中国股票详细发展史

中国股票详细发展史（精选5篇）

中国股票详细发展史 第1篇

沙尘暴概念股可分两大类：

一：雾霾概念股：

1、口罩：新纶科技（PM2.5口罩）、龙头股份

2、空气过滤：创元科技、鱼跃医疗、雪莱特（过滤机）、泰和新材、江南高纤（纤维）兴源过滤

3、PM2.5检测：先河环保、聚光科技、天瑞仪器、雪迪龙、汉威电子；

4、脱硫脱销：九龙电力、燃控科技、国电清新（传统脱硫），茂化实华、天科股份（燃油脱硫），三聚环保（脱硫剂）

5、尾气治理、PM2.5治理：银轮股份、贵研铂业、威孚高科；烟台万润（002643)：公司与与欧洲催化剂公司合作研发汽车尾气吸收相关材料；三维丝，凌云股份：投资5亿元的中国兵装集团凌云股份汽车尾气净化系统生产项目；科达机电，清洁粉煤气化项目可以把煤直接气化，源头解决PM2.5问题；德联集团(002666):车用化学品“助力”尾气净化；辽通化工、四川美丰（车用尿素）； 宁波华翔，控股公司主要产品为轿车尾气净化系统；彩虹精化：公司的特效尾气止烟剂可以治理汽车尾气超标排放。

油品升级方面：中国一重（601106）制造了中石油广西石化含硫原油加工配套工程400万吨/年渣油加氢脱硫装置；海越股份（600387）募投的60万吨烷基化项目预计将于2014年一季度投产；中国化学（601117）在炼化领域具有催化重整、加氢裂化和烷基化工程项目的工程总包能力；三聚环保（300072）具有石化、煤化工、油气田等领域的脱硫成套工艺技术及服务能力。

6、活性炭： 新日恒力（600165）元力股份（300174）英力特（000635）

7、汽车报废：格林美、华宏科技、天奇股份、物产中拓、桑德环境

8、餐饮油烟：浙江美大

9、人工降雨：人工降雨概念股：乐凯胶片（600135）、新疆天业（600075）（碘化银）、航天科技（000901）（子公司降雨火箭弹）巨化股份（600160）、柳化股份（600423）、凯美特气（002549）（干冰）

二：风沙治理概念：蒙草抗旱（300355）、及被市场这几天热炒的GEP股亿利股份（600277）。钱锋(459251843)2013-3-5 20:56:01

重点食品安全概念股:

1.食品检测概念股：天瑞仪器(300165)、达安基因(002030)、华测检测(300012)、聚光科技(200203)、大恒科技(600288)。

2.塑化剂替代品：百川股份(002455)、西陇化工(002584)。

3.还有把材质改成铝瓶盖的:奥瑞金(002701)。

4.食品风险防范：圣农发展(002299)、雏鹰农牧(002477)等。

5.食品安全追溯体系：新大陆(000997)、远望谷(002161)、航天信息(600271)、达华智能(002512)等

中国股票详细发展史 第2篇

一、中国股市发展的现状

中国的发展需要公平的市场化竞争, 没有市场化竞争不会产生优胜劣汰。股市是反映一个国家经济状况的晴雨表, 但在中国, 房价才是中国经济好坏的晴雨表。边缘化中国股市很难发挥其应有的功能。新股停发, 退市不完善, 参与资金量每况愈下, 那么, 就目前的中国股市而言, 投机性太高, 投资风险太大。

二、房地产融资与我国股票发展的关系

在预期股票市场价格将会持续攀升的心理作用下, 最终导致股票市场的实际价格上涨比预期价格上涨更快。之后, 为控制股票市场泡沫过度膨胀, 最终损害金融稳定, 管理层陆续出台了一系列金融的、税收的政策, 来控制流动性资金过剩。

受心理预期因素的影响, 人们的经济行为普遍存在以下特征:从众性、投机性、反应过度 (overreaction) 或反应不足 (underreaction) 。而从众性通常会导致所谓的羊群行为。羊群行为 (HerdBe-havior) 最初是指动物 (牛、羊等畜类) 成群移动、觅食。后来这个概念被引申来描述人类社会现象, 指与大多数人一样思考、感觉、行动, 与大多数人保持一致的盲目跟风现象。现在, 这个概念更多地被金融学家借用来描述金融市场中的一种非理性行为。Smith (1994) [32] 在分析股评家之间的不同偏好可以导致“混乱的学习”, 使得观察到的历史不能为决策提供额外的信息时, 将羊群定义为“运行趋于一致”。Bikhchandani (2000) [33] 则将羊群行为定义为投资者在交易过程中存在学习与模仿现象, 从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票。孙培源 (2002) 则认为羊群行为是指一段时间以内, 投资者不约而同地买卖相似的股票或进行相同方向的买卖, 理智、信念、常识都失去了约束力。笔者认为, 羊群行为在商品交易市场同样存在, 只是房地产市场对国民经济影响甚大, 这里把它和股票市场一起作为我们重点研究的对象。

在投资品市场中, 结论也是一样的。投资者在购买一定量的资产产品时, 他所愿意付出的货币价格取决于他从这一定量投资品中所获得的预期收益, 预期收益越大, 愿付出的价格越高;预期收益越小, 愿付出的价格越低。然而, “不能把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里”, 这也告诉我们, 由于风险的存在, 投资者也不能把所有的投资都孤注一掷地投在同一种资产产品上。随着消费者购买的某投资产品数量的增加, 由于未来的不确定性, 基于安全的考虑, 同样, 该投资产品给投资者所带来的边际预期收益是递减的, 正因为如此, 投资者才会通过投资组合来实现自己未来预期收益的最大化。

