企业价值评估开题报告范文

企业价值评估开题报告范文第1篇

1 企业价值的概念

(1) 账面价值, 从会计核算角度来说, 应该遵循真实性、客观性和谨慎性等会计核算的准则, 是根据投资者出资的资产市场价值变化不太明显又或者是不考虑市场价值变动情况等影响因素计算出来的。因此, 仅仅从企业资产的历史成本认定为企业的价值, 在实践工作中往往是存在一定偏差, 不能准确反映实际情况。

一是资产负债表中的资产价值是以历史成本计算出来的, 没有考虑到其他的影响因素, 比如:物价变动、国家货币政策的影响因素等等;

二是企业提供的资产负债表并没有反映出企业资产在未来产生收益的能力高低与否。资产负债表所列示的仅仅是帮助报表使用者了解企业在某一段期间内的经营情况, 但没有办法预测未来的企业竞争优势以及在新的经济形势下产生的新经济效益。综合上述分析可知, 用企业提供的资产负债表单一的来表示评估企业价值是不妥当的。

(2) 市场价值, 在市场信息完全对外界公开的情况下, 交易双方通过谨慎考虑和自愿购买时产生的价值。企业目前的价值就体现在双方约定的价格交易, 这个价值就可以作为计算市场价值的参考价值。但是在实际操作中, 市场变化即不确定性又在一定程度上影响了对企业价值的计算, 比如:货币政策的变化、政治的变化、贸易政策的变化以及行业内部的政策变化, 这些都会对企业价值评估产生一定程度的影响。但是, 这两者相比较而言, 市场价值仍是大家公认的一种比较合理的评估标准。

2 企业价值评估的作用

2.1 企业价值最大化管理的需求

企业仅仅用账面价值表现整体价值是有所不足的, 还需要对企业常年积累的品牌知名度, 研发人员常年的研究成果以及企业引进的人才等无形资产进行综合的评估, 对企业财务管理目标的实现有利。财务人员和管理人员进行企业价值评估时, 能进一步得出企业的真实价值, 从而合理地进行投资、融资等经济行为, 在企业价值逐步提高的基础上, 这也可以进一步增加所有者权益。

2.2 企业价值实现有效管理

对于企业的高层来说, 知道自己公司真是的市场价值, 并掌握自己公司企业价值业务的往来明细是至关重要的。改革初期的企业, 都处于市场经济体制下, 所以企业领导层一般都比较重视管理企业的有形资产, 往往对无形资产不重视。随着经济的进步, 现在是市场经济体制, 采用这种经济体制, 恰恰弥补了计划经济体制的缺点, 企业的管理层越来越重视企业的无形资产, 比如现在企业的管理层对人力资本的高度重视, 尤其把企业人才看作企业最重要的财富。

3 企业价值评估的理论方法

从设立公司作为起点, 在企业并购业务中, 通过发行股票或公司债券、股权转让、成立大型集团业务等方面及企业资金营运过程中各种不同形式的融通资金的复杂业务、企业上市的股价评估等活动中, 均涉及基于公平, 公正、公开的基础之上综合的企业价值评估方案以备参考与决策分析。

在各国众多经济专家的理论研究和企业的不断实践中, 企业价值评估现在处于相对成熟的阶段, 已经包含了多种多样的价值评估方法, 资产基础法, 收益法, 市场比较法都存在着各自的优势和劣势, 适应于不同的企业并购情况。资产基础法在三个评估方法中适用范围最为广泛。广义上来说, 只要是为了资产补偿和资产重置的资产业务都可以用资产基础法评估。如果仅用一种方法进行企业价值评估, 那么可能导致较大的误差。正确做法应该是评估企业价值需要根据企业的实际情况, 采用多种方法相结合的评估方式, 这是保证评估结果合理性最有效地途径。

4 企业价值评估存在的问题

4.1 价值理论体系需完善

我国是借鉴西方国家评估理论中对企业价值评估体系的构建研究, 针对我国的基本国情, 在不断推进企业产权并购的过程中完善理论研究体系, 建立价值评估的财务模型, 对相关参数进行检验与修正。

