任泽平-中美大博弈，终极猜想（宏观）--页

请务必阅读正文之后免责条款部分 [Table_Summary] 中美大博弈：终极猜想 恒大研究院研究报告宏观研究 专题报告 2019/9/26 首席经济学家： 任泽平 研究员：罗志恒 luozhiheng@evergrande.com 研究员：贺晨 hechen@evergrande.com 研究员：马图南 hechen@evergrande.com 导读：中美贸易摩擦打打停停，但形势总体上持续升级。美方对华加征关税的商品规模不断扩大、税率不断提高，并且已经超出了贸易领域，升级至科技战、金融战、地缘政治战、舆论战等全方位博弈。 本文全面展示美国从各领域对中国发起的战略遏制，结合历史和国际经验，推演中美博弈的大结局。 摘要： 一、中美博弈的六大角斗场：贸易、金融、科技、地缘、规则、舆论。 贸易战：在经贸领域，美对华加征关税规模不断扩大、税率不断提高，签署美加墨自贸协定设置“毒丸条款”针对中国。美对华 2500 和 3000亿美元商品分别加征 30%和 15%的关税，基本实现了美对华进口商品的全覆盖。美对华加征关税导致中国出口以及对美出口增速大幅下降（贸易战两败俱伤，美国出口部门也受重创，并且居民为高价进口商品买单），1-8 月中国出口增速 0.4%，全年大概率负增长；其中，中国对美出口增速-8.9%，较 2018 年下降 20.2 个百分点。影响出口部门就业、居民消费和企业经营预期，加速订单和产业链转移。中国贸易伙伴结构发生变化，美国已退居为中国第三大贸易伙伴，次于欧盟和东盟。 金融战：在金融领域，美国发起对中资银行的调查，同时在人民币市场化贬值、中国并不符合美国“汇率操纵国”认定标准的前提下，强行认定中国为“汇率操纵国”。美国可能在攻击金融制度、制裁金融主体和攻击金融工具（资产）三大层次等方面打压中国，具体包括九大手段（参见《美对华金融战的情景分析、工具手段及应对》）。6 月美国法院裁定中国三家大型银行蔑视法庭，8 月财政部认定中国为“汇率操纵国”，意图提高施压筹码，为创设更多制裁中国的政策工具提供依据。 科技战：在科技领域，美国采取六大手段围堵中国高科技行业发展，禁售、打压华为更彰显遏制中国高科技意图。美国长期以来限制对华高科技出口，对华高科技贸易逆差占美对华贸易逆差总额的三分之一。2018年以来，美国已采取六大手段打压中国高科技：限制高科技产品出口、限制投资、封锁市场、切断供应链、修法撤销对华知识产权保护、干扰正常学术交流及科研合作，打压以华为为代表的中国高科技企业，试图将中国排除在美国的科技创新体系之外，“科技脱钩”。 地缘战：地缘政治领域，美国对中国开展了三个层面的打压：1）插手中国香港和中国台湾事务挑战主权及领土完整；2）制裁对华相对友好的国家，间接挑战中国海外经济和政治利益；3）削弱并污名化中国国际地位和影响力。一是直接挑战中国的主权和领土完整。美国国家民主基金会（NED）是美国利用其国际地位和实力干涉别国内政的重要机构。NED 官恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略 网显示 1997 年至今，NED 累计资助香港的反华组织约 495 万美元，培养反对派和激进“民主”人士。2018 年 NED 累计向 3 个与新疆相关的分裂组织资助 66.9 万美元，支持分裂活动。事实上，由于大量此类资助并不会通过公开渠道进行，因此美国实际支持金额将显著高于已披露金额。美国副总统彭斯表示，要将中美经贸谈判进展和香港问题挂钩。在中国台湾问题上，美国通过政治、军事等手段阻挠两岸和平统一，美国 2018年 3 月通过了《台湾旅行法》，规定美国的政策应当允许美方所有层级的官员访问台湾，允许台湾高阶官员在“受尊敬的条件”下来到美国。近年来通过了《2018 台湾国防评估委员会法案》《2018 亚洲再保证倡议法案》《2019 财年国防授权法案》《2020 财年国防授权法案》等法案支持对台军售，并让美舰继续通过台湾海峡。二是制裁对华相对友好及有战略利益的国家，如委内瑞拉、伊朗等。委内瑞拉是中国重要的贸易合作、直接投资目的国，1998 年-2012 年，中国对委的外贸总金额占对拉丁美洲的比重从 2%上升至 9%；委内瑞拉对华出口原油占中国进口原油总量的5%；2012 ...