，市场情绪又复悲观，直到当年9月，出现了史无前例的接管两房、雷曼破产和国有化AIG等“雷霆行动”，股指自由落体、CDS费率垂直上升，双双创下金融危机中最“壮观”的一幕。

其后“二次探底”的惯性忧虑导致股指进一步小幅探底，而CDS费率则因AIG再次申请救助而于2009年二季度再创新高。

另外，需要特别指出的是，美国股指的暴跌基本上都发生在恶性事件宣布之前一段时间而非之后，说明美国股市有效反映了这些重大信息的提前泄露，而美国金融市场信息披露的质量还有待提高。

危机大规模爆发的合理性

本轮危机具有必然与偶然：

必然性之一，美国作为一个以自由市场为文化根基的国家，在金融领域其导向也是“放开创新、自由发展、出现问题再监管”，在这样的理念下，金融创新产生问题是合乎逻辑的必然现象，关键是问题的基本性质是什么？导致多大麻烦再予以纠正？还来不来得及纠正？

必然性之二，1933年《格拉斯——斯蒂格尔》法案之后，分业监管的实际结果是，给商业银行设置的法定利差空间太大，对存款利率有所压制，1970年代之后的高通胀环境使这一问题尤为凸显。正是对商业银行的监管没有做到及时调整，才滋生出“影子银行”体系，其实质就是以接近商业银行存款安全性与流动性的方式，取得明显高于存款的收益率。出现这样的“准商业银行业务”市场后，就给居民和需要筹资的机构提供了摆脱商业银行的渠道，这就是所谓“脱媒”。影子银行的主要金融工具就是货币市场基金、回购和证券借贷等短期工具，它们实质上是在传统的商业银行、投资银行二元化体系之外，衍生出的第三类银行业务。由于这个市场还没有发生过重大金融危机，它所孕育的风险自然也就没有受到重视，监管未能跟上，发生一次重大危机是迟早的事。

必然性之三，1980年代以后美国出现了“货币发行”和“金融机构监管”的双宽松。货币发行宽松乃至失控的直接后果就是实际利率极低甚至为负，要想积蓄不贬值，只能追逐各种预期收益率较高的投资。各种风险难以判断的高收益率工具就应运而生。这些工具的高收益率是当期的，风险高低却只能留待历史检验。

偶然性之一，是现金CDO、CDS和合成CDO的相继发明，为泡沫和投机提供了工具。

偶然性之二，是在美国网络泡沫破灭后，恰逢“9·11”，为美国推行极为宽松的货币政策提供了堂而皇之的理由。

偶然性之三，是极力反对监管、放任创新的格林斯潘长期担任美联储主席，一个反对监管的人当上了金融监管机构的主管，监管过度松懈就不足为怪了。

偶然性之四，是在美国超发货币、放松监管的过程中，恰逢中国入世。而且中国是一个储蓄率很高的人口大国，吸纳美元的热情和能力都超乎想象。由于中国的巨额美元储备基本上是买美国国债而没有参与资产炒作，又给美国源源不断地提供了廉价商品。所以2003年-2007年，全球出现了以中国外储和美国国债双双大幅增长为背景的“高增长、低通胀”黄金五年。但这种模式不可持续，以石油为代表的大宗商品价格暴涨为约束条件，金融危机于是爆发了。■

金融危机的原因及反思 第12篇

一、金融危机背景下新贸易保护主义加速发展的原因

区别于传统的贸易保护主义, 新贸易保护主义主要通过非关税壁垒以及出口补贴等比较隐蔽的手段限制进口、鼓励出口、保护本国产业。其兴起源于WTO促进贸易自由化的多边贸易体制的建立, 以及新贸易理论、地区经济主义等经济理论的发展。本质上讲, 新贸易保护主义对国际贸易以及全球经济一体化进程有着显著的负面影响, 因此面临的反对力量也很强大。而2008年以来席卷全球的金融危机导致很多发达国家与发展中国家经济陷入停滞甚至衰退, 各国纷纷寻求各种途径缓解金融危机的影响并促进经济复苏。在此背景下, 新贸易保护主义被很多国家视作实现国内经济复苏的重要手段之一。尤其当美国带头实施“买美国货”政策之后, 全球大量国家跟进类似的贸易保护政策。新贸易保护主义以前所未有的速度加速发展。从这个角度看, 金融危机成为了促进新贸易保护主义加速发展的催化剂。

