《投资学》课程论文

《投资学》课程论文（精选12篇）

《投资学》课程论文 第1篇

证券投资学是一门应用性、实践性很强的金融课程。其内容主要包含四个部分的内容:基本知识;基本分析;技术分析;组合管理。这些知识涉及面广, 但是讲授课时通常是48学时, 对于从未接触过证券市场的学生, 可以说是内容多、难度大、时间少。

由于受条件限制, 学生只听不练, 缺乏科学、系统的实践训练, 不利于激发学生的学习兴趣, 难以达到教学目的。

二、实践教学的目的和作用

为了激发学生的学习兴趣, 增强学习的主动性, 我认为教师应该改变灌输式的理论讲授教学方式, 加强实盘案例的实践教学环节, 引导学生站在我国证券市场的角度分析问题, 而不是用所学理论去套市场。做好这种教学方式的转变可以起到以下作用。

(一) 增强课堂生动性

现在的多媒体教室基本都配置了互联网环境, 利用实时行情软件, 把动态的实时行情和咨询信息呈现在课堂上, 相比传统的静态板书和PPT, 可以最大限度的提高课堂生动性。

(二) 激发学生学习兴趣

通过把证券市场的实时行情变动引入课堂, 学生感觉自己距离实际市场更近了, 有利于学生激发学习兴趣。学生通过兴趣引导, 可以把学习活动拓展到课后, 使其学习得到时间和空间的延伸。

(三) 提高学生解决实际投资问题的能力

这种基于现实的学习环境, 为学生提供了直接面对市场的机会, 一方面加深了学生对课堂知识的理解, 另一方面也缩短了知识向实践转化的过程, 让学生学习的投资理论可以立即被用来处理投资实践中的问题。

三、实践教学的设计思路

(一) 跟踪大盘走势和行业发展趋势

教材案例通常是一些经典, 而证券市场是变幻无穷的。正如人不能两次踏入同一条河流, 跟踪实时的大盘行情, 可以解决教学案例的连续性和实效性问题。这种贴近实际的教学特点, 有利于学生尽快熟悉市场, 可以全面系统的运用所学知识, 把握市场变化的主导因素, 尽快学会独立思考问题。具体做法如下:

首先, 每次上课时, 先用5~10分钟的时间浏览和简单点评大盘指数和强势、弱势板块, 让学生始终面对本课程的分析对象。

其次, 让学生观察市场上的行业板块, 要求运用所学基本分析的理论进行分析, 让学生持续跟踪市场脉搏, 思考实际问题, 判断证券市场的未来趋势。

再次, 通过对板块的跟踪, 让学生了解“牛熊转换”、“强者恒强”、“板块轮动”等规律, 调动学生运用技术分析方法分析市场。

(二) 关注市场热点问题

证券市场的热点问题持续不断, 指导学生找出当前的几大市场热点, 把学生分成不同的小组, 每个小组选出一个小组负责人, 并分配一个热点问题, 对该问题进行研究。

通过让学生思考市场热点问题 (如美国量化宽松政策, CPI、PPI、PMI变动, “钱荒”现象, 雾霾, 二胎政策等等) , 要求运用所学基本分析的理论进行分析, 让学生持续跟踪市场脉搏, 思考实际问题, 判断证券市场的未来趋势。

(三) 关注两位具有不同投资理念的投资家:巴菲特和利弗莫尔

本门课程除了让学生学习方法, 更重要的应该是帮助他们形成自己的投资理念。学习投资理念的最好方法就是, 让学生学习成功投资家的投资理念。巴菲特和利弗莫尔是华尔街的两位传奇人物, 两位投资家都在证券市场获得了不菲的收益, 但是投资理念却大不相同。巴菲特的投资理念就是:价值投资, 长线持有。他主要依靠分析公司的财务报表, 看重公司的成长性, 并在他认为公司价值被低估的时候买入, 并且长时间持有而获利。利弗莫尔的投资理念就是:判断市场大趋势, 顺势而为。他主要依靠判断市场的趋势方向, 关注热门的领头羊股票, 在股票创新高时勇于买入和持有而获利。

这两位投资家的投资理念的差别, 实际上就是以基本分析为主还是以技术分析为主的区别。通过让学生关注和熟悉这两位天才投资家的不同投资理念, 使得学生对投资有更进一步的理解。

四、实践教学中应该注意的问题

(一) 明确教学目的, 端正学习心态

教学过程中, 学生中容易出现以下感兴趣的问题:老师您在股市赚钱了吗?学习这门课程是否能赚到钱?学生之所以对这些问题感兴趣, 是由于本门课程的特殊性:与资金联系特别紧密。这是一种急功近利心态的表现, 但是是正常的。

我认为, 教师不要表明自己在证券市场的盈亏状况, 避免给学生带来金钱至上的功利主义心态。本课程的教学目的是向学生介绍, 并让其系统性的掌握证券投资分析的理论体系。

(二) 以激发学生学习兴趣、培养分析能力为目标

教师除了向学生介绍教材上的知识体系, 还要指导学生下载行情分析软件, 学会利用软件, 指导学生浏览常用的财经网站, 培养学生关注财经新闻的习惯。教师的教学任务不仅仅是把知识体系讲清楚, 更重要的在于, 激发学生的学习兴趣, 启发学生的学习方法。

(三) 全程跟踪二级市场, 要避免被市场牵着走

让学生全程跟踪二级市场行情的目的, 是让学生尽快进入状态, 缩短与抽象对象间的距离。但是课程的核心仍然是以教材或者教学大纲的知识框架为主, 要避免课堂被二级市场牵着走, 把课堂讲授变成股评。

证券投资学课程总结 第2篇

本人承担Z09会计1、2、3班的《证券投资》2009-2010学第二学期的教学工作，经过一个学期的教与学，对《证券投资》课程进行了自查自评，现将结果报告如下：

一、课程简介

教学组织形式：理论与实践教学相结合

学时与学分：课程总学时共32；课程总学分共2分。本课程的教学严格按照会计学专科人才培养方案进行。

（一）课程的性质和目的

该课程是经济类专业的一门专业基础课。本课程介绍了证券投资的理论知识。主要研究对象是证券市场、证券投资工具、证券投资分析理论及证券市场监管及证券实盘操作四部分内容，并着力介绍近年来金融界出现的新理论、新观点和新现象。为本专业学生以后股票投资、基金等理论和实务而提供理论基础。学习本课程也可以使学生毕业后从事证券公司、投资咨询公司、基金公司、投资公司的会计、分析师等工作，对于熟悉证券业的基本情况具有很大的现实意义。

（二）课程的教学目标

通过本课程的学习，使学生熟悉证券发行市场、证券流通市场；股票、债券、基金及金融衍生品等金融工具；证券投资基本分析、技术分析、心理分析；证券投资策略与技巧、盘面操作技巧；证券市场监管等内容，使学生对证券行业有个比较全面的认识。

通过本课程的学习，使学生系统掌握证券投资学的基本理论和基本知识，初步掌握证券投资的基本原理，学会运用证券投资的分析方法与技巧等的相关知识分析股票、基金、债券及金融衍生工具的价格走势及未来方向等。

（三）先修课程与后续课程

先修课程：西方经济学、货币银行学。后续课程：《证券投资基金》、《投资银行学》等。

二、教学手段和方法

本课程的教学以以理论结合实践的讲授方式为主。在讲授课程本身的理论知识的同时，利用多媒体教室上网，通过具体的操作，为学生展示各种证券投资工具、基本面分析的信息来源、技术分析的方法与注意事项等，通过活生生的实际例子，让学生对所学知识有更进一步的认识和理解；与此同时，在课堂上多于学生互动沟通，及时解决学生在课堂学习过程中所产生的疑问，为他们及时解惑，并要求他们主动提出疑问；在讲授知识本身的基础上，加强了通过引导学生思考，使所学内容能够真正成为学生自己的思考的武器。引导思考、活学活用、不断培养和锻炼学生的思维能力及解决问题的能力是我教学的最大特点。

其一，根据证券投资学的特点和经济学教育的目标制定教学大纲，建构教学内容，丰富教学知识，确定教学方法。教学不拘一格，实事求是，根据教学内容和学生状况灵活运用各种教学方法，追求最佳的教学效果。

其二，更新教学理念，拓宽教学模式，充分发挥教师讲课的艺术。教学是师生互动的过程，教师作为传道、授业、解惑的人，在教学过程中始终处于主导的地位。教学质量的好坏，往往取决于教师教学水平的高低，取决于教师讲课的艺术。因此，我经常研究传统的启发式教学模式和各种现代教学模式，不断进行教学方法的优化与创新，努力提高自己的教学艺术。

其三，树立以学生为本的观念，调动学生学习的主动性和积极性。教学活动的最终目标是要落实在学生身上。故学生在教学过程中也处于很重要的地位。如果忽视了这种情况，让学生总是处于被动的地位，对教学实际上是很不利的。基于这种认识，我对货币银行学的教学坚持启发式教学的原则，主要讲解各部分内容和理论的研究思路和运行机制等，提倡自主学习与合作学习的理念，鼓励学生独立思考，自主学习。

其四，把传授知识和传授方法结合起来，提高学生的创新意识。货币银行学内容丰富，要使学生在短暂的大学时代有较多的收获，教师不仅要向他们传授知识，还要向他们传授学习和研究经济学的方法。从素质教育和创新教育的角度出发，我一开始就向学生介绍学习货币银行学的方法。在教学过程中不断启发学生思维，鼓励学生参与科学研究，提高他们分析问题和解决问题的能力。

三、教学条件

促进学生自主学习的扩充性资源的使用：

目前学生在证券学教材与参考资料方面具有较为优越的条件。除本校图书馆藏长期积累的图书资料外，北学校还购置了学术界相关论著并长期订阅各种学术期刊外，极大地便利了教师与学生的教学与科研活动；并且证券投资行业是目前国内的热门行业，所以网络方面会有更多的资源。

跟鳄鱼学投资 第3篇

长期耐心等待而不是频繁四处出击，这就是鳄鱼的生存制胜之道，也是我们投资制胜的正确选择。

令人望而生畏的鳄鱼，和大白鲨一样是恐怖片的宠儿。《史前巨鳄》系列电影就是描述人与鳄鱼惨烈搏杀的惊险恐怖片。古老的湖泊下面竟然掩藏着难以想象的致命杀机，连续发生的神秘死亡事件让人惊悚，死者身上奇大无比的动物齿印引来了古生物学家的追踪探索。罪魁祸首原来是一条超大震撼的史前巨型鳄鱼，最终人类付出了惨重的代价才将其消灭。

电影中的鳄鱼行动看似比较迟钝，但却能捕捉到各种行动迅速甚至堪称灵敏的动物，万物之灵的人也成为它的食物。鳄鱼通常处于平静状态，像一节截漂在水面上的树桩般纹丝不动，只露出一对鼻孔和眼睛，耐心地观察着水面和陆地上的动静。每当发现岸边有可捕食的动物时，聪明的鳄鱼会马上将身体躲到水面之下，然后慢慢朝动物所处的方向游去，缓缓接近目标，趁其不备时突然从水中一跃而起，将猎物一口咬住，用力将其拖向水中。鳄鱼在猎取食物和突袭目标的刹那间所爆发出的惊人速度和巨大爆发力，足以令其他生物措手不及。

