理论A- 答案
理论A- 答案（精选8篇）
理论A- 答案 第1篇
山东省职业技能鉴定题库 A.1米B.1.5米C.0.5米
线山东省巷道掘砌工
7、在距拒爆炮眼（B）米外，另打与拒爆炮眼平行的新炮眼重新装药起爆。理论知识试卷此A.0.4米B.0.3米C.0.5米 注意事项
8、人力推车时，同向推车的间距，在轨道坡度小于或等于千分之五时不
1、考试时间：90分钟。得小于（A）米。过
2、请首先按要求在试卷的标封处填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。
A.10米B.15米C.20米
9、临时停车处理障碍物时，把矿车停稳、挡好并在矿车两端（C）米
处设阻挡物。超A.15米B.12米C.10米
10、提升时严格执行（B）制度。
准A.行车时同时作业B.行车不行人C.行车行人
一、单项选择（D、由上向下掘进
17、根据松动圈理论，确定锚杆长度，大体的关系如下：当松动圈在0.4~0.7m时，用锚杆支护，锚杆长度按悬吊理论确定应大于松动圈，一般可为（A）m。
A、1.5~1.8B、0.9~1.0C、1.2~1.4D、1.9~2.0
18、混凝土具有抗压强度高、（）、脆性大等特点。（A）
A、抗拉强度低B、抗拉强度高C、抗弯强度高D、抗剪切力大
19、一次成巷就是巷道施工按工序一次完成成品巷道，不拖欠（B）。A、水沟B、工程量C、喷浆D、铺轨量 20、循环作业图表在掘进作业规程中是（C）。
A、无足轻重的 B、普通组成部分 C、重要内容之一D、辅助说明
21、倾角为50º的煤层属于（B）。A、缓倾斜B、倾斜C、急倾斜
22、采区上下山属于（B）巷道。A、开拓B、准备C、回采
23、突出煤层中的突出危险区、突出威胁区（C）采用放顶煤开采。A、可以 B、应C、严禁
24、当人所处环境氧含量低于（B）时，会有生命危险。A、17%B、12%C、15%
25、就密度而言，瓦斯与空气相比，（B）。
A、瓦斯比空气重 B、瓦斯比空气轻C、瓦斯比空气略轻
26、掘进巷道采用梯形支架时，棚梁与立柱哪种联接方式最好。（）A、柱接B、对接C、亲口D、齿接
27、岩石的抗压强度（C）。
A、抵抗水平破坏的能力B、抵抗岩石相对移动的能力 C、抵抗垂直破坏的能力
山东省知识试卷答案
28、煤属于（B）岩石。
29、掘进工作面所供风量每人每分（C）m3/min。A、2B、3C、4D、530、松软岩层中，锚杆的间排距应控制在（B）。A、0.8~1.0mB、0.5~0.7mC、1.0~1.2m31、空气中因惰性气体混入而导致含氧量下降时，瓦斯爆炸浓度的下限（B）。
A、会随之下降B、会随之升高C、不变
32、木料场、矸石山、炉灰场距进风井距离不得小于（A）、A、80mB、70mC、60m33、在井口房、井筒和倾斜巷道内进行焊接作业时，必须在焊接作业地点的（C）用为燃性材料设施接受火星。A、下风向B、上风向C、下方
34、井下作用的油料必须装入盖严的（B）内。A、木桶B、铁桶C、塑料桶
35、木料场与矸石山的距离不得小于（C）。A、30mB、40mC、50m36、特种作业人员，经考核取得（A）者方可上岗作业。A、资格证B、毕业证C、操作证
37、煤层厚度小于（A）属于薄煤层。A、1.3米B、1.4米C、1.5米
38、上盘相对下降，下盘相对上升的断层为（A）A、正断层B、逆断层C、平移层
39、在巷道断面中，岩岩占1/5~4/5的属于（C）巷道 A、煤巷B、岩巷C、半煤岩巷 40、主井的作用是（C）
A、运送人员B、运送设备C、提升煤炭
41、瓦斯、煤尘爆炸事故的遇难者绝大多数是因（C）死亡。A、遇高温作用B、遇高压作用C、CO中毒
42、《规程》规定，煤矿井下（C）裸露爆破。A、采取措施后可以B、不得C、严禁
43、《规程》规定：在有瓦斯或有煤尘爆炸危险的采掘工作面（B）采用毫秒爆破。
A、不得B、应C、禁止
44、《煤矿安全规程》规定，每一矿井都（A）采用机械通风。A、必须B、不得C、禁止
45、无封泥、封泥不实或封泥不足的泡眼（B）爆破。A、不许B、严禁C、可以
46、生产矿井主要通风机的反风设施，必须在（B）内改变巷道中风流方向。
A、5minB、10minC、15min47、为确保每个生产矿井具备全矿性反风能力，要求（C）应进行一次反风演习。
A、一季度B、半年C、一年
48、设在进、回风巷交叉处使进、回风互不混合的设施叫（C）。A、风门B、风墙C、风桥
49、采用压入式通风的局部通风机必须安装在离回风口（B）以外的进风巷道中。
A、5mB、10mC、15m50、使用一台局部通风机最多只能向（A）掘进工作面供风。A、1个B、2个C、3个
51、在井下通过炮烟区时，为避免炮烟中毒，要（A）迅速通过。
山东省知识试卷答案
A、用湿毛巾堵住口鼻B、憋住呼吸C、佩戴自救器
52、井下机电硐室必须装设向（C）的防火铁门。A、里B、里外C、外
53、带油的电气设备（C）
A、应放在需要该设备的地点B、必须设在机电设备硐室外 C、必须设在机电硐室内
54、煤矿安全规程规定，矿井完好的矿灯总数，至少应（B）。A、等于经常用灯的总人数B、比经常用灯的总人数多10% C、等于矿井总人数
55、在井下发现伤员突然停止呼吸时，应（C）。
A、立即报告矿调度室B、立即送井上医院C、及时进行人工呼吸再转送医院
56、采掘工作面风流瓦斯浓度达到1%时，必须（C）A、停止工作B、撤出人员C、停止用电钻打眼
57、停风区瓦斯浓度超过(A)时，必须制订排放瓦斯措施。A、1%B、1.5%C、2%
58、从防尘角度考虑，较适宜的防尘风速为（B）A、0.5~1m/sB、1.2~1.6m/sC、2~3m/s
59、一般来说，煤层埋藏越深，煤层瓦斯含量（A）A、越大B、较小C、与煤层埋藏深度无关 60、一般来说，地下水活跃的矿区，煤层瓦斯含量（B）A、较大 B、较小
80题。答案不正确、多选、少选均不得分，每题1.0分，满
分20分。)
1、耙斗装岩机主要由（ABCD）、台车、导向轮、料槽以及电器部组成。
A、固定楔B、尾轮C、耙斗D、绞车
2、蟹爪式装载机开动后要检查（ABC）运转是否正常。A、油泵B、转载机C、蟹爪 D、钢丝绳
3、煤矿安全生产方针（ABCD）是我国煤炭工业的安全生产方针，也是安全管理工作基本方针。
A、安全
A、动脉出血B、静脉出血C、大出血D、毛细血管出血
16、瓦斯经常积聚的地点是（BCD）。
A、独头下山B、独头上山C、工作面上隅角 D、巷道高冒区
17、能够对风流进行隔断的通风设施是（ACD）。A、风门B、风桥C、风墙 D、防爆门
18、当井下（AB）发生火灾时，要进行全矿性反风。A、进风大巷 B、井下车场C、地点D、患者的姓名
19、巷道贯通时，只准一个面掘进，停掘工作面应(BCD)。A、停止供风B、保持正常通风C、停止工作D、撤出人员 20、常用的人工呼吸方法有（ABCD）。
