企业筹资风险管理论文范文

企业筹资风险管理论文范文第1篇

［摘 要］负债筹资如双刃剑，适度利用可以使投资者获得更多的每股盈余，但若过度负债则会使企业面临巨大风险。本文从企业负债筹资风险的表现、影响因素及风险的控制等三方面进行较为深入的探讨。

［关键词］负债筹资；风险；控制

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随着我国市场经济的不断发展与完善，大多数企业认识到负债性筹资带来的财务杠杆效应，充分利用和创造条件取得负债资金，比如近些年发展很快的房地产行业，整个行业资产负债率已达到69%，负债资金给整个行业提供了快速发展的配套资金。但负债融资同时也给企业带来一些潜在的、不容忽视的风险。

一、企业负债筹资风险的表现

企业负债性筹资风险具有两层含义：一是指负债筹资将会带来企业所有者收益下降的风险；二是指负债筹资可能导致企业财务状况出现困难甚至破产的风险。

二、负债筹资风险的影响因素分析

1. 负债规模

负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占的比例的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加,由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加，所以负债规模越大，财务风险越大。

2.偿还期限的影响

负债筹资的风险程度与偿还债券的期限有关。一般来讲，企业偿还债务的期限越短，则到期不偿还的风险就越大。企业可能存在多种债务，如果这些债务的偿还期限过于集中，就可能给企业造成极大的压力，影响企业的形象和信誉，甚至影响企业今后的筹资来源。企业借款的利率高低与借款期限长短有关，一般来说，借款期限短，则利率低；反之，则利率高。此外，企业若利用长期借款筹集流动资金，则除利息较高外，在不需要资金期间，还要支付借款利息。

3. 企业的盈利能力及现金流量的变化

企业盈利能力的好坏是由多种因素决定的。在企业的经营状况良好、获利能力较强时，资金利润率大于企业借入资金的成本率的情况下，企业借入的资金可以提高企业的自有资金利润率；但是如果企业出现经营风险，经济效益下降，在借入资金较多时，将产生还款付息压力。当企业的资金利润率小于借入成本率时，企业借入的资金就失去了原有的作用，反而会使企业自有资金的利润率下降。如果出现亏损，有可能使企业陷入资不抵债的局面，债权人有可能提前要求偿还，甚至要求其破产。

即使企业的盈利能力良好，但其能否按合同规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否及时以及资产的变现能力的强弱。现金流入量反映的是现实的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机，此时企业为了防止破产可以变现其资产。当企业资产变现能力较强时，其筹资风险就较小；反之，风险就较大。很多企业因其资产的变现能力较弱，不能按时偿还债务最终导致破产。

三、负债筹资风险的控制

风险的控制是一项复杂的系统工程，必须把事前主动地控制风险和事后财务性补偿结合使用，才能有效地防范、化解筹资风险。

1. 准确预测资金需求量——风险控制的前提

投资规模决定企业筹资额的多少，因此企业筹集资金时应首先对资金需要量进行预测，只有这样，才能使筹集来的资金既能满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置。预测资金需求量既要对短期资金需求进行预测，还要重点对长期资金的需求做好资本预算。销售百分比法是对短期资金预测最常用的一种方法。销售百分比法是在分析报告年度资产负债表有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售的百分比，并依此推算出流动资金需要量的一种方法。在进行资本预算时应以当期的现金流量作为考虑的重点。特别是在会计政策的选择和现金流动的估算上,应以当期的现金净流量而非当期利润为考虑的重点,保证已耗费资金的充分补偿。

2. 确定并保持最佳负债结构

负债结构是指各种负债的构成及其比例关系。它包括两层涵义：① 负债与权益资本的比例关系，也指自有资金与负债资金的最佳比例。通常可通过产权比率、资产负债率等指标来反映，可衡量企业的负债水平、负债经营程度、基本财务结构的合理性以及偿债能力。适当的举债数额既可产生财务杠杆收益，又可维持良好的偿债能力。② 流动负债与长期负债的比例关系。企业的负债偿还能力是债权人和债务人共同关心的问题。流动负债是企业将在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，一般用流动资产来偿还；长期负债是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务，主要依靠在生产经营中获取的盈利来偿还。长期负债与流动负债的比例关系是否合理对企业的财务风险影响很大，若其不合理，同样也会引发财务危机。长期负债与流动负债的比例可以根据企业的销售状况、资产结构、规模大小、现金流量和所处的行业性质来确定。

3. 建立偿债基金，确保债务安全

所谓企业偿债基金，就是为了保障债权人的利益，确保企业债券、贷款或长期应付款到期时有足够的偿还能力，债务企业在企业债务存续期间，按期提存一定数额的现金，交由银行信托部或信托公司代为管理运用，在企业确实无力偿还到期债务本金和利息时才动用的专项基金。

提取偿债基金的金额=长期负债额×基金提取比例。

企业偿债基金提取比例可用多种方法确定，这里着重介绍资信等级配比法。所谓资信等级配比法就是企业偿债基金提取比例由企业的资产负债率以及企业的资信评估等级确定。企业的资产负债率越高，企业偿还债务的保障程度越小，反之，企业债务偿还保障程度就大。资信评估向社会、企业或个人提供有关筹资者借贷行为的可靠性和安全性，企业资信评估等级越高，企业信用越好，偿债可能性就越大，因此，其偿债基金提取比例越低；反之，企业信用就差，偿债可能性就小，因此其偿债基金提取比例就高。企业每次举债时，应对企业进行一次资信评估，重新计算企业资产负债率，以确定偿债基金提取比例。

企业建立偿债基金制度，为获得贷款和发行债券提供保障，为企业信誉程度提供保证，还可成为担保行为的保护伞和还款效果的试金石。但对偿债基金的管理和使用应注意把握以下原则：除非还本付息，一般不能动用；债务单位资金困难，确需动用的，应有严格的审批手续并有相应的担保手续；交由专业公司运作经营，确保增值，增值部分用于偿债基金的积累；债务单位应在银行指定公司设立专户，银行有权按约定的比例从债务单位的资金中扣除偿债基金归入专户；债务单位短款长还或赖账不还时，债权单位有权通过一定法律手续从债务单位的偿债基金中扣除其债权部分。

4. 树立风险防范意识，建立筹资风险预警机制

要使筹资风险得以有效控制，企业各管理层就必须树立牢固的风险防范意识，加强财务信息管理。同时建立筹资风险预警机制是必需的，它可以帮助经营者及早发现潜在的财务危机，以便在危机出现的萌芽阶段采取有效措施。