在冰川世纪食物极度短缺时，鳄鱼凭借其运动量小、食量小、捕猎时用最少的体力消耗获得猎物等特点，得以逃脱了被灭绝的命运。而那些凶猛的霸王龙，虽然竭力奔跑追逐猎物，却因为获取的食物远不能满足其消耗，最终彻底灭绝。作为恐龙的近亲，鳄鱼能奇迹般地顽强存活下来，其独特的生存本领值得我们好好学习。鳄鱼之所以能在最恶劣的环境中生存下来，凭借的是理性和耐心。这其实也是我们在投资市场上立于不败之地的制胜之道。

正如地球上的冰川世纪曾经灭绝过许多物种，股市中的“冰川世纪”(大熊市)也同样会使部分亏损严重的投资者不得不黯然退出。所以，当股市处于不利的环境下时，投资者首先考虑的不是如何盈利，而是要学习鳄鱼的生存之道，重点考虑如何保存资金，在弱市中保证自己生存下来。投资者在股市的“冰川世纪”中，应该学习鳄鱼的以静制动、以不变应万变的投资策略，如买入较低风险的债券基金或货币基金来保存实力。多看少动，养精蓄锐，耐心守候牛市的到来再精心选择目标进行有效攻击，做到不动则已，一击必中。

鳄鱼的理性，表现在它绝对不去追逐很难得到的目标。鳄鱼的捕猎方法从表面上看比较被动笨拙，但却可以用最少的体力获得食物，使自己尽可能处于相对安全的境地，可谓大巧若拙。一个成功的投资者需要具备鳄鱼般的理性，充分尊重市场规律，不要因为贪婪和诱惑而随意投资，不要追求不切实际的高额利润。投资者应该尽量减少自己的操作频率，切忌像霸王龙一样在股市里拼命追涨杀跌。要知道那样即使操作成功，获利也很有限，有时短线的利润扣除交易税费所剩无几。而最严重的是一旦操作失误，很可能会前功尽弃，得不偿失。投资者要学习鳄鱼平静守候的耐心，长期坚持等待最佳的出击时机，利用尽可能少的交易成本获得尽可能多的投资利润。

《投资学》课程论文 第4篇

证券业是知识高度密集型的行业, 对从业人员的知识结构和操作技能有较高的要求, 中国证券业的发展时间短, 而且粗放型经营, 对人才的培养重视不够。为了培养能适应证券市场新变化的复合型人才, 金融学教学中证券投资学教学的广度与深度也要相应进行变革。教学应以培养适应证券业发展所需要的专业人才为目标, 因而有必要探索在新形势下对证券投资学课程设置、教学内容与教学手段的改革, 以促使教学登上一个新的台阶。

一、高职证券投资学课程教学现状的分析

证券投资学是高职院校经管类专业开设的一门重要的专业基础课, 该课程的应用性较强, 要求学生在掌握证券投资理论知识的基础上, 具备独立自主进行实际投资分析的能力。因此, 对学生的知识结构和实践运用能力提出了更新、更高的要求, 同时对教师在证券投资学教学中如何适应高职教育的教学需要提出了更高的要求。但是在当前的教学过程中, 却存在以下的问题。

1. 学生素质相对较低

高职学院是在知识经济时代来临的背景下发展中国高等教育, 提高全民教育素质的重要举措。要探讨针对高职证券投资教学改革策略, 首先应该对高职学院的生源现状和特点作一个分析。从整个群体而言, 高职院校的学生知识基础相对薄弱, 学生整体素质相对较低已是不争的事实。因此, 在教学过程中经常会形成这种局面:老师讲得滔滔不绝, 学生听得似懂非懂。课程结束时老师觉得该讲的知识都讲了, 可是学生依旧觉得难以掌握。结果是学生学习的积极性不高, 考试靠强记, 考后就忘记。

2. 教学实践环节缺乏

中国目前很多高校金融证券专业的实验室建设相对滞后, 即使有了金融证券类实验室, 部分高校也没将其看做专业教学的正常投入, 而是将它主要用于创收。同时由于师资的缺乏, 导致了很多高校的证券投资学教学目前仍然停留在课堂讲授上, 实验操作、模拟交易、案例教学和实践性教学等方面的教学或严重不足或放任自流或流于形式。

3. 缺乏根据中国证券市场特点编写的教材

目前, 市场上的教材几乎都是国外投资理论的翻版, 在中国证券市场上有些理论似“不合水上”。显得“无用”, 机械、教条地照搬, 甚至会“误用”。特别是, 我们现有的教材对证券投资技术分析的国外理论的介绍过于呆板, 甚至相互传抄的现象较为严重, 而对价格运动本身的研究做得不够, 这急需扭转过来。另外。由于中国证券市场发展快、变化大, 许多新事物不能在教材中及时反映出来。

4. 教学手段和方法落后

证券投资学教学过去一直沿用的是“粉笔+黑板”的老模式, 但在讲解证券投资技术分析时会涉及大量的图表, 而且这些图表在黑板上画比较困难或根本不可能, 结果造成学生听课效率低, 教师讲课达不到预期效果的局面。证券投资学课程讲授应当充分利用现代信息技术来提升我们的教学手段和教学方法。但中国大部分高职高专学院电子商务专业的教学手段比较落后。没有充分利用计算机、多媒体和网络的作用来丰富教学内容和提高教学效果。

二、高职证券投资课程教学改革策略的探讨

针对以上高职在开展证券投资课程教学的实际现状, 笔者根据自己的教学实践, 提出以下几点课程改革的策略:

1. 课程设置的改革

随着中国证券市场规模的不断扩大, 证券投资学已逐渐形成一门具有相对独立性的专业。在课程设置上应与证券市场发展的方向和重点相适应。在专业课程设置上应包括三大模块课, 分别是专业基础课、专业技能课和专业辅修课。专业基础课应包括:金融市场学、证券投资学、投资银行学、证券投资基金等课程, 这些课程都是专业必修课程。专业技能模块课应包括:上市公司财务分析、公司理财、衍生金融工具、证券法律法规等课程, 这些课程可以设为选修课程。同时从培养复合型人才的要求考虑, 应鼓励证券专业的学生掌握跨专业知识。通过专业辅修模块课、通过第二课堂来扩充知识面辅修的方向, 主要是法学、财务会计、信息管理、市场营销等, 使学生在毕业的时候同时具备法学、财会、信息管理、市场营销的知识结构, 以便更好地适应未来竞争需要。

2. 教材方面的改革

从教材方面来说, 我们应从证券投资的理论和实践两个角度把握分寸, 我们说理论和实践不能偏废, 首先是要重视教材中有关证券投资的理论知识的收录, 包括交易规则和国际上已经成熟的新兴投资工具等。其次, 要重视教材中实践内容的安排, 教材中不仅要介绍现有的证券交易理论和交易模型, 更要介绍成功和失败的交易案例和交易经验。证券投资学的实践教学, 不是为了记住RSI等指标的设置公式, 而是使学生学会如何围绕搞好证券投资而进行理论研究和交易模拟, 使学生学会在证券投资中为实现盈利而学习、而思考。总之, 修改以后的《证券投资学》教材的知识体系应更加完善。从内容上说, 它至少应包括证券投资学概述、主要投资工具介绍、证券投资交易规则、证券价格确定方法、证券价格图表分析、技术分析流派介绍、证券模拟交易训练与模拟交易大赛、证券投资风险教育、证券投资监督管理等部分内容, 而且各部分的篇幅长度应得到相应的平衡。

3. 教学手段与教学方法的改革

教学方法与手段的改进是保证教学质量、提高教学效果的一个重要条件。“填鸭式”的教学方法被彻底抛弃, 在教学中, 不仅注重发挥教师的主导作用, 更注重发挥学生的主动性、独立性和创造性。具体而言, 通过运用案例教学、讨论式教学、启发式教学、模拟教学、多媒体教学等方法与手段提高教学效果与教学水平。

(1) 案例分析讨论

案例分析讨论是一种教师和学生互动的、双向受益的过程, 通过这种“互动”, 一方面可以提高学生发现问题、分析问题和解决问题的能力;另一方面也起到了提高教师科研水平的作用。开展案例分析教学要做好充足的准备, 其中最关键的环节就是案例的选择。一个好的案例应该是与课程内容紧密结合的、有代表性的能够启发学生思考的、有讨论探索价值的案例。在教学实践中除了用已属“过去时”的案例讲解理论外, 主要选择股评在各种媒体上推荐的股票和学生买卖的股票作为案例, 用已学的理论进行评价, 特别是对股评推荐的股票的经常否定, 既使学生明白了老师分析的思路与方法, 又可大大提高老师在学生中的威信。在案例教学中还可经常让学生展开讨论。

(2) 模拟炒股

模拟炒股这一教学方法可使学生对证券投资产生切身体会及增强操作技能, 充分调动学生的学习兴趣和学习积极性, 丰富和扩展书本知识。首先, 由教师对证券软件的操作进行讲解, 并安排一定时间给学生熟悉证券软件的基本操作。这步骤往往是教师容易忽略的。然后, 由学生在教师的指导下进行业务模拟操作进行模拟炒股。目前, 部分证券公司网站和专业财经网站都提供网上模拟炒股的程序, 帮助投资者进行入市前的训练。它们的使用都是免费的, 而且很简单。以同花顺的网上模拟炒股为例, 其完全按照沪深证券交易所的交易规则设计, 每个学生在注册后, 资金账上就有10万元的模拟资金, 学生可以24小时采用与沪深交易所同步的市价进行交易。

(3) 多媒体教学

多媒体教学技术是把声、文、图像和计算机集成在一起的技术, 利用图像、声音和动画等媒体进行视听教学。针对本课程技术分析中的道氏理论、波浪理论、K线理论、形态理论、移动平均线等, 若仅凭书本讲述, 使学生难以理解, 而通过多媒体技术, 教师完全可以将以上理论, 结合市场的实际材料, 用立体的图表编写出图文并茂的讲义。可见, 这一教学方法可加强学生对理论知识的理解。

4. 考试评价方式的改革

考试是检验学生掌握知识的一种手段, 也是检验教师教学效果的一种方式。但是, 以往的评价手段过于单一、简化, 往往通过一两次书面考试就决定其学习成绩, 并以此判断学生的学习效果, 这就迫使学生上课记笔记、考试背笔记、考完丢笔记。学生不能真正地学到知识, 更谈不上将知识转化为能力。为了保障教学改革的顺利实施, 对考试方式必须进行大刀阔斧的改革。根据证券投资的主要内容, 需将这门课的考试分为理论考试和实务考试。理论考试要求每人运用基本分析的理论与方法提供一篇上市公司投资分析报告。实务考试可以学生模拟操盘业绩为主要依据。在学期初给每人10万元的虚拟资金, 通过一个学期的操作看最后的盈利率。同时为了鼓励学生多实践, 按成交量的千分之一给予奖励。

总之, 针对高职证券投资课程的教学改革涉及教学内容、教学方式以及教学手段的方方面面, 是一个长期的、不断研究、不断探索的过程, 不可能一蹴而就。教师应该在不断提升自身学术研究水平的同时, 积极参与教学改革的各项工作, 努力培养适应新世纪需要的高素质人才。

摘要：证券投资学是高职院校金融专业的一门专业基础课, 但是高职学院在此门课程的讲授过程中还存在不少的问题。针对高职学院开设证券投资教学的现状作了深入的剖析, 并对证券投资课程教学改革给出了具有针对性的一些策略和设想。

关键词：高职学院,证券投资学,教学改革

参考文献

[1]王址道, 陶艳珍.证券投资学实践性教学与改革[J].九江职业技术学院学报, 2005, (3) .