A、口对口吹气法B、心脏挤压法C、仰卧压胸法 D、俯卧压背法
三、判断题(
理论A- 答案 第2篇
一、填空题。（每空1分共30分）
1、燃烧是一种放热、发光的化学反应。燃烧反应在本质上属于氧化-还原反应反应。（2分）
2、凡是能在空气中的氧或其它氧化剂的作用下发生燃烧的物质，叫做可燃物；凡是能帮助和支持燃烧的物质，叫做 助燃物；凡是能引起可燃物质燃烧的能量来源，叫做 着火源。（3分）
3、可燃物质在空气中受 着火源 的作用而发生持续燃烧的现象，叫做着火。可燃物质开始持续燃烧所需要的最低温度，叫做 燃点。（2分）
4、可燃物质在没有着火源的情况下，在空气或氧气中靠自热或外热而发生的燃烧现象叫做 自燃。使可燃物质发生自燃的最低温度，叫做 自燃点。物质的自燃可分为 自热自燃和 受热 自燃两种类型。（4分）
5、能够在空气中发生爆炸的可燃气体、可燃液体蒸汽和可燃粉尘的最高浓度，叫做 爆炸上限，能发生爆炸的最低浓度，叫做 爆炸下限。（2分）
6、物质燃烧后产生的新物质叫做 燃烧产物。在燃烧反应过程中，如果生成的燃烧产物不能再燃烧，则称为 完全燃烧，其燃烧的产物称为完全燃烧产物。（2分）
7、在一定温度下，可燃液体产生的蒸气与空气混合后，达到一定浓度时遇火源产生一闪即灭的燃烧，这种现象叫 闪燃。液体能够发生闪燃的最低温度称为 闪点
。（2分）
8、火灾发展变化过程通常划分为初起、发展、猛烈、下降和熄灭五个阶段。（3分）
9、一支19mm口径的直流水枪，额定压力在0.35MPa时，控制周长为10-15米，流量为7.5L/S，有效射程≥28米。（2分）
10、按衬里材料消防水带分为橡胶衬里消防水带、乳胶衬里消防水带、聚氨酯（TPU）--
衬里消防水带、PVC衬里消防水带和消防软管。（2分）
11、一支PQ8泡沫管枪，额定压力为0.7MPa时，每秒泡沫量为50L/S，泡沫液量为0.48L/S，混合液量为8L/S有效射程≥28米。（2分）
12、SX5320JXJP32（Y5-8）型北方奔驰举高喷射消防车，载水3吨，载泡沫液3吨，泵浦型号为PSP1250型（美国大力），流量80L/S，出水口压力为1MPa，供水口径为150mm。（4分）
二、选择题（每题有4个选项，其中只有一个是正确的，请将正确的选项号填入括号内）（每题2分共20分）
1、消防工作具有（B）保障的性质。
A、财产B、安全C、生命D、后勤
2、目前我国实施（A）的消防工作方针。
A、预防为主，防消结合B、预防为主，消防结合C、以防为主，以消为辅D、安全第一，预防为主
3、在时间或空间上失去控制的燃烧所造成的灾害称为（D）。
A、燃烧B、爆炸C、着火D、火灾
4、A类火灾是指（A）火灾。
A、固体物质火灾B、液体C、气体D、金属
5、沥青火灾属于（B）类火灾。
A、AB、BC、CD、D6、燃烧俗称（A）。
A、着火B、火灾C、闪燃D、爆炸
7、不属于防火基本措施的是（D）。
A、控制可燃物B、阻止火势蔓延C、消除着火源D、隔离法
8、灭火人员采用各种方法，使用各种器材和工具营救受火势围困人员的行动是（A）。
A、火场救人B、火场寻人
C、疏散物资D、灭火行动
9、中队从接警到消防车驶离车库的时间不应超过（B）。
A、2minB、1minC、50sD、30s10、带架水枪的射程为（C）
A、43mB、40mC、35mD、28m
三、判断题（对的划“√”,错的划“X”）（每题1分共10分）
1、物理爆炸是物质从一种状态迅速转变成另一种状态，并在瞬间放出大量能量，同时伴有声响的现象。（X）(爆炸)
2、燃烧的必要条件是同时具备可燃物质、充足的助燃物质和一定能量的着火源，而且三者相互作用。（√）
3、消防战斗员应保证个人装备和分工保养的器材工具完整好用。（√）
4、凡是能与空气中的氧或其他氧化剂发生化学反应的物质称为助燃物（X）。可燃物
5、火场上的破拆属于冷却灭火法。（X）隔离灭火法
6、可燃物质的着火点越低，就越容易着火。（√）
7、100m翻越板障技能科目训练中，板障的规格是高1.8m、宽2m.（X）高2m、宽2m8、执勤实力是指专职消防队的执勤人员和执勤战斗装备及灭火剂等执勤物资的总称。（√）
9、集水器有两个进水口，分水器有三个出水口。（√）
10、化学性爆炸能产生高温、高压，能够直接造成火灾。（√）
四、问答题。（每题10分共40分）
1、请简述自己岗位执勤战备工作职责（10分）
（1）战斗班长战备工作职责
①熟悉责任区消防安全重点单位基本情况和常见灾害事故处置程序及行动要求，掌握执勤战斗预案的有关内容；
②掌握本班人员情况，确定战斗分工；
③带领全班人员认真维护、保养、熟悉执勤战斗装备，使其随时处于良好状态； ④妥善处理本班战备工作中发生的问题，并及时报告中队值班领导。
（2）战斗员战备工作职责
①了解责任区消防安全重点单位基本情况，明确自己在执勤战斗预案中规定的任务； ②保持个人防护装备和分管装备完整好用，熟练使用相关装备；
③掌握常见灾害事故处置的行动要求，熟悉中队执勤战斗预案中本岗位的各项任务。
（3）通信员战备工作职责：
① 坚守岗位，按照出动命令或者报警及时发出出动信号，并做好记录；
②熟练使用通信装备，做好维护保养工作，发现故障及时报告并修复；
③掌握责任区交通道路和消防重点单位等有关情况，熟记通信用语和有关单位、部门的联系方法；
④接到上级指示，及时报告值班领导。
2、根据着火物质及其燃烧特性，火灾分可为哪几类？（10分）
答：根据着火物质及其燃烧特性，火灾可划分为以下六类：
①A类火灾：固体物质火灾；
②B类火灾：液体或可熔化的固体物质火灾；
③C类火灾：气体火灾；
④D类火灾：金属火灾；
⑤E类火灾：带电火灾；
⑥F类火灾：烹饪器具内的烹饪物火灾。
3、请举例说明灭火方法分为哪几种。（10分）
答：灭火方法划分为冷却法、隔离法、窒息法和抑制法四种方法。
冷却法是指将灭火剂直接喷洒在燃烧物质上，使其的温度降低到燃点以下，终止燃烧的灭火方法。例如用水或二氧化碳冷却灭火等。
隔离是指法将燃烧物与附近可燃物隔离或者疏散开，从而使燃烧停止的灭火方法。例如将火源附近的易燃易爆物质转移到安全地点，关闭设备或管道上的阀门，阻止可燃气体、液体流入燃烧区等。
窒息法是指采取适当的措施阻止空气进入燃烧区的灭火方法。例如使用泡沫液或非燃烧材料覆盖燃烧物质，封堵着火区域的门、窗、洞、口，或用水蒸汽、二氧化碳、氮气等充入燃烧区域等；
抑制法是指将能参与燃烧反应的灭火剂喷入燃烧区，中断游离基的链式反应，从而使燃烧
反应停止的灭火方法。例如采用干粉和卤代烷灭火剂灭火等。
4、液体的火灾危险性是如何分类的？（10分）
答：根据其闪点的高低，液体火灾危险性可分为甲类液体、乙类液体和丙类液体三类。甲类液体是指闪点＜28℃的液体。
乙类液体是指闪点≥28℃且＜60℃的液体。
中国A股发行制度变迁的理论分析 第3篇