三、正确处理好房地产融资与股票发展的关系

第一, 股票市场和房地产市场的收益率都存在明显的GARCH效应和GARCH-M效应。而且, 房地产市场的正向风险溢价要高于股票市场, 反映了房地产市场的投资者比股票市场的投资者更加厌恶风险。从经验的角度来看, 在过去10年间, 我国股票市场尚不具备“持久收入”的条件, 波动性较强。而房地产市场则一路向上, 一再成为人们保值增值、抵御通胀的首选投资品。从这里也可以看出, 在投资上, 我国房地产市场与股票市场之间, 存在的不是财富效应, 而是替代效应和挤占效应。一方面, 股票市场波动过于频繁, 使得投资者寻找房地产作为投资替代品;另一方面, 房地产市场的繁荣, 则挤占市场的流动资金, 减少了流向股票市场的投资。

第二, 股票市场和房地产市场都不存在明显的杠杆效应。换言之, 在样本期内, 无论是房市, 还是股市, 利好消息对市场波动的影响, 均要大于利空消息对市场波动的影响。在现实中, 经验的证据告诉我们, 为了抑制房地产与股市泡沫的膨胀, 虽然国家出台一系列政策措施, 但是, 面对这些利空消息, 投资者一般不会选择退市, 而是观望。一旦有利好消息, 投资者则会蜂拥入市, 继续追高市场价格。究其原因, 一是因为经济持续增长所带来的“信心经济”的作用, 二是中国股票市场不存在成熟的卖空机制, 而房地产市场则交易费用较高, 流动性不强, 这都阻止了两市杠杆效应的发生。因此, 一方面, 国家应坚定“挤泡沫”的决心, 坚决抑制房地产市场和股票市场中的投机现象, 保证市场的健康运行和可持续发展。另一方面, 也应加大房地产和股票市场的信息披露的透明度, 减少人为因素造成的剧烈波动, 对于股市而言, 应完善卖空机制, 为投资者提供多样化投资的机会和风险规避手段;对于房市而言, 则应增加其流动性。

第三, 房地产市场和股票市场之间的波动存在溢出效应, 而且是单向的, 即房地产市场的波动会引起股票市场的波动, 股票市场的波动则不必然会引起房地产市场的波动。房地产市场和股票市场是两个主要的风险累积市场, 两者价格变动也会使风险互相传导, 因此政府在进行风险监管时, 需要系统地利用两者之间的相关关系, 不能顾此失彼, 把一个市场的风险转嫁到另一个市场上。而其中的单项因果关系表明, 政府在进行房地产调控的时候, 要同时警惕股票市场可能产生的危机。特别需要强调的是, 房地产对股票的单向溢出效应显示, 房地产对股票具有财富效应, 而股票则对房地产则不具有财富效应, 也就是说, 房地产市场收益率的提高或者降低, 会影响股票市场的收益, 而股票市场的收益则不会影响到房地产市场的收益。这是一个单项的财富效应。股票市场具有财富效应的一个重要理论预设就是“持久收入假说”。而我国股市过高的波动幅度和频率, 以及过高的周转率均表明, 我国股市的“繁荣”并不符合“长期而稳定”和“持久收入”的条件。这直接导致了我国股市对房地产的财富效应极其有限。

四、结语

综上所述, 其实一直以来, 我国房地产市场的融资与股票市场之间存在着一种裙带关系。房地产融资的状况影响着股票市场的发展, 股票市场的变动也同样会波及到房地产方面。因而, 只有恰当地处理好两者之间的关系, 才能更加有力地促进我国房地产融资和股票市场的共同发展。

参考文献

[1]彭兴庭.我国房地产市场与股票市场的波动相关性研究[J].北京理工大学学报, 2011 (5) :39-41.

[2]魏峰.中国股票市场和房地产市场的财富效应[J].重庆大学学报:自然科学版, 2007, 30 (2) :153-157.

[3]张跃龙, 吴江.中国房地产市场与股市波动的阶段相关性研究[J].中国房地产, 2008 (1) :29-31.

[4]余元全, 康庄.房价与股价的互动关系研究——基于重庆市的实证分析[J].价格理论与实践, 2009 (7) .

中国好股票 第3篇

回到A股上，自2007年10月A股在牛市最后的狂欢中冲上6124点后，此后便步入五年的漫漫熊市，这其中无数的股票被腰斩，有的跌得甚至只剩下零头。

茫茫股海中是否还能有股票穿越这一轮熊市·是否还有好股票能给投资者带来可观的收益·我们试图通过最客观、最原始的数据，从几千只股票中为投资者找到中国好股票。这些股票犹如“中国好声音”一样，是值得投资者回味与借鉴的。

十大穿越熊市的金股

为了公平地“竞赛”，我们先拟定一个充分考虑到了我国股市实际运行情况的评比规则。

首先，所有“参赛”股票的上市时间必须在2007年10月16日以前（即6124点出现的时间点），因为熊市能更好地甄别“好股票”，所谓“真金不怕火炼”。

其次，将所有“参赛”股票分成两类：资产重组类与内生成长，前者经过了资产注入、置换或借壳上市等，后者则相反，发展、成长依靠的是内生成长，没有外力的推波助澜。资产重组是中国股市的特色产物之一，也是经久不衰的一个炒作题材。打个比方，资产重组类公司有如一个暴发户，本来命悬一线，由于被大股东或其它关联方注入优质资产，而“捡回了一条命”，从而实现一夜暴涨。因此，即便资产重组类股票的整体涨幅会高于内生成长类，我们依然认为追寻好股票应着眼于内生成长，而不是资产重组。

对于内生成长类股票，由于上市时间有差异，经受熊市考验的程度就不一样，比如，在2007年10月16日上市的公司就经受了完整熊市的考验，而在2007年10月16日以后上市的公司，特别是临近1664点（2008年10月28日）上市的公司就幸运很多。比较这两种情况可知，在6124点前上市的公司若依然能够脱颖而出，那么，这类股票应毫无疑问地入围“中国好股票”。