4.2 评估机构的控制和监督需加强

在企业评估活动中, 评估机构的主要工作重点集中体现为:第一、加强相关行业标准的指导制定, 在互相协作过程中, 充分体现公开、公平、公正的基本原则;二、构建评估人员内部考核制度, 加强管理, 不断提高从业人员的专业水平;三、制定严格的操作流程, 杜绝混乱的基于形式的工作态度。

5 结语

在经济市场完全开放的新形势下, 对于所有的企业来说, 是一次大好的发展机会, 与此同时也是一次前所未有的严峻考验, 善于借鉴并运用先进的概念和方法, 规范关于企业价值评估的法律法规, 随着市场经济的发展, 我国的经济市场体制在党的各种政策扶持下, 市场经济日益增长、经济体制更加健全、法律法规更加完善、市场秩序更加和谐。我们有理由相信, 在社会各界的共同不断努力下, 我国的经济市场一定会越来越好。

摘要：近年来, 随着经济全球化的发展, 我国的经济体制和资本市场也发生着不断改革和发展, 我国新注册的企业数量也不断地增加, 企业间的竞争压力也越来越大, 想要在同行业中保持现有的优势地位甚至企业能够得到进一步的发展, 唯一的途径就是选择强强联合, 比如企业通过并购, 重组等途径。本文从企业的可持续发展为出发点, 力求通过对企业价值的综合评估分析, 更好地促进企业良性发展。

关键词：企业并购,资产评估,综合管理效果

参考文献

[1] 施祝君.基于EVA的企业价值评估模型及应用分析[J].才智, 2011 (36) .

企业价值评估开题报告范文第2篇

企业价值评估资料搜集目录

1.企业法人营业执照及税务登记证、组织机构代码证、经营许可证、国有企业产权登记证等;

2.企业简况、企业成立背景、法定代表人简介及经营团队主要成员简介、组织机构图、股权结构图;

3.企业章程、涉及企业产权关系的法律文件;

4.企业资产重组方案、企业购并、合资、合作协议书(意向书)等可能涉及企业产权(股权)关系变动的法律文件;

5.企业提供的经济担保、债务抵押等涉及重大债权、债务关系的法律文件;

6.企业年度、半年度工作总结;

7.与企业生产经营有关的政府部门文件;

8.企业近五年(含评估基准日)财务年度报表以及财务年度分析报告，生产经营产品统计资料;

9.企业现有的生产设施及供销网络概况，各分支机构的生产经营情况简介;

10.企业产品质量标准，商标证书、专利证书及技术成果鉴定证书等;

11.企业未来五年发展规划;

12.企业未来五年收益预测(C表)以及预测说明;

13.企业历年无形资产投入统计资料(包括广告、参展等费用);主要客户名单、主要竟争对手名单;

14.企业生产经营模式(包括经营优势及主要风险);

15.新闻媒体，消费者对产品质量、售后服务的相关报道和评价等信息资料;

16.企业荣誉证书、法定代表人荣誉证书;

17.企业形象宣传、策划等相关资料;

18.企业现有技术研发情况简介及技术创新计划;

19所有长期投资的章程，被投资单位企业法人营业执照、基准日及前三年的会计报表;

20.其它企业认为应提供的资料;

21.企业承诺书;.