我国现行的新股发行制度, 是随着市场化改革的推进, 尤其是2006年股权分置改革取得阶段性成果及市场环境和运行机制发生了根本性变化后开始实施的其基本特征是建立了一个面向机构投资者的初步询价和累积投标询价机制, 发行分为战略配售、网下申购与网上申购三部分 (战略配售事实上已经暂停) 。
当前的发行方式带来了许多的问题, 就连前证监会主席周正庆也在炮轰中国A股的发行制度, 这无疑让中国A股的发行制度处在风口浪尖上。针对当前发行制度的问题, 学者们都在探讨, 但解决这个问题仍然是任重道远。本文从当前中国发行制度的起源开始, 分析份发行制度的内在逻辑, 然后探讨其演变方向。
2我国A股发行制度的演变
我国IPO发行方式的演变大体土可以归纳为六个阶段。
第一阶段:从设立股票交易市场到1993年, 采用彩票方式, 该方式在实行过程中又有变化。从设立股票交易市场到1991年, 针对股票供不应求的矛后, 新股发行采用一种类似权证的认购中清表的形式, 通过抽签的方式决定配售对象。1992年, 彩票方式略有变化, 彩票的数量为事先确定, 每个个人投资者所能购买的最大彩票数目也确定, 抽中后每个中奖号可以购买规定数量的股票。1993年的彩票方式又有两种变化:一是央行无限量出售满足投资者需求数量的彩票, 中签率事先不知道。二是投资者事先要将一定量的资金存入某个特别的账户并递交申购表, 在开彩 (基于没有限制的申购申请) 之前不能撤出资金。对存在账户里的资金给付相对较低的利息。
第二阶段:1994年初到1999年上半年, 发行方式有拍卖和网上定价方式。1994年中很短暂的一段时间里, 我国曾一度实行竞价发行, 发行者设定初始价格, 投资者竞投价格和数量, 最后的价格使供给和需求达到平衡。但由于当时股票市场规模太小, 股票供给与需求极不平衡, 股票发行定价往往较高, 投机气氛太浓, 只在四家公司试点。另一种拍卖方式是固定价格, 由投资者竞投数量, 如果出现超额认购就按比例分配。
第三阶段:1999年下半年到2001年上半年, 上网定价和区间范围内累积投标竞价方式。
1999年7月1日生效的《证券法》规定, 股票发行价格由发行人和承销商协商后在中国证监会同意的范围内确定一个初始发行价, 表明我国在新股定价机制上, 向市场化迈进了一大步。此后颁布的《关于进一步完善股票发行方式的通知》对新股发行定价的市场化作了进一步的明确规定, 要求发行人和承销商在协商定价时, 机构投资者也要参与 (当然这种定价也要通过证监会的审核) 。在市场运作中, 形成了累计投标的新股发行定价方式。结果使得新股发行市盈率大幅提高。
第四阶段:200l年上半年至2002年下半年, 区间累计投标询价方式。我国PIO融资机制土要形式分析这个时期中新股发行基本仁采取区间累计投标询价方式, 而且询价卜限按照严格的市盈率范围设定, 新股发行市盈率限制在20倍以内。这实际上是不完全和变形的统一价格拍卖方式, 最终价格都为询价区间上限价
第五阶段:2002年下半年至今, 新股定价采用区间累计投标询价方式, 发行依据二级市场投资者持股市值按比例配售新股。
第六阶段:股改之后的发行制度, 也是我国现行的新股发行制度, 其基本特征是建立了一个面向机构投资者的初步询价和累积投标询价机制, 发行分为战略配售、网下申购与网上申购三部分 (战略配售事实上已经暂停) , 发行人及其保荐机构应向参与累积投标询价的询价对象配售股票:公开发行数量在4亿股以下的, 参与初步询价的询价对象应不少于20家, 配售数量应不超过本次发行总量的20%;公开发行数量在4亿股以上 (含4亿股) 的, 参与初步询价的询价对象不少于50家, 配售数量应不超过本次发行总量的50%。该制度采用资金申购的方式配售新股, 机构投资者可以同时参与网下配售和网上现金申购, 而个人投资者只能参与网上申购。
3发行制度的内在逻辑以及存在的问题
从历史上看, A股市场新股定价方式经历了非市场化-市场化-非市场化-市场化的反复。近年来, 虽然经历了从审批到审核, 再到核准的制度改革, 但是政府对申请发行股票的企业的实质性审查和最终决定权没有变化, 只是发行程序的调整而已。从根本上来讲, 我国存在种发行制度, 一种是审批制, 一种是核准制, 还有种就是股改之后的发行制度。
我国当初建立资本市场的目的是为了更好的帮助国有企业融资, 由于经济改革使国家通过财政途径获取和控制的经济剩余迅速下降, 国家不得不通过对金融体系的重建、扩展与加强来为国企融资提供更有利的融资方式。把社会上的闲散资金通过资本市场转给国有企业, 解决国有企业的负担, 特别是对银行单一贷款这块无疑是巨大的包袱。审批制给了国家可以选择那些急需资金的企业, 尽快解决他们的资金问题。从1990年到2000年3月这段时间里。国家安排了大部分的钢铁企业上市, 这些企业需要巨额资金, 而且还可以解决现代企业制度问题, 所谓一举两得。这种审批方式又分为两种, 第一种是1990年-1998年, 按照相对固定的市盈率确定发行价格。 第二种是1998年末至2000年3月, 对新股发行市盈率开始放开, 不再规定市盈率的上限。
2000年3月以后, 随着发行制度的改变, 国家采取了核准制, 但这样的发行制度, 仅存在了3年, 可是在这三年里, 上证指数却是一路下滑, 当然融资的效果就差了很多。这种核准制是严格按照市盈率预定范围来确定新股发行价格的, 这在一定程度上杜绝了一些恶性包装上市, 利润操纵等现象, 但不可能杜绝市盈率预测这样的问题。但这样的发行制度比2000年以前的发行制度还是前进了一步。这种发行制度, 也存在两种发行方式, 第一种是2000年3月到2001年上半年, 逐渐采用“区间范围内累积投标竞价”、“总额一定不确定发行量价格只设底价、不设上限”等发行方式。第二种是2001年下半年至2004年8月28日, 基本上采取区间累计投标询价方式而且询价上限按照严格的市盈率预定范围发行新股, 首发新股发行市盈率限制在20倍以内。
现行阶段是2004年8月28日至今, 采用累计投标询价定价方式的提出和实行。
这种发行制度在一定程度上满足了机构投资者的愿望, 但是却严重损害了中小投资者的利益。尤其是在申购这个问题上, 机构投资者申购得多, 并且在当天上市的时候大幅度的高开, 而这样的形式是直接在二级市场上让散户去接盘, 从而为机构投资者获取巨额利润提供了方便。其次, 保荐人制度也说明政府部门并没有放松对股票市场的管制, 依然是卡住市场供给的做法, 只不过对于有背景的大投行, 如中金公司, 中信证券有利罢了。最后, 由于我国的机构投资者还不成熟, 特别是在资产定价这块的研究上还和国外存在很大的差距, 这也为机构投资者提供了搭便车的心里, 不能很好的为询价做出自己的分析。特别是要求向20家以上的投资机构问询, 这在一定程度上造就了询价机制的作用性不大。