以此为标准，我们来寻找从2007年10月16日（6124点）至2012年9月26日（1999点）的中国好股票TOP10（表1）。

整体上看，这个中国好股票TOP10榜单存在明显的特征：

第一、非周期性的行业占绝大多数，周期性行业只有一个公司即包钢稀土。这说明非周期性行业比周期性行业能更好地穿越熊市。

第二、医药、酒类公司占该榜单的比例为30%，分别是康美药业、金种子酒与长春高新。这说明了在熊市“喝酒吃药”是有道理的，投资者可以借鉴。

第三、国家产业政策有时对一个行业的影响非常大。包钢稀土是该榜单唯一的周期性行业个股，在2009年，包钢稀土虽贵为我国稀土行业的龙头，但业绩非常不稳定，亏损时有发生。2010年、2011年，国家密集出台了稀土产业扶持政策，导致了稀土价格暴涨，公司的业绩开始暴增，股价也一飞冲天。

第四、这个榜单中没有一家高科技公司，基本上全是传统行业。这说明在较长时期内，科技型公司能历经考验并长期保持不败的概率是很低的。这一点与国外成熟市场相似，难怪巴菲特在投资时坚持回避高科技公司。

有投资者也许会疑惑：为何没有贵州茅台这样公认的好股票呢·答案是贵州茅台在熊市中确实很抗跌，但在逆势上涨方面并没有表现出特别的优势，故而未能入围该榜单的前十名，但并不是说贵州茅台不是好股票。

下面，我们一一盘点这十大中国好股票，阐明其成长经历，希望给投资者有所启示。

成长秘笈：大行业小公司

苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司成立于1993年1月，是一家以室内装饰为主体，融幕墙、家具、景观等为一体的专业化装饰企业。金螳螂在上市之前就已经是行业内的“隐形冠军”。公司在2002年度、2003年度、2004年度和2005年度连续四年被中国建筑装饰协会评为百强企业第一名。2006年金螳螂上市以后，业绩一直保持高速增长的态势。近年来，国家对房地产进行了严格调控，但由于公司业务以酒店、影院、办公空间、医疗卫生、体育场馆为主攻方向，所受的冲击并不大，周期性较弱。

从金螳螂公布的年报来看，从2007年至2011年，归属母公司股东的净利润（扣除非经常损益）增长率分别是25.91%、56.89%、52.92%、92.51%、89.20%。如此优良的业绩吸引了大批机构投资者常年驻守，2012年二季报显示，共有128家机构投资者合计持有28.95%的股份，一些长线投资者也早已赚得盆满钵满。因此，资本市场也给予了金螳螂极高的评价：荣获2011中国“中小板最具成长性上市公司十强”第一名、2011中国“中小板上市公司价值五十强”第三名、“2012中国上市公司市值管理百强”、“2012 中国十佳新锐上市公司”等诸多殊荣。

由于我国城镇化仍处于快速发展阶段、消费升级逐渐展开，对装饰行业的需求十分巨大，行业景气度有望继续保持高位。而贵为行业龙头，金螳螂的市场占有率尚不足全行业的1%。未来，随着品牌扩张、行业集中度的提升，公司的市场占有率有望快速提升。目前公司在手订单充裕，公司预计今年1-9月份归属于上市公司股东的净利润同比增长55%至70%。

成长秘笈：沐浴政策东风

公司是国内目前在电力自动化领域核心技术水平最高的企业，拥有多项自主知识产权，被誉为“中国的西门子”。目前，公司产品已基本覆盖高低端电力自动化业务领域，特别是在高端电力二次设备市场，占有率高达50%以上。可以说，国电南瑞的发展史就是一部我国电网的改造史。

电力投资一般存在这样的规律，即先建设电厂，再建设电网，在电网建设初期，电网运营商对一次设备需求量大，而在电网建设中后期，则对二次设备的需求里加大。从我国电力工业的发展历程来看，大规模的投资发生在2002年以后，2008年以后开始加大了力度，在2010年前，我国电力投资年均增速达到了25%。因此，电力设备行业的景气度一直很高，相关上市公司受政策提振，发展速度非常快、业绩也很优良，而国电南瑞更是明星中的明星。Wind资讯显示，公司上市以后从来没有发生亏损，仅在2008年净利润有小幅下降，2009年至2011年，公司开始步入高速发展期，三年间，归属母公司股东的净利润（扣除非经常性损益）同比增长率为70.59%、133.73%、79.03%。优秀的业绩是支撑公司股价长期走牛的根本原因。

近年来，公司积极涉足轨道交通信号系统，该业务有望成为公司新的利润增长点。公司轨道交通产品有三大块：RT21-SCADA轨道交通电力监控系统（牵引供电调度自动化系统）、RT21-ISCS轨道交通综合监控系统、RT21-BAS设备与环境监控系统。此外，公司积极涉足轨道交通信号系统，而信号系统的市场空间是综合监控的3倍，公司后续进入信号系统市场，这势必会给公司带来更广阔的市场空间。

成长秘笈：因地制宜，适时而动

医药行业存在一个规则：中药靠品牌、西药靠技术。对照云南白药、恒瑞医药、同仁堂的发展历程来看，确实如此。但是，康美药业却打破了这一陈规，几乎白手起家，短短十几年时间就跻身国内医药行业的一流企业之列。现在的康美药业既是白马，又是黑马。

从康美药业公布的历年报告来看，公司自上市以后，从来没有发生过亏损，且仅有一年的净利润同比增长率低于两位数。2007年至2011年，归属母公司股东的净利润（扣除非经常性损益）同比增长率分别是37.96%、73.24%、69.84%、38.09%、43.22%。优异的业绩吸引了大批机构投资者与其它价值投资者，常年位居基金重仓股之列，2012年二季报显示，机构投资者高达218家，持股比例高达33%。