[2]黄德权, 对中国证券投资学, 教学改革的思考[J].科学教育论坛, 2005, (17) .

[3]Teaching and Learning Security Investment in a Virtual Economy Howard Rosenbaum School of Library and Information Science, Indiana University.

《期货投资学》课程总结 第5篇

期货投资是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的。通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约，即标准化的远期合同。

在人类社会发展的初期，很长一段时间内世界处于小农经济，人们的生活完全可以自给自足，只存在着极其少量的物物交换，在这种情况下经济模式极其的单一但却有着一个特点，它很稳定。随着生产力不断提升，物质的交换不断的丰富起来，经济形式也变得越来越复杂，从而引发了不小的问题，人们也在不停地寻求解决的办法。衍生出了大量的经济产物，而期货就是其中的一种。

由于时间，地域不同，且交通不发达，对于实体经济产生了严重的不可逆的风险，十年辛苦一朝不保，为了规避风险，期货由此产生。而后由于期货带来的差价，以及其低额的保证金，产生了巨大的经济效益，围绕期货展开的资本运作越来越频繁，并逐渐对实体经济产生了不可估量的影响。

期货市场的产生是商品经济发展的产物，是市场从低级到高级发育的必然过程，是现货市场的补充，是市场体系的重要组成部分，但是，我国期货市场的创立过程并不顺利。

我国期货市场产生于八十年代的改革开放。它经历了短短三四年“期货热”，就开始了长达六年的治理整顿，最后直到到现在期货的恢复与发展阶段应该说，期货市场是中国改期的“早产儿”，有着明显的先天不足，同时也承担了部分改革的成本。

我国的期货市场发展存在许多问题。

交易主体单一。货市场与国外期货市场相比，发展层次单薄，期货市场持续展动力不足。究其原因在于：我国期货市场不是由现货商根据自身发展需要自发组织起来的，现货市场的不发达导致期货市场在合约质量标准和交割环节存在一的成本，生产者直接进入期货市场特别是农产品期货市场进行套期保值交易不够广泛。交易品种少，成本高。我期货市场品种结构单一的现状，主要是由于落后的品种推出机制，因是在当时的中国金融市场上，主要的金融价格还不是完全的市场决定的价格。我国期货市场上交易成本过高，主要由于期货交易所交易成本过高。交易所交易成本与交易所体制有关。各交易所热衷于交易所的豪华，其房产投资成为期货交易成本的主要组成部分；期货交易所追求利润和税收，交易所会员的意见对交易所并无约束力

监管模式不适应期货市场发展趋势。我国期货市场监管方式以行政手段为主，证监会在代表政府实施监管的过程中，一方面缺少对行业发展的宏观决策权，另一方面又对行业内部管理又过于宽泛，过于微观；监管法规以限制性规定为主，严重阻碍期货市场的良性发展。相应的法律法规主要考虑的是如何管住市场，而没有考虑如何鼓励交易、发展市场，发挥期货市场的经济功能，使期货市场发展空间受到极大限制，造成了严重的负面影响。

随着我国期货市场改革的不断深入，其风险管理功能已经大大加强，同时我国经济建设发展步伐的加快，大规模发展商品期货和金融期货的潜力与需求巨大，我国已成为世界许多大宗商品的集散地，在全球经济中扮演着越来越重要的角色。

投资学：华丽的挑战 第6篇

虽然不同大学的投资学的培养体系不同，但投资学在我国的大学里都算是复合型专业。在经济学大类里，是金融学的深入。我国大学的投资学并不同于美国注重的证券投资（包括股票、债券、基金、衍生金触工具等），还包含了实体投资，比如对高新、高成长企业的风险投资，对工程造价的管理等等。目前，我国没有像美国摩根那样的大投行，与之相近的是证券公司里的投资银行部，负责公司IPO。这个部门的高门槛，也是我们投资专业的学生，“望穿秋水”想进去的圣地。想要有曾子墨那般的神话，不止要一个国内C9名校（我国首批“985工程”建设的9所大学）的出身，更需要的是一种经济学的灵气，超强学习力与超强体力的组合。这是一进校园，师兄师姐告诉我们的，也是三年走来我体会最深的。

好“复杂”的专业

大一的时候，和其他大学一样，我们只有一点点的专业基础课，其他都是些政治课、英语和高等数学。到了大二，该果的社团呆了，该吃的吃了，近点的地方也转了个遍。于是大家开始回归课堂，学点自己的真本事。这时，我们才发现，投资学不是别人想得那般光鲜。才明白了当年曾子墨离开华尔街时的那句话——我不要用自己的生命，去点亮别人戴在我头顶的光环。

的确，投资学的知识体系很复杂。我们既学习着金融学的基础课，如货币金融学、商业银行经营管理，又学习着工程管理的课，如工程识图、工程计量、工程造价管理等，还学习着我们的重头戏——证券投资，比如投资学、证券投资学、投资组合管理、衍生金融工具等等。我们就像“绿巨人”，疯狂地被喂食各种知识。如果你不幸丢失了信仰，那你很快就跟不上大家的步伐；如果你克制了自己的烦躁，学好了这所有的课，找到了自己的兴趣，那你就是复仇者联盟里的英雄！我想做后者，所以我一点一滴的努力，为我的金融梦。适合自己的，才是好专业

很多同学都会好奇：学一个专业将来会做些什么？填志愿的时候都会按理想的模样来勾勒自己的人生。其实不然，理想本来就是个“看起来很美”的镜子，你想要什么，它便会把你的心中所想表现出来。但真实的世界，很可能却是另一幅模样。所以，不要急于下结论，不要为了好就业而选择一个自己不喜欢的专业。在我的周围，很多同学因为想去银行而选择了金融或者投资。诚然，银行是个好去处，收入稳定、福利好。但前提也是你能真正把自己培养出了银行人的SENSE。在北大光华流行这样一句话，“老师在招研究生时，一眼就可认出这个领域的人”。所谓的好命运，其实就是一点一滴培养起来的知识与气质，在一个合适的机会到来时尽情而不刺眼的展现。

未来，路漫漫

提到知识的积累，不得不提一提大学毕业后的出路。身在大三，身边很多的同学选择了考研，也有不少选择了工作，另有一些选择出国。以我们的学校和专业实力，并不愁找不到一份理想年薪的工作。但在金融这个行业，高学历永远有着好市场，这也是为什么很多金融学子立志读研或出国的原因。的确，无论在银行还是证券公司，研究生学历都是搞研究的最低起点。如果你立志于做一名保荐人，或者一名金神分析师，那就从现在起，向名校的本科与研究生奋斗吧！

《投资学》课程论文 第7篇

一、传统教学方法中存在的问题

(一) 理论与实践脱节

传统教学中最普遍的问题是流于知识性的介绍和理论性的概括, 而缺乏实践深度。而证券投资学既是理论性很强的学位课, 也是实践性很强的专业课。如著名的K线理论、扇形理论、缺口理论、波浪理论等, 对实际的证券投资分析具有相当重要的指导意义。对这些证券投资理论的教学, 只有在教学中注意理论联系实践, 才能收到好的效果。

(二) 教学方法单一、教材内容相对陈旧

传统教学存在课堂讲授比重太大, 教学方法单一的问题。目前, 由于师资力量的原因, 只有师资队伍强的学校把证券投资学的理论和实践教学分开, 形成证券投资学和证券交易实务两门课程来进行教学, 而大多数学校还是直接把理论和实践并为一门证券投资学课程, 因此限于现有条件以及课时限制, 造成了课堂讲授中以教师主导为主、教法单一, 使得整个教学过程学生还是处于被动接受知识的状态, 学习的主动性和参与度不够。在激发学生学习兴趣、调动学生独立思考, 将知识转化为能力或转化为创造能力方面缺乏一些有效方法和手段。

同时, 在教学内容的安排上, 国外优秀教材对投资基本分析的论述较少, 对技术分析只字不提, 对现代投资管理理论和方法则作为主要内容详加阐述;而反观我们的现状, 主要讲授证券投资工具、证券市场运作、证券投资基本分析和证券投资技术分析四大部分, 而作为证券投资学课程的主要教学内容证券组合管理、风险资产的定价与证券组合管理的应用、投资组合管理业绩评价模型等, 与国际资本市场紧密联系的理论和应用部分并未在教学内容中得以充分体现。

(三) 实践教学环节薄弱

证券投资学是实践性极强的学科, 应该设置一定数量的教学实践课, 让学生能从投资者角度进入证券市场, 感受证券市场的涨跌变化, 培养学生的市场敏感性, 磨炼心态, 从而激发学生学习的积极性。

我国目前很多高校金融证券专业的实验室建设相对滞后, 即使有了金融证券类实验室, 部分高校也没将其看作专业教学的正常投入, 而是作为上级部门评估检查的摆设。同时由于专业师资的缺乏, 导致了很多高校的证券投资分析教学目前仍然停留在课堂讲授上, 实验操作、模拟交易、案例教学和实践教学等方面严重不足, 或放任自流, 或流于形式。缺乏专业实验室, 实践教学就无从谈起。

二、突出实践应用能力培养的教学方法改革探索

传统教学方法存在着许多弊端, 我们要在原有基础上予以创新, 加入优秀的教学元素。改变教学方法, 从而提高教学质量。对证券投资学课程教学方法的改革方向应为:以能力 (含实际应用能力和综合能力) 为基础, 以学生学习掌握实际操作技能为重心, 以现代化教学手段为媒体, 以专业课类型为划分依据, 个性化的或综合包容性的教学方法模式。体现教学方法由理论性、封闭性、单一性、师生隔离性向实践性、开放性、系统性、师生互动性的模式转变。

(一) 市场模拟操作教学

证券投资学是一门广泛吸收多学科知识、理论体系复杂且具有较强实践性和应用性的课程, 同时由于证券行业的特殊性, 学生实习期间不可能实际操作。因此, 在该门课程的教学中应高度重视和广泛使用模拟教学方法。模拟教学是实现证券投资学理论与实践相结合、增加教学直观性和趣味性的有效办法, 有利于培养学生的创新精神和实践能力。

证券投资的模拟教学一般分为模拟交易实训、金融沙盘类互动演练和金融学术实验三个层次, 校内实验室和校外实验基地两种模式。模拟教学可以根据学生的层次, 利用不同的模拟教学级别和模式进行, 以培养学生的实际操作能力、创新能力和科研能力。笔者在模拟教学中采取了团队竞赛的方式, 通过团队帐户和个人帐户的建立, 提倡团队设计、实施、评估、调整团队投资方案、分析讨论团队中个人投资方案的方式, 不仅提高了学生个人的实践能力, 而且培养了学生的团队意识, 从多方面锻炼了学生的实践能力。

