盈利能力范文

盈利能力范文（精选12篇）

盈利能力 第1篇

1.1 盈利能力分析概念

盈利是企业最重要的经营目标之一, 是企业生存与发展的基础, 盈利体现了所有者的利益, 也是偿还企业债务的重要来源。盈利能力, 也称为获利能力, 它是指企业获得利润的能力, 即通过相应的盈利能力指标和财务分析方法, 对企业的营业收入、成本费用、盈利结构及趋势进行分析, 形成对企业盈利能力的综合评价, 它对于所有报表使用者都极其重要。在资本市场上尽管上市公司股票价格的高低、投资者的投资行为受多种因素的影响, 但最根本的决定因素却是上市公司的会计盈利, 上市公司财务会计报告中披露的会计信息与股票价格之间存在正相关的关系, 盈利能力信息和发展能力信息是影响股票价格的基本会计信息。盈利能力的分析应包括相关财务数据的分析、每股净资产分析、每股收益的分析, 净资产收益率、总资产报酬率、市盈率的比较分析等方面的分析。

1.2 上市公司盈利能力分析意义

1.2.1 有利于保障股东的所有者权益

在股份有限公司中, 公司较强的盈利能力是对投资者投入资金安全性的最大保障, 同时也是投资人获得投资回报的有力保障。对于盈利能力较弱甚至亏损的企业, 很难想象投资人能够获得投资回报。若企业盈利能力较强, 则企业能够获得丰厚的利润, 进而增加权益性股份每股净利润, 增加每股账面价值, 使得每股分得的股利增加。总之, 具有较强的盈利能力既能为企业进一步增资扩股创造有利条件, 又能给更多的投资人带来新的投资机会。

1.2.2 有利于保障债权人的相关利益

向企业提供中长期贷款的债权人十分关心企业的资本结构和长期偿债能力, 从而衡量他们能否收回本息的安全程度。从根本上看, 企业是否具有较强的盈利能力以及盈利能力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。一般而言, 金融机构向企业提供中长期贷款的目的是为了增加固定资产投资, 扩大经营规模。若企业的盈利能力较差, 债权人贷出的资金的本息回收将面临危险局面;若企业具有较强的盈利能力, 往往说明企业管理者管理得当, 贷款本息的回收情况比较乐观, 企业有发展前途, 这实际上也就给信贷资本提供了好的流向和机会。

1.2.3 有助于保障企业职工的劳动者合法权益

企业的盈利能力与企业的发展前景息息相关, 企业的发展前景和员工个人的职业生涯发展具有休戚与共的关系。因此, 职工选择就职企业时比较关注企业的盈利能力。盈利能力强的企业一般具有较强的资金实力, 能为员工提供较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇, 为员工工作、生活、健康等各方面创造良好的条件, 同时也就能吸引住人才, 使他们更努力地为企业工作提供经济保障。

2 青岛啤酒和燕京啤酒盈利能力实证分析

青岛啤酒和燕京啤酒作为啤酒行业的两家大型企业, 占据着我国啤酒市场的大部分份额, 通过对比, 分析青岛啤酒和燕京啤酒的盈利能力。

2.1 研究对象简介

2.1.1 行业简介

改革开放三十多年来中国啤酒工业得到迅猛发展, 从1987年到1994年国内啤酒年均增幅在20%以上, 年产量增幅最高时达到30%以上, 1995年以来我国啤酒产量增长速度放慢, 但年均增幅仍达到7%以上。2001年啤酒产量为2274万吨, 2002年啤酒产量达到2386万吨, 首次超过美国成为世界第一啤酒生产大国。近几年来, 啤酒行业出现大规模的兼并、收购活动, 形成了像青岛、燕京、华润、哈啤等超百万吨的大型集团。

我国啤酒行业是开放程度较高的行业之一, 从上世纪80年代末90年代初以来, 西方各国啤酒数十个著名的啤酒品牌涌入中国。据统计有60家5万吨以上的重点啤酒厂搞了合资, 合资企业的啤酒产量已占全国产量的31%。

2.1.2 青岛啤酒股份有限公司简介

青岛啤酒股份有限公司成立于1993年, (以下简称“青岛啤酒”) 他的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司, 它是中国历史悠久的啤酒制造厂商。1993年7月15日, 青岛啤酒股票 (0168) 在香港交易所上市, 是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日, 青岛啤酒 (600600) 在上海证券交易所上市, 成为中国首家在两地同时上市的公司。

公司总资为产28.8亿元, 拥有员工4700多人, 年生产啤酒50万吨。1995年公司完成啤酒产量35万吨, 实现销售收入14.3亿元, 完成利润1.7亿元, 出口创汇1670万美元。青啤公司的产品质量、销售收入、实现利润、出口创汇等经济指标均居国内啤酒行业之首。

2.1.3 燕京啤酒股份有限公司

燕京1980年建厂, 1993年组建集团。在发展中燕京本着“以情做人、以诚做事、以信经商”企业经营理念, 坚持依靠科技进步, 促进企业发展, 建立国家级科研中心, 引入尖端人才, 依靠科技抢占先机, 积极进入市场, 率先建立完善的市场网络体系, 适应市场经济要求, 全国市场占有率达到12%以上, 华北市场45%, 北京市场在85%以上。

燕京啤酒积极完成股份制改造, 由产品经营转向产品与资本双向经营, 1997年两地上市, 独特的“红筹背景、A股身份”股权结构模式, 为燕京快速稳定的发展提供了雄厚的资金保障, 精心打造企业文化, 长期培育的“尽心尽力的奉献精神, 艰苦奋斗的创业精神, 敢打硬仗的拼搏精神, 顾全大局的协作精神, 为企业分忧的主人翁精神”, 以奉献机制与激励机制相结合的分配模式, 促进企业快速发展。

2.2 具体分析与评价

根据燕京啤酒和青岛啤酒2010-2012年连续三年的对外公布的年度报表中提供的各项数据, 可以整理出各项与盈利能力有关的分析指标, 通过选取部分典型指标对进行两家公司比较。

2.2.1 财务数据分析

数据来源:上海证券交易所青岛啤酒公司年报。

燕京啤酒2010-2012年连续三年的主要财务数据如表2所示。

数据来源:深圳证券交易所燕京啤酒公司年报。

由上表1可以看出, 青岛啤酒在过去三年内都保持盈利状态, 无发生亏损情况, 而且净利润呈增长状态, 表明该公司拥有良好的利润增长率。然而营业利润在2012年有所下降, 根据财务报表提供的信息可知主要是由于本年度销量增加, 以及受宏观经济环境影响部分原材料成本上涨、人工成本上升所致。此外, 营业利润的下降表明了公司的利润并非全靠销售收入, 其他盈利手段如投资等也为企业带来了收益。

由表2可以看出, 燕京啤酒在过去三年内虽保持营业状态, 无发生亏损情况, 但营业利润却处于持续下降的趋势, 可以看出成本的上升以及激烈的行业竞争给燕京啤酒公司的销售情况带来了较大的影响。

由对比分析可直观看出, 青岛啤酒公司在营业利润、净利润、资产总额、股东权益总额各方面均高于燕京啤酒公司, 表明青岛啤酒较燕京啤酒有更大的生产经营规模, 更强的利润创造能力。

2.2.2 基于每股净资产的比较分析

青岛啤酒和燕京啤酒2010-2012年连续三年的每股净资产情况如表3所示。

单位:万元

表中数据均由青岛啤酒和燕京啤酒公司2010-2012年年度报告中原始数据计算得出, 计算公式:每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数。

上市公司的每股净资产是用来衡量股票含金量的重要指标。从表中可以看出, 青岛啤酒每股净资产从2010年以来一直保持着稳定的增长。燕京啤酒每股净资产虽然在2010年高于青岛啤酒, 但其从2011年起, 两者差距逐渐缩小。特别值得注意的是, 在2012年, 燕京啤酒的每股净资产大幅减少了47.85%, 使得其大幅落后于稳定增长的青岛啤酒, 主要原因是由于燕京啤酒公司2012年股份总数增加了108.43%。根据燕京啤酒公司2012年度报告披露的信息, 股份变动的主要原因是公司实施了2011年度资本公积金转增股本方案以及发行的“燕京转债”转股所导致的股数数量增加。总的来说, 相对于燕京啤酒, 青岛啤酒公司的每股净资产走势良好, 说明其盈利能力较强, 股票含金量也较高一些。

2.2.3 每股收益的比较分析

数据来源:上海证券交易所青岛啤酒公司、燕京啤酒公司年报。

在有关上市公司的众多盈利能力分析指标中, 每股收益一直是广大投资者关注的焦点, 是多数投资者用来衡量上市公司有无投资价值的重要因素。从表中可以看出, 青岛啤酒的每股收益连续三年都保持着上升趋势, 发展势态很好;而燕京啤酒的每股收益连续三年都持续下降, 波动较大。由此可见, 青岛啤酒的每股收益水平增长性更为良好, 如果能够继续保持这种态势发展, 相信青岛啤酒凭借其较高的投资回报将会吸引更多的潜在投资者进行投资。

2.2.4 基于股东权益报酬率的分析

数据来源:由上海证券交易所青岛啤酒公司、燕京啤酒公司年报原始数据计算得出。

上市公司的股东权益报酬率是评价企业盈利能力的一个重要财务比率, 反映了企业股东获取投资报酬的高低, 比率越高, 说明企业的盈利能力越强。由上表可知, 青啤的股东权益报酬率远远高于燕啤, 在2012年度出现了不同程度的下降, 原因是原材料成本的大幅上升吞噬了利润, 尤其是大麦的价格。但是也可以看出青啤的下降幅度小于燕啤, 说明青啤的成本控制相对比较成功。从股东权益报酬率来看, 青啤盈利能力较强。

2.2.5 基于总资产收益率的分析

数据来源:由上海证券交易所青岛啤酒公司、燕京啤酒公司年报原始数据计算得出。

上市公司的总资产收益率是用来衡量公司盈利能力的重要指标。从表中可以看出, 青岛啤酒总资产收益率一直保持者平稳的发展, 虽今年有所降低, 但降低幅度并不大。燕京啤酒总资产收益率不仅近几年来一直走低, 相比较青岛啤酒而言, 总资产收益率都是低于青岛啤酒总资产收益率的, 所以总的来说, 相对于燕京啤酒, 青岛啤酒公司的总资产收益率走势良好, 说明其盈利能力较强。

2.2.6 基于两家公司市盈率的对比分析

注:表中市盈率比值均为年报中的相关数据与数据截止日收盘价的动态值。

青岛啤酒与燕京啤酒近三年市盈率都基本处于20-30之间, 说明都没有别高估或者低估, 均处于正常水平。青岛啤酒的市盈率在近三年内持续下跌, 其中2011年下跌18.44%, 2012年下跌有所放缓, 但依旧比上年下跌2.46%。这主要是由于每股利润上涨速度超过每股市价的增长速度造成的。每股利润上涨说明公司盈利能力增强, 市盈率的下降反映出该公司股票的买入风险较低, 相信投资人数也会随之增加。

燕京啤酒市盈率在2011年下跌33.05%, 2012年上涨14.71%。然而2012年的上涨是伴随着每股市价与每股利润的同幅下跌, 形势不被看好。

从整体上来看, 青岛啤酒市盈率领先于燕京啤酒市盈率, 说明其盈利能力和发展前景与燕京啤酒相比相对较好。

3 结论

通过以上对两家同行业上市公司的盈利能力进行实证分析, 得到如下结论:青岛啤酒公司的运营管理在原材料价格上涨的过程中相对于同行业的燕京啤酒公司表现较好, 说明公司的运营管理比较有效率, 存货等流动资产管理人员管理能力较强, 公司的成长价值较大。而燕京啤酒公司应注重加强存货管理, 促进销售, 提升企业获取利润的能力;青岛啤酒公司相对于燕京啤酒公司股票风险走低, 购买风险降低, 股票价值较高, 比较适合长期持有;青啤公司股票的收益比燕京啤酒公司股票收益稳定, 具有较强的抵御风险的能力, 与此相对应的则是每股收益率较稳定, 适合追求稳定的人群购买;通过比较分析得知, 青啤公司相对于燕京啤酒股份有限公司每年净利润呈现上升趋势, 收益比较乐观。

通过以上的实证分析过程不难发现, 利用上市公司披露的相关财务报表等相关信息, 通过对上市公司的财务数据进行绝对数和相对数的分析, 依据上市公司现有的收益水平, 分别从不同的角度对盈利能力进行评价, 可以比较客观、全面有效地分析上市公司的盈利能力, 对于投资者、债权人和企业利益相关者具有一定的指导作用。

摘要：在实证会计理论和财务分析理论基础上, 以上市公司财务会计报告中披露的会计信息为依据, 采用对比分析、事项研究等实证研究方法, 对青岛啤酒股份有限公司和燕京啤酒股份有限公司财务会计报告中披露的会计盈利信息进行分析, 进而对会计盈利与股价变动关系进行研究,

关键词：青岛啤酒,燕京啤酒,盈利指标,对比分析

参考文献

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[5]张先治, 陈友邦.财务分析[M].大连:东北财经大学出版社, 2007:171-176.