第一，选择融资风险预警指标。 对企业来说，融资风险的加剧往往会导致财务危机的爆发，而财务危机则会通过有关财务指标表现出来，这是一个逐步显现的过程。构建预警指标体系的目的就是要通过观察这些财务指标的变化，对企业的财务危机发挥预警作用。

第二，构建企业融资风险预警系统。一个有效的融资风险预警系统应能预知财务危机的征兆，提醒企业经营者早做准备或采取对策以减少财务损失；同时还能预防融资风险的发生或控制其进一步扩大及避免类似融资风险再次发生。

构建企业融资风险预警系统最常采用的是建模法。现在常用的模型有比威尔和迈克·E·赞靡杰威斯基的单变量预测模型、艾德华·奥特曼的多变量Z值预测模型，艾德华·奥特曼的多变量Z值预测模型的修正模型，F—财务危机预警模型等。

F—财务危机预警模型更能适应我国财务预警环境与条件，所以推荐使用该模型进行财务分析。

F—财务危机预警模型中的现金流量指标的计算，是根据财务管理中长期投资决策中所用到的税后净现金流量计算办法，即：营业现金流量=利润+折旧。这种计算方法是经营活动产生的近似现金流量，是假设只有折旧为非付现费用的前提条件下的简单计算。其公式为：

F= -0.1774+1.1091X_l+0.107 4X₂+1.927 1X₃+0.030 2X₄+0.496 1X₅

其中，X₁ = 期末净营运资本／资产总额；

X₂ = 期末留存收益／资产总额；

X₃ = （税后净利润+折旧）／平均总负债；

X₄ = 期末股东权益的市场价值／期末总负债；

X₅ = （税后净利润+利息+折旧）／平均总资产。

F—财务危机预警模型中，X₃是一个现金流变量，它是衡量企业所产生的全部现金流量可用于偿还企业债务能力的重要指标。因为企业提取的折旧费用，也是企业创造的现金流入，是可以作为偿还债务的资产；X₅是测定企业总资产在创造现金流方面的能力，相对于资产周转率来说，它可以更准确地预测企业是否存在财务危机。

F—财务危机预测模型的临界值为0.027 4。若F值低于0.027 4，表明企业将要发生严重的财务危机；若F值高于0.027 4，表明企业财务状况正常。

主要参考文献

［1］ 张启中. 关于建立企业融资风险预警系统的思考［J］. 现代管理科学，2004，（8）.

［2］ 赵建平,王正军. 偿债基金——企业债务管理的有效手段［J］. 山西经济管理干部学院学报，2001,（6）.

［3］ 陈宏明，阳劲. 谈现代企业负债结构［J］. 财会月刊：综合版，2005，（9）.

［4］ 王宗萍，张淑慧. 关于几种财务危机预警模型的比较［J］. 企业经济，2006，（4）.

企业筹资风险管理论文范文第2篇

摘要：市场经济的快速发展促进了企业财务管理从财务导向型到管理导向型的转变，财务管理问题因而日益成为企业经营管理的核心，如何有效防范财务风险，完善财务管理，最终促进企业战略发展目标的实现对现代企业生存与发展而言至关重要。文章详细分析了企业财务风险的特征及分类，在此基础上详细介绍了如何识别与分析财务风险，最后有针对性提出了相应的财务风险防范策略。

关键词：企业财务风险；风险防范；风险控制

一、引言

财务风险是企业整个的资金运营过程中存在的各种不确定性，财务风险防范是企业风险管理的重要组成部分。随着市场经济的持续发展和资本市场的逐步完善，我国多数企业的管理模式逐渐由财务型转向管理型，同时企业面临的风险也日益繁多，其投融资、股利管理、资金运营等经营管理过程中存在诸多无法完全规避的财务风险，这就对企业财务管理也提出了更高的要求。如何有效防范与控制财务风险已成为现代企业维持稳定发展和实现战略目标的重要研究课题。要想使企业财务管理措施行之有效，就必须全面识别、估量和预测所面临的现实及潜在风险，有针对性地采取控制措施加以防范，将财务风险降至最低，为企业创造良好的经济效益。尤其是在金融危机背景下，研究财务风险的防范策略有利于企业全面有效地对财务风险进行防范，加速企业资金周转，稳定财务活动并为资金的盈利性、安全性与完整性提供重要保障，为企业创造了一个相对稳定安全的经营环境，最终促进了企业的持续健康发展。

二、企业财务风险的特征及分类

企业财务风险是一种可度量的可能性，一般而言风险程度与风险报酬高低呈正向关系，财务风险贯穿于企业投融资、筹资等财务关系与活动的整个过程，构成了企业资产重组、投融资决策、股利决策等财务决策的核心要素。财务风险是客观存在的，其发生概率也存在诸多不确定性且发生原因、表现形式及影响因素极其复杂，财务风险并非一成不变，随着条件的转变而变化。随着企业内外环境的日益复杂化，企业的风险防范与控制难度也在不断加大。

从不同角度可将财务风险分为不同类别，一般从风险防范与资金运营过程角度看，财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。其中，筹资风险指的是与企业筹资活动有关的财务风险，一般有负债和资金风险两种，同时资金的使用、分配与回收不佳也会影响企业的筹资风险；投资风险指的是企业所投资项目的实际收益偏离预期收益的可能，具体包含购买力风险、投资额度风险、收益与变现风险；资金回收风险依赖于国家财政与经济政策和企业自身财务管理水平，具体是指企业生产经营过程中，其成品资金、结算资金与货币资金三者相互转化的金额与时间存在诸多不确定性；收益分配风险，顾名思义是因收益分配而给企业的生产经营活动造成的不利影响，其风险形成原因可能是没有准确把握投资者收益分配的金额或时间，也可能源于收益确认的不准确，如多种因素影响下的少计成本费用、多计收益利润等，导致资金不合理地大量流出企业。

三、企业财务风险的识别与分析

防范财务风险首要步骤是识别与分析风险，确定财务风险的损害程度及发生概率，为企业日后的风险处理与预计明确范围及方向，从而为防范决策的制定提供有效支撑。

一方面，全面识别财务风险。具体可分为两点：一是识别财务风险成因。实际操作中，很多企业财务人员风险管理意识较为薄弱，对风险的存在性认识不足，片面认识风险全部源于外部环境，而没有考虑到企业内部财务关系不明晰和权责混乱、财务决策缺乏科学合理性等企业自身的原因。如企业存货周转率低、应收账款大量占用企业资金、负债比例过高、投资项目缺少可行性分析等；二是识别财务风险类别。从现代企业制度下企业所有权与经营权相分离的角度看，财务风险可分为经营者和所有者财务风险两类。其中，所有者财务风险具体可表现为对外投资风险、资本经营财务风险、资本减值风险等，而经营者财务风险则包含筹资（自有资金和借入资金）风险、资金使用流转、回收偿还及收益分配风险等，这是从资金周转与循环的角度识别企业潜在的财务风险。

