中国房地产上市公司10强研究报告

2005 中国房地产上市公司 10 强研究报告 中国房地产 TOP10 研究组 12005 中国房地产上市公司 10 强研究报告 中国房地产 TOP10 研究组 2005 年 5 月 序言 2005 年 3 月至 5 月，由国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家国内专注于企业和房地产研究机构共同组建的“中国房地产 TOP10 研究组”，总结过去两年对“中国房地产上市公司 TOP10”和“中国房地产百强企业”研究经验的基础上，参照国际上流行的规范，结合中国房地产行业和证券市场发展现状，本着“公正、客观、准确和全面”的原则，进一步深化了对中国房地产上市公司的 TOP10 研究。 在评价理论和方法体系上，TOP10 研究组继续沿用 2003、2004 年中国房地产上市公司TOP10 研究中反映上市公司规模实力和财富创造能力（EVA）的基本指标体系，并在此基础之上，从上市公司的经营特征、资本市场特征和财务特征三方面构建“2005 中国蓝筹地产上市公司研究方法体系”，对房地产上市公司进行全面综合评价；在研究对象的选取上，TOP10研究不仅涵盖了 79 家中国沪深两市房地产上市公司，同时还包括 11 家中国大陆在香港上市的房地产公司；在数据收集上，TOP10 研究组采集了 2002-2004 年沪深两市 79 家房地产上市公司年报、2002-2004 年 11 家中国大陆在香港上市的房地产公司年报和沪深两市、香港证券市场股市交易行情数据；据此，TOP10 研究组评价产生了 2005 中国房地产上市公司“综合实力 10 强”、“财富创造能力 10 强”和“最具投资价值的蓝筹地产股”。 “2005 中国房地产上市公司 10 强研究”报告，是 TOP10 研究组第四次对中国房地产上市公司研究评价成果。TOP10 研究组通过对中国房地产上市公司系统的研究来分析中国房地产领先企业在行业中的作用与地位，并且判断中国房地产行业发展的趋势。 2005 中国房地产上市公司 10 强研究报告 中国房地产 TOP10 研究组 2 一、2005 中国房地产上市公司 10 强研究综述 中国房地产 TOP10 研究组 2005 年在对 79 家沪深两市房地产上市公司及 11 家中国大陆在香港上市房地产公司比较研究中发现： 中国房地产上市公司整体业绩大幅提升，10 强公司表现更加突出 2004 年房地产市场的繁荣，特别是房价的上涨导致房地产上市公司整体经营业绩大幅度增长，79 家公司中有 56 家实现了业务收入增长，实现主营业务收入总和 736.01 亿元、累计总资产达到 2260.06 亿元，分别较去年增长 21.93%和 11.10%。同时房地产市场的繁荣也带来了上市公司赢利质量的提高，2004 年 79 家房地产上市公司平均每股收益为 0.138 元，同比增长 34.16%，平均净资产收益率达到 8.26%，同比增长 12.80%。10 强公司表现更为突出，综合实力 10 强公司主营业务收入、利润总额、总资产分别占 79 家房地产上市公司的35.90%、56.31%和 33.24%；平均每股收益为 0.379 元，平均净资产收益率达到 9.76%，远高于行业平均水平，这表明 10 强公司成为支撑地产股整体业绩的中流砥柱。 中国房地产上市公司财富创造能力明显增强，股东投资回报进一步提高 2004 年 79 家房地产上市公司中有 20 家真正为股东创造了财富，累计 EVA 值 17.35 亿元，较去年同比增长 90.75%，这部分公司的优势表现在税后经营净利润大幅上升，其增幅较资本成本增幅快 26.08 个百分点。利润的大幅增长促进公司现金分红能力和意识不断提高，2004 年 79 家房地产上市公司中有 38 家提出现金分红方案，较 2003 年增加 8 家，拟分配的现金红利总额为 19.04 亿元，占分配现金红利公司总体净利润的比例达到了 37.6%。股东投资回报进一步提高还表现在现金红利收益率的加大，2004 年分配现金红利公司平均现金红利收益率为 1.82%，较 2003 年同比增长 31.1%。 中国房地产上市公司突显最具投资价值的蓝筹地产股群 蓝筹股在资本市场备受机构投资者和主流资本的长期关注，是最具有投资价值的股票。中国房地产上市公司经过十多年的上市历程，已经突显出一群最具投资价值的蓝筹地产股。蓝筹...