我国现行的新股发行制度, 是2006年“新老划断”以后开始实施的, 该制度最大的特点是向机构投资者倾斜, 是以资金量的大小为配售新股的最主要原则, 机构投资者可以同时参与网下配售和网上现金申购。数据显示, 自2006年6月5日恢复IPO以来, 截至2007年度所有中签的新股初始上市交易, 规模在2563.51万元以上的新股申购资本, 1年半以来累积实现的无风险毛收益率可达31.87%.新股申购成为大资金最具可操作性的无风险套利策略。
其实, 新股发行制度近几年一直备受诟病, 改革的呼声也一直在延延续。不过, 与2004年的那次新股发行制度改革呼声不同的是, 中石油发行之殇成为今年呼声的导火索。现在发行制度弊端 主要有两点, 一是中小投资者利益难保, 二是询价机制不够完善, 没有真正发挥进行市场化询价的功能
4改革发行制度的思考
完善发行制度的问题, 最重要的是要解决两个问题: 一是保护中小投资者利益。二是完善保荐人制度。
保护中小投资者利益, 从它的反面来看, 就是要平衡机构投资者和中小投资者的利益, 具体来讲, 就是新股申购问题上向中小投资者倾斜。1.在申购问题上采取一人一号的模式, 变资金摇号为账户摇号, 全体股民同等机会。2.发行价格的确定不能完全依赖机构投资者的询价。中国证券市场中小投资者比重仍然较高, 在机构投资者极有可能存在过度投机行为的情况下, 发行价格的确定也需要中小投资者的积极参与。目前, 中小投资者还是投资的主体, 在定价区间没有他们的声音是不公平的, 另外, 机构投资者也可能利用询价的权利为自己谋利, 例如在询价的时候把区间价格定的比较低, 而在投标的时候把投标的价格报的比较高, 从而达到在一级市场上低价购得股票的目的。
完善保荐人制度。在计划机制还发生作用的条件下, 保荐人制很容易成为政府部门强化管制和转移责任的制度路径。而政府监管部门通过保荐人制外转或下移责任现象的发生, 将会使保荐人制度基本丧失其积极意义。因此, 要避免保荐人制度的扭曲, 就必须明确实施这一制度的基本目的, 即把发股登记制作为实行保荐人制度的基本目标 , 强化保荐机构的责任, 解决保荐人尽职调查不系统、不规范、个人经验色彩浓的问题, 为提高中国股票市场效率创造条件。显然, 这是以完善核准程序, 提高发审委制度的透明度, 建立委员问责制和监督机制完善的审核程序为前提条件的, 要求改用公开申请并按程序核准或由企业根据市场情况自行决策后向中国证监会备案的办法, 把股票发行的最终裁定权交给发行人、保荐人和投资者, 上市权交给证券交易所, 自己则负责制定规则和实施监管, 努力推动股票发行由核准制向注册制过渡。
摘要：A股市场上越来越多的股票在发行, 但A股的发行制度却收到广泛的批评。运用经济学原理揭示A股发行制度的内在逻辑, 部分回答引起广泛批评的原因, 指出这种制度的不完善性, 并探讨其演变方向。结论是目前A股的发行制度有其内在的必然性, 但是只有照顾好中小投资者和机构投资者双方的利益以及完善保荐人制度的情况下, A股的发行制度才可能稳定。
关键词：发行制度,保荐人制度
参考文献
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A股做空还只是理论 第4篇
二月份最后一个交易日，转融券正式启动试点，市场都把目光聚焦在这一“做空利器”上。虽然分析人士称这意味着A股做空投资时代的到来，但据《中国经济信息》记者采访了解，转融券业务的开放对刺激市场做空的关系影响不大。
市场进入投资新阶段
早在2010年融资融券业务就推出了，但由于券商能够给投资者提供的证券品种非常有限，导致市场长期处于无券可融的状态。由此可见，尽管A股市场有了做空机制，但做空时代远未到来。
按照转融券业务试点规则，只有上市公司机构股东具备出借证券资格，基金公司、保险公司和上市公司国有机构股东所持有证券尚不能开展借出证券业务。
一位不愿透露姓名的国信证券投资分析师对《中国经济信息》记者表示，由于A股市场多头思维的根深蒂固，加上券商在融资融券中的“重融资轻融券”，做空股市目前还只是停留在纸面上的概念，对市场的影响更多地体现在个股上。
这位分析师表示，转融券品种要成为做空利器，至少在量上应该形成一定的规模。但2月28日当天转融券标的成交金额只有883.5万元，随后几日虽有增加，至3月5日转融券的余额也仅有7000多万元，与目前178.26亿元的转融资余额相比是小巫见大巫。
目前来看，当预期一个行业持续向下时，可考虑融券卖空某只股票。当投资者看空某个股票情况下，转融券可以保证其获得做空的收益。不过，通过转融券改变市场趋势是很难实现的。另外，对于融券者而言，按照目前的融券价格与手续费，必须获得10%左右的收益才能获利，这对于做空者是个极大的考验，除非胸有成竹，否则不会轻易出手。
据悉，试点初期，转融券标的证券为90只股票，总流通市值为9.3万亿元，占全部A股流通市值的近50%。其中，上海市场选取50只，占沪市A股流通市值比重为57.9%，平均每只标的股票流通市值为1588.8亿元；深圳市场选取40只，占深市A股流通市值比重为26.3%，平均每只标的股票流通市值是341.3亿元。
据记者观察，入围的90只转融券的标的股中，基金重仓持有80只，占比88.89%，接近9成。中国平安、贵州茅台、万科A、兴业银行、民生银行等5只股票为基金前五大重仓股，持股市值均超过2亿元，每只股票涉及基金均200只左右。80只基金重仓的转融券标的股中有25只估值偏高，这些股票风险较大，成为基金的“眼中钉”。双汇发展、中国石油、民生银行目前股价均被高估超过50%，或成为基金持股“最心虚”的三只股票。
双边市场需要双向思维
“双边市场”是记者采访中，专家描述资本市场今后走势使用频率最高的一个词。“转融通等业务的引入，将市场由单边做多盈利模式向双边买卖盈利模式转变。在双边市场里，投资者始终要对市场进行双向思维。”五矿证券研究所所长王禹表示，转融通制度的推出，将打通货币市场和证券市场，增加市场资金和券源供应量，特别是打破当前融券业务的瓶颈。它进一步完善股票市场的卖空机制，有利于投资者进行股指期货的反向套利，进而提高股指期货定价效率。
对于投资者来说，转融券一半是海水，一半是火焰。有6年商业银行投资部门工作经历和7年PE股权并购投资工作背景的黄先生对记者说：“做空行业基本面拐点的股票，比如钢铁产业，产业明显产能过剩，行业内很多公司出现问题的可能性就会升高。事件驱动则是另外一种做空机会。但普通投资者对融券缺乏认识，信息严重不对称，轻易介入这个市场也许不是一个明智的选择。”
转融券业务的门槛限制以及交易规则是明显偏向于大资金大机构。而作为一般股民，只能依靠单向做多实现盈利，这也是投资者担忧的主要问题之一。