另一方面，整体分析财务风险。具体也可分为两点：一是定性分析。企业可运用头脑风暴法、德尔非法、专家会议法等对企业财务风险进行性分析；二是定量分析。企业可通过分析权益资本风险与杠杆收益的债权融资影响因素，如负债利息率、资产负债率、资产报酬率等，对企业财务风险进行定量分析，同时可通过财务杠杆（每股收益随息税前盈余变化而变化的幅度）、经营杠杆（息税前盈余变动率相当于销售额变动率的倍数）等系数以衡量企业杠杆利益水平、筹资风险、经营风险的大小。此外，还可从财务报表中获悉流动比率、速动比率、负债比率、经营净现金比率、综合支付能力、已获利息倍数等财务信息，以分析企业的偿债能力、支付能力、营运能力等，最终对企业财务风险做出全面有效的分析

四、企业财务风险的防范策略

（一）企业筹资风险的防范对策

企业所筹集的资金不宜过多但须满足生产经营的需要，综合考虑产品销售情况与生产计划，防止资金过剩和存货积压，生产周期较短的企业，其债务性筹资可多一些，销售利润较低的企业，其债务性筹资可略少些，即企业资金筹集量应与需求量密切匹配。确定资金投向是企业筹资的首要前提，如资金用于固定资产投资，那么就不适合用短期银行借款进行筹资，为提升企业效益，务必要将资金筹集与投放结合起来，且筹资结构要与资产结构保持平衡。如流动资产与固定资产之比较大时，就可以多进行债务性筹资。

具体来说，企业应做到以下几方面以防范筹资风险：一是确定科学合理的筹资结构。应全面分析比较不同筹资方式，使筹资结构匹配企业现金流量及负债到期日，为企业选择最适用的方式从而在降低财务风险的同时减少筹资成本；二是安排最佳筹资规模。企业财务人员应认真分析生产经营情况及企业投融资计划，合理确定筹资额度，避免资金闲置或不足，灵活适用企业不断变化的资金需求量；三是把握利率走势选择有利筹资时机。应认真分析利率发展趋势及资金市场供求现状把握有利筹资时机，如当利率由高走低时应尽量避免多筹资，可选用浮动利率计息方式筹资；四是制定合理的筹资期限。根据企业固定资产与流动资产购置的不同用途，有针对性地选用短期贷款、商业信用或长期融资方式；五是最大化提升资金使用效率。预测并比较分析企业的平均资金利润率及项目投资报酬率，强化资金管理提升资金使用效率以有效降低筹资风险；六是结合以上几点完善可行性筹资方案。

（二）企业投资风险的防范措施分析

企业投资风险可细分为系统性风险与非系统性风险、金融投资风险与实业投资风险等，由于现实情况下企业投资过程存在各种不合理使得投资控制难度日益加大。企业应当审慎确定风险额度，运用情景分析、压力测验等方法评估企业所能承受的投资风险，在借鉴国内外先进管理经验的基础上制定可行性投资风险控制策略，将投资风险按项目进行分割，坚持风险与收益相匹配原则，实施风险转移或分散。

具体来说，企业可运用以下技术工具防范投资风险：首先，利用资金组合保险（Delta动态套期保值），依据风险资产的价格变化（Delta被用来标的价格变化，它是股权价格变化与标的价格变化之比），对无风险资产与风险资产的配置比例进行动态调整，构造一个与买权具有相同损益结构的资产组合。作为投资者，可通过期权定价软件，录入执行价格、标的市场价格、利率及估计的波动率等信息后，就可算出Delta和期权理论价值等风险参数；其次，运用B-S期权定价模型进行投资风险防范，目前美林、麦肯锡、波士顿等全球顶尖咨询公司已经开始为各跨国企业提供基于B-S期权定价的战略决策工具，该模型在许多企业广泛应用于管理决策中。

（三）企业资金回收风险的防范对策

减少资金回收风险的首要前提是企业必须生产或销售满足市场需求的产品，努力降低成本提升产品质量，进行有效宣传，深刻把握市场需求动向并尽量予以满足。同时，加强评估客户的资信与财务情况，成立货款催收班组，使企业产品资金顺利向结算资金转变，再由后者向货币资金转化。尽快使产品出手避免存货积压的同时，要平衡赊销额度，切实减少资金回收风险。

具体来说，企业应从以下几个方面加强资金回收工作：第一，企业应结合自身实际，科学运用现金折扣、商业折扣等折扣手段，促进贷款的及时收回；第二，对客户的资信状况加强合理评估，审查客户是否严格遵守合同，付款是否及时与足额，信誉是否良好，以评判其资金收回风险的高低；第三，成立专门的销售货款催收班组，依据应收账款账龄分析表和偿还期限长短，对超过规定还款期限的应收账款采取相应的上门催收、去函催收等催收措施，尤其要关注大宗购买客户的还款情况，全面预防企业坏账损失的发生；第四，财务部门应定期对客户的财务运营状况进行合理评估，尤其要关注财务状况不良的客户，尽量不用商业汇票等远期结算方式，争取有利的收款条件，如汇兑、银行汇票、支票等即期结算方式，全面促进企业资金的及时回收。

（四）企业收益分配风险的防范控制

科学合理地制定收益分配管理办法是企业有效规避收益分配风险的关键，应重点关注企业长远发展利益，而不能过分损害投资者利益或追逐企业短期的发展利益，要在充分调动企业投资者的投资热情的同时切实降低资金筹集与使用成本。

企业收益分配主要的风险控制点有以下三点：首先，企业应在全面考虑通货膨胀、投资者心理期望、企业长远发展目标等因素的基础上合理确定收益分配额度，不能过度分配既有收益，以免影响企业的再生产及长远战略发展目标的实现，但也充分保障投资者收益分配的最低限度；其次，为切实降低企业收益分配有关风险，企业应严格依据企业财务管理规章制度及会计核算管理办法的有关规定，科学制定合理的利润分配及会计核算管理办法，使收益分配过程及结果能够满足企业预期财务收益的相关要求；最后，为了增强投资者的投资热情，应当使投资者每年都能分配到看得见的收益，一般企业可选用按年度对投资者进行收益分配。同时，企业应努力改善管理提高经济效益，尽量让投资者每年能分配到的收益呈现一个递增的趋势，进一步培养巩固投资者的投资忠诚度。

参考文献：

1.邓震妮，胡祥伟.企业财务风险的防范[J].包钢科技，2012（2）.

2.费卓，王雷.企业财务风险成因及防范浅析[J].中国外贸，2012（11）.

