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全球烟草产业链深度剖析:关于底层逻辑与发展启示的详细思考

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全球烟草产业链深度剖析证券研究报告2024年9月17日— — 关 于 底 层 逻 辑 与 发 展 启 示 的 详 细 思 考分析师:徐 偲 SAC执业证书号:S0010523120001 邮箱:xucai@hazq.com 分析师:余倩莹 SAC执业证书号:S0010524040004 邮箱:yuqianying@hazq.com目录0前言:ESG声明、核心观点及风险提示2中国:一套机构、两块牌子,中国烟草专卖专营3思考:烟草消费逆周期性强,对财政贡献显著4附录:从烟民个体出发,看消费者画像1世界:口味与健康双螺旋,价增驱动市场增长ESG声明➢ 本文仅作为探讨产业及产业链公司情况之用,亦包含由烟草产业链衍生之刚需消费,高股息投资策略,税收体系等内容的研究与讨论。我们无意于谈论或引导烟草行业所涉及的道德争议,以及使用烟草及类烟草产品的健康风...

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