每当股市暴涨暴跌时，都会有专家呼吁建立“卖空机制”。他们认为，建立卖空机制能够为机构投资人提供一种新的投资工具和避险工具。然而，即使在美国这样相对自由和成熟的市场上，卖空行为也受到严格限制。例如，在下跌市场中禁止卖空，券商必须保证它自己或其客户在卖空时能借到证券，而且在到期日能够购买到并移交相应证券。香港市场对卖空的限制和监管则更加严格，除规定了卖空指定证券不可以低于当时最好沽盘价外，交易所对卖空交易的监管权力也更大，可无须事先通知就暂停某一证券的卖空交易，可随时限定卖空数量上限，可以要求某一市场参与者暂时或永久停止对一只或多只证券的卖空活动。
据记者了解，目前，做空机构的做空主要有两种形式，一种是揭露性做空，通过对存在欺诈行为的上市公司做空，自身获得利益的同时，也保护投资者利益，维护市场的透明和效率。
以美国股票市场为例，投资者利益保护，除美国证券交易委员会的监管外，还有三个重要机制：做空、集体诉讼和内幕交易自我举证。
安然公司造假的最早揭露者就是做空者，空头大师吉姆·查诺斯识破了安然公司的财务造假，让安然公司的问题提前暴露，当然，查诺斯也通过做空大获其利。此外，绿光资本通过做空金融危机中倒闭的两家大型投资银行雷曼兄弟和贝尔斯登，也是名利双收。
做空机构另外一种做空形式是投资性做空，对估值过高的上市公司或整个市场进行做空，从而有利于股价恢复到合理水平，防止风险进一步积累。可见，做空机构事实上起到了股票市场调节器的作用，避免单边市的出现，从而有效防止暴涨暴跌，其制约力量可以让市场更为良性健康地发展。
理论A- 答案 第5篇
一、选择题
1、A
2、A
3、B
4、A、5、A
6、A
7、A
8、C
9、B
10、D
11、B
12、C
13、B
14、A
15、D
16、C
17、B
18、C
19、D、20、D
21、C
22、A
23、C
24、A
25、A
26、A
27、B
28、D
29、D 30、A
31、A
32、B
33、C
34、A
35、C
36、B
37、A
38、A
39、A 40、A
41、C
42、A
43、C
44、B
45、D
46、C
47、B
48、D
49、C 50、A
51、C
52、B
53、B
54、A
55、A
56、A
57、A
58、B
59、C 60、B
二、判断题
1、×
2、×
3、√
4、√
5、√
6、×
7、√
8、×
9、√
10、√
11、×
12、√
13、√
14、√
15、×
16、√
17、√
18、×
19、× 20、√
21、×
22、√
23、×
24、×
25、×
26、×
27、×
28、√
29、√ 30、×
31、×
32、×
33、×
34、√
35、×
36、×
37、√
38、×
39、× 40、√
41、×
42、√
43、√
44、×
45、×
46、×
47、×
48、√
49、× 50、×
51、√
52、×
53、×
54、×
55、×
56、×
57、×
58、√
59、× 60、×
三、简答题
1、油层压裂的原理是什么？ 答：（1）利用液体具有传递压力的能力，用压裂车组将具有一定粘度的压裂液，以高压大排量向油层注入；（2）当注入速度大于油层的吸收速度时，多于的液体就在井底附近憋起高压；（3）当井底附近的压力超过井壁附近的应力和岩石的抗张强度后，油层就会在薄弱的地方被压开裂缝；（4）再注入携带有高强度的支撑剂的液体扩展、充填裂缝；（5）在停泵后，由于支撑剂的作用使裂缝不能闭合，这些裂缝具有很高的渗透能力，使地下流体能沿着裂缝畅快的流入井内，达到增产的目的。
评分：（2）~（5）每个1分，（1）2分
2、保护油层的压裂技术是什么？ 答：（1）选择好压裂液，使其具有滤失低、残渣少、易水化、易反排和地层内液
体有良好的相容性；
（2）选择强度高、圆球度好、粒度均匀、杂质少的支撑剂；
（3）根据不同油层的岩性选择压裂工艺；
（4）保证施工设备、管汇、井筒清洁；
（5）保证施工用料的质量、清洁和配制及现场监测；
（6）压裂后要及时排液。
评分：每个要点1分
3、修井作业造成油层损害的原因是什么？ 答案：（1）修井用液与油层内的流体、岩石和粘土矿物质不相容，造成油层堵塞；
（2）修井用液、管柱、下井工具不干净，将悬浮粉砂、重晶石粉、水垢、石蜡和细菌挤入地层，造成油层堵塞；
（3）修井措施不当，如压井液密度过高或浸泡时间过长，热洗溶化的石蜡或沥青及酸化、化学、机械刮削下的井筒内垢漏入地层，堵塞油层。
评分：每个要点2分
4、出现井喷或井喷预兆应采取哪些应急措施？ 答案：（1）射孔过程中有井喷预兆时，向井内灌注泥浆，万不得已时，切断电缆，抢装井口，强行压井；
（2）换喷嘴时出现井喷预兆，停止换喷嘴，固定好连接管线放喷；（3）不压裂井作业施工时，遇有井喷预兆，抢装胶皮闸门，用清水蹩堵塞器，必要时重量新报堵；
（4）起抽油杆有井喷预兆时，用清水反循环压井。评分：每个要点1.5分
5、试述柴油机功率不足的原因。答案：（1）射孔过程中有井喷预兆时，向井内灌注泥浆，万不得已时，切断电缆，抢装井口，强行压井；
（2）换喷嘴时出现井喷预兆，停止换喷嘴，固定好连接管线放喷；（3）不压裂井作业施工时，遇有井喷预兆，抢装胶皮闸门，用清水蹩堵塞器，必要时重量新报堵；
（4）起抽油杆有井喷预兆时，用清水反循环压井。
评分：每个要点0.5分
四、计算题
1、某井注水泥塞，要配密度ρ2=1.82kg/dm3的水泥浆V=210L，已知干水泥密度ρ1=3.15kg/dm3，求需要多少清水。（取清水密度ρ0= 1kg/dm3）（取整数）
已知：水泥浆密度ρ2=1.82kg/dm3，V=210L，干水泥密度ρ1=3.15kg/dm3，清水密度ρ0= 1kg/dm3。求清水用量Q
解：据公式：Q=V-G/ρ1和G=V·ρ1（ρ2-ρ0）/（ρ1-ρ0）得
Q=V-V（ρ2-ρ0）/（ρ1-ρ0）
=210－210×（1.82－1）/（3.15－1）
=210－80.1
=130（L）答：需要清水130L。
评分：公式、过程、结果全对得满分，结果对，无公式，给一半分；过程对，结果错，给一半分；只有公式对，给20％的分；公式、过程不对，结果对，无分。
2、某井泵径D=38mm，冲程S=1.8m，冲次n=12r/min，液体密度为0.86g/cm3，效率为η=53%，求日产液量？（取小数点后两位）
已知：泵径D=38mm＝0.038m，冲程S=1.8m，冲次n=12r/min，泵效η＝53％，井内液体密度ρ液＝0.86g/cm3＝0.86t/m3。
求：
日产液量。
解：
理论日产液量：Q理=1440×D2sn
4314.0.038218.120.86
代入已知数得：Q理=1440×
4=30.32（t/d）
实际日产液量：Q实= Q理·η
=30.32×0.53
=16.07（t/d）
答：该井实际日产液量为16.07t/d。
理论A- 答案 第6篇
姓名：
分数：
一、填空
1.休克患者体位很重要，最有利的体位是头部和下肢均抬高30°。2.心脏电复律时，电极板分别安置于胸骨右缘第2－3肋间及心尖部。