(二) 案例分析教学

案例教学是行之有效的教学方法, 它可以使抽象的原理简单化, 有利于提高学生特定条件下的分析能力。在证券投资的教学中, 结合教学重点, 利用现代化的教学手段, 充分开展案例教学, 是培养学生思维能力的重要途径。如何根据教学内容选择适合的案例、通过案例达到什么目的, 如何设计案例的展示, 如何提出思考问题、开展课堂内外小组讨论等, 都是证券投资学案例教学中应反复思考的内容。

在教学过程中增加适当的案例, 可以对书本上的理论进行实证分析, 将抽象的理论学习具体化, 使学生在学习理论知识的同时学会如何联系实际。比如说, 利用相关软件对学生进行证券投资基本分析的案例教学。证券投资基本分析是指根据宏微观经济学、产业经济学、金融学、财务管理学及投资学等学科的研究成果及其基本原理, 通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策、行业发展和公司财务状况等的分析, 评估证券的合理价位, 从而提出相应投资建议的一种证券投资分析方法。教学时可以根据证券投资基本分析的三个分析层次:宏观经济分析、行业经济分析、微观经济分析, 引导学生探讨在当前状况投资哪类、哪只股票是合适的。先要设问:当前我国的宏观经济状况如何?哪个行业在这样一个宏观环境中属于优势行业?在这个行业中哪个企业是龙头企业, 对整个行业的发展起较大作用?然后从相关软件中查找需要数据, 分别对各层次进行分析, 最后选出具体的投资对象。经过这样一个案例的讲解, 学生会恍然大悟:原来可以这样来选择投资对象。

(三) 学生探究式学习与课堂讲授相结合

因为课时较紧, 为了使学生更深入了解证券投资的难点和重点内容, 可以根据学生以前所学课程与本课程的相关情况, 安排学生自学一些易懂或以前其他课程中涉及的内容。在授课时, 这部分内容可一带而过, 节约时间, 以便在重点、难点内容上下功夫。课后可以适当布置作业或小论文。这些作业既可以帮助学生进一步掌握所学内容, 又使学生在一定的压力下看书、阅读相关杂志, 加深他们对课程的理解。教师对学生的投资报告进行评点, 能够使学生清楚认识到如何将学到的理论知识用于指导实践, 由感性投资上升为理性投资。在对课程有一定的了解之后, 学生会渐渐地有自己的看法, 会主动探求一些问题。

(四) 充分利用多媒体和网络教学

证券投资学的内容紧贴金融市场, 学生应高度关注金融市场的动态变动。教师在教学中可以利用因特网, 最为快捷、直观地将最新的财经类市场信息带入课堂, 亦可以借助教学光盘将专家请入课堂, 了解权威专家的观点。同时通过多媒体制作教案, 教师可以结合市场的实际材料, 用多维的图表将K线理论、缺口理论、形态理论、波浪理论的运用和价、量、时、空等分析形象生动地展示出来, 增加了学生的感性认识。学生可以通过网络收集适时的宏观经济信息、上市公司的基本资料和动态的财务报告等进行分析, 提高实际问题的分析能力。在教学中, 为了加强老师与学生的交流, 提高教学效果, 老师可以利用网络, 建立教学信息平台。

(五) 开展课外教学, 建立实践基地

实践是激发学生创造力的基础, 而产学研合作教育是其中最重要的途径。证券投资学是一门实务性很强的课程, 其教学必须坚持理论与实践相结合。为此需要建立校外实践基地, 一般可以选择上市公司、证券公司和基金管理公司, 如能将证券交易所也作为实践基地则更好。通过对上市公司的实习, 了解上市公司的生产经营状况和财务状况, 了解如何进行投融资等;通过参观证券公司、证券交易所, 感受交易场所的实际气氛、了解市场的最新动态;通过基金管理公司的实习, 掌握投资组合管理的方式、方法和技巧, 等等。通过实践性教育, 对于提高教学效果和学生适应社会的能力是有很大帮助的。

三、结束语

总之, 证券投资学在教学内容上要符合社会发展需要, 在教学方法上, 应遵循理论与实践结合, 课内与课外相结合的原则, 构建多样化教学模式。为了培养学生的实践能力, 应增加足够的实验与实训内容, 将部分课堂教学转换到实验室或实践教学基地。为了鼓励教师积极参与教学改革, 我们也要适当改变教学评估体系。以往对教师的评估多采取教师课堂教学质量评估乃至科研能力的评估, 而对教师的实践技能、在课程教学中培养学生的实际应用能力的评价方面重视不够, 这也不利于应用型人才的培养。教学评估体系要加大这方面的比重, 逐步解决这一问题, 将应用型教师作为一个重要指标, 这样可以通过政策引导使得教师重视学生应用能力的培养。

参考文献

[1]黄烈.应用型本科人才培养过程中应解决的几个问题[J].中国高等教育, 2008 (13) .

[2]赵辉.证券投资学课程教学方法改革之我见[J].吉林广播电视大学学报, 2009 (1) .

[3]吴朝霞.关于高校本科金融专业“证券投资学”课程教学的若干思考[J].当代教育理论与实践, 2010 (4) .

《投资学》课程论文 第8篇

关键词：实践教学,考核评价,职业技能

1 我校投资学专业实践教学考核评价方式存在的问题

1.1 考核评价主体单一

目前我校投资学专业的实践课程主要由认识实习、各类实训、专业实习以及毕业实习等课程构成。安排学生到各单位进行实习的实习类课程,虽然实习结束后会由学生提交一张写有实习单位指导教师评语并且盖上实习单位公章的《实习鉴定表》,但最终实习成绩还是由校内任课教师进行评定。校内实训课程一般由一位教师负责一个班级的实训教学全过程,最终也是由任课教师给出该班级学生的实训成绩。投资学专业实践教学考核评价主体的单一化一方面使得学生在实习单位的实习表现无法真实呈现,另一方面使得作为被评价者的学生只能被动接受评价,最终影响到实践教学考核评价结果的全面性和客观性。

1.2 考核评价标准不明确

理工类专业实践课程的任课教师能够通过评估学生具体的实验操作步骤、每一阶段的实验成果和相关数据、详细的实验分析报告等可以明确量化的指标来对学生的实践能力作出考评。而属于文科类专业的投资学专业却难以做到如此,例如证券投资模拟实训、投资项目设计等实践类课程,主观评价比较强,流程性和规范性相对薄弱。任课教师对学生实践成果的考核评价主要采用的评分标准为:该实践教学总成绩100分=50%实践教学表现(出勤、参与情况、学习态度)+50%实践教学报告和日记。这样的考核评价标准不够具体细化,学生无法明确课程具体考核要求,容易产生敷衍应付心理。同时考核评价标准不具体细致,也难以对学生的自学能力、操作能力团队合作能力等各方面的能力有一个综合的量化评定,不利于应用技术型人才的培养。

1.3 考核评价形式过于简单

投资学专业实践课程的考核评价形式偏重实践结果的考核而忽略实践过程的评价,任课教师主要根据学生提交的实践教学报告和实践教学日记,并且结合学生的出勤情况来给出学生实践课程的最终成绩。这样的考核评价形式过于简单,无法体现实践教学过程中每个环节学生的学习效果,难以做出科学公正的评价。以往反映出来很大的问题就是学生对实践类课程敷衍了事,普遍认为只要上课缺勤不多、实践报告和日记写作字数充足,一般成绩不会太差,因此上课缺乏积极性和主动性,等到实践课程快结束时再去网上复制粘贴拼凑报告和日记应付的学生不在少数,而任课教师也很难完全通过文字表述判断出学生是否存在抄袭行为,从而失去了考核的意义,希望通过实践教学来增强学生的综合技能的教学目标也难以实现。

2 改进高校投资学专业实践教学考核评价方式的主要对策

2.1 考核评价主体多元化

投资学专业实践课程考核评价应该是由所有学生和教师共同参与的互动过程。具体而言,对于校外实习课程,要坚持实行校内指导教师和企业指导教师双导师制度,一方面要密切两位导师之间的联系,共同制定实习项目,全程追踪学生实习的具体情况,实现实践教学与企业实际岗位需求的无缝对接;另一方面要加大校外实习单位的考核力度,在学生的校外实习课程最终成绩评定中,给予企业导师60%的评分比重,校内导师40%的评分比重,从而更能客观反映学生在企业实习的整体状况。对于校内实训课程,则可以采用指导教师评分、学生自评、同一实训小组评分、不同实训小组互评等多主体评分方式,从而对学生的实训情况进行多方位考评,给学生一个客观合理的考核分数。

2.2 考核评价标准细化

作为文科类专业,投资学专业学生的职业技能培养除了要掌握一定的专业软件操作技能以外,也需要掌握与人打交道的心智技能,比如说将来去到银行、证券公司等金融机构从事金融投资工作,服务和管理的对象主要是“人”而非“物”,能否正确处理与客户、同事、领导的关系是职业成败的关键因素之一。因此,在投资学专业的实践课程的考核评价指标设置中,应当突出学生职业技能的培养,充分细化考核评价指标,从而检验学生的综合素质与能力。可以将考核评价指标具体设置为:该实践教学总成绩100分=10%课程预习+10%业务操作能力+10%创新能力+10%团队合作能力+10%沟通交流能力+10%实践答辩+20%写作能力+20%课堂考勤。

2.3 考核评价形式多样化

实行实践课程全过程考评制度,具体分为课前、课中、课后三大阶段进行考评。每次课程结束前,布置下次课的实践任务,要求每位学生做好充足的课前准备工作,下次课前随机提问,检验学生的预习情况。在课堂实践过程中,则通过提问、要求现场展示、暗中观察等方式侧重考评学生业务操作的规范性、与小组成员的配合情况、处理问题的创新度等方面的综合能力。在实践任务完成后,要求学生以个人或者小组的形式进行实践成果展示,然后由教师和学生组成的答辩团随机提问,从而防止学生照搬照抄的行为,也可以通过答辩培养学生的语言表达能力,并且共享实践成果,相互学习提高。通过实践课程全过程考评方式,提高学生对实践课程的重视程度,使学生真正学有所成。

3 总结

投资学专业实践课程体系是投资学专业课程体系十分重要的组成部分,特别是在如今众多高校正在往应用型学校转型发展的大背景下,培养与现代社会发展相适应、符合企业实际岗位需求的应用型投资学人才是学校的重要任务。立足投资学专业人才培养目标,改变传统的实践教学考核评价方式,探索新的教学方式方法并在实际教学过程中不断改进,调动学生参与实践课程的积极性和主动性,提高学生的职业技能,满足企业发展的实际需要,是我们应当不懈努力的方向。

参考文献

[1]赵艳,韩丽萍,余娟.经管类专业实践教学考核方法改革途径[J].绥化学院学报,2014,06.