盈利能力披露指引 第2篇

与盈利能力相关的信息披露指引

为进一步强化首次公开发行股票并上市公司（以下简称发行人）信息披露的真实、准确、完整和及时，依据《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等规定，制定本指引。

发行人在披露与盈利能力相关的信息时，除应遵守招股说明书准则的一般规定外，应结合自身情况，有针对性地分析和披露盈利能力。相关中介机构应结合发行人所处的行业、经营模式等，制定符合发行人业务特点的尽职调查方案，尽职调查的内容、程序、过程及结论应在各自工作底稿中予以反映，保荐机构还应在保荐工作报告中说明其尽职调查情况及结论。

一、收入方面

（一）发行人应在招股说明书中披露下列对其收入有重大影响的信息，包括但不限于：

按产品或服务类别及业务、地区分部列表披露报告期各期营业收入的构成及比例。发行人主要产品或服务的销售价格、销售量的变化情况及原因。报告期营业收入增减变化情况及原因。

发行人采用的销售模式及销售政策。按业务类别披露发行人所采用的收入确认的具体标准、收入确认时点。发行人应根据会计准则的要求，结合自身业务特点、操作流程等因素详细说明其收入确认标准的合理性。

报告期各期发行人对主要客户的销售金额、占比及变化情况，主要客户中新增客户的销售金额及占比情况。报告期各期末发行人应收 账款中主要客户的应收账款金额、占比及变化情况，新增主要客户的应收账款金额及占比情况。

（二）保荐机构和会计师事务所应核查发行人收入的真实性和准确性，包括但不限于：

发行人收入构成及变化情况是否符合行业和市场同期的变化情况。发行人产品或服务价格、销量及变动趋势与市场上相同或相近产品或服务的信息及其走势相比是否存在显著异常。

发行人属于强周期性行业的，发行人收入变化情况与该行业是否保持一致。发行人营业收入季节性波动显著的，季节性因素对发行人各季度收入的影响是否合理。

不同销售模式对发行人收入核算的影响，经销商或加盟商销售占比较高的，经销或加盟商最终销售的大致去向。发行人收入确认标准是否符合会计准则的规定，是否与行业惯例存在显著差异及原因。发行人合同收入确认时点的恰当性，是否存在提前或延迟确认收入的情况。

发行人主要客户及变化情况，与新增和异常客户交易的合理性及持续性，会计期末是否存在突击确认销售以及期后是否存在大量销售退回的情况。发行人主要合同的签订及履行情况，发行人各期主要客户的销售金额与销售合同金额之间是否匹配。报告期发行人应收账款主要客户与发行人主要客户是否匹配，新增客户的应收账款金额与其营业收入是否匹配。大额应收款项是否能够按期收回以及期末收到的销售款项是否存在期后不正常流出的情况。

发行人是否利用与关联方或其他利益相关方的交易实现报告期收入的增长。报告期关联销售金额及占比大幅下降的原因及合理性，是否存在隐匿关联交易或关联交易非关联化的情形。

二、成本方面

（一）发行人应在招股说明书中披露下列对其成本有重大影响的信息，包括但不限于：

结合报告期各期营业成本的主要构成情况，主要原材料和能源的采购数量及采购价格等，披露报告期各期发行人营业成本增减变化情况及原因。

报告期各期发行人对主要供应商的采购金额、占比及变化情况，对主要供应商中新增供应商的采购金额及占比情况。

报告期各期发行人存货的主要构成及变化情况。如发行人期末存货余额较大，周转率较低，应结合其业务模式、市场竞争情况和行业发展趋势等因素披露原因，同时分析并披露发行人的存货减值风险。

（二）保荐机构和会计师事务所应核查发行人成本的准确性和完整性，包括但不限于：

发行人主要原材料和能源的价格及其变动趋势与市场上相同或相近原材料和能源的价格及其走势相比是否存在显著异常。报告期各期发行人主要原材料及单位能源耗用与产能、产量、销量之间是否匹配。报告期发行人料、工、费的波动情况及其合理性。

发行人成本核算方法是否符合实际经营情况和会计准则的要求，报告期成本核算的方法是否保持一贯性。

发行人主要供应商变动的原因及合理性，是否存在与原有主要供应商交易额大幅减少或合作关系取消的情况。发行人主要采购合同的签订及实际履行情况。是否存在主要供应商中的外协或外包方占比较高的情况，外协或外包生产方式对发行人营业成本的影响。

发行人存货的真实性，是否存在将本应计入当期成本费用的支出混入存货项目以达到少计当期成本费用的情况。发行人存货盘点制度 的建立和报告期实际执行情况，异地存放、盘点过程存在特殊困难或由第三方保管或控制的存货的盘存方法以及履行的替代盘点程序。

三、期间费用方面

（一）发行人应在招股说明书中披露下列对其期间费用有重大影响的信息，包括但不限于：

报告期各期发行人销售费用、管理费用和财务费用的构成及变化情况。

报告期各期发行人的销售费用率，如果与同行业上市公司的销售费用率存在显著差异，应披露差异情况，并结合发行人的销售模式和业务特点，披露存在差异的原因。

报告期各期发行人管理费用、财务费用占销售收入的比重，如报告期内存在异常波动，应披露原因。

（二）保荐机构和会计师事务所应核查发行人期间费用的准确性和完整性，包括但不限于：

发行人销售费用、管理费用和财务费用构成项目是否存在异常或变动幅度较大的情况及其合理性。

发行人销售费用率与同行业上市公司销售费用率相比，是否合理。发行人销售费用的变动趋势与营业收入的变动趋势的一致性，销售费用的项目和金额与当期发行人与销售相关的行为是否匹配，是否存在相关支出由其他利益相关方支付的情况。

发行人报告期管理人员薪酬是否合理，研发费用的规模与列支与发行人当期的研发行为及工艺进展是否匹配。

发行人报告期是否足额计提各项贷款利息支出，是否根据贷款实际使用情况恰当进行利息资本化，发行人占用相关方资金或资金被相关方占用是否支付或收取资金占用费，费用是否合理。报告期各期发行人员工工资总额、平均工资及变动趋势与发行人所在地区平均水平或同行业上市公司平均水平之间是否存在显著差异及差异的合理性。

四、净利润方面

（一）发行人应在招股说明书中披露下列对其净利润有重大影响的信息，包括但不限于：

报告期各期发行人的营业利润、利润总额和净利润金额，分析发行人净利润的主要来源以及净利润增减变化情况及原因。

报告期各期发行人的综合毛利率、分产品或服务的毛利率，同行业上市公司中与发行人相同或相近产品或服务的毛利率对比情况。如存在显著差异，应结合发行人经营模式、产品销售价格和产品成本等，披露原因及对发行人净利润的影响。

报告期内发行人的各项会计估计，如坏账准备计提比例、固定资产折旧年限等与同行业上市公司同类资产相比存在显著差异的，应披露原因及对发行人净利润的累计影响。

根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第2号——财务报表附注中政府补助相关信息的披露》的相关规定，应在报表附注中作完整披露；政府补助金额较大的项目，应在招股说明书中披露主要信息。

报告期内税收政策的变化及对发行人的影响，是否面临即将实施的重大税收政策调整及对发行人可能存在的影响。

（二）保荐机构和会计师事务所应核查影响发行人净利润的项目，包括但不限于：

发行人政府补助项目的会计处理合规性。其中按应收金额确认的政府补助，是否满足确认标准，以及确认标准的一致性；与资产相关 和与收益相关政府补助的划分标准是否恰当，政府补助相关递延收益分配期限确定方式是否合理等。

盈利能力 第3篇

关键词：盈利能力盈利质量统一

1公司简介

五粮液是一家历史悠久，富含高、中、低档全部白酒品种的生产厂商，在品牌知名度、产品品种定位及产品特性等方面都处于行业领先地方，有着得天独厚的发展优势。集团有限公司至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。现存的60多个子品牌中，五粮液要着力保留的，是五粮春、五粮神、五粮醇、金六福、浏阳河等10多个市场反响不错的中高档品牌，白酒的市场集中度最低，前10位企业的销量只占11.26％，但高档白酒的市场集中度非常高，而在企业的经营过程中，从五粮液集团影射出的现金流和盈利质量间的关系也与众不同。

2五粮液企业的盈利能力分析

盈利能力分析指标是财务分析的核心，是所有者最为关注的，也是经营者和债权人必须关注的。对于企业获利能力的反映，要力求客观、全面、准确。企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标；也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据：债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。

传统的盈利能力的分析指标主要有：净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。分析企业的盈利状况，我们要进行纵向和横向的分析，从全方位来审视企业的发展状况，在酒业这个相比较而言利润较高的产业。

首先进行纵向分析，图一显示的是集团五年内的各收益率涨落情况。在图表中可以清楚地看到企业的成长。

图一显示企业的净资产收益率与总资产收益率逐年升高，企业经营业绩上升。销售毛利率、销售利润率与经营利润率也逐年升高，且由此三项指标可见，酒类行业的利润率较高。尤其在06年到07年，收益增幅较大，可以看出人们消费水平的提高，社会对品牌酒的认同程度也得到了提高。

纵向分析之后，进行横向分析，比较高端酒业的盈利能力，选择其它六个酒业来进行比较，主要原因在以下几个方面：一，中国酒业的发展具有品牌性，尤其在人民消费水平升高幅度比较大的今天，人们选择白酒一般是以先品牌，后质量为原则的：二，基于以上的原则，我国白酒的等级分化较为明晰，而以下的六个酒业是五粮液的直接竞争者，有可比性，同时具有说服力。

图二是六大酒业与五粮液集团的净资产收益率和总资产收益率的横向比较图。

净资产收益率与总资产收益率行业比较

图二从净资产收益率和总资产收益率两个方面来进行比较，对比五粮液企业的经营效果，在图中我们可以清楚地看出五粮液的净资产收益率在同行业中处于中等阶段，总资产收益率相比较而言更为乐观。

横向比较资产收益率后，还应该从企业的毛利率和净利率角度来进行横向比较，如图三。

图三具体到销售毛利率和销售净利率，可以看出毛利率中处于优势的是贵州茅台，五粮液的销售毛利率为53％，处于七大王牌酒业的中上水平，在净利率中茅台下降幅度较大，说明成本相比较而言较高，而五粮液仍然处于中上水平，证明在成本的控制上作做得较为出色，由以上分析我们可以看出，五粮液的盈利状况良好且较为稳定。

3五粮液企业的盈利质量分析

在会计账目上，虽然盈利能力表现得很好，却仍然无法实现实际收益。这时盈利质量是反映企业盈利情况的一种直接的手段，很多上市公司报告的利润很高，但其实际的盈利质量却不一定高。在此，以“五粮液”企业为例，在其盈利能力较好且较为稳定的基础上，进一步分析企业的盈利质量，只有盈利质量与盈利能力同步时，才能真正说明企业的经营是成功的。

然而盈利质量很大程度表现在企业当年的现金流量上，现金流量是反映企业实际收到和付出的现金，而不论其归属期，其数量是按收付实现制来确定的。由于受通货膨胀因素影响，净利润的多少并不能真正代表企业实际的资产变现能力和支付能力。有些公司虽然净利润较高，但时常会因偿付能力不足而受到清盘的威胁。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，因此，现金流量的大小最能说明企业的整体情况，尤其是企业的盈利质量。