22、企业非经营性资产清查材料;

企业价值评估开题报告范文第3篇

1.1 研究背景

在我们中国的环境中, 财务相关人员包括企业所有者、管理者、希望借助资本市场获得价值增值的投资者, 还是相关的监管者。在他们的相关职业评价中, 了解相关企业的背景、价值和掌管是什么驱动企业价值及企业价值的相关驱动因素, 对于管理者了解可以通过什么途径提升企业价值是很有研究意义的。随着经济的发展, 我国的资本市场在不断的健全和完善中, 越来越多的投资者开始明白, 单纯靠盲目投资只会让自己的资本付诸东流, 这时就需要结合更多的专业知识, 企业价值评估的理论就正式的上线, 可以给更多投资者提供相关解决方案。

1.2 研究意义

在西方国家, 企业价值评估起源较早, 因为西方资本发达的国家较多。在我国企业价值评估的相关理念和相关概念都是从国外的理论基础上借鉴过来的。而且, 虽然我国的资本市场在不断的完善中, 但是相关的资本市场和国外完善的资本市场相比, 还存在太多的不完善之处。

我国的资本市场也有相关的特殊性, 每个行业也有其相关的特殊性。研究如何将企业的价值评估相关理论应用到实际的企业中, 如何应用到相关行业中, 具有重要和特殊的意义。

2 企业价值评估的相关理论介绍

2.1 企业价值的概念

在1958年相关学者在MM定理中明确的提出了企业价值的概念。认为判断企业现在所拥有的资产组合的价值取决于在未来其能够给企业带来多少的现金流量。此概念的提出明确的界定了企业价值和企业经营状况和企业风险以及企业资本的关系。

2.2 企业价值的理论

2.2.1 成本价值论。

此观点是站在会计核算的角度出发的, 此观点理解为企业价值是公司相关全部成本费用的货币化表现, 其多少是由公司的全部支出和费用构成。公司价值是公司各项单项资产价值评估的总和。这种观点是把企业作为一种商品来进行衡量的, 其价值的构成就是形成这件商品的各个因素成本之和。这种方法主要是计算简单, 可以较为容易的得出企业的价值。但是企业是不是一般的商品, 他是一种比较特别的商品。如果将各个要素考虑在一起, 得出的结果会是一种组合效应。这种效应有正有反, 有利有弊。

2.2.2 市场价值论。

此观点是站在市场交换的角度出发的, 此观点理解企业价值是相互无关联的双方在公平交易的基础上, 进行平等交易的结果。他的得出是双方协商后的结果, 没有其他因素的掺杂, 因此结果相对公平、合乎情理。然而, 这种方法的弊端是没有考虑在现实的市场中任何时点上企业的市场价值都是会受到各个因素的影响。比如, 现实生活中评判人的偏好, 甚至是当时市场活动的波动情况。

2.2.3 未来价值论。

企业未来的获利能力主要有两个方面组成, 其一是企业现有的获利能力, 其二是企业潜在的获利能力。前者是企业在现阶段拥有的资产, 技术等能力;后者是至企业当前的能力还没有的相关能力, 但是以后会获取相关的能力的投资机会。所以, 企业现在的价值就是企业在现在拥有的可以获利的能力的基础上加上, 以现在的能力, 以后能够获利的情况。

3 我国企业价值评估相关对策和结论

3.1 一种评估方法不能试用于所有的项目, 每个项目都有其独特性和相关的项目评估方法

企业价值评估方法的的选择, 要看其对于所要达到的目的是否有相关的标准适应。企业价值评估是一个复杂的古城, 整体的企业价值评估, 需要结合各个企业的评估方法, 才能得到主体相对较为完整和公平的企业评估方法。另外, 数据的获取也是在企业价值评估中占据重要的位置。因为, 对于所有研究的企业, 其数据获得的难易程度, 对于所获取的数据本身的真实性, 有效性也是企业价值评估成功的重要决定因素。

3.2随着市场经济的不断扩大和发展, 我国的资本市场在逐渐面向成熟和规范的角度进发

因此, 面对中国相关理论文献和研究方法的落后, 我们应该发展企业价值评估的相关体系。面对我国经济转型的特点, 在创建相关评估体系的情况下, 我们应该充分运用经济学和统计学的原理, 结合国际的评估体系, 尽力完善我国的价值评估体系。