《证券投资学》实践教学研究 第9篇

一、证券投资学实践教学的必要性

(一) 资本市场的发展对金融人才的需求。

大学培养的是适合社会发展所需的高素质综合性人才, 并且是具有某一方面或某几方面专业能力的人才。因此在制定证券投资学的课程安排和内容设置的过程中, 必须考虑到现阶段和今后一段时间内国内外对金融专业人才的需求, 从而更好地培养高素质人才。

在这个过程中, 笔者认为要考虑两大方面的内容。一是外部因素, 即证券金融类职位的招聘要求。这些职位主要指客户理财岗位、证券经纪营销岗位、投资分析岗位。经过笔者的实地走访发现, 金融专业人才是十分紧缺的, 而且工作岗位的要求具有组合性, 就是不只是一个方面的专业人才受重视, 而是所有金融类的毕业生都会在一个岗位上发挥出自己的优势。具体来说, 笔者总结了以下几个职位对人才的要求:客户理财专业, 要求员工具有证券分析能力和良好的人际沟通能力, 但是对证券市场的开拓能力没有要求;而证券投资和分析业务人员, 投行从业人员必须具备很强的证券分析能力;对证券营销人才而言, 最重要的是市场开拓和人际交往能力, 因为他们直接面对客户。二是证券业从业的工作人员必须具备相对较为丰富的证券投资学知识以及经济学, 投资学, 心理学等专业知识和技能。只有这样才能应对实际工作中出现的各种问题。

(二) 适应高校证券投资学教学改革的需要。

证券投资学是一门实践性很强的学科, 理论全部来源于实践的积累和实践的发展。因此证券业从业人员必须在实践中逐步积累经验。对高等教育而言, 证券投资学的培养目标就是培养适合新时期证券行业发展的专业人才, 在具体课程的设置上应该符合证券投资学的最新发展成果, 而且在具体课程中应当加入实践教学环节, 以提高从业人员的实践能力。但是在我国传统的证券投资学教学过程中, 过度重视理论而忽视实践的现象比较普遍, 因此学生的实践能力和应对突发情况的能力略显不足。现代教育学理论已经证明, 培养优秀的人才, 不能仅仅关注其对理论知识的掌握, 更应该注重其是否能够学以致用, 将理论知识用在具体的实践中去。所以, 在接下来的一段时间, 国内高校应当不断探索新的证券投资学的教学模式, 避免过分轻视实践环节的做法, 以提高证券投资学的教学质量和水平。

随着社会经济的发展和金融市场的不断完善, 证券行业也面临着巨大的发展机遇和挑战, 其中之一就是缺乏高端的证券专业人才。因此, 高等教育阶段, 必须注重对高素质的证券行业专业人才的培养, 这就需要改变传统的培养方式。而这个改变, 就需要改变原来重理论轻实践的错误指导思想。在证券投资教育中要培养具有实践能力的应用型人才, 培养金融专业的学生独立思考, 独立运作的能力。而且, 要创新原有教材, 增加实证环节以提高实践能力。高校应当投入适当的资金, 建立一个能够支撑学生实践的平台, 进而使学生能够在在校期间就提高实践能力, 更好地适应社会的需要, 从整体上提高从业人员的职业素质和职业能力。

二、证券投资学实践教学模式的探讨

证券投资学在实践教学的过程中不能忽视理论指导的重要性, 因此要建立一套合理的科学模式以指导该课程的学习。

(一) 建立实训室。

兴趣是最好的老师, 因此首先要考虑如何激起学生的学习兴趣以达到实践教学的教学目的。这可以通过投入资金购置相关的金融软件和建立证券模拟系统, 从而实现教学过程的网络化和技术化。同时, 学生能够在实践中真切地体会到股票发行, 上市和交易等步骤, 在模拟系统中炒股, 更好地体会股市的运作原理, 从而达到实践教学的课程设计目的。

(二) 证券公司合作。

学校应当积极和证券公司或证券公司在学校所在地的证券营业部之间建立联系, 达成实习定点单位协议, 有计划有组织地输送学生到证券公司进行实习。这样做的目的一是解决了学生自主找实习过程中的混乱状态和对安全因素的考虑, 再有也是落实实践教学的一个重要环节。学生在实习的过程中能够接触到实际的证券市场运作流程, 从而加深对证券行业的感性认识和理性认识, 进而加深对理论知识的理解和掌握。

(三) 形式多样的实践教学。

证券投资是一门包含了证券市场, 证券运行规律等多种理论的综合性学科, 不是简单的模拟交易。证券投资教学的实践部分也不能仅仅是简单的证券交易操作, 而应该包括证券分析过程, 证券投资管理过程和证券投资的组合管理等。因此实践教学可以包含三个部分, 即课程实训, 专业特色实践和综合实训等。

接下来, 笔者将对课程实训, 综合实训和专业特色实践进行简要介绍。所谓课程实训, 就是通过实操实验, 使学生逐渐掌握并理解相关的概念, 并对证券行业的基本流程有初步的认识, 比如证券的分析指标和证券的交易过程。但是在课程实训中, 由于受课程时间与课程人数等因素的影响, 因此实验目标单一化, 实验条件简单化, 效果受到很大的限制。综合实训, 就是对学生整体能力的训练。这一训练模式主要是合理地兼容了真实投资与模拟投资, 以校园网络为技术支撑, 向金融专业学生随机配发模拟系统交易帐号, 方便学生在校园内即进行模拟交易。这一过程可以完全模拟真实交易。因此使得实践教学的教学效果能够得到最大程度的发挥。专业特色实践, 就是针对具体的岗位而“量身定制”的训练内容。学校可以按照客户理财岗位、证券营销岗位和投行业务岗位的特点, 在建立了合作机制的基础上, 推荐学生到证券部门去实习。而且, 有部分学生进入到实际的工作岗位后立刻崭露头角, 在实习期间就被单位看中而签订就业协议的也不在少数。

此外, 结合案例交往, 也是一个不错的方向。证券投资学课程概念多, 实践性强, 因此必须在实践的过程中加强对它们的理解。因此, 在实际教学的过程中应当加强案例教学, 以促进学生的理解和接受。

三、结语

本文分析了设计良好的证券投资实践教学的必要性和方法。一方面, 加强实践教学, 促使学生在实践过程中理解相关理论知识;另一方面, 加强案例教学, 开展案例讨论和分析, 提高学生在课程中学习的自主性和积极性, 从而让学生更好地理解证券投资常识, 提高学习效果和解决实际问题的能力。

参考文献

[1].李广晖.《证券投资学》软件模拟教学探析[J].商丘职业技术学院学报, 2010

[2].余丽霞.模拟教学法在《证券投资学》实践教学中的应用初探[J].四川省干部函授学院学报, 2011

[3].吴朝霞.关于高校本科金融专业“证券投资学”课程教学的若干思考[J].当代教育理论与实践, 2010

[4].李晓莉.对《证券投资学》课程建设的文献研究[J].济源职业技术学院学报, 2009

证券投资学实验教学改革探讨 第10篇

关键词：证券投资学,实验,教学改革

证券投资学是一门实践性很强的课程, 因此, 很多学校在开设这门课的同时开设了实验课程, 这对学生巩固理论知识、增强实践能力起着重要作用。但是, 随着我国证券投资理论教学不断发展, 实验课程却没有发生大的变化, 开始不适应未来教学的需要。

一、证券投资学实验课程改革的必要性

证券投资学引入我国已经多年, 其教学内容在较长时间内没有多大变化, 重在介绍各种投资工具、市场环境、投资过程以及基本分析和技术分析, 也适应了我国资本市场发展初期的需求。但是, 随着我国资本市场发展迅速, 原来这些理论知识已经远远不能适应现阶段的市场情况和教学要求。同时, 在发达国家, 现代投资理论逐渐发展成熟, 因此, 他们的投资学课程内容已经不再着重投资工具和市场环境, 而是以现代投资组合理论、资本资产定价模型、固定收益证券分析、投资组合管理等作为重点教学内容。目前, 很多重点大学已经直接使用外国教材, 还有很多学校的教学内容正在逐渐变化。

随着课程内容的不断发展, 实验课程的实验内容与形式却没有发生明显变化, 大多数学校的实验内容还是以证券投资的技术分析为主, 这也跟我国很多散户投资者的分析方式是一致的, 可是, 技术分析是否有效一直是一个问题, 按照市场有效理论, 只有在市场是弱有效的时候, 技术分析才能获得超额收益。在发达国家市场上, 技术分析的重要性也日益下降。因此, 现在的实验课程很多已经不能适应新的教学内容, 对提高学生实践能力作用有限, 需要对实验内容进行重新设计, 建立一个新的实验体系。

二、证券投资学实验内容设计

如前所述, 旧的实验内容已经不能反映证券投资学的发展, 因此, 必须改变过去证券投资实验以技术分析为主的情况, 而是把证券风险和收益的分析、投资组合的构建、资产组合业绩评估等作为实验主要内容。

笔者认为, 实验流程大约可以分为以下几部分: (1) 学生利用模拟软件开户、熟悉交易环节; (2) 利用各类信息对投资对象的风险和收益进行定量分析; (3) 利用投资组合理论构建最优投资组合; (4) 对资产组合进行业绩评估。此外, 还可以将资本资产模型验证、债券组合管理等内容纳入这一流程。每一个环节都要求学生写出详细实验报告, 作为教师对实验成绩评定的重要参考。

这个实验流程不再仅仅局限于基本分析和技术分析, 而是和新的证券投资学的教学内容紧密集合, 按照现代投资理论模拟了整个投资过程, 可以形成一个较为完善的实验体系。

三、证券投资实验内容改革面临的困难

上述的实验体系要真正付诸实施, 对于学校来讲是个考验, 主要体现在两个方面:

(一) 教师是否具备相应的教学和实践能力。证券投资学的教学改革对老师提出了很大的挑战, 现代投资理论对某些老师来说可能还不是那么熟悉, 这部分课程内容数学应用较多, 理解起来相对较难, 需要教师认真研究教学方法, 使学生听明白、搞清楚。除此之外, 还要求教师有着较强的实践能力, 最好有着相关的从业经验, 这样才能很好地对学生的分析进行指导, 使学生能够把课本上的分析方法和现实有机结合, 得到较为合理的分析数据。

(二) 学校实验条件是否能够满足实验要求。按照以前做法, 开展证券投资实验相对来说不是太难, 只要计算机和一套模拟软件就可以了。但是, 这些远远不能满足新实验体系的要求, 因为, 上述的实验内容重点不在于模拟交易, 而在于模拟分析过程、投资管理过程, 这一流程对实验条件提出了更高的要求:一是需要学校有完善的资料库、数据库, 还必须要购买行情软件提供的信息库, 因为只有这样, 学生才能得到更多的数据、更新的信息, 才能对投资对象做出定量分析。否则, 没有这些数据, 学生的投资就带有极大的盲目性, 影响整个实验效果。二是要求实验必须采取开放性试验的形式。由于证券的交易有着固定的时间, 并且学生的投资分析、投资组合的计算都需要大量的时间, 耗费大量的精力, 如果还是象以前一样安排上两三节固定的实验课是肯定不能满足要求的, 这也对学校的实验硬件设施提高了要求。

四、证券投资实验教学改革措施

按照上述实验设计思路, 证券投资实验改革需要学校对这一课程建设的大力支持, 做好以下几方面配套工作:

(一) 加强师资队伍建设。由于实验改革对教师提出了较高的要求, 学校可以引进新人才, 也可以鼓励现有教师进修, 更新知识体系, 学习其他院校先进经验。教师实践能力的培养则是师资队伍建设的关键, 直接影响着实验课程教学改革的进程。脱产实践是提高教师实践水平的有效途径。教师到证券公司, 最好是基金管理公司, 亲身体验投资过程, 了解中国投资操作的真实情况, 这对于教师充实教学内容、提高实践能力大有裨益。

(二) 学校加大对实验室投入。证券投资实验室对计算机硬件要求不是很高, 但是需要的相关配套软件较多, 需要大量资金投入。要完善实验环境需要以下软件:一是模拟投资软件。这一套软件用于学生的模拟投资操作, 对老师来讲能够时时监控学生实验情况, 也是对学生评定成绩的重要依据;二是需要行情软件信息库。现在各大行情软件都有信息库, 时时更新, 把最新的交易信息、最新的相关信息在几秒钟的时间里传送到投资者面前, 学生实验需要这些最新信息作为分析、预测的重要依据;三是需要相关数据库。如果说行情软件信息库是学生进行技术分析的需要, 那么这些数据库就是学生进行基本分析的需要, 各类经济数据库有着经济运行的详细信息, 证券交易所的交易情况、交易的历史数据也能够在相关数据库中得到, 有了这些信息, 学生对投资对象有一个全局性的把握, 这可能比技术分析更为重要;四是需要相关数据计算、分析工具。Office和Eviews作为实验室必备软件基本能够满足实验的需求。除了这些之外, 证券投资实验课对网络环境也有较高要求, 证券投资很好地印证了“时间就是金钱”, 如果学校网络环境不畅, 所有这些软件发挥作用都受到了限制, 也许在学生等待网络传递交易指令的时候, 投资时机已经悄然溜走, 所以顺畅的网络环境是证券投资实验的重要保证。

(三) 做好证券投资实验设计。一个实验课程的灵魂就是实验内容的设计, 尽管本文对证券投资实验课程提出了设计方案。但是, 实验过程远比这些复杂, 要使实验内容与理论教学内容完美结合, 要尽可能地模拟真实投资, 也要考虑到学生接受能力, 对不同专业学生还要区别对待。除了实验内容之外还有很多细节需要考虑, 比如实验课时和实验时间等。所有这些都需要教师在教学实践中不断摸索, 总结经验, 设计出一套适合本校情况实验体系。

五、证券投资学实验课程的展望

(一) 证券投资实验改革将大幅度提高学生实践能力。

证券投资学实验课程到底能培养什么样的人?按照我们现在的培养方式, 学生毕业也就是一个操盘手。这与我们的教学内容改革和培养目标有一定差距。按照笔者的理解, 通过实验培养的学生, 要有正确的投资理念, 要具备一定的证券分析能力, 最重要的是培养投资组合管理的能力, 或者说培养成一个能当基金经理的学生。当然这不是要求每一个学生都能当基金经理, 只是要求他们要有这样的理论高度, 不能满足于看懂那些技术分析指标。

(二) 证券投资学实验课程将成为一个学生素质的全面检验。

在新实验体系里, 证券投资学实验课程考察的其实不仅仅是证券投资学的知识, 它还考察学生多方面能力, 比如学生进行基本分析时要运用所学过的经济学知识, 进行财务分析时要用到会计相关知识, 进行投资组合的时候要用到计算机和统计知识等。尽管是模拟实验, 它对于训练学生灵敏的市场嗅觉、提高学生投资心理素质都有一定帮助。因此, 学生在这门实验课程中的表现不仅能反映其上一阶段专业学习情况, 而且能够充分反映出一个学生所具备的金融学素养, 当然, 这也是一个学校教学水平的最好反映。

参考文献

[1].姚玲.证券投资模拟教学的实践和创新[J].中国管理信息化, 2006, 3

[2].刘迎春.证券投资学课程实盘案例辅助教学的探索[J].教学与职业, 2007, 6

是时候教孩子学投资了！ 第11篇

巴菲特曾说，你在年轻的时候总是会以某种方式养成自己的理财习惯，这些习惯一旦养成就会陪伴你一生。要让孩子明白投资很重要，要把投资作为一种基本的生活观念传达给他们，让孩子从小学会支配金钱。

要教孩子投资，至少要在孩子10岁以后——有压岁钱和零用钱，有消费欲望，会简单的四则运算，能理解一些基础的数学概念。

讲故事是个好办法

德国财经作家舍费尔是个理财大师，他在自己写作的通俗理财书籍中说：“那些复杂的投资模型经常会将人引入歧途。……因此，我觉得应当采用讲故事的方式。我想通过这种方式能够更容易地告诉孩子们如何轻松地获得财富和成功。”

比起那些连大人看着都很头疼的复杂表述，要让孩子接受它并对其感兴趣，故事仍然是目前看来最好的表达形式。舍费尔用“会下金蛋的鹅”的故事来说明靠储蓄才能获得这只鹅，储蓄的利息就是鹅每天下的金蛋，但是如果太贪心，等不及把金蛋积攒起来就把鹅杀掉，金蛋就再也不会有了。

故事可以用来帮助孩子理解储蓄、利息、投资、股票等，可以用他们熟悉的人物编写故事去解释这些概念。

一个故事说清股票是什么

让孩子理解股票的概念并不难，它就像是5个同学一起，每人出100元买了一辆自行车，每个人有这辆车20%的股份，是车子的所有者——股东。每个人的股份值100元，也就是股票价值100元。

这5个人不用这辆车的时候，就把它租给别人用，一天租金5元。他们雇了一个同学清洗自行车、给车胎打气、维修和交接车子，每月工资15元，这个人就是这辆车的管理者。

每个月结算一次租金，扣掉15元的管理者工资，剩下的就是经营获利。如果1年以后获利100元，那么这一年，每个股东就能获利20元，这就是股票的分红。这时，其中一个股东由于需要一笔钱，打算把自己的股份卖掉，他的邻居看到过去的一年里持有这个车子的股票能赚到20元，愿意用高于100元的价钱买股份，最后以110元成交。这样，卖出股票的人从分红里赚了20元，从股价上赚了10元，一共赚了30元。

但这位邻居不知道接下来的一年还能有多少人来租自行车，而且因为骑车的人多了，第二年的维修费用可能上涨，换零件的钱也要从租金里出，所以，第二年可能比第一年赚得多，也有可能赚得少甚至赚不到钱，没有分红。再把股票卖给别人的时候，别人可能只愿意出95元，这时卖股票就亏钱了。

分配手里的钱

通常家庭每月的收入要有比较安全的分配比例，而孩子自己的消费主要是零花，不是生活必须，因此这个比例可以比家庭收入中消费的比例更低，他们也没有债务要清偿，债务的部分就可以转移到投资和储蓄上，增加用于投资和储蓄的比例。

如果完全不许孩子自己拿着零用钱，他就不能参与实际消费，这对他们认识钱、运用钱的能力不利。同时，由于大的目标的实现还需要比较长的时间，一直不给他消费的机会，也会让他对投资的意义产生怀疑。

38岁的王慧中在一家建筑公司从事管理工作，她的女儿朱嫣是初二学生。从女儿上小学五年级开始，压岁钱的80%就被她投入到代管的基金账户里去买基金，另外的20%则允许女儿用来消费。

引导他们投资好公司

在巴菲特配音的动画片《百万富翁俱乐部的秘密》里面，巴菲特用价值投资的思路引导孩子们决定要不要向一家糖果公司注资：他首先问孩子们觉得糖果生意怎么样，孩子们的回答是每个人都喜欢糖果。巴菲特借此告诉孩子们第一条投资标准——投资自己熟悉的领域。

糖果制造不需要持续的技术升级，能持续投入利润扩展业务。如果能够在保证产品质量的同时培养品牌个性，就能拥有固定的消费群体。选择具体的公司时，知名度高的品牌能让人提到这个名字时就想到它的产品。这种对品牌的感情依赖还会传递到自己孩子那一代人身上。这些投资理念都被他归结为“持久竞争优势”。

要做到能用完整的理念和逻辑引导孩子选择投资方向和目标，作为家长要先对价值投资和投资安全的理念比较了解，所以，在进行到这一步之前，作为父母至少要保证自己知道一些方法。

基金，比股票更简单

孩子理解了股票，基金也更容易解释：许多没有时间或者不懂股票的人，会把钱交给一个懂股票的人去买卖，而且为了分散风险，会买很多种股票，配成一个组合。其中一只股票大跌的时候，因为其他股票赚钱，你就不会亏多少，同样，其中一只股票大涨的时候，其他股票没涨，你赚的也不会很多。它的特点是一两年内的风险和收益都低于股票。

因此，买基金赚的是长期的钱，要准备把自己的钱在里面放上5年至10年。基于这些特点，它也非常适合用来让儿童和青少年学习投资。

无论你的孩子决定购买的是股票还是基金，重点是，你不能代替孩子决定。而应该定期——每月或每季度——和他开会，讨论自己买的股票最近的情况和股价变化，公司和行业发生了什么事情，为什么会影响股价上涨或下跌，这些影响会持续多久。

亏损是件好事

王慧中认为，小孩早点接触理财知识是好的，让他们看见股票、基金亏钱其实是件好事。这是对孩子做风险教育的最好时机。

孩子能有机会近距离地观察资产的变动，他们会看到1个月内的股票下跌和之前3个月赚到的总和差不多；他们还有可能看到自己的股票在几个月内就亏了一大笔。

此时你可以把这些理念传达给他们：亏钱是投资过程中非常正常的事，或许是因为市场整体下滑，或许是你的判断有错误。这是为了未来有更好的回报而必须付出的代价。只有正确地思考和判断，才能选对公司、买对时机。耐得住性子、不被眼前的变化迷惑、不被悲观情绪影响则是投资成功的要素。

把心愿变成具体的目标

无论是孩子还是大人，具体、积极的目标都能让人的注意力更集中，为了达到目标，孩子会更愿意克服眼前的懒散和无序，排除其他不利于目标实现的干扰因素，比如想买双新跑鞋而把钱取出来花的冲动。

10岁以上的孩子可能有很多个心愿，可以鼓励他们把那些需要钱才能达成的心愿全部都写下来，并一条一条筛选，最后留下3条最想实现的、最重要的愿望，作为目标。

储蓄是未来的保障

孩子年龄很小、钱不多的时候，可以用储蓄罐存钱，等到10岁以后理解了存钱的道理时，可以带他们去银行开个储蓄账户。你需要带上自己的身份证、能表明监护关系的证明和孩子的证件：户口簿、出生证、独生子女证等。

孩子的钱的来源比较固定，基本上是来自压岁钱、零花钱和赚到的小钱。舍费尔笔下的吉娅喜欢狗，她靠帮助年迈的邻居遛狗赚钱，她的表哥则是靠在冬天的早上帮邻居从花园前面的信箱里取出报纸放到门口赚钱。孩子能借一些零工的机会赚小钱，培养存钱的习惯。对他们来说，存钱就是在慢慢养大那只会下金蛋的鹅。