由此，下面就通过其现金流量的分析，来说明企业的盈利质量，在企业中现金流又可分为经营性现金流、投资活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流三大主要部分。

基于以上三种动机的需求，公司必须保存一定数量的现金，以满足正常经营活动的需要。然而现金属于非收益性资产，持有量过多，出现闲置，丧失应有的获利能力，也会影响公司投资收益的提高。

首先进行企业现金流入分析，对企业在经营过程中三种现金流-获利能力进行比较，图四为企业03年07年的现金流入情况图。

图四显示，五粮液集团的集中化经营，几乎所有的现金流量都来源于经营活动产生，而投资和筹资活动基本没有发挥作用，可以从侧面面看出企业并不擅长利用投资活动创造价值。

继续关注五粮液集团现金流出情况进行系统分析，下图显示的是五粮液集团五年内的现金流量百分比图，到2006年，集团的经营活动的现金流出占了九成多，更说明了集团集中经营的现状，公司基本不负债经营，这源于集团的存货和应收账款很高的周转率，为其提供了足量的现金来进行周转和再生产。

在相同竞争力的几家名酒企业中，五粮液在存货和应收账款的管理上比较成熟，因现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数—应付帐款周转天数，在这一方面从以下的两个图表中则可以清楚地显示五粮液集团的优势，可以说企业的再生产基本取决于现金的回收情况，一个企业，只要有现金可以投入生产，就有创造价值的能力，而资金回笼的越快，企业的生命力越是旺盛。

图六显示五粮液的存货周转天数，可以说同样的情况下，五粮液集团可以在其他酒业集团只生产销售一个周期的情况下，进入更多的生产营销周期，体现了货币的时间价值，减少了现金的机会成本和沉默成本。

如图六所示，五粮液集团0.24天的应收账款天数，与同行业比较处于极大的优势，方便企业迅速将资金抽出进行循环生产，减少了坏账的风险。在企业经营中，存货的周转关系到企业的生死，由两图显示五粮液在存货管理和应收账款管理上有其独特的方法和成功之处，在与同行业比较的过程中都处于优势地位，最大程度降低坏账的风险之后，企业可以聚集足够的资金重新进行生产投资，从而解释了为什么五粮液始终坚持保守经营，原因部分就在于有足够的现金周转做支撑。企业能够在适当的时间抽出资金进行投资，从而不断地创造价值，持续稳定发展。

通过以上的分析，可以看出企业的现金流入和流出都是具有价值的，同时能够不断地为企业创造价值，相比其他酒业处于优势的现金周转率，可以说明企业的盈利质量很好，能够实现利润，而不只是单单表现在会计账目上。

4盈利质量和盈利能力的统一

本文前面阐述公司的盈利能力体现在很多方面，只有当公司将所有的帐面利润都化为实际利润时才能真正体现企业的盈利能力，盈利质量的高低才能见分晓。

通过了以上的分析，五粮液在经营过程中实属稳健型，虽然销售利润率和资产收益率在同行业之间均属于中上水平，但是我们在现金流量中可以看出，五粮液的现金周转同时处于酒业的极优地位，其现金回收期之短可以说，让企业的现金流量价值得到了最大的发挥，尤其在这样一个企业，我们应该有理由相信，这样的王牌酒业在创造企业价值的时候也应改处于优势地位，但是由上图的稳健发展，我们认为企业在现金管理如此成熟的情况下应该有效的利用财务杠杆来为企业创造更大的价值。

下面通过表一来分析企业的盈利能力以及盈利质量。

如表一所示为五粮液集团四个年度的净利润和现金期末余额，证明了企业的盈利能力，以及盈利质量。在分析企业的盈利能力时往往不可忽视其盈利质量，会计账目上的利润额，不能够准确的表是企业的盈利状况，必须结合现金流量情况才能进一步肯定其盈利质量。

从04年到07年可以看出现金回笼状况良好，平均水平基本处于净利润的两倍，可以说企业具有很强的盈利能力，同时拥有很高的盈利质量，在现金流量充足，盈利情况良好的现状下，实现了盈利能力和盈利质量的统一。

参考文献：

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盈利能力 第4篇

关键词：荣华实业,模式,盈利能力,农业,金矿

(一)公司概况

甘肃荣华实业(集团)股份有限公司(以下简称“荣华实业”)是经甘肃省人民政府以甘政发【1998】071号文批准成立,由甘肃省武威淀粉厂作为主发起人,联合甘肃省武威荣华工贸总公司(现更名为武威荣华工贸有限公司)、武威塑料包装有限公司、甘肃宜发投资发展有限公司、甘肃省武威饴糖厂等四家单位以共同发起方式设立的股份有限公司。1998年11月12日公司在甘肃省工商行政管理局登记注册,经中国证券监督管理委员会证监发行字(2001)32号文件批准,公司于2001年5月30日利用上海证券交易所系统,采用上网定价的方式向社会公开发行人民币普通股股票8000万股,发行后公司总股本20000万股,2001年6月26日公司股票在上海证券交易所正式挂牌交易,发行价为8.60元/股,股票代码为600311。

该公司以农副产品的生产加工及销售为主营业务。主要包括谷氨酸、生物发酵肥、淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售,建筑材料、农副产品的批发零售(不含粮食批发),农业种植、养殖;该企业及成员企业自产产品及相关技术的出口;该企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零部件及相关技术的进口、该企业的进料加工和“三来一补”(均不含国家限制和禁止的项目);此外兼营玉米收购。

(二)行业地位及传统盈利模式分析

荣华实业作为国家重点扶持的农业企业,全国农业产业化重点龙头,主要从事以玉米为主的农副产品深加工和以玉米杂交种为主的农产品种子的技术研究和生产经营,地处中国黄金制种基地甘肃,具备强大的地域发展优势,公司作为国家重点扶持的农业企业,除现有淀粉副产品免收增值税外,作为全国151家农业产业化重点龙头企业之一,公司在所得税方面也享受着优惠政策。

在诸多利好因素的影响和驱动下,自2001年至今荣华实业的淀粉加工收入一直高居公司全部经营收入的30%~50%,近9年来支撑着荣华实业的半壁江山,在中国经济逐步开放的浪潮中,也正是这种最基本的面向民生的盈利模式、以及诸多政策的保护和扶持,使该公司至少可以说是有惊无险的度过了无数的风风雨雨。

应该说随着西部大开发的推进和国家发展农业产业化优惠政策的进一步实施,置根于富饶的河西走廊上的甘肃荣华实业占尽天时、地利、人和,势必会迎来巨大的发展机遇,从此蒸蒸日上、百尺竿头更进一步;但是,一次次的金融动荡和旷日持久经济危机使原本盈利空间就不大的农副产品生产经营,更加举步维艰;让人啼笑皆非的是,原本是本企业保护伞的农业扶持和保护政策在保护农产品价格的同时,也明显的提高了公司用于深加工的农业原材料的采购价格,荣华实业的处境更是雪上加霜。

据该公司的即期财报显示,截止2009年第一季度,目前荣华实业已实现营业亏损2701.02万元,相比2008年底营业亏损1178.95万元来说,仅仅2009年一个季度,该公司的营业净亏损是去年全年的二倍还多,利润同比增亏327.65%,相应地,公司的每股收益从2008年底比较微薄的0.0180元一路跌至2009年第一季度的每股-0.0400元;收入的增加并没有实现利润的增长,反而出现了大额的亏损,说明荣华实业既有的营业项目的盈利能力出现了相当大程度的减弱或者是新的投资项目出现了重大的亏损。

目前,我们无法取得该公司2009年第一季度的主营构成情况,但是从2008年底的主营情况表分析,该公司的主营业务淀粉加工收入同比增加13.18%,而成本却同比增长20.51%,直接导致毛利率同比降低6.07%,不过令人欣慰的是淀粉项目的毛利率为0.18%,仍然理论微利,综合毛利率为9.05%,在金融风暴席卷全球的形式下,尚且差强人意;不过根据财务透视表,时至2009年一季度,荣华实业的公司综合销售毛利率已经跌至-15.57%,而在新增的投资项目如12万吨谷氨酸尚未达产、购置金矿部分尚未拿到采矿证等情况下,我们有充分的理由相信,新增项目没有带来即期效益,同时,原有传统业务条件下的盈利能力已经相当疲软。

(三)突围染金转型

2007年以来,新能源板块一直表现比较活跃,而荣华实业作为生物燃料乙醇汽油的重要生产企业似乎看到了一线生机,尤其随着美国新任总统奥巴马大力倡导新能源的执政理念的逐渐明朗,新能源一度红旗飘飘、高歌猛进,国内部分省份甚至强制更换包含生物燃料的的乙醇汽油,荣华实业喜获东风,加上受消息称该公司将重金收购四大金矿的影响,其股价从2007年10月的4.91元,一路飙升至2008年5月的12.38元。乐极生悲就在这里,一份内容简短的报告却给生物燃料生产企业带来了致命的杀伤力,该报告称生产1L生物燃料所产生的污染以及消耗的能源远比直接燃烧1L石油来的更加严重!从此,乙醇汽油不仅成为新能源概念的弃儿,而且遭遇到前所未有的绝命打击,荣华实业也不例外。

自2007年底,该公司停牌正式开展金矿收购业务,至2008年5月26日荣华实业已取得肃北金山金矿和警鑫金矿的矿权,公司股票也正式复牌,复牌当日该股票剧烈震荡,振幅达到22.21%。但“染金”后的荣华实业笼罩“最低价”黄金股的光环,依然身价大增,虽然在前期游资在利好兑现后选择清仓离场后,股价形成短期高点后逐渐回落,但是600311随后的表现只能用凶悍来形容。荣华实业股价从2008年11月7日的2.56元,至2009年6月8日的12.70元最高点,最高涨幅已经达到396%。到底是荣华实业确实已经脱胎换骨,还是纯属概念加炒作?一时间众说纷纭、莫衷一是。

荣华实业600311的飙升当然受国内经济的逐渐回暖大环境的影响,但不可否认,在公司大额亏损的情况下,该股票依然受到股民的强烈追捧,无疑与该公司拓展的黄金业务有直接的关系。有了黄金矿的荣华实业,似乎一夜之间摇身一变成了“黄金股”,笔者期望荣华实业600311的含金量能够跟其辖下的金矿的含金量相当。

据荣华实业相关部门提供的资料显示,肃北县金山金矿、警鑫金矿合计拥有金金属量为4.06吨,银金属量为64.4吨。其中已探明的金金属量为2.15吨,银金属量为13.76吨。潜在的金金属量为1.9吨,银金属量为50.6吨。根据对金山金矿矿区内堆放的110万吨尾矿渣采样分析,尾矿品位金3.89克/吨,银28克/吨。警鑫金矿小西弓矿区60万吨尾矿渣经采样分析,尾矿品位金2.35克/吨。按目前的矿石处理能力,如正常生产,金山、警鑫两矿年产量约为0.6吨。相比山东黄金、中金黄金等百吨级别黄金储量,全年矿产金产量高达十几吨的大矿来看,荣华实业手里的这两个矿确实微不足道,获利空间有限,但是对于一个2008年全年利润总额在4000万左右的农业股来说,或许这是一个翻身的机会。但其1222的市盈率远远高出A股的市盈率,比山东黄金的31及中金黄金的36高出三四十倍,而且近期该股票持续遭遇股东大量减持,后期不排除游资会进行自救而再次拉高股价出货,但总体而言,该股票已具有相当大的投资风险,新一轮的买卖前5名的席位全部是营业部,其中买入阵营中,国信证券深圳泰然九路营业部、海通深圳红岭营业部等著名“敢死队”位列其间。

钢铁行业盈利能力分析 第5篇

——以五大钢铁企业为例，分析钢铁行业现阶段盈利能力

我国从1958年大跃进时代号召“大炼钢铁”开始，至今都没有停下钢铁行业主动谋求发展的脚步。目前中国的上百家钢铁企业都在08年金融危机以来的严峻形式下步步为营，试图在危机下变革，一举打破“夕阳工业”的的垂死局面。或成为行业龙头，享受国家重点关注扶持，或广泛开拓国外市场，打响名族品牌。然而每一家企业在宏观经济形势下的努力都有所收获吗？还是让我们用财务数据为大家解开神秘面纱。