回顾康美药业的发展历程可以发现，管理层的战略眼光与执行能力是公司实现跨越式发展、取得巨大成功的关键。比如，公司作为大型药材贸易商，早在2008年就看到三七价格上涨的趋势，低价位大量收购，两三年后，三七价格再次暴涨，康美药业因此而获利颇丰。中药饮片是中药三大组成部分之一，公司看到新医改政策为中药饮片行业带来的扩容机会，大力收购行业内企业，努力打造产业链一体化。目前，公司是A 股市场上中药饮片行业产业链最长的公司，其业务涉及中药材市场、中药饮片加工和销售、快消品、新开河品牌红参等精制、贵细药材以及医院等，在各地也拥有在建的物流中心，是国内中药饮片生产和销售规模最大的企业，且在业内首推了包括中药饮片小包装等多种行业规范，可谓是中药饮品的代名词。随着中药饮片市场空间进一步扩大，公司有望进一步从中受益。

成长秘笈：定位+深度营销

白酒行业“英雄”辈出，长江后浪推前浪。金种子酒是酿酒板在近五年熊市里表现最好的个股，压倒茅台、五粮液等前辈，确实令人称奇。若细看金种子酒近年来的业绩，则发现其名副其实。从金种子酒公布的各年年报来看，从2009年起，公司净利润年均增长率均超过了100%，表现出了远超同行业的成长性；体现企业综合盈利能力的ROE也达到了一线品牌的水平。于是，各路资金追星捧月，股价也节节攀升，最终奠定了其过去五年熊市的历史地位。

金种子酒位于淮河名酒带阜阳，安徽由于历史文化积淀厚、酒风重，市场需求大。但是，这里的酒类品牌也多，强手林立，要想脱颖而出并不容易。但是，金种子酒采取了差异化竞争战略，避免与省内强大竞争对手古井贡、口子窖、迎驾在高端市场缠斗，将重心放在50-100元这一市场需求很大的大众市场。这种错位竞争策略为公司争取到了可贵的发展空间和时间。基于此，金种子酒集中公司资源大力发展柔和种子品牌，短短几年时间内，就以其绵柔的口感征服了各界人士，在白酒市场掀起了强劲的“柔和风暴”。目前，柔和种子在安徽省内大众白酒市场的份额已达到25%左右。

同时，金种子酒奉行深度营销模式，即要么不做某个市场，要做即做深做透，这与洋河的策略较为相似。所以，在安徽省内某些区域市场，如阜阳等地，金种子酒的根基十分深厚，短时间内竞争对手很难超越，颇有区域王者的风范。

近年来，公司开始尝试“有限全国化”，将公司现有经营模式向周边区域市场复制，也考虑风延式并购战略实现快速布局。从各方面来看，公司的未来发展前景依然值得期待。

成长秘笈：高技术+新产品

长春高新（000661）是我国生物制药企业的明星企业之一，以研发能力、创新能力出众著称。金赛药业与百克药业是长春高新最重要的两个子公司，在长春高新的发展过来中起着不可替代的作用。

金赛药业是一家集研发、生产及销售于一体的科技型制药企业，先后推出了4个填补国内空白的基因制药工程新药，自主研发产品累计销售收入10亿元。金赛药业在2005年至2009年将先后推出了生长激素水剂、长效生长激素和口服生长激素。由于该产品毛利率高、市场销路广，迅速提高了公司的营收规模与盈利水平。Wind资讯显示，2006年至2009年间，归属于母公司股东的净利润（扣除非经常损益）同比增长率为108.63%、60.31%、114.39%与404.07%。

百克药业成立于2002年，主营高端疫苗的研究开发和生产，狂犬疫苗、水痘疫苗是公司的主打产品，已经在相关市场领域树立了品牌优势。此外，百克药业和还国际著名的美国霍普金斯大学下属vital公司合作研究开发亚洲型艾滋病疫苗，vital公司进行艾滋病疫苗研发已有十年经验，这使公司具有国内领先的科研实力。目前，公司正在进行艾滋病疫苗II期临床试验。艾滋病作为举世顽症，一旦有所突破，其市场规模将以千亿记量。正因为如此，近十年来，许多资金长年迷恋于长春高新，走了又来，股价也不断创新高。

由于在公司研品种丰富、各子公司的经营情势均全面向好，一旦公司治理结构得到进一步改善，公司的发展空间有望再度打开。

成长秘笈：具有竞争力的研发实力以及营销体系

登海种业（002041）作为国内玉米种子龙头企业，以225.55%的涨幅成为种植业唯一一家上榜的公司，位居穿越牛熊第6股。产品线丰富、新产品表现优异，再加上政策利好往往催生行业“明星”，作为种子股的“明星股”，登海种业可谓实至名归。

登海种业是2011年全国种业十强第八位，研发实力卓越，年年有国审品种诞生，且十五年间国审通过数量国内居首。研发赋予了该公司强大的生命力，登海种业自有品种创造了辉煌历史和领先地位。1979年公司选育的掖单2号创造了776.9千克/亩的国内夏玉米高产纪录；1980年掖单2号创造了903.6千克/亩的国内春玉米高产纪录；1989年掖单13号创造了1096.29千克/亩的世界夏玉米高产纪录，并成功推广数千万亩，市场占有率达43%，2005年超试1号将这一纪录改写为1402.86千克/亩。

除了强大的研发实力，备受资本市场津津乐道的则是公司独特的价值营销体系，2002年, 公司与美国先锋公司合资成立登海先锋，主推品种先玉335，先玉335几乎造就了中国玉米种子市场的一个神话，2005年投放，仅用了6年左右的时间，先玉335就横扫中国市场,占据了全国市场10%左右的份额，成为登海种业不折不扣的一棵“摇钱树”。

予人玫瑰，手留余香，为二级市场投资者带来丰厚收益的同时，被誉为“中国紧凑型杂交玉米之父”，该公司董事长李登海今年也以39亿元身家排名2012年胡润百富榜第440位。