Tips

你还要记住的3件事

1、别搞错目的

教孩子投资的最主要目的不是靠着现有的钱来持续盈利，而是帮助他们建立正确的金钱观：一个人是否富有，和他的道德没有关系。想靠自己的努力变得富有，和想靠自己的努力当科学家一样，都是值得追求的理想。 2、自己的行为也是教育 如果你是靠着高负债和信用卡借贷维持着外人看起来体面的生活，那么，先把自己的财务问题解决好，再教孩子应该如何投资和理财。父母在平时生活中的言行更容易被孩子学习。 3、记得奖励孩子 当孩子在消费时有主动的节俭行为，父母不要忘了鼓励他们做出的努力，口头的赞扬或是几元钱的奖赏都是有效的激励方式。他们为了计划将来而做出努力并有所成就时，也不要忘了奖励。

《投资学》课程论文 第12篇

关键词：凯恩斯,投资,投机

20世纪最重要的西方经济学家之一、现代宏观经济理论的奠基人凯恩斯对投资理论做出了重大贡献, 长期投资的经历 (担任过英国国民互助人寿保险协会董事长及几家投资公司的董事) 使他的投资思想扎根于投资实践的土壤, 因而更具价值。我国投资学理论及证券市场建设急需从这种有价值的投资理论中得到帮助与指导。本文从凯恩斯思想中提取关于投资与投机区别的内容, 通过举例、比较指出我国投资学教材中存在的一些严重的理论错误与混乱, 以期产生一定的思想纠偏作用。

一、投资与投机的定义区别

凯恩斯对投资与投机的定义是:“我用投机一词来表示预测市场心理的活动, 而用从事企业一词来表示预测资产的整个生命期间的未来收益”。[1] (P162) (1) 该定义揭示:投资与投机都是“预测”的活动, 面对未知的未来;但两者预测的内容不同, 投资是预测资产的整个未来收益 (分析企业价值) , 投机是预测市场心理 (市场行情) 。

投资与投机的目标都是获利, 但它们的获利来源存在区别。凯恩斯将“投机动机”解释为:“相信自己比一般人对将来的行情具有较精确的估计并企图从中谋利。”[1] (P174) 这说明投机是企图通过预测市场心理及其决定的市场行情而从交易中获利。投资则是从“资产”的收益, 即生产活动创造的价值中获利。投机寄望于精明的交易, 投资立足于实际的价值, 由此可见投资与投机是两种本质不同的活动。

凯恩斯也给出了与现行生产活动有关的“现行投资”的定义:“由于本期的生产活动而对资本设备造成的添增的价值。”[1] (P69) “现行投资”是指本期资本设备的增加值, 它与上述投资定义的含义“对资产收益的长期预期”并不一致, 但这种不一致是表面的, 在凯恩斯的思想中两者是统一的, 正是根据对资产未来收益的预测才做现行投资, 即对资产收益的长期预期决定现行投资。对资产收益的长期预期更为基本、具有决定性, 而本期资本设备的增加只是它的影响结果。由此可见, 上述投资定义是一个基本定义, 而“现行投资”的定义是一个“次级”定义———对基本定义的必要补充。

凯恩斯对投资与投机的定义具有两个重要特点:一是强调投资与投机存在根本区别, 这表现在“同时”、“并列”地给出两者的定义, 突出两者的对比;二是准确、精炼地界定了投资与投机, 抓住了两者“预测”的共同特征, 同时以不同的预测内容将两者根本性地区分开来。这些特点使这一定义具有较高的理论价值与较强的实用性, 它也确实产生了广泛影响, 以致指数基金的开创者约翰·博格对其给出了高度评价:“伟大的英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯用清晰简洁的词语严格区分了投资与投机。”[2]

我国证券业从业资格考试统编教材《证券投资分析》在首页给出的“证券投资”定义是:“投资者 (法人或自然人) 购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品, 以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。”[3] (P1) 但该教材没有给出投机的定义, 只是在第107页才出现这样的表述:“有时也把短期投资者称为‘投机者’”。[3] (P107) 该教材2011年及之后的版本完全放弃了对投资与投机的区分, 原本就极少的相关内容也完全消失。“十一五”国家级规划教材《证券投资学》从过程角度定义了投资:“所谓投资, 是指货币转化为资本的过程。”[4] (P15) 在解释这个投资定义的补充材料里, 才出现“投机”的定义:“投机 (Speculation) 是指根据对市场的判断, 把握机会, 利用市场出现的价差进行买卖, 并从中获得利润的交易行为。”[4] (P16) (2) 与凯恩斯的投资与投机定义相比, 我国投资学教材存在的最大问题在于:没有给出投机的定义, 或者没有同时、并列、“平等”地给出投资与投机的定义, 说明其认为投资与投机不存在根本性区别, 并且没有认识到只有在对比中才能更深入、准确地理解投资与投机。在思想深处否认投资与投机的本质区别, 这是一个重大错误。

二、投资与投机的社会功能区别

凯恩斯认为, 投资与投机在社会功能上存在重大区别:投资具有生产性、建设性社会功能, 而投机不具有这些功能。因此, 投资创造价值, 增加社会财富, 而投机则没有这些作用。 (3)

凯恩斯对缺乏建设性的投机提出了许多批评。他认为, 如果一个国家中的投机大于投资, 就会严重影响社会经济建设与财富积累:“如果投机者像在企业的洪流中漂浮着的泡沫一样, 他未必会造成祸害。但是, 当企业成为投机的旋涡中的泡沫时, 形势就是严重的。当一国资本的积累变为赌博场中的副产品时, 积累工作多半是干不好的。”[1] (P162) 投机活动会对证券市场产生破坏作用, 因为投机者对自己所买的东西认识不清, 只是热衷于预测市场心理, 必然受到他置身其中的市场情绪的影响, 又作为参与力量加剧了市场情绪波动, 这容易造成股市暴涨暴跌。“在这种影响之下, 有组织的投资市场的性质是:当过度乐观和过度购买的幻想破灭时, 市场价格会以突然和灾难性的巨大力量下降。”[1] (P327-328) 投机者的思维与行为方式, 即低价从他人手中收购筹码再高价脱手甩给他人, 整体来讲, 在现实中是难以实施且非常有害的, 说明投机机制本身带有一定的破坏性, 与建设性投资相冲突。“在市场价格上升时, 所有的人都向对方出售的观念对一个社会整体而言, 并非是切实可行的。而且这种企图会导致市场价格严重偏离对固有价值的合理估价, 成为建设性投资的严重障碍。”[5] (P216-217)

投资具有建设性社会功能, 而投机则不然, 在这个意义上可以作出明确的价值判断:投资是正确行为, 值得肯定;投机是错误行为, 应予否定。据此, 必然产生支持投资、反对投机的鲜明态度与坚定立场。凯恩斯认为, 投资与建设性的事业有内在联系:“我们不应与当今极富生命力的企业隔绝。在这些企业中, 建设性的事业在发展, 财富正在创造。”[5] (P159) 投资机构通过理性投资, 支持优秀企业发展, 合理配置资源, 可以发挥提高社会生产效率、增加社会财富的作用。“如果那些负责大笔投资的人把适度、谨慎地投资一流企业的普通股作为他们的责任, 那么这个国家效率就会提高, 财富就会增加。”[5] (P160) 凯恩斯反对投机, 他认为应该像限制赌博一样限制股市中的投机行为:“人们通常同意:为了社会利益, 应该使赌场难于进入并且使进入的代价昂贵。相同的话对股票交易所来说, 也许仍然是对的。”[1] (P163) 关于如何限制股市中的投机交易, 他提出了一些建议, 其中有的具有操作性, 如征收高额转手税, 有的带有浓重的“设想”色彩, 如禁止短期交易:“对一切交易, 政府施加相当高额的转手税可能是最切实可行的改进办法……现代投资市场的奇怪局面使我倾向于这种主张:使购买证券成为永久性的事物;像婚姻一样, 除了死亡和其他严重原因以外, 不能解约。”[1] (P163)

以投资实践家的深刻洞察力, 凯恩斯发现, 以“流动性”为目标而建设的证券市场使投机更加方便, 因此放大了人们固有的投机性, 影响了建设性社会功能的发挥。“这些脱离社会功能的倾向是在成功地组织起‘具有流动性’的投资市场之后所带来的不可避免的后果。”[1] (P163) 在这样的证券市场中, 就连本应理性投资的专业投资者, 也在某种外部压力之下, 倾向于投机。“事实是:专业投资者和投机者的精力和技能却主要被用之于其他的地方。这些人中的大部分在实际上所关心的主要并不在于对投资项目的生命期间的可能的收益作出优质的长期预测, 而在于能比一般群众早一点看到根据成规而得出的股票市场价值的改变为如何……专业的投资者就被迫而致力于在新闻和社会气氛中来预测即将来临的某些因素的改变, 因为这些因素被经验证明为最能影响市场的群众心理。”[1] (P158) 许多专业投资者并没有像真正的投资者那样追寻生产活动创造的价值, 支持建设性事业, 而是扮演更“精明”的投机者的角色, 致力于在猜测市场行情中比一般群众更胜一筹, 通过施展更高的“赌技”赢取他人的钱财。“在现实中, 今天的最高明的投资的私人目标却是被美国人表达得很恰当的‘起跑在枪响之前’, 以便在斗智中胜过群众, 从而把坏的和被磨损了的钱币脱手给他人。”[1] (P159) 凯恩斯展示的这幅现实主义的证券市场画卷生动描绘了投机势力之强及其深层原因, 说明了推动理性投资、发挥建设性社会功能会遇到巨大障碍与困难。

我国投资学教材一般是从风险收益的角度评价投资与投机, 认为投资是低风险、低收益的, 而投机是高风险、高收益的。“投机者的行为往往追求高风险、高收益;投资者的行为比较稳妥, 风险小, 收益相对小。”[3] (P107) “投机的风险更大、期限更短。当然, 投机在短期内的收益率可能也会更高。”[4] (P17) 在这种观点看来, 投资与投机只是不同风险偏好者的不同选择, 不存在孰是孰非的价值判断问题, 也不存在支持一方反对另一方的态度与立场问题。显然, 我国投资学教材没有像凯恩斯那样抓住投资与投机在社会功能上的重大区别, 并据此作出肯定投资、否定投机的价值判断, 树立支持投资、反对投机的正确态度。此处的这种“中庸”认识与“中立”态度是错误、有害的。

三、投资与投机的基本策略区别

凯恩斯指出, 投资与投机运用不同的策略:投资是根据内在价值分析买进物超所值的资产, 利用价格向价值的回归实现目标;投机是通过预测市场心理及其决定的市场行情变化, 与从事同样活动的人进行博弈。

凯恩斯简明、清晰地描述了证券投资的基本策略:“从长远的观点看, 安全简便的投资方法是用15先令的价格购进价值1英镑的品种, 再以1英镑的价格售出, 并希望用12先令6便士的价格重新买回。”[5] (P103-104) 这种策略建立在“价值决定价格”的基本原理上, 它的收益具有合理性、必然性:“我相信假如一个人从事一件从根本上来说是合理的工作, 也就是说, 使本身价值大大超过市场价格, 那么市场终将在不可预知的某一天为你带来财富。”[5] (P79) 价值与价格的差距所产生的安全性是投资策略的自然结果和投资活动的本质属性。投资者把“安全第一”当成首要原则, 以确保自身安全, 并维持稳定的发展。“安全第一的策略实际上是必不可少的。而一旦你实现了安全第一, 就能获得资本利润。”[5] (P84)