本篇文章立足全国五家知名钢铁厂的五年财务数据，以2007至2011年经济环境为背景，向大家展示钢铁行业的盈利能力、行业前景。具体五家企业为：上海宝钢、首钢总公司、鞍山钢铁集团有限公司、武汉钢铁、马鞍山钢铁股份有限公司。以这五家企业的盈利能力代表全行业的盈利能力，具体的分析方向为：经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力和收益质量四个方面。从盈利能力上对我国钢铁行业有一个更加全面的认识，并在此基础上规划钢铁行业的进一步发展。

本文采纳的财务数据来均源于“证券之星”（）财务分析板块提供的五家钢铁企业2007至2011会计年度披露的资产负债表、利润表以及现金流量表。其中资产负债表一项会在“参考资源”文件夹中附录，由财务报表得到的EXCEL电子表格也将附在文件夹中。

那么下面我们就来具体分析这五家钢铁企业的盈利能力。首先从经营盈利能力开始，运用的具体财务指标为营业净利率。营业净利率=净利润/营业收入，它反映企业营业收入创造净利润的能力。其中净利润是指扣除所得税以及未确认的投资损失之外的利润总额，该数据可以在公司利润表中直接得到。

年份 2007 2008 2009 2010 2011平均值 宝钢 0.0702 0.0330 0.0411 0.0661 0.0348 4.90%

营业净利率汇总表 首钢 鞍钢 0.0223 0.1149 0.0145 0.0375 0.0133 0.0098 0.0083 0.0211

-0.02

5-0.0156 0.86%

3.15%

武钢 0.1204 0.0708 0.0283 0.0226 0.0094 5.03%

马钢 0.0509 0.0103 0.0103 0.0183 0.0022 1.84%

由简表可得，这五家钢铁企业的营业净利润平均值在1%到5%之间上下浮动，总体上看，各家钢铁企业在五年之间营业净利率均为下跌状态，其中宝钢集团的营业净利率相对比较高，而且发展相对稳定。武钢的营业净利率均值虽然较高，但是变化幅度较大，各年的营业净利率较均值偏离水平较高，属于盈利能力较为不稳定的企业。值得注意的是，首钢与鞍钢的2011年数据显示其营业净利率为负值，处于亏损状态，需要引起关注，而距离他们比较近的马钢也处于亏损的边缘。让我们跳出公司的财务数据，就营业净利率本身，营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系，提高营业净利率有两个途径：一是扩大营业收入，二是降低成本费用。现实当中原材料成本上升、国际市场的不景气、地方保护主义对出口量的压制，都导致“效益不好”这么一个显而易见的结果。

接下来是资产盈利能力分析，我们用到的财务指标是总资产净利率。总资产净利率=净利润/平均资产总额，反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。其中平均资产总额就是期初资产总额与期末资产总额的算数平均数。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营就越有效，成本费用的控制水平越高。

年份 2007 2008 2009 2010 2011平均值 宝钢 7.91% 3.40% 3.04% 6.40% 3.46% 4.84%

总资产净利率汇总表 首钢 鞍钢 3.47% 10.36% 1.99% 3.34% 1.69% 0.71% 1.29% 1.89%-1.15%-2.24% 1.46%

2.81%

武钢

12.45% 7.51% 2.07% 2.28% 1.10% 5.08%

马钢 4.09% 1.07% 0.80% 1.73% 0.25% 1.59% 入眼可见，五家企业的总资产净利率也是逐年下降的态势，不过该数据是由利润生成，因此也和利润的变化趋势相同。受金融危机的影响，钢铁行业作为绝大多数行业开端，他的不景气也成为一种必然，从简表中2007年数据和2008年数据的大幅度变化可以看出行业利润缩水的情况。和之前的营业净利润率汇总表相比，首钢和鞍钢依然是受宏观环境牵制最眼中的企业，但是从2012年全国钢铁行业排名上看，依然没有发现丝毫动摇两者第二和第三名地位的趋势。我们可以大胆猜测一方面国家以及所在省市政府对于此类重工业企业的扶持力度，使得在如此艰难的环境下依然坚持生产不退缩，另一方面全国其他中小型钢铁企业的日子只会更加艰难。没有可以与全国前十大钢铁企业相抗衡的抗风险能力，如何在环境日趋恶劣的钢铁行业内实现战略蓝图上标好的“弯道超越”呢？当下想步步为营都称得上黄粱美梦了，更何谈一鸣惊人？

下面我们来从资本盈利能力分析的角度继续分析。用到的财务指标是净资产收益率。净资产收益率=净利润/净资产，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

年份 2007 2008 2009 2010 2011平均值 宝钢 14.19% 6.75% 6.02% 12.00% 6.82% 9.15%

净资产收益率汇总表 首钢 鞍钢 7.59% 13.87% 4.54% 5.63% 3.80% 1.28% 2.77% 3.52%-2.46%-4.46% 3.25%

3.97%

武钢

25.25% 18.73% 5.55% 6.04% 2.55% 11.62%

马钢 10.98% 2.76% 1.96% 4.26% 0.65% 4.12% 我们都知道，净资产收益率这项指标是越高越好，上不封顶的，但是它的下限是什么呢？就是同期银行基准利率。虽然自从2007年至今，一年期银行存款的利率经历了从4.14%到3.87%到3.25%到3.60%到3.50%几乎是一路下调。而我们这五家企业几乎也很，默契的配合利率的下降而下降。从均值而言，首钢的净资产收益率成绩甚至还不如五年来平均的银行利率，鞍钢的表现也不令人满意。宝钢在2010年曾经异军突起，达到了两位数，但是在随后的2011年也是随波逐流，但依然是属于行业的佼佼者。

最后再关注的是收益质量分析方面。所运用的财务数据是盈余现金保障倍数。盈余现金保障倍数=经营性现金净流量/净利润，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力再一次修正。年份 2007 2008 2009 2010 2011平均值 宝钢 1.453 2.461 3.936 1.411 1.570 2.166

盈余现金保障倍数 首钢 鞍钢 2.201 1.051 0.174 3.994 4.459 6.631 1.670 4.629 3.744-2.000 2.450 2.861

武钢

1.510 1.944 5.222 3.356 0.796 2.566 马钢 1.407 11.471 12.491 0.336 5.186 6.178 一般来说，盈余现金保障倍数大于或者等于1时，说明企业的利润具有现金流量保障。那么从具体的2011年来看，首钢、鞍钢和武钢的盈余现金出现比较严重的问题，首先是首钢，貌似3.744的成绩不错，可是事实上由于-729,819,533.84经营性现金净流量和-194949640.76的净利润这两个比较糟糕的财务数据把盈余现金保障倍数“美化”了起来。至于武钢，755296758.72的经营性现金净流量实在是捉襟见肘，即使是拥有排名第二的净利润也难以给予保障。然而鞍钢的问题就集中体现在净利润亏损的种种“并发症”，至于经营性现金净流量则不是主要问题。

稍微需要关注一下的是马钢在盈余现金保障倍数上的“一鸣惊人”，无论是之前的经营盈利能力、资产盈利能力还是资本盈利能力上，马钢都不占优势，但是不得不承认的是企业当期净收益中拥有现金保障的占有相当一部分。

分析完了这五家企业的盈利能力，我们可以保守的得到以下分析结论：

1.钢铁行业确实属于一个夕阳产业，其盈利能力相比电子、软件等等伴随第三次产业革命诞生的产业相比实在低得可怜。

2.2008年金融危机的持续性伤害在我国钢铁行业上反应很明显，数据显示至今依然没有“缓过劲来”。仿佛亏损已经成为一种必然，所有钢铁企业绞尽脑汁在考虑的是如何减少亏损而不是还能创造多少盈利。

关于企业盈利能力的分析 第6篇

关键词：盈利能力分析；盈利指标；问题

一、盈利能力概述

盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，通常表现为企业在一定时期内以在一定的投入为前提赚取的利润额。分析企业的盈利能力不仅客观评价与预测企业的经营业绩、投资价值以及发展前景，而且为投资者规避投资风险、获取投资收益提供有效的帮助。因此，正确、公正地评价上市公司的盈利能反映企业的经营业绩以及存在的问题，可以及时为各个利益相关者提供正确的财务决策依据[1]。

二、企业盈利的指标

（一）营业利润率。营业利润率是利润表中的营业利润与营业收入之比。营业利润率可以用来评价企业的盈利能力，对于评价企业最终盈利能力具有重要意义。营业利润率越高，说明企业销售商品赚取的营业利润越多，表明企业的盈利能力越强。相反，营业利润率越低，企业赚取的营业利润越少，企业的盈利能力越弱[2]。

（二）成本费用利润率。成本费用利润率是一定时期内企业的利润总额与企业的成本费用总额和支出之和的比，能反映出企业发生的耗费和获得的收益之间的信息。它可以反映企业每付出一元成本所获得的利润，让投资者更好地了解企业的经营状况。

（三）总资产报酬率。总资产报酬率是企业的净利润与资产总额的相比，反映了公司的管理者运用公司的资产来获取利润的能力和效率，反映了公司的经营情况，可以用来衡量公司的盈利能力。该指标值越高，表明资产的回报率越高，企业的盈利能力越强[3]。分析总资产报酬率可以了解公司的获利能力与投入产出状况，评价企业总资产的运营效率，提高单位资产的收益水平。

（四）净资产收益率。净资产收益率的综合性很强，也是证监会衡量上市公司配股、增发、特别处理的重要考核因素。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，体现了自有资本获得净收益的能力。净资产收益率指标值越高，说明投资带来的收益越高，绩效越高。

（五）主营业务利润。主营业务利润是指主营业务收入减去主营业务成本、主营业务税金及附加后的，不包括其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素。主营业务利润是企业利润中最为重要的组成部分，影响企业的整体经营成果。主营业务利润越大，市场的竞争力越强，企业的发展潜力越大，企业的获利水平就越高，信息使用者对企业越信赖。

三、分析杉杉控股有限公司的盈利能力

（一）公司简介。杉杉股份有限公司成立于1992年，在1996年成功在上海证券交易所挂牌交易。它是国内服装行业的第一家上市公司，并渐渐成为服装行业的龙头企业。十余年来，杉杉公司不仅在服装业取得辉煌成绩，荣获十多项行业第一的荣誉，成为了国内最好的时尚品牌运营商，还涉足锂离子电池材料和投资行业当中来。此外，杉杉股份较早涉足的投资领域包括金融股权投资、类金融及创投业务等。杉杉股份一直秉承“正直、创新、奉献、责任”的企业价值观，创造价值为目标，注重企业的品牌，勇于创新，旨在建立一个富有生命力的企业。

（二）盈利能力分析

从上表可以看出总资产报酬率整体上是增长的从09年的107013增长到2013年的143171，虽然中间的2011年到2012年稍微下降了一点但对总体不影响还是呈上升的趋势，表明 资产运营最有效，资金周转快，经营管理水平高，企业运用全部资产的总体获利能力在逐年增强，企业资产运营效益在逐年提高[4]。营业利润率从09年的43334增长到11年的60066，达到这五年中的最高，说明企业销售商品赚取的营业利润逐年增多，但在12年的时候下降直到13年降为41287为5年最低水平。成本费用利润率从09年的61077下降到13年的47186，中间11年也有稍微的上升，但不影响其总的下降趋势，13年降到最低47186，表明企业通过降低成本，使企业能够降低生产成本，从而获得盈利[5]。净资产收益率09年到13年呈上升的趋势，表明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险较小，适宜投资者投资。主营业务利润从09年一直增长到13年，增长较大，13年较09年将近翻一番，获利水平高，发展前景良好。总的来说，杉杉控股公司盈利能力较好，适宜投资者的投资。

四、盈利能力分析中应重点关注的问题

（一）会计政策的变更。会计政策变更要求企业关注相同的交易或者事项，使它们及时按照国家的规定作出相应的调整，确保原来采用的会计政策改用另一种会计政策的行为。一般情况下，企业应该在每一会计期间和前后各项采用的会计政策应当保持一致，并且不得随意变更[6]。所以会计政策的改变对一个企业的发展来说其作用不可估量。一般认为，稳健的会计政策有助于保持公司的收益质量，保证盈利能力分析结果的准确性和真实性，更好地为广大信息使用者提供根据。