新贸易保护主义的加速发展很大程度上也源于各国应对金融危机政策选择的局限性, 其政策局限性既源于经济理论也源于历史经验。一方面, 各国应对危机的出发点都是源于凯恩斯理论所指出的有效需求不足, 各国所选择的政策大多立足于刺激国内有效需求, 因此顺理成章地采取贸易保护政策限制进口鼓励出口以使国内产业能更大程度得到需求刺激政策的效果, 避免经济刺激政策的外溢效果;另一方面, 依据历史上多次严重经济危机的经验, 通过放松银根、鼓励出口等手段率先有效刺激本国需求的国家通常能率先走出经济困境, 因此各国在当前经济萧条形势下对于新贸易保护主义的接受度较经济繁荣时期要高得多。虽然在金融危机的背景下各国趋向于贸易保护有其客观性的一面, 但值得注意的是, 当前世界经济的开放度与20世纪已经大相径庭, 为了避免政策效果外溢而采取的新贸易保护主义政策的代价很可能会超出其收益。

二、金融危机背景下新贸易保护主义的特征

(一) 新贸易保护主义全球蔓延速度更快。

全球经济一体化将各国经济通过金融与贸易纽带联系在一起, 与20世纪相比, 一国发起的贸易保护政策更容易被其他国家所效仿, 并且也更容易遭遇其他国家贸易报复, 从而使贸易保护主义向全球蔓延扩散的速度加剧。正是这个原因, 使得美国的带有贸易保护主义色彩的“买美国货”条款的示范作用迅速导致了贸易保护主义的全球蔓延与扩散。从我国的情况来看, 2009年前三季度有19个国家对我国产品发起88起贸易救济调查, 其中反倾销57起, 反补贴9起, 保障措施15起, 特保7起, 涉案总额102亿美元, 同比增长125%。而针对我国采取贸易保护措施的国家也迅速从传统的美国、欧盟迅速蔓延扩散至发展中国家, 如1月南非对原产于中国钢铁绞股线、绳、缆做出反倾销复审终裁, 加征高额反倾销税, 3月秘鲁决定对从中国进口的以纺织材料作为鞋面的便鞋和运动鞋征收临时反倾销税, 6月巴西对进口自中国的客车和货车轮胎征收反倾销税等。

(二) 新贸易保护主义范围更趋扩大。

传统贸易保护主义主要目的是保护与扶持国内幼稚工业或与国计民生相关的产业, 如各国传统的对农产品行业的保护政策。而新贸易保护主义则把保护范围进一步扩大到制造业、服务业、高科技产业等, 实际上新贸易保护主义对各类主要行业均有涉及, 覆盖范围越来越大。而本轮金融危机发生后, 各国贸易保护的主要目的有所变化, 更偏重于促进经济复苏恢复经济增长, 因此对于本国支柱产业以及具有高吸收就业能力的产业也被增加列入贸易保护的名单, 使得贸易保护的范围再次急剧扩大。如欧盟经过再次修订并于2009年1月生效的关于化学品注册、评估、许可和限制 (REACH) 法案, 涉及欧盟市场上约3万种化工产品, 影响到中欧之间多数贸易项目, 成为我国加入WTO后遭遇的最大贸易壁垒。

(三) 新贸易保护主义手段更趋复杂多样。

传统的贸易保护主要通过关税、配额或是许可证方式对数量或是价格进行限制, 相对比较简单易理解, 因而也较容易应对。而新贸易保护主义的保护手段则大多涉及技术、标准和国内政策法规, 其复杂性远高于传统贸易保护手段。如2008年12月18日欧洲议会通过的新玩具安全指令, 从提高玩具安全及加强玩具监管两个方面对旧玩具指令进行了全面的修订, 对我国而言, 全面提高后的标准成为极难跨越的技术壁垒。而金融危机发生后, 发达国家利用多方面的手段进行贸易保护的意愿更为强烈, 其中尤以美国为代表。奥巴马新政府上台后, 美国工会组织、产业组织等相关利益群体不仅要求新政府通过征收反补贴、反倾销税限制进口, 而且要求新政府在对外贸易中更多强调环保、知识产权和劳工标准。