3.任中强.企业财务风险的防范与控制[J].湖南科技学院学报，2009（6）.

企业筹资风险管理论文范文第3篇

【摘 要】随着我国新税收政策的不断改革，企业更加注重财务管理的综合应用，纳税筹划是财务管理的重要组成部分，也是管理层对企业的筹投资活动进行决策的有效优化手段，通过科学有效的纳税筹划合理开展企业的融资、投资、利润分配等活动，提升企业的整体财务管理水平。文章结合当下新税收政策，分析了纳税筹划的意义及其在财务管理应用中的现存问题，并提出合理有效的解决途径。

【关键词】新税收政策;纳税筹划;财务管理

当前的市场经济使企业的财务管理不断地进行着创新，纳税筹划的节税和递延缴纳税款手段为企业的财务管理带来一定的收益，能够合理优化配置企业的资源，减轻企业的税收负担，高效地运用资金，为企业创造更多的价值，将纳税筹划和企业的财务管理结合，加快了企业的发展进程，保障企业财务管理水平的良性循环。

1 新税收政策下纳税筹划的意义

1.1 纳税筹划是企业发展的必然选择

随着国家新税收政策的改革，各种优惠政策的出台对企业来说无疑提升了其经济效益，自营业税改增值税之后，企业不仅避免了重复缴税，还减轻了企业的税收成本，提升了企业的利润空间。税收作为国家收入的主要来源之一，为了保证税收的合理化，针对于此的法律法规也将越来越健全，对于企业来说，随着我国经济高速发展，市场竞争越来越强烈，企业为了占据一定的市场份额，全面提升自身的综合实力以确保企业的稳定发展，通过合法有效的途径进行纳税筹划以达到减轻税负或递延税款目的，不仅在法律上是合法的，在税收政策上合理地运用国家的优惠政策为企业减轻负担，增强企业市场竞争力，也是企业在今后发展中不可缺少的管理手段之一。

1.2 纳税筹划有利于规避涉税风险

企业在经营过程中除了经营风险，还有税收风险、发票管理风险、账务处理风险、税额缴纳风险等，不合理的税收管理会增大企业在税务系统出现预警而被稽查的风险，纳税筹划在经营事项发生之前进行合理的规划，运用国家的优惠税收政策，采取合法手段减少企业的税收成本负担，避免了企业因发票进项税额抵扣不足而虚开发票的风险。

1.3 纳税筹划有利于提升企业的财务管理水平

财务管理工作渗透到企业的经营、投资、筹资等活动中，一方面，纳税筹划在涉税业务中合理设计优化方案，降低企业的成本和税收负担，进而提升了企业的财务管理水平。企业开展纳税筹划工作，从财务管理角度使企业的资金得到有效利用，对于企业的筹资管理，不同的筹资方式，对企业产生的现金流和负担的成本也不尽相同，选择最优的方案实现成本节约，提高经济效益，有助于企业实现财务管理目标。另一方面，企业开展纳税筹划工作，需要一定的环境因素确保筹划工作的顺利实施，这就要求企业必须有完善的财务和税收制度，以及良好的经营环境和明确的财务管理目标等条件作为筹划的基本保障。所以，进行纳税筹划和实现财务管理目标是相辅相成的，同时能规范企业的财务核算和财务管理。

2 纳税筹划在企业财务管理中存在的问题剖析

2.1 企业缺乏对纳税筹划的深入实施

首先，对于“纳税筹划”的概念，更多的企业认为是少缴税，容易与避税、節税行为相混淆，而且对于纳税筹划工作开展宣传不到位，导致没有充分考虑税收风险，也没有按照税法的规定通过一些途径少缴税款，这将会为企业带来一定的财务和税收风险。

其次，虽然部分企业在积极开展纳税筹划工作，但是很少有企业能够深刻地对纳税筹划工作有一个全面的认知，例如在投资、融资、利润分配方面的纳税筹划效果就不理想，这也限制了纳税筹划积极作用，纳税筹划工作的开展对于企业财务管理和利益增长方面的辅助职能没有体现出来。

2.2 企业缺乏健全的纳税筹划机制

企业在开展纳税筹划工作过程中，缺乏一套完善的纳税筹划机制。一方面，缺乏专业性的纳税筹划人才。一些企业虽然进行了纳税筹划，但纳税筹划与企业开展的财务核算工作不同，纳税筹划工作的专业性和系统性比较强，实际操作也更加复杂。很多企业的财务人员身兼数职，既进行企业的财务管理又负责企业的纳税筹划工作，导致企业开展的效果并不理想。另一方面，纳税筹划的风险大。企业开展纳税筹划的同时，也给企业增加了很多的风险性，例如税收政策变动风险、企业信用风险等，对于税收风险的防范和规避没有及时进行有效的规划，对企业本身也会成为一种潜在的威胁。

3 纳税筹划在企业财务管理中的有效应用

3.1 纳税筹划在筹资决策方面的应用

企业在运营中，常常需要采购金额巨大的经营设备和修建厂房等，由于企业自有资金有限，通过金融机构贷款或者进行设备融资租赁等方式，满足企业的需求，在企业进行筹资决策时，提前制订纳税筹划方案，对于不同来源的资金对企业的税收产生的效果进行分析，合理安排方案为筹资决策做准备。企业筹资方式一般有债务筹资和权益筹资。债务筹资的方式一般是金融机构借贷及债券发行和融资租赁等。债务筹资由于筹资的资金利息能够税前抵扣，降低了其资金使用成本，但企业将面临到期偿付压力。例如，银行为企业提供贷款，通过不同的还本付息方式会造成企业税负的差异。当企业发行债券时，折价发行和溢价发行所采用的摊销方式不同，从时间价值上也会影响企业的现金流量价值，当企业折价发行债券时，可以选择实际利率法作为折价摊销的方法，而选择直线法作为溢价发行债券的摊销方法。所以，企业在筹资前期制订不同的方案进行筹划比较，选择有利于优化企业资本结构、降低企业成本和财务风险的方案，以实现企业价值最大化。

3.2 纳税筹划在投资决策方面的应用

企业发展过程中，当企业产生剩余资金时，为了提升资金的使用效率，为企业带来更多的收益，企业往往选择进行投资，不断优化企业的产业结构，提升自身的核心竞争力。企业进行投资的方式有很多，在对投资活动进行纳税筹划时要注重企业的整体利益，筹划产生的成本要小于预期的收益方能实施，企业投资的纳税筹划一般从投资方向和投资方式进行规划。投资方向可以按企业的投资地点、投资的行业和公司的组织形式的不同来划分，不同地区的经济环境、国家颁布的税收政策不同，企业可以选择税率较低的沿海地区或者西北地区进行投资，不仅享受到国家的优惠扶持政策，还促进了当地经济的发展。国家对于一些高新技术行业也给予低税率的优惠政策;企业可以通过设立的组织形式，例如子公司，将其所得税汇总总公司一起缴纳，在子公司存在亏损的情况下，总公司可以抵减子公司的亏损从而减少税款的缴纳。从整体把握企业投资方式提升企业的综合利润。