（二）市场环境的变化。金融危机以来，许多公司不能抵御最终走向破产，说明环境对企业的发展至关重要。最近这些年来，随着物价的增长，原材料的成本每年也在增加，导致销售成本也随之增加，又加上外部环境的改变，使企业的生产和销售受到影响[7]。分析企业盈利能力的财务指标时，不应该只看重企业的利润的直接表现，而要融合国家的相关政策，市场的竞争变化。

（三）企业战略的发展。每个企业为了整体和长期的发展都会制定相应的战略。企业战略主要包括营销战略、低成本战略、品牌战略等等。为了站住市场企业经常采用各种竞争策略，结果往往是惨烈的，失败了就要倒闭关门，竞争就是如此残酷。当然，有竞争就有进步，在竞争如此激烈的环境下，公司要想寻求更好地发展，就应该采用更好的公司战略，这样为公司的发展打下堅实的基础。杉杉公司采用的成本战略，降低了公司的成本，增加了公司的利润。（作者单位：1.河北大学管理学院；2.河北大学新闻传播学院）

参考文献：

[1] 刘建华.上市公司盈利能力分析，财税经贸 2013 年11 期

[2] 吴宁 吴栋伟.企业盈利能力的分析——以敏方机械厂为例.时代金融，2013年第12期

[3] 张钊.上市公司盈利能力分析——以汇源果汁为例.时代金融，2012年第8期

[4] 黄海南，峨眉山旅游股份有限公司盈利能力分析.《合作经济与科技》，2014

[5] 段翠莲.对企业盈利能力分析的探究.经济论坛，2012

[6] 何 炯.江苏宏达新材料股份有限公司盈利能力分析.商品与质量 2014 年第2期

盈利能力评价系统构建 第7篇

要对上市公司盈利能力的质量进行评价,仅仅对盈利能力进行单方面测量是不够全面的,应该从盈利的持续性、获现性、成长性等多方面进行综合评价。

一、盈利能力评价系统构建

构建综合评价体系要具有可操作性,指标体系的设置应尽量与现行的会计指标、统计指标、业务核算指标统一,使评估指标所需的数据易于采集;指标体系简繁适中,计算评估方法简便、明确、易于操作;各指标及其相应的计算方法、各项数据都标准规范。

根据已有的理论研究成果,本文拟建立较为实用的评价指标体系。步骤如下:

第一,选取评价指标。本文选取了使用频率相对较高,并且从理论上对盈利质量产生直接影响的变量中筛选了主营业务利润占净利润的比率、营业利润现金比率、主营业务收入增长率和净资产收益率4个相对差距较大的因子指标。

第二,选用变异系数法对各指标进行赋权,以确定各指标的权重。本文以2005~2007年沪深两市机械、设备、仪表制造业为样本,共抽取了100家上市公司作为研究对象。根据2005年年报数据,计算出当年各项指标的数值,然后根据上文阐述的赋权方法与步骤,得到各指标的权数。经过计算,得出最终的赋权结果如下:

第三,构建评价指标。根据选取的指标和通过计算取得的权重,盈利能力评价综合指数为:

第四,选取样本。一方面,盈利的风险是一个需要考虑的干扰因素,因此本文选取了机械、设备、仪表制造业的上市公司作为研究样本,将难以量化的系统风险的干扰和影响排除。另一方面,考虑到盈利真实性的保障,选取样本时剔除了出具保留、否定、拒绝审计意见或无法出具审计意见的公司,最终选取了深沪两市机械、设备、仪表制造业财务报告完整且出具无保留审计意见的100家上市公司作为样本。

二、盈利能力评价系统应用

通过搜集和计算,根据2005~2007年三年的100家机械、设备、仪表制造业企业的四项评价指标,再以2005年数据为基础,使用变异系数法处理,即可得到盈利能力综合评价指数的分指标权重,进而计算得到综合评价指数。

按照评价指标正负情况,笔者将样本进行了分类:第一类,评价指标全为正,符合此类标准的企业表明盈利能力是有保证的;第二类,评价指标有正有负,该类企业说明盈利能力存在一定的问题,有待提高;第三类,评价指标全为负,说明企业的盈利能力低下。详细情况见表1:

从表1可知,100家机械、设备、仪表制造业样本公司中:2005年4个指标全为正,盈利能力较好的公司占54%;有46%的公司盈利能力评价指标有正有负或全为负,盈利能力有待提高;2006年4个指标全为正,盈利能力稳定的公司上升到64家,第二类公司的数量较2005年减少了8家,第三类公司的数量减少了2家,只有3家公司指标全为负,这都反映出样本整体上公司的盈利能力得到提升;2007年的情况比2006年有所下滑,指标全为正的公司减少到56家,第二类公司的数量有所增加,但是指标全为负的公司却继续减少,仅有2家公司的指标全为负。综上所述,大体趋势是盈利能力非常差的公司数量在减少,但在第一类和第二类之间仍有部分上市公司的盈利能力非常不稳定,导致这两类的公司数量发生波动。

图1即对4个评价指标2005~2007年的变化情况进行趋势分析。因为体现的是评价指标为负值的状况,图中点的位置越高,对应的数值越大,说明指标表现越不好。我们可以清晰地看到:2005年的指标表现最差,主营业务利润占净利润的比率、主营业务收入增长率、净资产收益率这三个指标值是负值的最多,这也正好对应2005年指标全为负的上市公司数量最多的整体表现;2006年指标整体表现还是不错的,营业利润现金比率和主营业务收入增长率为负的公司数量最少;2007年营业利润现金比率为负的公司很多,与2005和2006年相比,数量多了近一倍,这反映了2007年一些上市公司经营活动现金流量急剧减少,公司的获现能力出现了问题。除此之外,2007年的数据还表现出了盈利能力强弱的两极分化。与2006年相比得分高于20的公司增加了4家,得分低于-10的公司增加2家。2006年最极端的两个区间的公司数量仅占样本总体的10%,而2007年最极端的两个区间的公司数量却占到了16%,变化还是比较明显的。在0~10、10~20这两个区间内,公司数量在2006年和2007年内的变化波动比较大,说明有相当一部分公司的盈利能力并不稳定,抵御经营风险的能力还不够强,在面对来自外部环境和自身内部的一些影响时,公司还不能很好的解决,有时不免顾此失彼。

第一,盈利能力分析受到诸多因素的影响,如公司资产的状况、收入的质量、利润的构成、经营杠杆与财务杠杆、会计政策的选择、会计准则的影响等。对上市公司进行盈利能力评价进行分析评价时,要充分考虑这些因素的影响。

第二,本文构建了上市公司盈利能力评价综合评价指数。运用该综合评价指数可以进行上市公司盈利质量的相对评价和排序:得分越高,盈利质量越好,排名越靠前,投资价值也越高,从而为投资者作出正确决策提供一定参考。

第三,本文通过对2005~2007年100家样本公司盈利能力综合评价指数得分的计算过程和结果分析,发现我国机械、设备、仪表制造业上市公司的盈利质量仍有待提高。提高上市公司盈利质量应从上市公司自身、政府的宏观政策以及证券市场参与者的规范等多个方面着手。

参考文献

[1]陈兴述、陈煦江:《上市公司盈利质量与可持续发展能力研究》,《经济问题》2007年第10期。

[2]权宁元、栗国志、刘丹丹:《上市公司的盈利能力分析》,《财经界(下旬刊)》2007年第9期。

酿酒行业盈利能力分析 第8篇

盈利能力是指企业获取利润的能力,也称为企业的资金或资本增值能力,通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。如今酿酒行业发展迅速,2015年1～8月,主要经济效益汇总的全国酿酒行业规模以上企业总计2659家,其中亏损企业300个,企业亏损面为11.28%。

2015年1～8月,酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入5835.58亿元,与上年同期相比增长5.80%;累计实现利润总额650.82亿元,与上年同期相比增长7.46%;上缴税金548.70亿元,比上年同期增长2.60%;亏损企业累计亏损额31.97亿元,比上年同期增长8.63%。

酿酒如此大的行业却亏损的企业却只有11%左右,收入达到5000多亿,纳税500多亿可谓比其他行业高出不少。

二、贵州茅台和酒鬼酒的财务分析

(1)与行业相比

与行业相比,贵州茅台的总市值和资产要比酒鬼酒多,酒鬼酒企业的资产在行业中才排第二十五,对比看来酒鬼酒的市净率比贵州茅台的高很多行业排名第十四,其他各项均比贵州茅台低。

由此看来贵州茅台的盈利能力要比酒鬼酒高。

(2)每股指标分析

(3)盈利能力分析

通过以上数据对比我们可以得知,因为营业利润率越高,表明企业市场竞争力越强,发展潜力越大,盈利能力越强。

成本费用利润率越高,表明企业为取得利润而付出的代价越小,成本费用控制得越好,盈利能力越强。净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效益越好。所以总的来说贵州茅台的盈利能力比酒鬼酒强。

因为占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场,所以贵州茅台的市场发展比酒鬼酒要大.

三、建议

如果酒鬼酒想要增强自己的盈利能力,首先需要提升自己的总资产,加强管理人员的能力,因为在2015年公司的股东出现了问题,并且出现了重组的现象,所以公司必须加强人员的管理,只有公司高层的问题解决好,才能再去想运营的问题,直到2016年公司已经没有继续停牌了,在逐渐恢复盈利能力,我相信公司可以妥善的处理。并且公司还可以拓展一下市场,争取出更多的市场来增强自己的资产.

摘要：对于发展如此迅速的酿酒行业进行盈利能力分析,以贵州茅台为例,通过公司年报对主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100%,净利润=利润总额-所得税额等进行计算分析,主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标,这项指标越高,说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。对于酿酒行业的分析最终得出酿酒行业的盈利情况。

关键词：盈利能力,酿酒,贵州茅台,发展,增长

参考文献

[1]2015年贵州茅台公告评测,2015年酒鬼酒公告评测[OL].中财网:http://ww.cfi.net.cn/.

我国钢铁行业盈利能力分析 第9篇

钢铁行业是以从事黑色金属冶炼及压延加工等工业生产活动为主的工业行业, 包括炼铁业、炼钢业、钢铁加工、铁合金冶炼等细分行业。进入新世纪后的前10年, 我国钢铁行业的一个突出特点是钢产量持续超常增长。我国钢产量从2000年的1.27亿吨上升到2010年的超过6亿吨, 大约增长4倍, 我国虽然已是公认的钢铁大国, 但并不是钢铁强国。目前, 我国钢铁行业进入钢材高消费、低增长的时期。在这种趋势下, 钢铁企业的发展模式会有改变, 依靠国内投资扩建谋发展的机会较小, 钢铁行业将进入一个发展战略调整的新时期, 企业重组和走出去发展将成为重点, 战略经营管理、战略协调在企业发展中占有越来越重要的位置。

二、我国钢铁行业面临的国际国内环境

(一) 宏观经济环境分析具体为:

(1) 国内宏观经济环境。

2010年, 我国的经济发展呈现“稳定”、“转型”两大特征。分季度来看, GDP同比增速分别为11.9%、10.3%、9.6%和9.8%, 增幅呈现前高后平的态势, 经济整体保持稳定。全年规模以上工业增加值比上年增长15.7%, 分季度来看同比增速为19.6%、15.9%、13.5%和13.3%, 工业增速稳定在近十年工业平均增长速度的水平上, 整体上有利于国民经济的稳定增长。从拉动经济增长的“三驾马车”看, 全社会固定资产投资27810亿元, 累计增长达到23.8%, 对经济增长的贡献达54.8%, 较之往年有所下降;社会消费品零售总额为154554亿元, 比上年增长18.4%, 对经济增长的贡献为37.3%, 较之往年有所提高;进出口总额为29728亿美元, 比上年增长38.7%, 净出口对经济贡献由负转正达到7.9%, 这说明我国经济结构在转型中趋于合理。由于国家对于战略性新兴产业给予政策性支持, 2010年高科技产业增长16.6%, 比2009年加快了8.9个百分比。另外, 全年居民消费价格上涨3.3%, 比3%的控制目标略微高, 6月之后CPI持续上涨, 11月达到5.1%, 12月有所回落。在我国经济两位数增长的环境之下, 虽然全年的物价水平略高与国家控制目标, 但仍然比较温和。

