国有股份制范文

国有股份制范文（精选11篇）

国有股份制 第1篇

1 改革动因

自1949年建国以来, 我国国有商业银行改革大体有四个阶段:中国人民银行一元化领导的大一统阶段, 建立四家专业银行形成二元银行体系的专业化阶段, 通过成立政策性银行实现银行的商业化改革阶段以及实现国有银行股份化的股份制改革阶段。

1.1 国有银行不良贷款率过高

改革开放初期, 国家财政能力下降, 而经济中存在大量的金融剩余。国家优先发展农业、国有企业以及对外经济改革, 金融业承担经济转型过程中所产生的改革成本。在这种制度安排下, 国家、国有银行与国有企业结成了准内部交易, 节约了交易成本。随着改革的升入, 这种内化了的成本体现为巨额不良资产。随着改革的深入, 金融行业的改革也势在必行。

1998年, 中央财政利用特别国债对四大国有银行注资, 补充四大国有银行的资本金, 剥离不良资产后的五年中, 国有商业银行的资本充足率逐渐下降, 到2003年底该比率已不足5%。事实证明, 通过注资只能短期改善了国有商业银行的财务状况, 而问题的本质没有解决, 国有商业银行依然处在经营的低效率和大量不良资产的状态。

数据来源:各行年报。

1.2 国有商业银行产权结构不明确

四大国有商业银行均由国家直接控制, 财政部的拨款是资本金的唯一来源, 产权结构单一, 资本金的补充速度跟不上其资产规模扩张速度, 不能使其充分发展。在这种内部化的制度下, 作为主要消费者的国有企业可以取得大量的资金支持和金融补贴, 信贷风险大量地转移到国有银行, 国有企业的损失转变为国有银行的不良贷款。同时, 国有银行产权主体虚化, 委托人和代理人目标不一致, 导致资金运用的责任主体很难落实;中央银行监管质量和效率的低下, 难以建立规范的法人治理结构;作为银行经营者处于代理人的位置, 可以借承担政策性任务, 实施自利行为, 出现“内部人控制”和“所有者缺位”的问题。

1.3 国际形势的变动

国内外经济形势发生了巨大变化, 也是促使我国国有商业银行改革进程加速的原因。在金融全球化和金融自由化的趋势下, 各国纷纷放松对金融业务、金融市场及国际资本的管制, 为促进资本的跨国流动提供条件。1997年爆发的亚洲金融危机, 是由有组织的国际短期资本冲击东南亚国家的金融市场诱发的, 并通过国际传递迅速蔓延到其他国家。这场金融危机也使得我国国有商业银行的很多负面情况暴露出来, 提高了我国对银行体系稳健经营重要性的认识, 促进了我国国有商业银行的改革, 坚定了决策层推进商业银行改革的决心。

与此同时, 2001年12月, 中国加入世界贸易组织, 我国金融逐步与国际金融接轨, 更多的外资银行进入我国, 国有银行面临更多的竞争和挑战, 不良贷款比例过高、经营成本过高、承担风险能力弱等问题的存在, 也加速了国有商业银行产权改革。

2 国有商业银行股份制改革

2003年, 我国国有商业银行进入股份制改革阶段, 按照“降低不良资产、实行审慎原则的会计制度, 实行股份制, 再到上市”这“三步走”的改革步骤进行。由于产权结构单一, 国有商业银行无法成为自担风险、自负盈亏的市场竞争主体, 所以产权多元化是完善公司治理结构的基础, 通过给国有银行补充资本金, 国有产权退出, 引进民间资本、海外资本上市等, 建立国有银行公司治理结构。产权边界不明晰、资产权责不明、所有者虚化是导致国有银行很多矛盾的根源, 通过产权改革形成新的经营机制, 使国有商业银行的产权结构成为在成熟市场经济国家的硬预算约束。

2.1 财务重组

财务重组是通过国家的支持与帮助, 着力于减轻以往债务负担, 改善国有商业银行的财务状况, 具体包括注资、发行次级债以补充资本金以及为降低不良贷款的比例对不良贷款进行处理。

2003年成立中央汇金投资有限公司, 对国有金融企业进行股权投资, 将不良贷款核销掉, 利用了国有商业银行的准备金、资本金以及当年经营的利润等财务资源来实现。通过竞标, 实现第二次剥离, 主要是出售不良资产给资产管理公司。接下来, 国家动用了一定的外汇储备, 同时进行财政注资, 发行了一定量的次级债。通过采取这些措施, 使得四家国有银行的资产实现了重组, 不良贷款率大大降低到5%以下, 其资本的充足率超过了《巴塞尔协议》中8%的规定, 满足了监管要求。财务重组不仅是为了改善国有商业银行的状况, 而是作为国有商业银行股份制改革的前提和基础。

2.2 公司治理结构

公司治理改革是国有商业银行股份制改革的关键。产权结构不明晰是国有商业银行的问题所在, 引进战略投资者是为了克服产权结构单一的情况, 实现产权多元化。根据现代企业要求, 建立完善公司治理的各类要素 (股东大会、董事会、监事会、高级管理层等) , 提高公司治理水平和经营效率, 从而通过对国有银行产权改革解决由此导致的“所有者缺位”与“内部人控制”的问题, 治理结构的调整确保股东利益的实现, 确保国有商业银行严格按照股东利益最大化的需要行事, 为上市奠定基础。

2.3 资本市场上市

上市是改变国有商业银行治理结构的重要步骤。国有商业银行上市可以增加资金的流动性、增强资本实力, 是提高资本充足率的有效途径;并且增加了对国有商业银行的约束, 促使上市的银行增加透明度, 使其真正成为市场化和企业化的经营主体, 参与到市场竞争中改善经营效率, 同时对我国银行业风险监控和监管的要求更高。

3 改革效果评价

通过对国有商业银行股份制改革, 为接下来国有商业银行的改革指明了方向。同时也为未来的金融体系的改革奠定了基础。通过对四大国有商业银行经济指标的比较, 证明股份制改革是卓有成效的, 但其中也遗留和存在一些问题, 所以股份制改革的成果需要进一步深化。

3.1 改革成效

本文通过资产质量累指标 (不良贷款率) 、经营绩效类指标 (总资产净回报率) 、和审慎经营类指标 (资本充足率) 三个指标, 说明随着国有商业股份制改革的相继完成, 其经营绩效和竞争力得到大幅度的提升, 说明国有商业银行经过股份制改革是比较成功的。

(1) 资产质量指标。

不良贷款比例指金融机构不良贷款占总贷款余额的比重, 是考评价金融机构信贷资产安全状况的重要指标。其计算公式为:不良贷款率= (次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款) /各项贷款*100%。国际通行标准认为, 金融机构不良资产率警戒线为10%。如表4所示, 通过股份制改革2003年后不良贷款在逐年下降, 并且近年来已经远低于2%。

数据来源:各行年报。

(2) 经营绩效类指标。

总资产净回报率 (Return onAssets, ROA) 用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标, 是国际上考察商业银行经营绩效的综合性指标。计算公式为:总资产净回报率=净利润/平均资产总额*100%。从以下表中可以看出, 我国国有商业银行经过股份制改革后, 总资产净回报率得以提高, 代表着国有商业银行的经营绩效和盈利水平在提升。

数据来源:各行年报。

(3) 审慎经营类指标。

资本充足率是反映银行最基本的损失承受能力的指标。《巴塞尔协议》中要求资本充足率不得低于8%。资本充足率= (资本/风险加权资产) *100%。从下表中可以看出四大行经过财务重组, 资本充足率都得到明显上升, 虽经过2008年金融危机有所下降, 近年来已经逐渐提升。

数据来源:各行年报。

3.2 股份制改革遗留和产生的问题

(1) 工行、建行和中行引进的投资者, 是具有较强短期趋利性的财务投资者, 其有可能蜕变为投机者的风险, 同时外资银行对我国银行的控股, 金融服务的市场份额会进一步丧失, 不利于我国银行业的稳健经营。

(2) 公司治理结构有待改善。我国国有商业银行仍然需要注重加强公司治理, 在激励约束、经营水平、有效监督等方面, 与国际先进商业银行相比还有不少差距。国有控股商业银行的所有权和经营权尚未完全分离, 国家仍是国有银行的大股东, 形成有效的决策、执行和制衡机制, 对公司高层管理人员进行有效激励仍是需要强调的重点。

(3) 金融监管难度增加。国有商业银行上市后, 多变的股市加大了稳健经营的风险和有效金融监管的难度。国有商业银行上市意味着经营货币的商业银行与资本市场的融合, 一旦出现汇率和利率大幅度波动, 极有可能相互影响。为此, 需要金融机构进行更有效的监管。

4 总结

在2013年国有银行英国《银行家》杂志“2013年全球银行1000强”排名中, 四大银行均在前十名, 其中工商银行排在第一位。银行业监管有效性的提高、银行功能日益完善、其开放水平也在不断提高, 可以看出国有银行股份制改革是卓有成效的。同时, 国有商业银行的改革并没有结束, 历史上没有什么改革可以解决所有问题, 国有商业银行还面临着更多竞争和挑战, 与国际先进银行相比, 我国商业银行在体制、机制、管理水平和竞争力还有相当大的差距。国有企业始终是两难的结合体, 在国有和企业之间始终要权衡角色, 仍然需要十分注重加强商业银行的公司治理。国有商业银行的股份制改革奠定了中国金融体系改革的基础, 中国商业银行改革任重而道远

参考文献

[1]耿庆峰.推进国有商业银行产权制度改革[J].发展研究, 2007, (4) .

[2]郭熙保, 胡芸.国有商业银行改革存在的问题与解决措施[J].当代财经, 2003, (5) .

[3]刘元, 王亮亮.商业银行改革问题与对策[J].中国金融家, 2012, (4) .