3.肾病综合征是指各种肾脏病理损害所致的大量蛋白尿（3.5g/24h以上），低蛋白血征、高度水肿和高脂血症为临床表现的一组综合征。
4.咯血患者应绝对卧床休息，取患侧卧位或平卧位，使头偏向一侧，枕边置弯盘与纱布。
5.支气管扩张的典型表现是：慢性咳嗽、咳大量脓痰、反复咯血。6.血气分析是诊断呼吸衰竭的最重依据。
7.气胸的典型症状是突发：胸痛、刺激性干咳、呼吸困难。8．肝性脑病临床主要表现为：行为失常、意识障碍和昏迷。
二、是非题
1.抗酸剂应在饭后和睡前服用。（√）
2.具有明显出血倾向的发热患者，不宜使用酒精擦浴退热。（√）
3.肝性脑病患者神志清楚后为了纠正氮平衡而开始给蛋白质摄入，此时以给植物蛋白为好。（√）
4.高血压患者应尽快使血压降至正常，以免心、脑、肾等器官受损。（×）5.劳力性呼吸困难是右心衰竭最早发生的症状。（×）
6.支气管哮喘主要表现为：突然的，反复发作的喘息、吸气性呼吸困难。（×）7.胸腔抽液时，首次抽液不应过多过快，一般不得超过800ml。（√）8.CO中至重度患者应立即给予高浓度氧气吸入8-10升/分，有条件者可进行高压氧治疗。（√）
9.敌百虫中毒者可用碱性溶液洗胃。（×）
10.糖尿病是由遗传和环境因素相互作用而引起的一组以慢性高血糖为共同特征的代谢异常综合征。（√）
三、单选题
1.硝酸甘油用于治疗心绞痛，其给药途径是（A）A．舌下含服
B．口服
C．肌内注射
2.酮症酸中毒的护理注意事项中，下列哪项不妥（C）
A．昏迷时设立专人护理
B．及时留取标本送检
C．快速推注碳酸氢钠 3.下列哪项不是低血糖反应的表现（B）A．饥饿感
B．高热
C．面色苍白，出汗 4.下列哪项不是右心衰竭的体征（B）
A．肝、脾肿大
B．呼吸困难
C．颈静脉怒张
5.慢性肺心病，下列哪项表现对提示并发肺性脑病最有价值（A）A．精神恍惚
B．血氧分压降低
C．心悸、胸闷 6.急性心肌梗死患者，进行心电监护的主要目的是（A）
A．及时发现心律失常
B．及时发现电解质紊乱
C．及时发现心肌缺血 7.白血病患者口腔护理的主要目的是（B）A．增进食欲
B．预防感染
C．擦去血痂 8.治疗糖尿病的重要基础是（C）
A．胰岛素治疗
B．口服降糖药治疗
C．饮食治疗 9.SLE患者的护理，下列措施中错误的是（B）
A．注意口腔卫生
B．面部可用碱性肥皂洗脸
C．安置在没有阳光直射的病室 10肝性脑病患者为减少肠道氨的吸收，不宜采用的措施是（B）A．NS清洁灌肠
B．肥皂水清洁灌肠
C．番泻叶液口服 11.护理哮喘持续状态患者时，下列哪项不正确（C）A．取半卧位或坐位
B．勿使勉强进食
C．限制水的摄入 12.急性肺水肿的特征性表现是（A）
A．咳粉红色泡沫痰
B．刺激性咳嗽
C．口唇紫绀 13.急性上消化道出血伴休克时首要护理措施是（C）
A．按医嘱采取止血措施
B．迅速配血
C．建立静脉输液途径 14.活动期肺结核患者的护理哪项不正确（C）
A．严格隔离制度
B．按医嘱规则服药，坚持疗程
C．加强活动锻炼，增强体质
15.白血病患者出现发热不宜采用（A）A．酒精擦身
B．鼓励饮水
C．冷敷
16.为防止胰岛素注射部位皮下组织硬化及脂肪萎缩应注意（B）A．局部严密消毒
B．经常更换注射部位
C．注射不可过深 17.抢救大咯血窒息患者最关键的措施是（A）A．解除呼吸道梗阻
B．给氧
C．进行人工呼吸 18.护士给患者使用洋地黄类药物前，应测量（A）A．脉搏
B．呼吸
C．血压 19.胰岛素主要的副作用是（A）A．低血糖
B．荨麻疹
C．过敏性休克 20.发生高血压急症时需快速降压，常用药物是（C）
A．硝酸甘油舌下含服
B．地高辛口服
C．硝普纳静脉滴注
四、多项选择题
1.1级护理的病情依据（ABCD）
A．病情趋向稳定的重症患者
B．手术或者治疗期间需要严格卧床的患者 C．生活完全不能处理且病情不稳定的患者
D．生活部分处理，病情随时可能发生变化的患者
E．病情稳定，但需要卧床的患者
2.危重患者认真做好交接班工作，交接内容（ABCDE）A．生命体征
B．24小时出入量
C．输液、皮肤
D．各种引流管，特殊治疗情况
E．标本的留取完成情况 3.临床应用呼吸机的一般护理包括（ABCDE）
A．注意皮肤护理
B．眼睛护理
C．加强口腔护理
D．预防尿路感染
E．饮食护理
4.慢性呼吸衰竭患者的护理措施包括（ABCD）
A．改善呼吸功能
B．维持呼吸道通畅
C．预防呼吸道感染
D．做好生活护理
5.肝硬化的并发症（ABC）
A．肝性脑病
B．肝肾综合征
C．原发性肝Ca
理论A- 答案 第7篇
I.English to Chinese(50%)
Passage One(25%):
The second thing we have to discuss today is pricing.When you go into the French market you need to consider how you’re going to price your product and there are two main issues that need to be looked at.One is what your competitors are pricing their product at, because you cannot price your product three or four times the price of your competitors.The second issue is that all of these product modifications, as you said, cost money.And you need to factor in the extra costs.So typically, an American product selling in the French market might be priced at about 125% of US price.Or more.Passage Two(25%):