(2) 国际宏观经济运行。

2010年, 全球经济持续复苏, 但各经济体复苏不均衡。主要经济体经济形势是:美国经济复苏出现积极迹象, 但前景仍不明朗;欧洲主权债务危机使欧元区各成员国分化, 整体经济复苏困难;日本增长动力减弱, 经济发展较疲弱;新兴经济体虽然增长强劲, 但是面临资本流入受限制和通货膨胀双重压力。在2011年1月IMF发布的《全球经济展望》中指出, 世界经济的“双速复苏”仍在继续, 预计2011年世界经济将增长4.5%, 相对2010年10月预测上调了约0.25个百分点。但2012年, 清华大学知名经济学家胡鞍钢在点评“两会”《政府工作报告》时称, 2011年中国经济增长率达到9.2%, 相当于世界增长率的3倍左右。充分说明世界经济运行的不稳定, 前景不明朗。

(二) 钢铁行业政策环境分析

从2008年开始, 国家颁布与钢铁行业相关政策, 节能减排, 淘汰落后产能的政策力度不断加强。这些能够促进行业的结构调整, 提高行业的集中度, 同时规范钢铁行业生产经营。取消部分钢铁产品的出口退税率, 限制高物耗、高能耗、高污染产品的出口, 鼓励支持高技术含量、高附加值的出口, 对于优化钢铁行业进出口结构具有重要导向作用。实施严格的市场准入制度和“限产令”, 促进钢铁行业供需的基本平衡和动态稳定。

(三) 钢铁行业社会环境分析

许多钢铁消费者购买刚铁产品是用于生产其他产品, 然后再面向最终的市场, 所以消费者的消费习惯、环保观念会在很大程度上影响到钢铁行业的发展。近年来, 随着人们生活水平的提高, 消费者的消费习惯从追求简单的商品数量满足转向对产品质量、档次的高要求。这些变化在要求钢铁行业提供优质的高端产品外, 也会促进行业的结构调整, 产品的升级换代。另外, 随着社会和政府对于环境保护、节约能源的重视, 环保节能理念深入人心, 作为高能耗、高污染的钢铁行业需要做好转型发展的准备。淘汰落后产能, 优化产品结构, 加大高新工艺技术开发研究将成为钢铁行业的发展趋势。

(四) 钢铁行业技术环境分析

钢铁行业的技术路线有两大类选择的方向, 即短流程和长流程钢铁生产工艺。近年来, 短流程在全球范围内发展迅速, 但由于受到成本因素的制约, 在我国短流程发展明显不足。主要表现为:短流程设备数量逐年减少且主要依靠进口, 自主研发明显不够;短流程工艺近几年虽然在缩短冶炼周期、降低操作成本、提高产品附加值、开发技术等方面取得了持续发展, 但是与世界先进水平相比, 尚未摆脱高能耗的困境。长流程是指高炉转炉轧钢的生产工艺。由于企业的规模大、生产率高、产品种类也较广, 因此在我国主要采用这种流程。近几年, 依靠对关键技术装备的引进以及核心技术的研究开发, 我国钢铁行业在长流程工程建设和新技术运用上已经达到新的高度。但是, 欧、日、韩等国为了巩固其在国际竞争中的主导地位, 正在加大科技投入、开发核心技术, 以期通过对外输入技术, 获得高额利润。

三、我国钢铁行业盈利指标及盈利能力现状

(一) 钢铁行业的盈利指标

按照经营方式划分, 钢铁行业属于生产经营型行业。生产经营型, 其基本特点是围绕产品生产进行经营管理, 包括供应、生产、销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。生产经营型企业的管理目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性。在此, 不考虑企业的筹资或投资问题, 只研究利润与收入或成本之间的比率关系。因此, 反映生产经营盈利能力的指标可以分为两类:一类是各种利润额与收入之间的比率, 统称收入利润率。该类指标是指企业实现的总利润对同期的销售收入的比率, 是用以反映企业获利能力的重要指标。这项指标越高说明企业销售收入获取利润的能力越强。销售收入是指企业销售产品或者提供劳务等取得的收入, 包括产品销售收入和其他销售收入。销售收入增加, 实现的利润总额也会增加, 当降低成本、费用时, 企业的销售收入利润率也会增加。另一类是各种利润额与成本之间的比率, 统称成本利润率。该类指标反映公司投入产出水平, 即所得与所费的比率, 体现了增加利润是以降低成本及费用为基础的。这些指标的数值越高, 表明生产和销售产品的每一元成本及费用取得的利润越多, 劳动耗费的效益越高。另外, 销售获现比率是对生产经营盈利能力的补充, 反映企业通过销售获取现金的能力, 更好地反映企业的盈利能力和偿债能力。

(二) 钢铁行业盈利能力现状分析

根据总资产、销售收入、净利润、净利润增长率对行业内上市公司进行综合排名, 结合钢铁行业特点拟定4个指标的权重。总资产权重赋予40%的权重;销售收入赋予25%的权重;净利润赋予25%的权重;净利润增长率赋予10%的权重。在综合排名中, 2010年前三季度钢铁行业上市公司中排名前三的依次是宝钢股份、鞍钢股份和河北钢铁。运用这三家公司进行钢铁行业的盈利能力分析。

(1) 宝山钢铁股份有限公司。

如表1所示:

从表1可以看出, 该公司2009年比2008年的营业收入利润率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率均有小幅的提高, 表明公司的盈利能力在提升。而2010年反映收入利润率的所有指标均在2009年的基础上获得进一步的提高, 并且幅度有加大的趋势, 表明该公司的盈利能力稳中提升。

从表2可以看出:该公司的各项成本利润率指标在逐年提高。这进一步说明该企业盈利能力的提高。再看该公司的现金流量指标2009年该公司较2008年的销售获现率下降了0.0163%, 而2010年又较2009年下降了0.0007%, 表明该公不能及时收回货款, 收款工作不得力。需要加强对应收账款的管理。

(2) 鞍钢股份有限公司。

从表3可以看出:该公司2009年的各项收入利润率较2008年都有所下降, 该公司的盈利能力明显的下滑。而2010年的各项收入利润率都相应的有所提升。主要原因是2010年上半年, 鞍钢的主导产品是热轧板和冷轧板, 营业收入占比分别是27.43%和43.14%, 冷轧板主营收入占比较2009年底提高8.69个百分点。另外, 中厚板的营业收入也较多, 占比达到17.28%, 较2009年末占比提高2.44个百分点。面临多变的市场形势, 鞍钢股份主要通过调整品种、降低能耗等战略措施提升公司盈利水平。

从表4可以看出:该公司2009年的各项成本利润率较2008年都有所下降, 进一步说明该公司的盈利能力在2009有所下滑。2010年各项成本利润率较2009年虽然有所提升, 但是仍没有恢复到2007年的水平, 该公司需要做进一步的努力以提升该公司的盈利能力水平。再看该公司的现金流量指标:2008年该公司的销售获现比率为1.1755%, 2009年下降了0.1355%, 2010年又在2009年的基础上下降了0.0096%, 达到了1.0303%。表明该公司的盈利能力并不强, 需要加强应收账款的管理。

(3) 河北钢铁股份有限公司。

从表5可以看出:该公司2009年的各项收入利润率较2008年都有所下降, 该公司的盈利能力明显的下滑。而2010年的各项收入利润率都相应的有所提升。主要原因是:是一方面受国内经济企稳回升影响, 上半年产品价格同比上涨, 另一方面公司进一步深化整合、充分降本增效、优化技术经济指标使公司盈利能力大幅提高。

从表6可以看出:该公司2009年的各项成本利润率较2008年都有所下降, 说明该公司的盈利能力在2009有所下滑。2010年各项成本利润率较2009年虽然有所提升, 但是上升幅度仍然较小, 盈利能力整体来看仍然不高。再看销售获现比率:2007年该公司的销售获现比率为1.1644%, 从2008年开始该指标一直处于下降的趋势, 且在2008年下降0.0189%以后, 2009、2010分别下降0.1765%、0.1733%, 在2010年达到0.7959%。该公司的盈利能力明显下降。

从以上分析可以看出我国的钢铁行业盈利能力明显偏低。据国家商务部统计:从2008年开始, 受到全球金融危机的影响, 我国钢铁行业2008年、2009年的利润总额均以每年减少20%左右的速度在下降, 直至2010年才恢复到与2006年基本持平的利润总额。由此可见, 我国钢铁行业的发展基础相对薄弱, 对外界环境的依赖性较大, 尚难以应付大规模的国际形式变化。

四、我国钢铁行业盈利能力偏低原因分析

(一) 宏观经济环境的影响

钢铁行业属于顺周期的行业, 受宏观经济的影响较大, 宏观经济对行业的运行起到关键性的作用。从以上分析可以看出我国宏观经济进入稳定增长、结构调整时期, 国际经济整体运行态势不明朗, 不确定不稳定的因素仍然存在, 这势必会对钢铁行业结构转型提出新的挑战。各大钢铁企业在谋求稳定发展的同时, 需要顺应国内外整体的经济形势, 做出相应的战略调整, 在短期来看钢铁行业的盈利能力会受到相应的影响。

(二) 生产成本上升

2011年由于受铁矿石价格不断提升的影响, 我国的钢铁行业在生产中面临很大的压力。2003-2005年, 国内钢铁企业购入铁矿石的价格为每吨1200-1700元人民币之间, 但是2010年以后, 铁矿石的价格持续升高, 现已接近2000元/吨。以国内规模较大的宝钢、鞍钢为例, 其2010年的生铁生产成本约为1600元/吨, 较2005年上涨了近50%, 这是影响钢铁行业其盈利能力的主要原因。成本的上升、钢铁行业市场价格的波动、利润的压缩, 让钢铁行业的发展陷入窘境。

(三) 产品结构不合理

2010年, 我国钢铁行业的产量保持高增长的态势。生铁、粗钢和钢材的产量增速分别达到7.4%、9.3%和14.7%, 较之往年虽然有所回落, 但是建立在基数较高的基础之上, 增速仍显得过快。随着宏观经济的回复, 城镇化进程加快、固定资产投资维持在高位, 钢铁市场需求预期会增加。由于长时间生产量受限的压抑, 再加上钢铁行业产能过剩的现实, 钢铁产品产量会创新高, 但是普通建筑用钢材仍然是钢材消费中最主要的一类, 对于高技术含量、高附加值钢材产品的需求需要进一步的开发。

(四) 进出口结构不合理

从进口结构看, 镀层板2010年进口数量达到423.8万吨, 同比增长29.01%;电工钢板2010年进口数量为97.61万吨, 比2009年增长16.84%;冷轧薄宽带的增速也达到22.63%, 表明我国进口以高附加值产品为主。从进口的国家来看, 从日本进口的钢材数量最多, 约占进口总量的47.29%, 其次是韩国, 进口数量达到407.86万吨。从进口钢材的平均价格可以看出, 从发达国家进口的钢材以高附加值、高技术含量为主, 从发展中国家进口的主要以初级加工的产品为主。从出口来来看, 我国钢材产品2010年出口数量为4244.68万吨, 同比增幅达到72.71%, 而出口额为366.47亿美元, 同比增速为64.21%, 说明我国钢材出口的数量虽然有所增加, 但是价格有所下降, 在对外竞争之中我国仍以打价格战为战略。在出口的产品之中, 钢锭、钢坯等低附加值、高能耗、高污染的初级产品仍占很大比重, 并保持持续增长。

(五) 行业集中度偏低

与全球钢铁工业发展相比, 我国钢铁工业呈现大产业、小企业的局面, 我国约有粗钢生产企业近500家, 生铁生产企业1000家左右, 钢材生产企业接近2500家, 钢铁产业效率低下, 集中度相对较低。这样就导致钢铁行业的资源不能得到统一的调配, 在对外竞争中面对强大的原材料运作集团, 我国钢铁行业处于不利地位。钢铁行业集中度偏低的现状导致我国原材料在很大程度上受制与人, 而且在面对国际形势变化时集体应对能力不足。