国有企业股份制改革中的产权问题 第2篇

当前，我国国有企业股份制改革中出现的产权问题主要是由以下原因引起的：一是由于国有资产产权没有明确的界定，导致国有资产和国有股的权益受到严重的损害；二是在股份制改革中，出现产权界定不清的“企业股”；三是股东权益得不到明确界定和有效保护；四是股份制企业的股票（特别是国有股）难以上市交易。综合起来看，国有企业股份制改革中产权问题的出现是由于没有先进行产权的界定引起的。

党的十四届三中全会指出，国有企业必须建立现代企业制度。为建立现代企业制度，国有企业改革的一种最主要的制度选择就是推行股份制。各地对国有企业进行股份制改革的做法大同小异，一般都是首先对国有企业已有的资产进行评估，然后将企业的全部资产减去企业的全部负债，得出企业的净资产。由于国有企业的净资产是国有资本金，因此，在对国有企业进行股份制改造时，国有企业的净资产都折成国有股。在此基础上，向其他法人和个人出售部分国有股份或向国有授权投资的部门、其他法人和个人发行部分新股，等等。通过以上形式，将国有企业改造成股份制企业，原有企业的债权、债务，由改组后的企业承担。

应该承认这种做法在当时的条件下是比较现实的，股份制改革的形式也不错。但问题的关键在于：我国对国有企业进行股份制改革的思路是想通过国有企业的股份化改造来明确企业的产权，并在此基础上转换经营机制，也就是说，当时绝大多数人都认为，股份制改革具有明确产权的功能，或者说，股份制改革本身就是一种产权制度改革。但是人们并没有认识到，对国有企业所进行的股份制改造其实并不是产权制度的改革。这是因为，所谓股份制企业实际上是不同的生产要素的产权所有者通过自由签订合约而自愿组合起来以生产商品或提供劳务，从而最大限度地获取利润为目的的经济组织，也就是说，股份制是在不改变原有所有权的前提下，将分散在各个所有者手中的资源组合起来以形成公司的整体资产，从而实现规模经营并分散投资风险的现代企业制度。可见，股份制的主要功能是实现规模经营和分散投资风险。但是，许多人没有正确地理解股份制的功能，颠倒了产权改革与股份制改造的逻辑顺序，因此，我国国有企业的股份制改造是在没有先进行产权改革，使产权得到明确界定并使产权权益得到有效保护，从而建立起合理健全的产权制度的基础上进行的，导致对国有企业股份制改革中出现了以下一系列问题。

括固定资产和流动资产）的产权到底属于谁也是没有界定清楚的；从理论上来讲，国有企业因利润留成而形成的“自有资金”的产权是属于国家所有的，因为国有企业的这种“自有资金”实

一、国有资产和国有股的权益受到严重的损害将国有企业改造成为股份制企业，首先必须要解决的问题是要对国有企业的资产进行评估。但是，由于国有资产的产权没有明确的界定，国有资产的所有权并没有一个真正的所有者去掌握或具体行使，且缺乏一整套保护国有资产权益的机制，特别是国有企业的资产评估是在没有真正人格化的所有者参与下进行的，因此，在将国有企业改造成为股份制企业时，普遍存在着低估甚至漏估国有资产价值的行为。

二、在股份制试点改革中出现了产权界定不清的“企业股”

所谓“企业股”，即股份制企业自己所持有的本企业的股票。“企业股”之所以出现，是因为以前在对国有企业进行放权让利（包括利润留成和利改税）以及实行承包经营责任制等一系列改革措施中，国有企业通过利润留成形成了一定的“自有资金”。由于产权没有得到明确的界定，因此，国有企业用这部分因分享利润而形成的“自有资金”进行投资所形成的资产包际上是所有者的权益留存利润，其产权是属于企业所有者所有的。国有企业用这种“自有资金”进行投资所形成的资产的产权也理所当然地属于国家所有。然而，在实践中，如果真的要将这部分资产的产权完全划归国家所有，那就意味着是对国有企业所进行的各种改革的否

定，并且会导致企业今后谁也不愿意用“自有资金”进行投资，从而会严重挫伤企业的投资积极性，而这将带来严重的后果。如果将这部分资产的产权划归个人所有，则意味着彻底改变国有资产的产权归属并导致“私有化”，显然这既不合理，也根本行不通。由于国有企业用“自有资金”投资所形成的资产的产权界定不清、归属不明，因此，只好在对国有企业进行股份制改造时将国有企业的“自有资金”所形成的资产划为“企业股”，结果出现股份制企业自己持有自己的股份的不规范现象。从国际惯例来看，股份制企业的资产已全部股份化，而股份制企业所发行的股票的产权已归全体股东所有。在这种情况下，股份制企业自己持有自己的股票就意味着在原有股份制企业中又出现了另一个法人企业，这就破坏了股份制企业的完整统一性。而且，股份制企业持有自己的股票也会侵害其他股东的权益，因为持有自己的股票的企业可以利用其所掌握的股份通过操纵公司的经营决策以损害其他股东的权益为代价来增加自己的收益。正是基于这一点，世界各国的公司法一般都规定股份制企业不能持有本企业的股票。

而在我国，到底谁是“企业股”的真正股东或股东代表？这也是很不清楚的。既然“企业股”，则当然不宜由国家作为“企业股”的股东或股东代表。那么谁是“企业股”的股东或股东代表呢？在“企业股”的产权实际上并不属于厂长经理所有的情况下，怎能保证企业厂长经理不利用“企业股”侵犯其他股东（特别是国有股）的权益呢？如果说企业全体职工是“企业股”的股东，那么又怎能保证不会出现企业职工要求对“企业股”多分红，从而变相地增加自己的收入，并进一步导致国有资产流失的现象呢？而且“企业股”归企业职工所有也不利于企业自由招聘职工和扩大就业，因为在“企业股”多的企业，职工既不愿流向“企 业股”少的其他企业，从而减少自己的收益，也不愿业招收新的职工，以免后来者分享属于本企业职工所有的“企业股”的收益。因此，“企业股”的存在不利于企业根据发展的需要自由招聘职工，以增加劳动需求从而扩大就业。此外，“企业股”的存在还阻碍了企业兼并活动的发展，因为当一个企业将另一个企业兼并以后，该兼并企业就会因其“企业股”的收益会被被兼并企业分享而给自己造成损失，这样，企业之间就不会发生有利于建立优胜劣汰的市场竞争机制的企业兼并活动。

三、在没有通过产权改革使股东的权益得到明确的界定和有效保护的基础上组建起来的股份制企业必然是不规范的由于作为股份制企业所有者的股东的权益没有得到明确的界定和有效的保护，在这种情况下所组建的股份制企业就不可能存在对股东的股权约束，再加上国有股没有真正的股东或明确的股东代表，这些股份企业实际上成为“没有真正的股东约束的股份制企业”。没有真正的股东及股东约束，当然也就没有必要召开股东大会；而不召开股东大会，就不可能通过股东大会选举出能真正代表股东利益的董事会。事实上，确实有许多国有企业在改造成股份制企业时，没有开过股东大会。企业在改制时，既不通过股东大会决定公司章程、选举或解聘董事、批准公司报告，也不向股东公开帐目、资产负债表和损益表，不向股东提供有关公司经营状况和财务状况的信息，完全无视股东的权益。正是由于这种股份制企业没有真正的股权约束，股东的权益没有得到有效的保护，因此，在国有企业基础上改造成的股份制企业大都没有内在的压力，也不可能从根本上转换经营机制，只是将股份制改革当作是一种筹集资金的捷径，相当一部分国有企业在股份制改造过程中没有按照规范化的股份制企业的要求来改革管理体制和转换经营机制。

国有股份制 第3篇

1、现行国有商业银行注资模式

现行的商业银行注资主要是通过中央汇金公司进行的, 即所谓的汇金模式。中央汇金投资有限责任公司 (简称“中央汇金”) 是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司, 注册资本3724.65亿元人民币。当初成立汇金公司的首要目的就是为了国有商业银行的注资。

截止目前, 汇金公司注资的四大商业银行的情况如下表1

在汇金注资模式下, 汇金公司充当了商业银行的出资人的角色, 四大国有银行均属于汇金公司, 然而这种注资模式面临着不少问题。

2、汇金模式的问题

(1) 关联交易问题。根据关联交易的定义, 如果两方或多方受同一方控制, 那么他们都将是关联方。这样多家商业银行同受汇金公司的控制, 从而导致商业银行之间某些正常的交易被认定为关联交易。这样有可能影响商业银行业务的开展。

(2) 外汇储备注资影响基础货币。外汇储备注资本质上和中央银行直接发行货币注资是一样的。相当于中央银行通过注资这种方式直接向市场投放货币。这部分货币再乘以相应的货币乘数从而成倍的放大货币供给, 如果注入的资金使用不当, 很可能引起相应的通货膨胀。

(3) 资产剥离时的道德风险。由于存在着汇金的注资, 从而使得财政不用出多少钱就能进行国有商业银行的改革, 所以在进行国有商业银行改革时, 不良资产的剥离是全价进行剥离, 没有对不良资产进行打折处理, 这样使得商业银行面临着巨大的道德风险。

二、财政模式的注资

1、财政注资模式

财政注资模式, 就是财政自己出资来对国有商业银行的资本金进行注入。其中由财政部成立相应的国有资产管理公司, 然后财政部通过国有资产管理公司对这些银行进行相应的注资。

2、财政注资的途径

财政对国有商业银行改革资金的来源不外乎两个方面, 第一个就是从财政的预算中安排相应的资金用于国有商业银行改革, 第二个就是财政发行债券来筹资进行改革。

第一, 从预算中直接拨款进行国有商业银行改革。不过这种方法要在财政出现盈余的时候才能够使用, 使用这种方法能够对财政起到相应的约束作用。

第二, 发行国债。一般来说这种注资行为财政都会发行特别国债。财政部可以考虑将一部分对公众发行, 一部分向特定对象发行, 比如向商业银行发行。如果向商业银行发行的话对于财政和银行都有利。因为对于财政来说, 向商业银行发行债券能够较快的获得资金, 而且发行费用会比较低, 对于商业银行来说, 获得财政的债券相当于一笔优良资产。

3、财政注资模式的优点

(1) 加强财政的所有者地位。在财政注资的模式下, 财政成为了国有商业银行的所有者, 是国有商业银行的股东。这样就使得财政的所有者的地位得以加强。财政所有者地位的加强有利于财政更好的监管国有商业银行的行为, 避免重大风险的发生。

(2) 解决关联交易问题。由于在财政模式的情况下, 财政部作为政府部门, 直接持有商业银行的股份显然不太合情理, 所以在这种模式下往往需要成立国有资产管理公司, 通过国有资产管理公司来管理商业银行。由于上交所和深交所都规定, 若两方或多方同属于国有资产管理公司控制, 那么各方就可向交易所申请豁免关联方。这样就使得在同一国有资产管理公司下的商业银行不会成为关联方, 他们之间的交易也就不再是所谓的关联交易。在这种情况下有利于银行之间业务的相互展开。

(3) 剥离资产时避免道德风险。在财政注资模式下, 由于财政部是真正的出资人, 按照一般的理解, 出资者会更加审慎的运用自己的资金, 同时对资金的使用进行监督。这样在进行不良资产剥离的时候, 财政为了避免商业银行的道德风险, 会对不良资产的剥离进行打折处理, 对不良资产按照市场化的原则进行处理。这样一来就可以极大的避免商业银行的道德风险, 让商业银行自己承担自己管理不善造成的风险。

4、财政注资的缺点

第一、财政注资需要财政收入达到相当高的水平, 起点要求较高, 否则财政就没有足够多的资金来对国有商业银行进行注资。

第二、财政注资所耗用的时间比较长, 因为不管是发行国债还是从预算中划出资金进行注资, 都要经过全国人大的审议和批准, 途中所耗费的时间较多。

三、总结

从上面的分析可以看出, 我国的国有商业银行从目前来看, 主要选择了汇金注资的模式, 之所以选择这种模式是由于我国的特殊的国情和所处的特殊的环境决定的, 但是我们也不能否认汇金模式面临着相当的问题。

随着我国的经济不断的发展, 财政的收入不断的提高, 财政注资的模式应该逐渐取代目前汇金注资的模式。使得我国国有商业银行的改革模式由汇金模式向财政模式进行转变。

参考文献

[1]、刘东勋, 崔宁.国有商业银行改革路径的动态规划模型分析.金融发展研究, 2009, (01) .