摘要：作为管理者、投资者还有相关参与者来说, 企业的价值评估对于其进行财务管理、投资决策等提供了重要的理论依据, 其也是相关并购重组和股权、证券交易的估值工具。本文通过对企业价值评估的研究, 发现企业价值评估在实际运用中存在的问题, 并且希望提供一些解决的建议。

关键词：价值评估,重组报表,企业价值

参考文献

企业价值评估开题报告范文第4篇

关键词 企业价值资产评估 成本法 市场法 收益法

1 引言

2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书(试行)》(简称"意见书")，从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求，并于2005年4月1日起开始实施。意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法，这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面，拟促成三足鼎立的评估方法格局。基于此，在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题，对此进行深入的讨论具有现实意义。

2 企业价值评估方法应用现状

企业价值评估实践中，目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法，期权法较少采用。而在我国的价值评估实践中，成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法，收益法、市场法很少采用，期权法几乎不用。赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查，调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右，而收益法一般作为成本法的验证方法，不单独使用，市场法很少使用，期权法一般无人采用，而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书(试行)》中也未涉及到期权法，基于此，本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法，仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。 3 成本法、市场法、收益法比较分析

要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较分析，以明确各种方法之间的差异性，以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。

3.1 各方法的原理

成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。

收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。这一理论基础可以追溯到艾尔文费雪，费雪认为，资本带来一系列的未来收入，因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值，即未来收入的资本化。

企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类

似的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。

3.2 各方法的前提条件

运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计;二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值;三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。 若选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值;二是目标企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化;三是被评估企业应具持续的盈利能力。

采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场的公允价格;二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企业或者交易案例;三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。

3.3 各方法的适用性和局限性

成本法以资产负债表为基础，相对于市场法和收益法，成本法的评估结果客观依据较强。一般情况下，在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。但由于运用成本法无法把握一个持续经营企业价值的整体性，也难衡量企业各个单项资产间的工艺匹配以及有机组合因素可能产生出来的整合效应。因而，在持续经营假设前提下，不宜单独运用成本法进行价值评估。

收益法以预期的收益和折现率为基础，因而对于目标企业来说，如果目前的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够可靠的估计，则更适宜用收益法进行价值评估。通常，处于成长期和成熟期的企业收益具有上述特点，可用收益法。基于收益法的应用条件，有下述特点的企业不适合用收益法进行价值评估：处于困境中的企业、收益具有周期性特点的企业、拥有较多闲置资产的企业、经营状况不稳定以及风险问题难以合理衡量的私营企业。

市场法最大的优点在于具有简单、直观便于理解、运用灵活的特点。尤其是当目标公司未来的收益难以做出详尽的预测时，运用收益法进行评估显然受到限制，而市场法受到的限制相对较小。此外，站在实务的角度上，市场法往往更为常用，或通常作为运用其他评估方法所获得评估结果的验证或参考。但是运用市场法评估企业价值也存在一定的局限性：首先，因为评估对象和参考企业所面临的风险和不确定性往往不尽相同，因而要找到

与评估对象绝对相同或者类似的可比企业难度较大;其次，对价值比率的调整是运用市场法及为关键的一步，这需要评估师有丰富的实践经验和较强的技术能力。

4 价值评估方法选择的原则

价值评估方法的选择不是主观随意、没有规律可循的，无论是哪一种方法，评估的最终目的是相同的，殊途同归的服务于市场交易和投资决策，因而各种方法之间有着内在的联系，结合前文对价值评估方法的比较分析，可以总结出企业价值评估方法选择的一些原则：

4.1 依据相关准则、规范的原则

企业价值评估的相关准则和规范是由管理部门颁布的，具有一定的权威性和部分强制性。如在2005年4月1日实施的《企业价值评估指导意见书(试行)》二十三条中规定："注册资产评估师应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法、和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法";第三十四条中指出："以持续经营为前提对企业进行评估时，成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法";第二十五条中指出："注册资产评估师应当根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况，尤其是经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性，恰当考虑收益法的适用性"。显然，这些条款对选择企业价值评估方法具有很强的指导意义。

