中国互联网报告-讨论重点（摩根斯坦利）

请参阅从第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。1请参阅第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。中国互联网报告讨论重点– 2004年4月Mary Meeker互联网 – 美国和全球蔡慧 (Lina Choi)电信 – 中国Yoshiko Motoyama互联网 – 日本读者可登入网址：http://www.morganstanley.com/institutional/techresearch/2004_China_Report.html浏览本报告英文全文摩根士丹利与，或正寻求与，其研究报告中提及的公司有业务往来。所以，投资者应该明白本公司可能基于利益冲突而影响本报告的客观立场。投资者应把本报告仅仅作为其投资决定的其中一个考虑因素。请参阅从第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。2请参阅第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。谢国忠 （Andy Xie）经济 – 中国Andy.Xie@morganstanley.comMark Shuper电信 – 中国Mark.Shuper@morganstanley.com温天力 （Eric Wen）Wen科技 – 亚洲Eric.Wen@morganstanley.comBrian Fitzgerald互联网 – 美国–Brian.Fitzgerald@morganstanley.comShawn Kim科技 – 韩国Shawn.Kim@morganstanley.comJavier Marin互联网 – 欧洲–Javier.Marin@morganstanley.com史蒂芬·罗奇（Stephen Roach）经济 – 全球Stephen.Roach@morganstanley.comViktor Ma科技 – 中国Viktor.Ma@morganstanley.comBrian Pitz互联网 – 美国Brian.Pitz@morganstanley.comMinyan Liu媒体 – 中国Minyan.Liu@morganstanley.comMitchell Kim电信 – 韩国Mitchell.Kim@morganstanley.com研究助理：Ramji SrinivasanBenjamin Dorr提供研究成果者请参阅从第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。3请参阅第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。• 超过8000万互联网用户 – 中国为全球第二大市场，而且有可能在5年内成为全球最大的互联网用户市场• 互联网业务成长的肥沃土壤 – 部分是由于历来政府对媒体、通信和意见表达方面的监管和限制• 在无线短信和在线游戏领域处领先地位• 在线广告和电子商务仍处于萌芽阶段 – 部分是由于国内相对低的可支配收入水平• 中国政府的支持 –互联网是本地以至全球经济发展的重要工具•– 尽管摩根士丹利经济师对近期中国经济减速和股票估值相对过高表示关注，他们对中国经济和市值增长的长期前景仍然抱有信心主要重点可观的长期机遇请参阅从第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。4请参阅第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。• 人口最多的国家 – 13亿（占全球总数21% ）− 1850年 – 占全球国内生产总值（GDP）的33%− 1991年 – 占全球GDP不足2%− 2003年 – 占全球GDP 4%（或按购买力平价计算占13%）• 中国领导人的首要任务是实现一个长期、可持续的经济增长势头，并保持有较高的就业水平• 以互联网为技术创新核心的科技发展是推动增长的指定工具− 互联网的互连互动将有助中国公司在国内和全球范围内，更有效地利用劳动力和其他资源• 国内存在不少发展阻力/挑战互联网 – 推动中国变革的催化剂请参阅从第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。5请参阅第41页开始的分析师声明及其他重要披露资料。• 中国互联网 –8000多万用户• 韩国 –在比较基准上，宽带使用率高于所有其他国家• 盛大网络 –在国内拥有2.36亿注册在线游戏用户（非唯一注册用户）• 铃声 –30亿美元以上的市场（以年计）• 拍照手机 –在2003年，全球每售出6部手机便有一部是可以拍照的手机• 苹果（Apple）– 于在线收费音乐市场占有70%以上的市场占有率-• 雅虎（Yahoo!）–在12个月完成10亿次的数据流传输，主要是音乐视频•Google – 每月有400万美国访问者登入，在没有人为的干扰下，可以自动汇集来自5000个来源的新闻• 电子海湾（eBay）– 在03年第4季度促成70亿美元的交易，按年同比增长53%• VoIP – 日本的VoIP用户领先全球，软银的Yahoo! BB拥有用户达到400万• 思科（Cisco）–在全球装置了200多万个VoIP网路电话对科技的接纳给全球市场/创造者展示的发展潜力请参阅从第41页开始的...