[2]、石春华.约束效应、国有商业银行改革与政府注资.湖南财经高等专科学校学报, 2008, (04) .

[3]、郑安楚, 黄旋.政府注资与国有商业银行改革.江西社会科学, 2007, (07)

[4]、黄克勇.浅析国有商业银行改革.金融经济, 2006, (02) .

国有股份制 第4篇

一、转变思想，树立以客户为中心的经营理念国有独资商业银行进行股份制改革最根本的也是最困难的，是全体员工要真正转变思想，转变观念。转变思想有很多方面的内容，其实质是培育建设银行新的企业文化，重点是真正树立“以客户为中心，以市场为导向”的经营理念。首要的一条，就是要发动全行员工，结合本单位、本部门和本职工作的实际，展开讨论，对全行的改革发展提出合理化的意见和建议。所提的合理化意见和建议，对促进改革发展、防范和控制风险、改进服务、增加盈利有效的，要给予适当奖励。达也是尊重知识、尊重创造的具体体现。实施股份制改革，不是上面制定制度办法、下面执行，而是每个员工确确实实要“换位思考”，从客户、市场的角度来考虑改进服务，提高效率，这样才能转变机制，改变面貌。衡量我们改革成败的最重要的标准，是看建设银行能否在市场竞争中发展壮大。说到底，要看我们能不能为客户提供最好的银行服务。这涉及到产品种类、操作流程、服务态度、营业环境等等，最主要的是时时处处替客户着想，每项交易都尽最大可能地顺利、便利。因此，这必须动员所有员工参与进来。我们提了许多目标和口号，最根本的就是这样一句：建设银行能为客户提供最好的银行服务。各分支行的领导也要结合转变思想，研究制订各级分支机松落实发展战略纲要的具体计划、办法和方案。而且，认识是不断深入的，市场环境是不断变化的，所以我们的发展战略纲要和各分支行的实施计划就不能是静态的、一成不变的，要适应市场环境的变化，形成动态的、滚动的发展战略纲要和实施计划。

二、转变经营方式，积极推进差别化服务目前，社会对金融服务的需求是巨大的、多样的，但我们银行能够提供的服务是有限的、品种也不够多样，供需之间的矛盾十分突出。我们必须转变经营方式，改进服务方式，提高服务水平，来满足市场巨大的、多样化的金融需求。有的同志提出，控制风险与提高效率、改进服务之间有一个矛盾关系，强调服务就可能削弱内控。我认为从根本上说，并不矛盾。处理好这两个方面的关系，有一个要害，一个关键，就是积极推进差别服务。所谓差别化服务，就影响我们服务的地区产业、客户加以区别，提供有针对性的服务。如何区分?各类地区、产业、客户的风险等级不同，发展前景不同，对金融服的需求也不相同。这些差别就是我们区分的标准。我们的制度大部分是笼而统之的，不够具体。难以执行。如个人住房贷款，各个地区、各类客户的审查程序、条件、要求都是相同的。可否大致分类，例如对国家公务员等优质客户，可以简化程序；对大学教师、工程师、医生等高级知识分子也可以简化程序；又比如，对一些客户违约率很低的地区，也可以简化程序。对于简化程序可能带来的风险损失，可以采用适当增加一点收费的办法来弥补，所谓风险升水、贴水，就是用来拉开价格差别的。房地产开发类贷款也要考虑地区差别，对可能存在泡沫的一些地区，要区别对待。实行差别化服务，要上下沟通，将发展与安全、速度与效益统筹考虑，将控制风险和提高工作效率结合起来，将严格执行规章制度和贴近市场、提高服务水平协调起来。我们要以全面推行差别化服务为突破口，转变经营方式。

国有股份制 第5篇

摘要：文章根据21个指标数据对9家银行做因子分析，比较了股份制银行和国有商业银行竞争能力的特点，对5家股份制银行竞争优势进行定位，认为巩固当前优势、合理配置资源、扩大规模、综合化和国际化经营是培育股份制银行竞争优势的关键。

关键词：股份制银行；核心竞争力；评价指标体系；比较

企业核心竞争力可定义为企业可持续发展的能力。核心竞争力的评价应该从两个方面来进行，一种是外在的、已显露出来的竞争优势。可称之为表层竞争力；另一种是未来的发展潜力和竞争优势。称之为深层竞争力。“表层竞争力”以“深层竞争力”作为支撑，后者的实质就是一个企业所具有的持续的创新能力，这是一个企业、一个行业长期发展的基石。如果企业只有“表层竞争力”而缺乏“深层竞争力”，企业的发展就会成为“无源之水”，不可持续。

一、评价指标体系

1、表层竞争力评价指标。将商业银行表层竞争力实力进行分解，将其描述为“盈利性、安全性、流动性、成长性”四维指标的最终表现。用以评价商业银行竞争力的实力表现，即表层竞争力评价指标体系：

表层竞争力=(盈利性指标，流动性指标，安全性指标，成长性指标)(1)盈利性指标。经调整的资产利润率=(税后盈利+利息支出)，平均资产总额×100％

资本利润率=税后利润，资本总额x100％=净收益，股东权益×100％

资产费用率=财务损益表中“营业费用本年累计数”，全年资产平均余额

非利息收入占比=(营业收入一利息收入)／营业收入×100％(2)流动性指标。存款准备金率=存款准备金，存款总额×100％流动性比率=流动资产，流动负债×100％贷存比=贷款余额，存款余额×100％

中长期贷款比例=逾期一年以上(不含一年期)中长期贷款期末余额，逾期一年以上(不含一年期)中长期存款期末余额×100％(3)安全性指标。资本充足率＝资本总额／加权风险资产总额x100％核心资本充足率=(核心资本一核心资本扣除项)，(风险加权资产+12.5倍的市场风险资本)

贷款不良率：不良贷款占总贷款余额的比重。按贷款“五级分类法”，将贷款按实际偿还可能性划分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，后三者称为“不良贷款”。

拨备覆盖率=呆账准备余额，不良资产余额x100％

(4)成长性指标。

利润增长率=(本期利润总额一上期利润总额)，上期利润总额x100％

总资产增长率=本年总资产增长额，年初资产总额×100％

存款增长率=本年存款增长额，年初存款总额x100％

贷款增长率=本年存款增长额，年初存款总额×100％

这四维16个指标囊括了客户、员工、监管者、股东、经营者不同利益方对银行经营绩效的要求。

2、深层竞争力评价指标。仅仅从财务指标数据对比分析商业银行的资产状况、盈利能力、成长能力等是不够的，往往一些漂亮指标的背后并不一定就真正对应着银行竞争实力的提升，诸如政府的财务救援、地方治理的优化等等，都有可能在短期内包装出一个“好银行”。还需对商业银行市场竞争中的内在要素，如发展战略、组织结构、产品创新等等能力进一步挖掘。

核心竞争力研究不仅要考察现实结果，更有意义的是要考察背后的过程：不仅要回答银行竞争力的现实存在是什么样的，更需要分析这一存在的实现是怎样的。只有在分析过程中才能真正提炼出银行核心竞争力之精髓。深层竞争力是指随着内外部环境的变化和竞争的加剧，可以使得商业银行持续获得和保持竞争优势，并使得其表层竞争力不断增强的内在能力，

对深层竞争力的考评采用模糊测评法。通过专家问卷确定了受关注程度较高的5项内在因素：战略管理、组织结构、人力资源情况、IT技术支撑、金融产品创新与服务能力。

二、实证分析

以浦发、招商、民生、兴业、中信五家大型股份制商业银行为研究对象，中国工商银行、中国建设银行、中国银行和交通银行四家国有上市银行作为对比，讨论股份制银行和国有商业银行的核心竞争力情况。

1、数据来源和标准化处理。表层竞争力16项指标是根据中国金融年鉴、上海金融年鉴、各大银行网站、年报、季报数据，以及各年金融年鉴计算出的2007年截面数据。深层竞争力5项指标数据是采取专家模糊测评法、根据157份有效问卷加权平均的结果。

21项指标中，资产费用率、贷存比、中长期贷款占比、贷款不良率四个负向指标做正向化处理，处理方法是，这样的线性变化不会改变指标值的分布规律。

2、因子分析过程。指定标准化之后的21项指标值用sPSS软件做因子分析。为了达到降维的目的同时不丢失原有21项指标的主要信息，只提取累计方差贡献率达到85％以上的前几个指标。表1结果显示抽取的五个因子概括了原有90.474％的信息量。

为了简化对因子的解释。选择Varimax做正交旋转，它使每个因子具有的最高载荷的变量数最小。表2给出了旋转后的因子与原始变量的相关矩阵。主成分因子F1对总资产增长率、资本利润率、利润增长率、存款增长率、贷款不良率、贷款增长率、流动性比率和贷存比有绝对值较大的相关系数，称为业务成长能力因子。因子F2主要包含了组织结构、人力资源、战略管理、产品服务、资产费用率这几个相关系数较大的原始变量，命名为内部管理控制因子。因子F3与核心资本充足率、资本充足率、拨备覆盖率、存款准备金率有极大的相关性，称之为安全准备因子。资产利润率、中长期贷款占比、收入结构比例都与因子F1相关性较大，称之为利润结构因子。F5主要描述IT信息技术的状态。

SPSS16.0软件自动计算出了每个样本在五类公因子上的得分情况，即9家银行在业务成长能力(F1)、内部管理控制(F2)、安全准备(f3)、利润结构(F4)、IT信息支撑(F5)五方面的得分情况。因子分析过程中每个因子的方差贡献率与所提取因子的累计方差贡献率比值作为每个因子得分的权重，进行加权得到核心竞争力综合得分和排名。