成长秘笈：高成长的计算机公司

远光软件（002063）2006年上市，以216.6%的涨幅位列穿越牛熊涨幅榜的第7股。资本市场上绩差股有着各自不同的悲剧故事，但绩优股却一定会具备优秀基本面的特质，远光软件也如此。

远光软件主营电力行业财务和管理软件开发和销售，产品反映电力行业特点并对管理模式有高度适应性。该公司是信息化改造传统产业的最佳案例，将充分受益电力信息化投资盛宴。2006年至2011年，远光软件归属母公司股东的净利润（扣除非经常性损益）同比增长率分别是45.98%、45.58%、76.65%、49.57%、67.12%、7.76%，该公司优秀的业绩引起了机构的高度关注，2012年半年报显示远光软件前十大流通股东中有四只公募基金，合计持有6342.52万股，占该公司总股本的14.36%。

作为唯一一家入选的计算机应用类公司，远光软件表现出对自身发展的信心，2012年9月远光软件推出限制性股票激励计划，以定向增发方式向306人授予不超过1300万股，每股价格7.89元。此次股权激励对象除原有的高管5人，部分分支机构总经理属于激励对象之外，还增加了超过180位其他核心技术(业务)人员。而本次的三期解锁条件分别为，2012年度相比2011年度，净利润增长率不低于25%；2013年度相比2011年度，净利润增长率不低于50%；2014年度相比2011年度，净利润增长率不低于75%，各期均要求加权平均净资产收益率不低于20%。这不仅表明该公司对知识型人才的重视，同时在宏观经济普遍低迷的情况下，此举也表现了对远光软件稳健增长的信心。

成长秘笈：国家政策支持

包钢稀土（600111）这家位于内蒙古的公司，原本在行业之外寂寂无名。然而作为一家周期性行业公司，却以212.99%的涨幅跻身于涨幅榜之上，并从1.66元涨到接近40.5元（前复权），股价在三年间制造了令人咋舌的股市神话。

包钢稀土由国家8861稀土实验厂改制而来，1997年在上海证券交易所挂牌，但股价长期在10元上下波动，仅在2007年大牛市中短暂冲高至10.42元（前复权）。2008年，伴随着稀土相关政策的出台，不仅提振了低迷近十年的稀土现货价格，更在资本市场掀起了巨大的波澜，而作为稀土行业的龙头企业包钢稀土被送上了潮头浪尖。

2008年11月7日，包钢稀土二级市场股价达到低点：1.66元（前复权）。此后一路反转上升，其间经历短暂的回调，在2010年10月28日达到最高价——31.89元（前复权）。此后，包钢稀土经历了一轮回落，直到从2011年1月26日启动第二波大行情。2011年包钢稀土业绩实现飞速增长，令无数投资者为之疯狂，不论是炒题材、炒增长还是炒分红，其中都少不了包钢稀土的身影。2012年上半年，公司更是凭借一季度的业绩高增长和高送转题材，股价走势复制了2011年上半年的辉煌，在6月8日创出40.5元（前复权）的历史新高。伴随着股价的上涨，包钢稀土身价倍增，公司总市值由低点时的48亿元暴涨至一度超过1000亿元。

然而，股价虽然持续飙升，但由于国家政策支持效应的递减，公司却未能续写业绩辉煌。8月18日，包钢稀土公布了2012年半年报，数据显示，净利润同比下滑20.6%，公司跌下了业绩持续暴增的神坛。未来的包钢稀土能否保持江湖地位可能还得依靠国家政策的扶持，而这却具有不确定性。

成长秘笈：海外业务高增长

中工国际（002051）2006年上市，是国机集团直接控股的子公司，国机集团是受国资委直接监管的大型央企，在重大机械装备及机电产品的研发、国内外项目设备成套与工程总承包等方面具有很强的实力。

中工国际公司主营业务为国际工程承包，核心内容为成套设备及技术出口，属对外经济技术合作型企业。市场主要集中在亚洲、拉美、非洲等地区。在2010年以前，由于国际经济环境稳定、世界经济特别是发展中国家经济发展较快，对工程业务需求量非常大，中工国际抓住了这一历史机遇，海外业务量保持连年增长，从公司公布的2010年年报来看，海外业务收入占比高达98.29%。近年来，公司在国内业拓展方面开始发力，由于庞大的国内需求及大股东背景，公司有望取得快速突破。

上市以来，该公司保持了稳定的成长能力，Wind数据显示，2006年至2011年，中工国际归属母公司股东的净利润（扣除非经常性损益）同比增长率分别是22.45%、23.01%、24.89%、52.49%、43.11%、58.16%。基金2季报数据显示，2季度基金增持中工国际共计793.1万股。其中，有四只明星基金增持中工国际，合计386.07万股,分别为南方绩优成长、博时价值增长、中银收益、博时价值增长2号。

今年以来，公司股东小幅增持了公司股票，同期公司高管陈育芳、胡伟、黄建洲、刘杰、罗艳、王惠芳、王威、王宇航、张春燕、赵立志等12次增持公司股票，共计12.57万股，耗资349.95万元。

另外，在发布三季报业绩预增的公司中，中工国际也榜上有名。

成长秘笈：创新+战略转型

广汇能源（600256）原名广汇股份，其控股股东广汇集团成立于1989年，第一桶金来自于新疆第一家粤菜馆，其后介入石油贸易、大型石油机械代理进出口与房地产业务，经过十几年的发展，成为了新疆最大的民营企业。2009年，广汇股份名列中国民营企业500强第9位、中国服务业企业500强第51位、中国企业500强第145位。

从广汇能源的发展历程来看，管理层的战略眼光、创新精神，以及业务转型是公司取得成功的关键。2002年，在新疆房地产市场如日中天的广汇集团开始进行产业结构调整，确立了“清洁能源、汽车服务和房地产”三大产业的发展战略。2009年，刚经过全球金融危机，广汇收购了哈萨克斯坦共和国斋桑油气区块49%的权益，并对临近中哈边境的斋桑湖地区8300平方公里的油气区块进行了勘探、开发，广汇集团由此成为中国首家在境外从事油气勘探的民营企业。2010年又将很赚钱的房地产业务剥离了，由此专注于能源业务与汽车服务业。