From my experience of working in the UK and in Germany, I’d like to make some comparisons based on the differences I’ve noticed.Firstly, the level of language skill is different.I was very much impressed at the way in which most executives in the German company could not just speak English well, but read it and write it and communicate effectively, compared with the very poor language abilities displayed by my English colleagues.Secondly, there are also significant differences in the approach to doing business.Germany is much more formal in the way that people conduct business.For example, there is very little use of first names.But more handshakes.It’s a custom that’s almost withered away in Britain but in Germany it’s quite correct to greet people in the morning with a handshake.II.Chinese to English(50%)
Passage one(25%):
总理您好，我是香港南华早报的记者。我的问题是：目前国有商业银行改革已经进入实质阶段，政府已经连续三次注资国有商业银行，您会不会担心这样会引发潜在的银行道德风险？您在最近的一次会议中说，希望中国银行和中国建设银行在三年内转变成真正的商业银行，这是否意味着它们上市时间表有所改变？谢谢。
Passage Two(25%):
“9。11”事件之后，中美两国成功地进行了反恐合作。我们还一直在进行着防扩散领域的合作。在经贸领域的合作成绩更为显著。现在美国是中国最大的贸易伙伴之一，美国在中国大陆的投资企业已经超过四万家。Interpretation Training Test Paper(A)（answers）
I.English to Chinese:
Passage One :
今天我们需要讨论的第二个问题是价格问题。你想打入法国市场，你就得考虑你的产品的价格定位，以为你不能把自己产品的价格定得高于竞争对手三到四倍；其次，正如大家所说的，产品改良要花费不少钱，你得把额外的费用计算在内。一般说来，在法国平均销售的美国产品价格需是国内的1.25倍或更高。
Passage two:
我有在英国和德国工作的经验，为此，我很乐意来比较一下英德两国之间的差异。首先，是语言表达能力的不同。给我留下深刻印象的是德国公司的许多主管不仅英语说得很好，而且能读，写英语，很好地交流。而我的英国同事的语言表达能力却很糟糕。其次，在谈生意上，也存在着很大的区别。德国人谈生意时显得更为庄重，比如，他们很少直呼对方的名字，更多地握手。握手这种礼节在英国几乎绝迹了，而在德国，早上握手问候被认为是十分得体的。
II.Chinese to English：
Passage one：
I am with South China Morning Post.At present the reform of the stated-owned commercial banks has entered into substantive stage.The government has recapitalized these banks for three times in a row.But are you fearful that this might trigger the potential for moral hazards on the part of these banks.Secondly, in the recent meeting you raised the hope that the Bank of China and China Construction Bank will become true commercial banks in three years time.Does this signify the change in the timetable for the listing of these two banks?
Passage two:
基于复杂网络理论的沪深A股分析 第8篇
证券市场是一个包含大量信息的复杂系统,国内外学者从金融时间序列的角度分析证券指数来理解证券市场的结构和特性,这些研究多数是用方差模型等分析方法对现有证券指数进行实证研究和比较,分析证券市场的风险波动性。近年来,用复杂网络的概念来理解和解释证券市场中的各种现象受到了广泛的关注与重视。Bonanno等人[1]计算在一定时间序列内每两个股票之间股价波动的相关系数,构造一个股票价格波动关联强度的复杂网络;Kim等人[2,3]就S&P500个公司的股票价格的关联性引入了一个无标度加权网络来分析节点的影响力(IS),发现IS绝对值的大小呈现出无标独特性;NitinArora1等人[4]通过建立S&P500指数中的公司股票价格相关性的股票网络,对S&P500中的公司股票的影响力进行排名;庄新田等[5]基于相关系数构建以上海证券交易所持续交易的股票为节点的复杂网络,讨论上海证券市场的股票价格波动。
人们对行业因素影响的研究开始得较早,King[6]最先发现行业因素对股价行为具有显著影响,Macyers和Livingston[7,8]更是进一步证明了这一结论,其中Livingston发现高达26%的股票收益率波动可以由行业因素解释。范龙振等[9]使用沪市股票月收益率数据研究发现上海股票市场中不同行业之间的收益率存在显著差异。熊胜君等[10]利用中国股票月收益率数据研究表明,在纯行业效应中,平均收益率最高的是金融保险业。
对沪深股市行业的研究主要侧重于行业因素对股票收益率波动的影响,而对行业内股价波动性及不同行业对股市的影响没有深入的研究。本文以沪深股市的行业为研究对象,构建以行业内股票为节点的复杂网络,引入吸引率的概念[6],计算不同行业的聚集系数,分析不同行业网络的特性以及在沪深A股市场上的影响。
1 网络的构建
定义一个无权无向的股票网络,以沪深A股为节点,边描述的是股票价格波动之间的相互影响关系,为了建立更贴近现实的股票网络模型,本文利用文献[4]中的处理方法,对文献[5]中的相关系数进行修正,消除对股价影响的时间因素。设股票i(i=1,2,,N)在第t个交易日的收盘价为Yi(t),用公式Si(t)=lnYi(t)-lnYi(t-1)计算每支股票的日对数收益率序列。股票i和j的相关系数cij为:
(1)式中,E(Si)为股票i在n期内的平均收益率:
文献[4]中相关系数利用公式(2)修正,其概率分布P(w)是与时间无关的,而相关系数e的概率分布P(e)(图1)与P(w)是相匹配的,说明调整后的相关系数消除了对股价影响的时间因素。