三、核心竞争力对比分析

1、单个因子的解释。从业务成长因子F1看，中信银行得分最高。2007年上市对该银行资本收益、利润增长带来的助长效果显著。从2005年起中信增强了零售业务的拓展，通过公私联动在个人贷款、个人存款、银行卡、个人理财、代发工资和出国金融等零售业务方面取得快速增长，存贷款大幅增长。整体而言，招商、兴业、浦发等股份制银行的存贷业务成长性、资产不良率和流动性均明显优于国有商业银行。

内部管理控制因子(F2)上，民生银行得分最高。2007年民生银行的事业部制组织机构改革在业内成为焦点，在

公司治理结构上具有首创性，科学地配置公司的控制权，确保分权一分责一制衡的有效性。它也是国内第一家聘请国际审计师进行审计、第一家披露季报的上市公司，信息披露的透明性和专业性提升了民生的公司治理水平。而交通银行作为我国第一家股份制商业银行。最早尝试了公司治理改革，引进了资产覆盖比率管理。2004年以来完成了财务重组、引进汇丰银行作为战略投资者以及香港和内地上市，正确处理了与外资股东的关系，充分发挥战略投资者的作用，外资银行的丰富产品与营销经验也为交行带来了较为领先的竞争利器。

安全准备因子(F3)涵盖了核心资本充足率、资本充足率、拨备覆盖率、存款准备金率四项指标，中信银行得分最高。浦发银行拨备计提力度一直高于其他几家上市银行，其贷款不良率逐年下降，2007年仅为1.46％。在上市国有银行中属于较低水平，其对贷款损失准备非常充分：其存款准备金率也是比较高的，流动性风险防范准备充裕。浦发银行得分低的根本原因在于核心资本充足率、资本充足率两个指标较低，已接近监管底线。总体上，四大国有银行的资本金比股份制银行充裕。随着市场环境的变化及监管要求的提高。制约商业银行资产扩张的因素越来越多，如何及时补充资本并保持规模、效益和质量协调发展将是商业银行面临的重大考验。

利润结构因子(F4)包含的非利息收入占比是见证银行业中间业务发展水平的一项指标。在非利息收入中，净手续费及佣金收人处于绝对主导地位，且直接来自银行的收费业务，能够更准确的表现中间业务的管理能力和发展水平。各家银行的非利息收入占比水平大体上与银行的规模、综合化经营水平正相关。国有商业银行凭借庞大的市场规模和营销网路，发展水平远高于其他股份制商业银行。

IT信息技术水平因子(F5)主要衡量银行信息系统的集成化、数据管理、系统对各种业务的交叉支撑、信息安全保障等方面的水平。工商银行2006年底投产了全功能银行系统，技术先进性和产品功能在全国金融业处于领先地位，体现了以客户为中心的服务理念，在国内率先实现了全行业务数据的集中。招商银行推出的定、活、本、外币“一卡通自助转账”、“网上证券”、“网上外汇交易服务”等金融产品和服务理念都依托于其强大的信息科技平台的支持。

2、综合排名的分析。综合排名顺序为招商、中信、兴业、民生、交通、浦发、建设、工商、中国银行。此结果与核心竞争力的模型定义密切相关。因变量为盈利性、安全性、流动性、成长性4个表层竞争优势和战略管理、组织结构、人力资源、IT信息技术、产品服务创新5个深层竞争因素。

浅议我国国有商业银行的股份制改革 第6篇

1、组织规模和产出规模效率低下

一方面, 我国的国有商业银行是计划经济体制的产物, 因此在当前市场经济环境下, 我国国有商业银行存在机构臃肿、人员众多、管理环节繁复、人员工资不能体现劳动力真实价格等一系列问题, 这就直接导致国有商业银行存在严重的组织规模不经济, 效率低下。另一方面, 尽管我国现在有三家国家政策性银行, 但是国有商业银行仍然身兼数种不应该成为其基本职能的社会职能, 这直接降低国有商业银行作为企业一心追求利润的经营产出效率。

2、政企不分, 国有金融产权制度改革未取得重大突破

目前, 国有商业银行的产权主体是国家, 我国国有商业银行管理者的任命仍然具有浓厚的行政色彩, 国有商业银行的产权管理关系不明晰, 出现“所有者缺位”和“所有权管理缺位”。当企业利益与行政利益发生冲突时, 银行领导层仍然倾向于对行政上级负责。从而造成大量的国有金融产权的浪费, 直接影响真正现代商业银行体系的建立。

3、国有商业银行委托代理问题产生的副作用

在所有权与经营权相分离的基础上, 由于委托人与代理人利益上的偏差, 代理人很可能利用双方信息不对称的条件, 为自己而不是委托人谋取最大化利益, 从而对委托人的利益造成伤害。同时, 由于“所有者缺位”, 使得我国国有商业银行委托代理关系模糊, 无法形成有效的激励机制。委托者和代理者甚至为了维护所有者的利益, 在某种程度上“合谋”, 即不自觉偏离委托人追求利润最大化的目标。

4、银行内部控制机制未得到改善

一些国有商业银行存在形式上的董事会、监事会和行长的三权制的机制, 但是三权的形成、激励约束机制以及董事会的决策权、监事会的有效性和行长的自我约束都难以得到真正的监督实施, 所以极大影响了国有商业银行的稳定持续发展。三权合一存在着自身利益的冲突, 缺乏权利制衡, 导致经营管理陷入了内部人控制, 排斥了所有权人的外在干预, 银行利润最大化的动力机制和激励机制严重缺失, 尤其是在国家几乎承担无限责任的情况下, 银行的风险意识淡化, 经营风险积聚的现象不可避免。

二、国有商业银行股份制改革的原因

1、能够明确发展战略, 实施总体规划

我国国有商业银行实施股份制改革的目的是使其能够真正符合现代企业制度要求的, 具有国际先进水平的现代化的股份制商业银行, 是一次历史性的改革实践。在改革之前, 若能总结我国经济与金融体制的历年改革经验, 立足自身的竞争优势和劣势, 在改革的时候抓住重点, 对国有商业银行进行成功的股份制改革, 则能够站在一个高度上明确国有商业银行未来的发展战略, 也才能在此基础上实施长远的总体规划, 更加有利于国有商业银行的长足发展。

2、是增补国有银行资本金的重要途径

近些年, 国有商业银行的资产规模扩张迅速, 但资本总量却没有得到相当规模的扩张, 这使得国有商业银行的国际信誉以及竞争能力受到较大影响, 同时, 国有商业银行的抗风险能力也受到一定限制。银行的经济效益, 银行的资本积累都能得到质的飞跃。

3、有利于转换国有商业银行的经营机制

在国有商业银行进行股份制改革之后, 股份制国有商业银行的股东对其自身权益的强化能够约束国有商业银行的经营者的行为。国有商业银行的经营者必须对股东和国有商业银行的资产安全负责, 对国有商业银行的利润最大化目标负责。国家和商业银行经营者之间的枢纽是董事会, 国家只是所有者之一, 和其他股东平分对商业银行的所有权, 不能再直接干预国有商业银行的具体经营活动, 国有商业银行能够完全实现自身的企业属性。

4、有助于改善国有银行的产权结构

国有银行产权结构是否能够得到改善是现代商业银行制度是否能够得以建立的关键。国有商业银行作为经营货币信用的特殊国有企业, 现代企业制度的建立是国有商业银行改革的方向。国有银行的产权结构得以优化, 科学的法人治理结构得以建立后, 股份制改革的真正意义才能得以体现。

三、国有商业银行股份制改革的具体措施

1、内部改革重组, 并上市

首先, 我国四大国有商业银行的内部财务管理急需加强, 信贷结构也需要得到调整, 金融资产的质量必须得到提高。其次, 臃肿的机构和冗杂的人员需要得到精简, 工作效率才能得到提高。在此基础上, 国有商业银行才能实现成功上市。

2、在推广之前先试点

在全面推行国有商业银行的股份制改革之前, 应遵循先试点的原则。最好的方法是, 总结以往的经验, 在选择一家条件较为成熟的国有商业银行进行试点的同时, 鼓励其余各家积极进行股份制改革的深入研究, 并允许他们在系统内部进行小范围的尝试。

3、建立规范的公司制度, 建立科学的决策体系

应根据现代公司治理结构的要求, 并且依照“三会分设、三权分开、有效制约、协调发展”的原则在国有商业银行内部建立规范的股东大会、董事会、监事会和高级管理层制度。并且, 科学的决策体系、内部控制机构和风险管理体制必不可少。

4、选择一定数量的境外投资者

公平、公正地选择一定数量的境外投资者, 实现投资主体多元化, 改变原本单一的股权结构, 是使商业银行能够顺利迈向国际化的重要环节。国际先进管理模式和经营理念值得我国借鉴, 有利于我国商业银行的长足发展。

摘要：在2001年我国成功加入世界贸易组织以后, 我国银行业逐渐形成四大阵营, 即大型中资股份制国际商业银行, 中小型股份制国内商业银行, 国有独资商业银行和外资银行。实力强大的外资银行将使我国商业银行日益面临越发激烈的冲击和竞争, 由于国有银行的改革成败, 直接关系到国家金融体系的稳定与安全, 我国国有商业银行必须加快改革步伐, 改组为国家控股的股份制商业银行, 真正转变成现代化的商业银行。

关键词：国有商业银行,股份制改革,现代化商业银行

参考文献

[1]李晓春:《试论国有商业银行股份制改革》, 《巢湖学院学报》, 2005.7。

[2]罗忠:《国有商业银行股份制改革研究》, 吉林大学出版社, 2008.1。

国有股份制 第7篇

2003年底, 我国国有商业银行股份制改革拉开帷幕。中国建设银行、中国银行作为股份制改革试点, 开始了大规模的财务重组和公司治理改革, 引进战略投资者, 并分别于05年和06年上市筹资。紧随两家之后, 中国工商银行股份有限公司于2005年正式成立并于2006年上市。在工、中、建三家银行改革的经验基础上, 最晚进行股份制改革的农行也于2009年1月成立股份制公司。迄今为止, 我国国有商业银行的股份制改革已取得阶段性成果, 人们希望由此带来我国国有商业银行脱胎换骨的变化, 进而推动建设健康而富有竞争力的中国银行体系。在这种情况下, 本文利用DEA方法对我国国有商业银行2001-2007年的效率状况进行测算, 客观的分析和评价股份制改革前后银行效率的变化, 并据此给出我国国有商业银行效率进一步提升的建议。