广汇能源为何有如此勇气进行步子很大的战略转型呢·这可能与掌门人孙广信对新疆的战略定位有深刻认识。由于新疆丰富的煤气油资源，近年来被国家定位为西部能源基地，这给广汇能源的发展带来了重大机遇。因此，从广汇能源公布的年报来看，即便剥离了以前战收入比重最大的房地产业务，净利润增速依然保持快速增长。2011年净利润增长率高达41.87%、2012年二季度净利润增长率达12.38%，远高于行业内平均水平。优秀的业绩、光明的市场前景吸引了众多基金驻守，最著名的莫过于前明星基金经理王亚伟，前后几年的坚守也为其获得了高额回报。

中国股票详细发展史 第4篇

从中国股票市场和货币政策20年以来的发展实践来看, 货币政策的变化经常会引起股市的震荡, 而货币政策工具的运用调节了市场中的货币供应量, 货币供应量和利率这两个中介指标, 在货币政策传导过程中发挥了重要的作用。

2 研究背景

国内外学者对于货币政策工具调整对市场的影响已经进行了不同层面的研究与分析, 但结论各异:

2.1 利率方面

第一类:利率与股价负相关。国内方面, 肖海燕, 化冰和张涛 (2003) 采用实件研究法发现, 从1998年七月的降息开始, 伴随每次降息, 综指当日都出现上扬, 表明市场走向成熟。第二类:国际方面Berman (1978) , 以M1作为货币政策的衡量指标研究发现货币供应量的变化和股市价格变化之间存在逆向联系。

2.2 法定存款准备金方面

第一类:存款准备金的调整对股市的影响不大。孙华好、马跃应 (2003) 用动态滚式的VAR方法, 对1993年10月到2002年6月的数据进行了分析, 他们发现所有的货币供应量对股市都没有影响。学者伊莱 (2007) 认为上调存款准备金对股市形成的影响形成中性。第二类:存款准备金的调整对股市的有一定影响。王晓芳、田军伟 (2002) 研究认为, 货币供应量与上证指数关联度较大, 反映出较强的相关关系。

3 货币政策工具影响股市的理论基础及传导机制

3.1 货币政策工具影响证券市场的理论基础

(1) 调整法定准备金率。

所谓法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。

(2) 再贴现政策。

再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。再贴现率变动在一定程度上体现了央行的政策意向, 提高再贴现率意味着紧缩意向, 反之, 表明扩张意向。这对短期市场利率具有导向作用。

(3) 公开市场业务。

公开市场业务指的是中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为。

3.2 以调整法定存款准备金率为例分析其对股票市场的影响

从理论上讲, 股市的变化跟存款准备金率的调整是负相关的。原因如下:

其一, 存款准备金率的提高就意味着市场上流通的资金减少了, 也即原来许多可以股市中流通的资金被冻结了, 股市离开资金是没有办法运转的, 所以, 上调存款准备金率紧缩货币的流动性, 对股市会有一定的冲击。

其二, 上调存款准备金率也是应对通货膨胀的一种有效的措施, 所以在理论上, 起作用应该跟提高利息率差不多。

3.3 货币政策工具影响股市的传导机制

(1) 根据货币政策传导机制理论。货币政策各要素间相互联系和运行的全过程如图1所示。

(2) 结合货币政策的传导机制, 我们可以分析得出三大货币政策工具调整对股市的影响。

分析如下:

其一, 调节法定存款准备金率影响的是货币乘数, 一旦上调法定存款准备金, 则会使流通中的货币供给量以成倍的方式递减, 货币供给量减少则会影响用于投资股市的资金减少, 因此对股市的冲击非常大。但是影响货币乘数的因素有很多, 又导致政策效果的精确性差。由于货币成熟的乘数效应, 导致把这一政策工具的灵活性差。

其二, 调节再贴现率对商业银行的贴现商业票据的积极性一般影响较大, 再贴现率越高, 商业英银行贴现商业票据的积极性就越低, 因而通过这种方式注入基础货币就越少, 同样将会较大的冲击股票市场, 由于货币供给量的关系, 因此政策效果的精确性差, 灵活性较差。

其三, 公开市场操作业务主要针对国库券市场, 而国库券市场与股票市场的货币流量此消彼长, 这主要取决于购买国库券的数量, 由此对于股票市场的冲击可大可小。中央银行对这一货币工具的运用有很大的权力, 因此这一政策的灵活性也要大得多。

4 结论

货币政策是调整宏观经济的有效手段之一, 它通过货币政策工具调控股票市场, 使得股票市场平稳的发展, 一般人们认为货币政策对股票市场的影响是直接的, 迅速的。可是任何政策必然有其不利的一面, 譬如, 实施调整法定准备金率这个政策公工具时, 会在很大程度上影响整个经济和社会心理预期, 因此, 中央银行对法定存款准备金率的调整都持谨慎态度。这取决于我们如何正确的运用这把双刃剑, 扬长避短, 使它可以为我们更好的服务。同时在调控宏观经济的时候, 并不是只用货币政策来调节, 结合财政政策、汇率政策能够使得证券市场更加容易照着既定的目标发展。

摘要：股票市场作为一个筹集资金和配置资源的手段, 在国民经济中起到了越来越大的作用, 学术界对股市的关注和研究也越来越深入。股市的涨跌受到了经济中各个因素的影响, 货币政策就是其中的一个重要因素。

关键词：货币政策,法定存款准备金率,再贴现,公开市场业务

参考文献

[1]李成, 孟钊兰.中央银行学[M].西安:西安交通大学出版社, 2007.