4.2 借鉴共识性研究成果的原则

价值评估方法选择的一些共识性研究成果是众多研究人员共同努力的结果，是基于价值评估实践的一些理论上的提炼，对于选择合理的方法用于价值评估有较大的参考价值。如在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，或所评估的企业的评估前提为非持续经营，应该考虑采用成本法。以持续经营为前提进行企业价值评估，不宜单独使用成本法。在企业的初创期，经营和收益状况不稳定，不宜采用成本法进行价值评估。一般来说，收益法更适宜于无形资产的价值评估。此外，如果企业处于成长期或成熟期，经营、收益状况稳定并有充分的历史资料为依据，能合理的预测企业的收益，这时采用收益法较好。在参考企业或交易案例的资料信息较完备、客观时，从成本效率的角度来考虑，适合选择市场法进行价值评估。

4.3 客观、公正的原则

客观性原则要求评估师在选择价值评估方法的时候应始终站在客观的立场上，坚持以客观事实为依据的科学态度，尽量避免用个人主观臆断来代替客观实际，尽可能排除人为的主观因素，摆脱利益冲突的影响，依据客观的资料数据，进行科学的分析、判断，选择合理的方法。公正性原则要求评估人员客观的阐明意见，不偏不倚的对待各利益主体。客观、公正这一原则不仅具有方法选择上的指导意义，而且从评估人员素质的角度对方法选择做了要求。

4.4 成本效率的原则

评估机构作为独立的经济主体之一，也需要获取利润以促进企业的生存、发展，因而在评估方法选择时，要考虑各种评估方法耗用的物质资源、时间资源及人力资源，在法律、

规范允许的范围内及满足委托企业评估要求的前提下，力求提高效率、节约成本。只有如此，才能形成委托企业和评估机构互动发展的双赢模式，更有利于评估机构增强自身实力，提高服务水平。

4.5 风险防范的原则

企业价值评估的风险可以界定为："由于评估人员或者机构在企业价值评估的过程中对目标企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险"，根据这一定义，企业价值评估中的风险可分为外部风险和内部风险。外部风险是指评估机构的外部因素客观上阻碍和干扰评估人员对被评估企业实施必要的和正常的评估过程而产生的风险。内部风险是指由于评估机构的内部因素导致评估人员对拟评估企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险。显然，企业价值评估方法的选择作为价值评估中的一个环节，可能会由于方法选择的不当带来评估风险。基于此，在选择评估方法的时候要有强的风险防范意识，综合考虑各种因素，分析可能产生的评估风险，做出客观、合理的价值评估方法选择。

参考文献

1 阿斯跃斯,达蒙德理.张志强译.价值评估[M].北京：北京大学出版社，200

32 中国资产评估协会.企业价值评估知道意见书(试行)讲解[M].北京：经济科学出版社，200

53 中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京：经济科学出版社，2005

4 王海粟.企业价值评估[M].上海：复旦大学出版社，2005

企业价值评估开题报告范文第5篇

附录：中国最具价值500品牌排行榜

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企业价值评估开题报告范文第6篇

1.1 成本法、市场法和收益法

选择正确的企业价值评估方法是进行企业价值评估的关键, 它会对企业价值评估的结果产生直接的影响。随着经济市场和资本市场的发展, 每个企业都有各自不同的特点, 所处行业的不同也会对企业的价值评估产生影响, 而且, 同一行业所处不同的经营环境和不同的资本结构也会对价值评估产生影响, 所以基于企业不同的特点选择适合企业的价值评估方法显得更加重要。所以, 在当前的情况下产生了不同的价值评估模式, 主要有以下三种:成本法, 收益法和市场法。

上面提到的三种方法依据的评估基础不同, 因而会对企业价值的评估产生不同的结果。成本法仅仅是立足于在现在评估时间的价值, 并没有考虑企业的未来的现金流量, 因而可能会导致投资者放弃具有发展战略的项目;收益法考虑到了未来的发展变化, 反映了企业的内在价值;而市场法是基于现在的时点对未来发展的变化作出评估, 联系市场实际, 具有极强的实用价值。

