个人买债不如购买债券基金

个人买债不如购买债券基金（精选3篇）

个人买债不如购买债券基金 第1篇

购买债券基金不宜全仓

今年以来，在股市持续震荡的背景下，债券基金受投资者的关注程度首次超过股票型基金。但是，理财专家提醒，在购买债券型基金前，投资者应认清债券基金与股市的.关联度，不要对债券基金收益期望过高，购买债券基金不宜“全仓”。

理财专家说，债券基金之所以在股市的震荡中抗风险，主要在于债券基金绝大部分资金不投资于股票市场，而主要通过投资债券市场获利。此外，增强类债券基金虽然能通过“打新股”“投资可转债”等投资于股票市场，却有严格的比例限制。今年，由于股票市场震荡加剧，“新股申购”和“可转债券投资”的投资收益将面临考验，因此，今年投资者不要对债券基金收益期望过高。

“虽然债券基金具有抗风险、收益稳健的特征，但投资者购买债券基金还是不宜全仓’。”理财专家建议，在今年股市震荡的背景下，投资者可增加债券基金等低风险投资品的比例。但是，从长期投资、组合投资的角度出发，均衡的组合投资策略更有利于投资者长期实现稳健收益。

个人买债不如购买债券基金 第2篇

关键词：人口老龄化,照护费用,照护保险筹资,个人账户

我国有关权威机构用“未富先老”、“未备先老”来说明人口老龄化的特征, 恰如其分。如何应对“未富”与“未备”并存的矛盾, 以及由此带来的社会问题, 盘活个人账户沉淀的过多结余基金, 多渠道解决老年人的护理费用, 不失为一种可选择的办法。

1 长期护理成本带来的经济社会压力

1.1 家庭结构的变化使得传统的护理功能日渐式微。

“四二一”的小型家庭已成为我国典型的家庭结构, 即两个年轻人要承担4个老人和至少一个孩子的经济和照顾义务。一旦老人失去生活自理能力, 占用工作时间看护的成本十分高昂, 现实中难以做到。如果依赖护理机构提供的服务, 对一个普通家庭而言, 这项费用则是沉重的经济负担。公办护理机构的月照护费用普遍在2000元以上, 民办老年公寓一般为四、五千元甚至更高, 目前, 全国的月人均养老金水平是1721元。如果按天计算, 福州市的全护理行情, 每人每天约为120元-150元左右, 而“十二五”期间, 福州市基本养老金平均水平力争达到月人均1500元左右。所以, 一旦家中有老人需要长期护理, 即便是举全家之力, 弥补长期护理费用的缺口也难以为继。

1.2 老年人护理费用由个体风险逐渐演变为社会风险。

我国现行的基本医疗保险制度, 保的是“基本医疗费用”的支出, 目前的筹资水平, 还难以将护理费用纳入报销范围。在护理费用上涨趋势加剧、护理保险缺失的情况下, 一些半失能、失能的退休老人, 为了减轻个人和家庭的经济负担, 将医院当作护理场所, 长期占用病床, 通过住院, 将护理费用变相转为基本医疗保险统筹基金支付。据统计, 老年人平均住院时间为非老年人的1.5倍, 其中不乏非治疗性的护理住院, 也是老年人住院费用居高不下的原因之一。通过住院转嫁个人的护理费用, 不仅加大了统筹基金的支出, 也占用了相当一部分紧缺的医疗资源, 加剧了目前住院难的矛盾。

人口老龄化是个社会问题, 2013年, 我国老年人口数量已突破2个亿, 老龄化水平达到14.8%。根据国家卫生服务调查结果显示, 65岁及以上老年人有49%的不同程度失能。60岁以上老年人的生命期内, 平均有1/4左右的时间处于肌体功能受损状态, 需要不同形式的护理服务。老年人护理费用的个体风险, 如果不能得到有效解决, 有可能拖垮基本医疗保险制度, 从而演化为整体的社会性风险。