3.3 纳税筹划在企业经营期间的应用

企业在经营中需要面临着产品供应、生产环节和销售环节，每个环节都可以进行纳税筹划。产品供应商的选择有一般纳税人、小规模纳税人和个体工商户，不同供应商所提供的发票抵扣类型、税率和提供的价格是不同的，企业需要从所承担的税负和最终为企业带来的利润综合考虑，选择能为企业带来高收益的产品供应商，也可以通过建立数据分析核算不同供应商提供报价的净利润平衡点，选择最合适的供应商。生产环节涉及的人工费用可以通过劳务派遣，或与劳务公司合作，取得可以抵扣的增值税专用发票，降低企业的税负，销售环节则尽量选择收款和开具发票同步，避免企业在没有收到款项的时候发生纳税义务，而承担缴纳税款的负担。将纳税筹划运用到企业管理中，既能帮助企业减轻税负提高效益，还能规避风险改善经营环境，因此企业应树立纳税筹划的意识，提升企业的财务管理质量。

4 结语

在新税制改革下，随着企业在市场上的竞争压力加大，通过合理的纳税筹划可以为企业降低税负，提升企业的经营利润，帮助企业优化财务管理目标，优化企业资金的融资和投资管理质量，为企业赢得更高的综合效益。

参 考 文 献

[1]殷春兰.中小企业财务管理中税务筹划的应用研究[J].财经界（学术版），2019（13）：157-158.

[2]焦杨.谈企业纳税筹划与财务风险[J].财会学习，2019（19）：175-176.

[3]陈悦.税收筹划在现代企业财务管理中起到的作用[J].纳税，2018，12（32）：80，83.

[4]方雁葵.浅谈现代企业财务管理中的税收筹划运用[J].会计师，2018（14）：16-17.

[5]许德芳.企业财务管理中的税收筹划应用问题研究[J].财会学习，2018（22）：6-7.

企业筹资风险管理论文范文第4篇

摘 要：文章主要对企业财务风险控制方法进行探究。具体是对企业筹资风险、投资风险以及预算风险三大类型成因进行解析的基础上，提出了树立正确管理理念、建立健全财务预警体制与则务决策体系的建议。希望在降低企业风险出现概率，协助现代企业获得更大发展空间等方面有所帮助。

关键词：现代企业；财务风险；风险类；管控对策

引言：现代企业若想实现可持续发展的目标，就应该对财务运行过程中的各类风险进行探究，在此基础上编制切实可行的财务管理方案，有效的布置财务活动，从而达到有效规避各类财务风险的目标。当下，企业财务管理进程中存在多样化风险因素，其间存在显著的差异性，企业管理者应该赋予高度的重视。本文以企业财务风险为论点，展开相关论述。

一、财务风险的含义

企业的“财务风险”，通常是指企业业务在运营过程中，营销总风险在财务上的一种外在体现形式，可以被理解为企业财务活动未来的实际结果和规划结果之间出现偏离的一种可能性[1]。新时期下的市场经济局势下，财务风险在现代企业运行的各个环节上有所体现，财务风险是经营过程中多样化风险因素的集合体。通常来说，企业财务风险的内涵可以从广义与狭义两方面谈起。广义的财务风险通常是指部分不确定因素作用于企业财务活动，从而使企业现实中的财务效益与其预设的财务效益之间存在偏差，这样就加大了现代企业财务资金损失的概率。狭义的财务风险可以被理解为个体经常所述的举债的筹资风险，企业因为负债资金数额处于不断增长的态势中，长久下去企业在偿还债务与其本息环节上存在较大难度的可能性，或者是企业营销利润存在的一定的无常性。

二、企业财务风险的主要类型

（一）筹资风险

现代企业的筹资风险成因是多样性的，一是企业所运行的筹资活动和国家有关法律法规之间缺乏一致性；二是企业筹资活动是超越授权审批以及没有通过相关部门审批合格的；三是活动资金调用方式缺乏合理性；四是企业债务过高以及高层筹资者决策失误；五是财务会计处理行为缺乏规范性，筹资录入信息缺乏详实性等。总之，筹资风险在现代企业业务运行过程中若衍生出来，势必会使其蒙受一定的经济损失。

（二）投资风险

企业投资风险可以被理解为是企业所运行的投资行为和国家有关法律法规之间缺乏匹配性，投资业务跨越审批环节或审批方式缺乏合理性，投资项目运行处置执行和决策不恰当，对投资项目管理力度不足，投资项目没有通过周密性、科学性论证与审核。投资风险的出现加大了现代企业社会名誉、经济损失程度，。

（三）预算风险

从大局的角度分析，预算风险的外在体现形式可以做出如下的概述：一是预算标准科学性缺乏；预算项目完整性缺乏，预算目标合理性缺乏，预算调整和分级合理性不足，编制流程规范性缺乏；二是企业职员岗位与责任的配置缺乏合理性，预算体系完善性缺乏等，预算管理超越授权审批或未经严密审查批准等，预算的执行效力不足，预算考核与管控力度不足，预算分析正确性缺乏，对考评结果的奖励与处罚科学性缺乏等。

三、企业财务风险的控制

（一）树立财务风险意识

企业财务风险的产生会对资金流动的顺畅性造成负面影响，同时加大了资产负债率、营销进程中所需资金也出现短缺现象出现的概率，在财务风险的作用下企业债务负担加重，获利能力被削弱，上述问题的出现与企业财务管理之间存在密切的关联性。为了降低财务风险出现的概率，企业营销过程中始终要树立居安思危、防患于未然的风险理念。具体体现在企业加大对资产动态解析力度，对财务管理进程中出现多样化问题成因进行解析，从而强化企业在运营与财务管理中维护与强化适应与应变能力。提升企业则务风险的价值观，创设高效管理部门，安排专职人员，建立健全并严格执行财务管理机制，对企业管理人员定期培训，强化其业务能力，提升风险意识，强化其决策水平。

在财务风险意识明确化基础上，企业应加大对财务决策体系完善力度。其原因在于企业财务风险有效管控目标的实现绝非是一蹴而就的，需要企业职员将自体主观能动性充分发挥出来，同时积极开展调研工作，以系统、科学分析方式为依托，构建由技术人员、专家、管理者和各级职员代表的决策领导机构。该机构应在建立约束机制的基础上维护自体公正性，并不断强化其决策科学性与可行性，通过对往年经营业绩的全面性分析，整合企业实际经营水平、行业发展趋势以及成本可控性等因素，向各部门下达切合实际的相关指标，从而确保企业财务决策的准确性，将财务风险意识整合进财务管理全进程。