二、银行效率的测算及分析

本文利用DEA方法测算四大国有银行的成本效率、配置效率和规模效率。首先需要选定投入产出指标, 本文定义投入为:银行的劳动力 (银行员工人数) 、实物资本 (固定资产净值) 、银行的存款余额;产出为:贷款余额、净利润。在计算银行成本效率与配置效率时, 必须知道投入的价格, 本文设定:银行员工的价格包括员工的工资及其他福利, 固定资产的价格是固定资产的当年折旧与固定资产净值的比值。但由于工资、福利和当年折旧的数据难以全面而系统的获得, 而全部计入营业费用部分, 因此本文用营业费用来代替。银行员工的价格是营业费用与员工人数的比值, 固定资产的价格是营业费用与固定资产净值的比值, 银行存款的价格是当年银行利息支出与年末存款余额的比值。本文数据主要从《中国金融年鉴》、各大银行年报及有关文献整理得到。利用软件DEAP2.1, 输入投入产出数据后, 所得成本效率、配置效率和规模效率如表1所示。

为更直观的分析我国四大国有商业银行效率水平2001-2007的变化, 本文将四家银行的三种效率均值用折线图表示出来, 如图1所示。横坐标为年份, 纵坐标为效率值。

成本效率反映了银行控制成本的能力, 配置效率反映了给定投入价格时银行以适当比例使用各项投入的能力, 规模效率是指银行利用现有规模达到最大产出的能力。由图1可看出, 长期以来, 我国国有商业银行的成本效率和配置效率远远低于其规模效率, 这说明我国国有商业银行的成本控制能力和资源配置能力较差, 而主要通过扩大规模来达到其盈利目标, 是一种外延式的增长。

近几年, 随着股份制改革的进行, 国有银行得到了政府的大量注资, 剥离不良资产, 进行机构调整和人员精简, 引进战略投资者, 使国有银行的成本效率和配置效率得到了不同程度的提高, 说明国有银行已更加关注成本控制和经营管理效率。由表1可看出, 较早进行股份制改革的工行、中行和建行的成本效率和配置效率提高较明显, 而截止到2007年尚未进行股改的农行成本效率和配置效率没有明显的提高, 依然是国有银行中最低的。

相反, 国有银行的规模效率虽然较高但近几年出现了明显的下降, 由2002年的0.973下降到了2007年的0.786。说明其银行规模已经出现不经济, 不能有效利用现有规模来达到其盈利性目标。而我们需要知道这种规模不经济到底是由于银行当年的规模报酬递减还是规模报酬递增所造成的, 在DEA方法中, 给出了这方面的判定, 如表2所示, 工行、农行、中行、建行的规模不经济都是由于规模报酬递减造成的, 即银行规模相对于其技术水平和自身实力过大, 已经超过了自身最佳经营规模。

三、改革的不足之处及进一步提升效率的建议

通过以上分析可知, 我国国有商业银行在经历了股份制改革后, 打破了产权单一化结构, 初步实现了产权的多元化, 改造了组织结构, 建立起了股东大会、董事会和监事会, 经营管理能力得到了提高, 但仍然存在许多不足。首先, 国有股份仍然“一股独大”, 在70%以上, 其他股东没有足够的能力与政府这个大股东相互制衡, 而政府并不以经济利益的最大化为目标, 这必然会影响到银行效率的提高。下一步, 应当进一步减少国有股权 (包括国家股、国有法人股) 的占股比例, 形成相互制衡的利益机制, 才能使银行以利润最大化为目标, 降低成本, 优化资源配置, 进一步提高效率。其次, 在实际工作中, 我国国有商业银行的三会制度并不十分健全。下一步应借鉴国际先进的治理经验, 在我国国有商业银行中建立起真正满足三会分设、三权制衡、有效规范、科学管理要求的现代金融企业制度。最后, 四家国有商业银行都出现了明显的规模不经济, 规模报酬已经开始递减, 规模过大。因此, 国有商业银行应精简机构和人员, 适当缩小经营规模以期达到规模经济。

参考文献

【1】王聪, 邹朋飞国有商业银行效率影响因素的实证分析暨南学报2004 (1)

【2】朱南, 桌贤, 董屹关于我国国有商业银行效率的实证分析与改革策略中国金融2004 (2)

【3】谢朝华, 段军山基于DEA方法的我国商业银行X-效率研究中国管理科学2005 (8)

【4】常琨, 贾守乔中国银行业X效率实证研究南方经济2006 (6)

国有股份制 第8篇

DEA是一种线性规划技术,是最常用的一种非参数效率前沿分析方法,用于评价具有相同类型的多投入、多产出的决策单元是否有效的一种非参数统计方法。本文采用Farrel的效率概念,将效率分为技术效率(TE)和配置效率(AE)两部分,而技术效率与配置效率之积为总的经济效率(成本效率)。因此,本文采用DEA方法,运用产出导向的CCR模型研究我国商业银行基于技术效率和配置效率两个方面的成本效率。

一、我国商业银行成本效率的实证分析

(一)投入与产出变量选择

在研究银行效率时涉及到投入产出变量的选择,而主流的观点认为存在两种产出度量方法:生产法(Production approach)和中介法(Intermediation approach)(Berger,1997)。本文借鉴国内外较有代表性的研究,提出从两个不同角度界定投入产出的方法:从银行的一般性出发,即从银行作为金融中介服务者的角度进行界定,也是一般意义上常见的对银行的定义;从银行盈利性出发,即从银行作为商业性机构,是以利润最大化为其经营目标的角度来界定。

存款作为银行的负债,银行要为之付出利息,存款的多少决定利息支出的高低。所以本文选择存款作为其中一个投入变量;人力资源成本和固定资产支出则是银行非利息支出的重要组成部分,其中人力资源代表银行的实力与业务运作能力,所以选择员工人数和固定资产净值(固定资产原值-折旧)作为另外投入指标。因为商业银行是以追求利润最大化为目标的,而税前利润中的各项税费体现了商业银行对社会的贡献,所以将税前利润作为产出之一;虽然贷款会给银行带来利息收入,但我国商业银行也存在较多不良贷款,因此用贷款与贷款呆账准备金之差的“净贷款”表示银行的另一产出。总的来讲,本文选取了三个投入变量存款、银行员工数量和固定资产净值;二个产出变量税前利润和贷款净额。

而在计算银行成本效率还必须知道投入变量的价格。本文设定:员工的投入价格为员工平均工资(即当年员工工资总额/员工总人数);固定资产的价格是固定资产的当年折旧与固定资产净值的比值;存款价格为当年银行的利息支出与年末存款余额的比值。

(二)样本选择与数据来源

本文选择4家国有商业银行(工行、中行、建行、农行)和9家股份制商业银行(交行、中信、华夏、民生、深发展、招行、兴业、浦发展、光大)作为研究对象,选取2004年至2007年共4年的样本数据,每家银行分别有二个产出变量净贷款额、税前利润;三个投入变量存款、固定资产净值和员工人数。

本文数据来自2004年至2007年各期《中国金融年鉴》和各家银行的年度报告。表1对2004年至2007年投入和产出变量的数据特征进行了描述。

(三)实证结果及分析

具体分析如下

(1)成本效率分析。从计算结果可以发现在样本年度中,成本效率的分布区间为[0.665,1]。效率最低者是2005年的农行(CE=0.665),最高者是民生银行,这家银行在4年样本年度内都是相对有效率的(CE=1)。根据表2可知,我国商业银行在2004年的成本效率均值最低,为0.885;在2006年的成本效率均值最高,为0.941。可见,我国商业银行整体效率水平较好,说明这些银行在控制经营成本方面做得比较好。效率水平不低既源于技术有效率,又源于配置有效率,但相对于配置效率而言,我国商业银行的技术有效率是导致其整体效率水平较好的主要原因。

为了解释样本银行整体的成本效率,以下分别以两类为样本来比较它们的成本效率、技术效率和配置效率(见表2、图1、图2、图3)。

根据表2各商业银行成本效率均值绘制商业银行总体、国有商业银行及股份制商业银行的成本效率趋势变化图(图1)。

观察图1可知,在样本年度中,全部样本商业银行的成本效率是较高的,且呈现逐步上升的趋势,但2007年有所下跌。同时从图1可以看到,国有商业银行和股份制商业银行的成本效率均较高,但股份制商业银行的成本效率远高于国有商业银行,其中在2004年差距最大,达到19%。这可能是由于国有商业银行网点众多、人员冗繁等,因此在控制成本方面的能力会低于股份制商业银行。从整体趋势上看,在2004年至2007年间,股份制商业银行成本效率保持平缓上升势头,国有商业银行则处于直线攀升的趋势,虽然在2007年有所下降。

在国有商业银行中,按效率均值看,建行的成本效率最好,虽然4年间成本效率波动较大;工行的成本效率相比要略逊色于建行,但在2006和2007年处于相对有效的生产前沿面上,是效率前沿银行,且4年间成本效率波动较小;农行的成本效率最差;而中行的成本效率波动很大,最高值为0.986,最低值为0.704,落差达到28%。

在股份制商业银行中,根据成本效率计算结果,民生银行的成本效率最好,其次为中信银行和兴业银行,最差的是华夏银行和光大银行。民生银行的成本效率始终处于相对有效的生产前沿面上,而其他各家股份制商业银行的成本效率最低点一般出现在2004年。从总趋势看,除了招商、浦发和光大3家是先降后升之外,其他6家股份制商业银行的成本效率在2004年至2007年间处于波动攀升的状态。在股份制商业银行中,交行的成本效率情况值得关注。由于缺乏同规模的样本,交行被迫与其它小规模的股份制商业银行进行比较,这导致其成本效率值计算会出现偏差。虽然交行的成本效率大幅度提升,但相对于有些小规模股份制商业银行而言,其效率值会偏低。

(2)基于技术效率的进一步分析。根据表2计算得出的13家商业银行效率的总体均值以及以国有和股份制为样本的效率均值所描绘的技术效率趋势变化如图2。

对以上图表分析如下:

第一,从表2及图2中可以得出,2004年到2007年期间各银行的技术效率总体处于波动上升趋势(其中2007年效率的锐减是因为被农行效率低下所影响),且银行间效率差距逐年缩小。这反映了银行业内自身不断的开放和改革加剧了我国银行类金融机构的相互竞争,而竞争则推动了我国商业银行整体效率的提升。

第二,表2与图2告诉我们,国有商业银行技术效率的均值在2004年至2006年高于股份制商业银行,这可能与国有商业银行的技术投入比较早、到位有关;而2007年,国有商业银行技术效率大幅下降,低于股份制商业银行1%。