2 建立长期护理保险的国际借鉴

长期护理保险是为年老体衰、疾病或伤残而生活不能自理, 需要长期照顾的被保险人, 提供护理服务费用补偿的一种保险制度。当被保险人达到合同约定的需要长期护理状态时, 由保险机构给付保险金以补偿其护理费用。它转嫁的风险具有两大特点:一是低发生率。二是期限长、费用总额高。但长期护理的费用风险, 单靠纯粹的市场运作难以得到有效化解, 为此, 许多国家都先后颁布了一些法案, 充分发挥政府调配行政资源的作用, 支持运用保险机制筹集护理资金, 以此来缓解老年人的经济负担和医疗保险基金的支付压力。从全球范围看, 长期护理保险已成为国际上普遍的制度选择, 并形成了两种发展模式。

2.1 以日本和德国为代表的社会保险模式。

这种模式将护理保险纳入社会保障体系, 建立强制性的长期照护保险制度, 由政府、企业、个人三方共同筹集健康保障资金, 制定统一的管理制度和服务标准, 并根据不同护理等级提供相应的服务。

2.2 以商业性保险为主的美国模式。

20世纪70年代, 美国为了应对日益增长的老年人护理需求、缓解医疗费用快速上涨, 率先推出了商业性的长期护理保险, 将商业保险公司开发的老年护理保险产品纳入国民医疗保障计划之中, 政府以税收补贴的方式, 鼓励民众购买。对低收入人群, 政府通过老年医疗辅助计划、低收入家庭医疗补助计划提供的资金, 向商业保险机构集中采购。在政府的主导下, 保险公司成为国家医疗保障计划的重要经办机构, 这不仅降低了医疗服务的成本, 控制医疗保险费用的支出, 还提高了长期护理保险的运行效率。

3 我国建立长期照护保险的政策思考

3.1 高费率的商业长期护理保险难解我国人口老龄化困局。

长期护理保险是以疾病发生率、疾病恢复期长短和照护费用为基础, 按照被保险人投保时的年龄厘定费率。我国的保险公司开发这个险种的时间不长, 缺乏历史赔付数据, 经验数据样本不够, 加上核保方式的局限性, 有些慢性病在体检时, 不会表现出症状, 而有些认知障碍的人, 身体机能往往与常人无异。再就是护理保险对象为老年人, 属体质差、疾病多、遭受意外概率高且避险能力差的高风险群体, 赔付率较高, 这些都是导致商业长期护理保险费率偏高的重要原因。例如国泰人寿推出的康宁长期看护险, 如果购买的保额为10万元, 约定20年缴费, 那么年均需要缴费3760元。2012年, 我国的城镇非私营单位就业人员年平均工资46769元, 职工基本医保个人缴费费率是2%, 个人一年缴费数额为935.38元, 而康宁长期看护险等于职工基本医保筹资的4倍。2012年, 我国私营单位就业人员年平均工资28752元, 按照2%的职工个人缴费费率, 参加基本医保一年缴费数额为575.04元, 还不到康宁长期看护险的六分之一。比较之下, 商业长期护理保险的保费显然过高, 能够承受现有保费的只能是少数高收入群体, 而大部分人无法负担。虽然不断增加的老年人口, 构成了巨大的潜在长期护理保险需求, 但由于保费偏高而难以转化为现实需求。