（二）完善财务预警体制

企业业务在运行的过程中总会有多样化风险衍生出来，风险的不确定性使企业经济受到不同程度的影响，甚至会出现破产的现象[3]。那么为了有效的管控企业风险，企业管理者参照自体发展状况，建立健全并推行财务预警体制所取得的效果是极为可观的，财务预警体制最大的功能体现在能够对企业的财务运行状况进行动态化监测，并能够将信息及时上报给相关部门两个方面上，借此途径去实现提升企业对多变环境的应对能力，信息反馈的时效性大大降低了财务资金的损失量。从财务管理的视域出发，企业应该建设立财务分析指标，和企业不同阶段以及同行的水平指标进行对照，检验其实效性。与此同时，积极评估企业在不同阶段偿还债务、业务发展与运营等多样化能力的各类指标，对现存的财务风险成因进行解析，从而确保出现的财务风险原因分所编制管理措施执行的有效，降低财务风险对企业发展破坏的严重性。

（三）不同类型财务风险的管控方法

一是对筹资风险的管理。现代企业在负债营销进程中，一方面要确保投资利润大于资金成本，另一方面要强化负债金额和企业资金结构、偿债能力之间的匹配性。企业在向银行举债环节中，可以参照自体资产应用的现实情况，在寻常生产营销过程中提取一定数目的风险基金，借此途径达到降低筹资有关风险出现率的目标。在筹资过程中，一定要参照编制的财务管理工作程序以及其推行的相关规则对有关业务进行操纵，最大限度的降低由人为因素造成的不必要风险。

二是对投资风险的管理[4]。现代企业投资形式大体上可以被细化为两种类型，一是生产性投资，二是金融性投资。对于中小型企业来说，大体上为生产性投资，如为达到增产的目的而进行投资、为拓展市场空间进行的投资、为制造新产品进行的投资等。企业应借用現有技术调整盘活存量资产，特别是非经营性资产；借助收回过去投资的资金，达到降低企业整体投资风险的目标。同时，现代企业大批量投入资产的模式应与经济市场发展模式相匹配，始终以提升企业在经济市场中竞争实力为目标。

三是对预算风险的管理。企业预算目标的科学与合理是预算管理成败的关键。一是要加强基础数据的采集与管理，使预算目标建立在可靠的基础之上。例如，通过切片分析，公司的经理们可以了解到历年各个季度、在各个地区直接销售或间接销售的情况。提高预测的准确性。企业需要及时地分析外部环境变化、竞争对手的经营策略，正确确定企业的销售收入、成本、费用和利润目标。并且，为了提高准确性，预测还需从整体上进行，以避免不切实际的假设及内部各指标预测的不协调

结束语：

综合全文论述的内容，对现代企业财务风险主要类型与其成因有一定的了解，同时掌握了几种管控财务风险出现的方式方法。企业管理者应该积极对多样化因素进行解析，在此基础上编制并推行有效的财务风险措施，为现代企业健康、长久发展目标的实现奠定基础。

参考文献：

[1]黄颖，林春红.基于财务集约化理论下的供电企业资产管理风险控制探究[J].华东电力，2014，（12）：2743-2746.

[2]胡平.企业财务风险的评价与控制分析[J].财经界（学术版），2015，（22）：144.

[3]高丽娜.试议现金流量角度下企业财务风险防范与控制[J].金融经济，2014，（10）：252-254.

[4]聂晶.企业财务核算与风险控制研究[J].中外企业家，2016，（8）：84.

作者简介：

董伟， 天津港交易市场有限责任公司。

企业筹资风险管理论文范文第5篇

摘 要：中小企业的发展一直受到筹资成本高的困扰，甚至造成了一些中小企业的筹资困境。本文从中小企业的角度出发，分析了中小企业筹资成本高的具体原因，并提出了中小企业控制和降低筹资成本的有效途径。

关键词：中小企业;筹资成本;途径

在“十二五”期间，我国的中小企业发展非常迅速，2013年中小企业的注册资本金总量达到了18.21%的增速，当年的新增市场主体数量的同比增幅也达到了10.33%。在2014年新增的中小企业中，有76.55%都集中在第三产业。从2011年至2015年，政府不断加大对中小企业筹资的扶持力度，力图解决中小企业的筹资困境。以某省为例，政府牵头成立了注册资本高达16亿元的中小企业再担保公司，中小企业的贷款增长率也达到了87.64%。然而中小企业的综合筹资成本超过了基准利率的20倍，根据大型担保公司的反馈，中小企业通过民间融资付出的成本一般在年息的20%-30%左右。这充分说明我国中小企业仍然面临着筹资成本高的困境。

1 中小企业筹资成本高的具体原因

1.1 中小企业的投资环境 在改革开放的过程中，中小企业的筹资现状并不乐观，面临着比较困难的筹资局面。我国尚未建立起完善的市场经济制度，尽管出台了一些法律来保障中小企业的权益，然而在实际操作的过程中仍然有一些欠缺，在衡量中小企业的还贷能力和中小企业贷款资质方面还存在很多问题。我国大部分中小企业均属于人力资源密集型产业，由于核心技术的缺乏，往往缺乏行业话语权，没有建立起规范的行业竞争秩序。从中小企业自身来看，我国的中小企业大部分属于贴牌生产，缺乏核心竞争力，造成中小企业的财产担保能力较差，对中小企业的筹资能力和渠道都造成了一定的影响，从而增加了中小企业的筹资成本。

1.2 中小企业筹资成本的组成情况

1.2.1 筹资费用。在筹资的过程中，中小企业往往需要支付一定的筹资费用，在整个资本成本中筹资费用占了较高的比例。首先，筹资寻求费也就是所谓的资金来源信息获取费较高。这是由于中小企业抵抗风险的能力较弱，资金来源不够稳定，因此必须主动寻求筹资渠道。在向商业银行贷款的过程中，小企业也需要付出较多的谈判费用。其次，中小企业需要付出较高的抵押担保费用。抵押贷款是银行针对中小企业的主要贷款方式，对于第三方担保有着较高的要求。中小企业财务信息不够透明和规范，提高了筹资成本。

1.2.2 资金使用费。在资金使用的过程中，中小企业还需要付给资金所有人一定的报酬。由于中小企业容易受到经济环境的影响，市场的份额较小，经营风险也相对较高，投资者要求的风险补偿也较高，提高了中小企业资金使用费率。