中国股票市场投机分析 第5篇

“投机”(Speculation)这个词语,从英语的角度来分析,有思索推测的意思,也指购买股票等东西的冒险活动,并希望通过被购买物市场价格的变动而获利。经济学中的投机是投机者通过自己的思索推测,在较短的时间内高风险的购买股票获得高额利润的交易活动。一直以来,在中国人的传统观念中,“投机”一直是一个不好的词。而投资是指投入一定的资金或财产,从而获得收入和利润的一种长期经济活动,赚取收益的同时,将把风险降低到最小,从而取得稳定且可观的收入。投机具有以下特点:

1.投机具有高风险性。投机是以最小的投资额来获得巨大收益。投机行为最终能否获得较高利润主要取决于投机者思索推测其能达到的价值是否准确。投机者采取正确的判断取决于对各种信息是否真正了解与掌握。但一个投机者要掌握有关市场变化的完全的信息几乎是不可能的。因为有关信息的获取、处理、判断等一切活动都必须付出人的最宝贵的稀缺资源:时间、理性、财力。而人的时间有限,智能有限,财力有限,使投机者只能将它们投到他认为最重要的信息上去,而不得不放弃他认为重要性不大的信息。

2.投机可能获得高额的利润。历史经验表明,投机行为的成功会给投机者带来高额的利润回报,正是这种低投资的高额回报吸引着那些勇敢而自信的投机者屡屡冒险。

3.投机的风险可以预测。投机所冒的风险不可避免但可以预测,投机者可以通过了解上市公司的财务经营状况以及自己的经验,判断其股票投资的风险,从而获取利润。

4.由于一个投机者对市场价格变动只能进行不完全的信息把握,所以在同样的市场条件下,有的投机者选择买进股票,有的投机者决定将手中的股票卖出。投机者如果判断预测得准确,那一夜成为百万富翁也不是不可能,反之,则可能“偷鸡不成反蚀把米”,赔得一干二净。

5.投机者要具备一定的素质。一个成功的投机者要敢于承担别人不敢承担的风险,从中总结出经验、吸取教训,在实践中不断成长。这样才能在风险面前审时度势、分析预测、作出决断,从而一举获利。所以,投机者首先要有能承担风险的心理承受能力,要能够承受市场变化所带来的惊喜和悲伤。一个经不起风险冲击的人是不适合参与投机活动的。再者,投机并不是一项只靠运气的经济活动,每一位投机者都应该具有较高信息分析处理能力———能理性的分析与判断、快速的应对各种情况和坚定的执行力,这样才能使投机者更准确的判断,从而作出正确的交易选择。此外,投机者还要有法制观念,懂得交易法规,要以合法的手段投机获利。

二、投机与投资存在的的区别与联系

投资是一次性投入资金,是一种期限较长的行为,之后逐年得到相应利益。多年后收回本金的同时获得利润。购入多个房产,又频繁的卖掉,赚取差额,获得暴利,这就属于投机。可以说任何投资者都有投机心理,而任何投机者也都有投资心理。有市场就会有投机,而投机又是投资的一种表现形式。因为投资本身的不确定性使投资者在经过判断后发现一定会涨时,也会采取投机的方式低买高卖获取差额;而在判断一定会跌时,就高卖低买。同样,对于投机者来说,一旦投机失误,走了市场反势,高价买进的股票没有按预期上涨,反而被套牢在低价位上,这时投机者若不低价卖出,只好转为投资,将股票持有以获取股息,并等待以后股价再一次上涨。因此,按照投资性的说法,投资是一门科学,而投机是一门艺术。相对而言,投资与投机的区别主要表现有以下几点:(1)交易获取利润的目的是一样的,但关心的点不同。股票投资者关心的是在保证本金的同时获得长期稳定的股息收入;而投机者更关心的是从差额中获取的利得。(2)持有时间不同。投资一般来说都是长期持有;而投机者采取短线投资,频繁买卖,从而持有时间短。(3)风险倾向不同。投资者求稳赢,宁可不做,也不做风险高的事,而投机犹如赌博,偏好高风险。(4)交易方式不同。从事投资动机的资金一般来源于自身资本,通过各种方式转移风险;而用于投机的资金往往从他人处借贷巨额资本。

三、投机的作用与危害

投机在市场经济中同样也有不可小觑的功能。正确的投机,不仅对市场没有危害,还具有积极作用。投资者与投机者是相辅相成的,投机者承担风险后,才能使投资者顺利避险。由于投机者属于短线投资,且买卖频繁、数量较大,使得市场活跃度增强。再有,投机者往往是反其道而行之,在大家都在疯狂抛售的时候,他们却以最低价大数量购进,使股票价格不再继续下跌;而在股票价格持续上升时,又将持有股票抛售,使股票价格不再继续上涨,使股票市场平衡发展,调节股票市场的供求关系。

但事物有利就有弊,投机的危害甚至可怕。荷兰是从无数痛苦中走过来的国家,深会投机过热的灾难性危害———郁金香球茎热。被誉为“鲜花之国”的荷兰,最初因为郁金香数量少,需求大,使郁金香价格不断上涨,荷兰郁金香的繁荣引起国外的注意,由于外国资本流入这个市场,又给郁金香加剧带来了噩梦。后来,交易市场混乱,人们出现恐慌,价格骤减,破产的人数越来越多。经过许多年之后,才能走出笼罩着的巨大阴影。在这个过程中,社会集体投机赚钱的获利心理造成郁金香球茎的需求疯狂增长。这个烫手的山芋传来传去,把泡沫推向了更高的顶端,直到所有的人都将自己的全部资产用来投入到郁金香球茎上。当出现有人不再需要郁金香球茎,泡沫终将走向破裂,使社会经济恶性动荡,损害了经济本来的发展趋势。泡沫不是只能任由它发展的,也是可以预先知道的,只是置身其中,在当时那样的情况下,绝大多数投资者已经被眼前的利润迷了眼,无法客观理性的认识到重要性。看清楚泡沫的本质,不被当前利益所诱惑,所有泡沫都终将破灭。