3.2 分层次、分步骤、有选择地建立长期照护保险制度。

基于人口快速老龄化的压力, 长期护理保险制度的推行是大势所趋, 但我国“未富先老”的基本国情, 高费率的商业长期照护保险只能解决少数高收入人群的护理费用风险;如果将长期护理保险纳入社会基本医疗保险制度, 也是政府现有财力达不到的。针对我国尚不具备为长期护理保险提供充分筹资的背景下, 有必要借鉴发达国家的成功经验, 探索适合我国国情的老年护理服务模式, 即分层次、分步骤、有选择地建立长期照护保险制度。如鼓励高收入人群通过购买商业长期护理保险, 实现自我保障;低收入人群, 则可利用保险的杠杆作用, 由地方政府筹资, 通过公开招标的方式, 向商业保险机构集中采购长期护理保险;作为中间层次占大多数的城镇职工, 其医疗保险实行的是社会统筹和个人账户相结合的模式, 目前个人账户结余基金过多, 发挥作用有限, 可考虑商业保险与社会医保对接, 利用个人账户结余基金购买长期护理保险, 或是在购买了一定金额时, 允许从个人账户划拨一部分基金作为保费, 这实际上是将长期护理保险纳入了员工福利计划, 由符合资质的保险公司进行经营管理。

4 个人账户购买长期护理保险的可行性

4.1 个人账户过多的结余基金可作为长期护理保险的筹资来源。

当前, 全国城镇职工基本医疗保险制度, 已有2.25亿人建立了个人账户, 约占参保总人数的90%以上。截至2011年末, 全国城镇职工医保个人账户累计结存2165亿元, 个人账户平均结存约960元。以福建省本级职工医保为例, 2011年当年个人账户结余达到1.33亿元, 但同期统筹基金结余却仅有0.23亿元, 有一半以上的参保人账户结余为1000元以上, 3000元以上的参保人占到31.13%。并且个人账户的人均累积结余呈逐年递增趋势, 从2001年的568元提高到2011年的3532元。一方面显示了个人账户基金支付范围窄、使用效率不高;另一方面则表明, 个人账户过多的结余基金作为长期护理保险的筹资渠道具有可行性。

4.2 个人账户购买长期护理保险是互助共济性的体现。

互助共济性是保险的本质特征, 即与他人互助共济, 从而获得较高的保障。在基本医疗保险制度设计中, 社会统筹账户所表现出的互助共济性是毋庸置疑的。但受限于现行基本医疗制度的支付范围, 个人账户基金只有纵向单一的积累功能, 而不能体现横向的互济性功能, 保险的效用无法达到最大化。如果参保人通过个人账户结余基金购买长期护理保险, 集中全社会成员的保险费建立的基金, 就有了互助共济性, 从而能够有效放大其保障效应, 真正起到化解未来护理费用的支付风险。

4.3 个人账户结余基金购买长期护理保险符合其功能定位。

个人账户主要用于参保人的普通门诊医疗费用支出、起付标准以下和封顶线以上未报销部分的医疗费用支出, 及在定点零售药店购药的费用。当初, 个人账户设置的主要功能之一是建立纵向的个人积累保障机制, 以应付年老、大病时的支付风险。用个人账户基金购买长期护理保险, 既符合城镇职工基本医疗保险制度的设计初衷, 亦符合我国深化医药卫生体制改革的总体方向。《深化医药卫生体制改革2012年主要工作安排》 (国办发[2012]20号) 中要求“职工医保结余过多的地方要采取有效办法把结余逐步降到合理水平”。笔者认为, 降低过多结余, 理应包括个人账户基金。同时, 近年来已有一些地方, 探索用个人账户结余基金购买长期护理保险, 成为活化个人账户的一项合理有效的政策。职工通过个人账户结余基金购买了长期护理保险后, 当年老失能时, 就不再会将医院当作护理场所, 不仅有助于缓解基本医疗保险统筹基金的支付压力, 也有利于规范就医行为。

参考文献

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[2]张笑雪.福州基本养老金4年内力争达到人均1500元[N].福州晚报, 2012-02-08.

[3]胡鞍钢, 郝晓宁.构建老年健康友好型社会的政策路径选择[N].中国经济时报, 2009-07-01.

[4]兰洁, 李莉, 宋溪.老龄蓝皮书:今年老年人口将突破两亿大关[N].北京晚报, 2013-02-27.

[5]甘贝贝, 魏婉笛.我国老年人近半患有慢性病[N].健康报, 2012-10-11.