相应的, 凯恩斯将投机比喻为一种猜测市场心理的游戏或竞争。“斗争好像是一种‘叫停’的游戏, 一种‘传物’的游戏, 一种‘占位’的游戏———一种消遣;在其中, 胜利者属于不过早或过晚‘叫停’的人, 属于在游戏结束前能把东西传给邻近者的人, 或在音乐停止前能占有座位的人。这些游戏可以玩得很有乐趣, 虽然参与者都知道, 有一个大家不要的东西在传递之中……”[1] (P159) 这种“游戏”中重要的是“择机”而动, 内在价值并不重要, 因股票只是被当成“玩具”, 是最终“大家不要的东西”。他的“选美”竞赛的著名比喻非常形象地说明了投机者心智活动的主要内容:“这里的挑选并不是根据个人判断力来选出最漂亮的人, 甚至也不是根据真正的平均的判断力来选出的最漂亮的人, 而是运用智力来推测一般人所推测的一般人的意见为如何。”[1] (P159-160) 投机者煞费苦心地猜测其他市场参与者的想法及其对市场行情的复杂影响, 以求比别人得到更好的关于市场时机的答案。每次“算计”、较量的目的都是在投机群体的内部竞争中胜出, 让别人成为失败者, 即拿住“烫手山芋”的“倒霉蛋”。

与凯恩斯的理论不同, 我国某些投资学教材把投机策略与投资策略混为一谈。《证券投资分析》 (2012年版) 就认为, “根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合就是一种常见的主动型投资策略。”[6] (P15) 此处的“板块轮动”、“市场风格转换”显然是投机性词语, 指的就是某些特征明显的市场行情变化。该教材还认为, “战术性投资策略……通常是一些基于对市场前景预测的短期主动型投资策略。”[6] (P17) 这就更加明显地将投机者根据“市场前景预测”而行动当成投资策略。值得注意的是, 该教材的2010年版还将证券投资策略分为保守稳健型、稳健成长型与积极成长型等几种, [3] (P12-13) 而在2011年及之后 (完全放弃了投资与投机的区分) 的版本中, 就完全将以上明显的投机策略当成投资策略。

投资与投机的不同策略决定了两者分析方法的不同。投资者分析企业内在价值运用的是被投资学教材中称为“基本分析法”的方法;投机者预测市场心理及市场行情则运用各种预测“技术”或方法, 其中一个常用方法是“技术分析法”。技术分析法根据证券市场价格史的一些特征推测市场走势, 实质上就是一种预测市场心理的方法。我国投资学教材一般将技术分析法当成投资分析的一个基本方法来做重点介绍, 例如, 《证券投资分析》 (2012年版) 有58页技术分析内容, 占全书438页的13%;《证券投资学》的相应数据为79页, 占全书475页的近17%。 (4) 投资学教材中如此充分肯定并重点介绍技术分析法是一个非常严重的错误。

另外一种常用的预测市场心理及市场行情的方法是通过宏观经济分析预测市场走势。《证券投资分析》要求通过宏观经济分析“抓住证券投资的市场时机”。[6] (P68) 如预测经济周期并据此操作, 其“愿景”是在经济萧条时 (低价) 买入股票, 经济繁荣时 (高价) 卖出股票。[6] (P96) (5) 《证券投资学》则直白地将宏观经济分析与投机格言联系起来, 露骨地表达了重视交易时机轻视内在价值的投机理念:“市场上常有‘顺势者生’、‘选股不如选时, 选时不如选势’等格言, 其中的‘势’就是宏观经济形势。”[4] (P136) 由于宏观经济分析通常属于基本分析法的内容, 此类预测市场心理的宏观经济分析就很容易被误以为是投资分析法。产生这种错误的原因在于其没有正确地认识到不同用途和目标的宏观经济分析具有不同的性质:用于预测资产未来收益, 即分析企业内在价值的宏观经济分析属于基本分析法;用于预测市场心理及市场行情, 即判断市场时机的宏观经济分析则属于投机分析法。我国投资学教材要求通过宏观经济分析推测市场走势、判断市场时机并据此择时交易显然是错误的。与技术分析法相比, 这种分析方法因为显得比较“专业”、“高深”而具有更大的迷惑性与误导性。现实中, 许多专业投资者从事投机活动时多运用这种分析方法, 他们以经济预言家的语气, 用“玄妙”的宏观经济分析语言 (6) 为投机交易寻找理由, 自欺欺人。可以推断, 这与他们所受投资学教材中错误知识的影响不无关系。

四、投资与投机的主要特征区别

凯恩斯论述了投资与投机的主要特征区别:

其一, 投资者专注于了解企业, 而投机者不是。只有深入了解企业, 才能分析、判断企业内在价值, 因此投资者必然会专注于了解企业。凯恩斯认为, 正确的投资是投资于自己了解的企业, 而对企业管理产生信任是深入了解企业的一个重要体现;不了解企业情况下的分散化投资是盲目、错误的。“我越来越相信正确的投资方法是将比较大的数目的一笔钱投资于自己认为有所了解并对其管理完全信任的企业。为了减少风险而将资金分散于自己并不了解也没有特殊信任的多种企业是一种错误的作法。”[5] (P60-61) 投资者应该根据自己的知识与能力, 选择那些能够对其做深入研究并理解其经营的企业作为投资对象。一个知识与能力有限的投资者应该在有限的范围内开展投资。凯恩斯坦承:“我没有足够的知识和能力进行广泛的投资。”[5] (P84) 投机者虽然关心影响市场心理与行情的各种因素, 其中也包括企业“基本面”因素, 但它不是重点, 更不是唯一重要的。经常的情况是, 投机者根本不关心企业经营, 对此, 凯恩斯做了一个形象的比喻:“那种投机生意不过是在地上打一个洞, 再看看里面是什么。”[5] (P56)

其二, 投资者追求长期目标, 投机者追求短期目标。价格向价值的回归经常是漫长的过程, 由企业基本面的变化引起投资决策的改变也是如此:“也许要坚持几年并直到价值完全显现出来, 或者明显有证据表明购买这些股票是一种错误。”[5] (P109) 因此投资是一种长期行为。基于丰富的投资操作体会, 针对许多人在投资中的“短视”, 凯恩斯对投资的长期特征做了大量论述, 例如, “一个投资者的目标或者说应有的目标, 应当是长期收益, 这也同时是评价投资者的唯一依据。”[5] (P42) “一个人一定不能因某段时间失误而放弃证券投资的长期原则……”[5] (P70) 投机是根据市场行情判断下注, 预测 (赌) 对了还是错了, 市场实际走势很快就给出答案。因此, 投机者自然会追求短期目标, 紧盯着涨涨跌跌的手中证券, 频频计算短期得失, 其情绪被市场价格起伏所牵动, 他们“过于热心每年、每季、甚至每月评估手中的证券。眼睛里只有资本的增值和减少。”[5] (P72)

其三, 投资者较投机者承受更大的外部心理压力。证券市场中的多数参与者对于“当前的”游戏最感兴趣, 他们热情地追逐短期收益, 以短期业绩评价成败;追求长期目标的投资者则显得非常“另类”, 必然会受到来自群众的巨大心理压力。现实中, 投资者如孤独的求道者, 被公众视为“异类”, 他饱受外界的批评、指责与嘲讽, 尽管其行为对社会有利而本应得到大家的理解与支持。“在现实中招致最多的批评的人恰恰是其中的最能促进社会利益的长期投资者。因为, 在一般人的心目中, 他的行为基本上应该是偏执的、不合潮流和鲁莽的。”[1] (P161) 这样的证券市场环境对投资者提出了很高的要求:他不仅需要具备较高的专业素养以用于投资分析, 更需要具备一流的心理素质以抵抗强大的外部压力, 排除外界干扰, 坚持正确的投资判断与行为。“不幸的是, 事实上资本市场的现代结构要求上市证券的持有者比拥有其他形式财富的人更有胆量、耐心和意志。”[5] (P111) 当然, 投机者也需要一定的 (类似赌客的) 心理素质, 承受一定心理压力, 但由于其行为方式符合证券市场中的群体行为方式, 受到的外部心理压力就比较小。

投资学教材中一般没有关于投资与投机特征区别的专题, 但可以根据教材基本内容来分析其是否彰显了投资特征、导向理性投资。如上所述, 我国投资学教材把技术分析法当成投资分析的基本方法之一, 并且要求通过宏观经济分析预测市场走势, 这就误导人们将很大一部分精力用于预测市场心理及市场行情, 使其不能专注于了解企业。预测市场心理及市场行情必然导致投机交易, 即追求短期目标的短期行为。更多的证券市场参与者追求短期目标又必然增加投资者承受的外部心理压力, 这说明教材内容本身成了投资者的一个心理压力源。由此可见, 我国投资学教材内容没有充分地彰显投资特征、引导理性投资, 反而有显露投机特征、误导投机之嫌, 这是其前述根本性思想错误与混乱的具体表现。

五、结语

凯恩斯准确、精炼地定义了投资与投机, 指出投资而非投机具有建设性社会功能, 以及便于投机的证券市场给投资造成障碍的深刻现实问题, 论述了投资与投机的策略与特征区别。将凯恩斯与价值投资理论奠基人格雷厄姆区分投资与投机的基本观点相比较, 会发现它们高度一致、契合, 如投资的安全性 (安全边际) 、投机的市场预测、支持投资反对投机的鲜明态度等;它们也同样映照出我国投资学教材存在的一些问题。[7]这种一致与契合具有特别重大的意义, 因其是正确的投资基础知识的相通。这一结论的依据是:两人的投资思想的基石与内核都是“内在价值”, 而内在价值“为评估投资和企业的相对吸引力提供了惟一的逻辑手段”;[8]并且他们投资理论的有效性都得到投资实践的充分验证。因此, 凯恩斯区分投资与投机的思想有非常重要的价值, 对我国的投资学理论与证券市场建设具有巨大指导意义。

参考文献

[1][英]约翰·梅纳德·凯恩斯.就业、利息和货币通论 (重译本) [M].高鸿业, 译.北京:商务印书馆, 1999.

[2][美]约翰·博格.投资还是投机[M].宋达, 金旻, 卢雯雯, 译.北京:机械工业出版社, 2013.14.

[3]中国证券业协会.证券投资分析[M].北京:中国财政经济出版社, 2010.

[4]吴晓求.证券投资学[M].北京:中国人民大学出版社, 2009.

[5][英]J.M.凯恩斯.凯恩斯文集·投资的艺术[M].王雅悦, 邵彦, 毛虹, 译.南京:江苏人民出版社, 1998.

[6]中国证券业协会.证券投资分析[M].北京:中国金融出版社, 2012.

[7]张振乾.本杰明·格雷厄姆关于投资与投机区别的基本观点——兼论我国证券投资分析教材中的错误[J].湖北经济学院学报, 2013, (3) :20-24.