投机过剩市场的量超过市场需求承受范围,即会出现在市场活动运转的资源的量少于在市场活动的币的量的这种资源短缺,币多于货,商品滞销并且商品直线上涨的这种现象直接导致经济体崩溃。这就是投机过剩市场的危害性。中国近几年来,大部分人都选择了炒房,使各个城市的房价不断增高,达到一个空前的高度,同时又充满了危险。太多人投资或投机,使房价走势越来越凶险。其所导致的房价非理性拉升,达到一个可望不可及的高度,肯定会大大抑制一个城市的创新活力,使大家生活压力与日俱增:试想,如果一个积极上升的年轻人,在辛苦奋斗20年~40年(每套房200万算)之后,还是难以实现拥有一套自己的房,很难说这样的城市会对年轻人有多大的吸引力。当市场上的一样东西,无论是什么,只要它价格不断逐步往上涨,那么就会有越多的人因为看好它的涨幅而入手,从而使价格进一步提高,越来越多的人看好并想拥有它;而当价格下降时,则相反。这两种情况都是导致市场供求不平衡加剧,从而导致市场的不稳定,引发经济泡沫。

从各方面来看,过度投机的弊大于利。就中国股市而言,疯狂投机的危害是不容小觑的:影响市场,导致股价动荡频繁,扰乱整个市场;增大了对股市行情的预测难度,让股民感到迷茫,影响股民的积极性;由于是短线操作,频繁的低买高卖,使得换手率增大,各种股票的真实价值可能被扭曲,使股市失去应有的晴雨表和指示器的作用;给操纵市场的非法行为提供了可乘之机,使整个股市落差极大,股民知道背后操纵市场后,丧失信心,对中国股市将持有怀疑的态度。

四、中国股市投机问题

股票投资与投机是相辅相成的,股市存在投机很正常,具有普遍性,但中国股市自身也存在一定原因。中国股市制度不完善,上市公司盈利能力低下,缺乏成长性,导致我国股市过度投机。中国股市从整体而言不具备投资的基础,因为缺乏值得做价值投资的股票,上市公司分配的利润和提供给投资者的分红经过各种费用减掉之后,显得太少。因为中国太多人希望不劳而获,一夜成为百万富翁,所以越来越多的人愿意成为投机者。再者,个人投资者是不理性的,很容易追涨杀跌,助推了股市异常波动,还有就是监管不到位,机构投资者搞内幕消息的,搞控盘的,搞虚假消息扰乱市场,所以这些乱象导致了中国股市的投机现象,时不时的就会出现跌停、涨停的现象。中国资本市场建立至今仅十余年时间,时间较短,投资者还没形成正确的投资理念,另外,法律制度监管制度还不完善,上市公司不分红或者分红比例特别低,投资者更多把收益寄托在资本增值上。

五、模拟投资的利弊

模拟炒股的注册用户持有一定数量的虚拟金额,可以随自己的意愿买卖股票,使更多的人们接触到投资这块内容,让想投资又害怕投资的人亲身体验,跟着大家一起学习了解投资,找到一种适用于自己的方法。也可以通过模拟投资的方式了解到自己是否适合参与投资这项活动,是理性,还是非理性。但由于模拟炒股,如果从中赚取很大的收益,让人心理得到很大的满足与产生膨胀的自信心,误以为自己已经掌握精髓,促使学生更易沉醉于其中而不能自拔。从而会真正的拿资金去炒股而越陷越深,并且会耽误学业。如果不能理性的控制自己,把所有的时间都用来研究股票和进行股票投资操作,从而影响学习,那就是不应该的了。

六、投机行为的解决对策

中国股市投机色彩极其重,价值投资所占比例可以忽略不计,无数人抱怨投机的危害,但凡事都有两面。投机氛围重,危险性高,所以波动才大,波动大,机会才大。投机,我的理解就是投资机会,机会来了如果没有抓住那么投机失败,反之成功。对机会的判断成功与否可以衡量一个投机者的标准,专业的知识,长远的眼光和战略布局都是投机的功课必不可少的。细致的观察、丰富的经验、超强的记忆力等都是普遍成功者所拥有的基本能力。需要花时间细嚼慢咽消化其内容,还要保证记住其重点。不能盲目的任凭感觉选择,必须考虑到各种可能性及其风险再下赌注。改善投资环境,保护中小投资者的利益,一直以来都是一个非常重视的问题。为了进一步优化股市市场,我们应该主要从以下两个大方面来加以考虑:(1)上市公司方面:提高公司经营质量,为大家提供大量质量好,值得投资的股票;规范会计信息披露制度;继续加快三板市场改革,建立合理的退出机制;完善上市公司治理结构。(2)投资者方面:树立正确的投资思想,鼓励大家长期投资,减少短期投资的数量,做一个理性的投资者,经过各种观察与分析,通过上市公司的能力来判断其股票是否有价值,不盲目跟从,追随别人;鼓励保险基金和养老基金入市;培养机构投资者;增加书本内容中针对投资与投机的正确理解;限制交易数量,过度投机。更要对散布虚假消息、操纵市场等作弊行为进行严打。任何模式都有可能盈利,关键是用自己的头脑和思维,通过分析、判断、不断的实践,总结出属于你自己的一个模式。

参考文献

[1]张元萍.投资学(第二版).北京:中国金融出版社,2013.

[2]黄向臻.中国股市价值投资与投机的思考——兼论《证券投资学》理论与实际结合[J].福建师范大学学报,2006.

[3]陈景雄,朱艳.对我国股市投机性的思考[J].湖南财经高等专科学校学报,2002,(4).

[4]张金华,安同良.股票市场的投机行为分析[J].世界政治与经济论坛,2002,(2).