个人买债不如购买债券基金 第3篇

2008年下半年，中国债券市场出现了良好的发展势头，吸引了许多投资者们的眼球。大多数投资者们都热切盼望着能在债市上体验一下胜者的感觉。但有专家建议，投资者如希望更大化的分享债券市场的收益，买债券就不如买些债券型基金。

国债发行规模大增

据统计显示，去年第四季度，非金融企业债务融资工具的余额已经达到14285.5亿元，同比增幅为74.60％。相关报告称，今年该市场可望继续2008年的高增长态势，甚至不排除在国家推动下仍然继续加快增速。其中，企业债券和中期票据将是市场的主要增长点。权威人士告诉记者，考虑到企业类债券市场总体容量扩大仍受到制度的束缚和制约，若有关政策在2009年出现调整，则全年市场规模的扩张还将更大。

受积极财政政策和经济放缓的影响，专家预计全年将出现较大规模的财政赤字，需要通过加大国债发行量来平衡资金收支缺口。2009年全年国债到期量近8000亿元，若按财政赤字占GDP规模2％一3％的比重考虑，预计全年的国债发行规模在1.4－1.6万亿元。

而作为央行调控货币供应量的重要手段，央票的发行量也受到宏观经济调控的左右。鉴于央行将实行适度宽松的货币政策，M2(M1+城乡居民储蓄存款+定期存款+其他存款)增速的管理参考目标在17％，预计一季度央票发行会保持一定规模。但发行量同比会大幅下降，全年的发行量则要视前述因素变动情况的综合平衡结果动态观察。

对于债券市场的收益率，预计在降息因素的带动下，2009年市场整体收益率将下降，但下降空间已经相当有限。权威人士强调，高，低信用债券将明显分化，如果不出台相关流动性支持计划，高信用债券需求大而使利率趋低，低信用债券需求小而收益率偏高的情况可能纵贯全年。据观察，2008年第四季度非金融企业债券中。高信用等级优质券种受到热捧，交易活跃。而低信用等级券种较前期冷清，且高，低信用等级券种的收益率差距扩大。

此外，业界专家对债券的风险提出了警示。他们指出，随着债券市场化程度的提高和经济增长的回落，预计在2009年可能会面临债券兑付违约的现实。而随着市场整体收益率水平的持续走低，部分券种的收益率已处于较低水平，一旦利率有所波动，短期交易型投资者将面临利率风险。

据悉，今年关键期限记账式国债共25只。其中，一年期和三年期国债各4只；五年期国债5只；七年期和十年期国债各6只。从期限来看，中长期国债比重明显高于短期国债：而发行时间集中在二，三季度。其中，5～7月是一个高潮，每月均有3只发行。

中投证券研究所预计，今年的财政赤字因支出扩大和收入降低双重压力的影响，将达到8000～9000亿的规模。若结合2009年到期国债，预计今年的新债发行可能达到1.5万亿元的水平。据道琼斯通讯社援引知情人士消息称，为帮助此前公布的4万亿元经济刺激方案筹措资金，中国政府今年计划发行规模为1.6万亿元的国债。

宏观经济形势分析

当前，市场对整个2009年的经济轨迹存在着各种各样的臆想，“V”型，“U”型，“W”型，甚至“L”型等等。根据2008年11月份开始出现的信贷冲锋期，权威人士认为“V”型反转为可行。

2009年第一季度较2008年第四季度反弹0.6％～7.4％；今年第二季度将出现全年高点8.1％；因信贷强劲增长无法保持，第三季度将再度回落至7.1％，面对经济回落，宏观政策再度加力，2009年第四季度可能再度出现反弹，加上基数较低，或将会达到7.8％。总体上，完成全年保“8”的目标将会相当艰难。