1.3 筹资渠道单一 中小企业往往具有比较单一的筹资渠道，这是由于受到门槛的限制，大部分中小企业无法通过债券和股票来获得资金，因此中小企业的筹资组合往往是以出资者的出资和借款为主体。由于少数所有者提供的资金是中小企业资本结构的主要部分，这也造成中小企业的财务决策具有较强的主观性，影响了企业的筹资模式选择和留存收益决策，一定程度上增加了筹资成本和财务风险。

2 中小企业控制和降低筹资成本的有效途径

2.1 积极利用财务咨询公司，降低筹资成本 中小企业筹资难的问题已经得到了政府的广泛重视，当前在一些地方政府的干预下，一些地区的财务咨询公司也发展了具有公益性质的、为中小企业提供财务咨询的具体业务。政府通过成立中小企业筹资帮扶平台，用低价或免费的方式为中小企业提供了一系列的投资决策服务，例如筹资组合设计、获取方式、资金数量、资金期限和资金来源等等。对于中小企业而言，利用财务咨询公司不仅能够共享资金筹资的方式和来源，提高筹资的速度，而且还可以从源头上减少出资方和中小企业的单独非经常性业务往来，降低中小企业的筹资成本。中小企业要与财务咨询公司取得密切的联系，积极利用财务咨询公司提供的各项服务，建立投资咨询业务的规模效应。

2.2 控制资金成本率，对财务结构进行调整 营销企业应该积极利用财务杠杆，对财务风险进行规避，将合适的资本结构确立下来。与权益资本成本率相比，债务资本成本率较低。这一方面是由于投资者会要求较高的报酬率，另一方面利息也能够带来一定的税收效益。因此在可接受的破产风险水平下，中小企业应该尽量将债务资本的比重扩大，从而将综合资本成本率降低。

首先，中小企业可以将短期债务的比例扩大。通过获得不同方提供的多笔短期债务来降低资金成本率。在中小企业能够承担相应的财务风险并获得债务来源的前提下，长期债务的资金成本率远高于短期债务。其次，如果中小企业需要长期借款，则可以使用额外利息和低正常利息的组合。对中小企业发放贷款时，商业银行往往采取浮动贷款利率，并且是事前上浮。中小企业可以借鉴股利的支付方式，结合经营状况和上浮利率，以本期的盈利情况为依据来确定合适的事后浮动利率。

2.3 降低资金成本，主动与对口上市公司进行合作 对于中小企业而言，为了进一步降低资金成本，企业可以用自身的地方优势，主动寻求与当地大型上市企业的合作，实现业务对接。根据大型上市公司集团化、多样化的特点，中小企业能够为大型上市公司提供对口业务，从而获得一定的资金效益。

第一，中小企业要对自身进行行业归类，并且进行数量统计，对同类企业进行规模分层。第二，中小企业要广泛地采集信息，根据分类分层的情况来对同类企业的内部控制、主营业务和经营规模等信息进行收集和统计。第三，主动向对口大型上市公司提供准确的信息，并及时进行更新，对大型上市公司的反馈结果进行汇总。第四，积极利用公共信用平台，寻求与大型上市公司的合作对接。在达成合作对接意向之后，中小企业就可以获得对口的大型上市公司的资金支持，而中小企业也可以为大型上市公司提供自己的劳务和产品。

在这个过程中，中小企业要积极寻找与大型上市公司的對应业务接口，并且主动通过媒体的宣传向社会反映自身的现状，引起大型上市公司的注意，提高自身的信用。

3 结语

中小企业面临着激烈的市场竞争，很容易受到市场的影响。在筹资的过程中，中小企业要积极利用一切可以利用的资源，控制和降低筹资成本，推动自身的发展。

参考文献：

[1]蒋卫华.论融资成本对企业融资方式选择的影响[J].商业时代，2011（24）.

[2]潘家芹.解决中小企业融资难的新视角—中小企业信用评价指标体系的构建[J].生产力研究，2012（1）.

[3]张敏，张平.基于成本分析的高技术企业融资模式选择研究[J]，现代管理科学，2010（2）.

企业筹资风险管理论文范文第6篇

摘 要：随着全球经济的不断发展，我国市场经济的不断深化，我国企业的发展受到了缺来越多人的关注。筹资渠道和筹资方式成了企业中的关键问题。生产规模的不断扩大，导致企业对资金的需求也就不断增多，所以对企业筹资渠道和筹资方式的研究就提上了日程。鉴于筹资渠道和筹资方式具有多样性的特点，先从分析筹资渠道和筹资方式入手，比较其中存在的优势劣势，进一步对筹资渠道和筹资方式进行探讨，通过对比不同的筹资方式，进而使企业有较优的筹资方式的选择。

关键词：市场经济；筹资渠道；筹资方式

一、企业筹资

企业的生产需求无不来自于对资金的需要，所以资金是企业发展的必须，而企业通过各种方式、渠道获得所需要资金的过程和行为统称为筹资。而筹资过程中，筹集资金的来源和获得形式则是筹资渠道和筹资方式。

筹资渠道是指企业资金的来源，是企业资金情况和供求关系的反映。企业筹资渠道的来源大都通过外部的筹资，而一些企业也会选择外部筹资辅助内部的筹资。所以，来自不同渠道的资金会对企业的收益和资本产生不同程度的影响。

企业的筹资方式是企业取得资金的具体形式。随着我国经济市场的成长和成熟，企业的筹资方式也变得多种多样，根据企业筹资的实际情况也可以制定出更适合的筹资方式。 比如是上市公司就可以选择发行股票或债券，若是中小型未上市公司就可以选择长期借款或者直接筹资，这都是需要企业根据自身判断情况选择哪种渠道来获取哪种资金。

而在某些情况下，我们会发现一定的筹资方式可能只适用于一定的筹资渠道，但是同一渠道的资金却可采取不同的方式取得。这是由于筹资渠道是资金如何来源，筹资方式则是资金的来源方式，它们之间是相辅相成的对应关系。因此，企业在进行筹资时，应注意两者的现实和内部联系。

二、我国企业筹资渠道和方式

1.市场经济下的筹资渠道

（1）银行渠道。银行信贷是大多数企业都会优先考虑的筹资渠道，因为银行的资金数量大且 灵活性高，对众多企业都非常具有诱惑力，可是银行信贷的众多优点是建立在严格的要求上的，也正是高要求才吸引了企业的目光。银行一直是我国企业公司重要的筹资渠道。我国的银行分为专业银行或商业银行，银行资金充沛，贷款方式不拘一格，企业可以根据自身的特性去不同的银行申请贷款，银行借款在未来很长一段时间内仍然将会是是我国企业最重要的筹资渠道。