(四) 新贸易保护主义政策措施更趋直接明了。

金融危机之前, 贸易保护主义通常采取比较隐蔽的政策, 如利用不违反国际贸易规则的技术壁垒、环保标准、卫生标准等实现贸易保护的目的。而金融危机之后, 在促进经济复苏的强烈动机下, 实行贸易保护的政策措施更为直接明了。例如2009年3月17日世界银行发布的《贸易保护:正在萌芽但趋势忧人》的报告就指出, 尽管G20在2008年11月一致承诺避免贸易保护主义行为, 但其中17个国家已经设立了新的贸易限制, 共有47项贸易限制措施得以实施。其中约有三分之一是调高关税, 如印度公开透明的关税操纵, 俄罗斯上调二手车关税;厄瓜多尔提高超过600项商品的关税, 埃及增加砂糖关税等。其他还有诸如美国新经济刺激方案中保留的饱受全球抨击的“购买美国货”条款, 印度针对中国玩具的禁止政策, 以及美国、加拿大、日本等国相继针对本国支柱产业实施的广泛的减税、现金补贴等政策, 都直接明了毫不掩饰其贸易保护动机。

三、我国应对新贸易保护主义的对策建议

(一) 充分利用区域经济一体化防御贸易保护。

在全球一体化、区域一体化不断深化发展的今天, 应对贸易保护主义只依赖本国力量已难适应。我国应充分利用在亚太经济举足轻重的影响力, 推进与伙伴国家的经贸关系, 加速区域经济一体化进程, 以加强我国在国际经贸谈判中的话语权。同时我国应加快推进自由贸易区的建设, 大力推进多边自由贸易, 不断实现小范围内的自由贸易以规避贸易保护主义。近年来我国已经与巴基斯坦、智利、新西兰、新加坡等国签署了自由贸易协定, 未来仍将大有作为。只有不断提高我国在国际经济中的地位, 才能长期有效地防御贸易保护主义的侵害。

(二) 针对贸易保护, 积极规避与合理反制并重。

面对全球贸易保护主义的泛滥, 我国应有针对性地建立预警与防御机制, 通过对主要贸易伙伴国相关贸易保护政策、法规、技术壁垒等贸易保护措施的跟踪与研究, 掌握最新动态并及时向相关企业通报信息, 引导企业调整策略积极规避。例如此次国际金融危机爆发以来, WTO成员通报的技术性贸易措施数量持续大幅增长, 仅依赖企业自身能力不足以应对, 因此需要政府的引导与支持。与此同时, 当我国企业遭遇贸易保护危害时, 除积极应诉努力减小损失外, 政府应合理采取有效的反制措施, 才能使施加国有所顾忌。只有积极规避与合理反制并重, 我国在面临贸易保护主义侵害时才能真正有效保护自身利益。

(三) 完善对外直接投资政策, 出口与投资并重。

从日本上世纪应对贸易保护主义的经验来看, 对外直接投资是规避贸易保护主义壁垒的有效方式。日本汽车企业通过在北美当地建厂、本土化生产的经营方式, 不仅成功避免了贸易纠纷, 还提高了经营效益, 很值得我们借鉴。在金融危机后各国纷纷通过提高关税、建筑更高技术壁垒等手段实施贸易保护的背景下, 我国应积极调整对外战略, 立足出口与投资并重, 调整并完善我国对外直接投资的相关政策, 引导并帮助具备条件的企业去贸易保护主义严重的国家投资建厂, 既能突破贸易壁垒, 又能提高管理水平、降低成本, 获得更大利益, 一举多得。

摘要：全球金融危机成为新贸易保护主义在全球加速蔓延发展的催化剂, 而各国政府在应对金融危机时的政策选择的局限性进一步推动了新贸易保护主义的加速发展。当前新贸易保护主义的特征体现在蔓延速度更快、涉及范围更广、手段更复杂多样、相关政策措施更直接明了。作为新贸易保护主义泛滥的最大受害国, 我国面临的形势严峻, 应采取有效措施化解其负面影响。

关键词：金融危机,新贸易保护主义,原因,特征,对策

参考文献

[1].王佃凯.新贸易保护主义发展的原因与趋势[J].理论参考, 2009, 3

[2].蔡珍贵, 王石, 罗灿.新形势下新贸易保护主义的特点、影响与对策[J].商业时代, 2009, 29