第三,研究中发现,建行、中信、民生、招商、兴业五家银行的技术效率在各年度总体上能较稳健的长期处于效率前沿面;交行和华夏银行效率在各个年度基本上都处于落后地位。

第四,比较各样本银行的均值可以发现,国有商业银行技术效率的波动性大于股份制商业银行,这从一个侧面反映了其内部经营与管理机制的脆弱性、不稳定性与不规范性。

第五,在国有商业银行中,农行的技术效率是四家国有银行中最低的,各年度效率波动较大。因此,农行在改善规模效率的同时,应更加重视纯技术效率的改善,着重调整其投入产出以达到最适的组合,促进纯技术效率的显著增长。

第六,国有商业银行中的中行与建行,在2004年至2006年基本保持效率前沿。两者效率较高主要是因为,在面对即将全面金融开放的日趋激烈的市场竞争环境下,国家为了对国有商业银行进行大规模的生存性的重组改革,以汇金公司投资的形式对中行和建行进行450亿美元注资。该注资不仅大幅削减了不良资产,夯实了资本,且通过监督注入资金的运营来督促其落实各项改革措施来完善公司治理结构,以力争股权资产获得丰厚的投资回报。随着外资银行的全面进入和股份制商业银行对市场的逐步蚕食,国有商业银行面临的竞争前所未有,因而直接促使了其内部治理结构的改善,进而效率才得以显著提升。可见,市场竞争是商业银行发展的外在驱动力。

第七,在股份制商业银行中,交行、光大和华夏的技术效率最低,而且光大还处于下降趋势。究其原因在于,我国股份制商业银行还只是搭建了公司治理的框架,但其产权改革尚未真正完成。

(3)基于配置效率的进一步分析。根据表2描绘样本银行总体、国有商业银行以及股份制商业银行的配置效率趋势变化图(图3)。

从图3可以看出,股份制商业银行的配置效率普遍较高,比四大国有商业银行高出8个百分点。这说明了虽然经过多年改革,政府对国有银行经营决策的干预依然存在。而股份制商业银行在资产结构选择上拥有更多自主权,造成其资产质量可能更高,而资产质量与银行效率显著正相关。具体而言,民生银行的配置效率最高,一直处于相对有效的生产前沿上。除了交行外,其它股份制商业银行的配置效率均值都在90%以上,其原因可能是,从本质上讲,交行也属国有银行,其规模明显比其它股份制商业银行大得多,这可能造成了银行资源的浪费,银行资源得不到优化配置。

从计算结果看,4家国有商业银行的配置效率平均为0.868,其中建行的配置效率最好,且2006年和2007年处于相对有效的生产前沿面。工行配置效率整体上呈逐年上升趋势,但仍然没有达到配置有效,配置效率提升的空间依然较大。中行的配置效率波动性较大,呈先上升再下降的趋势;其2004年的配置效率最低,处于配置无效。农行的配置效率最低,虽然其效率也呈现出逐年上升的趋势,但还是明显落后与其它3家国有商业银行。农行的低配置效率应该与国家对银行业服务价格的严格控制有关,贷款利率并不能充分反映银行资金运营的成本,过多的贷款流向了期限长、流动性差、安全性低、收益性低的支农项目的事实违背了比较优势的原则,从而影响了银行的收入与效率;另一方面,中国农业银行的机构庞大、冗员众多,造成经营费用高也是配置效率低的一个原因。从另一个角度也说明了,工行、建行和中行通过股份制改革其效率明显提高了,农行也要加快股份制改革的步伐。

总的来讲,配置无效率意味着银行没有充分利用现有技术水平达到资源的优化配置,表现为:人力资源未在国有银行中得到应有发挥,资金使用效率较低,贷款质量较差,不良资产率较高等。

四、结论及建议

(一)研究结论

本文采用DEA法研究了我国商业银行基于技术效率和配置效率的成本效率。通过研究发现,样本银行在2004年至2007年存在较为显著的成本效率、技术效率和配置效率,其中股份制商业银行的成本效率略高于四家国有商业银行6个百分点,主要原因是股份制商业银行在存贷款市场的份额逐步提高,且非利差收入在总收入中的比重不断提高,对高度依赖利差收入为主要盈利来源的国有商业银行提出了挑战。因此,国有商业银行必须尽快地改变业务增长方式,大力发展中间业务和表外业务,不断提高非利差收入在总收入中的比重,不断提高银行竞争力。

(二)提高国有商业银行效率的政策建议

主要内容有:(1)适当补充银行资本金和提高资本充足率。充足的资本金能够缓冲政策性银行的经营风险、降低经营成本、提高经营效率。本文认为我国国有商业银行应抓住和利用好银行改革与转型的关键机遇,优化资本结构,增强资本实力,努力提高风险管理水平,改造风险管理流程,改进风险管理手段,完善授信制度,健全资产处置策略,提高资产质量,加快不良资产处置。(2)明确职能定位,有计划地发展中间业务。国有商业银行应根据我国国情和需要,以及外部经济环境和金融体系的成熟程度,及时调整其职能和业务范围,开展适合可持续发展的具有自身特色的业务。从长远来看,中间业务收入成为银行利润的主要来源已是大势所趋,所以在今后竞争日趋激烈的金融市场上,我国国有商业银行迫切需要发展中间业务以扩大利润增长的来源,使银行的体制改革与业务创新齐头并进,提高自身的经营效率,以此来增强国有商业银行的活力和核心竞争力。(3)健全国有商业银行的公司治理结构。完善国有商业银行公司治理结构的内容和方法很多,如:建立现代银行制度,明确产权关系,实现股权多元化,按商业银行标准建立股东大会、董事会、监事会、公司管理层等治理结构,完善风险管理和内部控制,增加透明度。其中最重要的是完善内部控制,因为有效的内部控制是建立完善的公司治理结构的重要保障。(4)提高员工受教育程度和整体素质水平,合理配置人力资源。员工的受教育程度是银行人力资本和员工素质的重要指标。银行员工的受教育程度越高,员工素质就越高,银行的竞争力就越强。国有商业银行应大力发展金融教育,以新的人才观为指导,鼓励员工通过多种途径接受素质再教育,提高员工的信息技术处理能力和创新能力,以提高员工的整体素质,造就银行家阶层和建立金融工程师队伍,探索金融资产与智慧资产相结合的新路径。

参考文献

[1]Berger,Mester,Inside the Black Box:What Explains Differences in the Efficiencies of Financial Institutions?[J],Journal of Banking and Finance,(1997)21:895-947

[2]Chen,T.Y.;Yeh,T.L.,A Study of Efficiency Evaluation in Taiwan's Banks[J],International Journal of Service Industry Management,(1998)9:402-415.

[3]Q.Yeh,The Application of Data Envelopment Analysis in Conjunction with Financial Ratios for Bank Performance evaluation[J],Journal ofOperational Research Society,(1996)47:980-988.

[4]迟国泰、孙秀峰、芦丹:《中国商业银行成本效率实证研究》,《经济研究》2005年第6期。

[5]刘玲玲、李西新:《中国商业银行成本效率的实证分析》,《清华大学学报》2006年第9期。

[6]杨大强、张爱武:《1996-2005年中国商业银行的效率评价——基于成本效率和利润效率的实证分析》,《金融研究》2007年第12期。

国有股份制 第9篇

1. 内部性为主。

从商业银行基层机构发生操作风险的大量案例看, 主要是由内部因素而引发, 比如内部程序、人员和系统的不完善或失效;银行工作人员越权或违规办理业务;或从事风险过高的业务, 因此操作风险具有很强的内部性。

虽然商业银行作为社会性企业, 其经营行为需要其他社会组织予以配合, 其他组织同样也存在内部程序、人员和系统失败的可能性, 如提供通讯线路租赁业务的电信公司出现技术故障, 导致银行IT通信系统无法正常运行等等, 外部因素也可能导致操作风险的发生, 但是, 绝大部分操作风险发生在内部。据统计, 银行分行两年来的操作风险案例统计, 内部原因造成的操作风险占95.1%。

2. 涉及到业务的方方面面, 具有全面性。

现代商业银行的经营活动, 需要员工、业务流程和微机操作的有机结合来实现业务活动, 这三者中的每一项出现问题都可能产生操作风险, 因此操作风险发生的可能性遍布银行的各个业务环节, 涉及到所有的部门。银行分行近两年的操作风险案例统计, 涉及公司、小企业、房贷、卡中心、会计、运行等各个部门。

3. 反复性。

影响操作风险的因素基本上在银行内部, 而操作风险的发生与可能损失的大小之间不存在清晰的联系, 所以, 操作风险往往又被大家所忽视, 造成操作风险屡查屡犯, 尤其是基层网点说起来重要, 忙起来忘掉。

商业银行需要尽快研究操作风险控制问题。从过去已经发生的大额损失案例中看, 虽然制度设计得很好, 但没有完全有效地按制度执行。在另外一些案例中, 即使发现了制度和控制方面的缺陷, 但也未及时采取行动 (而最终导致损失的发生) 。

二、基层机构操作风险产生的原因分析

操作风险大体可以分为如下几类:第一类:经办人员责任心不强, 操作随意。具体表现为:外汇汇款随意性强, 姐妹两个的资金柜员自己做主汇一人账户;缺乏保密意识, 结售汇系统设备随意登陆百度、基金查询;贷前调查报告写“我公司”如何如何;贷后检查报告连续几个季度除了日期不一致, 其他内容均一致;企业或有负债56万按照5.6亿录入系统;账户冲正随意, 冲正原因不明确;系统参数设置、修改随意性强等。第二类:经办人员专业能力不足, 履岗能力欠缺。具体表现为:不清楚参数真正含义, 参数设置选择失误, 导致多计、少计利息, 多计利息银行付给了客户, 少计收的利息有的却收不回来;贴现、保理业务先后办理使用相同发票;客户经理使用信用卡代缴保费、现金收取保费等。第三类:执行各项规章制度不严谨, 对上级行文件学习不够, 理解存在偏差。具体表现为:结售汇款项汇错账户通过汇出纠正;结售汇系统密码近一年未更换;存在已开通通兑功能单位结算账户未按规定设置为凭支付密码支取的情况;未按规定监控资金支用情况、能够采取受托支付的未执行受托支付;验资账户, 验资尚未结束支用账户资金;监控录像未达到保管期限等。第四类:条线管理部门理解、执行规章制度有误, 对下指导存在缺失。具体表现为:“验资通”证明管理不规范;外币印鉴卡保管未执行人民币保管相关规定;办理抵押房押地未押等。第五类:跨团队、跨部门、条线管理职责、流程不清晰。具体表现为:待处理保理业务款项无客户经理、会计人员扣收;透支账户在档案中没有会计部门出具的《透支预警通知书》, 没有信贷经营部门出具的《透支还款通知书》;同一发票先办保理、后办贴现且未立即偿还等。第六类:总行系统欠缺、省行职责、流程不清晰。主要表现为职责划分不清楚, 全年无部门组织对外币对公负债业务进行检查督导。第七类:为经营指标考核的特殊需要, 人为违规操作。主要表现为, 为稳定客户、为业务发展违规操作。如某支行将客户验资款, 当日办理冲正业务;将客户的基本结算账户和一般存款账户同时存在于一个机构。