（2）非银行渠道。近年来，除銀行外的其他非金融投资机构日益增多，如资金信贷，小额贷款，证券公司等层出不穷，从筹资渠道来看，这些机构的兴起与日渐成熟的经济市场密不可分，当银行贷款不能满足企业的资金需求时，信贷证券就成为了企业一个筹集资金的选择，而现在企业通过这种渠道所获得的资金也比以前要大大增加。

（3）个人筹资渠道。随着经济发展，世界经济格局的打破，我过老百姓的理财观念也在逐渐发生变化，当人们手中的钱财不再全部存入银行，而是纷纷拿出来寻求更多的融资市场，就使得这一部分成为了相当多的流动资金。

（4） 外商投资。自从改革开放以来，中国大陆就成为了全球各地经济大商的一个关注热点，而国家政策的推动，也使得越来越多的外商来到中国大陆投资，中外合营，中外合资，外商独资这三大部分逐渐成为中国经济市场的主流焦点，有效的推动了社会经济的发展，而社会经济的发展也为吸引外资做了一个良好的铺垫。

2.市场经济下的筹资方式

（1）发行股票。是我国上市公司最常见的形式。也是在我国目前状况来说，企业筹资应用最多的筹资方式。是指企业通过合法发行股票，向投资人出售股份、合理筹资并发展企业的经济的过程。在我国目前的发展环境中，发行股票已经是一种非常稳定的模式，像腾讯和百度等互联网企业早在多年以前就走在世界的前列，通过发行股票的形式赚得了多桶金。

股票筹资的优点：①筹资数量大，因为是从股民手中直接获得资金，所以不存在数量的限制问题。②企业压力小，提高企业负债能力，和去机构信贷不同，股票筹资并不需要对投资方作出法律方面的硬性规定。③风险较小且回报收益明显。

股票筹资的缺点：①筹资成本高。一个企业公司假若达到上市的条件，必须要经过一系列的审核审查评估宣传，发行费用较高。②会损害原有股东的部分利益，发行的股票必然是分散各股东手中比例而进行市场发放。

（2）发行债券。是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金。

债券筹资的优点：①筹资成本低，企业不需要大量的资金投入。②保护企业决策权力。债券的持有者作为这个企业的债权人，仅仅是企业的投资者，不会参与企业的决策。③可以发挥财务在企业中杠杆的作用。

债券筹资的缺点：①财务压力较大。因为债券有自己固定的本息，所以在财务方面也会有不同程度的压力。②限制条件多。债券筹资的限制条件比较严格，数量上也有一定的限制。

（3）长期借款。长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业长期借款且期限在一年以上的借款。

长期借款的优点：①借款成本低。长期借款大都由当事双方企业或个人直接界定，省去大量不必要的花销铺垫。②筹资速度快。由于是双方直接签订，手续相对简单快捷，为企业节省了大量时间成本。③借款弹性较大。能及时调整财务状况。

长期借款的缺点：①筹资风险较高。当企业因特殊状况而不能及时还款时可能会面对诉讼的危机。②限制条件较多。由于机构或其他企业担心资金的收回问题，就会在条约中设置大量条款来牵制企业，防止钱财成为坏账。

三、企业筹资方式的选择

筹资渠道是企业筹集资金的具体来源，筹资方式是企业筹集资金的具体流程，在企业筹资时二者具有相辅相成相互呼应的作用。所以在企业实际运作过程中必须要将二者合理搭配运用，以达到最优效果。另外，企业在选择筹资渠道和筹资方式前还要对企业自身情况进行评估，根据企业自身的需求进行最优配置。

以上市集团娃哈哈为例，1987年成立，仅有14万借款白手起家，经历过小工厂，个体企业，而后因抓住了市场机遇，逐渐发展壮大，最终形成大规模集团，开设分公司，并于大企业规模时一举上市，而在这过程中，娃哈哈先后代表了各种规模的企业及它们的选择方式。

1.不同规模的企业应选择的筹资方式

由于企业的行业规模不同，所需的资金数量也不相同，而不同的筹资方式也会给企业带来不同的影响。但总的来说，企业选择的一定是会为自己带来最大资金数量的方式。

对于大型企业来说，即现阶段的娃哈哈集团，主要以生产销售为主，又是上市公司，生产经营规模大，维持生产极为重要，所以需要稳固又持久的资金来源，最好的选择顺序应为发行股票、发行债券、长期借款。

对于中小型企业来说，即娃哈哈企业刚起步阶段，所需资金较少，生产经营链并不复杂，但资金的灵活性尤为重要，所以长期借款会是中小小企业的首要选择。

2.不同资信程度的企业应选择的筹资方式

企业的资信程度不同也会导致筹到资金的差异。也会导致筹资方式的选择不同。举例来说，银行信贷是大多数企业都非常向往的筹资渠道，它不仅资本充足而且资本灵活性高，对众多企业都非常具有诱惑力，可是银行信贷的众多优点是建立在严格的要求上的，也正是高要求才吸引了企业的目光。

对于后期的娃哈哈集团来说，它的品牌效应比较巨大，且资金充足，信誉良好，所以它的首选可能就会是银行信贷。而资信较差的企业因为资金数量相对较弱，在还款方面有压力或者没有保障，就会导致可供选择的筹资方式较少，不够要求也不能发行股票债券，所以大多数会选择长期借款。而资信较好的企业如娃哈哈集团就可以选择这种风险相对小而资金期限长的方式，所以最佳的顺序是长期借款、发行债券、发行股票。

3.不同期限程度的企业应选择的筹资方式

企业的借款期限也会影响企业筹资的方式。例如长期限借款，企业就需要考虑到自身的实际情况，即公司的运营状况，在较长一段时间内，公司的资金维持还有自身的经营状况，以及是否有信心可以在规定期限内还款和是否可以承受借款利息等一系列因素都会导致筹资方式的走向，在这一期间内，负债，股票，银行借款所产生的风险系数也大不相同。若企业打算长期限借款，他们往往考虑的是成本和财務风险，所以最佳的选择是银行借款、发行股票、发行长期债券。若企业打算短期限借款且数额较小，那么就需要考虑资金的灵活性，即发行债券、发行股票、银行借款。

所以，企业需要根据自身的情况进行筹资渠道和方式的选择，从各个方面的有利和不利因素出发进行全方位的分析，根据各种筹资渠道和方式的利弊进行合理选择，以优胜劣汰的态度对待各种融资方式，使企业在激烈的竞争中能够立于不败之地。

参考文献：

[1]李学峰.中小企业融资的内涵[J].会计月刊，2012（3）

[2]徐伟，朱丽萍.中小企业融资与场外交易建设[J].财会月刊，2012（1）