五、我国钢铁行业盈利能力提升对策

(一) 宏观政策支持

钢铁工业是实现工业化的支撑产业, 在提高钢铁行业集中度的过程中, 国企是主体。但是从近几年钢铁行业的发展来看, 钢铁行业合并重组过程中遇到的阻力不小, 效果并不好。国有企业之间的合并重组, 停留在简单的数量叠加水平, 不能从整体结构方面实现钢铁行业质的提升。这就需要政府加大政策的执行力度, 在国有企业内部引入责任机制, 使国有钢铁企业的管理者有危机意识, 积极主动的进行企业的兼并和重组。另外, 国家应当加大对于钢铁行业科技研发的支持力度, 提高钢铁行业的科技水平, 促进钢铁行业的转型发展。

(二) 提高行业的集中度

钢铁行业是典型的规模化生产行业, 规模化发展不论是对企业还是对行业, 以及对国家的产业布局来说, 都是具有积极效应的。根据目前我国钢铁行业的企业发展趋势, 大力推进兼并重组, 提高行业的集中度水平是钢铁行业产业结构调整的主要内容。在提高集中化的过程中, 需要坚持以企业行业为主, 减少各级政府部门的行政干预。大力支持以特大型企业集团为核心, 实施广泛的现有企业联合重组, 充分发挥大企业、大集团的综合优势。同时做到个整合单位优势互补, 提高整合的质量和效果。整合单位在整合过程中要着力完善自身的业务流程和管理机制, 充分发挥规模化、一体化的经营优势, 提高整合的质量和效果。

(三) 优化产品结构

钢铁企业要充分利用钢材市场价格上涨的有利时机, 加大品种结构调整力度。落实科研项目, 提升技术创新和自主研发能力。通过深化产学研合作, 聚集人才优势大力推进科技创新, 开发新工艺、新技术、新产品, 着力突破钢铁行业转型和升级的关键技术。顺应钢铁行业国家政策要求, 通过加强能源管理, 深入对标挖潜, 开展系统优化, 努力降低各工序能耗。大力开展绿色钢铁、低碳冶金技术的技术创新和技术升级, 形成自主知识产权, 适应未来国际市场竞争需要。加大直供企业和战略品种的开发力度, 实施研产销一体化功能, 提高附加值、高技术含量产品的比例。加快调整产品结构, 推动经营由生产主导型向市场主导型转变。

(四) 优化进出口结构

针对目前我国钢铁产品的进出口状况, 各企业需要根据自身的条件, 积极开发具有国际竞争力的出口产品。各大钢铁企业在进出口的过程中需要加强合作, 尽量的避免因自身的冲突导致在对外交往中自相残杀。另外, 国家在优化进出口结构方面的政策要加强执行的力度, 规范钢铁行业的经营。鉴于国外钢铁行业在贸易中提出的高要求, 应当积极地对自身进行检讨, 提高钢铁产品的质量, 确保在国际竞争中拥有一席之地, 而不是单靠低廉的价格取胜。

(五) 提高企业自身的经营管理水平

钢铁行业的管理费用是第一大费用。从2010年钢铁行业三费的变化情况来看, 销售费用、管理费用、财务费用的增速同比有所提高, 但都低于销售收入的增长速度。钢铁行业的经营管理水平有所改善, 但是费用利润率仍需进一步提升。另外, 各大钢铁企业的应收账款管理欠缺, 以增加应收账款的方式提高企业总资产水平的发展方式在长期来看将不利于企业的发展。企业需要加强对于应收账款的管理, 及时将应收账款变现, 以提高企业自身抵御风险的水平及盈利能力。

参考文献

[1]张绪坤:《我国钢铁行业上市公司利润评价分析》, 北京交通大学2010年硕士论文。[1]张绪坤:《我国钢铁行业上市公司利润评价分析》, 北京交通大学2010年硕士论文。

[2]杨海峰:《我国钢铁行业盈利能力偏低的原因与对策》, 《现代经济信息》2011年第16期。[2]杨海峰:《我国钢铁行业盈利能力偏低的原因与对策》, 《现代经济信息》2011年第16期。

燕京啤酒盈利能力分析 第10篇

1. 我国啤酒行业的发展。

我国啤酒业发展之迅速在整个世界极其罕见, 只用了区区百年时间, 年产量从不足百万吨一跃而起达到世界领先水平。从整体来看, 我国啤酒工业在企业规模、产品质量、科研、装备、技术、设计等方面已经构成完整的工业体系, 成为举世瞩目的啤酒大国。自从加入WTO, 中国经济和世界经济成为密不可分的整体, 但中国啤酒业人均消费量仍达不到世界平均消费量的50%, 中国啤酒行业将面临更大的机会和挑战。

2. 燕京啤酒概况。

北京燕京啤酒建厂于1980年, 1993年组建集团。目前, 市场占有率达到全国12%以上, 华北市场占45%, 北京市场占85%, 在整个啤酒行业中名列第二。燕京啤酒在积极完成股份制改造, 由产品经营转向产品与资本双向经营后, 于1997年两地上市。经过20年的稳健发展, 燕京啤酒已经成为中国最具规模的啤酒企业集团之一, 连年被评为中国行业百强企业, 并于1997年被国家工商总局认定为“驰名商标”。

3. 研究背景及意义。

本文基于2010年到2014年燕京啤酒年报数据, 选取销售毛利率、销售净利率、总资产净利率以及净资产收益率四个指标进行分析, 通过研究燕京啤酒最近五年盈利能力指标的发展趋势, 得出燕京啤酒目前是否具有投资价值, 从而为广大投资者提供借鉴。

二、燕京啤酒盈利能力分析

1. 销售毛利率分析

销售毛利率=销售毛利/销售收入= (销售收入-销售成本) /销售收入

小结:以上数据显示燕京啤酒销售毛利率不稳定, 但整体呈下降趋势。

2. 销售净利率分析

销售净利率=净利润/销售收入

小结:以上数据显示燕京啤酒销售净利率不稳定, 但整体呈下降趋势。

3. 总资产净利率分析:

总资产净利率=净利润/平均总资产

小结:以上数据显示燕京啤酒总资产净利率不稳定, 但整体呈下降趋势。

4. 净资产收益率分析

净资产收益率=净利润/平均所有者权益

小结:净资产收益率反映资本经营的盈利能力, 一般来说净资产收益率越高, 股东和债权人的利益保障程度越高。以上数据显示燕京啤酒净资产收益率不稳定, 且整体呈下降趋势。也即股东和债权人的利益保障程度整体呈下降趋势。

三、结论及投资建议

由上表可以看出, 燕京啤酒销售毛利率、销售净利率以及总资产净利率从2010年到2012年呈下降趋势, 虽然2013年开始回升, 但2014年的数据依然低于2010年的水平。这三个指标表明燕京啤酒的盈利能力不稳定且整体呈现下降趋势。净资产收益率从2010年到2014年整体呈下降趋势, 尽管2013年开始回升, 但2014年又继续下降, 这说明股东和债权人的收益保障程度不稳定, 且整体呈下降趋势。

综上所述, 燕京啤酒盈利能力没有处在一个稳定的状态且有进一步下降的趋势, 单从自身数据来看, 燕京啤酒不具备投资价值。但由于2014年是全国整个啤酒行业高开低走的一年, 几乎所有的品牌业绩都在下滑, 所以燕京啤酒盈利能力下降不排除是因为大环境导致。因此综合燕京啤酒盈利能力持续走低以及对大环境的考虑, 投资者应当继续观望市场环境的变化趋势、谨慎投资燕京啤酒。另外, 燕京啤酒应注重内外环境的变化, 积极地做出反映以便及时制定应对方案, 以便抓住机会促进企业的发展。

摘要：啤酒业近年来一直是我国的支柱产业之一, 它的发展对我国酿酒行业的发展具有深远意义。文章对比整个啤酒行业的发展介绍了燕京啤酒的发展概况, 在此基础之上选取燕京啤酒近五年的年报数据, 对其盈利能力的相关指标做了简要的分析, 从而为广大投资者提供借鉴。

关键词：燕京啤酒,投资,盈利能力

参考文献

[1]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].中国财政经济科学出版社, 2009.

如何看待央企盈利能力 第11篇

采访嘉宾：

国务院国资委研究中心主任助理、企业改革与发展研究部部长王志钢

财政部财政科学研究所国有经济研究室主任文宗瑜

北京科技大学东凌经济管理学院教授刘 澄

“1-12月，全国国有及国有控股企业销售净利率为4.6%，比去年同期下降0.4个百分点。净资产收益率为7.4%，比去年同期下降0.1个百分点。成本费用利润率为6.5%，比去年同期下降0.6个百分点。中央企业销售净利率、净资产收益率和成本费用利润率分别为4.8%、8.2%和6.9%，地方国有企业分别为4.3%、6.1%和5.8%。”

财政部日前发布的《中央企业2011年1-12月经营情况》中关于盈利能力下降的数据，让不少批评人士找到了新的攻击点。央企盈利能力差、效率低、占用大量社会资源成绩不过如此等论调又被抛了出来。

其实，在过去一年中央企的盈利能力并非想象中那么差。在全球经济不景气的大背景下，社会总体的盈利能力都在下降，不同属性、不同领域的企业盈利能力都有所波动、下降。

而且，评价央企功过不能仅仅局限于盈利能力。在特殊情况下，央企还承担着解决市场失灵的问题，还要去做一些非国有资本做不到或不愿意做的事情。

本刊记者采访了三位权威人士，以期让公众理性看待2011年度央企盈利能力下降之事，正确营造央企健康发展的大环境。

大环境下难以独善其身

《国企》：财政部公布的最新数据显示：1-12月，国有企业成本费用总额为348981.3亿元，同比增长22.4%。其中：营业成本同比增长22.9%，销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长13.9%、14.7%和33.6%。

虽然全国国有及国有控股企业主要经济效益指标同比继续增长，但与去年同期相比，盈利能力已连续数月下降。并且“重灾区”集中于央企。造成央企盈利能力下降的主要原因是什么？

刘澄：2011年的世界经济环境不景气，社会总体的盈利能力都在下降。在这样的经济环境下，央企交出这样的成绩单也不算不好。

客观上来说，主要是宏观经济调控造成社会总需求下降，使得产业过剩的矛盾更加突出。拿钢铁行业来说，一是总需求减少，如房地产、基础建设等对钢材的需求在减少。二是严重过剩，企业绝大多数都亏损。

主观方面，个人认为，现在央企的投资方向很多都是过剩行业，这个行业本身就是过剩的，最典型的就是钢材行业。

王志钢：某些经营指标的回落，并不能與盈利能力下降直接划等号。这是两件事。不可否认的是，外部环境的因素较为突出，特别是第四季度因欧债危机导致需求不畅，大企业首当其冲受到影响。

金融危机以来，央企一直在调整，想方设法保住增长业绩。2011年通胀较为明显，导致各项成本开支上升，和以前相比，成本费用这一部分增加的就比较多。以电力行业为例，一边是煤炭价格快速上涨，一边是电力央企承担社会责任，开足马力发电。在煤电矛盾的背景下，可以说发电越多，亏损越大。这也是客观原因。

实际上，2011年央企数据要比2008年金融危机爆发时好看的多，这也说明了央企的适应能力和抗风险能力都有所增强。

文宗瑜：在中国经济增速放缓的背景下，由于央企在国民经济中权重较大，受到较大影响是必然的。央企多处在中上游，在资源、能源价格上涨之后，盈利空间遭到挤压也是原因之一。

理性分析盈利下降

《国企》：有分析人士据此认为中央企业乃至全国国有企业的整体实力还不是很强，虽然盘子大、收入多，但是盈利能力差。您怎么评价央企盈利能力下降的说法？

刘澄：一般来说，央企的盈利能力是否下降要与以下几个方面比较才能得出准确结论。一是与平均盈利能力相比，二是与民营外资企业的盈利能力相比，三是与自身所在的行业比。在没有经过严格的比较、论证，仅凭过去一年的几个数据就下结论，有失偏颇。