三、构建有效的内部管控体系的几点想法

1. 找准操作风险的关键风险点, 建立健全内部控制制度。

国有股份制商业银行基层网点业务繁多, 流程复杂, 参与作业的员工多, 业务关联性极强, 操作风险与内部管控体系密切相关, 内部控制的细微漏洞都可能形成操作风险, 因此强化内部管控体系建设, 找准关键风险点, 健全内部管控制度, 是提高操作风险防范能力的最有效路径。因此, 内部控制体系要贯穿于全部业务的全部操作过程, 渗透在各个操作环节之中, 涵盖所有的部门和岗位。

各分支行要结合自身的实际情况, 每年查找出风险防范的关键性操作风险点, 进行全行性的重点排查。同时对现有制度要不断地进行评估修订、补充, 加强规章制度执行情况的监督检查, 抓住了关键风险点, 也就抓住了操作风险控制的全局。

2. 强化广大员工的操作风险防范意识, 营造分支行自身的风险防范文化。

要科学合理设置岗位, 严格执行重点岗位轮换制度, 认真贯彻“不相容职务分离”规定;要强化风险意识, 严肃责任追究。

3. 提高对内部审计工作的认识, 重视审计发现, 确保制度执行不走样。

内审、外检发现的操作风险问题, 暴露了日常工作中制度执行力方面的欠缺。有的人可能觉得, 只要自己是一心为公, 不曾谋取个人利益, 有一些手续可以后补、有一些程序可以简化。这种想法是错误的, 现在的经营环境是不允许这么做的, “防范风险, 防止案件发生”始终是银行发展的前提。一个公章、一个签字日期、一个协议文本、一个增项预算, 所有这些, 必须严格按照程序操作, 该请示的请示、该招标的招标, 稍微一个疏忽, 就是一个问题、一个风险隐患。现在的问题不是缺少制度、规章, 缺少的是对制度的有效执行。执行力有三个核心:人员, 就是用正确的人做合适的事;战略, 就是做正确的事;运营, 就是把事做正确, 三者相辅相成, 缺一不可。提升执行力, 一方面要提升人员的整体素质, 另一方面要加强沟通, 最重要的一方面是要树立“严、细、实”的工作作风, 建立有效地监督考核机制。特别是有些条线, 虽然没有专职督导、检查人员, 也不能放松警惕, 要加强对所辖业务的监督检查, 尽职免责。

因此, 必须提高对内审、外检发现问题的重视程度, 认真分析问题产生的原因, 克服“重底稿、轻整改”、“重单点、轻全面”的错误, 关注问题的全面整改, 运用审计发现并及时纠正工作中存在的偏差和不足。

4. 增强责任心, 扎实工作, 全面提升基础管理水平。

敷衍了事做三件事, 不如踏踏实实做一件实事。基层机构在工作中, 必须克服大而空、大而虚的工作作风, 关注细节、关注实效。许多审计中发现的问题, 不是没有做, 而是做得不够细、关注得不够多、做得不够好。比如, 贷款管理, 几乎每次审计、检查都会提到。公司部、小企业中心都下过指导意见, 但每次检查依然存在问题。怎样整改?一种是条线管理部门开个会、下个邮件强调一下“加强管理”、给某个基层行的某个人扣点积分, 这是一种整改方法;另一种是, 梳理出一套贷款发放后信贷资金监控的流程, 明确支行会计人员、会计主管、支行客户经理、市行客户经理各应承担的职责、说明会计人员与客户经理通过什么手段实施信息沟通、市行客户经理、风险经理如何对贷款发放及贷后管理实施检查。两种整改, 效果可想而知。

5. 加强条线合作, 建立以“条线整改”为核心的操作风险长效整改机制。

经验表明, 跨团队、跨部门、跨条线发生的业务, 往往容易出现操作风险问题, 整改起来也比较难。比如, 客户保理业务账户上明明有资金, 会计人员不知其是不是保理专户或不知道保理业务到没到期任资金躺在账面上, 那边客户经理不知道保理账户已经回款, 造成保理资金未按时回收, 信息严重不对称;对于审计发现问题的整改, 一定要坚持“以条线整改”为核心, 只有条线才有能力分辨问题产生的原因和制度制定、执行中的缺陷, 也才能够使一个人、一个网点发生的问题, 全体柜员、全部网点整改, 做到“以点带面”。也只有条线管理部门能够做到将审计发现问题的整改纳入条线日常检查, 加强日常监督, 对整改“举一反三”, 这也符合总、省行的整改工作流程。

国有股份制 第10篇

十五年前，曾因经营不善而被迫卖壳，让多少股民黯然伤神。十五年后的今天，它摇身一变、卷土重来，再度张开那贪婪的血盆大口。

21日，1999年卖壳退市的重庆川仪自动化股份有限公司（以下简称“川仪股份”）卷土重来再度成功闯关IPO。但是令人担心的是二次上市不过又是一次“圈钱”的伎俩，记者注意到在脱掉上市公司的壳资源后，在其后续发展历程中几度将资产以低廉的价格转让给管理层，使得国有资产大量流失，同时还将部分股权贱卖给日资企业，而在其准备上市后，财务数据的自相矛盾也暴露出虚增利润的可能。

低价转让股权

川仪股份曾于1996年登陆深交所，1999年因经营不利而卖壳、退出市场。此次川仪股份卷土重来，也引发热议，有投资者认为对于卖壳这种逃避责任、只贪图享受股市溢价的金蝉脱壳式退市，它凭什么享受再次上市权利？通过记者调查发现在其退市的数十年的发展历程中，曾几次以低价将国有资产进行转让。

在“发行人设立以来股本的变化”中公司描述2004年3月31日，为进一步深化川仪有限体制改革和机制创新，公司试图引入战略投资者，当时以2003年12月31日为评估基准日，按照成本法评估拟转让股权的净资产为3.18亿元，而按照收益法评估的净资产为3.68亿元，公司表示为了吸引战略投资者，最终确定拟转让股权的净资产为3.2亿元，每股净资产为1.22元，但令人不解的是在盈利丰厚且挂牌价格足够优惠的背景下却没有战略投资者响应，最终仅以挂牌价9折（即每股净资产1.1元）的低价将股份转让给公司管理层，“公司此举以引入战略投资者为名实质是为管理层低价侵吞国有资产铺路”有投资者质疑道，事实上，该交易确实有导致国有资产流失之嫌。

另外一个疑点是2008年，以向晓波为代表的管理层将23%股权以每元出资额4.34元的价格转让给重庆国创等9名股东，但是通过查阅资料不难发现其中4家公司为境外法人，更为蹊跷的是以上公司近半数以上是在2007年-2008年间突击成立，对此，有分析人士表示不排除是公司管理层“左手倒右手”，为避免引起过多关注而在国外建立的空壳公司。

不管真相如何，无疑以向晓波为代表的公司管理层已经在以上的各种股权腾挪中赚得盆满钵满。

此外，还有一个受益主体则是一家日资企业， 2006年川仪股份将7.43%的股权以每股净资产下浮10%的价格转让给日本横机，但是在此后该日资企业不仅享受利润回报，也将在此次IPO的资本盛宴中分得一杯羹。川仪股份以如此低的价格引入作为竞争对手的日资企业，即使不是引狼入室，也难逃贱卖民族资产的嫌疑。

财务数据自相矛盾

尽管以上股权腾挪扑朔迷离，但是从财务上来看，川仪股份仍交出了一份靓丽的财报。数据显示，川仪股份最近三年的营收分别为30.88亿元、32.48亿元、31.87亿元，扣非后净利润分别为1.24亿元、1.24亿元、1.34亿元，

从财务数据来看，尽管2013年在营收下滑的背景下，净利润仍保持了较高的增速，但是值得注意的是在同一年公司的应收账款却从9.98亿元激增到12.5亿元，占营业收入的比例也由2012年31%增长至2013年的39%，对此公司解释为“近年来，工业自动控制系统装置制造业持续增长，但市场竞争激烈，国内企业为了抢占市场、扩大销售，采取了灵活的销售策略，以适度的赊销政策来吸引下游客户，因此造成应收账款余额及其占同期应收的比例较大”。

事实果真如此吗？记者调查发现这一数据与同期相关上市公司的财务数据却明显是有悖的，2013年上市公司自仪股份的应收账款占营收比例下滑2%、威尔泰同期数据下滑8%，雪迪龙同期下滑6%，而从整个行业来看应收账款占营收比例平均下滑3%，显然，在全行业2013年出现应收账款大幅下滑的背景下公司却在逆市增长，如此大相径庭的数据意味着什么？

或许另外一组数据可以给出结论，2013年川仪股份的预收账款从2012年2.36亿元锐减至1.9亿元，众所周知，预收账款通常作为调节利润的重要指标已经成为众多拟上市公司造假必用的一种财技，而该项数据在2013年的异常减少与上述应收账款的大幅增加似乎同样指向了“虚增利润”的可能。

国有股份制 第11篇

一、股权转让和增资扩股的区别

1、合同的主体不同即获得外资的主体不同。

股权转让合同的主体是集团公司和外资企业, 它们之间形成的是一种债权债务关系。股权转让获得外资的主体是集团公司, 转让股份取得的价款在国家政策允许的范围内由其自行支配, 外资对受让股权所支付的资金不享有任何权益, 无权对这部分资金实施监督和控制。

增资扩股合同的主体是被并购公司和外资企业, 被并购公司通过增资扩股增加了注册资本引进了新股东, 外资企业通过投资成为被并购公司的股东, 两者之间形成的是一种投资与被投资的关系。增资扩股获得外资的主体是被并购公司, 资金用于公司经营和发展的需要, 外资对这部分投资按照股份比例享有所有者权益, 可以通过公司法规定的途径对其投入资金的使用实施监督和控制。