利用调整后的相关系数eij进行节点的连接,由图1可知,相关系数的阈值应取0.2,当eij≥0.2时,连接节点i和j;当eij<0.2时,节点i和j之间不连接,于是得到以沪深A股为节点的股票价格相关性复杂网络模型。
本文数据选取2005年1月1日至2007年12月28日共724个交易日内沪深股市中交易日期不少于100天的A股,满足条件的A股公司共有1 475家。考虑股票分红使股价发生了变化,日个股回报率以及现金红利再投资的因素,对所有的日交易价格或日回报率根据前后可比性原理进行调整(数据来源于国泰君安信息技术有限公司)。
研究上市公司股价行为的行业特征,选择科学的行业分类标准是非常重要的,上市公司行业分类方法的科学性必然会影响实证研究结果的可靠性。目前对上市公司进行行业分类时,采用中国证监会2001年四月发布的《上市公司行业分类指引》为分类标准,它是比较科学的行业分类标准,也是目前用于中国上市公司行业分类的官方标准,将中国上市公司共分为13个门类:农、林、牧、渔业;采掘业;制造业;电力、煤气及水的生产和供应业;交通运输、仓储业;信息技术业;批发和零售贸易;金融、保险业;房地产业;社会服务业;传播与文化产业;综合类。
1.1 聚集系数
业内股票是相互依赖的而不是独立的,少数股价波动时对其他股票价格行为的影响大小与行业的聚集程度相关。聚集程度用聚集系数[2](Clustering coefficient)表示,在社会网络领域研究中,学者们用他来表征网络密度,网络密度是网络研究中应用最广泛的描述网络结构属性的变量之一,可用一个网络中节点间实际存在的连线占整个网络最大可能有的连线的比例来衡量。网络密度反映了网络内部的联系强度,以及通过联结的强度所反映出来的网络中个股影响力的大小,其定义为:
(3)式中,“连通三元组”是指包含三个节点的集合,集合中一个节点有边与其它两个由无向边相连的节点相关联。实际上,C等于因添加第三条边而形成三角形的三元组的个数占三元组总个数比例,C的值在[0,1]间变动,分子与分母均为0时,令C=0。简言之,C为平均概率,即网络中与同一个节点相连的另两个节点之间也相连的平均概率。
沪深A股市场具有明显的行业特性,某些行业总是要比其他一些行业具有更高的波动性,聚集系数可以用来考察各行业内部的聚合程度。我们以13个门类作为子集,利用沪深A股网络构建的方法,13个门类对应了13个子网络,用公式(3)计算出13个子网络的聚集系数。
1.2 吸引率
不同行业由于所面对的市场结构,所具有的增长能力,与宏观经济周期的关联度以及所处的行业生命周期阶段等均不相同,从而其在股市中的地位和影响力也具有显著差异,差异程度取决于行业及其内部与外部股票的相连程度。吸引率描述了节点子集对其外部节点的吸引程度,在所有外部节点发射出来的连接边数中指向子集的连接数所占的比例可以衡量了这种吸引程度,而平均吸引率衡量的是平均到内部的每个节点对外界节点的吸引程度发射(图2)。
给定一个图G=G(V,E),设V1⊂V为点集V的子集,E!表示只有一个端节点在V1中的所有边的集合,E1 ′表示两个端节点均不在V1中的所有边的集合, V1的吸引率[11]AV1和平均吸引率aV1分别为:
其中
为了计算13个门类的子集吸引率和节点平均吸引率,将沪深A股网络抽象为图G(V,E),点集V表示以沪深A股为节点的集合,边集E表示V中所有相连点对所对应的边的集合。基于沪深A股网络我们把沪深A股中的13个门类记为子集V1来分别计算出吸引率和平均吸引率。
2 实证结果与分析
本文对2005年初到2007年末之间沪深A股的日收盘价进行网络的构建,同时根据公式(3)～式(5)计算出13个门类的聚集系数、吸引率和平均吸引率,计算结果见表1和表2。
从数据结果可以看出,表1中聚集系数最高是金融、保险业,最低是建筑业。建筑业中任意一支股票与其他股票相连的边数最多为1,是一种交往稀少、联系松散的“开放性结构”;金融网络的连接完备程度比较高,即内部各公司股价波动影响关系比较密切,股价波动在行业内部更容易传播,是一种频繁交往、联系紧密的“闭合性结构”。前者有利于信息的畅通,促进不同行业之间的沟通和交流;后者有利于加强内部集团化和一个稳定网络的形成,但稳定网络的形成,往往会出现带有强烈行业特色的网络气氛,这使得网络的弹性降低。网络的弹性与网络的聚集程度密切相关,相比与聚集程度高的网络结构,聚集程度低的网络结构在收集新信息方面具有更高的效率,相比与聚集程度大的网络结构具有更好的弹性,在经济环境变化较为剧烈的条件下,与建筑业容易创新相比,金融行业更容易滞后于环境的变化,最终导致衰退。因此金融行业的股价波动对行业内其它股票影响力较强,这些股票收益率的变动容易影响中国股票市场的股价波动。
由表2知,吸引率最高的门类是制造业,制造业与其他行业相比包含太多的股票,在沪深A股中所占的比例相对大些,与行业外的公司之间价格波动相关联系更为敏感、联系比较密切;行业内节点平均吸引率则说明行业内部平均到每个节点和外界波动联系的强度,平均吸引率最高的是金融业,而制造业的平均吸引率为0.002 26,虽然行业的吸引率最高,但股票数量多使每支股票的吸引强度变弱。综合两个参数来看,与其他门类相比,金融业对中国A股市场股价的波动影响比较大,由于股价的波动与股票市场的需求是相互联系的,需求导致流动的资金大量聚集使股价有更大的波动,因此金融行业聚集着大量的流动资金,同时给其他行业带来了资金风险。
3 结论
根据沪深股票市场3年的股票日收益率数据,利用本文中聚集系数和吸引率的计算公式,通过实证研究可以得出以下结论:
(1)聚集程度高联结稠密的网络结构,行业内股票联系密切,各类信息在行业内部得到较为广泛的传播,克服了搭便车行为的产生 ,但同时也使网络滞后于环境的变化。
(2)从吸引率和平均吸引率的角度来说,较高的吸引率意味局部对整体有较强的影响力,而在一个吸引率较高的行业中,成员对整体的影响力变弱,而且成员之间的联系松散,整个行业对外界变化信息的反映变得较为迟钝。
(3)金融行业的聚集系数和平均吸引率最高,金融业主要由银行、证券、保险组成,为其他行业进行资本运作提供了良好的平台和便利的投资工具。同时,政府以金融业为窗口出台政策来调控回收流动量,从而影响了资金的流动量和股市中需求的变化,对整个股市影响最大。
摘要：根据复杂网络理论,从一个新的角度分析沪深A股。对沪深A股构建复杂网络,计算网络的集聚系数和吸引率,得到不同行业的聚合强度及其对A股市场股价波动的影响程度。计算结果表明,金融股内部的聚合强度最大,行业内部股价波动更容易传播,股价波动对中国A股市场股价的波动影响最大。
关键词：复杂网络,上市公司,聚集系数,吸引率
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理论A- 答案
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