加之，2008年，中国经济已经达到了9.0％，失业率却出现了0.2个百分点的显著反弹。这种现象明显意味着，当前中国潜在的经济增长水平至少应在9.0％以上。因此，即便中国经济由6.8％反弹至7.8％甚至8.1％，其在本质上都不存在任何转折的含义。所以，无论是哪种走势，都无法在短期内提振中国经济。专家预测，中国经济可能在2010年甚至更长时间以后，才可能出现实质上的反转。

债市或以震荡调整为主

实体经济既然不会出现趋势性的反转，这就决定了政策基调也不会发生趋势性变化。但政策的不断调整、政策出台的力度和时点与预期之间存在的差距、经济数据实际水平与预测水平之间的差距，都将构成2009年固定收益市场出现震荡的重要宏观背景，使得波段性操作，快进快出也就不得不成为专家推荐的主要操作模式。

总体上，2009年债市不会出现趋势反转。全年的CPI可能为负，保守估计在2010年上半年之前无通胀之忧。由此可推测，中国的降息周期尚未结束，这就意味着2009年中国仍将维持低利率水平，因而投资者也无须担忧债券收益率出现趋势性的变动。

其次，从经济走势和政策调整预期来看，2009年债市将维持震荡。专家预计，2009年第一季度经济会好于2008年四季度，2009年第二季度可能是年内的一个高点，第三季度将继续回落，第四季度则可能出现反弹的行情。

同时，货币政策可能继续放松，表现为小幅的降息和大幅下调法定存款准备金率。那么，第一、二季度较好的经济数据和放松的货币政策可能会使债券收益率出现持续的调整，第三季度收益率则出现较为明显的下跌，四季度出于对经济数据的好转和2010年第一季度信贷可能再度大幅投放的预期，收益率会再度出现调整。总而言之，2009年债市注定以震荡为主。

从收益率的波动区间来看，预计全年一年期国债在1.00％～1.35％区间内波动；第一，二季度，十年期国债收益率调整上限在3.25％左右；第三季度，收益率的下探下限在2.80％左右，第四季度，收益率的调整上限在3.30％左右。

此外，不排除未来央行再度下调超额准备金利率，从而推动收益率曲线继续下行。据测算显示，36bp(Base Point，基点，多用在收益率，增长率的描述和描图的坐标中。例如上涨30bp，指上涨30％的1／100。也就是30的万分之一)的下调幅度将拉低一年期国债20—30bp，拉低十年期国债5～10bp。

投资债券不如投资债券型基金

据业内专家称，因为中国债券市场是由交易所债券市场、银行间债券市场和银行柜台市场共同组成的。其中，银行间债券市场是中国债券市场的主体部分，大部分记账式国债和全部政策性银行债券均在这一市场内交易。然而，银行间债券市场仅限机构投资者参与，个人投资者是无法参与交易的。通过债券型基金投资债券市场无疑是分享债市收益的最佳选择。

目前，中国债券产品的品种比较多，影响债券价格和收益率的因素复杂，对投资者专业能力的要求比较高。判断债券是否具备投资价值需要结合各类债券的收益率，流动性，信用风险、税收和利率敏感性分析来进行综合性的评定，这让投资者个人难以胜任。在积极的财政政策推动下，今年可能会有更多的债券产品上市交易，由投资专家们组成的债券型基金研究团队在这方面的优势就会日渐显著。

据了解，大多数债券型基金能够参与股票交易，这就意味着它能够构建一个债券与股票的投资组合。在债券市场繁荣的时候，债券型基金可以通过投资债券取得投资收益：在债券市场转弱、股票市场复苏的时候，债券型基金也可以通过参与新股首发，增发或持有可转债转股(债转股是指债权转变股权，即将银行贷给企业的款项按一定的比例折为银行对企业的股权，使银行由债权人变为企业的股东)来分享股票市场的投资收益。在相同收益水平下降低了投资风险。

由于债券产品有其固定的期限，所以直接购买债券可能会在流动性方面受到一些限制。债券型基金通过投资多种债券组合并进行主动的长期管理，投资者申购或赎回的时候会比较方便。