2、对投资主体注册资本的影响。

股权转让不会引起被并购公司注册资本的变化, 只是公司的股东发生变化, 即增加了新股东, 集团公司持有的股份减少。增资扩股在增加新股东的同时被并购公司注册资本增加。

3、引进资金的数量不同。

外资在持有被并购公司一定比例股份的情况下, 通过增资扩股方式引进的资金要比股权转让引进资金要多。假如外资计划持有被并购公司30%的股份, 被并购公司现有的总股本是10000万股, 每股的价格假设1元, 股权转让方式下, 转让给外资的股份是3000万股, 即10000股30%=3000万股, 引进资金3000万元;增资扩股方式下, 外资需要单方面增加注册资本数量是4286万股, 即10000÷ (1-30%) 30%=4286万股, 引进资金4286万元。

4、对原有股东股权持股比例影响不同。

股权转让使集团公司持有的股份减少, 持股比例下降或完全退出公司, 其他股东所持的股份不变, 持股比例也不变。增资扩股不会引起原有股东 (包括集团公司) 所持股份数量的变化, 但由于被并购公司总股本增加, 相应持有公司股份的比例下降, 增资扩股的比例越高, 股份比例下降越低, 而且外资增加的股份比例与原有股东降低的股份比例相同。续上例, 增资扩股后外资持有被并购公司4286万股, 占增资后总股本14286万股的30%, 原有股东继续持有10000万股, 占增资后总股本的70%, 外资增加30%的股份, 原有股东的持股比例降低30%。

5、对新老股东收益的影响不同。

在被并购公司盈利一定的情况下, 股权转让不会使被并购公司的每股收益和资本收益率发生变化, 原有股东的每股收益和资本收益率也不发生变化, 外资的每股收益和资本收益率与原有股东相同。在增资扩股情况下, 由于被并购公司总股本增加, 公司的每股收益和资本的收益率会下降, 下降的比例与增资的比例相等, 原有股东的每股收益和资本收益率也下降, 外资增资后每股收益和资本收益率与采用股权转让方式相比都下降了收益下降的幅度与增资的比例相等。续上例, 假设被并购公司每年的净利润是1000万元, 每股收益0.10元, 资本收益率是10%, 采用股权转让, 新老股东的每股收益和资本收益率不发生变化;采用增资扩股后, 新老股东的每股收益下降到0.07元, 资本收益率下降到7%, 均下降了30%。

6、外资到位的时间要求不同。

股权转让原则上要求外资一次性支付全部转让价款, 金额较大的可以分期支付, 最长期限不能超过1年。增资扩股资金投入的时间要按照公司法的相关规定执行, 不必一次交清出资, 可以分期交付出资。

7、分期出资对发行股票上市时间的影响。

实施股权转让后, 转让人和受让人之间形成的是一种债权债务关系, 不影响被并购公司的注册资本, 外资分期支付股权受让价款与公司注册资本是否缴足没有直接关系, 不影响被并购公司发行股票上市。在增资扩股方式下, 在外资没有缴足新增全部注册资本之前, 被并购公司不得申请发行股票并上市。

8、实施的法律依据也有区别。

国有股权转让要按照《企业国有产权转让管理暂行办法》规定的程序和要求操作, 而对于外资增资扩股国有股份有限公司没有专门的法规来规范, 主要依据国务院办公厅《关于规范国有企业改制工作的意见》 (国办发【2003】96号) , 并参照《企业国有产权转让管理暂行办法》来实施, 包括进行资产清查、财务审计、资产评估、定价管理、定价管理等。

二、股权转让和增资扩股的联系

1、都符合国家产业政策的要求。

外资股权并购境内企业, 不论采用股权转让还是增资扩股都要依照国家《外商投资产业指导目录》规定。国家不允许外资独资经营的产业外资股权并购不得导致外资持有被并购公司的全部股权;需由中方控股或相对控股的产业, 该产业的企业被股权并购后, 仍应由中方在企业中占控股或相对控股地位;禁止外资经营的产业, 外资不得股权并购从事该产业的企业。同时要接受国家反垄断审查, 防治外资在国内某些领域形成垄断。

2、同时享受税收优惠政策。

国家税务总局明确规定外商投资企业享有不同于内资企业的税收优惠待遇。不论外资并购采取股权转让方式还是采用增资扩股方式, 只要出资比例高于25%的, 就享受外商投资企业的税收优惠待遇。

3、采用相同的公司治理结构。

外资并购后, 外资作为公司的股东, 依法享有在被并购公司股东大会的各项表决权, 被并购公司需要按照签署的有关协议改组公司的董事会、监事会和经理层, 参与公司的决策和管理。

4、都要承继被并购公司的债权债务。

不论是股权转让还是增资扩股, 被并购公司的法人主体不发生变化, 其对外签订的合同或协议仍然有效, 对外债权和债务仍由被并购的公司承继。

5、都要负责职工安置。

不论实施股权转让还是增资扩股, 都应按照国有企业改制有关职工安置的规定, 对被并购企业的职工进行妥善安置。被并购公司制作职工安置方案并经职工代表大会通过。如果并购后被并购公司仍为国有控股的, 其继续履行并购前与留用职工签订的劳动合同, 留用职工在被并购前企业的工作年限应合并计算为在被并购公司的工作年限, 被并购公司不再向留用职工支付经济补偿金。如果并购后公司成为为非国有控股、国有参股企业的公司要依法与职工办理终止或解除劳动合同手续, 要与继续留用的原国有企业职工签订三年以上期限的劳动合同, 以后与留用职工终止或解除劳动关系时, 按其在原国有企业和被并购公司的实际工作年限合并计发生活补助费或经济补偿金。如果外资并购后国有资本完全退出的, 要按政策规定一次性支付职工的生活补助费或经济补偿金。

6、并购价格的确定及审批相同。

这两种股权并购方式, 无论采用哪种, 凡涉及国有产权的, 都要按照国有资产管理的有关规定, 对被并购公司进行资产清查、财务审计、资产评估, 并依据评估结果, 初步确定外资并购的价格, 并报请国有资产监督管理部门审批后, 作为外资并购的价格。

三、两种方式选择的考虑

在外资股权并购中, 具体采取何种形式, 或两种方式混合采用, 视企业的具体情况来考虑, 一般需要考虑以下几个方面的因素:

1、投资企业发展对资金的需求。

股权转让取得资金的主体是转让股权的公司股东, 增资扩股获得外资的主体是被并购公司本身。在外资占公司的股权比例一定的情况下, 增资扩股吸收的资金要明显多于股权转让取得的资金。对于集团公司来说如果资金需求主要被并购公司, 并且未来资金需求量较多, 采取增资扩股是比较合适的, 如果集团公司对资金需求较为迫切, 则可采取股权转让的形式。

2、资本收益变动对未来上市发行股票和募集资金的影响。

一是股票发行价格, 二是股票的发行量。采取股权转让的形式, 不会使被并购公司的收益水平下降, 每股收益保持在原有的水平, 但增资扩股会使被并购公司的收益率下降每股收益降低。如果将来上市, 按照我国目前股票发行定价的模式, 即主要按照每股收益和市盈率来定价的模式, 进行股权转让后公司股票的发行价格会高于实施增资扩股后公司发行股票的价格。续上例, 如果股票发行市盈率是20倍股权转让后股票的发行价格是0.1020=2元/股, 增资扩股后股票发行的价格是0.0720=1.40元/股。

股权转让不会增加公司的总股本, 而增资扩股使公司的总股本增加, 根据我国证券法第50条有关公开发行股票的规定, 即股份有限公司申请股票上市, 公开发行的股份要达到公司股份总数的25%以上, 公司总股本超过4亿元的, 公开发行股份的比例为10%以上。采取增资扩股会使公司未来发行股票的最低数量提高, 股票发行量增加。续上例, 股权转让后发行股票的数量是10000万股25%=2500万股以上而实施增资扩股后发行股票的数量是14286万股25%=3572万股以上。在股票发行定价方式、市盈率不变的情况下, 实施股权转让和增资扩股后, 如果满足上市条件下, 公开发行同等比例的股票, 两种方式所募集的资金量是一致, 按照25%的比例计算, 募集的资金均为5000万元。

3、国家税收对外资并购行为的影响。

外资并购境内企业要认真研究国家税收政策对不同的并购方式的影响, 尤其是企业所得税的影响。股权并购方式下, 境内企业股东发生了股份的转让行为, 应依照《中华人民共和国所得税条例》及其实施细则和其他有关规定, 计算缴纳企业所得税。转让股权或股份的损失, 可在其当期应纳税所得额中扣除。股权转让价是指股权转让人就转让的股权所收取的包括现金, 非货币资产或者权益等形式的金额;如被持股企业有未分配利润或税后提存的各项基金等股东留存收益的, 股权转让人随转让股权一并转让该股东留存收益权的金额 (以不超过被持股企业账面分属为股权转让人的实有金额为限) , 属于该股权转让人的投资收益额, 不计为股权转让价。股权成本价是指股东 (投资者) 投资入股时向企业实际交付的出资金额, 或收购该项股权时向该股权的原转让人实际支付的股权转让价金额。一般来说对于转让效益较好企业的股权会产生投资收益, 转让收益需要按照股权转让企业执行的所得税率计算缴纳所得税, 对于转让持续亏损企业的股权会产生投资损失, 转让损失可以用企业当年和以后年度的对外投资收益来弥补, 以减少企业的所得税支出。对增资扩股行不产生转让所得, 所以不会产生所得税。另外, 增资扩股价格如果高于被并购公司增资扩股前账面上的每股净资产, 形成股本溢价, 公司及股东不缴纳所得税。

4、国有资产转让收益管理的有关规定。

我国国有资产法律法规规定, 转让国有资产收益要上缴政府财政部门。国有产 (股) 权转让净收入=国有产 (股) 权转让收入-出资额 (国有股本) -政策规定可扣除项目-应缴各项税费。增资扩股不是产权转让, 没有转让收益, 投入资金能被所并购公司全部利用。

参考文献

[1]、《中华人民共和国公司法辅导读本》, 人民出版社, 2005年版。

[2]、《中华人民共和国证券法释义及实用指南》, 中国民主法制出版社, 2005年版。

[3]、商务部、国资委和国家税务总局等六部委《关于外国投资者并购境内企业的规定》。

[4]、国务院国资委、财政部《企业国有产权转让管理暂行办法》。

[5]、《中华人民共和国所得税暂行条例》及其实施细则。

[6]、国办发[2003]96号《关于规范国有企业改制工作的意见》。

[7]、《国有资产收益收缴管理办法》。