1.2 自由现金流量折现法对评估企业价值的优点

在各种各样的企业价值评估方法之中, 收益法里面的自由现金流量折现法从经济发展角度上来讲是具有合理意义的, 也是科学的, 用收益法中的自由现金流量评估的结果最贴近企业的真实价值, 它的优点表示如下:

1.2.1 方法综合性具有综合性。

用自由现金流量这种评估企业价值的方法, 它采用的数据来自于以下财务报表, 如资产负债表, 现金流量表, 利润表, 在评估的过程中, 应该全面考虑并结合各方面的基础信息。从评估的角度来讲, 应该结合企业的息税前利润, 将传统的财务报表转化为管理用财务报表, 运用净经营资产, 长期偿债能力指标, 营运能力指标等来评估企业的价值, 从而使评估的价值更加客观更加科学, 接近企业的真实价值。

1.2.2 突出时间价值的影响因素。

我们知道, 现在一元钱的购买力相对于十年前的货币购买力是不同的, 也就是说, 随着时间的推移, 资本的购买力发生了变化, 我们称之为货币的时间价值。所以自由现金流量充分考虑了时间对企业价值的影响因素, 将未来各个时点的现金流量基于一定的折现率折现到现在的评估时点, 从而可以消除时间价值的对企业价值评估的产生的影响, 使企业价值各家可靠, 真实。

1.2.3 充分考虑未来的发展趋势。

自由现金流量方法的假设是基于企业可以持续经营的假设。在运用自由现金流量评估企业价值的过程中, 该方法充分考虑了未来的发展变化, 从而对企业的现金流量产生影响, 这样在基于一定的折现率进行折现时对企业的价值产生影响, 改变了企业价值评估的结果。从另外一方面来说, 企业价值的变化可以折射出未来的发展变化, 为企业的可持续经营提供依据。

2 在用自由现金流量折现法评估企业价值时的完善方法

2.1 进一步扩大模型适用性

对自由现金流量的假设条件进行研究分析, 可以扩大对该模型的适用性。由于我国资本市场发展的不是很完善, 因此, 企业面临的经营环境是复杂多变的, 在企业的经营过程中, 企业自身的经营决策, 战略结构的选择和目标资本结构的确定在无时不刻的发生变化, 因而对企业价值评估产生不同的影响。所以, 这就对模型的适用性提出了更高的要求, 应该更进一步扩大资本市场的模型适用性, 从而满足不同信息使用者和投资者的需要。

2.2 正确估计企业的自由现金流量

企业的生产环节包括产品生产, 销售, 出库, 管理等, 不管是在哪个生产环节, 都会涉及到资本占用的问题, 从而产生不同的现金流入和流出, 只要任何一个生产环节发生变化, 就会对自由现金流量产生影响。

2.3 企业价值评估中折现率的改进

采用适用的折现率对企业价值的评估产生不同的影响, 折现率与企业的资本结构有关。它的影响因素包括市场因素和企业因素, 市场因素包括无风险利率, 通货膨胀率, 而企业内部因素包括财务杠杆, 经营风险等, 从而会对企业的价值产生不同的结果。所以, 应该建立健全的资本市场监管体制, 加强法律法规的因素, 企业应该加大披露非财务信息, 比如人力资本, 市场占有率等影响报表使用作出经济决策的信息。

本文虽然对自由现金流量的缺陷提供了改良建议, 但不意味着对此问题的研究结束了, 我们应该不断完善不断改进从而使企业经营活动带来的现金流量达到最大, 实现企业价值的最大化。

摘要：随着市场经济的不断发展以及资本市场的不断完善, 业并购和企业重组的市场交易行为越来越多, 那么如何确定被收购企业的企业价值对于财务报表信息使用者具有举足轻重的作用。本文对应用自由现金流量进行企业价值评估进行了探讨。