文宗瑜：与2009-2010年相比，2011的增速下滑是必然的。2009年，国家推出了四万亿的投资刺激计划，央企拿了相当多项目，取得较快增长。到2011年，四万亿的投资刺激效应基本结束。

事实上，从2003年以来，央企一直在快速扩张。这种高增长态势持续了七八年。快速增长不可能一直持续下去，增速回落、进行调整也是正常的。

《国企》：有观点认为，央企占用了很多政府及社会的资源，不应该交出这样的成绩单，这正是效率低下的表现。对此，您怎么看？

王志钢：大家要保持一个比较宽容的心态看待央企。在过去几年时间中，央企成长较快。但任何企业都要遵循经济规律，增长达到一个峰值后，往下调是理所当然的，央企也不例外。

作为国民经济的主导力量，一些和国家产业政策对接的央企，享受政策资源多一点是可以理解的，这也和央企的社会属性比较接近。当然，必须说央企是全社会的共同财富，其改革发展成果由全国人民共享。

文宗瑜：对待央企，不能单纯要求其追求利润增长。央企要解决市场失灵的问题，要去做一些非国有资本做不到或不愿意做的事情。事实上，过去几年来在发展导向上存在问题，片面强调国有资本保值增值。以至于增速放缓，盈利能力下降就受到指责。

刘澄：我觉得央企交出这样的成绩单还可以，原因是整个行业都下降。实际上，在过去一年中，受到经济大形势冲击更大的是中小企业，他们的盈利能力下降更多。与中小企业相比，央企的日子要好过一些。

提高未来抗震能力

《国企》：请您预测一下今年央企的经营形势？我们需要警惕哪些问题？

王志钢：很多不确定性仍然存在，形势可能更趋复杂。希望央企走的更稳当一点，既要保增长，又要调结构，还要加强管理提升。央企每走一步，都要踏踏实实，巩固基础，不要过于浮躁。

刘澄：我觉得2011年的经营形势很严峻，我想2012年中最严峻的时候已经度过了。2012年整体经营形势应该逐渐趋稳，宏观调控的紧迫性不像2011年那么严峻，整体宏观数据在向好发展。

在这种情况下，国家的宏观调控力度不会进一步加强，甚至在个别领域会有局部微调。

总体经营环境在趋于好转，央企的盈利能力应该会有提高，但是大幅提高还是不大可能。

值得一提的是，要警惕央企再走靠单纯扩张壮大规模的老路。央企新一轮的发展必须紧紧围绕提高盈利能力，提高核心竞争力开展工作。

不能说经济形势好了，就不再进行结构调整及转变发展方式。中国经济再也不能单纯地走数量型的扩展，要注重质量，提高盈利能力，降低能源资源消耗，提高技术密集度，提高技术水准，在这些方面多下文章，真正发挥央企在国民经济中的主导性、先导性作用。

《国企》：作为国民经济的顶梁柱，央企未来如何提高市场“抗震”能力？

刘澄：央企也有区別，有的处于竞争性行业中，有的在非竞争性行业中。因此就不能一概而论。对非竞争性行业的企业，比如中石油，不应该考虑它的盈利能力，而应着重考虑它对社会的公益性职能。对于处于完全开放的、竞争性行业的企业，要看国家的资本投入，能不能达到预期收益，能不能在行业中发挥骨干作用。

为提高抗震能力，一是要利用好国家给的政策。二是要学会资本运营，通过资本运营，调整企业自身结构，不能走单纯的规模扩张之路。

现在国资委积极推动央企的兼并重组，以提高央企对抗市场风险的能力。当然，在重组的过程中，要注意不要搞“拉郎配”，更多的是尊重行业规律。

在整个2012年都要强调的原则是，通过兼并重组来优化产业布局。

文宗瑜：必须认识到以前的一些高速增长是建立在产业布局结构不合理基础上的。因此，有三个问题值得研究。一是放慢扩张步伐，二是强化内部管理，三是围绕主业进行结构调整，出售、转让非主营业务。

从长远来看，要加快改革，推动产权多元化，促进管理体制与激励机制变革。

王志钢：央企提高抗震能力，首先要加强风险防范研究，心态要实际一点，维持企业安全运营。其次，要增强管控能力，在不断做大的基础上，在质量改善上下工夫。第三，在全球化布局中，加强新环境的研究，特别是推进文化融合。

个人认为，央企既要注意经济形势变化、抓住机遇发展，又要练好内功、加强内部管理。特别是进行资源整合，以前多是只进不出，现在要实现优化，不符合企业发展方向、与主业和业务布局无关的，要处理掉。央企要通过调整，建立相对好的业务架构和管理实力。只有这样，才能提高盈利能力和市场控制能力。

如何低成本提升门店盈利能力 第12篇

案例1:某面膜专卖店

山西某面膜专营店连锁, 门店主要位于山西省二三线城市, 如榆次, 晋中, 阳泉等, 整体模式模仿植物医生, 以经营美白面膜为主, 但由于化妆行业竞争的激烈, 产品线单一, 以自营门店为主本身丧失了娇兰佳人, 屈臣氏, 以及KA超市本身的人流客源, 导致门店冷清, 盈利能力不足, 策划公司介入后, 进行了两个方面的调整:

1.不影响整体美白面膜专营店的前提下, 产品线适度扩宽, 引入了美白类其它产品以及基础护肤产品, 并对店员进行培训, 增加连带产品销售。

2.在门店周边主流街道免费长期派发面膜, 同时和周边女性产品店铺相互促销, 同时引入美容院常见的体验模式, 免费为顾客洗脸, 面部按摩, 在周边店铺消费可享受免费洗脸服务。

通过简单的调整, 店铺人流量明显增加, 转化率及客单价也大幅度增长。

总结:在北方二三线城市, 和北上广深武汉成都等一二线城市不同, 消费者对免费派发接受度较高, 喜欢贪小便宜, 体验装加上手法后, 美白效果会有一定程度的呈现, 顾客免费洗脸后基本都会买点面膜回去, 转化率很高, 再加上产品线调整, 所以, 客流, 转化率, 客单价全方位提高也是理所当然。

案例2:某蒸笼包门店

浙江某蒸笼包门店主要选址在城中村口, 以“新鲜健康”为卖点, 目标群体以周边上班族早餐购买为主, 另加周边非餐饮商户, 及住户购买, 开业一周内, 为吸引人气, 我建议企业采用了如下营销措施:

1. 通过门店物料广告对外郑重承诺:“拒绝过期馅料, 拒绝隔夜包子”。

2.免费试吃, 开业一周内的早上8—10 点, 附近上班族凭公司卡, 名片可免费试吃半笼, 并针对门店500 米范围内的非餐饮商户免费派发包子半笼。对于餐饮, 说到底首先是吃口味, 免费试吃能快速将鲜美的味道传递给目标消费者, 快速卷入第一批目标顾客。

3.购买抽奖, 在中午和晚上, 开展买包子, 抽大奖活动, 利用中国人买东西喜欢扎堆的羊群效应, 快速消化库存。

上述营销措施一经执行, 门店人流暴涨, 人气远远超过附近依靠自然人流而经营的对手门店。

总结:该案例抓住了餐饮业卖口味, 以及口味容易吃成习惯的消费特点, 在包子行业率先引入免费试吃活动, 并在中午下午销售冷清时间运用抽奖吸引客流, 自然生意红火。

案例3:某沐足门店

广州某大型沐足城项目, 装修极为豪华, 但技师流动率高, 生意平平, 如何做大, 绞尽脑汁, 请了多个专业的酒店管理公司咨询策划, 这些专业的公司给出的招数几乎都是“加强培训, 提升管理水准和服务意识”, 然后几乎都进行了专业的系统培训, 生意还是不温不火。

笔者调研发现, 沐足几乎是个同质化行业, 盈利模式以即时消费然后买单为主要模式, 美女技师是核心资源, 回点率极高, 谁家美女技师多, 生意会好很多。于是, 我做了以下调整:

1.美女技师微信吸客, 组织专门键盘手代聊, 美女技师协助, 并针对引流量进行考核激励。

2 .导入了会员制, 成立美女销售特工队, 邀请三四流模特助阵, 办卡达到一定额度后赠送美女模特按摩服务, 鼓励客户充值会员卡, 设置考核机制。

经过策划, 该沐足城有模特技师的创举被大量顾客口口相传, 大量客源蜂拥而至, 美女技师经常排队被点, 会员卡大量开卡, 资金流水额出现爆炸性增长, 月销售比过往增加4 倍多, 美女技师团队越发稳定, 竞争对手的大量高素质技师纷纷跳槽过来。

总结:该案例突破过往沐足城靠口碑, 靠管理的弊端, 在盈利模式上突破传统靠时间收费的弊端, 导入会员制现金池模式, 可谓沐足服务业的一大创举。

例4:某银饰门店

某银饰连锁店, 款式时尚新颖, 紧跟流行风潮, 但销售模式和传统银饰店一样, 采用柜台+ 虚高价高折扣模式, 整个行业产品, 渠道, 推广模式同质化严重。饰品本身非刚需, 由于银饰本身的价值虚高, 3 元多一克, 黄金250 多一克, 而银饰的价格很多接近黄金饰品价格, 再加上消费习惯的原因, 大家正式场合还是更愿意戴黄金珠宝, 要解决终端盈利能力, 既要突破同质化营销模式, 又要在终端制造消费冲动, 笔者介入后, 进行了如下整改:

1.商业模式借鉴流行美, 对店面进行调整, 内部摆放大镜子, 引入盘发, 化妆及修指甲服务, 在慢条斯理的盘发化妆修甲服务中, 播放轻音乐, 女性消费者慢慢试戴各种手链, 戒指, 项链, 耳环等, 在轻音乐中, 女性很容易被带入自我美化的幻想境界中, 购买率大大提高, 多款产品购买的大有人在, 客单价也大大提高。

2.人力资源的培训及调整, 店员全员学习化妆盘发及修甲。

总结:发饰和银饰产品特点近似, 都属于饰品, 其次都存在价格虚高现象, 另外都是非刚需购买, 突破银饰过往销售模式, 直接嫁接流行美模式, 可谓现学现卖。

案例5:某服装店

王老板以前做中低端女装, 现加盟一家中高端女装品牌, 选址位于当地一家人流量不错的购物广场万科广场, 但店面盈利始终上不去。

作为总部的签约策划公司老板, 笔者受邀来到王老板店面解决销售问题, 经过几天走访发现, 同一个城市, 选址位于和万科广场近似的万×广场, 款型和价格档次, 及品牌知名度近似的女装对手品牌, 销售额不错, 说明款型和价格不是问题。

万×广场作为当地的主流商圈购物广场, 人流量自然不错, 既然款型, 价格, 及外围人流不是问题, 笔者提出了解决方案, 提升销量= 提升进店量×提升成交率。

1.客流提升办法。

橱窗常换:保持橱窗对客户的新鲜感, 每周五更换一次, 因为周六日是销售高峰期, 让客户感觉到店面随时有新货。

新品上架发布:门口海报架, 经常更换门口新品上架的写真海报, 保持老客户对专卖店的新鲜感, 增加其来店的频次。

会员转换和积累:对以前中低端服装店的3000 名会员中20%高端客户进行短信通知新店开业, 新品上架的信息;同时3 个月内对于来专卖店的所有购买客户即为普通会员, 记录好名字和手机。

联合促销:利用当地关系, 寻找其它女包、女鞋专卖店, 与其联合促销, 相互利用对方客流。

2.成交率提升办法

跑量产品的增加:引入一些旧款折扣货品。

配套产品的增加:因此可进一些相配的季节性产品在中岛上的陈列上架, 如丝巾、围巾等。

座椅的增加:增加座椅, 让选购的客户能够坐下来, 并提供盘发等服务, 增加客户在店内的时间, 也增加店内人气。

代金券的增加:印制一批代金券, 通过代金券来避免该地客户经常索要的折扣, 同时又可增加客户的回头率。

王老板对建议几乎全盘接受, 但由于店面面积有限, 盘发服务没有执行, 第二个月笔者接到王老板电话, 她欣喜的告诉我, 说现在店里一个月销量比上月几乎增加一倍。